Corporate green PPAs: Instrument zur Risikoabsicherung? - Vortrag Strommarkttreffen

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Corporate green PPAs:
Instrument zur Risikoabsicherung?
Vortrag Strommarkttreffen
Remi Gruszka
rgruszka@horvath-partners.com

Berlin, 18. Januar 2019

                                    © Horváth & Partners

PPAs – Beispiele Europa

Akteure unterschiedlichster Branchen haben sich bereits für
Power Purchase Agreements entschieden
                                                                   Beispiele für PPAs in Europa
Auswahl von Beispielen
(Abnehmer, Erzeuger, Erzeugungsart, Leistung,
Beginn)

 Schweden

  Vattenfall, Aquila Capital, 163 MW, 2018
  Google, OX2, Wind, 148 MW, 2017

 Vereinigtes Königreich

  BT, EDF, Wind, 72 MW, 2014
  Nationwide, BayWa, Solar, 45 MW, 2016
  McDonalds, BayWa, Solar, 15 MW, 2015
  HSBC, BSR, Solar, 61 MW, 2016
  Sainsbury‘s, A7 Lockhead, Wind, 6 MW, 2009                                                Norwegen

 Niederlande                                                                                  Google, Zephyr and Norsk Vind Energi, Wind,
                                                                                               160 MW, 2017
  Google, Eneco, Wind, 62 MW, 2016
                                                                                              BlackRock investiert in größten Windpark
  AkzoNobel, Eneco, Biomasse, 50 MW, 2017                                                     Norwegens: Tellenes mit 160 MW

  Konsortium (u.a. Philips, DSM), Zeeuwind en                                                Google sichert sich vor dem Bau sämtliche
   Deltawind, 102 MW, 2017                                                                     Erzeugung des Parks für 12 Jahre

2      18. Januar 2019 | Corporate green PPAs: Instrument zur Risikoabsicherung?                                             © Horváth & Partners

PPAs – Beispiele Deutschland

Auch auf dem deutschen Markt sind erste PPAs zu verzeichnen.
Abnehmer sind jedoch noch meist Energieversorger
    Marktumfeld                                                                       Beispiele
                                                                                      1.   Statkraft:
                                                                                                  Abnehmer: Statkraft
                                                                                                  Erzeuger: 6 Bürgerwindparks in Niedersachsen
                                                                                                  Erzeugungsart: Wind Onshore
                                                                                                  Leistung: 46 MW
                                                                                                  Beginn: 2021
                                                                                      2.   Greenpeace Energy:
    Erster PPA-Vertrag                                                                            Abnehmer: Greenpeace Energy
    für deutsche                                                                                  Erzeuger: Bürgerwindpark Ellhöft
    Privatkunden                                                                                  Erzeugungsart: Wind Onshore
                                                                                                  Leistung: 7,8 MW
                                                                                                  Beginn: 2021
    Hamburg (energate) –                                                              3.   Enercon (Quadra Energy):
    Die Energiegenossenschaft
    Greenpeace Energy hat bundesweit den ersten                                                   Abnehmer: VDKL
    direkten Stromliefervertrag zur Belieferung von                                               Erzeuger: Enercon (Quadra Energy)
    Haushaltskunden aus alten Windkraftanlagen
    geschlossen. Dank dem "Power Purchase
                                                                                                  Erzeugungsart: Wind Onshore
    Agreement" (PPA) kann der Bürgerwindpark Ellhöft                                              Leistung: 10,6 MW
    auch nach dem Ende der EEG-Förderung am Netz                                                  Beginn: 2021
    bleiben.
                                                                                      4.   Wemag:
                                                                                                  Abnehmer: Wemag
                                                                                                  Erzeuger: Privater WEA Betreiber
                                                                                                  Erzeugungsart: Wind Onshore
                                                                                                  Leistung: 0,6 MW
                                                                                                  Beginn: 2021
                                                                                      5.   Engie:
                                                                                                  Abnehmer: Engie
                                                                                                  Erzeuger: OWP Arkona
                                                                                                  Erzeugungsart: Wind Offshore
                                                                                                  Leistung: zukünftig 385 MW
                                                                                                  Beginn: 2019

3         18. Januar 2019 | Corporate green PPAs: Instrument zur Risikoabsicherung?                                                         © Horváth & Partners

PPAs – Grundformen

Corporate PPAs in Europa sind meist als Sleeved PPA
(physisch) ausgeprägt
          Ausprägungen von PPAs

                                                   Power Purchase Agreement
                                                   (PPA)

             Physisches PPA                                                                      Virtuelles PPA
             Abkommen über                                                                       Finanzprodukt, das
             physische Lieferung                                                                 keine physische Energie-
             von Strom                                                                           lieferung beinhaltet

    Direktes PPA                      Sleeved PPA                                   Price Guarantee Agreement          Certificate Purchase
     Direkte, physische               Erzeuger speist Strom                        Absicherung der Strom-           Agreement
      Stromlieferung des                ins Stromnetz ein                             preisentwicklung durch            Verkauf von Herkunfts-
      Erzeugers an den                 Versorgung wird durch                         Preisfixierung für vertraglich     nachweisen zu einem
      Abnehmer (kein                    herkömmlichen Ver-                            definierte Liefermenge             langfristig vorbestimmten
      öffentliches Netz)                sorger übernommen                            Vereinbarung von Differenz-        Preis
     Erzeuger übernimmt                                                              zahlungen in Abhängigkeit         Kunde bleibt flexibel bei
      Rolle des Versorgers                                                            der Preisentwicklung               Strombeschaffung

4       18. Januar 2019 | Corporate green PPAs: Instrument zur Risikoabsicherung?                                                    © Horváth & Partners

PPAs – Vor- und Nachteile

PPAs weisen sowohl für den Erzeuger als auch für den
Abnehmer Vor- und Nachteile auf
       Sicht Erzeuger                                                                 Sicht Abnehmer
    Vorteile:                                                                       Vorteile:
     Projektfinanzierung durch Banken auch ohne staatliche                          Langfristige Absicherung des Strompreisniveaus und
      Absicherung                                                                     Reduktion von Preisschwankungen
     Höhere Kreditwürdigkeit gegenüber Dritten                                      Reduktion der CO2-Emission und Stärkung der CSR
     Risikobegrenzung                                                               Vermeidung einer eigenen Erzeugungseinheit (kein
       Abgesicherte Preise/Einnahmen für die erzeugte                                CAPEX)
         Energie                                                                     Etablierung von Geschäftsbeziehungen mit verlässlichen
       Verbesserte finanzielle Absicherung von Investitionen                         und erfahrenen Gegenparteien
         durch langfristige Geschäftsbeziehung                                       Erbringung weiterer Leistungen rund um die
     Reduktion von Vertriebskosten bei standardisierten                              Stromabnahme (u.a. Strukturierung der Lieferung,
      Vereinbarungen                                                                  Bilanzkreismanagement; als EVU)

    Nachteile:                                                                      Nachteile:
     Keine Partizipation an vorteilhafter Preisentwicklung                          Keine Partizipation an vorteilhafter Preisentwicklung
     Verlustrisiko durch mögliche Insolvenz des PPA-Partners                        Verlustrisiko durch mögliche Insolvenz des PPA-Partners
      aufgrund von einseitiger Vertragsbeziehung                                      aufgrund von einseitiger Vertragsbeziehung
     Potentiell komplexeres Vertragswerk als eine einfache                          Potentiell komplexeres Vertragswerk als bei einem
      Vermarktung durch Dritte                                                        einfachen Strombezug über ein EVU
                                                                                     Virtuelle PPAs werden als
                                                                                      Derivate betrachtet und erfordern
                                                                                      umfangreiches Reporting

5       18. Januar 2019 | Corporate green PPAs: Instrument zur Risikoabsicherung?                                              © Horváth & Partners

PPAs – Risiken durch PPAs

Bei der PPA-basierten Stromvermarktung müssen
unterschiedliche Risiken beachtet und allokiert werden
                                                                                                                  Erzeuger   Abnehmer

                           Erfolg des PPA ist abhängig von der fristgerechten Inbetriebnahme der Anlagen
    Projektrealisier-
                           Risiko durch mögliche Strafen und Kündigungen bei verzögerter Inbetriebnahme
      ungsrisiken
                           Risiko durch Änderungen von Gesetzen und Regularien
                          Mengenrisikoallokation je nach Fixierung der Liefermengen („Fixed Volume“ oder „Pay-
                          as-Produced“):
                           Risiken durch z.B. ausgeprägte Windjahre, fehlerhafte Gutachten, ungünstiges

    Mengenrisiken
                            Windprofil:
                              Fehlende Vergütung von Überproduktion (ggf. Vermarktung am Spot-Markt möglich)
                                                                                                                  ( )( )
                              Risiko fehlender Mengen und des Erwerbs am Spot-Markt
                           Operative Risiken: Bei technischer Nicht-Verfügbarkeit muss die physische               Fixed       Pay-as-
                                                                                                                   Volume      Produced
                            Lieferverpflichtung eingehalten werden und bspw. Ausgleichsenergie beschafft werden
                           Preisrisiken bestehen für die Parteien je nach Preismechanismus für Strom,
                            Herkunftsnachweise und sonstige Vergütungsbestandteile
                           Risiken durch Veränderungen in der Kostenstruktur
      Preisrisiken         Risiken durch Preisindizes, welche nicht identisch am Markt beschafft/vermarktet
                            werden können                                                                         ( )( )
                           Risiken durch EisMan Eingriffe
                           Inflations- & Wechselkursrisiken

                           Erzeuger oder Abnehmer kommen ihrer Lieferungs- oder Abnahmepflicht z.B. aufgrund
        Ausfall-/           von Insolvenz oder Restrukturierung nicht nach
    Leistungsrisiken
                           Bonitätsrisiko: Risiko der Verschlechterung der Bonität eines Beteiligten

6        18. Januar 2019 | Corporate green PPAs: Instrument zur Risikoabsicherung?                                     © Horváth & Partners

Leitfragen zur Einordnung für Unternehmen

Es ist zu untersuchen, welchen Einfluss ein PPA auf das
Risikoprofil hat

            Erzeuger                                                     Corporate                          Kunden
        Stromerzeugung                                                   Operations                     Leistungsbezug

                                                  Besteht eine direkte Verbindung (kein Netz) zu
                                                   der Erzeugung?
       Fixpreis
                                                  Besteht eine fundierte Marktsicht auf die
                                                   Entwicklung der Strompreise im Unternehmen?
       Stufenpreis
                                                  Stellen die Stromkosten einen relevanten Anteil
                                                   der Kosten für die Leistungserbringung dar?             Wie ist die
       Indexierter Preis                         Ist CAPEX oder OPEX stärker zu reduzieren?         Leistungsbeziehung
                                                                                                     zum Kunden definiert?
                                                  Steht die Leistung in einem starken
       Indexierter Preis mit                      Kostenwettbewerb?
        Cap & Floor                               Kann die Leistung des Unternehmens für
       …                                          einen längeren Zeitraum (mehrere Jahre)
                                                   preislich fixiert, indexiert bzw. in einem Cost
                                                   Plus Ansatz verrechnet werden?
                                                  Kann über eine bessere CSR ein signifikanter
                                                   Effekt (Umsatz/Finanzierung) erzielt werden?
                                                  …

7        18. Januar 2019 | Corporate green PPAs: Instrument zur Risikoabsicherung?                            © Horváth & Partners

PPAs – Preismechanismus

PPA-Preise können je nach gewünschtem Risikoprofil auf
unterschiedliche Weise gestaltet werden
       PPA-Preisformen

    Fixpreis:                                                                       Stufenpreis:
    €/MWh                                                                           €/MWh                              PPA-Preis wird für eine
                                       PPA-Preis konstant über                                                         festgelegte Dauer fixiert, die
                                        Vertragslaufzeit                                                                z.B. über Futures abgesichert
                                       Ausgleich von Chancen und                                                       werden kann
                                        Risiken der Beteiligten über die                                               Nach Ablauf der abgesicherten
                                        Definition eines fairen Preises                                                 Fixierung wird der PPA-Preis
                                       Basiert auf Preisprojektion mit                                                 gemäß aktuellem Marktstand
                                 Zeit   Stand Vertragsbeginn                                                 Zeit       erneut fixiert (rollierende
                                                                                                                        Fixierung)

    Indexierter Preis:                                                              Indexierter Preis mit Cap & Floor:
                                           PPA-Preis wird fortlaufend an
    €/MWh                                                                           €/MWh
                                            Strompreisentwicklung                                                      Indexierter Preis mit
                                            angepasst                                                                   Begrenzung in der PPA-
                                           PPA-Preis kann dabei Rabatt                                                 Preisentwicklung nach unten
                                            gegenüber dem Index                                                         und/oder oben
                                            beinhalten
                                           Wahl des Index von
                                 Zeit       besonderer Relevanz                                              Zeit

         Strompreis
         PPA-Preis

8       18. Januar 2019 | Corporate green PPAs: Instrument zur Risikoabsicherung?                                                      © Horváth & Partners

Einordnung der Risikoabsicherung durch PPAs für Unternehmen

    1         Corporate PPAs können für Unternehmen und Erzeuger vorteilhaft sein und das
              Risikoprofil beider Seiten verbessern

    2         Corporate PPAs können weitere Kundenbedürfnisse, wie ein qualitativ
              hochwertigen 100% EE-Bezug unterstützen

    3         Eine strukturierte Analyse der Risikoprofile und Geschäftsmodelle ist
              Voraussetzung für die Bewertung der Vorteilhaftigkeit

9   18. Januar 2019 | Corporate green PPAs: Instrument zur Risikoabsicherung?         © Horváth & Partners

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