Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018

Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018




Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften e.V. (BVK)

Februar 2019
Inhalt




▪ Vorbemerkungen………………………………………..........         S. 3

▪ European Data Cooperative (EDC)………………………        S. 4

▪ Überblick: Private Equity in Deutschland……………   S. 5

▪ Fundraising…………………………………………………………..             S. 7

▪ Investitionen………………………………………………………..            S. 11

▪ Divestments…………………………………………………………               S. 24

▪ Anhang: Methodik und Definitionen……………………       S. 28




                                                          Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 2
Vorbemerkungen

▪   Die folgenden Grafiken fassen eine Auswahl der wichtigsten Marktzahlen aus der BVK-Statistik 2018 zusammen.
    Weitergehende Details finden Sie in den Tabellen der BVK-Statistik unter
    https://www.bvkap.de/markt/statistiken.

▪   Bitte beachten Sie die Erläuterungen zu Definitionen und zur Methodik im Anhang.

▪   Die für die Analyse verwendeten Daten unterliegen kontinuierlicher und damit auch nachträglicher
    Aktualisierung. Insbesondere die Angaben für das Jahr 2018 werden sich aus diesem Grund und aufgrund des
    frühen Veröffentlichungszeitpunkts der Statistik noch ändern, weshalb die vorliegenden Zahlen für das Jahr
    2018 als vorläufig zu betrachten sind. Aufgrund von Aktualisierungen der Daten unterscheiden sich auch die in
    der vorliegenden Statistik enthaltenen Angaben der Vorjahre von den in früheren BVK-Jahresstatistiken
    veröffentlichten Angaben.

▪   Alle Volumenangaben in Millionen Euro.




                                                                       Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 3
European Data Cooperative (EDC)

▪   Die vorliegenden Marktzahlen basieren auf der pan-europäischen Statistikplattform European Data Cooperative
    (EDC), einem gemeinsamen, nicht kommerziellen Gemeinschaftsprojekt der wichtigsten europäischen Private
    Equity-Verbände: AFIC (Frankreich), AIFI (Italien), ASCRI (Spanien), BVA (Belgien), BVCA (Bulgarien), BVCA
    (Großbritannien), BVK (Deutschland), CVCA (Tschechische Republik), DVCA (Dänemark), FVCA (Finnland), NVP
    (Niederlande), PSIK (Polen), SECA (Schweiz), SEEPEA (Rumänien und Bulgarien), SVCA (Schweden) und Invest
    Europe (Europa).

▪   Seit dem Jahr 2016 nutzt der BVK für Datensammlung und Statistikerstellung die EDC, die wiederum das
    Nachfolgesystem von PEREP Analytics ist, der von 2008 bis 2015 genutzten pan-europäischen Statistikplattform,
    deren Daten in die EDC migriert wurden.

▪   Ziel der EDC ist die europaweit einheitliche Erfassung und Auswertung der Private Equity-Marktdaten. Die EDC ist
    der „single data entry point“ für die Mitglieder der beteiligten Verbände und alle anderen Marktteilnehmer. Sie
    ermöglicht eine standardisierte Methodologie und damit konsistente, robuste und vergleichbare Marktdaten für
    die verschiedenen Regionen in Europa.

▪   Die EDC beinhaltet Daten von 3.000 Beteiligungsgesellschaften, 7.000 Fonds, 60.000 Portfoliounternehmen und
    200.000 Transaktionen.




                                                                        Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 4
1. Überblick: Private Equity in Deutschland




                            Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 5
1. Überblick: Private Equity in Deutschland
Private Equity in Deutschland
Fakten zur Rolle von Private Equity in der deutschen Wirtschaft


      Mehr als 300
      Beteiligungsgesellschaften


    >1.100 Unternehmen
    jährlich finanziert
                                                            194 Mrd. € Umsätze
        Mehr als 5.000                                      der Portfoliounternehmen
        Portfoliounternehmen

                                                     42   Mrd. €
               1 Million      Beschäftigte           investiert 2014-2018
               in den Portfoliounternehmen


                                     9,6 Mrd. €
                                     investiert in 2018




                                                                Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 6
2. Fundraising




                 Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 7
2. Fundraising
Fundraising
Nach Finanzierungsfokus der Fonds 2011-2018

                 3.425

                   299                                                                                              3.060               3.081
                                                                             2.920
                   385                                                                                                131
                                                                                                                                                            2.742
                                                                              149
                                                                              142
                                                                                                                                        1.028                 294

                                     2.126                                                       2.130                                                        250
                  1.155                                                                                              1.463

                                                                             1.595                706                                     444                 826
                                                         1.389
                   271                                                                                                132
                                     1.558                           61                                                                                       145
                                                                                                  361
                                                                                        39
                                                          802                                     378
                                                                                                                                        1.609
                  1.316                                                                                              1.333                                  1.227
                                                34                            996
                                                                                                  686
                                       528                526


                  2011                2012               2013                2014                2015                2016               2017                 2018

                                             Venture Capital              Growth          Buy-Out            Mezzanine            Generalisten


Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.


                                                                                                             Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 8
2. Fundraising
Fundraising
Nach Kapitalgebern 2018


                                                                                                        Kreditinstitute
                                                     3% 4%
                                         13%                                                            Unternehmen
                                                                  7%
                                                                                                        Stiftungen und akademische Institutionen
                            12%                                          9%
                                                                                                        Family Offices und Private

                                                                           4%                           Dachfonds und andere Asset Manager
                            3%

                                                                                                        Öffentlicher Sektor

                                                                                                        Versicherungen

                                                   45%                                                  Pensionsfonds

                                                                                                        Übrige*




Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
* „Übrige“ umfasst Kapitalmarkt, GPs und Staatsfonds.
Aufteilung berücksichtigt nur das Fundraising aus bekannten Kapitalquellen, unbekannte Quellen blieben unberücksichtigt.

                                                                                                                Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 9
2. Fundraising
Fundraising
Nach Kapitalgebern 2011-2018
100%                                        31
                                                                 32                   122             70            31
                             113                   6
                                            69                          117                                         42
               538                                                                                   128                          Kreditinstitute
  90%                        144                                                                                    64
                                                                                15    376
                                                                                                      90
                              80
                                                                         87                                         92            Unternehmen
  80%          301                                        697                          59
                                                                               2                     273            35
                       33                                                             238
  70%                        290                                                                                                  Stiftungen und akademische
               292                         513
                                                                                                                                  Institutionen

  60%          191                                                                                                                Family Offices und Private
                             168                                                      445
                                                          307
  50%                         74                                                                     539           444            Dachfonds und andere Asset Manager
               767                                 10
                             133                   26
  40%                                                     207           635                                                       Öffentlicher Sektor
                                                                                      547
                                           202
               256                                        108                                                                     Versicherungen
  30%                        334
                                                          135                                                              24
               239                                                                    149            409
  20%                                      163
                                                                                                                   120            Pensionsfonds
                                                          133
                                                           63                         319
  10%          650           331                                                                            25                    Übrige*
                                           166            225                                        109           129
                                                                                9     207
                                                                         40                           55
   0%
              2011          2012           2013          2014          2015           2016          2017          2018

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
* „Übrige“ umfasst Kapitalmarkt, GPs und Staatsfonds.
Aufteilung berücksichtigt nur das Fundraising aus bekannten Kapitalquellen, unbekannte Quellen blieben unberücksichtigt.

                                                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 10
3. Investitionen




                   Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 11
3. Investitionen
Investitionen in Deutschland
Investitionsvolumen und Zahl der finanzierten Unternehmen 2011-2018

   12.000
                                                                             1.409                                                                                     1500


              1.364                                     1.340                                     1.335
                                   1.296
                                                                                                                                            1.197              1.222
   10.000


                                                                                                                       1.117


    8.000                                                                                                                                                              1000




                                                                                                                                          11.681
    6.000




                                                                                                                                                               9.597
    4.000                                                                                                                                                              500


             7.070                                                          7.309                                     6.786
                                  6.667                                                          6.604
                                                       5.438
    2.000




       0                                                                                                                                                               0




              2011                 2012                 2013                 2014                 2015                 2016                 2017               2018

                                                  Investitionen (in Mio. €)                                        Unternehmen



Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 12
3. Investitionen
Investitionen in Deutschland
Nach Finanzierungsphasen 2011-2018
                                                                                                                                             11.681



                                                                                                                                                                9.597




                                                                                7.309
                   7.070                                                                                                                      8.415
                                        6.667                                                        6.604               6.786


                                                            5.438                                                                                                6.742



                   5.215                                                         5.638
                                        4.997                                                        4.757                5.030

                                                            4.204

                                                                                                                                              1.957              1.482
                   1.130                                                                              998                  690
                                        1.096                 511                 994
                                                                                                                          1.066               1.309              1.373
                     725                 574                  722                 677                 849

                    2011                2012                2013                 2014                2015                 2016                2017               2018

                                              Venture Capital              Growth / Turnaround / Replacement C.                            Buy-Outs


Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 13
3. Investitionen
Investitionen
Nach Finanzierungsphasen 2018




                                  14%                                                      12%

                                                                                                                                               Venture Capital


                 9.597 Mio. €                16%                                                1.222                   55%                    Growth / Turnaround /
                 Investitions-                                                               finanzierte                                       Replacement Capital
                                                                              33%
                   volumen                                                                  Unternehmen
                                                                                                                                               Buy-Outs
        70%




Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 14
3. Investitionen
Regionen
Nach Bundesländer 2018
                                                                                                                                                                            250
                        232
                                                                                                                                                                            225
                                  208
              194
                                                                                                                                                                            200


                                                                                                                                                                            175


                                                                                                                                                                            150


                                                                                                                                                             117            125

             1.742               1.686                                                                    93
                                                                                                                                                                            100
                                                                         1.541
                       1.400
                                               67
                                                                                                57                                      60                                  75

                                                                 43                                     1.035                                                          41
                                                                            37       619                                                                                    50

                                                                                                                    22
                                             111        9        307                  10        87                             7                   8                   90   25

                                                         47                                                        318                 196               6   186
                                                                                                                                   8                                        0




                                                           Volumen                                             Unternehmen


Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 15
3. Investitionen
Branchen
Nach Branchen 2018


                                                                                                                                         Unternehmensprodukte und
                                                                                                                                         -dienstleistungen
                                                                                                                                         Chemie/Werkstoffe
                            1%
               9%                                                                          10%                                           IKT (Kommunikation,
                                                                                                             18%                         Computer, Elektronik)
                                       24%                                          2%
                                                                                                                                         Bauwesen
      16%
                                                                              13%                                     2%
                                                                                                                                         Konsumgüter und -services
                  Investitions-                1%                                           finanzierte
                    volumen                                                  2%            Unternehmen                                   Energie und Umwelt
     2%
                                                                             3%
                                                                                                                                         Finanz- und
                                                                                                                                         Versicherungswesen
       13%                              24%                                                                       32%
                                                                                   16%                                                   Biotechnologie und
                    8% 2%                                                                                                                Gesundheitswesen
                                                                                              2%
                                                                                                                                         Transportwesen

                                                                                                                                         Übrige *




Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
* „Übrige“ umfasst Landwirtschaft, Immobilien, Sonstige.
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 16
3. Investitionen
Umsatz der Unternehmen
Nach Umsatzgröße der Unternehmen 2018




                                                                                              2%                                                0-
3. Investitionen
Beschäftigte der Unternehmen
Nach Beschäftigtenzahl der Unternehmen 2018




                            4%                                                                                                               bis 19 Beschäftigte
                                                                                                2%
                                                                                               3%
                                                                                        7%
                                       15%                                                                                                   20-99 Beschäftigte

      35%                                                                      11%
                                                                                                                                             100-199 Beschäftigte
                                                                                                                      42%
                  Investitions-                                                             finanzierte
                    volumen                   16%                                          Unternehmen                                       200-499 Beschäftigte


                                                                                                                                             500-999 Beschäftigte
             10%                                                                     35%
                                20%                                                                                                          1.000 und mehr
                                                                                                                                             Beschäftigte




Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft.
Berücksichtigt wurden nur die Investitionen bei Unternehmen mit bekannten Mitarbeiterzahlen.
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 18
3. Investitionen
Venture Capital
Investitionen nach Finanzierungsphasen 2011-2018

                   906                                                                                                                                      1.373
                                                                                                                                         1.309

                                       789                                                         773
                                                           760                 769
                                                                                                                                                              470
                                                                                                                     1.066
                                                                                                                                                             684
                                                                                                                                           659
                                                                                                                       635
                                                                                                   849                                     492
                   725                                     722                                                         505
                                                                               677
                                       574                                                         369
                   298                                     300                 243
                                       205                                                                                                 716               840


                                                                                                                       506
                                                                                                   433
                   385                                     380                 400
                                       337

                    42                 32                   43                  34                 46                   55
                                                                                                                                           100                63

                  2011                2012                2013                2014                2015                2016                2017               2018

                                                Seed               Start-up              Later Stage-Venture Capital                                     Unternehmen


Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 19
3. Investitionen
Regionen
Venture Capital-Investitionen nach Bundesländer 2018
                                                                                                                                                                            175
                                   172

                                                                                                                                                                            150

                    132

                                                                                                                                                                            125




                                                                                                                                                                            100



          72                    605
                                                                                                                                                                            75
                                                                                                         59

                                             38                                                                                                                             50
                                                                33                                                                                        34
                      269                                                                                                              30
                                                                                              26                                                                       26
                                                                          20
                                                                                                                                                                            25
                                                                                     9                               13                            7
                                                                                                                              5
             96                            39         2                   33                            119
                                                      0         62                       10   10                   55             3    45           4      6           9
                                                                                                                                                                            0




                                                                      Volumen                                        Unternehmen


Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 20
3. Investitionen
Minderheitsbeteiligungen
Investitionen nach Finanzierungsphasen 2011-2018
                                                                                532
                                                            501
                                                                                                                                           1.957
                                                                                                    460
                                                                                                                                            372
                                       408                                                                                                  407                407
                                                                                                                        373
                                                                                                                                                             1.482
                   349                                                                                                                       99                        32
                                                                                                                                                                       22

                  1.130               1.096
                                                                                994                 998
                   243                                                                                       64
                                       300                                      156                  78
                   104                                                                   18                             690
                                        74                                                                                                 1.486
                                                                                                                                 61                           1.427
                                                           511                                                                   31
                                                                     40
                   782                                      97                  820                 857
                                       722
                                                                                                                        599
                                                            374


                  2011                2012                2013                 2014                2015                2016                2017               2018

                                        Growth                Turnaround                   Replacement Capital                                  Unternehmen


Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 21
3. Investitionen
Buy-Outs
Buy-Out-Investitionen 2011-2018


                                                                                                                                            153
                                                                                                                                                               149



                  120                                                          122                                      120
                                       114                                                          115

                                                            96



                                                                                                                                           8.415

                                                                                                                                                              6.742
                                                                              5.638
                 5.215               4.997                                                                             5.030
                                                                                                  4.757
                                                          4.204




                 2011                2012                 2013                2014                2015                 2016                2017               2018

                                                               Buy-Outs                              Unternehmen


Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 22
3. Investitionen
Buy-Outs
Buy-Outs nach Größenklassen 2011-2018
                                                                                                                                             14

                                                                                                                                              81              8

                     10
                                                                                 11                                       6                                  88
                                          7                                                           8

                     50                                                                                                  76
                                                              5                  45
                                         47
                                                                                                     44                                    4.602

                                                             38                                                                                            3.365
                     72                                                          71                                                          70
                                         68                                                          67
                                                                                                                       1.796
                   2.645                                     58
                                                                                                                                                             54
                                                                               3.386
                                        2.598                                                                            43
                                                           2.114                                    2.795
                                                                                                                                           3.611
                                                                                                                       3.105                               3.147
                   2.104               2.031
                                                           1.802               1.950               1.597
                                                             288                302                                                          202           230
                     466                 369                                                         365                129

                   2011                2012                2013                2014                2015                2016                 2017           2018

                 Kleine (150 Mio. €) - Vol.
                 Kleine (150 Mio. €) - Unt.
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
Anmerkung: Kleine Buy-Outs (jeweils 150 Mio. € Eigenkapital-Investment)
                                                                                                            Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 23
4. Divestments




                 Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 24
4. Divestments
Divestments
Nach Exit-Kanälen 2011-2018
                                                                             957                953
                                                          896                                                       884
                                                                           7.606                                                       860
                                      832
                   802                                                                                                                                     810

                                                                            2.303
                                                        5.761                                  5.790                                  5.708
                 5.350                                             68                                     55                                   130
                            56                                    238                                                                           64
                           147                                                        123                 92
                                                        1.215                                                      4.484
                 1.199                                                                                                       73
                                     4.007                                  1.620              2.320                                  2.055
                                               257                                                                           63
                           259                            567                                                       909
                                                74                                                                                              139      3.208
                                                                                                                                                                       94
                   930                                                       745                                    521                         496
                                     1.280              1.418                                   623                          147                                       94
                                                                             367                349                          28                 210
                   758                          141                                                                                                      1.222
                                      466                                    890                                                                                   248
                                                          876                                  1.220
                                                                                                                   2.742                                           69
                                      917                                                                                             2.615
                 2.000                                                                                                                                             389
                                                        1.380               1.558
                                      872                                                      1.131                                                     1.092


                  2011               2012               2013                2014               2015                2016               2017               2018
              Trade Sale                                                                     Börsengang / Aktienverkauf
              Totalverlust                                                                   Rückzahlung Vorzugsaktien / Darlehen / Mezzanine
              Verkauf an Bet.-gesellschaft / Finanzinstitution                               Verkauf ans Management
              Sonstige
              Unternehmen
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Divestments durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 25
4. Divestments
Exit-Kanäle
Divestments nach Exit-Kanälen 2018




                                                                                                                                    Trade Sale
                         2%
                     1%                                                                 12%            9%
                                                                                                                                    Börsengang / Aktienverkauf
                                                                                                               1%
                                                                                2%
                                                                               4%                                 13%               Totalverlust

    41%            Divestment-                                                             veräußerte
                                             51%                                                                                    Rückzahlung Vorzugsaktien /
                     volumen                                                              Unternehmen                               Darlehen / Mezzanine
                                                                                                                                    Verkauf an Bet.-gesellschaft
                                                                                                                                    / Finanzinstitution
                                                                                                                                    Verkauf ans Management
                       3%
                  2%                                                                         59%
                            0%
                                                                                                                                    Sonstige




Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Divestments durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 26
4. Divestments
Branchen
Divestments nach Branchen 2018


                                                                                                                                      Untern.-produkte / -
                                                                                                                                      dienstleistungen
                                                                                                                                      Chemie / Werkstoffe
                        3%                                                                   5%
                 9%                                                                     4%
                                                                                                                                      IKT

        6%                                                                          7%
     1%                                                                        0%                                                     Bauwesen
                                                                               2%
      1%
                                                                                                                    40%               Konsumgüter / -services
    11%            Divestment-               49%                                           veräußerte
                     volumen                                                              Unternehmen                                 Energie und Umwelt
                                                                            20%
      3%                                                                                                                              Finanz- /
                                                                                                                                      Versicherungswesen
                                                                                                                                      Gesundheit /
              16%                                                                    5%                    3%                         Biotechnologie
                         1%                                                                     14%                                   Transportwesen

                                                                                                                                      * Übrige




Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2019. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Divestments durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
* „Übrige“ umfasst Landwirtschaft, Immobilien, Sonstige.
                                                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 27
5. Anhang: Methodik und Glossar

Erläuterungen zur statistischen Methodik und den wichtigsten
in der BVK-Statistik verwendeten Begriffen




                                                Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 28
5. Anhang
Methodik
Erfasstes Universum

▪   Institutionen: Die Statistik weist die Aktivitäten von direkt investierende Private Equity-Fonds, Mezzanine-Private Equity-

    Fonds, Co-Investment-Fonds und Turnaround-Fonds aus. Nicht berücksichtigt werden Infrastruktur-Fonds, Immobilien-

    Fonds, Distressed Debt-Fonds, Dachfonds (Primary, Secondary). Ebenso unberücksichtigt bleiben Aktivitäten von Business

    Angels, anderen Privatpersonen, Unternehmen oder Investorengruppen wie Holdings oder Asset Managern.

▪   Datenquellen: Erfasst werden in erster Linie von den Beteiligungsgesellschaften direkt zur Verfügung gestellte Angaben

    aber auch aus öffentlich zugänglichen Quellen recherchierte und abgeleitete Daten zu den europäischen Private Equity-

    Aktivitäten. Dabei werden Daten nicht nur von BVK-Mitgliedern oder Mitgliedern anderer Private Equity-Verbände sondern

    auch von anderen in Deutschland aktiven deutschen oder ausländischen Beteiligungsgesellschaften berücksichtigt.

▪   Finanzierungen: Für Investitionen und Divestments werden ausschließlich Eigenkapital und eigenkapitalähnliche,

    mezzanine oder sonstige Mittel von Beteiligungsgesellschaften berücksichtigt. Unberücksichtigt bleiben Fremdmittel Dritter

    (z.B. von Banken). Dies betrifft insbesondere Buy-Out-Transaktionen, bei denen ausschließlich die von den

    Beteiligungsgesellschaften investierten Finanzierungsbestandteile und nicht das gesamte Transaktionsvolumen in die
    Statistik einfließen.

▪   Aktualisierungen: Die für die Analyse verwendeten Daten unterliegen kontinuierlicher und damit auch nachträglicher
    Aktualisierung.



                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 29
5. Anhang
Methodik
Marktstatistik und Branchenstatistik

▪   Daten: Die Erfassung der Investitionen und Divestments erfolgt auf der Basis von Einzeltransaktionsmeldungen. Ziel ist

    die genaue Zuordnung von Beteiligungsgesellschaften und den zugehörigen Portfoliounternehmen sowie die

    weitestgehende Eliminierung von Doppelzählungen aufgrund von Syndizierungen. Mehrfache Investitionen bzw.

    Divestments bei einem Unternehmen im Jahresverlauf oder durchmehrere Beteiligungsgesellschaften werden in den

    Auswertungen für das Gesamtjahr auch nur einem Unternehmen zugeordnet.

▪   Fundraising: Erfasst das eingeworbene Kapital von direkt investierenden Private Equity-Fonds, deren für das Fundraising

    bzw. die Fondsverwaltung verantwortliche Management (Beteiligungsgesellschaft) seinen Sitz in Deutschland hat

    (Branchenstatistik).

▪   Investitionen und Divestments: Bei Investitionen und Divestments wird unterschieden zwischen der Marktstatistik und

    der Branchenstatistik. Die Marktstatistik umfasst alle Transaktionen bei deutschen Unternehmen unabhängig von der

    Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft. Die Branchenstatistik erfasst alle Transaktionen durch in Deutschland

    ansässige Beteiligungsgesellschaften unabhängig vom Sitz der betreffenden Unternehmen.

▪   Sofern nicht anders ausgewiesen basieren die in der vorliegenden Präsentation dargestellten Angaben zu Investitionen und

    Divestments dem Ansatz der Marktstatistik.




                                                                             Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 30
5. Anhang
Glossar
Fundraising: Fokus der Fonds

▪   Early Stage-Fonds: Venture Capital-Fonds, die darauf ausgerichtet sind, in der frühen (Gründungs-)Phase des Bestehens

    von Unternehmen zu investieren.

▪   Later Stage-Fonds: Venture Capital-Fonds, die darauf ausgerichtet sind, in weiter entwickelte Unternehmen zu

    investieren, die profitabel sein können oder auch nicht. Üblicherweise sind dies C- und D-Venture Capital-Runden.

▪   Venture Capital allgemein: Venture Capital-Fonds, die sowohl in der Frühphasen als auch in der späteren

    Unternehmensentwicklung investieren.

▪   Growth-Fonds: Fonds, die Beteiligungskapital (meist als Minderheit) in relativ reife Unternehmen investieren, die das

    Kapital für den Ausbau und die Verbesserung ihrer Aktivitäten oder die Expansion in neue Märkte suchen.

▪   Buy-Out-Fonds: Fonds, die Unternehmen durch die Übernahme eines üblicherweise Mehrheits- oder Kontrollanteils

    erwerben, wobei die Finanzierung der Transaktion durch eine Mischung aus Eigen- und Fremdkapital erfolgt.

▪   Generalist: Fonds, die in alle Phasen des Beteiligungskapitals investieren.

▪   Mezzanine-Fonds: Fonds, die hybride Finanzierungen aus Fremd- und Eigenkapital bereitstellen mit eigenkapital-

    basierten Bestandteilen (wie Optionen) und (nachrangigem) Fremdkapital.




                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 31
5. Anhang
Glossar
Fundraising: Kapitalgeber

▪   Stiftung/Stiftungsfonds: Eine gemeinnützige Organisation, durch die Privatvermögen für öffentliche Zwecke (meist

    gemeinnützige Zwecke) bereitgestellt wird. Sie kann anderen Organisationen entweder Gelder spenden und diese

    unterstützen oder die einzige Finanzierungsquelle für ihre eigenen gemeinnützigen Aktivitäten bereitstellen. Ein

    Stiftungsfonds wird durch eine Stiftung, Universität oder kulturelle Einrichtung gegründet, um Kapital für spezifische

    Zwecke zu spenden oder ein Unternehmen und seine Entwicklung zu fördern. Dieser ist im Allgemeinen so strukturiert,

    dass das Kapital unangetastet bleibt (auf unbegrenzte Dauer, über einen festgelegten Zeitraum oder bis ausreichende

    Vermögenswerte zur Realisierung eines vorgesehenen Zwecks vorhanden sind).

▪   Family Office: Eine Einrichtung, die Dienstleistungen für eine oder mehrere Familien anbietet einschließlich Investment-

    Management und andere Dienstleistungen (Buchhaltung, Steuern und Finanzberatung usw.).

▪   Dachfonds / Fund-of-Funds: Ein Beteiligungskapital-Fonds, der in erster Linie Eigenkapitalanteile an anderen Fonds

    übernimmt.




                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 32
5. Anhang
Glossar
Fundraising: Kapitalgeber

▪   Andere Asset Manager: Eine Finanzinstitution (keine Bank, Stiftungsfonds, Stiftung, Family Office, Versicherung oder

    Pensionsfonds), die einen Kapitalpool verwaltet und diesen in verschiedene Anlageklassen investiert, um Kapitalerträge zu

    generieren. Dies kann direkt investierende PE-Fonds einschließen, die gelegentlich indirekte Investments vornehmen,

    schließt aber Dachfonds aus, bei denen dies der ausschließliche Zweck ist.

▪   Pensionsfonds: Ein Pensionsfonds, der der privaten oder öffentlichen Gesetzgebung unterliegt.

▪   Öffentlicher Sektor: Landes-, regionale, staatliche und europäische Behörden oder Institutionen

▪   Staatsfonds: Staatliche Investmentfonds, die in ausländische direkt investierende Private Equity-Fonds investieren, um

    ihr Portfolio zu diversifizieren.




                                                                             Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 33
5. Anhang
Glossar
Investitionen: Finanzierungsphasen

▪   Seed: Finanzierung für ein Unternehmen bevor dieses die Massenproduktion/Vertrieb beginnt mit dem Ziel Forschung,

    Produktdefinition oder Produktdesign zum Abschluss zu bringen. Dies umfasst auch Markttests und die Erstellung von

    Prototypen. Diese Finanzierung wird nicht für Massenproduktion/Vertrieb verwendet.

▪   Start-up: Finanzierung für Unternehmen, sobald das Produkt oder die Dienstleistung fertig entwickelt wurde, um

    Massenproduktion/Vertrieb zu starten und anfängliches Marketing zu finanzieren. Unternehmen können sich im Aufbau

    befinden oder seit Kurzem im Geschäft sein, haben jedoch ihr Produkt noch nicht auf dem Markt gebracht. Das

    hauptsächliche Ziel besteht darin, Investitionsausgaben und Working Capital zu decken.

▪   Later-stage-Venture Capital: Finanzierung für ein operatives Unternehmen, das den Break-even erreicht haben kann

    oder auch noch nicht. Later Stage-Venture Capital fließt gewöhnlich in bereits mit VC finanzierte Unternehmen,

    üblicherweise in C- und D-Venture Capital-Runden.




                                                                             Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 34
5. Anhang
Glossar
Investitionen: Finanzierungsphasen

▪   Growth: Beteiligungskapitalfinanzierung (meist als Minderheit) in relativ reife Unternehmen, die das Kapital für den

    Ausbau und die Verbesserung ihrer Aktivitäten oder die Expansion in neue Märkte für das weitere Wachstum suchen.

▪   Replacement Capital: Erwerb einer Minderheitsbeteiligung vorhandener Unternehmensanteile an einem Unternehmen

    von einer anderen Private Equity-Gesellschaft/-Institution oder von (einem) anderen Anteilseigner(n).

▪   Turnaround: Finanzierung eines bestehenden Unternehmens, das in finanziellen Schwierigkeiten ist mit der Absicht der

    Wiederherstellung des unternehmerischen Erfolges.

▪   Buy-out: Finanzierung zum Erwerb eines Unternehmens. Es kann eine substantielle Summe von geliehenen Mitteln

    verwenden werden, um die Akquisitionskosten aufzubringen. Typischerweise wird eine Mehrheits- oder Kontrollbeteiligung

    übernommen.




                                                                             Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 35
5. Anhang
Glossar
Divestments: Exit-Kanäle

▪   Trade Sale: Der Verkauf der Unternehmensanteile an strategische Investoren (z.B. Industrieunternehmen).

▪   Anteilsverkauf beim Börsengang oder über die Börse:

     ▪   Der erstmalige Verkauf oder die Ausgabe von Aktien eines nicht-notierten Unternehmens an die Öffentlichkeit,

         indem das Unternehmen an einer Börse gelistet wird.

     ▪   Der Verkauf von börsennotierten Aktien im Falle einer vorherigen Private Equity-Investition, z.B. der Verkauf von

         Aktien nach einer Lock-up-Periode.

▪   Rückzahlung von Vorzugsaktien, Darlehen oder Mezzanine: Wenn eine Beteiligungsgesellschaft bei der Investition

    ein Darlehen bereitgestellt oder Vorzugsaktien übernommen hat, dann bedeutet deren Rückzahlung nach einem

    Rückzahlplan eine Reduzierung ihres Investments und folglich ein Divestment.

▪   Verkauf an andere Beteiligungsgesellschaften: Der Erwerber des Portfoliounternehmens ist eine direkt

    investierende Beteiligungsgesellschaft.




                                                                             Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 36
5. Anhang
Glossar
Divestments: Exit-Kanäle

▪   Verkauf an andere Beteiligungsgesellschaften: Der Erwerber des Portfoliounternehmens ist eine direkt

    investierende Beteiligungsgesellschaft.

▪   Verkauf an Finanzinstitutionen: Eine Finanzinstitution ist eine Einheit, die für ihre Kunden Finanzdienstleistungen

    erbringt:

     ▪   Verwahreinrichtungen: Institutionen, die Einlagen akzeptieren und verwalten sowie Darlehen vergeben,

         einschließlich Banken, Bausparkassen, Kreditgenossenschaften, Treuhandgesellschaften und Hypothekenfinanzierer

     ▪   Versicherungsgesellschaften und Pensionsfonds

     ▪   Investmentgesellschaften mit Ausnahme von direkt investierenden BeteiligungsgesellschaftenDer Käufer ist das

         Management des Unternehmens.

▪   Verkauf an das Management/Buy-Back: Der Käufer ist das Management des Unternehmens.

▪   Totalverlust: Der Wert der Investition wird eliminiert und die Rendite der Investoren ist null oder negativ.




                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 37
Kontakt



Attila Dahmann
Leiter Marktinformation und Forschung




Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften –
German Private Equity and Venture Capital Association e.V. (BVK)

Reinhardtstraße 29b
10117 Berlin, Germany

Telefon: +49 30 306982-15
E-Mail: dahmann@bvkap.de




                                                                   Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2018 | Seite 38
Nächster Teil ... Stornieren