Kapitalmarkt-Update | 09. Januar 2020 - Die Fondsplattform
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Kapitalmarkt-Update | 09. Januar 2020
1.1 | EINKAUFSMANAGER: WIEDER GEDÄMPFTE ERWARTUNGEN
59
57
55
53
51
49
Markit US Manufacturing PMI SA
Markit EU Manufacturing PMI SA
47 Caixin China Manufacturing PMI
Nikkei Japan Manufacturing PMI
451.2 | POSITIVES BASIS-SZENARIO BLEIBT WAHRSCHEINLICH; ABER MEHR RISIKEN
2020
* *
23 % 58 % 19 %
* 11 %*
< 2,5 %
>3%
reales
2,5 bis 3,5 % über 3,5 % Inflation
BIP-Plus
reales BIP-Plus reales BIP-Plus
deutlich
fallende
steigende
Unternehmens-
gewinne (Leit-) Zinsen
* BIP: Welt; Kerninflation: Mittelwert USA und EWU
Summe der taxierten Eintrittswahrscheinlichkeiten über 100 %,
weil sich die Szenarien nicht überschneidungsfrei ausschließen2 | ERGEBNISSE DER M.A.M.A. -TRENDANALYSE
Market Analysis by Moving Averages
„Lieber mit einem mittelmäßigen Fonds in einem steigenden Markt
als mit einem guten Fonds in einem fallenden Markt.“
Seit 2002 Beobachtung und Bewertung von Aktienindizes mittels eines
eigenen Modells zur Analyse der mittelfristigen („sekundären“) Trends2.1 | DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (1. KW 2020)
o durchschnittliche Trendstärke: Ø + 41 %
Fortsetzung der übergeordneten Aufwärtstrends
o Ausbruchsignale („Break-Outs“): Ø + 31 %
weiterhin mehr übergeordneten neuen Hochs, wenige neue Tiefs
o Trendfolger („COMA“): Ø + 31 %
übergeordnete Bewegungsrichtung bleibt mehrheitlich aufwärts gerichtet
52.2 | DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (1. KW 2020)
o durchschnittliche Trendstärke: Ø + 41 %
Fortsetzung der übergeordneten Aufwärtstrends
o Ausbruchsignale („Break-Outs“): Ø + 31 %
weiterhin mehr übergeordneten neuen Hochs, wenige neue Tiefs
o Trendfolger („COMA“): Ø + 31 %
übergeordnete Bewegungsrichtung bleibt mehrheitlich aufwärts gerichtet
o „Überhitzung“: z.Z. keine
o Ermüdung des Aufwärtstrends: beim NASDAQ BIOTECH (COMA +14%)
o Bodenbildung mit Trendwendechance: beim ATX Österreich (COMA +23%)
o relative Stärke bei RTX (Russland) und BOVESPA (Brasilien)
o relative Schwäche bei SET (Thailand) und STI (Singapur)
62.3 | SIGNALLAGE: WEITERE KAUFSIGNALE IM DEZEMBER
o 44. KW: Verkaufs-Signal SET (Kauf 27. KW 2019 bei 1.731)
bei 1.592 (Thailand) (realisierter Verlust 8,0 %)
o 47. KW: Kauf-Signal Nasdaq Biotech (Verkauf 50. KW 2018 bei 3.204)
bei 3.621 (Biotechnologie) (entgangener Gewinn 13,0 %)
o 48. KW: Kauf-Signal Russell-2000 (Verkauf 43. KW 2018 bei 1.484)
bei 1.625 (Biotechnologie) (entgangener Gewinn 9,5 %)2.3 | SIGNALLAGE: WEITERE 4 KAUFSIGNALE IM DEZEMBER
o 44. KW: Verkaufs-Signal SET (Kauf 27. KW 2019 bei 1.731)
bei 1.592 (Thailand) (realisierter Verlust 8,0 %)
o 47. KW: Kauf-Signal Nasdaq Biotech (Verkauf 50. KW 2018 bei 3.204)
bei 3.621 (Biotechnologie) (entgangener Gewinn 13,0 %)
o 48. KW: Kauf-Signal Russell-2000 (Verkauf 43. KW 2018 bei 1.484)
bei 1.625 (Biotechnologie) (entgangener Gewinn 9,5 %)
o 51. KW: Kauf-Signal FTSE-100 (Verkauf 49. KW 2018 bei 6.778)
bei 7.583 (Großbritannien) (entgangener Gewinn 11,9 %)
o 51. KW: Kauf-Signal KOSPI (Verkauf 25. KW 2018 bei 2.357)
bei 2.204 (Südkorea) (vermiedener Verlust 6,5 %)
o 51. KW: Kauf-Signal HSCE (Verkauf 34. KW 2019 bei 9.994)
bei 11.030 (China) (entgangener Gewinn 10,4 %)
o 51. KW: Kauf-Signal IPC (Verkauf 46. KW 2018 bei 41.985)
bei 44.506 (Mexiko) (entgangener Gewinn 6,0 %)3.1 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflation: positiv, wenn Y/Y rückläufig (Mittelwert USA und Euroland)
Leitzinsen: positiv, wenn jüngste Änderung (Fed, EZB) eine Senkung war
Euro/Dollar: positiv, wenn Euro Y/Y gegen USD schwächer
Zinsstruktur: positiv, wenn Geldmarktzins unter 10-Jahres-Zins
Frühindikator: positiv, wenn globaler Einkaufsmanagerindex über 50
Börsenstatistik: positiv von November bis April
93.2 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
2018: 2019:
Inflation (per 30.11.) USA +2,2 % +2,1 %
(per 30.11.) Euroland +1,9 % +1,0 %
Durchschnitt +2,1 % > +1,6 %3.3 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: positiv, weil Fed am 30.10.2019 gesenkt hat (3. Zinssenkung 2019)
(Fed Fund Rate um 25 BP auf 1,50 - 1,75 %)3.4 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war
USD/EUR (per 31.12.): 31.12.2018 31.12.2019
1,147 $/€ > 1,121 $/€3.5 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war
Euro/Dollar: positiv, weil Euro gegen USD Y/Y gefallen ist
Zinsstruktur: Geldmarktzins M1 -0,44 % < 10J-REX-Rendite -0,22 %3.6 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war
Euro/Dollar: positiv, weil Euro gegen USD Y/Y gefallen ist
Zinsstruktur: positiv, weil Geldmarktzins < 10J-Rendite
Frühindikator: globaler Einkaufsmanagerindex 50,1 > 50,03.7 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war
Euro/Dollar: positiv, weil Euro gegen USD Y/Y gefallen ist
Zinsstruktur: positiv, weil Geldmarktzins < 10J-Rendite
Frühindikator: positiv, weil Einkaufsmanagerindex > 50,0
Börsenstatistik: positiv von November bis April4.1 | HERBST 2018: TRENDWENDE BEI GOLD WAHRSCHEINLICH
Herbst 2018:
o Sentiment (als Kontra-Indikation) für steigenden Gold- und Silberpreis:
nur ca. 28 % der regelmäßig befragten zu Gold bzw. Silber befragten Advisor ist positiv gestimmt:
Mehrheit erwartet fallenden oder allenfalls gleichbleibende Gold- bzw. Silberpreis
o Netto-Terminmarktpositionen sowohl für Gold als auch für Silber weiterhin short:
spekulative Anleger setzen auf fallenden Gold- bzw. Silberpreis:
hohe Wahrscheinlichkeit von Eindeckungskäufen (zum Schließen der Short-Positionen)
164.2 | GOLD IM HERBST 2018: TRENDWENDE WAHRSCHEINLICH
174.3 | UPDATE IM SOMMER: 2. ZIELZONE FÜR GOLD
2. Zielzone 1.600 bis 1.775
1. Zielzone 1.330 bis 1.375
184.4 | UPDATE ANFANG 2020: UNTEREN RAND DER 2. ZIELZONE ERREICHT
2. Zielzone 1.600 bis 1.775
1. Zielzone 1.330 bis 1.375
194.5 | UPDATE IM SOMMER: ZIELZONEN FÜR SILBER
3. Zielzone 30 bis 35
2. Zielzone um 25
1. Zielzone um 20
204.6 | UPDATE ANFANG 2020: UNTERER RAND DER 1. ZIELZONE ERREICHT
3. Zielzone 30 bis 35
2. Zielzone um 25
1. Zielzone um 20
214.7 | GOLD/SILBER-RATIO: SILBER RELATIV ATTRAKTIV
4.7 | GOLD/SILBER-RATIO: SILBER RELATIV ATTRAKTIV
Durchschnitt
seit 19734.7 | GOLD/SILBER-RATIO: SILBER RELATIV ATTRAKTIV
Silber
attraktiver
Durchschnitt
seit 1973
Gold
attraktiver4.8 | GOLD/SILBER-RATIO: SILBER ÜBERHOLT GOLD IN AUFWÄRTSBEWEGUNGEN Quelle: www.Gold.de
4.9 | EMPFEHLUNGEN: TEILWEISE ANTIZYKLISCH UMSCHICHTEN
o Silber wird - anders als Gold - überwiegend als Beiprodukt von Industriemetall-Minen gefördert
o Silberangebot deshalb weniger preiselastisch, was zu höherer Volatilität beiträgt
o Silber mit mehr industrieller Nachfrage (Elektronik, Medizintechnik u.a.) – bei guter Konjunktur besser
o Gold / Silber – Ratio aktuell bei 86, d.h. Silber ist relativ attraktiver als Gold
o Empfehlungen:
- große Goldpositionen teilweise in Silber umschichten (mindestens soviel Silber wie Gold)
- mit Minen-Aktien kann man besser auf (weiter) steigenden Gold- als Silberpreis setzten
- Palladium läuft heiß: antizyklisch mit Umschichtungen in Platin beginnen
(Palladium/Platin-Ratio per 31.12. bei 2,24 ; jetzt bei 2,20)
(WisdomTree Physical Palladium ISIN DE000A0N62E5 in Physical
26 Platinum ISIN DE000A0N62D7)5.1 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 1. KW 2020)
antizyklisch aufbauen:
• Singapur-Aktien (+3%)
275.2 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 1. KW 2020)
prozyklisch kaufen:
antizyklisch aufbauen:
• Euroland-Aktien (+51%)
• Westeuropa-Aktien (+49%)
• Singapur-Aktien (+3%)
• Südkorea-Aktien (+33%)
• Russland-Aktien (+87%)
285.3 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 1. KW 2020)
prozyklisch kaufen:
antizyklisch aufbauen:
• Euroland-Aktien (+51%)
• Westeuropa-Aktien (+49%)
• Singapur-Aktien (+3%)
• Südkorea-Aktien (+33%)
• Russland-Aktien (+87%)
antizyklisch reduzieren:
• Taiwan-Aktien (+78%)
295.4 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 1. KW 2020)
prozyklisch kaufen:
antizyklisch aufbauen:
• Euroland-Aktien (+51%)
• Westeuropa-Aktien (+49%)
• Singapur-Aktien (+3%)
• Südkorea-Aktien (+33%)
• Russland-Aktien (+87%)
prozyklisch reduzieren: antizyklisch reduzieren:
• Thailand-Aktien (-3%) • Taiwan-Aktien (+78%)
30DISCLAIMER
Die vorliegende Präsentation wurde von der Drescher & Cie AG auf Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen, intern
entwickelter Daten und Daten aus weiteren Quellen, die von uns als zuverlässig eingestuft wurden, erstellt. Die Drescher & Cie
AG hat keine Garantie für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der von Dritten erhaltenen Informationen und Daten erhalten. Alle
Aussagen und Meinungen stellen die Einschätzung des Teams der Drescher & Cie AG zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der
Präsentation dar und können sich jederzeit unangekündigt ändern. Die Drescher & Cie AG übernimmt keine Haftung für die
Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen.
Insbesondere stellen historische Performance-Daten keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Die in dieser Präsentation
enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen dienen ausschließlich der Information und Illustration. Keine
Angaben im Rahmen dieser Präsentation sollte als Beratung verstanden werden. Die vorliegende Präsentation stellt keine
Empfehlung oder Beratung im Hinblick auf den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder zur Anwendung einer
bestimmten Anlagestrategie dar. Die Präsentation stellt ferner kein Angebot zur Anschaffung oder zur Veräußerung von
Finanzinstrumenten bzw. zur Vermittlung solcher Geschäfte oder zur Übernahme sonstiger Wertpapierdienst- oder
-nebendienstleistungen dar. Diese Präsentation darf ohne vorherige Erlaubnis des Urhebers weder auszugsweise noch
vollständig an Dritte weitergegeben oder auf sonstige Weise verwertet bzw. öffentlich wiedergegeben werden.
Drescher & Cie AG
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www.drescher-cie.de
Ettore-Bugatti-Str. 6-14
kontakt@drescher-cie.de
D-51149 Köln6.1 | ETF-MUSTERDEPOT: KÄUFE UND VERKÄUFE
jüngste Käufe und Verkäufe im ETF-Musterdepot (ohne Sparpläne)
27.12.2018: EUWAX Gold Zukauf
11.04.2019: Lyxor MSCI All Countries Kauf *
Amundi MSCI Europe Neukauf
Xtrackers Switzerland Kauf *
18.07.2019: Teilgewinnmitnahmen: EUWAX Gold 25 %
Lyxor Brazil 25 %
15.08.2019: Xtrackers Physical Silver Kauf6.1 | ETF-MUSTERDEPOT: KÄUFE UND VERKÄUFE
jüngste Käufe und Verkäufe im ETF-Musterdepot (ohne Sparpläne)
27.12.2018: EUWAX Gold Zukauf
11.04.2019: Lyxor MSCI All Countries Kauf *
Amundi MSCI Europe Neukauf
Xtrackers Switzerland Kauf *
18.07.2019: Teilgewinnmitnahmen: EUWAX Gold 25 %
Lyxor Brazil 25 %
15.08.2019: Xtrackers Physical Silver Kauf
20.12.2019: Teilumschichtung Gold in Silber
EUWAX Gold 25 %
Xtrackers Physical Silver Zukauf6.2 | ETF-MUSTERDEPOT: PORTFOLIO
Asset Allocation
24%
Aktien
Edelmetalle
76%6.2 | ETF-MUSTERDEPOT: PORTFOLIO
Brasilien
MSCI All Countries
16% 13%
MSCI Emerging Markets
Hang Seng
8%
15% MSCI Europe
4%
SMI
3%
ATX
7%
Korea
13%
15% Gold
Silber
6%6.3 | ETF-MUSTERDEPOT: BUCHGEWINNE UND -VERLUSTE
+ 24,6 % + 25,0 %
+ 19,2 % + 20,0 %
+ 18,3 %
+ 14,1 % + 15,0 %
+ 11,6 %
+ 10,0 % + 9,7 % + 10,0 %
+ 5,1 % + 5,8 %
+ 3,2 % + 5,0 %
+ 0,0 %
Netto-Performance
2019: + 16,6 %DISCLAIMER
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