DELA Coöperatie U.A - Lebensversicherer Beschlussfassung im Dezember 2021 - Assekurata Rating
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
DELA Coöperatie U.A. Lebensversicherer Beschlussfassung im Dezember 2021
Ratingbericht
DELA Coöperatie U.A.
Rating ............................................................................................................................... 3
Unternehmensportrait ...................................................................................................... 4
Ausblick ............................................................................................................................ 6
Finanzielle Situation.......................................................................................................... 7
Geschäftsentwicklung ....................................................................................................... 8
Zukünftige Aussichten für die Geschäftsentwicklung ......................................................... 9
Unternehmenskennzahlen DELA Coöperatie U.A. ............................................................ 10
Glossar ........................................................................................................................... 11
Ratingmethodik und -vergabe ......................................................................................... 12
Wichtige Hinweise – Haftungsausschluss......................................................................... 14
2Ratingbericht
DELA Coöperatie U.A.
Rating
DELA Coöperatie U.A.
Oude Stadsgracht 1
5611 Eindhoven
Niederlande
Tel.: +31-40-260 16 01
E-Mail: communicatie@dela.org
DELA Lebensversicherungen
Zweigniederlassung der DELA Natura- en levensverzekeringen N.V. Eindhoven
Platz der Ideen 2
40476 Düsseldorf
Tel.: 0211-542 686 86
E-Mail: info@dela.de
Assekurata beurteilt die Bonität der DELA Coöperatie U.A. (im Folgenden als DELA Coöperatie abgekürzt) derzeit
mit A (starke Bonität), positiver Ausblick.
Das Urteil ist gegenüber dem Vorjahr unverändert.
3Ratingbericht
DELA Coöperatie U.A.
Unternehmensportrait
Geschäftsgebiet Vertrieb
Das Geschäftsgebiet der DELA Coöperatie U.A. er- Der Vertrieb der Produkte erfolgt in den Niederlanden
streckt sich derzeit primär auf die Niederlande und und Belgien vorwiegend online sowie in geringem Um-
Belgien. Seit dem Frühjahr 2018 ist das Unternehmen fang über größere Makler. Darüber hinaus besteht ein
darüber hinaus auch auf dem deutschen Markt aktiv. direkter Kundenzugang über den Bestattungsservice.
In Deutschland nutzt das Unternehmen für den Ver-
Konzernstruktur
trieb ebenfalls Online-Kanäle und arbeitet zudem mit
Die DELA Coöperatie ist die Holdinggesellschaft der Finanzdienstleistern, Maklern und größeren Makler-
DELA Gruppe, die Versicherungs- und Bestattungs- Pools zusammen. Für die DELA Coöperatie steht dabei
dienstleistungen anbietet. Mit der Rechtsform einer eine einfache und transparente Produktgestaltung im
U.A. ist die DELA Coöperatie mit einem deutschen Ver- Vordergrund, so dass das Online-Underwriting mit we-
sicherungsverein auf Gegenseitigkeit vergleichbar. In- nigen und einfach strukturierten Fragen erfolgen kann.
nerhalb der Gruppe werden die Versicherungstätigkei- Zudem will die Gesellschaft die Zufriedenheit der Ver-
ten durch die Gesellschaft DELA Natura- en levens- triebspartner, insbesondere in Bezug auf Serviceas-
verzekeringen N.V. ausgeübt. Versicherungsnehmer pekte und die technische Integration der Maklerpro-
der niederländischen Niederlassung von DELA Natura- zesse, gezielt adressieren.
en levensverzekeringen N.V. werden gleichzeitig Mit-
Größe
glieder der DELA Coöperatie.
2020 hatte die DELA Coöperatie rund 4,25 Mio. Kun-
Der angekündigte Plan zur Übernahme des Bestat-
den und verbuchte Gesamtprämieneinnahmen in
tungsversicherers und des Bestattungsunternehmens
Höhe von 516,8 Mio. €. Prämienbezogen zählt sie da-
der niederländischen Yarden-Gruppe wurde im laufen-
mit zu den eher kleinen Anbietern im niederländischen
den Geschäftsjahr 2021 umgesetzt.
Lebensversicherungsmarkt. Innerhalb der angebote-
Kundengruppen nen Nischenprodukte im Bereich der Bestattungsvor-
Die DELA Coöperatie hat ihr Produkt- und Serviceange- sorge verfügt die Gesellschaft jedoch über sehr hohe
bot auf Privatkunden ausgerichtet. Speziell in Deutsch- Marktanteile (rund 50 % im Heimatland) und ist so-
land legt sie den Fokus auf junge Paare und Familien. wohl in den Niederlanden als auch in Belgien Markt-
führer.
Geschäftsgegenstand
Personal
Hauptsächlicher Geschäftsgegenstand der DELA Coö-
peratie ist der Betrieb von Bestattungsversicherungen. Die DELA Coöperatie beschäftigte im Geschäftsjahr
In ihrem Kernmarkt, den Niederlanden, verfügt die Ge- 2020 durchschnittlich 1.562 Mitarbeiter in den Nieder-
sellschaft über eine ausgeprägte Infrastruktur im Be- landen und Belgien, die hauptsächlich im Bereich der
reich von Bestattungsleistungen. Neben den Bestat- Bestattungsservices angestellt sind. 281 Mitarbeiter
tungsversicherungen bietet sie auch Sterbegeldversi- waren für das Versicherungsgeschäft der Gruppe tätig.
cherungen, Risikolebensversicherungen sowie in ge- Für die deutsche Niederlassung waren zum Jahresende
ringem Umfang Sparprodukte an. Seit dem Frühjahr 2020 23 Mitarbeiter tätig.
2018 ist die DELA Coöperatie darüber hinaus auch auf Geschäftsführung (Executive Directors)
dem deutschen Markt aktiv. Hier ist die Gesellschaft
Edzo Doeve (Vorsitzender des Verwaltungsrates und
zunächst mit einem Risikolebensversicherungsprodukt
Generaldirektor), Jack van der Putten (stellvertreten-
eingestiegen und hat zudem 2019 eine Sterbegeldver-
der Vorsitzender des Verwaltungsrats), Jon van Dijk
sicherung lanciert.
(Direktor und CFRO)
4Ratingbericht
DELA Coöperatie U.A.
Überblick
Die finanzielle Lage der DELA Coöperatie basiert maß- Schwankungen führen können. Zur Risikobegrenzung
geblich auf einer soliden Eigenmittelposition, die aus ist das Kapitalanlageportfolio sowohl in Bezug auf die
Sicht von Assekurata einen hohen Grad an Unterneh- verschiedenen Anlageklassen insgesamt als auch im
menssicherheit gewährleistet. Das Kerngeschäft der Kreditbereich stark diversifiziert. Ein weiteres Risiko
Gesellschaft bilden Produkte der Bestattungsvorsorge liegt in der vergleichsweise hohen Durationslücke, das
mit einem Anteil von rund 75 %. Bei diesen ist das ver- heißt einem großen Unterschied in den Laufzeiten der
sicherungstechnische Risiko gemeinhin gering, da versicherungstechnischen Verpflichtungen und den
Sterblichkeitsrisiken aufgrund der demographischen diesen gegenüberstehenden Kapitalanlagen. Das da-
Entwicklung für Versicherer gut kalkulierbar sind. mit einhergehende Risiko geht die DELA Coöperatie
Gleichzeitig gewährt die Gesellschaft in diesen Produk- bewusst ein, um auch im Niedrigzinsumfeld Ertrags-
ten einen Garantiezins von 2 % bzw. 2,75 % in älteren chancen zu nutzen. Zudem kann im Bedarfsfall die
Tarifgenerationen, dessen dauerhafte Finanzierung im hohe Eigenmittelausstattung des Unternehmens her-
anhaltenden Niedrigzinsumfeld aus Sicht von Asseku- angezogen werden, um etwaige Lücken zwischen den
rata ein erhebliches Risiko entfalten kann. Allerdings Kapitalanlagerenditen und den Leistungsverpflichtun-
hat die DELA Coöperatie mit Zustimmung der Mitglie- gen auszugleichen.
derversammlung die Möglichkeit geschaffen, diese
Die derzeitige Ertragslage lässt eine insgesamt hohe
Garantien im Bedarfsfall mit höheren Prämien zu un-
Profitabilität erkennen, die allerdings von Schwankun-
terfüttern, wodurch sich das unternehmerische Risiko
gen an den Kapitalmärkten beeinflusst wird. Die Kos-
deutlich reduziert und die Solvenzposition nachhaltig
tenquoten spiegeln eine hohe Kostenbelastung wider,
gestärkt wird. Von dieser Möglichkeit hat die DELA
die sich aufgrund von Investitionen in die IT-Infrastruk-
Coöperatie zum Ende des Geschäftsjahres 2020 Ge-
tur erst langfristig verbessern werden. Dabei ist jedoch
brauch gemacht.
zu beachten, dass aufgrund der abweichenden Bilan-
Nach Auffassung von Assekurata verfügt die DELA Coö- zierungsvorschriften die Kostenausweise nicht unmit-
peratie über ein institutionalisiertes und wirksames telbar mit dem deutschen Markt vergleichbar sind. As-
Enterprise Risk Management. Um für die Kunden eine sekurata stuft die finanzielle Lage der DELA Coöperatie
attraktive Rendite zu erwirtschaften, geht das Unter- insgesamt als gefestigt ein, so dass diese kurz- bis mit-
nehmen in der Kapitalanlage insbesondere im Aktien- telfristig nicht unmittelbar vom Erfolg im deutschen
und Immobilienbereich bewusst Risiken ein, die je Markt abhängig ist.
nach Kapitalmarktentwicklung naturgemäß zu hohen
5Ratingbericht
DELA Coöperatie U.A.
Ausblick
Der Ausblick spiegelt die Einschätzung Assekuratas zur Sterbegeldversicherungen in Deutschland eine deut-
künftigen Entwicklung des Ratings wider. Dabei wer- lich geringere Bedeutung, so dass sich der Markt hier
den mögliche Sachverhalte dargelegt, die zu einer Ver- noch entwickeln muss. Gleichzeitig wird Assekurata
änderung des Ratings bzw. des Ratingausblicks führen beobachten, inwieweit die DELA Coöperatie ihre
können. Diese Sachverhalte können unmittelbar vom Wachstumsstrategie auch in weiteren Ländern im
gerateten Unternehmen ausgehen, aber auch durch Sinne der Diversifikation erfolgreich umsetzen kann.
Entwicklungen des Marktumfelds hervorgerufen wer-
Risiken für die Geschäftstätigkeit bestehen vornehm-
den, auf die das Unternehmen keine unmittelbare Ein-
lich im Bereich der Kapitalanlage. In der jüngeren Ver-
flussmöglichkeit hat.
gangenheit konnte das Unternehmen zwar regelmäßig
Dem Rating mit positivem Ausblick liegt die Erwartung Renditen oberhalb des Garantieniveaus erzielen, je-
von Assekurata zugrunde, dass die DELA Coöperatie doch bergen die bewusst eingegangenen Kapitalanla-
weiterhin profitabel wächst und ihre Sicherheitsmittel gerisiken auch die Gefahr von gehäuften Performance-
auf hohem Niveau halten kann. Die ertragreiche einbrüchen oder Kreditausfällen, die eine Korrektur
Wachstumslage sollte darüber hinaus auch bei einer des Ausblicks zur Folge haben könnten. Gleiches gilt
gegebenenfalls notwendigen Prämienanpassung stabil für ein deutlich einbrechendes Wachstum infolge der
bleiben. Zudem geht Assekurata davon aus, dass die demographischen Entwicklung oder anderer Einfluss-
Marktführerschaft im Heimatmarkt erhalten bleibt. faktoren. Ein wesentlicher Erfolgsfaktor für die DELA
Die Übernahme des Bestattungsversicherers und des Coöperatie besteht nach Auffassung von Assekurata
Bestattungsunternehmens der niederländischen darin, auch künftig substanzielle Erträge zu erzielen,
Yarden-Gruppe hat dazu einen großen Beitrag geleis- um das geplante Wachstum mit ausreichend Sicher-
tet. Jetzt gilt es, die Integration effizient umzusetzen. heitsmitteln unterlegen zu können. In der fortlaufen-
Weiterhin sollte nach Auffassung von Assekurata die den Ratingbeobachtung wird Assekurata einen Fokus
Marktposition als Kompetenzträger für die Hinterblie- auf die weitere Wachstumsentwicklung, die Strategie,
benenabsicherung weiter forciert werden. Auch die sich noch stärker als Kompetenzträger der Hinterblie-
geografische Expansion ins Ausland erachtet Asseku- benenabsicherung zu positionieren, sowie die Risiko-
rata aus strategischen Gesichtspunkten zielführend, und Renditeentwicklung der Kapitalanlagen richten.
um jenseits der starken Nischenposition im Heimat-
Unabhängig vom Termin der Beschlussfassung berück-
markt neue Wachstumsfelder zu generieren. Seit dem
sichtigt das vorliegende Rating stets die individuelle
Frühjahr 2018 ist die DELA Coöperatie mit einer Risiko-
wirtschaftliche Situation des Rating-Objektes. Hierzu
lebensversicherung auf dem deutschen Markt aktiv.
führt Assekurata ein fortlaufendes Monitoring im Rah-
Trotz des intensiven Wettbewerbsumfeldes ist der Ge-
men eines mehrschichtigen Überwachungsprozesses
sellschaft der Markteintritt gelungen, jedoch muss sie
durch. Unter den Rahmenbedingungen der COVID-19-
sich als neuer Anbieter noch dauerhaft behaupten und
Pandemie wurden Frequenz und Umfang des Monito-
langfristig profitabel aufstellen, wozu maßgeblich auch
rings intensiviert. Sollte eine Ratinggefährdung festge-
die im Frühjahr 2019 lancierte Sterbegeldversicherung
stellt werden, wird das bestehende Rating bzw. der Ra-
als traditionelles Kernprodukt der DELA beitragen
tingausblick unterjährig, auch ad hoc, angepasst.
kann. Im Gegensatz zu den Niederlanden haben
6Ratingbericht
DELA Coöperatie U.A.
Finanzielle Situation
Die DELA Coöperatie verfügt nach Einschätzung von das Unternehmen auf die Nutzung von Übergangs-
Assekurata über eine hohe Eigenkapitalausstattung, maßnahmen und Volatilitätsanpassung. Die Möglich-
die aufgrund der marktwertorientierten Bilanzierung keit, Prämien im Zeitverlauf anzupassen, entfaltet eine
im Zeitablauf zwar volatil ausfällt, insgesamt aber ein risikomindernde Wirkung, die sich positiv auf die Sol-
komfortables Sicherheitsniveau widerspiegelt. Die Si- venzquote auswirkt. Hierbei geht Assekurata davon
cherheitsmittelquote, welche das bilanzielle Eigenka- aus, dass etwaige (gegebenenfalls außerordentliche)
pital im Verhältnis zu den versicherungstechnischen Prämienanpassungen nicht zu einer nachhaltigen
Verpflichtungen ausdrückt, schwankt seit 2016 zwi- Schwächung der Wachstumslage führen würden.
schen 22,8 % und 29,4 %. Wenngleich diese Quote auf-
Um für die Versicherungsnehmer attraktive Renditen
grund unterschiedlicher Rechnungslegungsvorschrif-
zu erzielen und damit die Überschussbeteiligung lang-
ten nur bedingt mit deutschen Lebensversicherern
fristig stabil zu halten, geht die DELA Coöperatie in der
vergleichbar ist, lag die Eigenkapitalausstattung mit
Kapitalanlage hohe Risiken ein. Demnach umfasst das
26,1 % im Geschäftsjahr 2020 deutlich über dem Wert
Kapitalanlageportfolio nur einen geringen Anteil an
anderer am deutschen Markt agierender Lebensversi-
festverzinslichen Wertpapieren von derzeit unter
cherer (7,9 %). Aus Sicht von Assekurata ist die solide
35 %. Lebensversicherungsunternehmen in Deutsch-
Eigenmittelposition ein wichtiger Grundpfeiler für die
land kommen demgegenüber marktweit durchschnitt-
Art und Gestaltung des betriebenen Geschäfts, zumal
lich auf einen Wert von über 80 %. Das höhere Aktien-
die DELA Coöperatie als genossenschaftlich organisier-
exposure der DELA Coöperatie in Höhe von 34,8 %
tes Unternehmen nur über eingeschränkte Möglich-
wird von einem umfangreichen Immobilienbestand
keiten zur Kapitalbeschaffung am Kapitalmarkt ver-
(9,7 %) begleitet. Strategisch plant die Gesellschaft,
fügt. Zudem kann die den Kunden zugesagte Garantie
das Immobilienportfolio international zu diversifizie-
bedarfsweise aus dem Eigenkapital finanziert werden,
ren und zudem einen Infrastrukturbestand aufzu-
sofern keine ausreichenden Kapitalerträge erwirt-
bauen. Zusätzlich sind Investitionen in Land- und Forst-
schaftet werden, gleichzeitig aber das Prämienniveau
wirtschaft geplant. Grundsätzlich ist die Kapitalanlage-
der Kunden stabil bleiben soll. Mit dieser Vorgehens-
strategie auf einen langfristigen Anlagehorizont unter
weise verfolgt die DELA Coöperatie den Gedanken ei-
Nutzung von Diversifikationseffekten und Absiche-
nes Versicherungsvereins auf Gegenseitigkeit, bei dem
rungsinstrumenten ausgerichtet. Strukturell bedingte
die Kunden als Mitglieder des Unternehmens im Fokus
Volatilitäten in der Kapitalanlageperformance werden
stehen.
vom Management bewusst in Kauf genommen.
Insgesamt ist die versicherungstechnische Risikoexpo-
Die im Ratingverfahren zur Verfügung gestellten Un-
nierung der DELA Coöperatie gering. Das bedeu-
terlagen zum ORSA-Prozess und Enterprise Risk Ma-
tendste versicherungstechnische Risiko ist das bei
nagement der DELA Coöperatie weisen aus Sicht von
Sterbegeldpolicen immanente Sterblichkeitsrisiko,
Assekurata einen hohen Detaillierungsgrad auf und
welches als gut kalkulierbar einzuordnen ist. Den
sind konsistent zum betriebenen Geschäftsmodell so-
grundsätzlich hohen produktinhärenten Garantierisi-
wie zur formulierten Geschäftsstrategie. Darüber hin-
ken wirkt die Gesellschaft mit risikoreduzierenden
aus lassen die Assekurata vorliegenden Unterlagen auf
Maßnahmen entgegen, die es der DELA Coöperatie er-
eine ausgeprägte Risikokultur schließen, die für die
möglichen, bei Unterschreiten definierter Schwellen-
materielle Durchführung des Risikomanagements von
werte im Bedarfsfall die Prämien zu erhöhen und
zentraler Bedeutung ist. Zur Begrenzung der Risikopo-
dadurch die Kundengelder stärker zur Garantiefinan-
sition arbeitet die DELA Coöperatie mit bonitätsstar-
zierung heranzuziehen. Dieser Effekt spiegelt sich auch
ken Rückversicherungsunternehmen zusammen, die
in der auskömmlichen aufsichtsrechtlichen Sol-
neben dem Rückversicherungsschutz auch Know-how
venzquote nach Solvency II wider, die zum Stichtag
im Bereich der Tarifierung zur Verfügung stellen.
31.12.2020 bei 270,0 % und damit deutlich über der
Mindestanforderung von 100 % lag. Dabei verzichtete
7Ratingbericht
DELA Coöperatie U.A.
Geschäftsentwicklung
Im Rahmen der Geschäftsentwicklung erachtet Asse- die damit verbundenen Einflussfaktoren auf die aktu-
kurata die Untersuchung der Erfolgslage als wichtiges elle und künftige Marktposition. Die rein quantitative
Kriterium, da diese einen wesentlichen Indikator für Betrachtung anhand des Bestands- und Neugeschäfts-
die bestehende Ertragskraft und die Ertragspotenziale volumens wird um eine Untersuchung zur Wachstums-
eines Unternehmens darstellt. Im Zentrum der Be- qualität erweitert. Hierbei gibt die Stornoquote Aus-
trachtung stehen hier die Erfolgsfaktoren, die ein Ver- kunft über die Nachhaltigkeit des Wachstums.
sicherer aus eigener Kraft erwirtschaftet und die die
Die Zuwachsraten der DELA Coöperatie liegen im Be-
Basis für die Höhe der aus dem betriebenen Geschäft
obachtungszeitraum durchgängig auf einem hohen Ni-
generierbaren Überschüsse und die langfristige Unter-
veau. Zudem spiegeln die geringen Stornoquoten der
nehmenssicherheit bilden.
Gesellschaft eine hohe Wachstumsnachhaltigkeit wi-
Die DELA Coöperatie verzeichnet im Beobachtungs- der. In ihrer Nische der Bestattungsversicherung ist die
zeitraum 2016-2020 vergleichsweise stabile Erträge Gesellschaft Marktführer. Um trotz der demographi-
auf durchgehend hohem Niveau. Assekurata misst die schen Entwicklung langfristige Wachstumsimpulse ge-
quantitative Ertragskraft der Gesellschaft dabei vor al- nerieren zu können, möchte das Unternehmen sich
lem durch den Vergleich unterschiedlicher Ertrags- noch stärker als Kompetenzträger für die Themen Hin-
kennzahlen im Verhältnis zum Geschäftsvolumen. Im terbliebenenabsicherung und Tod positionieren sowie
Vergleich zu deutschen Lebensversicherern offenbart die Vorteile und Services der Mitgliedschaft im Versi-
sich dabei eine hohe Profitabilität des betriebenen Ge- cherungsverein weiter ausbauen. Zudem weitet es
schäfts. Allerdings zeigt sich im Return on Revenue seine Geschäftsaktivitäten auf den Zielmarkt Deutsch-
(ROR) zugleich eine starke Abhängigkeit vom Invest- land aus.
menterfolg, der korrespondierend zur Performance
Die Produkt- und Vertriebspositionierung der DELA
aus der Kapitalanlage stark schwankt. Im Beobach-
Coöperatie sind aus Sicht von Assekurata geeignet, das
tungszeitraum 2016-2020 erreicht die DELA Coöpera-
weitere unternehmerische Wachstum voranzutreiben,
tie einen überdurchschnittlichen ROR von 13,7 %
wenngleich die Wachstumsentwicklung in hohem
(Markt: 1,9 %). Im selben Zeitraum schwankt die Ei-
Maße von der allgemeinen wirtschaftlichen Lage und
genkapitalrendite (Return on Equity, ROE) der Gesell-
im Besonderen vom Nachfrageverhalten der Endver-
schaft spürbar und liegt mit durchschnittlich 6,6 % un-
braucher auf dem deutschen Versicherungsmarkt ab-
ter dem entsprechenden Marktwert (10,2 %). Dabei ist
hängt. Trotz erschwerter Rahmenbedingungen durch
allerdings zu beachten, dass diese Kennzahl aufgrund
die Corona-Pandemie rechnet die DELA Coöperatie
der hohen Eigenkapitalausstattung tendenziell niedri-
zum Jahresende 2021 mit einer weiteren Beitragsstei-
ger ausfällt. Zudem besitzt der ROE für einen Versiche-
gerung. In den Niederlanden profitiert die Gesellschaft
rungsverein nur eine untergeordnete wirtschaftliche
bei den Endverbrauchern von ihrer Rolle als Spezialist
Bedeutung, weil in dieser Rechtsform typischerweise
in der Bestattungsvorsorge und von der hohen Repu-
die Mitgliederorientierung und nicht eine hohe Eigen-
tation sowie der starken Marke. Nach den aktuellen
kapitalrendite im Vordergrund steht. Für das Ge-
Zahlen ist der Eintritt auf den deutschen Markt sowohl
schäftsjahr 2021 erwartet die DELA Coöperatie einen
mit dem wettbewerbsfähigen Risikoprodukt als auch
höheren Rohüberschuss als 2020.
der Sterbegeldversicherung gelungen. Nun gilt es, die
Im Rahmen der Geschäftsentwicklung betrachtet As- hiesige Markenwahrnehmung kontinuierlich zu schär-
sekurata darüber hinaus die Wachstumskennzahlen fen und über weiteres Wachstum die Markteintritts-
und Wachstumspotenziale eines Unternehmens sowie hürden zu überwinden.
8Ratingbericht
DELA Coöperatie U.A.
Zukünftige Aussichten für die Geschäftsentwicklung
Insgesamt erwartet Assekurata bei der DELA Coöpera- Sterbegeldpolicen in Deutschland beeinflusst. Inso-
tie eine Fortsetzung der erfolgreichen Geschäftsent- weit sind neben dem Markenaufbau auch die preisli-
wicklung in den etablierten Märkten. In den Niederlan- che Attraktivität der Produkte, die begleitenden Ser-
den und Belgien profitiert die Gesellschaft von einer vice- und Assistanceleistungen sowie letztlich die Ak-
hohen Reputation in der Bestattungsvorsorge und zeptanz bei Vermittlern und Kunden entscheidende Er-
-durchführung sowie über die zugehörige Infrastruktur folgsfaktoren für die DELA Coöperatie in Deutschland.
mit einem direkten Kundenzugang. Zusätzlich wächst
Weiterhin dürften die Entwicklungen an den Zins- und
der Versichertenbestand der DELA Coöperatie unmit-
Aktienmärkten eine erhebliche Auswirkung auf die
telbar um eine Millionen Mitglieder durch die Über-
Branche insgesamt und den Erfolg der DELA Coöpera-
nahme der Yarden-Gruppe. Jedoch sind in den Nieder-
tie im Besonderen haben. Dabei sind die Produkte der
landen aufgrund der demographischen Entwicklung
DELA Coöperatie mit einem vergleichsweise hohen
die Wachstumschancen im Kerngeschäft auf lange
Zinsversprechen ausgestattet, welches es auf den Ka-
Sicht eingeschränkt, so dass nach Einschätzung von As-
pitalmärkten zu erwirtschaften gilt. Assekurata geht
sekurata mittel- bis langfristig die Ausweitung der Ge-
davon aus, dass die Gesellschaft auch künftig die
schäftsfelder auf weitere ausländische Märkte die
Schwankungen der Kapitalanlageperformance durch
Wachstums- und Ertragspotenziale maßgeblich beein-
positive versicherungstechnische und sonstige Erträge
flussen werden. Der erfolgreiche Eintritt in den deut-
abmildern kann. Aufgrund des betriebenen Geschäfts
schen Lebensversicherungsmarkt wird im Wesentli-
und der abweichenden Bilanzierungsvorschriften be-
chen durch einen starken Wettbewerb im Bereich der
stehen in Deutschland zudem keine Belastungen aus
Risikolebensversicherungen sowie die Marktakzeptanz
der gesetzlich vorgeschriebenen Bildung einer Zinszu-
und das Image der
satzreserve, was sich als Wettbewerbsvorteil erweisen
kann.
9Ratingbericht
DELA Coöperatie U.A.
Unternehmenskennzahlen DELA Coöperatie U.A.
Absolute Werte in Stck./Mio. € 2016 2017 2018 2019 2020
Anzahl versicherte Personen 3.854.295 3.934.838 4.057.847 4.133.269 4.250.200
Gebuchte Bruttoprämien 399,6 434,8 450,8 480,2 516,8
Gesamtumsatz operative Tätigkeiten 635,0 673,0 691,9 725,0 784,4
Verwaltungsaufwendungen (Versicherungstätigkeit) 76,9 71,2 82,4 93,5 75,4
Abschlussaufwendungen (Versicherungstätigkeit) 35,1 39,0 44,3 47,2 53,4
Jahresüberschuss/-fehlbetrag 137,3 234,9 -203,4 384,0 -90,1
Aktionärsausschüttung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Eigenkapital 1.016,0 1.251,0 1.048,0 1.434,0 1.343,3
Versicherungstechnische Verpflichtungen 4.063,0 4.291,0 4.584,0 4.870,0 5.154,7
SCR 832,9 551,4 442,4 556,3 764,0
Für SCR anrechenbare Eigenmittel 1.992,4 1.703,9 1.651,6 1.644,2 2.065,9
Bilanzsumme 5.722,0 6.111,0 6.159,0 6.939,0 7.119,8
Mittelwert
Sicherheitskennzahlen in % 2016 2017 2018 2019 2020
2016 - 2020
Sicherheitsmittelquote
DELA Coöperatie 25,0 29,2 22,9 29,4 26,1 26,5
Markt 8,5 8,1 8,1 8,0 7,9 8,1
Mittelwert
SCR-Quote (Aufsicht) 2016 2017 2018 2019 2020
2016 - 2020
DELA Coöperatie 239,2 309,0 373,3 295,6 270,4 297,5
Markt* 346,4 405,7 468,0 388,9 378,1 397,4
* Werte 2016 ohne die Frankfurter Leben
Mittelwert
Erfolgskennzahlen in % 2016 2017 2018 2019 2020
2016 - 2020
Return on revenue (RoR)*
DELA Coöperatie 21,6 34,9 -29,4 53,0 -11,5 13,7
Markt 1,6 2,4 1,9 2,0 1,8 1,9
Return on equity (RoE)
DELA Coöperatie 13,5 18,8 -19,4 26,8 -6,7 6,6
Markt 8,8 12,6 10,0 10,5 9,3 10,2
Performance
DELA Coöperatie 7,0 8,4 -2,8 12,1 1,4 5,2
Markt 5,3 2,3 0,5 9,9 5,4 4,7
* für DELA: Jahresüberschuss in % Gesamtumsatz operative Tätigkeiten
Mittelwert
Wachstumskennzahlen in % 2016 2017 2018 2019 2020
2016 - 2020
Zuwachsrate gebuchte Bruttoprämien
DELA Coöperatie 7,5 8,8 3,7 6,5 7,6 6,8
Markt -2,7 -1,5 -0,1 2,7 11,5 2,0
Zuwachsrate Vertragsstückzahl*
DELA Coöperatie 0,7 2,1 3,1 1,9 2,8 2,1
Markt -1,6 -1,6 -1,2 -0,9 -1,0 -1,3
Zuwachsrate Bilanzsumme
DELA Coöperatie 7,1 6,8 0,8 12,7 2,6 6,0
Markt 3,8 4,0 3,0 1,9 5,5 3,7
* ohne Zusatzversicherungen; für DELA: Zuwachsrate versicherte Personen
Die Mittelwerte sind aus Einzeljahreswerten mit mehreren Nachkommastellen berechnet.
10Ratingbericht
DELA Coöperatie U.A.
Glossar
Kennzahl Definition
Kapitalanlageergebnis + Veränderung der gesamten stillen Reserven in % der Summe aus mittlerem
Performance
Kapitalanlagebestand zu Buchwerten und mittlerem Reservebestand
Return on Equity (ROE) Ergebnis nach Steuern in % des Eigenkapitals
Return on Revenue (ROR) Jahresüberschuss abzüglich abgeführter Gewinne in % der gebuchten Bruttoprämien
SCR-Quote (Aufsicht) Für SCR anrechenbare Eigenmittel in % SCR
Eigenkapital inkl. ausstehende Einlagen + freie Mittel aus der RfB + SÜAF in % der Deckungsrückstellung für
Sicherheitsmittelquote
eigene Rechnung (ohne FLV-Geschäft) - ZZR
Begriff Erläuterung
Bilanzielles Eigenkapital (ohne noch nicht eingeforderte ausstehende Einlagen) - noch nicht vollzogene
Eigenkapital
angekündigte Dividendenausschüttungen + Genussrechtskapital + Nachrangige Verbindlichkeiten
Geb. BP Gebuchte Bruttoprämien
SCR Solvency Capital Requirement (Solvenzkapitalanforderung)
Versicherungstechnische Verpflichtungen Gesamte bilanzielle versicherungstechnische Rückstellungen
Das in den Tabellen abgebildete Marktaggregat umfasst alle auf dem deutschen Markt tätigen Lebensversicherungsunternehmen mit einem
Prämienvolumen von mindestens 50 Mio. €.
11Ratingbericht
DELA Coöperatie U.A.
Ratingmethodik und -vergabe
Methodik Bereichsleiter Analyse und mindestens zwei externen
Experten zusammen. Das Ratingkomitee prüft und dis-
Beim Assekurata-Rating handelt es sich um eine Beur-
kutiert den Vorschlag. Das endgültige Rating muss mit
teilung, der sich die Versicherungsunternehmen frei-
Einstimmigkeit beschlossen werden.
willig unterziehen. Die Bewertung basiert in hohem
Maße auf vertraulichen Unternehmensinformationen Ratingvergabe
und nicht nur auf veröffentlichtem Datenmaterial.
Das auf Basis des Assekurata-Ratingverfahrens ein-
Beim vorliegenden Rating der DELA Coöperatie U.A. stimmig beschlossene Rating führt zu einer Positionie-
wurde die Assekurata-Methodik für Bonitätsratings rung des Versicherungsunternehmens innerhalb der
mit Stand vom Mai 2020 (https://www.assekurata-ra- Assekurata-Ratingskala. Diese unterscheidet gemäß
ting.de/bonitaetsrating/#methodik) verwendet. der Assekurata-Methodik für Bonitätsratings
(https://www.assekurata-rating.de/bonitaets-
Geprüft wird die Finanzstärke anhand umfangreicher
rating/#methodik) neun Ratingkategorien von AAA
Informationen. Hierzu gehören eine systematische
(höchste Bonität) bis D (Zahlungsausfall) sowie bis zu
und detaillierte Kennzahlenanalyse auf Basis der inter-
drei Ratingnotches innerhalb einer Ratingkategorie.
nen und externen Rechnungslegung. Hierbei fließen
Assekurata stellt mit einem Rating keine Bewertungs-
jeweils die Daten der vergangenen fünf Jahre urteils-
rangfolge auf. Ein veröffentlichtes Bonitätsrating steht
bildend in das Rating ein.
unter fortlaufender Beobachtung („Monitoring“)
Gesamturteil durch Assekurata. Es wird mindestens einmal pro Jahr
Die einzeln bewerteten Bewertungspunkte werden umfassend überprüft und bedarfsweise angepasst. Bei
abschließend mittels des Assekurata-Ratingmodells zu Eintritt besonderer Anlässe, beispielsweise signifikan-
einem Gesamturteil zusammengefasst. Hierbei wer- ter Veränderungen im Unternehmen oder Unterneh-
den unterschiedliche Gewichtungen zugrunde gelegt. mensumfeld, führt Assekurata ad-hoc-Überprüfungen
Das Ratingteam fasst die Ergebnisse in einem Rating- und ggf. eine Ratinganpassung durch, damit die Aus-
bericht zusammen und legt diesen dem Ratingkomitee sage zur Bonität eines Unternehmens stets aktuell
als Ratingvorschlag vor. bleibt. Um über etwaige bonitätsbeeinflussende Ver-
änderungen frühzeitig informiert zu sein, halten die
Ratingkomitee Assekurata-Analysten einen regelmäßigen Kontakt zu
Das Assekurata-Rating ist ein Expertenurteil. Die Ra- den gerateten Unternehmen.
tingvergabe erfolgt durch das Ratingkomitee. Es setzt
sich aus dem leitenden Rating-Analysten, einem
12Ratingbericht
DELA Coöperatie U.A.
Rating Bonität Ausfallrisiko Die einzelnen Qualitätsklassen können einfach, mehr-
fach oder nicht besetzt sein. Hierbei können die Versi-
AAA Außergewöhnliche Geringstes
cherungsunternehmen innerhalb der Bandbreite der
AA+ Qualitätsklassen unterschiedlich positioniert sein. Bei-
spielsweise kann ein Versicherer mit A+ bewertet sein
AA Sehr starke Sehr geringes
und sich an der Grenze zu AA- befinden, während ein
AA- anderer – ebenfalls mit A+ bewerteter – Versicherer
A+ an der Grenze zu A liegen kann.
A Starke Geringes
A-
BBB+
Geringes bis mitt-
BBB Angemessene
leres
BBB-
BB+
BB Mäßige Mittleres
BB-
B+
B Schwache Höheres
B-
CCC+
CCC Sehr schwache Hohes
CCC-
CC
Extrem schwache Sehr hohes
C
D Keine Insolvenz
13Ratingbericht
DELA Coöperatie U.A.
Wichtige Hinweise – Haftungsausschluss
über bewertungsrelevante, verbundene Unterneh-
Das vorliegende Rating steht im Einklang mit der EU-
men. Das Rating wurde dem bewerteten Unterneh-
Verordnung 1060/2009 über Ratingagenturen vom
men und mittels dessen zentraler Rating-Koordination
16.09.2009.
allen bewertungsrelevanten, verbundenen Unterneh-
Die Assekurata Assekuranz Rating-Agentur GmbH men unmittelbar nach der Beschlussfassung im Rating-
führt ausschließlich Rating-Verfahren durch, bei denen Komitee mitgeteilt. Infolge der Abgabe dieser Mittei-
die Vertreter der gerateten Einheit der Agentur einen lung erfolgte keine Änderung des Ratings.
schriftlichen Auftrag zur Erstellung des Ratings gege-
Die im Ratingverfahren verwandten Daten werden
ben haben (beauftragte Ratings).
mittels Einleseroutinen maschinell auf Inkonsistenzen
Als Leitender Rating-Analyst fungierte bei diesem Ra- und Erfassungsfehler geprüft. Die inhaltliche Prüfung
ting der DELA Coöperatie U.A.: der Daten umfasst einen Abgleich und die Plausibilisie-
rung der Informationen aus unterschiedlichen Quel-
Abdulkadir Cebi len, bspw. dem Jahresabschluss, der internen Rech-
Bereichsleiter Analyse und Bewertung nungslegung und den Berichten der Wirtschaftsprüfer.
Tel.: 0221 27221-50 Darüber hinaus wird für alle erhobenen Informationen
Fax: 0221 27221-77 im Rahmen des Ratingverfahrens eine detaillierte
E-Mail: Abdulkadir.cebi@assekurata.de Sichtprüfung durch die am Rating beteiligten Analys-
ten vorgenommen. Während des gesamten Ratings
Für die Genehmigung des Ratings zeichnet das Asseku- steht die Assekurata Assekuranz Rating-Agentur
rata-Ratingkomitee verantwortlich. Dieses setzte sich GmbH in einem intensiven Kontakt mit dem Unterneh-
beim Rating der DELA Coöperatie U.A. aus folgenden men. Von dessen Seite nimmt der operative Ansprech-
Personen zusammen: partner (Rating-Koordinator) die Aufgabe wahr, einen
Interne Mitglieder des Rating-Komitees:
reibungslosen und zeitnahen Informationsaustausch
sicherzustellen.
• Leitender Rating-Analyst Abdulkadir Cebi
• Assekurata-Bereichsleiter Lars Heermann Die im Rahmen des Ratings 2021 der DELA Coöperatie
U.A. bereitgestellten Daten zeigten keine qualitativen
Externe Mitglieder des Rating-Komitees: Mängel auf.
• Marlies Hirschberg-Tafel, Aktuarin (DAV), ehemaliger Gemäß der EU-Verordnung 1060/2009 über Ratinga-
Vorstand einer Versicherungsgesellschaft
genturen vom 16.09.2009 sowie der darauf aufbauen-
• Rolf-Peter Hoenen, ehemaliger Vorstand einer Versi-
den Richtlinie „Nebendienstleistungen“ der Asseku-
cherungsgesellschaft und ehemaliger Präsident des
Gesamtverbandes der Deutschen Versicherungswirt-
rata Assekuranz Rating-Agentur GmbH gewährleistet
schaft (GDV) die Assekurata, dass die Erbringung von Nebendienst-
• Prof. Dr. Torsten Rohlfs, Wirtschaftsprüfer, Professor leistungen keinen Interessenkonflikt mit ihren Rating-
für Risiko- und Schadenmanagement am Institut für tätigkeiten verursacht und legt in dem Abschlussbe-
Versicherungswesen an der Technischen Hochschule richt eines Ratings offen, welche Nebendienstleistun-
Köln gen für das bewertete Unternehmen oder für diesem
Gemäß der verwendeten Methodik basiert das Rating verbundene Dritte erbracht wurden.
auf den standardmäßig erhobenen Informationen Es wurden folgende Nebendienstleistungen erbracht:
über das geratete Unternehmen und Informationen
• Qualitätszertifikate und Plakate
14Ratingbericht
DELA Coöperatie U.A.
Diese Publikation ist weder als Aufforderung, Angebot verändern. Daher ist die Ratingaussage unverbindlich
oder Empfehlung zu einem Vertragsabschluss mit dem und begrenzt verlässlich.
untersuchten Unternehmen noch zu einem Erwerb
Das Rating basiert grundsätzlich auf Daten, die der As-
oder zur Veräußerung von Finanzanlagen oder zur Vor-
sekurata Assekuranz Rating-Agentur GmbH von Drit-
nahme sonstiger Geldgeschäfte im Zusammenhang
ten zur Verfügung gestellt wurden. Obwohl die von
mit dem untersuchten Unternehmen zu verstehen.
Dritten zur Verfügung gestellten Informationen – so-
Das Rating spiegelt die Meinung und die Bewertung
fern dies möglich ist – auf ihre Richtigkeit überprüft
der Assekurata Assekuranz Rating-Agentur GmbH wi-
werden, übernimmt die Assekurata Assekuranz Ra-
der. Sofern Einschätzungen zur zukünftigen Entwick-
ting-Agentur GmbH keine Verantwortung für die Rich-
lung abgegeben werden, basieren diese auf unserer
tigkeit, Verlässlichkeit und die Vollständigkeit dieser
heutigen Beurteilung der aktuellen Unternehmens-
Angaben.
und Marktsituation. Diese können sich jederzeit
Assekurata Assekuranz Rating-Agentur GmbH • Venloer Straße 301-303 • 50823 Köln
Geschäftsführer: Dr. Reiner Will, Markus Kruse
Tel.: 0221 27221-0 Fax: 0221 27221-77
E-Mail: info@assekurata.de Internet: www.assekurata.de
15Sie können auch lesen
