Zehn heiße Renditebringer - wirtschaftliche Erholung sprechen für Small Caps. Wir präsentieren Ihnen zehn aussichtsreiche Nebenwerte auf dem ...
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12 23. – 29.4.2021
Zehn heiße
Renditebringer
Deutsche Nebenwerte » Attraktive Bewertungen sowie eine
wirtschaftliche Erholung sprechen für Small Caps. Wir präsentieren
Ihnen zehn aussichtsreiche Nebenwerte auf dem Silbertablett
AUSGABE 16/21 13
Small Caps vs. Bluechips » 14 Die Favoriten auf einen Blick » 16
VON CHRISTIAN INGERL 70 Indexmitglieder zum Vorjahr fast dings für einen Gewinneinbruch. Der
verfünffachen. 2022 werden die Small Vorstand hat zur Verbesserung der Er-
S
eit gut einem Jahr beherrscht Caps aus dem Auswahlindex dann laut tragssituation rasch Maßnahmen ergrif-
das Coronavirus nicht nur un- Schätzungen weitere 30 Prozent drauf- fen, die sich bereits im ersten Quartal
seren Alltag, sondern auch die packen (siehe Seite 14). 2020/21 positiv bemerkbar machten. Das
Börsen. Lange Zeit stürzten operative Ergebnis vor Zinsen, Steuern
sich die Investoren auf die Eine Frage der Größe und Abschreibungen (Ebitda) verbes-
sogenannten Pandemiegewinner. Aller- Die Größe des Unternehmens spielt serte sich um 57,1 Prozent. Insbesondere
dings lässt sich derzeit ein Favoriten- bei den Wachstumschancen oftmals das Kernprodukt des Unternehmens, das
wechsel beobachten. Gefragt sind nun eine wichtige Rolle. Während es den modulare Komplettangebot Corbox, das
vor allem die Titel konjunktursensitiver Large-Cap-Konzernen meistens sehr aus Cloud-Services und weiteren zentra-
Firmen, die von einer Erholung der schwerfällt, ihre dynamische Expan- lisierten Dienstleistungen besteht,
Wirtschaft besonders profitieren. Hier- sion aus früheren Zeiten aufrechtzuer- kommt am Markt gut an. So ist die Neu-
bei konzentrieren sich die meisten An- halten, sind die kleineren Firmen deut- kundengewinnung trotz Corona weiter-
leger auf Bluechips. Das dürfte zu kurz lich agiler. „Eine Anlage in Small Caps hin intakt. Von Januar bis März wurden
gedacht sein. Zwar eilt der DAX aktuell kann langfristig orientierten Investoren vier neue Corbox-Kunden gewonnen, im
von Rekord zu Rekord. Doch trotz der die Möglichkeit bieten, einige der erfolg- April kam mit dem Autozulieferer Hella
Rally des Leitindex zeigen Nebenwerte reichsten Unternehmen von morgen Wir blicken ein weiterer prominenter Nutzer hinzu.
eine deutliche Outperformance bei der bereits frühzeitig bei ihrer Entwicklung mit großer Sollte nun die Konjunktur anziehen,
Kursentwicklung (siehe Seite 14). zu begleiten“, erklärt Asset-Manager Zuversicht auf sitzt auch das Geld der Kunden wieder
Unterstützung bekommen die Unter- Yoram Lustig von der Investmentgesell- den weiteren lockerer, was den allgemeinen Trend
nehmen von der Konjunkturentwick- schaft T. Rowe Price. Doch Vorsicht: Verlauf dieses zum Outsourcing der IT verstärken
lung. Der Internationale Währungs- „Nicht alle kleinen Unternehmen wer- Geschäftsjahres.“ dürfte. Datagroup-Chef Max Schaber ist
fonds hob auf seiner Frühjahrstagung den Erfolg haben“, warnt Lustig. Daher Max Schaber, diesbezüglich bereits positiv gestimmt:
die Schätzung für das Wachstum der bedarf es vor einer Investmententschei- Vorstandschef „Wir blicken mit großer Zuversicht auf
Weltwirtschaft deutlich an. 2021 soll das dung einer gründliche Analyse, um die Datagroup den weiteren Verlauf dieses Geschäfts-
Plus 6,0 Prozent betragen, anstatt der künftigen Gewinner zu ermitteln. jahres.“ Der Vorstand erwartet ein Um-
bisher erwarteten 5,5 Prozent, das wäre Das Nebenwerte-Universum bietet satzplus von rund 17 Prozent sowie eine
der höchste Zuwachs seit 1976. Für 2022 eine Vielzahl an Unternehmen, die im deutliche Ergebnisverbesserung. Sogar
gehen die Experten von einer weiteren Vergleich zu den Big Playern deutlich über Akquisitionen wird laut nachge-
Expansion der globalen Wirtschaftsleis- weniger bekannt sind und auch vom dacht: „Es sind interessante Targets im
tung von 4,4 Prozent aus. Börsenpublikum oftmals vernachlässigt Markt, und wir prüfen derzeit mehrere
werden. „Daher birgt es wahrscheinlich mögliche Unternehmensübernahmen“,
Attraktive Bewertung so manchen verborgenen Schatz“, so Vorstandsmitglied Peter Schneck.
Vor diesem Hintergrund prognosti- glaubt Asset-Manager Lustig. Aber auch ohne Zukäufe sollte die zu-
zieren die Experten der Schweizer Bank Diese möglichen Schätze gilt es für nehmende Digitalisierung die Geschäfte
UBS, dass die Rotation in zyklische Titel Anleger zu heben. €uro am Sonntag weiter beflügeln.
vorläufig andauern werde. Mit einem stellt im Folgenden zehn aussichtsrei- Fazit: Die seit rund einem Jahr laufende
Vorteil für Nebenwerte, denn diese sind che Titel aus den hinteren Börsenreihen Seitwärtsbewegung des Scale-30-Titels
oft zyklisch ausgerichtet. Zudem sind vor, die unserer Ansicht nach über ein hat beste Chance, sich schon bald nach
die Bewertungen im historischen Ver- überdurchschnittliches Gewinnpoten- oben aufzulösen.
gleich immer noch attraktiv. So liegt den zial verfügen. Da in der Regel eine hohe
Berechnungen der UBS zufolge das Renditechance auch mit einem hohen DEUTZ
Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) der Risiko für Investoren einhergeht, raten
Mehrheit der Small Caps im MSCI World wir Anlegern, den Kapitaleinsatz zu Motor dreht hoch
im Vergleich zum breiten Weltaktien- begrenzen. Geht am Konjunkturhimmel die
index klar unter dem langfristigen Sonne auf, lacht insbesondere das Herz
Durchschnitt. „Wir erwarten, dass DATAGROUP von Deutz. Der Motorenbauer musste
Small Caps besser als Large Caps ab- im Zuge von Corona deutliche Ge-
schneiden werden“, fasst UBS-Stratege Cloud-Profiteur schäftseinbußen verkraften und ließ
Mark Haefele zusammen. Der IT-Serviceprovider Datagroup ist nach einem Verlustjahr sogar die Divi-
Auch hierzulande zeigt sich eine Be- kein Newcomer in der Unternehmens- dende ausfallen. Der Anbieter von Die-
Bild: peshkov/stock.adobe.com[M], Deutz
wertungsdiskrepanz zwischen klein welt, sondern hat in seinem mehr als sel-, Gas- und elektrifizierten Antrieben
und groß. Der SDAX weist derzeit ein 35-jährigen Bestehen schon viele Höhen Motor von Deutz: Die wittert aber bereits Morgenluft, wie die
Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,7 auf, und Tiefen durchgestanden. Auch die älteste Motorenfabrik Zahlen für das Schlussviertel 2020 so-
der DAX liegt hier bei 2,0. Das Kurs-Ge- Corona-Pandemie konnte die Schwaben der Welt ist in mehr als wie für das erste Quartal 2021 zeigen.
winn-Verhältnis (KGV) im SDAX von 21,3 nicht gänzlich aus dem Tritt bringen. So 130 Ländern tätig Nicht nur die Umsätze zogen zuletzt
fällt mit Blick auf das erwartete Gewinn- legten die Umsätze im Geschäftsjahr an, auch flatterten Deutz wieder mehr
wachstum ebenfalls nicht hoch aus. 2019/2020 (30. September) um 16,8 Pro- Orders ins Haus. Von Januar bis März
2021 wird sich die Gewinnsumme der zent zu. Höhere Kosten sorgten aller- wurde beim Auftragseingang ein Plus
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Titel
INVESTOR-INFO
von 30 Prozent im Vergleich zum Vor-
NEBENWERTE VS. DAX jahr verbucht. Das Ergebnis vor Zinsen
Kleine schlagen Große und Steuern (Ebit) drehte zudem wieder
Überall ist derzeit von der Rekordrally des in den positiven Bereich.
DAX die Rede. Doch nicht nur die Bluechips Eine wesentliche Säule der Wachs-
ziehen nach oben, die Nebenwerte schlagen tumsstrategie von Deutz stellt der Aus-
sogar ein noch höheres Tempo an. Mit einem bau des margenstarken Servicegeschäfts
Plus von 58 Prozent auf Jahressicht liegt der dar. Dies lässt sich bereits in der Bilanz
SDAX 14 Prozentpunkte vor dem DAX. Der für 2020 ablesen. Während der Motoren-
Scale 30 raste gar um 77 Prozent empor. verkauf spürbar stotterte, konnten die
Erlöse aus den Dienstleistungen nahezu
KURSENTWICKLUNG ZWÖLF MONATE IN %
auf Vorjahresniveau gehalten werden. UV-Anlagen von
200
DAX MDAX SDAX Scale30 Dadurch stieg der Anteil des Servicege- Dr. Hönle: Mit der über eine breite Produktpalette im Be-
180
schäfts am Konzernumsatz von 19 auf 27 Technik lassen sich reich Wasserentkeimung verfügt.
160 etwa Oberflächen,
140
indexiert am 20.4.2020 = 100 Prozent. Das globale Effizienzprogramm Mehreren Übernahmen ist es auch zu
Wasser oder auch
„Transform for Growth“ sorgt darüber verdanken, dass im ersten Quartal des
120 Luft reinigen
100
hinaus dafür, dass am Ende mehr Ge- Geschäftsjahrs 2020/21 die Erlöse um
%
winn in der Kasse bleibt. Apropos Ge- 4,6 Prozent zulegten. Der Vorstand geht
A M J J A S O N D J/21 F M A winn: Deutz hat nach dem starken Jah- davon aus, dass die positiven Effekte aus
Quelle: Bloomberg resauftakt seine Umsatz- und Ergebnis- dem Geschäft mit Luftentkeimungssys-
prognose nach oben geschraubt. Anstatt temen in Zukunft überwiegen und im
einer nur ausgeglichenen Ebit-Rendite Gesamtjahr auf Konzernbasis zu einer
SCHÄTZUNGEN 2021 wird nun mit einer Bandbreite zwischen „deutlichen Umsatz- und Ergebnisver-
Gewinnwende in Arbeit 1,0 und 2,0 Prozent kalkuliert. besserung“ führen werden. Unterstüt-
Nach dem Corona-Jahr drehen die Gewinne Mit der Deutz-Aktie lässt sich aber zung sollte die Prognose auch von den
bei den Mid und Small Caps deutlich nach nicht nur die Konjunktur-Karte spielen, konjunktursensitiven Geschäftsberei-
oben. Besonders im SDAX zeigen viele Fir- sondern auch eine Investition in zu- chen bekommen, die bei einer Erholung
men eine überraschend starke Dynamik. kunftsweisende Technologien einge- der Wirtschaft wieder Boden gut ma-
Elf der 70 SDAX-Mitglieder trauen Analysten hen. Effiziente Antriebssysteme auf Ba- chen dürften.
ein Wachstum von über 50 Prozent zu, acht sis von Flüssiggas oder biogenen Kraft- Fazit: Die Aktie weist derzeit ein günsti-
56
könnten prozentual dreistellig zulegen. stoffen sowie Emissionsmodelle, die auf ges KGV von rund 15 auf und notiert knapp
künstlicher Intelligenz beruhen, unter- ein Fünftel unter dem Jahreshoch. Daraus
ANZAHL FIRMEN, GEWINNZUWACHS
streichen die hohe Innovationskraft des ergibt sich eine Kaufchance.
MDAX SDAX Scale30 Traditionskonzerns.
18 Prozent der SDAX-
16
18
16 Fazit: Verbesserte Konjunkturaussichten M1 KLINIKEN
sowie eine hohe Innovationskraft spre- Titel gelingt 2021
8 7
11
7 7 7 chen für das SDAX-Mitglied. ein positives Attraktive Aussichten
5 6 5 Gewinnwachstum,
4 3 Der hierzulande führende Anbieter
25 Prozent der
>100 % >50 % >10 % kein negatives DR. HÖNLE Turnaround.
schönheitsmedizinischer Gesundheits-
Wachstum Wachstum dienstleistungen ist im vergangenen
Quelle: Datenbank €uro am Sonntag Lukrative Zukäufe Jahr in eine neue Liga aufgestiegen. So
Ultraviolettes (UV) Licht ist bereits wurde im vergangenen Sommer die auf
seit mehr als 40 Jahren das Stecken- den Handel von Arzneimitteln und Me-
GEWINNE pferd von Dr. Hönle. Das Technologie- dizinprodukten spezialisierte Haemato
Hohe Dynamik Unternehmen aus Gräfelfing bei Mün- in M1 Kliniken eingegliedert. Zusam-
Der Analystenkonsens rechnet in den kom- chen entwickelt, produziert und ver- men kommen die beiden auf rund den
Chart: Bloomberg/smallCharts; Bild: Dr. Hönle, Masterflex Group, Robert Daly/iStock
menden zwei Jahren in der zweiten und drit- treibt weltweit UV-Anlagen, -Strahler doppelten Umsatz der bisherigen M1.
ten Börsenreihe mit deutlichen Zuwächsen und -Messtechnik. Das Geschäftsmodell Um dem Unternehmen nun noch den
der Gewinnsummen. Im SDAX sollen sich die steht in der aktuellen Zeit zwischen letzten Schliff zu verpassen, wurde im
Gewinne aller Mitglieder im laufenden Jahr Krise und Boom. Auf der einen Seite Dezember die Tochter M1 Aesthetics
fast verfünffachen. Auch die Unternehmen im dämpft die Pandemie in einzelnen Be- GmbH in die Haemato eingebracht, wo-
MDAX und Scale 30 packen 2021 im Durch- reichen wie dem Druckmaschinen- durch sich nun eine klare Firmenstruk-
schnitt mehr als ein Fünftel drauf. markt die Nachfrage, auf der anderen tur zeigt. Während in Haemato das Han-
Seite weist das Segment mit Anlagen dels- und Produktgeschäft gebündelt
WACHSTUM GEWINNSUMME (PROGNOSE) IN %
und UV-Strahlern für die Entkeimung ist, kann sich M1 gänzlich auf Beauty-
25,3 2021 von Luft und Oberflächen Corona- Behandlungen fokussieren.
MDAX 2022
26,8 bedingt hohes Wachstum auf. Dieser Die Schönheitsoperationen litten
371,5 Bereich wurde mit der Akquisition der zwar unter dem Lockdown im vergan-
SDAX österreichischen Sterilsystems, die mit genen Jahr, doch drehte die Behand-
30,8
ihren Lösungen unter anderem den lungskurve schnell wieder nach oben.
20,4 Covid-Viren den Kampf angesagt hat, Bereits im dritten Quartal nahmen die
Scale 30
27,0 zuletzt noch verstärkt. Zudem akqui- Unterspritzungs- und OP-Behandlun-
Quelle: Datenbank €uro am Sonntag rierte Dr. Hönle jüngst auch UMEX, die gen in Deutschland um knapp ein Fünf-
AUSGABE 16/21 15
tel im Vergleich zum Vorjahr zu. Auch Höchste Zeit also, den Anbieter von
die Internationalisierung schreitet trotz Arzneimitteln für chronische und sel-
Pandemie voran. So wurde zuletzt eine tene Erkrankungen näher zu betrach-
zusätzliche Praxis in Österreich sowie ten. Mit einem Umsatzwachstum von 21
eine in Kroatien eröffnet. Prozent auf 626 Millionen Euro erreich-
Wie das Jahr gelaufen ist, darüber be- ten die Berliner im vergangenen Jahr
richtet M1 am 27. April. Haemato hat das obere Ende der Prognosespanne.
schon Einblick in seine Bücher gegeben Auch das operative Ergebnis erfüllte mit
und konnte den Umsatz um ein Fünftel 14,8 Millionen Euro die Erwartungen.
steigern. Es kam aber auch zu einer Ent- Das entsprach allerdings einem Rück-
täuschung. Der Vorstand schraubte das gang um 16 Prozent im Vergleich zum
Verkaufsziel für die Covid-19-Tests nach Schläuche von Masterflex: Vorjahr. In Zukunft soll die Gewinn-
unten. Das sorgte für einen kräftigen zeichnenden Namen „Back to Double Hochleistungskunststoffe kurve wieder nach oben zeigen. So hat
Kursrücksetzer. Zu Unrecht: Die grund- Digit“. Damit möchte Bastin bereits im kommen in vielen Branchen Medios für 2021 eine starke Wachstums-
sätzliche Wachstumsstory bleibt intakt. kommenden Jahr wieder eine zweistel- zum Einsatz prognose veröffentlicht. Der Umsatz
Fazit: Der Konsens geht im laufenden Jahr lige Ebit-Marge erreichen und diese wird sich im laufenden Jahr auf 1,15 bis
davon aus, dass M1 das Vorkrisenniveau dann auch bewahren. Zum Vergleich: 1,2 Milliarden Euro nahezu verdoppeln
erreichen wird. 2022 soll das Geschäft 2020 ging die Rendite von 6,3 auf 4,4 und das bereinigte operative Ergebnis
wieder wachsen, der Kurs sollte von den Prozent zurück. (Ebitda) einen Wert zwischen 38 und
Perspektiven profitieren. Masterflex traut sich sogar einen län- 39 Millionen Euro erreichen. Das ent-
gerfristigen Blick nach vorn zu. Beim spricht einem Ergebnisanstieg von bis
MASTERFLEX Umsatz rechnet der Vorstand bis 2024 zu 159 Prozent.
mit einem Anstieg in den dreistelligen Wachstumstreiber sind vor allem die
Profitabilität im Blick Millionenbereich. Im vergangenen Jahr im Januar abgeschlossene Übernahme
Auf den ersten Blick bringt Master- erzielte der Spezialist für flexible Verbin- von Cranach Pharma sowie der Zukauf
flex alles mit, was ein attraktiver Ne- dungssysteme für zahlreiche Branchen von Kölsche Blister 2020. Damit ist Me-
benwert braucht: eine gesunde Eigen- wie Medizintechnik, Automotive oder dios nicht nur deutlich breiter aufge-
kapitalquote von über 50 Prozent, Di- auch Robotics erst Erlöse von knapp 72 stellt, sondern kann auch zahlreiche
videndenkontinuität sowie ein attrak- Millionen Euro. Dem nicht genug, ausge- Synergieeffekte in Einkauf, Vertrieb
tives Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund hend vom Jahr 2024 steht mithilfe von und Logistik nutzen. Weitere Akquisiti-
43
13 auf Basis der für 2022 erwarteten Ge- Akquisitionen bis zum Jahr 2030 eine onen sind nicht ausgeschlossen.
winne. Trotzdem kommt der Small Cap Verdopplung der Umsätze auf 200 Milli- Einen Ritterschlag bekam die Aktie
nicht vom Fleck, im Gegenteil: Auf onen Euro auf dem Mittelfristplan. jüngst von der Deutschen Bank. Die
Sicht von drei Jahren liegt die Aktie so- Fazit: Im Zuge einer steigenden Profitabi- Frankfurter haben die Coverage der
gar rund ein Fünftel in den Miesen. lität dürfte die Aktie allmählich aus ihrem Prozent der Specialty-Pharma-Firma mit einer Kauf-
Scale-30-Titel
Eine Ursache für die Underperfor- Dornröschenschlaf erwachen. empfehlung und Kursziel 50 Euro auf-
gelingt 2021 ein
mance dürfte die schwache Gewin- genommen.
Gewinnplus,
nentwicklung der vergangenen Jahre MEDIOS Fazit: Die aktuelle Konsolidierung der Ak-
23 Prozent der
sein. Während die Umsätze stetig anzo- tie bietet eine gute Einstiegschance.
gen, verfehlte Masterflex mehrfach die Ambitionierte Ziele Turnaround.
eigenen Margenziele. Eine wahre Achterbahnfahrt durch- NFON
Damit soll aber nun Schluss sein. „Mit lebte die Medios-Aktie in ihrer jüngsten
einer trotz Rezession verbesserten Fi- Vergangenheit. Im Zuge des Corona- Kommunikation 2.0
nanzlage können wir zuversichtlich auf Crashs im Frühjahr 2020 ging es für den Eines der großen Themen unserer
das laufende Jahr blicken, in dem wir bei SDAX-Titel erst steil bergab, kurz da- Zeit ist das Cloud-Computing. Die Aus-
einer Normalisierung der Infektions- nach markierte er ein neues Hoch. Eine lagerung von digitalen Daten oder auch
lage hoffentlich wieder auf unseren vergleichbare Auf- und Abwärtsbewe- die Nutzung von Software auf externen
Wachstumspfad zurückkehren wer- gung machte der Titel dann nochmals Server wird immer mehr zum Alltag.
den“, sagt Vorstandschef Andreas Bas- im Sommer nach einer Gewinnwarnung Warum dann nicht auch telefonieren in
tin. Große Hoffnungen setzt der CEO durch. Seither bewegt sich der Kurs in der Datenwolke? Diese Frage hat sich
auch auf das Kostensenkungs- und Effi- einer Seitwärtsrange zwischen 35 und die Münchner Nfon bereits vor vielen
zienzsteigerungsprogramm mit dem be- 40 Euro. Jahren gestellt und bietet seit ihrer
Gründung 2007 Cloud-basierte Kommu-
nikationssysteme an. Aktuell zählen die
Bayern bereits mehr als 40 000 Unter-
nehmen in 15 europäischen Ländern zu
ihrem Kundenkreis.
Dass sich die Technologie am Markt
immer mehr durchsetzt, lässt sich in
M1 Kliniken: Der Spezialist den Büchern von Nfon ablesen. 2020
für Schönheitschirurgie will stieg die Anzahl der beim Kunden ins-
2024 rund 100 Beauty-Fach- tallierten Nebenstellen, im Fachjargon
zentren betreiben Seats genannt, um 16,7 Prozent auf
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Titel
knapp 525 000. Die wiederkehrenden unserer Ansicht nach positives Überra-
Umsätze, auf die mittlerweile knapp schungspotenzial.
88 Prozent der Gesamterlöse entfallen, Fazit: Seit Monaten stottert der Aktien-
legten sogar um 23,6 Prozent auf 59,4 kurs. Im Zuge einer erwarteten Geschäfts-
Millionen Euro zu. Auch 2021 möchte belebung im zweiten Halbjahr dürfte Sixt
Nfon mit seinem Cloud-basierten Pro- Leasing wieder Fahrt aufnehmen.
duktportfolio im europäischen Markt
für Businesskommunikation weiter VECTRON
durchstarten und peilt ein Seat-Wachs-
tum zwischen 15 und 17 Prozent sowie Turnaround-Wette
eine Steigerung der wiederkehrenden Zugegeben, Vectron-Vorstand Tho-
Erlöse zwischen 14 und 16 Prozent an. mas Stümmler hat in der Vergangenheit
Die „Wachstumsstrategie 2024“ soll viel versprochen, nicht immer aber alle
dafür sorgen, das Nfon auf dem Erfolgs- seine Ziele halten können. Auch im ver-
kurs bleibt. Dazu gab das Management gangenen Jahr schrammte der Anbieter
auf dem jüngsten Kapitalmarkt be- Sixt Leasing: Das Un- von Kassensystemen und -software
kannt, in Zukunft auch größere Kunden zu befreien. Zum einen setzt Sixt Lea- ternehmen bietet mit beim Gewinn wieder an der Prognose
anzusprechen. Darüber hinaus möchte sing auf die Digitalisierung. Das betrifft seinen Onlineplattfor- vorbei. Nach vorläufigen Zahlen kommt
die Firma die Internationalisierung vo- nicht nur die bestehenden Produkte, men sixt-neuwagen.de die Firma 2020 auf ein Ebitda-Minus von
und autohaus24.de
rantreiben und fasst dabei vor allem Services und internen Prozesse, auch 2,2 Millionen Euro, womit Stümmler die
privaten und gewerbli-
Mittel- und Osteuropa ins Auge. Die startete die Firma im ersten Quartal chen Kunden die Mög- in Aussicht gestellte Bandbreite von
Analysten von Berenberg glauben an die eine neue Flottenkunden-App. Zum an- lichkeit, Neufahrzeuge minus 2,0 bis plus 0,25 Millionen Euro
Strategie und prognostizieren zwischen deren wurde der Bestellprozesses für zu leasen knapp verfehlte.
2020 und 2023 einen durchschnittli- Privatkunden auf der eigenen Plattform Dennoch: Operativ läuft es bei dem
chen Anstieg der wiederkehrenden Um- komplett digitalisiert. Des Weiteren Unternehmen, das inzwischen mehr als
sätze um 23 Prozent. Zum Vergleich: Die startete Sixt eine neue Kooperation mit 240 000 Installationen seiner Kassen-
Konkurrenz soll lediglich um 13 Prozent Lidl und Vehiculum, um Neuwagen im systeme aufweisen kann, trotz der Co-
vorankommen. Internet zu vermarkten. Das Geschäfts- rona-Krise vergleichsweise gut. Nach
Fazit: Die Wachstumsstory von Nfon ist modell soll zudem auf Gebrauchtwagen- dem Ebitda-Verlust 2020 gehen die
intakt. Der aktuelle Kursrücksetzer bietet leasing ausgebaut werden. Münsteraner für das erste Quartal 2021
eine exzellente Kaufchance. Mit den operativen Neuerungen, den von schwarzen Zahlen aus. Der positive
zunehmenden Lockerungen der Pande- Trend könnte sich im Lauf des Jahres
SIXT LEASING mie-Maßnahmen sowie der sich verbes- durch eine schrittweise Wiedereröff-
sernden Konjunkturaussichten könnte nung der Gastronomie sogar noch be-
Baldiges Comeback das Geschäft im laufenden Jahr wieder schleunigen.
Mobilitätsbeschränkungen und Kon- Fahrt aufnehmen. Frischen Wind in den Zusätzliche Fantasie kommt von einer
taktverbote machten Sixt Leasing im Autoleasing-Konzern dürfte auch der neuen Datev-Schnittstelle, die derzeit
vergangenen Jahr das Leben schwer. neue Chef Donglim Shin bringen, der eingeführt wird. Damit werden die Da-
Der Spezialist für den Online-Direkt- zum 1. Juli den noch amtierenden CEO ten aus den Kassensystemen an das Da-
vertrieb von Neuwagen in Deutschland Michael Ruhl ersetzen wird. Shin war tev-Kassenarchiv automatisiert überge-
sowie für das Management und das zuletzt Vorstandschef der Hyundai Ca- ben. Zudem soll in diesem Jahr noch die
Full-Service-Leasing von Großflotten pital Canada, wo er das Geschäfts- Tochter Bonvito in den Vectron-Kon-
musste ein Umsatzminus von knapp wachstum im Bereich Autoleasing und zern verschmolzen werden. Bonvito
einem Zehntel verkraften. Der Gewinn -finanzierung maßgeblich vorantrieb. verfügt über ein Cloud-basiertes Kun-
stürzte gar um 90 Prozent ab. Das Un- Bislang erwartet Sixt für dieses Jahr Er- denbindungssystem, das enorme
ternehmen hat aber etliche Hebel in Be- löse und Gewinne in etwa auf Vorjahres- Wachstumschancen bietet. Erst im De-
wegung gesetzt, um sich aus der Misere niveau. Die konservative Prognose birgt zember wurde ein Großauftrag mit ei-
10 FAVORITEN AUF EINEN BLICK DEUTSCHE SMALL CAPS MIT POTENZIAL
Name ISIN Index Gewinn je Aktie KGV PEG-Ratio 1 Abstand 52- Kursentwicklung
Wachstum 2021 Wachstum 2022 2022 2022 Wochen-Hoch 1 Jahr in %
in % in % in %
Datagroup DE 000 A0J C8S 7 Scale 30 5733,0 31,4 27,6 0,86 -3,1 11,4
Deutz DE 000 630 500 6 SDAX TA 54,8 9,7 0,17 -5,7 78,4
Dr. Hönle DE 000 515 710 1 Prime 147,1 19,8 15,2 0,81 -23,3 28,1
M1 Kliniken DE 000 A0S TSQ 8 Freiverkehr 104,0 60,8 14,1 0,24 -5,7 9,0
Masterflex DE 000 549 293 8 Prime 250,0 85,7 12,9 0,15 -6,9 62,6
Medios DE 000 A1M MCC 8 SDAX 156,4 48,0 24,2 0,50 -12,4 9,4
Nfon DE 000 A0N 4N5 2 Prime V V — — -17,7 71,1
Sixt Leasing DE 000 A0D PRE 6 Prime 50,0 109,1 23,2 0,22 -14,3 -13,6
Bild: SIXT, WashTec
Vectron DE 000 A0K EXC 7 Scale 30 277,4 80,0 11,5 0,15 -12,6 51,2
Washtec DE 000 750 750 1 Prime 85,8 16,9 23,2 1,38 -5,0 34,6
Stand: 21.04.2021; 1 Verhältnis von KGV zu Gewinnwachstum, allgemein gilt: je kleiner die Kennzahl, desto attraktiver die Aktie; TA = Turnaround, im Vorjahr Verlust; V = Verlust; Quelle und Schätzungen: Datenbank €uro am Sonntag
AUSGABE 16/21 17
ner der größten deutschen Bäckereiket- zuletzt besser als erwartet und führte
ten geschlossen. Der Deal wird sich in zu der jüngsten Prognoseerhöhung. Das
den Zahlen für 2020 niederschlagen. muss aber noch nicht die letzte Zielan-
Fazit: Die Vectron-Aktie bietet gute hebung in diesem Jahr gewesen sein.
Comeback-Chancen. Achtung: Der Titel ist Eine rasche konjunkturelle Erholung
hochvolatil und daher nur für risiko- könnte der Investitionsbereitschaft der
erprobte Anleger geeignet. Kunden einen weiteren Schub geben
und für einen noch besseren Geschäfts-
WASHTEC verlauf als bislang erwartet sorgen.
Dass das Management grundsätzlich
Saubere Sache von Zuversicht geprägt ist, zeigt sich in
Die Pandemie machte kaum vor einer der Dividendenpolitik. Das Unterneh-
Branche halt, und selbst des Deutschen men schlägt nach einer Nullrunde im
liebstes Kind, das Auto, blieb im Lock- Vorjahr eine Ausschüttung von 0,99
down oftmals schmutzig. So musste der Euro je Aktie vor. Das ist aber längst
Hersteller von Autowaschanlagen Um- Washtec: Der Herstel- nicht alles: Darüber hinaus soll zusätz-
satzeinbußen von rund 13 Prozent im satz im Vergleich zum Vorjahr nicht wie ler von Waschanlagen lich eine Sonderdividende in Höhe von
vergangenen Jahr verbuchen. Das Ebit bisher vermutet nur stabil entwickeln, rechnet wieder mit 1,31 Euro je Anteilsschein an die Aktio-
von Washtec gab sogar um 44 Prozent sondern um mehr als fünf Prozent zule- deutlich anziehenden näre am Tag nach der Hauptversamm-
Geschäften
nach. Doch damit ist nun Schluss: 2021 gen. Das Gleiche gilt für das Ebit. Darü- lung (18. Mai 2021) ausbezahlt werden.
plant der Konzern wieder mit einem Er- ber hinaus arbeitet Washtec weiter an Daraus errechnet sich eine attraktive
gebniswachstum. War der Ausblick des der Steigerung der Profitabilität, um Rendite von 4,6 Prozent.
Unternehmens zu Beginn des Jahres mittelfristig wieder eine zweistellige Fazit: Die Aktie gönnte sich zuletzt eine
noch durch Vorsicht geprägt, zeigte sich operative Rendite zu erreichen. Verschnaufpause. Die aktuelle Prognose-
der Vorstand nun in dieser Woche deut- Vor allem der Bereich Großkunden anhebung könnte dem Titel nun wieder
lich optimistischer. So soll sich der Um- entwickelte sich laut dem Management auf die Sprünge helfen.
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