ApoBank - Die führende Bank im Gesundheitswesen - April 2020
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apoBank – Die führende Bank
im Gesundheitswesen.
April 2020
Investoren-Präsentation 1
Agenda.
1
Überblick.
2
Der Gesundheitsmarkt im Wandel.
3
Geschäftsmodell und Strategie.
4
Geschäftsentwicklung.
5
Risikomanagement, Kreditqualität, Funding.
Investoren-Präsentation 2Auf einen Blick.
Größte genossenschaftliche 85 Beim Kunden vor Ort
Primärbank 2.448 Mitarbeiter kümmern sich an 85 Standorten
um die Belange unserer Kunden.
Wir sind Teil der genossenschaftlichen FinanzGruppe
und Mitglied in der Sicherungseinrichtung (BVR).
Eine Idee, die begeistert
481.070 Kunden und davon 115.884 Mitglieder
Unser Auftrag sind von der Idee überzeugt.
Wir fördern unsere Mitglieder, insbesondere der
Heilberufsangehörigen, ihrer Organisationen und Marktführer
Einrichtungen, sowie Unternehmen im Im Zahlungsverkehr und im Kreditgeschäft sind
Gesundheitsmarkt auf Basis wirtschaftlicher wir Marktführer; bei Existenzgründungsfinan-
Prinzipien. zierungen liegt unser Marktanteil bei 60 Prozent.
Rating der Kern- Bilanz- Jahres- Darlehens-
apoBank: kapitalquote: summe: überschuss: neugeschäft:
AA- 15,2 % 49,6 64,1 7,6
S&P Mrd. Euro Mio. Euro Mrd. Euro
Stand Dezember 2019
Investoren-Präsentation 3Agenda.
1
Überblick.
2
Der Gesundheitsmarkt im Wandel.
3
Geschäftsmodell und Strategie.
4
Geschäftsentwicklung.
5
Risikomanagement, Kreditqualität, Funding.
Investoren-Präsentation 4Ausgangsbedingungen.
Medizinisch-technischer Fortschritt: Einsatz medizinisch-technischer Innovationen.
Demografische Entwicklung: Deutliche Alterung der Gesellschaft steigert Morbiditätslast.
Steigende Gesundheitsausgaben, steigendes Gesundheitsbewusstsein.
Zukünftiger Versorgungsbedarf und daraus resultierende
Aufwandssteigerungen vergrößern den Gesundheitsmarkt nachhaltig.
Investoren-Präsentation 5Die deutsche Gesundheitswirtschaft im Überblick (2018).
369,8 Mrd. Euro Jeder 8te Euro Bruttowertschöpfung wird in
Brutto Wertschöpfung der Gesundheitswirtschaft generiert.
7,6 Mio. Erwerbstätige Jeder 6te Arbeitsplatz wird in der
Gesundheitswirtschaft angesiedelt.
Zum Vergleich: Die gesamte Autobranche wird
mit 2 Mio. Erwerbstätigen beziffert.
Bereiche der Wertschöpfung
84,2 Mrd. Euro
195,8 Mrd. Euro
Industrielle Gesundheitswirtschaft
Medizinische Versorgung
89,9 Mrd. Euro
Weitere Teilbereiche
Quelle: Gesundheitswirtschaft, Fakten & Zahlen, Ausgabe 2018,
Bundesministerium für Wirtschaft und Energie (BMWi)
Investoren-Präsentation 6Gesundheitsmarkt als Wachstumstreiber.
+ 3,6 % p.a. Anteil am BIP
415
2018:
357 12,1* % p.a.
291
242
216
166
2010 2016 2020
Gesundheitsausgaben, Mrd. Euro davon GKV-Ausgaben, Mrd. Euro
Hauptwachstumstreiber ist der sogenannte zweite Gesundheitsmarkt.
*Prognose BMWi, Gesundheitswirtschaftliche Gesamtrechnung 2018
Quelle: Statistisches Bundesamt, Gesundheitsausgabenrechnung: 2015, 2017 und 2020 Schätzungen bzw. Prognosen.
Investoren-Präsentation 7Der Gesundheitsmarkt wird weiblicher.
Anteil der Medizin-Studierenden Anteil der Existenzgründenden
1975 2017
71 % 29 % 39 % 61 %
Männer Frauen Männer Frauen
Quelle: Statistisches Bundesamt Quelle: apoBank / Zi
Investoren-Präsentation 8Feminisierung führt zu neuen Arbeitsmodellen.
Kompatible Kinderbetreuungsangebote und flexible Arbeitszeitmodelle werden am
häufigsten zur Verbesserung genannt.
Was muss Ihrer Meinung nach passieren, dass die Vereinbarkeit von Familie und Beruf bei Heilberuflern verbessert werden kann?
Kompatible
92 % Kinderbetreuungsangebote
Flexible Arbeitszeitmodelle
90 % & Teilzeitangebote
Entlastung durch Dele-
76 % gation & Digitalisierung
Jobsharing in
70 % Führungspositionen
Quelle: Kind und Kittel. Eine Studie zur Vereinbarkeit von Familie und Beruf in den Heilberufen (2019), apoBank
Investoren-Präsentation 9Investoren entdecken Gesundheitsmarkt als Anlageziel.
1 2
Investoren auf der Suche nach Entdecken Healthcare als globalen
neuen Anlagemöglichkeiten. Wachstumsmarkt.
4 3
Suchen dabei stabile, Fragmentierter Gesundheitsmarkt
! konjunkturunabhängige
Marktsegmente.
in Deutschland ansprechend für
aktive Konsolidierung.
5 6
Kapital – und technikintensive
Aktueller Fokus auf die Disziplinen bieten großes
ambulante Versorgung. Industrialisierungspotenzial.
Investoren-Präsentation 10Agenda.
1
Überblick.
2
Der Gesundheitsmarkt im Wandel.
3
Geschäftsmodell und Strategie.
4
Geschäftsentwicklung.
5
Risikomanagement, Kreditqualität, Funding.
Investoren-Präsentation 11Führendes Finanzinstitut im Gesundheitsmarkt.
Wir ermöglichen Gesundheit.
Selbständige
Firmenkunden
& Angestellte
der Heilberufe
Privatkunden
Standesorganisationen &
Berufsverbände,
Abrechnungszentren
Studierende
der Heilberufe
Institutionelle
Anleger
Gesundh.
Prävention Diagnostik Kuration Reha Pflege
Förderung
Patient
Investoren-Präsentation 12apoBank: Starke Verankerung im Gesundheitsmarkt.
Einzigartige Zusammenarbeit Profundes Fachwissen im Gesund-
und Kundenzugang heitsmarkt und mit Heilberuflern
Historisch gewachsener Zugang Tiefgreifende Kenntnis der
zu Heilberuflern, intensive Zahlungsströme und Bedürfnisse
Zusammenarbeit mit Kammern, von Heilberuflern
Versorgungswerken, Bessere Risikoabschätzung im
Standesorganisationen Vergleich zum Wettbewerb
Gute Reputation insb. für
Finanzierungsfragen
DNA
Bedarfsgerechte Lösungen für Heilberufler
Ganzheitliche Kundenbetreuung von Finanzierung bis zur
Existenzgründung
Mehrwertangebote jenseits von Bankprodukten
Investoren-Präsentation 13Strategischer Fokus der apoBank.
Ausbau der privaten Vermögensanlage
Privat-
Differenzierte Kundenbetreuung über ein neues Vertriebsmodell
kunden
Ausbau digitaler Kundenerlebnisse
Firmen- Ausbau Produktpalette, z.B. apoBank als Arrangeur für Finanzierungen
kunden Differenzierte Produktlösungen je Kundenbedarf: Standard, wo
hinreichend; maßgeschneidert, wo sinnvoll
Standes- Enge Vernetzung zur gemeinsamen Gestaltung des Gesundheitsmarkts
organi- Abwicklung von Zahlungsverkehr, Anlageberatung, Zins- und Währungs-
sationen management, strukturierte Finanzierungen, Telematik-Infrastruktur
Institutionelle Erschließung neuer Kundengruppen, z.B. Stiftungen, Kirchen o.ä.
Anleger Ausbau der Kooperationen zum Ausbau des Produktangebots
Depotservice, Investmentberatung und Risikomanagement
Begleitung der Wachstumsstrategie über Effizienzverbesserungen
Ausbau IT-Plattform, End-to-End-Digitalisierung, Aufbau Datawarehouse
Prozessoptimierungen im Kredit- und Wertpapierprozess
Investoren-Präsentation 14Ausbau eines integrierten Leistungsangebots.
Leistungspakete Non-Banking
Banking/Non-Banking Dienstleistungen
Weiterentwicklung und
Vermarktung von Non- Zahnpraxis der Zukunft
Gründungs- Vermietung vollausgestatteter
Banking Dienstleistungen Praxisräume sowie Begleitung in allen
beratung Gründungsphasen
Feste Integration in
Beratungsansatz und
Begleitung der Heilberufler
in allen Lebensphasen Praxisoptimierung
Praxis- Ganzheitliche Praxisanalyse zur
optimierung Identifizierung von Potenzialen und
Optimierungsmöglichkeiten
Plattform für univiva
Bereitstellung eines bereiten Seminar-
Heilberufler und Veranstaltungsangebotes
MARKOM – Marketingangebote für
Heilberufler
Investoren-Präsentation 15Agenda.
1
Überblick.
2
Der Gesundheitsmarkt im Wandel.
3
Geschäftsmodell und Strategie.
4
Geschäftsentwicklung.
5
Risikomanagement, Kreditqualität, Funding.
Investoren-Präsentation 16Stabile Ertragsbasis.
Operative Erträge, Operative Aufwendungen, Betriebsergebnis v. Steuern,
in Mio. Euro in Mio. Euro in Mio. Euro
854 869 919 701 153 160
810 817 594 635 133
550 561
113 117
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019
Risikovorsorge aus dem operativen Risikovorsorge mit Reserve - Jahresüberschuss nach Steuern,
Geschäft, in Mio. Euro charakter, in Mio. Euro in Mio. Euro
39 44 112 103 59 61 62 63 64
32 95 88
57
-6
-12 2015 2016 2017 2018 2019
2015 2016 2017 2018 2019
2015 2016 2017 2018 2019
Risikovorsorge mit Reserve-
2016 und 2017 Nettoauflösung charakter dient der Kapitalbildung
Investoren-Präsentation 17Nachhaltige Wachstumsstrategie im Kundengeschäft.
Neuausleihungen Darlehen, Darlehensbestand,
in Mrd. Euro in Mrd. Euro
35,5
7,1 7,6 32,9
6,3 6,4 6,8 4,3
30,1 3,8
27,9 4,6
26,1 3,1
2,6 4,7
2,1 4,8
4,9 7,5
2015 2016 2017 2018 2019 5,1 7,1
6,6
6,3
6,2
Depotvolumen Privatkunden, 17,3 19,1
14,1 15,6
in Mrd. Euro 12,7
9,7
7,2 8,0 7,8
6,9
2015 2016 2017 2018 2019
Firmenkunden Investitionsfin. Existenzgründungen Immobilien
2015 2016 2017 2018 2019
Investoren-Präsentation 18Agenda.
1
Überblick.
2
Der Gesundheitsmarkt im Wandel.
3
Geschäftsmodell und Strategie.
4
Geschäftsentwicklung.
5
Risikomanagement, Kreditqualität, Funding.
Investoren-Präsentation 19Sehr gute Portfolioqualität.
Stetiges Portfoliowachstum mit Schwerpunkt auf Privatkunden-
Privatkunden 9,2%
32,8 Mrd. Euro
23,2% sowie STO/Großkundenengagements
1,3%
19,4% Volumen der Finanzinstrumente auf niedrigem Niveau stabil
90% des Privatkundenengagements und 86% des
STO/Großkundenengagements Investmentgrade bewertet
46,8%
NPL-Ratio mit 1,2% auf niedrigem Niveau (2018: 1,3%)
Forbearance Ratio bei 1,1%
Standesorganisationen,
10,7% 13,8% Coverage Ratio bei 39,9%
Großkunden
0,7%
5,4 Mrd. Euro
31,0%
43,8%
Finanzinstrumente 19,3%
6,3 Mrd. Euro
1,9%
0,4%
78,4%
AAA-AA BBB M a p p i n g d e r i n t e r n e n a p o B a n k R a t i n g k l a s s e n ( B V R - M a s t e r s k a l a ) a u f e xt e r n e R a t i n g k l a s s e n a u f
Ohne Rating
B a s i s d e r z u g r u n d e l i e g e n d e n A u s f a l l wa h r s c h e i n l i c h k e i t e n , I n a n s p r u c h n a h m e n ( F o r d e r u n g e n
A BB-C D ggü Kunden, Brutto, W ertpapiere, außerbilanzielle Geschäfte)
Investoren-Präsentation 20Zufriedenstellende regulatorische Kapitalausstattung.
Aufsichtsrechtliches Kapital, in Mio. Euro Aufsichtsrechtliche Kapitalquoten
26,1%
2.465 2.528 2.543 2.519 26,1%
2.411
275 233 194 21,8%
383 324
22,6% 18,3%
1.103 22,0% 16,5%
1.017 1.100 1.129
936 19,5%
16,7%
15,2%
1.092 1.124 1.154 1.181 1.222
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019
Ergänzungskapital Geschäftsguthaben
Rücklagen, Reserven, Sonstiges Gesamtkapital Gesamtkapitalquote Kernkapitalquote
2019 2020
Perspektivische Belastung der Kapitalquoten
Gesamt- Gesamt-
CET1
kapitalquote
CET1
kapitalquote aufgrund des weiteren Geschäftswachstums sowie
Overall Capital des Basel IV bedingten RWA Anstiegs
8,28% 11,78% 8,5% 12,0%
Requirement
Fortsetzung Kapitalaufbau über Geschäftsguthaben
Antizykl. Kapitalpuffer 0,03% 0,25%
sowie Reserven- und Rücklagenbildung
Kapitalerhaltungs-
puffer
2,5% 2,5% Leverage Ratio: 4,4% (31.12.2018: 4,8%)
SREP Kapital- Liquidity Coverage Ratio: 140% (31.12.2018: 144%)
5,75% 9,25% 5,75% 9,25%
anforderung, gesamt
Net Stable Funding Ratio: 113% (31.12.2018: 111%)
SREP Zuschlag
1,25% 1,25%
(Pillar 2 Requirem.)
Mindestanforderung
4,5% 8,0% 4,5% 8,0%
(Pillar 1 Requirem.)
Investoren-Präsentation 21Adressrisiken dominieren RWA.
Risikoaktiva, in Mrd. Euro Kontinuierliches Geschäftswachstum, vor allem im
Bereich Retail und Unternehmen
Marktpreisrisiken nur im Anlagebuch
13,9 15,3
9,5 11,6
9,2
2015 2016 2017 2018 2019
Verteilung der Risikoaktiva, Mrd. Euro
1.172
889 300 Retail
957 Unternehmen
Institute
8.556 Beteiligungen
3.421 Sonstiges
Op-Risiko
Investoren-Präsentation 22Diversifizierte Refinanzierung.
ZIELE PRODUKTPALETTE AUSGESTALTUNG
Kongruente Refinanzierung des Aktiv- Commercial Paper fixer Kupon
geschäfts Schuldscheindarlehen auf- / absteigend
Flexibilität beim Funding durch Ausbau Namensschuldverschreibungen variabler Kupon
der Produktpalette
Namenspfandbriefe mit Zinsober- und -untergrenze
Erweiterung der Investorenbasis
Benchmark-Anleihen kündbar
Wahrnehmung am Kapitalmarkt als
Debt-Issuance-Programme einmaliges Kündigungsrecht
zuverlässiger und regelmäßiger
(DIP): mehrfach Kündigungsrecht
Emittent
apoObligationen (Privatkunden)
Ausbau des Anteils von Pfandbriefen
Inhaberschuldverschreibungen
Inhaberpfandbriefe
PRIVATKUNDEN,
INVESTOREN PARTNERBANKEN
ORGANISATIONEN, GROßKUNDEN
> 480.000 Privatkunden, > 300 institutionelle Kunden > 50 Partnerbanken
Organisationen und Großkunden
> 200 Investoren aus der Refinanzierung öffentlicher
Stabiler Bodensatz an wenig genossenschaftlichen Förderdarlehen über KfW Banken-
volatilen, stetig wachsenden Finanzgruppe gruppe und Landesförderinstitute
Kundengeldern
Investoren-Präsentation 23Verankerung in einem starken Verbund.
Die BVR Institutssicherung GmbH gewährleistet
gem. neuer EU-weiten Regelung im Fall einer
Bankinsolvenz den gesetzlichen Einlagenschutz
der Einleger (bis 100.000 Euro)
Die freiwillige BVR-Sicherungseinrichtung stellt
weiterhin den Institutsschutz bereit und schützt
ihre Mitglieder, die in eine Schieflage geraten
Der Schutz umfasst insofern:
alle Kundeneinlagen und
Inhaberschuldverschreibungen, die im Besitz
von Kunden sind.
W eitere Informationen:
www. b v r . d e / S E
www. b v r - i n s t i t u t s s i c h e r u n g . d e
Investoren-Präsentation 24Sehr gute Bonitätsbewertungen. S&P Fitch Ratings (Gruppenrating) Counterparty Credit Rating AA- Issuer Default Rating long term AA- Short-Term Debt A-1+ Issuer Default Rating short term F1+ Pfandbriefrating AAA Ausblick negativ Senior Unsecured (preferred) AA- Senior Subordinated (non preferred) A+ Ausblick negativ Investoren-Präsentation 25
Stabile Refinanzierungsquellen dominieren.
Mio. Euro
50.000
Sichteinlagen
Termin- & Spareinlagen
40.000 (inkl. nachrang.
Vermögensbrief)
apoObligationen
30.000 (Privatkunden)
Senior Unsecured
Pfandbriefe
20.000
Genussrechts- und Nach-
rangkapital (exkl.
10.000 Vermögensbriefe)
Öffentliche Refinanzierungs-
mittel
0
2015 2016 2017 2018 2019
2015 2016 2017 2018 2019
1.632 3.190 3.674 5.125 6.326 Pfandbriefe
3.555 4.522 5.315 6.218 7.151 Deckungswerte*
1.872 1.214 1.641 1.093 825 Überdec k ung
* i n k l . s i c h e r n d e l i q u i d e D e c k u n g s we r t e
Investoren-Präsentation 26Ausbau der Kapitalmarktrefinanzierung.
Insgesamt konstanter Anteil der Kapitalmarkt-
Mrd. Euro refinanzierung an der Gesamtrefinanzierung von
10,9
22% (Ende 2019) auf 18% (Ende 2024)
10,7
0,5 10,3 10,3
0,5 10,0 9,9
0,3 0,2 0,2 0,2 0,2
1,1 0,2 0,2 0,2 0,2
3,2 3,2 3,4
3,5 3,4
3,3
6,8 6,7 6,6
5,8 6,2 6,2
2019 2020 2021 2022 2023 2024
EZB Tender langfristiger unbesicherter Kapitalmarkt
kurzfristiger Kapitalmarkt langfristiger besicherter Kapitalmarkt
Investoren-Präsentation 27Hoch granularer Deckungsstock.
Fokus auf hochwertige, wohnwirtschaftlich
Deckungsmasse, in Mio. Euro
genutzte Immobilien
7.151
6.218
Sehr granularer, hochwertiger
Deckungsstock; nur inländische Objekte Ink l. 185 Mio. Euro (12/2019)
bzw. 265 Mio. Euro (12/2018)
Keine Berücksichtigung leistungsgestörter s ic hernde Überdec k ung
Darlehen (rückständige Darlehensraten, 31.12.2018 31.12.2019
gekündigt, wertberichtigt) und Kunden, die
eine gewisse Ratingstufe unterschreiten: Gattungsklassische Deckungswerte nach Nutzungsart
in Abstimmung mit Treuhänder Eigentumswohnungen 1.669
automatisierte Herausnahme aus Ein- und Zweifamilienhäuser 3.229
Deckungsstock Mehrfamilienhäuser 589
Interne Richtlinien der apoBank zur sonstige, gewerblich
1.479
genutzte Gebäude
Deckungskongruenz liegen über den
Gesamt 6.966
gesetzlichen Vorgaben
Freiwillige öffentliche Selbstverpflichtung
Gattungsklassische Deckungswerte nach Größenklasse
zur erweiterten Besicherung der
Hypothekenpfandbriefe bis 300T Euro 5.177
300T Euro -1 Mio. Euro 767
> 1 Mio. Euro bis 10 Mio Euro 701
> 10 Mio. Euro 321
Gesamt 6.966
Investoren-Präsentation 28Qualitativ hochwertiger Deckungsstock.
31.12 31.12.
§ 28 PfandBG
2019 2018
Laufzeitenstruktur und Zinsbindungsfrist,
Vol. gew. Durchschnitt des
4,7 Jahre 4,6 Jahre in Mio. Euro, 31.12.2019 ( §28 PfandBG)
Alters der Forderungen 2.736 2.698
durchschn. gew.
55,4% 55,3%
Beleihungsauslauf
30.9. 31.12.
S&P Analyse (AAA-Rating)
2019 2018
Available overcollatera-
15,24% 17,21%
lisation (ACE)
Overcoll. consistent with
4,96% 5,39%
current (AAA) rating
1.112
1.045
Unused notches 5 5 864
743 715 727
623
540
420
352 338 294
165
15 70 20Benchmarkemissionen.
Fälligkeitenprofil Pfandbriefe in Mio. Euro (Stand 31.12.2019)
1.200
1.000
800
600
400
200
0
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 > 2030
Pfandbriefe LCR 2A Pfandbriefe PP (nicht LCR) Pfandbriefe LCR 1B
Investoren-Präsentation 30Ansprechpartner.
ALEXANDER VAN ECHELPOEL RAINER VOGEL BARBARA ZIERFUß
Liquiditätsmanagement Mitglieder- und
Bereichsleiter Treasury
und Refinanzierung Finanzkommunikation
+49 211 5998 9750 +49 211 5998 8914 +49 211 5998 4687
alexander.vanechelpoel@apobank.de rainer.vogel@apobank.de barbara.zierfuss@apobank.de
Investoren-Präsentation 31Anhang. Investoren-Präsentation 32
Übersicht über die Ertragsentwicklung.
Zins übers c hus s , in Mio. Eur o Provis ions übe rs c hus s , Verwaltungs auf wa nd,
675,2 691,1 in Mio. Euro 175,3 in Mio. Euro 683,9
625,6 606,2 632,4 156,3 164,9 597,6
133,0 139,0 496,0 516,4 530,1
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019
T eilbetriebs er gebn i s vor Ris ik o, Ris ik ovors orge aus dem operativen Ris ik ovors orge m it Res ervec harak ter,
in Mio. Euro G es c häf t, in Mio. Euro in Mio. Euro
304,8 39,2 43,5
249,2 223,7 233,6 31,9 112,2 103,0
217,7 95,3 88,3
57,1
-5,7 -12,1
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019
2016 / 2017 Nettoauflösung
Betriebs ergebnis vor Steuer n, Steuern, in Mio. Euro J ahres übers c hus s nac h Steuern,
in Mio. Euro in Mio. Euro
94,3 98,6 59,1 61,0 61,9 62,9 64,1
153,4 159,6 70,9
132,8 117,1
113,4 50,4 53,0
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019
Investoren-Präsentation 33Stetig wachsendes Kundengeschäft.
Bilanzsumme, in Mrd. Euro Kunden (in Tausend) Mitglieder (in Tausend)
49,6 459 481 110 111 113 116
45,4 436 108
41,4 397 416
36,4 38,6
2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019
Investoren-Präsentation 34Bilanz von Kundenkrediten und -einlagen geprägt.
Ak tiva, in Mio. Eur o
37.291
34.652
32.013
29.492
27.893
5.681 6.058 5.714 5.558 5.796 5.800
4.520
2.131 2.381 3.017
211 531 222 450 222 403 233 412 247 470
2015 2016 2017 2018 2019
Bankguthaben Kundenkredite Wertpapiere Anlagen und Beteiligungen Sonstiges
29.237
Pas s iva, in Mio. Eur o 27.449
25.797 26.037
23.588
8.950 9.636
8.105
7.214 6.930 7.396
5.876
1.124 4.202
2.739 2.934 1.144
1.783 1.799 1.165 1.257 1.810 1.291 1.868 1.467
2015 2016 2017 2018 2019
Verbindl. ggü. KI Verbindl. ggü. Kunden Verbriefte Verbindl. Bil. Eigenkapital Sonstiges
Investoren-Präsentation 35Disclaimer
Dieses Dokument dient ausschließlich Informations- heiten nicht notwendigerweise überein. Bei den Aus-
zwecken. Die in dieser Präsentation enthaltenen sagen über zukünftige Gewinne oder Verluste handelt es
Informationen wurden von der Deutschen Apotheker- und sich um Prognosen oder Modellrechnungen. Die tatsäch-
Ärztebank gründlich – unter ausschließlicher Verwen- liche Marktentwicklung und die daraus resultierenden
dung von als zuverlässig erachteten Quellen – recher- Gewinne oder Verluste können davon abweichen. Die
chiert. vorliegende Präsentation ist nicht geeignet, eine
möglicherweise erforderliche, individuelle Beratung
Gleichwohl gibt die Deutsche Apotheker- und Ärztebank
durch einen Rechtsanwalt, W irtschaftsprüfer oder
keinerlei Zusicherung oder Garantie für die Aktu-
Steuerberater unter Berücksichtigung der konkreten Um-
alität, Richtigkeit oder Vollständigkeit dieser Informatio-
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