Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 - Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften e.V. (BVK) - Das Jahr in Zahlen 2017 ...
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften e.V. (BVK) Februar 2018
Inhalt
▪ Vorbemerkungen……………………………………….......... S. 3
▪ European Data Cooperative (EDC)……………………… S. 4
▪ Überblick: Private Equity in Deutschland…………… S. 5
▪ Fundraising………………………………………………………….. S. 7
▪ Investitionen……………………………………………………….. S. 11
▪ Divestments………………………………………………………… S. 24
▪ Anhang: Methodik und Definitionen…………………… S. 28
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 2
Vorbemerkungen
▪ Die folgenden Grafiken fassen eine Auswahl der wichtigsten Marktzahlen aus der BVK-Statistik 2017 zusammen.
Weitergehende Details finden Sie in den Tabellen der BVK-Statistik unter
https://www.bvkap.de/markt/statistiken.
▪ Bitte beachten Sie die Erläuterungen zu Definitionen und zur Methodik im Anhang.
▪ Die für die Analyse verwendeten Daten unterliegen kontinuierlicher und damit auch nachträglicher
Aktualisierung. Insbesondere die Angaben für das Jahr 2017 werden sich aus diesem Grund und aufgrund des
frühen Veröffentlichungszeitpunkts der Statistik noch ändern, weshalb die vorliegenden Zahlen für das Jahr
2017 als vorläufig zu betrachten sind. Aufgrund von Aktualisierungen der Daten unterscheiden sich auch die in
der vorliegenden Statistik enthaltenen Angaben der Vorjahre von den in früheren BVK-Jahresstatistiken
veröffentlichten Angaben.
▪ Alle Volumenangaben in Millionen Euro.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 3
European Data Cooperative (EDC)
▪ Seit dem Jahr 2016 nutzt der BVK für Datensammlung und Statistikerstellung die pan-europäische
Statistikplattform European Data Cooperative (EDC). Die EDC ist ein gemeinsames, nicht kommerzielles
Gemeinschaftsprojekt der wichtigsten europäischen Private Equity-Verbände: AFIC (Frankreich), AIFI (Italien),
ASCRI (Spanien), BVA (Belgien), BVCA (Großbritannien), BVK (Deutschland), CVCA (Tschechische Republik),
DVCA (Dänemark), FVCA (Finnland), NVCA (Norwegen), NVP (Niederlande), PSIK (Polen), SECA (Schweiz),
SEEPEA (Rumänien und Bulgarien), SVCA (Schweden) und Invest Europe (Europa).
▪ Die EDC ist damit das Nachfolgesystem von PEREP Analytics, der von 2008 bis 2015 genutzten pan-europäischen
Statistikplattform, deren Daten in die EDC migriert wurden.
▪ Ziel der EDC ist die europaweit einheitliche Erfassung und Auswertung der Private Equity-Marktdaten. Die EDC ist
der „single data entry point“ für die Mitglieder der beteiligten Verbände und alle anderen Marktteilnehmer. Sie
ermöglicht eine standardisierte Methodologie und damit konsistente, robuste und vergleichbare Marktdaten für
die verschiedenen Regionen in Europa.
▪ Die EDC beinhaltet Daten von 3.000 Beteiligungsgesellschaften, 7.000 Fonds, 60.000 Portfoliounternehmen und
200.000 Transaktionen.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 4
1. Überblick: Private Equity in Deutschland
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 51. Überblick: Private Equity in Deutschland
Private Equity in Deutschland
Fakten zur Rolle von Private Equity in der deutschen Wirtschaft
Rund 300
Beteiligungsgesellschaften
>1.000 Unternehmen
jährlich finanziert
171 Mrd. € Umsätze
Mehr als 5.000 der Portfoliounternehmen
Portfoliounternehmen
37 Mrd. €
960.000 Beschäftigte investiert 2013-2017
in den Portfoliounternehmen
11,3 Mrd. €
investiert in 2017
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 62. Fundraising
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 72. Fundraising
Fundraising
Nach Finanzierungsfokus der Fonds 2010-2017
3.465
299
2.920 2.928 2.982
385 42
149 131
142 2
943
2.088
1.155
7 1.463
1.595 1.640
1.505 504
1.389 156
4 271
399 1.558 61 361
1
39
316 802 458
1.494
1.356 1.333
34
996
785 666
490 526
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Venture Capital Growth Buy-Out Mezzanine Generalisten
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 82. Fundraising
Fundraising
Nach Kapitalgebern 2017
Kreditinstitute
3% 5%
8% Unternehmen
0% 10%
Stiftungen und akademische Institutionen
6%
16%
Family Offices und Private
12%
Dachfonds und andere Asset Manager
Öffentlicher Sektor
Versicherungen
40% Pensionsfonds
Übrige*
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
* „Übrige“ umfasst Kapitalmarkt, GPs und Staatsfonds.
Aufteilung berücksichtigt nur das Fundraising aus bekannten Kapitalquellen, unbekannte Quellen blieben unberücksichtigt.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 92. Fundraising
Fundraising
Nach Kapitalgebern 2010-2017
100% 31 32
113 102 71 Kreditinstitute
123 6
538 132
90% 134 134
142 270
175 15 Unternehmen
64 84
80% 301 697 47
74 258 24
2 142 166 Stiftungen und akademische
70% 194 Institutionen
130 97 448
Family Offices und Private
60%
453
589
800 Dachfonds und andere Asset Manager
50% 442 430
567
40% 166 700 Öffentlicher Sektor
142 84
56 26 254
30% Versicherungen
786 133 306
202 107
20%
390 230 Pensionsfonds
135
256 334
10% 312 5
163 133 Übrige*
105
239 9
50 17 23 53 10 63 27 40 57 42
0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
* „Übrige“ umfasst Kapitalmarkt, GPs und Staatsfonds.
Aufteilung berücksichtigt nur das Fundraising aus bekannten Kapitalquellen, unbekannte Quellen blieben unberücksichtigt.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 103. Investitionen
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 113. Investitionen
Investitionen in Deutschland
Investitionsvolumen und Zahl der finanzierten Unternehmen 2010-2017
1.404
12.000 1500
1.371 1.360 1.339 1.334
1.294
10.000
1.118 1.124
8.000 1000
6.000
11.313
4.000 500
6.979 6.742 7.164 6.772
6.602
5.092 5.438
2.000
0 0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Investitionen (in Mio. €) Unternehmen
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 123. Investitionen
Investitionen in Deutschland
Nach Finanzierungsphasen 2010-2017
11.313
6.979 7.164
6.742 6.602 6.772
8.935
5.438
5.092
5.153 5.073 5.526 4.774 5.017
3.287 4.204
1.329
1.100 1.099 980 692
1.095 511 961
706 727 722 677 847 1.062 1.049
573
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Venture Capital Growth / Turnaround / Replacement C. Buy-Outs
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 133. Investitionen
Investitionen
Nach Finanzierungsphasen 2017
9%
13%
12% Venture Capital
11.313 Mio. € 1.124 53%
Growth / Turnaround /
Investitions- finanzierte Replacement Capital
volumen 34% Unternehmen
Buy-Outs
79%
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 143. Investitionen
Regionen
Nach Bundesländer 2017
218 225
199
188 200
2.440 175
150
125
111
104
100
2.143
1.980
1.698 75
52
1.120 40 678 50
36 33 36
22
25
107 7 6 439 6 4
243 44 17 72 62 5 82 51
12 0
Volumen Unternehmen
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 153. Investitionen
Branchen
Nach Branchen 2017
Untern.-produkte/ -
dienstleistungen
Chemie/Werkstoffe
1%
12% IKT
16% 16%
2% Bauwesen
1%
5% 39%
14% Konsumgüter/-services
1% Investitions- finanzierte
volumen Unternehmen Energie/Umwelt
11%
3%
30%
Finanz-/Versicherungswesen
3%
10% 2% Biotech/Gesundheit
15% 18%
1% Transportwesen
Übrige *
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
* „Übrige“ umfasst Landwirtschaft, Immobilien, Sonstige.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 163. Investitionen
Umsatz der Unternehmen
Nach Umsatzgröße der Unternehmen 2017
3%3% 1% 0-3. Investitionen
Beschäftigte der Unternehmen
Nach Beschäftigtenzahl der Unternehmen 2017
2% bis 19 Beschäftigte
3% 4%
8%
6% 7% 20-99 Beschäftigte
7%
7% 100-199 Beschäftigte
Investitions- finanzierte
volumen Unternehmen 51%
200-499 Beschäftigte
61% 16%
28% 500-999 Beschäftigte
1.000 und mehr
Beschäftigte
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft.
Berücksichtigt wurden nur die Investitionen bei Unternehmen mit bekannten Mitarbeiterzahlen.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 183. Investitionen
Venture Capital
Investitionen nach Finanzierungsphasen 2010-2017
965
906
1.062 1.049
788 772
760 769
300
847
638
600
706 727 722
677
368 492
573
278 298 300 243
205
661
512
433
377 387 380 400
337
32 34 89
51 42 43 46 59
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Seed Start-up Later Stage-Venture Capital Unternehmen
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 193. Investitionen
Regionen
Venture Capital-Investitionen nach Bundesländer 2017
175
174
150
125
104
100
75
490
58
43 50
38
27 26 27
216
16 16 25
12 10 5 4
2 4
79 29 60 84 2 22 3
1 13 2 12 8 4 6
0
Volumen Unternehmen
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 203. Investitionen
Minderheitsbeteiligungen
Investitionen nach Finanzierungsphasen 2010-2017
529
500
459
407
386
376
346
316 1.329
1.100 1.099 1.095 323
961 980
267 243 29
300 64
131 53
104 18 692
201 74
61
511 31
40 976
97 812 864
751 721
632 601
374
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Growth Turnaround Replacement Capital Unternehmen
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 213. Investitionen
Buy-Outs
Buy-Out-Investitionen 2010-2017
150
119 120 119
114 116
104
96
8.935
5.526
5.153 5.073 5.017
4.774
4.204
3.287
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Buy-Outs Unternehmen
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 223. Investitionen
Buy-Outs
Buy-Outs nach Größenklassen 2013-2017
14
10
11 6 72
7 8
5
48
5 76
47 43 43 5.778
43
38
73 71
68 69 70
63
58 1.796
2.598 2.795
2.645 3.380
42
1.240 2.114
3.107 2.921
2.027 2.107
1.796 1.802 1.843 1.602
115 237
250 480 369 288 302 378
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Kleine (150 Mio. €) - Vol.
Kleine (150 Mio. €) - Unt.
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
Anmerkung: Kleine Buy-Outs (jeweils 150 Mio. € Eigenkapital-Investment)
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 234. Divestments
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 244. Divestments
Divestments
Nach Exit-Kanälen 2010-2017
956 949
898 885
7.593
837 831
800
2.303 760
5.858 5.824
68 55 5.419
5.348 238
54 92 103
147 123 53
1.269 4.360
1.198 4.018 2.295 73
1.662 63
566 2.237
258 257
3.231 74 979
177 930
1.292 739 582 97
135 1.418 508 173
349 147
902 367 127 14
758 139
131 466 890
876 1.220
633
917 2.463 2.743
542 2.002
1.424 1.508 1.230
711 872
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Trade Sale Börsengang / Aktienverkauf
Totalverlust Rückzahlung Vorzugsaktien / Darlehen / Mezzanine
Verkauf an Bet.-gesellschaft / Finanzinstitution Verkauf ans Management
Sonstige
Unternehmen
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Divestments durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 254. Divestments
Exit-Kanäle
Divestments nach Exit-Kanälen 2017
Trade Sale
2%
1% 10% 13% Börsengang / Aktienverkauf
3%
1%
6%
Totalverlust
15%
41% Divestment- veräußerte
51% Rückzahlung Vorzugsaktien /
volumen Unternehmen Darlehen / Mezzanine
Verkauf an Bet.-gesellschaft
/ Finanzinstitution
Verkauf ans Management
2% 52%
3% Sonstige
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Divestments durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 264. Divestments
Branchen
Divestments nach Branchen 2017
Untern.-produkte / -
dienstleistungen
Chemie / Werkstoffe
4% 5%
4%
IKT
12%
7%
0% 0% Bauwesen
2%
40% Konsumgüter / -services
10%
Divestment- 49% veräußerte
volumen Unternehmen Energie und Umwelt
20%
Finanz- /
16% Versicherungswesen
Gesundheit /
5% 3% Biotechnologie
7%
14% Transportwesen
2%
* Übrige
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Divestments durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
* „Übrige“ umfasst Landwirtschaft, Immobilien, Sonstige.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 275. Anhang: Methodik und Glossar
Erläuterungen zur statistischen Methodik und den wichtigsten
in der BVK-Statistik verwendeten Begriffen
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 285. Anhang
Methodik
Erfasstes Universum
▪ Institutionen: Die Statistik weist die Aktivitäten von direkt investierende Private Equity-Fonds, Mezzanine-Private Equity-
Fonds, Co-Investment-Fonds und Turnaround-Fonds aus. Nicht berücksichtigt werden Infrastruktur-Fonds, Immobilien-
Fonds, Distressed Debt-Fonds, Dachfonds (Primary, Secondary). Ebenso unberücksichtigt bleiben Aktivitäten von Business
Angels, anderen Privatpersonen, Unternehmen oder Investorengruppen wie Holdings oder Asset Managern.
▪ Datenquellen: Erfasst werden in erster Linie von den Beteiligungsgesellschaften direkt zur Verfügung gestellte Angaben
aber auch aus öffentlich zugänglichen Quellen recherchierte und abgeleitete Daten zu den europäischen Private Equity-
Aktivitäten. Dabei werden Daten nicht nur von BVK-Mitgliedern oder Mitgliedern anderer Private Equity-Verbände sondern
auch von anderen in Deutschland aktiven deutschen oder ausländischen Beteiligungsgesellschaften berücksichtigt.
▪ Finanzierungen: Für Investitionen und Divestments werden ausschließlich Eigenkapital und eigenkapitalähnliche,
mezzanine oder sonstige Mittel von Beteiligungsgesellschaften berücksichtigt. Unberücksichtigt bleiben Fremdmittel Dritter
(z.B. von Banken). Dies betrifft insbesondere Buy-Out-Transaktionen, bei denen ausschließlich die von den
Beteiligungsgesellschaften investierten Finanzierungsbestandteile und nicht das gesamte Transaktionsvolumen in die
Statistik einfließen.
▪ Aktualisierungen: Die für die Analyse verwendeten Daten unterliegen kontinuierlicher und damit auch nachträglicher
Aktualisierung.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 295. Anhang
Methodik
Marktstatistik und Branchenstatistik
▪ Daten: Die Erfassung der Investitionen und Divestments erfolgt auf der Basis von Einzeltransaktionsmeldungen. Ziel ist
die genaue Zuordnung von Beteiligungsgesellschaften und den zugehörigen Portfoliounternehmen sowie die
weitestgehende Eliminierung von Doppelzählungen aufgrund von Syndizierungen. Mehrfache Investitionen bzw.
Divestments bei einem Unternehmen im Jahresverlauf oder durchmehrere Beteiligungsgesellschaften werden in den
Auswertungen für das Gesamtjahr auch nur einem Unternehmen zugeordnet.
▪ Fundraising: Erfasst das eingeworbene Kapital von direkt investierenden Private Equity-Fonds, deren für das Fundraising
bzw. die Fondsverwaltung verantwortliche Management (Beteiligungsgesellschaft) seinen Sitz in Deutschland hat
(Branchenstatistik).
▪ Investitionen und Divestments: Bei Investitionen und Divestments wird unterschieden zwischen der Marktstatistik und
der Branchenstatistik. Die Marktstatistik umfasst alle Transaktionen bei deutschen Unternehmen unabhängig von der
Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft. Die Branchenstatistik erfasst alle Transaktionen durch in Deutschland
ansässige Beteiligungsgesellschaften unabhängig vom Sitz der betreffenden Unternehmen.
▪ Sofern nicht anders ausgewiesen basieren die in der vorliegenden Präsentation dargestellten Angaben zu Investitionen und
Divestments dem Ansatz der Marktstatistik.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 305. Anhang
Glossar
Fundraising: Fokus der Fonds
▪ Early Stage-Fonds: Venture Capital-Fonds, die darauf ausgerichtet sind, in der frühen (Gründungs-)Phase des Bestehens
von Unternehmen zu investieren.
▪ Later Stage-Fonds: Venture Capital-Fonds, die darauf ausgerichtet sind, in weiter entwickelte Unternehmen zu
investieren, die profitabel sein können oder auch nicht. Üblicherweise sind dies C- und D-Venture Capital-Runden.
▪ Venture Capital allgemein: Venture Capital-Fonds, die sowohl in der Frühphasen als auch in der späteren
Unternehmensentwicklung investieren.
▪ Growth-Fonds: Fonds, die Beteiligungskapital (meist als Minderheit) in relativ reife Unternehmen investieren, die das
Kapital für den Ausbau und die Verbesserung ihrer Aktivitäten oder die Expansion in neue Märkte suchen.
▪ Buy-Out-Fonds: Fonds, die Unternehmen durch die Übernahme eines üblicherweise Mehrheits- oder Kontrollanteils
erwerben, wobei die Finanzierung der Transaktion durch eine Mischung aus Eigen- und Fremdkapital erfolgt.
▪ Generalist: Fonds, die in alle Phasen des Beteiligungskapitals investieren.
▪ Mezzanine-Fonds: Fonds, die hybride Finanzierungen aus Fremd- und Eigenkapital bereitstellen mit eigenkapital-
basierten Bestandteilen (wie Optionen) und (nachrangigem) Fremdkapital.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 315. Anhang
Glossar
Fundraising: Kapitalgeber
▪ Stiftung/Stiftungsfonds: Eine gemeinnützige Organisation, durch die Privatvermögen für öffentliche Zwecke (meist
gemeinnützige Zwecke) bereitgestellt wird. Sie kann anderen Organisationen entweder Gelder spenden und diese
unterstützen oder die einzige Finanzierungsquelle für ihre eigenen gemeinnützigen Aktivitäten bereitstellen. Ein
Stiftungsfonds wird durch eine Stiftung, Universität oder kulturelle Einrichtung gegründet, um Kapital für spezifische
Zwecke zu spenden oder ein Unternehmen und seine Entwicklung zu fördern. Dieser ist im Allgemeinen so strukturiert,
dass das Kapital unangetastet bleibt (auf unbegrenzte Dauer, über einen festgelegten Zeitraum oder bis ausreichende
Vermögenswerte zur Realisierung eines vorgesehenen Zwecks vorhanden sind).
▪ Family Office: Eine Einrichtung, die Dienstleistungen für eine oder mehrere Familien anbietet einschließlich Investment-
Management und andere Dienstleistungen (Buchhaltung, Steuern und Finanzberatung usw.).
▪ Dachfonds / Fund-of-Funds: Ein Beteiligungskapital-Fonds, der in erster Linie Eigenkapitalanteile an anderen Fonds
übernimmt.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 325. Anhang
Glossar
Fundraising: Kapitalgeber
▪ Andere Asset Manager: Eine Finanzinstitution (keine Bank, Stiftungsfonds, Stiftung, Family Office, Versicherung oder
Pensionsfonds), die einen Kapitalpool verwaltet und diesen in verschiedene Anlageklassen investiert, um Kapitalerträge zu
generieren. Dies kann direkt investierende PE-Fonds einschließen, die gelegentlich indirekte Investments vornehmen,
schließt aber Dachfonds aus, bei denen dies der ausschließliche Zweck ist.
▪ Pensionsfonds: Ein Pensionsfonds, der der privaten oder öffentlichen Gesetzgebung unterliegt.
▪ Öffentlicher Sektor: Landes-, regionale, staatliche und europäische Behörden oder Institutionen
▪ Staatsfonds: Staatliche Investmentfonds, die in ausländische direkt investierende Private Equity-Fonds investieren, um
ihr Portfolio zu diversifizieren.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 335. Anhang
Glossar
Investitionen: Finanzierungsphasen
▪ Seed: Finanzierung für ein Unternehmen bevor dieses die Massenproduktion/Vertrieb beginnt mit dem Ziel Forschung,
Produktdefinition oder Produktdesign zum Abschluss zu bringen. Dies umfasst auch Markttests und die Erstellung von
Prototypen. Diese Finanzierung wird nicht für Massenproduktion/Vertrieb verwendet.
▪ Start-up: Finanzierung für Unternehmen, sobald das Produkt oder die Dienstleistung fertig entwickelt wurde, um
Massenproduktion/Vertrieb zu starten und anfängliches Marketing zu finanzieren. Unternehmen können sich im Aufbau
befinden oder seit Kurzem im Geschäft sein, haben jedoch ihr Produkt noch nicht auf dem Markt gebracht. Das
hauptsächliche Ziel besteht darin, Investitionsausgaben und Working Capital zu decken.
▪ Later-stage-Venture Capital: Finanzierung für ein operatives Unternehmen, das den Break-even erreicht haben kann
oder auch noch nicht. Later Stage-Venture Capital fließt gewöhnlich in bereits mit VC finanzierte Unternehmen,
üblicherweise in C- und D-Venture Capital-Runden.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 345. Anhang
Glossar
Investitionen: Finanzierungsphasen
▪ Growth: Beteiligungskapitalfinanzierung (meist als Minderheit) in relativ reife Unternehmen, die das Kapital für den
Ausbau und die Verbesserung ihrer Aktivitäten oder die Expansion in neue Märkte für das weitere Wachstum suchen.
▪ Replacement Capital: Erwerb einer Minderheitsbeteiligung vorhandener Unternehmensanteile an einem Unternehmen
von einer anderen Private Equity-Gesellschaft/-Institution oder von (einem) anderen Anteilseigner(n).
▪ Turnaround: Finanzierung eines bestehenden Unternehmens, das in finanziellen Schwierigkeiten ist mit der Absicht der
Wiederherstellung des unternehmerischen Erfolges.
▪ Buy-out: Finanzierung zum Erwerb eines Unternehmens. Es kann eine substantielle Summe von geliehenen Mitteln
verwenden werden, um die Akquisitionskosten aufzubringen. Typischerweise wird eine Mehrheits- oder Kontrollbeteiligung
übernommen.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 355. Anhang
Glossar
Divestments: Exit-Kanäle
▪ Trade Sale: Der Verkauf der Unternehmensanteile an strategische Investoren (z.B. Industrieunternehmen).
▪ Anteilsverkauf beim Börsengang oder über die Börse:
▪ Der erstmalige Verkauf oder die Ausgabe von Aktien eines nicht-notierten Unternehmens an die Öffentlichkeit,
indem das Unternehmen an einer Börse gelistet wird.
▪ Der Verkauf von börsennotierten Aktien im Falle einer vorherigen Private Equity-Investition, z.B. der Verkauf von
Aktien nach einer Lock-up-Periode.
▪ Rückzahlung von Vorzugsaktien, Darlehen oder Mezzanine: Wenn eine Beteiligungsgesellschaft bei der Investition
ein Darlehen bereitgestellt oder Vorzugsaktien übernommen hat, dann bedeutet deren Rückzahlung nach einem
Rückzahlplan eine Reduzierung ihres Investments und folglich ein Divestment.
▪ Verkauf an andere Beteiligungsgesellschaften: Der Erwerber des Portfoliounternehmens ist eine direkt
investierende Beteiligungsgesellschaft.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 365. Anhang
Glossar
Divestments: Exit-Kanäle
▪ Verkauf an andere Beteiligungsgesellschaften: Der Erwerber des Portfoliounternehmens ist eine direkt
investierende Beteiligungsgesellschaft.
▪ Verkauf an Finanzinstitutionen: Eine Finanzinstitution ist eine Einheit, die für ihre Kunden Finanzdienstleistungen
erbringt:
▪ Verwahreinrichtungen: Institutionen, die Einlagen akzeptieren und verwalten sowie Darlehen vergeben,
einschließlich Banken, Bausparkassen, Kreditgenossenschaften, Treuhandgesellschaften und Hypothekenfinanzierer
▪ Versicherungsgesellschaften und Pensionsfonds
▪ Investmentgesellschaften mit Ausnahme von direkt investierenden BeteiligungsgesellschaftenDer Käufer ist das
Management des Unternehmens.
▪ Verkauf an das Management/Buy-Back: Der Käufer ist das Management des Unternehmens.
▪ Totalverlust: Der Wert der Investition wird eliminiert und die Rendite der Investoren ist null oder negativ.
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 37Kontakt
Attila Dahmann
Leiter Marktinformation und Forschung
Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften –
German Private Equity and Venture Capital Association e.V. (BVK)
Reinhardtstraße 29b
10117 Berlin, Germany
Telefon: +49 30 306982-15
E-Mail: dahmann@bvkap.de
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 38Sie können auch lesen
