WARBURG - D - FONDS SMALL&MIDCAPS DEUTSCHLAND - Warburg Invest
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WARBURG - D - FONDS SMALL&MIDCAPS DEUTSCHLAND Bericht zum II. Quartal 2019 Stand: 30. Juni 2019
Rückblick
Nach dem äußerst erfreulichen Jahresstart setzten alle wesentlichen deutschen Aktienindizes ihre positive Entwicklung im zweiten
Quartal 2019 fort: Sowohl die Nebenwerte (MDAX: +3,6 %, SDAX: +4,1 %) als auch die erste Reihe (DAX: +7,6 %). Unser Fonds
entwickelte sich ebenfalls weiterhin positiv (+3,9 %).
Zur guten Performance zweiten Quartal trugen in erster Linie die Technologiewerte bei. Zu nennen ist hier unter anderem Dialog
Semiconductor, die mit soliden Q1 Zahlen und einem Q2 Ausblick über Markterwartungen überzeugen konnten. Auch hat Fabasoft
erneut ein Ausrufezeichen gesetzt, da sich die Tochtergesellschaft Mindbreeze weiter stark entwickelt. Hier wird die eigens
entwickelte Technologie von intelligenten Suchmaschinen innerhalb von Unternehmen bereits von diversen internationalen
Großkunden eingesetzt, mit der Aussicht auf weiteres dynamisches Wachstum.
Etwas belastet wurde die positive Entwicklung auf Fondsebene unter anderem durch einige Industriewerte, welche im Zuge von
Sorgen um eine ausbleibende Erholung im zweiten Halbjahr 2019 etwas unter Druck gerieten, z. B. Dürr und Aurubis.
Nach der weiterhin positiven Kursentwicklung von vielen Titeln, haben wir Ende Juni die Gewichtung zugunsten von Aktien mit aus
unserer Sicht mehr Kurspotential reallokiert. Hierzu zählen vor allem konjunkturunabhängigere Geschäftsmodelle.
DAX®, MDAX®, SDAX® und TecDAX® sind eingetragene Marken der Deutsche Börse AG
2Änderungen im Portfolio
Neu gekauft wurden im zweiten Quartal Cancom, Nemetschek und Top 10 Positionen
S&T. Verkauft haben wir Drillisch und Aurubis.
• Mit Cancom beteiligten wir uns an einem der führenden Systemhäuser Dialog Semiconductor PLC 4,00 %
Deutschlands. Das Unternehmen unterstützt seine Kunden mit
Beratung, Umsetzung, Services sowie den Betrieb von IT-Systemen.
Rheinmetall AG 3,76 %
Darüber hinaus bietet Cancom den Unternehmen ein
individualisierbares Portfolio verschiedener Cloud-Lösungen an.
CEWE Stiftung & Co. KGaA 3,61 %
• Auch haben wir mit Nemetschek Europas größten Anbieter von
Software für Architekten, Ingenieure und die Bauindustrie in das
Portfolio aufgenommen. Das Unternehmen behauptet sich mit Grenke AG 3,50 %
Marktanteilen von bis zu 80 % in den deutschsprachigen Regionen.
Hohe Wechselkosten in Form neu zu erwerbender Lizenzen und der Sixt SE VZ 3,30 %
Aufwand, ein neues Programm zu erlernen, führen zu einer hohen
Kundenloyalität und schaffen wesentliche Markteintrittsbarrieren.
Hannover Rück SE 3,27 %
• Neu gekauft wurde auch die Aktie von S&T, einem führenden
Unternehmen für Industrie-4.0-Technologie. Darüber hinaus ist S&T Fielmann AG 3,26 %
einer der führenden Anbieter von IT-Dienstleistungen und Lösungen in
Zentral- und Osteuropa.
DIC Asset AG 3,23 %
Getrennt haben wir uns von: SÜSS MicroTec SE 3,21 %
• Drillisch, da sich der Investmentcase grundlegend geändert hat
Fabasoft AG
• Aurubis, da sich diverse ergebnisrelevante Marktdaten eingetrübt 3,16 %
haben
Kassenposition Ende Juni betrug 6,6 %.
3Ausblick
Der starke Jahresauftakt im ersten Quartal gefolgt von einer guten Entwicklung im zweiten Quartal hat den Anlegern ein freundliches erstes
Halbjahr beschert. Als wesentlicher Treiber kann die lockere Notenbankpolitik herangeführt werden, ein Faktor der auf globaler Ebene auch in
nächster Zeit mindestens unverändert scheint und sogar noch etwas expansiver werden könnte.
Auf Unternehmensebene jedoch wurden die Vorstände, die wir im Verlauf des zweiten Quartals in direkten Gesprächen getroffen hatten
merklich verhaltener in ihren Äußerungen für das zweite Halbjahr. In einigen Branchen zeichnet sich ab, dass die bislang erwartete Erholung
nicht in dem ursprünglich gedachten Umfang eintreten könnte. Dies erhöht gerade in zyklischen Branchen die Wahrscheinlichkeit für eine
Anpassung der Jahresprognosen und ist einer der wesentlichen Gründe, weshalb wir uns in jüngster Zeit mehr auf konjunkturunabhängigere
Geschäftsmodelle fokussiert haben, die eine höhere Visibilität auf die Geschäftsentwicklung in den kommenden Monaten genießen.
Dennoch blicken wir verhalten positiv in die kommenden Monate. Volatilere Märkte bieten für unseren fundamentalen Ansatz einige Chancen
bei der Einzeltitelselektion, insbesondere wenn bei einem Abverkauf in einem Sektor nicht bei der Qualität der Geschäftsmodelle differenziert
wird. Darüber hinaus sollte eine expansive Notenbankpolitik für den Aktienmarkt grundsätzlich unterstützend wirken.
4Performance in den letzten 3 Jahren
Performance WARBURG - D - FONDS SMALL&MIDCAPS DEUTSCHLAND (Zeitraum: 30.06.2016 – 30.06.2019)
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
30.06.2016 30.06.2017 30.06.2018 30.06.2019
WARBURG - D - FONDS SMALL&MIDCAPS DEUTSCHLAND I (23,44 %; 7,29 % p.a.)
Benchmark WARBURG - D - FONDS SMALL&MIDCAPS DEUTSCHLAND I (42,46 %; 12,55 % p.a.)
Quelle: WARBURG INVEST
5Fondsdaten
Fonds: WARBURG - D - FONDS SMALL&MIDCAPS DEUTSCHLAND
Kapitalverwaltungsgesellschaft: WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH
Verwahrstelle: M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA, Hamburg
Anteilsklasse: I R
ISIN / WKN: DE000A0LGSG1 / A0LGSG DE000A0RHE28 / A0RHE2
Auflage: 01. Februar 2012 01. Februar 2012
Ausgabeaufschlag: 0,00 % max. 5,00 %
Verwaltungsvergütung: 0,70 % p.a. 1,50 % p.a.
Verwahrstellenvergütung: 0,10 % p.a. 0,10 % p.a.
Mindestanlagesumme: EUR 500.000,00 -
Leistungsabh. vergütung: keine keine
Vertriebsvergütung: ja, in Verwaltungsvergütung und Ausgabeaufschlag enthalten
Ertragsverwendung: ausschüttend ausschüttend
Nähere Informationen zum Risiko- und Ertragsprofil finden Sie in den Wesentlichen
Risiko- und Ertragsprofil: 6
Anlegerinformationen (KIID) des Fonds.
6Chancen und Risiken
Chancen Risiken
• Mittel- bis langfristig überdurchschnittliches Kapitalwachstum • Der Fonds unterliegt dem typischen Kursänderungsrisiko und
durch ein chancenreiches Aktienengagement. der Marktzyklik von Aktienmärkten, insbesondere des
deutschen Aktienmarktes.
• Durch das konzentrierte Investment in deutsche Small und Mid
Cap Aktien soll eine überdurchschnittliche Partizipation in • Die Fokussierung auf Small und Mid Cap Aktien kann zu
diesem Aktiensegment erzielt werden. größeren Kursschwankungen führen, verglichen mit Large Cap
Aktienindizes, wie z.B. dem DAX.
• Mit dem konsequenten bottom-um Managementansatz soll eine
ausgesprochen attraktive Rendite erwirtschaftet werden. • Der gewählte Managementansatz und das konzentrierte
Aktienportfolio können phasenweise zu stärkeren Kursverlusten
führen als im Fall eines breiten Universums von deutschen
Aktien.
Hinweis: Das Sondervermögen weist aufgrund seiner Zusammensetzung/ der von dem Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhte
Volatilität auf, d.h. die Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume stärkeren Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein. Die
Zahlen gelten vorbehaltlich der Prüfung durch den Wirtschaftsprüfer zu den entsprechenden Berichtsterminen. Den Verkaufsprospekt erhalten Sie von
Ihrem Finanzberater, der Kapitalverwaltungsgesellschaft (WARBURG INVEST) oder der Verwahrstelle (M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA). Der
Verkaufsprospekt enthält ausführliche Risikohinweise. Die in dieser Einschätzung zum Ausdruck gebrachten Ausführungen können sich jederzeit ohne
vorherige Ankündigung ändern. Die Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus.
7Rechtliche Hinweise / Disclaimer
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