COMSTAGE ETF NYSE ARCA GOLD BUGS - DAS GOLDSTÜCK UNTER DEN COMSTAGE ETFS GEMEINSAM MEHR ERREICHEN
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ComStage ETF
NYSE Arca Gold BUGS
Das Goldstück unter den ComStage ETFs
ComStage ETF I Einfach – Transparent – Fair
Gemeinsam mehr erreichen
Seite 3
Goldminenaktien – eine glänzende
Alternative
In Phasen von Währungsturbulenzen und Wirtschaftskrisen ist
eine steigende Nachfrage nach Gold zu beobachten. Obwohl
das glänzende Edelmetall als Krisenwährung gilt, ist Gold als
Investment für viele Anleger immer interessanter geworden,
denn es birgt viele Vorteile. Seit Jahren steigt der Goldpreis
höher und höher und schiebt dabei die Aktien der Goldförde
rer mit an. Mit dem ComStage ETF NYSE Arca Gold BUGS
können Sie an der Entwicklung von Goldminenunternehmen
partizipieren und im Umfeld steigender Goldpreise profitieren.
Häufig stellt sich die Frage, in in Goldminenaktien, wie dem
welcher Form man am besten ComStage ETF NYSE Arca Gold
in Gold investiert: Erwerben Sie BUGS. Dieser vereint die Vorteile
Gold physisch, zum Beispiel als eines Goldinvestments mit denen
Barren oder als Münze, müssen eines Aktieninvestments: Sie
Sie für einen Tresor und eine können den ETF günstig erwerben
hohe Versicherung sorgen. und einfach in Ihr Depot legen.
Zusätzlich verzichten Sie auf Zudem werden in den ComStage
laufende Erträge und müssen ETF NYSE Arca Gold BUGS die
hohe Handelsspannen in Kauf Dividenden der Einzeltitel in den
nehmen. Kaufen Sie Gold in Index reinvestiert. Durch das
Form von Terminkontrakten, wie Bezugsverhältnis von 10 : 1 können
Goldfutures, sollten Sie sich das Sie zum aktuellen Wert von 33,19
höhere Risiko bewusst machen. Euro je Anteil (Stand: 3. August
2010) mit einem vergleichsweise
Eine intelligente Alternative an geringen Betrag investiert sein, im
einer Wertsteigerung von Gold zu Gegensatz zu einem Erwerb aller
partizipieren, ist ein Investment im Index enthaltener Titel.Seite 4
Der ComStage ETF
NYSE Arca Gold BUGS
Durch den Einsatz von ETFs des ETF stets nachvollziehbar.
(Exchange Traded Funds), wie Abweichungen des ETF vom
dem ComStage ETF NYSE Arca Index (Tracking Error) werden
Gold BUGS können Sie kom täglich auf der Homepage
fortabel und besonders kosten www.comstage.de veröffentlicht.
günstig an der Kursentwicklung
von Goldminenunternehmen Kosten und Ertragsverwendung
partizipieren. Der ComStage ETF Durch das passive Management
bezieht sich auf den zugrunde fallen die Kosten des ETF im
liegenden Goldminenindex NYSE Vergleich zu aktiv gemanagten
Arca Gold BUGS TM, der einen Fonds mit einer Pauschalgebühr
hohen Gleichlauf (Korrelation) von 0,65 Prozent p.a. wesentlich
zum Goldpreis aufweist (vgl. geringer aus. Beim ComStage
auch erste Grafik S.7). Das Ziel ETF NYSE Arca Gold BUGS
des ETF ist es, möglichst genau handelt es sich um einen the
diesen Index abzubilden, ohne saurierenden ETF. Das bedeutet,
eine aktive Portfoliosteuerung etwaige Dividenden und andere
zu betreiben. Dabei ist der Kurs Erträge aus den Einzeltiteln
werden in das Fondsvermögen
reinvestiert und erhöhen damit
ComStage: Die ETF-Plattform der Commerzbank in
die Performance des ETF.
Luxemburg. Unter dieser Marke vertreibt die Bank seit
September 2008 Exchange Traded Funds (ETFs).
ETF: Exchange Traded Funds. Dabei handelt es sich um
Indexfonds, ohne Laufzeitbegrenzung, die an der Börse
gehandelt werden.Seite 5
Der zugrunde liegende Index
Der bekannteste Goldminenindex der Welt, der NYSE Arca
Gold BUGS TM, ist ein modifiziert gleichgewichteter Index,
der in Goldminenunternehmen investiert. Der in US-Dollar
notierende Index enthält 16 der größten internationalen
Goldförderer. Drei der im NYSE Arca Gold BUGS TM Index
enthaltenen Unternehmen aus dem Goldminensektor gehen
mit einem größeren Gewicht in die Berechnung des Index
ein als die verbleibenden Unternehmen, die gleichgewichtet
werden.
Der an der New York Stock Gewichtung im Index auf dem
Exchange gelistete NYSE Arca nordamerikanischen Kontinent
Gold BUGS TM Index fokussiert angesiedelt.
sich auf Goldminenunterneh
men, die ihre Goldproduktion
über 18 Monate hinaus nicht Wertentwicklung NYSE Arca Gold BUGS TM
absichern (ungehedgt 1), was Index in US-Dollar
sich bei einem steigenden 600
Goldpreis vorteilhaft auswirken 500
kann. Dabei steht „BUGS“ das 400
Kürzel für „Basket of Unhedged 300
Gold Stocks“. 200
100
Aktuell sind die drei Goldminen 0
1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
unternehmen mit der größten NYSE Arca Gold BUGS TM
1
hedgen = Absichern von Termingeschäften Quelle: Bloomberg, Stand: 24.8.2010. Kursentwicklungen in der
gegen Risiken aus Kursschwankungen. Vergangenheit bieten keine Gewähr für die Wertentwicklung in der
Zukunft.Seite 6
Auch Aktiengesellschaften aus Südafrika, Peru,
Jersey und Papua Neuguinea fließen in den Index
ein. Ob eine Aktie für eine Aufnahme in den Index
in Frage kommt, hängt unter anderem von der
Marktkapitalisierung und dem Handelsvolumen
ab. Nach diesen Aspekten wird das Indexportfolio
alle drei Monate überprüft und gegebenenfalls
angepasst.
Top 15 des NYSE Arca Gold BUGS TM Index
Aktien Land Indexgewichtung
Barrick Gold Corp Kanada 15,23 %
Goldcorp Inc Kanada 14,35 %
Newmont Mining Corp USA 10,04 %
Lihir Gold Ltd Papua Neuguinea 5,11 %
Gold Fields Ltd Süd Afrika 4,94 %
Eldorado Gold Corp Kanada 4,91 %
AngloGold Ashanti Ltd Südafrika 4,76 %
Agnico-Eagle Mines Ltd Kanada 4,75 %
Harmony Gold Mining Co Ltd Süd Afrika 4,75 %
Cia de Minas Buenaventura SA Peru 4,69 %
Randgold Resources Ltd Jersey 4,68 %
Coeur d‘Alene Mines Corp USA 4,61 %
IAMGOLD Corp Kanada 4,59 %
Yamana Gold Inc Kanada 4,53 %
Hecla Mining Co USA 4,07 %
Quelle: Bloomberg, Stand: 24.8.2010. Kursentwicklungen in der Vergangenheit bieten keine
Gewähr für die Wertentwicklung in der Zukunft.Seite 7
In den NYSE Arca Gold BUGS TM
Index investieren
Goldminenindex vs. Goldpreis. NYSE Arca Gold BUGS TM vs.
Grundsätzlich entwickeln sich der NYSE Arca Gold Goldpreis normiert
BUGS TM Index und der Goldpreis in etwa gleich,
350
300
wie der Korrelationskoeffizient von 0,7066 bestätigt 250
(siehe S.9). Einen perfekten Gleichlauf gibt es 200
nicht. In bestimmten Phasen können sich beide
150
100
abweichend voneinander entwickeln – sowohl 50
positiv als auch negativ. Dies liegt zum einen an 0
1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008
TM
NYSE Arca Gold BUGS Goldpreis
dem fehlenden direkten Einfluss von Goldfuture
Quelle: Bloomberg, Stand: 24.8.2010.
Investoren (z.B. Spekulation) und Zentralbanken
Der Goldpreis weist keinen perfekten Gleich-
(Einfluss auf Angebot) auf den Index, denn diese lauf zum Goldminenindex auf, da sich die
Entwicklung vom Index zusätzlich auch an
können durch Kauf und Verkauf den Goldkurs
variablen Produktionskosten, Lohnkosten, an
beeinflussen. Zum anderen liegt es an dem zu sich veränderndem Marktpreis von Gold etc.
orientiert.
beobachtenden Hebeleffekt auf die Kursent
wicklung der Goldminenunternehmen. Diese haben
durch die Goldförderung Fixkosten, sodass Anleger
bei einem steigenden Goldpreis durch den Gewinn NYSE Arca Gold BUGS TM vs.
der Goldminenunternehmen überproportional Philadelphia Stock Exchange
partizipieren. Gold and Silver Index normiert
350
Der Goldminenindex im Vergleich 300
Der NYSE Arca Gold BUGS TM Index konnte auch 250
200
gegenüber dem Philadelphia Stock Exchange Gold 150
and Silver Index deutlich zulegen. Dieser ebenfalls 100
50
sehr bekannte Index bildet die führenden in den 0
1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008
USA gehandelten Gold- und Silberminenunterneh NYSE Arca Gold BUGS
TM
Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver Index
men ab. Quelle: Bloomberg, Stand: 24.8.2010.
Kursentwicklungen in der Vergangenheit
bieten keine Gewähr für die Wertentwicklung
in der Zukunft.Seite 8
Goldwerte ins Depot
Das Risiko eines Portfolios wird Korrelation zusammengestellt.
reduziert, indem Anlageklassen Goldinvestments sind als Instru
mit geringer oder negativer ment zur Portfoliodiversifikation
Korrelation miteinander kombi sehr attraktiv, da sie sich in
niert werden. Dennoch werden ihrer Wertentwicklung von tradi
häufig Anlageklassen mit hoher tionellen Finanzinstrumenten,
Historische Wertentwicklung Goldpreis vs. S&P 500 und NYSE
Arca Gold BUGS TM normiert
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
2000 2002 2004 2006 2008 2010
Goldpreis (in USD) S&P (in USD)
NYSE Arca Gold BUGS ™ (in USD)
Während der NYSE Arca Gold BUGS TM seit Anfang 2000 um 420 % gestiegen ist, büßte der S&P
500 im selben Zeitraum fast 25 % an Wert ein.
Quelle: Bloomberg, Stand: 24.8.2010. Kursentwicklungen in der Vergangenheit bieten keine
Gewähr für die Wertentwicklung in der Zukunft.Seite 9 wie Aktien und Anleihen, stark Gleichlaufes an. Ein Koeffizient unterscheiden. Historisch von +1 bedeutet, dass sich zwei gesehen unterliegt das Edel Anlagen im perfekten Gleichlauf metall einer Wertbeständigkeit, bewegen: Steigt eine Anlage, die nicht so stark von der steigt auch die andere. Ein Koef Performance anderer Anlagen fizient von -1 bedeutet genau das beeinflusst wurde (Unkorreliert Gegenteil: Beide bewegen sich heit). Die folgenden Korrelations perfekt gegenläufig. Unabhängig koeffizienten verdeutlichen die voneinander bewegen sich Anla enge Verbindung des NYSE Arca gen mit einem Koeffizienten von Gold BUGS TM zum Goldpreis, 0. Dies ist bei einer Kombination siehe Grafik auf Seite 7: von Aktieninvestments (z.B. S&P Dabei gibt der Korrelations 500) und Goldinvestments zu koeffizient das Ausmaß des beobachten. Korrelationskoeffizient seit 1994 Basiswerte Korrelationskoeffizient NYSE Arca Gold BUGS TM vs. Gold 0,7066 NYSE Arca Gold BUGS TM vs. S&P 500 0,1666 Gold vs. S&P 500 -0,0214
Seite 10
Der Währungseinfluss
Abhängigkeit vom EUR- / USD-Wechselkurs
Anleger aus dem Euroraum, die in den ComStage
ETF NYSE Arca Gold BUGS investieren, sollten
sich bewusst sein, dass sie in Goldminenaktien
investieren, die in US-Dollar notieren. Durch die
Wechselwirkungen zwischen den beiden involvier
ten Währungen, ergeben sich Währungsvor- oder
nachteile:
a) Sinkender EUR / USD-Wechselkurs: Ein
starker US-Dollar, also ein sinkender EUR- / USD-
Wechselkurs, wirkt sich positiv aus.
Kauf / Verkauf EUR / USD-Kurs Wert
Kauf: 1 000 EUR USD 1,33 USD 1 330
Verkauf: 1 330 USD USD 1,25 EUR 1 064
b) Steigender EUR / USD- Wechselkurs:
Umgekehrt, ein schwacher US-Dollar, reduziert den
Anlagewert.
Kauf / Verkauf EUR / USD-Kurs Wert
Kauf: 1 000 EUR USD 1,33 USD 1 330
Verkauf: 1 330 USD USD 1,40 EUR 950
Das Beispiel zeigt lediglich die Wechselwirkungen der beiden
Währungen. Der Einfluss des Index wird dabei außer acht gelassen.Seite 11
Beziehung zwischen Gold und Korrelation US-Dollar vs. Goldpreis
US-Dollar seit 1988
Historisch gesehen lässt sich bei 0,7
einem Korrelationskoeffizienten 0,6
von 0,33 seit 1988 eine sehr 0,5
0,4
geringe Korrelation des
0,3
Goldpreises zum US-Dollar 0,2
feststellen. Während Anfang der 0,1
90`er Jahre eine eher negative 0
-0,1
Korrelation galt – ein fallenden
-0,2
US-Dollar hat einen steigender 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
Korrelation Goldpreis vs. US-Dollar
Goldpreis zur Folge – kann
man seit mitte der 90`er Jahre Quelle: Bloomberg, Stand: 24.8.2010. Kursentwicklungen in der
einen positiven Zusammenhang Vergangenheit bieten keine Gewähr für die Wertentwicklung in der
Zukunft.
erkennen: steigt der US-Dollar,
so steigt vorraussichtlich auch
Gold. Wertentwicklung EUR-/USD-Wechselkurs
1,7
1,6
1,5
1,4
1,3
1,2
1,1
1
0,9
0,8
1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
Euro-US-Dollar-Wechselkurs
Quelle: Bloomberg, Stand: 24.8.2010. Kursentwicklungen in der
Vergangenheit bieten keine Gewähr für die Wertentwicklung in der
Zukunft.Seite 12
Mögliche Szenarien auf die Wertentwicklung des ComStage NYSE Arca Gold
BUGS ETF durch den Einfluss von Gold und EUR / USD
EUR / USD- Wirkung auf die Währung Goldent- ComStage ETF
Wechselkurs USD EUR wicklung NYSE Arca Gold BUGS
eindeutiger Gewinn
Gewinne aus dem Wechselkurs
werden durch den negativen
Goldeinfluss reduziert.
Es kann ein Verlust entstehen.
Gewinne aus der Goldentwicklung
werden durch den negativen
Wechselkurs reduziert.
Es kann ein Verlust entstehen.
eindeutiger Verlust
Fazit
Das beste Szenario in den ComStage ETF NYSE
Arca Gold BUGS zu investieren besteht aus einem
steigenden Goldpreis und damit einhergehend
steigenden Notierungen der Goldminenunternehmen
sowie einem starken US-Dollar.Seite 13
Details
ETF-Informationen
Name ComStage ETF NYSE Arca Gold BUGS
Basisindex NYSE Arca Gold BUGS TM
(ISIN XC0009699965)
Laufzeit Unbegrenzt
Erwerb Banken und Sparkassen
Bezugsverhältnis ca. 1 / 10 des Indexstandes
Fondsart Aktienfonds
OGAW / UCITS III Ja
Fondswährung USD
Ertragsverwendung Thesaurierend
Ausgabeaufschlag 0 % (im Sekundärmarkt)
Rücknahmegebühr 0 % (im Sekundärmarkt)
Pauschalgebühr 0,65 % p.a.
Nettoinventarwert USD 46,83 (per 20.8.2010)
Replikation Swap
Handelsinformationen
WKN ETF 091
ISIN LU0488317701
Designated Sponsor Commerzbank AG
Handelszeiten börslich 9:00 – 20:00 Uhr
Handelszeiten außerbörslich 8:00 – 22:00 Uhr
Handelswährung EUR
Börsenlisting Xetra, Frankfurt, Stuttgart
Informationen und Kurse www.comstage.deSeite 14
Chancen
•Sicherheit: Goldinvestments profitieren weiterhin von ihrer Rolle
als sicherer Hafen.
•Günstig: ComStage ETFs zeichnen sich durch geringe Verwal
tungsgebühren aus.
•K omfortabel: Goldminenaktien mit Hilfe von ComStage ETFs
einfach erwerben und verwahren.
•K eine Laufzeitbgrenzung: ComStage ETFs ersparen Ihnen in
regelmäßigen Abständen aufwendig nach neuen Investments zu
suchen.
• Goldpreisorientierung: Der Goldminenindex orientiert sich
historisch betrachtet in seiner Wertentwicklung am Goldpreis.
• Währungsvorteil: Sie profitieren als Euro-Anleger mit dem
ComStage ETF NYSE Arca Gold BUGS zusätzlich, wenn sowohl der
Goldminenindex als auch der US-Dollar steigt.
• Liquidität: ETFs sind börslich und außerbörslich während der
angegebenen Handelszeiten handelbar. 2
• Transparenz: Der Kurs von ETFs ist jederzeit nachvollziehbar.
2
Unter normalen Marktbedingungen, technische Störungen vorbehalten.Seite 15
Allgemeine Risikofaktoren
•ComStage ETF sind nicht kapitalgarantiert. Sie sind an einen Index
gekoppelt, der sich positiv oder negativ entwickeln kann. Deshalb
kann der Wert der Fondsanteile steigen oder fallen. Insbesondere
kann der sogenannte Nettoinventarwert der Fondsanteile jederzeit
unter den Kaufpreis fallen, was im Falle der Veräußerung zu einem
Kapitalverlust und unter ganz ungünstigen Umständen (zum Bei
spiel im Falle eines marktbedingten Wertverlustes aller Indexkom
ponenten) zu einem Totalverlust des angelegten Kapitals führen
kann.
•Zum Zwecke des effizienten Portfoliomanagements werden
Finanzinstrumente und Techniken eingesetzt, um den Wert
des Fonds an die Wertentwicklung des Index zu koppeln. Der
umsichtige Einsatz dieser Finanzinstrumente und Techniken ist im
Allgemeinen von Vorteil, birgt aber auch Risiken, die sich aus der
besonderen Konstruktion von Derivaten und den Mechanismen von
derivaten Märkten ergeben.
• Für Sicherheiten, die der Gesellschaft von Kontrahenten im Zusam
menhang mit Wertpapierleihe-, Pensions- und OTC-Geschäften zur
Minimierung des Adressenausfallrisikos gestellt werden, gelten die
gesetzlichen und regulatorischen Bestimmungen. Es kann nicht
ausgeschlossen werden, dass einzelne Sicherheiten beim Eintritt
des Verwertungsfalls wertlos sein können bzw. bis zum Zeitpunkt
der Verwertung ihren Wert vollständig verlieren können.
• Die dem Index zugrunde liegenden Wertpapiere können in einer
anderen Währung als der des Anlegers gehandelt werden. In
solchen Fällen können Währungsverluste aus Sicht des Anlegers
einen negativen Einfluss auf das Ergebnis der Anlage haben.Seite 16
Rechtliche Hinweise
Der NYSE Arca Gold BUGS TM Index wird gesponsert von NYSE Euronext
und ist eine Dienstleistungsmarke der NYSE Euronext oder den mit ihr
verbundenen Unternehmen. Der Index wird mit Genehmigung der NYSE
Euronext verwendet. NYSE Euronext wird den Teilfonds weder sponsern noch
empfehlen oder ist anderweitig an den genannten oder in diesem Dokument
beschriebenen Transaktionen beteiligt. NYSE Euronext übernimmt keine
Haftung gegenüber Dritten für die Richtigkeit der Daten, auf denen der Index
basiert, für Fehler, Irrtümer oder Auslassungen bei der Berechnung und / oder
Verbreitung des Index oder für die Art und Weise, in der dieser in Verbindung
mit der Transaktion verwendet wird. Unter keinen Umständen übernimmt
NYSE Euronext die Haftung für spezielle Schäden, Strafschadenersatz, indi-
rekte und Folgeschäden (einschließlich entgangener Gewinne), selbst wenn
vorher auf mögliche Schäden hingewiesen wurde.
Dieser Flyer gibt nur einige Informationen zu den hierin erwähnten Fondsan-
teilen, wie bspw. dem zugrunde liegenden Index, Fonds-Kennzahlen (Basis-
wert, Bezugsverhältnis) und Handelsinformationen (Wertpapierkennnummer,
Börsenlisting), wieder. Diese Informationen sind nicht ausreichend, um darauf
eine Anlageentscheidung zu stützen. Eine Anlageentscheidung sollte deshalb
nicht auf Basis dieser Darstellung, sondern ausschließlich auf Grundlage
des ausführlichen und vereinfachten Verkaufsprospekts getroffen werden.
Anlegern wird darüber hinaus empfohlen, sich vor Erwerb von Anteilen an
dem in diesem Exposé beschriebenen ETF mit ihrem Steuer-, Finanz-, Rechts-
oder sonstigen Berater in Verbindung zu setzen und mögliche wirtschaftliche
sowie steuerliche Konsequenzen aus dem Anteilerwerb individuell zu klären.
Der jeweilige Fonds wird vom Sponsor des Index nicht empfohlen, verkauft
oder beworben, noch gibt der Sponsor des Index sonstige Zusicherungen zum
Fonds ab. Der Sponsor des hier aufgeführten Index gibt keinerlei Zusicherung
oder Gewährleistung in Bezug auf Ergebnisse, die durch die Nutzung seinesSeite 17 Index und / oder des Indexstandes an einem bestimmten Tag erzielt wurden oder in anderer Hinsicht. Die Commerzbank AG übernimmt keinerlei Haftung in Bezug auf dieses Exposé und die darin enthaltenen Informationen sowie für mögliche Fehler oder Auslassungen oder für wie auch immer im Vertrauen hierauf entstandene Schäden, vorbehaltlich geltender Gesetze und Vorschriften. Die Commerzbank AG agiert als Market Maker für die genannten Fondsanteile oder handelt mit Finanzinstrumenten, die mit Fondsanteilen oder Derivaten wirtschaftlich verbunden sind. Handels- und / oder Hedgingaktivitäten der Commerzbank AG können Auswirkungen auf die Preisbildung in Bezug auf Transaktionen in Fondsanteilen haben. Eine Änderung des regulatorischen Umfelds für ComStage ETFs kann sich auf die Anlagepolitik und die derivativen Techniken auswirken, die das Erreichen des Anlageziels sicherstellen sollen. Derartige gesetzliche Änderungen können Einfluss auf den Wert der Fondsanteile haben. ComStage ETF ist im Großherzogtum Luxemburg registriert. Eine umfassende Beschreibung der Fondsbedingungen enthalten die Verkaufsprospekte der ComStage ETF. Den ausführlichen Verkaufsprospekt, die vereinfachten Verkaufsprospekte, die Satzung und die aktuellen Jahres- und Halbjahres- berichte sind bei den nachfolgend aufgeführten Stellen kostenlos erhältlich: Deutschland: Commerzbank AG,Kaiserstraße 16 (Kaiserplatz), 60311 Frankfurt am Main agiert als Informationsstelle; Österreich: Erste Bank der österrei- chischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien agiert als Zahlstelle und steuerlicher Vertreter in Österreich; Schweiz: Commerzbank AG, Frankfurt am Main, Zweigniederlassung Zürich, Färberstrasse 6, CH-8008 Zürich agiert als Zahlstelle und Vertreter in der Schweiz und die Verwaltungsgesellschaft Luxemburg: Commerz Derivatives Funds Solutions S.A., 25, rue Edward Steichen, 2540 Luxemburg. Stand: 24. August 2010
Commerzbank AG
Corporates & Markets
Equity Markets & Commodities
Mainzer Landstraße 153
60327 Frankfurt am Main
Tel.: 069 / 136 43333
Fax: 069 / 136 47595
E-Mail: info@comstage.de
Internet: www.comstage.de
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