Ausgewählte Anlageideen für Ihr Portfolio - Börse Express
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NR. 4356C
ANLEGEN MIT ZERTIFIKATEN
Wir suchen das Zertifikat des Monats Foto: BEX
Ausgewählte Die Erste Group schaffte den Sieg bei der Wahl
zum Zertifikat des Monats - mit dem Thema
Pharma: Uwe Kolar spricht im Interview über die
Anlageideen Chancen im Pharmasektor, ... und eine ausbaufä-
hige Aktientangente in österreichischen Portfo-
für Ihr
lios. Der Börse Express sucht nun das Zertifikat
des Monats September und erbittet wie immer
Ihre Teilnahme am Wahlprozess (Ihre Stimme -
Portfolio Produktname oder Nominierungsnummer - schi-
cken Sie bitte einfach per Mail). Die Nominie-
rungen gibt’s ab Seite 12.
Die aktuellen News des Tages rund um die Themen Borse, Finanzen & Geldanlage
gibt’s 07/24 auf www.boerse-express.com Impressum
BÖRSE EXPRESS
INTERVIEW
UWE KOLAR
„Die Aktientangente ist
mehr als ausbaufähig“
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Die Erste Group schaffte mit einem Pharma-
Express-Zertifikat den Titel ‘Zertifikat des
Monats’. Uwe Kolar, Head of Fixed Income
and Certificate Sales, spricht im Interview
über die Aussichten des Pharmasektors,
bricht der aktuell attraktiven Ausgestaltung
wegen eine Lanze für Express- und Bonus-
Zertifkate - und würde sich ein wenig mehr
Diversifikation in den Kundenportfolios
wünschen. Uwe Kolar, Erste Group Foto: beigestellt
BÖRSE EXPRESS: Gratulation zum Titel Zertifikat des Monats. sehen – gab es da größere Verschiebungen zwischen den Produkt-
Sie haben sich dabei als Thema Pharma/Gesundheit ausgesucht. gruppen?
Warum? Die Verschiebungen im heurigen Jahr sind nicht so nen-
nenswert. Wir sehen jedoch schon die letzten zwei, drei
UWE KOLAR: Weltweit schreitet der Prozess der Alterung Jahre eine Verschiebung hin zu Garantieanleihen auf
immer schneller voran, auch in Entwicklungsländern. breite Indizes - Multi Asset- und Aktien-Indizes - als auch
Das bedeutet, dass auch der hin zu Teilschutzprodukten auf Einzeltitel mit tieferen
Uwe Kolar im Bedarf an Pflege und medizi- Barrieren.
Interview zum nischer Versorgung stetig zu- Die Verschiebungen zu Garantieanleihen anstatt von rei-
nimmt. Das Thema Pharma / nen Bank- und Unterneh-
Zertifikat des Gesundheit geht uns ja alle mensanleihen ist sicher dem
Monats: der an, nicht nur als Anleger und
Nur Zinsen Zinsumfeld geschuldet. Für
ERSTE Multi Investoren, sondern viel unter dem Wertpapier-Einsteiger sind Ga-
Memory Express mehr noch als Privatperson. Gefrierpunkt, rantieanleihen mit 100 Pro-
zent Kapitalgarantie am
Anleihe Pharma sind auch für
Basiswerte des Siegerprodukts sind Laufzeitende eine sehr gute
19-24 die europäischen Branchenvertre- Sparer kein Wahl, um wenigsten eine
ter Fresenius und Sanofi. Hat das einen speziellen Grund, warum Anreiz mehr, ihr Chance auf höhere Erträge bei
nicht die sonst üblichen Branchengiganten aus der Schweiz oder gesamtes Geld steigenden Aktienmärkten zu
den USA genommen wurden? haben.
Warum Europa – zum einen, weil wir die Titel in unse-
zu bunkern. Nur Zinsen unter dem Ge-
rem hauseigenen Research mit einer Fachexpertise abde- frierpunkt, sind auch für Spa-
cken und zum anderen sind die europäischen Titel rer kein Anreiz mehr, ihr gesamtes Geld zu bunkern.
unseren Kunden bekannter als die amerikanischen. Einige Kunden nutzen somit die Chance, die sich auf den
Kapitalmärkten die letzten Jahre bieten und erkennen,
Die Zeichnungsfrist des Produkts ist vorbei – wie war die Nach- dass Investieren weit besser als Sparen ist, um sein Ver-
frage? mögen zu vermehren.
Sehr sehr gut, da wir zwei bekannte Titel der Pharma-
branche als Basiswerte ausgesucht haben, die unsere Kun- Und wenn wir die Betrachtung auf Basiswerte ausdehnen – und
den kennen und zum Teil auch in ihren Portfolios haben. vielleicht den DAX als wahrscheinliche Nummer 1 ausklammern –
gab es da größere Verschiebungen in der Nachfrage?
Wenn Sie sich die Nachfrageentwicklung etwa seit Jahresbeginn an- Breit gestreute, globale Indizes sind bei Garantieanlei-
hen gefragt. Bei den Teilschutzprodukten stehen die öster-
BÖRSE EXPRESS
INTERVIEW
reichischen Titel weiterhin im Focus. Hier versuchen wir sönlich finde auch Bonuszertifikate sehr spannend in den
gerade mit Themen wie Pharma, Technologie, Versiche- Seitwärtsphasen.
rungen ein wenig Streuung in die Kundendepots zu be-
kommen. Gibt es dazu gerade ein interessantes Produkt in der Zeichnungs-
Wie beurteilen Sie die Streuung in den Depots aus Portfolioge- phase bzw. im Portfolio?
sichtspunkten an sich? Wir haben gerade mit einer neuen Garantieanleihe Serie
Wir sehen – und das passt leider sehr gut zur konservati- namens „Future Invest“ gestartet, die sich mit den Themen
ven Veranlagungseinstellung rund um Megatrends beschäftigt. Dabei werden Themen
Einige Kunden ... in Österreich mit den hohen wie Gesundheit, Lebensstil, Technologie, Umwelt, saubere
Sparbucheinlagen – das viele Energie sowie aufstrebende Märkte abgedeckt.
erkennen, dass
Kunden noch in reine Anlei- Mit dieser zu 100 Prozent kapitalgarantierten Anleihe
Investieren weit henportfolios veranlagt sind. können Anleger an den künftigen Trends 1:1 partizipieren
besser als Sparen Die Aktientangente ist noch und genießen auch noch Schutz vor Rückschlägen mit der
ist, um sein mehr als ausbaufähig. Ob das Kapitalgarantie.
direkt in Aktien erfolgt und
Vermögen zu /oder mit Teilschutz- und Ga- Zurück zum Siegerprodukt: 7,15 Prozent an Zinskupon pro Jahr
vermehren rantieprodukten, hängt von mit einem 35prozentigem Teilschutz gegen Kursverluste bei einer
der Risikobereitschaft der In- fünfjährigen Laufzeit – richtig zusammengefasst – bzw. gibt’s sonst
vestoren ab. etwas zu beachten?
Hier gilt wie immer – das Bonitätsrisiko der Emittentin
Ganz allgemein: Die Volatilität hängt seit Jahresbeginn mehr oder ist zu beachten. Sollte der Schlusskurs von zumindest
minder zwischen 10 und 20 fest – das Zinsniveau befindet sich wei- einem der Basiswerte am Letzten Bewertungstag unter der
ter bei Null: rein von der Konstruktionsweise her halten Sie welchen Finalen-Rückzahlungs-Barriere - 65% des Startwertes in die-
Zertifikatetyp aus Anlegersicht derzeit am attraktivsten in der Aus- sem Fall - liegen, kommt es zu einem Kapitalverlust, da der
gestaltung? Investor dann die Aktie mit der schlechtesten Wertent-
Expressanleihen - ob auf einen oder mehrere Werte – wicklung eingebucht bekommt. <
mit einer fixen Kuponzahlung pro Jahr, oder einer Me- Das Siegerprodukt gibt’s als Wiederholung auf der Folgeseite -
mory-Funktion, lassen sich recht gut darstellen. Ich per- alle Nominierungen gibt’s hier
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BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKAT DES MONATS
ZERTIFIKAT DES MONATS
Gesunde 7,15% an Zinsen
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Nominierung III: Erste Group nominierte
eine Multi Express-Anleihe mit 35prozenti-
gem Sicherheitspuffer gegen eventuelle Foto: Pixabay
Kursrückgänge in den Pharmaaktien Frese-
nius und Sanofi. Dazu gibt’s einen Zinsku- zent des Startwerts notieren. Wenn das nicht der Fall ist, gibt
pon von 7,15 Prozent pro Jahr. es diesmal keinen Zinskupon - dieser wird aber nachgezahlt,
sofern das Kriterium der Kupon-Barriere an einem der fol-
L
aut der Studie „Future and potential spending on health genden jährlichen Bewertungstage erfüllt ist. Und wenn die
2015–2040” vom Institute for Health Metrics and Eva- Kurse der beiden Aktien an einem der jährlichen Bewer-
luation (IHME) werden die globalen Gesundheitsausga- tungstage nicht nur über der Kupon, sondern auch der Rück-
ben von 9,21 auf 24,24 Billionen US-Dollar ansteigen – und zahlungsbarriere von 100 Prozent des Startwerts notieren,
damit deutlich schneller als die Wirtschaftsleistung insge- wird zum Zinskupon auch die Nominale zu 100 Prozent rück-
samt. Profiteure dieses Trends sind Unternehmen, die Pro- gezahlt - und die Produktlaufzeit endet vorzeitig. Und spä-
dukte und Dienstleistungen rund um die Versorgung und testens im August 2024. Dann gilt für die Rückzahlungsart
Betreuung anbieten, allen voran Pharmaunternehmen. Ge- die auf 65 Prozent gesenkte Rückzahlungs-Barriere. Haben
maß Schatzungen des IQVIATM Institute for Human Data Sci- beide Aktien zu diesem Zeitpunkt nicht 35 oder mehr Pro-
ence werden bis zum Jahr 2023 voraussichtlich insgesamt zent an Wert verloren, gibt’s trotzdem 100% der Nominale
mehr als 1,5 Billionen US-Dollar fur Medikamente aus- gege- zurück - plus alle eventuell ausstehenden Zinskupons. An-
ben, das entspricht einem Anstieg von 25% gegenüber 2018 dernfalls wird die zwischenzeitlich im Wert am meisten ge-
(um 50% seit 2014). fallene Aktie ins Depot anstatt der Nominale eingebucht.<
Mitten drin’ in diesem Geschäftsfeld arbeiten die beiden
europäischen Konzerne Fresenius und Sanofi. Fresenius SE & Analysten zu Sanofi Quelle: (Bloomberg/BE)
CO KGaA ist ein weltweit tätiger Gesundheitskonzern Kaufen Halten Verkaufen
(280.000 Mitarbeiter) mit Produkten und Dienstleistungen für Empfehlungen 17 12 0
die Dialyse, das Krankenhaus und die ambulante Versorgung
Kursziel:Median 86,9
von Patienten (in Österreich etwa über die ‘Enkelin’ Vamed
Kurspotenzial: +7%
vertreten. Die französische Sanofi SA wiederum ist mit mehr
als 100.000 Mitarbeitern eines der weltweit führenden Un- Analysten zu Fresenius SE Quelle: (Bloomberg/BE)
ternehmen im Pharmabereich (für Nostalgiker - da steckt die
Kaufen Halten Verkaufen
Hoechst drinnen. Gemeinsam ist den Unternehmen nicht
Empfehlungen 17 9 0
nur eine gemeinsame deutsche Wurzel, sondern auch, dass
auf dem aktuellen Kursniveau kein Analyst (laut Bloomberg- Kursziel:Median 57,2
Datenbank) ein entsprechendes Härchen in der Börsensuppe Kurspotenzial: +30%
findet, um der Aktie gegenüber negativ eingestellt zu sein.
Und das sind immerhin 45 Stück (siehe Tabelle). An sich gute INFO ERSTE MULTI MEMORY EXPRESS ANLEIHE
Voraussetzungen für ein Produkt, das seinen höchstmögli- PHARMA 19-24
chen Ertrag abwirft, wenn das ohnehin bereits reduzierte Ak- ISIN: AT0000A292P3 Kupon-Barriere: 65%
tienkursrisiko nicht schlagend wird - wie beim Emittent: Erste Group Memory (Kupon): ja
Nominierungsprodukt der Erste Group zum Zertifikat des Basiswerte: Fresenius SE, Sa- Rückzahlungs-Barriere: 100%
Monats - einer Express-Anleihe. nofi
finale Rückzahlungs-Barriere:
Produkt: Express-Anleihe 65%
So funktioniert’s. Mit diesem Produkt tauschen Anleger die
Nominale: 1000 Euro Kursfixierung:am 30.08 - Fre-
Chance eventueller Kursgewinne der beiden Aktien Fresenius senius SE mit 44,665 Euro und
und Sanofi gegen die Aussicht auf einen jährlichen Zinsku- Laufzeit: max. 30.08.2024
Sanofi mit 78,02 Euro.
pon von 7,15 Prozent (Multi Aktienanleihe). Den Zinskupon Zinskupon: 7,15%
Rückzahlung: Bar / Lieferung
gibt es an den jährlichen Bewertungstagen, sofern beide Ak- Kupon-Typ: bedingt
tien zu diesem Zeitpunkt über der Kupon-Barriere von 65 Pro- Mehr gibt’s hier
BÖRSE EXPRESS
We i t e r b i l d u n g m i t E r h o l u n g s f a k t o r
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Mag. Gerald Siegmund
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BÖRSE EXPRESS
ANLAGE
Chancenorientiert mit Teilschutz-Zertifikaten
Knapp zwei Drittel der Anleger in Strukturierten Wert-
papieren setzen in der gegenwärtigen Marktphase auf
Anlageprodukte ohne 100-prozentigen Kapitalschutz.
Trotz der bewegten Kapitalmärkte in den zurückliegen-
den Monaten plädieren lediglich 26 Prozent der Privat- Österreichische Zertifikate-Investoren sind mittel- bis
anleger für Kapitalschutz-Zertifikate. Das sind die langfristig orientiert
Kernaussagen der Trend-Umfrage des Deutschen Derivate
Verbands (DDV) im September. Für 25 Prozent erschei- 42 Prozent der österreichischen Anleger, die sich an der
nen Aktienanleihen in diesem Umfeld am interessantes- monatlichen Umfrage des Zertifikate Forum Austria be-
ten. Dieser Anteil war in den zurückliegenden Jahren teiligen, halten ihre Zertifikate bzw. strukturierte Anla-
etwas höher. Die restlichen 48 Prozent teilen sich in Vor- geprodukte mehrere Jahre im Depot. 28 Prozent haben
lieben für Discount-, Bonus- und Express-Zertifikate auf. einen Anlagehorizont von mehreren Monaten bis zu
„In den zurückliegenden Jahren haben wir trotz zum Teil einem Jahr. Lediglich acht Prozent der Investoren sind we-
heftiger politischer und wirtschaftlicher Einflüsse eine nige Wochen investiert, 13 Prozent verkaufe ihre Zertifi-
starke Wertentwicklung vieler Aktienmärkte gesehen. kate innerhalb von wenigen Tagen und 9 Prozent traden
Dennoch müssen sich Investoren fragen, wie lange dieser Zertifikate Intra-Day.
Umstand anhalten kann und wie sie ihr Depot entspre- „Das Ergebnis entspricht der konservativen Anlagekultur
chend aufstellen. Offenbar kauft die Mehrheit weiterhin in Österreich”, kommentiert Frank Weingarts den aktuel-
Finanzprodukte, die ein attraktives Chance-Risiko-Profil len Trend des Monats. „70 Prozent der Anleger haben
aufweisen. In Zeiten anhaltend niedriger Zinsen suchen einen mittel- bis langfristigen Anlagehorizont und nutzen
Privatanleger nach Zinsersatzprodukten und finden sie die Chancen auf reale Rendite bei begrenztem Risiko, 30
bei den Zertifikaten“, sagt Lars Brandau, Geschäftsführer Prozent sind kurzfristig investiert und nutzen mit Hilfe
des DDV zur Umfrage.< der Zertifikate Sondersituationen auf den Märkten.”<
MARKT und Rohstoffe, die von den vier Mitgliedern des Zertifikate
Volumensanstieg Forum Austria emittiert wurden, nimmt im August um 0,7
Prozent bzw. 43,6 Mio. Euro ab. Bereinigt um positive Preis-
D
er Open Interest (Volumen des Gesamtmarktes) des effekte von 0,2 Prozent ist ein Rückgang um 54,7 Mio. Euro
österreichischen Zertifikatemarktes für Privatanle- zu verzeichnen. Das Volumen von Zertifikaten auf Aktien,
ger stieg im August um 1,6 Prozent auf 14,7 Mrd. Indizes und Rohstoffe beträgt per Ende August rund 6,3
Euro. Seit Jahresbeginn kann ein Anstieg des Gesamt- Mrd. Euro. Seit dem 1. Jänner 2019 ist ein Anstieg um 557,8
marktvolumens um 9,1 Prozent bzw. 1,2 Mrd. Euro ver- Mio. Euro bzw. 9,8 Prozent festzustellen.
zeichnet werden. Der Markt setzt sich per Ende August zu Das Handelsvolumen von Zertifikaten der vier Mitglieder
98,9 Prozent aus Anlage- und zu 1,1 Prozent aus Hebelpro- des Zertifikate Forum Austria beträgt im August 191,0 Mio.
dukten zusammen. Euro und geht damit im Vergleich zum Vormonat um 32,5
Das ausstehende Volumen strukturierter Zinsprodukte Prozent bzw. 91,9 Mio. Euro zurück. Seit Jahresbeginn wur-
stieg im August um 6,4 Prozent bzw. 198,8 Mio. Euro. Per den rund 1.708,3 Mio. Euro umgesetzt. Die Umsätze aller
Ende des Berichtsmonats beträgt das Volumen 3,3 Mrd. Anlageprodukte sinken im August um 40,7 Prozent bzw.
Euro. Seit Jahresbeginn ist ein Wachstum um 7,9 Prozent 106,5 Mio. Euro auf 154,8 Mio. Euro. Die Umsätze von He-
bzw. 242,0 Mio. Euro zu verzeichnen. belprodukten steigen im Berichtsmonat um 67,8 Prozent
Der Open Interest von Zertifikaten auf Aktien, Indizes bzw. 14,6 Mio. Euro auf 36,1 Mio. Euro.
BÖRSE EXPRESS
KOMMENTAR
VON WOLFGANG MATEJKA
MATEJKA & PARTNER AM
Sackgasse Fixed Income
W
ohin können negative Renditen noch „steigen“?
Die 10-jährige deutsche Staatsanleihe rentiert
bei minus 0,54 Prozent. Sie war Anfang Septem-
ber schon mal bei minus 0,74 Prozent. Die gesamte deut-
Foto: Pixabay/geralt
sche Zinskurve ist unter Null. Österreich taucht ab 18
Jahren Laufzeit darüber auf. Real, nach Inflation, gibt es
kein Land in Europa das positiv ist. wieder ins Spiel der Marktkräfte eingreifen zu wollen, die-
Ab Null Rendite (jedweder Art „Null“) macht es keinen ser Käufer zu sein und alles zu kaufen was nicht vorher in
Sinn mehr, der historisch verbrämten Rollenfunktion von den Depots verschwindet. Die letzte Sitzung hat dann ein
Fixed Income, dem langsamen aber sicheren Zuwachs sei- wenig Klarheit über diese Ambitionen gebracht und bei
ner Investition, zu vertrauen. Genau diese Funktion ist dem einen oder anderen zum „Sell the Fact“ geführt. Und
aber für viele Investoren, und da zählen vor allem die in- plötzlich steht der ganze Markt vor einem wirklichen Pro-
stitutionellen Portfolios dazu, eine Kernfunktion ihrer Ver- blem: Was macht man bei einer Minusrendite im Fixed In-
anlagungsmodelle. Eine come Markt mit seinem Portfolio?
„Die Rendite aus Pensionskasse braucht den Die erste Antwort wäre: verkaufen. Und zwar alles.
dem Kupon Zins um dem Pensionskas- Schlimmer geht nimmer. Die Kursgewinne sind so hoch
sengesetz folgend, eine hohe wie niemals davor erwartet, und irgendwann wird sich ja
wurde durch den Quote an Anleihen in ihren doch die ökonomische Vernunft in Form positiver Rendi-
erhofften Kurs- Portfolien rechtfertigen zu ten, die sich - welch’ Wunschvorstellung - auch höher als
gewinn ersetzt” können. Hat sie diesen Zins die jeweilige Inflation entwickeln könnten, weil nur dann
nicht mehr, wird sie kaum in hat man ja sein Kapital wirklich geschützt, zeigen. Nur,
der Lage sein ihre Vorgaben gegenüber den jeweils Berech- was macht man nachdem
tigten auch mittelfristig erfüllen zu können. Die gesetzli- „Funktioniert man verkauft hat? War-
che Verpflichtung zur Quote bleibt aber. Das Ringen um auch, so lange es ten? Das Warten kostet
die Zuteilung bei den beiden 100-jährigen Anleiheemissio- nämlich etwas. Cashver-
nen der Republik Österreich spricht genau diese Sprache.
jemanden gibt, der zinsung derzeit minus 0,5
Niemand bei den Pensionskassen glaubt im ernst, dass ein einem diesen Prozent. Eine neue An-
solcher Bond nicht ein enormes Risiko darstellt, aber na- Kursgewinn am leihe billiger kaufen? Ja
hezu alle haben sich darum gerissen. Warum? Ganz ein- vielleicht, aber da wird
Ende auch
fach, er liefert im Gegenzug zum Rest des Marktes noch man derzeit ebenso nega-
als einer der wenigen Investments bei österreichischen verschafft.” tiv verzinst. Es sei, man ist
Staatsanleihen eine positive Rendite. Und wer die Kraft dem Schuldner gegenüber
von Zinseszinsen kennt, der weiß warum diese gerade für völlig unkritisch. Exakt jetzt sind beispielsweise grie-
die Träger künftiger Pensionsversprechen so wichtig ist. chische Anleihen so beliebt, wie seit Jahren nicht mehr.
Die Krux ist aber die Vorausschau und erwiesene Intelli- Aus genau diesem Grund. 1,3 Prozent Rendite gibt’s dort
genz dieser Berufsgruppen des Portfoliomanagements. gerade noch auf 10 Jahre zu haben. Schnäppchen.
Bondinvestoren sind es gewohnt langfristige Zinserwar- Die zweite Antwort wäre: behalten. Augen zu und
tungen in ihre Anlagen zu importieren. Diese Annahmen durch. Die EZB sorgt schon dafür, vielleicht im Verein mit
werden danach an den Märkten umgesetzt. Was die letz- ein paar US-Fonds die durch die negativen EU-Renditen in
ten Monate passiert ist, ist ein Akzeptieren der Politik der der Euro-Absicherung ihres Investments sogar positiv he-
EZB, die Not der zur Investition Verpflichteten auch für rauskommen, dass sich am hohen Kurs der Anleihen
den Fall von Negativrenditen aufrecht zu erhalten. Die nichts ändert. Bleibt eben alles stehen. Nur was macht
Vorwegnahme dieser Entwicklung hat daher einen Kauf- man, wenn irgendwann doch der Trend zur Normalität
wettlauf auch im negativen Renditebereich ausgelöst. einsetzt? Dann gäbe es Buchverluste zu beklagen und zu
Quasi, die Rendite aus dem Kupon wurde durch den er- dokumentieren, vielleicht verbunden mit der internen
hofften Kursgewinn ersetzt. Funktioniert auch, so lange es Kritik gegenüber der vergebenen Chance auf die Ein-
jemanden gibt, der einem diesen Kursgewinn am Ende nahme von Kursgewinnen (die dekursive Intelligenz gibt
auch verschafft. Die EZB hat davor eindeutig signalisiert es überall). Diese Kursverluste müsste man auch seinen
BÖRSE EXPRESS
KOMMENTAR
Anlegern kommunizieren und vielleicht sogar Auszahlun- klingt abenteuerlich, nämlich die Bondportfolien amtlich
gen oder Leistungsversprechen einschränken. Ist hochgra- geschützt zu isolieren und für bestimmte staatsnahe Zwe-
dig unangenehm und mit ein paar Sätzen allein auch cke zu widmen. Das war ja auch ihre bisherige Rolle, die
nicht seinen enttäuschten Kunden zu erklären. Staaten zu finanzieren und umzuschulden auf Teufel
Dies alles dreht sich im Kreis, weil die Asset Klasse „An- komm raus. Also eine Monsteremission in neu zu errich-
leihe“ auf Jahre hinaus kontaminiert ist. Es gelingt nicht, tende Eurobonds in die jeder einmalig so viel seiner Posi-
sich durch ein taktisches Meisterstück aus dieser Bre- tionen tauschen kann wie er will. Die wird einem eigenen
douille zu entfernen, ohne dabei das Risikoprofil zu verän- Regulativ unterworfen, quasi wegbuchen und vergessen.
dern, oder seinen rechtlichen Rahmen zu verletzen. Es Danach ist Schluss mit lustig und es kann von neuem be-
kann de facto also nur ein, und da kennen wir uns in die- ginnen. Schafft Ärger so lange es Rendite-Ungleichge-
sem Lande ganz gut damit aus, Ausreizen und Interpretie- wichte in Euroland gibt, aber die schrumpfen am
ren des rechtlichen Rahmens sein, der die notwendigen Rentenmarkt ohnehin Tag für Tag. Der zweite Weg zur Lö-
Anpassungen ermöglicht. Lösungsansätze dafür gibt es be- sung ist natürlich weniger spektakulär, aber vielleicht bes-
reits, und einige davon werden auch stärker als sonst ge- ser, weil individueller. Die regulatorischen
nutzt. Private Equity ist so ein Bereich. Allein die Tatsache, Rahmenbedingungen werden dem Schachmatt der Anlei-
dass Private Equity nicht börsennotiert ist und daher auch henmärkte angepasst und mehr „historisches Risiko“ in
anderen Bewertungskriterien unterliegt, lässt die Invest- der Veranlagung zugelassen. Aktien sollten davon am
ments dorthin gerade sprudeln. Die simple Aktieninvesti- meisten profitieren können. Die „Realrendite“ Dividende
tion bleibt dagegen noch im regulatorischen Eck liegen. würde wieder salonfähig. Ökonomische Analyse wieder
Sie birgt die Kursrisiken, die sich zwar mittel bis langfris- belohnt. Nur, wer kauft dann unseren Finanzministern
tig der Dividendenrendite deutlich unterordnen müssen, künftig die Staatsanleihen ab? Also doch eine Kombina-
aber kurzfristig nicht einfach abzuschätzen sind. tion von beiden ;-).
Es gibt daher, neben dem blinden Akzeptieren, und Trotz mehrfachem Kneifen in die Wange bin ich noch
damit der Selbstaufgabe zwei Lösungsansätze: der Erste immer nicht aufgewacht … <
In turbulenten Zeiten
steht Stabilität
besonders hoch im Kurs.
post.at/ir
Die Österreichische Post ist im ständigen Auf und Ab des Kapitalmarktes ein zuverlässiger,
attraktiver Dividendentitel. Auf Basis des soliden Kerngeschäftes und eines starken Cashflows
soll nachhaltig eine Dividende von mindestens 75% des Nettoergebnisses ausgeschüttet werden.
Nähere Informationen unter post.at/ir
Wenn’s wirklich wichtig ist, dann lieber mit der Post.
BÖRSE EXPRESS
AKTIEN WIEN / WIKIFOLIO BEX01
Beim Kampf um die Top 5 gibt’s eine Aufgabe
E
s bleibt dabei. Bei BE Wikifolio vs. ATX (YTD in %) Quelle: Bloomberg/BE)
hat sich auch nicht viel
einer rekordhohen mehr geändert - einzig
Anzahl von ATXPrime- Amag und voestalpine
Mitgliedern finden Analys- tauschten Platz.
ten einfach kein Haar in Unser Wikifolio ‘Top of
deren Suppe. Bei sechs Wer- Analysts Österreich’ finden
ten - FAAC, Frequentis, Ma- Sie hier. Seit Jahresbeginn
rinomed, Addiko Bank, steht es nun 18,5 zu 8,4 Pro-
Mayr-Melnhof und UBM - zent im Vergleich zum ATX.
gibt es die Traumnote von Seit Auflage im März 2015
5,0 Punkten - und somit nur steht es 32,8 zu 19,3 Pro-
Kauf-Empfehlungen. Sehr zent.
ordentlich sind auch die in Und: Im Zuge unserer
diesen Aktien gesehenen Wert an der Wiener Börse wertet. Und Valneva Serie ‘be family’ - siehe hier
Kurspotenziale (siehe Ta- aufzuweisen. Porr liegt mit möchte ja ohnehin in kei- - haben wir ein weiteres Wi-
belle) - dabei sind da die in immer noch weit über- nem Wiener Ranking vor- kifolio - EGU Index Austria -
dieser Kategorie zwei füh- durchschnittlichen 4,0 kommen. Verlässt der eröffnet - mit den Top-Ideen
renden Werte nicht einmal Punkten gar ‘nur’ auf Platz Impfstoffhersteller den aus eigentümergeführten
dabei: Porr und Valneva 22. Sehen wir’s als das, was Wiener Markt doch mit 20. Unternehmen Österreichs -
kommen auf 75 bis 80 Pro- es wahrscheinlich ist: Wie- Dezember und ist fortan siehe hier. Seit Lancierung
zent; Valneva hat aber das ner Werte sind im Vergleich nur noch an der Euronext liegt’s im Plus, der ATXFa-
Pech, mit seinen 4,89 Punk- mit der internationalen Paris handelbar. mily als Vergleichsindex
ten nur den siebentbesten Konkurrenz attraktiv be- Auf den hinteren Rängen nicht... >red<
Top und ...
Addiko Bank FACC Frequentis Mayr-Melnhof Marinomed/UBM
5,00 5,00 5,00 5,00 5,00
Analystenkonsens Analystenkonsens Analystenkonsens Analystenkonsens
Analystenkonsens
Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%)
51,2 42,7 25,7 20,2 33/17
Flop der ATXPrime-Werte
Verbund Zumtobel Uniqa voestalpine Amag
2,71 2,80 2,83 2,94 3,00
Analystenkonsens Analystenkonsens Analystenkonsens Analystenkonsens
Analystenkonsens
Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%) Kurspotenzial (%)
-7,9 -4,7 11,4 12,9 11,4
BÖRSE EXPRESS
AKTIEN WIEN
WIKIFOLIO
Paradebeispiel Verbund und ein Neuer im Sattel
V
on einer Kaufeuphorie kann an der Wiener Börse nicht Die Top-10-Underlyings bei Wikifolio (nach Umsatz)
gesprochen werden. Anleger wurden zuletzt vorsichti- Name Käufe (%) Verkäufe (%)
ger und nahmen auch ‘mal einen Teil ihrer Gewinne FREQUENTIS 48,60 51,40
mit. Das zeigt sich an den Echtgeld-Portfolios auf Wikifolio
S&T 42,80 57,20
mit dem Anlageschwerpunkt österreichische Aktien: Im Vor-
monat hatten wir noch einen deutlichen Kaufüberhang. Spe- VOESTALPINE 65,30 34,70
ziell zeigt sich das am Verbund: 87 Prozent der getätigten AMS 65,50 34,50
Umsätze waren hier noch Käufe - im September waren es
ANDRITZ 43,60 56,40
knapp 33 Prozent. Die in Summe meisten Umsätze vereinigte
aber erstmals einer der heurigen Börseneulinge - in diesem Verbund 32,80 67,20
Fall Frequentis. Frequentis ist übrigens auch Teil unseres Wi- AT&S 51,70 48,30
kifolios „Top of Analysts Österreich”. YTD steht das Match
OMV 53,90 46,10
gegen den Wiener Leitindex ATX 19,6 zu 5,8 Prozent.
Unser Wikifolio ‘Top of Analysts Österreich’ finden Sie hier. FABASOFT 58,20 41,80
FLUGHAFEN WIEN 87,10 12,90
Wikifolianer kommentieren. ‘Prolog’ zu Andritz: „Kauf An- Quelle: Wikifolio; September 2019
dritz. Meiner Meinung nach sehr gut für die nähere Zukunft
hinsichtlich Anlagenbau, Umwelttechnologie etc aufgestellt. Fabasoft app.telemetry, eine Lösung zur Überwachung der An-
War bei mir länger schon auf der Liste, für mich guter Zeit- wendungsleistung und des Endbenutzererlebnisses; Fabasoft
punkt für Einstieg.” app.ducx, eine Use-Case-basierte Entwicklungsumgebung für
Composite Content-Anwendungen auf Basis der anderen Pro-
‘EAST Chancen weltweit’ zu Verbund: „Korrektur bis 48 Euro dukte des Unternehmens, und Fabasoft app.test, eine Use-Case
möglich. KGV 31 ambitioniert, Gewinnmitnahme. Die Über- orientierte Entwicklungsumgebung für automatisierte Ak-
nahme von neuen Wasserkraftwerken könnte erstmal die Bi- zeptanztests. Darüber hinaus gibt’s Cloud-Services unter an-
lanz belasten. Wien (Reuters) - Österreichs größter derem mit Fabasoft Folio Cloud und Faba5.”
Stromkonzern Verbund bietet für die zum Verkauf stehenden
Wasserkraftwerke des portugiesischen Strom- und Gaskon- ‘Stockpicking Österreich’ zu Immofinanz: „Immofinanz wurde
zerns EDP. „Wir stehen auf der Shortlist”, bestätigte eine Fir- mit den Schlusskursen vom 20. September mit Wirksamkeit
mensprecherin. Die Nachrichtenagentur Reuters hatte bereits vom 23. September in den Stoxx Europe 600 Index aufge-
vergangene Woche unter Berufung auf Insider berichtet, dass nommen. Wir haben daher bei 24,68 nochmal fest aufge-
der Wiener Energiekonzern neben der spanischen Iberdrola stockt und schauen uns das weiter an.”
und der norwegischen Statkraft im Rennen um die Anlagen in
der engeren Wahl ist. Die Wasserkraftwerke hätten einen ‘Ethisch ökologischer Mix’ zu AT&S: „Der kürzliche Kursan-
Wert von mehr als zwei Milliarden Euro.” stieg war wieder nur ein kurzes Strohfeuer! Ich hatte es schon
befürchtet ... . Das Unternehmen ist aber kerngesund, schreibt
‘EAST Chancen weltweit’ zu Fabasoft: „Fabasoft hat ein ambi- gute Gewinne und hat hervorragende Wachstumschancen.
tioniertes KGV von 36, in diesen Regionen lag es aber auch in Ich bleibe für die Zukunft weiterhin sehr optimistisch!” >red<
den letzten Jahre. Fabasoft könnte im aktuellen Jahr den Ge- BE Wikifolio vs. ATX (YTD in %) Quelle: Bloomberg/BE)
winn um 50% steigern. 19KCV=18 ambitioniert,
Cashflowmarge 24% ist o.K. Eigenkapitalrendite 15%, KUV=4.
Ich handle jetzt den Ausbruch durch den Widerstand. Trend-
wert wegen hoher Bewertung, deshalb Achtung bei Rückset-
zern!!! Fabasoft ist eine in Österreich ansässige
Holdinggesellschaft, die im Bereich Softwarelösungen tätig
ist. Das Produktportfolio des Unternehmens umfasst unter an-
derem Fabasoft Folio, eine Unternehmenslösung für Ge-
schäftsprozess- und Dokumentenmanagement; Fabasoft
e G o v - S u i t , e i n e L ö s u n g f ü Manage- r e le k tr o n is c h e s R e c o r d s
ment; Fabasoft MINDBREEZE, eine Unternehmenssuchlösung;BÖRSE EXPRESS Anzeige
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ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS
Anlagechance 5G
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Nominierung I: Erste Group nominiert eine
Aktienanleihe auf die erhofften 5-G-Profi-
teure Deutsche Telekom, Ericsson und Foto: Pixabay-mohamed-hassan
Nokia. Fix gibt’s den Zinskupon von 6,2 Pro- Fall 40 Prozent. Diese Barriere wird während der einjährigen
zent - dazu einen Schutz gegen Kursverluste Laufzeit durchgehend beobachtet: Notieren alle drei Aktien
von bis zu 40 Prozent. immer über der Barriere von 60% des Startwerts, gibt es am
Ende auch die komplette Nominale aufs Depot gebucht. Dies
7
0 Mal schnellere Download-Geschwindigkeiten als über auch, wenn die Barriere von einem oder mehr der drei Aktien
das aktuelle 4G-Netzwerk, erheblich geringere Warte- während der Laufzeit verletzt wurde, am Schluss aber wieder
zeiten sowie eine deutlich höhere Mengenkapazität um alle Werte über ihrem Startkurs notieren. Wurde hingegen
Daten zu senden - mit dem neuen 5G Standard tritt die Tele- die Barriere verletzt und nicht alle Titel schaffen es retour
kommunikationsbranche in die nächste Entwicklungsphase über das Ausgangsniveau, wird von der Nominale die Wert-
ein. Dank 5G wird das „Internet der Dinge“ nicht nur her- entwicklung der schlechtest performenden Aktie abgezogen
kömmliche mobile Geräte wie Smartphones und Tablets um- und der Rest aufs Depot überwiesen. <
fassen, sondern auch tragbare digitale Geräte, Industriegüter,
Analysten zu Deutsche Telekom Quelle: (Bloomberg/BE)
Haushaltsgeräte und Fahrzeuge. Die Analysten von Credit
Suisse rechnen damit, dass sich die Zahl der vernetzten Ge- Kaufen Halten Verkaufen
räte bis zum Jahr 2025 auf gut 75 Milliarden mehr als ver- Empfehlungen 18 8 3
dreifachen wird. Damit verbunden ist ein massives Wachstum Kursziel: Median 16,7 Euro
der digitalen Datenmenge. Die Marktforscher von IDC schät-
Kurspotenzial: +9%
zen, dass die globale Datenmenge von 33 Zettabyte (33 mit 21
Nullen) im Jahr 2018 auf 175 Zettabyte bis 2025 anwachsen Analysten zu Ericsson Quelle: (Bloomberg/BE)
wird. Womit sich in einem ersten Schritt vor allem die Zulie- Kaufen Halten Verkaufen
ferindustrie auf milliardenschwere Investitionen der Netzbe- Empfehlungen 10 14 3
treiber freuen wird können.
Kursziel: Median 90,9 SEK
Einer der prominentesten Zulieferer ist Nokia. Waren die
Kurspotenzial: +15%
Finnen einst größter Hersteller von Handys, sind sie jetzt voll
und ganz auf Netzwerktechnik fokussiert. Nach 3G und 4G Analysten zu Nokia Quelle: (Bloomberg/BE)
bleibt z.B. die Telekom Austria Nokia auch in Sachen 5G treu.
Kaufen Halten Verkaufen
Mitkonkurrent Huawei hat wohl bis auf weiteres massiven
Empfehlungen 22 8 2
Gegenwind aus den USA.
Für Anleger, die mit überdurchschnittlichen Renditen am Kursziel: Median 5,6 Euro
erwarteten Wachstum des 5G-Marktes partizipieren möch- Kurspotenzial: +21%
ten, das Risiko eines Aktieninvestments aber scheuen,
könnte das Nominierungsprodukt der Erste Group als Zerti- INFO 6,20 % ERSTE PROTECT MULTI 5G-TECHNOLOGIE
fikat des Monats interessant sein - die 6,2% Erste Protect Multi 19-20
5G-Technologie 19-20 Aktienanleihe. ISIN: AT0000A29MY9 Bewertungstag: 23.09.2020
Emittent: Erste Group Barriere: 60%
So funktioniert’s. Mit diesem Produkt tauschen Anleger die Produkt: Aktien-Anleihe Barrierebeobachtung: laufend
Chance eventueller Kursgewinne der drei Aktien Deutsche
Typ: Multi Protect Kursfixierung: am 27.09. -
Telekom, Ericsson und Nokia gegen einen fixen Zinskupon Deutsche Telekom mit 15,362
von 6,2 Prozent (Multi Aktienanleihe). Basiswerte: Deutsche Tele-
Euro, Ericsson mit 78,88 SEK
kom, Nokia, Ericsson
Nicht fix ist hingegen die Höhe der Nominale-Rückzahlung und Nokia mit 4,593 Euro.
(1000 Euro). Diese richtet sich per se bei Aktienanleihen nach Nominale: 1000 Euro
Rückzahlung: Bar
der Kursentwicklung der Basiswerte - wobei wir es hier mit Zinskupon: 6,2%
Mehr gibt’s hier
einer Aktienanleihe des Typs Protect zu tun haben. Heißt, mit Kupon-Typ: fix
einem eingebauten Teilschutz gegen Kursverluste - in diesemBÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS
Dividendenstarke
Nachhaltigkeit im Korb
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Nominierung II: RCB nominiert ein Express-
Zertifikat mit 5,5 Prozent Zinskupon auf die
dividendenstärksten Aktien aus dem Be- Foto: CC0-annca
reich der Nachhaltigkeit. Am Schluss gibt’S
noch einen Teilschutz gegen Kursverluste Select 30 Index - mit einem 5,5-Prozent-Zinskupon.
von bis zu 40 Prozent.
So funktionierts. Mit Ende der Zeichnungsfrist wird der
A
ktien mit einer hohen Nachhaltigkeitsaspekt werden Schlussstand des Stoxx Europe ESG Leaders Select 30
bei Anlegern immer beliebter - speziell wenn diese Index als Startkurs/Basispreis für das Express-Zertifikat fi-
Anleger aus dem institutionellen Bereich kommen. xiert. Woraus sich auch die künftig geltende Barriere von
76 Prozent dieser berücksichtigen in Österreich bereits 60 Prozent des Startwerts berechnet, die Anlegern als
Nachhaltigkeitskriterien bei der Kapitalanlage - acht Pro- Schutz gegen Kursverluste bis zu dieser Höhe dient. Ab
zentpunkte mehr als noch vor einem Jahr. Und warum? nun wird an den jährlichen Bewertungstagen verglichen,
Jene institutionellen Investoren, die bereits Erfahrung mit ob der Stoxx Europe ESG Leaders Select 30 Index zumin-
nachhaltigen Kapitalanlagen gesammelt haben, zeigen sich dest auf, oder unter seinem Startwert notiert. Zumindest
von den Vorteilen überzeugt. Die meisten von ihnen sehen auf heißt, dass das Zertifikat frühzeitig inklusiver aller
nachhaltige Portfolios mit Blick auf die Performance (81 ausstehenden Zinskupons à 5,5 Prozent zurückgezahlt
Prozent) und das Risiko (76 Prozent) im Vergleich zu kon- wird. Heißt nach einem Jahr mit 1055 Euro (1000 Euro
ventionellen Portfolios gleichauf oder im Vorteil, so eine Nominale), nach zwei Jahren mit 1110 Euro ...
aktuelle Studie von Union Investment. Womit auch die Notiert der Index am jährlichen Bewertungstag hingegen
Ende dieser Fahnenstange nicht erreicht scheint: „Nach- unter seinem Startwert, verlängert sich die Laufzeit des
haltigkeit wird in spätestens fünf Jahren Standard bei der Produkts automatisch um ein Jahr - und es gibt eine zu-
Kapitalanlage sein“, sagt Alexander Schindler, Vorstand von sätzliche Chance auf einen überdurchschnittlichen Zins-
Union Investment mit Zuständigkeit für institutionelle kupon.
Kunden und Nachhaltigkeit. Das Ganze geht bis maximal Oktober 2024 (5 Jahre). An
Anleger, die nicht auf die Suche nach einem Einzeltitel diesem letzten Bewertungstag sinkt die Rückzahlungs-
gehen möchten, könnten mittels entsprechendem Index- schwelle auf 60 Prozent des Startwerts (Barriere). Heißt,
Investment auch vom Diversifikations-Effekt profitieren. wenn der Index zu diesem Zeitpunkt um nicht mehr als 40
Eine Möglichkeit wäre der Stoxx Europe ESG Leaders Select Prozent verloren hat, gibt es trotzdem 100 Prozent der No-
30 Index. Dieser Index hat als Basis des Stoxx Global ESG minale zurück. Andernfalls wird die Wertenwicklung des
Leaders Index mit aktuell 439 Mitgliedern - darunter Erste Index 1 zu 1 von der Nominale abgezogen und der Rest aufs
Group und OMV. Aus dem Auswahluniversum werden zu- Konto überwiesen. <
nächst alle Aktien mit hoher Volatilität ausgeschlossen.
Zweites Kriterium ist die Dividendenrendite. Die verblie- INFO EUROPA NACHHALTIGKEITS EXPRESS
benen Aktien werden in eine Rangliste gebracht und die ISIN: AT0000A2ADX2 17.10.2019
ersten 30 zur Indexbildung herangezogen, wobei die (Neu- Emittent: RCB Zinskupon: 5,5%
)Gewichtung einmal pro Quartal erfolgt. Die aktuelle Zu- Basiswert: STOXX Europe ESG Letzter Bewertungstag:
sammensetzung finden Sie hier - aktuell ohne Leaders Select 30 Index 15.10.2024
österreichische Beteiligung.
Produkt: Express-Zertifikat Auszahlungs-Barriere: 100%
Auch Anleger, die lieber mit Zinszahlungen statt Kursge-
winnen arbeiten, können von den erhöhten Ausschüttun- Typ: Protect finale Rückzahlungs-Barriere:
60%
gen der ESG-Aktien profitieren und einen Blick auf das Nominale: 1000 Euro
Nominierungsprodukt der RCB als Zertifikat des Monats Rückzahlung: Bar
Zeichnungsfrist bis 16.10.’19
werfen - ein gerade in die Zeichnungsphase gekommenes Mehr gibt’s hier
Erster Bewertungstag:
Express-Zertifikat auf eben den Stoxx Europe ESG LeadersBÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS
Egal wie sehr Trump die
Fed in die Knie zwingt,...
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
... zumindest 1,75% an Zinssatz gibt’s bei der
Nominierung III von Deutsche Bank X-mar-
kets zum Zertifikat des Monats jedenfalls.
Das mit einem variablen Zinszertifikat, das Foto: Pixabay-kalhh
höhere Zinsen zahlt als eine entsprechend
lang laufende US-Staatsanleihe. So funktioniert’s. Im Prinzip investieren Anleger bei der
USD-Marktzinsanleihe mit Mindest- und Maximalzins in
E
ine Schwäche des globalen Wachstums und die Un- einen variabel verzinsten US-Swap mit einjähriger Lauf-
sicherheit der Handelspolitik haben die Wirtschaft zeit - und das für fünf Jahre. Während sich mit dem Di-
belastet und stellen weiterhin ein Risiko dar” - so be- rektinvestment in eine fünfjährige US-Staatsanleihe
gründete Mitte September US-Notenbankchef Jerome Po- derzeit eine Rendite auf Endfälligkeit von 1,56 Prozent
well die damalige Zinssenkung. Mit der Senkung des pro Jahr verdienen lässt, lockt das Zertifikat mit einem hö-
Leitzinses um 0,25 Prozentpunkte auf eine Spanne von heren Zinskupon von 2,0 Prozent während der ersten bei-
1,75 bis 2,00 Prozent will die Zentralbank einen Einbruch den Laufzeitjahre. Danach orientiert sich die Verzinsung
der US-Wirtschaft verhindern. Was für US-Präsident Do- der restlichen drei Jahre am 1Y CMS (Constant-Maturity-
nald Trump viel zu wenig ist: „Jay Powell und die Federal Swap) USD-Satz - liegt jedoch mindestens bei 1,75 Prozent
Reserve haben wieder versagt”, urteilte er via Twitter nur und maximal bei 2,25 Prozent. Am Ende der Laufzeit wird
wenige Minuten nach dem Fed-Entscheid. Zuletzt forderte das Zertifikat mit 100 Prozent der Nominale zurückge-
er - wohl angesichts des sich abzeichnenden schwächeren zahlt. Der Durchschnittszinssatz der vergangenen fünf
Wachstums - den Leitzins auf „Null oder weniger” zu sen- Jahre beim 5jährigen US-Treasury lag übrigens bei 1,89
ken. Er will gut ein Jahr vor der Präsidentenwahl keinen Prozent - mehr als 3,09 Prozent gab’s nie - und das Mini-
Konjunktureinbruch riskieren. Den von ihm ernannten mum lag bei 0,94 Prozent.<
Powell beurteilt er daher immer wieder als „ahnungslos”.
US-Treasuries-Rendite 5jährig (Quelle: Bloomberg/BE)
Die US-Wirtschaft wächst bereits seit zehn Jahren - der
längste dokumentierte ununterbrochene Aufschwung.
Doch inzwischen mehren sich die Warnsignale: Die Ar-
beitslosigkeit ist weiter sehr niedrig, aber das Wachstum
hat sich zuletzt abgeschwächt; Unternehmen fahren In-
vestitionen zurück; Investoren sind nervös. Daten vom An-
leihenmarkt lassen zeitweise eine Rezession befürchten.
„Falls die Wirtschaft einbrechen sollte, dann könnte eine
weitgehendere Folge von Zinssenkungen angebracht
sein”, sagte Powell daher auch. Der weitere Weg der US-
Zinslandschaft dürfte damit eher nach unten als nach
oben gehen. Hieße aber auch, dass die Renditen bei Kauf
heute höher als morgen sein dürften. INFO USD-MARKTZINSANLEIHE MIT MINDEST- UND
Anleger, die das höhere Zinsniveau in den USA nutzen MAXIMALZINS
wollen, bietet die Deutsche Bank ein entsprechendes Zins- ISIN: XS1809931261 Zeichnungsfrist: 08.10.2019
zertifkat an. Und stellt dabei einen Mindestzinssatz von Emittent: Deutsche Bank Rückzahlung: 10.10.2024
1,75 Prozent p.a. in Aussicht (5 Jahre Laufzeit). 1,75 Pro-
Basiswert: 1Y CMS USD-Satz Zinszahlung: 2,0% in 2020 und
zent im fünfjährigen Laufzeitenbereich gibt es bei weitem 2021 - danach zwischen 1,75
in keinem der Euro-Staaten. Hier bietet derzeit Griechen- Produkt: Zins-Zertifikat
und 2,25 Prozent.
land mit 0,67 Prozent die höchste Rendite. 1,76 Prozent Nominale: 100 US-Dollar
Rückzahlung: Cash
gibt es im polnischen Zloty. FX-Schutz: nein
Mehr gibt’s hierBÖRSE EXPRESS
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NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS
Da kann der DAX auch
kräftig fallen
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Nominierung IV: HSBC nominiert ein kon-
servatives Discount-Zertifikat auf den DAX. Foto: Pixabay/geralt
Sowohl der Einstieg, wie auch der Puffer zur
sogenannten Cap (liegt in diesem Produkt bei 10.000 Punk-
Verlustschwelle liegt rund 20 Prozent un- ten im DAX). Notiert der Kurs des Basiswerts (DAX) am Be-
terhalb des aktuellen DAX-Niveaus - die Seit- wertungstag oberhalb des Caps, wird die maximal mögliche
wärtsrendite ist ohne kurzfristigen Rendite des Zertifikats erzielt und der sogenannte Höchst-
betrag ausgezahlt (in diesem Fall 100 Euro (Bezugsverhältnis
Bärenmarkt damit beinahe gerantiert. 100:1 auf den DAX)). Der Discount kommt insbesondere bei
M
arktstrategen werden wieder optimistischer, wenn Seitwärtsbewegungen oder leicht fallenden Kursen des Ba-
sie einen Blick auf den deutschen Aktienleitindex siswerts zum Tragen. Kursrückgänge des Basiswerts in Höhe
DAX werfen. Im Schnitt wird nun zu Jahresende ein des Discounts führen nicht zu Verlusten für den Zertifikats-
Indexstand von 12.250 Punkten prognostiziert, das sind 250 inhaber. Erst wenn der Kurs des Basiswerts am Bewertungs-
Punkte mehr als noch vor einem Monat - die pessimistischte tag unter dem Einstiegspreis notiert, erleiden Anleger einen
Prognose hat sich mit 11.000 Punkten nicht verändert. Ak- Verlust. <
tuell sind es 11.925 Punkte. Somit wäre ein Long-Investment
laut Analysten-Prognose Anlegern kaum zu empfehlen. Doch DAX seit 5 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
wenn dieser Anleger den DAX um knapp 10.000 Punkte kau-
fen könnte...
Letztmals notierte der DAX 2016 tiefer als 10.000 Punkte -
siehe Chart. Dann ging es bis auf 13.596,89 Punkte als aktu-
elles Rekordhoch, gefolgt von einem Zwischentief bei
10.279,20 Punkten, dem wiederum eine Erholung bis auf die
aktuellen 11.925 Punkte folgte. Wie’s weiter geht? Dazu ein
Blick auf die jüngste technische Analyse der HSBC zum DAX:
„Gerade der Stundenchart signalisiert, dass es die zwingende
Voraussetzung ist, die Kumulationszone bei rund 12.300
Punkten zurückzuerobern, ehe Anleger wieder ins Bullenla-
ger wechseln sollten. Zur Erinnerung: Die Nackenlinie des Das sagen die Analysten Quelle: (Bloomberg/BE)
kurzfristigen Doppeltopps, die o. g. Trendlinie, das jüngste Prognose DAX-Stand zu Jahresende 2019
Abwärtsgap sowie ein Fibonacci-Level bilden hier ein massi- aktuell: 11.925 Punkte
ves Widerstandscluster”, heißt es im Daily Trading vom 26.
Median: 12.250 Punkte
September - siehe hier. Sehr gut in dieses Szenario passt das
Nominierungsprodukt der HSBC als Zertifikat des Monats - Tiefste und höchste Prognose: 11.000 Punkte - 12.600 Punkte
ein konservatives Discount-Zertifikat, das einen Kurspuffer
INFO DISCOUNT-ZERTIFIKAT AUF DAX
von rund 20 Prozent bis März 2020 (Fälligkeit) bietet.
ISIN: DE000TR3D064 Discount: 17,3%
So funktioniert’s. Im Vergleich zum Direktinvestment in Emittent: HSBC Trinkaus & Puffer zum Cap: 16,4%
eine Aktie oder einen Index - in diesem Fall dem DAX - be- Burkhardt
Höchstbetrag: 100 Euro
zahlen Anleger beim Discount-Zertifikat durch den Preisab- Basiswert: DAX
Seitwärtsrendite p.a.: 2,31%
schlag (Discount) einen günstigeren Preis, um an der Produkt: Discount-Zertifikat
Kursbewegung des zugrunde liegenden Basiswerts zu parti- maximale Rendite: 1,12%
1. Handelstag: 18.04.2018
zipieren. Während Anleger somit weniger Kapital als beim Bewertungstag: 20.03.2020
unmittelbaren Erwerb des Basiswerts aufwenden müssen, Cap: 10.000 Punkte
Rückzahlung: Bar
um an dessen Kursbewegung teilzuhaben, verzichten sie al- Bezugsverhältnis: 100:1
Mehr gibt’s hier
lerdings auf die Partizipation an Kursanstiegen oberhalb desBÖRSE EXPRESS
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NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS
Satte Renditen mit
Technologie-Aktien
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Nominierung V: Vontobel nominiert eine
Multi Protect Aktienanleihe auf die drei
Tech-Aktien AMD, Dialog Semiconductor Foto: Infineon
und Infineon. Fix sind ein Zinskupon von
16,0 Prozent und ein Schutz gegen Kursver- gen zumindest eine der Aktien zwischenzeitlich um mehr
luste von bis zu 40 Prozent. als 40 Prozent, verliert das Produkt seine Protect-Funktion
und die Nominalerückzahlung orientiert sich an der Wert-
M
anch Unkenrufen zum Trotz, setzten Tech-Aktien entwicklung jener Aktie mit der schlechtesten Perfor-
ihre Aufwärtstendenz auch im heurigen Jahr bis- mance von Anfang bis Ende der Produkt-Laufzeit. 100
lang fort. Der Nasdaq 100-Index etwa liegt rund Prozent der Nominale gibt’s in diesem Fall nur, wenn zu
20 Prozent im Plus, und hat sich damit um etwa ein Vier- Laufzeitende wieder alle Aktien über ihrem Startkurs no-
tel besser entwickelt als der europäische bzw. US-Gesamt- tieren.<
markt. Beste Beispiele sind AMD mit einem Plus von mehr
als 50 Prozent sowie Dialog Semiconductor mit einer Das sagen die Analysten zu AMD Quelle: (3x Bloomberg/BE)
knappen Kursverdoppelung. Infineon mit seiner starken Kaufen Halten Verkaufen
Nähe zur zuletzt schwächelnden deutschen Automobilin- Empfehlungen 13 21 5
dustrie ist hier ein negativer Ausreißer. Seit die Aussich-
Kursziel: Median 31,8 USD Kurspotenzial: +11%
ten für BMW und Co aber wieder etwas heller gesehen
werden, steigt auch die Stimmung gegenüber Infineon Das sagen die Analysten zu Dialog Semiconductor :
von Analystenseite wieder an - nunmehr wird der aktuelle Kaufen Halten Verkaufen
Kurs der Aktie um rund ein Viertel zu günstig angesehen. Empfehlungen 3 10 2
Und genau diese drei Unternehmen sind Teil des Nomi-
Kursziel: Median 38,7 Euro Kurspotenzial: -9%%
nierungsprodukts von Vontobel als Zertifikat des Monats
- die 16% p.a. Protect Multi Aktienanleihe auf AMD, Dialog Das sagen die Analysten zu Infineon
Semiconductor und Infineon. Geeignet für Anleger, die Kaufen Halten Verkaufen
mit überdurchschnittliche hohen Renditen am weiteren Empfehlungen 17 12 3
Potenzial der Branche teilhaben möchten, dieses theore-
Kursziel: Median 20,0 Euro Kurspotenzial: +24%
tische Potenzial aber lieber gegen einen fixen Zinskupon
tauschen. Und das Aktienkursveränderungsrisiko deutlich INFO 16,00% P.A. PROTECT MULTI AKTIENANLEIHE AUF
reduzieren möchten. AMD, DIALOG SEMICONDUCTOR, INFINEON (QUANTO
EUR)
So funktioniert’s. Der Produktname verrät schon viel von ISIN: DE000VE1TFN8 Bewertungstag: 18.09.2020
seinem Inhalt: Es handelt sich um eine Aktienanleihe mit
Emittent: Vontobel Basispreis: 30.09.2019 (AMD =
einem Zinskupon von 16,0 Prozent pro Jahr mit mehr als 28,99 $ - Dialog Semiconductor
einem Basiswert (Multi) - in diesem Fall die Aktien von Basiswerte: AMD, Dialog Semi-
= 43,43 Euro - Infineon =
conductor, Infineon
AMD, Dialog Semiconductor und Infineon. Protect weist 16,512 Euro - daraus folgt Bar-
auf einen Teilschutz gegen Kursverluste eben dieser Ba- Produkt: Aktienanleihe riere bei 9,907 Euro)
siswerte hin - in diesem Fall 40 Prozent. Heißt: Anleger er- Typ: Multi Protect Barriere: 60%
halten nach der einjährigen Laufzeit jedenfalls einen Nominale: 1000 Euro Beobachtungsperiode: durch-
Zinskupon über 16 Prozent ausgezahlt. Die Rückzahlung gehend
Währung Basiswerte: Euro,
der Nominale hängt wiederum von der Wertentwicklung
US-Dollar Barriere: 65% (z.B. Apple =
der drei Basiswerte (AMD...) ab. Solange diese durchge- 139,21 US-Dollar)
hend über der Barriere/Sicherheitsschwelle von 60 Pro- FX-Schutz: ja, quanto
Rückzahlung: Bar / Lieferung
zent des bereits fixierten Startwerts (siehe Info) notieren, Zinskupon: 16,0%
gibt’s auch 100 Prozent der Nominale retour. Fällt hinge- Mehr gibt’s hier
Zinszahlung: unbedingtBÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS
Nickel glänzt golden
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Nominierung VI: BNP Paribas nominiert
einen ETC auf den aktuellen Superstar
unter den Industriemetallen - Nickel. Dies
mit endloser Kaufzeit und einer rollopti-
mierten Strategie zur Performancesteige-
rung. Für die Preissteigerungen sorgt das Foto: Bloomberg/Philip Gostelow
Thema E-Auto ... und Indonesien.
die Möglichkeit, dies per ETC zu machen. Dies durch seine
E
in Jahr der Edelmetalle zeichnet sich ab - Gold, Silber Stückelung deutlich günstiger als bei physischen oder Fu-
und Co liegen seit Jahresbeginn klar im Plus, mit Pal- tures-Kauf.
ladium an der Spitze. Weniger gut verlief das Jahr
bisher für Industriemetalle - die Sorgen um die weitere So funktioniert’s. Exchange Traded Commodities (ETCs)
konjunkturelle Entwicklung belasten, der US/chinesische sind börsengelistete Wertpapiere. Sie sind besicherte
Handelsstreit lässt grüßen. Alle Industriemetalle? Nein. Schuldverschreibungen (in diesem Fall mit 105%) und er-
Nickel fährt seine Sonderkonjunktur und liegt sogar vor möglichen eine passive Investition in z.B. Rohstoffe, Roh-
Gold und Silber - kämpft mit Palladium um den Titel bes- stoffindizes bzw. Futures-Kontrakte. Anleger können mit
tes Rohstoffinvestment in 2019. dem ETC auf den RICI Enhanced Nickel Index von BNP Pa-
Mit Sonderkonjunktur ist aber nicht das für Nickel ribas 1:1 an der Wertentwicklung teilhaben. Der Enhan-
immer wichtigere (Auto-)Batteriegeschäft, leicht brem- ced Mechanismus ist darauf ausgerichtet, mögliche
send sogar die Entwicklung beim Hauptabnehmer Num- Rollverluste, die durch das Rollen der Terminkontrakte
mer 1, denn noch immer findet mehr als 60 Prozent des auf Kupfer entstehen können zu minimieren. Dadurch
Nickelverbrauchs in der Edelstahlproduktion statt. Aber konnte in der Vergangenheit eine deutliche Outperfor-
das „wir zuerst” greift um sich - und so möchte Indone- mance gegenüber klassischen Indizes erzielt werden. <
sien sein Nickelerz nicht mehr anderen zur Verfügung
Nickel seit 2000 Quelle: (Bloomberg/BE)
stellen - und hat ein Exportverbot angekündigt. Ab 1. Ja-
nuar 2020 fallen damit laut Daten der International Ni-
ckel Study Group bis zu 350.000 Tonnen an Angebot weg.
Für einen Markt mit einem Fördervolumen von insgesamt
etwa zwei Millionen Tonnen pro Jahr ist dies eine be-
trächtliches Menge. Und das bei einer ohnehin konsta-
tierten Unterversorgungssituation.
Wozu die immer höhere Nachfrage aus dem E-Autobe-
reich ihr Scherflein beitragen dürfte. Derzeit werden welt-
weit über 70 Megafactories für Elektrobatterien gebaut.
2017 waren es noch 17. In der jüngsten Generation von
Batterien steigt der Nickelanteil deutlich. Damit versucht
man schwer zugängliche Metalle wie Kobalt oder Mangan INFO RICI ENHANCED NICKEL (TR) ETC
zu substituieren. In den neusten Generation beträgt der ISIN: DE000PB8R1N4 Währung Produkt: Euro
Nickelanteil bereits bis zu 80 Prozent. Die Nickelnach- Emittent: BNP Paribas Währungsgesichert: nein
frage aus der Batteriebranche dürfte daher nach und nach
Produkt: ETC Rolloptimiert: ja
ansteigen und könnte bis 2025 laut einigen Schätzungen
bereits mehr als ein Viertel des aktuellen Angebots ab- Replizierend: synthetisch Laufzeit: endlos
sorbieren. Apropos: Der Nickelpreis notiert derzeit nicht Basiswert: Nickel (1 Tonne) Gebühren: 1,0% p.a.
viel über einem Viertel seines historischen Rekord, das Bezugsverhältnis: 100:1 Auflagedatum: 13.10.2016
2007 erreicht wurde - siehe Chart. Anleger, die sich für ein
Währung Basiswert: US-Dollar Mehr gibt’s hier
Nickel-Investment interessieren, bietet etwa BNP ParibasSie können auch lesen
