Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung - LBBW

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Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung - LBBW
29.07.2020          Uwe Burkert, Chefvolkswirt, Leiter des Bereichs Research
                    Autor: Stefan Maichl, CFA, Senior Investment Analyst

Deutscher Maschinenbau
Warten auf den Aufschwung
ERSTELLT AM: 29.07.2020 18:22                    ERSTMALIGE WEITERGABE: 29.07.2020 18:29
Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung - LBBW
Executive Summary
Noch keine klare Aufschwungsperspektive für den deutschen Maschinenbau.
Diverse Frühindikatoren lieferten zuletzt ein starkes Wachstumssignal. Bei der
Interpretation muss aber der historisch tiefe Fall im April berücksichtigt werden und
die Erleichterung aus der Überwindung des Lockdowns. Für spürbare Investitions-
impulse bedarf es u.E. noch der Ausbildung eines „Vertrauensfundaments“. Dafür ist
die Planungsunsicherheit infolge der volatilen Entwicklung der COVID-19-Pandemie
noch zu hoch. Hinzu kommen die ungelösten „alten Probleme“, wie z.B. der Handels-
streit zwischen den USA und China/Europa, der Brexit und der Strukturwandel in der
Automobilindustrie.
Vorkrisenniveau frühestens 2022. Vor diesem Gesamthintergrund erwarten wir das
Vorkrisenniveau im Auftragseingang und Umsatz des deutschen Maschinenbaus
frühestens 2022. Im laufenden Jahr könnte die Produktion um 15-20% kontrahieren.
Abhängig vom Zeitpunkt und der Dynamik einer Ordererholung könnte es 2021 zu
einem Produktionsanstieg von 5-10% kommen. Stabiler in der Korrekturphase               Stefan Maichl, CFA
                                                                                        Senior Investment Analyst
schätzen wir weiterhin konsumnahe Maschinenbauer ein. Teilsektoren mit einem            Maschinenbau & Industrie
ausgeprägten Automobilbezug dürften dagegen stärker unter Druck kommen.                 stefan.maichl@LBBW.de

Liquiditätstest erst in der Aufschwungsphase. Die Liquiditätslage wird von der
Mehrheit der Maschinenbauer als aktuell noch unkritisch beurteilt. Der Lackmustest
kommt aber wie so oft erst in der Aufschwungsphase. Strukturelle Geschäftsmodell-
faktoren und Bilanzstärke dürften dann entscheidende Erfolgsfaktoren sein. Die
Kurzarbeit ist derzeit noch das dominierende Mittel der Kapazitätsanpassung.
Personalabbau hat aber seit März an Bedeutung gewonnen.
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Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung - LBBW
Unternehmensberichte zur aktuellen Marktentwicklung –
Wir hatten einen stärkerer Einbruch in Q2 befürchtet
• Der Intralogistikanbieter KION Group steigerte den              • Beim Werkzeugmaschinenbauer Hermle fiel der
  Auftragseingang in Q2 entgegen den                                Auftragseingang im Zeitraum April – Mai im
  Markterwartungen um 11%, E-Commerce Kunden                        Vorjahresvergleich um 54%. Für das Gesamtjahr
  investierten kräftig in die Lagerautomatisierung.                 wird ein Umsatzeinbruch um 50% avisiert.
• Die Neumaschinennachfrage im Flurförderzeug-                    • Der Werkzeugmaschinenhersteller Starrag Group
  geschäft von Jungheinrich brach zwar in Q2 um                     meldete in H1 einen Order- und Umsatzeinbruch
  35% (in Stück) ein. Der wertmäßige Auftrags-                      von 49% bzw. 28%.
  eingang verlor aber durch das wenig zyklische                   • Die Bobst Group (Druckmaschinen &
  Servicegeschäft nur 23%. 2020 soll der Auftrags-                  Weiterverarbeitung) verzeichnete in H1 einen
  eingang zwischen 8-13% (2009: -23%) fallen.                       Order- und Umsatzeinbruch von 21% bzw. 29%.
• Der Umsatz des Bau- und Landmaschinen-                            Seit Mai füllt sich die Projektpipeline aber wieder.
  herstellers Wacker Neuson fiel in Q2 um 25%.                    • Beim Druckmaschinenhersteller KBA brach der
  2009 verlor der Konzern ganzjährig 31%.                           Auftragseingang in Q2 um 30% ein. In China führt
• Beim Industriekonzern Alfa Laval fiel der Auftrags-               der Handelsstreit mit den USA bei exportlastigen
  eingang in Q2 organisch nur um 3% (Energie -7%,                   Kunden weiterhin zu einer Investitions-
  Nahrungsmittel/Wasser -2%, Marine +2).                            zurückhaltung. Reisebeschränkungen behindern
  Management erwartet Q3 sequentiell schwächer.                     in vielen Regionen die Anlageninstallation.

             Generell hatten wir angesichts der widrigen gesamtwirtschaftlichen Rahmen-
  à          bedingungen in Q2 einen noch stärkeren Nachfrageeinbruch erwartet und wurden
             somit in der Regel von den Unternehmen positiv überrascht.
Quelle: Unternehmen, LBBW Research

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Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung - LBBW
Exogene Einflussfaktoren auf den deutschen Maschinenbau

  Contra                                                                              Pro
  schneller Aufschwung                                                                schneller Aufschwung
• Auslastung der industriellen                                                        • Staatliche Konjunktur-
  Kapazitäten fallen in der EU,                                                         programme und expansive
  dem Kernmarkt des deutschen                                                           Geldpolitik stabilisieren die

                                                          â

                                                                                 â
  Maschinenbaus, auf das                                                                Wirtschaft. Spürbare
  Niveau von 2009.                                                                      kurzfristige Investitions-
                                                                  Noch keine            impulse sind aber unsicher.
• Enorme Planungsunsicherheit                                     klare
                                                                                     • Chinesische Wirtschaft erholt
  für Investitionsentscheidungen                                  Aufschwungs-         sich schnell. Binnenorientierte
  (Pandemieverlauf?). Hinzu
                                                                  perspektive          Maschinenbauer bzw.

                                                                                 â
                                                          â

  kommen die alten Probleme:
                                                                                       einzelne Fachzweige (z.B.
  Strukturkrise Automobil,                                        für den              Baumaschinen) profitieren.
  Protektionismus, Brexit…
                                                                  deutschen          • ifo Geschäftserwartung für das
• Bestehende Reise- und                                           Maschinenbau         Verarbeitende Gewerbe erholte
  Aufenthaltsbeschränkungen
                                                                                       sich im Juni und Juli 2020
  beeinträchtigen weiterhin die
                                                                                       deutlich. Entwicklung noch fragil
                                                          â

                                                                                 â
  Vertriebs-, Montage- und
                                                                                       und Geschäftslage unverändert
  Serviceaktivitäten vor allem
                                                                                       auf vergleichsweise tiefem
  außerhalb Europas.
                                                                                       Niveau.
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Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung - LBBW
Kapazitätsauslastung in der Industrie fiel im Mai 2020 in der
EU auf das Krisenniveau im Jahr 2009

Kapazitätsauslastung Industrie

 90

 85

 80

 75

 70

 65

 60

 55

 50
      2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
                     Deutschland              Italien         UK   EU   Frankreich

Quelle: DG ECFIN, LBBW Research

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China macht Hoffnung - Kapazitätsauslastung der
Industrie stark erholt

Kapazitätsauslastung der Industrie                                                         Kapazitätsauslastung nach Sektoren
in %                                                                                       in %

Quelle: National Bureau of Statistics, MERICS Economic Indicators Q2/2020, LBBW Research

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Globale Einkaufsmanagerindizes Manufacturing –
Erholung nach dem Absturz

Globale Einkaufsmanager-Indizes im Verarbeitenden Gewerbe
                        2008                2009        2010   2011     2012   2013   2014   2015   2016   2017   2018   2019   2020
Global
JPM Global                                                                                                                        na
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North America
USA                                                                                                                               na
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Canada        na
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Europe
Eurozone                                                                                                                          na
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Germany                                                                                                                           na
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France                                                                                                                            na
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Italy                                                                                                                             na
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UK                                                                                                                                na
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Asia/EM
Japan                                                                                                                             na
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China - official                                                                                                                  na
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China - Caixin                                                                                                                    na
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Brazil                                                                                                                            na
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Russia                                                                                                                            na
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India                                                                                                                             na
                                                                                                                                   na
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South Africa                                                                                                                      na
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                                                                                                                                      na
                                                                                                                                       na

                     60 56 54 52 51 50 49 48 46 44 40

                     Expansion        Contraction

• Die Einkaufsmanager-Indizes im verarbeitenden Gewerbe waren im Zuge der Corona-Krise dramatisch
  abgestürzt. Aktuell zeichnet sich eine überraschend schnelle Erholung der Frühindikatoren ab. Einzelnen
  Ländern gelang sogar bereits wieder der Sprung über die Expansionsschwelle von 50 Punkten (u.a. USA,
  Frankreich, UK, China). Angesichts der volatilen COVID-19-Pandemie bleibt die Entwicklung aber fragil.
Quelle: Bloomberg, LBBW Research

29.07.2020         Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung                                                                  7
ifo liefert im Juli starkes Wachstumssignal – Belastbarkeit
und Nachhaltigkeit?

ifo Geschäftsklimaindex Verarbeitendes Gewerbe, Lage- und Erwartungskomponente
 60

 40

 20

    0

-20

-40

-60

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        2007     2008         2009        2010       2011           2012   2013       2014     2015       2016       2017      2018     2019   2020

                                      ifo Geschäftserwartung Verarbeitendes Gewerbe          ifo Geschäftslage Verarbeitendes Gewerbe

•        Im Juli 2020 wurde die Lage nicht mehr ganz so düster eingeschätzt als im Mai und Juni. Der Indexwert lag
         aber immer noch unter dem Wert vom April und deutet u.E. auf eine nur schrittweise Erholung hin.
•        Die Geschäftserwartung hellte sich im Juli nochmals deutlich auf und stieg sogar auf das Niveau aus der
         Boomphase des Maschinenbaus Anfang 2018. Bei der Interpretation muss aber der historisch tiefe Fall im
         April berücksichtigt werden und die Erleichterung aus der Überwindung des Lockdowns.

Quelle: ifo Institut, LBBW Research

29.07.2020     Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung                                                                                     8
Was sagen die Maschinenbauer? Auftragslage bleibt sehr
angespannt mit nur leichter Aufhellung seit Ende Mai

VDMA Blitzumfragen zu den Auswirkungen der Coronavirus-Pandemie auf die Auftragslage
im deutschen Maschinenbau*
  100%
                    13%                   17%
                                                                  32%                   35%                                                        34%
      80%                                                                                                      44%                      40%
                    36%
      60%                                 40%

                                                                  45%                                                                              45%
      40%                                                                               50%                    39%                      40%
                    40%
                                          34%
      20%
                                                                  20%                                         15%                    16%           17%
                    12%                   10%                                         14%
      0%                                                        3%                     1%                      2%                     4%            3%
                16.03. (N =          28.03. (N =            17.04. (N =            08.05. (N =             28.05. (N =            18.06. (N =   07.07. (N =
                   622)                 722)                   672)                   617)                    716)                   656)          639)

                                             Keine                Gering              Merklich                  Gravierend
  •    Leichte Erholungstendenz seit Ende Mai deckt sich mit diversen Unternehmenskommentaren.
  •    Einschätzung der Entwicklung der nachfragebedingten Beeinträchtigungen in den nächsten drei Monaten:
       Abnehmend (Juli: 26% der Befragten, Juni: 22%), Gleichbleibend (Juli: 58%, Juni: 57%), Zunehmend (Juli:
       16%, Juni: 21%).
Quelle: VDMA, LBBW Research    *Eingeschränkte Vergleichbarkeit zu vorherigen Umfragen aufgrund von veränderter Fragestellung ab Juni

29.07.2020   Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung                                                                                               9
Vorkrisenniveau im Auftragseingang nachhaltig frühestens
in Q2-2021 erwartet

Preisbereinigter Auftragseingang deutscher Maschinenbau vs. ifo Geschäftserwartung
Verarbeitendes Gewerbe
                                                                                                                                               Szenario LBBW
 140                                                                                                                                                           40

 120
                                                                                                                                                               20

 100

                                                                                                                                                               0
  80

  60                                                                                                                                                           -20

  40
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                                                                                                                                                               -60
     0

 -20                                                                                                                                                           -80
    2007      2008        2009      2010      2011      2012      2013      2014      2015     2016        2017      2018     2019      2020      2021
                     Realer Auftragseingang deutscher Maschinenbau (Indexwerte, linke Skala)          Ifo Geschäftserwartung Verarbeitendes Gewerbe (Indexwerte)

 •       Im April bzw. Mai 2020 fiel der Auftragseingang im dt. Maschinenbau um 31% bzw. 28% im Vergleich zum
         Vorjahr. Sequentiell nur leichte Erholung von 2%. Basisbedingt stärkerer Rückgang zum Vorjahr im Juni und
         Juli denkbar. Ab August sukzessive abflachende negative Veränderungsraten wahrscheinlich.
 •       Nachhaltiges Vorkrisenniveau frühestens in Q2-2021 erwartet. Ein erneuter, flächendeckender Lockdown in
         den wichtigen europäischen Absatzmärkten dürfte die Erholungskurve verschieben.
Quelle: VDMA, LBBW Research

29.07.2020   Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung                                                                                                      10
Erst 2022 mit 2019 vergleichbares Auftragseingangsniveau
wahrscheinlich

Preisbereinigter Auftragseingang deutscher Maschinenbau
       140                                                                                                                                                            50%

                                                          15%                   36%                                                      Sznario                      40%
       120
                                                                  -8%                                                                   4%
                                                  17%                                                                            8%                                   30%
                                                                                       12% -3% -2%          2%     1%     -2%                  -9%            22%
       100                                                                                                                                                            20%
                                    11%    7%
        80
                     -7%     -2%                                                                                                                      -22%            10%
                                                                         -38%
                                                                                                                                                                      0%

        60
                                                                                                                                                                      -10%

        40                                                                                                                                                            -20%

                                                                                                                                                                      -30%
        20
                                                                                                                                                                      -40%

         0                                                                                                                                                            -50%
             2001     2002   2003   2004   2005    2006   2007    2008   2009   2010   2011   2012   2013   2014   2015   2016   2017   2018   2019   2020e   2021e

                    Realer Auftragseingang dt. Maschinenbau Indexdurchschnittswert (linke Skala)                             Veränderung zum Vorjahr in %

•    Basisbedingt dürfte der Auftragseingang im Gesamtjahr 2020 weniger stark als 2009 fallen. Zudem stützt ein
     nur leicht rückläufiges Q1-2020, während 2009 bereits zum Jahresstart die Nachfrage massiv einbrach.
•    Das Auftragseingangsniveau aus dem Jahr 2019 erwarten wir ganzjährig frühestens 2022. Dieses Szenario
     ist risikobehaftet durch eine unklare Pandemie- und Konjunkturentwicklung

Quelle: VDMA, LBBW Research

29.07.2020   Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung                                                                                                              11
Erst 2022 mit 2019 vergleichbare Maschinenproduktion
prognostiziert, Einbruch 2020 gefolgt von schrittweiser Erholung

Wachstum reale deutsche Maschinenproduktion (Balken und Prozentwerte) vs. Wachstum
reales globales BIP (LBBW-Schätzungen für 2020 und 2021)
 15%                                                       13%                                                                               6,0%
                       11%                        9%
 10%         7%                6%                                                                                                    7%
                                                                                                       4%                                    4,0%
    5%                                                              1%            1%                          2%
                                                                                         1%
    0%                                                                                                                                       2,0%
                                                                           -1%                  0%
    -5%                                                                                                              -3%
                                                                                                                                             0,0%
-10%
-15%                                                                                                                                         -2,0%
-20%                                                                                                                        -17%
                                                                                                                                             -4,0%
-25%
                                        -25%
-30%                                                                                                                                         -6,0%

                                                                                                                             2020e

                                                                                                                                     2021e
             2006

                        2007

                               2008

                                         2009

                                                   2010

                                                             2011

                                                                    2012

                                                                           2013

                                                                                  2014

                                                                                         2015

                                                                                                2016

                                                                                                       2017

                                                                                                              2018

                                                                                                                     2019
                    Reales Produktionswachstum deutscher Maschinenbau                       Wachstum reales globales BIP (rechte Skala)

•     Im Zeitraum Januar bis April 2020 fiel die deutsche Maschinenproduktion um 13%. Während die ersten
      beiden Monate noch mit einem Minus von 6,3% den zyklischen Abschwung reflektierten, führte die COVID-
      19-Pandemie ab März und April zu einem Einbruch von 9,1% und 30,0%.
•     Im Gesamtjahr erwarten wir ein Minus von 15-20% (Grafik zeigt Mittelwert). Abhängig vom Zeitpunkt und der
      Dynamik einer Ordererholung könnte es 2021 zu einem Produktionswachstum von 5-10% kommen.
Quelle: VDMA, LBBW Research

29.07.2020   Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung                                                                                      12
Geschäftsmodell & Kundenausrichtung beeinflusst
Krisenanfälligkeit der Fachzweige des Maschinenbaus

Entwicklung preisbereinigter Auftragseingang ausgewählter Fachzweige des deutschen
Maschinenbaus im Vergleich zum Vorjahr

                   Elektrische Automation
                    Robotik & Automation
              Holzbearbeitungsmaschinen
                 Druck- und Papiertechnik
                    Mess- und Prüftechnik
                                Armaturen
                              Landtechnik
                     Präzisionswerkzeuge
      Baumaschinen und Baustoffanlagen
                   Allgemeine Lufttechnik
 Nahrungsmittel- und Verpackungstechnik
                     Werkzeugmaschinen
                           Antriebstechnik
                            Fördertechnik
                   Maschinenbau gesamt

                                            -50%       -40%       -30%    -20%           -10%    0%       10%        20%   30%   40%

                                                                         März-Mai 2020          Q1-2020         Q4-2019

Quelle: VDMA, LBBW Research

29.07.2020   Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung                                                                        13
Ausgewählte Fachzweige des deutschen Maschinenbaus

                                               Aktuelle Geschäfts-
  Fachzweig                                                                     Prognose LBBW       Kommentar
                                               entwicklung
  Fördertechnik                                Auftragseingang:                 Produktion:         Intakter struktureller Trend im Handel
  Produktion 2019:                             Q1: 7%, März-Mai: -18%           2020e: -10%         zu E-Commerce und der dafür
                                                                                                    erfolgskritischen Lager-
  19,3 Mrd. EUR                                Produktion:                      2021e: 9%           automatisierung.
                                               Q1: -6%                                              Geschäftsmodelle in der Regel mit
                                                                                                    hohem Serviceanteil.
  Antriebstechnik                              Auftragseingang:                 Produktion:         Größte Zulieferbranche des
  Produktion 2019:                             Q1: -10%, März-Mai: -16%         2020e: -12%         Maschinenbaus, u.a. Getriebe,
                                                                                                    Wälzlager und Bremsen. Chancen
  17,3 Mrd. EUR                                Produktion:                      2021e: 9%           im Infrastrukturbereich. Risiken bei
                                               Q1: -6%                                              indirektem Automobilbezug.

  Werkzeugmaschinen                            Auftragseingang:                 Produktion:         Sehr spätzyklisches Geschäftsprofil
  Produktion 2019:                             Q1: -25%, März-Mai: -45%         2020e: -35%         Herausforderungen durch den
  17,1 Mrd. EUR                                Produktion:                      2021e: stabil bis   Strukturwandel in der Automobil-
                                                                                leicht negativ      industrie, auf die ca. 48% des
                                               Q1: -21%                                             Produktionswertes entfällt.
                                                                                                    Erholungschance in China.

  Bedeutende Einflussfaktoren Geschäftsverlauf:                   Regionaler         Hohe            E-Commerce           Privater Konsum
                                                                  Exportfokus        Konjunktur-
                                                                                     sensitivität
Quelle: VDMA, LBBW Research

29.07.2020   Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung                                                                      14
Ausgewählte Fachzweige des deutschen Maschinenbaus

                                               Aktuelle Geschäfts-
  Fachzweig                                                                     Prognose LBBW      Kommentar
                                               entwicklung
  Nahrungsmittel- &                            Auftragseingang:                 Produktion:        Sehr heterogene Absatzmärkte mit
  Verpackungsmaschinen                         Q1: -12%, März-Mai: -26%         2020e: -17%        Chancen u.a. im Pharma- und
                                                                                                   Milchbereich. Herausforderungen im
  Produktion 2019:                             Produktion:                      2021e: 5%          Getränkesektor, insbesondere im
  15,3 Mrd. EUR                                Q1: -4%                                             Brauereiwesen. Anlagenbau mit oft
                                                                                                   langen Lieferzeiten erschwert
                                                                                                   Jahresprognosen.
  Baumaschinen                                 Auftragseingang:                 Produktion:        Maschinenabsatz korreliert mit der
  Produktion 2019:                             Q1: -1%, März-Mai: -38%          2020e: -20%        Entwicklung des Bausektors, der laut
                                                                                                   Euroconstuct in Europa 2020 um
  11,9 Mrd. EUR                                Produktion:                      2021e: 10%         11,5% fallen soll, gefolgt von einer
                                               Q1: -12%                                            moderaten Erholung 2021 von 6%.

  Landtechnik                                  Auftragseingang:                 Produktion:        Markttreiber sind intakt und kaum
  Produktion 2019:                             Q1: 20%, März-Mai: 1%            2020e: -6%         von der COVID-19-Pandemie
                                                                                                   beeinträchtigt. Absatzvolatilität
  10,3 Mrd. EUR                                Produktion:                      2021e: 5%          stärker von den Agrarpreisen
                                               Q1: 1%                                              getrieben.

  Bedeutende Einflussfaktoren Geschäftsverlauf:                   Regionaler        Hohe            E-Commerce          Privater Konsum
                                                                  Exportfokus       Konjunktur-
Quelle: VDMA, LBBW Research                                                         sensitivität
29.07.2020   Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung                                                                    15
Ausgewählte Fachzweige des deutschen Maschinenbaus
                                               Aktuelle Geschäfts-
 Fachzweig                                                                      Prognose LBBW      Kommentar
                                               entwicklung
 Druck- und                                    Auftragseingang:                 Produktion:        Die Papiertechnik dürfte vom
 Papiertechnik                                 Q1: -19%, März-Mai: -38%         2020e: -17%        strukturell intakten Wachstum des
 Produktion 2019:                                                                                  Verbrauchs von Wellpappe (Treiber
                                               Produktion:                      2021e: 9%          E-Commerce) sowie Verpackungs-
 5,9 Mrd. EUR                                  Q1: -6%                                             und Hygienepapier (auch für Masken
                                                                                                   und Schutzkleidung) profitieren. Bei
                                                                                                   den Druckmaschinen erwarten wir
                                                                                                   eine stärkere Investitions-
                                                                                                   zurückhaltung, insbesondere im
                                                                                                   zyklischen Werbedruck. Im
                                                                                                   Verpackungsbereich sollte eine
                                                                                                   hohe Auslastung zu einem starken
                                                                                                   Aftersales-Geschäft beitragen.
 Holzbearbeitungs-                             Auftragseingang:                 Produktion:        Der Fachbereich weist eine hohe
 maschinen                                     Q1: -24%, März-Mai: -46%         2020e: -25%        Zyklizität auf, was der Nachfrage-
 Produktion 2019:                                                                                  einbruch in den ersten fünf Monaten
                                               Produktion:                      2021e: 6%          unterstreicht. Die wichtigsten
 3,4 Mrd. EUR                                  Q1: n.a.                                            Exportmärkte USA und China bieten
                                                                                                   Risiken und Chancen.

  Bedeutende Einflussfaktoren Geschäftsverlauf:                   Regionaler        Hohe            E-Commerce          Privater Konsum
                                                                  Exportfokus       Konjunktur-
Quelle: VDMA, LBBW Research                                                         sensitivität
29.07.2020   Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung                                                                    16
Liquiditätslage im dt. Maschinenbau weitgehend als nicht
kritisch beurteilt sowie weitere Entspannung erwartet

VDMA Blitzumfragen zu Liquiditätsengpässen im deutschen Maschinenbau*
  100%                          3%                                                4%                                                 4%
                               21%                                               24%                                                19%
   80%

   60%                                                                                                                              37%
                               41%                                               36%

   40%

   20%                         35%                                               36%                                                40%

     0%
                        28.03. (N = 759)                                 28.05. (N = 703)                                   07.07. (N = 631)

                                         Keine              Gering              Merklich               Gravierend

    •     Liquiditätslage weitgehend als nicht kritisch beurteilt. Das Umfrageergebnis deckt sich mit einer von uns
          durchgeführten Analyse unseres Maschinenbaucoverages (siehe Blickpunktstudie „Maschinenbau im
          Krisenmodus“ vom 08.04.2020).
    •     Einschätzung zur Entwicklung der Liquiditätslage in den nächsten drei Monaten: Abnehmend (Juli: 20%
          der Befragten, Mai: 16%), Gleichbleibend (Juli: 63%, Mai: 54%), Zunehmend (Juli: 17%, Mai: 30%).

Quelle: VDMA, LBBW Research    *Eingeschränkte Vergleichbarkeit zu vorherigen Umfragen aufgrund von leicht veränderter Fragestellung ab Juli

29.07.2020   Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung                                                                                17
Kurzarbeit bisher die dominierende Kapazitätsanpassung im
deutschen Maschinenbau

VDMA Blitzumfragen zu den Maßnahmen der Kapazitätsanpassung

     Rückmeldungen in Prozent
                   Kurzarbeit         Personalabbau             Einstellungsstopp         Reduktion befristete Beschäftigung/Leiharbeit
     80

     60

     40

                                                                                                  19                20
     20                                                                                                                              17
                                                           12                   14
                                       8

      0
               18. März            28. März             17. April            08. Mai            28. Mai          18. Juni          7. Juli*
              (N = 1064)           (N = 965)           (N = 790)            (N = 724)          (N = 730)        (N = 658)         (N = 640)

     *aufgrund von veränderter Fragestellung nur bedingt mit vorherigen Werten vergleichbar
     Quelle: VDMA, Blitzumfragen zum Coronavirus, März bis Juli 2020

Quelle: VDMA, LBBW Research

29.07.2020   Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung                                                                               18
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29.07.2020     Deutscher Maschinenbau - Warten auf den Aufschwung                                                                                                                                                         19
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