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D 7465
74. Jahrgang · 1. Mai 2021
9 -2021
Digitaler Pflichtblatt der Frankfurter Wertpapierbörse
Fritz Knapp Verlag · ISSN 0341-4019
Sonderdruck
PAYMENT SERVICE
PROVIDER
Payment Service Provider –
Deutschlands „Hidden Champions“?
Niklas Bartelt / Ulrich Hommel
Foto: Adobe Stock / theaphotographyManagement Abstract
Payment Service Provider Deutschland
Die Aufgabe von Payment Service Providern (PSP) Trend zur Konsolidierung, welcher die Branche er-
ist nicht immer eindeutig. Die Autoren erklären fasst hat, eine Rolle. Die Untersuchung sieht Com-
die Rolle der Dienstleister im Markt, nehmen putop mit einem Umsatzanteil der betreuten
eine Typisierung der einzelnen Geschäftsmodelle Händler von 38 Prozent in der Position des k laren
vor und zeigen die Marktanteile unter den Marktführers. Auf den Plätzen zwei und drei fol-
Top-200-Händlern für die momentan in Deutsch- gen Payone mit 21 beziehungsweise Adyen mit
land ak
tiven PSPs auf. Außerdem gehen sie der 11 Prozent.
Frage nach, ob es in Deutschland einen „Hidden
Champion“ in diesem Bereich gibt oder ob inter- Die von Computop betreuten Händler sind 1,4-mal
nationale Anbieter den Markt dominieren wer- so groß wie der Durchschnitt. Weitere Auswertun-
den. gen betreffen die Anteile der Handelssegmente
einzelner PSPs, die Auswirkungen von Zusammen-
Hierbei spielen die angesprochene Entwicklung schlüssen verschiedener Anbieter sowie die Markt-
der Marktanteile sowie ein derzeit anhaltender aussichten für Payment Service Provider.
Geschätzte Marktanteile am deutschen PSP-Markt 2019 nach betreuten Händlerumsätzen (in Prozent)
Evo
7
Adyen
SIX 5 11
Ingenico 3
Payone*
Unzer 3 21
FIS Worldpay 2
Concardis 2
Andere 2
Wirecard 2 Computop
FD telecash 1 38
Paypal Plus 1
VR Payment 1
Klarna 1
Quelle: N. Bartelt/U. Hommel, Experteninput und EHI 2019 Umsatzdaten * inkl. Girosolution
2 9 / 2021 Kreditwesen · Digitaler SonderdruckA AUFSÄTZE
Niklas Bartelt / Ulrich Hommel
Payment Service Provider –
Deutschlands
„Hidden Champions“?
Der Markt für Payment Service Provider an sich. Diese Mankos sollen durch Fragestellung zu möglichen Hidden
(PSP) in Deutschland ist in der Breite den vorliegenden Beitrag adressiert wer- Champions adressiert werden.
weitgehend unbekannt und folglich sind den.
dessen Merkmale und Wettbewerbs-
struktur selbst bei branchenfremden Fi- Dabei geht es auch um die Frage, ob Versuch einer Definition
nanzexperten nur eingeschränkt be- doch Hidden Champions im deutschen
kannt. Dies ist unter anderem darauf PSP-Markt zu finden sind. In einem ers- Eine eindeutige Definition von „Payment
zurückzuführen, dass es sich um einen ten Schritt konkretisiert dieser Beitrag Service Provider“ sucht man in der Litera-
B2B-Markt handelt mit einer, im Ver- die Organisationsform PSP. Die Ausfüh- tur vergebens. Die EU-Richtlinie über
gleich zu anderen Finanzdienstleistun- rungen sollen verdeutlichen, wie die Be- Zahlungsdienste im Binnenmarkt (PSD2)
gen, eher kurzen Historie. Das PSP-Ge- sonderheiten des E-Commerce-Handels beinhaltet beispielsweise eine sehr breite
schäft hat allerdings in den letzten Entstehung und Wachstum des PSP- Applikation dieses Terminus. Eingeschlos-
Jahren stark an wirtschaftlicher Bedeu- Marktes bis heute fördern und prägen. sen sind nicht nur Zahlungsdienstleister
tung gewonnen, nicht zuletzt aufgrund Daran anknüpfend werden in einem im engeren Sinne, sondern auch Banken
des rasanten Wachstums des internetba- zweiten Schritt die Geschäftsmodelle der und Zentralbanken als Anbieter von Zah-
sierten Handels. Diese neu gewonnene PSPs und deren wesentliche Werttreiber lungsverkehr-Services.2)
Stärke wurde für jedermann durch den analysiert. Darauf aufbauend wird drit-
Aufstieg des vermeintlichen Marktfüh- tens die aktuelle Marktstruktur anhand Demgegenüber wird hier eine engere, an
rers Wirecard AG in den DAX im Septem- der Umsätze der von PSPs betreuten den Bedürfnissen des E-Commerce ausge-
ber 2018 dokumentiert. Händler beschrieben. Dies ermöglicht richtete Definition priorisiert: PSPs ermög
Aussagen bezüglich Marktkonzentration lichen es E-Commerce-Händlern, Zahlungen
Mit der publikationsträchtigen Aufwer- und Wettbewerbsintensität. Dadurch ihrer Kunden zu empfangen und zu ver-
tung der Wirecard AG verband sich die kann dann, viertens, die übergeordnete arbeiten. Die Spannbreite der Dienstleis-
Erwartung, dass PSPs eine zunehmend
wichtige Rolle im Markt für Finanzdienst-
Abbildung 1: Spezifika des E-Commerce als Treiber der Spezialisierungs-/
leistungen spielen werden. Dem mittler-
Skalenvorteile des PSP-Geschäfts
weile insolventen Unternehmen wurde
zeitweilig gar der Status der Systemrele- E-Commerce Spezialisierungs- Skalen- Erläuterung
Spezifika vorteile vorteile
vanz zugesprochen, zum Beispiel doku-
Allgemein
mentiert durch das mit ebensolchem be-
24/7 Verfügbarkeit ✓ –A
usgleich Kapazitäts-
gründete Leerverkaufsverbot durch die
schwankungen/-auslastung
BaFin.1) Die schleppende Aufarbeitung
Bedeutung von ✓ (✓) –K enntnis der Prozesse sowie
des Wirecard-Skandals und die damit ein- Sonderprozessen intelligenter Automatisierungs
hergehende Diskussion, ob das Unterneh- optionen
men tatsächlich jemals systemrelevanten Zahlungsakzeptanz
Charakter erlangt hat, dokumentieren Bargeld keine ✓ ✓ – Reine Skaleneffekte über
die Intransparenz des deutschen PSP- direkte Alternative Staffelpreise der Zahlverfahren
(z.B. Visa, MasterCard)
Marktes. Wenn über Jahre die Herkunft – Know-how, z. B. bei Risiko
fiktiver Umsätze durch sogenannte bewertung und Regulatorik/Lizenz
Marktexperten nicht hinterfragt wird Conversion Rate ✓ (✓) – Kenntnis des optimalen Zahlarten-
(trotz deutlicher Hinweise aus dem Aus- Mixes und der Clickstrecke mit den
wenigsten Kundenabbrüchen
land), dann belegt dies auch mangeln-
Quelle: N. Bartelt/U. Hommel
des Grundverständnis des PSP-Geschäftes
Digitaler Sonderdruck · Kreditwesen 9 / 2021 3ten, welche die Entstehung und das merce die Unterstützung einer Vielzahl
Wachstum der PSPs fördern und prägen. von Sonderprozessen, die die Transak
N. Bartelt
Dazu zählen die Treiber, die im E-Com- tionskomplexität deutlich erhöhen. Dazu
merce einen hohen Wettbewerbsdruck zählen Retouren, Stornos, Teillieferungen
erzeugen sowie die spezifischen Anfor- und Reservierungen. Nur wenn diese zu-
derungen an E-Commerce-Händler im sätzlichen Facetten ausreichend auto
Allgemeinen als auch an die E-Com- matisiert sind, kann der Händler sein
Dr. Niklas Bartelt
merce-Zahlungsakzeptanz im Besonde- Geschäft auch tatsächlich mit einer
ren. wettbewerbsfähigen Kostenstruktur ska-
Senior Advisor, DZ Bank AG, Frankfurt
lieren.
am Main, Dozent, EBS Business School,
EBS Universität für Wirtschaft & Recht,
Wiesbaden E-Commerce-spezifische Da im E-Commerce weder Cash-Transak-
Merkmale der PSPs tionen noch Zug-um-Zug-Geschäfte mög-
U. Hommel
lich sind, ergeben sich spezifische Kontra-
Im Vergleich zum stationären Handel ist hentenrisiken, die es zu adressieren gilt.
der Wettbewerbsdruck im E-Commerce Aus Sicht des Käufers besteht das Risiko,
besonders hoch. Händler sehen sich auf- dass er trotz Zahlung seine Ware/Dienst-
Prof. Dr. grund dessen motiviert, sich auf ihre leistung beziehungsweise seine Gewähr-
Ulrich Hommel Kernkompetenzen zu fokussieren und leistung nicht oder nur ungenügend
für die Wertschaffung nachgeordnete erhält. Dies ist insbesondere bei Voraus-
Inhaber des Lehrstuhls für U
nternehmens- Tätigkeiten auszulagern. Dazu gehört kasse oder Instant-Payment-Lösungen
und Hochschulfinanzierung, EBS Business auch die Zahlungsabwicklung. Drei Fak- ohne Käuferschutz relevant. Für den Ver-
School, EBS Universität für W
irtschaft & Recht,
Wiesbaden
toren spielen hierbei eine besonders käufer besteht das Risiko des Forderungs-
wichtige Rolle: ausfalls, zum Beispiel beim Kauf auf
Vor dem kometenartigen Aufstieg und tiefen Rechnung oder der Rückbuchung be
Fall des Zahlungsdienstleisters Wirecard wuss- – Geringe Suchkosten für den Vergleich ziehungsweise Nichteinlösung von Last-
ten wohl selbst in der Finanzdienstleistungs-
branche nur die wenigsten etwas mit dem Ge-
mit Angeboten anderer Wettbewerber schriften.
schäftsmodell der Payment Service Provider (zum Beispiel befördert durch Preisver-
(PSPs) anzufangen. Und selbst nach der viel gleichsplattformen) Im E-Commerce wird der wirtschaftliche
publizierten Causa Wirecard bestehen bei Bran- Erfolg wesentlich durch die Conversion
chenvertretern, Politik und Aufsehern noch Un-
klarheiten, die die Autoren mit ihrem vorliegen-
– Massiv fortschreitender Konzentrati- Rate geprägt, also die tatsächliche Kauf-
den Beitrag aus der Welt zu schaffen versuchen. onsprozess4), der für viele Marktsegmen- abwicklung des virtuellen Warenkorbs.
Sie erklären die Rolle der Dienstleister im Markt, te in eine kausale Beziehung zwischen Was im stationären Handel eher die Aus-
nehmen eine Typisierung der einzelnen Ge- Wachstum und Überlebensfähigkeit re- nahme darstellt, den Warenkorb an der
schäftsmodelle vor und zeigen die Marktanteile
der momentan in Deutschland aktiven PSPs auf.
sultiert Kasse stehen zu lassen, ist für E-Com-
Außerdem gehen sie der Frage nach, ob es in merce eine kontinuierliche Herausforde-
Deutschland einen weiteren „Hidden Cham – Hohe Geschwindigkeit des technologi- rung, die unter anderem stark von der
pion“ in diesem Bereich gibt oder ob internatio- schen Fortschritts, der eine höhere Inno- Anzahl und Bequemlichkeit der angebo-
nale Anbieter den Markt dominieren werden.
Hierbei spielen die angesprochene Entwicklung
vationsdichte der Geschäftsmodelle er- tenen Zahlverfahren5) abhängt.
der Marktanteile sowie ein derzeit anhaltender zeugt (weitaus höher als im stationären
Trend zur Konsolidierung, welcher die Branche Handel)
erfasst hat, eine Rolle. (Red.) PSP-Geschäftsmodelle im Überblick
Zwei Charakteristika des E-Commerce, in
Abgrenzung zum stationären Handel, Die Nutzung von PSPs ermöglicht die
bergen zusätzliche Herausforderungen: Realisierung von Spezialisierungs- und
tungen variiert und kann sich dabei auf Erstens muss vom Händler gewährleistet Skalenvorteilen bei der Zahlungsabwick-
einige Aspekte der Zahlungsabwicklung werden, dass sein Angebot ohne Unter- lung. Sie tragen daher direkt zur
beschränken oder alle technischen Abläu- brechung (das heißt 24/7) zur Verfügung Steigerung des wirtschaftlichen Erfolgs
fe einbeziehen. Damit werden die Unter- steht. Treten trotzdem Service-Probleme bei (Pull-Effekt). Gleichzeitig ist die Ein-
nehmen ausgeschlossen, die beispielsweise auf, sollte die Fehlerbehebung innerhalb bindung von PSPs aufgrund des hohen
nur ihre Acquiring-Lizenz zur Verfügung von Minuten und nicht in Stunden oder Wettbewerbsdrucks unvermeidbar (Push-
stellen, aber keine aktive Unterstützung Tagen erfolgen. Investitionen unter Effekt). Spezialisierungsvorteile manifes-
der Zahlungsabwicklung anbieten.3) anderem in eine leistungsfähige Notfall- tieren sich in der Regel im PSP-Knowhow
Bereitschaft zur Sicherung eines unter- im Hinblick auf Standards, Prozesse, Risi-
Der E-Commerce birgt im Vergleich zum brechungsfreien Betriebes sind daher ken, Regulatorik et cetera, das für das
stationären Handel einige Besonderhei- unumgänglich. Zweitens erfordert E-Com Kerngeschäft des Handels nur sehr einge-
4 9 / 2021 Kreditwesen · Digitaler Sonderdruckschränkt relevant ist. Fallweise kann auch Einfluss mehr auf die Ausgestaltung der nationaler Ebene. Sie basieren in der
die finanzaufsichtsrechtliche Lizenz eines Vertragsbeziehungen mit den Zahlverfah- Regel auf Umsatzdaten der europäischen
PSP von Nutzen sein. Skalenvorteile erge- ren-Anbietern sowie die Zahlungsabwick- beziehungsweise globalen Anbieter, die
ben sich insbesondere aus den Staffel- lung. Das Collecting-Modell erfordert in nicht-PSP-relevante Geschäftsaktivitäten
preisen der Zahlverfahren sowie den In- den meisten Jurisdiktionen eine Lizenz einbeziehen, wodurch die Aussagefähig-
vestitionen in IT und Automatisierung der zuständigen Bankenaufsicht. keit für den PSP-Markt per se begrenzt
(siehe Abbildung 1).6) ist.11) Es darf ferner daran gezweifelt wer-
Ein Beispiel für den wachsenden Wettbe- den, inwiefern internationale Marktan-
Das Geschäftsmodell der PSPs fokussiert werbsdruck der PSP-Branche ist die Her- teile ein guter Schätzindikator für den
sich auf B2B und bedarf daher vor allem ausbildung weiterer Spezialisierungsfor- deutschen Markt darstellen. National hat
die Unterstützung durch die Händler. men. Dazu zählen sogenannte Meta-PSPs beispielsweise I-Business einmalig 2016
Eine Klienten-Beziehung zu den Kunden (zum Beispiel P-Pro), die die Abwicklung berichtet,12) während die nachfolgenden
der Händler ist nicht zwingend notwen- von Zahlverfahren für andere PSPs über- Veröffentlichungen einer Marktdefiniti-
dig. Dies begrenzt mögliche Netzwerkef- nehmen. Die Dienstleistungsnehmer kön- on folgen, die mit dem hier verwendeten
fekte, die bei zweiseitigen Märkten ent- nen dadurch ihr Angebot um Zahlver Verständnis von PSPs wenig kompatibel
stehen könnten, indem der Erfolg auf fahren ergänzen, die sie selbst nicht erscheint.
der einen Seite des Marktes den Markt-
erfolg auf der anderen Seite unterstützt
Abbildung 2: Geschätzte Marktanteile am deutschen PSP-Markt 2019
(zum Beispiel Visa, Paypal).7) Folglich sind
nach betreuten Händlerumsätzen (in Prozent)
mögliche Monopolrenten sehr unwahr-
scheinlich und PSP kein natürlicher „Win- Evo
ner Takes All“-Markt.8) 7
Adyen
SIX 5 11
Fortschreitende Ausdifferenzierung Ingenico 3
im Wettbewerb Payone*
Unzer 3 21
Der traditionelle Kern des PSP-Geschäfts FIS Worldpay 2
ist die Verarbeitung und Weiterleitung Concardis 2
von Zahlungen der Käufer an den Händ- Andere 2
ler (Gateway- und Processing-Dienstleis- Wirecard 2 Computop
FD telecash 1 38
tungen). Dies kann auch die Bereitstel-
Paypal Plus 1
lung der Webseiten inkludieren, auf
VR Payment 1
denen die Käufer die Zahlverfahren aus-
wählen und ihre Daten eingeben (Pay- Klarna 1
ment Pages). Weitere Dienstleistungen
Quelle: N. Bartelt/U. Hommel, Experteninput und EHI 2019 Umsatzdaten * inkl. Girosolution
des PSP können das Risikomanagement,
Transaktions-Matching (Reconciliation)
und Zahlungseinzug abdecken. Ferner profitabel anbieten können.9) Beispiel- Als bisher ergiebigste Quelle erscheinen
bieten PSP in der Regel das Acquiring haft seien hier I-Deal, Paydirekt oder Pay- die Daten des EHI Retail Institute (EHI).
von Zahlverfahren an, insbesondere Kar- lib genannt, die national eine relevante Das EHI veröffentlicht seit 2016 die Anzahl
tenzahlungen, aber auch Paypal und Marktposition einnehmen, aber interna- der Händler, die auf die Frage „Auf die
sonstige. tional eine geringe Bedeutung haben. Dienste welches PSPs greifen Sie zurück,
Diese Zahlverfahren sind mangels kri um Zahlungsdienste an Ihren Onlineshop
Collecting-PSPs (zum Beispiel Adyen) ge- tischer Masse zum Beispiel für auslän einzubinden und Zahlungen entspre-
hen deutlich über dieses Serviceniveau hi- dische PSPs nicht attraktiv, können aber chend abzuwickeln?“ einen oder mehrere
naus und treten bei der Durchführung dennoch für die grenzüberschreitende PSPs zurückmelden.13) Befragt werden die
und Gestaltung der Zahlverfahren als Ver- Kundenakquise nützlich sein.10) 1 000 umsatzstärksten B2C-Onlineshops
tragspartner auf. Sie nehmen die Zahlun- für physische Güter (inklusive E-Books).14)
gen der Käufer direkt entgegen und wi- Dies wird in der vorliegenden Studie
ckeln diese über ihre eigenen Konten ab. Struktur des PSP-Marktes durch eine Betrachtung der Marktanteile
Aus der Sicht des Händlers handelt es sich und Wettbewerbsintensität nach Umsatz der Händler ergänzt. Die
um ein „Rundum-sorglos“-Paket, bei dem Betrachtung nach Umsatzgrößen und
ihm die Nettozahlungen nach Gebühren Die Datenlage für den deutschen PSP- nicht nur nach Anzahl der Händler ist auf-
und Rückbehalten gutgeschrieben wer- Markt ist nur rudimentär vorhanden. Di- grund des hohen Konzentrationsgrades
den. Der Händler hat allerdings keinen verse Datenquellen existieren auf inter- im E-Commerce-Markt relevant.
Digitaler Sonderdruck · Kreditwesen 9 / 2021 5Händler – mittels der 2019 EHI-Händler-
Abbildung 3: Durchschnittlicher Händlerumsatz 2019 pro PSP
Umsätze der Marktanteil der PSPs abge-
im Vergleich zum Stichprobendurchschnitt
schätzt werden. Zudem wurden Experten-
2,05 gespräche zur Validierung der Ergebnisse
durchgeführt.15)
Abbildung 2 zeigt, dass nur wenige An-
1,44 bieter einen Marktanteil von über 10
Prozent erreichen und damit eine poten-
ziell dominante Marktposition einneh-
1,00 0,96 men. Das gilt insbesondere für Compu-
0,79 0,77 top mit 38 Prozent und Payone mit 21
Prozent, aber Adyen und Evo gehören
mit über 5 Prozent Marktanteil ebenso
zu diesem erweiterten Kreis.
Durchschnitt Computop Payone* Adyen Evo Worldline syn. Unterschiede in
der Kundenstruktur
Quelle: N. Bartelt/U. Hommel, Experteninput und EHI 2019 Umsatzdaten * inkl. Girosolution
Das Profil der wichtigsten PSPs bezüglich
In einem ersten Schritt wurde auf Basis sich die untersuchte Stichprobe auf 189 deren Kundenstruktur wurde bisher in
des obigen EHI-Top-1 000 für das Jahr Händler, die 51 Prozent des gesamten der Literatur nicht im Detail diskutiert.
2019 die Top-200-E-Commerce Händler EHI-Umsatzes abbilden. In einem dritten Daher werden diese im Folgenden nach
identifiziert und betrachtet. Diese Stich- Schritt wurden mithilfe von Experten der der durchschnittlichen Größe der betreu-
probe bildet 92 Prozent des Umsatzes der Haupt-PSP für die Händler identifiziert. ten Händler und deren grobem Branchen
Top 1 000 ab. In einem zweiten Schritt Dies konnte für 53 Prozent der Stichpro- mix in der betrachteten Stichprobe der
wurden Händler, die keinen PSP nutzen be nach Anzahl der Händler und 67 Pro- Top-200-Händler ausgewertet und das re-
oder selbst PSP-Dienstleistungen anbie- zent nach Händler-Umsatz ermittelt wer- sultierende Profil analysiert. Abbildung 3
ten (und damit PSP-Marktteilnehmer den. Dementsprechend konnte für die stellt die durchschnittliche Größe der von
sind) ausgeschlossen. Dadurch fokussiert PSPs – auf Basis der von ihnen betreuten den betrachteten PSPs betreuten Händler
in Beziehung zum Stichprobendurch-
schnitt. Dadurch wird verdeutlicht, dass
Abbildung 4: Stichprobenanteil der Top-3-Branchen nach
PSPs sich hinsichtlich ihrer Zielsegmente
Händlerumsatz 2019 pro PSP (in Prozent)
deutlich unterscheiden und insbesondere
100 Computop und Evo präferiert mit großen
Händlern zusammenarbeiten. Dies sollte
insbesondere im Fall von Computop diszi-
plinierend gegen eine ungehemmte Aus-
76 77 übung von Marktmacht wirken. Auf-
9 grund der Stichprobenzusammensetzung
16
60 60 haben die Ergebnisse allerdings nur ex-
58
2 plorativen Charakter.
8 96
20
26 32 Analog wurden die Branchen der von
den PSPs betreuten Händler im Vergleich
68 zu den Durchschnittswerten der Stichpro-
50 14 be ausgewertet. Drei Branchen erklären
40 13
76 Prozent der Händlerumsätze der Stich-
probe: Generalisten (40 Prozent), Beklei-
18 16
4 dung (20 Prozent) und Elektronikhändler
0 0 (16 Prozent). Vergleichswerte wurden für
Durchschnitt Computop Payone* Adyen Evo Worldline syn.
die hier näher betrachteten PSPs ausge-
Elektronik Bekleidung Allgemein wertet und in Abbildung 4 beschrieben.
PSPs unterscheiden sich deutlich hinsicht-
Quelle: N. Bartelt/U. Hommel, Experteninput und EHI 2019 Umsatzdaten * inkl. Girosolution
lich ihres Branchenspezialisierungsgrades
6 9 / 2021 Kreditwesen · Digitaler Sonderdruckund nur Computop verdient seinen Um- Anspruch, sich vor allem auf die ganz will, das Unternehmen war nie systemre-
satz mehrheitlich mit Generalisten – das großen Händler zu fokussieren, lässt sich levant.
heißt Händlern, die sich nicht auf eine aus den Daten nicht final bestätigen. Die
Branche spezialisiert haben. Auch hier sei Händlergröße entspricht dem Stichpro-
– aufgrund der Stichprobenzusammen- bendurchschnitt, der allerdings die Top Wettkampf um
setzung – auf den explorativen Charakter 200 abbildet. Bei dem Branchenmix er- weiteres Wachstum
der Ergebnisse verwiesen. gibt sich ein klarer Fokus auf Beklei-
dungshändler mit 68 Prozent. Die Konzentration des deutschen PSP-
Zusammenfassend kann geschlussfolgert Marktes überrascht nicht, wenn man die
werden, dass Computop mit 38 Prozent Evo erreicht 7 Prozent Marktanteil und schon beschriebenen Spezialisierungs-
Marktanteil klarer Marktführer im deut- hat ein sehr ausgeprägtes Profil: Die be- und Skalenvorteile berücksichtigt. Dies
schen PSP-Sektor ist. Die von Computop treuten Händler sind doppelt so groß wie legt auf den ersten Blick nahe, dass PSPs
betreuten Händler in der Stichprobe sind der untersuchte Durchschnitt und fast zulasten der Händler ihre Margen erhö-
1,4-mal so groß wie der Durchschnitt. ausschließlich im Elektronikbereich (96 hen könnten und daher der Wettbewerb
Gleichzeitig ist die Branchendiversifikati- Prozent) tätig. möglicherweise nur eingeschränkt funk-
on des Unternehmens überdurchschnitt- tioniert. So verteilen die drei größten An-
lich hoch. 60 Prozent des Umsatzes wird bieter 70 Prozent der Marktanteile unter
in den Top-3-Branchen verdient, im Ver- … Gewichte verschieben sich sich. Dieser Wert erhöht sich auf 78 Pro-
gleich zu 76 Prozent für die gesamte zent, wenn man das synthetische World-
Stichprobe. Computop erzielt 50 Prozent Nachdem Payone und Ingenico ein Joint line berücksichtigt. Betrachtet man neben
seiner Umsätze mit Generalisten (im Ver- Venture eingegangen sind18) und World der Konzentrationsrate den Herfindahl-
gleich, nur 8 Prozent mit Bekleidung so- line Six erworben hat, wurde in 2020 der Hirschman Index (HHI), der zwischen 0
wie 2 Prozent mit Elektronik). Deswegen Merger von Worldline und Ingenico an- und 10 000 liegen kann, ergibt sich für
überrascht es nicht, dass die Otto-Gruppe gekündigt.19) Deshalb wurde zusätzlich den hier erfassten PSP-Markt ein Wert
zu den bekanntesten und wichtigsten ein synthetisches Worldline aus den Da- von 2 105.21) Dieser steigt selbst bei Be-
Kunden von Computop zählt.16) ten von Payone, Girosolution, Six und In- rücksichtigung der synthetischen World
line lediglich auf 2 479.
Gleichzeitig sollte man berücksichtigen,
„Egal mit welcher Brille man Wirecard betrachtet,
dass die Händlerseite des Marktes eben-
das Unternehmen war nie systemrelevant.“ falls hoch konzentriert ist. Zudem ist die
PSP-Dienstleistung in seinen Grundele-
menten ein Commodity, da es sich im
Mit 21 Prozent Marktanteil ist Payone genico gebildet. Dieses Konglomerat hät- Kern um die Abwicklung von standardi-
(mit Girosolution)17) die eindeutige Num- te einen Marktanteil von 29 Prozent sierten Zahlverfahren mit in der Regel
mer zwei im deutschen Markt. Die relativ erzielt und wäre damit die eindeutige gut dokumentierten Prozessen und
gesehen geringere Größe der betreuten Nummer zwei und nur knapp hinter Schnittstellen handelt. Deshalb wählen
Händler ist ein Indiz für die Fokussierung Computop. Der Elektronikschwerpunkt zahlreiche große Händler ihre PSPs mit-
auf Händler kleinerer und mittlerer Grö- wäre mit 32 Prozent leicht angestiegen, hilfe von öffentlichen Ausschreibungen
ße. Dieses Bild verändert sich auch nicht, ansonsten wäre das Branchen- und Händ- aus. Die Kontrahierung mehrerer PSPs ist
wenn nur Payone (ohne Girosolution) be- lerprofil vergleichbar zu Payone als al- ebenfalls nicht unüblich, um im laufen-
trachtet wird. Analog zu Computop ist leinstehender Anbieter. den Geschäft Vergleichsmöglichkeiten zu
die Branchendiversifikation hoch, da das haben und als Backup. Es erscheint daher
Unternehmen nur 58 Prozent des Umsat- Es mag überraschen, dass diese Untersu- als unwahrscheinlich, dass PSPs ihre Mar-
zes mit den Top-3-Branchen erzielt. Trotz- chung lediglich einen Marktanteil von 2 gen bei großen Händlern (die den Groß-
dem sind Elektronikhändler ein Schwer- Prozent für die Wirecard AG ausweist. teil des Marktes ausmachen) über Ge-
punkt von Payone mit 27 Prozent im Ohne die Causa Wirecard hier näher un- bühr ausweiten können.
Vergleich zu 16 Prozent für die gesamte tersuchen zu wollen, muss auf Untersu-
Stichprobe. chungen im Nachgang des Unterneh- Die starke Stellung des – in der breiten
menszusammenbruchs verwiesen werden, Öffentlichkeit noch relativ unbekannten
die einen Großteil der berichteten Umsät- – Anbieters Computop zeigt, dass es im
Marktanteile nach der ze im Ausland als fiktiv entlarvt haben.20) deutschen Markt zumindest einen Hidden
laufenden Konsolidierung … Auch in Deutschland hat Wirecard gemäß Champion gibt. Drei aktuelle Marktent-
den hier vorgestellten Analysen eine wicklungen können dessen Positionie-
Adyen ist mit 11 Prozent Marktanteil der nachgeordnete Rolle gespielt. Egal mit rung in den kommenden Jahren beein-
Dritte im Bunde der Top-PSPs. Der eigene welcher Brille man diesen Fall betrachten flussen.
Digitaler Sonderdruck · Kreditwesen 9 / 2021 7Erstens zeichnet sich ab, dass der histori- muss die Zukunft noch zeigen. Ebenfalls commerce payment service provider market’, in:
Journal of Payments Strategy & Systems, 2021, Vol.
sche Trend hin zu einer höheren Händler- unklar ist, ob diese Begründung zu ähnli- 15, Nr. 1.
konzentration im E-Commerce sich in den chen Transaktionen in Europa führen wird. 11) Zum Beispiel: Worldline ‘Creation of a new
world-class leader in payment services’, 3.2.2020,
nächsten Jahren weiter fortsetzen wird abgerufen 22.2.2021, von https://investors.worldli-
und dass es pro Handelssegment einen Der dritte Trend wird außerhalb von Ex- ne.com/content/dam/worldline/documents/inves-
tors/presentations/worldline-ingenico-transaction-
bis drei Gewinner geben wird. Parallel pertenkreisen kaum diskutiert: Die Aus- 3-february-2020-presentation.pdf, S. 10.
werden sich vermutlich immer mehr spe- weitung der Wertschöpfung durch die 12) Graf, „Ranking: Die größten deutschsprachigen
Onlinepayment-Dienstleister“, 8.7.2016, abgerufen
zialisierte E-Commerce-Anbieter etablie- PSPs, insbesondere im Rahmen des Col- am 22.2.2021, von https://www.ibusiness.de/mem-
bers/aktuell/db/361494jg.html.
13) EHI „EHI-Studie Online-Payment 2018 Zahlungs-
arten im E-Commerce, Strategien, Herausforderun-
gen und Perspektiven“, EHI, Mai 2018, S. 45.
„Treiber der Konsolidierung 14) Ibid, S.13.
15) Vgl. Bartelt, Hommel, „Did Wirecard ever mat-
ist die Hebung von Skaleneffekten.“ ter? Reflections on the structure of the German e-
commerce payment service provider market“, in:
Journal of Payments Strategy & Systems, 2021, Vol.
15, Nr. 1.
16) Computop, „Computop übernimmt Online-Zah-
ren, die sich erfolgreich dem allgemeinen lecting-Modells. Dies führt in der Regel lungsverkehr für die Otto Group“, 25.11.2013, ab-
Preis- und Margendruck entziehen kön- zu einer geringeren Austauschbarkeit gerufen am 22.2.2021, von https://computoS.com/
de/ueber-uns/presse/pressemeldungen/computop-
nen. Hierbei handelt es sich entweder um des PSPs und somit zu attraktiveren Mar- uebernimmt-online-zahlungsverkehr-fuer-die-ot-
Nischen-Player, innovative Konzepte oder gen. Adyen ist hier ein bemerkenswertes togroup.
17) Für das Zusammenspiel vgl. Illg/Bloching, „Pay-
Unternehmen mit einer differenzieren- Beispiel, was die hohen Margen und die ment 2.0 – innovative Bezahllösungen der Sparkas-
den Marke. Die PSPs, die auf diese Ge beeindruckende Marktbewertung des sen-Finanzgruppe“, in: Zeitschrift für das gesamte
Kreditwesen, 2016, Nr. 8, S. 381.
winner setzen, werden mitwachsen. Ob Unternehmens zeigen.24) Auf der ande- 18) Kohleppel, „Der Zahlungsverkehr und das deut-
neben den Volumina auch die Gewinne ren Seite ist immer noch unklar, wie viele sche Kreditgewerbe – eine Einschätzung“, in: Zeit-
schrift für das gesamte Kreditwesen, 2018, Nr. 13,
proportional steigen werden, erscheint der E-Commerce-Händler bereit sein wer- S. 666.
allerdings unwahrscheinlich. Die erzielten den, sich in die Abhängigkeit eines PSPs 19) Carlander, „Worldline welcomes Ingenico, crea-
ting a new world-class leader in payment services“,
Skaleneffekte können jedoch genutzt zu begeben beziehungsweise höhere 30.10.2020, abgerufen am 22.2.2021, von https://
werden, um sich beispielsweise erfolg- Margen zu finanzieren. www.ingenico.com/press-and-publications/press-re-
leases/all/2020/10/worldline-welcomes-ingenico-
reich im margenträchtigeren Segment creating-a-new-world-class-leader-in-payment-servi-
Fußnoten
der kleinen und mittleren Händler zu po- 1) BaFin „Allgemeinverfügung der Bundesanstalt
ces.html.
20) McCrum, D. (2020) „Wirecard: The timeline“, in:
sitionieren. für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)“, abgeru-
Financial Times, 25.7.2020, abgerufen am 22.02.2021,
fen am 22.02.2021, von https://www.bafin.de/Sha-
von https://www.ft.com/content/284fb1ad-ddc0-45df-
redDocs/Veroeffentlichungen/DE/Aufsichtsrecht/
a075-0709b36868db.
Verfuegung/vf_190218_leerverkaufsmassnahme.
html;jsessionid=C1F6400BC0806F70087E5D- 21) Die Konzentrationsrate C# misst den kumulier-
Aktuelle Markttrends D4A44F40C7.2_cid370. ten Marktanteil der # größten Unternehmen. Der
2) Directive (EU) 2015/2366 of the European Parlia- HHI ist die Summe der quadrierten Marktanteile al-
ment and of the Council of 25 November 2015 on ler Unternehmen. Er geht im Falle des perfekten
Zweitens zeigt das Beispiel Worldline, Payment Services in the Internal Market, Artikel 4, Wettbewerbs gegen Null und erreicht 10.000 im Fal-
dass sich der europäische Konsolidie- Absatz 11, abgerufen am 22.02.2021, von https:// le eines Monopols. Die Verzerrung des HHI auf-
eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=ce- grund der Stichprobenauswahl ist aufgrund der ge-
rungstrend auch zukünftig auf den deut- lex%3A32015L2366. ringen Größe der nicht einbezogenen PSPs vernach-
schen Markt auswirken wird. Ein wichti- 3) Vgl. Bartelt, Hommel, ‘Did Wirecard ever matter? lässigbar.
Reflections on the structure of the German e-com- 22) Nexi, „NEXI, EXCLUSIVE NEGOTIATIONS FOR THE
ger Treiber ist dabei die Hebung von merce payment service provider market’, in: Journal MERGER WITH NETS“, 2.11.2020, abgerufen am
Skaleneffekten durch Zusammenführung of Payments Strategy & Systems, 2021, Vol. 15, Nr. 1. 22.2.2021, von ‘https://www.nexi.it/content/dam/
4) Bartelt „Kundenbindung im E–Commerce durch nexi/download/investror-relations/2020.11.02%20
der Online- und Offline-Acquiring-Akti ,unsichtbare’ Zahlungen”, in: Zeitschrift für Zah- -%20PR%20Exclusive%20negotiations%20for%20
vitäten. Die Realisierung von Synergien lungsverkehr und Payments – cards Karten cartes, the%20merger%20with%20Nets_ENG.pdf und SIA,
15.5.2020, S. 24. ‘Nexi and SIA, agreement for the creation of the
mit anderen Payment- beziehungsweise 5) Am Beispiel mobiler Zahlvorgänge vgl. ibid. European digital payments PayTech leader’,
Transaction-Banking-Aktivitäten spielen 6) Für die Händlerperspektive der Skalenvorteile vgl. 5.10.2020, abgerufen am 22.2.2021, von https://
Geerling, ‘E-commerce: A merchant’s perspective on www.sia.eu/en/media-events/news-press-releases/
ebenfalls eine Rolle. Die geplante Fusion innovative solutions in payments‘, in: Journal of Pay- nexi-and-sia-agreement-for-the-creation-of-the-eu-
von Nets/Concardis mit Nexi fällt in diese ments Strategy & Systems, 2018, Vol. 12, Nr. 1, S. 61. ropean-digital-payments-paytech-leader.
7) Rochet, Tirole, ‘Must-take cards: Merchant dis- 23) FIS, „FIS and Worldpay to Combine to Accelerate
Kategorie, nachdem Nexi vorher bereits counts and avoided costs’, in: Journal of the Euro- the Future of Finance and Commerce Globally“,
SIA übernommen hat.22) pean Economic Association, Vol. 9, Nr. 3, Juni 2011, 18.03.2019, abgerufen am 22.2.2021, von https://
S. 462-495. www.fisglobal.com/en/about-us/media-room/press-
8) Vgl. Bartelt, Hommel, ‘Did Wirecard ever matter? release/2019/fis-and-worldpay-to-combine-to-acce-
Die USA sind schon einen großen Schritt Reflections on the structure of the German e-com- lerate-the-future-of-finance-and-commerce-globally
merce payment service provider market’, in: Journal und Fiserv, ‘Fiserv Completes Combination With First
voraus: Große Bank-IT Provider wie FIS of Payments Strategy & Systems, März 2021, Vol. 15, Data Further Cementing Industry Leadership’,
und Finserv haben sich jeweils Worldpay Nr. 1. 29.7.2019, abgerufen am 22.2.2021,von https://in-
9) Bruggink / Ohlhausen, ‘Connecting the dots in e- vestors.fiserv.com/news-releases/news-release-de-
beziehungsweise First Data einverleibt, commerce payments: An interview with Ralf Ohl- tails/fiserv-completes-combination-first-data-furt-
zwei global agierende PSPs.23) Ob die hausen’, in: Journal of Payments Strategy & Systems, her-cementing.
2017, Vol. 11, Nr. 2, S. 103-105. 24) Morgan Stanley, „Adyen NV Combining techno-
Kapitalisierung von technologieseitigen
10) Vgl. Bartelt, Hommel, ‘Did Wirecard ever mat- logy and payments in one platform“, in: Research,
Fusionsvorteilen realisiert werden kann, ter? Reflections on the structure of the German e- 23.7.2018, S. 1.
8 9 / 2021 Kreditwesen · Digitaler SonderdruckSie können auch lesen
