Rating Vermögensverwalter - Die Sieger und ihre besten Geldanlagen BILANZ Sonderdruck - Format Vermögen & Anlagen AG
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
Das Schweizer Wirtschaftsmagazin
Rating
Vermögensverwalter
Die Sieger und ihre besten Geldanlagen
Sonderdruck
aus BILANZ 3/2021
© BILANZ
INVEST VERMÖGENSVERWALTER-RATING 2021
MATTHIAS HUG
von der Format Ver
mögen & Anlagen AG
rechnet mit deutlich
steigenden Firmen
gewinnen und traut
einem gut zusammen
gesetzten Aktiendepot
2021 eine zweistellige
Rendite zu.
RENDITE
IM VISIER
Fotos: Joseph Khakshouri für BILANZ
Vermögensverwalter-Rating Zum zehnten Mal machte sich BILANZ
auf die Suche nach den besten Geldmanagern der Schweiz. Wie diese das
verrückte Jahr 2020 meisterten, auf welche Aktien sie 2021 setzen.
D
von ERICH GERBL
ie Schweizer Ver- durch vereinheitlicht und kon- Viele Vermögensverwalter taten
mögensverwalter trolliert. Diese einheitliche Daten- sich 2020 schwer. Jahrelang etab-
werden das Jahr grundlage macht den Vergleich ein- lierte Modelle funktionierten in dem
2020 nicht so zigartig. von der Politik verordneten Shut-
schnell verges-
sen. Auf das hef-
tigste Kursge-
Matthias Hugs Favoriten
metzel an den
▶ Lafarge-Holcim
Aktienbörsen seit
«Der Konzern befindet sich im Wandel: Aus dem reinen Zementhersteller wird mit
Jahrzehnten folgte eine Erholungs- dem Einstieg in den Flachdachbau ein breiter aufgestellter Bauzulieferer mit grös-
rally, welche die kühnsten Erwar- serem Wachstumspotenzial. Die Firma wird von der guten Baukonjunktur profitie-
ren und weiterhin hohe Cashflows erzielen. Das künftige Wachstum wird zudem
tungen übertraf. Die Verwerfungen
höhere Bewertungen rechtfertigen als die Geschäftsentwicklung in der Vergangen-
rissen einen gewaltigen Graben heit.» ISIN: CH0012214059
durch den Markt. Auf der einen Seite
▶ Logitech
standen die Digitalisierungsgewin-
«Logitech war einer der grossen Börsenstars in den letzten zwölf Monaten. Nun
ner, die sich vor Geschäften kaum glauben viele Anleger, dass die Unternehmenserträge nach Überwindung der Pan-
noch retten konnten, auf der ande- demie und dem vermeintlichen Ende des Homeoffice-Booms rückläufig sein wer-
ren Seite die grossen Verlierer aus den. Wir teilen diese Meinung nicht: Die prall gefüllte Kriegskasse wird Logitech
wie früher nutzen, um sich Zugang zu weiteren attraktiven Technologien zu ver-
Branchen wie der Flugindustrie, die schaffen, und damit weiter wachsen. Mit Logitech ist auch in den nächsten Jahren
noch immer ums nackte Über- zu rechnen. ISIN: CH0025751329
leben kämpfen. Der Bewertungsun-
▶ Burckhardt Compression
terschied zwischen Substanz- und
Der Hersteller von Kompressoren steht vor einer Wachstumsphase: Zum einen
Wachstumsaktien bewegte sich auf werden die angestammten Märkte von der Erholung von der Wirtschaftskrise profi-
ein Niveau, wie man es zwei Jahr- tieren, und zum andern werden Kompressoren für zahlreiche umweltfreundliche
zehnte lang nicht gesehen hatte. Zukunftstechnologien gefragt sein (zum Beispiel für die Nutzung von Wasserstoff
als Energieform). Wir erachten eine Verdopplung des Unternehmensgewinns innert
Kurzum, man konnte als professio- dreier Jahre als realistisch und sehen deshalb entsprechendes Kurspotenzial.
neller Geldverwalter sehr viele Feh- ISIN: CH0025536027
ler machen in solch einem verrück-
ten Börsenjahr. Ausgezeichnet werden jene Verwal- down mit einhergehendem Wirt-
Zum zehnten Mal kürt BILANZ ter, die im Verhältnis zum eingegange- schaftseinbruch nicht mehr. Mit his-
die besten Vermögensverwalter der nen Risiko besonders hohe Renditen torischen Schwankungen gefütterte
Schweiz und zeigt, welche Geldma- erzielten. In der Tabelle auf Seite 101 Programme lagen falsch. Wachs-
nager sich in diesem Umfeld beson- werden die besten Leistungen je Risiko- tumswerte brachen weniger stark
ders gut schlugen. Dazu hat der klasse über ein und drei Jahre darge- ein, als es ihre historische Volatilität
hätte vermuten lassen, und erholten
sich dann umso stärker. «Der Unter-
In einem so verrückten Börsenjahr, schied in der Performance der Ver-
wie es 2020 war, konnte man als mögensverwalter war noch nie so
gross wie 2020», sagt Matthias Hunn,
professioneller Geldverwalter sehr Vertreter von Firstfive in der Schweiz
und Geschäftsführer von FinGuide,
viele Fehler machen. einem Unternehmen, das Privatper-
sonen bei der Suche nach passenden
Vermögensverwaltern hilft.
Dienstleister Firstfive 110 real exis- stellt. Die Auszeichnung «Vermögens-
tierende Kundendepots miteinander verwalter des Jahres» wird jenen zuteil, GLÜCK IM UNGLÜCK
verglichen. Sämtliche Transaktio- die sich über einen bestimmten Zeit- Bei allem Können hat auch Glück
nen wurden über die Vermögens- raum in drei von vier verschiedenen mitgespielt. Ein automatisches Reba-
verwaltungs-Software gebucht, da- Risikoklassen am besten schlugen. lancing der Depots am 31. März kam
3
Die besten Vermögensverwalter
über 12 Monate Berichtszeitraum: 1.1.2020 bis 31.12.2020 Vermögensverwalter
des Jahres
Sharpe Performance Risiko In der Wertung «Vermögensverwalter des Jahres»
Risikoklasse Rang Vermögensverwalter Ratio in % in %
werden von Firstfive Strategien
Format Vermögen & Anlagen AG, Widnau
konservativ 1 Strategie: Format Konservativ 1,42 11,00 8,24 über drei Risikoklassen ausgewertet.
Die Sieger zeichnen sich durch konsistente
Helvetic Trust AG, Zürich Leistungen mit unterschiedlicher Risikobereitschaft
2 Strategie: Global income 0.77 7.57 10.73
und -fähigkeit aus.
Format Vermögen & Anlagen AG, Widnau Das Maximum liegt bei 100 Punkten.
ausgewogen 1 Strategie: Format Ausgewogen International 1.44 15.48 11.25
Helvetic Trust AG, Zürich
2 Strategie: Balanced 0.38 3.72 11.76 Frist Sieger Punkte
Premium Strategy Partner AG, Zuerich
moderat dynamisch 1 1.38 20.45 15.35
Strategie: Dynamisch Aktien 12 Monate Format Vermögen & Anlagen AG 93,5
ODDO BHF Trust GmbH, Frankfurt am Main
2 Strategie: Dynamisch Total Return 0.84 11.30 14.33
36 Monate Oddo-BHF Trust GmbH 74,1
Premium Strategy Partner AG, Zuerich
dynamisch 1 Strategie: Ausgewogen Aktien 0.94 16.41 18.17
Format Vermögen & Anlagen AG, Widnau 60 Monate Lakefield Partners 94,3
2 Strategie: Format Aktien Schweiz mittlere und kleinere Firmen 0.76 20.53 28.02
kurz nach dem Tiefpunkt und damit EMOTIONEN AUSGETRICKST Lakefield Partners. Rät der Ansatz
genau zur richtigen Zeit. Selbstver- Der Vermögensverwalter Helvetic zum Kauf, wird investiert, auch
ständlich war das nicht, denn viele Trust wiederum hielt viel physi- wenn an den Märkten die Angst
Vermögensverwalter richten ihre sches Gold und Wandelanleihen dominiert. «Da braucht man Diszi-
Depots quartalsweise aus, und das und konnte so profitieren. «Das plin und keine Emotionen», so
nicht unbedingt zum Quartalsende. asymmetrische Risiko-Rendite-Pro- Verstraete.
Erfahrene Geldmanager griffen fil der Wandelanleihen gab uns vor Nach dem Sturm galt es, auf die
angesichts der attraktiven Ange- allem im März 2020 Sicherheit und richtigen Werte zu setzen. Der
bote zu, als die Stimmung an den Zuversicht, investiert zu bleiben Technologiesektor boomte wie sel-
Märkten noch am Boden lag. «Nach und nicht von Hektik getrieben in ten zuvor. «Wir bauten in der Schwä-
dem Kurssturz haben wir Anfang der Marktschwäche verkaufen zu che des Marktes unseren US-Anteil
April gekauft. Damals war für uns müssen», sagt CIO Kay Fischer. und damit Technologie weiter aus,
keineswegs klar, ob die Kurse noch- Andere Vermögensverwalter da sich eine deutliche Beschleuni-
mals ins Rutschen kommen würden konnten die Emotionen mit Hilfe gung des Strukturwandels und der
oder nicht. Wir waren aber über- von Technik ausblenden. «Als im Digitalisierung abzeichnete», freut
zeugt, dass zu jenem Zeitpunkt März der Nebel dicht war und kei- sich Bruno Milesi, ein Basler Vermö-
zahlreiche Vermögenswerte deut- ner wusste, wohin es mit der Wirt- gensverwalter, der über drei Jahre
lich unterbewertet waren», sagt schaft geht, haben wir auf unsere die moderat dynamische Risiko-
Matthias Hug von der Format Ver- Systeme vertraut und im April ge- klassse für sich entschied.
mögen & Anlagen AG, der auf Zwölf- kauft», sagt Vinicio Marsiaj von Mit einem speziellen Ansatz kam
Monats-Sicht in der konservativen Lakefield Partners, bester Vermö- der Vermögensverwalter Premium
und der ausgewogenen Risikoklasse gensverwalter über 60 Monate. Seit Strategy Partners AG gut durch die
die Konkurrenten hinter sich liess. 2002 analysiert das hauseigene Mo- Krise. Spezialität der Zürcher ist
Auch war Hug nicht unvorberei- dell die wichtigsten Wirtschaftsin- die sogenannte Barbell Strategy, zu
tet. Bei einer Lagebeurteilung war dikatoren. Die Idee dahinter, sehr Deutsch: Langhantelstrategie. Bei
er 2019 zur Überzeugung gelangt, vereinfacht: Zeigt die Analyse eine diesem Anlagekonzept geht es
dass sich der Wirtschaftszyklus sei- anziehende Wirtschaftsaktivität an, darum, gleichzeitig in stark und
nem Ende nähert, und hatte die wird das Risiko erhöht. «Unsere wenig mit den Märkten korrelierte
Risiken in allen Portfolios reduziert. Methode ist seit 2002 am Markt eta- Anlagen zu investieren. Ein Beispiel
Defensive Aktien wie BKW oder bliert und hat schon einiges erlebt für eine Anlage, die sich wenig mit
Emmi und US-Staatsanleihen mit – the good, the bad and the very den Märkten bewegt, sind die
langer Laufzeit wanderten stattdes- ugly. Die Methode ist tief in unserer Aktien des Impfstoffherstellers
sen in die Depots. DNA», sagt Bruno Verstraete von Moderna. Bei der Auswahl der
4
INVEST VERMÖGENSVERWALTER-RATING 2021
Investments setzt man auf Trends. Empfehlungen ausserdem Sulzer,
So wurde «Kommt ein Trend, springen wir
auf», erklärt Lucas Patt, einer der
AMS, Zehnder, Barry Callebaut, Hel-
vetia, Hiag Immo und Swissquote.
getestet drei Partner des Zürcher Unter-
nehmens. Das können kurzfristige RÜCKKEHR DER GEPRÜGELTEN
Das Vermögensverwalter-Rating
Trends wie Impfstoffe sein oder Auch Lucas Patt glaubt an eine erfolg-
basiert auf einer fortlaufenden
langfristige wie Elektromobilität, reiche Umsetzung der Test- und
Auswertung echter Kunden-
Wasserstoff oder künstliche Intelli- Impfstrategie sowie an eine teilweise
depots durch den deutschen
genz. Zudem werden bei Premium Rückkehr des gewohnten Lebens.
Finanzdienstleister Firstfive AG.
Für BILANZ wurden 110 Depots
Strategy Partners Puts und Calls auf Geht es nach Patt, werden die Flug-
ausgewertet. Firstfive geht sehr Firmen wie Lonza oder Logitech auf und Reisebranche, die Hotellerie
genau vor. Sämtliche Transaktionen gedeckter Basis «geschrieben». «Im und der Verpflegungssektor am
werden parallel auf der eigenen Normalfall bieten das Grossbanken stärksten profitieren. Der Duty-free-
Vermögensverwaltungssoftware für Spezialkunden an», sagt Patt. Anbieter Dufry zählt zu seinen Favo-
verbucht. So wird eine einheitli- riten. Auch Banken, Versicherungen,
che Datengrundlage geschaffen, TREIBER ANLAGENOTSTAND Edelmetallen sowie Rohstoffen und
die es in dieser Art in der Schweiz Aktuell scheinen die Märkte und die der Energiebranche traut er 2021 ei-
sonst nicht gibt. Realwirtschaft auseinanderzudriften. niges zu. Auch sei die Zeit der Co-
Entscheidend für die Platzie- Anleger fragen sich, wie lange die rona-Profiteure noch nicht vorbei.
rung ist die Rendite im Verhältnis Party an den Börsen noch weitergeht. Einer weiterhin regen Nachfrage sol-
zum eingegangenen Risiko, die so- Matthias Hug glaubt, dass sich die len sich Firmen erfreuen, die den
genannte Sharpe Ratio. Diese Konjunktur weiter erhole, sobald die persönlichen Kontakt reduzieren.
Kennzahl zeigt, das Wievielfache
Massnahmen zur Bekämpfung der «Die Möglichkeit des Arbeitens von
des Risikoeinsatzes verdient
Pandemie gelockert würden. Für 2021 zu Hause wird als fester Bestandteil
wurde. Das Risiko ergibt sich aus
prognostiziert er ein weltweites Wirt- in der Wirtschaft verankert bleiben»,
den Wertschwankungen des De-
schaftswachstum von fünf bis sechs sagt er.
pots. Durch die Risikoadjustierung
der Erträge wird ein fairer Perfor-
mancevergleich möglich. Höheres
Gewinnpotenzial erkaufen sich die
„Aktien sind 2021 und die gesamte
Geldmanager in der Regel mit hö-
heren Risiken.
Dekade weitaus die attraktivste
In vier Risikokategorien gibt es
für verschiedene Zeiträume eine
Anlageklasse.” Matthias Hug
Bestenliste. Die Risikoeinteilung
der Depots erfolgt anhand der re- Prozent. «Das wird zu deutlich höhe- Die Risikoindikatoren von Lakefield
alen Kursschwankungen der An- ren Unternehmensgewinnen und stei- Partners geben für Aktien trotz der ho-
lagen. genden Aktienkursen führen», so hen Bewertungen positive Signale.
Für die Auszeichnung «Vermö- Hug. Einer der wesentlichen Treiber Doch erholen sich Regionen laut Vinicio
gensverwalter des Jahres» führt bleibe der Anlagenotstand. «Mit Cash, Marsiaj uneinheitlich – eine Entwick-
Firstfive auf Basis der Sharpe Ra-
Obligationen und Immobilien können lung, die durch das unterschiedliche
tio die Ergebnisse aus drei von
weniger hohe Renditen erzielt wer- Tempo bei den Impfungen noch ver-
vier eingereichten Risikoklassen
den als in den letzten 20 Jahren. Des- stärkt werde. Je schneller immunisiert
über eine Punktewertung zusam-
halb sind Aktien sowohl für 2021 wie wird, desto greifarer wird die Norma-
men. Die Strategien mit der besten
auch für die gesamte Dekade die aus lität. Das prozentuale Gewicht des
Sharpe Ratio werden gewertet.
Die beste Sharpe Ratio erhält unserer Sicht weitaus attraktivste An- Dienstleistungssektors in einem Wirt-
33,33 Punkte und ist Massstab für lageklasse», sagt Hug. Er rechnet da- schaftsraum wird das Erholungspoten-
die nachfolgenden Plätze. Diese mit, dass ein gutes Aktienportfolio zial in den nächsten Monaten bestim-
erhalten Punkte entsprechend 2021 eine zweistellige Rendite erzielen men. Bei den Schweizer Portfolios setzt
der prozentualen Erreichung des wird. Da sich die Wirtschaft in der Lakefield Partners auf Zykliker, «alles,
Top-Ergebnisses. Gewinner ist die Erholung von der Krise und am An- was von der Normalisierung profitiert».
Vermögensverwaltung mit der fang des nächsten Wirtschaftszyklus Die Rotation hin zu Zyklikern ist 2021
höchsten Gesamtpunktzahl. Der befinde, seien derzeit zyklische Bran- für Marsiaj eines der wichtigsten The-
Sieger muss herausragende Leis- chen, Grundstoffe, Industrie und dis- men. Übergewichtet sind Zykliker aus
tungen in drei unterschiedlichen kretionäre Konsumgüter besonders dem SPI Extra, in dem Schweizer Werte
Anlagestrategien erzielen. attraktiv. Hug gefallen neben seinen ausserhalb des SMI vertreten sind.
5
Erich Pfister von Oddo BHF ragt CHANCEN FÜR NACHZÜGLER deutlich steigende Märkte.» Der
mit seiner dynamischen Strategie in Skeptischer als seine Rivalen zeigt nicht enden wollende Notenbank-
der Drei-Jahres-Sicht hervor. Er sich Kay Fischer, Chefanleger von Stimulus in Kombination mit wieder
glaubt 2021 an starkes Wirtschafts- Helvetic Trust: «Wir haben ein Ni- verbesserten Wirtschaftsaussichten
wachstum und sagt in diesem Umfeld veau erreicht, von dem aus die Akti- wirke sich positiv aus. Den Fokus
nach der langen Outperformance enmärkte nicht ununterbrochen legt Fischer auf nachhaltige Unter-
von Wachstumsaktien eine Auferste- weitersteigen werden.» Der CIO hält nehmen.
hung der Substanzwerte voraus. Bei die eingepreisten Gewinn- und Bruno Milesi sieht erneuerbare
Oddo BHF ist man dabei, die Portfo- Wachstumsprognosen für das Ge- Energien als einen der Megatrends,
lios anzupassen. Pfister glaubt, dass samtjahr für zu hoch. Er glaubt, die durch Corona beschleunigt wur-
die Themen Inflation und Schulden dass die Umsatzeinbussen aus dem den und über die Krise hinaus an-
infolge der enormen Stützungsmass- ersten Halbjahr im zweiten Semes- halten werden. Dasselbe gelte für
nahmen der Notenbanken und Re- ter nicht zu kompensieren sind. Gaming, Cloud Computing, Cyber-
gierungen in den Fokus der Anleger «Diese Erkenntnis wird die Risiken security, E-Commerce und Automa-
rücken. Geografisch blickt er Rich- am Aktienmarkt erhöhen. Wir ge- tisierung. Insgesamt sieht er die
tung Osten. «Nicht zuletzt wegen des hen von einer Konsolidierungs- US-Märkte im Vergleich mit den eu-
Zusammenschlusses der asiatischen phase bis zum Frühjahr aus.» Für ropäischen im Vorteil. Entschei-
Staaten zu einer Freihandelszone er- Spätentschlossene ergeben sich dend wird 2021 das Gewinnwachs-
warten wir eine pazifischere Welt Einstiegschancen. Fischer: «Diese tum der Unternehmen sein.
und sehen das enorme Potenzial, das Phase ist für Zukäufe interessant.
diese Region bietet», sagt er. Im Anschluss sehen wir wieder
Werner Lehmann Patrick Künzler Matthias Hug Stefan Jermann Martin Schäpper
Standort Widnau Standort Zürich Standort Basel
Format Vermögen & Anlagen AG Format Vermögen & Anlagen AG Format Vermögen & Anlagen AG
Poststrasse 5 Höhestrasse 67 St. Alban-Anlage 46
9443 Widnau 8702 Zollikon 4052 Basel
Tel. +41 71 913 60 30 Tel. +41 44 913 30 50 Tel. +41 61 913 00 60
info@format-vermoegen.ch info@format-vermoegen.ch info@format-vermoegen.chSie können auch lesen
