BLACKROCK GLOBAL FUNDS-NATURAL RESOURCES - LARS PECORONI, VERTRIEBSLEITER REGION SÜD-WEST - DIE FONDSPLATTFORM
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BlackRock Global Funds-
Natural Resources
Lars Pecoroni, Vertriebsleiter Region Süd-West
NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN
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In welcher Phase des Konjukturzyklus befinden wir uns?
Euromoney Global Mining Index
In Q2 2011 hatte der Rohstoffsektor einen Wert-
März-13 - März-14 - März-15 - März-16 - März-17 -
entwick-
Höhepunkt. Getrieben durch Chinas lung (%)
März-14 März-15 März-16 März-17 März-18
Konjunkturpaket nach der globalen Finanzkrise
Euro-money
Global 14,3% 39,8% -24,6% -26,4% -12,6%
Mining Index
1,300 Wachsende Anfrage in
Schwellenländern, besonders
in China, hat zu Auftreten von starken Ende Dezember 2017 ist
zunehmenden Signalen, dass die der Index vom Tiefstand
1,100 Rohstoffpreisen geführt Rohstoffmärkte ins Defizit um 255% gestiegen und
geraten müsste noch um ca. 70%
wachsen, um den
Höhststand von 2011 zu
900 erreichen
Indexlevel
Aktuelles Niveau…
Chinas Wirtschafts-
700
wachstum verlangsamt
sich und der Sektor
kommt unter erheblichen
Druck
500
Chinas
Globale Konjunkturpaket
Finanzkrise beruhigt die Märkte
300 und der
Rohstoffsektor
beginnt sich zu
erholen
100
Sep-02
Jan-03
Sep-03
Jan-04
Sep-04
Jan-05
Sep-05
Jan-06
Sep-06
Jan-07
Sep-07
Jan-08
Sep-08
Jan-09
Sep-09
Jan-10
Sep-10
Jan-11
Sep-11
Jan-12
Sep-12
Jan-13
Sep-13
Jan-14
Sep-14
Jan-15
Sep-15
Jan-16
Sep-16
Jan-17
Sep-17
Jan-18
May-02
May-03
May-04
May-05
May-06
May-07
May-08
May-09
May-10
May-11
May-12
May-13
May-14
May-15
May-16
May-17
Quelle: Datastream, 31. März 2018. Der graue Bereich stellt die zyklische Bewegungen der Wertentwicklung des Rohstoffsektors dar. Es wird keine
Garantie dafür übernommen, dass die hierin gemachten Prognosen eintreten. Die hierin genannten Anlagen müssen nicht notwendigerweise in von
BlackRock verwalteten Portfolios enthalten sein. Für auf der Grundlage dieses Materials getroffene Anlageentscheidungen übernimmt der Leser die
alleinige Verantwortung. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
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Die Rohstoffpreise haben sich aufgrund der Marktdynamik gut entwickelt
Entwicklung von Rohstoffpreisen
227%
100%
83%
80%
61%
60%
40% 32% 30%
30%
28% 27%
16%
14% 17% 18%
20% 12% 13% 13% 13%
11%
In Prozent
7% 9% 9% 10%
6% 6% 4% 6% 6% 6% 5% 4%
2%4% 0% 2% 0%
0%
0% 0%
-3% -3% -2% -2% -4%-2%
-7% -9% -7% -8% -7%
-10% -10%-12% -12% -12%
-20% -14% -14%
-18% -20% -19% -19% -18%
-19%
-24% -21% -26%
-25% -27%
-30% -26%
-40% -35% -34%
-42% -39%
-47%
-60%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Durchschnittspreis
Average price Seit
YTDJahresbeginn
to end
YTD YTD
20182018
vs. vs. (YTD)
Marchund März
2018
Durchschnittspreis
average in 2017 2018
in 2017
Gold Nickel Aluminium Silber
Silver Kupfer
Copper Zinc
Zink Eisenerz
Iron Ore Coking coal
Kokskohle
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
Quelle: DataStream, 31. März 2018.
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NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN 3
Inflation ein gutes Signal für den Rohstoffmarkt
Rohstoffpreisentwicklung bei geringer, mittlerer und hoher Inflation seit 1970
hoch
mittel
gering
Quelle: Thomson Reuters Datastream, 1970 – 2016. Stellvertretend für Rohstoffe wurden die Daten des S&P GCSI Commodity Index herangezogen,
für globale Aktien die des MSCI World Index und für globale Anleihen die des BofA ML Global Government Bond Index. Jahre mit höchster Inflation =
oberstes Drittel der Jahre in absteigender Sortierung von der höchsten zur niedrigsten Inflation, Jahre mit mittlerer Inflation = mittleres Drittel dieser
Jahre und Jahre mit niedrigster Inflation = unteres Drittel dieser Jahre. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Hinweis
auf künftige Erträge.
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NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN 4
Angebotsverknappung: Das fehlende Puzzleteil
Die Rohstoffpreise sind von mehreren Faktoren abhängig
Kapitaldisziplin Kostensenkungen
Preisstützende
Faktoren
Stabile Angebots-
Nachfrage verknappung
Quelle: Morgan Stanley per 31. März 2018.
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NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN 5
Der Fokus der Unternehmen bleibt weiterhin auf die Senkung der Kosten
Beispiel: Rio Tinto Beispiel: BHP
Kostenreduzierung:
Kostensenkungen bei Betrieb, BHP zielt auf Kostensenkungen ab
$8.2
Exploration und Evaluierung bis
Mrd. 30. Juni 2017 gegenüber 2012 • BHP strebt Produktivitätssteigerungen in Höhe von 11
Milliarden US-Dollar von 12 bis 16 Jahren an
• Weitere Kostensenkungen unterstützen eine 10% ige
Gesenkte Wertsteigerung
$8.2
Mrd. Nettoverschuldung:
Seit dem 30. Juni 2013 hatte
die Nettoverschuldung ihren
Höchststand erreicht
Erhöhung der Cash-
Bei
40% Ruckflüsse:
Dividenden und Rückkäufe in 2017
im Vergleich zu 2012
Produktivitätsverbesserungen um weiterhin den
Aktionären die Bardividende zu ermöglichen
Werte bei den Konsens-Preisprognosen für Analysten 2017 Bewertungsdatum
1. Juli 2017
Quelle: Linke Seite - Rio Tinto Investorenpräsentation, abgerufen am 6. Februar 2018. Rechte Seite - BHP Investorenpräsentation, abgerufen
am 6. Februar 2018. Der Bezug auf die Unternehmen in dieser Präsentation dient nur der Veranschaulichung der Anlagestrategie und
sollte nicht als Anlageberatung oder Anlageempfehlung für diese Unternehmen missverstanden werden.
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NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN 6
Kapitaldisziplin: Weitere Investitionskürzungen erwartet
Rhetorik vom Managementteam
Wechsel auf der Führungsebene: Neue Führungsteams,
Vorstandswechsel, z.B. neuer Vorsitzender bei BHP, Rio und
Anglo Kapitaldisziplin
• Wir werden unsere Bilanz mit einer mittelfristigen
Nettoverschuldung von 10-15 Mrd. USD weiter
Änderung der Dividendenpolitik: Progressiv zu stärken.
Ausschüttungsquoten • Um die Kapitaldisziplin umzusetzen, werden wir die
Kapital- und Explorationsausgaben in den nächsten
Unternehmen haben keine Projekte, die sanktioniert werden Jahren unter 8 Milliarden US-Dollar halten.
könnten
Erwarteter Investitionsrückgang im Minensektor von
über 66% in den Jahren 2012-2018 Die Nettoverschuldung zum EBITDA beträgt jetzt 0,2x und
war vor 3 Jahren ca. 3x
180
160
140
120 -66%
Mrd. US Dollar
100
80
60
40
20
0
Quelle: Linke Seite - Jefferies, Dezember 2016. Rechte Seite – Rio Tinto Unternehmenswebseite, Stand 6. Februar 2018. Der Bezug auf die
Unternehmen in dieser Präsentation dient nur der Veranschaulichung der Anlagestrategie und sollte nicht als Anlageberatung oder
Anlageempfehlung für diese Unternehmen missverstanden werden. Es besteht keine Garantie, dass diese Prognosen eintreten werden.
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NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN 7Stabile Nachfrage: Kein Rückgang in Sicht
Goldmarkt: Rohstoffmarkt:
6,000 Physischer Markt Angebot- & Nachfragesituation am Beispiel von Kupfer
Angebot
700
4,000
600
500
2,000
Tonnen
400
Kilotonnen
300
0
200
100
-2,000
0
-100
-4,000
-200
Nachfrage
-300
-6,000
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2017
Jewellery
Schmuck Technology
Technologie
Surplus / Deficit
Überschuss / Defizit
Investment
Investment Central banks & other inst.
Zentralbanken
Mine production
Minenproduktion Net producer hedging
Absicherungsgeschäfte
Recycled gold
Altmetall
Quelle: Linke Seite: World Gold Council, Dezember 2017. Rechte Seite: Wood Mackenzie Metals Markets Service, 31. Dezember 2017. Es besteht keine
Garantie, dass diese Prognosen eintreten werden.
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NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN 8Angebotsverknappung: Die Vorräte sind gesunken
Kupfer Börsenbestände Zink Börsenbestände
1,400,030
1,400,050
1,200,030
1,200,050
1,000,030
1,000,050
800,030
800,050
Kilotonne
Kilotonne
600,030
600,050
400,050 400,030
200,050 200,030
50 30
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
LME (kt)
Comex SHFE LME (kt)
Die Vorräte sind gegenüber dem Niveau von 2013 gesunken
Quelle: Morgan Stanley, Bloomberg, Auf LME (London Metal Exchange), SHFE (Shanghai Futures Exchange) und Comex (New York
Commodity Exchange) zugegriffen: 19 Januar 2018. Daten beziehen sich 02.01.90-22.09.16. Die Wertentwicklung der Vergangenheit
ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
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NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN 9Die Erfolgsgeschichte von Gold als Diversifizierer
10 wichtigsten Korrekturen im S&P 500 seit 1973
200%
Veränderung Korrelation
Korrektur im des mit dem
150% S&P 500 (%) Goldpreises S&P 500
(%) (%)
100%
Jan. 1973 – Okt. 1974 -48% 139% -5%
50%
Sep. 1976 – März 1978 -19% 55% -4%
0%
Nov. 1980 – Aug. 1982 -27% -46% 18%
-50%
Aug. 1987 – Dec. 1987 -34% 5% -55%
-100%
Jul. 1990 – Okt. 1990 -20% 7% -18%
Jul. 1998 – Aug. 1998 -19% -6% 14%
März 2000 – Okt. 2002 -49% 12% -16%
Okt. 2007 – März 2009 -57% 24% -9%
Korrektur im
Correction S&P
in the 500500
S&P (%)(%) Apr. 2010 – Jul. 2010 -16% 4% 5%
Veränderung
Change in the des
goldGoldpreises
price (%) (%)
Aktive
Active Apr. 2011 – Okt. 2011 -19% 6% -27%
Gold outperformte in 9 von 10 der größten Aktienmarktabschwünge seit 1973
Quelle: Goldman Sachs Global Investment Research, Januar 2018. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die
künftige Wertentwicklung.
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NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN 10Unser Fazit: Rohstoffe als taktische Allokation
Erste Die letzten Jahre waren eine harte Zeit für den Bergbausektor, aber erste klassische Anzeichen deuten auf das
Anzeichen Erreichen der Talsohle im Konjunkturzyklus hin.
Nachfrage Weiterhin stabile Nachfrage in allen Sektoren.
Spar- Die zuletzt niedrigen Rohstoffpreise zwingen die Unternehmen zu weiteren harten Einschnitten, weshalb sie
modus ihren Sparkurs wohl fortsetzen werden.
Attraktive Die Bewertungen im Bergbausektor könnten attraktiv sein: Kurs-Buchwert-Verhältnis und Eigenkapitalrendite
Bewer- liegen unter den langjährigen Durchschnittswerten, Dividendenrenditen erreichen historische Höchststände.
tungen
Angebots- Ungeachtet der anhaltenden Probleme liegt inzwischen ein weiteres Jahr mit Unterinvestitionen hinter uns,
defizite sodass die von uns erwarteten Defizitmärkte wieder ein Stück näher gerückt sind.
drohen
Die getroffenen Aussagen sollten nicht als Anlageempfehlung missverstanden werden. Das Kurs-Buchwert zeigt an, in welchem Verhältnis die externe
Börsenbewertung des Unternehmens zu den bilanziell angesetzten Positionen steht. Investitionen in Rohstoffe sind der Gegenstand von Umweltfragen,
gesetzlichen Bestimmungen, Steuern sowie Preis- und Nachfrageschwankungen.
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NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN 11BlackRock Global Funds - World Mining Fund
Fondskennzahlen
RET0518E-493923-1551992BlackRock Global Funds - World Mining Fund
Asset Allokation
Regionale Allokation (nach primärem
Sektorallokation
Länderrisiko)
1.3% 0.4% 2.4%
0.6% 1.7%
2.3%
2.4% 2.4%
4.8%
0.5% 2.7%
5.4%
31.7%
11.7%
14.0%
51.8%
18.2%
18.8%
26.9%
Diversifiziert Gold Vereinigtes Königreich Kanada
Kupfer Industrielle Mineralien Vereinigte Staaten Australien
Silber Sonstiges Peru Schweden
Zink Diamanten Brasilien Sonstige
Aluminium Barmittel und Derivate Barmittel und Derivate
Quelle: BlackRock. Stand: 31. März 2018. Darstellung erlaubt keine Prognose für zukünftige Portfolioaufteilung und kann sich jederzeit ändern.
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NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN 13BlackRock Global Funds - World Mining Fund
Wertentwicklung
Diese Daten beziehen sich auf die Vergangenheit. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein Indikator für künftige Erträge
und sollten bei der Auswahl eines Produkts oder einer Strategie nicht das einzige Kriterium darstellen.
110.0 103.9
80.0 66.9
59.6
52.3
50.0 43.6 41.8
30.831.2 29.2
20.0
0.3
-41.3 -24.0 -28.7 -64.1
32.4 109.7 56.2 39.8 42.0
-10.0 -3.1
-5.6-3.7
-16.8
-23.1 -25.1
-40.0 -27.9
-41.1
-70.0 -59.1
2018 YTD 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005
BGF World Mining Fund A2 USD Euromoney Global Mining Constrained Weights Index (TR)
Rollierende 12-Monats-Wertentwicklung (BlackRock Global Funds - World Mining Fund, A2 USD)
März 2013 März 2014 März 2015 März 2016 März 2017
– – – – –
März 2014 März 2015 März 2016 März 2017 März 2018
-11,2% -28,2% -22,9% 32,9% 16,3%
Quelle: BlackRock per 31. März 2018. Performance auf Nettoinventarbasis in US Dollar bei Wiederanlage der Erträge nach Abzug laufender Kosten. Es
ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Es können zusätzliche Kosten entstehen, die den potentiellen Wertzuwachs mindern können. Der
Fonds investiert zu einem großen Teil in Werte, die auf eine Fremdwährung lauten; daher werden sich Änderungen des jeweils zutreffenden
Wechselkurses auf den Wert der Fondsanteile auswirken.
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NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN 14BlackRock Global Funds - World Mining Fund
Stammdaten
BlackRock Global
BGF World Mining Funds - World Mining Fund
Fund
(Fondsdaten per 30. November
(Fondsdaten per 31. März 2018)2015)
Auflegungsdatum 24. März 1997
Fondsmanager Evy Hambro, Olivia Markham
Verwaltetes Vermögen 6.122 Mio. USD
Ausgabeaufschlag 5%
Laufende Kosten1 laut KIID per 02. Februar 2018 2,07%
(Anteilklasse A2 USD)
Anteilklasse
Anteilklasse WKN
WKN ISIN
ISIN
A2 USD (thesaurierend) 986932 LU0075056555
A2 EUR (thesaurierend) A0BMAR LU0172157280
A4 EUR (jährlich ausschüttend) A0RFC4 LU0408222593
A2 EUR Hedged (thesaurierend) A0M9SC LU0326424115
1Diese Kennzahl erfasst die auf Fondsebene anfallenden Gesamtkosten, die in Verbindung mit der Verwaltung des Fondsvermögens
entstehen. Diese Kosten bestehen hauptsächlich aus der Management,- und der Administrationsgebühr. Die Gesamtkosten des Fonds
werden dabei durch das Gesamtvermögen des Fonds geteilt und als Prozentzahl ausgedrückt. Die laufenden Kosten werden nach der
für die Wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document (KIID) vorgeschriebenen Methode berechnet. Bei
Anlagen über Dritte fallen ggf. zusätzliche Gebühren, z. B. Depotgebühren an.
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NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN 15Fondsspezifische Risiken
• Der BlackRock Global Fund - World Mining Fund investiert einen erheblichen Vermögensanteil, der auf andere Währungen lautet. Daher
beeinträchtigen Änderungen des betreffenden Wechselkurses den Wert der Anlage. Der Fonds ist in einer beschränkten Anzahl von
Marktsektoren investiert. Im Vergleich zu Anlagen, bei denen das Anlagerisiko durch Anlagen in einer Reihe von unterschiedlichen Sektoren
gestreut wird, können Aktienkursschwankungen größere Auswirkungen auf den Gesamtwert dieses Fonds haben. Der Fonds kann in Aktien von
kleineren Unternehmen investieren, deren Wertentwicklung weniger vorhersehbar sein kann und die gegebenenfalls eine niedrigere Liquidität
aufweisen als Aktien von größeren Unternehmen. Im Vergleich zu den Volkswirtschaften der Industrienationen unterliegt der Wert von Anlagen in
den Schwellenmärkten aufgrund von Abweichungen von allgemein akzeptierten Rechnungslegungsgrundsätzen oder aufgrund wirtschaftlicher
oder politischer Instabilität unter Umständen einer höheren Volatilität. Der Fonds kann in Bergbautitel investieren, die im Vergleich zu anderen
Anlagen häufig einer überdurchschnittlichen Volatilität unterliegen. Trends, die im allgemeinen Aktienmarkt auftreten, werden gegebenenfalls von
Bergbaupapieren nicht widerspiegelt. Der Fonds wird Gold oder Rohstoffe nicht in physischer Form halten.
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NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN 16Wichtige Informationen
Diese Werbemitteilung dient rein zu Informationszwecken und stellt keinen Anlagerat und kein Angebot zum Kauf von Anteilen an Fonds der
BlackRock Gruppe dar. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Wertentwicklungen.
BlackRock Global Funds (BGF) ist in Luxemburg als Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV) errichtet und als Organismus für die
gemeinsame Anlage in Wertpapieren (OGAW) in der Europäischen Union zugelassen. Die Fondsanteile sind an der Luxemburger Börse notiert und
nach der Richtlinie der Kommission 85/611/EWG anerkannt. BGF steht ausschließlich Nicht-US-Staatsbürgern (wie im Prospekt definiert) zu
Anlagezwecken zur Verfügung. Anteile des Fonds werden nicht in den Vereinigten Staaten, ihren Gebieten und Besitzungen sowie in einigen
anderen Jurisdiktionen zum Kauf angeboten oder verkauft. Diese Werbemitteilung stellt keinen Anlage- oder sonstigen Rat, noch ein Angebot eine
Aufforderung zum Erwerb von Anteilen an einem Fonds der BlackRock Gruppe dar, wurde nicht im Zusammenhang mit einem solchen Angebot
erstellt und dient rein zu Informationszwecken. Die Entscheidung, Anteile der BGF zu zeichnen, muss auf Basis der Informationen des Prospekts
erfolgen, ergänzt um den jeweils aktuellen Jahres- und Halbjahresbericht sowie auf Basis der wesentlichen Anlegerinformationen, die Sie auf
unserer Webseite abrufen können. Weitere Informationen, der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie die Jahres- und
Halbjahresberichte sind kostenlos und in Papierform beim Herausgeber, der deutschen Informationsstelle sowie bei unseren Vertriebspartnern
erhältlich.
Eine mögliche Kaufentscheidung darf ausschließlich auf Basis der Informationen getroffen werden, die der aktuelle Verkaufsprospekt, die
vereinfachten Prospekte und/oder wesentlichen Anlegerinformationen, der Jahres- und Halbjahresbericht zur Verfügung stellt.
S&P Fund Ratings, Copyright© 2018 The McGraw-Hill Companies, Limited. Handelsname Standard & Poor’s. Alle Rechte vorbehalten. Detaillierte
Informationen bezüglich S&P Ratings entnehmen Sie bitte der Webseite von S&P: www.standardandpoors.lu. Die höchste Auszeichnung ist
„Platin“. Die erstmalige Vergabe des Ratings fand im Juli 2004 statt, die erneute Überprüfung September 2007.
Morningstar Rating: Copyright © 2018 Morningstar. Alle Rechte vorbehalten. Weitere Informationen zu Morningstar Qualitative Rating TM:
www.morningstar.de. Die höchste Auszeichnung ist „Gold". Die hierin enthaltenen Informationen, Daten und ausgedrückten Meinungen
(“Informationen”): (1) sind das Eigentum von Morningstar und/oder seiner Inhaltelieferanten und stellen keine Anlageberatung oder die Empfehlung,
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werden ihre Genauigkeit, Vollständigkeit und Aktualität nicht zugesichert. Morningstar behält sich vor, für den Zugang zu diesen Ratings und/oder
Rating-Berichten Gebühren zu erheben. Weder Morningstar noch seine Inhaltelieferanten sind für Schäden oder Verluste verantwortlich, die aus der
Verwendung von Ratings, Rating-Berichten oder hierin enthaltenen Informationen herrühren. Die erstmalige Vergabe des Ratings fand im Januar
2002 statt.
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NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN 17Wichtige Informationen
Eine Finanzanlage ist typischerweise mit gewissen Risiken verbunden. Der Wert einer Anlage sowie das hieraus bezogene Einkommen können
Schwankungen unterliegen und sind nicht garantiert. Es besteht die Möglichkeit, dass der Anleger nicht die gesamte investierte Summe
zurückerhält. Vergangene Wertentwicklung, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung und
sollten bei der Auswahl eines Produkts nicht als alleiniges Kriterium herangezogen werden. Sowohl die Höhe der Steuer als auch ihre
Berechnungsgrundlage können sich in der Zukunft ändern, beide sind außerdem abhängig von den persönlichen Verhältnissen des Anlegers. Es
gibt keine Garantie dafür, dass Investitionen in Finanzmärkten einen wirksamen Schutz gegen Inflation bieten.
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enthaltenen Informationen aus Quellen stammen, die als zuverlässig gelten, übernimmt BlackRock keine Garantie für die Richtigkeit, Vollständigkeit
oder Zuverlässigkeit dieser Informationen, und eine Anlageentscheidung sollte sich nicht allein auf diese Informationen stützen. Alle Meinungen und
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Des Weiteren sind erhebliche Schwankungen des Werts der Anlage auch innerhalb kurzer Zeiträume möglich. Obwohl es nicht möglich ist, direkt in
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Beurteilungen und Analysen sowie deren Veränderungen und/oder die Berücksichtigung verschiedener, zusätzlicher Faktoren, die eine materielle
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NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER – KEINE WEITERGABE AN KUNDEN 18Wichtige Informationen
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Main, in Österreich die Raiffeisen Zentralbank Österreich AG, Am Stadtpark 9, A-1030 Wien. Informationsstelle in Deutschland ist die BlackRock
Investment Management (UK) Limited, German Branch, Frankfurt am Main, Bockenheimer Landstraße 2-4, 60306 Frankfurt am Main.
Herausgegeben von BlackRock Investment Management (UK) Limited, eine Tochtergesellschaft von BlackRock, Inc., zugelassen und beaufsichtigt
durch die Financial Conduct Authority. Eingetragener Geschäftssitz: 12 Throgmorton Avenue, London EC2N 2DL. Registernummer in England:
2020394. Tel.: +44 207 743 3000. Zu Ihrer Sicherheit können Telefongespräche aufgezeichnet werden. BlackRock ist ein Handelsname von
BlackRock Investment Management (UK) Limited. BlackRock Inc. und ihre Tochtergesellschaften sind als BlackRock-Gruppe bekannt.
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der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen. Das Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen gilt daher nicht.
Dieses Dokument wurde ausschließlich für diese Präsentation erstellt und ist nicht für die öffentliche Verbreitung bestimmt. BlackRock hat keine
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gemäß dem Bundesgesetzes über kollektive Kapitalanlagen vom 23. Juni 2006, in der geänderten Fassung.
Die aktuellsten Wertentwicklungszahlen zu den BlackRock Global Funds finden Sie auf www.blackrock.com/de.
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