Dividendenstrategie Teil 3 - Wie meine Ziele als Dividendeninvestor aussehen und was ich bisher erreicht habe - AlleAktien
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Strategie
Dividendenstrategie Teil 3
Wie meine Ziele als Dividendeninvestor aussehen und was
ich bisher erreicht habe
von Benjamin Franzil
28. April 2021
Überblick:
Die Dividendenstrategie Teil 3
Im letzten Artikel ging es um die zwei wichtigsten Dividendenstrategien. In diesem Artikel geht
es diesmal um fortgeschrittene Themen für Dividendeninvestoren. Wer mit der Dividenden-
strategie anfängt, der wird schnell einige Fragen haben. Deshalb gehe ich auf drei wichtige Be-
reiche für Dividendeninvestoren ein. Was bringt die Dividendenstrategie auf lange Sicht? Wie
wählt man eine Aktie ganz konkret anhand von einem Beispiel aus und welche Steuern muss
ich zahlen, sobald die erste Dividende kommt? Erfahre in diesem kostenlosen Artikel alles rund
um die Dividendenstrategie.
• Als Dividendeninvestor kann man seine Ziele gut steuern. Wer in Dividendenaktien
investiert, profitiert von regelmäßigen Ausschüttungen. Die Strategie wird kalkulierbar
und damit die Ziele besser messbar. Mit 1.000 Euro monatlicher Investition kann man
bereits nach 20 Jahren einen Cash Flow von über 1.500 Euro an Nettodividende im Monat
erhalten. Ich zeige dir, welche Dividendenziele ich mir gesetzt habe und wie gut ich diese
bereits erreicht habe.
• Die Auswahl von Dividendenaktien ist nicht schwierig. Dividendenaktien wählt man
nach ähnlichen Kriterien aus wie jede andere langfristige Investition. Wichtig ist, dass die
Dividendenkennzahlen und das Geschäftsmodell stimmen. Ein tiefer Burggraben und
eine solide Geschäftsentwicklung helfen dabei, dass die Dividende in Zukunft wächst.
• Jeder Investor sollte die Steuern auf seine Dividenden kennen. Dividenden müssen
versteuert werden. Für viele Investoren kommt es oft zu Verwirrungen bei der ersten Ab-
rechnung, denn je nach Land ist die Steuer anders und teilweise liegt sie sogar bei über
40 %. In diesem Artikel habe ich die Steuern auf Dividenden in den beliebtesten Invest-
mentstandorten dieser Welt für dich zusammengetragen. Damit kannst du entscheiden,
ob du in einem bestimmten Land investieren möchtest. Im Artikel findest du eine kosten-
lose Übersicht mit den Steuern auf deine Dividenden.
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1. Mit der Dividendenstrategie
einen hohen monatlichen Cash
Flow aufbauen und Ziele messen
Ziele in der Dividendenstrategie
Im ersten Artikel zur Dividendenstrategie bin ich allgemein auf die Dividendenstrategie ein-
gegangen, um den Sinn und die Ziele hinter der Strategie zu erklären. Im letzten Artikel ging es
um die zwei grundlegenden Dividendenstrategien. In diesem Artikel geht es diesmal um fort-
geschrittene Themen. Welche Ziele kann man mit der Dividendenstrategie erreichen? Wie sieht
die Bewertung einer Aktie konkret aus? Welche Steuern muss man fürchten?
Realistische Ziele mit der Dividendenstrategie
Investoren, die in die Dividendenstrategie investieren, profitieren von einem kontinuier-
lichen Cash Flow, der jedes Jahr wächst. Die meisten Dividendeninvestoren haben das
langfristige Ziel der finanziellen Freiheit. Der Cash Flow soll hoch genug sein, um die
monatlichen Lebenskosten zu decken und den Hauptberuf auf Wunsch zu ersetzen. Für
mich persönlich liegt dieser Punkt bei 2.000 Euro Nettodividende im Monat.
Natürlich wird niemand über Nacht reich. Man muss stetig einen Anteil von seinem Einkommen
investieren, um an diesen Punkt zu kommen. Wer weniger Zeit zur Verfügung hat, sollte eher
auf die Dividendenertragsstrategie setzen. Wer jung ist und länger warten kann, kommt mit der
Dividendenwachstumsstrategie auch ans Ziel und kann sich anschließend über stärker steigen-
de Dividenden freuen. Allerdings dauert es unabhängig von der Strategie mehrere Jahrzehnte,
bis man mit Aktien ausgesorgt hat. Erst nach 25 bis 30 Jahren kann man wirklich Früchte ernten.
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Mit der Dividendenstrategie kann man innerhalb von 20 Jahren
einen Cash Flow von 1.500 bis 2.000 Euro pro Monat aufbauen
Erzielbare Netto-Jahresdividende in Euro bei 1.000 Euro monatlicher Investition und Reinvestition der Dividende
40.000
35.000
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
5 10 15 20 25 30
5 % Dividendenrendite 3 % Dividendenrendite 1,5 % Dividendenrendite
2 % Wachstum pro Jahr 6 % Wachstum pro Jahr 10 % Wachstum pro Jahr
Ein Dividendeninvestor erhält nach 25 Jahren zwischen 1.500 und 2.000 Euro Nettodividende im Monat. Der
Zinseszins von Dividendenwachstum und Reinvestitionen wirkt erst langfristig. Deshalb liegen Wachstums-
investoren anfangs deutlich zurück und holen erst nach über 30 bis 35 Jahren den Rückstand auf. Wer es
dabei schafft, seine Sparsumme jedes Jahr noch zu erhöhen, verkürzt die Zeit bis zur finanziellen Freiheit
erheblich.
Meine persönlichen Dividendenziele
Ich persönlich bin ein Dividendeninvestor und habe mich auf die Dividendenwachstums-
strategie festgelegt. Jedoch streue ich auch ein paar Ertragswerte wie die Allianz oder Store
Capital ins Depot hinein, um den Spaß auf dem Weg zur finanziellen Freiheit zu verkürzen.
Mein Ziel ist es, dass meine Bruttodividende jedes Jahr um durchschnittlich 15 % wächst. Das
möchte ich durch Sparen, Dividendenwachstum und Reinvestieren erreichen. Mein Plan sieht
bisher so aus:
Bisherige Ergebnisse
Jahr Erreichte Brutto-Jahresdividende Dividendensteigerung
2017 567 Euro
2018 1.814 Euro 220 %
2019 2.140 Euro 18 %
2020 2.200 Euro 3%
2021e 2.300 Euro 5%
4
Langfristiger Plan
Jahr Brutto-Dividendenziel Brutto-Dividendenziel
inflationsbereinigt
2020 2.200 Euro 2.220 Euro
2025e 4.424 Euro 4.007 Euro
2030e 8.900 Euro 7.301 Euro
2035e 17.902 Euro 13.301 Euro
2040e 36.000 Euro 24.227 Euro
2045e 72.422 Euro 44.143 Euro
2050e 145.666 Euro 80.418 Euro
Alles in allem habe ich einiges vor mir. Durch einige Umschichtungen von dividendenstarken
Werten in 2019 und 2020 hat sich meine Dividende kaum erhöht. Das wirft mich etwas zurück,
jedoch sollte ich langfristig meinem Ziel von 15 % Wachstum pro Jahr in den kommenden Jahren
wieder näherkommen. Wichtig ist kontinuierliches Investieren und Reinvestieren in Werte mit
langfristigem Dividendenwachstum.
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2. Die Bewertung einer
Dividendenaktie läuft fast so wie
bei jeder anderen Aktie
Die Nike-Aktie in der Dividendenaktien-Bewertung
Viele Investoren tun sich bei der Auswahl von Dividendenaktien schwer. Aus einem spaßigen
Thema wird plötzlich eine Wissenschaft. Die Auswahl von langfristigen Dividendenaktien muss
aber nicht schwer sein. Denn wie im ersten Artikel dieser Reihe geschildert, ist die Qualität
des Unternehmens entscheidend. Man bewertet eine Dividendenaktie genauso, wie man eine
normale Aktie bewertet.
Ich möchte dir deshalb anhand meiner Nike-Investition im März 2017 zum Kurs von 56 US-
Dollar zeigen, wie ich vorgegangen bin. In der Grafik unten findest du alle meine damaligen
Informationen übersichtlich dargestellt. Grob kann man meine Analyse in drei Teile aufteilen:
Dividendenentwicklung. Ich habe eine Dividendenaktie gesucht, deshalb war mein
erstes Kriterium die Dividende. Ich habe verschiedene Unternehmen herausgesucht, die
langfristig und verlässlich eine Dividende gezahlt haben. Die Nike-Dividende wurde da-
mals bereits seit mehr als 10 Jahren kontinuierlich gesteigert und nie gesenkt. Das war
sehr gut. Außerdem lag die Ausschüttungsquote bei nur 29 %. Das heißt, Nike hat viel
Spielraum für zukünftige Steigerungen. Deshalb war die Dividendenrendite von 1,1 % für
mich kein Problem.
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Geschäftsmodell. Nike ist ein Hersteller von Sportartikeln und die größte Textilmarke
der Welt. Millionen Menschen auf der Welt lieben den ikonischen Swoosh und kaufen
die Produkte — insbesondere die Schuhe. Die Situation ist sehr stabil dank einer hohen
Markentreue. Das zeigt sich auch in der Geschäftsentwicklung. Zwischen 2006 und 2016
konnte Nike den Umsatz um 8 % pro Jahr steigern und den Gewinn je Aktie sogar um fast
13 %. Der Burggraben ist tief und das Geschäft brummt. Ideale Voraussetzungen für ein
langfristiges Investment.
Bewertung. Mode ist ein umkämpfter Markt. Nike hatte 2017 einen stärkeren Kursein-
bruch kurz bevor ich kaufte. Adidas legte einen Sprint hin und wurde in den USA immer
beliebter. Nike blieb dagegen auf der Stelle stehen. So eine Situation kommt selten vor
und lädt zum Kaufen ein. Das KGV von 26 bzw. erwartete KGV von 22 war nicht die
günstigste Bewertung, aber reichte für mich. Die besten Unternehmen gibt es selten zum
Schnäppchenpreis. Hier war der Preis fair genug und das hat ausgereicht.
Eine Nike-Investition aus Sicht von 2017 war nicht billig,
aber die Qualität der Dividende war gut erkennbar
Nike Dividende, in USD Dividende von Nike
1,5 • Dividendenrendite von 1,1 %
1,0 p.a.
+14,0% • Ausschüttungsquote von 29 %
0,5
• Durchschnittliches Wachstum von 14 % pro Jahr
• Seit 2003 jedes Jahr gesteigert
16
17
19
6
10
07
08
09
12
14
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13
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21
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0
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20
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20
Was macht Nike so erfolgreich
Starke Umsatz- und 8,0 % 12,6 %
Gewinnentwicklung Umsatzwachstum pro Jahr in den Jährliches Gewinnwachstum pro
letzten 10 Jahren Aktie in den letzten 10 Jahren
Tiefer Burggraben
#1
Sportartikelhersteller weltweit, mit
bekannten Marken wie Air Jordan
Nike hat eine starke Marke, die sich im direkten Wettbewerb und in Krisen behaupten kann. Das Geschäft wächst attraktiv und es gibt eine Dividende
mit Steigerungspotential. Mit einem KGV von 26 war Nike sportlich bewertet, aber das Wachstum rechtfertigte die Bewertung. Innerhalb von vier
Jahren stieg die Dividendenrendite bereits auf 1,9 % an.
Als Investor gibt es nicht viele Dinge, die man für die passende Dividendenaktie zusätzlich betrachten
muss. Eine steigende Dividende und ein positiver Geschäftsverlauf sind sehr gute Anzeichen für eine tolle
Dividendenaktie. Wenn das Geschäftsmodell stimmt und die Bewertung in Ordnung ist, hat man bereits eine
gute Dividendenaktie gefunden.
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3. Dividenden und die Sache mit
den Steuern
Kenne die Steuern auf deine Dividenden
Ein wichtiges Thema bei Dividendenaktien sind die Steuern. Eine Dividende zählt als eine Form
von Einkommen und muss deshalb versteuert werden. Wir können Dividenden in Deutschland
oder Österreich leider nicht steuerfrei reinvestieren, wie es z.B. thesaurierende ETFs machen.
Das ist schade und damit muss man als Dividendeninvestor leben können.
Wichtig ist, dass du als Investor weißt, wie die Steuern auf eine Dividende funktionieren.
Denn beim Verkauf von Aktien zahlst du einfach nur 25 % Kapitalertragssteuern zzgl. 5,5
% Solidaritätsbeitrag. Bei Dividenden ist das etwas komplizierter. Es gibt nämlich zwei
Bestandteile, die ein deutscher Broker für dich automatisch zahlt:
Quellensteuer. Diese Steuer zahlst du an das Finanzamt aus dem Land der Aktie. Oft gibt
es zwischen dem Land der Aktie und Deutschland ein Doppelbesteuerungsabkommen (DBA),
damit man als Investor nicht zu viele Steuern zahlt. Zum Beispiel bei LVMH bezahlt man in
Frankreich 26,5 % Quellensteuern. 12,8 %-Punkte dieser Steuer wird mit der deutschen Kapital-
ertragssteuer über das DBA verrechnet. Die restlichen 13,7 %-Punkte zahlt man an Frankreich
Steuern und kann sie sich theoretisch mit einem teuren und mühsamen Antrag wieder erstatten
lassen. Wichtig: Wenn du deinen Steuerfreibetrag nicht knackst, zahlst du die ganze Quellen-
steuer und kannst sie leider nicht verrechnen.
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Kapitalertragssteuer. Diese Steuer zahlst du an das deutsche Finanzamt. Sie beträgt in
Deutschland 25 % der Dividende und wird mit den französischen 12,8 % verrechnet. Das
heißt, in Deutschland sind nur noch 12,2 % Steuern fällig. Auf diese 12,2 % muss man noch den
Solidaritätsbeitrag von 5,5 % bezahlen. Also weitere 0,671 %-Punkte. Kirchenmitglieder müssen
abhängig vom Bundesland zusätzlich zum Soli nochmals weitere 8 % bzw. 9 % Kirchensteuer
bezahlen.
Die Besteuerung sieht bei 1.000 EUR Dividende so aus:
Zahlung Steuersatz
Bruttodividende 1.000,00 EUR —
Steuer Frankreich -265,0 EUR -26,5 % (12,8 %-Punkte in Deutschland
angerechnet)
Kapitalertrags- -122,0 EUR -12,2 % (25 % abzgl. der 12,8 %-Punkte)
steuer Deutschland
Solidaritätszuschlag -6,71 EUR -0,671 % (5,5 % Zuschlag auf die Kapitalertrags-
steuer von 12,2 %)
Nettodividende 606,29 EUR Gesamter Steuersatz von 39,37 % (Zum Ver-
gleich: Deutsche Aktie 26,375 %)
Kirchensteuer (für 10,98 EUR -1,098 % (9 % Zuschlag auf die Kapitalertrags-
Kirchenmitglieder) steuer von 12,2 %. In Bayern und BW 8 %)
Netto- 595,31 EUR Gesamter Steuersatz von 40,469 % (Zum Ver-
dividende inkl. gleich: Deutsche Aktie 28,625 %)
Kirchensteuer
Die Besteuerung sieht bei 1.000 EUR Dividende als Kirchenmitglied (in Bundesländern außer
Bayern und Baden-Württemberg) so aus:
Zahlung Steuersatz
Bruttodividende 1.000,00 EUR —
Steuer Frankreich -265,0 EUR -26,5 % (12,8 %-Punkte in Deutschland
angerechnet)
Kapitalertrags- -120,67 EUR -12,067 % (25 % abzgl. der 12,8 %-Punkte abzgl.
steuer Deutschland von 9 % anrechenbarer Kirchensteuer)*
Solidaritätszuschlag -6,64 EUR -0,6637 % (5,5 % Zuschlag auf die Kapitalertrags-
steuer von 12,067 %)
Kirchensteuer (für -10,86 EUR -1,086 % (9 % Zuschlag auf die Kapitalertrags-
Kirchenmitglieder) steuer von 12,067 %. In Bayern und BW 8 %)
Nettodividende 596,83 EUR Gesamter Steuersatz von 40,317 % (Zum Ver-
gleich: Deutsche Aktie 27,995 %)
9
Für uns deutsche Anleger gibt es aber einen kleinen Hoffnungsschimmer bei der Dividende.
Viele Länder sind steuerlich nicht schlechter als Deutschland. Die USA gehören glücklicher-
weise dazu. Hier kann man als Aktionär ruhig Dividendenaktien kaufen und muss sich nicht
um hohe Steuern sorgen. Andere Länder wie Frankreich oder Irland machen es uns Aktionären
dagegen schwierig. Hier zahlt man schnell zu viel und hat kaum Chancen sein Geld wiederzu-
bekommen. Ein Trick ist das Depot der DKB. Sie bietet eine Vorabreduzierung der Quellen-
steuer bei einigen Aktien wie z.B. aus Frankreich gegen eine kleine Gebühr an.
Auf Dividenden zahlen deutsche Investoren rund 26 % Steuern.
In einigen Ländern muss man jedoch eine Erstattung beantragen
40
700 100 110 110 120 125 137 150 150 150
200 200
600 259
500
400
745 745 745 741 736 736 736 705
645 635 632 625 620 606
300 595 595 595
545 536
486
200
100
a
n
nd
en
h
n
z
d
an
nd
nd
SA
ch
n
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k
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Ch
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Sc
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N
Fr
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ie
ßb
N
D
ro
G
Dividende netto ohne Rückerstattung durch Rückerstattung möglich,
Antrag Antrag jedoch aufwendig oder teuer
Viele europäische Länder haben leider eine hohe Besteuerung für Dividenden. Als deutscher Anleger sollte
man deshalb sorgsam abwägen, ob einem die höhere Steuer ein Investment wert ist. Wer sich weigert hö-
here Steuern zu zahlen, hat immer noch Zugriff auf die tollen US-Unternehmen. Hier zahlt man sogar etwas
weniger Steuern als in Deutschland. Und auch Frankreich hat gute Nachrichten. In den letzten Jahren ist die
Quellensteuer dort von 30 % auf 26,5 % gesunken und wird 2022 auf 25 % sinken.
104. Fazit zur Dividendenstrategie
Die Dividendenstrategie ist genauso beeindruckend wie der Aktienmarkt an sich. Man kann
den Zinseszinseffekt für sich nutzen und dadurch einen regelmäßigen Cash Flow aufbauen. Am
Anfang ist vor allem entscheidend, dass man viel Geld investiert und so seinen Cash Flow ver-
größert. Nach einigen Jahren beginnt allerdings der Zinseszins zu wirken. Nach 20 Jahren kann
man unabhängig von der Strategie bereits einen sehr angenehmen Cash Flow von über 1.000
Euro pro Monat haben, der immer noch mit dem Zinseszins wächst. Wer früh mit Dividenden-
aktien anfängt, kann deutlich schneller in Rente gehen und muss hoffentlich niemals eine Aktie
verkaufen dank der Dividendeneinnahmen.
Die passenden Aktien zu finden, ist oft gar nicht so schwierig. Das Geschäftsmodell und die
Bewertung sind normale Kriterien, die man auch sonst bei der Aktienbewertung heranzieht.
Zusätzlich gibt es Dividendenkennzahlen, die relevant werden wie die Historie der Dividende.
So können wir besser abschätzen, ob die Dividende nicht plötzlich in Krisen gekürzt wird und
ob die Dividende in den nächsten Jahren auch noch gesteigert werden kann.
Zu guter Letzt sollte man als Dividendeninvestor darauf achten, dass man die Steuern für seine
Dividenden kennt. Dividendensteuern sind ein komplexes Thema. Einen Teil behalten die Län-
der, in denen das Unternehmen sitzt. Den anderen Teil zahlt man in Deutschland. Hier kann
es schnell zu hohen Steuersätzen von über 30 % kommen. Wer Steuern sparen möchte, sollte
deshalb bestimmte Länder wie Frankreich, Irland oder Italien meiden.
Aufrichtige Grüße,
Benjamin Franzil
11Benjamin Franzil Partner bei AlleAktien
Benjamin fokussiert sich auf Unternehmen aus der Restaurant-,
Luxus- und Halbleiterbranche. Er investiert bevorzugt in Unter-
nehmen mit attraktiver Dividendenpolitik: nachhaltig finanziert
und stetig steigend. Profitables Wachstum und eine konserva-
tive Ausschüttungsquote sind entscheidend in seiner Strategie.
Benjamin hat an der Hochschule Trier B. Eng. und M. Eng. Wirt-
schaftsingenieurwesen mit Vertiefung auf Maschinenbau stu-
diert. An der Clemson Universität in den USA forschte er an der
Digitalisierung von Industrieprozessen. Vor AlleAktien war er
bei dem Halbleiterhersteller Infineon.
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von Michael C. Jakob
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er 2020
2. Oktob
25. September 2020 16. Oktober 2020 6. November 2020 24. November 2020 31. Oktober 2020 22. September 2020Tiefgehende Aktienanalysen
Dividendenstrategie Teil 1
Wir Aktionäre bekommen den Lohn
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für unsere Ausdauer und unsere
und unsere Risikobereitschaft
von Benjamin Franzil
Risikobereitschaft
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Wie man als Dividendeninvestor seine
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persönliche Strategie zurechtlegt
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9. April 2021
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