EIN ERFOLGREICHER JAHRGANG - Die Verleihung der sechzehnten Swiss Derivative Awards - Payoff.ch
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all about investment product s SPECIAL
Juni 2021
17. Jahrgang
CHF 12.50
www.payoff.ch
FOCUS | SEITE 5
EIN ER FOLGR EICHER
JA HRGA NG
Die Verleihung der sechzehnten
Swiss Derivative Awards
INTE RVIE W | SEITE 10
Marc Oliver Rieger, Professor für Bank- und Finanzwirtschaft
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Zertifikat
Rainbow Rights
Bestes ESG-Produkt
Leonteq
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Unser Zertifikat Rainbow Rights hat kürzlich RIGHTQ
den renommierten «Swiss Derivative Award» in
der Kategorie ESG erhalten. Besonders an diesem
Zertifikat ist, dass es in Unternehmen investiert,
die sich für LGBT-Rechte, Geschlechterdiversität und
die Gleichheit aller Menschen einsetzen. Das ist ein
schöner Beweis, dass Inklusion ein Erfolgsfaktor ist!
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Preisvergabe ist H E R AU S G E B E R I N
Derivative Partners AG
Allmendstrasse 140, 8027 Zürich
erfolgt
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Serge Nussbaumer C H E F R E DA K T I O N
Chefredaktor payoff Serge Nussbaumer
serge.nussbaumer@derivativepartners.com
R E DA K T I O N S L E I T U N G
Die weiterhin besonderen Umstände rund um das Corona-Virus, Dieter Haas
dieter.haas@derivativepartners.com
haben auch auch in diesem Jahr nicht vor der Award-Night Halt
gemacht. So wurden zum zweiten Mal die Awards «nur» virtuell AU T O R E N T E A M
Andreas Hausheer, Jürgen Kob
verteilt. Die physische Übergabe der begehrten Trophäen erfolgt in redaktion@payoff.ch
den nächsten Tagen.
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Sibylle Walther
sibylle.walther@derivativepartners.com
Das Video finden Sie auf www.swiss-derivative-awards.ch. Schauen
Sie sich den kurzweiligen Video zur Verleihung der Awards 2021 an. D E S I G N U N D L AYO U T
Rebecca Flores
Tauchen Sie ab und lassen sich von den sehr spannenden Interviews rebecca.flores@derivativepartners.com
inspirieren. Ich kann Ihnen versichern, dass ein paar Anregungen, DRUCK
Wünsche und auch Neurungen geäussert werden. Wir sind überzeugt, Triner AG
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mit dem Video, unseren Partnern, den Gewinnern, der Branche und 6431 Schwyz
natürlich auch dem Award gegenüber die Wertigkeit entgegenge-
ABOS UND ADRESSÄNDERUNGEN
bracht zu haben. Ich danke allen Partnern, Emittenten, Jury-Mitglie- info@payoff.ch
der und den vielen helfenden Händen. E R S C H E I N U N G S W E I S E/A B O
payoff erscheint 12-mal jährlich
1-Jahres-Abo Druckausgabe: CHF 129.–
Das 2019 hat einmal mehr mit spannenden Strukturen und Themen Online-Abo (per E-Mail): kostenlos
überzeugt. Dazu gesellten sich mit ESG und Klimaschutz zwei ganz
AU F L A G E
neue Kategorien. Auch in diesem Jahr waren die Diskussionen in Wird in gedruckter Form und als E-Mail
an über 20'000 Anleger verschickt
der Jury teilweise positiv hitzig geführt. Und folglich war es in der
einen oder anderen Katgeorie ein ganz enges Rennen um die Nominie- BILDRECHTE
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rung. Dies zeigt jedoch klar auf, dass die Branche auf einem soliden
Fundament steht und auch bereit ist phasenweise ein Risiko einzu-
gehen. Das zeigt sich auch darin, dass acht Emittenten die begehrten
Awards abräumen durften. Feinheiten oder ein kalkuliertes Wagnis
entscheidet häufig über den Gewinn. Exemplarisch dazu, und ein
DISCL AIMER
super Zeichen der Branche gegenüber den Anlegern, ist der Market
Making Award. Matchentscheidend hier war, wie schnell die Market Für die Richtigkeit der über payoff verbreiteten
Informationen und Ansichten, einschliesslich
Maker vom «Krisenmodus» (Ende Februar bis Ende März) wieder auf Informationen und Ansichten von Dritten, wird
keine Gewähr geleistet, weder ausdrücklich
«Normalbetrieb» umgestellt haben. noch implizit. Ihre Tochtergesellschaften un-
ternehmen alle zumutbaren Schritte, um die
Zuverlässigkeit der präsentierten Informatio-
Im Namen aller Mitwirkenden der Swiss Derivative Awards, aller nen zu gewährleisten, doch machen sie keiner-
Partner und Unterstützer wünsche ich gute Unterhaltung! lei Zusagen über die Korrektheit, Zuverlässig-
keit oder Vollständigkeit der enthaltenen Infor-
mationen und Ansichten. Leser, die aufgrund
der in diesem Magazin veröffentlichten Inhalte
Anlageentscheide fällen, handeln auf eigene
Gefahr. Die hier veröffentlichten Informatio-
nen begründen keinerlei Haftungsansprüche.
Eine Haftung für eventuelle Vermögensschä-
P.S. Bleiben Sie erstklassig informiert: den, die aufgrund von Hinweisen, Vorschlägen
oder Empfehlungen des payoff aufgetreten
@payoff_ch «sendet» täglich auf Twitter. sind, wird kategorisch ausgeschlossen.
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05
FO CUS
05 Ein erfolgreicher Jahrgang
INTE RVIE W
10 Marc Oliver Rieger, Expertin für nachhaltige
Finanzwirtschaft
12 Nominierte und Gewinner
14 Die Jury
15 Die Gewinner der Research Awards 2021
FOCUS
GE WINNE RPRODUK TE 2021
10 16
18
Bestes Aktienprodukt — Perfektes Timing
Bestes Rohstoffprodukt — Rohstoffe am Beginn
eines Superzyklus
19 Bestes Indexprodukt — Mehrwert mit Derivaten
20 Bestes Edelmetall- /Zins- /Währungsprodukt — Echte
Innovation
21 Bestes Produkt auf alternative Basiswerte —
Günstiger Emissionszeitpunkt
22 Bestes ESG-Produkt — Anlagethema Gleichstellung
23 Bestes Produkt in Bereich Klimaschutz —
Klimaschutz mit Profis
IN T E RV IE W
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Barbara Werren
FOCUS 5
FO CUS Ein
erfolgreicher
Jahrgang
Zum sechszehnten Mal wurden mit den
Swiss Derivative Awards 2021 die besten
Strukturierten Produkte respektive deren
Emittenten prämiert. Zum zweiten Mal
gab es Awards in spezifisch auf den
Umweltschutz fokussierten Kategorien (ESG
und Klimaschutz).
D
ie Jury, bestehend aus Prof. Dr. Marc Oliver Rieger
(Vorsitzender), Ülkü Cibik (Meyer Lustenberger Lache-
nal), Sebastian Neukom (SIX Swiss Exchange), Abdel
Hamidouche (Mirabaud), Nicola Peter (Aquila) und Serge
Nussbaumer (Derivative Partners powered by Avaloq a NEC
company), hatte auch in diesem Jahr die Qual der Wahl. Zuge-
lassen wurden alle in der Schweiz im Jahre 2020 emittierten
und an SIX Swiss Exchange gelisteten Produkte.
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FOCUS 7
Das Fachgremium nannte dabei jeweils drei märkte emittiert (31. März 2020) und bot bot als erste Emittentin über diesen Reverse
Favoriten je Kategorie. Alle Gewinner und Anlegern eine interessante Perspektive. Es Convertible Zugang zur neuen Benchmark im
Nominierten wurden anschliessend nach eröffnete ihnen die Möglichkeit, an einem Schweizer Franken Swap-Bereich. Das grosse
einem Zählverfahren bestimmt und vom Rebound des S&P 500, zu partizipieren. Der Plus dieses Produktes ist, dass Anleger Zins-
Jurypräsidenten bestätigt. Bei Punktegleich- Kapitalschutz sorgte bei den Käufern für Exposure im Frankenbereich aufbauen kön-
stand hatte der Vorsitzende den Stichent- die gewünschte Absicherung vor weiteren nen und noch eine garantierte Rendite von
scheid. Die Verkündung der Sieger erfolgte möglichen negativen Überraschungen. Die 6.25% p.a. erzielen. Nebst der jährlichen Cou-
am 11. Juni per Video. Im Gegensatz zu frühe- Lancierung traf offenbar den Nerv der Zeit. ponzahlung von besitzt das Renditeoptimie-
ren Awards fiel auf, dass alle prämierten Pro- So war die Nachfrage nach AFNGCS von rungsprodukt einen oberen Ausübungspreis
dukte auf eine eindrückliche Performance Kundenseite sehr gross. Die Anleger der ers- bei -0.25%, sowie einen unteren Ausübungs-
zurückblicken können. Sie brachten ihren ten Stunde dürfen sich nachträglich auf die preis von -1.25%.
Inhaber somit teils erkleckliche Mehrwerte. Schultern klopfen. Mit dem Kapitalschutzpro-
Bestes Rohstoffprodukt
dukt gelang ihnen ein fast perfekter Einstieg.
Bestes Aktienprodukt Beim dem als bestes Rohstoffprodukt ausge-
Das Gewinnerprodukt in der Kategorie Bestes Edelmetall- / Währungsprodukt zeichneten Tracker-Zertifikat BASCHZ der
Aktien, das Kapitalschutzprodukt mit Parti- Der Reverse Convertible OBTLTQ -von Leon- ZKB setzte die Emittentin auf eine zyklische
zipation AFNGCS der Credit Suisse auf den teq Secuirities auf die 10-jährige SARON Erholung. Sie begründete die Lancierung mit
S&P 500 Index wurde genau zum richtigen Swap Rate ist das erste Renditeoptimie- der globalen Stimulierung der Wirtschaft
Zeitpunkt nach dem Einbruch der Aktien- rungsprodukt auf diesen Basiswert. Leonteq (Notenbanken, Regierungen) als Reaktion
Strukturierten Dank!
Die Luzerner Kantonalbank gewinnt die Swiss Derivative Awards 2021 in den
Kategorien «Bester Market Maker für Anlageprodukte» und «Top Service».
Und positioniert sich damit erneut als eine der ersten Schweizer Adressen für
Strukturierte Produkte. Diese Auszeichnungen motivieren uns zu weiteren
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8 FOCUS
auf die Covid-19-Krise. Diese sollte zu einer anhand eines Algorithmus jede Woche eine der Bitcoin Future, wie er von der Chicago
weiteren Erholung der Nachfrage nach Roh- Put-Option auf den SMI mit vierwöchiger Mercantile Exchange berechnet wird. Der
stoffen in den nächsten 12 bis 18 Monaten Laufzeit und einem Ausübungspreis bei 95%. Vorteil für Anleger liegt in einer erhöhten
führen, was sich auch günstig auf die Preise Das heisst, erleidet der SMI innerhalb von 4 Transparenz, denn mit der CME gibt es nur
auswirken dürfte. Die Performance seit der Wochen keinen Kursrückgang von mehr als eine Referenzbörse bei der die Kurse des
Lancierung spricht für sich. Viele der Über- 5%, wird die komplette Optionsprämie für die Basiswertes (Bitcoin Future) jederzeit einge-
legungen zum Lancierungszeitpunkt haben Strategie vereinnahmt. Dank der systema- sehen werden können. Das Timing ist bei die-
sich materialisiert. Manche Experten spre- tischen Umsetzung wird das Timing-Risiko sem Mini Future gut geglückt, denn die volle
chen bereits von einem kommenden Rohstoff erheblich minimiert. Der Put-Schreiber Index Kursrallye von Dezember bis Januar konnte
Superzyklus. Das Ende der Fahnenstange ist eignet sich vor allem für seitwärts tendie- gehebelt abgebildet werden. Dank der anhal-
bei diesem Zertifikat wohl noch längst nicht rende Marktphasen oder als komplementäre tenden Hausse setzte sich die Aufwärtsbewe-
erreicht. Anlage in steigenden Märkten. gung auch danach weiter fort.
Bestes Indexprodukt Bestes Produkt auf Bestes ESG-Produkt
Die Experten waren besonders vom Tracker- alternative Basiswerte Das aktiv verwaltete Zertifikat RIGHTQ
Zertifikat ZSMIPZ der ZKB auf den ZKB Die Jury kürte in dieser Kategorie den Long von Leonteq Securities auf den Swissquote
SMI Put-Schreiber Hebel 2 Index angetan. Mini-Future MBTADV auf Bitcoin Future Rainbow Rights Index zielt darauf ab, eine
Hier handelt es sich um einen systemati- von der Bank Vontobel zum Sieger. Das positive ökologische und soziale Wirkung
schen Index, dessen Methodologie quanti- Besondere an diesem Mini-Future ist der zu erzielen und dabei eine attraktive finan-
tativ entwickelt wurde. Der Index verkauft Basiswert – denn es ist nicht Bitcoin sondern zielle Rendite zu erwirtschaften. Das Zerti-
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FOCUS 9
fikat investiert global in Unternehmen, die Emittent zeichnet sich durch konstante Qua-
kommerzielle Lösungen zur Minderung «Faire Preise im lität in der Preisgestaltung seiner Emissionen
ökologischer und sozialer Probleme dieser Sekundärmarkt sind für im Sekundärmarkt an SIX Structured Pro-
Welt wie Wasserknappheit und Wasserver- ducts aus. Bei den Anlageprodukten schwang
unreinigung anbieten. Das von Leonteq in
Anleger ein wesentliches die Luzerner Kantonalbank oben aus.
Zusammenarbeit mit Swissquote im Juni Element für ein gutes
2020 lancierte Tracker Zertifikat ist mehr Investmentprodukt.» «Top Service» für die Besten
als nur ein Investment. Es ist zugleich ein Die Kriterien Qualität der Termsheets, Qua-
Statement für die Gleichstellung aller Men- lität von Broschüren und Kundenmagazinen,
schen in der Geschäftswelt, aber auch in der in der Schweiz ein Pionier im Bereich der Qualität der Derivat-Webseite, Qualität des
Gesellschaft allgemein. nachhaltigen Anlagen ist. Die Wertpapieraus- Market Making, Anlegerumfrage sowie
wahl basiert auf einer Fundamentalanalyse Preisbildung standen Pate für die Beurtei-
Bestes Produkt im Bereich Klimaschutz über einen längeren Zeitraum (fünf Jahre). lung der Serviceleistungen der Emittenten.
Die Jury prämierte das Tracker-Zertifikat Die Jury konnte das begehrte Prädikat in
0573BC der Banque Cantonale Vaudoise auf Die besten Market Maker diesem Jahr den folgenden Emittenten ver-
den EcoCircularity Strategie Basket. Dieses Faire Preise im Sekundärmarkt sind für leihen: Banque Cantonal Vaudoise, Leon-
Partizipationsprodukt ist eines der ersten Anleger ein wesentliches Element für ein teq Securities, Luzerner Kantonalbank,
Tracker-Zertifikate, das auf die Circular Eco- gutes Investmentprodukt. Im Bereich der Raiffeisen und Zürcher Kantonalbank.
nomy fokussiert ist und aktiv von CONINCO Hebelprodukte gewann BNP Paribas den
Explorers in finance SA verwaltet wird, der ersten Platz als bester Market Maker. Der
Mal «Merci!» Dank Ihrer Unterstützung wurde der BCV an
den Swiss Derivative Awards 2021 zum sechsten Mal das Prädikat
«Top Service» verliehen und zum ersten Mal gewann sie
die Auszeichnung «Bestes Produkt im Bereich Klimaschutz».
www.bcv.ch/de/ps
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10 INTERVIEW
Marc Oliver Rieger ist Professor für Bank- und Finanzwirtschaft
an der Universität Trier. Er ist ausserdem regelmässig als Gast-
dozent an der Universität Zürich tätig. Nach Schule und Studium
in Konstanz promovierte er in Leipzig am MPI für Mathematik.
Danach forschte lehrte er u.a. an der Carnegie Mellon University,
Pittsburgh, der Scuola Normale Superiore, Pisa, und der Univer-
sität Zürich. In seiner Forschung beschäftigt er sich mit struktu-
rierten Produkten, aber auch mit «cultural finance», das kulturelle
Unterschiede zwischen Finanzmärkten und -entscheidungen
untersucht. Er ist Autor zahlreicher wissenschaftlicher Artikel
und mehrerer Bücher, u.a. «Optionen, Derivate und strukturierte
Produkte – ein Praxisbuch» (NZZ-Verlag) und «Cultural Finance»
INTE RVIE W
(World Scientific).
«Ja, selbstverständlich
haben die richtigen
gewonnen.»
Herr Prof. Dr. Rieger, sind Sie zufrie- ten, die so sehr an der Sache interessiert sind. eine Verleihung aussprach?
den mit den verliehenen Awards? Der «Special Award» soll «special» sein. Wenn
Haben die Richtigen gewonnen? Gab es etwas was Sie im Rahmen es also keinen klaren Preisträger gibt, dann
Ja, selbstverständlich haben die richtige der Juryarbeit überraschte oder ver- wird er nicht vergeben, und das ist auch gut so.
gewonnen, dafür sorgt unsere Jury ja jedes blüffte?
Jahr! Aber im Ernst: Ich denke, das war ein Vielleicht wie gut das Ganze auch als Wie können Anleger vermeiden,
guter Jahrgang. Es gab sehr viele Einrei- Videokonferenz über die Bühne ging. Das Produkte zu kaufen, die nur einen
chungen, und die Entscheidungen waren ist ja nicht immer einfach, wenn man in «Greenwashing-Touch» haben?
nicht immer leicht. grösserer Runde über etwas diskutieren Die EU-Taxonomie und das paneuropäi-
muss, noch dazu wenn sich nicht alle vor- sche Umweltzeichen, die die Anleger vor
Das Jury-Team erlebte dieses Jahr her kannten, aber das lief bestens. «Greenwashing» schützen sollen, werden
einen kleinen Wandel. Wie haben sich nicht vor Ende 2021 vollständig eingeführt
die Neumitglieder zurechtgefunden? Auch dieses Jahr wurde wiederum kein werden. Es wird den Anlegern jedoch hel-
Das lief ausgezeichnet. Ich freue mich «Special Award» verliehen. Was waren fen, nachhaltige Fonds und Produkte besser
immer mit Praktikern zusammenzuarbei- die Gründe, dass sich die Jury nicht für zu vergleichen und auszuwählen. Darüber
www.payoff.ch | Juni 2021 SpecialI N T ER V I E W 11
hinaus kann man als Ergebnis der jüngs- mierungsprodukte. Dabei geht es um den Ein- Was sind Ihrer Meinung nach heut-
ten Änderungen der EU-Benchmark-Ver- fluss von Zinssätzen auf die Emissionen, aber zutage die Eigenschaften, die aus
or d nu ng, d ie u nter a nder em z wei auch um Fehleinschätzungen von Anlegern einer/m guten Studierenden eine/n
Klima-Benchmark-Labels eingeführt hat, und deren Effekte auf den Wettbewerb zwi- ausgezeichnete/n Studierende/n
bereits jetzt EU-zertifizierte Klimaüber- schen den Emittenten um Kunden – eine sehr machen?
gangs- oder Paris-orientierte ETFs finden. umfangreiche und praxisrelevante Arbeit. Ich fange mal damit an, was es nicht ist:
Ausserdem gibt es bereits viele Ökolabels das Faktenwissen. Das veraltet heute so
auf nationaler Ebene für Fonds, die Anlegern Die Derivat-Industrie moniert zuneh- schnell, und lernen kann das jeder. Was
helfen, «Greenwash» zu vermeiden. mend, dass es immer schwieriger wird, hingegen immer wichtiger wird, sind die
ausgezeichnete Studienabgänger für Fähigkeiten: die Fähigkeit zum logischen
sich zu gewinnen. Hat das Investment- Denken, zu kreativen Ideen, zum raschen
«Das lief ausgezeichnet.» banking an Attraktivität eingebüsst? Erkennen von neuen Zusammenhängen.
Es mag eine Rolle spielen, dass zuneh- Das sind Eigenschaften, die vor allem
mende Regulierung das Kreative und inno- in Abschlussarbeiten benötigt werden,
Können Sie ein paar Worte zu der vative der Branche, das ja für Einsteiger um eine sehr gute Note zu erzielen. Als
Gewinnerarbeit beim Research-Award besonders attraktiv ist, etwas hemmt. Ich Dozent muss man aber natürlich schon
sagen. Was gab den Ausschlag für den denke aber ein anderer wichtiger Punkt vorher versuchen, den Studierenden diese
1. Preis? ist einfach die stabile wirtschaftliche Ent- Dinge nahezubringen. Das ist in Fächern
Die Arbeit von Herrn Krakow, die er an der wicklung der letzten Jahre gekoppelt mit mit vielen Studierenden naturgemäss
UZH am Lehrstuhl von Prof. Marc Chesney geburtenschwachen Jahrgängen: Da gibt nicht leicht…
im Rahmen seiner Promotion verfasst hat, es einfach viele gute Stellen für immer
hat uns eigentlich sofort überzeugt: Die weniger Bewerber. – Das ist bei anderen
Arbeit untersucht den Markt für Renditeopti- hochqualifizierten Jobs ja ähnlich. Vielen Dank!
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www.payoff.ch | Juni 2021 Special12 FOCUS
Nominierte und Gewinner
Bestes Aktienprodukt Research Award
Gewinner Credit Suisse AFNGCS Kapitalschutz-Zertifikat mit Partizipation auf 1. Preis Nils Jonathan Krakow,
S&P 500 Index (Co-Autoren Marc Chesney und
Felix Fattinger)
nominiert Bank Bär DAFFJB Tracker-Zertifikat auf den Hang Seng Tech Index
Top 20 2. Preis Johannes Dinger
nominiert Zürcher PETUSZ Tracker-Zertifikat auf einen Pet Basket 2. Preis Patrick Lucescu
Kantonalbank
Bestes Indexprodukt Bester Market Maker Hebelprodukte
Gewinner Zürcher ZSMIPZ Tracker-Zertifikat auf ZKB SMI Put-Schreiber
Kantonalbank Hebel 2 Index
nominiert Vontobel ZSOALV Tracker-Zertifikat auf den Solactive Food Delivery
Gewinner BNP Paribas
Index
nominiert Credit Suisse OPCSCS Tracker-Zertifikat auf den CS Basket of Short
Strangles TR Index
Bestes Produkt auf alternative Basiswerte Bester Market Maker Anlageprodukte
Gewinner Vontobel MBTADV Long Mini-Future auf Bitcoin Future
nominiert UBS CECILU Buy on Dips Note auf den SMI
Gewinner Luzerner Kantonalbank
nominiert Leonteq Securities KRYPTQ Tracker-Zertifikat auf den Swissquote Multi
Crypto Index
www.payoff.ch | Juni 2021 SpecialFOCUS 13
Bestes Rohstoffprodukt Prädikat «Top Service»
Gewinner ZKB BASCHZ Tracker-Zertifikat auf Base Metals+ Basket
Banque Cantonale Vaudoise
Leonteq Securities
nominiert Vontobel MSNABV Long Mini-Future auf Sojabohnen Future
Luzerner Kantonalbank
Raiffeisen
nominiert Raiffeisen FWXRCH Twin-Win-Zertifikat auf WTI Rohöl
Zürcher Kantonalbank
Bestes Edelmetall-/Währungs-/Zinsprodukt
Gewinner Leonteq Securities OBTLTQ Reverse Convertible auf 10y SARON Swap
Rate
nominiert Vontobel MUSCLV Short Mini-Future auf CNH per 1 USD
nominiert Vontobel MSIABV Long Mini-Future auf Silber
Bestes ESG-Produkt
Gewinner Leonteq Securities RIGHTQ Tracker-Zertifikat auf den Swissquote Rain-
bow Rights Index
nominiert Credit Suisse ADSLCS Reverse Convertible auf MSCI USA ESG Rating
Select 100 Price Index
nominiert Leonteq Securities ECARTQ Tracker-Zertifikat auf den Swissquote Global
eMobilitäts Index
Bestes Produkt im Bereich Klimaschutz
Gewinner Banque Cantonale 0573BC Tracker-Zertifikat auf einen EcoCircularity
Vaudoise Strategie Basket
nominiert UBS GTPEUU Tracker-Zertifikat auf ein Green Tech Europe
Portfolio
nominiert Zürcher Kantonalbank MIGLCZ Tracker-Zertifikat auf Migros Bank Low Carbon
www.payoff.ch | Juni 2021 Special14 FOCUS
Die Jury
Die Experten-Jury setzt sich aus unabhängigen und erfahrenen Branchenkennern aus der
Schweiz zusammen. Sie vereint sowohl praktisches als auch theoretisches Wissen und
steht unter der Leitung von Prof. Dr. Marc Oliver Rieger der Universität Trier.
Dieter Haas
PROF. DR. MARC OLIVER RIEGER sich verantwortlich für die Akquisition Gruppe aufzubauen. Er hat einen Master-
(Jury-Präsident) neuer Teilnehmer und Produktemittenten Abschluss in Finanzwesen der Audencia
Chairman of Banking and Finance, im Bereich Strukturierte Produkte sowie Management Schule in Frankreich.
Universität Trier für die Weiterentwicklung der Handels-
Prof. Dr. Rieger erforscht primär Finanzde- plattformen für kotierte und nichtkotierte PROF. DR. MARTIN WALLMEIER
rivate, Behavioral Finance und kulturelle Strukturierte Produkte. Lehrstuhl für Finanzmanagement und
Unterschiede im Anlegerverhalten. Im Ran- Rechnungswesen Universität Fribourg
king des «Handelsblatts» zählt er zu den for- NICOLAS PETER Prof. Dr. Martin Wallmeier doktorierte
schungsstärksten Professoren im Bereich Leiter Investments und Mitglied der 1997 an der Universität Augsburg mit
«Finance». Sein Buch «Optionen, Derivate Geschäftsleitung, Aquila AG einer Dissertation über Renditeanomalien
und Strukturierte Produkte – ein Praxis- Er startete seine berufliche Laufbahn im am Aktienmarkt und schloss 2002 seine
buch» erschien 2016 in zweiter Auflage Investment Advisory bei der Coutts & Co. Habilitation über Finanzderivate ab. Er
beim NZZ-Verlag. AG in Genf und Zürich wo er internationale lehrt Finance unter anderem an der Uni-
private und institutionelle Vermögensver- versität Fribourg, ist Mitherausgeber von
ÜLKÜ CIBIK waltungs- und Beratungskunden betreute. «Die Unternehmung – Swiss Journal of Busi-
Counsel, Meyerlustenberger Lachenal AG Zwischen 2011 und 2016 leitete er verschie- ness Research and Practice» und Mitglied
Ülkü Cibik ist Counsel bei Meyerlusten- dene Teams innerhalb der Portfolio Manage- im Ausschuss Unternehmensrechnung im
berger Lachenal AG, einer führenden ment-Einheit und war Head of Discretionary Verein für Sozialpolitik.
Anwaltskanzlei in der Schweiz. Ihre Portfolio Service, bevor er 2016 zur Aquila
Tätigkeitsschwerpunkte liegen im Bereich AG gestossen ist. SERGE NUSSBAUMER
Banken- und Finanzmarktrecht sowie Chefredaktor Derivative Partners AG
im Gesellschafts- und Handelsrecht. Seit ABDEL HAMIDOUCHE Serge Nussbaumer ist seit September 2018
November 2018 ist Ülkü Cibik vom Schwei- Expertin für nachhaltige Finanzwirtschaft Chefredaktor beim Magazin payoff. Zwi-
zerischen Verband für Strukturierte Pro- Abdel Hamidouche, 42, begann vor 18 Jah- schen 2011 und 2014 war er zusätzlich
dukte (SVSP) für die Unterstützung des ren seine Karriere im Derivate und Struk- Geschäftsführer und Ausbilder am Swiss
Geschäftsbereich «Legal & Regulation» turierten Produkte Bereich. In dieser Zeit Derivative Institut (SDI). 2010 schloss er das
mandatiert. wechselte zwischen der Sell-Side, wo er MAS Bank Management am IFZ in Zug ab.
Banken und externe Vermögensverwalter Vor seiner Rückkehr in die Strukurierte-
SÉBASTIEN NEUKOM beriet, und der Buy-Side wie zum Beispiel Produkte-Branche war er bei MoneyPark
Head Structured Products Sales, SIX der Deutschen Bank oder Lombard Odier. In tätig.
Sébastien Neukom ist Head Structured 2017 stiess er zur Banque Mirabaud, um den
Products Sales bei der Schweizer Börse. Desk für Strukturierte Produkte im Bereich
Zur SIX stiess er im Juni 2016. Er zeichnet Vermögensverwaltung für die gesamte
www.payoff.ch | Juni 2021 SpecialFOCUS 15
Die Gewinner der
Research Awards 2021
Die besten wissenschaftlichen Arbeiten
rund um Derivate und Strukturierte Produkte
Aus den eingereichten wissenschaftlichen Arbeiten (Bachelor, Master,
Doktor, Paper) rund um Derivate und Strukturierte Produkte wurden die
folgenden drei prämiert:
Dieter Haas
Gewinner des Research-Awards wurde ply of Retail Financial Products». Ebenfalls trick Lucescu mit «Testing stock returns
Nils Jonathan Krakow (Co-Autoren ausgezeichnet, im geteilten zweiten Rang predictability using option data: A machine
Marc Chesney und Felix Fattinger) mit wurden Johannes Dinger mit der Arbeit learning approach».
seiner Arbeit «Interest Rates, Bounded Ra- «Quellen hinter der Varianzrisikoprämie auf
tionality, and Complexity: Demand and Sup- deutschen Staatsanleihenmärkten» und Pa-
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Kapitalschutzprodukte mit Partizipation wie das zum besten Aktienprodukt
gekürte AFNGCS waren im vergangenen Frühjahr die idealen Strukturier-
1 2
ten Produkte, um mit der gebotenen Vorsicht einen Einstieg zu wagen.
Dieter Haas Chancen/Risiko: Hoch
Im Frühjahr 2021 gerieten die Börsen unter Sie eröffnete ihnen die Möglichkeit, an einem Aktuelle Kurse auf www.payoff.ch
dem Eindruck der sich global rasch ausbreiten- Rebound des S&P 500 zu partizipieren. Der
den Pandemie stark unter Druck. Die vorhe- Kapitalschutz sorgte bei den Käufern für die
rige Zuversicht war wie weggeblasen und die gewünschte Absicherung vor weiteren mögli-
Investoren zogen sich in ihr Schneckenhaus chen negativen Überraschungen. Die Lancie- Symbol AFNGCS
Valor 49346597
zurück. In solchen Zeiten ist es sehr schwierig, rung traf offenbar den Nerv der Zeit. So war
neue Käufer zu finden. Kracht es im Gebälk, die Nachfrage nach AFNGCS, wie auch nach Produkttyp Kapitalschutzzertifikat
mit Partizipation
dann muss man in der Regel zugreifen. Nicht dem Schwesterprodukt auf den SMI von Kun-
von ungefähr lautet eine Börsenweisheit: denseite sehr gross. Emittiert zu 100%, notierte Basiswert S&P 500 Index
«Acheter au son du canon et vendre au son das Siegerprodukt im Bereich Aktien zum Jah-
Emittent Credit Suisse
du clairon.» In der Realität sieht das Ganze resende 2020 bereits bei 144.28%. Die Wertstei- Rating (S&P) A+
schwieriger aus. Nur die wenigsten Investo- gerung setzte sich in den ersten Monaten des
Ausstattung
ren trauen sich, in unsicheren Zeiten gegen Jahres 2021 fort (siehe Grafik). Laufzeit 31.03.2025
den Strom zu schwimmen. Es sei denn, ein Kapitalschutz 100%
Partizipationsrate 100%
Emittent verknüpft ein Angebot mit einem Kommentar Erster Handelstag 06.04.2020
Zum Ausgabezeitpunkt am 31. März notierte Ausgabekurs USD 100.00%
der S&P 500 Index bei 2'584.59 Punkten
«Nur die wenigsten und das Chartbild liess weitere Rückschläge
Kennzahlen
Ø Spread 0.64%
Investoren trauen vermuten. Es ist dem Emittenten hoch anzu- Spread Availability 97.16%
sich, in unsicheren rechnen, dass er gerade in einem derart Kurs
ungünstigen Moment den Mut aufbrachte, Brief (23.04.2021) USD 158.40%
Zeiten gegen den Strom ein solches Kapitalschutzprodukt zu lancie-
Handelsplatz SIX Swiss Exchange
zu schwimmen.» ren. Die Anleger der ersten Stunde dürfen sich
nachträglich auf die Schultern klopfen. Mit
Sicherheitsnetz, wie dies bei AFNGCS der Fall dem Kapitalschutzprodukt AFNGCS gelang
% (USD)
war. Das von der Jury prämierte, in US-Dollar ihnen ein fast perfekter Einstieg. Dank einer 60
Quelle: Infront
gehandelte Kapitalschutzprodukt der Credit expansiven Geldpolitik der Notenbanken und 50
40
Suisse auf den S&P 500 Index bietet einen diverser Impulsprogramme der Regierungen
30
100% Kapitalschutz per Verfall, vorbehaltlich wurde die Delle an den Börsen längst wieder 20
des Emittentenrisikos. Gleichzeitig ermöglicht ausgebügelt. Gut ein Jahr später ist die Pan- 10
die eingesetzte Call-Option dem Anleger eine demie zwar noch nicht besiegt. Die Angst vor 0
06.04.20 06.06.20 06.08.20 06.10.20 06.12.20 06.02.21 06.06.21
100%ige Partizipation an der positiven Wer- einer lang anhaltenden Rezession ist aber
Kapitalschutzzertifikat mit Partizipation auf S&P 500 Index (AFNGCS)
tentwicklung des amerikanischen Aktienin- gewichen. Dank den mittlerweile verfügbaren
dex. Impfstoffen kehrte seit November der Optimis-
mus an die Aktienmärkte zurück. Der Kapital-
Überlegungen des Emittenten schutz hat bei AFNGCS seinen Zweck erfüllt.
payoff-Einschätzung
Das Kapitalschutzprodukt wurde genau zum Da sein Abstand zum aktuellen Kursniveau
richtigen Zeitpunkt nach dem Einbruch der des S&P 500 Index sich aber immer mehr aus-
+ Kapitalgeschützte Partizipation
Aktienmärkte emittiert (31. März 2020) und weitet, sollten Anleger inzwischen allmählich
– Wechselkursrisiko USD/CHF
bot Anlegern eine interessante Perspektive. an Gewinnmitnahmen denken.
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1 2Partizipation
3 4 5 6
Rohstoffe am Beginn
eines Superzyklus
1 2
Preis/Leistung: Sehr gut
Das am 18. September 2020 liberierte Tracker-Zertifikat BASCHZ der
ZKB auf einen Base Metals+ Basket wurde zu einem optimalen Zeitpunkt
emittiert und steht vor einer anhaltend vielversprechenden Zukunft. Chancen/Risiko: Hoch
Aktuelle Kurse auf www.payoff.ch
Dieter Haas
Das als bestes Rohstoffprodukt ausge- Damit zeichnete sich im September 2020
zeichnete Tracker-Zertifikat BASCHZ hat eine fortgesetzte Erholung für das zweite
frühzeitig auf Aktien des Bereichs Indus- Halbjahr 2020 ab und eine Beschleunigung Symbol BASCHZ
Valor 50659672
triemetalle gesetzt. Der Basket beinhal- im Jahr 2021. Metallaktien reagieren erfah-
tete zum Emissionszeitpunkt 16 Titel mit rungsgemäss schon früher auf eine Wende. Produkttyp Tracker-Zertifkat
Anfangsgewichten zwischen 4.25% und Bewertungsmässig hatten die Minentitel zum Basiswert Base Metals+ Basket
12.25% (Glencore). Die Laufzeit des Basket Zeitpunkt der Lancierung des Baskets Luft
endet am 12. September 2022. Nach einer nach oben. Die Titelselektion (16 Aktien) und Emittent UBS
Rating (S&P) A+
kurzen Anlaufphase geht seit dem 28. Okto- die Gewichtung erfolgte durch das ZKB-Re-
ber förmlich die Post ab. Rohstoffbezogene search. Die Performance seit der Lancierung Ausstattung
Laufzeit 19.09.2022
Unternehmen sind seither gross in Mode spricht für sich. Viele der Überlegungen zum Emissionspreis CHF 100.00
gekommen und glänzen durch die Bank Lancierungszeitpunkt haben sich materialisiert. Erster Handelstag 18.09.2020
Management Fee 0.0% p.a.
mit einer hervorragenden Kursentwicklung.
Viele Rohstoffe sind mittlerweile knapp Kommentar Kennzahlen
Ø Spread 0.80%
geworden, da die tiefen Preise in der Ver- Die ZKB hatte mit dem Tracker-Zertifikat
Spread Availability 100%
gangenheit zu einer Vernachlässigung bei BASCHZ den richtigen Riecher. Einige nam-
Neuinvestitionen geführt hat. hafte Experten rechnen in den kommenden Kurs
Brief (23.04.2021) CHF 173.24
Jahren mit einem Rohstoff-Superzyklus. Der Handelsplatz SIX Swiss Exchange
Umbau der traditionellen Wirtschaft zu einer
«Einige namhafte nachhaltigeren steht erst am Anfang. Für die
Experten rechnen in Umstrukturierung sind in vielen Sektoren
den kommenden Jahren Industriemetalle wie Kupfer, Aluminium
und andere essentiell. Man spricht diesbezüg-
mit einem Rohstoff- lich von «Green Metals». Solar-, Windenergie,
% (CHF)
Superzyklus.» 80
Quelle: Infront
E-Mobilität und andere Bereiche benötigen 70
60
in zunehmendem Masse Industriemetalle. 50
40
Überlegungen des Emittenten Etliche unter ihnen sind aber immer knapp 30
20
Das Kernargument für die Lancierung war geworden. Eine nötige Angebotsausweitung 10
0
das Setzen auf eine zyklische Erholung braucht Zeit und lässt sich nicht in kurzer -10
-20
getragen durch die globale Stimulierung der Frist bewerkstelligen, zumal die Investitions- 18.09.20 18.11.20 18.01.21 18.03.21 18.05.21
Wirtschaft (Notenbanken, Regierungen) als ausgaben in den vergangenen Jahren wegen
Tracker-Zertifikat auf Base Metals + Basket (BASCHZ)
Reaktion auf die Covid-19-Krise. Sie dürfte der tiefen Preise zurückgefahren wurden.
zu einer weiteren Erholung der Nachfrage Kurzum: das Tracker-Zertifikat BASCHZ
nach Rohstoffen in den nächsten 12 bis 18 zählt auch weiterhin zu den heissen Tipps.
payoff-Einschätzung
Monaten führen, was sich auch günstig auf Sein Höhenflug dürfte anhalten. Temporäre
die Preise auswirken sollte. Die Metallpreise Schwächephasen sollten weiterhin zu Käufen
+ Rohstoffe am Beginn eines Superzyklus
erreichen meist ihre niedrigsten Werte, wenn genützt werden.
– Wechselkursrisiko USD/CHF
die Industrieproduktion ihr Tief erreicht hat.
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Partizipation
Mehrwert mit Derivaten 1 2 3 4 5 6
Preis/Leistung: Sehr gut
Das Tracker-Zertifikat ZSMIPZ der ZKB auf den ZKB SMI Put-Schreiber
1 2
Hebel 2 Index erzielte seit seiner Liberierung am 24. April 2020 einen
Mehrwert zum SMI Performance-Index.
Dieter Haas Chancen/Risiko: Hoch
Beim ZKB SMI Put-Schreiber Hebel 2 Index Kommentar Aktuelle Kurse auf www.payoff.ch
handelt es sich um einen systematischen Die von der ZKB entwickelte Schreiber-Stra-
Index, dessen Methodologie quantitativ ent- tegie ist bislang aufgegangen. Sie erzielte bis
wickelt wurde. Der Index verkauft anhand dato sowohl zum Kurs- (SMI) als auch zum Per- Symbol ZSMIPZ
Valor 50658543
eines Algorithmus jede Woche eine Put-Op- formance-Index (SMIC) einen Mehrwert. Das
tion auf den SMI mit vierwöchiger Laufzeit Tracker-Zertifikat musste allerdings bislang Produkttyp Tracker-Zertifikat
und einem Ausübungspreis bei 95%. Das keinen Härtetest bestehen, da es erst nach
Basiswert KB SMI Put-Schreiber
heisst, erleidet der SMI innerhalb von 4 dem Corona-bedingten Taucher zwischen Hebel 2 Index
Wochen keinen Kursrückgang von mehr Mitte Februar und Mitte März 2020 emittiert
Emittent ZKB
als 5%, wird die komplette Optionsprämie wurde. In einer Rückrechnung des Emittenten Rating (S&P) AAA
für die Strategie vereinnahmt. Dank der sys- zeigte es sich, dass der Put-Schreiber Index
Ausstattung
tematischen Umsetzung wird das Timing-Ri- wegen seines doppelten Hebels und der stark Laufzeit Open End
siko erheblich minimiert. Der Put-Schreiber steigenden Volatilität des SMI Index in der Ausgabepreis CHF 1'000.00
Index eignet sich vor allem für seitwärts fraglichen Zeit einen stärkeren Rückschlag Erster Handelstag 24.04.2020
Management Fee 0.50% p.a.
tendierende Marktphasen oder als kom- als das Blue Chip Barometer erlitt. Durch den
plementäre Anlage in steigenden Märkten. kräftigen Anstieg der Volatilität schnellte die Kennzahlen
Ø Spread 0.40%
Seit seiner Lancierung im Jahr 1988 hat der Bewertung der Put-Optionen kurzfristig in die Spread Availability 99.73%
SMI in rund 90% der Zeit innerhalb von vier Höhe und sorgte für einen Kursrückgang des
Kurs
Wochen keinen Kursverlust von mehr 5% Index. Dank der schnellen Erholung des SMI Brief (23.04.2021) CHF
erlitten. Index ab Mitte März, waren es zum Schluss Handelsplatz SIX Swiss Exchange
allerdings nur wenige Optionen, welche im
«Die von der ZKB Geld verfallen sind. Der negative Effekt hielt
entwickelte Schreiber- sich somit auch in schwierigen Zeiten in
Grenzen. Den kurzen Börsentaucher Ende
Strategie ist bislang Oktober 2020 überstand der Basiswert ohne % (CHF)
aufgegangen.» 20
Quelle: Infront
Schwierigkeiten. Trotz der noch ungetesteten
Entwicklung bei stärkeren und wiederholt 15
Überlegungen des Emittenten auftretenden heftigen Rückgängen handelt es 10
Das Tracker-Zertifikat verschafft einen effi- sich beim Tracker-Zertifikat ZSMIPZ um ein 5
zienten und kostengünstigen (0.50% p.a.) wertvolles Partizipationsprodukt. Es ermög-
0
Zugang zu einer Optionsstrategie auf den licht, Privatanlegern an einer Schreiber-Strate-
SMI. Das Partizipationsprodukt weist ein gie teilzuhaben, an die sich ein Einzelner kaum -5
27.04.20 27.07.20 27.10.20 27.01.21 27.03.21
attraktives Chancen/Risiko-Verhältnis auf. heranwagen dürfte. Eine Call- oder Putschrei- Tracker-Zertifikat auf UKB SMI Put Schreiber Hebel 2 (ZSMIPZ)
Das wird vor allem bei einem Vergleich mit ber Strategie ist optimal, um Schwankungen
dem SMI mit Blick auf Volatilität und Draw- in einem liquiden Basiswert, wie dem SMI
payoff-Einschätzung
down seit der Lancierung deutlich. Die bis- Index, zugunsten eines stetigen Cash-Inflows
herige Performance zeigt eine erfreuliche in Form von Optionsprämien zu realisieren.
+ Regelbasierte Methodik
Outperformance zum SMI. Zumindest bis zum Spätsommer dürfte die
– starke Kursrückgänge des Basiswertes
Kursentwicklung des SMI ZSMIPZ eine über-
durchschnittliche Performance bescheren.
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Echte Innovation 1 2 3 4 Sehr 5 gut
6
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Beim Awards-Gewinner dieser Produktkategorie, dem Reverse Conver-
tible OBTLTQ auf die SARON Swap Rate, handelt es sich um eine Mehr-
1 2
wert schaffende Neuheit, die auch performance-mässig überzeugt.
Dieter Haas Chancen/Risiko: Hoch
Ende des Jahres endet die Unterstützung der obere Ausübungspreis, welcher für eine Aktuelle Kurse auf www.payoff.ch
der britischen Finanzmarktaufsicht bei vollständige Rückzahlung des Nominals am
der Ermittlung des Libors durch verschie- Laufzeitende überschritten werden muss,
dene Banken. Das heisst, dass spätestens so gewählt, dass im aktuellen Umfeld eine
zu diesem Zeitpunkt alternative Referenz- vollständige Rückzahlung wahrscheinlich Symbol OBTLTQ
Valor 56628264
zinssätze für Finanzierungen herangezogen erscheint. So hat sich der SARON seit Lan-
werden müssen. Dies nahm Leonteq zum cierung bereits um etwa 0.20% auf -0.13% Produkttyp Reverse Convertible
Anlass, die neue Referenz als Basiswert für erholt und so bereits einen gewissen Puffer Basiswert SARON Swap Rate
eine altbekannte Struktur, einen Reverse geschaffen. Alles in allem bietet der Reverse
Convertible, zu verwenden und mit einem Convertible eine optimale Investitionsmög- Emittent Leonteq Securities
Rating (S&P) BBB-
attraktiven Coupon bei vergleichsweise lichkeit für Anleger, die Exposure zum
defensiver Ausgestaltung auszustatten. Schweizer Zinsumfeld aufbauen und eine Ausstattung
Laufzeit 13.09.2023
Dabei garantiert der Reverse Convertible konstante Rendite deutlich über dem Zins- Emissionspreis CHF 100.00%
eine jährliche Couponzahlung von 6.85% niveau erzielen möchten. Coupon p.a. 6.85%
Liberierung 03.09.2020
p.a. und hat einen oberen Ausübungspreis
bei -0.25%, sowie einen unteren Ausübungs- Kommentar Kennzahlen
Ø Spread 0.81%
preis von -1.25%. Durch diese Ausgestaltung Beim Konstrukt von Leonteq Securities han-
Availability 100%
konnte bei Fixierung am 27. August 2020 delt es sich, um eine echte Innovation. Sie
in einer volatileren Phase dieser ausserge- verdeutlicht einmal mehr die Flexibilität der Kurs
Brief (07.06.2021) CHF 106.98%
wöhnliche Coupon realisiert werden. Anlageklasse der Strukturierten Produkte. Handelsplatz SIX Swiss Exchange
Im Fall des Reverse Convertible OBTLTQ
«Leonteq bietet als erste ist dem Emittenten ein bemerkenswerter
Wurf gelungen. In der Zwischenzeit ist der
Emittentin über diesen 10-jährige SARON weiter angestiegen, was
Reverse Convertible dem Kurs des Reverse Convertible noch-
% (CHF)
Zugang zur neuen mals einen Schub nach oben versetzt hat. 20
Quelle: Infront
Die Chancen für weitere Kursgewinne bis
Benchmark im Schweizer zum Verfall im September 2023 sind intakt.
15
Franken Swapbereich.» Der Zinstrend zeigt auf alle Fälle leicht nach
10
oben. Es ist allerdings davon auszugehen, 5
Überlegungen des Emittenten dass die Schweizerische Nationalbank alles 0
Leonteq bietet als erste Emittentin über die- daran setzen wird, damit der Zinsanstieg -5
sen Reverse Convertible Zugang zur neuen nicht aus dem Ruder läuft. Der Besitzer des 30.09.20 30.11.20 03.01.21 03.03.21 03.05.21
Reverse Convertible auf SARON Swap Rate (OBTLTQ)
Benchmark im Schweizer Franken Swapbe- Reverse Convertible kann sich aber im Falle
reich. Das grosse Plus dieses Produktes ist, ausbleibender Kursgewinne am jährlich im
dass Anleger Zins-Exposure im Franken- September ausbezahlten Coupon von 6.85%
payoff-Einschätzung
bereich aufbauen können und noch eine erfreuen. Zudem sieht es derzeit so aus, als
garantierte Rendite von 6.85% p.a. erzielen, ob der für OBTLTQ massgebliche 10-jährige
+ Innovation
was eine deutliche Überrendite zum Refe- SARON am Verfallsende über dem oberen
- sinkende Zinsen
renzzinssatz darstellt. Darüber hinaus ist Ausübungspreis bei -0.25% schliessen wird.
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1 2 3 4 5 6
B I TC O I N F U T U R E
Renditeoptimierung
Günstiger Emissionszeitpunkt 1 2
Preis/Leistung: Sehr gut
Hebelprodukte auf Bitcoin sind nur etwas für spekulative Anleger.
Wegen der beträchtlichen Schwankungen der Kryptowährung hat die
Lancierung einen erheblichen Einfluss auf Erfolg oder Misserfolg.
Dieter Haas Chancen/Risiko: Hoch
Bitcoin ist derzeit in aller Munde. Die mit ture gut geglückt, denn die volle Kursrallye Aktuelle Kurse auf www.payoff.ch
Abstand bedeutendste Kryptoanlage, gemes- von Dezember bis Januar konnte gehebelt
sen an der Marktkapitalisierung, gefolgt von abgebildet werden. Anlegern, denen der
Ethereum, eilt seit Monaten von Hoch zu Anstieg in Bitcoin nicht schnell genug ging,
Hoch, auch wenn es zwischenzeitlich immer konnten mit diesem Mini-Future alleine im Symbol MBTADV
Valor 58142901
wieder kurze, aber durchaus heftige Korrek- Dezember über 300% Performance erwirt-
turen gibt. Dies kann bei Hebelprodukten schaften, während Bitcoin in diesem Zeit- Produkttyp Mini-Future
wie Mini-Future oder Knock-out Warrants raum nur 50% an Wert gewann. Basiswert Bitcoin Future
böse ins Auge gehen. Bei ihnen ist der Aus-
gabezeitpunkt, das Timing entscheidend für Kommentar Emittent Bank Vontobel
Rating (S&P) Aa3
Erfolg oder Misserfolg. Beim siegreichen Die Kursverläufe von Bitcoin und Bitcoin
Produkt in der Kategorie alternative Basis- Future verlaufen sehr ähnlich. Es spielt Ausstattung
Laufzeit Open End
werte, dem Long Mini-Future MBTADV daher keine entscheidende Rolle, worauf ein Emissionspreis CHF 2.83
auf Bitcoin Future gelang dies vorzüglich. Hebelprodukt basiert. Viel entscheidender Liberierung 07.12.2020
Basiswert bei 18'827.50
Nachdem Bitcoin ab dem 21. Oktober einen ist bei Hebelprodukten das Timing. Zum Zeit- Anfangsfixierung
ersten Aufwärtsschub vollzog, kam es gut punkt der Emission am 30. November lag
Kennzahlen
einen Monat später zu einer ersten kleinen der Bitcoin Dezember Future bei 18'827.50
Ø Spread n.a.
Verschnaufpause. Just zu diesem Zeitpunkt und der Stop Loss Level des Mini-Future Availability 99.94%
lancierte die Bank Vontobel MBTADV. Das MBTADV bei 16'780. Es brauchte von den
Kurs
war rückblickend betrachtet, nahezu perfekt. Anlegern eine gehörige Portion Mut, um auf Brief (07.06.2021) CHF 37.00
den bereits fahrenden Zug aufzuspringen. Es Handelsplatz SIX Swiss Exchange
«Gemäss den Modellen von war zu diesem Zeitpunkt noch nicht abseh-
bar, ob es Bitcoin gelingen würde, sein bis-
Plan B sollte Bitcoin in den heriges Allzeithoch vom Dezember 2017 von
kommenden Monaten in 19'666 zu übertreffen. Inzwischen hat die
% (CHF)
sechsstellige Kursbereiche Kryptowährung die Erwartungen der meis- 1200
Quelle: Derivative Partners powered by Avaloq
a NEC company
ten Investoren übertroffen und zählt auch
vorstossen können.» im Jahr 2021 zu den performancestärksten
1000
800
Anlagen. Nach der nächsten, vermutlich 600
Überlegungen des Emittenten finalen Hausse bei Bitcoin dürfte es danach 400
Das Besondere an diesem Mini-Future ist zu einer länger anhaltenden bis weit in Jahr 200
0
der Basiswert – denn es ist nicht Bitcoin son- 2023 dauernden Konsolidierung kommen.
-200
dern der Bitcoin Future, wie er von der Chi- Es ist aus heutiger Sicht sehr wahrschein- 01.12.20 01.02.21 01.04.21 01.06.21
cago Mercantile Exchange (www.cmegroup. lich, dass MBTADV im Spätsommer das
com) berechnet wird. Der Vorteil für Anleger Ende der Fahnenstange erreicht mit einer Bitcoin (XBT)
liegt in einer erhöhten Transparenz, denn Gesamt-Performance die absolut beeindru-
payoff-Einschätzung
mit der CME gibt es nur eine Referenzbörse ckend ist. Das Hebelprodukt eignet sich, wie
bei der die Kurse des Basiswertes (Bitcoin eingangs erwähnt, aber nur für spekulative
+ perfektes Timing
Future) jederzeit eingesehen werden kön- Anleger!
- Wechselkursrisiko USD/CHF
nen. Auch das Timing ist bei diesem Mini-Fu-
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R AINBOW RIGHTS INDEX
Partizipation
Anlagethema Gleichstellung 1 2 3 4 5 6
Preis/Leistung: Sehr gut
Das Siegerprodukt der Kategorie ESG, das Tracker-Zertifikat RIGHTQ
1 2
auf den Swissquote Rainbow Rights Index, setzt auf Unternehmen, die
sich besonders durch eine bunte und vielfältige Kultur auszeichnen.
Dieter Haas Chancen/Risiko: Hoch
Auch wenn es sich in letzter Zeit viel um das verschieben und tun somit auch etwas Aktuelle Kurse auf www.payoff.ch
«E», also environmental (die Umwelt betref- für die Gesamtgesellschaft. Aber auch die
fend) gedreht hat, besteht «ESG» auch noch Anleger, die in dieses Zertifikat investiert
aus «S» (social) und «G» (governance). Ein trau- haben, profitieren. So erzielte das Zertifikat
riger Anlass, der dies wieder ins Gedächtnis bis Jahresende einen Wertzuwachs von über Symbol RIGHTQ
Valor 52160546
rief, war die Tötung von George Floyd im 5%. Die weiter forcierten globalen Bemühun-
Mai 2020 in den USA und die daraus ent- gen hin zu mehr Gleichstellung machen die- Produkttyp Tracker-Zertifkat
sprungene «Black Lives Matter»-Bewegung. ses Tracker-Zertifikat zu einem absoluten Basiswerte Swissquote Rainbow
Aber nicht nur Diskriminierung aufgrund Zukunftstrend. Rights Index
der Hautfarbe spielt leider immer noch eine
Emittent Leonteq Securities
Rolle in unserer Gesellschaft. Dabei ist Viel- Kommentar Rating (S&P) BBB-
falt hinsichtlich des Geschlechts, Hautfarbe Das Zertifikat «Rainbow Rights» wählt Unter-
Ausstattung
oder sexueller Orientierung ein wesentlicher nehmen, die eine engagierte Antidiskrimi- Laufzeit Open End
Erfolgsfaktor von innovativen Unternehmen. nierungspolitik zu ihren Prioritäten zählen, Emissionspreis CHF 100.00
Erster Handelstag 05.06.2020
Einer Studie von McKinsey zufolge könnte die nach den Kriterien Inklusion und Gleichbe-
globale Wirtschaft ein zusätzliches Wachs- rechtigung aus, einschliesslich im Hinblick Kennzahlen
Ø Spread 1.00%
tum von 11% erzielen, wenn mehr in Gleich- auf sexuelle Orientierung und Identitäts-
Spread Availability 86.72%
berechtigung investiert werden würde. Dies rechte. Es ist eines von den zahlreichen the-
greift der Swissquote Rainbow Rights Index matischen Angeboten von Swissquote. Auf Kurs
Brief (23.04.20121) CHF 122.98
auf und investiert in Unternehmen, die sich deren Webseite finden interessierte Anleger Handelsplatz SIX Swiss Exchange
besonders durch eine bunte und vielfältige die aktuelle Zusammensetzung des Index
Kultur auszeichnen. (www.swissquote.ch/investment_themes/
IThemeDetail.action?id=4d27d92a-0daf-44e8-
bd02-b7886baa90f3). Gegenwärtig umfasst
«Das Zertifikat der Basiswert 35 Titel, darunter mit Novar-
«Rainbow Rights» wählt tis, Roche, Swisscom, Swiss Re und Zurich % (CHF )
Unternehmen nach den Insurance auch fünf Schweizer Blue Chips. 20
15
Kriterien Inklusion und Der Basiswert des aktiv verwalteten Tra-
Quelle: Infront
10
cker-Zertifikates wird nach fixen Kriterien,
Gleichberechtigung aus.»
5
die auf der Webseite des Emittenten (https:// 0
structuredproducts-ch.leonteq.com/isin/ -5
-10
Überlegungen des Emittenten CH0521605466) einsehbar sind, bewirtschaf- 05.06.20 05.08.20 05.10.20 05.12.20 05.02.21 05.04.21
Das von Leonteq in Zusammenarbeit mit tet. Nach der Liberierung des Tracker-Zertifi- Tracker-Zertifikat auf Swissquote Rainbow Rights Index (RIGHTQ)
Swissquote im Juni 2020 lancierte Tracker kates RIGHTQ am 5. Juni 2020, folgte eine
Zertifikat ist mehr als nur ein Investment. mehrmonatige Seitwärtsbewegung, doch seit
Es ist zugleich ein Statement für die Gleich- Ende Oktober geht es stetig nach oben. Der
payoff-Einschätzung
stellung aller Menschen nicht nur in der positive Trend dürfte anhalten. Das Thema
Geschäftswelt, sondern auch in der Gesell- Gleichberechtigung wird uns noch länger
+ Megatrend
schaft allgemein. Die im Index vertretenen beschäftigen. Es handelt sich um einen soge-
– Wechselkursrisiko
Large Caps haben sich der Gleichstellung nannten Megatrend.
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1 2Partizipation
3 4 5 6
Klimaschutz mit Profis
Preis/Leistung:
1 2 Sehr gut
Coninco Explorers in Finance SA, ein Pionier im Bereich nachhaltiger
Anlagen, fungiert als Vermögensverwalter des von der BCV emittier-
ten Tracker-Zertifikates auf den EcoCircularity Basket.
Dieter Haas Chancen/Risiko: Hoch
Das Circular Economy Zertifikat investiert toren, sich an der Schaffung der Grundlagen Aktuelle Kurse auf www.payoff.ch
nach einer langfristigen «Buy-and -Hold»-Stra- für ein Geschäftsmodell zu beteiligen, das
tegie in Aktien global agierender Unterneh- den ökologischen Herausforderungen von
men. Das primäre Ziel des Zertifikats ist das morgen gewachsen ist, und somit ein klares
Erreichen langfristiger Wertsteigerung des Bekenntnis zum Klimaschutz abzugeben. Symbol 0573BC
Valor 57474457
verwalteten Vermögens bei gleichzeitiger Produkttyp Tracker-Zertifikat
Kontrolle des Risikos. Mit ca. 30 Beteili- Kommentar
Basiswert EcoCircularity Strategie
gungen setzt sich das Portfolio aus liquiden Die bisherige Performance des in CHF gehan- Basket
Unternehmen zusammen mit einer guten delten und am 12. Oktober 2020 liberierten
Branchendiversifikation. Die Wertpapieraus- Tracker-Zertifikates ist erfreulich. Auf der Emittent BCV
Rating (S&P) AA
wahl basiert auf einer Fundamentalanalyse Webseite des in Vevey domizilierten Inves-
über einen längeren Zeitraum (fünf Jahre). tment Managers CONINCO finden inter- Ausstattung
Laufzeit Open End
Nur qualitativ hochwertige, stabile und essierte Anleger regelmässig aufdatierte Emissionspreis CHF 100.00
wenig verschuldete Unternehmen werden Informationen zur Auswahl des Baskets Erster Handelstag 12.10.2020
Management Fee 1.00% p.a.
für das Portfolio berücksichtigt. Sobald die (www.coninco.ch/SiteF/Investissements/
Tracker-AMC.asp). Ende März dominierten Kennzahlen
Ø Spread 0.80%
US-amerikanische Titel mit einem Anteil von
«Die CONINCO Explorers 48%, gefolgt von Europa. Branchenmässig lag
Spread Availability 100%
in finance SA ist seit 2007 das Schwergewicht auf zyklischen Sektoren. Kurs
Brief (07.06.2021) CHF 122.42
ein Pionier im Bereich Es wäre wünschenswert, dass der Anlagebe- Handelsplatz SIX Swiss Exchange
rater des aktiv verwalteten Zertifikates seine
nachhaltiger Anlagen.» Selektionskriterien noch etwas detaillierter
aufzeigen würde. Des Weiteren würde es die
Finanzanalyse abgeschlossen ist, wird eine Transparenz erhöhen, wenn alle in der Aus-
eingehende Prüfung des Themas Circular wahl berücksichtigten Aktien im Monatsbe-
Economy bei den für die Auswahl in Frage richt gezeigt würden. Beide Aspekte wären
Quelle: Infront
% (CHF)
kommenden Unternehmen vorgenommen. für die Akzeptanz bei den Anlegern förder- 25
20
Vertiefte Einblicke in die Strategie sind von lich. Die Zeiten, in denen Investoren die Katze 15
Aussenstehenden leider nicht erhältlich. im Sack kaufen, gehören mehrheitlich der 10
5
Vergangenheit an. Als Pionier im Bereich 0
Überlegungen des Emittenten nachhaltiger Anlagen wäre eine offensivere -5
-10
Das Partizipationsprodukt ist eines der ers- Darstellung des Wissens nach aussen von 12.10.20 12.12.20 12.02.21 12.04.21
ten Tracker-Zertifikate, das auf die Circular Vorteil, zumal die bisherige Kursentwick- Tracker-Zertifikat auf den EcoCircularity Strategie-
Economy fokussiert ist und aktiv von einem lung des Zertifikates darauf hindeutet, dass Basket (0573BC)
Manager verwaltet wird, der in der Schweiz bei Coninco Fachleute am Werk sind, die ihr
payoff-Einschätzung
ein Pionier im Bereich der nachhaltigen Handwerk verstehen. Vielleicht spielt hier
Anlagen ist. Es ermöglicht Anlegern, die auch der berühmte Röschtigraben eine Rolle.
+ Nachhaltigkeitspionier als Investment-
Wachstums-, Wertschöpfungs- und damit Die Deutschschweiz nimmt selten zur Kennt-
manager
Renditechancen dieses neuen Geschäftsmo- nis, was in der Romandie abläuft. Umgekehrt – Wechselkursrisiko
dells zu nutzen. Ferner ermöglicht es Inves- gilt allerdings dasselbe.
www.payoff.ch | Juni 2021 SpecialSie können auch lesen
