Edelmetall Report 2021 - Alles, was Sie über Gold, Platin und Palladium wissen müssen! - Asset Management Switzerland AG
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Edelmetall Report 2021 Alles, was Sie über Gold, Platin und Palladium wissen müssen!
Interview mit Prof. Dr. Torsten Dennin –
CIO Asset Management Switzerland AG
Herr Prof. Dr. Dennin, Edelmetalle sind ge- Hat die Corona-Krise mit samt ihren Be diese jedoch bislang überwinden zu können. te nie besonders effektiv waren, denn anders
fragt und in einem langfristigen Aufwärts- gleiterscheinungen dem Edelmetallsektor Um die Höchstkurse von 1980 zu übertreffen, als andere Wertgegenstände ließ sich Gold
trend. Doch in den letzten Monaten hat der nochmal einen zusätzlichen Schub gege- müsste die Feinunze Silber sogar auf über 50 gut verstecken und dem Zugriff des Staates
Preisaufschwung bei Gold, Silber, Platin ben? US-Dollar klettern (inflationsbereinigt sogar entziehen. Auch wenn die Wahrscheinlichkeit
und Palladium deutlich an Fahrt verloren. auf über 120 US-Dollar). Im Vergleich zu Gold eines erneuten Goldverbotes gering ist, ist
Was steckt dahinter? In vielen Medien wird dieser Zusammenhang ist dies noch ein sehr großes Aufholpotential. sie nicht auszuschließen. Anleger, die hier auf
meines Erachtens falsch dargestellt: Weder Die Nachfrage nach Platin-Gruppen-Metallen Nummer sicher gehen wollen, sollten den
In der Tat, so hat doch Gold im August 2020 lassen die Furcht vor einem Virus die Gold- ist negativ betroffen durch den Trend zur Kauf von Aktien von Gold- und Silberminen
zum ersten Mal über die Marke von 2.100 preise steigen, noch wird der Goldpreis nach E-Mobility. Auch ist ein wichtiger Faktor in erwägen. Denn den privaten Aktienbesitz zu
Prof. Dr. Torsten Dennin ist CIO der US-Dollar je Feinunze geschaut. Seitdem be- den flächendeckenden Impfungen in sich zu- der Vermögensanlage die Marktgröße und verbieten, hieße gleich den Kapitalismus und
Asset Management Switzerland AG, finden sich Edelmetalle jedoch in einer Kon- sammenfallen. Der Zusammenhang ist viel- die damit verbundenen Punkte wie Handel- die Marktwirtschaft abzuschaffen. Und bei
welche auf die diskretionäre solidierungsphase. Die wirtschaftliche Erho- mehr fundamentaler Art: Die wirtschaftspoli- barkeit, Liquidität und Risiko im Sinne der aktuellen Gold- und Silberpreisen von rund
Vermögensverwaltung für Firmen lung nach dem Corona-Crash und die boo- tische Antwort des Staates auf Corona und Wertschwankung (Volatilität). Die Märkte für 1.800 respektive 25 US-Dollar versprechen
und Privatpersonen spezialisiert ist. menden Aktienmärkte lassen Edelmetalle auf Lockdown ist eine Schuldenorgie von nie Platin, Palladium und Rhodium erreichen die Betreiber von Gold- und Silberminen Ge-
Zudem ist er Gründer und den ersten Blick unattraktiv erscheinen. Die gekanntem Ausmaß. Damit dies unser Geld- selbst zusammengenommen grade einmal winne in Rekordhöhe.
Geschäftsführer von Lynkeus Feinunze Gold handelt derzeit um 1.800 und Finanzsystem nicht ins Wanken bringt, ein Bruchteil der Größe des Silbermarktes –
Capital, einer auf das Thema US-Dollar. Doch vieles spricht dafür, dass es müssen die Zinsen auf absehbare Zeit nied- dessen müssen sich Anleger bewusst sein.
Rohstoffe spezialisierten sich um „Luftholen“ vor einem weiteren struk- rig bleiben. Neben ihrer Funktion als CIO der Vermö-
Investment-Boutique in der turellen Anstieg handelt. Denn selten sah das gensverwaltung von Asset Management
Schweiz. Seit 2003 analysiert Prof. Umfeld für Edelmetalle und die Aktien von Niedrige Zinsen, eine starke Ausweitung der Immer mal wieder kommt bei Edelmetallan- Switzerland AG sind Sie auch Professor für
Dr. Dennin die internationalen Gold- und Silberminen so gut aus wie heute! Geldmengen und ein Erodieren des Vertrau- legern die Angst vor einem Goldverbot auf. Volkswirtschaftslehre und aktiv am Berlin
Rohstoffmärkte mit dem ens, in Bezug auf die langfristige Tragfähig- Wie realistisch schätzen Sie ein solches Institute of Finance, Innovation and Digitali-
Schwerpunkt Energie sowie die Im Detail erinnern die Rahmenbedingungen keit der Staatsschulden ist der Schub, der Szenario ein und wie sollte man sich dage- zation. Wie bekommen Sie diese Aufgaben
globalen Aktiensektoren Oil&Gas an den letzten großen Zyklus in den 1970er Edelmetalle aus ihrem Dornröschenschlaf gen schützen? unter einen Hut, und was machen Sie dabei
und Metals&Mining. Jahren. Die USA warfen die Druckerpresse geweckt hat. Falls nun noch inflationäre Ten- besser als Ihre Konkurrenz?
Dr. Dennin studierte Volkswirt an, um den Krieg in Vietnam zu finanzieren denzen hinzukommen, dann stehen wir vor Ein Goldbesitzverbot halten die meisten An-
schaftslehre an der Universität zu und begruben gleichzeitig das Geldsystem in dem perfekten Sturm für Edelmetalle wie leger wahrscheinlich für völlig unwahrschein- Als bankenunabhängiger Finanzdienstleister
Köln, Deutschland, und an der der bis dato bekannten Form, in dessen Kern Gold und Silber. lich, wobei aber übersehen wird, dass in ist Asset Management Switzerland AG auf
Pennsylvania State University, USA. die weltweite Leitwährung US-Dollar durch Deutschland der private Besitz von Edelme- das Geschäft mit vermögenden Privat- und
Er promovierte zum Themen Gold gedeckt war. Das Wirtschaftswachstum tallen zwischen 1923 und 1955 immer wieder Firmenkunden spezialisiert. Als Vermögens-
komplex der Rohstoffmärkte an der blieb hinter dem Potentialwachstum zurück, Wie wird es aus Ihrer Sicht bei den vier Verboten und Restriktionen unterlag. In der verwalter ist es dabei wichtig manchmal
Schumpeter School of Business and schließlich stieg auch das Preisniveau – es wichtigsten Edelmetallen Gold, Silber, Pla- wichtigsten Volkswirtschaft der Welt, den auch gegen den Strom zu schwimmen, um
Economics. Dr. Dennin hat eine kam zu einer Stagflation. In der Folge verteu- tin und Palladium in 2021/2022 weiterge- USA, hielt sich ein Verbot des privaten Gold- das Vermögen der Kunden zu schützen. Wir
Professur für Volkswirtschaftslehre erte sich Gold um fast 800%. Heute werfen hen? Welche Preisniveaus können Anleger besitzes sogar von 1933 bis Ende 1974. Mit setzen zum Beispiel kapitalerhaltende Sach-
an der EBC Hochschule, Düsseldorf, alle Staaten die virtuelle Druckerpresse im in den kommenden 12 bis 18 Monaten er- dem Ausbruch der Großen Depression zwang werte-Strategien ebenso ein wie innovative
inne, und ist ordentliches Mitglied Kampf gegen Corona an. Unser seit 50 Jah- warten? der Staat damals seine Bürger ihr Gold zu ei- Sparpläne auf Edelmetalle und Kryptowäh-
des Berlin Institut of Finance, ren bewährtes Geld- und Finanzsystem stößt nem festen Umtauschkurs der Notenbank rungen.
Innovation and Digitalization. an seine Grenzen. Und trotz jahrelangen Die amerikanischen Investmenthäuser gehö- auszuhändigen. Und hier liegt die gemeinsa-
Prof. Dr. Dennin ist verheiratet und quantitativen Lockerungen der Zentralban- ren zu den aggressivsten in ihren Preisprog- me Wurzel: Ein Goldbesitzverbot wird meist Die Forschung und Lehre an der Hochschule
lebt mit seiner Frau in der Schweiz. ken blieb das Wirtschaftswachstum in Euro- nosen. Ein Preisziel von 3.000 US-Dollar von Regierungen erlassen, wenn sich Staa- und die Mitarbeit an Projekten des Berlin Ins-
pa und den USA hinter seinem langfristigen schrieb die Bank of America auf ihre Fahnen, ten in einer Währungskrise befinden. Wie von titute of Finance, Innovation und Digitalizati-
Trend zurück. Folgt die Entwicklung der wirt- und die Konsensus-Schätzung der meisten der Türkei, die deswegen kürzlich ihren Bür- on zeigt uns regelmäßig neue Impulse auf.
schaftlichen Rahmendaten heute einem ähn- Finanzinstitute liegt zwischen 2.000 und gern verbot Bitcoins zu Zahlungen zu ver- Beispiele liegen im Bereich der Nachhaltig-
lichen Pfad – also, wenn sich die Geschichte 2.200 US$. Die fundamentalen Rahmenbe- wenden. keit, was auch bei Edelmetallen ein immer
reimt – dann werden sich die Preise von dingungen stimmen, und technisch ist der wichtigeres Thema wird, und der neuen
Gold, Silber, Platin und Palladium in den Goldpreis in einem langfristigen Aufwärts- Und auch wir sind von einer Geld- und Wäh- Technologien wie der Blockchain und der
nächsten Jahren sehr erfreulich entwickeln. trend. Silber läuft dem Goldpreis hierbei hin- rungskrise aufgrund der immensen Verwer- Kryptographie. Dieses Miteinander von The-
Vielleicht stehen wir tatsächlich erst am Be- terher. Zwar nahm Silber wiederholt Anlauf fungen der Corona-Krise nicht weit entfernt. orie und Praxis ist ein Erfolgsfaktor für unsere
ginn einer Goldenen Dekade für Edelmetalle. auf die Preismarke von 30 US-Dollar, ohne Ein Hoffnungsschimmer ist, dass Goldverbo- Kunden.
20 21
Gold und Silber: Nicht nur Versicherung, sondern
auch Liquidität und gute Performance
Experteninterview mit Christian Brenner, Managing
Director und VR-Präsident philoro SCHWEIZ AG
Hiervon profitieren auch unsere Partner bei Rohöl oder einen Goldbarren. Denn grade im
alternativen Anlagemöglichkeiten wie Lyn- aktuellen Kapitalmarktumfeld spielen Sach-
keus Capital, Angelmountain Global Wealth werte wie Rohstoffe und speziell Edelmetalle
und SRC Swiss Resource Capital. eine immer wichtigere Rolle. Herr Brenner, Inflation ist plötzlich in aller besser als erwartete Arbeitsmarktdaten oder
Munde. Woran liegt das Ihrer Meinung nach höher als erwartete Inflationswerte über die
Ein Beispiel: In dem aktuell positiven Mark- und wie sehen Sie die Entwicklung im letzten Monate immer wieder zu einem Sell-
tumfeld für Gold und Silber weisen die Aktien nächsten Jahr? Off bei Gold und Silber. Eigentlich unlogisch,
von Gold- und Silberminen oft ein deutlich aber der Markt erwartet, dass die Federal Re-
positiveres Anlageergebnis auf, da sich stei- Das Leben, wie wir es kennen, wird schlicht serve bei „Good News“ nun langsam die lo-
gende Preise oft als „Multiplikator“ im Ertrag und ergreifend teurer. In den USA und in der ckere Geldpolitik beenden muss, also Anlei-
und Wert des Unternehmens widerspiegeln. Torsten Dennin EU wurde die Geldmenge über die letzten 2 henkäufe herunterfahren und dann die Zinsen
Mit dem SRC Mining & Special Situations Von Tulpen zu Bitcoins Jahre massiv ausgeweitet. In den USA z.B. langsam wieder hochnehmen. Dies wäre the-
Zertifikat haben wir ein Anlageprodukt aufge- FinanzBuch Verlag, wurde die Zentralbankbilanz von 3.7 Billionen oretisch schlecht für Gold, da die Realzinsen
legt, welches auf Gold und Silberminen kon- August 2019 Dollar Ende August bis auf 8.5 Billionen Dollar (Inflation minus Zentralbankzins) weniger ne-
zentriert ist. Mit einer Performance von +65% mehr als verdoppelt. Gleichzeitig wurde das gativ wären. Das muss aber nicht unbedingt Christian Brenner wurde 1979 in
seit Auflage im September 2019 ein Su- Angebot an Produkten und Dienstleistungen so kommen. Wien geboren. Heute lebt und
per-Timing! Ein wichtiger Faktor hierbei ist reduziert bzw. jetzt nur wieder auf das Vor-Co- arbeitet er in der Nähe von St.
der regelmäßige Austausch mit der Unter- Ihr aktuelles Buch „Von Tulpen zu Bitcoins“ rona-Niveau zurückerhöht. Diese lockere Gallen in der Schweiz. Er ist
nehmensführung jeder unserer Portfolio-Ge- ist ein internationaler Bestseller und geht in Geldpolitik schlägt sich daher nun in der Teu- Wie meinen Sie das? Präsident des Verwaltungsrates und
sellschaften. den USA bereits in einer zweiten, aktuali- erung nieder, wir sehen die Konsumenten- Geschäftsführer der philoro Schweiz
sierten Auflage 2022 an den Start. Was kön- preise steigen. Von Januar bis September ist Einerseits ist es nicht sicher, ob die Zentral- AG sowie Deutschland-Geschäfts
nen speziell Edelmetallanleger daraus mit- der amerikanische Konsumentenpreisindex banken überhaupt die Anleihekäufe signifi- führer der philoro EDELMETALLE
In Ihren Büchern „Lukrative Rohstoffmärkte nehmen? CPI bereits um 4.7% gestiegen. Annualisiert kant drosseln könnten, ohne einen größeren GmbH. Er studierte an der
– Ein Blick hinter die Kulissen“ und „Afrika. auf das Jahr 2021 erwarten wir also 6.3% In- Marktcrash zu erzeugen, andererseits wäre Universität Wien Kommunikations
Kontinent der Chancen“ greifen Sie immer Es freut mich, dass „Von Tulpen zu Bitcoins“ flation in den USA, mehr als drei Mal so viel, auch dann noch nicht gesichert, ob das Null- wissenschaft und war danach fast
wieder das Thema Rohstoffe auf. Was faszi- diesen breiten Anklang findet und mittlerwei- wie die Federal Reserve eigentlich sehen zinsregime schnell genug verlassen werden zehn Jahre lang als Account
niert Sie so an den Rohstoffmärkten? le in sechs Sprachen, darunter koreanisch möchte. Das heißt die Zentralbankpolitik ist kann, um mit der stetig steigenden Inflation Manager für die Planung und
und chinesisch übersetzt wurde. Das verbin- der Haupttreiber der Inflation, nicht das „Wie- schritthalten zu können. Wir sind eher der An- Umsetzung erfolgreicher
In „Afrika – Kontinent der Chancen“ zeige ich dende Thema sind Marktspekulationen und derhochstarten“ nach den Lockdowns oder sicht, dass die Realzinsen weit im negativen Media-Strategien bei
die attraktiven Entwicklungschancen von Finanzblasen: Der Tulpenwahn in Holland im andere Faktoren. Momentan ist für uns da Bereich bleiben (momentan stehen sie in den SevenOneMedia Austria -
Rohstoffprojekten u.a. bei Gold, Silber und 17. Jahrhundert galt fast 400 Jahre als die noch kein Ende in Sicht. Zumal ja auch die USA bei minus 6%!) und wir sehen große ProSieben-Sat1 AG und der AEGIS
Edelsteinen auf. Afrika ist ein Kontinent, der größte Blase der Finanzmärkte, bis in Energiepreise drastisch in die Höhe schießen, Chancen für einen Ausbruch beim Gold- und Media Austria verantwortlich. Zu
Torsten Dennin von den meisten Anlegern zu Unrecht noch 2017/2018 die Bitcoin Blase platzte. Die Sys- was wiederum Auswirkungen auf die Konsu- Silberpreis, sobald sich diese Einsicht im seinen Kunden zählten bekannte
Afrika – Kontinent der Chancen immer links liegen gelassen wird – zu Un- tematik der meisten Blasen ist dabei immer mentenpreise hat. Wir gehen davon aus, dass Markt materialisiert. nationale wie auch internationale
Börsenbuchverlag, April 2013 recht! Schauen Sie sich zum Beispiel die Ent- gleich. Denn die Bildung von Finanzblasen wir eine hohe einstellige Inflation auch im Jahr Marken. Die Gründung von philoro
wicklung von Lagos an: Die Stadt in Nigeria an den Kapitalmärkten ist Teil unseres markt- 2022 in den USA sehen können. Und das gemeinsam mit seinem Bruder
ist mit fast 15 Millionen Einwohnern die wirtschaftlichen Wirtschaftssystems, und treibt auch die Teuerung in die anderen Volks- Letztes Jahr meldeten viele Bullionhändler, Rudolf Brenner im Jahr 2011
zweitgrößte Agglomeration auf dem Afrikani- wenn eine Blase platzt, wird es sehr unge- wirtschaften. aber auch Prägestätten immer wieder Lie- markierte den Beginn seiner
schen Kontinent. Seit den 1970er Jahren ist mütlich an den Finanzmärkten. Aktuell leben ferengpässe oder konnten Kundenwünsche erfolgreichen Unternehmerkarriere.
allein diese Stadt um den Faktor 10 explo- wir in einer Schuldenblase, genährt von der überhaupt nicht bedienen. Wie sieht es die- Auch bei philoro widmet er sich
diert! Geldschöpfung der Zentralbanken zur Finan- Die Edelmetalle bewegen sich nach einer ses Jahr aus? intensiv den Bereichen Marketing
zierung der staatlichen Corona-Hilfsmaßnah- Top Performance 2020 eher seitwärts. Wor- und CRM und setzt für die konstante
„Lukrative Rohstoffmärkte“ konzentriert sich men. Edelmetalle haben eine lange Tradition an liegt das Ihrer Meinung nach in erster Li- Die philoro Gruppe ist einer der führenden und strategische Weiterentwicklung
dagegen voll und ganz auf das Thema Roh- als Krisenwährung und können dazu beitra- nie? Gold sollte doch bei hoher Inflation Edelmetallhändler in Europa und wir haben des Brands auf die ständige
stoffe – Rohöl, Erdgas, Kupfer, Gold und Sil- gen Vermögen auch in unsicheren Zeiten zu besser performen, oder? sehr gute Kontakte zu den Prägestätten und Beobachtung mittel- und
ber: Alles faszinierende Märkte mit einer ei- sichern. auch zu anderen Großhändlern auf der gan- langfristiger Marken- und
genen Dynamik. Seit Anfang des Jahres bewegt sich Gold in zen Welt. Mit dem Aufkommen der Coronak- Marktperspektiven, zu denen er
einem Band zwischen 1700 und 1900 Dollar rise im Frühjahr 2020 waren einige Händler gerne Auskunft gibt.
Torsten Dennin Zusammengefasst begeistern mich an den pro Unze und reagiert recht stark auf jegliche nicht lieferfähig. Wir hingegen konnten, dank
Lukrative Rohstoffmärkte Rohstoffmärkten die individuellen Stories Ankündigungen der amerikanischen Zentral- unseres guten Netzwerks, alle Kundenaufträ-
FinanzBuch Verlag, 2. Auflage, und die Handfestigkeit. Eine Tonne Kupfer bank, die in Richtung Tapering, d.h. Drosse- ge bedienen. Wir sind laufend mit den Präge-
Oktober 2011 können Sie anfassen, genauso wie ein Fass lung der Anleihekäufe, gehen. Auch führten stätten in Kontakt, sodass wir einen Engpass
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