Leitlinie für verantwortliches Investieren - Union Investment ...
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Leitlinie für verantwortliches Investieren
Inhalt
Union Investment und Nachhaltigkeit
Unsere Grundsätze 4 Für Union Investment gehört Nachhaltigkeit zum genossen-
schaftlichen Selbstverständnis. Seit über 60 Jahren ist es unser
Standards 5 Anspruch, langfristig orientiert zu handeln und einen ganzheit-
lich angelegten Blick auf Märkte, Entwicklungen und die Bedürf-
1. ESG-Integration 6 nisse unserer Anleger zu haben.
ESG-Integration im Bereich Wertpapiere 6
ESG Committee 6 Wir haben eine klare Nachhaltigkeitsstrategie verabschiedet,
Engagement und Stewardship 8 die den Rahmen für unser verantwortliches Handeln setzt. Die
ESG-Integration im Bereich Immobilien 10 vorliegenden Leitlinien sind Ausdruck unseres Ansatzes für
verantwortliches Investieren. Sie ergänzen die gültigen BVI-
2. Nachhaltige Investmentlösungen 14 Wohlverhaltensregeln und den Corporate Governance Kodex
Ausschlüsse und Ausschlussgrenzen 18 der deutschen Regierungskommission, deren Vorgaben von uns
Proprietäre Nachhaltigkeits-Tools 20 ebenfalls umgesetzt werden. Diese Richtlinien finden Anwen-
dung in sämtlichen Fonds, bei denen Union Investment die voll-
3. Berücksichtigung des Klimawandels 22 ständige Wertschöpfungskette im Investmentprozess verant-
wortet. Im Zuge der Vergabe von Mandaten, bei denen einzelne
Aspekte der Managementleistung von oder an uns übertragen
4. Berichterstattung 25 werden, wirken wir darauf hin, dass die Grundsätze dieser Richt-
linien im Rahmen der Verwaltung vollständig Berücksichtigung
5. Aktualisierung und Anwendung 27 finden.
2 3
Unsere Grundsätze Standards
Unsere Treuhänderfunktion verpflichtet uns dazu, den Interessen unserer Anleger oberste Priorität zu geben. Über die Beachtung
der jeweils einschlägigen geltenden Gesetze und regulatorischen Anforderungen hinaus orientieren wir uns mit unserem Ansatz für
1. Als Teil der genossenschaftlichen Finanzgruppe sind wir durch die genossenschaftlichen Prinzipien seit jeher zu verantwortliches Investieren an führenden nationalen und internationalen Standards, die uns als Maßstab für unser Handeln dienen.
verantwortlichem Handeln verpflichtet und setzen dies sowohl auf Unternehmensebene als auch in unserem Kern- Insbesondere stützen wir uns dabei auf folgende Regelwerke:
geschäft um.
• die Grundsätze verantwortlichen Investierens der Vereinten Nationen (PRI)
2. Unsere Unternehmenskultur ist geprägt von Partnerschaftlichkeit, Professionalität und Transparenz. Dieser Werte-
dreiklang spiegelt unseren Ansatz von Verantwortung im genossenschaftlichen Sinne wider.
• den UN Global Compact
• das Oslo-Übereinkommen zum Verbot von Streumunition
3. Als Kapitalverwaltungsgesellschaft sind wir per Definition dem Treuhandprinzip verpflichtet: So handeln wir stets im • das Ottawa-Übereinkommen zum Verbot von Antipersonenminen
Sinne unserer Anleger und integrieren dieses Prinzip in unsere Geschäftsprozesse. • die BVI-Wohlverhaltensregeln
4. Als aktiver Asset Manager sind wir vom langfristig positiven Zusammenhang zwischen nachhaltigem Handeln und • die BVI-Leitlinien für nachhaltiges Immobilien-Portfoliomanagement
wirtschaftlichem Mehrwert überzeugt. Um die Zukunftsfähigkeit unserer Investitionen in Staaten, Unternehmen und • den Nachhaltigkeitskodex der Immobilienwirtschaft
Immobilien zu sichern, berücksichtigen wir bei unseren Investitionsentscheidungen neben finanzwirtschaftlichen
Parametern auch Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG-Aspekte). So erzielen wir einen langfristigen Als aktiver Asset Manager setzen wir die Erkenntnisse unserer ESG-Analysen in den Wertpapierportfolios um. Im Extremfall kann dies
Mehrwert für unsere Anleger. bis zu einem Ausschluss von Emittenten aus dem Anlageuniversum führen, beispielsweise bei gravierenden Verstößen gegen die
Prinzipien des UN Global Compact oder gegen die Arbeitsstandards der International Labour Organization (ILO), wenn wir durch
5. Wir wirken aktiv auf Unternehmen ein, um verantwortliches Wirtschaften und gute Unternehmensführung zu fördern Engagement-Dialoge mit Emittenten kein positives Ergebnis erreichen können.
und somit einen Beitrag zu ihrer nachhaltigen Wertsteigerung zu leisten. Mit der nachhaltigen Verwaltung unserer
Immobilien sichern wir nicht nur ihren Wert und Mietertrag, sondern rüsten sie auch für die Zukunft. Grundsätzlich tätigen wir keine Investitionen in Unternehmen, die an der Herstellung geächteter Waffen (wie z. B. ABC-Waffen, Land-
minen und Streubomben) oder der Förderung und der Verstromung von Kohle* beteiligt sind. Zudem investieren wir nicht in deriva-
tiven Finanzinstrumenten auf Agrarrohstoffe.
* Ausschluss, wenn Umsatz > fünf Prozent aus Kohleförderung sowie Kohleverstromer, die keine glaubwürdige Klimastrategie vorweisen und > 25 Prozent
4 ihrer Energie mittels thermaler Kohle erzeugen (siehe auch Abschnitt „Berücksichtigung des Klimawandels“) 5
1. ESG-Integration
Verantwortliches Handeln ist auf allen Ebenen des Unterneh- Zusammenarbeit aller unserer Kapitalmarktspezialisten notwen- Zusammensetzung und Funktionsweise des ESG Committee
mens organisatorisch fest verankert, ebenso wie in unseren dig ist. Hierbei verfolgen wir das Ziel, die finanziellen Implikatio-
Investmentprozessen. nen von ESG-Aspekten bei Unternehmen und Ländern zu Das ESG Committee gibt bindende Signale und Empfehlungen zu ESG-Themen mit Relevanz für alle Assetklassen
analysieren, um bessere Investmententscheidungen zu treffen.
Ad-hoc Ereignisse Leiter ESG-
ESG-Integration im Bereich Wertpapiere Das ESG-Team ist als Querschnittskompetenz im Portfoliomana- ESG Capital Markets & Stewardship Risikomanagement
O
gement innerhalb des Bereichs Research & Investment Strategy Leiter
I
Unter ESG-Integration verstehen wir die systematische Berück- integriert und auf diese Weise mit allen wesentlichen Assetklas- Relative Value und ESG Strategy Leiter
Sektorstrategie ESG
sichtigung von Nachhaltigkeitsfaktoren in den wesentlichen sen verzahnt.
Vorsitz
U
Schritten des Investmentprozesses. ESG ist in unsere Systeme und
N
Bindende Signale
Prozesse integriert. Dies betrifft insbesondere auch den Invest- ESG
mentprozess und spiegelt unsere Überzeugung wider, dass in ESG Committee ESG-Research
COMMITTEE
• Avoid
T
einem zunehmend komplexen Kapitalmarktumfeld die enge • Underweight
ESG als Querschnittskompetenz im Portfoliomanagement
Unser ESG Committee ist das höchste ESG-Gremium im Portfolio-
management und ist zentral für die Festlegung einer nachhal-
P Kontroversen
Turnusmäßig
+
• Overweight
P
tigen Anlagestrategie verantwortlich. Über das Committee wird ad hoc
Multi Asset Equities Fixed Portfolio
die permanente Integration von ESG-Erkenntnissen in den funda-
mentalen Researchprozess sichergestellt. Es behandelt spezielle
U Exposure Leiter Portfoliomanager Empfehlungen
Portfoliomanagement ESG-Integration –
Income Solutions Unternehmen, Sektoren und Länder, die aufgrund konkreter Ge- Renten Aktien U
schehnisse und/oder struktureller Trends unter Nachhaltigkeits-
aspekten für Risiko-, Ertrags- und Bewertungsüberlegungen von
T Sektor-/
Länderexperten
T
besonderer Relevanz sind. Das Committee gibt bindende Signale Senior-Portfoliomanager Leiter
Research & ESG Investment Strategy und Empfehlungen mit Relevanz für sämtliche Assetklassen und Portfolio Solutions Portfoliomanagement Aktien Signalkontrolle
alle Portfoliomanager. In der Grafik (rechts) sind die Mitglieder Engagement-
Dialoge
und die Funktionsweise des ESG Committee dargestellt.
6 7Engagement und Stewardship Der Engagement-Prozess von Union Investment umfasst das Engagement bei Union Investment
Abstimmungsverhalten auf Hauptversammlungen (UnionVote) Engagement ist verantwortungsvolles, aktives Aktionärstum
Als verantwortlicher und aktiver Asset Manager führen wir einen und den konstruktiven Dialog mit den Unternehmen (Union-
konstruktiven Dialog mit den Unternehmen, in denen wir inves- Voice). Während die Proxy Voting Policy einen Rahmen für das
tieren. Unser vorrangiges Ziel ist es, aktiv Einfluss auf Unterneh- Abstimmungsverhalten bietet, gibt die Engagement Policy einen UnionVote
men in Bezug auf Chancen und Risiken zu nehmen, die in Leitfaden für den direkten Unternehmensdialog im Rahmen der • Stimmrechtsausübung
Verbindung mit ESG-Faktoren stehen. Auf diese Weise soll ein Engagement-Aktivitäten. Sie betrifft Unternehmen, die Aktien • Kunden- und Drittbestände
positiver Beitrag zur nachhaltigen Steigerung des Unternehmens- oder Anleihen emittieren, und gilt als Ergänzung der Proxy
• Eigenbestände
werts sowie zur verantwortungsvollen Unternehmensführung Voting Policy.
geleistet werden.
Über UnionVote nehmen wir die uns anvertrauten Stimmrechte
Wir sehen uns in der Pflicht, die Interessen unserer Anleger ge- auf Hauptversammlungen im Interesse der Anleger wahr, um
genüber den Unternehmen zu vertreten. Dazu gehört auch die zum Nutzen des betreffenden Investmentvermögens Einfluss
aktive Einflussnahme zur Vermeidung von Risiken und zur Förde- auf die Unternehmensführung und Geschäftspolitik von Aktien-
rung der Nachhaltigkeit. Wir sind überzeugt, dass die Nachhaltig- gesellschaften zu nehmen. Alle Maßnahmen werden unterstützt, UnionEngagement
keit langfristig einen wesentlichen Einfluss auf die Wertentwick- die den Wert des Unternehmens langfristig und nachhaltig Aktive Einflussnahme
lung eines Unternehmens haben kann. Unternehmen mit man- steigern, und es wird gegen Schritte gestimmt, die diesem Ziel
gelhaften Nachhaltigkeitsstandards sind deutlich anfälliger für entgegenstehen. Voraussetzung für eine transparente und kon-
Reputationsrisiken, Regulierungsrisiken, Ereignisrisiken und Kla- sequente Ausübung der uns anvertrauten Stimmrechte ist eine
gerisiken. Aspekte im Bereich ESG können erhebliche Auswirkun- verbindliche Abstimmungspolitik.
gen auf das operative Geschäft, auf den Marken- bzw. Unter- UnionVoice
nehmenswert und auf das Fortbestehen der Unternehmung Daher sind umfassende Abstimmungsrichtlinien festgelegt, die • Investorengespräche
haben. Mit unserer Engagement Policy verfolgen wir das überge- sich an den Empfehlungen des Deutschen Corporate Governance • Hauptversammlungen
ordnete Ziel, die Nachhaltigkeit und damit auch den Shareholder Kodexes (beispielsweise in Bezug auf Kapitalmaßnahmen) und
• Externe Plattformen
Value langfristig zu steigern. an den BVI-Richtlinien orientieren.
8 9ESG-Integration im Bereich Immobilien
Im Segment Immobilien sind ESG-Themen in die gesamte Wertschöpfungs- Nachhaltigkeit in der Immobilienwertschöpfungskette
kette integriert. Bereits im Ankauf durchlaufen die Objekte im Rahmen des Due-
Diligence-Prozesses eine Prüfung hinsichtlich ESG-Kriterien. Dafür beleuchtet
ein externer Dienstleister das Objekt mithilfe des sog. Sustainable Investment
Checks (SI-Check). Erfüllt das Objekt nutzungsartabhängige Mindestanforde-
rungen nicht, müssen die Verbesserungspotenziale aufgezeigt und in der
Wirtschaftlichkeitsberechnung berücksichtigt werden.
Das Team „Nachhaltigkeit Immobilien“ ist in der Segmentsteuerung integriert.
Fonds- Projekt- und Bestandsmanagement/
Durch die enge Verzahnung mit dem Investment-, Fonds- und Asset Manage- Marktresearch Ankauf Bestandsent-
ment, aber auch mit dem Immobilienprojektmanagement, werden die ESG- management Vermietung, Steuerung Verkauf
Themen in allen Fachbereichen aufgegriffen. Durch die Einzigartigkeit jeder wicklung der Fremddienstleister
Immobilie, die Vielzahl an unterschiedlichsten Akteuren, die an dem Lebens-
zyklus einer Immobilie beteiligt sind, und die lange Lebensdauer sowie den
Maßnahmen und Tools
hohen Wert jeder Immobilie steht die Branche hinsichtlich ESG-Kriterien vor
großen Herausforderungen. Um diese zu meistern, engagieren wir uns mit
• Zusammenarbeit z. B. • Teilnahme an Ratings für • Union Investment • Installation • Verbrauchsdatenanalyse • Mögliche Wertsicherung
unserer Expertise zu nachhaltigem Management von Immobilienfonds in diver- mit ZIA, DGNB Immobilienfonds Sustainable Investment Energiemanagement- durch nachhaltige
sen Arbeits- und Expertengruppen des Zentralen Immobilien Ausschusses (ZIA), (z. B. Scope) Checks system • Grüne Mietverträge Maßnahmen
des Bundesverbands Investment und Asset Management (BVI) und der Deut- • Mitarbeit bei Studien
• Nachhaltigkeitsreporting • Bewertung der • Jährliche Sustainable • Dienstleistersteuerung
schen Gesellschaft für Nachhaltiges Bauen (DGNB) und partizipieren zudem an
relevanten Studien. Damit verfolgen wir das Ziel, den Nachhaltigkeitsstandard (intern und extern) Nachhaltigkeit von Investment Checks • Grüne Property-
und die Transparenz in der gesamten Immobilienbranche zu erhöhen. Immobilien Management-Verträge
• Prüfung Zertifizierung
(DGNB, REEAM, LEED etc.)
10 11Tools für nachhaltige Immobilieninvestments Sustainable Investment-Check (SI-Check) Green Due Diligence (GDD) Ausschlusskriterien
Im Rahmen unserer „Manage to Green“-Nachhaltigkeitsstrategie Mit dem eigens von Union Investment entwickelten Sustainable Eine Green Due Diligence dient zur Ermittlung von konkreten In den Immobilienfonds wenden wir die Ausschlusskriterien des
wird für alle unsere aktiv gemanagten Immobilienfonds stets das Investment Check werden Gebäude bereits im Ankaufprozess Maßnahmen zur Optimierung ausgewählter Bestandsimmobilien Wertpapierportfoliomanagements ebenfalls an. Konkret bedeu-
gesamte Spektrum an zur Verfügung stehenden Instrumenten hinsichtlich ihrer Nachhaltigkeit beurteilt. Optimierungspoten- hinsichtlich ökonomischer, ökologischer und sozialer Aspekte und tet dies, dass diejenigen Unternehmen, die aus dem Anlageuni-
eingesetzt, um die Nachhaltigkeitsperformance der Immobilien- ziale können so aufgedeckt und Maßnahmen zur Aufwertung umfasst somit mehr als nur eine rein energetische Betrachtung. versum im Wertpapierbereich ausgeschlossen sind, auch nicht
fonds unter Berücksichtigung der Anlegerziele zu verbessern. der Objekte frühzeitig eingeplant werden. Im Gebäudebestand Nach einer gezielten Auswahl von optimierungsbedürftigen Ob- Mieter der Immobilien in den Publikumsfonds und ausgewählten
Folgende Instrumente kommen dabei zum Einsatz. wird der SI-Check jährlich aktualisiert, indem Kriterien aus den jekten werden im nächsten Schritt durch Sachverständige um- Spezialfonds werden können. Immobilien können nicht ange-
Bereichen Energie, Gebäudeautomation, Ressourcen, Ökonomie, fangreiche Untersuchungen durchgeführt. Dabei werden objekt- kauft werden, wenn die ausgeschlossenen Unternehmen dort
Nutzerkomfort, Maßnahmen im Betrieb und Standort überprüft spezifische Maßnahmen zur Reduzierung von Energie- und Be- bereits Mieter sind. Ebenso sind Transaktionen nicht möglich,
Key Performance Indicators (KPIs) und analysiert werden. Mit diesem Instrument wird nicht nur triebskosten, zur Erhöhung des Nutzerkomforts oder zur Steige- wenn die ausgeschlossenen Unternehmen als Käufer oder
der Ist-Zustand eines Gebäudes festgestellt, sondern auch die rung des Werts der Gebäude herausgearbeitet und über Wirt- Verkäufer der Immobilie auftreten.
Die Key Performance Indicators umfassen alle immobilienspezi- objektindividuellen Entwicklungspotenziale jährlich überprüft. schaftlichkeitsbetrachtungen in Kombination mit Emissions- bzw.
fischen Verbrauchsdaten wie Strom-, Wärme- und Wasserver- Der SI-Check wurde auf der Grundlage gängiger Zertifizierungs- Umweltanalysen bewertet. So erhält der Immobilienmanager
brauch, das Abfallaufkommen und die CO2-Emissionen. Durch systeme entwickelt, wird fortlaufend ausgebaut und an die eine fundierte Entscheidungsgrundlage zur Weiterentwicklung
die Erfassung und Auswertung der Verbräuche ist es möglich, aktuellen Entwicklungen am Markt angepasst. des Gebäudes. Die Wirkung der umgesetzten Maßnahmen wird
Optimierungspotenziale der Immobilien aufzudecken sowie nachverfolgt, um die Erreichung von Zielen zu messen und bei
Einsparziele auf Objekt- wie auf Portfolioebene zu definieren. Die Kombination aus dem SI-Check für die qualitative Bewertung Bedarf nachzusteuern.
Maßnahmen zum schonenden Umgang mit Ressourcen und zur und der KPI-Erfassung für die quantitative Analyse gewährleistet
Senkung der Betriebskosten können daraufhin eingeleitet und eine umfassende jährliche Bilanzierung der Objekt- und Portfolio-
Ziele nachverfolgt werden. Die Verbrauchsdatenerfassung ist fest daten von Union Investment. Gleichzeitig wird die Wirkungs-
in die Standardprozesse des Asset- und Property Managements weise ergriffener Maßnahmen nachverfolgt und die Erfolgs-
integriert und stellt die jährliche Analyse des Portfolios sicher. messung sukzessive als Standard in die Arbeitsprozesse integriert.
12 132. Nachhaltige Investmentlösungen
Nachhaltiges Investieren
Wir bieten unseren Kunden in allen wesentlichen Assetklassen
Investmentlösungen für eine nachhaltige Geldanlage an. Diese
Lösungen basieren auf speziell auf Nachhaltigkeit ausgerichteten Umfassend
Investmentprozessen und können kundenindividuelle ESG-
Kriterien berücksichtigen. Transformationsstrategie
Wir verfolgen dabei das Ziel, die Nachhaltigkeitsüberzeugungen
und Renditeanforderungen unserer Kunden unter besonderer Wirkungsbezogenes Investment: UN Sustainable Development Goals
Würdigung von Risikoaspekten in Einklang zu bringen.
Dekarbonisierung der Kapitalanlage
Verantwortliches Investieren ESG-Optimierung und Best in Class
Engagement (PRI-Prinzip)
a
b ESG-Integration (PRI-Prinzip)
Das Spektrum verantwortlichen Ausschluss: ethische Mindeststandards
und nachhaltigen Investierens
Treuhänderpflichten Minimal 15
14UniESG Score für Unternehmen
CO2- und Dekarbonisierung der Kapitalanlage
Folgende Bausteine wenden wir an: Wir können verschiedene Ansätze zur Dekarbonisierung der Kapital-
anlage umsetzen. Hierzu gehören die Messung und Steuerung von
Nachhaltige
ESG- Portfolios nach CO2-Intensität. Dabei werden die CO2-Emissionen der
Ausschlusskriterien Geschäfts-
Bei diesem Ansatz werden einzelne oder mehrere Kriterien als Ausschlussfilter definiert, die das Investment in be- felder Kontroversen Unternehmen (Scope 1 und 2) pro Million USD Unternehmensumsatz
stimmten Unternehmen, Branchen oder Ländern ausschließen. Die einzelnen Kriterien können individuell bestimmt berücksichtigt. Des Weiteren können wir für Portfolios berechnen, wie
werden, wie z. B. der Ausschluss von Unternehmen, die mehr als fünf Prozent ihres Umsatzes mit Glücksspiel, viele Tonnen CO2 emittiert werden und inwieweit es konform mit dem
Rüstung, nuklearer Energie oder der Förderung von Kohle generieren. 2-Grad-Ziel ist.
UniESG Wirkungsbezogenes Investment: UN Sustainable Development
ESG-Optimierung und Best in Class
Score Goals
Hier werden Unternehmen und Staaten systematisch mithilfe von hauseigenen ESG Scores analysiert. Der UniESG
Score (siehe rechts) berücksichtigt alle relevanten ESG-Aspekte mittels Indikatoren. Es gibt verschiedene Umset- Environment Governance Wir können messen, inwieweit Investments einen positiven Beitrag
zungsmöglichkeiten für Portfolios: zur Erreichung der 17 UN-Ziele für nachhaltige Entwicklung leisten
(SDGs). Nachhaltige Geschäftsfelder von Unternehmen (z. B. erneuer-
a) Portfolios werden nach dem UniESG Score optimiert. Das Portfolio muss einen höheren UniESG Score haben bare Energien, energieeffiziente Technologien, Medizintechnologie)
als die Benchmark. generieren einen positiven Beitrag zu den SDGs. Das Exposure der
b) Anwendung des Best-in-Class-Ansatzes. Es werden die Emittenten ausgeschlossen, die im Branchen- Social Unternehmen zu den 17 UN-Zielen kann über deren Umsätze in
vergleich nach UniESG Score niedrig bewertet sind. einem nachhaltigen Geschäftsfeld ermittelt werden. Somit kann
sowohl für Portfolios als auch für Benchmarks berechnet werden,
welche der Holdings in welchem Rahmen die UN-Ziele unterstützen.
16 17Details zu Ausschlüssen und Ausschlussgrenzen
Ausschlusskriterien für Unternehmen I II III Ausschlusskriterien für Staaten I II III
Kontroverse Geschäftspraktiken Unfreie Staaten (u.a. eingeschränkte Religions- und
(UN Global Compact Prinzipien) – Ausschluss, wenn „not free“
Pressefreiheit) gemäß Freedomhouse
Verstoß gegen ILO Arbeitsstandards inkl.
Kinderarbeit und Zwangsarbeit Gravierende Schwerwiegende Problematische
UN Atomwaffensperrvertrag, Pariser Klimaabkommen Ausschluss bei
Verstoß gegen Menschenrechte, Verstöße Verstöße Verstöße – –
oder der UN Biodiversitätskonvention Nichtunterzeichnung
Umweltschutz, Korruption
Kontroverse Geschäftsfelder Staaten, ohne
Durchführung der
Geächtete und kontroverse Waffen Keine Umsatztoleranz Einsatz der Todesstrafe – –
Todesstrafe seit mind.
Kohleförderung 5% zehn Jahren
25% Nuklearenergie (wenn Anteil von Nuklearenergie am Durchschnittlicher
Ausschluss bei unglaubwürdiger Klimastrategie, wenn unabhängig Gesamtenergiemix des Landes größer als 50 %) – – Anteil am Energiemix
Kohleverstromung
Energieerzeugung >25% aus Kohle von Klima- der letzten drei Jahre
strategie
Ausschluss
Rüstungsgüter – 10% 5% Ausschluss der
Hohe Korruption (Transparency International) – der unteren
unteren 20 Prozent
Tabak – 5% 5% 40 Prozent
Hohe Suchtgefahr:
Glücksspiel, Alkohol – – 5%
Kontroverse Gentechnik,
– – 5%
Nuklearenergie, Pornographie
Fracking, Teersand – – 5%
Tierversuche für nicht-medizinische Zwecke – – 0% Unionweiter Ausschluss UniESG Basisfilter UniESG Nachhaltigkeitsfilter
18 19SIRIS: Unser proprietäres Sustainable
Investment Research Information System
Proprietäre Nachhaltigkeits-Tools Die Erfassung und Steuerung der Nachhaltigkeitskriterien in SIRIS: unser proprietäres Sustainable Investment Research Information System
Immobilienfonds erfolgt durch das eigens entwickelte Port-
Die Generierung von eigenem Nachhaltigkeits-Research und die folio Sustainability Management Tool (PSM). Mit diesem wird
Umsetzung der Nachhaltigkeitsanforderungen erfolgen mit SIRIS, nicht nur die notwendige Tranparenz hinsichtlich der Nachhaltig-
unserem proprietären Sustainable Investment Research Infor- keitsaspekte im Portfolio geschaffen, sondern auch die daraus
mation System. resultierenden Ziele und Maßnahmen nachverfolgt. Mit PSM Aktives
werden immobilienspezifische Verbrauchsdaten wie Strom-, SRI-Research
SIRIS ist unsere Researchplattform, die Nachhaltigkeit im Portfo- Wärme- und Wasserverbrauch, das Abfallaufkommen und die
liomanagement transparent, messbar und steuerbar macht. In CO2-Emissionen ermittelt. Das Tool ermöglicht zudem eine 40 SRI-Portfoliomanager/
Analysten
Eine SRI-Research- 94.700 Wertpapiere
SIRIS wird das Nachhaltigkeits-Research für Emittenten und die seriöse Datenbereinigung unter Einhaltung des vom ZIA emp-
Nachhaltigkeitsanalyse für Fonds von Union Investment gene- fohlenen Leitfadens „Nachhaltigkeitsbenchmarking – was und
riert. Für die Generierung des Nachhaltigkeits-Research werden
interne und externe Datenquellen genutzt. Es bestehen mehrere
wie sollte verglichen werden?“ und somit auch ein internes nut-
zungsartabhängiges Benchmarking. Ebenso wird der eigens von Plattform für 31.600 Emittenten
Schnittstellen mit anderen Systemen, die von Union Investment
genutzt werden. SIRIS ermöglicht überdies die Umsetzung von
Union Investment entwickelte Sustainable Investment Check
über PSM gesteuert.
Fünf Assetklassen 114 Staaten
SIRIS
kundenindividuellen Nachhaltigkeitsanforderungen. Es unter- Aktien
stützt darüber hinaus den Unternehmensdialog im Rahmen un- MSCI Corporates
serer Engagement-Aktivitäten (UnionVoice). Der Dialog und die RepRisk Staatsanleihen
daraus gewonnenen Erkenntnisse werden in SIRIS dokumentiert Trucost Covered Bonds
und analysiert. ISS Wandelanleihen
ESG-Rohdaten Assetklassen
20 213. Berücksichtigung des Klimawandels
Als Vermögensverwalter ist es unser Auftrag, Vertrauen zu verdienen, nicht konsistent möglich bzw. sinnvoll, weil entweder das Instrument Das Klimaneutralitätsziel bedeutet, dass Union Investment sich als Action 100+ darauf hinwirken, dass diese Transformation gerade bei
indem wir Vermögen vermehren. Auf diese Weise sorgen wir mit in keinem direkten Einfluss zu realwirtschaftlichen Treibhausgasemis- Das Klimaneutralitätsziel
Vermögensverwalter bedeutet,
insgesamt aufdass Unionzur
den Pfad Investment sich als
Klimaneutralität den größten CO2-Emittenten innerhalb gesetzter Fristen beginnt
unseren Anlegerinnen und Anlegern für die Zukunft vor. Dies setzt sionen steht oder wir als Investor über das Instrument keine direkte Vermögensverwalter
begibt. Unsere Fonds insgesamt auf den
dekarbonisieren Pfad
sich zur die
durch Klimaneutralität
Dekarbonisie- oder beschleunigt wird. Abhängig von den regionalen Umständen
allerdings hinreichend verlässliche und berechenbare ökologische Einflussmöglichkeit auf den Emittenten haben. Gemäß den Empfeh- begibt.
rung derUnsere Fonds dekarbonisieren
Unternehmen. Die Unternehmen sich durch die sich
befinden Dekarbonisie-
aber in un- ist eine Frist von wenigen Monaten bis zu mehreren Jahren ange-
Rahmenbedingungen voraus. Der ungebremste Klimawandel unter- lungen der TCFD und PCAF messen wir die finanzierten Emissionen rung der Unternehmen. Die Unternehmen befinden
terschiedlichen politischen und ökonomischen Regimen. aber sich in un-
Das Tempo bracht. Gemäß unser Abstimmungsrichtlinie ist dem Vorstand bzw.
miniert diese Rahmenbedingungen unbestritten massiv. über den Anteil am Unternehmenswert normiert am investierten terschiedlichen politischen und ökonomischen Regimen.
der Dekarbonisierung wird sich daher abhängig von den Anlageklas-Das Tempo Aufsichtsrat die Entlastung zu verweigern, wenn dieser keine glaub-
Volumen. Aufgrund der immer noch unzufriedenstellenden Daten- der Dekarbonisierung
sen, Anlageregionen und wirdAnlagezielen
sich daher abhängig
von Fonds von
zuden Anlageklas-
Fonds unter- würdige Klimastrategie verabschiedet und umsetzt. Wenn Unterneh-
Deshalb hat Union Investment beschlossen, die finanzierten Treib- lage bei den sogenannten Scope 3-Emissionen verzichten wir aktuell sen, Anlageregionen und Anlagezielen von Fonds zu Fonds
scheiden. Dies ist explizit auch im Pariser Klimaschutzabkommen unter- men sich dauerhaft in schwerem Maße der notwendigen Transfor-
hausgasemissionen im verwalteten Wertpapiervermögen vor dem auf ein eigenes Scope 3-Ziel, werden die finanzierten Scope 3-Emis- scheiden. Dies ist explizit auch im Pariser Klimaschutzabkommen
durch das Prinzip der „gemeinsamen, aber unterschiedlichen Verant- mation verweigern und Engagement nicht die erhoffte Wirkung
Jahr 2050 auf netto null zu bewegen („Klimaneutralität im Wert- sionen aber genau beobachten und über das Engagement steuern. durch das Prinzip
wortlichkeiten und der „gemeinsamen,
jeweiligen aberangesichts
Fähigkeiten unterschiedlichen Verant-
der unter- zeigt, prüft das ESG Committee einen Ausschluss aus dem Invest-
wortlichkeiten und jeweiligen Fähigkeiten angesichts der unter-
papierportfolio“). Dieses Ziel folgt dem globalen Anspruch, die Erd- schiedlichen nationalen Gegebenheiten“ hinterlegt. Insbesondere mentuniversum, um Anlagevermögen zu schützen. Unternehmen
schiedlichen nationalen Gegebenheiten“ hinterlegt. Insbesondere
erwärmung auf möglichst 1,5°C gegenüber vorindustrieller Zeit zu Die zur Erreichung der Klimaneutralität notwendigen Maßnahmen bedeutet dies, dass sich Fonds in entwickelten Märkten früher dekar- mit Geschäftsmodellen, die sich nicht hinreichend transformieren
bedeutet dies, dass sich Fonds in entwickelten Märkten früher dekar-
begrenzen. Wir werden dieses langfristige Ziel über verbindliche wurden ebenfalls bereits durch Vorstandsbeschluss aktiviert. Dazu bonisieren werden als Fonds in sich entwickelnden Märkten. Im Ge- lassen (wie die Förderung von Kohle, Öl und Gas), werden sukzessive
bonisieren werden als Fonds in sich entwickelnden Märkten. Im Ge-
Zwischenziele erreichen, die wir im Rahmen der Net Zero Asset gehören unter anderem das systematisch eskalierende Engagement samten wird Union Investment dafür Sorge tragen, dass das Tempo in den nächsten Jahrzehnten aus dem Investmentuniversum heraus-
samten wird Union Investment dafür Sorge tragen, dass das Tempo
Manager Initiative umsetzen. mit den größten Treibhausgasemittenten im Wertpapierportfolio der Dekarbonisierung im Gesamtportfolio insgesamt stimmt, damit gesteuert (siehe Exkurs: Ausstieg aus fossilen Energien).
der Dekarbonisierung im Gesamtportfolio insgesamt stimmt, damit
(„CO2-Engagement“); zusätzlich zum „Kohleausstieg“ im Jahr 2022 kein
kein Anlagevermögen
Anlagevermögen gefährdet
gefährdet wird.
wird.
In Übereinstimmung mit dem Net Zero Investment Framework (NZIF) die Entwicklung einer Strategie zur Beendigung der direkten Finan- Union Investment wird die Vermeidung von finanzierten Treibhaus-
der Institutional Investors Group on Climate Change (IIGCC) bezieht zierung sämtlicher Emissionen der Öl- und Gas-Wertschöpfungskette Das
Das Wertpapierportfolio
Wertpapierportfolio vonvon Union
Union Investment
Investment wird
wird dabei
dabei nur
nur dann
dann gasemissionen immer der Kompensation dieser Emissionen vorzie-
sich das Klimaneutralitätsziel auf die finanzierten Scope 1+2 CO2eq („Öl- und Gasausstieg in den nächsten Jahrzehnten“); sowie die klimaneutral,
klimaneutral, wenn die investierten Unternehmen klimaneutral wer-
wenn die investierten Unternehmen klimaneutral wer- hen. Es ist zum aktuellen Zeitpunkt nicht sicher absehbar, welche
Emissionen des gesamten verwalteten Wertpapiervermögens, wo systematische Einführung von internem Monitoring bzw. Steuerung den.
den. Wir
Wir setzen
setzen hier
hier auf
auf das
das Prinzip
Prinzip glaubwürdiger
glaubwürdiger Transformation
Transformation Emissionen in welchen Industrien zu welchen Zeitpunkten nicht voll-
immer diese Bewertung möglich und sinnvoll ist. Dies umfasst von Fonds auf Basis ihrer Klimawirkung („interne Klimaschutzbilan- der
der Unternehmen.
Unternehmen. Diese
Diese überprüfen wir anhand
prüfen wir anhand einesdes von uns syste-
systematisch er- ständig vermieden werden können. Dies gilt insbesondere da die
grundsätzlich Aktien und aktienähnliche sowie Renten- und renten- zen“). Zusätzlich werden wir unsere Kompetenzen in der Analyse matisch erstellten UniESG TransformationsRatings. Investitionen
stellten Transformationsratings. Investitionen in Transformationsk- in technologische Entwicklung besonders in den sogenannten „hard-
ähnliche Instrumente in der Direktanlage. Bei Anlageklassen wie von Klimawandelfolgen sowie Klimapolitik und Klimaökonomie aus- Transformationskandidaten bleiben so natürlich möglich.
andidaten bleiben so natürlich möglich. Über systematisch Über to-abate“-Sektoren stark fortschreitet, deren Rentabilität aber von
Staatsanleihen, Währungen, Derivaten oder Rohstoffen ist diese bauen und im Investmentprozess noch systematischer verankern. systematisch
eskaliertes eskaliertes Engagement
Engagement werden
werden wir alleine und wirzusammen
alleine undmit
zusam- noch ungewissen politischen und ökonomischen Rahmenbedingun-
Steuerung über finanzierte Emissionen zum aktuellen Zeitpunkt men mit Initiativen wie Climate Action 100+ darauf wie Climate
22 234. Berichterstattung
gen abhängt. Wir planen deshalb aktuell keine systematische Kom- Im Rahmen dieses kontinuierlichen Dialogs erörterten wir, ob und Im Jahr 2022 wird das Portfoliomanagement zusätzlich eine Strate- Verantwortlich zu handeln, heißt auch, über Handlungsweisen
pensation von finanzierten Treibhausgasemissionen, sondern kon- wie diese Unternehmen bis spätestens 2050 Klimaneutralität errei- gie für die Investitionen in Förderung und Verarbeitung von Öl und und Entscheidungshintergründe im Unternehmen Transparenz
zentrieren uns auf die Reduktion. Sollten Treibhausgasemissionen chen werden und aus der Kohleverstromung vor 2035 zügig aus- Gas erarbeiten. Diese wird eine verantwortungsvolle, schrittweise zu schaffen. Dabei soll verantwortliches Handeln im Sinne unse-
kompensiert werden, ist dies selbstverständlich nur unter den höchs- steigen. Die Wertpapiere von Stromversorgern, die keinen glaub- aber erhebliche Reduktion der Finanzierung dieser Geschäftsmodelle rer Philosophie Teil einer ganzheitlichen Unternehmenskommuni-
ten ökologischen und sozialen Standards möglich. würdigen Plan zum Ausstieg aus der Kohleverstromung vorlegen in den nächsten Jahren sicherstellen. Diese Strategie wird äquivalent kation sein. Unser genereller Anspruch zu Fragen der Unterneh-
oder ihre Meilensteine beim Übergang zur Klimaneutralität wieder- zur Ausschlussstrategie für thermale Kohle einen Pfad der glaubwür- mensverantwortung und Nachhaltigkeit wird im CSR-Bericht*
holt verfehlen, wird Union Investment im Interesse unserer Anleger – digen Transformation für die entsprechenden Unternehmen festle- regelmäßig veröffentlicht.
Exkurs: Ausstieg aus fossilen Energien im Anschluss an den Dialog und auf Entscheidung des ESG Commit- gen, der möglichst zwischen den besonderen Charakteristika der
tee – veräußern. Glaubwürdig ist eine Klimastrategie selbstverständ- unterschiedlichen Energieträger und Fördermethoden bzw. Förderre- Zu unseren Aktivitäten als aktiver Aktionär sowie zu besonderen
Wir rechnen damit, dass die zunehmende Bepreisung von CO2-Emis- lich nur dann, wenn die Verstromung von Kohle nicht ausgebaut, gionen differenziert. Zum Schutz unserer Anlegerinnen und Anleger Fragen nachhaltiger Geldanlage für Anleger und Geschäftspart-
sionen die klimaschädliche Förderung und Verstromung von Kohle in sondern zurückgebaut wird. Damit werden Anlagen in Wertpapieren und im Interesse des konsequenten Klimaschutzes wird die Finanzie- ner stellen wir weiterführende Informationen über unseren Inter-
den kommenden Jahren unrentabel machen wird. Daher beendet von Stromversorgern ausgeschlossen, die keine glaubwürdige Klima- rung von besonders schmutzigen und teuren Fördermethoden wie netauftritt zur Verfügung.
Union Investment die Investitionen in Kohleförderern bis 2025 voll- strategie vorweisen und mehr als 25 Prozent ihrer Energie bzw. ihres Ölsanden und Fracking zuerst beendet. Unsere nachhaltigen Publi-
ständig, um unsere Anleger vor drohenden Verlusten zu schützen Umsatzes mittels thermaler Kohle erzeugen. Diesen Grenzwert für kumsfonds wenden heute bereits eine Ausschlussgrenze von fünf Wir berichten im Geschäftsbericht der Union Investment Gruppe
und damit einen Beitrag zur Erreichung der Klimaziele zu leisten. Seit die Kohleverstromung werden wir bis zum Jahr 2035 sukzessive Prozent für Ölsande und Fracking an. auch über unsere Tätigkeit im Bereich des nachhaltigen Immo-
2020 werden Investitionen in Wertpapieren von Unternehmen aus- auf null herabsenken, um vor 2050 Klimaneutralität erreichen zu bilienmanagements. Dabei werden nicht nur unterschiedliche
geschlossen, die regelmäßig mehr als fünf Prozent ihres Umsatzes können. Prozesse und Instrumente vorgestellt, sondern auch die erho-
mit der Förderung thermaler Kohle erwirtschaften. benen und hochgerechneten Verbrauchsdaten des Sonderver-
Im Segment Immobilien finden diese Beschlüsse analog Anwen- mögens* aus den vergangenen drei Erfassungsperioden offen-
Aus denselben Gründen wird Union Investment auch die Finan- dung. Dies bedeutet insbesondere, dass Neuvermietungen mit gelegt. So leisten wir einen wichtigen Beitrag zur Transparenz als
zierung der Verstromung von Kohle mittelfristig beenden. Union ausgeschlossenen Unternehmen unterlassen werden sowie bei Ver- Grundlage der nachhaltigen Weiterentwicklung der Immobilien-
Investment ist deshalb systematisch mit den relevanten Stromver- tragsverlängerungen von einer Weiterführung des Mietverhältnisses investmentbranche.
sorgern im Anlageuniversum in den Unternehmensdialog getreten. im Rahmen der rechtlichen Möglichkeiten abgesehen wird.
* Jeweils abzüglich Anzahl Wohngebäude und Objekte in Bau oder Umstrukturierung.
24 255. Aktualisierung und Anwendung
Turnus und regelmäßige Prüfung
Im Zuge der weltweiten politischen Entwicklungen hin zu mehr
Nachhaltigkeit auf unternehmerischer wie auch regulatorischer
Ebene unterziehen wir unsere Leitlinien für verantwortliches
Investieren einem regelmäßigen Prüfungs- und Bewertungspro-
zess, der einmal jährlich stattfindet. Dabei ist es unser Bestreben,
aktuelle Themen sowie Zukunftsthemen, die unser Kerngeschäft
betreffen, frühzeitig zu identifizieren und auf sie einzugehen. Wir
stellen dabei die Kongruenz mit unseren internen Richtlinien
sicher. Deren Aktualität und Anwendung wird regelmäßig
überprüft.
26 27Kontakt: Rechtliche Hinweise
Union Investment Institutional GmbH Dieses Dokument ist als Information über unsere internen Grundsätze gedacht. Es
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60311 Frankfurt am Main hergestellt, dennoch übernimmt Union Investment keine Gewähr für die Aktualität,
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Stand: September 2021 60311 Frankfurt/Main, Tel: +49 69 58998-6060
Stand aller Informationen, Darstellungen und Erläuterungen: September 2021,
soweit nicht anders angegeben.
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