ADLER REAL ESTATE AG Unternehmenspräsentation - August 2017 Abschluss H1 2017
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Unternehmenspräsentation – August 2017
Abschluss H1 2017
ADLER REAL ESTATE AG
Inhalt
1. ADLER Real Estate AG – auf einen Blick
2. Marktumfeld
3. Wirtschafts- und Finanzkennzahlen H1 2017
4. Operative Leistungsdaten H1 2017 Unternehmens-
präsentation
5. ACCENTRO Real Estate AG
H1 2017
6. ADLER am Kapitalmarkt
7. Management und Organisation
8. Ausblick
Das organische Wachstumspotential erschließen Seite 2
1. ADLER Real Estate AG – auf einen Blick
Eine anhaltende Erfolgsgeschichte
3
1.1 ADLER Real Estate AG – auf einen Blick
■ Eine führende börsennotierte deutsche Immobiliengesellschaft
■ Im SDAX gelistet seit 2015 (auch im FTSE EPRA/Nareit, Global Real
Estate Index, GPR General Index, DIMAX)
■ Fokus auf Wachstum und Wertzuwachs
■ Eventdriven/special situation Strategie
■ Starkes Wachstum durch Akquisitionen 2013 bis 2015, Konsolidierung in 2016,
Wachstum und Optimierung der Kapitalstruktur in 2017
■ Auf bezahlbaren Wohnraum in bestimmten Regionen
Deutschlands konzentriert Anbieter von
bezahlbarem
Wohnraum
Eine Equity story für wertorientierte Investoren Seite 4
1.2 ADLER Real Estate AG – auf einen Blick
■ Großes Potential zur Steigerung der FFO in den nächsten 3 Jahren
Durch operative Konsolidierung
Durch Senkung des Zinsaufwands aufgrund Rückzahlung von
höherverzinslichen Schulden
Weiteres Portfolio-Wachstum durch Zukäufe (Pipeline von rund 7.500
Einheiten)
■ Weitere Verbesserung finanzieller Kennzahlen
Rückgang LTV von 66,9% (2013) auf 57,8% (H1 2017)
Verringerung WACD von 4,70% (2013) auf 3,66% (H1 2017)
Rating verbessert von B+ auf BB-/positive Outlook Ein einfaches
■ Internalisierung operativer Schlüsselfunktionen und klares
Property Management Geschäftsmodell
Facility Management
ADLER hat alle Ziele erreicht und schreibt weiter an seiner Erfolgsgeschichte Seite 5
1.3 Erfolgreich gewachsen
Von 7.000 auf 50.000
Mieteinheiten
Akquisitionen/Verkäufe in 3 Jahren
Veäußerung von
Assets in Berlin
2014 2015 1.174 ME 2016 Portfolio 2017
Erwerb von 24,79%
der im ATX 160 ME
ESTAVIS AG Veräußerung gelisteten conwert
Westgrund AG
2.100 ME verbliebener Übernahmeangebot Immobilien Invest SE conwert Anteile an
Gewerbeeinheiten c. 21.000 ME 29.896 ME ADLER kündigt Vonovia SE Portfolio
Portfolio Maßnahmenpaket Zusätzlich 5 Mio. veräußert 200 ME
2.400 ME zur Steigerung der Aktien in conwert
Portfolio Ajax Portfolio Ertragskraft an erworben
Portfolio 6.750 ME Portfolio
Portfolio Portfolio c. 2.700 ME
4.300 ME 700 ME
1.906 ME 8.500 ME
J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J
Rückkauf
Pflichtwandel- ACCENTRO
Corporate Bond Tap 14/19 Tap 14/19 Tap Corporate Wandelschuld-
schuldverschreibung Wandelanleihe
14/19 Corporate Bond Corporate Bond Bond 15/20 verschreibung
(IFRS Equity) Rückzahlung EUR 12 Mio.
EUR 50 Mio. EUR 50 Mio. EUR 30 Mio. EUR 50 Mio. 16/21
EUR 175 Mio. Schuldscheindarlehen
Wechsel im EUR 137 Mio.
EUR 30 Mio.
Vorstand Rückzahlung
Corporate Bond Bond 14/19
Kapitalerhöhung Kapitalerhöhung
15/20 EUR 130 Mio.
EUR 80 Mio. EUR 21 Mio. Rückzahlung Rückzahlung
EUR 300 Mio.
Schuldscheindarlehen Margin Loan
EUR 62 Mio. EUR 200 Mio.
Kapitalerhöhung Tap Corporate
EUR 190 Mio. Bond 15/20
Kapitalmarkt EUR 150 Mio.
Wachstum und Wertzuwachs als Ergebnis einer erfolgreichen Umsetzung der Strategie Seite 6
1.4 Hervorragende wirtschaftliche Entwicklung
Wertsteigerung durch Wachstum
Mieteinheiten + 1,2% Nettomieteinnahmen Marktwert Investment properties
60.000 €m €€mm
48.218 47.662 48.233 2.442 2.505
50.000 200 2.500 2.235
+ 3,0%
40.000 150 2.000
30.000 24.086
86,4 1.500 1.171 + 2,6%
20.000 100
7.797 43,9 1.000
10.000 50 418
500
0 0 0
2013 2014 2015 2016 H1 3M 6M 9M FY
2013 2014 2015 2016 H1
2017 2016 2017 2017
FFO I NAV LTV
+ 2,3%
€m €m %
30 + 30,8% 1200 1.066 1.094 70 68,7 68
66,9
1000 880 - 3,5 PP
65
20 15,7 800 61,3
600 60 57,8
10 7,9 351
400
55
200 95
0 0 50
3M 6M 9M FY 2013 2014 2015 2016 H1 2013 2014 2015 2016 H1
2016 2017 2017 2017
Starkes Wachstum und erheblicher Wertzuwachs von Jahr zu Jahr Seite 7
2. Marktumfeld
Deutscher Wohnungsmarkt mit großem Potential
8
2.1 Deutsche Wirtschaft – stabiles Wachstum
Positive wirtschaftliche
Erwartungen stützen
Branche
BIP Deutschland, Δ g.Vj. (%) Index der Nachfrage nach Arbeitskräften Einwanderungssaldo (000)
2 250 1.500
200 1.000
1,5
150 500
1 100 0
2014 2015 2016 2017* 2018* 2013 2014 2015 2016 Jun 17 2011 2012 2013 2014 2015
Quelle: Statistisches Bundesamt Quelle: Bundesanstalt für Arbeit Quelle: Statistisches Bundesamt
Ifo Geschäftsklimaindex Arbeitslosenquote (%) Herkunftsländer der Immigranten (000)
120 Andere 83
7
115 6,5
433 Europa
110 6
105 5,5 Asien 531
100 5
2013 2014 2015 2016 Jun 17 2014 2015 2016 Jun 17 2018* 81 Afrika
11
Quelle: Ifo Institut, 2013 - 2016 jeweils Dezember * 2017/2018 Schätzungen, Gemeinschaftsprognose der führenden Wirtschaftsinstitute
Amerika
Positives makroökonomisches Umfeld Seite 9
2.2 Deutsche Wirtschaft – regionale Unterschiede
BIP 2016 in € Mrd. BIP 2016, Δ vgl. Vj. (%) Arbeitskräfte, Veränderung
2016 zu 2011 (%)
in jeweiligen Preisen in jeweiligen Preisen
Deutschland 3,133 Berlin 4,6 Berlin 6,2
NRW 670 Sachsen 4,3 Niedersachsen 5,2
Niedersachsen 264 Thüringen 3,5 Deutschland 4,9
Berlin 129 Brandenburg 3,3 NRW 4,2
Sachsen 118 Deutschland 3,3 Sachsen 2,7
Brandenburg 69 NRW Brandenburg 1,6
3,2
Thüringen 61 Mecklb.-Vorp. Mecklb.-Vorp. 0,4
3,1
Sachsen-Anhalt 59 Niedersachsen 2,9 Thüringen -0,7
Mecklenb. 41 Sachsen-Anhalt 2,6 Sachsen-Anhalt -1,4
Vorp.
0 100 200 300 400 500 600 700 -5 % 0 5 10
% 0 2 4
EUR Mrd. Portfolien liegen in
Bundesländern mit
Quelle: Statistische Ämter der Länder Quelle: Arbeitskreis Erwerbstätigenrechnung
starkem Wachstum des Bundes und der Länder
Positives makroökonomisches Umfeld Seite 103. Wirtschafts- und Finanzkennzahlen H1 2017
Wesentliche Kennzahlen verbessert
113.1 Abschluss H1 2017 – highlights
Mio. Euro 00 H1 2017 H1 2016 Veränd.
(%)
Bruttomieteinnahmen 131,1 130,8 0,2
Solide operative Leistung
Nettomieteinnahmen 86,4 83,9 3,0
Ergebnis aus der Immobilienbewirtschaftung 62,5 61,0 2,5
Ergebnis aus der Veräußerung von Immobilien 11,3 16,5 -31,5
EBIT 87,7 83,8 4,7
FFO I 15,7 12,0 30,8
FFO II 20,1 27,4 - 26,6
Nettomieteinnahmen FFO I FFO II
EBITDA adj. FFO I
€ Mio. € Mio. € Mio.
30 + 30,8% 60
200 + 3,0% - 26,6%
25
150 20 40
15,7
100 86,4 15 20,1
43,9 10 7,9 20
9,4
50
5
0 0 0
3M 6M 9M FY 3M 6M 9M FY 3M 6M 9M FY
ADLER 2017 auf Zielkurs Seite 123.2 Abschluss H1 2017 – highlights (2)
Mio. Euro 30. Juni 31. Dez. Veränd.
00
2017 2016 (%)
Investment Properties (€ Mio.) 2.505,5 2.442,0 2,6 Finanzprofil deutlich
EPRA NAV (€ Mio.) 1.094,4 1.069,9 2,3 verbessert
Eigenkapitalquote (%) 29,0 26,6 2,4 PP
LTV (ohne Wandelschuldverschreibungen) (%) 57,8 61,3 -3,5 PP
WACD (%) 3,66 3,69 -0,03 PP
Eigenkapitalquote LTV WACD
+ 2,4 PP
% % %
70 68,7 68,0
40 66,9 5 4,70
29,0 - 3,5 PP - 0,03 PP
30 25,3 26,6 65 4,5
22,0 61,3 4,15
18,9 3,99
20 60 57,8 4 3,69 3,66
10 55 3,5
0 50 3
2013 2014 2015 2016 H1 17 2013 2014 2015 2016 H1 17 2013 2014 2015 2016 H1 17
ADLER 2017 auf Zielkurs Seite 133.3 Gewinn- und Verlustrechnung H1 2017
Operatives Ergebnis
gestiegen
Kommentar
Aufwendungen aus der Immobilienbewirtschaftung
reduziert wegen zunehmenden Insourcings von
Property- und Facility Management.
Personalkosten wegen des Insourcings von
Property- und Facility Managements gestiegen.
Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen
enthielten einmalige Aufwendungen für Rechts-
und Beratungsdienstleistungen im
Zusammenhang mit dem Verkauf der conwert
Anteile, der Aufstockung des Bonds und der
Westgrund Squeeze-outs.
2016: Dividende aus der Beteiligung an der
conwert. Wegfall nach Veräußerung der Anteile.
Das Finanzergebnis reflektiert bereits die
Anstrengungen zur Verringerung des Zinsaufwands.
Aber es enthält auch Vorfälligkeitsentschädigungen
und die Auflösung einer Rücklage im
Zusammenhang mit dem Erwerb der conwert
Anteile in Höhe von insgesamt EUR 5,6 Millionen.
Davon EUR 3,6 Millionen laufender Steueraufwand
und EUR 13,7 Millionen latente Steuern.
Insourcing verändert Aufwandsstruktur Seite 143.4 Bilanz 30. Juni 2017 Bilanzsumme reflektiert die
erfolgreichen Maßnahmen zur
finanziellen Konsolidierung
Kommentar
Investment Properties nehmen wegen Ankaufs
von 893 Einheiten und Wertsteigerungen des
Bestands zu.
Die Vorräte nahmen zu, weil ACCENTRO 336
Einheiten für die Privatisierung erworben hat.
Gleichzeitig wurden 327 Einheiten veräußert.
Zahlungsmittelbestand geht über working
capital Bedarf hinaus, Reserve für angestrebte
Portfoliokäufe.
Die zur Veräußerung gehaltenen
Vermögenswerte nahmen mit dem Verkauf der
conwert Anteile kräftig ab.
Das Eigenkapital stieg nach Wandlung der
2013/2017 Wandelanhleihe. Eigenkapitalquote
nahm um 2,4 Prozentpunkte auf 29,0 Prozent
zu.
Die finanziellen Verbindlichkeiten gingen mit
der Rückzahlung von Schulden zurück,
besonders kräftig nahmen die kurzfristigen
Verbindlichkeiten ab.
Solidität der Bilanz durch Schuldenabbau verbessert Seite 153.5 Finanzierungsquellen und Fristenstruktur 30. Juni 2017
Kein wesentlicher Refinanzierungsbedarf bis 2020 Diversifizierte Finanzierung (99% fixed)
Mio. EUR
Die Fremd-
Wandelschuldverschreibungen*
500
kapitalkosten
6.1
400 senken % Besicherte Darlehen
26.3
300 Unternehmens- % (Schuldschein-
200 anleihen* Darlehen und
67,6
100 Bankkredite)
%
0
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
* unbesichert
Besicherte Darlehen Unternehmensanleihen Wandelschuldverschreibungen
WAM ICR WACD
Jahre
% %
4,7 1,63 5
10 2 4,70 3,66%
8,0
8 7,0 1,5 4,5
5,6
Covenant of 04/2020 4,15
6 5 3,99
4,7 1 corporate bond 4
4 ISIN XS1211417362 3,69 3,66
0,5
2 3,5
0
0 2015 2016 H1 17 3
2013 2014 2015 2016 H1 17 2013 2014 2015 2016 H1 17
Management der Passivseite der Bilanz verbessert Seite 163.6 Rückzahlungsmodalitäten Finanzierungsinstrumente
Zahl der
Stand 31. Juli 2017
möglichen
Volumen Strike- ADLER Aktien Verzinsung, Vorzeitige Kurs, zu dem vorzeitige
Fälligkeit
(Mio. €) preis (€) aus der nominal (%) Rückzahlung Rückzahlungen möglich sind
Wandlung
(Mio.)
Anleihen
2013/18 35 3. April 2018 8,75 Keine
2015/20 500 8. April 2020 4,75* Jederzeit 104,75 bis 08.04.2019 aus
Kapitalerhöhungen,
max. 35% des Gesamtvolumens
100,0 ab 08.04.2019
Wandelschuldverschreibungen
2013/18 11,25 10. Dez. 2,75 3,3 6,0 Keine Zum Nennbetrag, wenn Gesamtbetrag unter
2018 30% des Ursprungsbetrags fällt
2016/2021 138 29. Juni 14,39 11,0 2,5 Ab 19 Juli 2019 Zum Nennbetrag, wenn Kurs an 20 von 30
2021 Handelstagen über 130 Prozent des geltenden
Wandlungspreises liegt
2014/19 ACCENTRO 1,1 27. März 2,50 6,25 Sofern weniger Zum Nominalwert plus aufgelaufener Zinsen
2019 als 30%
ausstehen
* 150 Millionen Euro Tap im April, yield to call 2,5%
Wesentliche
Verbindlichkeiten
vorzeitig rückzahlbar
Rückzahlung von Verbindlichkeiten verbessert Finanzkennzahlen Seite 174. Operative Leistungsdaten H1 2017
Operative Kennzahlen verbessert
184.1 H1 Operative Leistungsdaten – Portfolio auf einen Blick
TOP 20 Jahresnetto- Einheiten Portfolio*
Standorte kaltmiete
€ Mio. Core Non Core
30.06.2017 Gesamt
Wilhelmshaven 22,4 6.870 Portfolio Portfolio
Duisburg 16,4 4.162
Mieteinheiten 48.089 45.469 2.620
Berlin 7,6 1.698
5,5 1.300
Ø Miete/qm/Monat in €
Wolfsburg 5,06 5,09 4,54
(aktuell)
Cottbus 5,1 1.868
Göttingen 4,4 1.139 Ø Miete/qm/Monat in €
5,40 5,45 4,66
Halle 4,3 1.656 (Neuvertrag)
Helmstedt 4,1 1.219
Vermietungsstand in% 89,5 90,7 71,7
Leipzig 3,5 1.167
Chemnitz 3,0 971 Marktwert/qm in € 829 852 498
Dortmund 2,9 776
Ludwigshafen 2,8 526 Kontrahierte Jahres-
164,2 156,8 7,4
Norden 2,6 747 Nettokaltmiete in € m
Düsseldorf 2,6 474
Faktor 15,3 15,4 12,8
Borna 2,5 913
Schöningen 2,5 916
Aurich 2,4 785
Top 20 Standorte * Investment Properties ohne die Ende Q2 erworbenen 192 Einheiten
Schwerin 2,3 809 erzielen ca. 60%
Fürstenwalde 1,9 567 der Mieteinnahmen
Erfurt 1,8 643
Großes Potential bei Mieten, Vermietungsstand und Immobilienwert Seite 194.2 Operative Leistungsdaten H1 2017
ADLER Konzern H1 H1 Veränd. Ziel Core portfolio* H1 Q1 Veränd.
2017 2016 2017 2017 2017
Brutto-Mieteinnahmen (€ Mio.) 131,1 130,8 0,2% Wohnen & Gewerbe
Netto-Mieteinnahmen (€ Mio.) 86,4 83,9 3,0% 3,0% Mieteinheiten 44.764
Vermietungsstand (%)* 89,5 88,9 0,6 PP 3 PP Ø Miete in €/qm/Monat 5,09 5,07 0,4%
Ø Miete €/qm/Monat (€)* 5,06 4,98 1,6% 1,6% Vermietungsstand in% 90,8 90,7 0,1 pp
Wohnen
Nettomieteinnahmen Vermietungsstand*
Vermietungsstand
91,0 Ø Miete* Mieteinheiten 43.842
€ Mio. % Ø Miete in €/qm/Monat 5,04 5,02 0,4%
€/qm/Monat
200 90,0 Vermietungsstand in% 91,4 91,2 0,2 pp
+ 3,0% 5,10
150
5,05 Gewerbe
100 89,0 5,00
+ 1,6% Mieteinheiten 922
50 + 0,6 PP 4,95
0 88,0 4,90 Ø Miete in €/qm/Monat 6,12 6,12 0,0%
3M 6M 9M FY Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2016 2017 2016 2017 Vermietungsstand in% 79,8 79,9 -0,1 pp
2016 2017
* Alle Angaben like-for-like
* Gesamtportfolio Core portfolio macht ca. 95%
des gesamten Portfolios aus
ADLER 2017 auf Zielkurs Seite 204.3 Mietsteigerungen in allen top 20 Standorten
NRI € Miet- Ø Miete Miete Vermietungsstand
Ort Bundesland
Mio. einheiten €/qm/Monat * Neuvertrag (%)*
Veränd. Veränd.
Stand 30.Juni 2017 30.06.2017 30.06.2017
in EUR in PP
1 Wilhelmshaven Niedersachsen 22,4 6.870 4,77 0,03 4,98 91,9 0,5
2 Duisburg Nordrhein-Westfalen 16,4 4.162 5,29 0,02 5,79 97,6 -0,4
3 Berlin Berlin 7,6 1.698 5,52 0,02 5,69 98,8 0,6
4 Wolfsburg Niedersachsen 5,5 1.300 5,46 0,04 7,14 95,8 -1,2
5 Cottbus Brandenburg 5,1 1.868 4,54 0,01 4,99 84,9 -4,7
6 Göttingen Niedersachsen 4,4 1.139 4,98 0,05 6,60 96,7 1,6
7 Halle Sachsen-Anhalt 4,3 1.656 4,52 0,02 5,21 86,7 -0,6
Top 20 Standorte 8 Helmstedt Niedersachsen 4,1 1.219 5,00 0,01 5,43 95,1 0,9
5,02
erzielen ca. 60% 9 Leipzig Sachsen 3,5 1.167 4,40 0,02 93,7 0,2
10 Chemnitz Sachsen 3,0 971 4,74 0,02 4,71 79,5 -0,1
der Mietennahmen 11 Dortmund Nordrhein-Westfalen 2,9 776 4,75 0,02 5,70 95,4 -1,2
12 Ludwigshafen Rheinland-Pfalz 2,8 526 5,93 0,15 6,38 96,1 0,1
13 Norden Niedersachsen 2,6 747 4,80 0,04 6,12 96,6 -0,8
14 Düsseldorf Nordrhein-Westfalen 2,6 474 7,54 0,05 8,59 98,6 0,8
15 Borna Sachsen 2,5 913 4,57 0,00 4,48 85,4 -1,1
16 Schöningen Niedersachsen 2,5 916 4,91 0,02 4,95 75,9 0,4
17 Aurich Niedersachsen 2,4 785 4,54 0,03 6,31 81,5 -0,7
18 Schwerin Mecklenburg-Vorpommern 2,3 809 4,40 0,04 5,65 89,5 -0,4
* Veränderung zum 30.3.2017 19 Fürstenwalde Brandenburg 1,9 567 5,36 0,01 5,45 95,5 0,1
20 Erfurt Thüringen 1,8 643 5,52 0,03 6,36 69,3 2,2
Durchschnittsmieten und Vermietungsstand erfolgreich gesteigert – Weiteres Potential für die Zukunft Seite 214.4 Fokus auf Vermietungsstand/Miethöhe – Beispiele
Berlin – Spandau Wohntürme Erfurt Ludwigshafen
10.8% 100%
71,5% 6,66€ 5,92€
4.95€ 5.45€ 4.71€
4.4% 3.7%
1.2%
0€
2013 H1 17 2013 H1 17 2016 H1 17 2016 H1 17 2013 H1 17 2013 H1 17
• Nach Übernahme aus dem Entwicklungsprokjekt aktiv in die Vemarktung • Von in-house Property Management verwaltet
• Investition von € 4 Mio. Renovierung und Modernisierung
gegangen • Modernisierung und Instandhaltung bei Fluktuation
• Verwaltungsbüro vor Ort (Mieterbetreuung)
• Mieten deutlich über Durchschnitt in Erfurt • Ständige Mietanpassungen
Saalfeld Duisburg Wilhelmshaven
15,1% 5.29€ 8,8% 8,1%
13.1% 7.3% 4.71€
4,65€ 4,77€
4.15€ 4.57€
2,4%
2015 H1 17 2015 H1 17 2015 H1 17 2015 H1 17
2013 H1 17 2013 H1 17
• Mietvertrag über 10 Jahre mit Kreisverwaltung zur Unterbringung von • Investitionen (auch in Infrastruktur)
• Wechsel im Property Management nach Akquisition • Änderung der Mieterstruktur
Flüchtlingen
Stand 30. Juni 2017 Leerstandsrate (%) Vertragsmiete (€/qm/Monat)
Operative Verbesserungen verlangen individuelle Maßnahmen Seite 225. ACCENTRO Real Estate AG
Handels- und Privatisierungsplattform mit maßgeblichem Beitrag zum Konzernerfolg
235.1 ACCENTRO – H1 2017 auf einen Blick
Privatisierung FY 2015 FY 2016 H1 2017 Immobilien mit einem hohen Wertsteigerungspotential
Ort % des Buchwerts Einheiten* qm (000) BW/qm (€)
Verkaufte Einheiten Anzahl 476 976 337
Berlin* 71% 1.313 90 2.015845
Umsatz € Mio. 31,4 116,9 38,1
Kurz- bis mittelfristige Markterwartug: > 28% Gewinnmarge
Veräußerte Buchwerte € Mio. 25,9 80,5 27,5
*Nicht enthalten die erworbene Projektentwicklung mit 675 Einheiten in Hohenschönhausen
Ergebnis € Mio. 5,5 36,4 10,6 Stadtteil ME
Altglienicke 75
Präsenz in Berlin nach Stadtteilen
Gewinnmarge % 21,3 45,1 38,5 Charlottenburg 39
Friedrichshain 203
Hellersdorf 18
Handel FY 2015 FY 2016 H1 2017 Hermsdorf 17
Lichtenberg 137
Verkaufte Einheiten Anzahl 1.310 717 16 Hohenschönhausen 707
Johannisthal 23
Umsatz € Mio. 101,8 19,7 3,5 Köpenick 24
Lichtenrade 23
Veräußerte Buchwerte € Mio. 86,0 17,3 3,4 Mitte 103
Neukölln 207
Ergebnis € Mio. 26,0 2,4 0,1 Oberschöneweide 13
Reinickendorf 101
Gewinnmarge % 30,2 13,9 2,0 Schöneberg 59
Schöneweide 27
Spandau 102
Steglitz 42
Stark im Tegel 15
Tempelhof 3
attraktiven Markt Wedding 27
Berlin vertreten Wilmersdorf
Total
23
1.988
Erhebliche Ertragsreserven im Vorratsvermögen Seite 246. ADLER am Kapitalmarkt
Vergleichsmaßstäbe übertreffen
256.1 ADLER Aktienkursentwicklung
ADLER Aktie mit
Abschlag zum
NAV gehandelt
Unternehmen Empfehlung* Zielkurs (€) Datum In €
Equinet Bank Buy 17,00 03/2017 NAV/Aktie, unverwässert/verwässert 15,86/14,98
ODDO Seydler Buy 17,50 03/2017 (30. Juni 2017)
DZ Bank Buy 17,50 03/2017 Konsensus 17,78
Lampe Bank Buy 17,50 03/2017
Berenberg Buy 16,20 02/2017 Aktueller Aktienkurs (August 8, 2017) 13,80
HSBC Buy 21,00 01/2017
Upside Potential ~ 10%
Konsensus 17,78
• Nur Empfehlungen aus 2017, alle Empfehlungen vor Ausgabe
Gratisaktien und Auslaufen der Wandelanleihe
ADLER Aktie im Vergleich zu Wettbewerbern ADLER Aktie im Vergleich zu Indizes
240 240
220 220
ADLER
200 200
ADO
180 180 ADLER
Deutsche Wohnen
160 160 SDAX
Vonovia
140 140 DAX
Grand City
DIMAX
120 120
LEG
100 TAG 100
80 80
Jan. 15 Jul. 15 Jan. 16 Jul. 16 Jan. 17 Jul. 17 Jan. 15 Jul. 15 Jan. 16 Jul. 16 Jan. 17 Jul. 17
Outperforming Wettbewerber und Indizes Seite 266.2 Marktkapitalisierung und Aktionärsstruktur
Handelsvolumen pro Tag Marktkapitalisierung*
€ Mio. * 2014 - 2016, jeweils Ende des Jahres
80.000
1000
60.000
800
40.000 600
20.000 400 Market Cap in
0 200 3 Jahren verdreifacht
Jan Feb Mär Apr Mai Jun Jul 0
2014 2015 2016 Jul 17
Ø Handelsvolumen/Tag 2017: ca. 60.000 Aktien
Aktionärsstruktur (31. Juli 2017) Anteil (%) Basisinformation (31. Juli 2017)
Wecken Cie. Basel 24,9 Gesamtstimmrechte 57.543.705
Mezzanine IX Investors S.A. Luxembourg 18,7 Davon im Zuge des Rückkauf-
409.476
Uhlandstrasse Immobilien GmbH Berlin 6,3 programms erworben
Asset Value Investors Ltd. London 5,1 Listing/Börse Prime Standard/Frankfurt am Main
Free Float 45,0 SDAX, CDAX, FTSE EPRA/NAREIT
Indizes: Global Real Estate Index, GPR General
Gesamt 100,0 Index, DIMAX
* Akquisitionsvolumen EUR 4.6 Mio.
Erfolgreiches Aktienrückkaufprogramm Seite 277. Management und Organisation
Operative Struktur angepasst
287.1 Organisationsstruktur
ADLER REAL ESTATE AG
Aufsichtsrat
Schlanke
Gesamtorganisation Dr. D. Hoffmann,
T. Katzuba von Urbisch,
T. Schmid
Executive Committee Vorstand
Dr. T. de Vargas Machuca
(CFO and Head), A. Krienen, A. Krienen (CEO), S. Frank (COO)
S. Frank, C. Wolff
Corporate Governance Operatives
Corporate Finance & Rechnungswesen & Unternehmens-
Compliance & Human Bankenfinanzierung Recht Management /
Strategie Controlling kommunikation
Resources Transaktionen
A. Wolf M. Rienecker C. Wolff P. Hoffmann F. Sitta Dr. R.-D. Grass S. Frank
Schlanke Gesamtorganisation Seite 297.2 Management
Team mit langjähriger,
internationaler Erfahrung
Arndt KRIENEN Sven-Christian FRANK
CEO, Vorstand COO, Vorstand
■ Seit 9. Juni 2016 ■ Seit 9. Juni 2016
■ Seit Januar 2016 Mitglied des Vorstands der ■ Verantwortlich für das operative Management
ADLER Real Estate AG (Asset, Portfolio und Facility Mgmt) und
■ Verantwortlich für alle nicht-operativen zentralen Transaktionen
Funktionen wie Controlling, Rechnungswesen, ■ War zuvor in leitenden Funktionen in namhaften
Finanzierung, Recht, Kommunikation Unternehmen der Immobilienwirtschaft wie Gestrim
■ Seit 2000 Vorstand der Westgrund AG, die ADLER Deutschland AG oder Deutsche Real Estate AG tätig
Mitte 2015 übernommen hat ■ Geboren 1965, Rechtsanwalt, Mediator (DAA), Real
■ Geboren 1966, Jurist Estate Asset Manager (IREBS)
Tomas DE VARGAS MACHUCA Carsten WOLFF
CFO, Head of Executive Committee Leiter Rechnungswesen und Finanzen, Mitglied im
Executive Committee
■ Verantwortlich für die Kapitalmarktaktivitäten der
Gesellschaft seit 2013 ■ Seit 2003 in dieser Funktion bei ADLER Real Estate
■ Zuvor 15 Jahre Erfahrung in der AG tätig
Immobilienwirtschaft, davon 10 Jahre im Banking ■ Carsten Wolff ist Kaufmann und bringt mehr als 25
■ War Executive Director im Bereich Real Estate Jahre Berufserfahrung mit in den Bereichen
Finance der UBS Investment Bank Rechnungswesen, Controlling, Risikomanagement
■ B.A. und Master of Science in Economics der Bocconi und Revision
Universität in Mailand, Italien ■ Er war zuvor viele Jahre bei der Deutsche Steinzeug
Cremer & Breuer tätig, zuletzt als Leiter der
Konzernrevision
Seite 307.3 Operative Struktur neu ausgerichtet
■ Regionalstruktur eingerichtet
■ Vollständige Internalisierung von
Property- und Facility Management
■ Shared Service Centre für Mieten- und
Betriebskostenabrechnung
■ Einheitliches IT system im gesamten
Unternehmen
■ Programm zu Renovierung von 1.500
leerstehenden Mieteinheiten umgesetzt
■ Zweite Tranche Renovierungsprogramm
beschlossen
ADLER wird ein voll
integrierter
Immobilienkonzern
Ein integrierter Immobilienkonzern Seite 318. Guidance und Ausblick 2017
Die positive Entwicklung fortsetzen
328.1 Guidance und Ausblick 2017 ADLER will operative
und finanzielle
Kennzahlen weiter
verbessern
2015 2016 H1 2017 2017 Ziel Ziel 2017 ggü. Maßnahmen
2016 (%)
Nettomieteinnahmen (€ Mio.) 131,6 167,5 86,4 172,5 + 3,0 Den Verkauf non non-core Einheiten durch
verbesserte operative Leistungen und Portfolio-
Wachstum kompensieren
Vermietungsstand (%) 88,8 90,0 90,7* 93,0 + 3,3 Internalisierung von Property und Facility
Management, Mieter App
Ø Miete €/qm/Monat (€) 4,93 5,00 5,09* 5,08 + 1,6 Internalisierung von Property und Facility
Management
FFO I (€ Mio.) 16,1 27,3 15,7 40 + 46,5 Schuldenabbau senkt Zinsaufwendungen,
Kostensenkungen, verbesserte operative
Leistungen
FFO II (€ Mio.) 44,3 55,3 20,0 50 - 9,6 Ohne Paketverkäufe
EPRA NAV (€ Mio.) 879,5 1.069,9 1.094,9 1.250 + 16,8 Anhaltender Wertzuwachs
LTV (ohne WSV) (%) 68,0 61,3 57,8 55 - 6,3 PP Schuldenabbau, Wertzuwachs
WACD (%) 3,99 3,69 3,66 3,45 - 0,3 PP Rückzahlung höherverzinslicher Verbindlichkeiten,
Refinanzierung
* Core Portfolio
Das organische Wachstumspotential erschließen Seite 33Disclaimer
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the Securities Act or unless they are subject to an exemption from document.
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10719 Berlin Corporate Communication
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Tel: +49 (0)30 39 80 18 10 Mobile: +49 172 386 25 58
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