"Entrepreneure denken in Generationen nicht in Quartalen" - April 2021 Professionellen Investoren vorbehalten Marketingdokument
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
«Entrepreneure denken in Generationen ‒ nicht in Quartalen» April 2021 Professionellen Investoren vorbehalten Marketingdokument
Disclaimer
Diese Marketingkommunikation bezieht sich auch auf BB Entrepreneur Switzerland, einen vertraglichen
Anlagefonds nach schweizerischem Recht, der für qualifizierte Anleger in der Schweiz bestimmt ist.
Dieses Marketingdokument bezieht sich auf den BB Entrepreneur Europe, BB Entrepreneur Europe Small,
BB Entrepreneur Swiss Small & Mid, Teilfonds von Bellevue Funds (Lux), einem Umbrella UCITS-SICAV nach
luxemburgischem Recht mit Zulassung in Deutschland, Österreich, Luxemburg, Spanien und Grossbritannien. In der
Schweiz sind die Teilfonds bei der FINMA zugelassen und reguliert. Diese Präsentation ist nur für professionelle
Anleger in Deutschland, Österreich, Luxemburg, Spanien und Grossbritannien sowie qualifizierte Anleger in der
Schweiz bestimmt.
Die oben genannten in Luxemburg ansässigen Teilfonds und der Swiss Fund werden in dieser Präsentation als
"BB Entrepreneur Fonds" bezeichnet.
2
BB Entrepreneur Fonds
Anlagephilosophie
Fundamentales Längerfristige Perspektive
Bottom-up
Stockpicking Fokus, Verantwortungsbewusstsein, hohes Mass
an Identifikation und persönliches finanzielles
Engagement
Die Unternehmenskultur ist geprägt von der
Hoher Fokus: High- Unternehmerkultur
Active Share,
benchmark- börsennotierte Conviction-
Ansatz Überdurchschnittliche Ergebnisse und Renditen
unabhängig Entrepreneure /
Familienunternehmen Bellevue Managementteam – Pioniere in
Eigentümerstrategien mit langjähriger
Anlageerfahrung
Qualitative “Entrepreneure für Entrepreneure“ – Bellevue
Konzentriertes
Entrepreneurial selber eigentümergeführt und mehrheitlich im
Portfolio
Due Diligence Besitz der Mitarbeiter
3BB Entrepreneur Fonds
Die Bellevue BB Entrepreneur-Fondsfamilie
1.0% 4.8%
Fokus: Fokus:
Europa Blend Schweiz Blend
Benchmark: 23.3% Benchmark: 25.9%
32.1%
Europe Stoxx 600 SPI Index
Auflegung: Auflegung:
46.4%
April 2009 April 2006 19.7%
43.0%
5.0% 1.0%
Fokus Fokus:
Europa Small Cap 11.5% Schweiz Small & Mid Cap 11.2% 9.7%
10.6%
Benchmark: Benchmark:
MSCI Europe SC ex UK1) SPI Extra TR2) 20.4%
Auflegung: Auflegung:
Juni 2011 November 2016 55.2%
69.9%
< 0.5 Mrd. 0.5 – 1 Mrd. 1 – 5 Mrd. 5 – 15 Mrd. > 15 Mrd.
1) Gültige Benchmark MSCI Europe Small Cap ex UK; davor MSCI Europe Small Cap bis 18.05.2015
2) Gültige Benchmark SPI Extra TR; davor SPI bis 30.11.2017 4
Quelle: Bloomberg, Daten per 31. Dezember 2020BB Entrepreneur Fonds
Portfoliomanagementteam
Birgitte Olsen, CFA (28 Jahre Anlageerfahrung) Fokus
Kam 2008 als Head European Equities and Institutional Mandates zu Bellevue Asset Management. Portfoliokonstruktion,
Zuvor war sie über neun Jahre für Generali Investments in Köln als Deputy Head of Equities tätig. Industriewerte,
Von 1997 bis 1998 arbeitete sie als Portfoliomanagerin/-analystin bei Vontobel Asset Management in Gesundheitswesen, Energie,
Zürich. Sie begann ihre Karriere in der Finanzbranche 1994 als Sell-Side-Analystin bei Bank am Bau, Grundstoffe, Banken
Bellevue. 1992 absolvierte sie ihr Finanzstudium an der Universität St. Gallen (lic. oec. HSG). und Versicherungen
Michel Keusch, (25 Jahre Anlageerfahrung) Fokus
Kam 2007 als Co-Manager eines europäischen Hedgefonds zu Bellevue, seit 2013 gehört er dem Zyklische und nicht-
Entrepreneur-Team an. Von 2003 bis 2007 war er Senior Analyst für Konsumgüter und Dienstleist- zyklische Konsumgüter,
ungen bei der Crédit Agricole Cheuvreux. Von 1996 bis 2003 war er für die Credit Suisse First Boston Einzelhandel, Transport,
als Senior Analyst für Konsumgüter und Dienstleistungen tätig. Davor arbeitete er in der Konsumgüter- Reisen & Freizeit, Auto
branche im Markenmanagement von Procter & Gamble und bei Fromageries Bell. Er hält ein DESS/ und Immobilien
MBA-Diplom im Bereich International Management der Universitäten Strasbourg (F) und Bath (UK).
Laurent Picard, SFAF (21 Jahre Anlageerfahrung) Fokus
Laurent Picard stiess 2018 zu Bellevue Asset Management. Zuvor war er als Finanzberater für Start-up- Technologie, Medien,
Unternehmen aus dem Internet- und Technologiesektor tätig. Von 2003 bis 2016 wirkte er bei Société Telekommunikation und
Générale als Senior Equity Research Analyst für den Mediensektor. Davor bekleidete er von 2000 bis Versorger, ESG
2003 bei UBS Warburg die Position als Aktienanalyst für den Sektor IT-Services und Soft-ware und war
ebenso als Strategiespezialist für den französischen Aktienmarkt tätig. Er verfügt über einen Master-
Abschluss in Financial Techniques der Universität Paris X und der ESSEC Business School.
Alain Zosso, CFA (28 Jahre Anlageerfahrung)
Fokus
Alain Zosso stiess 2018 zu Bellevue. Als Investment Operation Support und Quant Analyst unterstützt Support und Analytics
er das Team im Bereich Portfoliosteuerung und -überwachung, Simulationen, quantitative Analysen
sowie der Weiterentwicklung der operativen Prozesse. Zuvor war er bei Credit Suisse in Zürich als
Investment Reporting Advisor sowie Portfoliomanager bei Arecon und LGT Capital in Pfäffikon tätig. Er
ist Betriebsökonom FH der Berner Hochschule für Wirtschaft und Verwaltung (HSW).
5Inhaltsverzeichnis
1 Investitionen in eigentümergeführte Unternehmen
2 Anlageprozess und Investmentbeispiele
3 Wertentwicklung und Positionierung
4 Fakten & Zahlen / Anhang
61
Investitionen in eigentümergeführte Unternehmen
7Investitionen in eigentümergeführte Unternehmen
Was zeichnet einen «Entrepreneur» aus?
Mehr Stärkere
Wachstum Innovation
Hohes Mass an Verantwortung
Beachtliche Investition von
Familienvermögen in das Unternehmen
Stakeholder-Ansatz
Risikobereitschaft
Langfristige Perspektive / Solide Bilanz /
Beständigkeit Kostenbewusstsein
In Generationen und nicht in Konservative Finanzierung
Finanzquartalen denkend Geringe Verschuldung
Längere Verweildauer des Höhere Eigenkapital-Rendite
Managements Strenge Kostenkontrolle
ESG im Fokus Höhere Risikofähigkeit
Effiziente Managementstrukturen
Kongruenz von Principal und Agent
Besserer Ressourcenzugang
Kurze Entscheidungswege
$
Höhere Bessere
Rentabilität Aktionärsrenditen
8Investitionen in eigentümergeführte Unternehmen Familienunternehmen – bessere Margen und tiefere Verschuldung Familienunternehmen erzielen bessere Margen als Durchschnittliche Nettoverschuldung / EBITDA Nicht-Familienunternehmen von Familien- vs. Nicht-Familienunternehmen Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Quelle: Credit Suisse Research, The CS Family 1000 in 2020 9
Investitionen in eigentümergeführte Unternehmen
Innovation als Treiber von Wachstum & Rentabilität
Aufwand aus Forschung & Entwicklung
(F&E) im Verhältnis zum Umsatz
Familienunternehmen investieren jährlich
durchschnittlich 8% mehr in F&E als Nicht-
Familienunternehmen
Quelle: UBS, HSG, EY, Universität St. Gallen; Daten per Mai 2019, sektorneutral und gleichgewichtet, Gurit, Huber+Suhner, Logitech, Straumann
102
Anlageprozess und Investmentbeispiele
11Anlageprozess und Investmentbeispiele
Anlageprozess im Überblick
Ideengenerierung Portfolio- Risiko-
Universum
und Titelselektion konstruktion management
~40-50 Unternehmen
Familien-/
Eigentümergeführt Ideengenerierung Positionsgrösse Risikomanagement
Mindestens 2/3 des Megatrends und Ø 2 - 3% Spezifische
investierten Fonds- Wachstumstreiber High Conviction Unternehmensrisiken
vermögens Management Meetings Liquiditätskriterien Liquiditätsmanagement
Voraussetzung: >20% (>450x p.a.) Top-down-Ausrichtung und
Stimmrechtsanteile Bewertungsanomalien Aktiver Ansatz / Makrorisiken
Vertretung im Verkaufsdisziplin Ex-post-Analyse der
Kontrollgremium Performance- und
Fundamentalanalyse Target-Preis Risikobeiträge
Liquiditätskriterien Fundamentaldaten und
Qualitätsprimat Compliance mit internen /
Newsflow-Treiber externen Anlagerichtlinien
Sektor-Know-how
Top-down-Kontext
Porter 5 Forces
Eigene Modellierung und
Bewertung
Qualitative Kriterien und
Risiken
Quelle: Bellevue Asset Management 12Anlageprozess und Investmentbeispiele
Kernüberzeugungen der Portfoliokonstruktion
Bestimmung der Positionsgrösse Konzentriertes High-Conviction-Portfolio nach dem Primat
der Fundamentalanalyse
Fundamentale Mindestens 2/3 Entrepreneur-Werte, maximal 1/3 Nicht-
Bewertung Liquidität Entrepreneurs zwecks taktischer und risikoorientierter
Portfoliosteuerung
Ausgangsportfolio 40 Positionen mit Durchschnitts-
gewichtung von 2% bis 3%, Positionsgrösse in Abhängigkeit
von drei Faktoren:
Fundamentale Bewertung
Modellierung und Festlegung von Preiszielen anhand
~3.5% - 4% von Kennzahlen wie P/E, PEG oder P/EBITDA. Bei
temporären Bewertungsanomalien auch taktisches
Handeln.
Diversifikation
Angemessene Diversifikation über Sektoren, Industrien
und Themen sowie Absatzmärkte. Steuerung des
Wachstum/Value-Mix.
Liquidität
Zielsetzung ist eine dauerhaft ausreichende
Diversifikation Portfolioliquidität, was insbesondere im Bereich der
Nebenwerte zentral ist.
Quelle: Bellevue Asset Management 13Anlageprozess und Investmentbeispiele Burckhardt Compression Führend in Kompressortechnologie Zahlen & Fakten Traditionsfirma - 175 Jahre Burckhardt Compression Gegründet 1844, IPO Juni 2006 Domizil Winterthur, Schweiz Mitarbeiter 2’600 Stimmrechte 12% - MBO Aktionärsgruppe Marktkap. CHF 1.2 Mia. Anlageidee Kompressorlösungen für Wasserstoff-Tankstellen Internationale Expansion abgeschlossen. Fokus auf Profitabilität - Service als Margentreiber Wasserstoff als „Game Changer“ mit mittelfristig grosser Optionalität H2 Case - Produktionskapazitäten 10x bis 2030. Verflüssigung mittels Kompressoren für Transport und Lagerung notwendig. Erste Orders für Wasserstoff- Tankstellen unterschrieben Neuer VRP Ton Büchner (Ehem. CEO AkzoNobel) mit proaktivem ESG-Fokus Quelle: Burckhardt Compression, Bellevue Asset Management Nur zur Veranschaulichung. Änderungen der Positionen und Allokationen sind vorbehalten. Jeder Bezug auf ein bestimmtes Unternehmen oder Wertpapier stellt keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf, Halten oder direkten Investition in das Unternehmen oder das Wertpapier dar. 14
Anlageprozess und Investmentbeispiele Sulzer So viel mehr als Öl & Gas (OG) Zahlen & Fakten «Because Life is fluid…», führend in Fluidtechnologie Gegründet 1834 Domizil Winterthur, Schweiz Mitarbeiter 16’500 Stimmrechte 48.8% - Tiwel Holding AG Marktkap. CHF 3.5 Mia. Anlageidee Haselmeier – Pen Spritzen mit strukturellem Wachstum Transformation weg von O&G durch komplementäre von 5 – 10% und adressierbarem Markt von CHF 150 Mio. Akquisitionen. Einfluss vom Ölpreis heute überbewertet Division Applikatoren (APS) wird 2021 zu einem starken Profitabilitätstreiber und Katalyst für eine Neubewertung Division Chemtech assoziiert mit Raffinerien (
Anlageprozess und Investmentbeispiele
Zur Rose
Europas grösste Online-Apotheke
Zahlen & Fakten 50% Marktanteil in Deutschland und der Schweiz
Gegründet 1993
Domizil Schweiz
Mitarbeiter 1700
Stimmrechte 5.3% - VR und Gründungspartner
Marktkap. CHF 4.1 Mrd.
Anlageidee
Umsatzbasis von CHF 1.7 Mrd., davon 65% in
Deutschland
Starke Wachstumsperspektiven dank disruptiver
Konsumpräferenzen zugunsten Online-Handel.
Niedrige Durchdringung: 1.3% D, 10% CH
Wachstumsbeschleunigung dank Änderungen im
Rechtsumfeld (Einführung e-script in D in 2022)
Zweistelliges Umsatzwachstum; Gewinnschwelle
dürfte 2020 erreicht werden
Quelle: Logitech, Bellevue Asset Management
Nur zur Veranschaulichung. Änderungen der Positionen und Allokationen sind vorbehalten. Jeder Bezug auf ein bestimmtes Unternehmen oder
Wertpapier stellt keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf, Halten oder direkten Investition in das Unternehmen oder das Wertpapier dar. 163
Wertentwicklung und Positionierung
17BB Entrepreneur Switzerland (CH) Fonds
Performance vs. Benchmark
Performance YTD Performance 3Y Performance seit Lancierung
BB Entrepreneur Switzerland | A | CHF 9.7% BB Entrepreneur Switzerland | A | CHF 39.9% BB Entrepreneur Switzerland | A | CHF 223.8%
SPI Index 5.2% SPI Index 37.5% SPI Index 126.4%
110 150 350
140
300
105 130
250
120
100 110 200
100
150
95 90
100
80
90 70 50
01.2021 02.2021 03.2021 04.2018 04.2019 04.2020 04.2006 04.2010 04.2014 04.2018
BB Entrepreneur Switzerland | A | CHF BB Entrepreneur Switzerland | A | CHF BB Entrepreneur Switzerland | A | CHF
SPI Index SPI Index SPI Index
Jährliche Wertentwicklung Kumulierte Wertentwicklung Annualisierte Wertentwicklung
2016 2017 2018 2019 2020 YTD mtd 1y 3y 5y ITD 1y 3y 5y ITD
Fund - 22.7% -21.1% 29.7% 17.8% 9.7% Fund 5.2% 52.1% 39.9% 88.3% 223.8% Fund 52.1% 11.8% 13.5% 8.1%
BM - 19.9% -8.6% 30.6% 3.8% 5.2% BM 6.7% 23.8% 37.5% 68.5% 126.4% BM 23.8% 11.2% 11.0% 5.6%
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu und kann irreführend sein. Da der Teilfonds auf eine Währung lautet, die sich von der Basiswährung
des Anlegers unterscheiden kann, können Wechselkursänderungen negative Auswirkungen auf Preise und Erträge haben. Die Wertentwicklung wird nach Abzug der Gebühren und sonstigen Kosten für
die jeweilige Anteilsklasse über den Referenzzeitraum dargestellt. Alle Performanceangaben spiegeln die Wiederanlage von Dividenden wider und berücksichtigen nicht die bei der Ausgabe und
Rücknahme von Fondsanteilen anfallenden Kommissionen und Gebühren. Bei einem Anlagebetrag von EUR 1.000 über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr
um den Ausgabeaufschlag in Höhe von EUR 50 (5%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell
anfallenden Depotkosten vermindern. Die Referenz-Benchmark dieser Klasse dient ausschliesslich dem Performancevergleich (reinvestierte Dividenden). Keine Benchmark ist direkt mit einem Teilfonds
identisch, daher ist die Wertentwicklung einer Benchmark kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung des Teilfonds, mit dem sie verglichen wird. Es kann nicht garantiert werden, dass
eine Rendite erzielt wird oder dass kein erheblicher Kapitalverlust entsteht.
Quelle: Bellevue Asset Management, Daten per 31. März 2021 18
18BB Entrepreneur Switzerland (CH) Fonds
Top 10 Positionen
Holding Sektor %
Kuehne & Nagel Industrie 4.3 %
Swatch Konsumgüter 3.8 %
AFG Arbonia Industrie 3.1 %
Inficon IT 2.9 %
Sulzer Industrie 2.8 %
Sika Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 2.8 %
Schindler Industrie 2.7 %
Bucher Industrie 2.7 %
Swissquote Finanzwesen 2.6 %
Swisscom Kommunikationsdienste 2.6 %
Nur zur Veranschaulichung. Änderungen der Positionen und Allokationen sind vorbehalten. Betreffend Informationen über die Risiken wird auf die entsprechenden Stellen in dieser
Präsentation und auf weitere Fonds-Dokumente verwiesen.
Quelle: Bellevue Asset Management, Daten per 31. März 2021 19
19BB Entrepreneur Switzerland (CH) Fonds
Subsektor- und Länderallokation
Sektoraufteilung
Industrie 35.1%
IT 11.0%
Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 10.2%
Gesundheitswesen 9.3%
Basiskonsumgüter 8.3%
Konsumgüter 8.0%
Finanzwesen 7.9%
Kommunikationsdienste 2.6%
Übrige 2.3%
Flüssige Mittel 5.3%
Nur zur Veranschaulichung. Änderungen der Positionen und Allokationen sind vorbehalten. Betreffend Informationen über die Risiken wird auf die entsprechenden Stellen in dieser
Präsentation und auf weitere Fonds-Dokumente verwiesen.
Quelle: Bellevue Asset Management, Daten per 31. März 2021 20
20BB Entrepreneur Switzerland (CH) Fonds
Relative Performance vs. Lipper Peer-Fonds
Quartilsübersicht im Lipper/Refinitiv Equity Switzerland und Swiss Small & Mid Universum
Position of BB Entrepreneur Switzerland (CH) Fund vs. peer group (quartiles)
Quelle: Lipper / Refinitiv, Bellevue Asset Management, Daten per 28. Februar 2021 21BB Entrepreneur Switzerland (CH) Fonds
Starke Qualitätscharakteristika mit attraktiven Alpha-Opportunitäten
Portfoliocharakteristika BB Entrepreneur Switzerland Portfolio vs. Benchmark
2020 Est. Net Debt / EBITDA Total Debt / Equity* Return on Invested Capital
Portfolio Benchmark Portfolio Benchmark Portfolio Benchmark
0.4x 0.9x 56.6% 67.2% 11.4% 12.3%
Portfoliogewicht Top-10-Position im SPI Benchmark-Position im SPI
5%
4%
3%
2%
1%
0%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45
Top 10
Quelle: Bellevue Asset Management, Bloomberg, Portfolio per 28. Februar 2021
Nur zur Veranschaulichung. Änderungen der Positionen und Allokationen sind vorbehalten. Betreffend Informationen über die Risiken wird auf die
entsprechenden Stellen in dieser Präsentation und auf weitere Fondsdokumente verwiesen. *Exkl. Financials 22BB Entrepreneur Switzerland (CH) Fonds
Nachhaltigkeitsprofil basierend auf MSCI ESG Research
BB Entrepreneur Switzerland (CH) Fonds
Normenbasierte Ausschlüsse von ESG Ansatz
Verstössen
x UN Global Compact x ILO Standards x ESG Integration ESG Best-in-Class
x UNGPs (Menschenrechte) x Kontroverse Waffen x ESG Engagement x Active Voting
UNGP: UN Guiding Principles on Business and Human Rights
ILO: International Labour Organization’s set of standards
CO2
Carbon Risk (T CO2E/$Mio. Umsatz) MSCI ESG Rating (CCC - AAA)
Fonds Fonds
(55.3 Tonnen) (ESG Quality Score 6.7/10)
Sehr hoch Hoch Moderat Tief Sehr tief CCC B BB BBB A AA AAA
Benchmark Benchmark
(116.3 Tonnen) (ESG Quality Score 8.6)
Quelle: MSCI ESG Research, Daten per 28. Februar 2021
Anmerkung: ESG-Daten dienen nur zu Informationszwecken, Benchmark = SPI, MSCI ESG Rating Fonds Coverage 96% 234
Fakten & Zahlen / Anhang
24BB Entrepreneur Switzerland (CH) Fonds
Fondsdaten
Fondsname BB Entrepreneur Switzerland (CH)
Domizil Schweiz
Investment Manager Bellevue Asset Management
Investmentansatz Bottom-up Stock Picking, fundamentales Research
Benchmark SPI
Lancierungsdatum 4. April 2006
Währungsanteilsklassen CHF (Basiswährung)
Anteilsklassen Vertrieb gemäss Fonds-vertrag §22 Artikel 2
A-Anteile: 1.25% p.a.
Management Fee B-Anteile: 1.25% p.a.
I-Anteile: 0.90% p.a.
25BB Entrepreneur Switzerland (CH) Fonds
Kenndaten
CHF-Anteilsklasse ISIN Valor Bloomberg
A-Anteile CHF CH0023244368 2324436 SWENTEQ SW
B-Anteile CHF CH0379353722 37935372 PMBESWB SW
I-Anteile CHF CH0259354873 25935487 PMBESWI SW
26Disclaimer
Das vorliegende Dokument ist nicht für die Verteilung an oder die Verwendung durch Personen oder Einheiten bestimmt, welche die Staatsangehörigkeit oder den Wohn- oder
Geschäftssitz an einem Ort, in einem Staat, Land oder einer Rechtsordnung haben, in denen eine solche Verteilung, Veröffentlichung, Bereitstellung oder Verwendung gegen
Gesetze oder andere Bestimmungen verstösst. Insbesondere ist es nicht für US-Personen im Sinne von Regulation S des US-Wertpapiergesetzes von 1933 bestimmt.
Die im vorliegenden Dokument enthaltenen Informationen und Daten stellen in keinem Fall ein Kauf- oder Verkaufsangebot oder eine Aufforderung zur Zeichnung von Wertpapieren
oder Finanzinstrumenten dar. Die im vorliegenden Dokument enthaltenen Informationen, Meinungen und Einschätzungen geben eine Beurteilung zum Zeitpunkt der Ausgabe wieder
und können jederzeit ohne entsprechende Mitteilung geändert werden. Diese Informationen berücksichtigen weder die spezifischen, noch künftigen Anlageziele noch die finanzielle
oder steuerrechtliche Lage oder die individuellen Bedürfnisse des einzelnen Empfängers. Insbesondere die steuerliche Behandlung hängt von individuellen Umständen ab und kann
sich ändern. Dieses Dokument ist kein Ersatz für eine unabhängige Beurteilung. Anlegern wird empfohlen, vor jeder Anlageentscheidung zu prüfen, ob diese Anlage in Anbetracht
ihrer Kenntnis und Erfahrung im Finanzsektor, ihrer Anlageziele und ihrer finanziellen Lage angemessen ist oder sich professionell beraten zu lassen. Die Angaben und
Einschätzungen in diesem Dokument stellen keine Empfehlung oder Anlageberatung dar. Mit jeder Anlage sind Risiken verbunden, insbesondere im Zusammenhang mit Wert- und
Ertragsschwankungen. Anleger müssen auch mit Kapitalverlusten rechnen. Wenn die Währung eines Finanzprodukts nicht die Referenzwährung ist, kann der Ertrag aufgrund von
Wechselkursschwankungen steigen oder fallen.
Die vergangene Performance ist kein Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung. Die bei Zeichnung oder Rücknahme anfallenden Kommissionen und Gebühren sind
nicht in den Performancewerten enthalten. Kommissionen und Kosten haben negative Auswirkungen auf die Performance. Weitere Informationen über die damit verbundenen
Kosten finden Sie im Abschnitt „Kosten und Gebühren“ des Prospekts. Alle hierin genannten Referenzwerte/Indizes dienen ausschliesslich Informationszwecken. Kein
Referenzwert/Index ist direkt mit den Anlagezielen, der Strategie oder dem Anlageuniversum des Teilfonds vergleichbar. Die Wertentwicklung einer Benchmark gilt nicht als Indikator
für die vergangene oder zukünftige Wertentwicklung des Teilfonds. Finanztransaktionen sollten nur nach gründlichem Studium des jeweils gültigen Prospekts erfolgen und sind nur
auf Basis des jeweils zuletzt veröffentlichten Prospekts und vorliegenden Jahres- bzw. Halbjahresberichte gültig. Bitte beachten Sie die Risikofaktoren.
Prospekt, die Wesentlichen Informationen für die Anlegerinnen und Anleger, Fondsvertrag sowie Jahres- und Halbjahresberichte der Bellevue Effektenfonds schweizerischen Rechts
können kostenlos wie folgt angefordert werden: Schweiz: PMG Fonds Management AG, Sihlstrasse 95, CH-8001 Zürich oder bei Bellevue Asset Management AG, Seestrasse 16,
CH-8700 Küsnacht; Liechtenstein: Banque Pasche (Liechtenstein) SA, Austrasse 61, FL-9490 Vaduz.
Copyright © 2021 Bellevue Asset Management AG. Alle Rechte vorbehalten. Copyright © 2021 Morningstar, Inc. Alle Rechte vorbehalten.
Citywire Informationen sind eigentumsrechtlich geschützte und vertrauliche Informationen von Citywire Financial Publishers Ltd („Citywire“) und dürfen nicht kopiert werden. Citywire
schliesst jegliche Haftung aus, die sich aus ihrer Verwendung ergibt.
Von Thomson Reuters Lipper Awards, ©2021 Thomson Reuters. Alle Rechte vorbehalten. Verwendet mit Erlaubnis und geschützt durch die Urheberrechtsgesetze der Vereinigten
Staaten. Das Drucken, Kopieren, Weiterverbreiten oder Weiterleiten dieses Inhalts ohne ausdrückliche schriftliche Genehmigung ist verboten.
27Kontakt
Seestrasse 16
CH-8700 Küsnacht
Tel. +41 44 267 67 00
Fax +41 44 267 67 01
E-Mail info@bellevue.ch
www.bellevue.chSie können auch lesen
