Schweizer Pensionskassenstudie 2019 - Rendite für sichere ...
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Schweizer Pensionskassenstudie 2019 Kommentierte Ergebnisse
Impressum Herausgeberin Swisscanto Vorsorge AG, Zürich, in Zusammenarbeit mit der Zürcher Kantonalbank. Redaktion Peter Wirth Projektleitung Marcel Baumann, Swisscanto Vorsorge AG Autoren Reto Siegrist, Swisscanto Vorsorge AG, Iwan Deplazes, Zürcher Kantonalbank, René Raths, Zürcher Kantonal- bank, Hanspeter Konrad, Schweizerischer Pensionskassenverband, ASIP Produktion Pascal Trüb, Zürcher Kantonalbank Gestaltung Neidhart + Schön AG Illustrationen Gold Interactive Druck Multicolor Print AG (NZZ Mediengruppe) Titelbild Getty Images Bestellungen beruflichevorsorge@swisscanto.ch Adresse der Redaktion Swisscanto Vorsorge AG, Postfach, 8021 Zürich
Editorial
Bereits zum 19. Mal erscheint die Swisscanto Pen
sionskassen-Studie. Seit ihrer ersten Ausgabe hat
sie uns Aufschluss über den Stand und die Entwick
lung der Vorsorgewerke gegeben und wertvolle
Erkenntnisse für den Diskurs über die berufliche
Vorsorge geliefert. Vor dem Hintergrund der Leis
tungssenkungen der letzten Jahre wurde in der
aktuellen Studie ein Fokus darauf gelegt, welche
Massnahmen die Vorsorgeeinrichtungen getrof
Die Lebenserwartung in der Schweiz ist so hoch fen haben, um das Rentenniveau der Destinatäre
wie nie zuvor. Ein gesunder Lebensstil und medizi zu stabilisieren.
nischer Fortschritt führen dazu, dass uns nach
dem Ende der beruflichen Karriere mehr Möglich Ich wünsche Ihnen eine aufschlussreiche Lektüre
keiten denn je offenstehen, das Leben zu genies und vielseitige Impulse aus dieser Erhebung.
sen oder uns in der Gesellschaft zu engagieren. Da
für sorgt auch der wachsende Wohlstand: Im Martin Scholl
Kanton Zürich besitzen die 65- bis 74-Jährigen fast CEO Zürcher Kantonalbank
einen Viertel des Vermögens.
Doch der demografische Wandel stellt unser Vor
sorgesystem auf eine Bewährungsprobe. Schon
2015 erreichten mehr Menschen das Rentenalter
als junge Erwachsene ihr 20. Lebensjahr und das
Bundesamt für Statistik prognostiziert, dass 2045
einer Pensionärin oder einem Pensionär nur noch
zwei Erwerbstätige gegenüberstehen.
In der Debatte, wie wir unsere Altersvorsorge
gestalten, nimmt die berufliche Vorsorge eine
besondere Rolle ein, sind doch für die meisten
Schweizerinnen und Schweizer ihre Pensionskas
senguthaben der grösste Vermögensbestandteil.
Die Sicherheit der zweiten Säule hat daher einen
bedeutenden Einfluss auf die finanzielle Zukunft
jedes Einzelnen.
Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019 3Studienergebnisse 2019
Auf einen Blick
Über die
Hälfte
-15%
der Studienteilnehmer
haben in den letzten
drei Jahren die
Der Umwandlungssatz ist seit Sparbeiträge
2010 von 6,74% auf 5,73% erhöht.
gesunken. Dies entspricht einer
15% tieferen Altersrente.
+34%
Der Anteil Immobilien in
der Asset Allocation ist
in den letzten 10 Jahren
34% gestiegen. Grössere Kassen –
mehr Performance
0,5% höhere Rendite grösserer
Kassen im Vergleich zu kleinen
Kassen über 10 Jahre p.a.
102,6% 79,6% 108,7%
Öffentlich-rechtliche Öffentlich-rechtliche Privatrechtliche
Arbeitgeber mit Arbeitgeber mit Arbeitgeber
Vollkapitalisierung Teilkapitalisierung
Durchschnittlicher
vermögensgewichteter
Deckungsgrad der Pensions-
40%
sanken die technischen
kassen per Ende 2018. Zinssätze über die
letzten zehn Jahre.
4 Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019Inhalt
Editorial3
Martin Scholl
Studienergebnisse 2019 4
Auf einen Blick
Leistungsstabilisierung6
Reto Siegrist
Abfederungsmassnahmen sind nötiger denn je
Renditeoptimierung in der 2. und 3. Säule 9
Iwan Deplazes
Lösung für die Leistungslücke
Konzepte sind gefragt 13
René Raths
Mit Nachhaltigkeit Zukunft und Rendite sichern
Überlegungen aus Sicht des ASIP 15
Hanspeter Konrad
Leistungsziel – Quo vadis?
Resultate der Umfrage 2019 18
Pensionskassenstudie von Swisscanto Vorsorge AG
Verzeichnis der Vorsorgeeinrichtungen 77
Die Teilnehmer der Umfrage
Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019 5Leistungsstabilisierung
Abfederungsmassnahmen sind nötiger denn je
Die Pensionskassen reagieren auf die anspruchsvol
len Marktverhältnisse mit einer Senkung des tech
nischen Zinses. Einerseits, weil tiefere Zinssätze im
voraussichtlich anhaltenden Tiefzinsumfeld realis
tischer sind. Andererseits aber auch, um den Rendi
Reto Siegrist tedruck zu reduzieren und die voraussichtlich tie
Geschäftsführer fere Performance zu antizipieren.
Swisscanto Vorsorge AG
Stabilisierung der technischen Zinssätze
Die Vorsorgeeinrichtungen verstärken ihre Mass Seit der Finanzkrise haben die Pensionskassen die
nahmen, um die sinkenden Umwandlungssätze ab technischen Zinssätze kontinuierlich nach unten
zufedern und die Renten zu stabilisieren. angepasst. Bei den privatrechtlichen Kassen kam es
zwischen 2009 und 2018 zu einer Senkung von
Der BVG-Umwandlungssatz ist zu hoch. Darüber insgesamt um 1,59 Prozentpunkte. 2018 haben die
sind sich die Pensionskassen seit langem einig. Um meisten Kassen die technischen Zinsen erneut ge
den gesetzlichen Umwandlungssatz von 6,8 Pro senkt, allerdings zeichnet sich eine Abflachung der
zent bezahlen zu können, müssten die Vorsorgeein Senkungen ab: Bei den privatrechtlichen Vorsorge
richtungen dauerhaft eine Rendite von 5 Prozent einrichtungen lag der technische Zins mit 1,92 Pro
auf die Altersguthaben erzielen. Im gegenwärtigen zent nur leicht unter dem Vorjahr. Bei den Sammel-
Marktumfeld ist dies unmöglich. Das ernüchtern und Gemeinschaftseinrichtungen blieb der Wert
de Anlagejahr 2018 führte dies einmal mehr vor unverändert bei 2,1 Prozent. Die öffentlich-recht
Augen. lichen Kassen hingegen senken die technischen
Zinssätze nach wie vor stärker. Im letzten Jahr waren
Aufgrund der mageren Anlageergebnisse haben es 0,16 Prozentpunkte.
sich die Deckungsgrade der Vorsorgeeinrichtungen
im letzten Jahr durchs Band verschlechtert. Bei Abbildung 1: Entwicklung technischer Zins
Pensionskassen mit einem privaten oder öffentlichen
Zinssatz in % im Beitragsprimat
Arbeitgeber betrug die Abnahme über 5 Prozent 4,00
3,64
punkte. Bei den teilkapitalisierten Vorsorgeeinrich 3,50
3,51 3,50
3,32
3,16 3,12
tungen ging der Wert um 4 Prozentpunkte zurück.
3,08
3,00 2,89 2,95 2,95 2,89
2,76 2,74 2,70
2,55
Immerhin hat sich das betrübliche Bild durch die 2,50 2,47
2,19
2,38 2,35
2,19
2,09 2,10
gute Performance im ersten Quartal 2019 etwas 2,00 1,98 1,92
1,50
aufgehellt.
1,00
0,50
0,00
2009 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
■ Privatrechtlich
■ Öffentlich-rechtlich
■ SGE PA
6 Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019Die Reduktion des technischen Zinssatzes hat eitragsdauer erhöht. Die meisten setzen dabei auf
B
Folgen für den Umwandlungssatz, den die Pen ein Eintrittsalter von 18 oder 20 Jahren. Eine an
sionskassen individuell veranschlagen: Auch dere Möglichkeit, die Beitragsdauer zu verlängern,
dieser Wert sinkt seit Jahren, da der technische ist die Erhöhung des Rücktrittsalters. Mindestens
Zinssatz seine wichtigste Berechnungsgrund- 10 Prozent der Vorsorgeeinrichtungen haben dieses
lage ist. 2018 lag der durchschnittliche Umwand in den letzten zehn Jahren auf 65 Jahre erhöht.
lungssatz über alle Kassen hinweg bei 5,73 Pro Inzwischen hat sich dieses Alter zur Erreichung des
zent (Mittelwert bei Männern im Rücktrittsalter von Leistungsziels bei 93 Prozent der Kassen durch
65 Jahren). Der Wert weicht somit erstmals über gesetzt.
einen Prozentpunkt vom gesetzlichen Minimum ab
– und ein Ende der Senkungen scheint nicht in Die restlichen Massnahmen zur Leistungsstabilisie
Sicht. Die Pensionskassen werden ihre Umwand rung zielen auf die Übergangsgeneration, die
lungssätze in den nächsten Jahren weiter nach in einigen Jahren in Rente tritt. Dazu gehören etwa
unten korrigieren, unter anderem auch deshalb, die Erhöhung des Sparkapitals aus Rückstellun
weil die Kassen die Senkungen häufig über meh gen der Vorsorgeeinrichtungen sowie Einlagen des
rere Jahre verteilen. Bis 2023 ist eine Senkung auf Arbeitgebers. Dadurch kann das Altersguthaben
5,45 Prozent zu erwarten. der älteren Versicherten auch noch in den letzten
Jahren der Erwerbstätigkeit aufgebessert werden.
Grosse Mehrheit erhöht Sparbeiträge
Diese Entwicklung hat Folgen für die Versicherten: Sparzielerhöhung kompensiert Umwandlungs-
Die Senkung des Umwandlungssatzes führt zwangs satzsenkung nicht
läufig zu einer Reduktion der Rentenleistungen – Da mittlerweile die grosse Mehrheit der Pensions
ausser die Pensionskassen setzen Abfederungsmass kassen die Sparbeiträge erhöht hat, wurden auch
nahmen um. Die Vorsorgeeinrichtungen suchen die Sparziele – also die über die gesamte Beitrags
denn auch nach Wegen, um die Altersleistungen dauer kumulierten Sparbeiträge – entsprechend an
zu stabilisieren. Die häufigste Massnahme ist gepasst. In den letzten zehn Jahren haben 63 Pro
die Erhöhung der Sparbeiträge von Arbeitnehmern zent der Vorsorgeeinrichtungen das Sparziel erhöht,
und Arbeitgebern. Rund 90 Prozent der befrag- im Schnitt um 99,4 Prozentpunkte. Die grosse
ten Kassen setzen dies bereits um oder haben es Mehrheit der Kassen liegt heute deutlich über dem
zumindest geplant. Die Erhöhung der Sparbei Sparziel von 500 Prozent des letzten koordinierten
träge kommt vor allem den jüngeren Generationen Lohnes, das seit der Einführung des BVG unter der
zugute, da sie für eine stärkere Kapitalisierung Annahme «Lohnzuwachsrate = Zinsfuss» als gol
und somit auf lange Frist für höhere Altersleistun dene Regel gilt. Kassen mit einem Sparziel unter
gen sorgt. 500 Prozent sind in der Regel solche ohne Koordi
nationsabzug, wo der versicherte Lohn dem effek
Eine stärkere Kapitalisierung lässt sich auch durch tiven Lohn entspricht.
eine Verlängerung der Beitragsdauer erzielen.
Eine Möglichkeit ist die Senkung des Eintrittsalters.
Mittlerweile haben 25 Prozent der Pensionskassen
das Eintrittsalter unter die BVG-pflichtige Eintritts
schwelle von 25 Jahren gesenkt und damit die
Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019 7Abbildung 2: Verteilung der Sparzielveränderung Die breite Palette von Massnahmen zeigt: Die Pen
innerhalb der letzten 10 Jahre sionskassen bemühen sich, den Versicherten eine
Erhöhung der Sparbeiträge zu ermöglichen. Den
Anteile in % der Vorsorgeeinrichtungen
40 noch sind weitere Massnahmen nötig, um die
Ø Sparzielerhöhung
35
99,4 Prozentpunkte Renten in der beruflichen Vorsorge langfristig zu
30 13 stabilisieren und die Generationenfairness zu
63% mit Sparzielerhöhung
25 bewahren. Neben der Senkung des BVG-Umwand
20 lungssatzes wäre der Koordinationsabzug eine
15
2 mögliche weitere Stellschraube. Mit einem «pro
24 3
10 zentualen Koordinationsabzug» liesse sich der
16
5 12 12 versicherte Lohn erhöhen, wie dies der Schweize
8
6
0
3 1
2 rische Pensionskassenverband ASIP in seiner BVG-
0 1–
49
50–
99
100–
149
150–
199
200–
249
250–
299
300–
349
> 350
Reform vorschlägt. Damit würde sich auch die Situa
Differenz aktuelles Sparziel zu Sparziel vor 10 Jahren in Prozentpunkten tion der Teilzeitbeschäftigten verbessern, die in
■ Überobligatorisch
der beruflichen Vorsorge heute das Nachsehen
■ BVG Falls mehrere Vorsorgepläne, Sparziel des Standardplans haben.
Trotz der Sparzielerhöhungen werden die Umwand
lungssatzsenkungen in den Standardsparplänen
nicht vollständig kompensiert. Insgesamt haben die
Vorsorgeeinrichtungen das Sparziel beim Standard
sparplan um durchschnittlich 17,6 Prozent erhöht
und in der gleichen Periode den Umwandlungssatz
um 18,3 Prozent gesenkt. Daraus ergibt sich eine
Rente, die im Schnitt 4,3 Prozent tiefer ist als mit
einem Vorsorgeplan, der vor zehn Jahren gültig
war.
Fast die Hälfte bietet Wahlmöglichkeiten
Um den Versicherten weitere Möglichkeiten zur
Erhöhung der Rente zu geben, ergänzen die Pen
sionskassen die Standardpläne vermehrt durch
weitere Vorsorgepläne, wobei in der Regel drei zur
Auswahl stehen. Die Wahlmöglichkeit zwischen
verschiedenen Vorsorgeplänen erlaubt es den Ver
sicherten, höhere Sparbeiträge zu leisten als
im Standardplan vorgesehen. Mittlerweile bieten
44 Prozent der Kassen den Versicherten diese
Möglichkeit an. Das sind mehr als doppelt so viele
wie noch im Jahr 2012.
8 Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019Renditeoptimierung in der 2. und 3. Säule
Lösung für die Leistungslücke
sen machen es Pensionskassen unmöglich, mit we
nig Risiko die erforderliche Rendite am Kapital
markt zu erwirtschaften. Unsere Pensionskassen-
Iwan Deplazes studie 2019 zeigt, dass risikolose Zinsanlagen –
Leiter Asset also insbesondere Obligationen in Schweizer Fran
Management, ken – bei den Kassen immer noch wesentliche
Swisscanto Invest by Teile des Anlagevermögens ausmachen. Bei grossen
Zürcher Kantonalbank Kassen sind es 15,5 Prozent, bei mittelgrossen
17,6 und bei den kleinen 22,6 Prozent. Gleichzeitig
Die Auswirkungen von Tiefzinsniveau und steigen steigt die Lebenserwartung der Rentenbezüger
der Lebenserwartung lassen sich nicht länger leug weiterhin an.
nen. Die Pensionskassen haben mit der Senkung
der Umwandlungssätze im Überobligatorium re Herausforderungen nehmen weiter zu
agiert. Neurentner sehen sich deshalb mit einer Die Auswirkungen der gesenkten Umwandlungs
Leistungslücke konfrontiert. Welches sind die Mittel sätze sind drastisch: Der Ruhestand beginnt – ohne
der Wahl, um diese Lücke zu schliessen? Wir Ausgleichsmassnahmen – mit einer im Vergleich
vertreten die Ansicht, dass insbesondere der Ver zu 2010 um 15 Prozent kleineren Rente. Dieses Leis
mögensbewirtschaftung in der 2. Säule und tungsloch wird durch verschiedene Beitragsmass
3. Säule eine wichtige Rolle bei der Bewältigung nahmen teilweise gestopft. Dass diese Lücke den
dieser Herausforderung zukommt. noch zunehmen wird, gilt als sicher: Die Pensions-
kassenstudie 2019 zeigt, dass die Pensionskassen
Rund 650 Milliarden Franken verwalten die Schwei die Umwandlungssätze in den nächsten Jahren
zer Pensionskassen im Überobligatorium. Dort weiter senken werden – von derzeit 5,73 auf einen
können die Vorsorgeeinrichtungen selbst entschei Mittelwert von 5,45 Prozent im Jahr 2023. Die
den, wie hoch sie die Gelder verzinsen und mit heutige Lücke klafft wohlgemerkt bereits, bevor im
welchem Umwandlungssatz sie das Ersparte an die Rahmen einer dringend nötigen Rentenreform
Destinatäre auszahlen. Seit einigen Jahren senkt eine auch noch der Umwandlungssatz des Obligatoriums
Pensionskasse nach der anderen ihren Umwand (6,8 Prozent) abgesenkt wird.
lungssatz (vgl. Grafik nächste Seite) – entspre
chend sinken die Altersbezüge bei Neurentnern.
Auch wenn nicht alle Kassen ihre Leistungen gleich
stark kürzen, so ist der Grund für die Massnahme
doch bei allen der gleiche: Die anhaltend tiefen Zin
Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019 9Lebenserwartung, Tiefzinsumfeld, Umwandlungs sätze: Zunehmende Herausforderung
Lebenserwartung steigt Tiefzinsphase dauert an Umwandlungssätze sinken weiter
Wir werden gerne Zinserträge haben die Der Umwandlungssatz
immer älter. Individuelle 2. Säule lange gesichert. ist seit 2010 von 6,74%
Ersparnisse in der 2. Säule Das ist mit dauerhaften auf 5,73% gesunken.
müssen deshalb für mehr 0% Zinsen nicht mehr zu Dies entspricht einer 15%
Rentenjahre reichen. machen. tieferen Altersrente.
Quelle: Bundesamt für Statistik Quelle: Investing.com Quelle: Swisscanto Pensionskassenstudie 2019
Gigantische Schieflage Gemäss aktuellsten Zahlen der Oberaufsichtskom
Der Bundesrat hatte in der Vorlage Altersvorsorge mission Berufliche Vorsorge hat die ungewollte
2020 vorgeschlagen, den derzeit geltenden Satz Umverteilung von aktiven Versicherten zu Rentnern
für das Obligatorium stufenweise auf 6 Prozent zu mittlerweile gigantische Ausmasse erreicht. Es
senken. Im September 2017 hat das Schweizer wird ein Betrag von 7 Milliarden Franken genannt.
Stimmvolk diese Vorlage allerdings verworfen. Die Dieser muss reduziert werden, wenn die berufliche
immer grösseren Herausforderungen erfordern Vorsorge nicht vollends Schlagseite erhalten will.
sogar einen Umwandlungssatz von unter 6 Prozent, Die berufliche Vorsorge entwickelt hier eine soli
wenn man auf der Basis der aktuellen Lebenser darische Komponente, die im System der kapital
wartung einen 65-jährigen Mann und eine kalkula gedeckten Altersvorsorge nicht vorgesehen ist.
torische Anlagerendite von 2 Prozent und Verwal Werden die Parameter auf Dauer nicht richtig ge
tungskosten der Kasse zugrunde legt. setzt bzw. ignoriert, entgehen den aktiven Versi
cherten jedes Jahr hohe Zinsgutschriften. Die Folge:
Der «3. Beitragszahler», der für den Erfolg der kapi
talisierten Altersvorsorge so wichtig ist, verliert
seine Leistungsfähigkeit.
10 Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019Bisher bevorzugt Stellschrauben schaftung besserer Anlagerenditen liesse sich
auf der Beitragsseite die Leistungslücke problemlos schliessen. Die Pen
Typische finanzielle Massnahmen, mit denen der sionskassen haben hier eine sehr verantwortungs
aktuellen Erosion der Neurenten derzeit entgegen volle Aufgabe. Als erfahrener Asset Manager sind
gewirkt wird, sind Sondereinlagen in die Konten wir gern bereit, jede zielführende Hilfestellung
der Versicherten, um ihre Verluste etwas zu lindern. zu bieten. Wir haben berechnet, dass sich die be
Zudem wird der Sparprozess um- oder ausgebaut, schriebene Finanzierungslücke schliessen liesse,
indem die Altersgutschriften erhöht, die Risikoprä würden die Pensionskassen im Durchschnitt eine
mien dagegen gesenkt werden. Diese Muster fin jährliche Zusatzrendite von 0,7 Prozent erwirt
den sich auf die eine oder andere Art bei allen Kas schaften (vgl. Grafik). Wie kommen wir dorthin?
sen wieder, die in den vergangenen Jahren eine
Senkung ihres Umwandlungssatzes vorgenommen
haben. An keiner Stelle war die Rede davon, die Professionalität führt zu besseren Ergebnissen
Leistungslücke durch eine Renditeoptimierung in Das Erfolgsaussichten des Trios Rendite, Risiko und
der 2. Säule oder ein verstärktes Engagement in Anlagehorizont sollten allen, die sich Gedanken
der 3. Säule zu schliessen. um die Gestaltung der Vorsorge machen, geläufig
sein. Die Verbesserung der Diversifikation bleibt
Besser Renditen optimieren eine vordringliche Aufgabe. Nehmen wir nur den
als Beiträge erhöhen sogenannten «Home Bias»: Die falsche Heimat
Da wir uns nicht darauf verlassen können, dass die liebe zieht Renditeverzicht und höhere Schwankun
Politik das Vorsorgethema rechtzeitig im Sinne gen nach sich. Wir sehen bei den Schweizer Pen
der Versichertengemeinschaft lösen wird, sollten sionskassen einerseits veritable Klumpenrisiken bei
und müssen wir den Blick verstärkt auf die eige illiquiden Schweizer Immobilien, andererseits nur
nen Handlungsspielräume lenken. Mit der Erwirt zaghafte Annäherungen an die breite Palette der
Finanzierung der Leistungslücke
2. Säule
Jährliche Ausgangsverzinsung
+0,7%
Zusatzrendite 2,2%
Schliessung der
Leistungslücke
von 15,2%
ohne
Jährlicher Wertschriftensparen CHF 1’895
3. Säule
Beitrag
(ab Start- Mit Wertschriften-
alter 25) sparen 3,0% Zusatz- CHF 1’005
rendite p.a.
Quelle: Swisscanto Invest by Zürcher Kantonalbank
Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019 11Privatmarktanlagen. Gleichzeitig bleibt das Engage lich Einzahlungen auf einem Sparen-3-Konto
ment bei Obligationen, insbesondere bei Obligatio geleistet werden. Wenn der gleiche Anleger das
nen in Schweizer Franken, angesichts der nicht Wertpapiersparen nutzen würde, könnte er mit
vorhandenen Erträge zu hoch. Dennoch gilt: Auch dem deutlich niedrigeren jährlichen Betrag von
wenn hier einiges zu tun bleibt, zeigen die Ergeb 1’005 Franken pro Jahr zum gleichen Ergebnis
nisse der vergangenen Jahre, dass die Pensionskas kommen. Das sind Beträge, die sich auch Bezüger
sen ihrer Aufgabe gerecht geworden sind. Der kleinerer Einkommen leisten können! Die Leis
3. Beitragszahler hat geliefert (vgl. Grafik); bei gros tungslücke wird weniger Schrecken auslösen, wenn
sen Kassen besser als bei kleinen. man es mit überschaubarer Eigenleistung in der
Hand hat, sie zu schliessen oder gar darüber hinaus
Kumulierte und annualisierte Renditen der für eine höhere Rente zu sparen. Der Gesetzgeber
Schweizer Pensionskassen über 10 Jahre könnte die Attraktivität des Instruments zusätzlich
erhöhen, indem beispielsweise Nachzahlmöglich
2009–2018, Angaben in %, Pensionskassen nach Grössenklassen
60
keiten oder eine solidarische Komponente einge
55
führt würden. Noch mehr als bei den Pensions
50
kassen gilt es allerdings bei den Privaten, das Know-
45
how über Ertragspotenziale und Risiken zu ver
40
bessern.
35
30
Fazit
25
Gesenkte Umwandlungssätze dürfen für Rentner
20
den Übertritt in den Ruhestand nicht zum Alb
Unter
500 Mio.
Zwischen 500 Mio.
und 5 Mia.
Über
5 Mia.
traum werden lassen. Die entstehenden Leistungs
lücken werden zulasten der aktiv Versicherten
Annualisiert: Annualisiert:
4,1% 4,57% mit verschiedenen Massnahmen nur zum Teil ge
■ Überobligatorisch
schlossen. ■Das
BVGist Flickwerk. Elegant wäre es da
Quelle: Swisscanto Pensionskassenstudie 2019
gegen, die Leistungsfähigkeit des 3. Beitragszahlers
besser zu nutzen. Sie sollte deshalb nicht untermi
Know-how über Ertragspotenziale und niert, sondern gestärkt werden. Gleichzeitig wächst
Risikoverständnis verbessern die Bedeutung der privaten Vorsorge.
Mit der Selbstvorsorge in der 3. Säule können die
beiden anderen Säulen unseres Vorsorgesystems
bereits heute individuell ergänzt werden. Ein deut
licher Anreiz zum Sparen in der Säule 3a ist mit
der steuerlichen Absetzbarkeit der Sparbeiträge ge
geben. Wir haben berechnet, wie viel ein heute
25-Jähriger, der während seines Arbeitslebens ein
Schweizer Durchschnittsgehalt bezieht, sparen
müsste, um die Leistungslücke von 15,2 Prozent zu
füllen. Es sind 1’895 Franken – pro Jahr, wenn ledig
12 Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019Konzepte sind gefragt
Mit Nachhaltigkeit Zukunft und Rendite sichern
Die Zeiten, in denen eine Anlage in einem soge
nannten «Ökofonds» vor allem ein ideologisches
René Raths Statement und die Rendite sekundär und oft
Leiter Vertrieb Pen auch unattraktiv war, sind längst vorbei. Zahlreiche
sionskassen, Zürcher namhafte Studien zeigen, dass von sozialer Ge
Kantonalbank, und Ver rechtigkeit, Nachhaltigkeit und guter Unterneh
waltungsratsmitglied mensführung geprägte Investments mit einem
Swisscanto Vorsorge AG langen Anlagehorizont konventionelle Investments
mühelos konkurrenzieren – und das über alle An
Wer heute konsequent auf Anlagen setzt, die lageklassen hinweg.
Nachhaltigkeit, soziale Standards und gute
Geschäftsführung gewährleisten, wird langfristig Das kommt daher, dass diese Anlagevehikel heute
in jeder Hinsicht davon profitieren. professioneller zusammengestellt und bewirtschaf
tet werden: Messziffern und Kriterien sind definiert
«Natürlich interessiert mich die Zukunft, ich möchte und können standardisiert abgefragt werden. So
schliesslich den Rest meines Lebens darin verbrin ist es einfacher, Anlageobjekte zu bewerten und zu
gen», ist eine Aussage Mark Twains, die ich teile. integrieren bzw. auszuschliessen.
Aber trotz ÖV, Energiewende und Papiertaschen:
Wenn alle so leben würden wie wir Schweizerinnen Doch die massgebenden Treiber für diese Entwick
und Schweizer, bräuchten wir unsere Erde gleich lung sind andere: Nachhaltige Anlagen haben
mehrfach. Doch sie ist ein Unikat. überdurchschnittliche Wachstumschancen, hohes
Innovationspotenzial und werden nicht selten
Im Zuge des fortschreitenden Klimawandels erstar auch politisch regulativ gefördert. Wir dürfen also
ken politische und gesellschaftliche Trends, die ein mit einer hohen Profitabilität rechnen. Insbeson
Gegengewicht zum bisherigen Lebensstil bilden dere bei langen Anlagehorizonten, wie sie das Pen
wollen. Nicht zuletzt sind auch die Zürcher Kantonal sionskassengeschäft prägen.
bank und ihr Asset Management, Swisscanto
Invest, daran beteiligt, indem sie bereits seit 1992 Denken Sie an Elektroautos. Politische Zielsetzun
konsequent nachhaltige Anlagen prüfen und in gen und Prämien prägen dieses Geschäftsfeld
ihre Fonds integrieren. Nachhaltigkeit umfasst nach schon heute. Grosses Potenzial hat sicher auch die
gängigem Verständnis jedoch nicht allein ökologi Erschliessung abgelegener Regionen mit Telekom
sche Aspekte, sondern auch soziale Verträglichkeit, munikations- und Finanzdienstleistungen. Krebs
also keine Waffen, kein Glücksspiel sowie gute forschung, Lösungsansätze, wie der Überalterung
Geschäftsführung – demnach z. B. keine Korruption der Gesellschaft zu begegnen ist, oder Technolo
und ausgewogene Sozialpartnerschaft. Diese gien rund um die Wassernutzung bzw. -gewinnung
Aspekte werden als ESG-Kriterien bezeichnet und sind weitere Geschäftsfelder, die grosse Wachstums
stehen für «Environmental», «Social» und chancen haben dürften. Daher ist es ratsam, dass
«Governance». sich auch kleinere Pensionskassen mit nachhaltigen
Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019 13Anlageformen befassen und überlegen, wie solche Kapitalanlagen (SVVK) so etwas wie ein «Nachhal
in ihr spezifisches Portfolio passen könnten. tigkeit light»-Label etabliert. Wünschenswert wäre
jedoch, wenn sich die gesamte Branche an einer
Aus unserer langjährigen Erfahrung wissen wir, Standardisierung beteiligen würde, und damit ein
dass es zur ertragreichen Implementierung nach gemeinsames Verständnis zum Thema Nachhal
haltigen Anlegens ein Anlagekonzept braucht, tigkeit entstehen könnte. Die Kriterien könnten
das alle Aspekte berücksichtigt. breiter oder eben nachhaltiger gefasst werden.
Erst dann wäre der Prozess messbar und für alle
Warum spreche ich von einem Konzept? Es ist nachvollziehbar.
nicht allein damit getan, «nur» ESG-Kriterien erfül
lende Titel im Portfolio zu versammeln. Erst eine Bei der Abwägung, wie ökologisch und sozial ver
fundierte Strategie und deren konsequente Umset träglich eine Anlage sein soll, darf das Hauptziel
zung machen den Unterschied. einer Pensionskasse niemals aus dem Fokus gera
ten: Die langfristige Sicherung der Renten der
Bei firmeneigenen Pensionskassen – das ist klar – Versicherten. Dafür brauchen wir gute Erträge und
muss eine solche Strategie zu den Werten der möglichst geringe Volatilitäten. Auch zur Defini
dazugehörigen Unternehmung passen. Ist sie inno tion dieser oft feinen Grenzverläufe brauchen wir
vativ, finden sicher auch zukunftsgerichtete Titel das oben postulierte individuelle Konzept.
ins Portfolio der Pensionskasse. Bei traditionelleren
Unternehmen investiert die Kasse vielleicht eher «Tun Sie Gutes und reden Sie darüber» – diesen
in konservativere Vehikel. Also wird sich die Strate wohlfeilen Spruch kann man jetzt ergänzen mit
gie von ABB von jener von Google unterscheiden. «und profitieren Sie davon». Nicht nur die Anlage
Letztendlich gehört aber auch Konsequenz in dieser rendite und damit Ihre Versicherten gewinnen,
Frage zu einer guten Geschäftsführung. sondern auch die Gesellschaft, unsere Nachkom
men und unser einzigartiger Blauer Planet.
Für Sammelstiftungen kann eine konsequente Aus
richtung auf nachhaltige Anlagen nicht nur eine In diesem Sinne wünsche ich mir einen branchen
gewinnbringende Strategie, sondern auch ein Ver weiten Diskurs, der neue Standards setzt.
kaufsargument werden. Ein Alleinstellungsmerk
mal, auf Grund dessen sich Unternehmen explizit
entscheiden, sich dieser besonderen Stiftung an
zuschliessen.
Dass sich auch die grosse Mehrheit der Schweizer
Pensionskassen mit dieser Frage beschäftigt, halte
ich für wichtig: Wir beobachten derzeit, dass sich
Interessengruppen bilden und sich z. B. im Rahmen
des Schweizer Vereins für verantwortungsbewusste
14 Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019Überlegungen aus Sicht des ASIP
Leistungsziel – Quo vadis?
Sozialpolitisches Leistungsziel als
Ausgangslage
Die aktuellen Diskussionen zeigen deutlich, wie
wichtig und dringend eine BVG-Revision ist: Leis
tungsversprechen müssen ökonomisch realistischer
Hanspeter Konrad definiert werden, als dies mit dem heutigen Min
lic. iur. Rechtsanwalt, dest-Umwandlungssatz im BVG von aktuell 6,8 Pro
Direktor ASIP zent der Fall ist. Bei realistischen Parametern würde
sich die Frage nach einer nachträglichen Anpassung
Die sozialpolitische Agenda der Schweiz wird der versprochenen Leistungen nicht stellen. Bei
aktuell vor allem von der Diskussion um die Aus all diesen Diskussionen muss aber immer auch die
gestaltung der AHV geprägt. Aufgrund des Frage nach der Höhe des Leistungsziels beantwor
demografischen Wandels und der wirtschaftlichen tet werden.
Rahmenbedingungen besteht hinsichtlich der
Stabilisierung der AHV zweifellos Handlungsbedarf. In Erinnerung zu rufen ist, dass sich das übergeord
Analoge Überlegungen gelten jedoch auch für nete sozialpolitische Leistungsziel aus den Vorga
die berufliche Vorsorge. Die demografischen Pers ben der Bundesverfassung ableitet: Die berufliche
pektiven, die Entwicklung der Finanzmärkte so- Vorsorge soll zusammen mit der AHV/IV die Fort
wie gesellschafts-, wirtschafts- und arbeitsmarkt setzung der gewohnten Lebenshaltung in angemes
politische Faktoren rufen nach raschen Anpas sener Weise ermöglichen. In diesem Sinn betrach
sungen. tet der ASIP die Sicherung eines Alterseinkommens
zur Fortführung der gewohnten Lebenshaltung
Die politische Realität sieht jedoch anders aus. Ak als ein grundsätzliches sozialpolitisches Anliegen.
tuell sind im Sinne des bundesrätlichen Auftrags Als Leistungsziel ist eine Ersatzquote aus AHV
vorab die Sozialpartner gefordert, einen Vorschlag und BVG von 60 Prozent des letzten Bruttoeinkom
für eine BVG-Revision auszuarbeiten. Sie stehen mens im BVG-Lohnbereich bis 85‘320 Franken
unter einem grossen Erwartungsdruck. Auch die anzustreben. Daran ändert auch der Rückgang des
Sozialpartner werden im Rahmen ihrer Beratungen Leistungsziels in den letzten Jahren von 80 auf
nicht um die Diskussion der BVG-Eckwerte herum 69 Prozent bei Pensionskassen (PK) mit weiter
kommen. In diesem Sinn drängt der ASIP auf eine gehenden Leistungen (umhüllende PK) nichts
rasche, tragfähige Lösung. Er setzt sich dabei wie (vgl. die nachfolgend präsentierten Ergebnisse der
bisher für realistische Eckwerte in der beruflichen Swisscanto-Pensionskassenstudie 2019). Der
Vorsorge ein, damit die abgegebenen Leistungs Verfassungsauftrag wird weiterhin übertroffen.
versprechen am Schluss auch eingehalten werden Die Frage, ob die 60 Prozent aus AHV und BVG
können. reichen, ist eine sozialpolitische Frage, welche die
Politik zu beantworten hat.
Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019 15BVG-Ersatzquote Die Führungsorgane sehen sich verstärkt mit der
Für das BVG ergibt sich aktuell eine Ersatzquote Frage konfrontiert, ob ihre Entscheide generatio
von 34 Prozent des letzten BVG-versicherten Lohns nengerecht seien. Das sind sie. Die möglichst realis
(seit der 1. BVG-Revision). Dieses Leistungsniveau tische Festlegung der technischen Parameter ist
wurde in der Vergangenheit jedoch deutlich über die beste Grundlage für Generationenfairness. Er
troffen. Es lag bei rund 41 Prozent. Primärer gänzend können über einfache, reglementarisch
Grund dafür war, dass die Verzinsung über die letz verankerte Beteiligungsmechanismen spätere Leis
ten 30 Jahre deutlich über dem Lohnwachstum lag. tungsverbesserungen vorgesehen werden. In die
Selbst mit einem Umwandlungssatz von 5,7 Pro sem Sinn sind die aktuell vorgenommenen Renten
zent hätte zum Beispiel 2016 das Leistungsziel von berechnungen nicht falsch. Die Verantwortlichen
34 Prozent Ersatzquote noch erreicht werden haben vielmehr die unerwünschten, systemwidrigen
können. Umverteilungen so weit wie möglich korrigiert.
Sie reduzierten oder stoppten eigenverantwortlich
Der ASIP bekennt sich klar zu diesen Leistungs die in den letzten Jahren zur Finanzierung der
zielen. Die skizzierte Entwicklung zeigt im Übrigen Rentenversprechen temporär notwendig geworde
auch, wie leistungsstark die PK insgesamt sind. nen Finanzflüsse von den Aktiven zu den Renten
Aus den Senkungen der technischen Zins- und Um beziehenden für die Zukunft.
wandlungssätze in der weitergehenden Vorsorge
kann nicht geschlossen werden, dass das (gesetz Aufrechterhaltung des BVG-Leistungsziels
liche) BVG nicht ausreicht, um modellmässig, Gleichzeitig mit einer Senkung des BVG-Umwand
zusammen mit der AHV, 60 Prozent des letzten lungssatzes ist sicherzustellen, dass das Verfas
Lohns zu erreichen. Aus ökonomischer Sicht sungsziel, das heisst ein Leistungsziel von rund
sind jedoch die Verzinsung der Altersguthaben 60 Prozent des letzten Bruttolohns bei einer
sowie der implizite Zins in den garantierten vollständigen Beitragskarriere, erreicht wird. Im
Renten bzw. dem Umwandlungssatz zu beachten. Rahmen einer sofortigen Senkung des BVG-Um
In Erinnerung zu rufen ist, dass der Umwand wandlungssatzes, wie zum Beispiel im ASIP-Vor
lungssatz eine rein rechnerische Grösse ist. Er er schlag von 6,8 auf 5,8 Prozent (vgl. www.asip.ch),
gibt sich aufgrund von Lebenserwartung und sind somit Ausgleichsmassnahmen vorzusehen.
realistisch zu erwartender Rendite. Um diesen Rah Zusammen mit einem prozentualen Koordinations
menbedingungen gerecht zu werden, haben, abzug (60 Prozent des AHV-Lohns, höchstens
wie die Umfrageergebnisse der aktuellen Pensions ¾ max. AHV-Rente), angepassten Altersgutschrif
kassenstudie belegen, viele PK-Verantwortliche ten und einem früheren Beginn des Sparprozesses
ihre Umwandlungssätze gesenkt. (ab 20 Jahren) lassen sich Lösungen innerhalb
der beruflichen Vorsorge finden, die das bisherige
BVG-Leistungsniveau sicherstellen. Die Umsetzung
dieser Massnahmen ist jedoch mit Mehrkosten
verbunden. Diese Mehrkosten tragen Arbeitnehmer
und Arbeitgeber gemeinsam.
16 Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019Um realpolitisch Chancen auf Erfolg zu haben, sind in die Diskussion gebracht werden. Lösungen, die
insbesondere Massnahmen für die unmittelbar allen gefallen, gibt es nicht. Mehr sparen oder
von einer Senkung des BVG-Umwandlungssatzes länger arbeiten sind die Alternativen, wenn die
betroffenen Jahrgänge vorzusehen. Mit einer Renten nicht sinken sollen.
realistischen Übergangsfrist von zehn Jahren kön
nen, wie im oben erwähnten ASIP-Vorschlag Vor diesem Hintergrund sind die Stärken der beruf
für eine BVG-Revision vorgesehen, drohende Leis lichen Vorsorge und der gesellschaftliche Nutzen,
tungseinbussen von älteren Versicherten durch den die PK insgesamt erbringen, in Erinnerung zu
kassenspezifische, dezentral finanzierte Kompen rufen. Mit der Sicherung eines Alterseinkommens
sationseinlagen ins BVG-Altersguthaben markant leisten sie einen wesentlichen Beitrag zur Fortfüh
abgefedert werden. Zudem wird unter Berücksich rung der gewohnten Lebenshaltung. Sie tragen
tigung der historischen Realverzinsung und zudem als langfristige Investoren von aktuell über
der Annahme einer moderaten, zukünftigen Real 900 Milliarden Franken massgeblich zur gesamt
verzinsung (von 0,7 Prozent) das ursprüngliche wirtschaftlichen Entwicklung bei. Daran ist ohne
Leistungsziel unter der goldenen Regel für sämt Wenn und Aber festzuhalten. Die in der Vergan
liche Jahrgänge der Übergangsgeneration über genheit erbrachten Leistungen sowie das vorhan
troffen. dene Leistungspotenzial sind Garanten für eine
starke berufliche Vorsorge. Im Vordergrund muss
Analoge Überlegungen gelten auch für umhüllen die Auseinandersetzung mit den das BVG prä
de PK. Wie die Ergebnisse der aktuellen Umfrage genden Eckwerten stehen. Entscheidend ist, dass
zeigen, nutzen die Führungsorgane durchaus ihren die Leistungsversprechen ökonomisch und ver
Handlungsspielraum und fällen in Kenntnis der ver sicherungstechnisch realistisch definiert werden.
sicherungstechnischen Grundlagen, aber auch auf Das ist die beste Grundlage für die Generationen
grund sozialpolitischer Erwägungen wohlüberlegt fairness.
ihre Entscheide. Zudem wird, wenn immer möglich,
versucht, Anpassungen des Leistungsziels mit einer
Verstärkung des Sparprozesses und Übergangsbe
stimmungen für die älteren Versicherten abzufe
dern oder auszugleichen.
Fazit
Die PK haben ihre Wirkungskraft in den letzten
Jahrzehnten bewiesen; sie halten auch für die kom
menden Jahre die Schlüssel in der Hand und sind
bereit, einen wesentlichen Beitrag zur Alters-, Hin
terlassenen- und Invalidenvorsorge zu leisten,
vorausgesetzt, Politik und Verwaltung schaffen den
notwendigen Rahmen dazu. Nachvollziehbar ist,
dass eine rasche Senkung des Umwandlungssatzes
immer Widerspruch auslöst. Im Hinblick auf eine
zielführende BVG-Revision muss jedoch Bewegung
Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019 17Resultate der Umfrage 2019
Einleitung20
A Vorsorgeeinrichtungen und Versicherte 23
1 Leistungs- und Beitragsprimat
2 Flexible Pensionierung
3 Wahlmöglichkeit für Sparpläne
4 Leistungen
5 Massnahmen zum Erhalt der Leistungen
6 Sparziel in Prozent des versicherten Lohnes
7 Entwicklung des Rücktrittsalters zur Erreichung des Leistungsziels
8 Beginn der Sparbeiträge
B Kapitalanlage und Asset Allocation 32
1 Asset Allocation
2 Immobilienanlagen
3 Alternative Anlagen
4 Asset Allocation Vergleich Ist/Ziel
5 Absicherung von Fremdwährungsanlagen
6 Negativzinsen
7 Kategorienbegrenzung und Erweiterungsbegründung
8 Der dritte Beitragszahler
C Performance und Zinsen 44
1 Performance
2 Soll- und Zielrendite
D Deckungsgrad 51
1 Deckungsgrad und Deckungsgradentwicklung
2 Wertschwankungsreserven
E Technischer Zins und Verzinsung 57
1 Technischer Zins – Stand und Entwicklung
2 Verzinsung der Altersguthaben
F Umwandlungssatz und weitere versicherungstechnische Grössen 65
1 Umwandlungssatz
2 Rücktrittsalter und effektive Pensionierung
3 Technische Grundlagen
18 Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019G Verwaltungs- und Anlagekosten 71
1 Allgemeine Verwaltungskosten
2 Vermögensverwaltungskosten
3 Gesamte Verwaltungskosten
H Derisking 74
1 1e-Pläne
I Angaben zur Umfrage 75
1 Anzahl und Zusammensetzung der Teilnehmer
Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019 19Einleitung zu den Umfrageresultaten der Schweizer Pensionskassenstudie 2019
Trend und Widerstand
Das Land tut sich schwer mit einer Revision des Folge, dass die Kassen den Rentnern gemessen an
BVG und der Altersvorsorge insgesamt. Alle Anläu den aktuellen Verhältnissen überhöhte Zinsgut
fe für eine Anpassung an die veränderten Gege schriften gewähren müssen, dies auf Kosten der
benheiten sind seit der etappenweisen Inkraftset Aktiven, was sich in der massiven Umverteilung
zung der 1. BVG-Revision in den Jahren 2004 bis niederschlägt. Zur Korrektur ist die Verringerung
2006 gescheitert. Wie dringlich eine Revision ist, der Umwandlungssätze unvermeidlich.
zeigt sich in den Resultaten der vorliegenden
Swisscanto Pensionskassenstudie 2019. Die Lektüre Die festgestellte Senkung der Leistungen ist die
ist erhellend, wenn auch streckenweise anspruchs Folge gegenläufiger Entwicklungen. Ausschlag
voll. Es ist insbesondere die Entwicklung des Leis gebend ist in erster Linie die deutliche Senkung der
tungsniveaus, wie sie sich aus den Angaben der Umwandlungssätze von durchschnittlich 6,25 Pro
Teilnehmer ergibt, die nach einer vertieften Analyse zent 2015 auf aktuell 5,45 Prozent, verbunden
und Diskussion ruft. mit der Senkung der technischen Zinsen im gleichen
Zeitraum von durchschnittlich rund 2,47 auf
Die allgemein akzeptierte Vorgabe der Altersvor 1,92 Prozent für die privatrechtlichen Kassen.
sorge bildet eine Ersatzquote von 60 Prozent des
letzten Einkommens zur Fortsetzung der «ge Gleichzeitig wurden aber die Beiträge erhöht.
wohnten Lebenshaltung in angemessener Weise», 63 Prozent der Studienteilnehmer haben ange
beruhend auf 1. und 2. Säule. Dieses Ziel wurde geben, in den letzten zehn Jahren das Sparziel
seit Einführung des BVG im Rahmen des Obligato erhöht zu haben. Die ermittelte Summe der Alters
riums nicht nur erreicht, sondern übertroffen. gutschriften beträgt nun 765 Prozent, verglichen
Das trifft auch weiterhin zu. Allerdings ist der ge mit den im BVG festgelegten 500 Prozent über die
messene Wert auf Basis der in der Umfrage ange gesamte Beitragsdauer von 40 Jahren.
gebenen Daten seit 2014 rückläufig.
Man war also bestrebt, die mit der notwendigen
Gemessen wurde seit 2009 jeweils die Ersatzquote Verringerung der Umwandlungssätze ausgelösten
für ein Einkommen von 80‘000 Franken. Mit den Leistungssenkungen nicht einfach hinzunehmen,
ab 2015 vergleichbaren Daten ergibt sich ein laufen sondern mit einer Reihe von Massnahmen einen
der Rückgang des Medianwerts von 74 auf aktuell mindestens teilweisen Leistungserhalt zu erreichen.
69 Prozent. Die Werte fallen für die öffentlich-recht- Die Beitragserhöhungen bilden davon nur einen,
lichen Pensionskassen mit 74 Prozent am höchsten allerdings den wichtigsten Teil.
aus, es folgen die Firmenpensionskassen mit 67 und
die privatrechtlichen Sammel- und Gemeinschafts Anhand einer ausgewählten Reihe von Pensions
stiftungen mit 64 Prozent. kassen, für welche eine vollständige Datenreihe
vorliegt, lässt sich der Zusammenhang zwischen
Verantwortlich ist eine Reihe von Faktoren. Zu Sparziel, Umwandlungssatz und Entwicklung
nennen sind unter anderem die steigende Lebens des Leistungsziels aufzeigen. Diese Kassen senkten
erwartung und die historisch einmalige Zins innerhalb der letzten zehn Jahre den Umwand
situation. Der gesetzlich definierte Mindestumwand lungssatz um durchschnittlich 18,3 Prozent, gleich
lungssatz und die Leistungsgarantie haben zur zeitig erhöhten sie ihr Sparziel um 17,6 Prozent,
20 Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019was in einer Verminderung der zukünftigen Rente Das in der Tat nicht leicht zu akzeptierende Faktum
um 4,3 Prozent resultiert. Die Erhöhung der steigender Beiträge bei gleichzeitig sinkenden
Beiträge respektive des Sparziels sowie der übrigen Leistungen mag für die 2. Säule insgesamt wenig
Massnahmen waren nicht ausreichend, um die erfreulich sein, muss aber als Ausdruck einer realis
Senkung des Umwandlungssatzes auszugleichen. tischen Geschäftsführung gewertet werden. Die
Umfrage liefert dazu eine Reihe neuer Daten und
Was für diese ausgewählten Kassen gilt, trifft auch wichtiger Erkenntnisse.
für den Durchschnitt aller Kassen zu. Man ist
bemüht, die Folgen der tieferen technischen Para Eine weitere Entwicklung wird mit der Befragung
meter aufzufangen, muss aber dennoch Leistungs 2019 aufgenommen. Es ist der laufende Struktur
einbussen hinnehmen. wandel, der sich in einer Verringerung der klassi
schen Firmenpensionskassen und dem gleichzeitig
Angesichts der Bedeutung dieser Zusammenhänge rasch wachsenden Bereich der Sammel- und Ge
und auch mit Blick auf die nächste BVG-Revision meinschaftseinrichtungen ausdrückt. Die Erfassung
und generell für die Weiterentwicklung der beruf und Zuordnung der erhobenen Daten auf die
lichen Vorsorge wird es ein Anliegen sein, diese diversen Träger werden schwieriger und wichtiger.
vertieft zu untersuchen und die Zusammenhänge Um aussagekräftige Resultate zu erhalten, sind
zwischen den verschiedenen Elementen der Leis mehrere Kategorien von Vorsorgeeinrichtungen zu
tungserbringung detailliert zu erfassen. Hier liegt definieren.
ein weites und bisher wenig untersuchtes Feld.
Die Umfrage hat früher primär unterschieden zwi
Aus den Resultaten der Umfrage ist andererseits schen öffentlich-rechtlichen und privatrechtlichen
auch ersichtlich, wie bemerkenswert gut sich die Vorsorgeeinrichtungen, die öffentlichen Kassen zu
Pensionskassen in den letzten zehn Jahren seit der sätzlich nach teil- und vollkapitalisierten Einrich
Finanzkrise geschlagen haben. Sie konnten trotz tungen. Nachdem diverse Pensionskassen öffentlich-
schwieriger Kapitalmarktverhältnisse mit einem rechtlicher Arbeitgeber auf die Staatsgarantie ver
laufend sinkenden Zinsniveau bei steigender Renten zichteten und die private Rechtsform übernommen
bezugsdauer die Finanzierungssituation weit haben, wurde in der Auswertung neu unterschie
gehend stabil halten. Das ist eine bemerkenswerte den zwischen Vorsorgeeinrichtungen privat (PA)- und
Leistung und war nur möglich dank dem Engage öffentlich-rechtlicher Arbeitgeber (OA). Es interes
ment der Sozialpartner und dem vorausschauenden sieren primär die Unterschiede zwischen den Kassen
Handeln der verantwortlichen Organe. Mit wenigen von Bund, Kantonen und Gemeinden auf der
Ausnahmen wurden die notwendigen Anpassun einen und jene privater Firmen auf der anderen
gen rechtzeitig und tatkräftig an die Hand genom Seite. Die Rechtsform ist sekundär.
men. Dass die in manchen Fällen auch schmerz
lichen Massnahmen zu Kritik geführt haben, kann In den letzten Jahren haben Sammel- und Ge
nicht überraschen. meinschaftseinrichtungen (SGE) markant an Bedeu
Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019 21tung gewonnen und versichern heute die Mehr besonderes Augenmerk auf diesen Sektor legen
heit der Aktiven. Konsequenterweise muss diese wollen. Neue Studien und parlamentarische Vor
Entwicklung auch in der Darstellung der Daten stösse belegen die Aktualität und Bedeutung
zum Ausdruck kommen. Die Unterscheidung nach des Themas. Die Studie kann zu dieser Frage wich
«Pensionskassen» und «Sammel- und Gemein tige und erstmalige Einsichten beitragen.
schaftseinrichtungen» ist allerdings nur bedingt
aussagekräftig, weil nicht nur die Publica als Pen Abschliessend ist festzuhalten, dass die diesjährige
sionskasse des Bundes, sondern auch zahlreiche Umfrage bei den Pensionskassen wiederum auf
kantonale Kassen als Sammelstiftungen auftreten ein ausserordentlich erfreuliches Echo gestossen ist.
und neben den Bundes- oder Kantonsangestellten Das letztjährige Rekordergebnis wurde mit 531
auch externe Arbeitgeber aufnehmen. (Vorjahr 535) Teilnehmern annähernd wieder er
reicht und die hohe Aussagekraft der Resultate
Eine Aufteilung nach den Sammelstiftungen priva damit bestätigt. Angesichts der Tatsache, dass das
ter- und öffentlich-rechtlicher Arbeitgeber respek Ausfüllen des Fragebogens einen erheblichen
tive Stifter verschafft hier eine gewisse Klärung. Zeitaufwand und die Bereitstellung teilweise kom
Wenn von Sammel- respektive offenen Gemein plexer Angaben erfordert, ist die grosse Bereit
schaftseinrichtungen die Rede ist, wird primär schaft zur Mitwirkung bemerkenswert. Allen an
an solche gedacht, die heute die Belegschaft jener der Umfrage Beteiligten gilt deshalb unser Dank.
Unternehmen versichern, welche die eigene Pen
sionskasse aufgeben und Anschluss an eine kollek Peter Wirth
tive Einrichtung suchen. Um hier zusätzliche Klar
heit u erlangen, werden neu von den Sammel- und
Gemeinschaftseinrichtungen jene gesondert er
fasst, welche Broker- und Marketingkosten auswei
sen. Sie werden unter anderem als marktaktive
SGE bezeichnet und ihre Daten in den Begleittex
ten zu den Abbildungen dargestellt.
Diese SGE stehen auf dem Vorsorgemarkt in einer
Konkurrenzsituation zueinander, was sie massgeb
lich von den übrigen Vorsorgeeinrichtungen unter
scheidet. Die Befürchtung besteht, dass sie ver
sucht sein könnten, zu hohe Umwandlungssätze
respektive technische Zinsen zu führen, um
gegenüber anschlusssuchenden Arbeitgebern als
besonders attraktiv zu erscheinen. Die Aufsichts
behörden haben zu erkennen gegeben, dass sie ein
22 Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019A Vorsorgeeinrichtungen und Versicherte
1 Leistungs- und Beitragsprimat
Abbildung A-1: Primat der Vorsorgeeinrichtung nach Rechtsform und Destinatären
Anteil Destinatäre pro Primat An der Umfrage 2019 haben 531 (Vorjahr 535)
Alle Vorsorge- Vorsorgeeinrichtungen mit 3,8 (4,1) Mio. Versicher
29% 63% 9%
einrichtungen
ten teilgenommen.
Pensionskassen PA 26% 63% 11%
Gemessen an der Anzahl Versicherter ergeben sich
Pensionskassen OA 34% 35% 31%
für die verschiedenen Kategorien von Pensions
SGE PA 26% 74%
kassen und Primat nur geringe Verschiebungen.
29 (30) Prozent aller Destinatäre sind für alle Leistun
SGE OA 42% 47% 11% gen gemäss Beitragsprimat versichert, 63 (62) Pro
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 zent für die Risikoleistungen im Leistungsprimat
■ Beitragsprimat für alle Leistungen
und für die Altersleistungen im Beitragsprimat und
■ Beitragsprimat für Altersleistungen / 9 (9) Prozent im reinen Leistungsprimat.
■ Leistungsprimat für Risikoleistungen
■ Leistungsprimat für alle Leistungen
Das Leistungsprimat für alle Leistungen ist vor allem
bei den Pensionskassen mit einem öffentlich-recht
lichen Arbeitgeber (OA) anzutreffen und gilt dort
immer noch für 31 (36) Prozent der Destinatäre. Der
Rückgang ist beträchtlich, folgt aber dem allge
meinen Trend. Bei den Kassen mit privatrechtlichem
Arbeitgeber (PA) sind es noch 11 Prozent.
Sammel- und Gemeinschaftseinrichtungen mit pri
vatem Arbeitgeber weisen in keinem Falle mehr
das reine Leistungsprimat auf, bei jenen mit öffent
lichem Arbeitgeber sind es 11 Prozent.
Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019 232 Flexible Pensionierung
Abbildung A-2: Entwicklung des frühestmöglichen Rücktrittsalters bei Männern
Anteile in % der Vorsorgeeinrichtungen Die ermittelten Zahlen für das frühestmögliche
70
63 63 63 65 63 65
Rentenalter für Männer zeigen seit fünf Jahren kei
60 58 58
nen erkennbaren Trend für eine Änderung an.
50 48
45
45
Weiterhin dominiert mit rund zwei Dritteln Anteil
40 44 36 36
31 33 33 31 33 31 das Alter 58. 60 Jahre findet bei einem weiteren
30
knappen Drittel Anwendung, das Alter 59 trifft man
20
10
nur noch in wenigen Kassen. Im Rahmen der vom
5 5 4 3 3 3 3
2 2 2
0 Volk verworfenen Abstimmung zur Altersvorsorge
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 war ein Mindestalter von 60 Jahren vorge
■ Frühestmögliches Rücktrittsalter Männer 58 Jahre sehen. Es ist absehbar, dass diese untere Limite bei
■ Frühestmögliches Rücktrittsalter Männer 59 Jahre der nächsten BVG-Revision wieder zur Diskussion
■ Frühestmögliches Rücktrittsalter Männer 60 Jahre
gestellt wird.
24 Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 20193 Wahlmöglichkeit für Sparpläne
Abbildung A-3: Wahlmöglichkeit für Vorsorgepläne (Sparplan)
in % der Vorsorgeeinrichtungen mit Wahlmöglichkeiten Eine wachsende Zahl von Vorsorgeeinrichtungen
zwischen den Vorsorgeplänen (Sparplan)
bietet heute den Versicherten die Wahl zwischen
60
54 unterschiedlichen Sparplänen an. Gesamthaft sind
50
50
44 43 44 es 44 (Vorjahr 42) Prozent. Im Jahre 2012 waren
41
40 es noch lediglich 19 Prozent.
30
Ein starker Anstieg ist in der jüngeren Vergangen
20 19
16 15 heit insbesondere bei den Kassen öffentlich-recht
10 licher Arbeitgeber festzustellen. Hier nahm der An
0
* teil innerhalb der letzten zwei Jahre von 31 auf
Alle Vorsorge- Pensions- Pensions- SGE PA SGE OA
einrichtungen kassen PA kassen OA heute 41 Prozent zu.
■ 2012 ■ 2018 * Keine Auswertung, da nur 10 VE
Klar an der Spitze liegen die am Markt aktiven
Sammel- und Gemeinschaftseinrichtungen (SGE)
mit 60 Prozent, während der gesamte Bereich der
SGE privater Arbeitgeber (SGE PA) auf 54 Prozent
kommt und jener mit öffentlichem Arbeitgeber
(SGE OA) auf 50 Prozent.
Swisscanto Vorsorge AG – Schweizer Pensionskassenstudie 2019 25Sie können auch lesen
