Kapitalmarktüberblick August 2021 Sparkasse Freiburg-Nördlicher Breisgau
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Kapitalmarktüberblick August 2021
Sparkasse Freiburg-Nördlicher Breisgau
Sparkasse
Freiburg-Nördlicher BreisgauSzenarien Kapitalmarkt August 2021
Wahrscheinlichkeit 70%
Hauptszenario
Aktuelles Kapitalmarktumfeld
Mögliche Anlageklassen
• Die Bekämpfung der weltweiten Corona-Pandemie wird noch Monate andauern. Weltweit
steigen die Infektionszahlen wieder an und die Impfmaßnahmen geraten ins Stocken. Trotz der Aktien (selektiv, global
steigenden Zahlen wird in weiten Teilen an den Lockerungsmaßnahmen festgehalten. gestreut)
• Der Entscheid vom 22.07.2021 der Europäischen Zentralbank brachte keine Veränderung der Edelmetalle (physisch)
Geldpolitik und es ist mit einem weiterhin niedrigen Zinsniveau zu rechnen.
• Auf Ebene der Aktienindizes ist bisher keine große Konsolidierung zu erkennen. Grund hierfür Unternehmensanleihen
sind die sich von Monat zu Monat verbesserten Gewinnprognosen der Unternehmen. (gute Bonität)
• Das Verbrauchervertrauen in den USA ist so hoch wie seit Jahrzehnten nicht mehr.
Währungsanleihen
Folgen
• Das Zinsniveau bleibt langfristig auf niedrigem Niveau. Staatsverschuldung in der EU steigt Offene Immobilienfonds
deutlich an und die Finanzierbarkeit wird diskutiert. Mischfonds
• Die Konjunkturdelle 2020 wird laut aktueller Erwartung des IWF in den USA und China in 2021
Liquidität
sogar überkompensiert. Europa, insbesondere der Süden, hinkt hinterher.
• Die fehlenden Anlagealternativen im Anleihebereich begünstigen langfristig den Aktienmarkt.
Wahrscheinlichkeit 10%
Negativszenario
Annahme / Ursachen Mögliche Anlageklassen
• Das Coronavirus lässt sich aufgrund von neuen gefährlichen Mutationen trotz Impfungen nicht Bundesanleihen
eindämmen. Das hat eine länger anhaltende globale Rezession zur Folge.
• Verschärfung der geopolitischen Krisenherde. Unternehmensanleihen
(Top Bonität)
• Erneute Eskalation der Schuldenkrise in der Eurozone wegen der deutlich gestiegenen
Staatsverschuldungen. Safe-Haven-Währungen
• Solidarität in der EWU bröckelt, Austritte weiterer Mitgliedsstaaten. Edelmetalle (physisch)
• Politische Sanktionen führen zu protektionistischen Maßnahmen zwischen einzelnen Ländern.
Liquidität
Folgen
• Staaten und Unternehmen geraten unter massiven Druck und es folgen Insolvenzen.
• Unternehmensgewinne und Aktienkurse brechen ein.
• Es kommt zu einer Flucht in Sicherheit und Safe-Haven-Währungen wie CHF (Risikoaversion steigt).
• Eine Schulden-Deflations-Spirale kommt in Gang.
Wahrscheinlichkeit 20%
Positivszenario
Annahme / Ursachen Mögliche Anlageklassen
• Die Ausbreitung des Coronavirus ist unter Kontrolle und die Zahl der Neuinfektionen sinkt Aktien (global gestreut)
deutlich. Die Konjunktur nimmt weltweit Fahrt auf.
• Ein Impfstoff ist global verfügbar und der Virus lässt sich somit langfristig eindämmen. Rohstoffe
• Die Suche nach Rendite führt zu einer erhöhten Nachfrage nach Aktien. Mischfonds
• Die EZB erweitert ihr Mandat und fordert in Abstimmung mit der EU-Kommission höhere Staats- Inflationsgeschützte
bzw. Investitionsausgaben bspw. in Klimawandel- und Infrastrukturprojekte. Anleihen
• Schwellenländer inkl. China tragen mit einem hohen Beitrag zum Wachstum bei.
Immobilienfonds
Folgen
• Aktienkurse steigen und es erfolgt eine Bewertungsausweitung (analog zum Immobilienmarkt) Liquidität
• Beschleunigung des Weltwirtschaftswachstums und steigende Unternehmensgewinne
• Inflationspotenzial vorhanden.
Sparkasse
Freiburg-Nördlicher BreisgauZinsmarkt August 2021
Prognose
Szenarien Zeitraum Euribor in % Renditen in % Renditen in %
3 Monate 5 Jahre 10 Jahre
Aktuell -0,54 -0,73 -0,45
Hauptszenario* August 2021 -0,50 -0,50 -0,20
Oktober 2021 -0,40 -0,50 -0,10
Dezember 2021 -0,30 -0,40 -0,00
Juni 2022 -0,30 -0,30 -0,10
Negativszenario August 2021 -0,60 -0,90 -0,60
Oktober 2021 -0,60 -0,90 -0,60
Dezember 2021 -0,50 -0,90 -0,60
Juni 2022 -0,50 -0,80 -0,60
Positivszenario August 2021 -0,20 -0,10 +0,20
Oktober 2021 -0,20 -0,10 +0,20
Dezember 2021 -0,10 -0,10 +0,50
Juni 2022 -0,10 +0,10 +0,50
*Monatsdurchschnitt
Renditen 10-j. Staatsanleihen EU / USA Umlaufrendite DE harmonisierter Verbraucherpreisindex DE
Datenaktualisierung täglich Datenaktualisierung täglich Datenaktualisierung aktuell
2,50 -0,10
2,20
-0,20
2,00
1,70
-0,30
1,50
-0,40 1,20
1,00
-0,50
0,70
0,50
-0,60
0,20
0,00 -0,70
-0,50 -0,30
-0,80
-1,00 -0,90 -0,80
Zinsstruktur Staatsanleihen EU / USA Refinanzierungssaetze EU / USA Verbraucherpreise USA
Datenaktualisierung: aktuell Datenaktualisierung: aktuell Datenaktualisierung aktuell
1,50 6,00
2,00
1,239
1,078
0,855 1,159 1,00 5,00
1,50
0,538 0,997
0,208 0,364 0,713 4,00
0,50
1,00
3,00
0,074 0,00
0,50
2,00
-0,446
-0,747 -0,583
-0,645 -0,795 -0,705 -0,50
0,00
-0,814 -0,528 1,00
-0,727 -0,604
-1,00
-0,50 0,00
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Sparkasse
Freiburg-Nördlicher BreisgauAktienmarkt August 2021
Prognose
Szenarien Zeitraum DAX
Aktuell 15.535
Hauptszenario* August 2021 15.300
Oktober 2021 14.500
Dezember 2021 15.500
Juni 2022 16.000
Negativszenario August 2021 13.000
Oktober 2021 12.000
Dezember 2021 12.000
Juni 2022 12.000
Positivszenario August 2021 16.000
Oktober 2021 16.500
Dezember 2021 16.500
Juni 2022 17.000
*Monatsdurchschnitt
DAX (Performanceindex) MDAX (Performanceindex)
Datenaktualisierung täglich Datenaktualisierung täglich
35500
16.000
33500
15.000
31500
14.000
29500
13.000 27500
12.000 25500
11.000 23500
10.000 21500
9.000 19500
8.000 17500
EuroStoxx 50 (Kursindex) S&P (Kursindex)
Datenaktualisierung täglich Datenaktualisierung täglich
4.300 4.400
4.100 4.200
3.900 4.000
3.700 3.800
3.600
3.500
3.400
3.300
3.200
3.100
3.000
2.900
2.800
2.700 2.600
2.500 2.400
2.300 2.200
Sparkasse
Freiburg-Nördlicher BreisgauDevisenmarkt August 2021
Prognose
Szenarien Zeitraum EUR/USD EUR/JPY EUR/CHF EUR/GBP
Aktuell 1,18 130 1,08 0,85
Hauptszenario* August 2021 1,18 130 1,08 0,87
Oktober 2021 1,17 133 1,08 0,87
Dezember 2021 1,16 134 1,10 0,87
Juni 2022 1,16 135 1,12 0,87
Negativszenario August 2021 1,15 128 1,06 0,83
Oktober 2021 1,14 127 1,05 0,81
Dezember 2021 1,11 125 1,00 0,80
Juni 2022 1,10 123 0,95 0,80
Positivszenario August 2021 1,21 133 1,10 0,90
Oktober 2021 1,23 136 1,12 0,95
Dezember 2021 1,27 139 1,15 1,00
Juni 2022 1,33 143 1,18 1,05
*Monatsdurchschnitt
EUR/USD EUR/JPY
Datenaktualisierung täglich Datenaktualisierung täglich
1,24
134
1,22
132
1,20 130
1,18 128
1,16 126
124
1,14
122
1,12
120
1,10
118
1,08 116
1,06 114
EUR/CHF EUR/GBP
Datenaktualisierung täglich Datenaktualisierung täglich
1,12
0,95
1,11
0,93
1,10
0,91
1,09
0,89
1,08
0,87
1,07
1,06 0,85
1,05 0,83
Sparkasse
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