Kapitalmarkt-Update | 6. August 2018 - Die Fondsplattform
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Kapitalmarkt-Update | 6. August 2018
1.1 | EINKAUFSMANAGER: WELTWIRTSCHAFT WÄCHST WENIGER DYNAMISCH
59
57
55
53
51
49
47
Markit US Manufacturing PMI SA Markit EU Manufacturing PMI SA
Caixin China Manufacturing PMI Nikkei Japan Manufacturing PMI
451.2 | TROTZ RISIKEN BLEIBT POSITIVES BASIS-SZENARIO WAHRSCHEINLICH
2018
24 % * 74 % * 22 %*
3%
reales
BIP-Plus Kerninflation
BIP-Plus
deutlich
fallende
Unternehmens-
steigende
gewinne Zinsen
* Summe der taxierten Eintrittswahrscheinlichkeiten über 100 %,
weil sich die Szenarien nicht überschneidungsfrei ausschließen1.3 | TROTZ RISIKEN BLEIBT POSITIVES BASIS-SZENARIO WAHRSCHEINLICH
2018
2019 24 % * 74 % * 22 %*
33 % * 66 % * 25 %*
3%
reales
BIP-Plus Kerninflation
BIP-Plus < 3 % 3 bis 4 % reales >3%
reales
fallende BIP-Plus deutlichKerninflation
UnternehmensBIP-Plus steigende
-gewinne Zinsen deutlich
fallende
Unternehmens-
steigende
gewinne Zinsen
* Summe der taxierten Eintrittswahrscheinlichkeiten über 100 %,
weil sich die Szenarien nicht überschneidungsfrei ausschließen2 | ERGEBNISSE DER M.A.M.A. -TRENDANALYSE
Market Analysis by Moving Averages
„Lieber mit einem mittelmäßigen Fonds in einem steigenden Markt
als mit einem guten Fonds in einem fallenden Markt.“
Seit 2002 Beobachtung und Bewertung von Aktienindizes mittels eines
eigenen Modells zur Analyse der mittelfristigen („sekundären“) Trends2.1 | DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (31. KW 2018)
o durchschnittliche Trendstärke: Ø + 10 %
kein gemeinsamer übergeordneter Trend mehr, positive Trendindikationen überwiegen leicht
o Ausbruchsignale („Break-Outs“): Ø + 7 %
die meisten Indizes in Seitwärtsbewegung, jüngst nur wenige übergeordnete Hochs und Tiefs
o Trendfolger („COMA“): Ø +5%
mehrheitlich keine ausgeprägten Sekundärtrends mehr, differenziertes Bild
62.1 | DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (31. KW 2018)
o durchschnittliche Trendstärke: Ø + 10 %
kein gemeinsamer übergeordneter Trend mehr, positive Trendindikationen überwiegen leicht
o Ausbruchsignale („Break-Outs“): Ø + 7 %
die meisten Indizes in Seitwärtsbewegung, jüngst nur wenige übergeordnete Hochs und Tiefs
o Trendfolger („COMA“): Ø +5%
mehrheitlich keine ausgeprägten Sekundärtrends mehr, differenziertes Bild
o nach Kursverlusten keine Anzeichen für unmittelbare „Überhitzung“ bei Nasdaq Internet mehr
o Ermüdung des Aufwärtstrends: RTX (Russland) (COMA -18%)
o Bodenbildung mit Trendwendechance: Lateinamerika (Brasilien und Mexiko) (COMA +15%)
o relative Stärke bei BSE Sensex (Indien), TecDAX, S&P-500 (USA) und ASX-200 (Australien)
o 7
relative Schwäche bei Goldminen, Hang Seng (Hongkong) und HSCE (China)2.2 | SIGNALLAGE: SERIE VON VERKAUFSSIGNALEN
o Von den 38 analysierten Aktienindizes sind 18 „verkauft“.
jüngste Signale:
o 25. KW: Verkauf-Signal KOSPI (Kauf 32. KW 2016 bei 2.050)
bei 2.357 (Südkorea) (realisierter Gewinn 15,0 %)
o 25. KW: Verkauf-Signal SET (Kauf 22. KW 2016 bei 1.436)
bei 1.635 (Thailand) (realisierter Gewinn 13,9 %)
o 26. KW: Verkauf-Signal ATX (Kauf 35. KW 2016 bei 2.369)
bei 3.256 (Österreich) (realisierter Gewinn 37,4 %)
o 26. KW: Verkauf-Signal HSCE (Kauf 33. KW 2016 bei 9.600)
bei 11.062 (China) (realisierter Gewinn 15,2 %)
o 27. KW: Verkauf-Signal Hang Seng (Kauf 31. KW 2016 bei 22.154)
bei 28.314 (Hongkong (realisierter Gewinn 27,8 %)
o 27. KW: Verkauf-Signal MSCI Emerging Markets (Kauf 28. KW 2016 bei 441)
bei 568 (Schwellenländer global) (realisierter Gewinn 28,8 %)
o 27. KW: Verkauf-Signal MSCI Asia ex Japan (Kauf 28. KW 2016 bei 350)
bei 461 (Asien ohne Japan) (realisierter Gewinn 31,2 %)3.1 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflation: positiv, wenn Y/Y rückläufig (Mittelwert USA und Euroland)
Leitzinsen: positiv, wenn jüngste Änderung (Fed, EZB) eine Senkung war)
Euro/Dollar: positiv, wenn Euro Y/Y gegen USD schwächer)
Zinsstruktur: positiv, wenn Geldmarktzins unter 10-Jahres-Zins
Frühindikator: positiv, wenn globaler Einkaufsmanagerindex über 50
Börsenstatistik: positiv von November bis April
93.2 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
2017: 2018:
Inflation (per 30.06.) USA +1,6% +2,9%
(per 31.07.) Euroland +1,3% +2,1%
Durchschnitt +1,45% < +2,5%3.3 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: negativ, weil auf Jahresbasis gestiegen
Leitzinsen: negativ, weil Fed am 13.06.2018 (zum 7. x 25 BP) erhöht hat
(Fed Fund Rate auf 1,75 – 2,00 %)3.4 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: negativ, weil auf Jahresbasis gestiegen
Leitzinsen: negativ, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Erhöhung war
USD/EUR (jeweils per 30.06.): 2017 2018
1,182 $/€ > 1,169 $/€3.5 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: negativ, weil auf Jahresbasis gestiegen
Leitzinsen: negativ, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Erhöhung war
Euro/Dollar: positiv, weil Euro gegen USD Y/Y gefallen ist
Zinsstruktur: Geldmarktzins M1 -0,37 % < 10J-REX-Rendite 0,37 %3.6 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: negativ, weil auf Jahresbasis gestiegen
Leitzinsen: negativ, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Erhöhung war
Euro/Dollar: positiv, weil Euro gegen USD Y/Y gefallen ist
Zinsstruktur: positiv, weil Geldmarktzins < 10J-Rendite
Frühindikator: globaler Einkaufsmanagerindex 52,7 > 50,03.7 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: negativ, weil auf Jahresbasis gestiegen
Leitzinsen: negativ, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Erhöhung war
Euro/Dollar: positiv, weil Euro gegen USD Y/Y gefallen ist
Zinsstruktur: positiv, weil Geldmarktzins < 10J-Rendite
Frühindikator: positiv, weil Einkaufsmanagerindex > 50,0
Börsenstatistik: negativ von Mai bis Oktober4.1 | GOLD: IN PREISBAND 1.200 BIS 1.375 USD / UNZE ZURÜCKGEFALLEN
164.1 | GOLD: IN PREISBAND 1.200 BIS 1.375 USD / UNZE ZURÜCKGEFALLEN
Hohes Angebot: Gold-Produktion nahe Rekordhoch (Q2 +4% auf 1.120 Tonnen) …
… trifft auf rückläufige Nachfrage: Goldimporte von Türkei und Indien eingebrochen
174.2 | GOLD: STIMMUNGSTIEF IST ANTIZYKLISCHER KAUF
o Hohes Angebot: Gold-Produktion nahe Rekordhoch (Q2 +4% auf 1.120 Tonnen) …
o … trifft auf rückläufige Nachfrage: Goldimporte von Türkei und Indien eingebrochen
o Gold-Investoren frustriert: Umschichtungen von Gold-ETFs in (US-) Aktien und Renten
o Negativ-Spitze bei verschiedenen Sentiment-Indikatoren für Gold
184.2 | GOLD: STIMMUNGSTIEF IST ANTIZYKLISCHER KAUF
o Hohes Angebot: Gold-Produktion nahe Rekordhoch (Q2 +4% auf 1.120 Tonnen) …
o … trifft auf rückläufige Nachfrage: Goldimporte von Türkei und Indien eingebrochen
o Gold-Investoren frustriert: Umschichtungen von Gold-ETFs in (US-) Aktien und Renten
o Negativ-Spitze bei verschiedenen Sentiment-Indikatoren für Gold:
- Q2-Goldkäufe von Fonds von 62,5 Tonnen 2017 auf 33,8 Tonnen 2018 gesunken
- Anteil der regelmäßig zu Gold befragten Advisors: erstmals seit Anfang 2016 unter 30 %
- am Terminmarkt hohe Spekulation auf weiter fallenden Goldpreis
➢ antizyklische (Zu-) Kauf-Empfehlung für Gold / Goldminen
195.0 | „TIMING-UHR“ (SYSTEMATIK)
antizyklisch aufbauen: prozyklisch kaufen
Trendstärke ist (noch) negativ Trendstärke ist positiv geworden /
stark steigend
prozyklisch verkaufen: antizyklisch verkaufen:
Trendstärke Trendstärke
ist jüngst negativ geworden ist (weit) überdurchschnittlich
205.1 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 31. KW 2018)
antizyklisch aufbauen:
• Schweiz-Aktien (+14%)
• Emerging Markets global (-4%)
• Gold / ggfs. Goldminen (-65%)
215.2 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 31. KW 2018)
antizyklisch aufbauen:
prozyklisch kaufen:
• Schweiz-Aktien (+14%)
• US-Nebenwerte (+22%)
• Emerging Markets global (-4%)
• Australien-Aktien (+36%)
• Gold / ggfs. Goldminen (-65%)
225.3 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 31. KW 2018)
antizyklisch aufbauen:
prozyklisch kaufen:
• Schweiz-Aktien (+14%)
• US-Nebenwerte (+22%)
• Emerging Markets global (-4%)
• Australien-Aktien (+36%)
• Gold / ggfs. Goldminen (-65%)
antizyklisch (weiter) reduzieren:
Indien-Aktien (+24%)
235.4 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 31. KW 2018)
antizyklisch aufbauen:
prozyklisch kaufen:
• Schweiz-Aktien (+14%)
• US-Nebenwerte (+22%)
• Emerging Markets global (-4%)
• Australien-Aktien (+36%)
• Gold / ggfs. Goldminen (-65%)
prozyklisch reduzieren:
antizyklisch (weiter) reduzieren:
• keine jüngeren Verkaufssignale
Indien-Aktien (+24%)
(seit 27. KW 2018) 24DISCLAIMER
Die vorliegende Präsentation wurde von der Drescher & Cie GmbH auf Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen, intern
entwickelter Daten und Daten aus weiteren Quellen, die von uns als zuverlässig eingestuft wurden, erstellt. Die Drescher & Cie
GmbH hat keine Garantie für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der von Dritten erhaltenen Informationen und Daten erhalten.
Alle Aussagen und Meinungen stellen die Einschätzung des Teams der Drescher & Cie GmbH zum Zeitpunkt der
Veröffentlichung der Präsentation dar und können sich jederzeit unangekündigt ändern. Die Drescher & Cie GmbH übernimmt
keine Haftung für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw.
Einschätzungen. Insbesondere stellen historische Performance-Daten keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Die in
dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen dienen ausschließlich der Information und
Illustration. Keine Angaben im Rahmen dieser Präsentation sollte als Beratung verstanden werden. Die vorliegende
Präsentation stellt keine Empfehlung oder Beratung im Hinblick auf den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder zur
Anwendung einer bestimmten Anlagestrategie dar. Die Präsentation stellt ferner kein Angebot zur Anschaffung oder zur
Veräußerung von Finanzinstrumenten bzw. zur Vermittlung solcher Geschäfte oder zur Übernahme sonstiger Wertpapierdienst-
oder -nebendienstleistungen dar. Diese Präsentation darf ohne vorherige Erlaubnis des Urhebers weder auszugsweise noch
vollständig an Dritte weitergegeben oder auf sonstige Weise verwertet bzw. öffentlich wiedergegeben werden.
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Ettore-Bugatti-Str. 6-14
kontakt@drescher-cie.de
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Gesellschaft für Wirtschafts- und Finanzinformation mbH6.2 | ETF-MUSTERDEPOT: KÄUFE UND VERKÄUFE
jüngste Käufe und Verkäufe im ETF-Musterdepot (ohne Sparpläne)
14.11.2017: Xtrackers S&P-500 invers
19.02.2018:
ComStage MSCI Japan Zukauf
Xtrackers ATX Zukauf
15.03.2018: Xtrackers iBoxx Em.Sov.Q.
11.04.2018: iShares MSCI East.Europe
04.07.2018:
Xtrackers ATX
13.07.2018: Xtrackers Russell 2000 Neukauf
Xtrackers ASX 200 Neukauf6.3 | ETF-MUSTERDEPOT: BUCHGEWINNE UND -VERLUSTE
Gewinne und Verluste
+ 14,5 % + 15,0 %
+ 10,0 %
+ 7,2 %
+ 6,6 %
+ 5,0 %
+ 1,9 %
+ 0,4 %
+ 0,0 %
- 1,4 % - 0,2 % - 0,3 %
- 5,0 %
- 10,0 %
- 11,3 %
- 15,0 %
MDAX Athex Large Japan Russell 2000 ASX 200 MSCI Hang Seng Switzerland Gold
Cap Emerging
Markets6.4 | ETF-MUSTERDEPOT: PORTFOLIO
MDAX
0%
5% Athex Large Cap
10% 14%
MSCI Japan
Russell 2000
14% 13%
ASX 200
MSCI Emerging Markets
10% Hang Seng
23%
11% SMI
GoldDISCLAIMER
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