Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 - Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften e.V. (BVK) - Bundesverband Deutscher ...

 
Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019

Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften e.V. (BVK)

Februar 2020
Inhalt

▪ Vorbemerkungen………………………………………..........         S. 3

▪ European Data Cooperative (EDC)………………………        S. 4

▪ Überblick: Private Equity in Deutschland……………   S. 5

▪ Fundraising…………………………………………………………..             S. 7

▪ Investitionen………………………………………………………..            S. 11

▪ Divestments…………………………………………………………               S. 24

▪ Anhang: Methodik und Definitionen……………………       S. 28

                                                          Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 2
Vorbemerkungen

▪   Die folgenden Grafiken fassen eine Auswahl der wichtigsten Marktzahlen aus der BVK-Statistik 2019 zusammen.
    Weitergehende Details finden Sie in den Tabellen der BVK-Statistik unter
    https://www.bvkap.de/markt/statistiken.

▪   Bitte beachten Sie die Erläuterungen zu Definitionen und zur Methodik im Anhang.

▪   Die für die Analyse verwendeten Daten unterliegen kontinuierlicher und damit auch nachträglicher
    Aktualisierung. Insbesondere die Angaben für das Jahr 2019 werden sich aus diesem Grund und aufgrund des
    frühen Veröffentlichungszeitpunkts der Statistik noch ändern, weshalb die vorliegenden Zahlen für das Jahr
    2018 als vorläufig zu betrachten sind. Aufgrund von Aktualisierungen der Daten unterscheiden sich auch die in
    der vorliegenden Statistik enthaltenen Angaben der Vorjahre von den in früheren BVK-Jahresstatistiken
    veröffentlichten Angaben.

▪   Alle Volumenangaben in Millionen Euro.

                                                                       Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 3
European Data Cooperative (EDC)

▪   Die vorliegenden Marktzahlen basieren auf der pan-europäischen Statistikplattform European Data Cooperative
    (EDC), einem gemeinsamen, nicht kommerziellen Gemeinschaftsprojekt der wichtigsten europäischen Private
    Equity-Verbände: AIFI (Italien), ASCRI (Spanien), BVA (Belgien), BVCA (Bulgarien), BVCA (Großbritannien), BVK
    (Deutschland), CVCA (Tschechische Republik), DVCA (Dänemark), France Invest (Frankreich), FVCA (Finnland),
    LPEA (Luxemburg), NVCA (Norwegen), NVP (Niederlande), PSIK (Polen), SECA (Schweiz), SEEPEA (Rumänien und
    Bulgarien), SVCA (Schweden) und Invest Europe (Europa).

▪   Seit dem Jahr 2016 nutzt der BVK für Datensammlung und Statistikerstellung die EDC, die wiederum das
    Nachfolgesystem von PEREP Analytics ist, der von 2008 bis 2015 genutzten pan-europäischen Statistikplattform,
    deren Daten in die EDC migriert wurden.

▪   Ziel der EDC ist die europaweit einheitliche Erfassung und Auswertung der Private Equity-Marktdaten. Die EDC ist
    der „single data entry point“ für die Mitglieder der beteiligten Verbände und alle anderen Marktteilnehmer. Sie
    ermöglicht eine standardisierte Methodologie und damit konsistente, robuste und vergleichbare Marktdaten für
    die verschiedenen Regionen in Europa.

▪   Die EDC beinhaltet Daten von 3.300 Beteiligungsgesellschaften, 9.000 Fonds, 70.000 Portfoliounternehmen und
    255.000 Transaktionen.

                                                                        Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 4
1. Überblick: Private Equity in Deutschland

                            Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 5
1. Überblick: Private Equity in Deutschland
Private Equity in Deutschland
Fakten zur Rolle von Private Equity in der deutschen Wirtschaft

      Mehr als 300
      Beteiligungsgesellschaften

    ca. 1.000 Unternehmen
    jährlich finanziert
                                                            206 Mrd. € Umsätze
        Mehr als 5.000                                      der Portfoliounternehmen
        Portfoliounternehmen

                                                     51   Mrd. €
               1,1 Million       Beschäftigte        investiert 2015-2019
               in den Portfoliounternehmen

                                     14,3 Mrd. €
                                     investiert in 2019

                                                                Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 6
2. Fundraising

                 Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 7
2. Fundraising
Fundraising
Nach Finanzierungsfokus der Fonds 2012-2019
                                                                                                                                                            5.223
                                                                                                                                                             140

                                                                                                                                        4.212

                                                                                                                                         366                2.121

                                                                                                 3.060              3.081
                                                         2.920
                                                                                                           131                                                      16
                                                                    149
                                                                                                                    1.028
                 2.126                                                       2.130                                                      2.264
                            7                                                                    1.463
                                                         1.595                706                                     444
                                     1.389
                                                61                                                         132                                              2.945
                 1.558                                                                                                                   145
                                                                              361
                                                                   39
                                      802                                     378                                   1.609
                            34                                                                   1.333                                  1.187
                                                          996
                   528                526                                     686

                  2012                2013               2014                2015                2016                2017               2018                 2019

                                            Venture Capital               Growth          Buy-Out            Mezzanine            Generalisten

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.

                                                                                                             Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 8
2. Fundraising
Fundraising
Nach Kapitalgebern 2019

                                                                                                        Kreditinstitute
                                                 2% 5%
                                        10%                                                             Unternehmen

                                                                                                        Stiftungen und akademische Institutionen
                                                                      22%

                                                                                                        Family Offices und Private

                                                                                                        Dachfonds und andere Asset Manager
                          31%
                                                                          0%
                                                                                                        Öffentlicher Sektor

                                                                   18%                                  Versicherungen

                                              11%       1%                                              Pensionsfonds

                                                                                                        Übrige*

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
* „Übrige“ umfasst Kapitalmarkt, GPs und Staatsfonds.
Aufteilung berücksichtigt nur das Fundraising aus bekannten Kapitalquellen, unbekannte Quellen blieben unberücksichtigt.

                                                                                                                Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 9
2. Fundraising
Fundraising
Nach Kapitalgebern 2012-2019
100%                            31              32
               113                      6                                      122              70             126            100
                                69                             117                             128                                          Kreditinstitute
  90%          144                                                             376                             176
                                                                      15                        90
                80                                                                                                            422           Unternehmen
                                                                87                                              47
  80%                                          697                              59
                                                                        2                      273             234
               290                                                             238                                              5           Stiftungen und akademische
  70%                          513
                                                                                                                       22                   Institutionen
                                                                                                                              340           Family Offices und Private
  60%                                                                          445
               168
                                               307                                                             448                  17
  50%           74                    10                                                       539                                          Dachfonds und andere Asset
                                                                                                                              210           Manager
               133                    26
  40%                                          207             635                                              50                          Öffentlicher Sektor
                                                                               547
                               202
                                               108                                                                                          Versicherungen
  30%          334
                                                                                                               411            576
                                               135                             149             409
  20%                          163                                                                                                          Pensionsfonds
                                               133
                                                63                             319
  10%          331                                                                                      25                                  Übrige*
                               166                                                             109             285            185
                                               225                      9      207
                                                                40                              55                                    34
   0%
               2012            2013            2014            2015            2016            2017            2018          2019

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
* „Übrige“ umfasst Kapitalmarkt, GPs und Staatsfonds.
Aufteilung berücksichtigt nur das Fundraising aus bekannten Kapitalquellen, unbekannte Quellen blieben unberücksichtigt.

                                                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 10
3. Investitionen

                   Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 11
3. Investitionen
Investitionen in Deutschland
Investitionsvolumen und Zahl der finanzierten Unternehmen 2012-2019

   15.000
                                                       1.409                                                                                                           1500

                                  1.340                                     1.335                                                          1.312
             1.296
                                                                                                                      1.197
                                                                                                 1.117

   10.000
                                                                                                                                                                951    1000

                                                                                                                                                              14.314

                                                                                                                     11.681               12.031
    5.000                                                                                                                                                              500

                                                       7.309                                     6.786
             6.667                                                          6.604
                                  5.438

       0                                                                                                                                                               0

              2012                 2013                 2014                 2015                 2016                 2017                 2018               2019

                                                  Investitionen (in Mio. €)                                        Unternehmen

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 12
3. Investitionen
Investitionen in Deutschland
Nach Finanzierungsphasen 2012-2019
                                                                                                                                                                14.314

                                                                                                                                             12.031
                                                                                                                        11.681

                                                                                                                                                                10.631
                                                            7.309                                                                             8.311
                   6.667                                                        6.604                6.786               8.415

                                        5.438

                                                            5.638               4.757                5.030
                   4.997
                                        4.204
                                                                                                                                              2.225             1.943
                                                                                                                         1.957

                                                             994                  998                 690
                   1.096                 511                                                                                                                    1.740
                                                                                                     1.066               1.309                1.496
                     574                 722                 677                  849

                    2012                2013                2014                 2015                2016                 2017                2018               2019

                                              Venture Capital              Growth / Turnaround / Replacement C.                            Buy-Outs

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 13
3. Investitionen
Investitionen
Nach Finanzierungsphasen 2019

                                12%
                                                                                         15%

                                                                                                                                               Venture Capital
                                            14%
                14.314 Mio. €                                                                    951                                           Growth / Turnaround /
                 Investitions-                                                26%            finanzierte               59%                     Replacement Capital
                   volumen                                                                  Unternehmen
                                                                                                                                               Buy-Outs

         74%

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 14
3. Investitionen
Regionen
Nach Bundesländer 2019
                                                                                                                                                                              250

                                       219
                                                                                                                                                                              225

                             194
                                                                                                                                                                              200

                                                                                                                                                                              175

                                                                                                                                                                              150

                                                                                                                                                                              125
                            3.900
                 101
                                                                                                           87
                                     3.171                                                                                                                    87              100

                                                   61                                                                                                                         75
                                                                            2.253
                                                                     44                                                                                                  38   50
                  1.475
                                                                               26                                                        26
                                                                                                 15       1.665
                                                                                         6                             12       11                  6         243       181   25
                                                            2       477                                                                  126
                                                  27                                             284                                 6                   13
                                                                2                                                                                                             0

                                                                                                                     317
                                                                                         14

                                                           Volumen                                             Unternehmen

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                                Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 15
3. Investitionen
Branchen
Nach Branchen 2019

                                                                                                                                         Unternehmensprodukte und
                                                                                                                                         -dienstleistungen
                                                                                                                                         Chemie/Werkstoffe
                     3% 1%
                                                                                              6%                                         IKT (Kommunikation,
              9%                    18%                                                 3%               13%
                                                                                                                                         Computer, Elektronik)
                                                                                                                  1%                     Bauwesen
      9%                                                                       15%
                                              6%                                                                                         Konsumgüter und -services
    1%            Investitions-                                                             finanzierte
                    volumen                                                  3%            Unternehmen                                   Energie und Umwelt
                                                                            3%
     18%                                                                                                                                 Finanz- und
                                                                                                                   39%                   Versicherungswesen
                                                                                  15%                                                    Biotechnologie und
          1%                       34%                                                                                                   Gesundheitswesen
                                                                                            2%
                                                                                                                                         Transportwesen

                                                                                                                                         Übrige*

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
* „Übrige“ umfasst Landwirtschaft, Immobilien, Sonstige.
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 16
3. Investitionen
Umsatz der Unternehmen
Nach Umsatzgröße der Unternehmen 2019

                                                                                           2%                                                   0-
3. Investitionen
Beschäftigte der Unternehmen
Nach Beschäftigtenzahl der Unternehmen 2019

                           3%                                                                                                                bis 19 Beschäftigte
                                                                                            5%
                                  11%                                                     3%
                                                                                    8%                                                       20-99 Beschäftigte

                                            12%                                                                      38%
                                                                             10%                                                             100-199 Beschäftigte
                  Investitions-                                                             finanzierte
   50%
                    volumen                                                                Unternehmen                                       200-499 Beschäftigte

                                          17%                                                                                                500-999 Beschäftigte

                               7%                                                       36%                                                  1.000 und mehr
                                                                                                                                             Beschäftigte

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft.
Berücksichtigt wurden nur die Investitionen bei Unternehmen mit bekannten Mitarbeiterzahlen.
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 18
3. Investitionen
Venture Capital
Investitionen nach Finanzierungsphasen 2012-2019

                                                                                                                                                            1.740

                   789                                                         773                                                       1.496
                                       760                 769                                                                                                570
                                                                                                                                           728
                                                                                                                     1.309
                                                                                                                      659
                                                                                                   635

                                                                                                 1.066
                                                                                                                                                               570
                                                                                                                       492                 459
                                                                               849
                                       722                                                         505
                                                           677
                   574                                                         369                                                                          1.043
                                       300                 243                                                                             958
                   205                                                                                                 716

                                                                                                   506
                                       380                 400                 433
                   337
                    32                 4…                  34                   46                 55                  100                                   128
                                                                                                                                            79

                  2012                2013                2014                2015                2016                2017                2018               2019

                                                Seed               Start-up              Later Stage-Venture Capital                                     Unternehmen

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 19
3. Investitionen
Regionen
Venture Capital-Investitionen nach Bundesländer 2019
                                                                                                                                                                            200
                                  185

                                                                                                                                                                            150

                      108

                                                                                                                                                                            100
                                  952

                                               47                                                         48
                                                                                                                                                                            50

            28                                                   30                                                                                        27
                        322                                                                                                             19                             21
                                                                           12                                                  7                    6
                                                        2                  36         5       6                      7
                                             24         2        79                               4       79       109             3    14          13      4          8
               55                                                                         1
                                                                                                                                                                            0

                                                                      Volumen                                        Unternehmen

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 20
3. Investitionen
Minderheitsbeteiligungen
Investitionen nach Finanzierungsphasen 2012-2019
                                                           532
                                       501                                                                                                 2.225
                                                                                                                                                         40
                                                                                460                                                                      23
                                                                                                                       1.957                                  1.943
                                                                                                                                            427                        50
                   408                                                                                                  407                                             5
                                                                                                    373                 372

                                                                                                                          99

                  1.096                                                                                                                                          245
                                                           994                  998                                                        2.161
                   300                                      156                          64                                                                   1.888
                                                                     18                  78
                                                                                                    690
                    74                                                                                                 1.486
                                                                                                             61
                                       511                                                                   31
                                                40
                                        97                 820                  857
                   722
                                                                                                    599
                                       374

                  2012                2013                2014                 2015                2016                2017                2018               2019

                                        Growth                Turnaround                   Replacement Capital                                  Unternehmen

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 21
3. Investitionen
Buy-Outs
Buy-Out-Investitionen 2012-2019

                                                                                                                                            176

                                                                                                                        153
                                                                                                                                                               146

                                                           122                                     120
                  114                                                          115

                                       96                                                                                                                    10.631

                                                                                                                      8.415                8.311

                                                         5.638
                 4.997                                                        4.757               5.030
                                     4.204

                 2012                2013                 2014                2015                2016                 2017                2018               2019

                                                               Buy-Outs                              Unternehmen

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 22
3. Investitionen
Buy-Outs
Buy-Outs nach Größenklassen 2012-2019

                                                                                                                                             10
                                                                                                                         14

                                                                                                                                             105             15

                                                                                                                         81                                  82
                                                             11                                       6
                      7                                                           8

                                          5                                                          76
                     47                                      45
                                                                                 44
                                                                                                                                           3.876           7.010
                                         38
                     68                                      71                                                          70
                                                                                 67                                                          65
                                         58
                                                                                                                                                             50
                                                                                                                      4.602
                                                           3.386                                   1.796
                   2.598
                                       2.114                                   2.795
                                                                                                     43
                                                                                                                                           4.148
                                                                                                                       3.611                               3.373
                                                                                                   3.105
                   2.031               1.802               1.950               1.597
                                                                                365
                    369                           288                 302                                     129                202                 287            248

                   2012                2013                2014                2015                2016                2017                 2018           2019

                 Kleine (150 Mio. €) - Vol.
                 Kleine (150 Mio. €) - Unt.
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Investitionen durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
Anmerkung: Kleine Buy-Outs (jeweils 150 Mio. € Eigenkapital-Investment)
                                                                                                            Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 23
4. Divestments

                 Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 24
4. Divestments
Divestments
Nach Exit-Kanälen 2012-2019
                                                         957                 953
                                      896                                                       884
                                                        7.606                                                       860
                  832                                                                                                                  847

                                                       2.303
                                     5.761                                 5.790                                   5.708
                                               68                                    55                                     130                           634
                                               238                                   92                                     64
                                                                  123
                                     1.215                                                     4.484
                                                                                                          73                          4.304
                 4.007                                  1.620              2.320                                   2.055                        94
                                                                                                          63
                           257                                                                                                                  98
                                      567                                                       909
                           74                                                                                               139
                 1.280                                   745                                    521     147         496               2.067
                                     1.418                                   623
                                                                                                        28                                               2.349
                                                         367                 349                                             210                                       34
                           141                                                                                                                  176                    13
                  466                                    890                                                                                    92        753
                                      876                                  1.220                                                                                   117
                                                                                               2.742                                            408
                  917                                                                                              2.615                                           198
                                                        1.558                                                                                                      188
                                     1.380                                 1.131                                                      1.368              1.046
                  872

                  2012               2013               2014                2015               2016                2017               2018               2019
              Trade Sale                                                                     Börsengang / Aktienverkauf
              Totalverlust                                                                   Rückzahlung Vorzugsaktien / Darlehen / Mezzanine
              Verkauf an Bet.-gesellschaft / Finanzinstitution                               Verkauf ans Management
              Sonstige
              Unternehmen
Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Divestments durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 25
4. Divestments
Exit-Kanäle
Divestments nach Exit-Kanälen 2019

                                                                                                                                    Trade Sale
                         1%
                    1%                                                                                10%
                                                                                      15%                                           Börsengang / Aktienverkauf
                                                                                                                1%
                                                                               1%                                                   Totalverlust
     32%
                                                                             6%                                    17%
                                             45%
                   Divestment-                                                             veräußerte                               Rückzahlung Vorzugsaktien /
                     volumen                                                              Unternehmen                               Darlehen / Mezzanine
                                                                                                                                    Verkauf an Bet.-gesellschaft
                                                                                                                                    / Finanzinstitution
          5%
                                                                                                                                    Verkauf ans Management
                 8%
                           8%                                                               50%
                                                                                                                                    Sonstige

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Divestments durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
                                                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 26
4. Divestments
Branchen
Divestments nach Branchen 2019

                                                                                                                                      Untern.-produkte / -
                                                                                                                                      dienstleistungen
                     1%                                                                                                               Chemie / Werkstoffe
                5%     2%                                                                 10%
                                      23%
                                                                                                                                      IKT
           6%                                                                      4%
                                                                               5%                                32%                  Bauwesen
                                                                             3%
                   Divestment-                                                             veräußerte                                 Konsumgüter / -services
   23%
                     volumen                                                              Unternehmen
                                                                                                                                      Energie und Umwelt
                                            12%
                                                                              22%                                  3%                 Gesundheit /
            4%                                                                                                                        Biotechnologie
                            24%                                                                         17%                           Transportwesen
                                                                                           4%

                                                                                                                                      Übrige*

Quelle: European Data Cooperative (EDC)/ BVK, Datenstand: Februar 2020. Daten unterliegen fortlaufender Aktualisierung.
Marktstatistik = Divestments durch Beteiligungsgesellschaften in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft
* „Übrige“ umfasst Landwirtschaft, Immobilien, Finanz- / Versicherungswesen, Sonstige.
                                                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 27
5. Anhang: Methodik und Glossar

Erläuterungen zur statistischen Methodik und den wichtigsten
in der BVK-Statistik verwendeten Begriffen

                                                Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 28
5. Anhang
Methodik
Erfasstes Universum

▪   Institutionen: Die Statistik weist die Aktivitäten von direkt investierende Private Equity-Fonds, Mezzanine-Private Equity-

    Fonds, Co-Investment-Fonds und Turnaround-Fonds aus. Nicht berücksichtigt werden Infrastruktur-Fonds, Immobilien-

    Fonds, Distressed Debt-Fonds, Dachfonds (Primary, Secondary). Ebenso unberücksichtigt bleiben Aktivitäten von Business

    Angels, anderen Privatpersonen, Unternehmen oder Investorengruppen wie Holdings oder Asset Managern.

▪   Datenquellen: Erfasst werden in erster Linie von den Beteiligungsgesellschaften direkt zur Verfügung gestellte Angaben

    aber auch aus öffentlich zugänglichen Quellen recherchierte und abgeleitete Daten zu den europäischen Private Equity-

    Aktivitäten. Dabei werden Daten nicht nur von BVK-Mitgliedern oder Mitgliedern anderer Private Equity-Verbände sondern

    auch von anderen in Deutschland aktiven deutschen oder ausländischen Beteiligungsgesellschaften berücksichtigt.

▪   Finanzierungen: Für Investitionen und Divestments werden ausschließlich Eigenkapital und eigenkapitalähnliche,
    mezzanine oder sonstige Mittel von Beteiligungsgesellschaften berücksichtigt. Unberücksichtigt bleiben Fremdmittel Dritter

    (z.B. von Banken). Dies betrifft insbesondere Buy-Out-Transaktionen, bei denen ausschließlich die von den

    Beteiligungsgesellschaften investierten Finanzierungsbestandteile und nicht das gesamte Transaktionsvolumen in die
    Statistik einfließen.

▪   Aktualisierungen: Die für die Analyse verwendeten Daten unterliegen kontinuierlicher und damit auch nachträglicher
    Aktualisierung.

                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 29
5. Anhang
Methodik
Marktstatistik und Branchenstatistik

▪   Daten: Die Erfassung der Investitionen und Divestments erfolgt auf der Basis von Einzeltransaktionsmeldungen. Ziel ist

    die genaue Zuordnung von Beteiligungsgesellschaften und den zugehörigen Portfoliounternehmen sowie die

    weitestgehende Eliminierung von Doppelzählungen aufgrund von Syndizierungen. Mehrfache Investitionen bzw.

    Divestments bei einem Unternehmen im Jahresverlauf oder durchmehrere Beteiligungsgesellschaften werden in den

    Auswertungen für das Gesamtjahr auch nur einem Unternehmen zugeordnet.

▪   Fundraising: Erfasst das eingeworbene Kapital von direkt investierenden Private Equity-Fonds, deren für das Fundraising

    bzw. die Fondsverwaltung verantwortliche Management (Beteiligungsgesellschaft) seinen Sitz in Deutschland hat

    (Branchenstatistik).

▪   Investitionen und Divestments: Bei Investitionen und Divestments wird unterschieden zwischen der Marktstatistik und
    der Branchenstatistik. Die Marktstatistik umfasst alle Transaktionen bei deutschen Unternehmen unabhängig von der

    Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft. Die Branchenstatistik erfasst alle Transaktionen durch in Deutschland

    ansässige Beteiligungsgesellschaften unabhängig vom Sitz der betreffenden Unternehmen.

▪   Sofern nicht anders ausgewiesen basieren die in der vorliegenden Präsentation dargestellten Angaben zu Investitionen und

    Divestments dem Ansatz der Marktstatistik.

                                                                             Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 30
5. Anhang
Glossar
Fundraising: Fokus der Fonds

▪   Early Stage-Fonds: Venture Capital-Fonds, die darauf ausgerichtet sind, in der frühen (Gründungs-)Phase des Bestehens

    von Unternehmen zu investieren.

▪   Later Stage-Fonds: Venture Capital-Fonds, die darauf ausgerichtet sind, in weiter entwickelte Unternehmen zu

    investieren, die profitabel sein können oder auch nicht. Üblicherweise sind dies C- und D-Venture Capital-Runden.

▪   Venture Capital allgemein: Venture Capital-Fonds, die sowohl in der Frühphasen als auch in der späteren

    Unternehmensentwicklung investieren.

▪   Growth-Fonds: Fonds, die Beteiligungskapital (meist als Minderheit) in relativ reife Unternehmen investieren, die das

    Kapital für den Ausbau und die Verbesserung ihrer Aktivitäten oder die Expansion in neue Märkte suchen.

▪   Buy-Out-Fonds: Fonds, die Unternehmen durch die Übernahme eines üblicherweise Mehrheits- oder Kontrollanteils

    erwerben, wobei die Finanzierung der Transaktion durch eine Mischung aus Eigen- und Fremdkapital erfolgt.

▪   Generalist: Fonds, die in alle Phasen des Beteiligungskapitals investieren.

▪   Mezzanine-Fonds: Fonds, die hybride Finanzierungen aus Fremd- und Eigenkapital bereitstellen mit eigenkapital-

    basierten Bestandteilen (wie Optionen) und (nachrangigem) Fremdkapital.

                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 31
5. Anhang
Glossar
Fundraising: Kapitalgeber

▪   Stiftung/Stiftungsfonds: Eine gemeinnützige Organisation, durch die Privatvermögen für öffentliche Zwecke (meist

    gemeinnützige Zwecke) bereitgestellt wird. Sie kann anderen Organisationen entweder Gelder spenden und diese

    unterstützen oder die einzige Finanzierungsquelle für ihre eigenen gemeinnützigen Aktivitäten bereitstellen. Ein

    Stiftungsfonds wird durch eine Stiftung, Universität oder kulturelle Einrichtung gegründet, um Kapital für spezifische

    Zwecke zu spenden oder ein Unternehmen und seine Entwicklung zu fördern. Dieser ist im Allgemeinen so strukturiert,
    dass das Kapital unangetastet bleibt (auf unbegrenzte Dauer, über einen festgelegten Zeitraum oder bis ausreichende

    Vermögenswerte zur Realisierung eines vorgesehenen Zwecks vorhanden sind).

▪   Family Office: Eine Einrichtung, die Dienstleistungen für eine oder mehrere Familien anbietet einschließlich Investment-

    Management und andere Dienstleistungen (Buchhaltung, Steuern und Finanzberatung usw.).

▪   Dachfonds / Fund-of-Funds: Ein Beteiligungskapital-Fonds, der in erster Linie Eigenkapitalanteile an anderen Fonds

    übernimmt.

                                                                               Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 32
5. Anhang
Glossar
Fundraising: Kapitalgeber

▪   Andere Asset Manager: Eine Finanzinstitution (keine Bank, Stiftungsfonds, Stiftung, Family Office, Versicherung oder

    Pensionsfonds), die einen Kapitalpool verwaltet und diesen in verschiedene Anlageklassen investiert, um Kapitalerträge zu

    generieren. Dies kann direkt investierende PE-Fonds einschließen, die gelegentlich indirekte Investments vornehmen,

    schließt aber Dachfonds aus, bei denen dies der ausschließliche Zweck ist.

▪   Pensionsfonds: Ein Pensionsfonds, der der privaten oder öffentlichen Gesetzgebung unterliegt.

▪   Öffentlicher Sektor: Landes-, regionale, staatliche und europäische Behörden oder Institutionen

▪   Staatsfonds: Staatliche Investmentfonds, die in ausländische direkt investierende Private Equity-Fonds investieren, um

    ihr Portfolio zu diversifizieren.

                                                                             Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 33
5. Anhang
Glossar
Investitionen: Finanzierungsphasen

▪   Seed: Finanzierung für ein Unternehmen bevor dieses die Massenproduktion/Vertrieb beginnt mit dem Ziel Forschung,

    Produktdefinition oder Produktdesign zum Abschluss zu bringen. Dies umfasst auch Markttests und die Erstellung von

    Prototypen. Diese Finanzierung wird nicht für Massenproduktion/Vertrieb verwendet.

▪   Start-up: Finanzierung für Unternehmen, sobald das Produkt oder die Dienstleistung fertig entwickelt wurde, um
    Massenproduktion/Vertrieb zu starten und anfängliches Marketing zu finanzieren. Unternehmen können sich im Aufbau

    befinden oder seit Kurzem im Geschäft sein, haben jedoch ihr Produkt noch nicht auf dem Markt gebracht. Das

    hauptsächliche Ziel besteht darin, Investitionsausgaben und Working Capital zu decken.

▪   Later-stage-Venture Capital: Finanzierung für ein operatives Unternehmen, das den Break-even erreicht haben kann

    oder auch noch nicht. Later Stage-Venture Capital fließt gewöhnlich in bereits mit VC finanzierte Unternehmen,
    üblicherweise in C- und D-Venture Capital-Runden.

                                                                             Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 34
5. Anhang
Glossar
Investitionen: Finanzierungsphasen

▪   Growth: Beteiligungskapitalfinanzierung (meist als Minderheit) in relativ reife Unternehmen, die das Kapital für den

    Ausbau und die Verbesserung ihrer Aktivitäten oder die Expansion in neue Märkte für das weitere Wachstum suchen.

▪   Replacement Capital: Erwerb einer Minderheitsbeteiligung vorhandener Unternehmensanteile an einem Unternehmen

    von einer anderen Private Equity-Gesellschaft/-Institution oder von (einem) anderen Anteilseigner(n).

▪   Turnaround: Finanzierung eines bestehenden Unternehmens, das in finanziellen Schwierigkeiten ist mit der Absicht der

    Wiederherstellung des unternehmerischen Erfolges.

▪   Buy-out: Finanzierung zum Erwerb eines Unternehmens. Es kann eine substantielle Summe von geliehenen Mitteln

    verwenden werden, um die Akquisitionskosten aufzubringen. Typischerweise wird eine Mehrheits- oder Kontrollbeteiligung
    übernommen.

                                                                             Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 35
5. Anhang
Glossar
Divestments: Exit-Kanäle

▪   Trade Sale: Der Verkauf der Unternehmensanteile an strategische Investoren (z.B. Industrieunternehmen).

▪   Anteilsverkauf beim Börsengang oder über die Börse:

     ▪   Der erstmalige Verkauf oder die Ausgabe von Aktien eines nicht-notierten Unternehmens an die Öffentlichkeit,

         indem das Unternehmen an einer Börse gelistet wird.

     ▪   Der Verkauf von börsennotierten Aktien im Falle einer vorherigen Private Equity-Investition, z.B. der Verkauf von
         Aktien nach einer Lock-up-Periode.

▪   Rückzahlung von Vorzugsaktien, Darlehen oder Mezzanine: Wenn eine Beteiligungsgesellschaft bei der Investition

    ein Darlehen bereitgestellt oder Vorzugsaktien übernommen hat, dann bedeutet deren Rückzahlung nach einem

    Rückzahlplan eine Reduzierung ihres Investments und folglich ein Divestment.

▪   Verkauf an andere Beteiligungsgesellschaften: Der Erwerber des Portfoliounternehmens ist eine direkt

    investierende Beteiligungsgesellschaft.

                                                                             Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 36
5. Anhang
Glossar
Divestments: Exit-Kanäle

▪   Verkauf an andere Beteiligungsgesellschaften: Der Erwerber des Portfoliounternehmens ist eine direkt

    investierende Beteiligungsgesellschaft.

▪   Verkauf an Finanzinstitutionen: Eine Finanzinstitution ist eine Einheit, die für ihre Kunden Finanzdienstleistungen

    erbringt:

     ▪   Verwahreinrichtungen: Institutionen, die Einlagen akzeptieren und verwalten sowie Darlehen vergeben,

         einschließlich Banken, Bausparkassen, Kreditgenossenschaften, Treuhandgesellschaften und Hypothekenfinanzierer

     ▪   Versicherungsgesellschaften und Pensionsfonds

     ▪   Investmentgesellschaften mit Ausnahme von direkt investierenden BeteiligungsgesellschaftenDer Käufer ist das

         Management des Unternehmens.

▪   Verkauf an das Management/Buy-Back: Der Käufer ist das Management des Unternehmens.

▪   Totalverlust: Der Wert der Investition wird eliminiert und die Rendite der Investoren ist null oder negativ.

                                                                              Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 37
Kontakt

Attila Dahmann
Leiter Marktinformation und Forschung

Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften –
German Private Equity and Venture Capital Association e.V. (BVK)

Reinhardtstraße 29b
10117 Berlin, Germany

Telefon: +49 30 306982-15
E-Mail: dahmann@bvkap.de

                                                                   Der deutsche Beteiligungskapitalmarkt 2019 | Seite 38
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