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all ab out investment pro duct s
#02
Februar 2021
18. Jahrgang
CHF 12.50
www.payoff.ch
I N T E R V I E W | Seite 09
IM ZEITALTER Reto Lötscher und Sinah Wolfers
von der Luzerner Kantonalbank
DER BRÜCKEN- L E A R N I N G C U R V E | Seite 15
BAUER Schweizer ETF-Markt
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ED I TO R I A L 3
Bob, der Baumeister
Serge Nussbaumer
Chefredaktor payoff
IMPRESSUM
HER AUSGEBERIN
Derivative Partners AG
Nicht schon seit der Ära Trump sind Investitionen im Bereich Infra- Splügenstrasse 10, 8002 Zürich
Telefon 043 305 05 30
struktur bei den Wahlversprechen sehr hoch im Kurs. Gefühlt geht www.derivativepartners.com
es dann aber dennoch nicht so voran. Schaut man sich das Ganze
CHEFREDAK TION
im Detail an, werden die Fortschritte sichtbar. Besser geht immer, Serge Nussbaumer
serge.nussbaumer@derivativepartners.com
aber steter Tropfen höhlt den Stein. Der Trend profitiert zusätzlich
von den Themen Digitalisierung, Fiskalpolitik und Klimaschutz. REDAK TIONSLEITUNG
Dieter Haas
Längerfristig betrachtet eine sehr gute Einstiegsmöglichkeit. Das dieter.haas@derivativepartners.com
sehen auch unsere Interviewpartner so. AUTORENTE AM
Andreas Hausheer, Jürgen Kob, Martin Raab
redaktion@payoff.ch
Auch die Zunft der ETFs hat allen Grund zur Freude: Die Erfolgsge-
schichte geht weiter. Wie sich die Derivat-Branche im Corona-Jahr ANZEIGEN
Sibylle Walther
2020 geschlagen hat, lesen Sie in unserem Jahrbuch, welches am sibylle.walther@derivativepartners.com
Dienstag, dem 09. Februar 2021, erscheint. Freuen Sie sich darauf. D E S I G N U N D L AY O U T
Den Abschluss dieser spannenden Ausgabe bildet die Rubrik von Claudia Rohr
claudia.rohr@derivativepartners.com
Martin Raab. Er widmet sich dem Kampf an der Börse der letzten
Januarwoche zwischen David und Goliath. ABOS UND ADRESSÄNDERUNGEN
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Wir wünschen Ihnen eine inspirierende Lektüre und viel Erfolg payoff erscheint 12-mal jährlich
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ternehmen alle zumutbaren Schritte, um die
Zuverlässigkeit der präsentierten Informatio-
nen zu gewährleisten, doch machen sie keiner-
lei Zusagen über die Korrektheit, Zuverlässig-
keit oder Vollständigkeit der enthaltenen Infor-
mationen und Ansichten. Leser, die aufgrund
der in diesem Magazin veröffentlichten Inhalte
Anlageentscheide fällen, handeln auf eigene
Gefahr. Die hier veröffentlichten Informatio-
nen begründen keinerlei Haftungsansprüche.
Eine Haftung für eventuelle Vermögensschä-
den, die aufgrund von Hinweisen, Vorschlägen
oder Empfehlungen des payoff aufgetreten
sind, wird kategorisch ausgeschlossen.
www.payoff.ch | Februar 2021
4 INHALT
09
FO C US
5 Im Zeitalter der Brückenbauer
INTE RVIE W
9 Global besteht ein zwingender Be-
darf an Infrastrukturinvestitionen
PRODUC T NE WS
12 Comeback der Rohstoffe
13 Glänzende Aussichten
14 Bitcoin-Investment mit reduzierter Volatilität
LE AR NIN G C URVE
15 Schweizer ETF-Markt
I N T E RV I E W
TR ADING DE SK
15 19
20
Payoff Market Making Index
TOP-10 Basiswerte und
10 Most-Traded Products
21 Statistiken
SHOR T C UT S
22 Ich kaufe jetzt...
23 Aufgefallen
23 Hot News
L E A R N I N G C U RV E
www.payoff.ch | Februar 2021
FOCUS 5
FO C US
Im Zeitalter der
Brückenbauer
A
m 20. Januar 2021 hat Joe Biden
eine wahre Herkulesaufgabe über-
nommen. Als 46. Präsident der USA
Nicht nur die neue US-Regierung möchte warten unzählige Herausforderungen auf
massiv in die Infrastruktur investieren. den Demokraten. Sei es die angespannte
Weltweit stehen milliardenschwere innenpolitische Situation, die Corona-Pan-
demie mit ihren dramatischen gesell-
Projekte an. Neben der Demografie und schaftlichen und wirtschaftlichen Folgen,
dem zunehmenden Alter von Strassen, der Klimawandel oder das schwierige Ver-
hältnis zu anderen Ländern – allen voran
Brücken und anderen öffentlichen Ein- China. Als Nachfolger des quer durch die
richtungen schieben die Digitalisierung verschiedenen Politikfelder polarisierend
sowie der Kampf gegen den Klimawandel auftretenden Donald Trump wird der
78-jährige vor allem als «Brückenbauer»
den Markt für Infrastruktur an. Für Anle- gefordert sein. Diese Eigenschaft braucht
ger bietet sich dabei eine Fülle an Chan- Biden nicht nur symbolisch. Als Baumeis-
ter könnte der Demokrat auch im wahrs-
cen. I Serge Nussbaumer ten Sinne des Wortes in die Geschichte
eingehen. Die Modernisierung der US-
Infrastruktur steht auf der To-Do-Liste der
neuen Regierung weit oben.
Noch im Februar 2021 möchte Joe
Biden einen entsprechenden Plan vorle-
gen. Nachdem er schon kurz vor seiner
Amtseinführung als «ersten Schritt» ein
www.payoff.ch | Februar 2021
6 FOCUS
GR AFIK 1: L ÄNDERR ANKING INFR ASTRUK TURQUALITÄT 2019-2023 verankert. Im vergangenen
Herbst hat die Bundesversammlung das
Singapur 95.4
Folgende beschlossen: «Die Schweiz sorgt
Niederlande 94.3
für zuverlässige und solid finanzierte Ver-
Hongkong 94.0
Japan 93.2
kehrs- und IKT-Infrastrukturen.»
Schweiz 93.2
Südkorea 92.1 High Speed dank 5G
Spanien 90.3 Diese Zielsetzung zeigt, wie wichtig neben
Deutschland 90.2 Strassen und Eisenbahnschienen die Infor-
Frankreich 89.7 mations- und Kommunikationstechnologie
Österreich 89.0 (IKT) ist. Die Corona-Pandemie, respektive
Grossbritannien 88.9 die mit ihr einhergehenden Kontaktbe-
Vereinigte Arabische Emerite 88.5 schränkungen, haben den Megatrend Digi-
USA 87.9
talisierung forciert. Home Office, Digital
84 86 88 90 92 94 96 Payment, E-Commerce, Streaming oder
Quelle: Statista autonomes Fahren – eine stabile und leis-
tungsstarke IT-Infrastruktur ist für nahezu
USD 1.9 Billionen schweres Corona- Infrastruktur». In der Tat stehen die USA jede Applikation unabdingbar. Insofern
Rettungspaket präsentiert hatte, soll bei hier auch und gerade im internationalen wird 5G zu Recht als eine Art technische
seinem ersten Auftritt vor beiden Kam- Vergleich nicht besonders gut da. Das Revolution bezeichnet. Der neue Mobil-
mern des Kongresses der «Build Back Bet- World Economic Forum (WEF) hat 2019 die funkstandard ermöglicht Downloadge-
ter Recovery Plan» auf das Gleis kommen. Infrastruktur vieler Länder unter die Lupe schwindigkeiten von 20 GB pro Sekunde.
«Er wird historische Investments in die genommen. Während Singapur die beste In 4G-Netzen lässt sich in dieser Zeit ledig-
Infrastruktur enthalten», liess der neue Bewertung erhielt, schafften es die USA lich 1 GB «ziehen». Einen Quantensprung
Präsident bereits durchblicken. Neben als grösste Volkswirtschaft der Welt nicht bedeutet auch die Latenzzeit von nur noch
der Produktion sollen Innovation, For- einmal unter die Top 10 (siehe Grafik 1). 1 bis 4 ms gegenüber den momentanen 40
schung und Entwicklung und vor allem bis 60 ms.
das Thema saubere Energie im Fokus Passend zu diesem Ranking ist der Bedarf
stehen. Biden möchte die US-Ökonomie an Infrastrukturausgaben in keiner west- Noch steht die Technologie ziemlich am
samt ihrer Beschäftigen auf diese Weise lichen Industrienation so gross wie in den Anfang. Weltweit liegt die Zahl der 5G-An-
fit machen, um «in der globalen Wirtschaft Staaten. Laut Statista summieren sich die schlüsse bei weniger als einer halben
der kommenden Jahre zu bestsehen und zwischen 2017 und 2035 erforderlichen Milliarde. Doch der Netzwerkausrüster
zu gewinnen.» Gleichzeitig verwies er auf Investitionen auf annähernd USD 14 Bil- Ericsson geht hier von einem rasanten
eine Untersuchung von Moody's. Laut lionen. Einzig in China sehen Experten Wachstum aus. Den Schweden zufolge
der Ratinga gentur könnten im Zuge der einen noch deutlich höheren Bedarf. Die könnten 2025 bereits knapp 2.8 Milli-
geplanten Massnahmen mehr als 18 Milli- Diskrepanz passt zum Anspruch des gröss- arden Nutzer aktiv sein (siehe Grafik 3).
onen gut bezahlte Jobs entstehen. ten Schwellenlandes, sowohl politisch als Wenig überraschend wird der Grossteil der
auch wirtschaftlich eine globale Vormacht- zukünftigen «5G-Community» in den bevöl-
Marode Brücken, holprige Strassen stellung zu erreichen. Grafik 2 zeigt auch, kerungsreichsten Teilen der Welt, sprich
Der neue starke Mann im Weissen Haus dass die von der neuen US-Regierung in Asien, anzutreffen sein. In jedem Fall
knüpft direkt an sein Wahlprogramm sollte bei Ericsson und Co. die Kasse klin-
an. Die Biden-Kampagne hatte für die «Einzig in China sehen geln: Bereits im kommenden Jahr könnten
vier Jahre der ersten Amtszeit «beschleu- laut einer Prognose der Marktforscher von
nigte Investments» in einem Volumen von Experten einen noch IDC allein mit der für 5G erforderlichen
USD 2 Billionen angekündigt. Dieses Geld deutlich höheren Bedarf.» Netzwerktechnik weltweit Umsätze von
soll unter anderem in den Bau und die USD 26 Milliarden erwirtschaftet werden.
Modernisierung von Strassen und Brü- geplanten Massnahmen nur ein Anfang
cken, Grünflächen, Wassersystemen sowie sein können. Gleichzeitig steht auch der Regenerativ in die Zukunft
Strom- und Breitbandnetzwerken fliessen. alte Kontinent beim Thema Infrastruktur Neben der Digitalisierung gilt der Kampf
Als Ziel nannte das Biden-Lager den «Wie- vor einem wahren Kraftakt. Hierzulande gegen die Erderwärmung als ein Treiber
deraufbau der maroden amerikanischen ist diese Aufgabe in der Legislaturplanung der Infrastrukturausgaben. Als eine sei-
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FOCUS 7
GR AFIK 2: ERWARTETE INFR ASTRUK TUR-
ner ersten Amtshandlungen hat Joe Biden
INVESTITIONSSUMMEN 2017-2035 (IN USD BIO.)
den Wiedereintritt der USA in das Pariser
25
Klimaschutzabkommen in die Wege gelei-
tet. Bis 2050 sollen die USA unterm Strich 20
keine Treibhausgasemissionen mehr verur-
sachen. Auf dem Weg dorthin möchte Biden 15
die regenerativen Energieträger ausbauen
10
– sein Wahlprogramm sah unter anderem 8
Millionen zusätzliche Photovoltaikdächer 5
sowie die Förderung von Speichertechnolo-
0
gie vor. Zum selben Zeitpunkt wie die Staa-
a
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pa
en
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A
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ten möchte die Europäische Union ihren
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C02 -Fussabdruck löschen. Hierbei hat die
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EU die Gangart zuletzt sogar verschärft.
an
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Bis zum Ende des laufenden Jahrzehnts
Erwartete Infrastruktur-Investitionssummen 2017-2035 (in USD Bio.)
sollen die Treibhausgasemissionen um
Quelle: Statista
mindestens 55% gegenüber 1990 sinken.
Zuvor lag die Messlatte tiefer bei einer Ein- GR AFIK 3: WELT WEITE 5G - ANSCHLÜSSE (IN MIO.)
sparung von 40%.
3'000
Ende 2019 hat die EU den «European Green 2'500
Deal» lanciert. In diesem Aktionsplan kon-
2'000
kretisiert die Union die Dekarbonisierung
ihrer Wirtschaft. Sie fährt dabei eine breit 1'500
angelegte Strategie – die Massnahmen rei-
1'000
chen von der Gebäudesanierung und der
Förderung erneuerbarer Energieträger bis 500
zu einer nachhaltigen Landwirtschaft. Län-
0
dern, denen die Transformation zu einer
umweltfreundlichen Wirtschaft besonders 2020 2021 2022 2023 2024 2025
schwerfällt, möchte die EU technologisch Weltweite 5G-Anschlüsse (in Mio.)
und finanziell unter die Arme greifen. Die
Quelle: Statista, Ericsson
Europäische Kommission hat hierfür einen
eigenen Mechanismus entwickelt. «Damit an der Börse kotiert und darüber hinaus Hälfte aus Aktien und Anleihen. Insge-
sollen im Zeitraum 2021–2027 in den am als Emittenten an den Rentenmärkten samt greift die Methodik auf 18 Branchen
meisten betroffenen Regionen mindestens aktiv. Wer sich nicht selbst auf die Suche zurück. Den Ton geben Versorger sowie
EUR 100 Milliarden mobilisiert werden», nach den aussichtsreichsten Aktien, res- der Teilbereich Transport & Infrastruktur
erklärt das EU-Organ. pektive Obligationen aus relevanten an. Aus geografischer Sicht dominieren
Sektoren wie Bau, Telekommunikation, die USA mit einem Anteil von knapp der
Digitalisierung, Klimaschutz und fiskali- Industrie, Versorger oder Technologie Hälfte. Mit Nextera Energy stellen die
sche Impulse im Kampf gegen die Corona machen möchte, kann auf Indexlösungen Staaten auch das aktuelle Schwergewicht.
krise sind die eine Seite der Medaille. zurückgreifen. Wobei die Aktie des nach eigenen Anga-
Ungeachtet dieser Faktoren macht allein ben weltgrössten Produzenten von Wind-
der demografische Wandel den Ausbau Multi-Asset, High Speed-Aktien, und Sonnenstrom gerade einmal 2.2% zu
der Infrastruktur erforderlich. Das gilt ins- Teilschutz der Benchmark besteuert. Unter den Top
besondere für die Schwellenländer. Egal, Mehr als CHF 1 Milliarde liegen im SPDR 10-Holdings sind auch die europäischen
in welchem Winkel der Erde die Bagger Morningstar Multi-Asset Global Infrastruc- Versorger Iberdrola und Enel zu finden.
unterwegs sind, respektive neue Projekte ture ETF. Der Referenzindex des an SIX Das Konzept funktioniert: Nach Kosten
in Angriff genommen werden: Für Anle- unter dem Symbol MAGI kotierten Fonds warf der Multi-Asset-ETF auf Sicht von fünf
ger bietet dieses Themenfeld eine Fülle an enthält mehr als 2'000 Vermögenswerte. Jahren (per 31. Dezember 2020) beachtli-
Chancen. Infrastrukturunternehmen sind Die Gewichtung besteht dabei jeweils zur che 8.3% p.a. ab.
www.payoff.ch | Februar 2021
8 FOCUS
GR AFIK 4: TR ACKER-ZERTIFIK AT AUF DEN
bietet der Open End-Tracker für Anleger
SWISSQUOTE 5G RE VOLUTION INDE X
(IN USD) mit einem Buy-and-Hold-Ansatz eine gute
(USD)
180
Gelegenheit, die Infrastruktur-Karte zu
170
spielen.
160
150 Wer aufgrund der mitunter steil nach oben
140 ragenden Charts selbst vor einem diversi-
130 fizierten Direktinvestment zurückscheut,
120 kann auf Teilschutzprodukte ausweichen.
110 Mit ABB, Geberit und LafargeHolcim hat
100 die UBS drei heimische Infrastruktur
90
aktien für den Barrier Reverse Convertible
80
KHWFDU zusammengepackt. Der Indus-
Mai Jul. Sep. Nov. Jan. Mrz. Mai Jul. Sep. Nov. Jan. triekonzern ABB ist an verschiedenen
2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2021
Stellen – die Palette reicht von der regene-
Tracker-Zertifikat auf den Swissquote 5G Revolution Index (in USD) rativen Energie über moderne Stromnetze
Quelle: Leonteq bis zur Eisenbahn – im Thema. Während
Geberit bei der effizienten und nachhal-
Allein wegen der Fokussierung auf Aktien Durch den Auswahlprozess hat es mit tigen Wasserversorgung eine wichtige
ist das Tracker-Zertifikat FIVETQ auf den American Tower auch ein global agieren- Rolle einnimmt, versorgt LafargeHolcim
Swissquote 5G Revolution Index ein deut- der Real Estate Investment Trust (REIT) Baustellen rund um den Globus mit Zement
lich offensiveres Investment. Der namens- geschafft. Das 1995 gegründete Unter- und Beton. Das mit einem Coupon von
gebende Direktbroker hat diesen Basiswert nehmen bezeichnet sich selbst als einen 5.00% p.a. ausgestattete Produkt ist seit der
im Zuge seiner «Themes Trading»-Reihe lan- führenden unabhängigen Eigentümer, Emission gefallen. Dadurch zog die Ren-
ciert. Ausgangspunkt war das disruptive Betreiber und Entwickler von Immobilien dite auf 7.4% p.a. an. Selbst beim aktuel-
Potenzial des neuen Mobilfunkstandards. für drahtlose Kommunikation. Weltweit len «Worst Performer» Geberit steht dieser
«Die 5G-Mobilfunktechnologie wird alles hält American Tower mehr als 181'000 Chance ein Polster von nahezu 40% gegen-
verändern», erklären die Initiatoren. Chan- Liegenschaften, auf denen Sendemasten über. Die Laufzeit endet im Januar 2023 –
cen sehen sie zunächst vor allem bei den stehen. Seit der Emission hat sich das von bis dahin sollte Joe Biden seine Fähigkeiten
am Aufbau der Netzwerke beteiligten Leonteq emittierte Partizipationsprodukt als Brückenbauer sowohl im übertragenen
Unternehmen. Folgerichtig sind die euro- auf die 5G-Auswahl um rund zwei Drittel als auch im wortwörtlichen Sinne unter
päischen Branchengrössen Nokia und Eric- verteuert (siehe Grafik 4). Auch wenn es Beweis gestellt haben.
sson im Index zu finden. kaum in diesem Tempo weitergehen dürfte,
1 2 3 4 5 6 TA B E L L E 1: PAYO F F A N L AG E E M P F E H LU N G
Symbol Kurs
Anlegertyp / Risikoklasse Basiswert Emittent Produkttyp Merkmale
1 2 ISIN 28.01.2021
1 2 3 4 5 6
AUSGEWOGEN Morningstar Multi- Laufzeit: Open End CHF 31.40
MAGI State Street
Asset Global Infra- ETF Partizipation: 100% Handelsplatz:
IE00BQWJFQ70 (SPDR)
structure Index Managementgebühr: 0.40% p.a. SIX Swiss Exchange
1 2
1 2 3 4 5 6
AUSGEWOGEN Laufzeit: Open End USD 166.36
FIVETQ Swissquote 5G Tracker-
Leonteq Partizipation: 100% Handelsplatz: SIX Swiss
CH0467720410 Revolution Index Zertifikat
Managementgebühr: 0.70% p.a. Exchange
1 2
AUSGEWOGEN Barrier Reverse Laufzeit: 13.01.2023 95.40%
KHWFDU ABB / Geberit /
UBS Convertible Währung: CHF Handelsplatz: SIX Swiss
CH0584488586 LafargeHolcim
(Callable) Coupon: 5.00% p.a. Exchange
www.payoff.ch | Februar 2021
I N T ER V I E W 9
Reto Lötscher leitet seit Januar 2019 die Finanzanalyse
der Luzerner Kantonalbank AG. Nach seinem Studium in
Banking & Finance arbeitete er einige Jahre bei einem global
führenden Asset Manager im Aktienportfolio-Management.
In dieser Zeit absolvierte er die Ausbildung zum Chartered
Financial Analyst (CFA), bevor er 2011 zur Luzerner Kanto-
nalbank stiess und die Verantwortung für die Aktienanalyse
im Raum Europa übernahm. Insgesamt ist Reto Lötscher
seit 14 Jahren in der Finanzbranche tätig.
INTE RVIE W
Global besteht ein
zwingender Bedarf an
Infrastrukturinvestitionen
Reto Lötscher, Leiter der Finanzanlyse, und Sinah Wolfers, Head Sales Strukturierte
Produkte, der Luzerner Kantonalbank zu den Anlagechancen im Bereich
Infrastruktur und welche Titel dabei bei ihnen hoch im Kurs stehen. I Serge Nussbaumer
Sie bauen ihre themenbasierten Stra- len wir unseren Kunden den Zugang zu mentaler Sicht oder aufgrund langfristiger
tegiezertifikate kontinuierlich aus. aktuellen und interessanten Investitionsge- Trends. Da die Finanzanalyse der Luzerner
Wie gehen Sie bei der Suche nach legenheiten bieten. Investitionsideen erge- Kantonalbank nahe am Puls der Märkte
neuen Ideen vor? ben sich zum Beispiel aufgrund bestimmter arbeitet, stossen wir regelmässig auf
RL Aus Sicht des Investment Advisors wol- Entwicklungen an den Märkten, aus funda- spannende Themen, die wir den Kunden
www.payoff.ch | Februar 2021
10 INTERVIEW
Sinah Wolfers ist seit Juni 2017 Head Sales Strukturierte
Produkte bei der Luzerner Kantonalbank AG (LUKB) und hat
dort den Bereich Strukturierte Produkte von Grund auf mit
aufgebaut.
Sinah Wolfers begann 2006 im Bereich der Strukturierten
Produkte bei der Swiss Capital Group zu arbeiten, gefolgt
von sieben Jahren bei der Zürcher Kantonalbank und vier
Jahren bei der Raiffeisengruppe im gleichen Bereich. Sinah
Wolfers ist Mitglied der Arbeitsgruppe ≪Standards≫ des
Schweizerischen Verbands fur Strukturierte Produkte
(SVSP). Sie studierte Betriebswirtschaft an der Universität
Zürich und erwarb dort den Master of Arts in Finance.
zugänglich machen wollen. Themenba- Laufzeit an. Dynamische Zertifikate mit Summen in den Ausbau oder die Erneue-
sierte Zertifikate eignen sich oft besser, um endloser Laufzeit eignen sich besser, um rung der Infrastruktur investiert. Davon
in ein bestimmtes Thema zu investieren, in langfristige oder sich wandelnde Trends werden Unternehmen profitieren, die Infra-
als Einzeltitel. Während man mit einem zu investieren. struktur bereitstellen, aber auch die Zulie-
Einzeltitel oft nur einen Teil einer Investi- ferunternehmen, welche die Erstellung
tionsidee berücksichtigen kann, erlaubt es Das am 16. August 2021 verfallende der Infrastruktur erst möglich machen.
ein diversifiziertes Zertifikat, ein Investiti- INFRLK basiert auf einem europä- Die Auswahl der Themenfelder reicht
onsthema als Ganzes abzudecken. ischen Infrastruktur-Basket. Was von der Bereitstellung von 5G-Netzen und
spricht aus Ihrer Sicht für Anlagen im Zahlungsinfrastruktur bis zu Themen wie
Ihre ersten im Spätsommer lancierten Bereich Infrastruktur, dem Leitthema Transport- oder Energieinfrastruktur.
Themen zer tif ik ate INFR LK und der Februarausgabe von payoff?
DIVILK waren statische Produkte mit RL Global besteht ein zwingender Bedarf Welche Regionen und welche Unter-
endlicher Laufzeit. Seit kurzem offe- an Infrastrukturinvestitionen. Getrieben nehmen stehen dabei im Vordergrund?
rieren Sie auch eigene dynamische, wird dieser von langfristigen Trends wie RL Infrastruktur ist ein globales Thema.
endlos laufende Produkte. Ist das ins- dem Bevölkerungswachstum, der Urbani- Es gibt sowohl in Europa als auch in den
künftig Ihr favorisierter Ansatz? sierung, der digitalen Vernetzung, der stei- USA Unternehmen, die in ihren Bereichen
RL Ob die LUKB als Investment Advisor genden Datenmenge und der Ausrichtung führend sind. So zum Beispiel klassische
ein Themenzertifikat als statisches Pro- auf erneuerbare Energieträger. Eine gut Energieunternehmen wie die amerikani-
dukt mit endlicher Laufzeit, oder ein dyna- funktionierende Infrastruktur ist entschei- sche Nextera Energy, die im Bereich der
misches Zertifikat mit endloser Laufzeit dend für ein nachhaltiges, langfristiges erneuerbaren Energie führend ist. Interes-
bevorzugt, hängt vom Investitionsthema Wirtschaftswachstum. Die OECD schätzt, sant sind auch Zuliefer- und Bauunterneh-
ab. Ergreifen wir eine Investitionsgelegen- dass bis 2030 Infrastrukturinvestitionen men. Ein Schweizer Unternehmen, das vom
heit, die aufgrund von sich normalisieren- in Höhe von USD 70 Billionen erforder- Bau von Windenergieanlagen profitiert,
den Marktverwerfungen entsteht, bietet lich sind. Sowohl in den USA als auch in ist zum Beispiel Gurit. Ein weiterer Zulie-
sich ein statisches Produkt mit endlicher Europa und China werden künftig riesige ferer, der vom Ausbau der Infrastruktur
www.payoff.ch | Februar 2021I N T ER V I E W 11
profitiert, ist die schwedische Ericsson, die lige Anlagestrategie abzudecken. sollen die dringendsten gesellschaftlichen
Netzwerk-Equipment unter anderem für Herausforderungen angegangen werden.
die Erstellung der 5G-Netze anbietet. Auch Was sind Ihre Ziele im Bereich der Zur Erreichung dieser Ziele stehen auf den
Strukturierten Produkte im laufenden politischen Agenden neben Regulierungen
«Ein Schweizer Unter- Jahr?
nehmen, das vom
SW Als nach wie vor junge Emittentin «Als nach wie vor junge
im Markt arbeiten wir weiterhin am Aus-
Bau von Windenergie- bau unseres Angebots entlang verschie-
Emittentin im Markt
anlagen profitiert, dener Dimensionen: 1. Verbreiterung der arbeiten wir weiterhin am
Produktstrukturen und –ausprägungen;
ist zum Beispiel Gurit.» Ausbau unseres Angebots
2. Ausweitung des Angebots an Basiswerten;
3. Weiterentwicklung im digitalen Bereich. entlang verschiedener
in Asien entwickeln sich marktführende Dimensionen.»
Unternehmen, die als Investition in Frage Welche drei hauseigenen Struktu-
kommen. rierte Produkte sind Ihre drei persön- auch Förderprogramme. Zudem nehmen
lichen Favoriten? die Wirtschaftsprogramme im Rahmen der
Planen Sie bei INFRLK nach dessen RL Anfang Februar 2021 lancieren wir den Covid-19-Pandemie auf diese Zielsetzungen
Verfall ein Nachfolgeprodukt zu lan- LUKB Global Recovery Basket. Der Bas- Rücksicht. Der Fokus des Basket liegt auf
cieren oder konzentrieren Sie sich in ket investiert in Unternehmen, die von den Themen Energie, Wasser, Ressourcen,
diesem Segment wieder vorwiegend den Massnahmen zur Eindämmung des Mobilität, Bildung, Digitalisierung und
auf Angebote von Renditeoptimie- Coronavirus stark getroffen wurden. Mit Gesundheit. Diese Bereiche bieten interes-
rungsprodukten? dem kürzlich erfolgten Covid-19-Impfstart sante Wachstumsaussichten für gut positi-
RL Ob wir ein Nachfolgeprodukt zum gehen wir davon aus, dass Gesellschaft onierte Unternehmen.
INFRLK lancieren und wie das Produkt und Wirtschaft sukzessive zur Normalität
aussehen wird, steht noch nicht fest. Den zurückkehren werden. Mit unserem The- Der LUKB Food Trends Basket fokussiert
Entscheid werden wir zeitnah treffen. men-Basket ergreifen wir Investitionsge- auf das stärker werdende Bewusstsein der
legenheiten, die bislang zurückgeblieben Konsumenten für Umwelt und Gesundheit.
Viele Ihrer Strategie-Zertifikate wer- sind und nun dank der erwarteten Norma- Die Konsumenten fordern vermehrt inno-
den von externen Investmentberatern lisierung wieder Fahrt aufnehmen dürften. vative Nahrungsmittel und nachhaltigere
verwaltet. Warum? Ansätze bei der Produktion von Lebensmit-
SW Das ist richtig. Das Angebot der Der aktiv verwaltete LUKB Basket auf teln. Gleichzeitig wächst die Weltbevölke-
LUKB als Emittentin richtet sich an den Schweizer Zukunftswerte investiert in rung in den nächsten drei Jahrzehnten um
gesamten Markt, nicht nur an die LUKB. Unternehmen, die sich für eine lebens- mehr als 2 Milliarden Menschen. Daraus
Entsprechend arbeiten wir mit verschiede- werte Zukunft einsetzen. Die UNO hat resultieren mehrere Trends, die für aus-
nen externen Investment Advisors zusam- 2016 die Agenda 2030 für eine nachhal- gewählte Unternehmen mittel- und lang-
men und strukturieren unsere Produkte tige Entwicklung verabschiedet. Mit 17 fristige Wachstumsperspektiven bieten.
gemäss ihren Vorstellungen, um die jewei- Zielen (Sustainable Development Goals) Herzlichen Dank!
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www.payoff.ch | Februar 202112 PRODUCT NEWS
W M AT – E T F VO N S S G A A U F M S C I
W O R L D M AT E R I A L S I N D E X
1 2Partizipation
3 4 5 6
Comeback der Rohstoffe
1 2
Preis/Leistung: Sehr gut
Abgesehen von den Energierohstoffen haben die übrigen in den vergange-
nen Monaten mehrheitlich die Trendwende vollzogen und befinden sich auf
einem noch lange währenden Weg nach oben.
Dieter Haas
Chancen/Risiko: Hoch
Selbst die zuletzt wegen ihrer zumeist Behälter und Verpackungen, Metalle und Details: www.payoff.ch
wenig umweltfreundlichen Produktion arg Bergbau sowie Papier und Forstprodukte.
geschmähten Energierohstoffe scheinen Am 21. Januar waren Aktien von 121
allmählich Boden zu finden. Bei Agrarroh- Unternehmen in diesem von MSCI erstell-
stoffen sieht man in etlichen Fällen bereits ten globalen Sektorindex vertreten. Von Symbol WMAT
ISIN IE00BYTRRF33
Licht am Ende des Tunnels. Deutliche den Top Ten, angeführt von den Aktien
Lebenszeichen geben seit einigen Monaten von Linde, BHP und Rio Tinto, gehörten Produkttyp ETF
die Industriemetalle von sich. Im Falle von sieben dem Sektor Chemie und drei dem
Basiswert MSCI World
Nickel beispielsweise haben bestehende Segment Metalle und Mining an. Wegen Materials Index
Knappheiten sich zuletzt als preistrei- seiner Ausgestaltung ist der Basiswert
Emittent State Street
bende Katalysatoren ausgewirkt. Längst ein klassischer Blue Chip Index. Aus der Global Advisors
im Haussemodus befinden sich die Edel- Schweiz fanden am Stichtag die Aktien Rating (Fitch) –
metalle. Sie führen gegenwärtig das Feld von Givaudan, LafargeHolcim, Clariant, Ausstattung
an. Trotz ermutigender Anzeichen steht die Sika und Ems-Chemie Berücksichtigung. Laufzeit Open End
Anlageklasse der rohstoffproduzierenden In Punkto Performance entwickelte sich Erster Handelstag 06.05.2016
Mgt. Fee p.a. 0.30%
Unternehmen erst am Beginn eines Neu- der Sektorindex seit dem durch Covid-19 Replikation physisch
bewertungsprozesses. Im Vergleich zum verursachten Tiefpunkt im März 2020
Kennzahlen
Weltaktienindex seit den 1970er-Jahren bis Anfang November 2020 in etwa im Ø Spread 0.21%
befinden sich die Rohstoffe nach wie vor Gleichklang mit dem Weltaktienindex. Spread Availability 100%
nur geringfügig über einem langfristigen Seither zeigt der Sektor jedoch Anzeichen Kurs
Tiefpunkt. In Anbetracht der von den einer sich anbahnenden Mehrrendite, wie Brief (22.01.2021) USD 53.10
Handelsplatz SIX Swiss Exchange
Notenbanken angestrebten Reflationie- zuletzt zwischen Juni 2016 und Frühsom-
rung und vor dem Hintergrund begrenz- mer 2018. In den kommenden Monaten % (USD)
100
ter Produktionsausweitungen dürfte der dürfte sich eine Übergewichtung des Sek-
Quelle: Infront
80
lange verschmähte Sektor Materialien tors in einem global breit diversifizierten
60
vor einem Revival stehen. Der Begriff der Portfolio daher in barer Münze auszah-
40
Grundstoffe umfasst allerdings weit mehr len. Während in den vergangenen Jahren 20
als die erwähnten Rohstoffsektoren. Vor zumeist das Segment der Chemikalien im 0
allem Chemikalien und Baustoffe sind im Sektor tonangebend war, dürfte sich ins- -20
Sektor nebst den Metallen und Bergbau künftig verstärkt das Segment Metalle und Jun.
2016
Jun.
2017
Jun.
2018
Jun.
2019
Jun.
2020
prominent vertreten. Bergbau als Lokomotive erweisen, zumal ETF auf MSCI World Materials (WMAT)
dieser Teilbereich, historisch betrachtet, im MSCI World NTR Index
Ein Sektor im Aufwind Quervergleich sehr günstig bewertet ist.
Der MSCI World Materials Index, der Basis- Auch wenn der Sektor Technologie bei den
payoff-Einschätzung
wert des ETF WMAT, misst die Wertent- Anlegern wohl auch weiterhin die grösste
wicklung globaler Aktien, die gemäss dem Faszination ausübt, so sollten Alternativen
+ steigende Rohstoffpreise
Global Industry Classification Standard wie die Werkstoffe nicht gänzlich aus den
(GICS) dem Werkstoffsektor zugerechnet Augen gelassen werden. – Wechselkursrisiko USD/CHF
werden. Im Detail umfasst der Sektor die
Industriezweige Chemikalien, Baustoffe,
www.payoff.ch | Februar 2021PRODUCT NEWS 13
I AU P – E T F VO N I S H A R E S A U F S &P
COMMODIT Y PRODUCERS GOLD INDE X
1 2Partizipation
3 4 5 6
Glänzende Aussichten
Preis/Leistung:
1 2 Sehr gut
Die Absicht der US-Notenbank nach einer höheren Inflation ist
Wasser auf die Mühlen knapper Güter. Metallproduzenten im
Allgemeinen und Edelmetallproduzenten im Speziellen stehen
daher vor einer Neubewertung.
Chancen/Risiko: Hoch
Dieter Haas
Details: www.payoff.ch
Seit der Abkehr der US-Notenbank von ihrer
Goldminenunternehmen in erster Linie ETFs
temporären Leitzinserhöhungspolitik, die bis
in Frage. Nebst den beiden volumenstarken
Fonds GDX auf den NYSE Arca Gold Miners
Ende 2018 Bestand hatte, geht es mit Gold Symbol IAUP
ISIN IE00BR6R52036
Index und GDXJ auf den MVIS Junior Gold
und den Goldminenaktien schrittweise auf-
wärts. Zur Bekämpfung der wirtschaftlichen
Miners Index des Anbieters VanEck ist der Produkttyp ETF
ETF IAUP von iShares auf den S&P Commo-
Einbussen der Corona Krise haben jüngst alle
Basiswert S&P Commodity
Währungshüter ihre schon zuvor expansivedity Producers Gold Index eine gute Wahl. Der Producers Gold Index
ETF IAUP strebt die Nachbildung der Wertent-
Geldpolitik nochmals ausgeweitet. Es wird
Emittent iShares/Blackrock
wicklung eines Index an, der aus Unternehmen
Geld gedruckt, als gäbe es kein Morgen. Die Rating (S&P) -
massive Geldmengenausweitung liess die besteht, deren Geschäft mit der Exploration und
Ausstattung
Produktion von Gold in Verbindung steht. Er
Zinsen, selbst in den USA, auf historische Laufzeit Open End
Tiefstwerte sinken. Rahmenbedingungen, umfasst alle bekannten Grössen der Branche. Erster Handelstag 02.05.2013
wie sie derzeit und wohl auf absehbare Der Index ist entsprechend der Freefloat-Markt- Mgt. Fee p.a. 0.55%
Replikation physisch
kapitalisierung gewichtet. Am 21. Januar
Zeit vorhanden sind, beflügeln die Preisent-
wicklung knapper Waren wie Gold, das seit
umfasste der Basiswert 62 Aktien. Auf die Top Kennzahlen
Ø Spread 0.43%
Jahrhunderten auch als Zahlungsmittel ein-
Ten Newmont, Barrick Gold, Franco Nevada, Spread Availability 99.64%
gesetzt wird. Während der Dollar im Laufe
Wheaton Precious Metals, Newcrest, Agnico
Kurs
der Zeit 96% seiner Kaufkraft verloren hat,
Eagle, Sibanye Stillwater, Kirkland Lake Gold, Brief (22.01.2021) USD 13.656
hat Gold seinen Wert behalten. Vor diesem
Anglogold Ashanti, und Kinross Gold entfie- Handelsplatz SIX Swiss Exchange
len rund 59%. Wegen seiner Blue Chip-Aus-
Hintergrund sollten Anleger dem Sektor eine
erhöhte Aufmerksamkeit widmen, zumal dierichtung eignet sich der ETF vor allem für % (USD)
Quelle: Derivative Partners powered by Avaloq
Bewertung der Branche im Quervergleich konservative Anleger als Alternative zum 300
275
ETF GDX. Dank seines Hebeleffektes im Ver-
unvermindert niedrig ist. Der steigende Gold- 250
225
gleich zur Preisentwicklung des Edelmetalls
preis dürfte sich zudem mittel- bis längerfris- 200
170
150
tig beschleunigen, wenn die Notenbanken dürften jedoch auch risikofreudigere Investo- 125
100
ren Gefallen am passiven Indexfonds finden.
Ernst machen sollten mit dem Helikoptergeld, 75
50
das allen zugutekäme im Unterschied zum Der physisch replizierende ETF verrechnet 25
0
eine jährliche Gesamtkostenquote von 0.55%.
aktuellen Quantitative Easing. Dieses hat -25
Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan.
mangels ungenügender Kreditvergabe sei- Etwas unbeliebt bei manchen Anlegern ist 2016 2017 2018 2019 2020 2021
tens der Banken bislang nicht den erwünsch-
die vorgenommene Wertpapierleihe. Sie bringt ETF auf S&P Commodity Producers Gold Index (IAUP)
ten Teuerungsimpuls ausgelöst. Zudem hatnur einen geringfügigen Zusatzertrag, erhöht MSCI World NTR Index
die bisherige Politik der Notenbanken dazu
dafür die Risiken. Abgesehen von diesem
payoff-Einschätzung
geführt, dass die Schwere zwischen arm und
Minuspunkt ist der ETF mit Blick auf die kom-
reich sich zusehends ausgeweitet hat. menden Monate eine sichere Bank und dürfte
+ Steigende Edelmetallpreise
seinen Aufwärtstrend fortsetzen und weiterhin
Breit diversifizierte Benchmark mit einer im Vergleich zum Weltaktienindex – Wechselkursrisiko USD/CHF
Für risikobewusste Investoren kommen überdurchschnittlichen Performance aufwar-
für Anlagen in die schwankungsfreudigen ten.
www.payoff.ch | Februar 202114 PRODUCT NEWS
X B TAT Q – T R AC K E R Z E R T I F I K AT VO N L E O N T E Q S E C U R I T I E S
AU F S W I S S Q U OT E B I TC O I N AC T I V E 2 . 0 I N D E X
1 2Partizipation
3 4 5 6
Bitcoin-Investment mit
1 2
reduzierter Volatilität
Preis/Leistung: Sehr gut
Bitcoin feiert fast täglich neue Höchststände. Ein Ende ist nicht in Sicht.
Mit dem Tracker-Zertifikat XBTATQ haben Anleger die Möglichkeit, an der
weiteren Kursexplosion überproportional teilzunehmen. Jürgen Kob Chancen/Risiko: Hoch
Details: www.payoff.ch
Es ist nicht mehr zu leugnen: Bitcoin ist in unse- ins Depot zu legen, bei der man 1:1 vom Bit-
rer heutigen Welt angekommen. Die Zeiten, in coin-Boom partizipieren kann. Dass es aber
denen nur IT-Nerds oder Drogenkäufer im Dar- noch «besser» gehen kann, haben die Experten
knet mit Bitcoin handelten, sind längst vorbei. von Swissquote bereits unter Beweis gestellt. Symbol XBTATQ
ISIN 54237862
Im Gegenteil: Immer mehr institutionelle Anle- Das im Juli 2020 in Kooperation mit Leonteq
ger sowie Unternehmen investieren massiv in Produkttyp Tracker-Zertifikat
die älteste Kryptowährung. Das börsennotierte «Der Swissquote Machine Basiswert Swissquote Bitcoin
US-Unternehmen MicroStrategy beispielsweise
Learning Algorithmus Active 2.0 Index
hat sich am deutlichsten zu Bitcoin bekannt: Bis
Ende 2020 hat die Gesellschaft 70'470 Bitcoin sorgt für eine Outperfor- Emittent
Rating (Fitch)
Leonteq Securities
BBB-
gekauft und sitzt per 15.01.2021 auf einem Fir- mance gegenüber Bitcoin.» Ausstattung
menvermögen von rund USD 2.5 Milliarden. Laufzeit Open End
Weitere Gesellschaften wie Square sind dem Securities lancierte Nachfolgeprodukt basiert Erster Handelstag 24.07.2020
Beispiel gefolgt und haben so den Bitcoin-Preisauf einer erprobten, äusserst erfolgreichen Ausgabekurs USD 1‘000
Mgt. Fee p.a. 1.00%
in die Höhe schiessen lassen. Sollte es sich Strategie. Beim neuen, in USD gehandelten Tra-
bewahrheiten, dass zukünftig noch weitere cker-Zertifikat XBTATQ auf den Swissquote Kennzahlen
Ø Spread 2.01%
Gesellschaften ihr Firmenvermögen in Bitcoin Bitcoin Active 2.0 Index wurde sinnvollerweise Spread Availability 100%
wechseln, dann könnte der Kurs der Kryp- auf eine Endfälligkeit verzichtet. Damit wird
Kurs
towährung noch in diesem Jahr sechsstellige dem Anleger die Chance gegeben, langfristig Brief (22.01.2021) USD 3'400
Kurse erreichen. Bislang sind leider erst wenige
auf Bitcoin zu setzen. In bullischen Marktpha- Handelsplatz SIX Swiss Exchange
Privatanleger in Kryptowährungen investiert. sen werden bis zu 100% in Bitcoin investiert.
Einer der häufigsten Gründe sind die kompli- Wenn die Volatilität steigt, kann der Anteil auf % (USD)
400
zierten Möglichkeiten eines direkten Engage- 60% zurückgefahren werden. Der liquide Teil 350
Quelle: Derivative Partners powered by Avaloq
ments in diese neue Anlageklasse. Bei Begriffenwird dann in USD-Liquidität parkiert. Einfach 300
250
wie «Hard- und Soft-Wallet», «Public- und Pri- ausgedrückt könnte man XBTATQ auch als 200
150
vate-Key» oder «Seed- und Mnemonic-Phrase» «Bitcoin-Investment mit reduzierter Volatilität» 100
50
kapituliert erfahrungsgemäss der Grossteil aller
bezeichnen. Das aktive Management von Swiss- 0
Investoren, obwohl sie eigentlich ernsthaftes quote erfolgt dabei durch deren eigenen Machi- -50
Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dez. Jan.
Interesse daran hätten. Zusätzlich kommt für ne-Learning-Algorithmus, welcher laufend 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2021
die meisten Anleger ein aktives Trading kaum verfeinert und verbessert wird. Daraus werden Tracker-Zertifikat auf Swissquote Bitcoin
Active 2.0 Index (XBTATQ)
vierteljährlich Handelssignale erstellt und die
in Frage, da sich dies als äusserst zeitintensiv Bitcoin Future
herausstellt Aus diesem Grunde gibt es inzwi- Allokation entsprechend angepasst. Die Gesamt-
schen eine wachsende Zahl indirekter Anlage- kosten belaufen sich auf jährlich 1.5%. IT-Profis
payoff-Einschätzung
möglichkeiten. werden weiterhin mit Wallets direkt in eine der
spannendsten Märkte der Zukunft investieren.
+ Megatrend
Ein innovatives Anlageprodukt Der payoff-Leser kauft das Tracker-Zertifikat
+ ohne Endfälligkeit
Die meisten Anleger würden wahrscheinlich XBTATQ und kann sich zukünftig im Idealfall
die Entscheidung treffen, eines der unzähligen an einer jährlich erwirtschafteten Mehrrendite – grosses Verlustrisiko
Bitcoin-Produkte der verschiedenen Anbieter erfreuen.
www.payoff.ch | Februar 2021LEARNING CURVE 15
LE ARNING CURVE
Schweizer
ETF-Markt
Die börsengehandelten Indexfonds sind weiterhin eine
Erfolgsgeschichte. Die Wachstumsdynamik an SIX Swiss
Exchange hat auch im Jahr 2020 angehalten. I Dieter Haas
Als eine der ersten europäischen Bör- auf. So sind sie wesentlich günstiger. Ihre der auf SIX Swiss Exchange gehandelten
sen führte die Schweizer Börse 2000 ein jährlichen Gebühren liegen teilweise bis ETFs nach Kategorien aufgeschlüsselt. Mit
Segment für ETFs, d.h. börsengehandelte 2% oder mehr unter denjenigen der klas- Abstand der stärkste Zuspruch entfällt auf
Fonds, ein. Heute bietet sie – gemein- sischen Anlagefonds. ETFs werden wie aktienbezogene ETFs, gefolgt von ETFs mit
sam mit Emittenten und Market Makers Aktien oder Obligationen an der Börse Basiswerten auf Rohstoffe und ETFs mit
– Anlegern eine der grössten Auswahl- gehandelt. Sie sind daher leichter han- Basiswerten auf Anleihen.
möglichkeiten an ETFs in einem liquiden delbar. Das grosse Plus ist aber der klare
und sicheren Markt. Das breit gefächerte Fokus auf einen spezifischen Basiswert. Umsatz- als auch anzahlmässig sind akti-
Angebot von 27 Emittenten aus dem In- Während der Anleger bei aktiven Anla- enbezogene ETFs nach wie vor die Renner.
und Ausland deckt ein weites Spektrum gefonds nie genau weiss, wie er positio- Ende 2020 entfielen 78.9% auf diese Anla-
ab. Ende 2020 konnten Anleger in 1'598 niert ist, ob der Fondsmanager allenfalls geklasse. Den grössten Anteil machen ETFs
ETFs investieren. Der Aufwärtstrend bei Markt-Timing betreibt oder nicht. Bei den auf Aktien entwickelter Märkte aus, gefolgt
der Anzahl gehandelter ETFs hat sich fort- ETFs ist die Sachlage klar, da sie sich an von Indexfonds auf Rohstoffe, Aktien auf
gesetzt, während die Umsätze etwas unter einem Index orientieren und versuchen, Themen, Aktien auf Schwellenländer und
dem Rekordniveau des Vorjahres zurück- diesen möglichst perfekt abzubilden. Wie Anleihen. Auf Quartalsbasis betrachtet
geblieben sind. Die Mehrheit der Neuzu- klassische Anlagefonds unterstehen auch (siehe Grafik 4) fällt auf, dass das 1. Quar-
gänge entfiel erneut auf ETFs mit Bezug zu ETFs dem Bundesgesetz über kollektive tal in der Regel mit überdurchschnittlichen
nachhaltigen Basiswerten. Kapitalanlagen. Investoren müssen somit und das 3. Quartal mit unterdurchschnitt-
keine Abstriche eingehen in Bezug auf die lichen Umsätzen aufwartet. Das Jahr 2020
ETFs – Exchange Traded Funds – gewin- Sicherheit. hielt sich an das übliche Saisonmuster. Im
nen somit auch in unserem Land immer 1. Quartal 2020 sorgte die Corona-Pande-
mehr Anhänger. Sie weisen gegenüber akti- Unterteilung nach Kategorien mie für einen zusätzlichen Schub und im
ven verwalteten Fonds zahlreiche Vorteile Seit Anfang 2016 werden die Umsätze 4. Quartal verhalf die Nachricht über wirk-
www.payoff.ch | Februar 202116 LEARNING CURVE
GR AFIK 1: UMSATZENT WICKLUNG UND
same Impfstoffe gegen Covid-19 für einen
ANZ AHL ETF
willkommenen Umsatzschub. Seit dem 2.
Mrd. CHF
Quartal 2019 haben sich die ETFs auf Roh-
140 1'800
stoffe umsatzmässig an den ETFs auf Anlei-
1'600
120
hen vorbeigeschoben. Dieser Trend hat sich
1'400
im abgelaufenen Jahr weiter verstärkt. 100
1'200
80 1'000
UBS weiterhin Marktleader
60 800
Der ETF-Markt an SIX Swiss Exchange
600
wird durch die drei Anbieter UBS, Black- 40
400
Rock (iShares) und Lyxor dominiert. Mit 20
200
37.4% entfiel zuletzt mehr als ein Drittel des
0 0
Umsatzes im ETF-Segment auf Produkte
der UBS. Die Vormachtstellung der UBS 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020
hat sich im Jahr 2020 allerdings etwas
Umsatz an SIX Anzahl ETFs - rechte Skala
vermindert.
Quelle: SIX Swiss Exchange
Tops und Flops im Jahr 2020 GR AFIK 2: ANZ AHL ETF ENDE 2020 NACH K ATEGORIEN
Eine Rangliste nach der Gesamtperfor- 13
91
mance in CHF der besten Basiswerte für
134 Aktien Entwickelte Märkte
das Jahr 2020 zeigt ein bunt gemischtes
Anleihen
Bild. Die beste Performance unter den an 468
Aktien Stile / Strategien
SIX Swiss Exchange gelisteten ETFs wies
Aktien Themen
der ETF INRG auf. Der passive Fonds
Aktien Schwellenländer
strebt die Nachbildung der Wertentwick- 237
Rohstoffe
lung eines Index an, der aus 30 der gröss-
Rest
ten Unternehmen weltweit besteht, die im
Sektor der sauberen Energie tätig sind.
Dahinter folgte auf Platz zwei der seit dem
10. April 2019 an SIX Swiss Exchange
256
gehandelte BCHE auf den Elwood Global
399
Blockchain Index. Er profitierte u. a. vom
wiedererwachten Interesse an den Kryp- Quelle: SIX Swiss Exchange
towährungen. Rang drei ging an ESPO,
einem ETF des Anbieters VanEck auf den GR AFIK 3: UMSATZ ANTEILE 2020 DER
WICHTIGSTEN ETF - K ATEGORIEN
MVIS Global Video Gaming and eSports
5.9%
Index. Dieser bereits vor Covid-19 wach-
sende Sektor bekam durch die Pandemie 6.8%
Aktien Entwickelte Märkte
einen zusätzlichen Schub. Auf den weite- Anleihen
ren Plätzen folgten diverse technologie-af- 8.19% Aktien Stile / Strategien
fine ETFs. Digitalisierung war hier das Aktien Themen
dominierende Thema. Auf Länderebene Aktien Schwellenländer
stachen die asiatischen Länder Korea, Rohstoffe
8.24%
China und Taiwan mit einer überdurch-
schnittlichen Performance hervor und bei
55.3%
den Rohstoffen verzeichnete das Edelme-
tall Silber nach längerer Durststrecke ein
unerwartetes Comeback. 15.2%
Am Ende der Rangliste figurierten etliche
ETFs auf Aktienindizes des Sektors Ener- Quelle: SIX Swiss Exchange
www.payoff.ch | Februar 2021LEARNING CURVE 17
GR AFIK 4: ETF - QUARTALSUMSÄTZE DER EINZELNEN ANL AGEKL ASSEN
gie und solche auf Energierohstoffe. Der
Umsatz Mrd. CHF Anzahl Abschlüsse
starke Preiszerfall des Rohöls in den ers-
55 550'000
ten vier Monaten konnte in den restlichen
acht Monaten erst teilweise wieder wettge- 45 450'000
macht werden. Auf Länderebene waren im 35 350'000
abgelaufenen Jahr ETFs auf Brasilien ein
25 250'000
Flop. Trotz eines kurzen Zwischenspurts
zwischen Mitte Februar und Mitte März 15 150'000
verzeichneten invers gehebelte ETFs auf 5 50'000
den ShortDAX (LYDSD) und den SMI
-5
(LYSSL) auch im Jahr 2020 zweistellige
negative Gesamterträge in CHF. Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2017 2017 2017 2017 2018 2018 2018 2018 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020
Aktien Anleihen Rohstoffe Andere Anzahl Abschlüsse
Perspektiven
Quelle: SIX Swiss Exchange
Die ersten Wochen eines Jahres geben
oft einen wertvollen Fingerzeig auf das
gesamte Jahr. Bislang in der Gunst ganz
oben standen mit CBDX und FLWR zwei GR AFIK 5: ENT WICKLUNG DER MARK TANTEIL
ETFs auf medizinische Anwendungen von % DER GRÖSSTEN EMIT TENTEN
Cannabis. China ist weiterhin gefragt. So
70
rangierte nach knapp drei Wochen HSTE,
60
auf in Hongkong kotierte Tech-Titel, auf
50
dem dritten Platz. Wie Phönix aus der
40
Asche tauchten einige ETFs auf den Ener-
30
giesektor wieder auf, wie XLES, IOGP oder
MLPD. Dynamisch startete der Schwellen- 20
länder-ETF EMQQ und die thematischen 10
SMHV und VOLT. In den Top Ten hielt sich 0
mit INRG bis dato auch der Spitzenreiter Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
des vergangenen Jahres. Dahinter folgten 2016 2017 2017 2017 2017 2018 2018 2018 2018 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020
mehrere ETFs auf China und Taiwan. Die UBS-ETF Lyxor iShares ZKB ETFs Rest
Zeit, als die Zinsen fielen und der Dollar
erstarkte und man mit US-Regierungsan- Quelle: SIX Swiss Exchange
leihen und Wachstumsaktien den grossen
Reibach machen konnte, ist wohl zu Ende. GR AFIK 6: BESTE PERFORMANCE IM JAHR 2021
Die Inflation dürfte im Jahr 2021 mit voller (% - PERFORMANCE IN CHF 30.12.2020 – 21.01.2021)
Wucht zurückkehren. In den kommenden
HAN MED CANNABIS UCITS ETF (CBDX) 22.8
Monaten versprechen ETFs auf Aktien RIZE MED CANNABIS UCITS ETF (FLWR) 19.0
und Anleihen aus Schwellenländern und HSBC HANG SENG TECH UCITS ET (HSTE) 18.6
hier weiterhin Asien voraussichtlich die INVESCO US ENERGY S&P (XLES) 16.3
ISHARES OIL & GAS EXPL&PROD (IOGP) 16.2
besten Chancen. In einer Welt, in der ent- EM INTRNET & ECOMM UCITS ETF (EMQQ) 14.7
weder die Zinskurve steiler wird oder VANECK SEMICONDUCTOR ETF (SMHV) 14.1
der US-Dollar kollabiert, werden entwe- WT BATTERY SOLUTIONS-USD ACC (VOLT) 14.0
ISHARES GLOBAL CLEAN ENERGY (INRG) 13.9
der Finanzwerte oder der Rohstoffsektor
HSBC MSCI TAIWAN CAPPED ETF (HTWN) 13.8
gut abschneiden. ETFs auf Rohstoffe, ein- FRK FTSE CHINA UCITS ETF (FLXC) 13.4
schliesslich Energie, und allenfalls ETFs ISHARES MSCI CHINA USD ACC (ICHN) 13.3
13.3
auf Finanzwerte als Absicherung gegen LYXOR MSCI CHINA UCITS ETF (LCCN)
X MSCI CHINA 1C (XMCH) 13.2
eine steilere Zinskurve dürften daher eine INVESCO MORNINGSTAR MLP DIST (MLPD) 13.1
gute Wahl sein. ETFs auf Value-Konzepte UBS ETF MSCI CHINA ESG USDD (CNESG) 13.0
sollten in einem solchen Umfeld ebenfalls 0 5 10 15 20 25
punkten können. Quelle: Infront
www.payoff.ch | Februar 2021ENDLICH
KLARE
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Die Market-Making-Qualitäten lagen am Stichtag sowohl bei den
Anlageprodukten als auch bei den Hebelprodukten deutlich über
ihrem Stand von vor vier Wochen.
Dieter Haas
Der PMMI gibt einen groben Überblick der Market-Making-Qualität cher des PMMI-Wertes bei der UBS führte, gab es nur geringe Verän-
der verschiedenen Emittenten im Bereich der Strukturierten Produkte. derungen. Der Gesamtwert verbesserte sich in der Berichtsperiode
Seit August bewegten sich sowohl die PMMI-Werte bei den Anla- von 94.40 auf beachtliche 95.10. Bei den Anlageprodukten stieg der
geprodukten als auch diejenigen bei den Hebelprodukten in einem durchschnittliche PMMI-Wert aller Emittenten in den vergangenen
engen, insgesamt erfreulich hohen Rahmen. Mit dazu beigetragen vier Wochen von 94.35 auf hohe 95.78. An der Ranglistenspitze gab
hat dabei die seit Monaten ziemlich stetige mit geringen Ausschlägen es keine Veränderung. Die Luzerner Kantonalbank führte am Frei-
verlaufende Kursentwicklung an den Aktienmärkten. Bei den Hebel- tag, dem 22. Januar, unverändert die Tabelle an vor Raiffeisen, der
produkten verteidigte die Zürcher Kantonalbank die im Vormonat Bank Bär, der Cornèr Bank und der Banque Cantonale Vaudoise. Die
von der Bank Bär übernommene Tabellenführung. Dahinter folgten stärksten Schwankungen beim PMMI-Wert gingen wiederum auf
unverändert die Bank Bär, BNP Paribas und die Bank Vontobel. Alle das Konto der UBS. Sie waren wie üblich die Folge einer temporär
vier wiesen PMMI-Werte oberhalb des Durchschnitts auf. Société niedrigen Quote der Verfügbarkeit. Diese drücken den Gesamtwert
Générale belegte unverändert Rang 6. Abgesehen vom 18. Januar, schnell nach unten, was auch die Luzerner Kantonalbank am 15. und
als die verringerte Verfügbarkeit der Quoten für einen kurzen Tau- 18. Januar zu spüren bekam.
PMMI FÜR HEBELPRODUK TE DER SECHS GRÖSSTEN P M M I F Ü R A N L AG E P R O D U K T E D E R N E U N G R Ö S S T E N
E M I T T E N T E N VO M 22 .12 . 2020 B I S 22 .01. 2021 E M I T T E N T E N VO M 22 .12 . 2020 B I S 22 .01. 2021
% %
100 100
95
95
90
85 90
80 85
75
80
70
65 75
60 70
55
65
50
45 60
3. Aug. 1. Sep. 30. Sep. 29. Okt. 27. Nov. 30. Dez. 3. Aug. 1. Sep. 30. Sep. 29. Okt. 27. Nov. 30. Dez.
2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020
Bank Julius Bär BNP Paribas Zürcher Kantonalbank Bank Julius Bär Leonteq Securities ZKB Raiffeisen Credit Suisse
Bank Vontobel UBS Société Générale (Commerzbank) Bank Vontobel Luzerner Kantonalbank AG UBS Banque Cantonale Vaudoise
PMMI - DURCHSCHNIT TSWERTE DER HEBELPRODUK TE P M M I - D U R C H S C H N I T T S W E R T E D E R A N L AG E P R O D U K T E
VO M 22 .12 . 2020 B I S 22 .01. 2021 VO M 22 .12 . 2020 B I S 22 .01. 2021
Anzahl Anzahl
Produkte Erfüllungsgrad* Produkte Erfüllungsgrad*
Luzerner Kantonalbank AG 128
Zürcher Kantonalbank 1'200
Raiffeisen 1'788
Bank Julius Bär 2'923 Bank Julius Bär 1'404
Cornèr Bank 238
BNP Paribas 1'045
Banque Cantonale Vaudoise 183
Bank Vontobel 6'538 Leonteq Securities 2'267
Zürcher Kantonalbank 1'597
UBS 6'967
EFG International 690
Société Générale 618 Bank Vontobel 4'389
50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 Credit Suisse 988
UBS 2'327
BNP Paribas 100
Société Générale 64
50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100
* PMMI-Werte über 80 Punkten gelten als genügend, Werte unter 80 Punkten
sind ungenügend. Die Bonität des jeweiligen Emittenten wird nicht berücksichtigt.
Quelle aller Grafiken: Derivative Partners
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TOP-10 Basiswerte und 10 Most-Traded Products
T O P -10 B A S I S W E R T E H E B E L P R O D U K T E T O P -10 B A S I S W E R T E A N L AG E P R O D U K T E
CHF Umsatz Anzahl Abschlüsse CHF Umsatz Anzahl Abschlüsse
Basiswert Basiswert
(Summe) (Summe) (Summe) (Summe)
DAX Index 61'152'993 4'316 Bitcoin (XBTUSD) 210'502'800 5'141
Roche GS 40'615'895 2'946 Panier Opéable Portfolio 129'918'948 59
SMI 31'775'663 4'668 DJ Industrial Average / Nasdaq 100 / S&P 500 50'080'856 16
Swiss Life N 25'578'140 417 Hydrogen Basket II 33'497'942 294
Tesla 18'686'423 2'257 Ethereum 32'738'376 919
Lonza N 13'951'933 798 Solactive Hydrogen Top Selection Index (NTR) 24'518'133 804
Logitech N 12'691'799 921 EURO STOXX 50 / S&P 500 / SMI 22'632'958 523
Novartis N 11'600'559 1'231 SPDR S&P 500 ETF 17'954'916 102
Zur Rose N 11'305'286 727 SMI Index TR 16'678'629 73
Silver 10'956'919 850 EURO STOXX 50 / Nikkei 225 / S&P 500 / SMI 14'107'883 142
M E I S T G E H A N D E LT E H E B E L P R O D U K T E
Basiswert Symbol Produkttyp Art Emittent Verfall Strike Kurs Kurs Währung CHF
Basiswert Produkt Umsatz
Swiss Life N SLHFJB Warrant BULL BAER 17.09.2021 380.00 420.60 1.08 CHF 8'690'560
DAX Index MDAA5V Mini-Future BEAR VT Open end 14'369.36 13'747.16 1.66 CHF 7'536'340
Roche GS ROGBBZ Warrant BULL ZKB 19.03.2021 310.00 324.00 0.36 CHF 6'448'719
Swiss Life N SLZIJB Warrant BULL BAER 19.03.2021 275.00 420.60 1.87 CHF 6'433'500
Swiss Life N SLHAMZ Warrant BULL ZKB 19.03.2021 400.00 420.60 0.74 CHF 6'117'865
DAX Index WDALEV Warrant BULL VT 26.02.2021 13'200.00 13'747.16 1.31 CHF 5'788'200
Lonza N LONBGZ Warrant BULL ZKB 18.06.2021 600.00 613.00 1.10 CHF 4'010'937
Zur Rose N ROXAJB Warrant BULL BAER 19.03.2021 250.00 437.00 2.02 CHF 3'958'950
DAX Index OGXD3U Warrant with Knock-Out BEAR UBS Open end 14'182.66 13'747.16 6.04 CHF 3'941'413
Roche GS ROGCFZ Warrant BULL ZKB 18.06.2021 310.00 324.00 0.42 CHF 3'607'197
M E I S T G E H A N D E LT E A N L AG E P R O D U K T E
Basiswert Symbol Produkttyp Emittent Verfall Kurs Kurs Währung CHF
Basiswert Produkt Umsatz
Bitcoin (XBTUSD) ZXBTAV Tracker Certificate VT Open end 31'836.81 3'010.00 USD 154'390'988
Panier Opéable Portfolio AAACCU Tracker Certificate UBS 22.12.2027 - - EUR 129'918'948
Bitcoin (XBTUSD) UBTCTQ Tracker Certificate LEON Open end 31'836.81 3'228.94 USD 40'598'634
Hydrogen Basket II HYDROU Tracker Certificate UBS 01.04.2027 - 343.00 CHF 33'497'942
DJ Industrial Average / Nasdaq 100 / S&P 500 STMJCS Tracker Certificate CS 11.03.2021 - 108.10 USD 29'386'962
Ethereum UETHTQ Tracker Certificate LEON Open end 1'329.71 145.84 USD 20'928'111
DJ Industrial Average / Nasdaq 100 / S&P 500 STMICS Tracker Certificate CS 11.03.2021 - 107.25 USD 20'693'893
SPDR S&P 500 ETF SPXTRZ Tracker Certificate ZKB Open end 384.39 120.90 USD 17'954'916
Solactive Hydrogen Top Selection Index (NTR) ZSOAHV Tracker Certificate VT Open end - 240.00 CHF 17'627'908
SMI Index TR ETSMI Tracker Certificate UBS Open end 24'019.15 220.20 EUR 16'678'629
Quelle: Derivative Partners. Alle Daten beziehen sich auf die Börsenumsätze an SIX Swiss Exchange der vergangenen vier Wochen.
www.payoff.ch | Februar 2021Sie können auch lesen
