MEDIZINTECHNIK-AUFSTEIGER MIT DARVAS-AUSBRUCH - KORU Medical Systems (Börsenkürzel: KRMD; WKN: 913004)
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AUSGABE 7
20. Februar 2020
MEDIZINTECHNIK-AUFSTEIGER MIT DARVAS-AUSBRUCH
KORU Medical Systems (Börsenkürzel: KRMD; WKN: 913004)
K
oru Medical (früherer Name Repro-Med)
ist ein Medizintechnikunternehmen, das es
Patienten ermöglicht, plasmabasierte Me- KORU MEDICAL (SEIT NASDAQ-NOTIZ)
dikamente durch subkutane Infusionen sel-
ber zu verabreichen. Interessant ist das besonders für
Patienten mit einer primären Immunschwächekrankheit
(PIDD).
In den USA gibt es ungefähr 270.000 Menschen mit
PIDD, aber derzeit werden nur ca. 70.000 (= 36 %) be-
handelt. Der Hauptgrund dafür ist, dass PIDD schwer
zu diagnostizieren ist. Allerdings steigt das Bewusst-
sein für die Krankheit in den USA. Während das Auftre-
ten der Krankheit selber mit einer Rate von ca. 2 % pro
Jahr zunimmt, wächst der Prozentsatz der behandelten
Patienten um fast 10 % pro Jahr. Die große Chance für
Koru liegt jedoch in der Art und Weise der Behandlung:
Fast zwei Drittel der 70.000 Patienten bekommen eine von ca. 80% am subkutanen PIDD-Markt - einem Markt,
intravenöse Therapie, typischerweise mit einer großen der zweistellig wächst und stabile, wiederkehrende Ein-
Dosis pro Monat in einem Krankenhaus oder einer Spe- nahmen bietet. Es gibt hier eine interessante Parallele
zialklinik. zu PaySign (PAYS; ehemals 3 PEA International. Analyse
Dies ist in mehrfacher Hinsicht suboptimal: Es ist un- dazu hier: https://www.onemedia.de/kundenbereich/
praktisch für den Kunden, der in die Klinik gehen und uploads/breakout-trader/BOT-03-28-2019.pdf). Beide
dann eine große Dosis eines Arzneimittels über eine Unternehmen bewegen sich quasi in der Plasma-Lie-
Infusion erhält (viele Patienten fühlen sich danach ferkette. Zwar in unterschiedlichen Teilen, aber beide
krank und die Wirksamkeit des Arzneimittels nimmt profitieren vom prozentual zweistelligen langfristigen
nach einigen Wochen erheblich ab). Zudem sind die Wachstum der Patientenzahl.
Behandlungskosten logischerweise viel höher, weil eine Neben PIDD gibt es mit CIDP, einer selten auftretenden
spezielle Einrichtung und Personal erforderlich sind. Po- entzündlichen Erkrankung der peripheren Nerven, noch
litisch ist eine Senkung der stark steigenden Kosten im eine weitere Indikation für den Einsatz der Spritzeninfu-
Gesundheitswesen aber dringend erwünscht. sionssysteme von Koru.
Hier kommt die Lösung von KRMD ins Spiel. Die sub- Aufgrund eines nachhaltigen Umsatzwachstums von
kutane Infusionspumpe von KRMD ermöglicht es dem über 20 %, einer Bruttomarge von 70 % und einer erheb-
Patienten, die Therapie zu Hause selbst zu verabreichen, lichen operativen Hebelwirkung hat die Aktie enormes
typischerweise in kleineren Dosen etwa einmal pro Wo- Potenzial. Darüber hinaus besteht für das Management
che. Das Unternehmen hat derzeit einen Marktanteil eine hochinteressante Möglichkeit von einer potenziel-
1 www.breakout-trader.de Ausgabe 7/2020 20. Februar 2020
len zukünftigen Ausweitung des Anwendungsbereichs der eines national agierenden Vertriebsunternehmens
auf zusätzliche subkutane Medikamente zu profitieren. positiv beeinflusst.
Zwei Marktforschungsunternehmen, Zion Marketre- Unabhängig davon hat KORU nun aber den Sprung in
search und Allied Marketresearch haben unabhängig die Gewinnzone erreicht. Die bereinigte EBITDA-Marge
voneinander eine durchschnittliche jährliche Wachs- erreichte im dritten Quartal 35,1 Prozent, was einem
tumsrate von 7,6 bzw. 7,5 % für den intravenösen Im- Anstieg von satten 89 Prozent entspricht. Das Unter-
munoglobulin-Markt ermittelt und kommen so auf ein nehmen verfügt zudem über mehr als fünf Millionen
Gesamtmarktvolumen von 16,42 bzw. 15,96 Milliarden US-Dollar in Cash und ist schuldenfrei. Das 2021er-KGV
US-Dollar bis 2025. Insgesamt sind in diesem Bereich von 51 erscheint ambitioniert. Allerdings sollten die Ge-
bisher elf verschiedene Medikamente zugelassen. winne danach weiter überproportional wachsen.
BEEINDRUCKENDE WACHSTUMSRATEN GESTERN MIT DARVAS-AUSBRUCH
KORU trieb von 2008 bis 2018 den Umsatz von 2,4 Mil- Gestern ist die Aktie bei deutlich überdurchschnittli-
lionen auf 17,4 Millionen US-Dollar in die Höhe. Das chem Handelsvolumen aus einer engen Konsolidierung
entspricht einer durchschnittlichen jährlichen Wachs- und einer Darvas-Box nach oben ausgebrochen. Damit
tumsrate von 22 %. In den ersten neun Monaten 2019 hat sich ein Kaufsignal ergeben. Der Schlusskurs von
hat man nun bereits 21,2 Millionen US-Dollar erreicht. 7,15 US-Dollar lag nur relativ knapp über dem bisherigen
Das Umsatzwachstum beschleunigt sich also sogar 52-Wochen-Hoch von 6,97 US-Dollar. Das Chance-Risi-
noch. Allerdings kann es von Quartal zu Quartal zu rela- koverhältnis ist daher weiter gut. Am 25. Februar (kom-
tiv großen Schwankungen kommen. So was das 46%ige menden Dienstag) werden die Zahlen für das vierte
Wachstum im dritten Quartal von einer großen Einzelor- Quartal bzw. das Gesamtjahr 2019 veröffentlicht.
ORDERDETAILS KORU MEDICAL (VOR NASDAQ-NOTIZ/ OTC )
WKN / Kürzel 913004 / KRMD Pivot:
6,97 $
Kurs 7,15 $
Börsenwert 280 Mio. $ Stop-Loss:
KGV 20e/21e 89 / 51 5,73 $
OPTIMALE
KAUFKURS
CHANCEN RISIKEN OPTIMALER KAUFKURS
Relativ unentdeckt Hohe Bewertung
Starke Historie Schwankende Erträge
Hochmargiges Wachstum Erst seit kurzem profitabel
KORU könnte nun ähnlich dynamisch durchstarten wie Paysign im letzten Jahr,
MEIN allerdings ist die Bewertung auch auf Kurs-Umsatz-Basis (KUV 2020 > 11) schon
FAZIT relativ ambitioniert. Sehr spekulativ! Achtung: Aktie nicht in D handelbar!
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ZWEI AKTIEN
IM CHECK
APP-FIRMEN: ZWEI DARVAS-AUSBRÜCHE
Square als Digitalbank der Zukunft + Meet Group als Übernahmekandidat
SQUARE (A143D6 / SQ) ZWÖLF MONATE (NASDAQ)
Der Mobile Payment-Spezialist mit Fokus auf mitt-
lere und kleine Unternehmen sowie Privatpersonen
erhielt gestern von KeyBanc Capital eine Aufstufung
von 75 auf 90 US-Dollar. Begründet wurde das damit,
dass eine Umfrage unter Cash App-Kunden ergeben
habe, dass die Anwendung Mainstream-Potenzial für
verschiedene Finanzdienstleistungen habe. Bisher
wird die App vor allem im Bereich P2P, also für direk-
te Überweisungen von Kunde zu Kunde verwendet.
Theoretisch ist aber auch eine Nutzung als eine Art
Ersatzkonto und Kreditkarte möglich. Pivotpunkt: 83,20 $ Stop-Loss: 77,33 $
Die Erstanalyse zu Square gibt es hier: https://www.onemedia.de/kundenbereich/
MEIN
uploads/breakout-trader/BOT-08-30-2018.pdf. Square könnte zu einer Art Digital-
FAZIT bank der Zukunft werden mit niedrigen Kundenakquisitionskosten. Kaufenswert!
THE MEET GROUP (A2DP23 / MEET) ZWÖLF MONATE (NASDAQ)
Der etwas umstrittene Dating-App-Anbieter könnte
vor einer Übernahme durch die Match Group stehen.
Das berichtete der Nachrichtendienst Bloomberg
bereits vor zwei Wochen. Kolportiert wird ein Über-
nahmepreis von 8,00 US-Dollar pro Aktie. Angeblich
hat bereits im Dezember die deutsche Nucom Grup-
pe einen Kauf von The Meet Group ins Auge gefasst.
The Meet Group erzielt momentan hohe Wachstums-
raten mit einem neuen Video-Streaming-Angebot
(vPaaS = video Platform as a Service). Die Bewertung
erscheint mit einem 2021er-KGV von 18 attraktiv. Pivotpunkt: 6,74 $ Stop-Loss: 5,85 $
Aktie ist gestern bei leicht erhöhtem Handelsvolumen aus einer Darvas-Box aus-
MEIN gebrochen und hat ein neues Kaufsignal generiert. Der Kursverlauf ist sehr volatil.
FAZIT Match Group wird bald eigenständig. Daher könnte ein Deal zustande kommen.
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ORDERBUCH + DEPOT
Aktuelle Entwicklungen
DEFENSIV IN EINEM ÜBERHITZTEN MARKT
Cashbestand steigt nach Verkauf von Copart auf 39 % - Stopstreichung MarineMax und XPEL
M
ir ist klar, dass viele von euch auf neue Or-
ders warten. Aber meiner Ansicht nach ist der COPART (12 MONATE; NASDAQ)
Gesamtmarkt im Moment massiv überhitzt.
Wir sehen fast schon absurde Kurssteigerungen bei
gehypten Aktien wie Tesla (TSLA) oder Virgin Ga-
lactic (SPCE) oder auch dem gesamten Wasserstoff-
sektor. Auch insgesamt ist der Techbereich überkauft.
Das gilt auch für Werte, die ich bei tieferen Kursni-
veaus an dieser Stelle empfohlen habe (z.B. Titel wie
Cardlytics (CDLX)). Der NASDAQ Composite steuert
scheinbar unaufhaltsam auf die 10.000er-Marke zu.
Die Bewertungsniveaus sind auf Rekordstand. Mir
ist wichtig, dass wir bei neuen Käufen fürs Depot ein
doppelt gutes Chance-Risiko-Verhältnis haben. Also
erstens nach einer Konsolidierung direkt am Aus-
bruchsniveau kaufen und zweitens die betreffende Man sollte als Anleger aber keinesfalls den Fehler
Aktie auch fundamental zumindest noch Aufwärtspo- machen, in einem ohnehin überhitzten Markt nun mit
tenzial bei der Bewertung hat. Solche Aktien sind im Gewalt Performance generieren zu wollen. Eher im
Moment kaum mehr zu finden. Gegenteil geht es dann darum, Gewinne auch mal ab-
Natürlich haben wir die Chancen nicht perfekt aus- zusichern: Deshalb haben wir ja in der letzten Woche
genutzt. Bei Wasserstoffaktien war ich schon viel zu bereits einige Stops nach oben gezogen und der bei
früh skeptisch und bei Virgin Galactic zum Beispiel, Copart (CPRT) ist heute ausgelöst worden.
die ich auf meinem YouTube-Kanal schon bei 12 $ Ich hoffe sehr, dass möglichst alle das Kurzupdate
als Chance gesehen hatte, war ich im Nachhinein zu heute Mittag noch erreicht hat, denn es ist genau das
streng, weil die Aktie in Punkto Fundamentaldaten passiert, was ich befürchtet hatte: Die Aktie ist nach
kaum etwas vorzuweisen hatte bzw. auch nach wie einer Eröffnung bei 97 $ innerhalb einer Minute bis
vor nichts vorzuweisen hat. auf 90,69 $ durchgereicht worden, um sich dann im
ORDERBUCH
Name Transaktionen Kürzel/ WKN Stück Datum Börsenplatz Kommentar
Keine Kauforders!
* Stop ist intraday gültig
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ORDERBUCH + DEPOT
Aktuelle Entwicklungen
Hoch wieder bis auf 100,48 $ zu erholen. So etwas nahmen. Der Ausblick aufs Gesamtjahr 2020 war
kommt oft dann vor, wenn eine Aktie die extrem lange aber nur sehr geringfügig niedriger als ursprünglich
sehr konstant nach oben gelaufen ist, auf einmal mit geplant, allerdings mit einer recht großen Spanne, ab-
einer Kurslücke nach unten eröffnet und dann viele hängig auch davon wie lange der Corona-Virus noch
Trader ausgestoppt werden. Dann kann es zu einer nicht im Griff ist. Ärgerlich war aber vor allem, dass in
regelrechten "Stop-Loss-Lawine" kommen. Genau einer Art ersten Reaktion nach der Meldung die Aktie
deswegen hatten wir das Stopp-Loss gestrichen und bis auf ein Tief von 17,50 $ abgestürzt ist und damit
dafür ein Verkaufslimit bei 96 $ platziert, damit wir unser Stop-Loss kassiert worden ist. Wer die Aktie
einen fairen Verkaufskurs erhalten. noch hat, kann weiter halten. Es gibt keinen akuten
Leider ist uns das bei den ausgestoppten Callaway Grund zu verkaufen, aber von einem Neueinstieg wür-
Golf (ELY) nicht gelungen. Die Aktie war zwar nicht de ich vorläufig auch noch abraten.
im Breakout-Trader-Depot aber Bestandteil der Top Was wir jetzt zusätzlich machen, ist die Stopkurse
4 für 2020. Callaway hat einen schwachen Ausblick bei MarineMax (HZO) und Xpel (XPEL) zu streichen.
aufs erste Quartal gegeben und dies mit den Auswir- Wir behalten die bisherigen Marken von 19,55 $ und
kungen der Corona-Epidemie begründet. Sowohl die 14,36 $ zwar "mental" bei, aber ein Verkauf erfolgt
Verkaufszahlen in Asien seien deshalb zurückgegan- dann ggf. nur via Sonderupdate per Mail und Tele-
gen als auch die Produktion bei Zulieferern vor Ort. gram. Das Risiko ist zu hoch, dass wir sonst auch bei
Das hatte ich so nicht auf der Rechnung. Hinzu ka- diesen Aktien schlechte Ausführungskurse erhalten.
men noch negative Währungseffekte, Zolleinflüsse Abschließend noch ein Hinweis zu Intelsat (I). Die
und sonstige Sonderbelastungen wie Kosten im Zu- heute veröffentlichten Quartalszahlen lagen bei Um-
sammenhang mit der globalen Lagerkonsolidierung, satz und Gewinn über den Erwartungen. Aber der Aus-
der IT-Umstellung bei der Tochter Jack Wolfskin und blick auf EBITDA-Basis für 2020 war leicht schlechter
einige Abschreibungen im Zusammenhang mit Über- als erwartet. Insgesamt rate ich hier weiter ab.
MUSTERDEPOT
Name Kürzel Kauf St. Kaufkurs Akt. Kurs Wert Perform. Stopp Einschätzung
Collectors Univ. CLCT 05.09.19 60 26,01 $ 24,50 $ 1.361 € - 5,8 % - Kaufen
NextEra Energy NEE 24.09.19 8 227,10 $ 274,67 $ 2.035 € 20,9 % 236,75 $* Halten
Transunion TRU 15.11.19 20 85,60 $ 100,31 $ 1.858 € 17,2 % 91,16 $* Halten
Trex Corp. TREX 09.01.20 28 95,00 $ 101,66 $ 2.636 € 7,0 % 95,04 $* Halten
MarineMax HZO 23.01.20 60 21,92 $ 21,36 $ 1.187 € - 2,6 % - Halten
XPEL Inc. XPEL 23.01.20 80 16,69 $ 14,85 $ 1.100 € - 11,0 % - Halten
Depotwert 10.177 € (61 %)
Euro/US-Dollar-Wechselkurs akt. 1,08. Copart wurde zu 97,00 $
verkauft (Erlös 2.694 Euro). Es wurde ein Gewinn von 19,8 Pro- Cash 6.526 € (39 %)
zent realisiert. Keine Depotkäufe. Performance sinkt um 1,0 % auf
67Prozent zu. Die Performance des DAX steigt um 1,5 Prozent auf Gesamtwert 16.703 € (100 %)
2,2 Prozent.
Depot seit 05.11.17 + 67,0 %
DAX seit 05.11.17 + 2,2 %
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weisen ausdrücklich noch einmal darauf hin, dass der Handel mit Optionsscheinen
oder Zertifikate mit grundsätzlichen Risiken verbunden ist und der Totalverlust des
eingesetzten Kapitals nicht ausgeschlossen werden kann. Da es sich bei Hebelzer-
tifikate teilweise um Optionsscheine, teilweise um Zertifikate mit Optionsscheincha-
rakter handelt, ist das Lesen der zum Erlangen der Börsentermingeschäftsfähigkeit
in Banken und Sparkassen erhältlichen Broschüre „Basisinformationen über Bör-
sentermingeschäfte“, sofern nicht ohnehin nach §53 Abs. 2 Börsengesetz erforder-
lich, unserer Meinung nach unbedingt anzuraten. Der Breakout-Trader erfüllt diese
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