Strukturierte Deviseninvestments - Investment Banking Geben Sie Ihrem Portfolio einen Schliff - "derinet", "Vontobel"
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Investment Banking Strukturierte Deviseninvestments Geben Sie Ihrem Portfolio einen Schliff
2 Strukturierte Deviseninvestments
4
Währungen –
eine Beimischung,
die sich lohnt
8
Dual Currency Note –
das Renditepotenzial
von Bargeldpositionen
steigern
10
Unit auf Währungskörbe –
kapitalgeschützt von
steigenden Devisenkursen
profitieren
12
Voncert auf Bondbasket –
an Kursentwicklungen
partizipieren
14
Vontobel – innovativ,
flexibel, solide
Vontobel druckt auf 100 % Recyclingpapier:
Die Herstellung von Recyclingpapier ver-
braucht rund 1.5 Mal weniger Energie und
2.5 Mal weniger Wasser als die Produktion
von Papier aus Frischfasern. Ausserdem ver-
ringert Recyclingpapier die Treibhausgas-
emissionen um über 20 %. Die verbleibenden
Emissionen kompensieren wir über ver-
schiedene CO2-Projekte weltweit.
Weitere Informationen:
vontobel.com/nachhaltigkeit
Strukturierte Deviseninvestments 3
Liebe Leserin, lieber Leser
Der Währungsmarkt ist der grösste Finanzmarkt der Welt. Er weist eine hohe
Liquidität auf und gewinntw
egen des steigenden globalen Handels immer
mehr an Bedeutung. Die Währungen zahlreicher Schwellenländer sind in den
Fokus gerückt, beispielsweise der chinesische Renminbi, den die Branche
immer häufiger als den «Dollar Asiens» bezeichnet. Auch die Aktivitäten der
Notenbanken beeinflussen die B ewegungen der Wechselkurse.
Die Kursbewegungen an den Devisenmärkten bergen Opportunitäten. So
sorgt eine Beimischung von Devisen-investments im Depot für eine zusätzliche
potenzielle Renditequelle. Ausserdem lässt sich der Rendite-Risiko-Mix
im Portfolio optimieren. Mithilfe von «Hedging» (Absicherungsstrategien) ist
es zudem möglich,ein nicht erwünschtes Verlustrisiko aus Wechselkurs-
schwankungen zu eliminieren. Anlagestrategien mit Devisen, beispielsweise
«Carry Trades», haben in den letzten Jahren vor allem institutionellen Inves
toren attraktive Renditen eingebracht. Auch private Anleger können von intel-
ligenten Deviseninvestments profitieren – dank strukturierter Anlagelösungen.
«Bei Vontobel finden Sie das
zu Ihren Bedürfnissen passende
Währungsprodukt.»
Mit strukturierten Produkten lässt sich auf einfache und effiziente Weise in
verschiedene Währungen investieren.deritrade®, die von Vontobel entwickelte
interaktive Emissionsplattform, bietet ein Universum aus über hundert Wäh-
rungskombinationen in Verbindung mit den gängigsten Auszahlungsstrukturen.
Für jeden Anlegertyp und jede Markterwartung findet sich das passende
Produkt. Ihr Kundenberater kann dabei eine auf Ihre individuellen Bedürfnisse
ausgerichtete Anlagelösung – auch mit Ihnen gemeinsam – selbstständig
entwickeln und emittieren lassen. Ein solches Investment ist optimal auf Ihr
Anlageziel und Ihre persönliche Risikoneigung abgestimmt.
Erfahren Sie mehr über interessante Anlagelösungen mit Devisen und geben
Sie Ihrem Portfolio einen Schliff.
Georg von Wattenwyl
Leiter Financial Products, Advisory & Distribution
Bank Vontobel AG4 Strukturierte Deviseninvestments
Währungen –
eine Beimischung,
die sich lohnt
Beim Devisenmarkt handelt es sich um den grössten
Finanzmarkt der Welt. Wechselkurse beeinflussen viele
unserer Aktivitäten. In einer zunehmend globalisierten
Welt steigt auch das gehandelte Devisenvolumen. Mithilfe
intelligenter Anlageinstrumente lässt sich von Trends
und Wechselkursbewegungen profitieren.
Devisen – Voraussetzung für den weltweiten Handel das weltweit grösste Handelsvolumen in Devisen abwickelt.
Währungen werden im weltweiten Handel permanent Fast die Hälfte davon bezieht sich auf Kombinationen
getauscht. Der Devisenmarkt gewinnt in unserer globali- der wichtigsten Währungen. Dazu gehören der Euro, der
sierten Gesellschaft weiter an Bedeutung. Mit intensiver amerikanische und kanadische Dollar, das britische Pfund,
werdendem Güteraustausch und Kapitalströmen ver- der japanische Yen sowie der Schweizer Franken (Quelle:
grössert sich auch das weltweit gehandelte Devisen BIS Quarterly Review, März 2012; Bank für Internationalen
volumen. Dabei ist der Umtausch von Devisen eine wichtige Zahlungsausgleich).
Voraussetzung für den weltweiten Handel. Der aktuelle
Wechselkurs spielt beim Wechsel von einer Währung in Devisenmarkt mit vielen Trends
die andere eine grosse Rolle, denn er beeinflusst die Der Devisenmarkt ist geprägt von Trends. So sind bei-
Höhe von Preisen und Ausgaben im Ausland massgeblich. spielsweise die Währungen zahlreicher Schwellenländer
Vor diesen Herausforderungen stehen international in den Fokus gerückt. Denn der Aussenhandel nimmt zu,
agierende Unternehmen, also Importeure und Exporteure, und die Währungen stabilisieren sich. Damit steigt auch
aber auch Private und Anleger. das Interesse auf Seiten der Investoren. So scheint die
Internationalisierung des Renminbi, der chinesischen Wäh-
Der wichtigste Finanzmarkt weltweit rung, zwar langsame, jedoch nachhaltige Fortschritte zu
Der Devisenmarkt ist der grösste Finanzmarkt, den es machen. Zahlreiche Marktteilnehmer sind der Meinung, der
gibt. Im Jahr 2012 berichtete die Bank für Internationalen Renminbi könne den US-Dollar im innerasiatischen Handel
Zahlungsausgleich (BIZ) in Ergänzung zu ihrer dreijährig bald verdrängen.
erscheinenden Statistik «Triennial Central Bank Survey»
über ein neues Rekordhandelsvolumen. Demnach wurden Ein anderes Beispiel sind die Aktivitäten zahlreicher Nati-
im September 2011 pro Tag durchschnittlich fünftausend onalbanken, die amerikanische FED oder auch die japa
Milliarden US-Dollar an Devisen gehandelt – ein Anstieg nische Zentralbank, welche die Wechselkurse bewusst
von über 20 % im Vergleich zum Vorjahr. Verglichen mit den beeinflussen. Ihre Aktivitäten führen zu weiteren inter
anderen Finanzmärkten verfügt der Devisenmarkt damit essanten Trends, die je nach Zweck genutzt werden können.
über die höchste Liquidität. Die weltweit meistgehandelte
Währungskombination ist Euro/US-Dollar. Allein auf sie
entfielen im Jahr 2010 über ein Viertel des global gehandel-
ten Volumens. London ist der Finanzplatz, der traditionell5
Währungen – eine interessante Renditequelle dern günstig aufgenommen und in Hochzinsländern, oft-
Seit Langem schon dienen Devisen nicht mehr nur der mals Schwellenländer oder Länder mit hohem Rohstoff-
Bezahlung oder Wertmessung von Gütern. Verschiedene vorkommen, gewinnbringend angelegt. Geldaufnahme und
Marktakteure nutzen Währungen für unterschiedlichste -anlage erfolgen in den entsprechenden Landeswäh-
Zwecke, beispielsweise zur Absicherung von Positionen, rungen. Bleibt deren Wechselkurs während der Anlage-
Diversifikation eines Portfolios oder Generierung von dauer stabil oder wertet die Anlagewährung auf, führt
Erträgen aus Anlagechancen und -trends. Neben den die Strategie zu attraktiven Erträgen.
Notenbanken stemmen vor allem Unternehmen und
institutionelle Investoren die enormen Handelsvolumen. Den Rendite-Risiko-Mix eines Portfolios optimieren,
Opportunitäten nutzen
Die meisten Devisentransaktionen dienen der Absicherung Devisen können zur Optimierung eines traditionellen Port-
und schützen somit vor möglichen Wechselkursschwan- folios beitragen. Klassische Obligationen bieten in Tief
kungen («Hedging»). Ein Unternehmer plant beispielsweise zinsphasen nur eingeschränkte Renditemöglichkeiten. Um-
den Export seiner Güter zu einem bestimmten Zeitpunkt gekehrt führen steigende Zinsen zu fallenden Kursen
in der Zukunft. Er vereinbart mit seinem Abnehmer den von Obligationen. Anlagen in Aktien stellen vor allem in
Kaufpreis in dessen ausländischer Währung. Da der Wech- Krisenzeiten vergleichsweise geringe Erträge und zu-
selkurs variabel ist, sichert sich der Exporteur bereits nehmende Verlustrisiken in Aussicht.
heute durch entsprechende Gegengeschäfte in Devisen
ab. Mithilfe des «Hedging» eliminiert er sein Verlustrisiko Durch die Beimischung alternativer Anlageformen wie
aus potenziellen Wechselkursschwankungen und verbes- Deviseninvestments kann der Gesamtertrag eines klassi-
sert so die Grundlage seiner Preiskalkulation. schen Portfolios zweifelsfrei gesteigert und das Gesamt
risiko reduziert werden. Dies macht sich oft in Zeiten turbu-
Währungen können jedoch auch eine interessante Rendite- lenter Finanzmärkte bezahlt, wenn Währungsinvestments
quelle in einem Portfolio darstellen. Institutionelle Investo- typischerweise gering mit anderen Investments korrelieren
ren nutzen sie schon seit geraumer Zeit. Ein Beispiel sind und hohe Diversifikationsvorteile bieten. Zudem lassen
sogenannte «Carry Trades». In Erwartung stabiler Wech- sich durch die Nutzung von Opportunitäten im Devisen-
selkurse nutzen professionelle Investoren Zinsdifferenzen markt interessante Zusatzerträge erwirtschaften.
verschiedener Länder. Die Strategie ist einfach und hat
sich in vielen Fällen bewährt: Geld wird in Niedrigzinslän-Strukturierte Deviseninvestments 7
Das Renditepotenzial von Bargeldpositionen aktivieren Von Trends und Kursbewegungen
Es lässt sich feststellen, dass viele Anleger in Tiefzins- der Währungen profitieren
phasen dazu neigen, grössere Bargeldpositionen auf Je nach Markterwartung und Anlagebedürfnis sind unter-
zubauen und mittel- bis langfristige Investments zu meiden. schiedliche Anlagelösungen einzusetzen.
In Erwartung steigender Inflation und attraktiverer Zinsen
möchten sie potenziell aufkommende Anlagechancen nicht
verpassen. Ein bestimmter Teil des Kapitals soll dazu nur
– Sie suchen Ertragschancen in Erwartung seit-
kurzfristig gebunden sein. Die kurzfristige Nutzung von
wärts tendierender Märkte, wobei Sie sich nur
Renditechancen wird auch für Privatanleger immer wich
kurzfristig engagieren möchten? Dann ist das
tiger. Dabei stellt sich die Frage, wie sich das Renditepo-
Dual Currency Note-Produkt die richtige Wahl.
tenzial aus gehaltenen Bargeldpositionen kurzfristig
Mit ihm aktivieren Sie das Renditepotenzial be-
aktivieren lässt. Hierbei können Anlagen in Devisen Abhilfe
stehender Bargeldpositionen im Portfolio.
schaffen, denn sie können gegenüber Geldmarktkondi
– Sie möchten an der positiven Entwicklung der
tionen durchaus im Vorteil liegen – oftmals bei kurzer Lauf-
Schwellenländer teilhaben, Ihr Risiko jedoch
zeit von nur wenigen Wochen. So ist auch die Aktivierung
begrenzen oder das Vermögen in einer definier-
von Cash-Beständen in ausländischen Währungen einfach
ten Höhe schützen? Mit Units auf Währungs-
möglich. Verglichen mit Bargeldpositionen müssen auf-
körbe ist dies möglich. Die Rückzahlung ist am
grund des Emittenten- und Marktrisikos potenziell höhere
Laufzeitende in Höhe des Kapitalschutzes
Gesamtrisiken vor der Anlageentscheidung jedoch immer
gewährleistet.
beachtet werden.
– Sie möchten ein Währungsinvestment mit einer
Obligationenanlage verbinden? Mit einem Voncert
Auf Ihre individuellen Anlagebedürfnisse abgestimmt
auf Bondbaskets profitieren Sie von einer poten-
Mit strukturierten Produkten ist es möglich, einfach und
ziellen Aufwertung der Währung, ohne auf die Zins-
auf individuelle Bedürfnisse abgestimmt in verschiedene
erträge des Obligationenbaskets zu verzichten –
Währungen anzulegen. Sie haben sich unter Beachtung
beispielsweise durch Investition in ein Voncert
des Emittentenrisikos als effektive Anlageinstrumente be-
auf einen Renminbi-Bondbasket.
währt. Strukturierte Produkte ermöglichen den Zugang
zu verschiedensten Anlagethemen und Trends. Das Uni-
versum an möglichen Basiswerten ist umfassend. Für
viele verschiedene Währungskombinationen, unterschied- Im weiteren Verlauf der Broschüre werden wir Ihnen die
liche Markterwartungen und Risikoneigungen findet sich interessanten Anlagelösungen vorstellen und Möglich
dabei die passende Anlagelösung. keiten aufzeigen, wie Sie unter Berücksichtigung Ihrer per-
sönlichen Anlagebedürfnisse von Währungsinvestments
profitieren können.8 Strukturierte Deviseninvestments
Dual Currency Note – das
Renditepotenzial von
Bargeldpositionen steigern
Mit Dual Currency Note-Produkten kann das Renditepotenzial
bestehender Bargeldpositionenin einem Portfolio aktiviert
werden. So lassen sich bei sehr kurzen Laufzeiten a
ttraktive
Renditen erwirtschaften.
Produktidee Funktionsweise
Dual Currency Note-Produkte, sind strukturierte Anlage- Die Funktionsweise eines Dual Currency Note-Produktes
lösungen, denen eine Währungskombination als Basis- ist einfach. Bei der zugrunde liegenden Währungskombi-
wert zugrunde liegt. Die Dual Currency Note weist eine in nation handelt es sich um eine Anlagewährung, die in Be-
der Regel kurze Laufzeit von zwei Wochen bis zu maximal ziehung zu einer anderen Währung steht. Letztere werden
einem Jahr auf. Es bietet eine attraktive Rendite, wenn der wir im weiteren Verlauf als Alternativwährung bezeichnen.
Wechselkurs des zugrunde liegenden Währungspaares Am Laufzeitende wird ein vorab definierter fester Betrag
seitwärts tendiert. So lässt sich mit Dual Currency Note- ausgezahlt, der eine potenziell attraktive Rendite beinhaltet.
Produkten auch das Renditepotenzial bestehender Bar-
geldpositionen in einem Portfolio aktivieren, denn die In welcher Währung – Anlage- oder Alternativwährung –
Renditen fallen potenziell höher aus als bei klassischen die Rückzahlung erfolgt, hängt ab von der Entwicklung
Geldmarktanlagen. Wegen der kurzen Kapitalbindung des zugrunde liegenden Wechselkurses über die Laufzeit.
können aufkommende Anlagechancen wahrgenommen Dazu vergleichen wir die Anfangsfixierung zu Laufzeit
werden. Im Vergleich zu längerfristigen Anlagen bleiben beginn mit der Schlussfixierung am Laufzeitende. Hat die
Investoren somit taktisch flexibel und können nach Ver- Alternativwährung gegenüber der Anlagewährung nicht
fall in ein neues Dual Currency Note-Produkt «rollen». abgewertet, erfolgt die Rückzahlung in der Anlagewährung.
Investoren profitieren daraufhin von der attraktiven Ren-
dite des Dual Currency Note, die typischerweise über der-
jenigen klassischer Geldmarktanlagen liegt. Ist die Alter-
nativwährung jedoch schwächer geworden, so kommt es
zur Rückzahlung des Festbetrages in der abgewerteten
Alternativwährung.
Das Rückzahlungsprofil auf einen Blick
Ihre Markterwartung für den gewählten Zeithorizont (Laufzeit des Dual Currency Note):
Alternativwährung wertet gegenüber der Anlagewährung nicht ab
TRIFFT ZU TRIFFT NICHT ZU
Rückzahlung (am Laufzeitende): Rückzahlung (am Laufzeitende):
Anlagebetrag und Ertrag in Anlagewährung Anlagebetrag und Ertrag in AlternativwährungStrukturierte Deviseninvestments 9
Beispiele Zum Zeitpunkt der Anfangsfixierung liegt der Wechselkurs
Nehmen wir an, Sie halten grössere Bargeldbestände bei 0.94 (= Ausübungspreis). Die bei Anfangsfixierung
in Schweizer Franken. Sie erwarten, dass der US-Dollar festgelegte maximale Rendite beträgt 15.36 % p.a., dies
gegenüber dem Schweizer Franken auf kurze Sicht entspricht einer Rendite von 1.28 %, bezogen auf die
nicht schwächer wird und investieren CHF 100’000 in einmonatige Laufzeit.
ein einmonatiges Dual Currency Note-Produkt auf das
Währungspaar USD/CHF. Die Währungskombination USD/ In unserem Beispiel handelt es sich beim Schweizer
CHF drückt den Wert eines US-Dollars in Schweizer Franken um die Anlagewährung, beim US-Dollar um die
Franken aus. Alternativwährung.
Szenario 1 Szenario 2
IHRE MARKTERWARTUNG TRIFFT ZU IHRE MARKTERWARTUNG TRIFFT NICHT ZU
Der US-Dollar hat gegenüber dem Schweizer Franken bis zum Der US-Dollar hat gegenüber dem Schweizer Franken
Laufzeitende nicht abgewertet. bis zum Laufzeitende abgewertet.
Die Rückzahlung erfolgt in der Anlagewährung Schweizer Franken. Die Rückzahlung erfolgt in der Alternativwährung US-Dollar.
Der Rückzahlungsbetrag ist CHF 101’280 Der Rückzahlungsbetrag ist USD 107’744.70
(= Anlagebetrag + Rendite von 1.28 %). (= Anlagebetrag in CHF + Rendite von 1.28 %, geteilt durch
den Ausübungspreis, das bedeutet 101’280/0.94).
Davon können Sie profitieren Was Sie vor der Anlageentscheidung beachten sollten
– Attraktive Renditechancen – Die Anlage bietet keinerlei Kapitalschutz.
in Seitwärtsphasen Im Fall einer Auszahlung in der schwächer ge-
– Potenziell höhere Rendite als wordenen Alternativwährung und Wechsel in
bei traditionellen Geldmarktanlagen die aufgewertete Anlagewährung kann es zu
im Tiefzinsumfeld grossen Verlusten kommen
– Kurze Laufzeiten von zwei Wochen – Die Anlage bringt keine laufenden Erträge
bis zu einem Jahr – Anleger tragen das gesamte Ausfallrisiko
– Ideal zur Diversifikation des des Emittenten
Anlageportfolios
– Massgeschneiderte Lösungen bereits
ab CHF 50’000 (oder Gegenwert)10 Strukturierte Deviseninvestments
Unit auf Währungskörbe –
kapitalgeschützt von steigenden
Devisenkursen profitieren
Das Interesse an verschiedensten Währungen wächst. Für
bestimmte Währungsräume könnte dies Aufwind bedeuten.
Mit Units auf Währungsbaskets kann man an potenziellen
Wechselkurssteigerungen teilhaben – bei definiertem Kapital-
schutz zum Laufzeitende.
Produktidee Funktionsweise
Insbesondere wirtschaftlich aufstrebende Nationen gelten Bei Units handelt es sich um strukturierte Produkte mit
als Lokomotive des Weltwirtschaftswachstums. Dank einer typischerweise mittelfristigen Laufzeit. Anleger
zunehmendem globalen Handel gewinnen ihre Devisen profitieren von einer potenziellen Aufwertung des gleich-
immer weiter an Bedeutung. Der Trend zu steigenden gewichteten Währungsbaskets gegenüber der entspre-
Handelsaktivitäten könnte zu anhaltenden Bewegungen chenden Anlagewährung. Verglichen werden die Anfangs-
an den Devisenmärkten führen. Dies könnte auch die fixierungen zu Laufzeitbeginn mit den Schlussfixierungen
Währungen einiger Industriestaaten stärker beeinflussen. am Laufzeitende.
Eine interessante Möglichkeit, von potenziellen Wechsel- Units sind per Laufzeitende mit einem Kapitalschutz in
kurssteigerungen bestimmter Länder zu profitieren und einer bestimmten Höhe ausgestattet. Zurückgezahlt wird
gleichzeitig das investierte Kapital zum Laufzeitende in der Kapitalschutzbetrag zuzüglich der potenziell positi-
einer vorab definierten Höhe zu schützen, bieten Vontobel ven Wertentwicklung des gleichgewichteten Währungs-
Units auf Währungsbaskets. Bei ihrem zugrunde liegen- korbes. Sollte der Währungskorb bis zum Laufzeitende
den Basiswert handelt es sich um einen Währungskorb entgegen der vorab gebildeten Markterwartung abwerten,
einer bestimmten Anlageregion. Dabei kann es sich erhalten Anleger am Laufzeitende lediglich den Kapital-
zum Beispiel um die Währungen der sogenannten BRIC- schutzbetrag zurückgezahlt.
Staaten – Brasilien, Russland, Indien und China – handeln.
Je nach Markterwartung stellen jedoch auch Währungs-
körbe, bezogen auf den asiatischen Raum oder Industrie-
länder, attraktive Anlagethemen dar.
Das Rückzahlungsprofil auf einen Blick
Ihre Markterwartung für den gewählten Zeithorizont (Laufzeit der Unit auf Währungsbasket):
Gleichgewichteter Währungskorb wertet gegenüber Anlagewährung auf
TRIFFT ZU TRIFFT NICHT ZU
Rückzahlung (am Laufzeitende): Rückzahlung (am Laufzeitende):
Kapitalschutz und positive Wertentwicklung des Währungskorbes KapitalschutzStrukturierte Deviseninvestments 11
Beispiele sche Rupie und den chinesischen Renminbi. Für Ihre
Nehmen wir an, Sie erwarten, dass die Wechselkurse der Rückzahlung am Laufzeitende ist nun die Wertentwick-
BRIC-Staaten gegenüber Ihrer Anlagewährung mittelfristig lung dieser vier Währungen massgeblich. Je mehr die
steigen und möchten von dieser potenziellen Aufwertung Währungen gegenüber dem Schweizer Franken aufwer-
profitieren. Ihre Anlagewährung ist in diesem Beispiel der ten, desto höher fällt auch Ihre Rückzahlung aus.
Schweizer Franken. Sie investieren CHF 100’000 in vier-
jährige Units mit 100 % Kapitalschutz. Der zugrunde lie-
gende Währungskorb ist gleichgewichtet und beinhaltet
den brasilianischen Real, den russischen Rubel, die indi-
Szenario 1 Szenario 2
IHRE MARKTERWARTUNG TRIFFT ZU IHRE MARKTERWARTUNG TRIFFT NICHT ZU
Der gleichgewichtete Währungskorb hat gegenüber dem Schweizer Der gleichgewichtete Währungskorb hat gegenüber dem Schweizer
Franken um 8 % zugelegt. Am Laufzeitende erhalten Sie den Kapital- Franken um 8 % abgewertet. Es ist somit ein Kursverlust entstanden.
schutzbetrag von 100 % des Emissionspreises, zuzüglich 8 % Ertrag. Dank des Kapitalschutzes erhalten Sie am Laufzeitende 100 % des
Konkret werden CHF 108’000 zurückgezahlt. Emissionspreises zurück. Konkret werden CHF 100’000 – Ihr Anlage-
betrag – zurückgezahlt.
Davon können Sie profitieren Was Sie vor der Anlageentscheidung beachten sollten
– Attraktive Ertragschancen, wenn die – Die Anlage kann während der Laufzeit auch unter
Wertentwicklung des zugrunde liegenden dem Emissionspreis notieren. Ein v orzeitiger
Währungskorbes steigt Verkauf kann zu Verlusten führen. Der Kapitalschutz
– Am Laufzeitende erfolgt die Rückzahlung greift erst am Laufzeitende
zum Kapitalschutz – Die Wechselkurse von Schwellenländern können
– Mittlere Laufzeiten von wenigen Jahren grosse Schwankungen aufweisen
– Ideal zur Diversifikation des – Die Anlage bringt keine laufenden Erträge
Anlageportfolios – Anleger tragen das gesamte Ausfallrisiko
des Emittenten12 Strukturierte Deviseninvestments
Voncert auf Bondbasket –
an Kursentwicklungen
partizipieren
Für Anleger, die mit einem Höhenflug einer Währung
rechnen, könnte das Voncert auf einen in dieser Währung
notierenden Bondbasket interessante Chancen bieten.
Auf eine Zinskomponente muss nicht verzichtet werden.
Es handelt sich um eine intelligente Kombination aus
Währungs- und Obligationeninvestment.
Produktidee am Beispiel eines Renminbi-Bondbaskets Funktionsweise
Der historische Machtwechsel Chinas ist vollzogen. Der Obwohl die chinesische Währung in den letzten Jahren
abgelösten Regierung war es zuvor gelungen, das Reich merklich stärker wurde, gilt sie bei vielen Analysten immer
der Mitte – nach den USA – als zweitgrösste Wirtschafts- noch als unterbewertet. Von einem potenziellen Anstieg
macht der Welt zu positionieren. Letztlich ging die Wirt- des Wechselkurses dürften auch in Renminbi (CNY)
schaftskriseder letzten Jahre auch an der Volksrepublik notierende Obligationen profitieren.
nicht spurlos vorüber. Die Exportnation litt gemeinsam Anleger, die auf einen steigenden Kurs der chinesischen
mit ihren grösstenAbsatzmärkten Europa und den USA. Währung setzen, haben die Möglichkeit, in ein Tracker-
Das Reich der Mitte möchte sich nun von einer investiti- Zertifikat mit mittlerer Laufzeit zu investieren. Ein solches
onsgetriebenen zu einer konsumorientierten Gesellschaft Tracker-Zertifikat, auch Voncert genannt, notiert selbst
entwickeln, um die Binnennachfrage zu steigern und in Renminbi und weist in der Regel eine Laufzeit von unter
seine Exportabhängigkeitzu reduzieren. Zu den umfas- fünf Jahren auf. Dem Voncert liegt ein branchendiversifi
senden Strukturmassnahmengehört auch die zuneh- zierter Anleihekorb zugrunde. Die in Renminbi notierenden
mende Liberalisierung des Finanzmarktes,die bereits Obligationen weisen eine gute Bonität auf. Anleger par-
erste Früchte trägt. Die anhaltenden Regierungsan- tizipieren nahezu 1:1 an der Wertentwicklung des Bond-
strengungen könnten die chinesische WährungRenminbi baskets. Diese ergibt sich aus der gleichgewichteten
(CNY) auch künftig stärken. Mit einem in R enminbi Werte ntwicklung der einzelnen Obligationen zuzüglich
notierenden Voncert auf einen CNY-Bondbasket h aben der während der Laufzeit reinvestierten Couponzahlun-
Anleger die Chance, an einer potenziellen Aufwertung gen. Voncerts auf Bondbaskets sind in verschiedenen Wäh-
der chinesischen Währung teilzunehmen. rungen möglich. Das Anlageprodukt kann über Ihre
Depotbank unter normalen Marktbedingungen jederzeit
gehandelt – also ge- und verkauft – werden. Es fällt eine
jährliche V erwaltungsgebühr an.
Das Rückzahlungsprofil auf einen Blick
Ihre Markterwartung für den gewählten Zeithorizont (Laufzeit des Voncerts auf einen Renminbi-Bondbasket):
Der Gesamteffekt aus einem (gegenüber der Anlagewährung) potenziell steigenden Renminbi und den Zinserträgen
des Bondbaskets führt zu einem steigenden Kurs des Voncerts.
TRIFFT ZU TRIFFT NICHT ZU
Rückzahlung (am Laufzeitende): Rückzahlung (am Laufzeitende):
Nennwert und positive Wertentwicklung Nennwert und positive Wertentwicklung
des Anleihekorbes durch Zinserträge, des Anleihekorbes durch Zinserträge,
multipliziert mit der positiven Wertentwicklung multipliziert mit der negativen Wertentwicklung
des Renminbi des RenminbiStrukturierte Deviseninvestments 13
Beispiele die Wertentwicklung des zugrunde liegenden Bondbaskets
Nehmen wir an, Sie erwarten, dass der Renminbi, bezogen massgeblich. Die Wertentwicklung entspricht den über
auf Ihre Anlagewährung, – in unserem Beispiel den die Laufzeit aufgelaufenen Zinserträgenund dem Verkaufs-
Schweizer Franken – mittelfristig steigen wird und möchten erlös der einzelnen Obligationen bei Verfall. Da der Ver-
von dieser potenziellen Aufwertung profitieren. Sie fall des Voncerts idealerweise zeitnah dem Verfall der
investieren CHF 100’000 in vierjährige Voncerts auf einen Obligationen liegt, notieren diese fast bei 100%. Ist der
Renminbi-Bondbasket. Auch das Voncert notiert in Renminbi gegenüber dem Schweizer Franken gestiegen,
Renminbi. Mit der Investition wechseln Sie automatisch kommt ein positiver Währungseffekt hinzu, wenn der
aus Ihrer Anlagewährung Schweizer Franken in den Rückzahlungsbetrag vom stärker gewordenen Renminbi
chinesischen Renminbi. Der zugrunde liegende Bondbasket in den S
chweizer Franken getauscht wird. Umgekehrt
ist gleichgewichtet und beinhaltet in unserem B
eispiel kann es zu Verlusten kommen, sollte der Renminbi abge-
fünf branchendiversifizierte CNY-Obligationen mit guter wertet haben und umgehend in den Schweizer Franken
Bonität. Für die Rückzahlungam Laufzeitende ist einmal gewechselt werden.
Szenario 1 Szenario 2
IHRE MARKTERWARTUNG TRIFFT ZU IHRE MARKTERWARTUNG TRIFFT NICHT ZU
Der gleichgewichtete Bondbasket hat bis zum Laufzeitende Dank der jährlichen Zinserträge hat der gleichgewichtete Bondbasket
dank der jährlichen Zinserträge 12 % zugelegt. Gleichzeitig hat bis zum Laufzeitende 12 % zugelegt. Gleichzeitig hat der Renminbi
der Renminbi um 8 % gegenüber der Anlagewährung Schweizer um 15 % gegenüber dem Schweizer Franken abgewertet. Am Laufzeit-
Franken aufgewertet. Am Laufzeitende erhalten Sie den Nenn- ende erhalten Sie den Nennwert von 100 % zuzüglich 12 % Ertrag.
wert von 100 % zuzüglich 12 % Ertrag. Sie wechseln unmittelbar Sie wechseln unmittelbar zurück in den Schweizer Franken. Es werden
zurück in den Schweizer Franken. Es werden CHF 120’960 CHF 95’200 (CHF 100’000 × 112 % × 0.85) zurückgezahlt. Es ist ein
(CHF 100’000 × 112 % × 1.08) zurückgezahlt. Ihr Gewinn beträgt Verlust von CHF 4800 entstanden. Die positive Wertentwicklung des
CHF 20’960. Bondbaskets (durch die Zinserträge) konnte den Währungsverlust
nur teilweise ausgleichen.
Davon können Sie profitieren Was Sie vor der Anlageentscheidung beachten sollten
– Interessante Koppelung eines Währungs- – Es sind weitgehend die gleichen Risiken zu be-
mit einem Obligationeninvestment achten wie bei einer Direktanlage in den Basiswert.
– Attraktive Ertragschancen dank potenziel- Ein Voncert verfügt über keinen Kapitalschutz
ler Aufwertung der gewählten Währung – Es handelt sich um ein klassisches Obligationen
gegenüber der Anlagewährung, zusätz investment, mit dem neben dem Markt- und Kurs
liche Ertragsmöglichkeit dank der Zins risiko auch ein zusätzliches Fremdwährungsrisiko
erträge des Bondbaskets verbunden ist
– Total Return: Allfällige Zinszahlungen – Die Wechselkurse von Schwellenländern können
werden reinvestiert grosse Schwankungen aufweisen
– Die Währung bei Voncerts auf – Die Anlage bringt keine laufenden Erträge. Allfällige
Bondbaskets ist frei wählbar Zinszahlungen werden reinvestiert
– Ideal zur Diversifikation des – Es fällt eine Verwaltungsgebühr an, die in den Preis
Anlageportfolios des Voncerts eingerechnet wird
– Anleger tragen das gesamte Ausfallrisiko
des Emittenten14 Strukturierte Deviseninvestments
Vontobel – innovativ,
flexibel, solide
Ein passendes Währungsprodukt lässt sich in unserem
bestehenden Angebot finden. Ebenso kann Ihr Kunden-
berater einfach und schnell individuelle, auf Ihre persönlichen
Anlagewünsche ausgerichtete Lösungen massschneidern.
Vontobel verfolgt eine aktive Vermögensverwaltung und den
langfristigen Schutz sowie Vermehrung Ihres Vermögens.
Bestehendes Angebot oder Massanfertigung Vontobel – führender Anbieter von
Die Kombinationen aus Markterwartungen, Risikoneigungen strukturierten Produkten
und Renditezielen sind so individuell wie die Persönlich- Vontobel ist einer der führenden Namen im Schweizer
keit des Anlegers selbst. Unsere Produktpalette beinhaltet Private Banking. In der Schweiz und Deutschland gehören
eine grosse Auswahl an Währungsprodukten im Primär- wir zudem zu den führenden Anbietern von strukturier-
oder Sekundärmarkt. Darüber hinaus kann Ihr Berater für ten Produkten. So zählt Vontobel im Schweizer Markt, be-
Sie selbstständig individuelle Produkte entwerfen, an zogen auf die Börsenumsätze, zu den Top-3-Emittenten,
Ihre speziellen Wünsche und Bedürfnisse anpassen und in Deutschland zu den Top 10. Vontobel ist für Banken und
emittieren lassen. deritrade®, die von Vontobel entwickelte Vermögensverwalter eine der ersten Adressen, wenn es
interaktive Emissionsplattform, macht dies möglich. Dem um die Strukturierung und den Handel von strukturierten
Berater steht hier eine breite Palette von über hundert Anlagelösungen und Hebelprodukten auf Basiswerte
Währungskombinationen als mögliche Basiswerte zur verschiedenster Anlageklassen geht.
Verfügung. Die Ausgestaltung verschiedener Strukturen
lässt sich direkt vergleichen und die bestmögliche Wahl
einfach und schnell treffen. Unsere exzellente Kundenorientierung brachte uns
bereits mehrfache Auszeichnungen ein. So erhielt
Vontobel – Tradition trifft auf Moderne Vontobel im Jahr 2017 den Swiss Derivative Award
Vontobel wurde im Jahr 1924 gegründet und vereint «Top Service» das siebte Mal in Folge.
S tärken aus den Bereichen Private Banking, Investment
Banking sowie Asset Management an 21 Standorten
weltweit. Mit Hauptsitz in Zürich steht Vontobel als unab-
hängige Schweizer Privatbank für die Werte, die das Er-
folgsmodell Schweiz prägen: Professionalität, Solidität,
Vertrauenswürdigkeit, Qualität und Präzision. Als tradi
tionelle Privatbank in Familienbesitz verfügt Vontobel über
eine aussergewöhnlich solide Kapitalstruktur.
Vontobel strebt nach höchster Qualität bei Produkten
und Dienstleistungen. Dabei denken wir vorausschauend,
handeln verantwortungsvoll und arbeiten erstklassig für
unsere Kunden. Die uns anvertrauten Vermögen wollen
wir langfristig schützen und vermehren. Als aktiver Ver-
mögensmanager erarbeiten wir erstklassige Lösungen
zur Ertragsoptimierung und Risikosteuerung. So erar
beiten wir erstklassige Lösungen zur Ertragsoptimierung
und Risikosteuerung. Unser Research sowie Produkt-
und Prozesskompetenz machen uns zum idealen Partner,
wenn es um die Umsetzung von massgeschneiderten
Anlagelösungen geht.Strukturierte Deviseninvestments 15 Haben wir Ihr Interesse geweckt? Informieren Sie sich. Unter der Telefonnummer +41 58 283 78 88 melden sich Spezialisten, die Ihnen mit Rat und Unterstützung zur Seite stehen. Sie können Ihre Fragen und Anregungen auch an diese E-Mail-Adresse schicken: zertifikate.ch@vontobel.com. Wir stehen Ihnen sehr gerne zur Verfügung. Über www.derinet.com finden Sie aktuelle Produkte, Kurse, Investmentthemen und Termsheets. Interessierte Anleger können auf den Internetseiten von Vontobel zudem diverse Newsletter sowie unser Kundenmagazin «derinews» kostenlos abonnieren. Rechtliche Hinweise Diese Publikation entspricht Marketingmaterial gemäss Art. 68 des Schweizer FIDLEG und dient ausschliesslich zu Informationszwecken. Zu den genannten Finanzprodukten stellen wir Ihnen gerne jederzeit und kostenlos weitere Unterlagen wie beispielsweise das Basisinfor- mationsblatt oder den Prospekt zur Verfügung. Dieses Dokument wurde von der Bank Vontobel AG (nachfolgend «Vontobel») mit grösster Sorgfalt und nach bestem Wissen und Gewissen erstellt. Vontobel gibt jedoch keine Gewähr hinsichtlich dessen Inhalt und Vollständigkeit und lehnt jede Haftung für Verluste ab, die sich aus der Verwendung dieser Informationen ergeben. Die in diesem Dokument geäusserten Meinungen sind diejenigen Vontobels zum Zeitpunkt der Redaktion und können sich jederzeit und ohne Mitteilung ändern. Ist nichts anderes vermerkt, sind alle Zahlen und Angaben ungeprüft. Das Dokument dient ausschliesslich Informationszwecken. Es stellt weder ein Angebot noch eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Finanz- instrumenten oder Bankdienstleistungen dar. Dieses Dokument darf ohne schriftliche Genehmigung Vontobels weder auszugsweise noch vollständig vervielfältigt werden. Es richtet sich ausdrücklich nicht an Personen, deren Nationalität oder Wohnsitz den Zugang zu solchen Informationen aufgrund der geltenden Gesetzgebung verbieten. Copyright © 2020 Bank Vontobel AG und / oder mit ihr verbundene Unternehmen. Alle Rechte vorbehalten.
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