GlücklicheS deutSchland - Titel Deutschland - htp St.Gallen
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10 Titel Deutschland comdirect > compass 4.14 11
Stimmungshoch: Fußball
sorgt für den großen
Glücksmoment – für nach-
haltige Zufriedenheit sorgt
der Wirtschaftsschwung
GlücklicheS
deutSchland
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gung nahm der Münchner den Ball mit der Brust an und beförder- Deutschlands wiedergewonnene Kraft deutlich gestiegen, und fünf Millionen Menschen suchten ver-
te ihn volley am Argentinien-Torhüter Romero vorbei ins Netz. Ziel definieren – Erfolg realisieren. Den Ruck nach vorne gibt es geblich Arbeit. Als die Not zu groß wurde, handelte die Politik.
Keine zehn Minuten später war das Finale gewonnen, die nicht nur im Fußball. Der britische „Guardian“ sah nach dem Schmerzhafte Reformen unter Kanzler Gerhard Schröder bedeu-
D
Christusstatue in Rio de Janeiro strahlte in Schwarz-Rot-Gold. 18 WM-Triumph „verblüffende Parallelen der Philosophien hinter teten Kürzungen bei Renten, Einkommen und Transferleistungen.
Jahre hatte Deutschland auf einen großen Titel gewartet, vor zehn Deutschlands fußballerischem und wirtschaftlichem Aufschwung“. Davon aber profitiert die Wirtschaft noch heute, denn der Sparkurs
Jahren war die Nationalelf bei der EM in Portugal blamabel aus- Auch für Motivationscoach Jörg Löhr ist klar: „Beim Sport und in brachte die preisliche Konkurrenzfähigkeit zurück. Die deutschen
as große Finale war anstrengender als der rauschhafte geschieden. Aber seitdem ist ein Ruck durch das Land gegangen der Wirtschaft gilt das gleiche Prinzip. Die richtige Kombination Lohnstückkosten stiegen zwischen 2002 und 2012 im Vergleich
Sieg vier Tage zuvor gegen Brasilien. 112 lange Minuten mühte – mit Nachwuchsschulen, neuen Trainingsmethoden und einer von Talent und Leidenschaft, klaren Zielen und Motivation, Aus- mit den europäischen Nachbarn deutlich weniger.
sich die deutsche Fußballnationalmannschaft vergeblich gegen die Abkehr von der typisch deutschen Blutgrätsche. „Jogo bonito“, das dauer und Innovationskraft bringt langfristig Erfolg“ (siehe auch Vor allem legten die Reformen den Weg frei, damit sich
gefährlichen Argentinier um Lionel Messi. Mittelfeldstratege Bas- schöne Spiel, mischte sich unter der strategischen Leitung von Jogi compass.comdirect.de/compass-talk zum Thema „Erfolg“). Deutschland wieder auf seine traditionellen Stärken konzentrieren
tian Schweinsteiger hatte gerade mit getackerter Gesichtswunde Löw mit klassischen deutschen Tugenden wie Laufbereitschaft, Den wirtschaftlichen Erfolg hat sich Deutschland nach der konnte. „Forschung, Innovation und die Problemlösungskom-
wieder das Spielfeld betreten, als André Schürrle mit einem unwi- Disziplin und effizienten Standardsituationen. Und der Bundes- bleiernen Zeit der 1990er-Jahre geduldig wieder erarbeitet. Noch petenz der Unternehmen sind unsere wichtigen Wettbewerbs-
derstehlichen Dribbling über die linke Seite stürmte. Er ließ meh- trainer und seine Mannschaft ließen sich seit 2006 auf ihrem Weg bei der Einführung des Euros 2002 galt Deutschland als „kranker faktoren“, sagt Michael Hüther, Geschäftsführer des Institutes
rere Argentinier aussteigen und flankte auf den kleinen Deutschen zum aktuellen Triumph nicht durch zwischenzeitliche Rückschläge Mann Europas“. Die wirtschaftlichen Lasten der deutschen Einheit der Deutschen Wirtschaft. Diese Innovationskraft zeigt sich zum
im Strafraum – Mario Götze. In einer einzigen fließenden Bewe- entmutigen. drückten auf den Staatshaushalt. Die Lohnstückkosten waren Beispiel an den Patenten. Rund doppelt so viele Patente wie
Frankreich meldet Deutschland jährlich
pro Kopf beim Europäischen Patentamt
„deutschland ist daS land für an. Anders als Länder wie Großbritannien
Merkels Wirtschaftsstandort: Maschinenbau, engineering und und zwischenzeitlich auch die USA hat
Internationale Investoren Deutschland seine industrielle Produkti-
und Aktionäre zeigen großes ingenieurprodukte“ onsbasis nie vernachlässigt. Eine wichtige
Interesse an Deutschland
Stephan Feige, Geschäftsführer der Rolle spielt dabei der Mittelstand. „Nahezu
Managementberatung htp St. Gallen die Hälfte der heimlichen Weltmarktfüh-
rer, der sogenannten Hidden Champions,
kommt aus Deutschland“, stellt der Unter-
nehmensberater Hermann Simon fest. Sie stammen oft aus der
Provinz, sind aber international extrem erfolgreich und prägen
das Image von Deutschland in der Welt. „Deutschland gilt als DAS
Land für Maschinenbau, Engineering und Ingenieurprodukte“,
erklärt Stephan Feige, Geschäftsführer der Managementberatung
htp St. Gallen. Er hat in einer weltweit angelegten Studie mit der
Universität St. Gallen die „Marke Deutschland“ auf den Prüfstand
gestellt hat. „Deutschland steht für Qualität, Zuverlässigkeit und
Vertrauenswürdigkeit sowie Weltoffenheit“, haben die Forscher
herausgefunden. 1887 hatten die Briten Deutschland den Her-
kunftsnachweis „Made in Germany“ aufgezwungen, um vermeint-
liche Billigware zu kennzeichnen. Heute dagegen rechtfertigt das
Label Premiumpreise. „Insbesondere Kunden aus den Emerging
Markets sind bereit, bis zu 20 Prozent Aufpreis für ein Produkt
made in Germany zu bezahlen“, sagt Feige.
Vom „Made in Germany“-Image wollen zunehmend auch
internationale Investoren profitieren. Bei globalen Rankings
zur Wettbewerbsfähigkeit und Standortqualität ist Deutsch-
land auf dem Vormarsch. So rückte das Land in der jüngsten
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Managerbefragung zu den weltweit attraktivsten Wirtschafts-
standorten der Prüfungs- und Beratungsgesellschaft EY (ehemals
Ernst & Young) vom sechsten auf den vierten Rang vor. Besonders
schätzen die befragten 800 internationalen Unternehmenschefs
Jobwunder: Seit Deutschland für Stabilität, Rechtssicherheit, Infrastruktur und gut
2005 ist die ausgebildete Arbeitskräfte. Für 18 Prozent gehört Deutschland zu
Erwerbstätigenzahl den Top-3-Investitionsstandorten weltweit. Diese Einschätzung
um drei Millionen
setzen sie auch praktisch um. Mit rund 700 Großprojekten inter-
gestiegen. Auslän-
nationaler Investoren zog Deutschland 2013 laut EY-Statistik zwölf
dische Fachkräfte
wandern zu Prozent mehr an als im Vorjahr – Rang eins in der Euro-Zone.
Die Exporterfolge haben die deutsche Wirtschaft wieder
stark gemacht. Über mehrere Jahre stiegen die Ausfuhren jährlich
mit zweistelligen Wachstumsraten. Auch die Aktien der deutschen
Großunternehmen sind international gefragt wie nie. Mehr als
50 Prozent der Papiere der DAX-Unternehmen sind inzwischen (siehe Seite 21). Die Arbeitslosenquote notierte zuletzt regelmäßig
in ausländischer Hand. Der Kapitalzustrom hat zum Aufschwung unter der Sieben-Prozent-Marke. Am Horizont ist sogar Vollbe-
des Marktes wesentlich beigetragen. Der Deutsche Aktienindex schäftigung in Sicht. „Wenn die nötigen Voraussetzungen geschaf-
mit den 30 Standardwerten legte in den vergangenen fünf Jahren fen werden, könnte die Arbeitslosigkeit langfristig auf einen Wert
um rund 75 Prozent zu – so stark wie kaum ein anderer Bluechip- von zwei bis drei Prozent sinken“, erklärt Enzo Weber, Forscher
Index in der entwickelten Welt. Noch beeindruckender ist die beim Institut für Arbeitsmarkt- und Berufsforschung. Wichtig seien
Langfrist-Performance. Wer bei der DAX-Auflage im Jahr 1988 dafür noch stärkere Anstrengungen im Bildungssektor.
umgerechnet 1.000 Euro anlegte, hat heute inklusive Dividen- Das Plus bei der Beschäftigung sorgt für besser gefüllte So-
den mehr als 9.000 Euro auf dem Konto. Ein zwischenzeitlicher zialkassen und solidere öffentliche Haushalte. Die Staatsverschul-
Rückschlag wie in diesem Sommer fällt da dungsquote geht seit 2010 wieder zurück.
kaum ins Gewicht, zumal die Perspektiven Im Jahr 2015 soll es sogar den ersten
für die Experten weiterhin stimmen. „Die ausgeglichenen Haushalt seit 1969 geben,
Geopolitik kann den Aktienmarkt zwar als ebenfalls in einer Großen Koalition
noch einmal destabilisieren, zum Beispiel
„Die Deutschen fühlen Wirtschaftsminister Karl Schiller und Fi-
bei Importrestriktionen für Waren in Russ- sich ökonomisch stark nanzminister Franz Josef Strauß den Haus-
land“, sagt Tim Albrecht, Fondsmanager
und haben den ‚Party haltsplan erstellt hatten. Grund für den
des DWS Deutschland. „Aber deutsche Un- Konsolidierungserfolg sind die sprudelnden
ternehmen sind attraktiv bewertet, und sie otismus‘ entdeckt“ Steuereinnahmen, aber vor allem auch
können bei einem abgeschwächten Euro Stephan Grünewald, rheingold Institut die Niedrigzinsen. Aktuell muss die Bun-
wieder ihre Gewinne steigern.“ Noch stär- desrepublik nur noch gut ein Prozent für
ker als die DAX-Größen präsentierten sich neue zehnjährige Staatsanleihen bieten.
nach der Finanzkrise die im MDAX geliste- Der Zinseffekt hat die Staatskassen laut
ten Unternehmen. In diesem Index finden sich wenige bremsende Bundesbank seit 2007 um rund 120 Milliarden Euro entlastet – al-
Elemente wie Versorger und Banken, dafür umso mehr export- lein 2013 sparte der Bundesfinanzminister fast 37 Milliarden Euro.
starke mittelständische Maschinenbauer. Und: Der Basiseffekt der heute so niedrig verzinsten Staatspapiere
wird den deutschen Bundeshaushalt noch viele Jahre entlasten –
Vollbeschäftigung und schwarze Haushaltsnull in Sicht auch wenn die Zinsen die Talsohle schon verlassen haben.
Deutschland erntet jetzt die Früchte der Reformen und ist als wich- „It’s the economy, stupid“ – nur auf die Wirtschaft kommt es
Exportchampion: Mit Autos und Maschinen steht tigstes Zugpferd für das Wachstum in der Euro-Zone verantwortlich. an. Mit diesem legendären Slogan erklärte einst Bill Clinton seine
Deutschland in der Welt für Premiumware Rund drei Millionen Menschen mehr sind heute in Arbeit als 2005 Wahlerfolge. Gute Wirtschaftszahlen sind die Basis für gute
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Hippe Metropole: DaX: Seit BeGinn FaSt VerzeHnFacHt DaX: StarKe JaHre Seit 2009
25 Jahre nach Laune. Das zeigte sich zum Beispiel beim Feiern des WM-Titels. Punkte Punkte
dem Mauerfall 10.000 10.000
Hunderttausende auf der Berliner Fanmeile boten der Welt ein
ist Berlin heute
Touristenmagnet fröhliches Bild. „Schon die Heim-WM im Jahr 2006 war eine natio- 9.000
8.000
und zieht Kunst nale Lockerungsübung, bei der die Deutschen den ‚Partyotismus‘
und Kultur an gelernt haben“, sagt der Kölner Psychologe und Bestsellerautor 8.000
6.000
Stephan Grünewald, Mitgründer des Marktforschungsinstitutes
7.000
rheingold. Zwischenzeitlich war die Stimmung in den Zeiten der 4.000
Finanzkrise gedämpft. Die jüngste Euphorie basiert für Grüne- 6.000
wald „nicht nur auf dem sportlichen Erfolg, sondern auch auf 2.000
einem gewissen Stolz und Grundvertrauen in die deutsche 5.000
Wirtschaftskraft“. Jahr 1990 1995 2000 2005 2010 Jahr 2010 2011 2012 2013 2014
Vergleiche zeigen, wie positiv die Deutschen ihre Lage ein-
Aktien unterliegen Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung Aktien unterliegen Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Die frühere Wert-
schätzen. 2012 gaben in der OECD-Studie „How is life“ 61 Prozent ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die Beschreibung der Wertpapiere stellt entwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die Beschrei-
keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Es handelt sich um die Angabe der Bruttowertentwicklung bung der Wertpapiere stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Es handelt sich um
der Befragten in Deutschland an, mit ihrem Leben sehr zufrieden (siehe typisierende Modellrechnung auf Seite 49). Referenzzeitraum 01.01.1988 bis 08.09.2014; Quelle: die Angabe der Bruttowertentwicklung (siehe typisierende Modellrechnung auf Seite 49).
comdirect.de Referenzzeitraum 08.09.2009 bis 08.09.2014; Quelle: comdirect.de
zu sein. Das waren acht Prozentpunkte mehr als 2007. In den
Krisenländern Spanien oder Italien dagegen war die Lebenszu-
friedenheit um bis zu 20 Prozentpunkte gesunken. Kein Wunder, Gute Laune und mehr Lohn = mehr Konsum Russland. Zum anderen sorgen sehr hohe Exportüberschüsse bei
dass gerade Südeuropäer aktuell vermehrt nach Deutschland zie- Mit der Stimmung steigt auch die Kauflaune. Das ist wichtig, denn wettbewerbsschwächeren Ländern für schlechte Laune. Von den
hen – nicht nur nach Berlin, der hippen Metropole von Kunst und das Standbein Export allein kann den Wirtschaftsaufschwung nicht Nachbarn und der OECD wurde Deutschland mehrmals gemahnt,
Kultur. 2013 kamen 437.000 Menschen mehr nach Deutschland, dauerhaft garantieren. Zum einem wird die Abhängigkeit von der mehr für die Binnennachfrage zu tun. Die ist jedoch längst ange-
als das Land verließen. So schrumpft das demografische Problem, internationalen Konjunktur zu groß. Aktuell etwa schwächeln die sprungen. Im GfK-Konsumklimaindex liegen die Einkommens-
das vor Jahren noch nahezu unüberwindbar schien. Ausfuhren nach Brasilien, Indien, in die Türkei und vor allem nach erwartungen aktuell nahe bei ihren historischen Höchstwerten.
Starke deutsche industrie
Drei Prozent jährliche Dividende im DAX versus rungen wie in den Jahren 2012 und 2013 nicht Ganzes, sondern vor allem die einzelnen Unter- ScHwerGewicHte im DwS DeutScHLanD
ein Prozent Rendite bei zehnjährigen Bundesan- regelmäßig rechnen. „Aber deutsche Standard- nehmen für die stärksten in Europa. „Die Bilan-
name wKn Branche
leihen. „Eigentlich müsste für einen langfristig werte sind nach der Korrektur im Sommer im zen sind in bester Ordnung, die Unternehmen
allianz 840400 Versicherungen
orientieren Anleger mit ein bisschen Mut zum Ri- Durchschnitt bestimmt nicht überbewertet“, sind stark aufgestellt, und mit einem schwäche-
BaSF BASF11 Chemie
siko die Entscheidung für Aktien schon bei diesem meint Tim Albrecht. ren Euro könnten auch die Gewinne wie erhofft
Bayer Bay001 Gesundheitswesen
Vergleich klar sein“, sagt Tim Albrecht, Fondsma- deutlicher ansteigen.“
Gute Langfristperspektiven Daimler 710000 Automobilindustrie
nager des DWS Deutschland (WKN 849096). Das Die Basis für ein deutsches Jahrzehnt an
Siemens 723610 Mischkonzern
ist sie aber längst nicht. Im ersten Halbjahr 2014 Die sommerlichen Gewinnenttäuschungen bei den Aktienmärkten ist für Albrecht gelegt. Aktuell
sind in Deutschland wieder einmal netto 1,3 Milli- Unternehmen wie Lufthansa, Adidas oder Bil- favorisiert der Fondsmanager neben der Allianz- Auswahl: Aktien mit dem höchsten Portfolioanteil im DWS Deutschland, alphabetisch geordnet. Aktien
Fondsmanager Tim arden Euro aus Aktienfonds abgeflossen. finger beruhten für Albrecht oft auf externen Versicherung, BASF, Bayer und Siemens vor allem unterliegen Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Die Beschreibung der Wertpapiere
stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung von Fondsmanager Tim Albrecht oder comdirect dar. Allein
Albrecht ist seit 2002 Albrecht hält das für einen Fehler, denn Effekten, zum Beispiel der Energiewende oder die Automobilhersteller. „Trotz schwierigem inter- verbindliche Grundlage des Kaufes eines Fonds sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen des Fonds
(„Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit
für den DWS Deutsch- neben den Dividenden gibt es die Kurschancen der Ukraine-Krise. Auf mittlere und lange Sicht nationalen Umfeld haben sie im ersten Halbjahr veröffentlicht). Diese Unterlagen, die in deutscher und/oder englischer Sprache vorliegen, erhalten Sie
auf der Wertpapier-Detailseite unter www.comdirect.de oder direkt beim Emittenten. Stand 08.09.2014;
land verantwortlich noch dazu. Zwar sollten Anleger mit Kurssteige- aber hält er nicht nur die deutsche Wirtschaft als hervorragende Geschäftszahlen präsentiert.“ Quelle: comdirect.de
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Starke zweite Reihe:
MDAX-Unternehmen
Breite anlagemöglichkeiten
wie Airbus sind Stützen
der Wirtschaft Anleger können sich bei deutschen Aktien die Qual der Einzeltitel-
wahl ersparen. Wer breit in der gesamten Wirtschaft investieren
möchte, hat viele Möglichkeiten. Die bekanntesten und volumen-
stärksten Deutschland-Fonds setzen vorrangig auf die 30 DAX-
Aktien, mischen aber meist auch kleinere Werte bei. Nebenwerte-
fonds konzentrieren sich auf diese kleineren Small und Mid Caps
und sind deshalb in der Regel volatiler. Besonders kostengünstig
sind Anlagen per ETF. Bei comdirect können Anleger per Sparplan
oder Einmalanlage in DAX, MDAX, SDAX und TecDAX investieren.
Die nächsten Lohnabschlüsse werden höher ausfallen
als die Inflationsrate von rund einem Prozent. Dass
jetzt ein kräftiger Schluck aus der Lohnpulle genom- Breit GeStreut Per DeutScHLanD-FonDS
hidden champions men werden könne, sagt sogar Bundesbankpräsident
name wKn aa1 reg./aa1 comdirect
Jens Weidmann. Er nannte im Sommer einen Richtwert
acatis champions Select 163701 5,5 %/2,75 %
Die Korrektur im Sommer hat Peter Conzatti angemessen bewertet sind. Das durchschnittli- von rund drei Prozent für die nächste Lohnrunde.
DwS aktien Strategie Deutschland 976986 5,0 %/2,5 %
letztlich nicht überrascht. „Ukraine und Argenti- che Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der Aktien im Mehr Geld in der Tasche führt zu mehr Lust am
DwS Deutschland 849096 5,0 %/2,5 %
nien, die Stresstests für Banken und die höheren Fonds liegt deshalb unter dem Durchschnitts-KGV Konsum. Die „Anschaffungsneigung“ lag beim GfK-
mainfirst Germany Fund a A0RAJN 5,0 %/2,5 %
amerikanischen Zinsen: Irgendwann haben des MDAX. Wegen der guten deutschen Konjunk- Konsumklima ebenfalls auf hohem Niveau. Dass die
die Börsen genug der Unsicherheiten“, sagt tur nimmt er aktuell binnenmarktorientierte Wer- Bundesbürger ihr Geld ausgeben wollen, unterstreicht
der Manager des Lupus Alpha Smaller German te wie ProSiebenSat.1, Sixt oder United Internet die neue Lust aufs Bauen. 2013 wurden in Deutschland SPeziaLiSiert mit neBenwerteFonDS
Champions (WKN 974564). Dass US-Investoren in den Fokus. Zu den hoch gewichteten Aktien rund 270.000 Wohnungen neu genehmigt – 13 Prozent
name wKn aa1 reg./aa1 comdirect
Kapital aus dem deutschen Markt herauszogen, in seinem Fonds-Portfolio gehören aber auch die mehr als 2012 und Rekord seit zehn Jahren. Dazu tru-
allianz nebenwerte Deutschland a 848176 5,0 %/2,5 %
Peter Conzatti managt verstärkte den Trend. Denn die Deutschen seien Vertreter der deutschen Exportwirtschaft – Flug- gen die gute Konjunktur und die niedrigen Zinsen bei.
FPm Funds Stockpicker Germany A0DN1Q 4,0 %/2,0 %
seit 2007 den Lupus weiterhin Aktienmuffel, meint Conzatti. „Deshalb zeugbauer Airbus sowie die Maschinenbauer Der Trend zum Eigenheimbau hält ungebrochen an,
Lupus alpha Sm. German champions a 974564 5,0 %/2,5 %
Alpha Smaller German entdecken auch so wenige Anleger die Aktien GEA, Kion, Krones und DMG Mori Seiki, besser wie der Baustimmungsindex von comdirect zeigt. Mit
uniDeutschland XS 975049 4,0 %/2,0 %
Champions im Schatten des DAX. Aber gerade sie liefern oft bekannt unter dem alten Namen Gildemeister. 112 Punkten notierte er zuletzt nahe am Höchststand
hochwertige technologische seit Beginn der Erhebung im Jahr 2008.
Produkte, sind global aufge- KoStenGünStiG Per inDeX-etF
stellt, sehr serviceorientiert StarK in DeutScHLanD unD im eXPort Goldenes Jahrzehnt voraus?
name wKn ertragsverwendung
und dominieren in ihren Ni- Die Lage ist gut, die Perspektiven ebenfalls: Die Deut-
name wKn Branche db x-trackers DaX 1D DBX0NH ausschüttend
schen häufig den Markt.“ sche Bundesbank erwartet für dieses Jahr und auch
airbus 938914 Luft- und Raumfahrt iShares mDaX 593392 thesaurierend
2015 sowie 2016 ein Wirtschaftswachstum um zwei
Stock Picking gefragt DmG mori Seiki 587800 Spezialmaschinenbau comStage SDaX tr ETF005 thesaurierend
Prozent. Die Schweizer prognos AG prophezeit noch
Kion KGX888 Spezialmaschinenbau iShares tecDaX 593397 thesaurierend
Oft sind Werte aus der zweiten langfristiger und sieht in ihrem jüngst veröffentlichten
Sixt 723132 Autovermietung
Reihe auch wachstumsstärker großen „Deutschland-Report“ „gute Chancen für gol- 1
Ausgabeaufschlag. Auswahl: Aktienfonds Deutschland und Aktienfonds Deutschland Small- und Midcap,
united internet 508903 Internetservice
als viele DAX-Größen. Als Stock dene 2020er-Jahre“. Und auch im Fußball ist Deutsch- mindestens vier Sterne im Morningstar-Rating, Fünf-Jahres-Performance, alphabetisch geordnet. ETFs:
deutsche Indizes, ETF aus ETF-Offensive beziehungsweise sparplanfähig. Aktienfonds und ETFs unterliegen
Picker sucht Conzatti Unter- Auswahl: Aktien mit dem höchsten Portfolioanteil im Lupus Alpha Smaller Germand Champions, alphabe-
land zukunftsträchtig aufgestellt. Drei Wochen nach Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Die Beschreibung der Wertpapiere stellt keine Kauf-
oder Verkaufsempfehlung dar. Allein verbindliche Grundlage des Kaufes eines Fonds/ETF sind die derzeit
nehmen, die in ihren Nischen tisch geordnet. Aktien unterliegen Kursschwankungen; damit sind Kursverluste möglich. Die Beschreibung dem Triumph der Großen gewannen die U-19-Junioren gültigen Verkaufsunterlagen des Fonds („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jah-
der Wertpapiere stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung von Fondsmanager Peter Conzatti oder res- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen, die in deutscher und/oder englischer
möglichst Weltmarktführer comdirect dar. Allein verbindliche Grundlage des Kaufes eines Fonds sind die derzeit gültigen Verkaufsun- die Fußballeuropameisterschaft. Schon bei der Erwach- Sprache vorliegen, erhalten Sie auf der Wertpapier-Detailseite unter www.comdirect.de oder direkt beim
terlagen des Fonds („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahres- Emittenten. Stand 08.09.2014; Quelle: comdirect.de
sind, hohe Einstiegsbarrieren berichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen, die in deutscher und/oder englischer Sprache vorliegen, senen-EM 2016 in Frankreich könnten einige Talente
erhalten Sie auf der Wertpapier-Detailseite unter www.comdirect.de oder direkt beim Emittenten. Stand
für die Konkurrenz haben und 08.09.2014; Quelle: comdirect.de für die zurückgetretenen WM-Helden Philipp Lahm,
Per Mertesacker und Miroslav Klose nachrücken.
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