Investment & more 2015 - Investment & more
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investment & more 2015
Zeit zur Vorsicht – Massive Liquidität trifft auf Anlagenotstand - wie
positioniere ich die Renten- und Aktienseite im Kundendepot
Peter Peterburs,
Vertriebsleiter Norddeutschland Jupiter Asset Management Ltd.
NUR FÜR PROFESSIONELLE INVESTOREN. NICHT FÜR PRIVATANLEGER.
1
AGENDA
o Jupiter Asset Management stellt sich vor
o Massive Liquidität trifft auf Anlagenotstand
o Jupiter Dynamic Bond Fund – Unsere Antwort auf die Niedrigzinsphase
o Jenseits vom Mittelmaß – Jupiter European Growth Fund
JUPITERAM.COM
2 Willkommen bei Jupiter Asset Management Gründung im Jahr 1985 497 Mitarbeiter, davon 50 Investmentexperten* Eines der erfolgreichsten, angesehen- sten Fondshäuser in Europa mit einem Anlagevermögen von 44 Mrd. EUR* Marktkapitalisierung: 2,5 Mrd. EUR* Über 100 Auszeichnungen allein in den letzten 5 Jahren belegen Jupiters eindrucksvolle Erfolgsbilanz* Voraussetzungen für Jupiters Erfolg: Talentiertes Team Anlagephilosophie Fundamentaler Investmentansatz *Quelle: Jupiter 30.6.2014. Anmerkung: Die Auszeichnungen beziehen sich auf Jupiter Asset Management Limited und Jupiter Unit Trust Managers Limited. Die Wertentwicklung der Vergangenheit erlaubt keine Aussagen über die Zukunft.
3 Die neue Alternativlosigkeit – Kursfeuerwerk dank Liquidität im Überfluß JUPITERAM.COM For professional audiences only. Not for retail investors.
4
Zinserhöhung – quo vadis:
US-Zielinflation 2% und Verhinderung einer nachhaltigen USD-Aufwertung
USA: anhaltende USD-Stärke führt zu importierter Inflation, da die Preise
für Importgüter weiter fallen.
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5
US-Geldpolitik: Die Gefahr von Fehlentscheidungen sollte nicht ignoriert werden
Nur bei 2 von 118 Zinserhöhungen war das BIP-Wachstum niedriger als aktuell … und beide
wurden schnell wieder rückgängig gemacht
Nominales BIP-Wachstum seit dem 2. Weltkrieg jeweils im Quartal der Fed-Zinserhöhung
16%
NBIP im Vorjahresvergl. (%)
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
1953 1957 1962 1967 1972 1977 1982 1987 1991 1996 2001 2006
Die hierin geäußerten Ansichten sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt, an dem dieser Text verfasst wurde. Sie können sich in Zukunft ändern.
Quelle: GFD, 30.6.2006.
Abbildung aus „19th Annual European Leveraged Finance Conference“ von Deutsche Bank, Juni 2015.
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Nur für professionelle Investoren. Nicht für Privatanleger.
6
Globaler Kontext: Schuldenstände wirken spürbar als Wachstumsbremse
Die Schulden sind seit 2007 weltweit um 57 Bill. USD gestiegen, stärker als das globale BIP-Wachstum
Weltweit ausstehende Schulden nach Kategorie (in Billionen USD zu konstanten Wechselkursen von 2013)
Gesamtschulden in % der Wirtschaftsleistung
Durchschnittliches Wachstum p. a. (%)
246 % 269 % 286 %
2000-2007: 7,3 % 2007–2014*: 5,3 %
199
Priv. Haushalte
+57 Bill. 8,5 2,8
142
Unternehmen
5,7 5,9
87
Öffentliche
5,8 9,3
Institutionen
Finanzinstitute
9,4 2,9
Q4 2000 Q4 2007 Q2 2014*
Die hierin geäußerten Ansichten sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt, an dem dieser Text verfasst wurde. Sie können sich in Zukunft ändern.
Quelle: Haver Analytics, nationale Quellen, Studie des IWF zur Wirtschaftslage („World Economic Outlook“), BIS, Analysen von McKinsey Global Institute.
Abbildung aus „Debt and (Not Much) Deleveraging“ von McKinsey Global Institute, Februar 2015.
*Daten für das 2. Quartal 2014 für Industriestaaten und China; Daten für das 4. Quartal 2013 für andere Schwellen- und Entwicklungsländer. Hinweis: Aufgrund von Rundungsfehlern
kann es sein, dass die Summe nicht exakt 100 % ergibt.
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7
Globaler Kontext: Welcher Schuldenabbau?
Die Schulden im Verhältnis zum BIP sind in allen Industriestaaten seit 2007 gestiegen
Die hierin geäußerten Ansichten sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt, an dem dieser Text verfasst wurde. Sie können sich in Zukunft ändern.
Quelle: Haver Analytics, nationale Quellen, McKinsey Global Institute.
Abbildung aus „Debt and (Not Much) Deleveraging“ von McKinsey Global Institute, Februar 2015.
*Schulden von privaten Haushalten, Nichtfinanzunternehmen und Regierungen. **Daten für das 2. Quartal 2014 für Industriestaaten und China; Daten für das 4. Quartal 2013 für
andere Schwellen- und Entwicklungsländer.
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Für einen spürbaren Schuldenabbau muss das Wachstum deutlich höher sein
Benötigtes reales BIP-Wachstum, damit der Schuldenabbau beginnen kann
Staatsschulden/BIP
BIP-Wachstumsprognose, 2014-2019* Für Schuldenabbau benötigtes zusätzliches Wachstum 2. Quart. 2015, in %
Spanien 1.7 3.8 5.5 132
Großbritan… 2.5 2.2 4.7 92
Frankreich 1.5 2.5 4.0 104
Portugal 1.4 2.5 3.9 148
Finnland 1.6 2.1 3.6 65
USA 2.8 0.3 3.1 89
Irland** 3.0 0.0 3.0 115
Niederlande 1.6 1.3 3.0 83
Japan 1.1 1.8 2.9 234
Griechenl.** 2.5 0.0 2.5 183
Italien 0.9 1.4 2.3 139
Belgien 1.6 0.6 2.2 135
Deutschlan… 1.6 0.0 1.6 80
Die hierin geäußerten Ansichten sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt, an dem dieser Text verfasst wurde. Sie können sich in Zukunft ändern. Quelle: McKinsey-Länderdaten-
bank, IWF, HIS, EIU, Oxford Economics, OECD, McKinsey Global Growth Model. Abbildung aus „Debt and (Not Much) Deleveraging“ von McKinsey Global Institute, Februar 2015.
Hinweis: Aufgrund von Rundungsfehlern kann es sein, dass die Summe nicht exakt 100 % ergibt. **Durchschnittliches reales BIP-Wachstum von 2014 bis 2019 laut IWF, IHS, EIU,
Oxford Economics, OECD und McKinsey Global Growth Model. **Auf Basis aktueller BIP-Prognosen benötigen Irland, Griechenland und Deutschland kein zusätzliches Wachstum,
um mit einem Abbau der öffentlichen Verschuldung zu beginnen.
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9
Das Marktumfeld bleibt angespannt – geopolitisch wie finanzpolitisch
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Unsere Antwort auf die Niedrigzinsphase
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Unsere Antwort auf die Niedrigzinsphase
Jupiter Dynamic Bond Fund L EUR
Globaler Multi-Sektor Rentenfonds
Benchmark: Barclays Pan-European Aggregate Corporate Index
Volumen: 4.486 Mio. Euro (per 30. Juni 2015)
Anzahl Einzeltitel: 448
Durchschnittliche Laufzeit bis Endfälligkeit: 10,47 Jahre
Modifizierte Duration: 4,69 Jahre
Effektive Rendite (brutto): 3,3%
Durchschnittliches Rating: BBB Jupiter Dynamic Bond Fund L EUR dist
WKN: A1W8AG
Letzte Ausschüttung: 4,9% p.a.
Auflage am 08. Mai 2012 Jupiter Dynamic Bond Fund L EUR acc
WKN: A1J8EQ
Risikoklasse 3 (SRRI)
Jupiter Dynamic Bond Fund L inc dist
EUR / WKN: A0YC40
Dynamisches und flexibles Rentenportfolio zur Optimierung Ihrer Zinssituation.
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*Quelle: Jupiter 30.06.2015. Anmerkung: Die Auszeichnungen beziehen sich auf Jupiter Asset Management Limited und Jupiter Unit Trust Managers Limited.
Die Wertentwicklung der Vergangenheit erlaubt keine Aussagen über die Zukunft.12
Jupiter Dynamic Bond SICAV
■ Strebt hohe laufende Erträge an, verbunden mit der Chance auf Kapitalwachstum
■ Kombination von strategischer Asset-Allokation nach Top-Down-Kriterien und Wertpapierauswahl
nach dem Bottom-Up-Prinzip
■ „Go anywhere“-Strategie: Globales Anlageuniversum
■ Kann in verschiedene Arten festverzinslicher Wertpapiere investieren, z. B. in:
− Staatsanleihen
− Anleihen mit Investment-Grade-Status
− Hochzinsanleihen
− Nachranganleihen
− Wandelanleihen
− und andere Bonds
■ Flexibler Ansatz in puncto Duration
■ Kann in alle Bereiche des Rating-Spektrums investieren, von Investment-Grade bis High-Yield
■ Mindestens 80 % des Fondsvermögens ist entweder in der Basiswährung denominiert oder gegen
Währungsrisiken abgesichert*
*Persönliches Limit des Fondsmanagers, keine Fonds-/Sektorbeschränkung.
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Weiter gute Argumente für Anleihen: Renditen werden wohl länger niedrig bleiben
Liquidität und Stabilität, kombiniert mit Suche nach interessanten Chancen
■ Volatilität wird bleiben
■ Weniger Transparenz in Bezug auf das künftige Verhalten der
Notenbanken
■ Geringere Liquidität infolge der Marktbedingungen
■ Wirtschaftliche Fundamentaldaten sind nicht stark
genug, um deutlich höhere Zinsen zu verkraften
■ Hohe Schuldenstände wirken spürbar als Wachstumsbremse
■ Alterung der Bevölkerungen dämpft Verbrauchernachfrage
■ Kaum Anzeichen von Inflationsdruck in Industrieländern;
Deflation ist immer noch eine Gefahr in Schwellenländern
■ Technische Faktoren können nicht ignoriert werden
■ Kräftiger Rückenwind für Staats- und Unternehmensanleihen
durch EZB-Anleihenkaufprogramm
■ Entwicklung der Emissionstätigkeit im High-Yield-Segment
als positiver Faktor
■ Größte Risiken
■ China: mehr schlechte Nachrichten sind zu erwarten
■ Wie wird das Europa von morgen aussehen?
■ Rückgang der Liquidität und homogenere Anleger-
Positionierung schaffen neuralgische Punkte
Die hierin geäußerten Ansichten sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt, an dem dieser Text verfasst wurde. Sie können sich in Zukunft ändern.
Bildquelle: iStock.com. Anmerkung: Jupiter hat das Urheberrecht an diesem Foto erworben.
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Strategie im Überblick:
Ein ungewisses Umfeld erfordert einen diversifizierten Ansatz
Nutzung von Chancen, Verringerung von Risiken - Fundamentalanalyse
MAKRO
Indien
Australien Zypern
Long USD Argentinien
Liquidität
ÜBER-
BEWAHRUNG
ZEUGUNG
Geringe Duration
Russ. Energie
Vorrangig be-
Telekom./Kabel
sichert
Ölbohrinseln
Defensive
Branchen
KREDITINSTRUMENTE
Die Nennung einzelner Titel dient nur zu Illustrationszwecken und ist nicht als Anlageberatung zu verstehen. Die hierin geäußerten Ansichten sind die des Fondsmanagers zum
Zeitpunkt, an dem dieser Text verfasst wurde. Sie können sich in Zukunft ändern.
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Australien – ein „sicherer Hafen“ unter den Anleihemärkten
AAA-Rating, grundsolide Staatsfinanzen sowie interne und externe Bremsfaktoren für das Wachstum
schaffen Spielraum für sinkende Renditen. Robuste Währung stellt ein Problem dar
Beschäftigung in Australien* Wert der australischen Exporte: 2014**
Arbeitslosenquote (li.) Erwerbsquote – Trend (re.) Dienst- Kohle
leistungen 12,3 %
Erwerbsquote (re.)
16,9 %
Eisenerz
Sonstige 21,5 %
Güter
17,9%
LNG
4,5 %
Agrar-
produkte Sonstiger
11,7 % Bergbau
15,2 %
Solide Absicherung für die Unternehmensanleihen in unserem Portfolio
*Quelle: Goldman Sachs Investment Research, ABS, Oktober 2014. **Quelle: Goldman Sachs Investment Research, BREE, ABS, 2014. Die Beispiele
dienen nur zu Illustrationszwecken und sind nicht als Anlageberatung zu verstehen.
Die hierin geäußerten Ansichten sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt, an dem dieser Text verfasst wurde. Sie können sich in Zukunft ändern.
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Strategische Asset-Allokation im Zeitablauf
Erfolgsbilanz – Jupiter Dynamic Bond SICAV
120%
Staatsanleihen (long) Staatsanleihen (short) High-Yield Investment-Grade Barmittel
100%
80%
60%
40%
20%
0%
-20%
-40%
-60%
Aug-12
Aug-13
Aug-14
May-12
Oct-12
May-13
Oct-13
May-14
Oct-14
May-15
Apr-13
Apr-14
Apr-15
Jan-13
Jan-15
Jun-12
Jul-12
Feb-13
Mar-13
Jun-13
Jul-13
Jan-14
Feb-14
Mar-14
Jun-14
Jul-14
Feb-15
Mar-15
Jun-15
Sep-12
Dec-12
Sep-13
Dec-13
Sep-14
Dec-14
Nov-12
Nov-13
Nov-14
Der Fondsmanager hat die Befugnis zum Einsatz von Derivaten – allerdings mit der Vorgabe, diese nur für ein effizienteres Portfoliomanagement zu verwenden, nicht zu
Investmentzwecken.
Quelle: Jupiter, 30.6.2015.
Die Asset-Allokation schließt auch das Exposure von Kreditderivaten ein.
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Jupiter Dynamic Bond SICAV: Portfolioaufteilung
Aufteilung nach Regionen* Aufteilung nach Ratings**
Region % Rating %
Großbritannien 33,14 AAA 20,65
Fernost ohne Japan 26,04 AA 2,54
Kontinentaleuropa 18,35 A 0,79
BBB 15,95
Nordamerika 7,01
BB 20,92
Osteuropa 3,06
B 21,27
Südamerika 1,61
CCC 1,95
Nahost 0,52
D 0,51
Südafrika 0,27
Ohne Rating 5,43
Gesamt 90,00
Zwischensumme 90,00
Barmittel 10,00
Gesamt 100,00
Quelle: Jupiter, 30.6.2015.
*Schließt regionale Exposures von Kreditderivaten mit ein.
**Schließt Ratings von Kreditderivaten mit ein.
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Jupiter Dynamic Bond SICAV: Wertentwicklung und Risikokennzahlen
Wertentwicklung seit Auflegung* % 2013 % 2014 % Lfd. Jahr %
Jupiter Dynamic Bond L EUR Q Inc 27,54 7,86 6,31 1,35
Morningstar Global Flexible Bond EUR Hedged Sector 9,99 0,97 2,51 0,43
Morningstar Global Flexible Bond EUR Hedged Sector:
1 / 34 1 / 40 5 / 58 18 / 64
Platzierung
Risiko seit der Auflegung** Volatilität Sharpe Ratio
Jupiter Dynamic Bond L EUR Q Inc 3,43 3,19
Morningstar Global Flexible Bond EUR Hedged Sector 3,11 0,92
Die Wertentwicklung der Vergangenheit erlaubt keine Aussagen über die Zukunft.
Quelle: Morningstar, Wiederanlage der Bruttoerträge, nach Abzug von Gebühren, in EUR, 30.6.2015. *Auflegung des Fonds am 8.5.2012.
**Volatilität und Sharpe Ratio basieren auf annualisierten Zahlen für die Tagesergebnisse seit Auflegung des Fonds.
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Jupiter Dynamic Bond SICAV
Wertentwicklung seit Auflegung*
45%
Jupiter Dynamic Bond I Q EUR Inc 30.6% Jupiter Dynamic Bond L Q EUR Inc 27.5%
40%
35%
30%
Wertentwicklung
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
May-12 Aug-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Oct-13 Jan-14 May-14 Aug-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15
Die Wertentwicklung der Vergangenheit erlaubt keine Aussagen über die Zukunft.
Quelle: FE, Wiederanlage der Bruttoerträge, nach Gebührenabzug, in EUR, 8.5.2012 bis 30.6.2015. *Auflegung des Fonds am 8.5.2012.
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Jupiter European Growth Fund
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Jupiter European Growth Fund
Alexander Darwall
Konzentrierter europäischer Aktienfonds
Head of European Equities
Benchmark: FTSE World Europe Index TR
Volumen: 1,834 Mio. Euro (per 30. Juni 2015)
Anzahl Einzeltitel: 38
Luca Emo
Auflage am 17. August 2001 Assistant Fund Manager
Seit 2006 bei Jupiter
Risikoklasse 6 (SRRI)
Geringer Portfolioumschlag: Verkauf von rund 30 % des Portfolios
im Jahr (Fehler, Bewertung, Übernahmen, Kundenfluktuation) Javier Gella,CFA
European Equities Analyst
Seit 2007 bei Jupiter
FWW FundStars® Jupiter European Growth Fund L acc
EUR / WKN: A0J317
Jupiter European Growth Fund L inc dist
EUR / WKN: A1170W
Aufspüren von „echtem“ langfristigen Wachstum als Ziel
*Quelle: Jupiter 30.06.2015. Anmerkung: Die Auszeichnungen beziehen sich auf Jupiter Asset Management Limited und Jupiter Unit Trust Managers Limited.
Die Wertentwicklung der Vergangenheit erlaubt keine Aussagen über die Zukunft.
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Unsere Erfolgsbilanz – Jenseits vom Mittelmaß
160%
Jupiter European Growth L EUR Acc 102.9% Jupiter European Growth I EUR Acc 115.4%
140% FTSE World Europe 35.0%
120%
100% FWW FundStars®
80%
Wertentwicklung
60%
40%
20%
0%
-20%
-40%
-60%
Mar-07 Dec-07 Sep-08 Jun-09 Mar-10 Dec-10 Sep-11 Jun-12 Mar-13 Dec-13 Sep-14 Jun-15
Die Wertentwicklung der Vergangenheit erlaubt keine Aussagen über die Zukunft.
Quelle: FE, Vergleich der Anteilspreise, Wiederanlage der Bruttoerträge, nach Abzug von Gebühren, in EUR, vom 31.03.07 bis 30.06.15. Alexander Darwall verwaltet den Fonds seit
31.03.07
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Wichtige Merkmale = „richtiges" Unternehmen, „richtiges“ Muster
Zeitlose defensive Merkmale
Unabhängig Risiko von guter Qualität
Strukturelle Vorteile Echte Hürden für den Markteintritt
Differenziertes Produkt/Leistungsangebot Preissetzungsmacht
Messbarer, monetisierbarer Wert Preissetzungsmacht
Flexibilität bei Kosten und Erträgen Unabhängigkeit
Mehr geistiges Eigentum, weniger CAPEX Flexibilität
Wiederkehrende, absehbare Nachfrage Risiko von guter Qualität
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Risikomanagement
Die wahren Risiken verstehen
Unternehmensrisiken im Fokus Vergleichbare Volatilität …
■ Geringeres Risiko durch unkorrelierte 25% Anteilklasse L Anteiklasse I Vergleichsindex
20%
Risiken der einzelnen Titel 16.1 16.0 15.9
15% 12.7 12.7 11.8
10.1 10.1 9.3
10%
■ Über 200 Unternehmensbesuche p.a.
5%
0%
■ Konsequente Konzentration auf Marktführer Auflegung* 5 Jahre 3 Jahre
■ 7 Titel * (ca. 29 % des Fondsvolumens) sind … und Outperformance
seit über 6 Jahren nicht verkauft worden 200% Anteilklasse L Anteilklasse I Vergleichsindex
150%
116.4 125.0
■ Verkauf von rund 30 % des Portfolios im 102.9
115.4
100% 81.5 79.0 83.2
Jahr (Bewertung, Übernahmen) 64.4
50% 35.0
■ Meidung kohärenter systemischer Risiken 0%
Auflegung* 5 Jahre 3 Jahre
durch Verzicht auf „Makro“-Einschätzungen
Die Wertentwicklung der Vergangenheit erlaubt keine Aussagen über die Zukunft.
Quelle: FE, 30.06.2015. Vergleich der Anteilspreise, Wiederanlage der Bruttoerträge, nach Abzug von Gebühren, in EUR. Anteilklasse L: Jupiter European Growth L EUR Acc.
Anteilklasse I: Jupiter European Growth I EUR Acc. Vergleichsindex: FTSE World Europe Index. Volatilität: Annualisierte monatliche Volatilität. *Auflegung: 31.03.2007 (Datum des
Amtsantritts von Alexander Darwall als alleiniger Fondsmanager des Jupiter European Growth SICAV).
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Portfolioinformationen
Jupiter European Growth SICAV
Top 20-Positionen Portfoliomerkmale
% Fondsvolumen 1,8 Mrd. €
Syngenta 7,69
Novo Nordisk 7,02 Anzahl der Bestände 38
Inmarsat 5,38 „Top-10” des Fonds 52,6%
Novozymes 5,15
Amadeus 4,91 Aktien 99,6%
Bayer 4,90
Liquidität 0,4%
Deutsche Boerse 4,50
Reed Elsevier 4,47
Wirecard 4,32
Fresenius 4,26
Luxottica 4,25
Marktkapitalisierung*
Ingenico 3,57
Provident Financial 3,51 Fonds Benchmark
Experian 3,40
Gewichteter Durchschnitt 27,9 Mrd. € 65,9 Mrd. €
Ryanair 2,88
Gewichteter Median 14,6 Mrd. € 44,5 Mrd. €
Johnson Matthey 2,87
Large 84,2% 96,7%
Coloplast 2,55
DNB 2,38 Mid 15,0% 3,2%
Marine Harvest 1,98 Small 0,5% 0,0%
Grifols 1,98 Liquidität 0,4% –
Die Nennung einzelner Titel dient nur zu Illustrationszwecken und ist nicht als Anlageberatung zu verstehen.
Quelle: 31.05.15. Bewertung des Fondsvermögens am Mittag, ohne Berücksichtigung von Kundentransaktionen am jeweiligen Tag.
*Quelle: Jupiter / FactSet, 31.05.15. Small: unter 1 Mrd. €, Mid: 1-5 Mrd. €, Large: über 5 Mrd. €. Fonds: Jupiter European Growth SICAV. Benchmark: FTSE World Europe Index.
Anmerkung: Aufgrund von Rundungen können sich bei Summenbildungen geringfügige Abweichungen ergeben.
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Sparplan Jupiter European Growth Fund seit Auflage am 17.08.2001
Annahmen: 100 € monatliche Einzahlung, Ausgabeaufschlag von 5%
35,000.00 €
30,000.00 €
30.754 €
25,000.00 €
94,7 %
20,000.00 €
15.795 €
15,000.00 €
10,000.00 €
5,000.00 €
0.00 €
Feb/ 02
Feb/ 03
Feb/ 04
Feb/ 05
Feb/ 06
Feb/ 07
Feb/ 08
Feb/ 09
Feb/ 10
Feb/ 11
Feb/ 12
Feb/ 13
Feb/ 14
Aug/ 01
Aug/ 02
Aug/ 03
Aug/ 04
Aug/ 05
Aug/ 06
Aug/ 07
Aug/ 08
Aug/ 09
Aug/ 10
Aug/ 11
Aug/ 12
Aug/ 13
Aug/ 14
Depotwert Summe Einzahlungen
Quelle: Jupiter Asset Management , Bruttoeinnahmen reinvestiert in EUR, nach Gebühren seit Auflage des Fonds am 17.08.2001 bis 31.08.2014. Die Wertentwicklung der
Vergangenheit sagt nichts aus über die Wertentwicklung in der Zukunft.
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Klassische Bewertungskriterien – zweitrangig
Jupiter European Growth SICAV
30
Jupiter European Growth SICAV FTSE World Europe
25
22.8%
22.0x
20
16.6x 16.2%
15.5%
15
10.3%
10
5 4.2x
3.1%
1.8x 1.5x 1.8%
1.1x
0
Forward KGV K/B Nettoschulden / EBITDA ROE ROIC Dividendenrendite
Die Wertentwicklung der Vergangenheit erlaubt keine Aussagen über die Zukunft. Die angegebenen Renditen sind nicht garantiert und können sich in Zukunft ändern.
Quelle: Jupiter / FactSet, 31.05.15.
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Wichtige Informationen
Die vorliegende Präsentation richtet sich an professionelle zum Vertrieb zugelassen sind oder ggf. keine Zulassung Asset Management Limited, Niederlassung München,
Anleger und ist nicht für Endkunden zu verwenden oder an erforderlich ist. Apartment 6, Weiβenburger Platz 3, 81667 München,
diese weiterzuleiten. Der Wert von Anlagen und die Erträge Deutschland; Jupiter Asset Management Limited,
hieraus können sowohl fallen als auch steigen (dies kann Niederlassung Frankfurt, Roßmarkt 10, 60311 Frankfurt,
Jupiter Dynamic Bond SICAV: Der Fonds kann einen
auf Markt- und Wechselkursänderungen zurückzuführen Deutschland; Luxemburg: Eingetragener Sitz der
wesentlichen Teil seines Anlagevermögens in
sein) und Anleger erhalten unter Umständen nicht den Gesellschaft, 6 Route de Trèves, L-2633 Senningerberg,
Hochzinsanleihen und Anleihen ohne Rating investieren.
ursprünglich investierten Betrag zurück. Luxemburg; Österreich: Jupiter Asset Management
Diese Papiere bieten zwar möglicherweise höhere laufende
Ausgabeaufschläge haben größere proportionale Limited, Niederlassung Österreich, Le Palais Business
Erträge, sie bergen aber zugleich ein höheres Ausfallrisiko,
Auswirkungen auf die Erträge, wenn das Investment nach Residence, Herrengasse 1-3, 1010 Wien, Österreich;
besonders in volatilen Märkten. Die Höhe der
kurzer Zeit liquidiert wird. Die hierin enthaltenen Daten und Schweiz: Kopien der Satzung, der aktuelle
vierteljährlichen Ertragsausschüttungen kann schwanken.
ausgedrückten Meinungen sind nicht als Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen
Der Fonds kann mehr als 35% des Fondsvermögens in
Anlageempfehlung zu verstehen. (KIID) sowie der letzte Jahres- bzw. Halbjahresbericht sind
Wertpapiere anlegen, die von einem EWR-Land begeben
kostenlos erhältlich beim Vertreter und der Zahlstelle. Der
oder garantiert werden. Die wesentlichen
Vertreter und die Zahlstelle in der Schweiz ist BNP Paribas
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis Anlegerinformationen (KIID) sowie der aktuelle
Securities Services, Paris, Succursale de Zurich,
auf die laufende oder zukünftige Wertentwicklung. Die Verkaufsprospekt sind bei Jupiter erhältlich. Der Teilfonds
Selnaustrasse 16, 8002 Zürich, Schweiz; Groβbritannien:
Angaben zur Wertentwicklung lassen die bei der Ausgabe unterliegt möglicherweise weiteren Anlagerisiken;
Jupiter Asset Management Limited (der Investment
und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Informationen dazu finden Sie im aktuellen
Manager), eingetragener Sitz: 1 Grosvenor Place, London
Kosten unberücksichtigt. Unternehmensbeispiele dienen Verkaufsprospekt.
SW1X 7JJ, Groβbritannien.
lediglich der Veranschaulichung und sollten [ebenfalls] nicht
als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf verstanden
Potenzielle Anteilskäufer sollten sich über die bestehenden Die Industry Classification Benchmark („ICB”) ist ein
werden. Die genannten Renditen sind nicht garantiert und
gesetzlichen Anforderungen, Devisenkontrollbestimmungen Produkt von FTSE International Limited („FTSE”) und
können sich in Zukunft ändern. Auszeichnungen und
und geltenden Steuern in den Ländern ihrer sämtliche geistigen Eigentumsrechte an der ICB liegen bei
Ratings sollten nicht als Empfehlung verstanden werden.
Staatsbürgerschaft, ihres Wohnsitzes oder ihrer FTSE. Jupiter Asset Management Limited hat von FTSE
Ansässigkeit informieren. Zeichnungen von Anteilen dürfen die Lizenz zur Nutzung der ICB erhalten. „ FTSE®” ist eine
Während alle Anstrengungen unternommen werden, um nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts Marke von der London Stock Exchange Plc und wird von
die Genauigkeit der dargestellten Informationen und der wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) in FTSE unter Lizenz verwendet. FTSE und ihre Lizenzgeber
sicherzustellen, kann diesbezüglich keine Haftung Verbindung mit dem neuesten verfügbaren geprüften übernehmen keine Haftung für Verluste oder Schäden, die
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