Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017

Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017




Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften e.V. (BVK)

Februar 2018
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017
Inhalt




▪ Vorbemerkungen………………………………………..........         S. 3

▪ European Data Cooperative (EDC)………………………        S. 4

▪ Überblick: Private Equity in Deutschland……………   S. 5

▪ Fundraising…………………………………………………………..             S. 7

▪ Investitionen………………………………………………………..            S. 11

▪ Divestments…………………………………………………………               S. 24

▪ Anhang: Methodik und Definitionen……………………       S. 28




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Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017
Vorbemerkungen

▪   Die folgenden Grafiken fassen eine Auswahl der wichtigsten Marktzahlen aus der BVK-Statistik 2017 zusammen.
    Weitergehende Details finden Sie in den Tabellen der BVK-Statistik unter
    https://www.bvkap.de/markt/statistiken.

▪   Bitte beachten Sie die Erläuterungen zu Definitionen und zur Methodik im Anhang.

▪   Die für die Analyse verwendeten Daten unterliegen kontinuierlicher und damit auch nachträglicher
    Aktualisierung. Insbesondere die Angaben für das Jahr 2017 werden sich aus diesem Grund und aufgrund des
    frühen Veröffentlichungszeitpunkts der Statistik noch ändern, weshalb die vorliegenden Zahlen für das Jahr
    2017 als vorläufig zu betrachten sind. Aufgrund von Aktualisierungen der Daten unterscheiden sich auch die in
    der vorliegenden Statistik enthaltenen Angaben der Vorjahre von den in früheren BVK-Jahresstatistiken
    veröffentlichten Angaben.

▪   Alle Volumenangaben in Millionen Euro.




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Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017
European Data Cooperative (EDC)

▪   Seit dem Jahr 2016 nutzt der BVK für Datensammlung und Statistikerstellung die pan-europäische
    Statistikplattform European Data Cooperative (EDC). Die EDC ist ein gemeinsames, nicht kommerzielles
    Gemeinschaftsprojekt der wichtigsten europäischen Private Equity-Verbände: AFIC (Frankreich), AIFI (Italien),
    ASCRI (Spanien), BVA (Belgien), BVCA (Großbritannien), BVK (Deutschland), CVCA (Tschechische Republik),
    DVCA (Dänemark), FVCA (Finnland), NVCA (Norwegen), NVP (Niederlande), PSIK (Polen), SECA (Schweiz),
    SEEPEA (Rumänien und Bulgarien), SVCA (Schweden) und Invest Europe (Europa).

▪   Die EDC ist damit das Nachfolgesystem von PEREP Analytics, der von 2008 bis 2015 genutzten pan-europäischen
    Statistikplattform, deren Daten in die EDC migriert wurden.

▪   Ziel der EDC ist die europaweit einheitliche Erfassung und Auswertung der Private Equity-Marktdaten. Die EDC ist
    der „single data entry point“ für die Mitglieder der beteiligten Verbände und alle anderen Marktteilnehmer. Sie
    ermöglicht eine standardisierte Methodologie und damit konsistente, robuste und vergleichbare Marktdaten für
    die verschiedenen Regionen in Europa.

▪   Die EDC beinhaltet Daten von 3.000 Beteiligungsgesellschaften, 7.000 Fonds, 60.000 Portfoliounternehmen und
    200.000 Transaktionen.




                                                                        Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 4
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017
1. Überblick: Private Equity in Deutschland




                            Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 5
1. Überblick: Private Equity in Deutschland
Private Equity in Deutschland
Fakten zur Rolle von Private Equity in der deutschen Wirtschaft


      Rund 300
      Beteiligungsgesellschaften


    >1.000 Unternehmen
    jährlich finanziert
                                                            171 Mrd. € Umsätze
        Mehr als 5.000                                      der Portfoliounternehmen
        Portfoliounternehmen

                                                     37   Mrd. €
               960.000 Beschäftigte                  investiert 2013-2017
               in den Portfoliounternehmen


                                     11,3 Mrd. €
                                     investiert in 2017




                                                                Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 6
2. Fundraising




                 Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 7
2. Fundraising
Fundraising
Nach Finanzierungsfokus der Fonds 2010-2017

                                     3.465

                                       299
                                                                                                 2.920                                  2.928               2.982
                                       385                                                                                                                          42
                                                                                                  149                                     131
                                                                                                  142                                                2

                                                                                                                                                              943
                                                         2.088
                                     1.155
                                                                      7                                                                 1.463
                                                                                                 1.595              1.640
                 1.505                                                                                                                                        504
                                                                             1.389                                    156
                              4        271
                   399                                   1.558                         61                             361
                              1
                                                                                                   39
                   316                                                        802                                     458
                                                                                                                                                            1.494
                                     1.356                                                                                              1.333
                                                           34
                                                                                                  996
                   785                                                                                                666
                                                          490                 526


                  2010                2011               2012                2013                2014                2015               2016                 2017

                                             Venture Capital              Growth          Buy-Out            Mezzanine            Generalisten


Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.


                                                                                                             Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 8
2. Fundraising
Fundraising
Nach Kapitalgebern 2017


                                                                                                        Kreditinstitute
                                                 3% 5%
                                         8%                                                             Unternehmen
                                    0%                          10%

                                                                                                        Stiftungen und akademische Institutionen
                                                                        6%
                            16%
                                                                                                        Family Offices und Private


                                                                          12%
                                                                                                        Dachfonds und andere Asset Manager

                                                                                                        Öffentlicher Sektor

                                                                                                        Versicherungen

                                              40%                                                       Pensionsfonds

                                                                                                        Übrige*




Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
* „Übrige“ umfasst Kapitalmarkt, GPs und Staatsfonds.
Aufteilung berücksichtigt nur das Fundraising aus bekannten Kapitalquellen, unbekannte Quellen blieben unberücksichtigt.

                                                                                                                Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 9
2. Fundraising
Fundraising
Nach Kapitalgebern 2010-2017

100%                                                       31            32
                                           113                                                       102            71            Kreditinstitute
               123                                               6
                             538                                                      132
  90%                                                     134                                                      134
                                           142                                                       270
               175                                                                            15                                  Unternehmen
                                                                                       64                           84
  80%                        301                                        697                           47
                74                         258                                         24
                                                                                              2      142           166            Stiftungen und akademische
  70%                        194                                                                                                  Institutionen
                             130            97            448
                                                                                                                                  Family Offices und Private
  60%
               453
                                                                                                     589
                             800                                                                                                  Dachfonds und andere Asset Manager
  50%                                      442                          430
                                                                                                                   567

  40%                                                     166                         700                                         Öffentlicher Sektor
               142                                                       84
                                            56             26                                        254
  30%                                                                                                                             Versicherungen
                             786           133                          306
                                                          202                                        107
  20%
               390                                                                                                 230            Pensionsfonds
                                                                        135
                             256           334
  10%                                                                                                312                   5
                                                          163           133                                                       Übrige*
                                                                                                                   105
                             239                                                              9
                50     17            23     53                   10      63     27     40             57            42
   0%
              2010          2011           2012          2013          2014           2015          2016          2017


Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
* „Übrige“ umfasst Kapitalmarkt, GPs und Staatsfonds.
Aufteilung berücksichtigt nur das Fundraising aus bekannten Kapitalquellen, unbekannte Quellen blieben unberücksichtigt.

                                                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 10
3. Investitionen




                   Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 11
3. Investitionen
Investitionen in Deutschland
Investitionsvolumen und Zahl der finanzierten Unternehmen 2010-2017

                                                                                                  1.404
   12.000                                                                                                                                                              1500


              1.371                1.360                                     1.339                                     1.334
                                                        1.294
   10.000


                                                                                                                                            1.118              1.124


    8.000                                                                                                                                                              1000




    6.000


                                                                                                                                                              11.313

    4.000                                                                                                                                                              500



                                  6.979                6.742                                     7.164                                     6.772
                                                                                                                      6.602
             5.092                                                          5.438
    2.000




       0                                                                                                                                                               0




              2010                 2011                 2012                 2013                 2014                 2015                 2016               2017

                                                  Investitionen (in Mio. €)                                        Unternehmen



Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 12
3. Investitionen
Investitionen in Deutschland
Nach Finanzierungsphasen 2010-2017
                                                                                                                                                                11.313




                                        6.979                                                        7.164
                                                            6.742                                                        6.602                6.772
                                                                                                                                                                 8.935
                                                                                5.438
                   5.092


                                        5.153               5.073                                    5.526                4.774               5.017
                   3.287                                                         4.204


                                                                                                                                                                 1.329
                   1.100                1.099                                                                              980                 692
                                                            1.095                 511                 961
                     706                 727                                      722                 677                  847                1.062              1.049
                                                              573

                    2010                2011                2012                 2013                2014                 2015                2016               2017

                                              Venture Capital              Growth / Turnaround / Replacement C.                            Buy-Outs


Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 13
3. Investitionen
Investitionen
Nach Finanzierungsphasen 2017




                                9%
                                                                                          13%

                                          12%                                                                                                  Venture Capital


                11.313 Mio. €                                                                   1.124                   53%
                                                                                                                                               Growth / Turnaround /
                 Investitions-                                                               finanzierte                                       Replacement Capital
                   volumen                                                     34%          Unternehmen
                                                                                                                                               Buy-Outs


            79%




Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 14
3. Investitionen
Regionen
Nach Bundesländer 2017
                        218                                                                                                                                                 225

                                  199
              188                                                                                                                                                           200


                                                                                                        2.440                                                               175



                                                                                                                                                                            150



                                                                                                                                                                            125
                                                                                                                                                             111
                                                                                                         104
                                                                                                                                                                            100
                                 2.143
                       1.980
                                                                         1.698                                                                                              75

                                                                                                                                        52
             1.120                             40                                                                  678                                                      50
                                                                 36         33                  36
                                                                                                                                                                       22
                                                                                                                                                                            25
                                             107        7                             6        439                             6                   4
                                                                 243                      44                       17              72   62               5   82        51
                                                          12                                                                                                                0




                                                            Volumen                                            Unternehmen


Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 15
3. Investitionen
Branchen
Nach Branchen 2017


                                                                                                                                         Untern.-produkte/ -
                                                                                                                                         dienstleistungen
                                                                                                                                         Chemie/Werkstoffe
                     1%
                                                                                         12%                                             IKT
             16%                                                                                           16%
                                                                                   2%                                                    Bauwesen
                                                                                                                    1%
      5%                                    39%
                                                                             14%                                                         Konsumgüter/-services
    1%            Investitions-                                                             finanzierte
                    volumen                                                                Unternehmen                                   Energie/Umwelt
    11%
                                                                              3%
                                                                                                                    30%
                                                                                                                                         Finanz-/Versicherungswesen
                                                                               3%
            10%                       2%                                                                                                 Biotech/Gesundheit
                           15%                                                          18%
                                                                                                     1%                                  Transportwesen

                                                                                                                                         Übrige *




Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
* „Übrige“ umfasst Landwirtschaft, Immobilien, Sonstige.
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 16
3. Investitionen
Umsatz der Unternehmen
Nach Umsatzgröße der Unternehmen 2017




                                                                                           3%3% 1%                                              0-
3. Investitionen
Beschäftigte der Unternehmen
Nach Beschäftigtenzahl der Unternehmen 2017




                           2%                                                                                                                bis 19 Beschäftigte
                                                                                          3% 4%
                                 8%
                                         6%                                          7%                                                      20-99 Beschäftigte

                                                                               7%
                                              7%                                                                                             100-199 Beschäftigte
                  Investitions-                                                             finanzierte
                    volumen                                                                Unternehmen                51%
                                                                                                                                             200-499 Beschäftigte
     61%                                     16%

                                                                                28%                                                          500-999 Beschäftigte


                                                                                                                                             1.000 und mehr
                                                                                                                                             Beschäftigte




Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft.
Berücksichtigt wurden nur die Investitionen bei Unternehmen mit bekannten Mitarbeiterzahlen.
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 18
3. Investitionen
Venture Capital
Investitionen nach Finanzierungsphasen 2010-2017
                   965
                                       906
                                                                                                                                         1.062              1.049
                                                           788                                                         772
                                                                               760                 769
                                                                                                                                                              300
                                                                                                                       847
                                                                                                                                           638
                                                                                                                                                             600
                   706                 727                                     722
                                                                                                   677
                                                                                                                       368                 492
                                                           573
                   278                 298                                     300                 243
                                                           205
                                                                                                                                                             661

                                                                                                                                           512
                                                                                                                       433
                   377                 387                                     380                 400
                                                           337


                                                            32                                     34                                                         89
                    51                  42                                      43                                      46                  59

                  2010                2011                2012                2013                2014                2015                2016               2017

                                                Seed               Start-up              Later Stage-Venture Capital                                     Unternehmen


Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 19
3. Investitionen
Regionen
Venture Capital-Investitionen nach Bundesländer 2017
                                                                                                                                                                            175
                                   174


                                                                                                                                                                            150




                                                                                                                                                                            125

                    104
                                                                                                                                                                            100




                                                                                                                                                                            75
                                490
                                                                                                         58

          43                                                                                                                                                                50
                                                                                                                                                          38
                                             27                 26                                                                     27
                      216
                                                                          16                                                                                           16   25
                                                                                             12                       10      5                    4
                                                      2                              4
             79                            29                   60                                       84                   2         22         3
                                                      1                   13         2        12                  8                                        4           6
                                                                                                                                                                            0




                                                                      Volumen                                         Unternehmen


Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 20
3. Investitionen
Minderheitsbeteiligungen
Investitionen nach Finanzierungsphasen 2010-2017
                                                                                                    529
                                                                                500

                                                                                                                        459

                                                            407
                                                                                                                                                               386
                                                                                                                                            376
                                       346
                   316                                                                                                                                        1.329

                  1.100               1.099               1.095                                                                                                323
                                                                                                    961                 980
                   267                 243                                                                                                                             29
                                                            300                                                          64
                                                                                                    131                  53
                                       104                                                                    18                            692
                   201                                      74
                                                                                                                                                         61
                                                                                511                                                                      31
                                                                                         40                                                                    976
                                                                                 97                 812                 864
                                       751                  721
                   632                                                                                                                      601
                                                                                374


                  2010                2011                2012                 2013                2014                2015                2016               2017

                                        Growth                Turnaround                   Replacement Capital                                  Unternehmen


Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 21
3. Investitionen
Buy-Outs
Buy-Out-Investitionen 2010-2017
                                                                                                                                                               150




                                       119                                                          120                                     119
                                                           114                                                          116

                  104
                                                                                96




                                                                                                                                                              8.935



                                                                                                  5.526
                                     5.153                5.073                                                                            5.017
                                                                                                                       4.774
                                                                              4.204
                 3.287




                 2010                2011                 2012                2013                2014                 2015                2016               2017

                                                               Buy-Outs                              Unternehmen


Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 22
3. Investitionen
Buy-Outs
Buy-Outs nach Größenklassen 2013-2017
                                                                                                                                                             14


                                        10
                                                                                                     11                                       6              72
                                                             7                                                            8
                     5
                                        48
                                                                                 5                                                           76
                                                            47                                       43                  43                                5.778
                    43
                                                                                 38
                                        73                                                           71
                                                            68                                                           69                                  70
                    63
                                                                                 58                                                        1.796
                                                          2.598                                                        2.795
                                       2.645                                                       3.380
                                                                                                                                             42
                  1.240                                                        2.114

                                                                                                                                           3.107           2.921
                                      2.027               2.107
                  1.796                                                        1.802               1.843               1.602

                                                                                                                                            115            237
                   250                 480                  369                 288                 302                 378

                  2010                2011                2012                 2013                2014                2015                2016            2017

                 Kleine (150 Mio. €) - Vol.
                 Kleine (150 Mio. €) - Unt.
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
Anmerkung: Kleine Buy-Outs (jeweils 150 Mio. € Eigenkapital-Investment)
                                                                                                            Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 23
4. Divestments




                 Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 24
4. Divestments
Divestments
Nach Exit-Kanälen 2010-2017
                                                                                                956                 949
                                                                             898                                                       885
                                                                                               7.593
                   837                                    831
                                      800
                                                                                               2.303                                                      760
                                                                           5.858                                  5.824
                                                                                      68                                     55                         5.419
                                     5.348                                            238
                                                54                                                                           92                                   103
                                                147                                                     123                                                       53
                                                                            1.269                                                     4.360
                                     1.198              4.018                                                      2.295                        73
                                                                                               1.662                                            63
                                                                             566                                                                        2.237
                                      258                 257
                 3.231                                             74                                                                  979
                           177        930
                                                        1.292                                   739                 582                                               97
                           135                                              1.418                                                      508                            173
                                                                                                                    349                         147
                   902                                                                          367                                             127                   14
                                      758                          139
                           131                            466                                   890
                                                                             876                                   1.220
                   633
                                                          917                                                                         2.463             2.743
                   542               2.002
                                                                            1.424              1.508               1.230
                   711                                    872

                  2010               2011               2012                2013               2014                2015               2016              2017
              Trade Sale                                                                     Börsengang / Aktienverkauf
              Totalverlust                                                                   Rückzahlung Vorzugsaktien / Darlehen / Mezzanine
              Verkauf an Bet.-gesellschaft / Finanzinstitution                               Verkauf ans Management
              Sonstige
              Unternehmen
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Divestments durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 25
4. Divestments
Exit-Kanäle
Divestments nach Exit-Kanälen 2017




                                                                                                                                    Trade Sale
                         2%
                       1%                                                                 10%           13%                         Börsengang / Aktienverkauf
                                                                                   3%
                                                                                                                1%
                                                                                6%
                                                                                                                                    Totalverlust
                                                                                                                    15%
    41%            Divestment-                                                             veräußerte
                                             51%                                                                                    Rückzahlung Vorzugsaktien /
                     volumen                                                              Unternehmen                               Darlehen / Mezzanine
                                                                                                                                    Verkauf an Bet.-gesellschaft
                                                                                                                                    / Finanzinstitution
                                                                                                                                    Verkauf ans Management
                  2%                                                                      52%
                       3%                                                                                                           Sonstige




Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Divestments durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 26
4. Divestments
Branchen
Divestments nach Branchen 2017


                                                                                                                                      Untern.-produkte / -
                                                                                                                                      dienstleistungen
                                                                                                                                      Chemie / Werkstoffe
                       4%                                                                    5%
                                                                                        4%
                                                                                                                                      IKT
             12%
                                                                                    7%
        0%                                                                     0%                                                     Bauwesen
                                                                               2%
                                                                                                                    40%               Konsumgüter / -services
    10%
                   Divestment-               49%                                           veräußerte
                     volumen                                                              Unternehmen                                 Energie und Umwelt
                                                                            20%
                                                                                                                                      Finanz- /
        16%                                                                                                                           Versicherungswesen
                                                                                                                                      Gesundheit /
                                                                                     5%                    3%                         Biotechnologie
                    7%
                                                                                                14%                                   Transportwesen
                          2%

                                                                                                                                      * Übrige




Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2018. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Divestments durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
* „Übrige“ umfasst Landwirtschaft, Immobilien, Sonstige.
                                                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 27
5. Anhang: Methodik und Glossar

Erläuterungen zur statistischen Methodik und den wichtigsten
in der BVK-Statistik verwendeten Begriffen




                                                Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 28
5. Anhang
Methodik
Erfasstes Universum

▪   Institutionen: Die Statistik weist die Aktivitäten von direkt investierende Private Equity-Fonds, Mezzanine-Private Equity-

    Fonds, Co-Investment-Fonds und Turnaround-Fonds aus. Nicht berücksichtigt werden Infrastruktur-Fonds, Immobilien-

    Fonds, Distressed Debt-Fonds, Dachfonds (Primary, Secondary). Ebenso unberücksichtigt bleiben Aktivitäten von Business

    Angels, anderen Privatpersonen, Unternehmen oder Investorengruppen wie Holdings oder Asset Managern.

▪   Datenquellen: Erfasst werden in erster Linie von den Beteiligungsgesellschaften direkt zur Verfügung gestellte Angaben

    aber auch aus öffentlich zugänglichen Quellen recherchierte und abgeleitete Daten zu den europäischen Private Equity-

    Aktivitäten. Dabei werden Daten nicht nur von BVK-Mitgliedern oder Mitgliedern anderer Private Equity-Verbände sondern

    auch von anderen in Deutschland aktiven deutschen oder ausländischen Beteiligungsgesellschaften berücksichtigt.

▪   Finanzierungen: Für Investitionen und Divestments werden ausschließlich Eigenkapital und eigenkapitalähnliche,

    mezzanine oder sonstige Mittel von Beteiligungsgesellschaften berücksichtigt. Unberücksichtigt bleiben Fremdmittel Dritter

    (z.B. von Banken). Dies betrifft insbesondere Buy-Out-Transaktionen, bei denen ausschließlich die von den

    Beteiligungsgesellschaften investierten Finanzierungsbestandteile und nicht das gesamte Transaktionsvolumen in die
    Statistik einfließen.

▪   Aktualisierungen: Die für die Analyse verwendeten Daten unterliegen kontinuierlicher und damit auch nachträglicher
    Aktualisierung.



                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 29
5. Anhang
Methodik
Marktstatistik und Branchenstatistik

▪   Daten: Die Erfassung der Investitionen und Divestments erfolgt auf der Basis von Einzeltransaktionsmeldungen. Ziel ist

    die genaue Zuordnung von Beteiligungsgesellschaften und den zugehörigen Portfoliounternehmen sowie die

    weitestgehende Eliminierung von Doppelzählungen aufgrund von Syndizierungen. Mehrfache Investitionen bzw.

    Divestments bei einem Unternehmen im Jahresverlauf oder durchmehrere Beteiligungsgesellschaften werden in den

    Auswertungen für das Gesamtjahr auch nur einem Unternehmen zugeordnet.

▪   Fundraising: Erfasst das eingeworbene Kapital von direkt investierenden Private Equity-Fonds, deren für das Fundraising

    bzw. die Fondsverwaltung verantwortliche Management (Beteiligungsgesellschaft) seinen Sitz in Deutschland hat

    (Branchenstatistik).

▪   Investitionen und Divestments: Bei Investitionen und Divestments wird unterschieden zwischen der Marktstatistik und

    der Branchenstatistik. Die Marktstatistik umfasst alle Transaktionen bei deutschen Unternehmen unabhängig von der

    Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft. Die Branchenstatistik erfasst alle Transaktionen durch in Deutschland

    ansässige Beteiligungsgesellschaften unabhängig vom Sitz der betreffenden Unternehmen.

▪   Sofern nicht anders ausgewiesen basieren die in der vorliegenden Präsentation dargestellten Angaben zu Investitionen und

    Divestments dem Ansatz der Marktstatistik.




                                                                             Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 30
5. Anhang
Glossar
Fundraising: Fokus der Fonds

▪   Early Stage-Fonds: Venture Capital-Fonds, die darauf ausgerichtet sind, in der frühen (Gründungs-)Phase des Bestehens

    von Unternehmen zu investieren.

▪   Later Stage-Fonds: Venture Capital-Fonds, die darauf ausgerichtet sind, in weiter entwickelte Unternehmen zu

    investieren, die profitabel sein können oder auch nicht. Üblicherweise sind dies C- und D-Venture Capital-Runden.

▪   Venture Capital allgemein: Venture Capital-Fonds, die sowohl in der Frühphasen als auch in der späteren

    Unternehmensentwicklung investieren.

▪   Growth-Fonds: Fonds, die Beteiligungskapital (meist als Minderheit) in relativ reife Unternehmen investieren, die das

    Kapital für den Ausbau und die Verbesserung ihrer Aktivitäten oder die Expansion in neue Märkte suchen.

▪   Buy-Out-Fonds: Fonds, die Unternehmen durch die Übernahme eines üblicherweise Mehrheits- oder Kontrollanteils

    erwerben, wobei die Finanzierung der Transaktion durch eine Mischung aus Eigen- und Fremdkapital erfolgt.

▪   Generalist: Fonds, die in alle Phasen des Beteiligungskapitals investieren.

▪   Mezzanine-Fonds: Fonds, die hybride Finanzierungen aus Fremd- und Eigenkapital bereitstellen mit eigenkapital-

    basierten Bestandteilen (wie Optionen) und (nachrangigem) Fremdkapital.




                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 31
5. Anhang
Glossar
Fundraising: Kapitalgeber

▪   Stiftung/Stiftungsfonds: Eine gemeinnützige Organisation, durch die Privatvermögen für öffentliche Zwecke (meist

    gemeinnützige Zwecke) bereitgestellt wird. Sie kann anderen Organisationen entweder Gelder spenden und diese

    unterstützen oder die einzige Finanzierungsquelle für ihre eigenen gemeinnützigen Aktivitäten bereitstellen. Ein

    Stiftungsfonds wird durch eine Stiftung, Universität oder kulturelle Einrichtung gegründet, um Kapital für spezifische

    Zwecke zu spenden oder ein Unternehmen und seine Entwicklung zu fördern. Dieser ist im Allgemeinen so strukturiert,

    dass das Kapital unangetastet bleibt (auf unbegrenzte Dauer, über einen festgelegten Zeitraum oder bis ausreichende

    Vermögenswerte zur Realisierung eines vorgesehenen Zwecks vorhanden sind).

▪   Family Office: Eine Einrichtung, die Dienstleistungen für eine oder mehrere Familien anbietet einschließlich Investment-

    Management und andere Dienstleistungen (Buchhaltung, Steuern und Finanzberatung usw.).

▪   Dachfonds / Fund-of-Funds: Ein Beteiligungskapital-Fonds, der in erster Linie Eigenkapitalanteile an anderen Fonds

    übernimmt.




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5. Anhang
Glossar
Fundraising: Kapitalgeber

▪   Andere Asset Manager: Eine Finanzinstitution (keine Bank, Stiftungsfonds, Stiftung, Family Office, Versicherung oder

    Pensionsfonds), die einen Kapitalpool verwaltet und diesen in verschiedene Anlageklassen investiert, um Kapitalerträge zu

    generieren. Dies kann direkt investierende PE-Fonds einschließen, die gelegentlich indirekte Investments vornehmen,

    schließt aber Dachfonds aus, bei denen dies der ausschließliche Zweck ist.

▪   Pensionsfonds: Ein Pensionsfonds, der der privaten oder öffentlichen Gesetzgebung unterliegt.

▪   Öffentlicher Sektor: Landes-, regionale, staatliche und europäische Behörden oder Institutionen

▪   Staatsfonds: Staatliche Investmentfonds, die in ausländische direkt investierende Private Equity-Fonds investieren, um

    ihr Portfolio zu diversifizieren.




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5. Anhang
Glossar
Investitionen: Finanzierungsphasen

▪   Seed: Finanzierung für ein Unternehmen bevor dieses die Massenproduktion/Vertrieb beginnt mit dem Ziel Forschung,

    Produktdefinition oder Produktdesign zum Abschluss zu bringen. Dies umfasst auch Markttests und die Erstellung von

    Prototypen. Diese Finanzierung wird nicht für Massenproduktion/Vertrieb verwendet.

▪   Start-up: Finanzierung für Unternehmen, sobald das Produkt oder die Dienstleistung fertig entwickelt wurde, um

    Massenproduktion/Vertrieb zu starten und anfängliches Marketing zu finanzieren. Unternehmen können sich im Aufbau

    befinden oder seit Kurzem im Geschäft sein, haben jedoch ihr Produkt noch nicht auf dem Markt gebracht. Das

    hauptsächliche Ziel besteht darin, Investitionsausgaben und Working Capital zu decken.

▪   Later-stage-Venture Capital: Finanzierung für ein operatives Unternehmen, das den Break-even erreicht haben kann

    oder auch noch nicht. Later Stage-Venture Capital fließt gewöhnlich in bereits mit VC finanzierte Unternehmen,

    üblicherweise in C- und D-Venture Capital-Runden.




                                                                             Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 34
5. Anhang
Glossar
Investitionen: Finanzierungsphasen

▪   Growth: Beteiligungskapitalfinanzierung (meist als Minderheit) in relativ reife Unternehmen, die das Kapital für den

    Ausbau und die Verbesserung ihrer Aktivitäten oder die Expansion in neue Märkte für das weitere Wachstum suchen.

▪   Replacement Capital: Erwerb einer Minderheitsbeteiligung vorhandener Unternehmensanteile an einem Unternehmen

    von einer anderen Private Equity-Gesellschaft/-Institution oder von (einem) anderen Anteilseigner(n).

▪   Turnaround: Finanzierung eines bestehenden Unternehmens, das in finanziellen Schwierigkeiten ist mit der Absicht der

    Wiederherstellung des unternehmerischen Erfolges.

▪   Buy-out: Finanzierung zum Erwerb eines Unternehmens. Es kann eine substantielle Summe von geliehenen Mitteln

    verwenden werden, um die Akquisitionskosten aufzubringen. Typischerweise wird eine Mehrheits- oder Kontrollbeteiligung

    übernommen.




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5. Anhang
Glossar
Divestments: Exit-Kanäle

▪   Trade Sale: Der Verkauf der Unternehmensanteile an strategische Investoren (z.B. Industrieunternehmen).

▪   Anteilsverkauf beim Börsengang oder über die Börse:

     ▪   Der erstmalige Verkauf oder die Ausgabe von Aktien eines nicht-notierten Unternehmens an die Öffentlichkeit,

         indem das Unternehmen an einer Börse gelistet wird.

     ▪   Der Verkauf von börsennotierten Aktien im Falle einer vorherigen Private Equity-Investition, z.B. der Verkauf von

         Aktien nach einer Lock-up-Periode.

▪   Rückzahlung von Vorzugsaktien, Darlehen oder Mezzanine: Wenn eine Beteiligungsgesellschaft bei der Investition

    ein Darlehen bereitgestellt oder Vorzugsaktien übernommen hat, dann bedeutet deren Rückzahlung nach einem

    Rückzahlplan eine Reduzierung ihres Investments und folglich ein Divestment.

▪   Verkauf an andere Beteiligungsgesellschaften: Der Erwerber des Portfoliounternehmens ist eine direkt

    investierende Beteiligungsgesellschaft.




                                                                             Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 36
5. Anhang
Glossar
Divestments: Exit-Kanäle

▪   Verkauf an andere Beteiligungsgesellschaften: Der Erwerber des Portfoliounternehmens ist eine direkt

    investierende Beteiligungsgesellschaft.

▪   Verkauf an Finanzinstitutionen: Eine Finanzinstitution ist eine Einheit, die für ihre Kunden Finanzdienstleistungen

    erbringt:

     ▪   Verwahreinrichtungen: Institutionen, die Einlagen akzeptieren und verwalten sowie Darlehen vergeben,

         einschließlich Banken, Bausparkassen, Kreditgenossenschaften, Treuhandgesellschaften und Hypothekenfinanzierer

     ▪   Versicherungsgesellschaften und Pensionsfonds

     ▪   Investmentgesellschaften mit Ausnahme von direkt investierenden BeteiligungsgesellschaftenDer Käufer ist das

         Management des Unternehmens.

▪   Verkauf an das Management/Buy-Back: Der Käufer ist das Management des Unternehmens.

▪   Totalverlust: Der Wert der Investition wird eliminiert und die Rendite der Investoren ist null oder negativ.




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Kontakt



Attila Dahmann
Leiter Marktinformation und Forschung




Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften –
German Private Equity and Venture Capital Association e.V. (BVK)

Reinhardtstraße 29b
10117 Berlin, Germany

Telefon: +49 30 306982-15
E-Mail: dahmann@bvkap.de




                                                                   Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2017 | Seite 38
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