EU-Taxonomie zum Green Deal - Green Invest - 15.06.2021 Prof. Dr. Sonja Peterson Institut für Weltwirtschaft, Kiel - EE.SH

Green Invest – 15.06.2021
EU-Taxonomie zum Green Deal
Prof. Dr. Sonja Peterson

Institut für Weltwirtschaft, Kiel

„Erster Klimaneutraler Kontinent werden“
                                                                                                                          Der Grüne Deal ist
                                                                                                                          unser Fahrplan für
                                                                                                                          eine nachhaltige EU-
                                                                                                                          Wirtschaft. Dieses Ziel
                                                                                                                          werden wir dadurch
                                                                                                                          erreichen, dass wir
                                                                                                                          klima- und
                                                                                                                          umweltpolitische
                                                                                                                          Herausforderungen in
                                                                                                                          allen Politikbereichen
                                                                                                                          als Chancen sehen
                                                                                                                          und den Übergang für
                                                                                                                          alle gerecht und
                                                                                                                          inklusiv gestalten.
    Commissioner Frans Timmermans, left, talks during a press conference with Commissioner Kadri Simson at the European
    Parliament in Brussels in September 2020. picture alliance / ASSOCIATED PRESS | John Thys ©

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CO2-Bepreisung sollte DIE zentrale Rolle
    spielen
    • Bereits knapp die Hälfte aller EU-Treibhausgasemissionen werden
      durch das EU-Emissionshandelssystem bepreist
    • Ausbau der Bepreisung ist im Rahmen des EU Green Deals geplant
    • Nicht nur IfW Kiel sieht dies als zentral an
       − CO2 wird dort eingespart wo es zu den geringsten Kosten
         möglich ist.
       − Innovationen, Investitionen, Strukturwandel, Konsum-
         entscheidungen werden automatisch gelenkt

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CO2-Preise um 50€ entfalten
    Lenkungswirkung

    Brauchen wir noch weitere Maßnahmen im Finanzbereich?
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Hintergrundinfo: Investitionsbedarfe

    • Weltweit jährliche Investitionskosten für
      Net-zero von 1 – 1,5% des globalen BIP
      (Energy Transition Commission, 2020)
    • McKinsey rechnet mit jährlichen
      Investitionen von 180 Milliarden Euro
      um Netto-Null Ziele in der EU zu
      erreichen
    • EU Grünen Deal: Geplante Investitionen
      von ca. 1 Billion Euro über die nächsten
      10 Jahre
                                                  Quelle: ETC, 2020

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EU-Antwort auf Frage nach weiteren
    Instrumenten: EU Taxonomie
    •   Säule 1 des EU‐Aktionsplans zur Finanzierung nachhaltigen Wachstums
    •   Taxonomie ist ein Klassifizierungssystem für nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten
    •   Liste wirtschaftlicher Aktivitäten mit Performance‐Kriterien, die den Beitrag zu sechs
        Umweltzielen bewerten
    •   Zunächst: Fokus auf Klimawandel / Emissionsvermeidung (-> Klimaneutralität bis 2050)
    •   Grundprinzipien
        •   Substantieller Beitrag zu einem Ziel
        •   „Do no significant harm“‐Prinzip für andere Ziele
        •   Minimum‐Standards für soziale und Governance‐Kriterien
    •   Kriterien für 80 Teilsektoren der Wirtschaft; Bislang hat Expertengruppe 70 Aktivitäten
        identifiziert, die der Klimaerwärmung entgegenwirken und weitere 68 Tätigkeiten, die
        Anpassung an Klimawandel fördern.
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EU-Antwort auf Frage nach weiteren
    Instrumenten: EU Taxonomie
    •   Nur wenn Kriterien erfüllt sind, gilt Investition als nachhaltig
    •   Beispiel: Grenzwerte für CO2‐ und Energieintensität bei der Produktion von Wasserstoff
    •   Umfasst 80 % der EU Treibhausgasemissionen
    •   Verpflichtende Anwendung ab 31. Dezember 2021 für:
         • EU und Mitgliedsstaaten
         • Finanz‐ und Nichtfinanzunternehmen, die in den Anwendungsbereich der Richtlinie über
             die Offenlegung nichtfinanzieller Informationen fallen
         • Für Finanzprodukte, z.B. EU Green Bond Standard
    •   Zwei Anwendungsfälle:
         o Projektebene (Neuinvestitionen) und Unternehmensebene (Bewertung von
             Ausgaben/Umsätzen)
         o Kann als Grundlage für staatliche Kreditvergabeentscheidungen und insbesondere
             Subventionierungen dienen

7

Wie sieht die Klassifizierung aus?

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Zusammenfassung: EU Taxonomie

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Beispiel Energie und Transportsektor:

                                                                             Quelle: DIW (2020)

Investitionen zwischen 2015 und 2019 im Energiesektor zu 38% nachhaltig nach Taxonomie.
Im Transportsektor zu 60% nicht nachhaltig (vor allem Luftverkehr und Autobahnausbau.
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Beispiel 2: Bewertung existierender Fonds
 bzgl. EU Taxonomie

                                 31,6%

                        52,7%

     sample of 101 “green” UCITS equity funds, domiciled in the EU27, of which (i) 51 are awarded with a
     national (eco)label (i.e. Austrian Ecolabel (Umweltzeichen), FNG-Siegel, Greenfin, Luxflag Climate Finance,
     Nordic Swan) and (ii) 50 are marketed as “green” but without a national (eco)label.
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Pro EU Taxonomie 1: Information & Transparenz
 sinnvoll um Investitionen zu lenken
 • Bisher fehlt einheitlicher Standard zur Bewertung von Nachhaltigkeit
    • Im Finanzsektor
    • In Industriebranchen
 • Schafft Klarheit bei Investoren
 • Hilft „Greenwashing“ zu verhindern
 • Schaffung einheitlicher und Transparenter Schwellenwerte
 • Schwellenwerte können „lock-in“ in nicht nachhaltige Technologien
   verhindern.
 • Lenkung staatlicher Investitionen und Subventionen

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Pro Taxonomie 2: Wofür kann und sollte EU
 Taxonomie verwendet werden?
 • CO2 Preise allein reichen oft nicht (z.B. Notwendigkeit für
   Investitionen in ÖPNV in ländlichen Gebieten)
 • Kriterien notwendig um rechtzeitig auf Pfad zur Einhaltung der
   Klimaziele zu kommen
 • Sollte Anreize für Investitionen in Dekarbonisierung bieten

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Kritische Diskussion Teil 1: Unnötiges
 Bürokratiemonster & Missbrauch für
 falsche Zwecke?
• Zusätzliche Kosten für Unternehmen und Staaten durch Meldepflicht und
  Informationsbeschaffung
• Planwirtschaftliches Lenken nach Kategorie „grün“ und „nicht grün“
• Bepreisung von Emissionen einfacher und zielgenauer als Förderung von
  grünen Investitionen
• Durch zusätzliche grüne Investitionen potentiell Verfall des CO2 Preises
  und weniger Einsparung
• Sorge der Deregulierung im Finanzsektor für grüne Investitionen (z.B.
  weniger Einlagen notwendig)

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Kritische Diskussion Teil 2: Ringen um
    konkrete Definitionen

Quellen: Greenpeace (2021a), (2021b), Die Welt (2021), DNR (2021), Springer (2021), Euractive (2021)

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Kritische Diskussion Teil 2: Ringen um
 konkrete Definitionen
 • Uneinigkeit beim Bewerten der Nachhaltigkeit von:
     • Atomkraft (CO arm, unterschiedliche Risikobewertungen)
                        2

     • Erdgas (fossiler Brennstoff, aber bessere Bilanz als Kohle und Öl)
     • Forstwirtschaft (Abholzung und Verbrennung von Holz als grüner Brennstoff)
     • Bioenergie (Förderung von Anbau und Verbrennung on Nutzpflanzen)
     • Grüner, blauer, grauer Wasserstoff
 • Konkrete Schwellenwerte oft kritisiert (von NGOs und Industrie)
 Folge:
 • Mehrere NGOs, darunter WWF, legten 2021 aus Protest gegen die
    durchgesetzten Kriterien ihre beratende Tätigkeiten nieder
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Fazit 1: Investitionen, die nicht in Einklang
 mit Klimaneutralität stehen sind mit
 zunehmenden Risiken verbunden
 Gründe u.a.
 • Hohe CO2-Kosten durch zunehmende Bepreisung & andere
   klimapolitische Maßnahmen
 • Strandet Assets

 Folgen u.a.
 • Informationsbedarf über Emissionen & Risiken unabhängig von der EU
    Taxonomie
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Fazit 2: EU Taxonomie hat gewisse
 Berechtigung & jetzt gilt es sie sinnvoll
 auszugestalten und zu nutzen
 • Ringen um Ausgestaltung und Umsetzung hat seine Berechtigung
 • Anwendungsfelder müssen ebenfalls kritisch diskutiert werden
    − Sinnvoll für EU Subventionen / FuE-Programme
    − Sinnvoll als Teil von Information und Transparenz ggü.
      Anleger*innen, Risikokapitalgeber*innen, etc.
    − Green Bonds sind nicht sinnvoll

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Quellen
 DIW (2020) https://www.diw.de/de/diw_01.c.807109.de/publikationen/wochenberichte/2020_51_1/eu-
 taxonomie_staerkt_transparenz_fuer_nachhaltige_investitionen.html
 DNR (2021) https://www.dnr.de/eu-koordination/eu-umweltnews/2021-politik-recht/eu-taxonomie-streit-um-gas-und-atomkraft-spitzt-sich-zu/
 ETC (2020) https://www.energy-transitions.org/wp-content/uploads/2020/09/Making-Mission-Possible-Executive-Summary-German.pdf
 EU Komission (2020) https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/de/qanda_20_24
 Euractive (2021) https://www.euractiv.de/section/energie-und-umwelt/news/lockere-bestimmungen-fuer-bioenergie-und-forstwirtschaft-in-der-eu-
 taxonomie/
 Greenpeace (2021a) https://www.greenpeace.org/eu-unit/issues/climate-energy/45481/polluters-gut-eu-taxonomy-green-finance-rules/
 Greenpeace (2021b) https://www.greenpeace.org/eu-unit/issues/climate-energy/45577/eu-taxonomy-commission-backs-green-investments-for-
 burning-trees/
 Springer (2021) https://www.springerprofessional.de/nachhaltigkeit/lagebericht/sustainable-finance-paket-stoesst-auf-kritik/19093560
 Die Welt (2021) https://www.welt.de/wirtschaft/article230453541/Taxonomie-Macron-erringt-in-Bruessel-einen-Sieg-fuer-Atomkraft.html
 EU ( 2020) Testing Draft EU Ecolabel Criteria on UCITS equity funds. Written by Malte Hessenius, Maurice Dumrose, Christina Anselm, Stefanie
 Berendsen, Ingmar Juergens, Christian Klein, Felicitas Koch, Karsten Löffler, Sebastian Rink

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