Steigende Neukreditvergaben an Unternehmen in Österreich - Jahreswachstum jedoch unter dem Vor-Pandemie-Niveau
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Steigende Neukreditvergaben an
Unternehmen in Österreich –
Jahreswachstum jedoch unter dem
Vor-Pandemie-Niveau
Aktuelle OeNB-Zahlen zu Zinssätzen und Krediten an
Unternehmen und private Haushalte
Klaus Formanek, Thomas Pöchel1
Die Jahreswachstumsraten der an inländische Unternehmen vergebenen Kredite sanken im
April (4,4 %) und Mai 2021 (4,7 %) erstmals seit 2017 wieder unter 5 %, was hauptsächlich auf
die rückläufige Entwicklung bei kurzfristigen Krediten (Laufzeit von bis zu einem Jahr) zurück-
zuführen war (–4,3 %). Ein noch deutlicherer Rückgang der entsprechenden Wachstumsraten
war im Euroraum zu beobachten. Nachdem das Kreditwachstum im Euroraum im Februar
2021 noch bei 7,0 % gelegen war, ging dieses bis auf 1,9 % im Mai 2021 zurück und lag damit
deutlich unter dem Niveau, das noch vor dem Einsetzen der COVID-19-Pandemie zu verzeichnen
gewesen war (Februar 2020: 3,0 %). Anhand der Neukreditvergaben ist insbesondere seit März
dieses Jahres jedoch eine Trendumkehr in Form steigender Neuvergabevolumina festzustellen.
Diese Entwicklung ist im Einklang mit dem Ergebnis des Bank Lending Survey2, der für das
zweite Quartal 2021 eine höhere Kreditnachfrage von größeren Unternehmen zeigt.
Das Wachstum von Krediten an private Haushalte lag in Österreich mit 4,8 % weiterhin
konstant über jenem des Euroraums (3,9 %), wobei erneut die Entwicklung der Wohnbaukredite
(mit einer Jahreswachstumsrate von 6,8 %) hierfür verantwortlich war. Die Zinssätze von
Wohnbaukredit-Neugeschäften (welche neben Neukreditvergaben auch Neuverhandlungen
von bestehenden Krediten umfassen) fielen indes weiter und liegen in Österreich mit 1,20 %
(Mai 2021) aktuell unter dem Niveau des Euroraums (1,31%). Dies ist jedoch auch auf den höheren
Anteil von kürzeren Zinsbindungsfristen im internationalen Vergleich zurückzuführen.
Jahreswachstum von Unternehmenskrediten sowohl in Österreich als
auch im Euroraum geringer als vor der COVID-19-Pandemie
Die Jahreswachstumsraten der an inländische Unternehmen vergebenen Kredite
sanken im April (4,4 %) und Mai 2021 (4,7 %) erstmals seit 2017 wieder unter 5 %.
Die Entwicklung war vor allem auf den seit Juli 2019 vorherrschenden stetigen
Rückgang (–4,3 %) kurzfristiger Kredite (Laufzeit von bis zu einem Jahr) zurück-
zuführen. Die Unternehmenskredite mit einer Laufzeit von ein bis fünf bzw. über
fünf Jahren (mit Jahreswachstumsraten von 5,2 % bzw. 6,6 %) wiesen insgesamt
ein positives Wachstum auf, jedoch ist auch in diesen Segmenten seit Ausbruch der
COVID-19-Pandemie eine rückläufige Dynamik zu erkennen. Im Euroraum war
in den letzten beiden Monaten eine noch stärkere Verringerung des Kreditwachs-
tums bei Unternehmen, welche im Zusammenhang mit dem Auslaufen staatlicher
Unterstützungsprogrammen bei der Kreditvergabe stehen dürfte, zu erkennen. So
1
Oesterreichische Nationalbank, Abteilung Statistik – Außenwirtschaft, Finanzierungsrechnung und Monetär
statistiken, klaus.formanek@ oenb.at, thomas.poechel@ oenb.at.
2
Detaillierte Ergebnisse des Bank Lending Survey für das zweite Quartal 2021 siehe: Hubmann, G. 2021. Unternehmen
investieren laut Bankenbefragung wieder mehr – Kreditnachfrage steigt. Österreich-Ergebnisse der euroraumweiten
Umfrage über das Kreditgeschäft vom Juli 2021. In: Statistiken – Daten & Analysen Q3/21. OeNB. 27–36.
STATISTIKEN Q3/21 19Steigende Neukreditvergaben an Unternehmen in Österreich –
Jahreswachstum jedoch unter dem Vor-Pandemie-Niveau
Grafik 1
Kreditwachstum bei nichtfinanziellen Unternehmen
Jahreswachstum in %
14
12
10
8
6
4
2
0
Mai 17 Nov. 17 Mai 18 Nov. 18 Mai 19 Nov. 19 Mai 20 Nov. 20 Mai 21
Österreich Euroraum Deutschland Frankreich
Quelle: OeNB, EZB.
wies das Kreditwachstum von im Euroraum ansässigen Unternehmen im Mai 2021
nur noch 1,9 % auf, nachdem es im Februar 2021 noch bei 7,0 % gelegen war. Die
mit Ausbruch der Pandemie stark steigenden Wachstumsraten bei Unternehmens-
krediten im Euroraum sind somit im Jahresvergleich deutlich unter das Vorkrisen-
niveau (Februar 2020: 3,0 %) gefallen. Ähnlich wie in Österreich ging auch das
aushaftende Volumen von kurzfristigen Unternehmenskrediten im Euroraum mit
–7,7 % deutlich zurück. Das Wachstum von Krediten mit einer Laufzeit von über
fünf Jahren entwickelte sich im Gegensatz dazu im Jahresvergleich mit 6,2 % ver-
gleichsweise stabil. Die stärkste rückläufige Entwicklung ist indes bei Krediten mit
einer Laufzeit von einem bis zu fünf Jahren zu beobachten, welche im Euroraum
mit –2,6 % im Mai 2021 erstmals seit 2014 ein negatives Wachstum aufwiesen.
Die Jahreswachstumsraten stiegen zuvor in diesem Segment – bedingt durch die in
verschiedensten europäischen Ländern aufgelegten Kreditgarantieprogramme –
mit Ausbruch der COVID-19-Pandemie stark an und erreichten im September
2020 mit einer Jahreswachstumsrate von 17,2 % einen Höchststand. Das Auslaufen der
Kredithilfen dürfte zu dem abrupt abfallenden Kreditwachstum in dem g enannten
Segment beigetragen haben.
Dem Rückgang des Jahreswachstums von Unternehmenskrediten im gesamten
Euroraum unter das Niveau vor dem Ausbruch der COVID-19-Pandemie stehen
deutlich unterschiedliche Entwicklungen in den einzelnen Mitgliedstaaten gegen-
über. In einigen Ländern (wie zum Beispiel Österreich oder Deutschland) stieg das
Kreditwachstum ab März 2020 kurz an, sank dann aber sukzessiv wieder und lag
am aktuellen Rand bereits unter den Vergleichswerten der Phase vor dem Aus-
bruch der Pandemie. In Deutschland wurde im Mai 2021 mit 1,1% das schwächste
Wachstum von Unternehmenskrediten seit Februar 2016 verzeichnet. Andere
Mitgliedsländer, wie Frankreich, Spanien oder Italien, wiesen mit Ausbruch der
COVID-19-Pandemie einen sprunghaften Anstieg des Kreditwachstums im Unter-
nehmenssektor aus, welches auch über einige Monate hinweg auf sehr hohem
Niveau verweilte. Seit März 2021 verlor das Kreditwachstum auch in diesen
L ändern deutlich an Dynamik, was man am Beispiel Frankreichs – das Kredit-
wachstum ging innerhalb von drei Monaten von 13,4 % auf 4,4 % im Mai 2021
zurück – deutlich erkennen kann.
20 OESTERREICHISCHE NATIONALBANKSteigende Neukreditvergaben an Unternehmen in Österreich –
Jahreswachstum jedoch unter dem Vor-Pandemie-Niveau
Trendwende bei Neukreditvergaben an Unternehmen in Österreich
Neben der Jahreswachstumsrate kann man auch bei den neu vergebenen Kredit-
volumina an inländische nichtfinanzielle Unternehmen erkennen, dass diese in den
letzten zwölf Monaten im Vergleich zu den Vorjahren rückläufig waren, wenngleich
seit Beginn dieses Jahres eine Trendumkehr zu erkennen ist. Für das geringere Neu-
geschäft verantwortlich waren zum überwiegenden Teil kurzfristige Kredite mit
einer Laufzeit von bis zu einem Jahr. In diesem Segment wurden in den vorange-
gangenen zwölf Monaten Kredite im Ausmaß von 23,0 Mrd EUR neu vergeben,
der entsprechende Vergleichswert des Vorjahres war noch bei 36,7 Mrd EUR gelegen.
Kredite mit einer Laufzeit von ein bis fünf Jahren – in diese Kategorie fallen ins-
besondere Kredite der staatlich gestützten Garantieprogramme – wurden in den
letzten zwölf Monaten im Ausmaß von 13,0 Mrd EUR an den Unternehmenssektor
neu vergeben, was einer Steigerung in Höhe von 0,5 Mrd im Vergleich zum Vor-
jahr entsprach. Bei langfristigen Krediten mit einer Laufzeit von über fünf Jahren
lag das neu vergebene Kreditvolumen im Juni 2020 bei 21,2 Mrd EUR und damit
geringfügig unter dem Vergleichszeitraum des Vorjahres (22,7 Mrd EUR). Im
Februar 2021 war hingegen eine Trendumkehr bei den neu vergebenen Kredit
volumina zu erkennen. Der 3-Monatsdurchschnitt neu vergebener Unternehmens-
kredite stieg innerhalb von drei Monaten von 4,5 Mrd EUR auf 5,4 Mrd EUR im
Mai 2021 an.
Die Neukreditvergaben des heimischen Bankensektors an nichtfinanzielle
Unternehmen lassen sich auch mit anderen Euroraum-Ländern bzw. dem Euro-
raum insgesamt vergleichen. Für diesen Vergleich sind hingegen nur die Neukredit
vergaben an den Unternehmenssektor mit Sitz im gesamten Euroraum (und nicht
nur im Inland) verfügbar. Die Zahlen für Österreich sind sehr ähnlich zu den soeben
beschriebenen Werten, da der Großteil der Neukreditvergaben an Unternehmen
mit Sitz im Inland vergeben wird. Auch bei der Betrachtung der Neukreditvergaben
an Unternehmen mit Sitz in der Währungsunion zeichnet sich für Österreich in
den letzten Monaten eine Trendumkehr ab, wofür insbesondere die hohen verge-
benen Volumina im März 2021 (9,7 Mrd EUR) verantwortlich sind. Während die
Grafik 2
Neukreditvergaben an Unternehmen in Österreich, gegliedert nach Laufzeit
in Mrd EUR
8
7
6
5
4
3
2
1
0
Mai 17
Aug. 17
Nov. 17
Feb. 18
Mai 18
Aug. 18
Nov. 18
Feb. 19
Mai 19
Aug. 19
Nov. 19
Feb. 20
Mai 20
Aug. 20
Nov. 20
Feb. 21
Mai 21
bis 1 Jahr 1 bis 5 Jahre über 5 Jahre Summe (3-Monatsdurchschnitt)
Quelle: OeNB.
STATISTIKEN Q3/21 21Steigende Neukreditvergaben an Unternehmen in Österreich –
Jahreswachstum jedoch unter dem Vor-Pandemie-Niveau
durchschnittlichen monatlichen Neukreditvergaben des heimischen Bankensektors
im Umfeld der COVID-19-Pandemie im Vorjahr von 6,9 Mrd EUR (2019) auf 5,8
Mrd EUR (2020) gefallen waren, zeigen sich im bisherigen Jahr 2021 mit einem
Vergleichswert von 5,9 Mrd EUR erste Zeichen einer Erholung, welche insbesondere
durch die Neukreditvergabe seit März stimuliert wurde. Im Gegenzug dazu blieben die
Neukreditvergaben im Euroraum insgesamt im Vorjahr (2020) mit 193,1 Mrd EUR–
wohl auch aufgrund der im Zuge der Pandemie in vielen Ländern eingeführten
Grafik 3
Neukreditvergaben an Unternehmen im Euroraum
Österreich Euroraum
in Mrd EUR in Mrd EUR
10 250
9
8 200
7
6 150
5
4 100
3
2 50
1
0 0
Aug. 17
Jän. 18
Juni 18
Nov. 18
Apr. 19
Sep. 19
Feb. 20
Juli 20
Dez. 20
Mai 21
Aug. 17
Jän. 18
Juni 18
Nov. 18
Apr. 19
Sep. 19
Feb. 20
Juli 20
Dez. 20
Mai 21
Neukreditvergaben Summe (3-Monatsdurchschnitt) Neukreditvergaben Summe (3-Monatsdurchschnitt)
Deutschland Frankreich
in Mrd EUR in Mrd EUR
80 60
70
50
60
40
50
40 30
30
20
20
10
10
Sep. Okt. Nov. Dez. Jän. Feb. März Apr. Mai Juni Juli Aug. Sep. Okt. Nov. Dez. Jän. Feb. März Apr. Mai Sep. Okt. Nov. Dez. Jän. Feb. März Apr. Mai Juni Juli Aug. Sep. Okt. Nov. Dez. Jän. Feb. März Apr. Mai
0 0
Aug. 17
Jän. 18
Juni 18
Nov. 18
Apr. 19
Sep. 19
Feb. 20
Juli 20
Dez. 20
Mai 21
Aug. 17
Jän. 18
Juni 18
Nov. 18
Apr. 19
Sep. 19
Feb. 20
Juli 20
Dez. 20
Mai 21
Neukreditvergaben Summe (3-Monatsdurchschnitt) Neukreditvergaben Summe (3-Monatsdurchschnitt)
Source: OeNB, EZB.
22 OESTERREICHISCHE NATIONALBANKSteigende Neukreditvergaben an Unternehmen in Österreich –
Jahreswachstum jedoch unter dem Vor-Pandemie-Niveau
Kreditgarantieprogramme – auf einem konstanten Niveau im Vergleich zu 2019
(192,1 Mrd EUR), während 2021 – nach Auslaufen vieler Unterstützungspro-
gramme – die Vergleichswerte der durchschnittlichen Neukreditvergaben auf
162,0 Mrd EUR fielen. Besonders deutlich ist dieser Rückgang (analog zu den
Jahreswachstumsraten) in Deutschland zu beobachten, wo die durchschnittlichen
monatlichen Neuvergabevolumina in diesem Segment von 57,6 Mrd EUR (2019)
im Vorjahr (2020) auf 52,2 Mrd EUR fielen und sich auch 2021 weiter rückläufig
auf aktuell 45,8 Mrd EUR entwickelten. In Frankreich ist auch in dieser Betrach-
tungsweise ein starker Anstieg der Neukreditvergaben im Vorjahr (2020: 34,9 Mrd
EUR, 2019: 27,8 Mrd EUR) zu beobachten, welche jedoch 2021 mit durchschnitt-
lich 24,9 Mrd EUR deutlich unter das Niveau, das vor dem Einsetzen der COVID-19-
Pandemie herrschte, fielen.
Kreditwachstum bei Haushalten getrieben durch Wohnbaukredite
Bei privaten Haushalten waren die Wohnbaukredite einmal mehr ein Wachstums-
motor des Kreditwachstums – im Mai 2021 wiesen sie mit 6,8 % ein deutlich posi-
tives Jahreswachstum auf. Damit entwickelten sich Wohnbaukredite in Österreich
im internationalen Vergleich ähnlich wie in Deutschland (6,8 %) oder Frankreich
(6,0 %) und lagen über dem Euroraum-Durchschnitt (5,4 %). Konsum- bzw. sonstige
Kredite hatten sowohl in Österreich (–2,0 % bzw. 1,6 %) als auch im Euroraum
insgesamt (0,9 % bzw. 0,7 %) weiterhin keinen starken Einfluss auf das Kredit-
wachstum privater Haushalte. Das gesamte Kreditwachstum bei privaten Haushalten
in Österreich lag im Mai 2021 mit 4,8 % weiterhin konstant über jenem des Euro-
raums (3,9 %).
Die Neukreditvergaben an private Haushalte spiegelten ein ähnliches Bild wider.
Insgesamt lag das neu vergebene Kreditvolumen an inländische private Haushalte
in den vorangegangenen zwölf Monaten mit 36,6 Mrd EUR über dem Vergleichs-
zeitraum des Vorjahres (33,1 Mrd EUR). Ausschlaggebend hierfür waren ausschließ-
lich neue Wohnbaukredite, welche mit 25,4 Mrd EUR den Großteil der gesamten
Neukreditvergaben ausmachten und ein höheres Volumen als im Vergleichszeitraum
des Vorjahres (22,3 Mrd EUR) erreichten. Bei Konsumkrediten waren hingegen
– auch aufgrund geringerer Nachfrage bzw. der vorherrschenden Einschränkungen
des verfügbaren Konsumangebots – nahezu keine Zuwächse bei Neukreditvergaben
zu verzeichnen. Das entsprechende Volumen lag in den letzten zwölf Monaten bis
Grafik 4
Kredite in allen Währungen an private Haushalte
Jahreswachstum in %
5
4
3
2
1
0
Mai 17 Nov. 17 Mai 18 Nov. 18 Mai 19 Nov. 19 Mai 20 Nov. 20 Mai 21
Österreich Euroraum
Quelle: OeNB, EZB.
STATISTIKEN Q3/21 23Steigende Neukreditvergaben an Unternehmen in Österreich –
Jahreswachstum jedoch unter dem Vor-Pandemie-Niveau
Grafik 5
Zinssätze neu vergebener Wohnbaukredite an private Haushalte im
Euroraum-Vergleich
in %
2,5
2,0
1,50
1,5
1,31
1,27
1,20
1,0 1,14
Mai 17 Nov. 17 Mai 18 Nov. 18 Mai 19 Nov. 19 Mai 20 Nov. 20 Mai 21
Österreich Euroraum Deutschland Frankreich Spanien
Quelle: OeNB, EZB.
inklusive Mai 2021 bei 3,9 Mrd EUR, während es im Vergleichszeitraum des Vor-
jahres 3,8 Mrd EUR betragen hatte.
Mit den hohen Wachstumsraten ging im Bereich der Wohnbaukredite indes ein
weiter voranschreitender Rückgang der Zinsniveaus einher. Gemessen an den
Neugeschäften (welche neben den neu vergebenen Krediten auch die Neuverhand-
lungen von bestehenden Geschäften umfassen), sanken die von heimischen Banken
vergebenen Zinsen auf Wohnbaukredite auch im Umfeld der COVID-19-Pandemie
weiter deutlich von 1,39 % (im Februar 2020) auf aktuell 1,20 % (im Mai 2021).
Während der durchschnittliche kapitalgewichtete Vergleichszinssatz im Euroraum
im Februar 2020 ebenfalls 1,39 % betragen hatte, war der Rückgang auf 1,31%
(im Mai 2021) hier deutlich schwächer ausgeprägt als im Inland. Analog zu Österreich
ging auch in Deutschland und Frankreich das oben genannte überdurchschnittlich
hohe Wachstum bei Wohnbaukrediten mit einem (im Euroraum-Vergleich)
Grafik 6
Zinssätze neu vergebener Wohnbaukredite nach anfänglicher Zinsbindungsfrist
in Österreich
in %
2,5
2,0
1,5 1,34
1,34
1,31
1,0
0,99
0,5
Mai 17 Nov. 17 Mai 18 Nov. 18 Mai 19 Nov. 19 Mai 20 Nov. 20 Mai 21
bis 1 Jahr (inklusive variabler Verzinsung) 1 bis 5 Jahre 5 bis 10 Jahre über 10 Jahre
Quelle: OeNB.
24 OESTERREICHISCHE NATIONALBANKSteigende Neukreditvergaben an Unternehmen in Österreich –
Jahreswachstum jedoch unter dem Vor-Pandemie-Niveau
u nterdurchschnittlichen Zinsniveau von aktuell (Mai 2021) 1,27 % (in Deutsch-
land) bzw. 1,14 % (in Frankreich) einher. Überdurchschnittliche Zinsniveaus sind
aktuell unter anderem in Spanien (1,50 %) und Italien (1,40 %) beobachtbar, wo-
bei der kapitalgewichtete Durchschnittszinssatz in Italien (nach einem temporären
Rückgang im Vorjahr) im Mai 2021 wieder auf demselben Niveau wie im Februar
2020 (1,40 %) lag.
Dieses vergleichsweise niedrigere Zinsniveau ist allerdings auch weiterhin auf
den im Euroraum-Vergleich höheren Anteil kürzerer Zinsbindungsfristen der von
heimischen Banken vergebenen Wohnbaukredite zurückzuführen. Bei Neugeschäften
ist der Anteil der Volumina mit anfänglicher Zinsbindung von über einem bzw.
über fünf Jahren in Österreich in den letzten Jahren zwar kontinuierlich gestiegen,
mit aktuell (Mai 2021) 60 % bzw. 54 % sind die Vergleichswerte jedoch weiterhin
deutlich niedriger als im Euroraum-Vergleich (85 % bzw. 77 %). Gleichzeitig n ähern
sich die vereinbarten Neugeschäftszinssätze von Krediten mit längerfristiger Zins-
bindung von ein bis fünf Jahren (1,31%), fünf bis zehn Jahren (1,34 %) und über
zehn Jahren (1,34 %) einander an, während die weiterhin häufig in Anspruch genom-
menen Wohnbaukredite mit kurzfristiger Zinsbindung (bis zu einem Jahr) bzw.
variabler Verzinsung aktuell mit einem Durchschnittszinssatz von 0,99 % unter
der 1-Prozent-Grenze liegen.
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