Berliner Aktienforum 9. Dezember 2019 Carsten Werle, Leiter Investor Relations
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Berliner Aktienforum 9. Dezember 2019 Carsten Werle, Leiter Investor Relations
Woher kommen wir?
Vom Versicherungsverein der Eisen- und Stahlindustrie zum globalen Konzern
1903 Gründung als „Haftpflichtverband
der Eisen- und Stahlindustrie“
1953 Beginn des Privatkundengeschäfts
1966 Aufbau eigener Rückversicherung
1994 IPO der Hannover Rück
2006 Kauf des Gerling-Konzerns
2012 IPO der Talanx
2018 Kommunikation der „Strategie 2022“
2018: vier Geschäftsbereiche, aktiv in mehr als 150 Ländern, gut 35 Mrd. EUR Bruttoprämien,
112 Mrd. EUR selbstverwaltete Kapitalanlagen, 703 Mio. EUR Konzernergebnis
2 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019
Wo stehen wir?
35 Mrd. 150
Bruttoprämien (EUR) Länder
Börsengang
>40 Mio.
6 Mrd. Versicherungsschutz
Bruttoprämien (EUR)
Gründung HDI Gründung 22.000
Mitarbeiter
1903 1998 2018
3 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019
Wer sind die Entscheidungsträger?
Dr. Edgar Puls, 46 Jean-Jacques Henchoz, 55
Industrieversicherung Rückversicherung
Ingenieur, Eigengewächs, mit Sanierungserfolgen Erfahrener und erfolgreicher Underwriter in Personen-
im In- und Ausland & Schadenrück. Group Executive Committee Swiss Re
Sven Fokkema, 50 Dr. Jan Wicke, 51
Privat- und Firmenversicherung International Privat- und Firmenversicherung Deutschl., IT
mit seiner internationalen Erfahrung hat er die
bewährter Kostenmanager treibt Transformations-
polnischen Akquisitionen der Talanx zum Erfolg
programm KuRS voran
gebracht
Torsten Leue, 53
Dr. Immo Querner, 56
CEO
CFO
entwickelte Privat- und Firmenversicherung
anerkannter Gerling-Krisenexperte für Finanzen und
International in einen profitablen Wachstumsmotor
Risikomanagement
der Talanx
Rund 150 Jahre gemeinsamer Erfahrungsschatz im Finanzsektor
4 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019
Wohin streben wir? (I) - Unsere Stärken als Basis der Strategie 2022
Unternehmerische B2B-Fokus
Kultur
80%
Diversifikation
Anteil International
Kundenorientierte 74%
Struktur
5 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019
Wohin streben wir? (II) – Kostendisziplin und überdurchschnittliches organisches Wachstum
Kostenmanagement in 3½ von 4 Divisionen > 6x höheres Unternehmenswachstum als Peers
Kostenquoten-Vorteil (netto) der Geschäftsbereiche im Bruttoprämien-CAGR 2013 – 17 (in %)
Vergleich zu Peer-Ø (2013 – 17) (in %-Pkt)
Privat- und Privat- und
Industrie- Rück-
versicherung versicherung
Firmenvers. Firmenvers. Talanx Bester Peer Ø Peers
International Deutschland
x
4,1
Bancassurance
6,0
3,3 2,3
2,6
0,8
Peer Ø
0,6
-1,4
HDI P/C
HDI Life
Hinweis: Privat- und Firmenversicherung International vs. größte Peers innerhalb
der Kernmärkte (Bruttoprämien-gewichtet im Durchschnitt 2013-17).
Bancassurance: Kostenvorteil gegenüber dem Median der europäischen
Versicherungen im McKinsey Kosten-Benchmarking mit >60%
Bankenvertriebskanal. Quelle: S&P Global Ratings, Global Reinsurance
Highlights, MPSS database, McKinsey; eigene Studie
-8,6 Hinweis: Peer-Durchschnitt Bruttoprämien-gewichtet. Eigene Berechnungen auf Basis von
Geschäftsberichten
6 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019
Wohin streben wir? (III) - Fokus auf drei Entwicklungsfelder
1 Verbessertes Kapitalmanagement
2 Fokussierte Geschäftsbereichsstrategien
Kapitalmanagement
Privat- und Firmenver- Privat- und Firmenver-
Industrieversicherung Rückversicherung
sicherung International sicherung Deutschland
Programm 20/20/20 Top 5 in den Programm KuRS Fokus
Specialty Kernmärkten Rückversicherung
Wachstum in KMU
3 Digitale Transformation
7 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019
Ambitionierte Ziele bei hoher Resilienz des Geschäftsmodells
Eigenkapitalrendite EPS-Wachstum Ausschüttungsquote
35% - 45%
≥ 800bp ≥ 5%
Ziele
des IFRS-
über dem risikofreien Ergebnisses
im Durchschnitt p.a.
Zinssatz Nachhaltige DPS mindestens
Profitables
Hohe Rentabilität & attraktive stabil ggü. Vj.
Wachstum
Ausschüttung
Starke Kapitalisierung Begrenzung des Marktrisikos Hohes Maß an Diversifikation
Resilienz
Solvency II Zielquote Marktrisiko ≤ 50% Ziel: 2/3 der Erstversicherungs-
des erforderlichen Solvenzkapitals prämien aus dem Ausland
150 - 200%
(SCR)
Hinweis: Ziele gelten ab GJ2019. Der risikofreie Zinssatz ist definiert als der rollierende 5-Jahres-Durchschnitt der Rendite 10-jähriger Bundesanleihen. EPS CAGR bis 2022 (Basis: ursprünglich angestrebter
Konzernjahresüberschuss für 2018 von ~ 850 Mio. EUR). Die Ziele stehen unter dem Vorbehalt,dass Großschäden im Rahmen der Erwartungen bleiben und an den Währungs- und Kapitalmärkten keine Verwerfungen auftreten
8 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019
Ergebnisse – auch 2019 auf Zielerreichungskurs…
Eigenkapitalrendite Ausschüttungsquote
52%
>9.5% 35-45%
≥8.3% RoE
Mittelfrist- 2019E Mittelfrist- 2018
ziel ziel
EPS-Wachstum
≥6.0
≥5.0
Mittelfrist- 2019E
ziel
9 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019
…unter Einhaltung der Nebenbedingungen
Starke Kapitalisierung Marktrisikobegrenzung Hohes Maß an Diversifikation
Solvency II Zielquote Marktrisiko ≤ 50%
Ziel: 2/3 der Erstversicherungs-
des erforderlichen
150 - 200% prämien aus dem Ausland
Solvenzkapitals (SCR)
Resilienz
67%
150 – 200% 196% 50%
44%
44 57%
Mittelfrist- 9M 2019 Mittelfrist- 9M 2019 Mittelfrist- 9M 2019
ziel ziel ziel
Hinweis: Regulatorische Sicht ohne Übergangsmaßnahmen.
Solvency II Ratio inkl. Übergangsmaßnahmen bei 232%.
10 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019Ergebnisse – Langfristig attraktives Risiko-Rendite-Profil
Eigenkapitalrendite über dem Peer-Durchschnitt Attraktives Risiko-Rendite-Profil
Ø return on Durchschnitt Eigenkapitalrendite im Peer-Vergleich
Ø RoE Adj. Ø RoE
(2001-2018)
tangible assets
Ø Peers
+0,4%pt 14
Hoher RoE
13 Geringe Volatilität
+0,6%pt 13.3% 12.9% 12
+0,7%pt
11
Durchschnitt RoE in %
10.6% 10.0% Talanx
9.3% 10
8.6% Ø Peers
9
8
7
6 Niedriger RoE
Hohe Volatilität
50
12 10 8 6 4 2 0
Talanx Ø Peers Talanx Ø Peers Talanx Ø Peers Durchschnittliche Standardabweichung RoE in %
Hinweis: Alle Zahlen 2012-2018. Adj. Durchschnitts-RoE: eigene Kalkulationen basieren auf dem Verhältnis von
Konzernergebnis (ohne Minderheiten) und durchschnittlichem Eigenkapital ohne Berücksichtigung der durchschnittlichen
unrealisierten Gewinne und Verluste auf Basis der verfügbaren Vergleichsdaten. Hinweis: Eigene Berechnungen. RoE bezogen auf das Verhältnis von Konzernergebnis (ohne
Peer-Gruppe: Allianz, Munich Re, AXA, Zürich, Generali, Mapfre, VIG, Swiss Re Minderheiten) zu durchschnittlichem Eigenkapital
Quelle: Geschäftsberichte der Wettbewerber, FactSet und eigene Berechnungen Source: RoE 2001-2010 KPMG; 2011-2018 Geschäftsberichte
11 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019Ergebnisse – Attraktive Dividendenausschüttung
Dividende pro Aktie (EUR) Dividendenrendite
Ø 5,5%
pro Jahr 1,45 4,7%
1,35 1,40
1,25 1,30
1,20
1,05
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Durchschnitt
2012-2018
12 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019Aktie – Kräftiger Wertzuwachs für den Aktionär
Talanx im Jahresvergleich zum SDAX und STOXX Europe 600 Insurance
140% +41,5%
STOXX Europe
120% +18,7% 600 Insurance
+16,4% SDAX
100%
80%
Dec-18 Feb-19 Apr-19 Jun-19 Aug-19 Oct-19 Dec-19
Quelle: Factset per 04.12.2019; Dividendenzahlungen reinvestiert
13 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019Aktie – Niedrige Bewertung der Erstversicherung
Entwicklung Marktkapitalisierung
EURbn
Talanx
10
Hannover Re (Talanx stake)
8
6
KGV Kurs/Buch
4
2 Ø Peers 11,7 1,1
01/10/2012 01/10/2014 01/10/2016 01/10/2018
Bewertungs-
kennzahlen Talanx 11,4 0,9
Entwicklung impliziter Wert ohne Hannover Rück
EURbn Talanx ex
2,5 0,1
4
Talanx ex Hannover Re (implicit value)
Hannover Rück
3
2
1
0,7
0
01/10/2012 01/10/2014 01/10/2016 01/10/2018
Hinweis: Multiplikatoren zum 15. November 2019. KGV (2019E) und Kurs-Buchwert-Multiplikator (2019E) beziehen sich auf den Median der Analystenschätzungen
14 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019Aktie – Aktionärsstruktur per 31.09.2019
Aktionärsstruktur Größte Streubesitzaktionäre
1. Meiji Yasuda >3 -9M 2019 – Deutliche Steigerung des Konzernergebnis
Gebuchte Bruttoprämien Operatives Ergebnis (EBIT)
Mrd. EUR Mio. EUR
+11,9% 30,3 +26,7% 1.864
27,1 1.471
2018
2017
9M2018
2017
2018 9M 2019 9M2017
2018
2018 9M 2019
Konzernergebnis Eigenkapitalrendite
Mio. EUR
+52,0% +2,9%
742 -Pkt. 10,4%
488 7,5%
9M2017
2018
2018 9M 2019 9M2017
2018
2018 9M 2019
16 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 20199M 2019 – Überwiegend gute oder verbesserte kombinierte Schaden-/Kostenquoten
Privat- und Firmenvers. D Privat- und Firmenvers. Int. Schaden-
Talanx Gruppe Industrieversicherung
Schaden/Unfall Schaden/Unfall Rückversicherung
2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018
9M 98,5% 98,6% 101,4% 111,7% 98,4% 98,2% 95,1% 94,4% 98,7% 96,8%
Q3 100,4% 102,1% 99,8% 128,9% 97,8% 96,6% 95,0% 94,1% 102,2% 98,8%
ex KuRS
investments: 96,1%
(9M 2018: 95,6%) Poland
2019 2018
Mexico 9M 90,8% 93,3%
TUiR Warta
Q3 89,2% 90,6%
2019 2018
9M 88,3% 86,0%
9M 98,7% 95,1% TU Europa
Q3 81,5% 84,5%
Q3 101,9% 95,9%
Brazil
Chile Italy Turkey
2019 2018
2019 2018 2019 2018 2019 2018
9M 96,5% 96,5%
9M 98,9% 96,9% 9M 91,2% 89,4% 9M 108,0% 104,2%
Q3 95,3% 96,1%
Q3 100,3% 103,3% Q3 93,6% 88,4% Q3 108,0% 105,0%
Anmerkung: Türkei 9M 2019 EBIT von 5 Mio. EUR (+84% im Vergleich zum Vorjahr).
17 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019Positionen im ausländischen Privatkundengeschäft verbessert
2018 2010
2018 2010
2018 2010
2018 2010
2018 2010
Top 5 Position erreicht
Hinweis: Rangfolge nach Bruttoprämien. Für 2018 die Türkei mit Liberty Sigorta und Ergo Sigorta (pro forma). Aufgrund der breiteren Marktdefinition in Brasilien umfasst die Marktposition für P/C Brasilien HDI Global Prämien.
18 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 20199M Ergebnisse – Profitabilisierung der Feuerversicherung über Plan
Stand der Initiative "20/20/20/20" "20/20/20/20" Details
Kumulative monatliche Preiserhöhung bei erneuertem Geschäft:
kontrahiert vs. Ziel vom 1. Januar 2018 bis 1. November 2019 ~27% Preiserhöhungen Verträge verbessert
22.8% 27%
20% = 19% + 8% ~75%
(Anstieg der risikofreien
zusätzlichen Prämie +
prämienäquivalente
Maßnahmen1)
Geschäft nicht erneuert Prämienentwicklung
~20% +9%
(der
Bruttoprämien) (9M 2019 vs. 9M 2018 -
Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Jan
18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 20
verdiente Nettobeiträge in Feuer)
20% Ziel Preiserhöhungen ab dem laufenden Monat
Preiserhöhungen fixiert, aber noch nicht wirksam
1 Prämienäquivalente Maßnahmen umfassen etwa Erhöhungen der Selbstbehalte der Kunden
19 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019Ausblick: Auf gutem Weg zur Erreichung der kurzfristigen Ziele
9M 2019 2019E 2020E
Z Eigenkapitalrendite 10,4% > 9,5%1 >9,0 - 9,5%
Konzernergebnis 742 >900 >900 - 950
Mio. EUR Mio. EUR Mio. EUR
Kapitalanlagerendite 3,4% >2,7% ~2,7%
Wachstum Bruttoprämien 11,9% >4% ~4%
Hinweis: Die Ziele unterliegen großen Verlusten, die innerhalb ihrer jeweiligen jährlichen Großschadenbudgets liegen, sowie keinem Auftreten größerer Turbulenzen an den Währungs- und/oder Kapitalmärkten.
1 Bereinigter RoE 2019E >10,5%; Berechnung basierend auf dem Verhältnis von Jahresüberschuss (ohne Minderheiten) und durchschnittlichem Eigenkapital ohne unrealisierte Gewinne und Verluste.
20 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019Fokussiertes und konsequentes Vorgehen bei der digitalen Transformation
“Get skills" "Get bundled"
250
neue Bündelung mit
„Data Scientists“ Industriekunden über
(+100%)
IoT
Lösungen
“Get ready”
Digitale Transformation
von identifizierten Altsystemen, die
70%
55% bis Ende 2019 stillgelegt werden
sollen.
IoT bezeichnet „Internet of Things“, also das Internet der Dinge oder auch Industrie 4.0.
21 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019Kulturelle Transformation - Nachhaltigkeit unterstützt unsere Strategie
Fokussiertes Engagement:
Bildung & Vielfalt
100% CO2-neutral in
Klimaschutz
Deutschland ab Jahr
Nachhaltiges Wirtschaften 2019
Unter-
nehmen
100% ESG-konforme
Ein führender
Anlagestrategie
Versicherer für
Verdoppelung der erneuerbare Energien
Investitionen in
Vollständiger Rückzug
Infrastruktur und
aus Kohle-Risiken bis
erneuerbare Energien
2038
auf 5 Mrd EUR
Hinweis: Talanx hat sich zu sieben der 17 Nachhaltigkeitsziele der Vereinten Nationen verpflichtet.
22 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019Kultureller Wandel – “Together we take care of the unexpected and foster entrepreneurship”
Kapitalmanagement Humankapital
„Purpose“
Perfor- Strategie
mance 2022
Anreize:
Vorstand: Fokus RoE
Mitarbeiter: Aktienprogramm
gestartet
Führung Neues Top-Management
Konzernweiter Health Check
mit Einbettung in die Agile Führungskultur
Vorstandsvergütung
23 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019Unsere Strategie – Eine Antwort auf wachsende Unsicherheiten
Fokussierte
(Digitale) Störung Digitale
(Digitale) Disruption Potenzial Geschäftsbe- + Transformation
reichsstrategien
Niedrige Zinsen
Niedrigzins- Attraktive Verbessertes Attraktive
Tarifumgebung
umfeld Renditen Kapitalmanagement + Dividenden
Wirtschaftlich
Konjunktur- Hohe Starke Geringe Markt- Stark
Abschwung
abkühlung Resilienz Solvenz + risiken + diversifiziert
24 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019Finanzkalender und Kontakte
16. März 2020
Geschäftsbericht 2019
Carsten Werle, CFA Bernt Gade Carsten Fricke
7. Mai 2020 Leiter Investor Investoren & Investoren &
Relations Analysten Analysten
Quartalsmitteilung Q1 2020
7. Mai 2020
Talanx AG
Hauptversammlung HDI-Platz 1
30659 Hannover
+49 511 / 3747 - 2227
ir@talanx.com
Hannes Meyburg Alexander Zessel
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25 Berliner Aktienforum, 9. Dezember 2019Hinweis zu Zukunftsaussagen
Diese Präsentation enthält zukunftsbezogene Aussagen, die auf gewissen Annahmen, Erwartungen und Einschätzungen des Managements der Talanx
AG (die „Gesellschaft“) beruhen oder aus externen Quellen übernommen wurden. Diese Aussagen unterliegen daher gewissen bekannten oder
unbekannten Risiken und Unwägbarkeiten. Es gibt verschiedene Faktoren, von denen sich viele der Kontrolle der Gesellschaft entziehen, welche Einfluss
auf die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft, ihre Geschäftsstrategie, ihr Geschäftsergebnis, ihre Geschäftsentwicklung und ihre Performance haben.
Sollten einer oder mehrere dieser Faktoren oder Risiken oder Unwägbarkeiten tatsächlich eintreten, so könnten die tatsächlich erzielten
Geschäftsergebnisse der Gesellschaft bzw. deren tatsächliche Geschäftsentwicklung oder Performance wesentlich von dem abweichen, was in der
relevanten zukunftsbezogenen Aussage erwartet, antizipiert, beabsichtigt, geplant, angenommen, angestrebt, geschätzt oder prognostiziert wurde.
Die Gesellschaft gibt weder Garantie dafür, dass Annahmen, die solchen zukunftsbezogenen Aussagen zugrunde liegen, fehlerfrei sind, noch übernimmt
die Gesellschaft jegliche Haftung für das tatsächliche Eintreten prognostizierter Entwicklungen. Die Gesellschaft hat weder die Absicht, noch übernimmt
sie jegliche Verpflichtung, solche zukunftsbezogenen Aussagen zu aktualisieren oder zu berichtigen, falls die tatsächlichen Entwicklungen von den
angenommenen abweichen sollten.
Werden Informationen oder Statistiken aus externen Quellen zitiert, so sind derartige Informationen oder Statistiken nicht so auszulegen, dass sie von der
Gesellschaft als zutreffend übernommen oder für zutreffend gehalten werden. Präsentationen der Gesellschaft enthalten in der Regel zusätzliche
Finanzkennzahlen (z. B. Kapitalanlagerendite, Eigenkapitalrendite, kombinierte Schaden-/Kostenquoten (brutto/netto), Solvabilitätsquoten), welche die
Gesellschaft für nützliche Performancekennzahlen hält, die jedoch nicht als Kennzahlen im Sinne der von der Europäischen Union übernommenen
International Financial Reporting Standards („IFRS“) anerkannt sind. Solche Kennzahlen sind daher nur als Ergänzung der gemäß IFRS ermittelten Daten
in der Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung oder Kapitalflussrechnung zu verstehen. Da nicht alle Unternehmen derartige Kennzahlen gleich definieren,
sind die betreffenden Kennzahlen unter Umständen nicht mit ähnlich bezeichneten Kennzahlen, die von anderen Unternehmen benutzt werden, zu
vergleichen. Diese Präsentation datiert vom 9. Dezember 2019. Durch den Vortrag dieser Präsentation oder weitere Gespräche, die die Gesellschaft mit
Empfängern führen mag, wird unter keinen Umständen impliziert, dass es seit dem genannten Stichtag keine Änderung der Angelegenheiten der
Gesellschaft gegeben hat. Dieses Material wird in Verbindung mit einer mündlichen Präsentation der Gesellschaft vorgelegt und ist in keinem anderen
Kontext zu verwenden.
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