#02 all about investment products - Payoff.ch
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all ab out investment pro duct s #02 Februar 2021 18. Jahrgang CHF 12.50 www.payoff.ch I N T E R V I E W | Seite 09 IM ZEITALTER Reto Lötscher und Sinah Wolfers von der Luzerner Kantonalbank DER BRÜCKEN- L E A R N I N G C U R V E | Seite 15 BAUER Schweizer ETF-Markt
Neu ab sofort bestellbar Die dritte Auflage der «Welt der Strukturierten Produkte» Bestellen Sie noch heute das Standardwerk auf www.payoff.ch
ED I TO R I A L 3 Bob, der Baumeister Serge Nussbaumer Chefredaktor payoff IMPRESSUM HER AUSGEBERIN Derivative Partners AG Nicht schon seit der Ära Trump sind Investitionen im Bereich Infra- Splügenstrasse 10, 8002 Zürich Telefon 043 305 05 30 struktur bei den Wahlversprechen sehr hoch im Kurs. Gefühlt geht www.derivativepartners.com es dann aber dennoch nicht so voran. Schaut man sich das Ganze CHEFREDAK TION im Detail an, werden die Fortschritte sichtbar. Besser geht immer, Serge Nussbaumer serge.nussbaumer@derivativepartners.com aber steter Tropfen höhlt den Stein. Der Trend profitiert zusätzlich von den Themen Digitalisierung, Fiskalpolitik und Klimaschutz. REDAK TIONSLEITUNG Dieter Haas Längerfristig betrachtet eine sehr gute Einstiegsmöglichkeit. Das dieter.haas@derivativepartners.com sehen auch unsere Interviewpartner so. AUTORENTE AM Andreas Hausheer, Jürgen Kob, Martin Raab redaktion@payoff.ch Auch die Zunft der ETFs hat allen Grund zur Freude: Die Erfolgsge- schichte geht weiter. Wie sich die Derivat-Branche im Corona-Jahr ANZEIGEN Sibylle Walther 2020 geschlagen hat, lesen Sie in unserem Jahrbuch, welches am sibylle.walther@derivativepartners.com Dienstag, dem 09. Februar 2021, erscheint. Freuen Sie sich darauf. D E S I G N U N D L AY O U T Den Abschluss dieser spannenden Ausgabe bildet die Rubrik von Claudia Rohr claudia.rohr@derivativepartners.com Martin Raab. Er widmet sich dem Kampf an der Börse der letzten Januarwoche zwischen David und Goliath. ABOS UND ADRESSÄNDERUNGEN info@payoff.ch E R S C H E I N U N G S W E I S E /A B O Wir wünschen Ihnen eine inspirierende Lektüre und viel Erfolg payoff erscheint 12-mal jährlich an den Märkten Online-Abo (per E-Mail): kostenlos AUFL AGE Wird als E-Mail an über 18'000 Anleger verschickt BILDRECHTE www.derivativepartners.com P.S. Bleiben Sie erstklassig informiert: R I S I KO H I N W E I S/ @payoff_ch «sendet» täglich auf Twitter. DISCL AIMER Für die Richtigkeit der über payoff verbreiteten Informationen und Ansichten, einschliesslich Informationen und Ansichten von Dritten, wird keine Gewähr geleistet, weder ausdrücklich noch implizit. Ihre Tochtergesellschaften un- ternehmen alle zumutbaren Schritte, um die Zuverlässigkeit der präsentierten Informatio- nen zu gewährleisten, doch machen sie keiner- lei Zusagen über die Korrektheit, Zuverlässig- keit oder Vollständigkeit der enthaltenen Infor- mationen und Ansichten. Leser, die aufgrund der in diesem Magazin veröffentlichten Inhalte Anlageentscheide fällen, handeln auf eigene Gefahr. Die hier veröffentlichten Informatio- nen begründen keinerlei Haftungsansprüche. Eine Haftung für eventuelle Vermögensschä- den, die aufgrund von Hinweisen, Vorschlägen oder Empfehlungen des payoff aufgetreten sind, wird kategorisch ausgeschlossen. www.payoff.ch | Februar 2021
4 INHALT 09 FO C US 5 Im Zeitalter der Brückenbauer INTE RVIE W 9 Global besteht ein zwingender Be- darf an Infrastrukturinvestitionen PRODUC T NE WS 12 Comeback der Rohstoffe 13 Glänzende Aussichten 14 Bitcoin-Investment mit reduzierter Volatilität LE AR NIN G C URVE 15 Schweizer ETF-Markt I N T E RV I E W TR ADING DE SK 15 19 20 Payoff Market Making Index TOP-10 Basiswerte und 10 Most-Traded Products 21 Statistiken SHOR T C UT S 22 Ich kaufe jetzt... 23 Aufgefallen 23 Hot News L E A R N I N G C U RV E www.payoff.ch | Februar 2021
FOCUS 5 FO C US Im Zeitalter der Brückenbauer A m 20. Januar 2021 hat Joe Biden eine wahre Herkulesaufgabe über- nommen. Als 46. Präsident der USA Nicht nur die neue US-Regierung möchte warten unzählige Herausforderungen auf massiv in die Infrastruktur investieren. den Demokraten. Sei es die angespannte Weltweit stehen milliardenschwere innenpolitische Situation, die Corona-Pan- demie mit ihren dramatischen gesell- Projekte an. Neben der Demografie und schaftlichen und wirtschaftlichen Folgen, dem zunehmenden Alter von Strassen, der Klimawandel oder das schwierige Ver- hältnis zu anderen Ländern – allen voran Brücken und anderen öffentlichen Ein- China. Als Nachfolger des quer durch die richtungen schieben die Digitalisierung verschiedenen Politikfelder polarisierend sowie der Kampf gegen den Klimawandel auftretenden Donald Trump wird der 78-jährige vor allem als «Brückenbauer» den Markt für Infrastruktur an. Für Anle- gefordert sein. Diese Eigenschaft braucht ger bietet sich dabei eine Fülle an Chan- Biden nicht nur symbolisch. Als Baumeis- ter könnte der Demokrat auch im wahrs- cen. I Serge Nussbaumer ten Sinne des Wortes in die Geschichte eingehen. Die Modernisierung der US- Infrastruktur steht auf der To-Do-Liste der neuen Regierung weit oben. Noch im Februar 2021 möchte Joe Biden einen entsprechenden Plan vorle- gen. Nachdem er schon kurz vor seiner Amtseinführung als «ersten Schritt» ein www.payoff.ch | Februar 2021
6 FOCUS GR AFIK 1: L ÄNDERR ANKING INFR ASTRUK TURQUALITÄT 2019-2023 verankert. Im vergangenen Herbst hat die Bundesversammlung das Singapur 95.4 Folgende beschlossen: «Die Schweiz sorgt Niederlande 94.3 für zuverlässige und solid finanzierte Ver- Hongkong 94.0 Japan 93.2 kehrs- und IKT-Infrastrukturen.» Schweiz 93.2 Südkorea 92.1 High Speed dank 5G Spanien 90.3 Diese Zielsetzung zeigt, wie wichtig neben Deutschland 90.2 Strassen und Eisenbahnschienen die Infor- Frankreich 89.7 mations- und Kommunikationstechnologie Österreich 89.0 (IKT) ist. Die Corona-Pandemie, respektive Grossbritannien 88.9 die mit ihr einhergehenden Kontaktbe- Vereinigte Arabische Emerite 88.5 schränkungen, haben den Megatrend Digi- USA 87.9 talisierung forciert. Home Office, Digital 84 86 88 90 92 94 96 Payment, E-Commerce, Streaming oder Quelle: Statista autonomes Fahren – eine stabile und leis- tungsstarke IT-Infrastruktur ist für nahezu USD 1.9 Billionen schweres Corona- Infrastruktur». In der Tat stehen die USA jede Applikation unabdingbar. Insofern Rettungspaket präsentiert hatte, soll bei hier auch und gerade im internationalen wird 5G zu Recht als eine Art technische seinem ersten Auftritt vor beiden Kam- Vergleich nicht besonders gut da. Das Revolution bezeichnet. Der neue Mobil- mern des Kongresses der «Build Back Bet- World Economic Forum (WEF) hat 2019 die funkstandard ermöglicht Downloadge- ter Recovery Plan» auf das Gleis kommen. Infrastruktur vieler Länder unter die Lupe schwindigkeiten von 20 GB pro Sekunde. «Er wird historische Investments in die genommen. Während Singapur die beste In 4G-Netzen lässt sich in dieser Zeit ledig- Infrastruktur enthalten», liess der neue Bewertung erhielt, schafften es die USA lich 1 GB «ziehen». Einen Quantensprung Präsident bereits durchblicken. Neben als grösste Volkswirtschaft der Welt nicht bedeutet auch die Latenzzeit von nur noch der Produktion sollen Innovation, For- einmal unter die Top 10 (siehe Grafik 1). 1 bis 4 ms gegenüber den momentanen 40 schung und Entwicklung und vor allem bis 60 ms. das Thema saubere Energie im Fokus Passend zu diesem Ranking ist der Bedarf stehen. Biden möchte die US-Ökonomie an Infrastrukturausgaben in keiner west- Noch steht die Technologie ziemlich am samt ihrer Beschäftigen auf diese Weise lichen Industrienation so gross wie in den Anfang. Weltweit liegt die Zahl der 5G-An- fit machen, um «in der globalen Wirtschaft Staaten. Laut Statista summieren sich die schlüsse bei weniger als einer halben der kommenden Jahre zu bestsehen und zwischen 2017 und 2035 erforderlichen Milliarde. Doch der Netzwerkausrüster zu gewinnen.» Gleichzeitig verwies er auf Investitionen auf annähernd USD 14 Bil- Ericsson geht hier von einem rasanten eine Untersuchung von Moody's. Laut lionen. Einzig in China sehen Experten Wachstum aus. Den Schweden zufolge der Ratinga gentur könnten im Zuge der einen noch deutlich höheren Bedarf. Die könnten 2025 bereits knapp 2.8 Milli- geplanten Massnahmen mehr als 18 Milli- Diskrepanz passt zum Anspruch des gröss- arden Nutzer aktiv sein (siehe Grafik 3). onen gut bezahlte Jobs entstehen. ten Schwellenlandes, sowohl politisch als Wenig überraschend wird der Grossteil der auch wirtschaftlich eine globale Vormacht- zukünftigen «5G-Community» in den bevöl- Marode Brücken, holprige Strassen stellung zu erreichen. Grafik 2 zeigt auch, kerungsreichsten Teilen der Welt, sprich Der neue starke Mann im Weissen Haus dass die von der neuen US-Regierung in Asien, anzutreffen sein. In jedem Fall knüpft direkt an sein Wahlprogramm sollte bei Ericsson und Co. die Kasse klin- an. Die Biden-Kampagne hatte für die «Einzig in China sehen geln: Bereits im kommenden Jahr könnten vier Jahre der ersten Amtszeit «beschleu- laut einer Prognose der Marktforscher von nigte Investments» in einem Volumen von Experten einen noch IDC allein mit der für 5G erforderlichen USD 2 Billionen angekündigt. Dieses Geld deutlich höheren Bedarf.» Netzwerktechnik weltweit Umsätze von soll unter anderem in den Bau und die USD 26 Milliarden erwirtschaftet werden. Modernisierung von Strassen und Brü- geplanten Massnahmen nur ein Anfang cken, Grünflächen, Wassersystemen sowie sein können. Gleichzeitig steht auch der Regenerativ in die Zukunft Strom- und Breitbandnetzwerken fliessen. alte Kontinent beim Thema Infrastruktur Neben der Digitalisierung gilt der Kampf Als Ziel nannte das Biden-Lager den «Wie- vor einem wahren Kraftakt. Hierzulande gegen die Erderwärmung als ein Treiber deraufbau der maroden amerikanischen ist diese Aufgabe in der Legislaturplanung der Infrastrukturausgaben. Als eine sei- www.payoff.ch | Februar 2021
FOCUS 7 GR AFIK 2: ERWARTETE INFR ASTRUK TUR- ner ersten Amtshandlungen hat Joe Biden INVESTITIONSSUMMEN 2017-2035 (IN USD BIO.) den Wiedereintritt der USA in das Pariser 25 Klimaschutzabkommen in die Wege gelei- tet. Bis 2050 sollen die USA unterm Strich 20 keine Treibhausgasemissionen mehr verur- sachen. Auf dem Weg dorthin möchte Biden 15 die regenerativen Energieträger ausbauen 10 – sein Wahlprogramm sah unter anderem 8 Millionen zusätzliche Photovoltaikdächer 5 sowie die Förderung von Speichertechnolo- 0 gie vor. Zum selben Zeitpunkt wie die Staa- a en pa en a de e en a A a ten möchte die Europäische Union ihren r ik ik op in än h US ro st si di nl sc r er Ch ur Af sA In rO eu le ti am te el sia st te re C02 -Fussabdruck löschen. Hierbei hat die es in O hw e a l le ke te W it t Sc der La ic M tw EU die Gangart zuletzt sogar verschärft. an En Bis zum Ende des laufenden Jahrzehnts Erwartete Infrastruktur-Investitionssummen 2017-2035 (in USD Bio.) sollen die Treibhausgasemissionen um Quelle: Statista mindestens 55% gegenüber 1990 sinken. Zuvor lag die Messlatte tiefer bei einer Ein- GR AFIK 3: WELT WEITE 5G - ANSCHLÜSSE (IN MIO.) sparung von 40%. 3'000 Ende 2019 hat die EU den «European Green 2'500 Deal» lanciert. In diesem Aktionsplan kon- 2'000 kretisiert die Union die Dekarbonisierung ihrer Wirtschaft. Sie fährt dabei eine breit 1'500 angelegte Strategie – die Massnahmen rei- 1'000 chen von der Gebäudesanierung und der Förderung erneuerbarer Energieträger bis 500 zu einer nachhaltigen Landwirtschaft. Län- 0 dern, denen die Transformation zu einer umweltfreundlichen Wirtschaft besonders 2020 2021 2022 2023 2024 2025 schwerfällt, möchte die EU technologisch Weltweite 5G-Anschlüsse (in Mio.) und finanziell unter die Arme greifen. Die Quelle: Statista, Ericsson Europäische Kommission hat hierfür einen eigenen Mechanismus entwickelt. «Damit an der Börse kotiert und darüber hinaus Hälfte aus Aktien und Anleihen. Insge- sollen im Zeitraum 2021–2027 in den am als Emittenten an den Rentenmärkten samt greift die Methodik auf 18 Branchen meisten betroffenen Regionen mindestens aktiv. Wer sich nicht selbst auf die Suche zurück. Den Ton geben Versorger sowie EUR 100 Milliarden mobilisiert werden», nach den aussichtsreichsten Aktien, res- der Teilbereich Transport & Infrastruktur erklärt das EU-Organ. pektive Obligationen aus relevanten an. Aus geografischer Sicht dominieren Sektoren wie Bau, Telekommunikation, die USA mit einem Anteil von knapp der Digitalisierung, Klimaschutz und fiskali- Industrie, Versorger oder Technologie Hälfte. Mit Nextera Energy stellen die sche Impulse im Kampf gegen die Corona machen möchte, kann auf Indexlösungen Staaten auch das aktuelle Schwergewicht. krise sind die eine Seite der Medaille. zurückgreifen. Wobei die Aktie des nach eigenen Anga- Ungeachtet dieser Faktoren macht allein ben weltgrössten Produzenten von Wind- der demografische Wandel den Ausbau Multi-Asset, High Speed-Aktien, und Sonnenstrom gerade einmal 2.2% zu der Infrastruktur erforderlich. Das gilt ins- Teilschutz der Benchmark besteuert. Unter den Top besondere für die Schwellenländer. Egal, Mehr als CHF 1 Milliarde liegen im SPDR 10-Holdings sind auch die europäischen in welchem Winkel der Erde die Bagger Morningstar Multi-Asset Global Infrastruc- Versorger Iberdrola und Enel zu finden. unterwegs sind, respektive neue Projekte ture ETF. Der Referenzindex des an SIX Das Konzept funktioniert: Nach Kosten in Angriff genommen werden: Für Anle- unter dem Symbol MAGI kotierten Fonds warf der Multi-Asset-ETF auf Sicht von fünf ger bietet dieses Themenfeld eine Fülle an enthält mehr als 2'000 Vermögenswerte. Jahren (per 31. Dezember 2020) beachtli- Chancen. Infrastrukturunternehmen sind Die Gewichtung besteht dabei jeweils zur che 8.3% p.a. ab. www.payoff.ch | Februar 2021
8 FOCUS GR AFIK 4: TR ACKER-ZERTIFIK AT AUF DEN bietet der Open End-Tracker für Anleger SWISSQUOTE 5G RE VOLUTION INDE X (IN USD) mit einem Buy-and-Hold-Ansatz eine gute (USD) 180 Gelegenheit, die Infrastruktur-Karte zu 170 spielen. 160 150 Wer aufgrund der mitunter steil nach oben 140 ragenden Charts selbst vor einem diversi- 130 fizierten Direktinvestment zurückscheut, 120 kann auf Teilschutzprodukte ausweichen. 110 Mit ABB, Geberit und LafargeHolcim hat 100 die UBS drei heimische Infrastruktur 90 aktien für den Barrier Reverse Convertible 80 KHWFDU zusammengepackt. Der Indus- Mai Jul. Sep. Nov. Jan. Mrz. Mai Jul. Sep. Nov. Jan. triekonzern ABB ist an verschiedenen 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2021 Stellen – die Palette reicht von der regene- Tracker-Zertifikat auf den Swissquote 5G Revolution Index (in USD) rativen Energie über moderne Stromnetze Quelle: Leonteq bis zur Eisenbahn – im Thema. Während Geberit bei der effizienten und nachhal- Allein wegen der Fokussierung auf Aktien Durch den Auswahlprozess hat es mit tigen Wasserversorgung eine wichtige ist das Tracker-Zertifikat FIVETQ auf den American Tower auch ein global agieren- Rolle einnimmt, versorgt LafargeHolcim Swissquote 5G Revolution Index ein deut- der Real Estate Investment Trust (REIT) Baustellen rund um den Globus mit Zement lich offensiveres Investment. Der namens- geschafft. Das 1995 gegründete Unter- und Beton. Das mit einem Coupon von gebende Direktbroker hat diesen Basiswert nehmen bezeichnet sich selbst als einen 5.00% p.a. ausgestattete Produkt ist seit der im Zuge seiner «Themes Trading»-Reihe lan- führenden unabhängigen Eigentümer, Emission gefallen. Dadurch zog die Ren- ciert. Ausgangspunkt war das disruptive Betreiber und Entwickler von Immobilien dite auf 7.4% p.a. an. Selbst beim aktuel- Potenzial des neuen Mobilfunkstandards. für drahtlose Kommunikation. Weltweit len «Worst Performer» Geberit steht dieser «Die 5G-Mobilfunktechnologie wird alles hält American Tower mehr als 181'000 Chance ein Polster von nahezu 40% gegen- verändern», erklären die Initiatoren. Chan- Liegenschaften, auf denen Sendemasten über. Die Laufzeit endet im Januar 2023 – cen sehen sie zunächst vor allem bei den stehen. Seit der Emission hat sich das von bis dahin sollte Joe Biden seine Fähigkeiten am Aufbau der Netzwerke beteiligten Leonteq emittierte Partizipationsprodukt als Brückenbauer sowohl im übertragenen Unternehmen. Folgerichtig sind die euro- auf die 5G-Auswahl um rund zwei Drittel als auch im wortwörtlichen Sinne unter päischen Branchengrössen Nokia und Eric- verteuert (siehe Grafik 4). Auch wenn es Beweis gestellt haben. sson im Index zu finden. kaum in diesem Tempo weitergehen dürfte, 1 2 3 4 5 6 TA B E L L E 1: PAYO F F A N L AG E E M P F E H LU N G Symbol Kurs Anlegertyp / Risikoklasse Basiswert Emittent Produkttyp Merkmale 1 2 ISIN 28.01.2021 1 2 3 4 5 6 AUSGEWOGEN Morningstar Multi- Laufzeit: Open End CHF 31.40 MAGI State Street Asset Global Infra- ETF Partizipation: 100% Handelsplatz: IE00BQWJFQ70 (SPDR) structure Index Managementgebühr: 0.40% p.a. SIX Swiss Exchange 1 2 1 2 3 4 5 6 AUSGEWOGEN Laufzeit: Open End USD 166.36 FIVETQ Swissquote 5G Tracker- Leonteq Partizipation: 100% Handelsplatz: SIX Swiss CH0467720410 Revolution Index Zertifikat Managementgebühr: 0.70% p.a. Exchange 1 2 AUSGEWOGEN Barrier Reverse Laufzeit: 13.01.2023 95.40% KHWFDU ABB / Geberit / UBS Convertible Währung: CHF Handelsplatz: SIX Swiss CH0584488586 LafargeHolcim (Callable) Coupon: 5.00% p.a. Exchange www.payoff.ch | Februar 2021
I N T ER V I E W 9 Reto Lötscher leitet seit Januar 2019 die Finanzanalyse der Luzerner Kantonalbank AG. Nach seinem Studium in Banking & Finance arbeitete er einige Jahre bei einem global führenden Asset Manager im Aktienportfolio-Management. In dieser Zeit absolvierte er die Ausbildung zum Chartered Financial Analyst (CFA), bevor er 2011 zur Luzerner Kanto- nalbank stiess und die Verantwortung für die Aktienanalyse im Raum Europa übernahm. Insgesamt ist Reto Lötscher seit 14 Jahren in der Finanzbranche tätig. INTE RVIE W Global besteht ein zwingender Bedarf an Infrastrukturinvestitionen Reto Lötscher, Leiter der Finanzanlyse, und Sinah Wolfers, Head Sales Strukturierte Produkte, der Luzerner Kantonalbank zu den Anlagechancen im Bereich Infrastruktur und welche Titel dabei bei ihnen hoch im Kurs stehen. I Serge Nussbaumer Sie bauen ihre themenbasierten Stra- len wir unseren Kunden den Zugang zu mentaler Sicht oder aufgrund langfristiger tegiezertifikate kontinuierlich aus. aktuellen und interessanten Investitionsge- Trends. Da die Finanzanalyse der Luzerner Wie gehen Sie bei der Suche nach legenheiten bieten. Investitionsideen erge- Kantonalbank nahe am Puls der Märkte neuen Ideen vor? ben sich zum Beispiel aufgrund bestimmter arbeitet, stossen wir regelmässig auf RL Aus Sicht des Investment Advisors wol- Entwicklungen an den Märkten, aus funda- spannende Themen, die wir den Kunden www.payoff.ch | Februar 2021
10 INTERVIEW Sinah Wolfers ist seit Juni 2017 Head Sales Strukturierte Produkte bei der Luzerner Kantonalbank AG (LUKB) und hat dort den Bereich Strukturierte Produkte von Grund auf mit aufgebaut. Sinah Wolfers begann 2006 im Bereich der Strukturierten Produkte bei der Swiss Capital Group zu arbeiten, gefolgt von sieben Jahren bei der Zürcher Kantonalbank und vier Jahren bei der Raiffeisengruppe im gleichen Bereich. Sinah Wolfers ist Mitglied der Arbeitsgruppe ≪Standards≫ des Schweizerischen Verbands fur Strukturierte Produkte (SVSP). Sie studierte Betriebswirtschaft an der Universität Zürich und erwarb dort den Master of Arts in Finance. zugänglich machen wollen. Themenba- Laufzeit an. Dynamische Zertifikate mit Summen in den Ausbau oder die Erneue- sierte Zertifikate eignen sich oft besser, um endloser Laufzeit eignen sich besser, um rung der Infrastruktur investiert. Davon in ein bestimmtes Thema zu investieren, in langfristige oder sich wandelnde Trends werden Unternehmen profitieren, die Infra- als Einzeltitel. Während man mit einem zu investieren. struktur bereitstellen, aber auch die Zulie- Einzeltitel oft nur einen Teil einer Investi- ferunternehmen, welche die Erstellung tionsidee berücksichtigen kann, erlaubt es Das am 16. August 2021 verfallende der Infrastruktur erst möglich machen. ein diversifiziertes Zertifikat, ein Investiti- INFRLK basiert auf einem europä- Die Auswahl der Themenfelder reicht onsthema als Ganzes abzudecken. ischen Infrastruktur-Basket. Was von der Bereitstellung von 5G-Netzen und spricht aus Ihrer Sicht für Anlagen im Zahlungsinfrastruktur bis zu Themen wie Ihre ersten im Spätsommer lancierten Bereich Infrastruktur, dem Leitthema Transport- oder Energieinfrastruktur. Themen zer tif ik ate INFR LK und der Februarausgabe von payoff? DIVILK waren statische Produkte mit RL Global besteht ein zwingender Bedarf Welche Regionen und welche Unter- endlicher Laufzeit. Seit kurzem offe- an Infrastrukturinvestitionen. Getrieben nehmen stehen dabei im Vordergrund? rieren Sie auch eigene dynamische, wird dieser von langfristigen Trends wie RL Infrastruktur ist ein globales Thema. endlos laufende Produkte. Ist das ins- dem Bevölkerungswachstum, der Urbani- Es gibt sowohl in Europa als auch in den künftig Ihr favorisierter Ansatz? sierung, der digitalen Vernetzung, der stei- USA Unternehmen, die in ihren Bereichen RL Ob die LUKB als Investment Advisor genden Datenmenge und der Ausrichtung führend sind. So zum Beispiel klassische ein Themenzertifikat als statisches Pro- auf erneuerbare Energieträger. Eine gut Energieunternehmen wie die amerikani- dukt mit endlicher Laufzeit, oder ein dyna- funktionierende Infrastruktur ist entschei- sche Nextera Energy, die im Bereich der misches Zertifikat mit endloser Laufzeit dend für ein nachhaltiges, langfristiges erneuerbaren Energie führend ist. Interes- bevorzugt, hängt vom Investitionsthema Wirtschaftswachstum. Die OECD schätzt, sant sind auch Zuliefer- und Bauunterneh- ab. Ergreifen wir eine Investitionsgelegen- dass bis 2030 Infrastrukturinvestitionen men. Ein Schweizer Unternehmen, das vom heit, die aufgrund von sich normalisieren- in Höhe von USD 70 Billionen erforder- Bau von Windenergieanlagen profitiert, den Marktverwerfungen entsteht, bietet lich sind. Sowohl in den USA als auch in ist zum Beispiel Gurit. Ein weiterer Zulie- sich ein statisches Produkt mit endlicher Europa und China werden künftig riesige ferer, der vom Ausbau der Infrastruktur www.payoff.ch | Februar 2021
I N T ER V I E W 11 profitiert, ist die schwedische Ericsson, die lige Anlagestrategie abzudecken. sollen die dringendsten gesellschaftlichen Netzwerk-Equipment unter anderem für Herausforderungen angegangen werden. die Erstellung der 5G-Netze anbietet. Auch Was sind Ihre Ziele im Bereich der Zur Erreichung dieser Ziele stehen auf den Strukturierten Produkte im laufenden politischen Agenden neben Regulierungen «Ein Schweizer Unter- Jahr? nehmen, das vom SW Als nach wie vor junge Emittentin «Als nach wie vor junge im Markt arbeiten wir weiterhin am Aus- Bau von Windenergie- bau unseres Angebots entlang verschie- Emittentin im Markt anlagen profitiert, dener Dimensionen: 1. Verbreiterung der arbeiten wir weiterhin am Produktstrukturen und –ausprägungen; ist zum Beispiel Gurit.» Ausbau unseres Angebots 2. Ausweitung des Angebots an Basiswerten; 3. Weiterentwicklung im digitalen Bereich. entlang verschiedener in Asien entwickeln sich marktführende Dimensionen.» Unternehmen, die als Investition in Frage Welche drei hauseigenen Struktu- kommen. rierte Produkte sind Ihre drei persön- auch Förderprogramme. Zudem nehmen lichen Favoriten? die Wirtschaftsprogramme im Rahmen der Planen Sie bei INFRLK nach dessen RL Anfang Februar 2021 lancieren wir den Covid-19-Pandemie auf diese Zielsetzungen Verfall ein Nachfolgeprodukt zu lan- LUKB Global Recovery Basket. Der Bas- Rücksicht. Der Fokus des Basket liegt auf cieren oder konzentrieren Sie sich in ket investiert in Unternehmen, die von den Themen Energie, Wasser, Ressourcen, diesem Segment wieder vorwiegend den Massnahmen zur Eindämmung des Mobilität, Bildung, Digitalisierung und auf Angebote von Renditeoptimie- Coronavirus stark getroffen wurden. Mit Gesundheit. Diese Bereiche bieten interes- rungsprodukten? dem kürzlich erfolgten Covid-19-Impfstart sante Wachstumsaussichten für gut positi- RL Ob wir ein Nachfolgeprodukt zum gehen wir davon aus, dass Gesellschaft onierte Unternehmen. INFRLK lancieren und wie das Produkt und Wirtschaft sukzessive zur Normalität aussehen wird, steht noch nicht fest. Den zurückkehren werden. Mit unserem The- Der LUKB Food Trends Basket fokussiert Entscheid werden wir zeitnah treffen. men-Basket ergreifen wir Investitionsge- auf das stärker werdende Bewusstsein der legenheiten, die bislang zurückgeblieben Konsumenten für Umwelt und Gesundheit. Viele Ihrer Strategie-Zertifikate wer- sind und nun dank der erwarteten Norma- Die Konsumenten fordern vermehrt inno- den von externen Investmentberatern lisierung wieder Fahrt aufnehmen dürften. vative Nahrungsmittel und nachhaltigere verwaltet. Warum? Ansätze bei der Produktion von Lebensmit- SW Das ist richtig. Das Angebot der Der aktiv verwaltete LUKB Basket auf teln. Gleichzeitig wächst die Weltbevölke- LUKB als Emittentin richtet sich an den Schweizer Zukunftswerte investiert in rung in den nächsten drei Jahrzehnten um gesamten Markt, nicht nur an die LUKB. Unternehmen, die sich für eine lebens- mehr als 2 Milliarden Menschen. Daraus Entsprechend arbeiten wir mit verschiede- werte Zukunft einsetzen. Die UNO hat resultieren mehrere Trends, die für aus- nen externen Investment Advisors zusam- 2016 die Agenda 2030 für eine nachhal- gewählte Unternehmen mittel- und lang- men und strukturieren unsere Produkte tige Entwicklung verabschiedet. Mit 17 fristige Wachstumsperspektiven bieten. gemäss ihren Vorstellungen, um die jewei- Zielen (Sustainable Development Goals) Herzlichen Dank! Jetzt Seminare Swiss Derivative Institute – Competence through Knowledge buchen! Wissen, das Rendite bringt. Ideale Fortbildung für Kundenberater, IAMs sowie Bankfach- und Führungskräfte. www.swissderivativeinstitute.ch www.payoff.ch | Februar 2021
12 PRODUCT NEWS W M AT – E T F VO N S S G A A U F M S C I W O R L D M AT E R I A L S I N D E X 1 2Partizipation 3 4 5 6 Comeback der Rohstoffe 1 2 Preis/Leistung: Sehr gut Abgesehen von den Energierohstoffen haben die übrigen in den vergange- nen Monaten mehrheitlich die Trendwende vollzogen und befinden sich auf einem noch lange währenden Weg nach oben. Dieter Haas Chancen/Risiko: Hoch Selbst die zuletzt wegen ihrer zumeist Behälter und Verpackungen, Metalle und Details: www.payoff.ch wenig umweltfreundlichen Produktion arg Bergbau sowie Papier und Forstprodukte. geschmähten Energierohstoffe scheinen Am 21. Januar waren Aktien von 121 allmählich Boden zu finden. Bei Agrarroh- Unternehmen in diesem von MSCI erstell- stoffen sieht man in etlichen Fällen bereits ten globalen Sektorindex vertreten. Von Symbol WMAT ISIN IE00BYTRRF33 Licht am Ende des Tunnels. Deutliche den Top Ten, angeführt von den Aktien Lebenszeichen geben seit einigen Monaten von Linde, BHP und Rio Tinto, gehörten Produkttyp ETF die Industriemetalle von sich. Im Falle von sieben dem Sektor Chemie und drei dem Basiswert MSCI World Nickel beispielsweise haben bestehende Segment Metalle und Mining an. Wegen Materials Index Knappheiten sich zuletzt als preistrei- seiner Ausgestaltung ist der Basiswert Emittent State Street bende Katalysatoren ausgewirkt. Längst ein klassischer Blue Chip Index. Aus der Global Advisors im Haussemodus befinden sich die Edel- Schweiz fanden am Stichtag die Aktien Rating (Fitch) – metalle. Sie führen gegenwärtig das Feld von Givaudan, LafargeHolcim, Clariant, Ausstattung an. Trotz ermutigender Anzeichen steht die Sika und Ems-Chemie Berücksichtigung. Laufzeit Open End Anlageklasse der rohstoffproduzierenden In Punkto Performance entwickelte sich Erster Handelstag 06.05.2016 Mgt. Fee p.a. 0.30% Unternehmen erst am Beginn eines Neu- der Sektorindex seit dem durch Covid-19 Replikation physisch bewertungsprozesses. Im Vergleich zum verursachten Tiefpunkt im März 2020 Kennzahlen Weltaktienindex seit den 1970er-Jahren bis Anfang November 2020 in etwa im Ø Spread 0.21% befinden sich die Rohstoffe nach wie vor Gleichklang mit dem Weltaktienindex. Spread Availability 100% nur geringfügig über einem langfristigen Seither zeigt der Sektor jedoch Anzeichen Kurs Tiefpunkt. In Anbetracht der von den einer sich anbahnenden Mehrrendite, wie Brief (22.01.2021) USD 53.10 Handelsplatz SIX Swiss Exchange Notenbanken angestrebten Reflationie- zuletzt zwischen Juni 2016 und Frühsom- rung und vor dem Hintergrund begrenz- mer 2018. In den kommenden Monaten % (USD) 100 ter Produktionsausweitungen dürfte der dürfte sich eine Übergewichtung des Sek- Quelle: Infront 80 lange verschmähte Sektor Materialien tors in einem global breit diversifizierten 60 vor einem Revival stehen. Der Begriff der Portfolio daher in barer Münze auszah- 40 Grundstoffe umfasst allerdings weit mehr len. Während in den vergangenen Jahren 20 als die erwähnten Rohstoffsektoren. Vor zumeist das Segment der Chemikalien im 0 allem Chemikalien und Baustoffe sind im Sektor tonangebend war, dürfte sich ins- -20 Sektor nebst den Metallen und Bergbau künftig verstärkt das Segment Metalle und Jun. 2016 Jun. 2017 Jun. 2018 Jun. 2019 Jun. 2020 prominent vertreten. Bergbau als Lokomotive erweisen, zumal ETF auf MSCI World Materials (WMAT) dieser Teilbereich, historisch betrachtet, im MSCI World NTR Index Ein Sektor im Aufwind Quervergleich sehr günstig bewertet ist. Der MSCI World Materials Index, der Basis- Auch wenn der Sektor Technologie bei den payoff-Einschätzung wert des ETF WMAT, misst die Wertent- Anlegern wohl auch weiterhin die grösste wicklung globaler Aktien, die gemäss dem Faszination ausübt, so sollten Alternativen + steigende Rohstoffpreise Global Industry Classification Standard wie die Werkstoffe nicht gänzlich aus den (GICS) dem Werkstoffsektor zugerechnet Augen gelassen werden. – Wechselkursrisiko USD/CHF werden. Im Detail umfasst der Sektor die Industriezweige Chemikalien, Baustoffe, www.payoff.ch | Februar 2021
PRODUCT NEWS 13 I AU P – E T F VO N I S H A R E S A U F S &P COMMODIT Y PRODUCERS GOLD INDE X 1 2Partizipation 3 4 5 6 Glänzende Aussichten Preis/Leistung: 1 2 Sehr gut Die Absicht der US-Notenbank nach einer höheren Inflation ist Wasser auf die Mühlen knapper Güter. Metallproduzenten im Allgemeinen und Edelmetallproduzenten im Speziellen stehen daher vor einer Neubewertung. Chancen/Risiko: Hoch Dieter Haas Details: www.payoff.ch Seit der Abkehr der US-Notenbank von ihrer Goldminenunternehmen in erster Linie ETFs temporären Leitzinserhöhungspolitik, die bis in Frage. Nebst den beiden volumenstarken Fonds GDX auf den NYSE Arca Gold Miners Ende 2018 Bestand hatte, geht es mit Gold Symbol IAUP ISIN IE00BR6R52036 Index und GDXJ auf den MVIS Junior Gold und den Goldminenaktien schrittweise auf- wärts. Zur Bekämpfung der wirtschaftlichen Miners Index des Anbieters VanEck ist der Produkttyp ETF ETF IAUP von iShares auf den S&P Commo- Einbussen der Corona Krise haben jüngst alle Basiswert S&P Commodity Währungshüter ihre schon zuvor expansivedity Producers Gold Index eine gute Wahl. Der Producers Gold Index ETF IAUP strebt die Nachbildung der Wertent- Geldpolitik nochmals ausgeweitet. Es wird Emittent iShares/Blackrock wicklung eines Index an, der aus Unternehmen Geld gedruckt, als gäbe es kein Morgen. Die Rating (S&P) - massive Geldmengenausweitung liess die besteht, deren Geschäft mit der Exploration und Ausstattung Produktion von Gold in Verbindung steht. Er Zinsen, selbst in den USA, auf historische Laufzeit Open End Tiefstwerte sinken. Rahmenbedingungen, umfasst alle bekannten Grössen der Branche. Erster Handelstag 02.05.2013 wie sie derzeit und wohl auf absehbare Der Index ist entsprechend der Freefloat-Markt- Mgt. Fee p.a. 0.55% Replikation physisch kapitalisierung gewichtet. Am 21. Januar Zeit vorhanden sind, beflügeln die Preisent- wicklung knapper Waren wie Gold, das seit umfasste der Basiswert 62 Aktien. Auf die Top Kennzahlen Ø Spread 0.43% Jahrhunderten auch als Zahlungsmittel ein- Ten Newmont, Barrick Gold, Franco Nevada, Spread Availability 99.64% gesetzt wird. Während der Dollar im Laufe Wheaton Precious Metals, Newcrest, Agnico Kurs der Zeit 96% seiner Kaufkraft verloren hat, Eagle, Sibanye Stillwater, Kirkland Lake Gold, Brief (22.01.2021) USD 13.656 hat Gold seinen Wert behalten. Vor diesem Anglogold Ashanti, und Kinross Gold entfie- Handelsplatz SIX Swiss Exchange len rund 59%. Wegen seiner Blue Chip-Aus- Hintergrund sollten Anleger dem Sektor eine erhöhte Aufmerksamkeit widmen, zumal dierichtung eignet sich der ETF vor allem für % (USD) Quelle: Derivative Partners powered by Avaloq Bewertung der Branche im Quervergleich konservative Anleger als Alternative zum 300 275 ETF GDX. Dank seines Hebeleffektes im Ver- unvermindert niedrig ist. Der steigende Gold- 250 225 gleich zur Preisentwicklung des Edelmetalls preis dürfte sich zudem mittel- bis längerfris- 200 170 150 tig beschleunigen, wenn die Notenbanken dürften jedoch auch risikofreudigere Investo- 125 100 ren Gefallen am passiven Indexfonds finden. Ernst machen sollten mit dem Helikoptergeld, 75 50 das allen zugutekäme im Unterschied zum Der physisch replizierende ETF verrechnet 25 0 eine jährliche Gesamtkostenquote von 0.55%. aktuellen Quantitative Easing. Dieses hat -25 Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. Jan. mangels ungenügender Kreditvergabe sei- Etwas unbeliebt bei manchen Anlegern ist 2016 2017 2018 2019 2020 2021 tens der Banken bislang nicht den erwünsch- die vorgenommene Wertpapierleihe. Sie bringt ETF auf S&P Commodity Producers Gold Index (IAUP) ten Teuerungsimpuls ausgelöst. Zudem hatnur einen geringfügigen Zusatzertrag, erhöht MSCI World NTR Index die bisherige Politik der Notenbanken dazu dafür die Risiken. Abgesehen von diesem payoff-Einschätzung geführt, dass die Schwere zwischen arm und Minuspunkt ist der ETF mit Blick auf die kom- reich sich zusehends ausgeweitet hat. menden Monate eine sichere Bank und dürfte + Steigende Edelmetallpreise seinen Aufwärtstrend fortsetzen und weiterhin Breit diversifizierte Benchmark mit einer im Vergleich zum Weltaktienindex – Wechselkursrisiko USD/CHF Für risikobewusste Investoren kommen überdurchschnittlichen Performance aufwar- für Anlagen in die schwankungsfreudigen ten. www.payoff.ch | Februar 2021
14 PRODUCT NEWS X B TAT Q – T R AC K E R Z E R T I F I K AT VO N L E O N T E Q S E C U R I T I E S AU F S W I S S Q U OT E B I TC O I N AC T I V E 2 . 0 I N D E X 1 2Partizipation 3 4 5 6 Bitcoin-Investment mit 1 2 reduzierter Volatilität Preis/Leistung: Sehr gut Bitcoin feiert fast täglich neue Höchststände. Ein Ende ist nicht in Sicht. Mit dem Tracker-Zertifikat XBTATQ haben Anleger die Möglichkeit, an der weiteren Kursexplosion überproportional teilzunehmen. Jürgen Kob Chancen/Risiko: Hoch Details: www.payoff.ch Es ist nicht mehr zu leugnen: Bitcoin ist in unse- ins Depot zu legen, bei der man 1:1 vom Bit- rer heutigen Welt angekommen. Die Zeiten, in coin-Boom partizipieren kann. Dass es aber denen nur IT-Nerds oder Drogenkäufer im Dar- noch «besser» gehen kann, haben die Experten knet mit Bitcoin handelten, sind längst vorbei. von Swissquote bereits unter Beweis gestellt. Symbol XBTATQ ISIN 54237862 Im Gegenteil: Immer mehr institutionelle Anle- Das im Juli 2020 in Kooperation mit Leonteq ger sowie Unternehmen investieren massiv in Produkttyp Tracker-Zertifikat die älteste Kryptowährung. Das börsennotierte «Der Swissquote Machine Basiswert Swissquote Bitcoin US-Unternehmen MicroStrategy beispielsweise Learning Algorithmus Active 2.0 Index hat sich am deutlichsten zu Bitcoin bekannt: Bis Ende 2020 hat die Gesellschaft 70'470 Bitcoin sorgt für eine Outperfor- Emittent Rating (Fitch) Leonteq Securities BBB- gekauft und sitzt per 15.01.2021 auf einem Fir- mance gegenüber Bitcoin.» Ausstattung menvermögen von rund USD 2.5 Milliarden. Laufzeit Open End Weitere Gesellschaften wie Square sind dem Securities lancierte Nachfolgeprodukt basiert Erster Handelstag 24.07.2020 Beispiel gefolgt und haben so den Bitcoin-Preisauf einer erprobten, äusserst erfolgreichen Ausgabekurs USD 1‘000 Mgt. Fee p.a. 1.00% in die Höhe schiessen lassen. Sollte es sich Strategie. Beim neuen, in USD gehandelten Tra- bewahrheiten, dass zukünftig noch weitere cker-Zertifikat XBTATQ auf den Swissquote Kennzahlen Ø Spread 2.01% Gesellschaften ihr Firmenvermögen in Bitcoin Bitcoin Active 2.0 Index wurde sinnvollerweise Spread Availability 100% wechseln, dann könnte der Kurs der Kryp- auf eine Endfälligkeit verzichtet. Damit wird Kurs towährung noch in diesem Jahr sechsstellige dem Anleger die Chance gegeben, langfristig Brief (22.01.2021) USD 3'400 Kurse erreichen. Bislang sind leider erst wenige auf Bitcoin zu setzen. In bullischen Marktpha- Handelsplatz SIX Swiss Exchange Privatanleger in Kryptowährungen investiert. sen werden bis zu 100% in Bitcoin investiert. Einer der häufigsten Gründe sind die kompli- Wenn die Volatilität steigt, kann der Anteil auf % (USD) 400 zierten Möglichkeiten eines direkten Engage- 60% zurückgefahren werden. Der liquide Teil 350 Quelle: Derivative Partners powered by Avaloq ments in diese neue Anlageklasse. Bei Begriffenwird dann in USD-Liquidität parkiert. Einfach 300 250 wie «Hard- und Soft-Wallet», «Public- und Pri- ausgedrückt könnte man XBTATQ auch als 200 150 vate-Key» oder «Seed- und Mnemonic-Phrase» «Bitcoin-Investment mit reduzierter Volatilität» 100 50 kapituliert erfahrungsgemäss der Grossteil aller bezeichnen. Das aktive Management von Swiss- 0 Investoren, obwohl sie eigentlich ernsthaftes quote erfolgt dabei durch deren eigenen Machi- -50 Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dez. Jan. Interesse daran hätten. Zusätzlich kommt für ne-Learning-Algorithmus, welcher laufend 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2021 die meisten Anleger ein aktives Trading kaum verfeinert und verbessert wird. Daraus werden Tracker-Zertifikat auf Swissquote Bitcoin Active 2.0 Index (XBTATQ) vierteljährlich Handelssignale erstellt und die in Frage, da sich dies als äusserst zeitintensiv Bitcoin Future herausstellt Aus diesem Grunde gibt es inzwi- Allokation entsprechend angepasst. Die Gesamt- schen eine wachsende Zahl indirekter Anlage- kosten belaufen sich auf jährlich 1.5%. IT-Profis payoff-Einschätzung möglichkeiten. werden weiterhin mit Wallets direkt in eine der spannendsten Märkte der Zukunft investieren. + Megatrend Ein innovatives Anlageprodukt Der payoff-Leser kauft das Tracker-Zertifikat + ohne Endfälligkeit Die meisten Anleger würden wahrscheinlich XBTATQ und kann sich zukünftig im Idealfall die Entscheidung treffen, eines der unzähligen an einer jährlich erwirtschafteten Mehrrendite – grosses Verlustrisiko Bitcoin-Produkte der verschiedenen Anbieter erfreuen. www.payoff.ch | Februar 2021
LEARNING CURVE 15 LE ARNING CURVE Schweizer ETF-Markt Die börsengehandelten Indexfonds sind weiterhin eine Erfolgsgeschichte. Die Wachstumsdynamik an SIX Swiss Exchange hat auch im Jahr 2020 angehalten. I Dieter Haas Als eine der ersten europäischen Bör- auf. So sind sie wesentlich günstiger. Ihre der auf SIX Swiss Exchange gehandelten sen führte die Schweizer Börse 2000 ein jährlichen Gebühren liegen teilweise bis ETFs nach Kategorien aufgeschlüsselt. Mit Segment für ETFs, d.h. börsengehandelte 2% oder mehr unter denjenigen der klas- Abstand der stärkste Zuspruch entfällt auf Fonds, ein. Heute bietet sie – gemein- sischen Anlagefonds. ETFs werden wie aktienbezogene ETFs, gefolgt von ETFs mit sam mit Emittenten und Market Makers Aktien oder Obligationen an der Börse Basiswerten auf Rohstoffe und ETFs mit – Anlegern eine der grössten Auswahl- gehandelt. Sie sind daher leichter han- Basiswerten auf Anleihen. möglichkeiten an ETFs in einem liquiden delbar. Das grosse Plus ist aber der klare und sicheren Markt. Das breit gefächerte Fokus auf einen spezifischen Basiswert. Umsatz- als auch anzahlmässig sind akti- Angebot von 27 Emittenten aus dem In- Während der Anleger bei aktiven Anla- enbezogene ETFs nach wie vor die Renner. und Ausland deckt ein weites Spektrum gefonds nie genau weiss, wie er positio- Ende 2020 entfielen 78.9% auf diese Anla- ab. Ende 2020 konnten Anleger in 1'598 niert ist, ob der Fondsmanager allenfalls geklasse. Den grössten Anteil machen ETFs ETFs investieren. Der Aufwärtstrend bei Markt-Timing betreibt oder nicht. Bei den auf Aktien entwickelter Märkte aus, gefolgt der Anzahl gehandelter ETFs hat sich fort- ETFs ist die Sachlage klar, da sie sich an von Indexfonds auf Rohstoffe, Aktien auf gesetzt, während die Umsätze etwas unter einem Index orientieren und versuchen, Themen, Aktien auf Schwellenländer und dem Rekordniveau des Vorjahres zurück- diesen möglichst perfekt abzubilden. Wie Anleihen. Auf Quartalsbasis betrachtet geblieben sind. Die Mehrheit der Neuzu- klassische Anlagefonds unterstehen auch (siehe Grafik 4) fällt auf, dass das 1. Quar- gänge entfiel erneut auf ETFs mit Bezug zu ETFs dem Bundesgesetz über kollektive tal in der Regel mit überdurchschnittlichen nachhaltigen Basiswerten. Kapitalanlagen. Investoren müssen somit und das 3. Quartal mit unterdurchschnitt- keine Abstriche eingehen in Bezug auf die lichen Umsätzen aufwartet. Das Jahr 2020 ETFs – Exchange Traded Funds – gewin- Sicherheit. hielt sich an das übliche Saisonmuster. Im nen somit auch in unserem Land immer 1. Quartal 2020 sorgte die Corona-Pande- mehr Anhänger. Sie weisen gegenüber akti- Unterteilung nach Kategorien mie für einen zusätzlichen Schub und im ven verwalteten Fonds zahlreiche Vorteile Seit Anfang 2016 werden die Umsätze 4. Quartal verhalf die Nachricht über wirk- www.payoff.ch | Februar 2021
16 LEARNING CURVE GR AFIK 1: UMSATZENT WICKLUNG UND same Impfstoffe gegen Covid-19 für einen ANZ AHL ETF willkommenen Umsatzschub. Seit dem 2. Mrd. CHF Quartal 2019 haben sich die ETFs auf Roh- 140 1'800 stoffe umsatzmässig an den ETFs auf Anlei- 1'600 120 hen vorbeigeschoben. Dieser Trend hat sich 1'400 im abgelaufenen Jahr weiter verstärkt. 100 1'200 80 1'000 UBS weiterhin Marktleader 60 800 Der ETF-Markt an SIX Swiss Exchange 600 wird durch die drei Anbieter UBS, Black- 40 400 Rock (iShares) und Lyxor dominiert. Mit 20 200 37.4% entfiel zuletzt mehr als ein Drittel des 0 0 Umsatzes im ETF-Segment auf Produkte der UBS. Die Vormachtstellung der UBS 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 hat sich im Jahr 2020 allerdings etwas Umsatz an SIX Anzahl ETFs - rechte Skala vermindert. Quelle: SIX Swiss Exchange Tops und Flops im Jahr 2020 GR AFIK 2: ANZ AHL ETF ENDE 2020 NACH K ATEGORIEN Eine Rangliste nach der Gesamtperfor- 13 91 mance in CHF der besten Basiswerte für 134 Aktien Entwickelte Märkte das Jahr 2020 zeigt ein bunt gemischtes Anleihen Bild. Die beste Performance unter den an 468 Aktien Stile / Strategien SIX Swiss Exchange gelisteten ETFs wies Aktien Themen der ETF INRG auf. Der passive Fonds Aktien Schwellenländer strebt die Nachbildung der Wertentwick- 237 Rohstoffe lung eines Index an, der aus 30 der gröss- Rest ten Unternehmen weltweit besteht, die im Sektor der sauberen Energie tätig sind. Dahinter folgte auf Platz zwei der seit dem 10. April 2019 an SIX Swiss Exchange 256 gehandelte BCHE auf den Elwood Global 399 Blockchain Index. Er profitierte u. a. vom wiedererwachten Interesse an den Kryp- Quelle: SIX Swiss Exchange towährungen. Rang drei ging an ESPO, einem ETF des Anbieters VanEck auf den GR AFIK 3: UMSATZ ANTEILE 2020 DER WICHTIGSTEN ETF - K ATEGORIEN MVIS Global Video Gaming and eSports 5.9% Index. Dieser bereits vor Covid-19 wach- sende Sektor bekam durch die Pandemie 6.8% Aktien Entwickelte Märkte einen zusätzlichen Schub. Auf den weite- Anleihen ren Plätzen folgten diverse technologie-af- 8.19% Aktien Stile / Strategien fine ETFs. Digitalisierung war hier das Aktien Themen dominierende Thema. Auf Länderebene Aktien Schwellenländer stachen die asiatischen Länder Korea, Rohstoffe 8.24% China und Taiwan mit einer überdurch- schnittlichen Performance hervor und bei 55.3% den Rohstoffen verzeichnete das Edelme- tall Silber nach längerer Durststrecke ein unerwartetes Comeback. 15.2% Am Ende der Rangliste figurierten etliche ETFs auf Aktienindizes des Sektors Ener- Quelle: SIX Swiss Exchange www.payoff.ch | Februar 2021
LEARNING CURVE 17 GR AFIK 4: ETF - QUARTALSUMSÄTZE DER EINZELNEN ANL AGEKL ASSEN gie und solche auf Energierohstoffe. Der Umsatz Mrd. CHF Anzahl Abschlüsse starke Preiszerfall des Rohöls in den ers- 55 550'000 ten vier Monaten konnte in den restlichen acht Monaten erst teilweise wieder wettge- 45 450'000 macht werden. Auf Länderebene waren im 35 350'000 abgelaufenen Jahr ETFs auf Brasilien ein 25 250'000 Flop. Trotz eines kurzen Zwischenspurts zwischen Mitte Februar und Mitte März 15 150'000 verzeichneten invers gehebelte ETFs auf 5 50'000 den ShortDAX (LYDSD) und den SMI -5 (LYSSL) auch im Jahr 2020 zweistellige negative Gesamterträge in CHF. Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2017 2017 2017 2017 2018 2018 2018 2018 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020 Aktien Anleihen Rohstoffe Andere Anzahl Abschlüsse Perspektiven Quelle: SIX Swiss Exchange Die ersten Wochen eines Jahres geben oft einen wertvollen Fingerzeig auf das gesamte Jahr. Bislang in der Gunst ganz oben standen mit CBDX und FLWR zwei GR AFIK 5: ENT WICKLUNG DER MARK TANTEIL ETFs auf medizinische Anwendungen von % DER GRÖSSTEN EMIT TENTEN Cannabis. China ist weiterhin gefragt. So 70 rangierte nach knapp drei Wochen HSTE, 60 auf in Hongkong kotierte Tech-Titel, auf 50 dem dritten Platz. Wie Phönix aus der 40 Asche tauchten einige ETFs auf den Ener- 30 giesektor wieder auf, wie XLES, IOGP oder MLPD. Dynamisch startete der Schwellen- 20 länder-ETF EMQQ und die thematischen 10 SMHV und VOLT. In den Top Ten hielt sich 0 mit INRG bis dato auch der Spitzenreiter Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 des vergangenen Jahres. Dahinter folgten 2016 2017 2017 2017 2017 2018 2018 2018 2018 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020 mehrere ETFs auf China und Taiwan. Die UBS-ETF Lyxor iShares ZKB ETFs Rest Zeit, als die Zinsen fielen und der Dollar erstarkte und man mit US-Regierungsan- Quelle: SIX Swiss Exchange leihen und Wachstumsaktien den grossen Reibach machen konnte, ist wohl zu Ende. GR AFIK 6: BESTE PERFORMANCE IM JAHR 2021 Die Inflation dürfte im Jahr 2021 mit voller (% - PERFORMANCE IN CHF 30.12.2020 – 21.01.2021) Wucht zurückkehren. In den kommenden HAN MED CANNABIS UCITS ETF (CBDX) 22.8 Monaten versprechen ETFs auf Aktien RIZE MED CANNABIS UCITS ETF (FLWR) 19.0 und Anleihen aus Schwellenländern und HSBC HANG SENG TECH UCITS ET (HSTE) 18.6 hier weiterhin Asien voraussichtlich die INVESCO US ENERGY S&P (XLES) 16.3 ISHARES OIL & GAS EXPL&PROD (IOGP) 16.2 besten Chancen. In einer Welt, in der ent- EM INTRNET & ECOMM UCITS ETF (EMQQ) 14.7 weder die Zinskurve steiler wird oder VANECK SEMICONDUCTOR ETF (SMHV) 14.1 der US-Dollar kollabiert, werden entwe- WT BATTERY SOLUTIONS-USD ACC (VOLT) 14.0 ISHARES GLOBAL CLEAN ENERGY (INRG) 13.9 der Finanzwerte oder der Rohstoffsektor HSBC MSCI TAIWAN CAPPED ETF (HTWN) 13.8 gut abschneiden. ETFs auf Rohstoffe, ein- FRK FTSE CHINA UCITS ETF (FLXC) 13.4 schliesslich Energie, und allenfalls ETFs ISHARES MSCI CHINA USD ACC (ICHN) 13.3 13.3 auf Finanzwerte als Absicherung gegen LYXOR MSCI CHINA UCITS ETF (LCCN) X MSCI CHINA 1C (XMCH) 13.2 eine steilere Zinskurve dürften daher eine INVESCO MORNINGSTAR MLP DIST (MLPD) 13.1 gute Wahl sein. ETFs auf Value-Konzepte UBS ETF MSCI CHINA ESG USDD (CNESG) 13.0 sollten in einem solchen Umfeld ebenfalls 0 5 10 15 20 25 punkten können. Quelle: Infront www.payoff.ch | Februar 2021
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T R A D I N G D ES K 19 Die Market-Making-Qualitäten lagen am Stichtag sowohl bei den Anlageprodukten als auch bei den Hebelprodukten deutlich über ihrem Stand von vor vier Wochen. Dieter Haas Der PMMI gibt einen groben Überblick der Market-Making-Qualität cher des PMMI-Wertes bei der UBS führte, gab es nur geringe Verän- der verschiedenen Emittenten im Bereich der Strukturierten Produkte. derungen. Der Gesamtwert verbesserte sich in der Berichtsperiode Seit August bewegten sich sowohl die PMMI-Werte bei den Anla- von 94.40 auf beachtliche 95.10. Bei den Anlageprodukten stieg der geprodukten als auch diejenigen bei den Hebelprodukten in einem durchschnittliche PMMI-Wert aller Emittenten in den vergangenen engen, insgesamt erfreulich hohen Rahmen. Mit dazu beigetragen vier Wochen von 94.35 auf hohe 95.78. An der Ranglistenspitze gab hat dabei die seit Monaten ziemlich stetige mit geringen Ausschlägen es keine Veränderung. Die Luzerner Kantonalbank führte am Frei- verlaufende Kursentwicklung an den Aktienmärkten. Bei den Hebel- tag, dem 22. Januar, unverändert die Tabelle an vor Raiffeisen, der produkten verteidigte die Zürcher Kantonalbank die im Vormonat Bank Bär, der Cornèr Bank und der Banque Cantonale Vaudoise. Die von der Bank Bär übernommene Tabellenführung. Dahinter folgten stärksten Schwankungen beim PMMI-Wert gingen wiederum auf unverändert die Bank Bär, BNP Paribas und die Bank Vontobel. Alle das Konto der UBS. Sie waren wie üblich die Folge einer temporär vier wiesen PMMI-Werte oberhalb des Durchschnitts auf. Société niedrigen Quote der Verfügbarkeit. Diese drücken den Gesamtwert Générale belegte unverändert Rang 6. Abgesehen vom 18. Januar, schnell nach unten, was auch die Luzerner Kantonalbank am 15. und als die verringerte Verfügbarkeit der Quoten für einen kurzen Tau- 18. Januar zu spüren bekam. PMMI FÜR HEBELPRODUK TE DER SECHS GRÖSSTEN P M M I F Ü R A N L AG E P R O D U K T E D E R N E U N G R Ö S S T E N E M I T T E N T E N VO M 22 .12 . 2020 B I S 22 .01. 2021 E M I T T E N T E N VO M 22 .12 . 2020 B I S 22 .01. 2021 % % 100 100 95 95 90 85 90 80 85 75 80 70 65 75 60 70 55 65 50 45 60 3. Aug. 1. Sep. 30. Sep. 29. Okt. 27. Nov. 30. Dez. 3. Aug. 1. Sep. 30. Sep. 29. Okt. 27. Nov. 30. Dez. 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 Bank Julius Bär BNP Paribas Zürcher Kantonalbank Bank Julius Bär Leonteq Securities ZKB Raiffeisen Credit Suisse Bank Vontobel UBS Société Générale (Commerzbank) Bank Vontobel Luzerner Kantonalbank AG UBS Banque Cantonale Vaudoise PMMI - DURCHSCHNIT TSWERTE DER HEBELPRODUK TE P M M I - D U R C H S C H N I T T S W E R T E D E R A N L AG E P R O D U K T E VO M 22 .12 . 2020 B I S 22 .01. 2021 VO M 22 .12 . 2020 B I S 22 .01. 2021 Anzahl Anzahl Produkte Erfüllungsgrad* Produkte Erfüllungsgrad* Luzerner Kantonalbank AG 128 Zürcher Kantonalbank 1'200 Raiffeisen 1'788 Bank Julius Bär 2'923 Bank Julius Bär 1'404 Cornèr Bank 238 BNP Paribas 1'045 Banque Cantonale Vaudoise 183 Bank Vontobel 6'538 Leonteq Securities 2'267 Zürcher Kantonalbank 1'597 UBS 6'967 EFG International 690 Société Générale 618 Bank Vontobel 4'389 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 Credit Suisse 988 UBS 2'327 BNP Paribas 100 Société Générale 64 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 * PMMI-Werte über 80 Punkten gelten als genügend, Werte unter 80 Punkten sind ungenügend. Die Bonität des jeweiligen Emittenten wird nicht berücksichtigt. Quelle aller Grafiken: Derivative Partners www.payoff.ch | Februar 2021
20 TRADING DESK TOP-10 Basiswerte und 10 Most-Traded Products T O P -10 B A S I S W E R T E H E B E L P R O D U K T E T O P -10 B A S I S W E R T E A N L AG E P R O D U K T E CHF Umsatz Anzahl Abschlüsse CHF Umsatz Anzahl Abschlüsse Basiswert Basiswert (Summe) (Summe) (Summe) (Summe) DAX Index 61'152'993 4'316 Bitcoin (XBTUSD) 210'502'800 5'141 Roche GS 40'615'895 2'946 Panier Opéable Portfolio 129'918'948 59 SMI 31'775'663 4'668 DJ Industrial Average / Nasdaq 100 / S&P 500 50'080'856 16 Swiss Life N 25'578'140 417 Hydrogen Basket II 33'497'942 294 Tesla 18'686'423 2'257 Ethereum 32'738'376 919 Lonza N 13'951'933 798 Solactive Hydrogen Top Selection Index (NTR) 24'518'133 804 Logitech N 12'691'799 921 EURO STOXX 50 / S&P 500 / SMI 22'632'958 523 Novartis N 11'600'559 1'231 SPDR S&P 500 ETF 17'954'916 102 Zur Rose N 11'305'286 727 SMI Index TR 16'678'629 73 Silver 10'956'919 850 EURO STOXX 50 / Nikkei 225 / S&P 500 / SMI 14'107'883 142 M E I S T G E H A N D E LT E H E B E L P R O D U K T E Basiswert Symbol Produkttyp Art Emittent Verfall Strike Kurs Kurs Währung CHF Basiswert Produkt Umsatz Swiss Life N SLHFJB Warrant BULL BAER 17.09.2021 380.00 420.60 1.08 CHF 8'690'560 DAX Index MDAA5V Mini-Future BEAR VT Open end 14'369.36 13'747.16 1.66 CHF 7'536'340 Roche GS ROGBBZ Warrant BULL ZKB 19.03.2021 310.00 324.00 0.36 CHF 6'448'719 Swiss Life N SLZIJB Warrant BULL BAER 19.03.2021 275.00 420.60 1.87 CHF 6'433'500 Swiss Life N SLHAMZ Warrant BULL ZKB 19.03.2021 400.00 420.60 0.74 CHF 6'117'865 DAX Index WDALEV Warrant BULL VT 26.02.2021 13'200.00 13'747.16 1.31 CHF 5'788'200 Lonza N LONBGZ Warrant BULL ZKB 18.06.2021 600.00 613.00 1.10 CHF 4'010'937 Zur Rose N ROXAJB Warrant BULL BAER 19.03.2021 250.00 437.00 2.02 CHF 3'958'950 DAX Index OGXD3U Warrant with Knock-Out BEAR UBS Open end 14'182.66 13'747.16 6.04 CHF 3'941'413 Roche GS ROGCFZ Warrant BULL ZKB 18.06.2021 310.00 324.00 0.42 CHF 3'607'197 M E I S T G E H A N D E LT E A N L AG E P R O D U K T E Basiswert Symbol Produkttyp Emittent Verfall Kurs Kurs Währung CHF Basiswert Produkt Umsatz Bitcoin (XBTUSD) ZXBTAV Tracker Certificate VT Open end 31'836.81 3'010.00 USD 154'390'988 Panier Opéable Portfolio AAACCU Tracker Certificate UBS 22.12.2027 - - EUR 129'918'948 Bitcoin (XBTUSD) UBTCTQ Tracker Certificate LEON Open end 31'836.81 3'228.94 USD 40'598'634 Hydrogen Basket II HYDROU Tracker Certificate UBS 01.04.2027 - 343.00 CHF 33'497'942 DJ Industrial Average / Nasdaq 100 / S&P 500 STMJCS Tracker Certificate CS 11.03.2021 - 108.10 USD 29'386'962 Ethereum UETHTQ Tracker Certificate LEON Open end 1'329.71 145.84 USD 20'928'111 DJ Industrial Average / Nasdaq 100 / S&P 500 STMICS Tracker Certificate CS 11.03.2021 - 107.25 USD 20'693'893 SPDR S&P 500 ETF SPXTRZ Tracker Certificate ZKB Open end 384.39 120.90 USD 17'954'916 Solactive Hydrogen Top Selection Index (NTR) ZSOAHV Tracker Certificate VT Open end - 240.00 CHF 17'627'908 SMI Index TR ETSMI Tracker Certificate UBS Open end 24'019.15 220.20 EUR 16'678'629 Quelle: Derivative Partners. Alle Daten beziehen sich auf die Börsenumsätze an SIX Swiss Exchange der vergangenen vier Wochen. www.payoff.ch | Februar 2021
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