ETF, ETC & ETN: Unterschiede und Gemeinsamkeiten - Deutsche Börse ETF-Forum Frankfurt am Main - 10. September 2009
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ETF, ETC & ETN: Unterschiede und Gemeinsamkeiten 2. Deutsche Börse ETF-Forum Frankfurt am Main – 10. September 2009 Nikolaus Barth Sales Manager der RBS/ABN AMRO Bank N.V.
ETF, ETC & ETN:
Unterschiede und Gemeinsamkeiten
RBS/ABN AMRO Bank – Status Quo
RBS0000RBS/ABN AMRO Bank – Status Quo
• Die Royal Bank of Scotland begrüßt Sie...
• Die ABN AMRO Bank übrigens auch…
• seit November 2008 einheitlicher Markenauftritt
• bis Ende 2009 „eine“ Bank – RBS N.V.
-> mit 280 Jahren Erfahrung
-> Aktivitäten in 50 Ländern
-> 170.000 Mitarbeiter
Make it happenTM
RBS0000
3ETF, ETC & ETN:
Unterschiede und Gemeinsamkeiten
Inhaltsübersicht
RBS0000RBS/ABN AMRO Bank – Inhaltsübersicht
1. Das babylonische Sprachgewirr
2. Was sind ETCs
3. Was sind ETNs
4. ETCs/ETNs im Vergleich
5. Warum braucht der Markt ETCs/ETNs
6. Ausblick
RBS0000
5ETF, ETC & ETN:
Unterschiede und Gemeinsamkeiten
Das babylonische Sprachgewirr
RBS0000RBS/ABN AMRO Bank – Inhaltsübersicht
• ETF = Exchange Traded Funds
• ETC = Exchange Traded Commodities
• ETN = Exchange Traded Notes
RBS0000
7ETF, ETC & ETN:
Unterschiede und Gemeinsamkeiten
Was sind ETCs?
RBS0000RBS/ABN AMRO Bank – Was sind ETCs
• Liquide, transparent und günstig
• Unbefristete, hinterlegte Schuldverschreibungen
• Kopplung an Rohstoffe (Spot-Preis oder Futures)
• Notierung an der Börse (Xetra®)
• Mehrere Designated Sponsors
• Kein Sondervermögen mit Fondsstruktur
• Thesaurierender Zinsertrag vs. Verwaltungsgebühr
RBS0000
9RBS/ABN AMRO Bank – Was sind ETCs
Ziel: Kein Emittentenrisiko und klare Preisstellung
1. Physische Hinterlegung des Rohstoff
(Beispiel Xetra-Gold)
2. Vollständige Besicherung durch treuhänderische
Hinterlegung von geeigneten Sicherheiten, wie
beispielsweise Geldmarktfonds auf täglicher
Basis.
3. Netto Asset Values (NAV) werden berechnet
RBS0000
10RBS/ABN AMRO Bank – Was sind ETCs
Übersicht
1. Basiswerte: Rohstoffe long, short, gehebelt.
2. Über 100 gelistete Produkte in Deutschland
RBS0000
11ETF, ETC & ETN:
Unterschiede und Gemeinsamkeiten
Was sind ETNs?
RBS0000RBS/ABN AMRO Bank – Was sind ETNs
• Liquide, transparent und günstig
• Unbefristete, hinterlegte Schuldverschreibungen
• Darstellbar auf alle Assetklassen
• Mehrere Designated Sponsors
• Ähnlich Sondervermögen wie bei Fondsstruktur
• Verwaltungsgebühr
RBS0000
13RBS/ABN AMRO Bank – Was sind ETNs
Ziel: Kein Emittentenrisiko und transparente
Preisstellung
1. Vollständige Besicherung durch treuhänderische
Hinterlegung von geeigneten Sicherheiten wie
beispielsweise Geldmarktfonds auf täglicher
Basis.
2. Tägliche Berechnung eines NAV und garantierte
Handelbarkeit
RBS0000
14RBS/ABN AMRO Bank – Was sind ETNs
Übersicht
1. Basiswerte: alle denkbaren Anlageklassen
2. Über 300 gelistete Produkte in den USA
RBS0000
15ETF, ETC & ETN:
Unterschiede und Gemeinsamkeiten
ETCs/ETNs im Vergleich
RBS0000RBS/ABN AMRO Bank – ETCs/ETNs im Vergleich
ETNs/ETCs Certificates
UCITS III erwerbbar ja ja
Emittentenrisiko
(RBS ETNs/ETCs) nein ja
NAV ja nein
Creation & Redemption ja nein
Begebungskosten niedrig niedrig
Anlageklasse Schulden Schulden
Weitere Market Maker erlaubt ja nein
Xetra-Listing ja nein
RBS0000
17RBS/ABN AMRO Bank – ETCs/ETNs im Vergleich
ETFs ETNs/ETCs
UCITS III erwerbar ja ja
Emittentenrisiko
(RBS ETNs/ETCs) nein nein
NAV ja ja
Creation & Redemption ja ja
Begebungskosten hoch niedrig
Anlageklasse Aktien Schulden
Weitere Market Maker erlaubt ja ja
Xetra-Listing ja ja
RBS0000
18ETF, ETC & ETN:
Unterschiede und Gemeinsamkeiten
Warum braucht der Markt ETCs/ETNs
RBS0000RBS/ABN AMRO Bank – Warum braucht der Markt ETNs & ETCs
• ETFs sind faktisch limitiert durch regulatorische
Vorgaben und Kosten/Ertrag
• ETNs und ETCs bieten eine kostengünstige
Alternative zu ETFs und machen viele Basiswerte
erst investierbar
• Diversifikationsaspekt
• Ermöglicht die Handelbarkeit von Volatilität, FX,
Rohstoffen und Nebenwerten
RBS0000
20RBS/ABN AMRO Bank – Warum braucht der Markt ETNs & ETCs
ETNs und ETCs bieten das beste aus zwei Welten:
• Kostengünstige und sichere Alternative zu ETFs
• Breite Auswahl an Basiswerten
• Hohe Marktliquidität
• Transparente Preisstellung (NAV)
• Verschiedene Settlement-Währungen darstellbar
RBS0000
21ETF, ETC & ETN:
Unterschiede und Gemeinsamkeiten
Ausblick
RBS0000RBS/ABN AMRO Bank – Ausblick
• In Planung: Mitarbeit am gesondertes ETN-Segment
der Deutschen Börse auf Xetra.
• Breite Produktpalette im Aufbau – 150 Basiswerte
binnen 12 Monate
• Listing in Deutschland, Großbritannien, Italien,
Frankreich, Niederlande und Belgien – mit einer
einzigen ISIN
• Verschiedene Währungen
RBS0000
23Disclaimer
Allgemeiner Hinweis
Diese Produktinformation der ABN AMRO Bank N.V. („ABN AMRO“), Niederlassung Deutschland, richtet sich an professionelle Kunden in Deutschland, wie definiert wie
definiert in §31a Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) in Deutschland bzw. § 1 Z 14 Wertpapieraufsichtsgesetz 2007 (WAG 2007) und § 1 Z 13 WAG 2007 in Österreich richtet. Sie
ist keine Finanzanalyse und unterliegt daher weder den gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen noch dem Verbot des
Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen. Sie dient ausschließlich der unverbindlichen Information über die hierin beschriebenen Wertpapiere („Wertpapiere“) und
enthält nicht sämtliche Eigenschaften und Risiken der Wertpapiere. Diese Produktinformation stellt weder ein Angebot noch eine Beratung, Empfehlung oder Aufforderung zum
Kauf oder Verkauf irgendeiner Finanzanlage noch eine Bestätigung von Bedingungen eines Geschäfts dar. Sie kann eine anleger- und anlagegerechte Beratung durch Ihre
Bank oder einen anderen unabhängigen Finanzberater vor dem Abschluss eines Wertpapiergeschäfts nicht ersetzen. Diese Produktinformation stellt keinen Prospekt dar und ist
nicht als alleinige Entscheidungsgrundlage für die Beurteilung einer hierin beschriebenen Anlagemöglichkeit in Wertpapiere oder andere Kapitalanlagen gedacht. Potentiellen
Anlegern wird daher empfohlen, sich vor einer Anlageentscheidung eingehend über die Wertpapiere und die damit verbundenen Risiken zu informieren. Der Erwerb der hierin
beschriebenen Wertpapiere kann und sollte ausschließlich auf Basis der im jeweiligen Prospekt enthaltenen Informationen erfolgen. Den allein verbindlichen Prospekt erhalten
Sie kostenfrei bei der ABN AMRO Bank N.V., Niederlassung Deutschland, Theodor-Heuss-Allee 80, 60486 Frankfurt am Main, sowie bei The Royal Bank of Scotland plc
(„RBS“), Niederlassung Frankfurt, Junghofstr. 22, 60311 Frankfurt am Main sowie in Österreich bei der ABN AMRO Bank N.V., Filiale Wien, Operngasse 2, 1011 Wien.
Der Erwerb von Wertpapieren beinhaltet bestimmte Risiken, unter anderem Marktrisiken, Kreditrisiken und Liquiditätsrisiken. Anleger sollten sicherstellen, dass sie alle diese
Risiken verstehen, bevor sie sich entschließen, in die Wertpapiere zu investieren. Anleger sollten insbesondere unter Berücksichtigung ihrer Erfahrung, Ziele, finanziellen,
steuerlichen und rechtlichen Situation sorgfältig prüfen, ob die Wertpapiere für sie individuell geeignet sind. Bei Zweifeln sollten Anleger vor einem Investment entsprechende
professionelle Beratung in Anspruch nehmen. Bei der Strukturierung, der Emission und dem Verkauf der Wertpapiere handeln weder die ABN AMRO noch die RBS bzw. die
RBS Gruppe in einer treuhänderischen oder beratenden Funktion für die Anleger. Die ABN AMRO, die RBS bzw. die RBS Gruppe übernehmen keine Haftung für die
Vollständigkeit und Richtigkeit der hierin enthaltenen Informationen. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen wurden von uns sorgfältig zusammengestellt und
beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig erachten. Eine Gewähr für die Vollständigkeit und Richtigkeit können wir jedoch nicht übernehmen. Zu einer Mitteilung von künftigen
Änderungen der hierin enthaltenen Informationen sind wir nicht verpflichtet.
Die ABN AMRO, die RBS bzw. die RBS Gruppe oder mit diesen in einer Geschäftsbeziehung stehende Unternehmen können eigene wirtschaftliche Interessen an den
Wertpapieren oder anderen in diesem Dokument beschriebenen Finanzinstrumenten oder mit diesen in Beziehung stehenden Finanzinstrumenten haben. Solche
wirtschaftlichen Interessen können sich unter anderem aus dem Handel, dem Halten oder der Tätigkeit als Market Maker hinsichtlich der Wertpapiere oder anderer
Finanzinstrumente sowie aus der Erbringung von Bank-, Kredit- oder sonstigen Finanzdienstleistungen gegenüber hierin genannten Unternehmen oder Emittenten von hierin
beschriebenen Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten ergeben. Die ABN AMRO, die RBS bzw. die RBS Gruppe können mit Dritten Geschäfte zur Absicherung der
Risiken aus den Wertpapieren eingehen, aus denen die ABN AMRO, die RBS bzw. die RBS Gruppe Rückvergütungen erhalten.
Das Angebot, der Verkauf und der Vertrieb der hierin beschriebenen Produkte und Leistungen ist nicht an Personen in solchen Rechtsordnungen gerichtet, für die das Angebot,
der Verkauf oder der Vertrieb rechtswidrig ist. Personen, die in Besitz dieses Dokuments sind, müssen sich selbst über mögliche rechtliche Beschränkungen bezüglich der
Verbreitung dieses Dokuments oder des Verkaufs bzw. des Vertriebs der Wertpapiere informieren und diese gegebenenfalls beachten. Die ABN AMRO und die RBS sind nicht
für Schäden oder Verluste aus Geschäften oder Leistungen verantwortlich, die unter Missachtung der vorgenannten Beschränkungen vorgenommen wurden. Der Inhalt dieses
Dokuments wurde von keiner Aufsichtsbehörde in den Ländern, in denen es verteilt wird, geprüft. Falls Sie hinsichtlich des Inhalts dieses Dokuments irgendwelche Fragen
haben, sollten Sie sich unabhängig beraten lassen.
RBS0000Disclaimer
Wichtige Information für US-Personen
Die ABN AMRO und die RBS sind in den USA nicht als Wertpapierhändler oder Anlageberater zugelassen. Soweit das US-Recht keine Ausnahmen vorsieht, ist jegliche Tätigkeit der
ABN AMRO und der RBS als Wertpapierhändler oder Anlageberater im Hinblick auf das oder die hierin beschriebenen Produkte und Leistungen deshalb nicht an US-Personen
gerichtet. Dieses Dokument – einschließlich etwaiger Kopien hiervon – darf nicht in die USA eingeführt oder gesandt oder in den USA oder an US-Personen verteilt werden.
Allgemeine Risiken
Die in diesem Dokument beschriebenen Wertpapiere werden von der ABN AMRO Bank N.V. mit Hauptsitz in Amsterdam emittiert und sind Inhaberschuldverschreibungen. Die
Verbindlichkeiten der ABN AMRO aus den Wertpapieren stehen gleichrangig mit allen anderen nicht nachrangigen Verbindlichkeiten der ABN AMRO (Credit Rating der ABN AMRO:
Moody’s Aa2, S&P A+). Infolgedessen tragen Anleger das Emittentenrisiko. Merkmal von Open End Zertifikaten ist, dass sie keine fixierte Endfälligkeit haben. Die ABN AMRO Bank
hat jedoch ein Kündigungsrecht und kann dadurch die Laufzeit der Zertifikate begrenzen.
Währungsrisiken
Notieren die den Wertpapieren zugrunde liegenden Basiswerte in Fremdwährungen, so ist der Anleger dem damit verbundenen Währungsrisiko ausgesetzt. Dadurch kann ein
eventueller Kursgewinn des Basiswerts aufgezehrt werden.
Handel
Die Wertpapiere sind börsennotiert und können unter normalen Marktbedingungen in Stückelungen von einem Wertpapier oder einem Vielfachen davon börsentäglich ge- bzw.
verkauft werden. Die ABN AMRO stellt zu hiesigen Handelszeiten fortlaufend aktuelle An- und Verkaufskurse. Bei außergewöhnlichen Marktbedingungen kann es zu einer
Ausweitung der Spreads oder einer vorübergehenden Aussetzung des Handels kommen.
Vertriebsgebühren
Am Vertrieb der Wertpapiere beteiligte Banken, Sparkassen und Finanzdienstleister können von der Emittentin für die Beratung und Vermittlung der Wertpapiere eine
Vertriebsvergütung erhalten, die aus einem Ausgabeaufschlag, einer einmaligen Vergütung sowie aus einer periodisch zu zahlenden Bestandsvergütung bestehen kann. Weitere
Einzelheiten erfahren Sie durch Ihren Kundenberater.
Stand: 12. Februar 2009
Herausgeber: ABN AMRO Bank N.V., Niederlassung Deutschland, Theodor-Heuss-Allee 80, 60486 Frankfurt am Main
ABN AMRO wird durch die De Nederlandsche Bank beaufsichtigt. RBS wird im Vereinigten Königreich durch die Financial Services Authority beaufsichtigt und reguliert. RBS handelt
in bestimmten Jurisdiktionen als rechtsgeschäftlicher Vertreter von ABN AMRO. ABN AMRO ist ein Tochterunternehmen der The Royal Bank of Scotland Group plc. (wie in Section
1162 des Companies Act 2006 von England und Wales definiert).
© The Royal Bank of Scotland plc. Alle Rechte vorbehalten, soweit nicht ausdrücklich gewährt. Vervielfältigungen von Teilen des Inhalts dieser Broschüre in jeglicher Form ohne
unsere vorherige schriftliche Einwilligung sind außer für den ausschließlichen Privatgebrauch untersagt. Diese Produktinformation enthält Marken der The Royal Bank of Scotland
Group plc sowie anderer Gesellschaften der RBS Gruppe, unter anderem das Logo der The Royal Bank of Scotland, The Royal Bank of Scotland und RBS. Falls Sie sich im
Unklaren darüber sind, ob ein Element eine Marke der The Royal Bank of Scotland Group plc oder eines Mitglieds der RBS Gruppe darstellt, wenden Sie sich zur Klärung bitte an
uns unter unserem eingetragenen Firmensitz (registered office) wie folgt: The Royal Bank of Scotland plc. Registered in Scotland No. 90312. Registered Office: 36 St Andrew
Square, Edinburgh EH2 2YB.
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