UPDATE TEMPLETON GROWTH (EURO) FUND - Thomas Knigge - Die Fondsplattform

 
UPDATE TEMPLETON GROWTH (EURO) FUND - Thomas Knigge - Die Fondsplattform
UPDATE
                   TEMPLETON GROWTH
                   (EURO) FUND
                   Thomas Knigge
                   23. August 2018

*Ein Teilfonds der Franklin Templeton Investment Funds (FTIF), eine in Luxemburg registrierte SICAV
Nur für Vertriebspartner. Nicht für Investoren.                                                       0
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Value Investing

          Ein Investmentstil, der sich am
                „inneren Wert“ einer
          Anlage richtet, d.h. Kauf- und
             Verkaufsentscheidungen
     bei Aktien orientieren sich am Verhältnis
               des aktuellen Preises
          zum geschätzten fairen Wert.

Quelle: Franklin Templeton Investments
Nur für Vertriebspartner. Nicht für Investoren.   1
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Templeton Growth (Euro) Fund
Typischer Lebenszyklus einer Templeton-Aktie¹

                                                 VERKAUFSLISTE
                                   Aktien mit ausgereizten Bewertungen und
                                            Verkaufsempfehlungen                                                              • 5-jähriger Anlagehorizont
                                                                                                                              • Langfristiger Ansatz: 20%
                                                                                                                                  historischer Umschlag2
BEWERTUNG

                                                     CORE-LISTE
                                      Reizvoll bewertete Aktien mit potenziell                                                • Rund 100 Unternehmen
                                      erheblichem Kurssteigerungspotenzial
                                                                                                                              • Maximale Positionsgröße 3%
                                                                                                                              • Diversifizierung über Sektoren
                                                                                                                                  und Regionen
                                                                                                                              • Keine Währungsabsicherung
                                                     KAUFLISTE
                Aktien, die mit deutlichem Abschlag auf ihren Substanzwert notieren

                     JAHR                                    0         1          2          3           4           5

1. Templetons Research-Plattform ist dafür ausgelegt, Wertpapiere über ihren gesamten Bewertungs-Lebenszyklus hinweg zu verfolgen. Vorstehende Grafik soll ausschließlich das
ideale Wechselspiel zwischen Kaufliste, Core-Liste und Verkaufsliste über eine zu erwartende Haltefrist verdeutlichen. Die Grafik ist hypothetisch und soll kein tatsächliches
Templeton-Portfolio oder irgendeine von Templeton ge- oder verkaufte Aktie darstellen.
2. Der historische Umschlag basiert auf Templetons unternehmensweiter Gesamterfahrung über einen fünfjährigen Horizont zum 30. Juni 2012 und soll nicht den historischen
Umschlag der Strategie wiedergeben. Der Umschlag ist ein Nebenprodukt von Templetons langfristigem Ansatz zum Portfoliomanagement, doch Faktoren wie die konkreten
Anlagerichtlinien eines Portfolios und Markt- oder Konjunkturlage können Abweichungen des tatsächlichen Portfolioumschlags herbeiführen. Nähere Informationen zum historischen
Umschlag einer bestimmten Strategie oder eines Fonds erhalten Sie von Ihrem Franklin Templeton-Repräsentanten.
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Folgen Sie nicht der breiten Masse
Templeton Maxime Nr. 3

     “Zu kaufen, wenn andere
     verkaufen, und zu verkaufen
     wenn andere kaufen – das
     verlangt großen Mut, macht
     sich aber sehr bezahlt .”
     Sir John Templeton

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Value vs. Growth
Wertentwicklung rollierender 10-Jahresperioden in USD

Quelle: Morningstar Direct, Zeitraum: 1995 bis 31.07.2018. Wertentwicklung nach BVI-Methode in USD Berechnungsbasis für monatlich rollierende 10-Jahresperioden seit
1985: Nettoinventarwert, ohne Ausgabeaufschläge oder sonstige mit dem Kauf/Verkauf verbundene Transaktionskosten bzw. Steuern, die sich bei Berücksichtigung negativ
auf die Wertentwicklung auswirken würden. Ausschüttungen wieder angelegt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die
zukünftige Wertentwicklung. Ein Index wird grundsätzlich nicht aktiv gemanagt. Die Wertentwicklung der Indizes beinhaltet keinen Abzug von Aufwendungen und
repräsentiert nicht die Wertentwicklung irgendeines Franklin Templeton Fonds.
Nur für Vertriebspartner. Nicht für Investoren.                                                                                                                        4
Value vs. Growth
Wertentwicklung 1996 bis 2000 in USD

220%

200%

180%

160%

140%

120%

100%
    Dez. 96             Jun. 97          Dez. 97           Jun. 98          Dez. 98           Jun. 99          Dez. 99           Jun. 00          Dez. 00

                                MSCI ACWI Value GR USD                                          MSCI ACWI Growth GR USD

Quelle: Franklin Templeton, Bloomberg Stand: 31.12.2017. Wertentwicklung nach BVI-Methode in USD Berechnungsbasis: Nettoinventarwert, ohne Ausgabeaufschläge oder
sonstige mit dem Kauf/Verkauf verbundene Transaktionskosten bzw. Steuern, die sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken würden. Ausschüttungen
wieder angelegt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Ein Index wird grundsätzlich nicht
aktiv gemanagt. Die Wertentwicklung der Indizes beinhaltet keinen Abzug von Aufwendungen und repräsentiert nicht die Wertentwicklung irgendeines Franklin Templeton Fonds.
Nur für Vertriebspartner. Nicht für Investoren.                                                                                                                              5
Beispiel Cisco Systems

        Jahr                                        Gewinn                                            Börsenwert                                    KGV*
       2000                        2,5 Mrd USD (1999)                                              540 Mrd USD                                    ca. 216
       2018                      12,1 Mrd USD (2017) 209 Mrd USD                                                                                    ca. 17

  Investition im Jahr 2000  10.000 EUR
  Ergebnis 2018                                                       =            6.551 EUR1

*Quelle: Bloomberg; KGV - Kurs-Gewinn-Verhältnis: drückt das Verhältnis zwischen Aktienkurs und dem erzielten Unternehmensgewinn je Aktie aus. Bei einem niedrigem KGV gilt
die Aktie als günstig, bei hohem KGV als teuer (boerse.de). 1Quelle Bloomberg; Investition vom 01.01.2000 bis zum 31.03.2018 in Euro, ohne Berücksichtigung von
Dividendenzahlungen. Nur zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für
die zukünftige Wertentwicklung. Die Anlage befindet sich gegenwärtig nicht unbedingt im Portfolio des Templeton Growth (Euro) Fund. Vorliegende Informationen stellen keine
vollständige Analyse aller wesentlichen Fakten zu einer Branche, einem Wertpapier oder einer Anlage dar und sind nicht als Anlageempfehlung anzusehen.
Nur für Vertriebspartner. Nicht für Investoren.                                                                                                                               6
Beispiel Cisco Systems

        Jahr                                        Gewinn                                             Börsenwert                                     KGV*
       2000                       2,5 Mrd. USD (1999)                                              540 Mrd. USD                                     ca. 216
       2018                     12,1 Mrd. USD (2017) 204 Mrd. USD                                                                                     ca. 17

  Investition im Jahr 2000  10.000 EUR
  Ergebnis 2018                                                       =            6.551 EUR1

*Quelle: Bloomberg; KGV - Kurs-Gewinn-Verhältnis: drückt das Verhältnis zwischen Aktienkurs und dem erzielten Unternehmensgewinn je Aktie aus. Bei einem niedrigem KGV gilt
die Aktie als günstig, bei hohem KGV als teuer (boerse.de). 1Quelle Bloomberg; Investition vom 01.01.2000 bis zum 31.03.2018 in Euro, ohne Berücksichtigung von
Dividendenzahlungen. Nur zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für
die zukünftige Wertentwicklung. Die Anlage befindet sich gegenwärtig nicht unbedingt im Portfolio des Templeton Growth (Euro) Fund. Vorliegende Informationen stellen keine
vollständige Analyse aller wesentlichen Fakten zu einer Branche, einem Wertpapier oder einer Anlage dar und sind nicht als Anlageempfehlung anzusehen.
Nur für Vertriebspartner. Nicht für Investoren.                                                                                                                               7
Value vs. Growth
Wertentwicklung rollierender 10-Jahresperioden in USD

Quelle: Morningstar Direct, Stand: 31.07.2018. Wertentwicklung nach BVI-Methode in USD Berechnungsbasis für monatlich rollierende 10-Jahresperioden seit 1994:
Nettoinventarwert, ohne Ausgabeaufschläge oder sonstige mit dem Kauf/Verkauf verbundene Transaktionskosten bzw. Steuern, die sich bei Berücksichtigung negativ auf die
Wertentwicklung auswirken würden. Ausschüttungen wieder angelegt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die
zukünftige Wertentwicklung. Ein Index wird grundsätzlich nicht aktiv gemanagt. Die Wertentwicklung der Indizes beinhaltet keinen Abzug von Aufwendungen und
repräsentiert nicht die Wertentwicklung irgendeines Franklin Templeton Fonds.
Nur für Vertriebspartner. Nicht für Investoren.                                                                                                                          8
Kurs/Bewertung Amazon

        Jahr                                        Gewinn                                             Börsenwert                                     KGV*
        2018                       6,16 Mrd USD (roll.)                                             918 Mrd USD                                    ca. 149
  Bedeutet: Wenn ich heute 149 EUR investiere erwarte ich, dass das
  Unternehmen nach einem Jahr
  1 EUR auf die investierte Summe erwirtschaftet.
  Annahme1:

        Jahr                            Kurs                        Fikt. Gewinn                                     Fikt. KGV
       2018                       234 EUR                                    1 EUR                                           234
       2019                       234 EUR                                    2 EUR                                           117
       2020                       234 EUR                                    4 EUR                                             59
       2021                       234 EUR                                    8 EUR                                             29
Quelle: Bloomberg. Stand: 31.03.2018 ; KGV - Kurs-Gewinn-Verhältnis: drückt das Verhältnis zwischen Aktienkurs und dem erzielten Unternehmensgewinn je Aktie aus. Bei einem
niedrigem KGV gilt die Aktie als günstig, bei hohem KGV als teuer (boerse.de). 1 Es gibt keine Garantie, dass Prognosen, Schätzungen und Vorhersagen realisiert werden. Nur zur
Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Die
Anlage befindet sich gegenwärtig nicht unbedingt im Portfolio des Templeton Growth (Euro) Fund. Vorliegende Informationen stellen keine vollständige Analyse aller wesentlichen
Fakten zu einer Branche, einem Wertpapier oder einer Anlage dar und sind nicht als Anlageempfehlung anzusehen.
Nur für Vertriebspartner. Nicht für Investoren.                                                                                                                                   9
Kurs/Bewertung Amazon

        Jahr                                        Gewinn                                            Börsenwert                                    KGV*
       2018                       6,16 Mrd USD (roll.)                                             918 Mrd USD                                    ca. 149
  Bedeutet: Wenn ich heute 149 EUR investiere erwarte ich, dass das
  Unternehmen nach einem Jahr
  1 EUR auf die investierte Summe erwirtschaftet.
  Annahme1:

    Jahr                           Kurs                             Fikt. Gewinn                                   Fikt. KGV
   2018/19                       149 EUR                               1 EUR                                          149
   2019/20                       149 EUR                                2 EUR                                           75
   2020/21                       149 EUR                                3 EUR                                           37
   2021/22                       149 EUR                                8 EUR                                           19
Quelle: Bloomberg. Stand: 30.06.2018 ; KGV - Kurs-Gewinn-Verhältnis: drückt das Verhältnis zwischen Aktienkurs und dem erzielten Unternehmensgewinn je Aktie aus. Bei einem
niedrigem KGV gilt die Aktie als günstig, bei hohem KGV als teuer (boerse.de). 1 Es gibt keine Garantie, dass Prognosen, Schätzungen und Vorhersagen realisiert werden. Nur zur
Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Die
Anlage befindet sich gegenwärtig nicht unbedingt im Portfolio des Templeton Growth (Euro) Fund. Vorliegende Informationen stellen keine vollständige Analyse aller wesentlichen
Fakten zu einer Branche, einem Wertpapier oder einer Anlage dar und sind nicht als Anlageempfehlung anzusehen.
Nur für Vertriebspartner. Nicht für Investoren.                                                                                                                                 10
Indizes weltweit
Performance verschiedener Indizes der letzten 10 Jahre in EUR
01.08.2008 – 31.07.2018

Quelle: Bloomberg Stand: 31.07.2018. Wertentwicklung nach BVI-Methode in EUR. Berechnungsbasis: Nettoinventarwert, ohne Ausgabeaufschläge oder sonstige mit dem
Kauf/Verkauf verbundene Transaktionskosten bzw. Steuern, die sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken würden. Ausschüttungen wieder angelegt. Die
Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Ein Index wird grundsätzlich nicht aktiv gemanagt. Die
Wertentwicklung der Indizes beinhaltet keinen Abzug von Aufwendungen und repräsentiert nicht die Wertentwicklung irgendeines Franklin Templeton Fonds.
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Templeton Growth (Euro) Fund
Geographische Struktur – 31.07.2018

Fonds versus MSCI All Country World Index

                                                                                                             Portfolio %   Index % Gewichtung %
                                                                                 Europa                            39,45      20,88        18,57
                                                                                 Großbritannien                    11,49       5,58         5,91
                                                                                 Frankreich                         6,80       3,51         3,30
                                                                                 Deutschland                        5,92       3,06         2,86
                                                                                 Niederlande                        4,04       1,15         2,89
                           Europa                                                Schweiz                            3,20       2,56         0,65
                                                                                 Luxemburg                          2,31       0,00         2,31
                                                                                 Italien                            2,17       0,77         1,41
                                                                                 Dänemark                           1,36       0,54         0,82
                      Nordamerik
                                                                                 Sonstige                           2,16       3,72        -1,56
                               a
                                                                                 Nordamerika                       35,02      56,99       -21,96
                                                                                 Vereinigte Staaten                32,51      53,92       -21,41
                            Asien                                                Kanada                             2,51       3,07        -0,56
                                                                                 Asien                             18,74      17,42         1,32
                                                                                 China                              5,55       3,57         1,97
             Mittlerer Osten / Afri                                              Japan                              4,48       7,43        -2,95
                                ka                                               Südkorea                           2,91       1,61         1,30
                                                                                 Singapur                           1,85       0,40         1,45
           Australien / Neuseela                                                 Hong Kong                          1,23       1,13         0,10
                             nd                                                  Thailand                           1,13       0,26         0,86
                                                                                 Taiwan                             0,38       1,36        -0,97
                                                                                 Sonstige                           1,21       1,65        -0,44
             Lateinamerika / Kari
                                                                                 Mittlerer Osten / Afrika           2,02       1,14         0,88
                              bik
                                                                                 Israel                             2,02       0,17         1,85
                                                                                 Sonstige                           0,00       0,97        -0,97
                      Liquide Mitt                                               Australien / Neuseeland            0,00       2,25        -2,25
                               el                                                Australien                         0,00       2,19        -2,19
                                                                                 Neuseeland                         0,00       0,07        -0,07
                                                                                 Lateinamerika / Karibik            0,00       1,32        -1,32
                                 0%       12%       24%      36%     48%   60%   Sonstige                           0,00       1,32        -1,32
                                                                                 Liquide Mittel                     4,76       0,00         4,76
                                      Templeton Growth (Euro) Fund               Emerging Markets Exposure         11,17      11,46        -0,29
                                      MSCI All Country World Index

Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: 31.07.2018.
Nur für Vertriebspartner. Nicht für Investoren.                                                                                                    12
Templeton Growth (Euro) Fund
 Branchenstruktur – 31.07.2018

  Fonds versus MSCI All Country World Index

                                                                                                                   Portfolio %   Index %   Gewichtung %
                                                                     Finanzwesen                                        20,58      17,67            2,91
                                                                     Banken                                             12,86       9,84            3,02
                                                                     Diversifizierte Finanzdienste                       3,91       4,07           -0,16
              Finanzwesen
                                                                     Versicherungen                                      3,81       3,77            0,04
                                                                     Gesundheitswesen                                   18,75      11,43            7,32
         Gesundheitswesen
                                                                     Pharma, Biotechn. & -wissenschaften                15,57       7,35            8,21
                                                                     Medizinisches Gerät & Dienstleistungen              3,18       4,07           -0,89
                   Energie
                                                                     Energie                                            11,30       6,78            4,51
                                                                     Zyklische Konsumgüter                               9,81      12,13           -2,33
     Zyklische Konsumgüter
                                                                     Medien                                              3,99       1,95            2,04
                                                                     Einzelhandel                                        3,71       4,33           -0,62
                         IT
                                                                     Gebrauchsgüter & Bekleidung                         2,10       1,97            0,14
                                                                     Automobile & Komponenten                            0,00       2,22           -2,22
                  Industrie
                                                                     Verbraucherdienstleistungen                         0,00       1,66           -1,66
                                                                     IT                                                  8,39      19,37          -10,98
Telekommunikations-Dienste
                                                                     Software & Dienste                                  4,90      11,16           -6,26
                                                                     Hardware & Ausrüstung                               3,49       4,97           -1,49
Nicht-zyklische Konsumgüter
                                                                     Halbleiter & Halbleiteranlagen                      0,00       3,23           -3,23
                                                                     Industrie                                           7,87      10,67           -2,80
                 Rohstoffe
                                                                     Investitionsgüter                                   6,23       7,42           -1,19
                                                                     Transportwesen                                      1,64       2,19           -0,56
       Versorgungsbetriebe
                                                                     Gewerbliche & kommerzielle Dienstleistungen         0,00       1,06           -1,06
                                                                     Telekommunikations-Dienste                          6,82       2,80            4,02
                Immobilien
                                                                     Nicht-zyklische Konsumgüter                         4,73       8,04           -3,31
                                                                     Lebensmittel- und Basisartikeleinzelhandel          1,99       1,56            0,43
              Liquide Mittel
                                                                     Lebensmittel, Getränke & Tabak                      1,38       4,61           -3,24
                                                                     Haushaltsartikel & Körperpflegeprodukte             1,36       1,86           -0,51
                          0%   6%      12%         18%   24%   30%   Rohstoffe                                           3,30       5,21           -1,91
                                                                     Versorgungsbetriebe                                 2,74       2,92           -0,18
                                                                     Immobilien                                          0,95       2,98           -2,02
                                                                     Liquide Mittel                                      4,76       0,00            4,76

 Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: 31.07.2018.
 Nur für Vertriebspartner. Nicht für Investoren.                                                                                                    13
Templeton Growth (Euro) Fund
Portfoliostruktur – 31.07.2018
                                  Größte Werte                                                                        Portfoliostruktur
ROYAL DUTCH SHELL PLC                                                                      2,38%                  nach Marktkapitalisierung
SES SA                                                                                     2,31%                                (Zahlen in EUR)
CITIGROUP INC                                                                              2,12%
TEVA PHARMACEUTICAL INDUSTRIES LTD                                                         2,02%
ALLERGAN PLC                                                                               2,02%
BP PLC                                                                                     2,01%

ORACLE CORP                                                                                1,88%

SINGAPORE TELECOMMUNICATIONS LTD                                                           1,85%
ENI SPA                                                                                    1,73%
SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD                                                                 1,70%

TOTAL                                                                                     20,02%
                                                                                                                                    >50.0 Milliarden… 47,02%
                                                                                                                                    10.0-25.0 Milliarden… 21,04%
                                                                                                                                    25.0-50.0 Milliarden… 13,54%
                                                                                                                                    5.0-10.0 Milliarden… 13,79%
                                                                                                                                    2.0-5.0 Milliarden… 3,68%
Templeton Growth (Euro) Fund
Überblick per 31.07.2018

Managementteam:                                              Norman Boersma,Tucker Scott,Heather Arnold,James Harper - Nassau, Bahamas
Fondskategorie:                                              Aktienfonds
Sektor:                                                      Aktien weltweit Standardwerte Value
Investmentstil:                                              Aktien weltweit Standardwerte Value
Vergleichsindex:                                             MSCI All Country World Index
Auflegungsdatum:                                             09.08.2000
Portfoliopositionen:                                         95
Fondsvolumen:                                                €7.580.427.904
Wertpapierstruktur:                                          Aktien 94,77% , Barbestand 4,76% , Renten / Anleihen 0,46%
Morningstar Overall RatingTM 1                               ***

 Anteilsklasse                               ISIN                        WKN              FONDSNUMMER                          Ausgabeaufschlag
 A (Ydis) USD                          LU0269666987                     A0LBWC                         0416                                                 5.54%
 A (acc) USD                           LU0327757729                      A0M619                        0533                                                 5.54%
 A (acc) EUR                           LU0114760746                      941034                        0793                                                 5.54%
 A (Ydis) EUR                          LU0188152069                     A0B9KE                         0613                                                 5.54%
 N (acc) EUR                           LU0122614380                      602296                        0731                                                  0.0%

Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: 31.07.2018. 1© 2018 Morningstar, Inc. Alle Rechte vorbehalten. Morningstar RatingTM Gesamt per 31.07.2018, in der Morningstar
CategoryTM Aktien weltweit Standardwerte Value
Nur für Vertriebspartner. Nicht für Investoren.                                                                                                                                15
“Es gibt nur einen Anlegertyp,
     der nicht streuen sollte:
     Den, der immer richtig liegt.”

     Sir John Templeton

Nur für Vertriebspartner. Nicht für Investoren.   16
Templeton Growth (Euro) Fund
Chancen und Risiken

Chancen                                                     Risiken
• Über 65 Jahre Erfahrung in weltweiter                     • Der Fonds investiert vornehmlich in Aktien und
  Aktienanlage.                                               aktienbezogene Wertpapiere von Unternehmen aus
• Profitieren von dem bewährten Value-Ansatz: Die             aller Welt. Wertpapiere dieser Art unterliegen
  Auswahl von unterbewerteten Aktien erfolgt nach             erheblichen Kursbewegungen, die aufgrund von
  gründlicher Einzeltitelselektion (Bottom-up-Ansatz).        markt- oder unternehmensspezifischen Faktoren
• Der Erfolg liegt im Detail: über 30 Experten                plötzlich eintreten können. Aufgrund dessen können
  arbeiten weltweit vor Ort für Sie, um die                   die Wertentwicklung oder etwaige Erträge des Fonds
  aussichtsreichsten Wertpapiere für ihr Portfolio zu         während relativ kurzer Zeiträume erheblich
  identifizieren.                                             schwanken und unter Umständen zum Kapitalverlust
                                                              Ihrer Anlage führen.
                                                            • Weitere Risiken von erheblicher Relevanz sind:
                                                              Währungsrisiko, Schwellenmarktrisiko,
                                                              Liquiditätsrisiko
                                                            • Wir verweisen zusätzlich auf die detaillierte
                                                              Beschreibung der mit der Anlagepolitik des Fonds
                                                              verbundenen Risiken, die in den „Wesentlichen
                                                              Anlegerinformationen“ (KIID) sowie im Abschnitt
                                                              „Risikoabwägungen“ des aktuellen
                                                              Verkaufsprospektes aufgeführt werden.

Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: 31.07.2018
Nur für Vertriebspartner. Nicht für Investoren.                                                                    17
Wichtige Hinweise

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eines bestimmten Marktes, eines Wirtschaftszweiges, eines Wertpapiers oder des/der jeweils aufgeführten Investmentfonds handelt. Franklin Templeton Investments
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bzw. -empfehlung zu sehen sind. Etwaige steuerliche Aussagen sind allgemeiner Art und berücksichtigen nicht Ihre persönlichen Umstände. Zukünftige Änderungen
der Steuergesetzgebung können zu negativen oder positiven Auswirkungen auf die zu erzielende Rendite führen.

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detailliert im Verkaufsprospekt beschrieben sind. Bitte beachten Sie insbesondere, dass der Wert der von Franklin Templeton Investments begebenen
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dürfen SICAV-Anteile Gebietsansässigen der Vereinigten Staaten von Amerika weder direkt noch indirekt angeboten oder verkauft werden. Ihre Anlageentscheidung
sollten Sie in jedem Fall auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes, der jeweils relevanten „Wesentlichen Anlegerinformationen“ (KIID) sowie des gültigen
Rechenschaftsberichtes (letzter geprüfter Jahresbericht) und ggf. des anschließenden Halbjahresberichtes treffen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche
Grundlage für Kaufaufträge dar. Für eine Anlageberatung wenden Sie sich bitte an einen qualifizierten Berater. Gerne nennen wir Ihnen einen Berater in Ihrer Nähe.

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