So investieren Sie richtig in Immobilien! - Die Party geht weiter: GELD-Magazin
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DAS MAGAZIN
FÜR WIRTSCHAFT, POLITIK &
INVESTMENTPRODUKTE
Die Party geht weiter:
So investieren Sie
Österreichische Post AG | MZ 03Z035262 M | 4profit Verlag GmbH, Rotenturmstraße 12, 1010 Wien | Ausgabe 06/2019 | 5,90 Euro
richtig in Immobilien!
Saubere Renditen Hohe Dividenden
Nachhaltige Veranlagungen Mit diesen Aktienfonds
bringen doppelten Mehrwert profitieren Sie am meisten
Kryptowährungen Türkei-Desaster
Bitcoin & Co. mit einem Warum Erdogans Staat
fulminanten Comeback am Rande des Ruins ist
Finanzpolitik + Volkswirtschaft + Länder- und Branchenanalysen + Banking + Investmentfonds
+ Aktien + Immobilien + Rohstoffe + Zertifikate + Alternative Investments + Versicherungen
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Diese Marketingmitteilung stellt kein Angebot, keine Anlageberatung, Kauf- oder Verkaufsempfehlung, Einladung zur Angebotsstellung
zum Kauf oder Verkauf von Fonds oder unabhängige Finanzanalyse dar. Sie ersetzt nicht die Beratung und Risikoaufklärung durch den
Kundenberater. Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen keinen verlässlichen Indikator für
die zukünftige Entwicklung dar. Aktuelle Prospekte (für OGAW) sowie die Wesentlichen Anlegerinformationen – Kundeninformations-
dokument (KID) sind in deutscher Sprache bei der KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.H., Europaplatz 1a, 4020 Linz, den
Vertriebsstellen sowie unter www.kepler.at erhältlich.
www.kepler.at
| Editorial
Chancen wahrnehmen!
D ie Wirtschaftsaussichten haben sich rund um den Globus weiter
abgeschwächt. In einer besonders kritischen Analyse wurde bei
einer weiteren Erhöhung der Strafzölle seitens der USA in China ein
Wachstumsrückgang um bis zu zwei Prozent – von 6,5 auf 4,5 Prozent – in
den Raum gestellt. Nichtsdestotrotz bleibt die asiatische Region aus mehre-
ren Gründen ein Investment wert (s. Seite 52). Negative Einflüsse aus dem
Handelskonflikt zeichnen sich aber auch beim Verursacher, den USA, ab.
Daher setzte die Fed nicht nur ihre ursprünglich geplanten Zinserhöhungen
aus, sondern deutete sogar bereits an, im Notfall auch wieder zu einer Zins-
senkung bereit zu sein. An den Börsen wurde dies erst einmal goutiert.
Auch in Europa läuft es nicht mehr ganz rund. Seit Mitte 2018 setzte ein
Mario Franzin, Chefredakteur deutlicher Abschwung in der Industrie ein, von dem man weiterhin hofft,
GELD-Magazin dass er nicht auf den Dienstleistungsbereich übergreift. Aber US-Handels-
konflikt, Brexit-Drama und Sorgen um Italiens Finanzen – aber auch das
Ausstrahlen der Rezession in der Türkei (s. Seite 10) riefen wieder die EZB
auf den Plan. Die Lösung klingt wie ein Déjà-vu: expansive Geldpolitik. In
diesem Sinne wird für Banken eine neues LTRO-Programm (günstige Fi-
nanzierungen) aufgelegt. Aber ohne entsprechende Nachfrage nach Krediten
wird der Effekt verhalten sein. Interessanterweise haben sich sofort die lang-
fristigen Zinsen in Italien verringert. Ein Schelm, wer Böses dabei denkt.
In diesem Umfeld profitieren Anlagen, die durch die anhaltend niedrigen
Zinsen unterstützt werden: in erster Linie Immobilienveranlagungen, die wir
bereits seit langer Zeit empfehlen – vor allem Immobilienaktien und -Aktien-
fonds. Bei ihnen führen marginale Zinsen und stabile Mieteinnahmen zu
überproportional hohen Renditen (s. Coverstory ab Seite 20). Aber auch der
Goldpreis ist wieder angesprungen und scheint nun seine charttechnische
Bodenbildung zu finalisieren. Und mehr als zufällig schnellten die Preise
für Kryptowährungen wieder in die Höhe (s. Seite 74). Also das Gute vom
Schlechten: Es gibt immer Chancen, die man nützen kann.
| Impressum
MEDIENEIGENTÜMER 4profit Ver lag GmbH | MEDIENEIGENTÜMER-, HERAUSGEBER- UND REDAKTIONSADRESSE Rotentur mstraße 12,
1010 Wien | T: +43/1/997 17 97-0, F: DW-97 | E: office@geld-magazin.at | HERAUSGEBER 4profit Verlag GmbH | GESCHÄFTSFÜHRUNG
Mario Franzin, Snezana Jovic | CHEFREDAKTEUR Mario Franzin | REDAKTION Mario Franzin, Mag. Harald Kolerus, Wolfgang Regner, Moritz Schuh | GRAFISCHE
LEITUNG Noura El-Kordy | COVERFOTO Sergey Khakimullin/Dreamstime.com | DATENANBIETER Lipper Thomson Reuters*, software-systems, Morningstar
Direct | VERLAGSLEITUNG Snezana Jovic | EVENTMARKETING Ivana Jovic | PROJEKTLEITUNG Dr. Anatol Eschelmüller | IT-MANAGEMENT Oliver Uhlir | DRUCK
Berger Druck, 3580 Horn, Wiener Straße 80 | VERTRIEB PGV Austria, 5081 Anif
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* Weder Lipper noch andere Mitglieder der Reuters-Gruppe oder ihre Datenanbieter haften für Fehler, die den Inhalt betreffen. Performance-Ranglisten verwenden die zur Zeit der Kalkulation verfügbaren Daten. Die Beistellung der
Performance-Daten stellt kein Angebot zum Kauf von Anteilen der genannten Fonds dar, noch gilt sie als Kaufempfehlung für Investmentfonds. Für Investoren gilt es zu beachten, dass die vergangenen Performance werte keine Garantie für
zukünftige Ergebnisse darstellen.
JUNI 2019 – GELD-MAGAZIN |3
29 | EXPERTSTALK OTTMAR HEINEN.
Der Vorstandssprecher der Project
Beteiligungen AG findet Gefallen am
Wiener Markt.
Coverstory: Baujuwelen unter der Lupe –
20 Alles über Immobilien-Investments
30 | IMMOBILIEN: FINANZIERUNG.
Niedrige Kreditzinsen laden zur An-
schaffung einer Anlagewohnung ein.
Aber der Teufel steckt im Detail.
31 | EXPERTSTALK ROSWITHA KLEIN.
Die Regionaldirektorin der Hypo
Vorarlberg in Wien über Kostensi-
cherheit bei Immobilienfinanzierung.
MÄRKTE & FONDS
34 | KURZMELDUNGEN. Indien: Gestärkt
aus der Wahl + China: Neuer ETF +
Bonds: „Jo-Jo-Effekt“ nützen.
35 | EXPERTSTALK TOM LEHTO. Der
BRENNPUNKT COVERSTORY Fondita-Portfoliomanager setzt auf
06 | KURZMELDUNGEN. Zucker: Nicht 20 | IMMOBILIEN-INVESTMENTS. Stabi- fundamentales Stock Picking.
immer süß + Italien: Parallelwährung lität und Sicherheit: Warum „Ziegel-
sorgt für Aufregung. gold“ immer Saison hat. 36 | ROUNDTABLE: REGULIERUNGEN.
Wird der Finanzmarkt von einem zu
08 | EUROPAPOLITIK. Sind die Populisten 22 | IMMOBILIEN: AKTIEN. Sicherer engen Korsett erstickt? Das GELD-
noch zu stoppen? Hafen: Mit österreichischen Unter- Magazin bat hochkarätige Experten
nehmen zum Erfolg. zum Gespräch.
10 | TÜRKEI-KRISE. Reformstau, Populis-
mus und überbordende Machtfanta- 23 | EXPERTSTALK ERNST 40 | ALLIANZ INVEST FORUM 2019.
sien bringen das Land ins Taumeln. VEJDOVSZKY. Für den Vorstands- Experten diskutierten das Thema
vorsitzenden der S Immo stehen vor Konjunktur im Umbruch?
WIRTSCHAFT allem deutsche Immobilien im Fokus.
14 | KURZMELDUNGEN. Heimische 42 | NACHHALTIGKEIT. Diese Trends be-
Industrie: Dünne Luft + Tipps: Die 24 | IMMOBILIEN: AKTIENFONDS. Breite stimmen ethische Investments. Plus:
Unternehmenspleite abwehren. Streuung und Renditechance unter Die besten Fonds.
einem Dach vereint.
15 | INTERVIEW: VIKTOR PASQUALI. 46 | EXPERTSTALK CYRILL
Der Vertreter von i2 Business Angels, 25 | EXPERTSTALK OLIVER SCHUMY. ZIMMERMANN. Der Healthcare-
erklärt, worauf es bei Start-up-Invest- Der CEO der Immofinanz sieht sich Experte bei Bellevue Asset Manage-
ments wirklich ankommt. weiter nach Zukäufen um. ment präsentiert den weltweit ersten
CREDIT: Sergey Khakimullin/Dreamstime.com/Grafik
nachhaltigen Gesundheitsfonds.
16 | KLIMAWANDEL. Der Umwelt helfen 26 | IMMOBILIEN: BETEILIGUNGEN.
und gleichzeitig Geld verdienen: Direkt in Zinshäuser und Gewerbe- 48 | DIVIDENDEN-FONDS. Ausschüt-
CO2-Zertifikate machen’s möglich. projekte investieren. tungen fetten die Performance auf.
BANKING 52 | CHINA-FONDS. Am Reich der Mitte
18 | KURZMELDUNGEN. Österreich: führt für Investoren kein Weg vorbei.
„Bankeninsel“ der Seligen + Sparbuch:
Unverändert an der Spitze.
4 | GELD-MAGAZIN – JUNI 2019
06/2019 | Inhalt
53 | EXPERTSTALK HARALD STAUDINGER. Der CEO von ASPOMA Asset Management
erklärt, wie in China eine Überrendite erzielt werden kann.
56 | INSTITUTIONAL INVESTORS CONGRESS. Profis beleuchten die interessantesten
Wachstumsstrategien und Branchen.
AKTIEN
58 | KURZMELDUNGEN. Manner: Süße Dividende + S&T: Neue Akquisition + Wiener
Börse Preis: Ausgezeichnete Unternehmen.
60 | WELTBÖRSEN. USA: Konjunktur kühlt ab + Europa: Schwache Fundamentaldaten +
Türkei: Immer tiefer in die Rezession + Indien: Reformen gehen weiter.
Die Columbia
62 | ANLAGETIPPS. Amadeus IT: Richtig durchgestartet + Fiserv: Fintech auf Wachs- Threadneedle European
tumskurs + VIB Vermögen: Starkes Immobilien-Portfolio.
Social Bond Strategie
64 | BÖRSE FRANKFURT. Zukunfts-Skepsis am Börsenparkett. Droht die Rezession? Ein innovativer europäischer Anleihenfonds mit sozialem
Fokus. Der Fonds nutzt das gesamte Potenzial von
66 | BÖRSE WIEN. Die Korrektur ruft jetzt wieder Schnäppchenjäger auf den Plan. $QODJHQLQ8QWHUQHKPHQVDQOHLKHQXPHLQHƂQDQ]LHOOH
und soziale Rendite zu erzielen.
68 | ANALYSE AT&S. Das Hightech-Unternehmen aus Österreich drängt in neue, wachs-
tumsstarke Geschäftsfelder vor. Der Fonds zielt darauf ab, folgende drei Elemente
in Einklang zu bringen: ESG (Umwelt, Soziales und
ALTERNATIVE INVESTMENTS Unternehmensführung), Liquidität und Rendite.
Dabei strebt der Fonds europäische Risiko- und
70 | KURZMELDUNGEN. Venture Capital: Österreich abgeschlagen auf Platz 15 + Aufge-
Renditemerkmale von Unternehmensanleihen an,
flogen: Das milliardenschwere Unternehmen Theranos als Betrüger enttarnt + Private kombiniert mit eindeutig nachweisbarem Social-Alpha
Equity: Partnerschaft zwischen Union Bancaire Privée und Rothschild & Co. für jede einzelne Investition.
71 | ZERTIFIKATE-LISTING. Attraktive Produktangebote.
72 | ZERTIFIKATE AWARD AUSTRIA. Die wichtigste Auszeichnung der heimischen
Branche wurde im Mai an die besten Anbieter verliehen. Herbert Kronaus
Country Head Austria
74 | KRYPTOWÄHRUNGEN. Bitcoin feiert seine Wiederauferstehung mit Kurssprung.
Tel: +43 1 53712 4211
76 | ROHSTOFF-RADAR. Erdöl: Politische Krisen belasten + Gold: Auf zu alten Höhen + herbert.kronaus@columbiathreadneedle.com
Aluminium: Schlechte Karten + Kupfer: Chance auf Comeback.
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78 | KURZMELDUNGEN. Klima: Erderwärmung heizt Versicherungen ein + Pensions- www.columbiathreadneedle.at
kassen: Performance wieder auf Vordermann + Allianz: Fußgänger leben gefährlich.
79 | FLV-LISTING. Fondsgebundene Lebensversicherungen im monatlichen Überblick.
80 | PRIVATE KRANKENVERSICHERUNG. Ein neues Produkt ist direkt auf die Sparte
Information und Consulting zugeschnitten.
82 | BUCHTIPPS. Robert T. Kiyosaki: „Rich Dad, Poor Dad“ + Jay Tuck: „Evolution ohne
Wichtige Informationen: Nur für professionelle Anleger. Die Wertentwicklung in der
uns“ + Klaus Mainzer: „Künstliche Intelligenz“. Vergangenheit ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung. Das hier zugrunde
liegende Research und die Analysen sind von Columbia Threadneedle Investments für
die eigenen Investmentaktivitäten erstellt worden. Aufgrund dieser sind möglicherweise
bereits Entscheidungen noch vor dieser Publikation getroffen worden. Die Veröffentlichung
zum jetzigen Zeitpunkt geschieht zufällig. Aus externen Quellen bezogene Informationen
werden zwar als glaubwürdig angesehen, für ihren Wahrheitsgehalt und ihre
Vollständigkeit kann jedoch keine Garantie übernommen werden. Alle enthaltenen
Meinungsäußerungen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Veröffentlichung, können
jedoch ohne Benachrichtigung geändert werden. Columbia Threadneedle Investments
JUNI 2019 – GELD-MAGAZIN |5 ist der globale Markenname der Columbia- und Threadneedle Unternehmensgruppe.
columbiathreadneedle.com 05.19 | J29440 | 2222323
BRENNPUNKT | Kurzmeldungen
ITALIEN: Kommt Parallelwährung? ZAHLENSPIEL
„MINI-BOTS.“ Die italienische Lire galt nicht be mit deutlich geringerem Nennwert erlaubt, bis VON 10 der Handelstreibenden im Internet
gerade als Hort von Stabilität und Werterhalt, da
konnten alle Beteiligten über den Euro nur froh
hinunter zu fünf Euro. So soll der klamme italie-
nische Staat wieder liquider und zahlungsfähiger
9 haben bereits unangenehme Bekanntschaft
mit „Online-Übeltätern“ gemacht, so eine öster-
sein. Oder etwa doch nicht? Das italienische werden. Weiters kann jetzt mehr Geld ausgegeben reichweite Umfrage von CRIF. Demnach berichten
Abgeordnetenhaus sorgte mit der Entschei- werden, es droht dabei aber die Entstehung ei- Onlineshop-Betreiber von einem weiteren Anstieg
dung für aufsehen, dass die öffentliche Hand ner Parallelwährung, die unter dem Wert des Euro der Betrugsfälle – im letzten Jahr um nahezu zehn
mit sogenannten „Mini-Bots“ Lieferanten und liegen könnte. Tatsächlich wäre es möglich, dass Prozent. Knapp die Hälfte davon verzeichnet be-
durch so eine Abwertung die Wettbewerbsfähig- reits monetäre Verluste im fünfstelligen Bereich.
keit der italienischen Wirtschaft gestärkt und die Noch brisanter präsentiert sich das Bild in der
Arbeitslosigkeit gesenkt werden könnte. Aber na- Schweiz und in Deutschland. „Es gibt kaum noch
türlich handelt es sich bei den „Mini-Bots“ auch Online-Händler, die nicht schon finanzielle Ein-
um eine Provokation gegenüber den anderen EU- bußen hinnehmen mussten“, heißt es in der Ana-
Mitgliedsstaaten und einen Angriff auf den Euro, lyse. Die Vielfältigkeit und Komplexität der Bedro-
dessen Stabilität somit nicht gerade gestärkt hungsszenarien seien derart groß geworden, dass
wird. Politisch klar durchschaubar ist ebenfalls, einzelne Unternehmen selbst mit beachtlichen
dass die angestrebte Parallelwährung vor allem IT-Stäben keine Chance mehr haben, allen Facet-
als Druckmittel verwendet werden soll, mit dem ten und Varianten von Betrügereien vorzubeugen.
die italienische Regierung haushaltspolitische Die Lösung liege laut den Experten im Finden
Dienstleister bezahlen sowie Steuern gutschrei- Zugeständnisse der EU-Kommission durchsetzen eines gemeinsamen Verständnisses über Aktivi-
ben kann. Die Abkürzung „Bot“ steht dabei für will. Das alles passiert vor dem Hintergrund, dass täten von Kriminellen und die Harmonisierung
„Buoni Ordinari del Tesoro“. Solche Staatsanlei- die EU-Kommission die Einleitung eines Defizit- von Präventionsmaßnahmen. Trotz des bestehen-
hen mit drei bis zwölf Monaten Laufzeit gab es verfahrens gegen die ausgabenfreudigen Italiener den harten Wettbewerbs zwischen den Online-
bislang nur ab 1000 Euro, nun wird die Ausga- empfohlen hat. Händlern. Das Zauberwort lautet also: „Zusam-
menarbeit.“
ZUCKER: Gar nicht süß STUDIE: Smartes Wachstum PROZENT des Weltwirtschaftswachs-
MEHR NACHHALTIGKEIT. Seit vielen Jahren DENKENDE MASCHINEN. Künstliche Intelli-
60 tums wird heute in Asien generiert, da-
von wiederum immerhin rund die Hälfte in China.
wird über Probleme durch ungesunde Ernährung genz (KI) ist in aller Munde, sie verändert unseren So weit, so gut. Die Stabilität des chinesischen
diskutiert. Adipositas und andere Stoffwech- Alltag – und belebt nicht zuletzt die Wirtschaft. Wirtschaftswachstums wird allerdings vor allem
selkrankheiten haben in den letzten 50 Jahren Investitionen in KI nehmen weltweit rasant zu, in diesen Tagen häufig angezweifelt. Begründet
stark zugenommen – dafür machen Wissenschaf- das belegt eine aktuelle Studie der Unterneh- wird das unter anderem mit möglichen Übertrei-
ter Zuckerkonsum verantwortlich. Aber nicht nur mensberatung BearingPoint und des Instituts für bungen, zum Beispiel bei der Kreditvergabe,
menschliche Schicksale stimmen nachdenk- Internationales Handels- und Distributionsma- Investitionen oder Immobilienpreisen, die das
lich, auch die gesellschaftlichen Kosten werden nagement. Sie prognostiziert für Europa bis 2020 Wachstumsmodell an seine Grenzen bringen
höher. Schätzungen zufolge belaufen sich die Ge- KI-Investitionen in Höhe von 2,6 Milliarden US- könnten. Auch Befürchtungen rund um US-Straf-
sundheitskosten infolge schlechter Ernährung auf Dollar. Für das BIP wird ein durch KI getriebenes zölle lassen derzeit an der Nachhaltigkeit des
ein bis zwei Prozent des Welt-BIP. Konsumenten Wachstum um insgesamt 2,7 Billionen Euro bis chinesischen Wachstumsmodells zweifeln. Doch
können sich persönlich durch gesündere Ernäh- 2030 erwartet. Die enormen Wachstumsraten gerade hier liegt laut der Deutschen Industrie-
rung gegen den „Zuckerwahn“ wehren; aber auch um jährlich 1,4 Prozent sind dabei maßgeblich bank (IKB) der entscheidende Trugschluss: „Es
Investoren sind die Hände keinesfalls gebunden. auf Produktivitätssteigerungen zurückzuführen, gibt nicht das eine chinesische Wachstumsmo-
Das zeigt Candriam vor, das seine Portfolioposi- die sich durch die Automatisierung von Prozes- dell, da sich China – maßgeblich gesteuert durch
tionen sozusagen einem „Gesundheitstest“ im sen ergeben. den Staat – in einem ständigen Prozess der Ver-
CREDITS: beigestellt, Archiv, pixabay
Sinne ihres Zucker-Exposures unterzogen hat. änderung befindet.“ Vor allem die Angebotsseite
Das Unternehmen zeigt sich davon überzeugt, der Wirtschaft im Reich der Mitte sei durch konti-
dass Shareholder Value geschaffen wird, wenn nuierliche Erneuerung geprägt. Aus dieser Sicht
sich Aktiengesellschaften nachhaltiger positio- sind laut den IKB-Experten selbst mittelfristig
nieren und somit auch besser gegen etwaige Sorgen über eine nachlassende chinesische
staatliche Eingriffe (Zuckersteuer) positionieren. Wachstumsdynamik unangebracht.
6 | GELD-MAGAZIN – JUNI 2019
Kurzmeldungen | BRENNPUNKT
WELTUMWELTTAG: Grüne Wirtschaft blüht auf PLASTIKMÜLL: Return to Sender
GEGEN DICKE LUFT. Erschreckend aber war: pestung ums Leben. Etwa vier Millionen dieser
Jedes Jahr sterben weltweit 180.000 Menschen Todesfälle ereignen sich im asiatisch-pazifischen
an Asthma. Eine Krankheit, die viele Millionen Raum. Zwar steht das Thema auf der politischen
Menschen betrifft und von Luftverschmutzung Agenda, auch in den EU-Staaten, aber die Kos-
begünstigt wird. Weiteres Faktum: Luftverschmut- ten für saubere Luft sind immens. Schätzungen
zung kostet die globale Wirtschaft jedes Jahr rund gehen weltweit von rund 50 Milliarden US-Dol-
fünf Billionen Dollar an Wohlfahrtskosten. Dicke lar aus. Aber es gibt auch duchaus Positives zu
bzw. saubere Luft war deshalb auch das Kern- vermelden: Gerade das Reich der Mitte hat die RETOURKUTSCHE. Das malaysische Umwelt-
thema des diesjährigen Weltumwelttages der Problematik klar erkannt und steuert ziemlich ent- ministerium will zehn Container mit 450 Tonnen
Vereinten Nationen (dem 5. Juni, der übrigens be- schlossen gegen. China mit seinem wachsenden Müll nach Australien, Saudi-Arabien und Kanada
reits schon seit 1972 begangen wird). Weltweit grünen Energiesektor hat sich zu einem globa- zurückschicken. Dabei handle es sich um ver-
nehmen 150 Staaten rund len Klimaführer entwickelt. unreinigte, unsortierte Plastikabfälle, die nicht
um den Globus an diesem Das Land besitzt die Hälf- recyclebar seien. Nachdem China 2016 seine
Aktionstag teil, wobei Chi- te der Elektrofahrzeuge und Grenzen für Plastikmüll aus anderen Ländern ge-
na heuer als weltweiter 99 Prozent der Elektrobusse schlossen hat, verdreifachte sich die Einfuhr von
Gastgeber fungierte. Nicht der Welt. Durch den Welt- Plastikabfällen nach Malaysia. Dazu ein Kommen-
ohne Grund, denn China umwelttag 2019 konnte tar von Greenpeace: „Das Prinzip aus den Augen,
und Asien sind ganz be- die chinesische Regierung aus dem Sinn funktioniert nicht mehr. Auch wenn
sonders betroffen. Weltweit ihre Innovationen und Fort- dieser erste Schritt des malaysischen Umweltmi-
kommen jährlich etwa sie- schritte auf dem Weg zu nisters nur symbolisch ist, ist die Rücksendung
ben Millionen Menschen einer saubereren Umwelt des Plastikmülls ein wichtiges Signal.“
vorzeitig wegen Luftver- präsentieren.
TREND: Personalisierung BÖRSENWEISHEIT: Sell in June? WAHLKAMPF: Positive Folgen
NEUE WELLE. Verbrau- SCHWACHES MONAT. Praktisch jeder Börsia- USA. Die Präsidentschaftswahlen 2020 stehen
cher streben nach immer ner kennt diesen Spruch: „Sell in May and go praktisch vor der Tür; das wird der Welt sicherlich
mehr Möglichkeiten für away!“ Aber wieviel Nutzen bringt diese vielzi- den einen oder anderen deftigen Tweet besche-
individuellen Medien- und tierte Weisheit eigentlich? Lang zurückreichende ren, die Sache hat aber auch ihr Gutes. Donald
Unterhaltungskonsum. empirische Untersuchungen haben ergeben, dass Trump wird sich nämlich laut Columbia Thread-
Anbieter kommen diesen es in Summe keinen Sinn macht, automatisch im needle darauf konzentrieren, ein günstiges
Vorlieben wiederum mit Mai zu verkaufen. Und natürlich würde es zu ei- Konjunkturumfeld für seine Kampagne zu schaf-
verbesserten Angeboten ner finanztechnischen Katastrophe führen, wenn fen. Vor diesem Hintergrund könnte der Präsident
Christine Catasta, und neuen Geschäftsmo- alle Investoren sich an diese Regel halten würden. den wirtschaftslähmenden Handelskonflikt mit
Partner
dellen entgegen. Nicht ein Allerdings ist der Juni tatsächlich der traditio- China zurückschrauben und sich auch mit einem
PwC Österreich
Milliardenpublikum, son- nell schlechteste Monat für europäische Aktien. diplomatischen Erfolg schmücken.
dern Milliarden von Individuen sollen erreicht Da könnte 2019 keine Ausnahme bilden, wie in
werden. „Die Personalisierungswelle wird durch einem Kommentar von Legg Mason zu lesen ist.
Technologie, Marktgröße, aggressive Investitionen Das hat heuer aber garantiert nichts mit erhöh-
und Wettbewerbe noch verstärkt“, so Christine Ca- ten Temperaturen zu tun, sondern mit handfesten
tasta, Territory Senior Partner bei PwC Österreich. Problemen wie dem ungelösten internationalen
Trends wie Personalisierung werden die Unterhal- Handelskonflikt oder den politischen Turbulenzen
tungs- und Medienbranche demnach beflügeln. in Großbritannien, sprich Brexit. Sollte man an-
PwC prognostiziert eine durchschnittliche jähr- gesichts dessen vielleicht besser „Sell in June
liche Wachstumsrate von 4,3 Prozent bis 2023. and go away!“ sagen? Abgesehen vom fehlenden
Der weltweite Sektorumsatz wird bis dahin von Reim würde das jetzt auch keinen Sinn mehr
2,1 Billionen US-Dollar (Stand: 2018) auf 2,6 machen: Mitte Juni hat bereits wieder ein Auf-
Billionen ansteigen. wärtstrend an den Börsen eingesetzt.
JUNI 2019 – GELD-MAGAZIN |7
BRENNPUNKT | Europapolitik
Unruhe nach dem Sturm
Die Europawahlen sind geschlagen, wobei die Augen auf den Vormarsch populistischer Parteien und in
Österreich vor allem auf „Ibiza-Gate“ gerichtet waren. Halten wir fest: Der befürchtete massive Rechtsruck im
EU-Parlament ist ausgeblieben, dennoch bleiben fundamentale Probleme ungelöst.
Harald Kolerus
I biza-Skandal, Rücktritt der FPÖ-Mi-
nister und die Auflösung der Bun-
desregierung: Österreichs Innenpoli-
tik hat schon einmal „stressfreiere“
Zeiten erlebt. Letztlich scheint mit der
fürchtet. Trotz starken Zugewinnen in
Frankreich, Italien und Großbritannien
konnte kein Triumph der (Rechts-)Popu-
listen und Nationalisten gefeiert werden.
Die EU ist sozusagen mit einem „blau-
der Populisten) Tür und Tor. Gleichzei-
tig wird auch „nach oben“ geschlagen,
also Eliten-Bashing betrieben. Beispiel:
„Die Chaoten aus Brüssel.“ Ein weiteres
wesentliches Charakteristikum ist, dass
Ernennung von Brigitte Bierlein zur inte- en Auge“ davongekommen, gestoppt ist komplexe Sachverhalte simplifiziert dar-
rimistischen Bundeskanzlerin aber wie- der Vormarsch der „Volkstribune“ aller- gestellt und demnach auch einfache Lö-
der ein wenig Ruhe eingekehrt zu sein. dings nicht. Damit das gelingt, müsste sungen vorgestellt werden. Das kommt
Zumindest vorläufig. Im September fin- man zuerst bei der Funktionsweise des bei vielen Wählern gut an, aber warum
den Neuwahlen statt, bevor die Karten Populismus ansetzen. Das Lateinische ist dieses Erfolgsrezept bei den EU-Wah-
neu gemischt werden, stehen sicher wie- populus steht bekanntlich für das Volk, len nicht so, wie von den Protagonisten
der hitzige Gefechte bevor. In all dieser also einem eigentlich positiven Begriff. gewünscht, aufgegangen? Eine Erklä-
Hektik sind die Wahlen zum EU-Parla- Populismus bedeutet allerdings, vorzu- rung ist, dass populistische Ideen bereits
ment vom österreichischen Radar fast geben, dass man ganz genau wüsste, im politischen Mainstream angekommen
verschwunden. was für die gesamte Gesellschaft am be- sind und von etablierten Parteien in die
sten sei. Populisten behaupten weiters – Partei- und Regierungsprogramme zu-
„BLAUES AUGE“ und hier wird es gefährlich –, dass nur mindest teilweise aufgenommen worden
Dabei war der Ausgang durchaus be- sie wüssten, was richtig und falsch ist. sind. Man denke hier in erster Linie an
merkenswert: Denn der Vormarsch po- Diese Methodik öffnet nämlich der Dif- die Frage der Migration. Sowohl Sozial-
pulistischer Parteien ist nicht so verhee- famierung des politischen Gegners und demokraten und Konservative haben er-
rend ausgefallen, wie ursprünglich be- von Minderheiten (das beliebteste Ziel kannt, dass mit einer offen propagierten
STIMMENANTEIL RECHTSPOPULISTISCHER STIMMENANTEILE CHRISTLICH-KONSERVATIVER
PARTEIEN IN WEST- UND NORDEUROPA & SOZIALDEMOKRATISCHER PARTEIEN
40%
15% Christdemokraten/Konservative Sozialdemokraten
38%
36%
12,1% 34%
10% 32%
Quelle: Frank Decker
Quelle: Frank Decker
30%
8,3% 28%
26%
5% 24%
3,5% 22%
20%
1976-1980
1981-1985
1986-1990
1991-1995
1996-2000
2001-2005
2006-2010
20112015
2016-2018
0%
2003-2008 2009-2013 2014-2018
Die Grafik basiert auf dem durchschnittlichen, nach der Bevölkerungs- Die Zuordnung der Parteien erfolgt gemäß der Fraktionszugehörigkeit
größe der Länder gewichteten Anteil für alle Wahlen im jeweiligen im Europäischen Parlament und verdeutlicht den Niedergang ehema-
CREDIT: pixabay
Zeitraum. Untersucht wurden Belgien, Dänemark, Deutschland, Finn- liger Großparteien. Sowohl Christlich-Soziale/Konservative als auch
land, Frankreich, Großbritannien, Irland, Luxemburg, Niederlande, Sozialdemokraten leiden unter einem teilweise massiven Vertrauens-
Österreich und Schweden. verlust in der Bevölkerung.
8 | GELD-MAGAZIN – JUNI 2019
Europapolitik | BRENNPUNKT
„Populismus bedeutet, aber auch bei der Migration und der ge- steuerung von Internetgiganten finden,
so zu tun, als ob man meinsamen Außen- und Sicherheitspoli- eine populäre, aber gleichzeitig sachlich
wüsste, was für die tik gilt es, europäische Lösungen zu fin- sehr sinnvolle Maßnahme.
den“, so Decker. Dem steht aber oft das
gesamte Gesellschaft am
Einstimmigkeitsprinzip gegenüber, zur UNEINIGE RECHTSPARTEIEN
besten sei.
“
www.politik-lexikon.at
Erklärung: Der Großteil der Rechtsvor-
schriften im Europäischen Rat entsteht
Bis das soweit ist, steht Brüssel noch
viel Köpferauchen bevor. Wobei sich die
aufgrund einer qualifizierten Mehrheit – Frage stellt, ob durch die Gewinne der
Willkommenskultur (Stichwort Merkel: 55 Prozent der EU-Staaten mit 65 Pro- Populisten Entscheidungen noch schwie-
„Wir schaffen das“) keine Wahlen zu ge- zent der EU-Bevölkerung müssen dafür riger werden? Hier sei gesagt, dass die
winnen sind. Auch wenn die Erfolge der stimmen. Bei einigen besonders heik- Rechtspopulisten zur Mehrheitsbildung
ehemaligen Großparteien bescheiden len Themen müssen aber alle Mitglieds- im EU-Parlament derzeit nicht notwen-
ausgefallen sind (siehe Grafik auf der staaten zustimmen, was eine Blockade- dig sind, es existiert eine klare pro-euro-
linken Seite), konnte mit dieser Strate- politik einzelner Länder leichtes Spiel päische Mehrheit. Auch fällt es den Po-
gie den Rechtspopulisten zumindest ein macht. Experten wie Decker fordern des- pulisten schwer, wegen ihrer nationalen
wenig der Wind aus den Segeln genom- halb, das Prinzip der doppelten Mehrheit Ausrichtung auf europäischer Ebene
men werden. Die Populisten einfach zu auf alle Bereiche zu übertragen, wie die Koalitionen zu bilden oder nur gemein-
kopieren, sieht es aber auch nicht nach Sicherheits- und Außenpolitik, aber auch sam abzustimmen. Es bleibt also so viel
einem wirklich langfristigen Konzept Steuerfragen. So könnte man zum Bei- Ruhe, weiter im Sinne Europas zu ar-
aus. Welche Methoden erscheinen sinn- spiel eine Lösung für die gerechtere Be- beiten. Noch vor den nächsten Wahlen.
voller? Das GELD-Magazin sprach dazu
mit dem renommierten Politologen und
Spezialisten für Populismus-Forschung WAS SIND IHRER MEINUNG NACH DIE BEIDEN WICHTIGSTEN
Frank Decker, Professor an der Fried- PROBLEME, DENEN DIE EU DERZEIT GEGENÜBERSTEHT?
rich-Wilhelms-Universität Bonn.
0% 10% 20% 30% 40% 50%
Einwanderung 40 2
BEI DER SACHE BLEIBEN Terrorismus 20 9
„Die Bürger in Europa sind verunsi- Lage der öffentl. Finanzen der Mitgliedstaaten 19 2
chert, nicht zuletzt, weil die Gesellschaft Wirtschaftliche Lage 18 =
Quelle: Eurobarometer, Nov. 2018
ökonomisch und sozial auseinanderdrif- Klimawandel 16 5
tet. Populisten haben diese Themen und Arbeitslosigkeit 13 1
natürlich die Frage der Migration aufge- Einfluss der EU in der Welt 11 =
griffen, was sie so erfolgreich macht. An- Steigende Preise / Inflation / Lebenshaltungskosten 9=
Umwelt 9 1
dere Parteien sollten diese Sachthemen
Kriminalität 9 1
aufarbeiten. So ist die EU ja tatsäch- Renten
Herbst 2018 5 1
lich gut darin, Marktbarrieren niederzu- Energieversorgung 4=
reißen, die möglichen negativen Folgen, Frühjahr 2018 Steuern 4=
etwa im sozialen Bereich, werden aber
den Nationalstaaten überlassen. Hier, Laut EU-weiten Umfragen bildet Migration mit Abstand das brennendste Thema.
JUNI 2019 – GELD-MAGAZIN |9
BRENNPUNKT | Türkei
Zitate:
“Wer Istanbul gewinnt, gewinnt die Türk
Erdo an
„Alles wird gut”, Ekrem mamo lu Bürgerm
nellen CHP
Krise am Bosporus
Vom Investoren-Liebling an den Rand des Abgrunds. Reformstau, populistische Wirtschaftspolitik und
Machtkonzentration brachten das Land am Bosporus ins Taumeln. Der Allmachtsanspruch des Präsidenten
Recep Tayyip Erdogan fällt in sich zusammen. Doch wie geht es nun weiter?
Moritz Schuh
R ezession, eine Währung im
Sturzflug und politischer Still-
stand – von der einstigen Stärke
der türkischen Wirtschaft ist derzeit
nicht mehr viel übrig. Überstieg das BIP-
Doch das wachsende Investoreninte-
resse erwies sich schon bald als Segen
und Fluch zugleich, denn es waren ge-
rade diese Boomjahre, die das Selbstver-
trauen Erdogans beflügelten und damit
scheiterten, aber folgenschweren Putsch-
versuch, gelang Erdogan per Referendum
der Wechsel von einer parlamentarischen
Demokratie zu einem Präsidialsystem –
und damit die endgültige Realisierung
Wachstum 2017 mit 7,4 Prozent sogar die politische Stabilität des Landes in ih- der lange gehegten Allmachtsfantasien
noch jenes von China und Indien, geht es ren Grundfesten erschüttern sollten. um seine Person. Wichtige Positionen im
seit vergangenem Jahr steil bergab. Wie Im Windschatten des wirtschaftlichen Staat wurden mit Günstlingen Erdogans
Mitte März – kurz vor den wichtigen Kom- Aufschwungs und der begleitenden Rü- besetzt, die Medien unter Kontrolle ge-
munalwahlen – bekannt gegeben wurde, ckendeckung weiter Teile der Bevölke- bracht und massenhaft unliebsame Kri-
schrumpfte die türkische Wirtschaft rung gelang es Erdogan nämlich, seine tiker inhaftiert.
Ende 2018 so stark wie seit der Finanz- Macht Stück für Stück weiter auszubau- Mit Anbruch dieser „neuen Türkei“
krise 2009 nicht mehr. Für heuer pro- en. Im Jahr 2017, nach elf Jahren als zogen sich jedoch auch die Investoren
gnostiziert die OECD gar einen Rückgang Ministerpräsident, weiteren drei Jahren aus dem Land am Bosporus zurück. Die
von 2,6 Prozent. Eine Krise, welche die als Präsident und ein Jahr nach dem ge- Folgen: die Wirtschaft kühlte ab und die
Türkei nicht nur wirtschaftlich trifft, son-
dern auch die politischen Karten neu mi-
AKTIENMARKT TÜRKEI TÜRKISCHE LIRA AM BODEN
CREDITS: Palinchak/Dreamstime.com, Berat Albayrak: NAMiK, Tuncay Özilhan: TÜSIAD
schen könnte.
VERTRAUEN VERSPIELT
Lange galt das aufstrebende Schwel-
lenland mit junger Bevölkerung und re-
lativ demokratischen Verhältnissen als
Liebling der Investoren. Ausländisches
Geld floss in Strömen ins Land, lukrative
Exportverträge wurden zuhauf in den un-
zähligen Luxusrestaurants Istanbuls un-
terzeichnet und monumentale Baupro-
jekte, wie die neue Bosporusbrücke und
der 2018 eröffnete Istanbuler Megaflug-
hafen, wurden scheinbar nur um ihrer Seit seinem Höchststand im Jahr 2013 verlor 2018 verlor die türkische Lira rund 30 Pro-
selbst willen aus dem Boden gestampft. der Leitindex ISE 100 mehr als 60 Prozent. zent an Wert, heuer weitere 15 Prozent.
10 | GELD-MAGAZIN – JUNI 2019Türkei | BRENNPUNKT
kei”, Präsident Recep Tayyip
meisterkandidat der oppositio-
Die neue Brücke, die den asiatischen und
europäischen Teil Istanbuls verbindet, ist
eines der Vorzeigeprojekte Erdogans, mit
denen sich die Türkei übernommen hat.
Landeswährung Lira verlor massiv an – Notenbank-Chef Çetinkaya als Reak- „Ich weiß, wie jene,
Wert, während die Inflation immer wei- tion auf die letztjährige Lira-Abwertung die der Türkei von
ter zunahm und die Devisenreserven im September noch zu einer Leitzinser- innen schaden
schrumpften. höhung um 625 Basispunkte durchrin- wollen, zur Rechen-
gen konnte, rückten weitere Erhöhungen schaft gezogen
ZENTRALBANK ALS DREH- UND trotz der derzeitigen 19,5 Prozent Infla- werden können.“
Recep Tayyip Erdogan,
ANGELPUNKT tion in der aktuellen Zentralbankrheto-
Präsident der Türkei
Die Türkei befindet sich seither in ei- rik in weite Ferne. Ein Schlag gegen das
ner beispielhaften Emerging Markets- Vertrauen der Investoren, denn die im
Währungskrise, in der die jahrzehnte- Gegenzug ergriffenen anti-inflationären
lange Abhängigkeit von ausländischem Maßnahmen, wie die Senkung von Ein- „Die Türkei wird bei
Kapital, gepaart mit der plötzlichen, teils fuhrzöllen und die erzwungene Freiga- der Inflation und
politisch bedingten Kapitalflucht, eine be von Lagerbeständen, schädigen ei- der Arbeitslosig-
Abwärtsspirale in Gang setzte. Nachdem nerseits nachhaltig die Stellung inlän- keit bis zum Jahres-
die ohnehin schwächelnde türkische Lira discher Produzenten, während anderer- ende deutlich besser
aufgrund von Handelssanktionen der seits die wenig erfolgreichen Marktinter- dastehen.“
Berat Albayrak,
USA im vergangenen Jahr mehr als 30 ventionen zur Stützung der Lira die De-
Finanzminister und
Prozent an Wert gegenüber dem Dollar visenreserven der Zentralbank langsam Erdogan-Schwiegersohn
einbüßte, galoppierte die Inflation – ge- auffressen.
trieben von stark importabhängigen Gü-
tern wie Öl, Rohstoffen und Lebensmit- DIE TÜRKEI BRAUCHT CASH
teln – auf über 20 Prozent. Von Zinser- Obwohl das durch die Lira-Schwäche
„Unsere Reser-
höhungen will Erdgan, der seinen Ein- und den damit verbundenen Importrück-
ven schwinden,
die Kaufkraft der
fluss auf die Geldpolitik per Dekret ver- gang sinkende Leistungsbilanzdefizit von
Bevölkerung nimmt
stärkte, aber dennoch nichts wissen. Im- der Zentralbank als Erfolg gefeiert wird,
ab und sogar
mer wieder sprach er von einer auslän- ist man weit davon entfernt, die schwe-
Türken geben die
dischen „Zinslobby“, die sich auf Kosten lenden Probleme in Angriff zu nehmen. Lira langsam auf.“
der Türkei bereichern wolle und stellt mit Der wahlkampftaktische Kurs Erdogans, Tuncay Özilhan,
seiner allen Marktmechanismen wider- mittels kreditgetriebenen Wachstums die TÜSIAD
sprechenden Theorie, „Inflation mit nied- Wirtschaft künstlich am Leben zu erhal-
rigen Zinsen bekämpfen zu wollen“, die ten und die Landeswährung gleichzeitig
Unabhängigkeit der Zentralbank massiv mit populistischer Geldpolitik zu stüt-
auf den Prüfstand. Nachdem sich – der zen, erweist sich immer mehr als Spiel
direkt von Präsident Erdogan bestellte auf Zeit. Die anhaltende expansive Poli-
JUNI 2019 – GELD-MAGAZIN | 11BRENNPUNKT | Türkei
tik der Regierung, wie etwa die kürzlich wirtschaftlichen Lage. Anders als in an- der Bevölkerung. Und so musste Erdo-
erfolgte Zusage von zehn Milliarden Dol- deren schuldengeplagten Ländern wie gans AKP bei den heiß umkämpften
lar zur Stützung türkischer Energiekon- Griechenland oder Italien tickt die tür- Kommunalwahlen im März herbe Rück-
zerne und Importeure, reißt Löcher in kische Schuldenbombe nicht im öffent- schläge, besonders in den großen Städ-
lichen Sektor, sondern in den hochver- ten Ankara, Izmir und Istanbul, einste-
„Die Devisenreserven der schuldeten Unternehmen und Haushal-
ten. Die private Schuldenstandsquote
cken. Das Aufbäumen der Regierung mit
der Annullierung und Wiederholung der
Türkei sind seit Februar liegt bei 170 Prozent des BIP, mit mehr Wahl in Istanbul könnte sich nun zusätz-
um beinahe zwei Drittel, als der Hälfte in ausländischer Währung. lich als Schuss ins eigene Knie erweisen.
Jeder weitere Absturz der Lira erschwert Nicht nur ausländische Investoren sind
und damit dramatisch,
daher die Tilgung und lässt das Ausfall- durch die politische Willkür und die ein-
gesunken.
“ risiko in die Höhe schnellen. Die von der
Zentralbank zur Verteidigung ins Treffen
hergehende Verzögerung von dringend
notwendigen Reformen verschreckt, son-
das Haushaltsbudget, zu deren Finanzie- geführten Brutto-Devisenreserven von dern auch unter den bisher zurückhal-
rung nun auch die Zentralbank selbst in 72,6 Milliarden Dollar scheinen bei wei- tenden Unternehmen regen sich erste
Betracht gezogen wird. Um das Staats-
defizit zu füllen, arbeitete das Finanzmi-
nisterium Insidern zufolge an einem Ge-
setzesentwurf, wonach 40 Milliarden Lira
(rd. 6,1 Mrd. Euro) gesetzlicher Rückla-
gen der Notenbank in den Etat übertra-
gen werden sollten. Grund zur Besorg-
nis liefern auch die Netto-Devisenreser-
ven der türkischen Zentralbank TCMB,
die nach dem Wahlkampf an einem
neuen Tiefpunkt angelangt sind. Abzüg-
lich der kurzfristigen Dollarkredite, mit
denen die TCMB versucht, ihre Reser-
ven zu schönen, standen diese Mitte Mai
bei gerade einmal 12,7 Milliarden Dollar
– verglichen mit 35 Milliarden Ende Fe-
bruar. Der Spielraum, auf weitere Ab-
stürze der Lira zu reagieren, ist dement-
sprechend gering. Um die Feuerkraft zu Nach der Brücke über den Bosporus ist der neue Istanbul Airport das zweite umstrittene Mega-
erhöhen und Geschäftsbanken dazu zu projekt Erdogans. Die Baukosten des weltgrößten Flughafens betrugen 12 Milliarden Euro.
ermuntern, Kunden Geldanlagen in Lira
zu empfehlen, wurden Ende Mai die Min-
destreserve-Anforderungen für Sicher- tem nicht ausreichend, um die bevorste- Widerstände. In ungewöhnlich deut-
heiten auf Devisen-Guthaben um zwei henden Schuldenrückzahlungen zu be- lichen Worten kritisierte der Verband
Prozentpunkte angehoben. Ein Schach- gleichen. Alleine bis Mitte Juli werden der Türkischen Industriellen und Ge-
zug, der dem türkischen Geldmarkt laut Schätzungen von JPMorgan rund schäftsleute (Tüsiad) das Vorgehen der
Fremdwährungen in Höhe von 4,2 Mil- 179 Milliarden Dollar externer Kredite Regierung. „Damit sich die Wirtschaft
liarden Dollar entzog und die Lira auch fällig, davon 146 Milliarden aus dem Pri- aufhellt, muss der Rechtsstaat verbes-
kurzfristig zu stützen vermochte. vat- und Bankensektor. sert werden“, kommentierte der Tüsiad-
Spitzenvertreter Tuncay Özilhan die Vor-
SCHULDENHAUFEN ERDOGAN IN BEDRÄNGNIS kommnisse und mahnte damit, dass die
Wirft man einen genaueren Blick auf Die Schieflage der türkischen Wirt- türkische Wettbewerbsfähigkeit unter
CREDIT: IGAIRPORT.COM
die Brutto-Devisenreserven – inklusive schaft scheint nun endgültig auch auf der politischen Einflussnahme wegzu-
Deviseneinlagen der Geschäftsbanken die Politik durchzuschlagen. Mit den brechen droht. Eine weitere Zerreißpro-
und türkischer Unternehmen –, so of- Rissen in der jahrelang verfolgten Wirt- be für Erdogan, die ihm seine Macht nun
fenbart sich der größte Risikofaktor der schaftspolitik sinkt auch der Rückhalt in unter den Füßen wegziehen könnte.
12 | GELD-MAGAZIN – JUNI 2019RISK-vario® risikoadäquat
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INDUSTRIEKONJUNKTUR: Die Luft bleibt dünn ZAHLENSPIEL
UNTER DER WACHSTUMSSCHWELLE. zeigt sich die heimische Industrie jedoch weiter- ÖSTERREICHISCHE
Die Verlangsamung der Industriekonjunktur in
Österreich, ausgehend vom Höhepunkt zum Jah-
hin in einer relativ guten Verfassung. Der vorläufige
Einkaufsmanagerindex für die Eurozone liegt nach
1700 KMUs haben die Konjunktur-
forscher von Creditreform nach der aktuellen
reswechsel 2017/18, schreitet weiter voran. Das einem erneuten Rückgang auf 47,7 Punkte unter Wirtschaftslage und den Ausblicken für die kom-
zeigt ein erneuter Rückgang des UniCredit Bank dem österreichischen Wert. Die zumeist ungüns- menden sechs Monate befragt. Hinsichtlich ihrer
Austria EinkaufsManagerIndex: Das zweite Mo- tigen Vorgaben aus dem europäischen Ausland künftigen Umsatzentwicklung sind die mittelstän-
nat in Folge bleibt der Indikator mit 48,3 Punkten schlagen sich also dämpfend auf die Entwicklung dischen Betriebe weniger optimistisch als vor
im Mai unter der Wachstumsschwelle von 50 der Industrie in Österreich nieder. Die andauernde einem Jahr. Derzeit rechnen 28,7 Prozent der Be-
Punkten. Ein kleiner Trost ist, dass Österreich mit Verschlechterung der Auftragslage, insbesondere fragten (Vorjahr: 40,6%) mit Umsatzsteigerun-
solchen Sorgen nicht alleine dasteht, das Gegen- das nachlassende Exportgeschäft, haben im Mai gen, während 8,5 Prozent Umsatzrückgänge be-
teil ist der Fall: Im europäischen Vergleich zeigt zu einem Rückgang der Produktionsleistung in fürchten (Vorjahr: 8,1%). Schlussfolgerung von
sich die heimische Industrie weiterhin in einer Österreich geführt. „Während die Beschäftigung Creditreform: Alle Indikatoren weisen auf eine
relativ guten Verfassung. Der vorläufige Einkaufs- noch etwas zunahm, ist angesichts der geringeren nach wie vor gute und stabile Wirtschaftslage der
managerindex für die Eurozone liegt nach einem Nachfrage die Einkaufsmenge stark reduziert wor- österreichischen KMU hin. Aber einige Unsicher-
erneuten Rückgang auf 47,7 Punkte unter dem den“, erklärt UniCredit Bank Austria-Chefökonom heiten trüben den Blick in die Zukunft: Zum Bei-
österreichischen Wert. Im europäischen Vergleich Stefan Bruckbauer. spiel der nahende Brexit, die heranziehenden
Handelskriege der USA mit China und der EU so-
UNICREDIT BANK AUSTRIA EINKAUFSMANAGERINDEX
wie die wirtschaftspolitischen Unsicherheiten in
saisonbereinigt unbereinigt Italien mit Ansteckungsgefahr für die Eurozone.
MILLIARDEN Dollar machten
100 2018 die ausländische Direktin-
Quelle: IHS Markit, UniCredit Research
vestitionen in Europa aus, gegenüber 2017 be-
deutet das einen tiefen Einschnitt von 73 Pro-
zent. Dafür verantwortlich zeichnet in erster Linie
die US-Steuerreform. In den Vereinigten Staaten
ansässige Unternehmen ziehen nämlich ihre im
Ausland erwirtschafteten Gewinne lieber ab, statt
sie – wie früher – wieder direkt zu investieren, so
eine Studie von A.T. Kearney.
PROZENT der österreichischen Be-
TIPPS: Wie man die Unternehmenspleite abwendet 88 völkerung haben einen Internetzugang,
allerdings sind nur 5,75 Millionen Menschen
STRATEGIE. Jeden Tag schlittern in Österreich Der beste Weg ist eine offensive Kommunikation (76%) fast täglich online. Tag für Tag wird das
im Schnitt mehr als 13 Unternehmen in die Pleite, mit Banken, Kreditversicherern und Wirtschafts- Web nur von 100 Prozent der 14- bis 49-Jährigen
wobei nicht jeder Konkurs notwendig wäre. Der auskunfteien. Neben der offenen Kommunikation genutzt. Mit steigendem Alter nimmt die tägliche
Kreditversicherungsmakler A.C.I.C. gibt Tipps aus kann auch eine Optimierung Nutzung auf 33 Prozent bei den über 70-Jährigen
der Praxis, wie insolvenzgefährdete Unter- der Kreditlinien die Liquidität ab, so der aktuelle Austrian Internet Monitor. Wei-
nehmen richtig reagieren verbessern. Diese stellen tere interessante Details: 44 Prozent der Inter-
sollten. So darf nur eine eine individuelle Kredito- net-User kaufen online Kleidung und Schuhe, 33
Person nach außen kom- bergrenze dar, die den Prozent buchen Hotels, 28 Prozent kaufen Bü-
munizieren: Kursierende Unternehmen von den cher, 25 Prozent diverse Tickets und 20 Prozent
Insolvenz-Gerüchte drängen Banken eingeräumt werden. Als Alterna- Körperpflege- und Kosmetikartikel. Laut der Stu-
ein Unternehmen in die Ecke, tive können sogenannte Garantieversicherungen die wird der stationäre Handel durch die Digitali-
egal ob die Behauptungen nun stimmen oder dienen. Diese werden von Versicherungen oder sierung nicht aussterben, stattdessen würde „der
CREDIT: pixabay
nicht. Das Schlimmste, was man machen kann, anderen Nicht-Banken ausgestellt und führen stationäre Handel benötigt, um das Online-Ge-
ist eine Vogel-Strauß-Politik, denn dadurch geht zu keiner Reduktion der Kreditlinien bei den schäft zu beleben und ihm einen glaubhaften
man in der Gerüchtelawine unweigerlich unter. Banken. Kontext zu geben“.
14 | GELD-MAGAZIN – JUNI 2019Viktor Pasquali, aws/i2 Business Angels | INTERVIEW
Start-ups am Hahnenkamm
Beim Business Angel Summit 2019 treffen am 5. Juli in Kitzbühel hochkarätige Investoren mit Start-ups
zusammen. Sechs ausgewählte Gründer dürfen ihr Geschäftsmodell auf der Hauptbühne präsentieren.
Viktor Pasquali vertritt einen der Veranstalter, i2 Business Angels, das Start-up Matching Service der aws.
Mario Franzin
Am 5. Juli wird in Kitzbühel der Business Business Angels, aber auch Seed Fonds
Angel Summit 2019 bereits zum fünften und strategische Investoren lassen sich den
Mal ausgerichtet – heuer am Fuße des guten Deal Flow und die tolle Atmosphäre
Hahnenkamms im Zielgelände der legen- nicht entgehen.
dären Streif im Hotel Rasmushof. Wer
genau steht hinter der Veranstaltung? Wie hoch sind in der Regel die
VIKTOR PASQUALI: Die Standortagentur Investments? Inwieweit gibt es
Tirol sowie die Austria Wirtschaftsservice Erfahrungswerte beim Risiko?
(aws), die das Start-up Matching Service i2 Die Investitionssummen reichen in der Re-
Business Angels betreibt, für das ich verant- gel von etwa 100.000 Euro bis ca. eine
wortlich bin. Im Rahmen unserer täglichen Million Euro. Das ist für Private Equity-Ge-
Arbeit evaluieren wir, die Mitarbeiter der aws sellschaften zu klein bzw. am ganz unteren
i2 Business Angels, rund 700 Start-ups pro Ende. Die kommen erst später ins Spiel, Mag. Viktor Pasquali, Handlungsbevoll-
Jahr. Rund zehn Prozent davon werden von wenn die Start-ups deutliche Umsätze ge- mächtigter, aws Business Angel Fonds und
uns als möglicher Investment Case einge- nerieren und Anschubfinanzierungen für i2 Business Angels
schätzt. Für diese Unternehmen erstellen schnelleres Wachstum benötigen. Eben-
wir zweiseitige Investment Summaries und so sind Start-ups für Berater uninteressant,
versenden diese an alle Investoren, die un- da bei relativ niedrigen Investitionssummen richtigen Start-ups zu matchen und einen
ser Service in Anspruch nehmen. Dies sind kein Spielraum für adäquate Provisionen niederschwelligen und effizienten Zugang
mittlerweile über 350. Die Kontakte sind für ist. Bezüglich Ihrer Frage nach dem Risiko: für beide Seiten zu bieten. Dass wir damit
Start-ups extrem wertvoll, wir selbst bieten Start-ups sind natürlich High Risk-Invest- auf einem erfolgreichen Weg sind, zeigen die
das Service seit 1997 an. ments. Erfahrungsgemäß muss man nach jährlich rund 20 Vermittlungen mit einem
Der Business Angel Summit ist in diesem Zu- einiger Zeit rund 30 Prozent komplett ab- gesamten Transaktionsvolumen von ca. fünf
sammenhang unser Highlight des Jahres, schreiben, einige Unternehmen wachsen Millionen Euro.
bei dem sich die aussichtsreichsten sechs um einiges langsamer als geplant und nur
Start-ups auf der Hauptbühne vor etwa 100 etwa zehn bis 20 Prozent werden zu rich- Wer kann den Business Angel Summit
Investoren präsentieren. Am Tag zuvor, also tigen Highflyern. Mit diesen verdient man besuchen? Über Ihre Homepage kann
am 4. Juli, gibt es ein Pre-Pitching von 12 dann mehr Geld als man mit den Ausfällen man sich dazu einfach anmelden.
Gründern. Unterstützt wird die Veranstaltung verloren hat – das ist jedenfalls das Ziel der Grundsätzlich ist jeder herzlich willkommen,
durch Brandl & Talos Rechtsanwälte und vom Investoren. Von unserer Seite ist es das Ziel, der daran interessiert ist, in Start-ups zu in-
European Super Angels Club. Als Supporting die Branche zu vernetzen, Investitionen zu vestieren. Die Teilnahme ist kostenfrei. Bei
Partner haben wir heuer Bank Gutmann‚ der fördern und das Unternehmertum sowie den der Auswahl der Teilnehmer legen wir aber
Brutkasten und primeCROWD mit an Bord. Wirtschaftsstandort Österreich zu stärken. großen Wert darauf, dass die hohe Qualität
des Austauschs gewährleistet bleibt – davon
Wer sind die rund 150 Gäste des Was bezahlen die Teilnehmer der i2 Busi- profitieren alle. Der Erfolg gibt uns Recht,
Business Angel Summit? ness Angels für diesen „Service“? der Event hat sich in kürzester Zeit zu einem
Die zentrale Lage von Kitzbühel in der DACH- Investoren zahlen eine überschaubare Fixpunkt in der Investoren- und Start-up-
Region ist ideal zum Netzwerken. Es treffen Jahresgebühr von 90 Euro, eine Vermitt- Community entwickelt.
sich hier Business Angels aus Österreich, lungsgebühr gibt es aber nicht. i2 Business
aber auch aus Deutschland, der Schweiz Angels ist nicht gewinnorientiert. Das Ziel ist www.businessangelsummit.at
und Südtirol. Ein Großteil sind klassische vielmehr, die richtigen Investoren mit den www.business-angels.at
JUNI 2019 – GELD-MAGAZIN | 15BRENNPUNKT | CO2-Zertifikate
Emissionshandel kommt
in Fahrt
Jahrelang wurde der wirkliche Bedarf an CO2-Zertifikaten deutlich überschätzt. Daher ist der Emissions-
handel (ETS) mit diesen Papieren nur sehr langsam in Gang gekommen. Doch nun scheint der Durchbruch
geglückt, die Zertifikatepreise steigen kräftig. Auch Anleger können mitverdienen.
Wolfgang Regner
D as Grundproblem bei den CO2-
Zertifikaten war, dass ursprüng-
lich viel mehr Zertifikate ausge-
geben wurden, als Emissionen entstan-
den sind – das war natürlich kein Anreiz,
Ausdrucksweise – echte Chuzpe war,
dass die mit Überschusszertifikaten be-
schenkten Unternehmen, vor allem aus
der E-Wirtschaft, diese durch Verkauf zu
Geld machten und trotz des unverhofften
ringen Wert von zwei bis drei Euro pro
Tonne CO2.“ Der Stahlkonzern voestal-
pine gehört zu den größten CO2-Emit-
tenten Österreichs. Mit Emissionen von
etwa zehn Millionen Tonnen pro Jahr ist
in klimaschonende Projekte zu investie- Gewinnes aus dem ETS ihren Energie- er für einen wesentlichen Teil der öster-
ren. Diese Fehleinschätzung kam auch kunden die Preise, die sie dabei lukrier- reichischen Industrieemissionen verant-
durch die Finanzkrise 2008/09 zustan- ten, als Kosten in Rechnung stellten und wortlich. Im Jahr 2011 warnte Gene-
de, denn damals wurden viele Anlagen flugs die Strompreise erhöhten. Forde- raldirektor Wolfgang Eder vor existenz-
heruntergefahren und verbrauchten so rungen nach einer Umwidmung der Gra- gefährdenden Kosten in Höhe von einer
weniger CO2 als erwartet. Durch die hohe tiszuteilung an Neuanlagen, die noch bis Milliarde Euro pro Jahr bis 2020, die auf
Menge an Überschusszertifikaten konn- 2020 laufen, verhallten ungehört. Die den Konzern zukommen könnten. Doch
ten von den 95 im ETS erfassten hei- Ziele, die von der EU vorgegeben wurden, wie sah es in der Realität aus? Pro Jahr
mischen Unternehmen 77 ihre Gratiszu- wie etwa eine CO2-Reduktion um 30 Pro- musste die voestalpine zwischen 2,5 und
teilungen zu klingender Münze machen, zent bis 2020, wären auch ohne Gratis- 8,0 Millionen Euro ausgeben, um die
vor allem solche aus der E-Wirtschaft, zertifikate mit einschneidenden politi- Vorgaben des ETS zu erfüllen. Ein be-
der Chemie-, Papier- und Zementindu- schen Maßnahmen und Vorgaben für die scheidener Betrag für einen milliarden-
strie. Der Bund unterstützte nicht nur CO2-Reduktion zu erreichen. 50 Prozent schweren Konzern.
bestehende, er kaufte auch Zertifikate der CO2-Emissionen werden von Indus- EU-weit besteht 2020 noch immer
für Neuanlagen. Dabei mussten nur die trieunternehmen und der E-Wirtschaft ein Überhang von 1,4 Milliarden CO2-
voestalpine, der Verbund und die OMV in die Atmosphäre geblasen. Zertifikaten. Für das Erreichen der Pa-
nennenswerte Mengen an CO2-Papieren riser Ziele (Begrenzung der Klimaerwär-
zukaufen. Doch die – in altwienerischer NETTES KÖRBERLGELD mung um maximal zwei Prozent) sind ab
Karl Schellmann, Klima- und Ener- spätestens 2020 CO2-Preise zwischen
giesprecher WWF Österreich, erläutert 40 und 80 US-Dollar notwendig, die bis
CHARTKURVE ZEIGT HINAUF den CO 2 -Emissionshandel: „Geplant 2030 auf 50 bis 100 US-Dollar steigen
in Euro
war, dass je nach ihren CO2-Emissionen müssen, meinen die Klimaexperten von
20,0
die Industriebetriebe CO2-Zertifikate zu- Global 2000. Paradox ist nämlich, dass
17,5
geteilt bekommen und dann, wenn ihre durch den massiven Ausbau an Erneu-
15,0 Emissionen steigen oder sinken, kaufen erbaren Energien und einer Erhöhung
12,5 müssen oder verkaufen können. Man der Energieeffizienz, die als EU-Richtlinie
10,0 dachte, wenn man die Emissionen an vorgeschrieben wurde, der Zertifikatebe-
den Zertifikatehandel koppelt und diese darf weiter sinkt. Allein die vier „Carbon
7,5
CREDITS: beigestellt, pixabay
Zertifikate schrittweise verringert, hät- Fat Cats“ in Deutschland (BASF, Thyssen
5,0
ten die Unternehmen den Anreiz, ihre Krupp, Salzgitter und Heidelberg Cement)
2,5 Emissionen zu senken. Doch wegen des erzielten von 2013 bis 2019 insgesamt
2016 2017 2018 ’19
Open End Indexzertifikat auf CO2 Emissions- großen Überschusses an Gratis-Zertifi- fünf Milliarden Euro an zusätzlichen Er-
rechte, ISIN DE000DR1WBM0 (Stuttgart) katen hatten diese Papiere nur einen ge- trägen. „Die Ziele der gesamten EU lau-
16 | GELD-MAGAZIN – JUNI 2019Sie können auch lesen
