UBS Multi Asset Portfolio Index - Patrick Stettler UBS AG, Public Distribution Switzerland
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Exchange Traded Product Day Öffentlich UBS Multi Asset Portfolio Index Patrick Stettler UBS AG, Public Distribution Switzerland März 2013
UBS Multi Asset Portfolio T5 – Performance
Historische Performance (inklusive Backtesting)
Multi Asset Eurostoxx UBS 10y US UBS 10y Euro
S&P 500 TR CMCI TR
Portfolio T5 50 TR treasuries TR Bonds TR
Rendite annualisiert 9.88% 3.93% -0.89% 7.82% 7.11% 13.47%
Volatilität annualisiert 5.01% 21.83% 26.18% 6.79% 5.84% 17.75%
Sharpe Ratio 1.58 0.09 Negative 0.86 0.86 0.65
Drawdown -4.53% -55.25% -58.58% -8.90% -8.05% -54.82%
Quelle: UBS, Bloomberg. Stand: 28. Februar 2013. Vergangene Wertentwicklungen sind keine Indikation für künftige Wertentwicklungen. Dieses Material
beinhaltet Daten, welche aus dem Backtesting von Daten resultieren, und wurde von UBS in gutem Glauben und unter Anwendung standardisierter Methoden
erstellt. Bitte beachten Sie den wichtigen Risikohinweis am Ende der Präsentation. 1
Asset Allocation
Überlegungen der Portfoliokonstruktion
Obligationen
Aktien Optimierung 50%
30%
Gewichtung
Stabilität
Alternative
Basiswerte?
Korrelationen
Rohstoffe
Cash 10%
10% Volatilität
2
Asset Allocation - Herausforderungen
Klassische Vorgehensweise (vereinfacht)
Strategische Asset Allocation Taktische Asset Allocation
• Fundamentaldaten • Taktische Opportunitäten
• Langfristige Erwartungen • Kurzfristige Erwartungen
• Risikoprofil • Risikoprofil
• Risikofaktoren • Themen
Optimierung
3
Asset Allocation - Herausforderungen
Wie sinnvoll sind fixe Gewichtungen?
Historische Volatilität* des SMI Index
Quelle: Bloomberg
* Historische Volatilität: 52-Wochen Daten, annualisiert
4
Asset Allocation - Herausforderungen
Wie sinnvoll sind fixe Gewichtungen?
Historische Volatilität* des MSCI World Index
Quelle: Bloomberg
* Historische Volatilität: 52-Wochen Daten, annualisiert
5
Asset Allocation - Herausforderungen
Wie sinnvoll sind fixe Gewichtungen?
Historische Volatilität* des DJ UBS Commodity Index
Quelle: Bloomberg
* Historische Volatilität: 52-Wochen Daten, annualisiert
6
Asset Allocation - Herausforderungen
Wie sinnvoll sind fixe Gewichtungen?
Korrelation verschiedener Vermögensklassen zueinander
Korrelation 180-Tage
Quelle: Bloomberg, UBS
Stand: 28. Februar 2013
7
UBS Multi Asset Portfolio T5 TR Index - Ziele
Ziele • Konsistente Anlageresultate
• In unterschiedlichen Marktzyklen
• Erhöhung der risikoadjustierten Renditen
• Mit stringenter Risikokontrolle
8
UBS Multi Asset Portfolio T5 TR Index - Anlageprozess
Aktien Rohstoffe Obligationen Cash
Risikoparitätische Gewichtung
Marktsentiment
Overlay
Volatilitäts-
Kontrolle
UBS Multi Asset Portfolio Index
9UBS Multi Asset Portfolio T5 TR Index - Anlageprozess
Diversifikation Aktien, Obligationen, Rohstoffe, Cash
Risikogewichtung Gleichmässige (paritätische)
Risikozuteilung um Überallokationen bzw. übermässige
Einzelrisiken zu vermeiden
Marktsentiment Overlay Variable Allokationen bei Aktien und
Rohstoffen in Abhängigkeit vom Marktsentiment
Risikokontrolle Variierendes Engagement im MAP Portfolio,
so dass resultierende Volatilität stabil bei 5% bleibt
10Asset Allocation
Hypothetisches Portfolio:
0% Cash, 33.3% Obligationen, 33.3% Aktien, 33.3% Rohstoffe
Zu Illustrationszwecken. Vereinfachtes hypothetisches Beispiel. Ohne Berücksichtigung von Korrelationen. Quelle: UBS
11Asset Allocation
Hypothetisches Portfolio:
Bei gleichmässiger Risikogewichtung
Zu Illustrationszwecken. Vereinfachtes hypothetisches Beispiel. Ohne Berücksichtigung von Korrelationen. Quelle: UBS
12Asset Allocation
Die Gewichtung nach Risiko bewirkt eine Bevorzugung von risikoarmen zu
Lasten von risikoreicheren Anlageklassen
Zu Illustrationszwecken. Vereinfachtes hypothetisches Beispiel. Ohne Berücksichtigung von Korrelationen. Quelle: UBS
13Risiko-
gewichtung
Nutzen der Gewichtung nach Risiko an Stelle von Gewichtung nach Werten
Entwicklung des risikoparitätischen Portfolios gegenüber gleichgewichtetem Portolio
Note: Equally weighted portfolio of 1/6 S&P 500 TR, 1/6 Eurostoxx 50 TR, 1/12 UBS 5y Treasury Index TR, 1/12 UBS 10y Treasury Index TR, 1/12 UBS 10y Euro
Bonds Index TR, 1/12 UBS 5y Euro Bonds Index TR, 1/3 CMCI index TR with monthly rebalancing and monthly currency hedging. Risk weighted portfolio on S&P
500 TR, Eurostoxx 50 TR, UBS 5y Treasury Index TR, UBS 10y Treasury Index TR, UBS 5y Euro Bonds Index TR, UBS 10y Euro Bonds Index TR and CMCI index TR
with monthly rebalancing and monthly currency hedging. All indices net of rebalancing costs and management fees.
Quelle: UBS, Bloomberg. Stand: 28. Februar 2013. Vergangene Wertentwicklungen sind keine Indikation für künftige Wertentwicklungen. Dieses Material
beinhaltet Daten, welche aus dem Backtesting von Daten resultieren, und wurde von UBS in gutem Glauben und unter Anwendung standardisierter Methoden
erstellt. Bitte beachten Sie den wichtigen Risikohinweis am Ende der Präsentation. 14Markt-
Sentiment
Overlay
Messung des Marktsentiments: UBS Dynamic Equity Risk Indicator (DERI)
Quelle: Bloomberg, UBS
Stand: 28. Februar 2013
15Markt-
Sentiment
Overlay
Sharpe-Ratio in Abhängigkeit des Marktsentiments
Quelle: UBS
Das Risiko-Rendite-Profil einer Vermögensklasse verändert sich in
unterschiedlichen Phasen des Marktsentiments
Note: Equity exposure, average of the SP 500 TR Index and of the Eurostoxx 50 TR Index daily returns; Commodity exposure, UBS CMCI index TR daily returns,
Bond exposure, average of the UBS 5y Treasury Index, UBS 10y Treasury Index, UBS 5y Euro Bond index and of UBS 10y Euro Bond index daily returns
Quelle: UBS, Bloomberg. Stand: 28. Februar 2013. Vergangene Wertentwicklungen sind keine Indikation für künftige Wertentwicklungen. Dieses Material
beinhaltet Daten, welche aus dem Backtesting von Daten resultieren, und wurde von UBS in gutem Glauben und unter Anwendung standardisierter Methoden
erstellt. Bitte beachten Sie den wichtigen Risikohinweis am Ende der Präsentation. 16Volatilitäts
Kontrolle
Quizfrage: wo fahren Sie schneller?
A B
17Volatilitäts
Kontrolle
Der letzte Schritt: Stabilität dank Volatilitätskontrolle
Volatilitätskontrolle (Volatility Targeting)
• Die Volatilitätskontrolle zielt darauf ab, das Risikoprofil des UBS MAP Index
in einem bestimmten Zielbereich zu halten, indem Feinjustierungen
zwischen dem Risiko-Portfolio und dem sicheren Cash (kein Marktrisiko)
vorgenommen werden
Risikoportfolio
UBS MAP Index Dynamische
Allokation
Cash
Gesteuert durch
tatsächlich realisierte
Volatilität
Quelle: UBS
18Volatilitäts
Kontrolle
Phase niedriger Volatilität Phase hoher Volatilität
(Volatilität < 4%) (Volatilität > 6%)
7% 150%
125%
6% Allokation
100%
Exp o su re
Allokation im
S ig n a l
im 5% 75% Risikoportfolio
Risikoportfolio 50%
4%
25%
Resultat: Volatilität 3% 0%
Resultat: Volatilität
durch Erhöhung der durch Verringerung
Exposure Signal Target Vol Range
Risikoposition wieder der Risikoposition
im Zielbereich wieder im Zielbereich
Quelle: UBS
19Volatilitäts
Kontrolle
Jeder Schritt erzeugt Mehrwert
4
3
1
2
1 2 3 4
Quelle: UBS, Bloomberg. Stand: 28. Februar 2013. Vergangene Wertentwicklungen sind keine Indikation für künftige Wertentwicklungen. Dieses Material
beinhaltet Daten, welche aus dem Backtesting von Daten resultieren, und wurde von UBS in gutem Glauben und unter Anwendung standardisierter Methoden
erstellt. Bitte beachten Sie den wichtigen Risikohinweis am Ende der Präsentation. 20Produktlösungen
Zwei Open End Zertifikate. Handelbar an Scoach Schweiz
UBS Multi Asset Portfolio UBS RADA Net Total Return
T5 TR Index (USD) Index (EUR) on EuroStoxx 50
Issuer UBS AG, London Branch UBS AG, London Branch
Rating A2 / A / A A2 / A / A
SVSP Name Tracker Zertifikat Tracker Zertifikat
Verfall Open End Open End
Währung USD EUR
Management Fee 0.25% pro Quartal 0.25% pro Quartal
Symbol/Valor MAPU5 / 19670171 MAPE5 / 19747701
21Produktlösungen
Chancen und Risiken
Chancen Risiken
• Partizipieren Sie auf einfache Weise • Kein Kapitalschutz. Anleger tragen
an einer intelligenten und das Risiko, das eingesetzte Kapital zu
risikokontrollierten Anlagestrategie verlieren
• Chance, auf risiko-adjustierter Basis • Marktrisiko: Die Entwicklung der
attraktive und nachhaltige Renditen Rendite hängt von den jeweiligen
zu erzielen Marktbedingungen ab
• Kosteneffizient • Der Emittent beabsichtigt, für eine
börsentägliche Liquidität in normalen
• Kein Verfall (Open End) Marktphasen zu sorgen. Ein Verkauf
• Handelbar an Scoach Schweiz eines Zertfikats ist allerdings ggf.
nicht zu jedem Zeitpunkt möglich.
• Anleger tragen das Emittentenrisiko
der UBS AG. Im Fall einer Insolvenz
sind die Produkte direkte,
ungesicherte und nachrangige
Verpflichtungen des Emittenten.
22Kontakt
Public Distribution Schweiz
Patrick Stettler
+41 44 239 76 76
Patrick.stettler@ubs.com
www.ubs.com
23Risikohinweis
Dieses Material wurde von UBS AG oder einem ihrer verbundenen Unternehmen («UBS») erstellt.
Dieses Material ist nur für die nach geltendem Recht zulässige Verbreitung bestimmt. Es wurde nicht für den Bedarf eines bestimmten Empfängers erstellt. Es wird nur zu
Informationszwecken veröffentlicht und stellt kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder verbundenen Finanzinstrumenten
(«Instrumenten») dar. UBS haftet weder ausdrücklich noch stillschweigend für die Vollständigkeit oder Zuverlässigkeit der in diesem Dokument enthaltenen Informationen
(«Informationen»), ausgenommen die Informationen zu UBS AG und ihren verbundenen Unternehmen. Die Informationen sollten von den Empfängern nicht als Ersatz für
ihre eigene Beurteilung betrachtet werden. Alle hierin enthaltenen Meinungen können sich ohne Ankündigung ändern und aufgrund der Anwendung verschiedener
Annahmen und Kriterien den Meinungen anderer Geschäftsbereiche von UBS widersprechen. UBS ist nicht verpflichtet, die Informationen auf dem aktuellen Stand zu halten.
UBS, ihre leitenden Angestellten, Mitarbeitenden oder Kunden können eine Beteiligung an den Instrumenten haben oder gehabt haben und können jederzeit Transaktionen
mit ihnen durchführen. UBS kann eine Beziehung zu den in diesen Informationen genannten Rechtseinheiten unterhalten bzw. unterhalten haben. Weder UBS noch ihre
verbundenen Unternehmen, leitenden Angestellten oder Mitarbeitenden sind für Verluste haftbar, die sich aus der Nutzung dieser Informationen ergeben.
Die vorliegende Präsentation ist keine Grundlage für den Abschluss von Transaktionen. Für alle Transaktionen zwischen Ihnen und UBS gelten die ausführlichen
Bestimmungen des Termsheets und die diese Transaktion betreffenden Bestätigungs- und elektronischen Abstimmungssysteme sind massgeblich. Kunden, die Transaktionen
tätigen möchten, sollten sich mit dem für sie zuständigen lokalen Vertriebsmitarbeiter in Verbindung setzen.
Für Instrumente, die für den Handel an einem regulierten EU-Markt zugelassen sind: UBS AG, ihre verbundenen Unternehmen oder Tochtergesellschaften können bezüglich
des Instruments als Market-Maker oder Liquidity Provider (gemäss Auslegung dieser Begriffe in Grossbritannien) handeln.
Risikohinweis zum UBS MAP Index
Marke und Name des Indexes sind Eigentum von UBS.
UBS gibt weder ausdrücklich noch stillschweigend Zusicherungen, Garantien oder Gewährleistungen zu den unter Verwendung des Indexes, der Zahlen oder des Indexstands
an einem bestimmten Tag oder anderweitig erhaltenen Ergebnissen ab. Des Weiteren gibt UBS keine Garantie hinsichtlich Änderungen an der bei der Berechnung des Index
verwendeten Methode ab und ist nicht verpflichtet, den Index weiterhin zu berechnen, zu veröffentlichen und zu verbreiten.
Ausserdem gibt UBS gegenüber niemandem eine Garantie oder Zusicherung oder Gewährleistung bezüglich der Exaktheit oder Vollständigkeit des Indexes und seiner
Berechnung oder zu damit in Zusammenhang stehenden Informationen ab, und es werden keine sonstigen Garantien, Zusicherungen oder Gewährleistungen im
Zusammenhang mit dem Index abgegeben oder stillschweigend eingeräumt. Die Vorgehensweise und die Grundlage für die Berechnung und Zusammensetzung des Index
und der entsprechenden Formel, die zugrunde liegenden Benchmarks und Faktoren können von UBS jederzeit ohne Vorankündigung geändert werden.
UBS übernimmt weder eine Verantwortung oder Haftung (weder für Fahrlässigkeit noch anderweitig) hinsichtlich der Verwendung des Indexes und/oder den Verweis auf den
Index durch uns oder andere Personen im Zusammenhang mit Wertpapieren, noch für Ungenauigkeiten, Auslassungen oder Fehler bei der Berechnung des Indexes (und UBS
ist nicht verpflichtet, Personen, darunter wir oder sonstige Anleger, auf einen darin enthaltenen Fehler hinzuweisen), noch für wirtschaftliche oder andere Verluste, die uns
oder anderen Anlegern von Wertpapieren oder anderen mit den Wertpapieren handelnden Personen direkt oder indirekt daraus entstehen, und es können keine
Forderungen, Ansprüche oder Gerichtsverfahren gegen UBS (einschliesslich ihrer Tochtergesellschaften und verbundenen Unternehmen) von einem Anleger oder einer
anderen mit den Wertpapieren handelnden Person vorgebracht bzw. angestrengt werden.
Alle Anleger und sonstigen mit den Wertpapieren handelnden Personen tun dies daher in voller Kenntnis dieser rechtlichen Hinweise und dürfen in keiner Weise in Vertrauen
auf UBS handeln.
UBS Multi Asset Portfolio Index und UBS Multi Asset Portfolio T5 Total Return Index sind Warenzeichen von UBS und sind für die Nutzung durch UBS AG, Niederlassung
London, in Verbindung mit der Berechnung des Indexes lizenziert.
24Risikohinweis
Risikohinweis zum Backtesting
Diese Analyse wurde Ihnen von UBS AG und/oder ihren verbundenen Unternehmen («UBS») lediglich zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt und sollte nicht anstelle
einer unabhängigen Beurteilung verwendet werden.
Dieses Material enthält Daten, die aus dem Backtesting von Daten resultieren und von UBS unter Verwendung unserer Standardmethode für Informationen dieser Art in
gutem Glauben bereitgestellt werden. Bei der Methode kommen unternehmenseigene Modelle, empirische Daten, Annahmen und andere Informationen zum Einsatz, die
wir für exakt und angemessen erachten. Die aktuellen Daten, die UBS für die Erstellung dieses Materials verwendet, können wesentlich voneinander abweichen, wenn das
Datum aus einem anderen Zeitraum gewählt wird. Dies kann wesentliche Auswirkungen auf die Backtest-Ergebnisse haben.
Diese Informationen werden Ihnen lediglich zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt. Wir sichern nicht die Exaktheit, Vollständigkeit oder Angemessenheit dieser
Methode zu und übernehmen keine Haftung für den Gebrauch der Informationen. Insbesondere besteht keine Garantie, dass andere Banken oder Makler für den Backtest-
Zeitraum zu denselben Ergebnissen kommen oder dass diese Ergebnisse in der Praxis erzielt werden. Potenzielle Anleger sollten sich nicht auf dieses Material verlassen, wenn
sie die Wahrscheinlichkeit beurteilen, mit der sie ihre anfängliche Investition in das betreffende Produkt verlieren könnten.
Möglichen Anlegern sollte ebenfalls klar sein, dass Backtest-Ergebnisse zu unrealistischen Erwartungen an die Performance des betreffenden Produkts führen können. Die in
der Vergangenheit erzielte Performance lässt nicht unbedingt Rückschlüsse auf künftige Ergebnisse zu. Dieses Material garantiert nicht die Performance des betreffenden
Produkts unter allen Umständen, und UBS haftet diesbezüglich nicht für Verluste von Anlegern bei der Investition in das betreffende Produkt.
Bei den Backtest-Ergebnissen werden die Risiken im Zusammenhang mit der Investition in das betreffende Produkt, wie zum Beispiel das Kreditrisiko des Emittenten des
betreffenden Produkts, nicht berücksichtigt. Diese Risiken können zum Verlust der anfänglichen Investition des Anlegers in das betreffende Produkt führen. Anleger sollten
die in den Angebotsdokumenten des betreffenden Produkts genannten Risiken vor der Investition in das betreffende Produkt lesen.
Unter keinen Umständen haftet UBS für a) allfällige Verluste, Schäden oder andere Rechtsverletzungen, die ganz oder teilweise verursacht wurden durch einen Irrtum
(fahrlässiger oder anderer Art) von UBS bei der Zusammenstellung, Methodik, Interpretation, Kommunikation, Publikation oder Auslieferung dieser Analyse oder die mit
einem solchen Irrtum in Verbindung stehen oder für b) direkte, indirekte oder besondere Schäden, Folgeschäden, Begleitschäden oder für den Ausgleich erlittener Schäden
jeglicher Art (darunter insbesondere entgangene Gewinne), die durch das Vertrauen auf diese Analyse verursacht wurden oder auf andere Weise aus ihrer Benutzung
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Diese Analyse ist vertraulich. Sie dürfen diese Analyse ohne die ausdrückliche Erlaubnis von UBS nicht an Dritte weitergeben.
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