Swiss Index Reglement für Aktienindizes und Real Estate Indizes - SIX
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Swiss Index Reglement für Aktienindizes und Real Estate Indizes 29.03.2021
Swiss Index Reglement für Aktienindizes und Real Estate Indizes 29.03.2021 Inhaltsverzeichnis 1 Einführung...................................................................................................................................................................8 2 Grundprinzipien ..........................................................................................................................................................8 3 Definitionen ................................................................................................................................................................8 3.1 Definitionen Instrumente ....................................................................................................................................................8 3.2 Definitionen Equity Indizes .............................................................................................................................................. 10 4 Berechnung Indexwerte ..........................................................................................................................................11 4.1 Laspeyres-Formel .............................................................................................................................................................. 11 4.1.1 Gewichtung nach Freefloat-Marktkapitalisierung ............................................................................................ 12 4.1.2 Gewichtung nach Gewichtungsfaktor ................................................................................................................ 12 4.1.3 Anpassungen von Corporate Actions ................................................................................................................. 12 4.2 Performance-Attribution-Formel ..................................................................................................................................... 13 4.2.1 Performance Attribution mit relativer Gewichtung .......................................................................................... 13 4.2.2 Performance Attribution mit gleicher Gewichtung .......................................................................................... 13 4.2.3 Anpassungen von Corporate Actions ................................................................................................................. 13 4.3 Kapitalereignisse (Corporate Actions) ............................................................................................................................ 13 4.3.1 Dividendenzahlungen .......................................................................................................................................... 13 4.3.2 Aktiensplit (Stock Split) ......................................................................................................................................... 14 4.3.3 Bezugsrechtsemission (Rights Issue) ................................................................................................................. 15 4.3.4 Ausserordentliche Corporate Actions ................................................................................................................ 16 4.3.4.1 Initial Public Offering (IPO) ................................................................................................................. 16 4.3.4.2 Fusionen und Übernahmen (Merger & Acquisition) ....................................................................... 16 4.3.4.3 Unternehmensabspaltungen (Spinoff) ............................................................................................. 17 4.3.4.4 Anpassungen aufgrund von Aktienrückkäufen und gewöhnlichen Kapitalerhöhungen........... 17 5 Verwaltung von Indexkomponenten ....................................................................................................................17 5.1 Review von Anzahl Aktien und Freefloat ........................................................................................................................ 17 5.1.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 17 5.1.2 Bestimmung des Freefloat Faktors ..................................................................................................................... 18 5.2 Priorität von Preisen in der Referenzwertberechnung................................................................................................. 18 5.2.1 Eröffnungsverfahren ............................................................................................................................................ 18 5.2.2 Abschlussverfahren .............................................................................................................................................. 19 5.2.3 Final Settlement Value (FSV) ................................................................................................................................ 19 5.2.4 Indexkomponenten in einer Nicht-Index-Währung ......................................................................................... 19 6 Unterhalt der Indexkomposition ...........................................................................................................................20 6.1 Indexabhängigkeiten ........................................................................................................................................................ 20 6.2 Ordentlicher Indexreview ................................................................................................................................................. 21 6.3 Index-Selektionsliste ......................................................................................................................................................... 21 6.4 Ausserordentliche Corporate Actions: Fusionen & Übernahmen, IPO, Spin-off ....................................................... 21 7 Indizes ........................................................................................................................................................................23 7.1 Swiss All Share Index......................................................................................................................................................... 23 7.1.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 23 7.1.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 23 7.1.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 23 7.1.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 23 Public Seite 2
Swiss Index Reglement für Aktienindizes und Real Estate Indizes 29.03.2021 7.1.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 23 7.1.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 23 7.2 Swiss Performance Index – SPI ........................................................................................................................................ 23 7.2.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 23 7.2.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 23 7.2.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 24 7.2.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 24 7.2.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 24 7.2.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 24 7.3 Swiss Performance Index ESG – SPI ESG ........................................................................................................................ 24 7.3.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 24 7.3.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 24 7.3.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 25 7.3.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 25 7.3.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 25 7.3.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 25 7.4 SPI ESG Weighted .............................................................................................................................................................. 25 7.4.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 25 7.4.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 25 7.4.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 25 7.4.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 25 7.4.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 26 7.4.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 26 7.5 SPI ESG Select..................................................................................................................................................................... 26 7.5.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 26 7.5.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 26 7.5.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 26 7.5.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 26 7.5.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 26 7.5.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 26 7.6 SPI-Sektorindizes ............................................................................................................................................................... 27 7.6.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 27 7.6.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 27 7.6.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 27 7.6.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 27 7.6.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 27 7.6.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 28 7.7 SPI Subindizes nach Grösse ............................................................................................................................................. 28 7.7.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 28 7.7.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 28 7.7.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 28 7.7.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 28 7.7.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 28 7.7.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 29 Public Seite 3
Swiss Index Reglement für Aktienindizes und Real Estate Indizes 29.03.2021 7.8 UBS 100 Index .................................................................................................................................................................... 30 7.8.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 30 7.8.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 30 7.8.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 30 7.8.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 30 7.8.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 30 7.8.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 30 7.9 Swiss Market Index – SMI ................................................................................................................................................. 30 7.9.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 30 7.9.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 30 7.9.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 31 7.9.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 31 7.9.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 31 7.9.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 31 7.10 SPI 20 .................................................................................................................................................................................. 32 7.10.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 32 7.10.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 32 7.10.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 32 7.10.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 32 7.10.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 32 7.10.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 32 7.11 SPI Extra.............................................................................................................................................................................. 32 7.11.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 32 7.11.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 32 7.11.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 33 7.11.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 33 7.11.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 33 7.11.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 33 7.12 SMI Expanded .................................................................................................................................................................... 33 7.12.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 33 7.12.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 33 7.12.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 33 7.12.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 33 7.12.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 33 7.12.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 34 7.13 SMI Mid – SMIM ................................................................................................................................................................. 34 7.13.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 34 7.13.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 34 7.13.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 34 7.13.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 34 7.13.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 34 7.13.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 34 7.14 Swiss Leader Index – SLI ................................................................................................................................................... 34 7.14.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 34 7.14.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 34 Public Seite 4
Swiss Index Reglement für Aktienindizes und Real Estate Indizes 29.03.2021 7.14.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 35 7.14.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 35 7.14.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 35 7.14.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 35 7.15 SPI ex SLI ............................................................................................................................................................................ 36 7.15.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 36 7.15.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 36 7.15.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 36 7.15.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 36 7.15.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 36 7.15.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 36 7.16 SPI Select Dividend 20-Index............................................................................................................................................ 36 7.16.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 36 7.16.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 36 7.16.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 36 7.16.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 36 7.16.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 37 7.16.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 37 7.17 SPI Multi Premia Indizes ................................................................................................................................................... 37 7.17.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 37 7.17.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 38 7.17.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 38 7.17.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 38 7.17.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 38 7.17.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 41 7.17.4.1 Risikoparität ......................................................................................................................................... 41 7.17.4.2 Gewichtung der Single Premia Indizes ............................................................................................. 41 7.17.4.3 Gewichtung der Indexkomponenten in den Multi Premia Indices ............................................... 42 7.18 Investment Index .............................................................................................................................................................. 42 7.18.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 42 7.18.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 42 7.18.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 42 7.18.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 42 7.18.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 42 7.18.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 43 7.19 SXI Switzerland Sustainability 25 Index .......................................................................................................................... 43 7.19.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 43 7.19.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 43 7.19.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 43 7.19.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 43 7.19.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 43 7.19.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 44 7.20 SPI Gender Equality Index ................................................................................................................................................ 44 7.20.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 44 7.20.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 44 Public Seite 5
Swiss Index Reglement für Aktienindizes und Real Estate Indizes 29.03.2021 7.20.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 44 7.20.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 44 7.20.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 44 7.20.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 44 7.21 SXI Special Industry: Life Sciences Index ........................................................................................................................ 44 7.21.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 44 7.21.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 45 7.21.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 45 7.21.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 45 7.21.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 45 7.21.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 45 7.22 SXI Special Industry: Bio+Medtech .................................................................................................................................. 45 7.22.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 45 7.22.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 46 7.22.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 46 7.22.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 46 7.22.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 46 7.22.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 46 7.23 SXI Real Estate Indizes ...................................................................................................................................................... 46 7.23.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 46 7.23.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 47 7.23.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 47 7.23.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 47 7.23.3.2 Bestimmungen Indexkomponenten-Selektion für SXI Real Estate All Shares Index .................. 47 7.23.3.3 Bestimmungen Indexkomponenten-Selektion für SXI Real Estate Broad Index ........................ 47 7.23.3.4 Bestimmungen Indexkomponenten-Selektion für SXI Swiss Real Estate Fund Indizes ............. 47 7.23.3.5 Bestimmungen Indexkomponenten-Selektion für SXI Swiss Real Estate Share Indizes ............ 48 7.23.3.6 Bestimmungen Indexkomponenten-Selektion für SXI Swiss Real Estate Index.......................... 48 7.23.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 48 7.24 SXI Real Estate Selected Funds Index ............................................................................................................................. 48 7.24.1 Übersicht ................................................................................................................................................................ 48 7.24.2 Indexberechnung.................................................................................................................................................. 48 7.24.3 Indexkomposition ................................................................................................................................................. 49 7.24.3.1 Häufigkeit ordentlicher Indexreview und Stichtag ......................................................................... 49 7.24.3.2 Bestimmungen Selektion Indexkomponenten ................................................................................ 49 7.24.4 Gewichtung Indexkomponenten ........................................................................................................................ 49 8 Primäre Datenquellen..............................................................................................................................................50 9 Korrekturrichtlinien .................................................................................................................................................51 9.1 Nicht verfügbare Daten .................................................................................................................................................... 51 9.2 Falsche Daten ..................................................................................................................................................................... 51 Public Seite 6
Swiss Index Reglement für Aktienindizes und Real Estate Indizes 29.03.2021 10 Governance ...............................................................................................................................................................52 11 Externe Kommunikation .........................................................................................................................................53 12 Markenschutz und Lizenzierung ............................................................................................................................54 13 Kontakt ......................................................................................................................................................................54 Public Seite 7
Swiss Index Reglement für Aktienindizes und Real Estate Indizes 29.03.2021 1 Einführung Dieses Dokument ist ein Bestandteil der Regelbestimmungen für Schweizer Indizes. Diese bestehen aus den Reglementen für Equity und Real Estate-Indizes, Bond-Indizes, Strategie-Indizes und Swiss Reference Rates. Das vorliegende Reglement ist das Reglement für Equity und Real Estate-Indizes. Im ersten Kapitel ‘Grundprinzipien’ werden die Prinzipien erklärt, welche diesem Reglement zugrunde liegen. Das nächste Kapitel gibt einen Überblick über die verwendeten Definitionen. Darauf folgt ein Kapitel mit der Theorie zur Berechnung der Indexwerte sowie zur Verwaltung von Indexkomponenten und Indexkompositionen. Anschliessend wird das Reglement durch die von SIX angebotenen Indizes strukturiert. Weiterführende Informationen über die einzelnen Indizes werden im entsprechenden Kapitel gegeben. Jedes indexspezifische Kapitel ist in vier Sektionen unterteilt. Die Sektion ‘Übersicht’ bietet eine kurze Erläuterung des Marktes, der durch den Index gemessen wird. Die ‘Indexberechnung’ beschreibt, aufgrund von welchen Variablen der Indexwert berechnet wird. Die Sektion ‘Indexkomposition’ beschreibt, welche Fristen und indexspezifischen Regeln für die Selektion der Indexkomponenten zur Anwendung kommen. Die letzte Sektion ‘Gewichtung Indexkomponenten’ reglementiert das Gewicht der einzelnen Indexkomponenten. Das Dokument schliesst mit Ausführungen zu Korrekturrichtlinien, Governance, externer Kommunikation und Markenschutz. 2 Grundprinzipien Vorliegendes Reglement basiert auf den nachfolgend ausgeführten Grundprinzipien. SIX orientiert sich an den Grundprinzipien beim Eintreffen von Situationen, welche im Reglement nicht vorhergesehen sind oder bei Zweifeln. – Repräsentativ: Die Wertentwicklung des Zielmarktes wird durch Index abgebildet. – Handelbar: Die Indexkomponenten sind zur Grösse von Gesellschaft und Markt handelbar. – Nachbildbar: Die Wertentwicklung der Indizes ist durch ein Portfolio nachbildbar. – Stabil: Hohe Indexkontinuität. – Regelbasiert: Sämtliche Indexänderungen und -berechnungen sind regelbasiert. – Planbar: Änderungen von Regeln erfolgen mit angemessenem Vorlauf (i.d.R. mindestens 2 Handelstage) - keine rückwirkenden Anpassungen der Indexregeln. – Transparent: Entscheidungen basierend auf öffentlich verfügbaren Informationen. 3 Definitionen 3.1 Definitionen Instrumente SIX Indizes replizieren die Wertentwicklung einer gewichteten Gruppe von Finanzinstrumenten. Weil dieses Reglement v.a. Aktien Indizes beschreibt, werden nachfolgend die wesentlichen Attribute von Aktien definiert: Begriff Definition Anzahl Aktien Die Anzahl Aktien sind die Aktien, die sich im Umlauf befindenden. Sie bilden das gesamte Aktienkapital, welches vollumfänglich gezeichnet und ganz oder teilweile liberiert und im Handelsregister eingetragen ist. Nicht zum umlaufenden Kapital zählt bedingtes oder genehmigtes Kapital. Die Anzahl Aktien wird zur Berechnung der Freefloat-Marktkapitalisierung verwendet. Die Anzahl Aktien wird regelmässig auf ihre Aktualität überprüft und die überprüften Werte werden in der Review-Liste aufgeführt, welche im Kapitel 5.1 beschrieben wird. Ex-Tag (ex-Dividende Tag) Der Ex-Tag ist der erste Handelstag, ab welchem eine Aktie ohne die Berechtigung auf eine Dividende oder ein Kapitalereignis gehandelt wird. Berechtigt für ein Kapitalereignis ist der Halter einer Aktie unmittelbar vor dem Ex-Tag. Public Seite 8
Swiss Index Reglement für Aktienindizes und Real Estate Indizes 29.03.2021 Begriff Definition Freefloat-Faktor Der Freefloat-Faktor ist der relative Anteil der Anzahl Aktien, welcher nicht im Festbesitz und somit frei handelbar ist. Bei der Berechnung der Marktkapitalisierung werden in der Regel nur die frei handelbaren Aktien berücksichtigt. Der Freefloat-Faktor stellt die frei handelbaren Aktien ins Verhältnis zu der Anzahl Aktien einer Aktienlinie. Die Regeln zur Bestimmung des Freefloat- Faktors sind im Kapitel 5.1 beschrieben. Freefloat- Die Freefloat-Marktkapitalisierung wird durch die Multiplikation des Aktienkurses mit der Anzahl Marktkapitalisierung Aktien und dem Freefloat-Faktor berechnet. Damit wird die Grösse eines Instruments ausgedrückt. Inhaberaktien Die Inhaberaktie ist ein Aktieninstrument, mit welchem der Inhaber der Aktie einen Anteil an der emittierenden Firma hält. Der Emittent von Inhaberaktien unterhält weder ein Aktionärsregister, noch wird er bei Übertragungen der Aktien informiert. Die Rechte der Aktie werden transferiert, wenn der Besitz der Aktie vom Verkäufer auf den Käufer übergeht. Kandidat Ein Kandidat ist ein Instrument aus dem Universum eines Index. Ein Index wird aus seinem Universum selektiert. Für Indizes mit fixer Komponentenanzahl befinden sich die Kandidaten, welche als Indexkomponenten selektiert werden können, auf einer Selektionsliste. Kapitalereignis (Corporate Unternehmen nutzen Kapitalereignisse, um ihre Kapitalstruktur anzupassen. Corporate Actions Action) sind unter anderem Dividenden, Aktienteilungen oder Bezugsrechtsemissionen. Für die Berechnung der Indexwerte werden Corporate Actions berücksichtigt, welche einen Effekt auf die Parameter der Indexberechnung haben. Kappungsfaktor Ein Kappungsfaktor wird benutzt, um das Gewicht einer Indexkomponente im Index zu limitieren. Wenn ein Index eine vorgegebene Gewichtung seiner Komponenten vorsieht, wird diese in der Sektion ‘Gewichtung Indexkomponenten’ des entsprechenden Index beschrieben. Namenaktien Die Namenaktie ist ein Aktieninstrument, bei welchem der Besitzer der Aktien im Aktienregister des Emittenten eingetragen ist. Der Emittent kennt seine Aktionärsstruktur und wird bei Übertragungen informiert. Orderbuch-Umsatz Der Orderbuch-Umsatz ist das gesamte gehandelte Volumen in Handelswährung einer Indexkomponente über einen definierten Zeitraum. Partizipationsscheine Der Partizipationsschein ist ein Aktieninstrument, welches dem Besitzer das Recht zu einer Dividende, aber kein Stimmrecht verleiht. Ein Emittent kann Partizipationsscheine nutzen, um zusätzliches Kapital aufzunehmen, ohne damit die Eigentümerstruktur zu verändern. Primärkotierung Die Primärkotierung ist die Hauptbörse, an der die Instrumente eines Emittenten zum Handel zugelassen sind. Es ist für einen Emittenten möglich, mehrere Primärkotierungen zu haben. Sektorklassifizierung Jeder Emittent wird einem Industriesektor zugeteilt. SIX verwendet dafür den Standard Industry Classification Benchmark (ICB), der zur Klassifizierung einen vierstelligen Code vergibt. In diesem Code bezeichnet die erste Stelle die Industrie und die zweite den Supersektor. Die restlichen zwei Stellen sind für SIX nicht von Relevanz. Währung des Instruments Jedes Instrument wird in einer Währung gehandelt, in welcher Anteile gekauft und verkauft werden. Die Mehrheit der Indexkomponenten wird in Schweizer Franken (CHF) gehandelt. Es ist jedoch möglich, dass eine Indexkomponente in einer Fremdwährung gehandelt wird. Auf diesen Fall wird im Kapitel 5.2 genauer eingegangen. Public Seite 9
Swiss Index Reglement für Aktienindizes und Real Estate Indizes 29.03.2021 3.2 Definitionen Equity Indizes Betreffend Equity Indizes verwendet dieses Reglement folgende Definitionen: Begriff Definition Effektivdatum Bei der Indexberechnung werden ordentliche und extraordentliche Indexanpassungen ab dem Effektivdatum berücksichtigt. Fixe oder variable Jeder Index besteht entweder aus einer fixen oder variablen Anzahl von Komponenten. Bei Komposition Indizes mit einer fixen Komposition ist die Anzahl von Komponenten konstant. Bei Indizes mit einer variablen Komposition ist die Anzahl von Komponenten nicht vorgegeben und kann bei jedem ordentlichen Indexreview oder bei jeder ausserordentlichen Indexanpassung variieren. Die Sektion ‘Übersicht’ gibt bei jedem indexspezifischen Kapitel an, ob es sich um einen Index mit fixer oder variabler Komposition handelt. Gewicht Jede Indexkomponente hat ein Gewicht. In den meisten Fällen basiert das Gewicht auf der Freefloat-Marktkapitalisierung. Hat ein Index eine abweichende Regel zur Gewichtsbestimmung, ist diese in der Sektion ‘Gewichtung Indexkomponenten’ des jeweiligen Indexkapitels aufgeführt. Index Ein Index misst die Wertentwicklung eines definierten Marktes. In jedem indexspezifischen Kapitel ist in der Sektion ‘Übersicht’ beschrieben, welcher Markt vom Index gemessen wird. Indexberechnung Bei jedem Index wird in der Sektion ‘Indexberechnung’ definiert, nach welcher Methode der Indexwert berechnet wird. In den meisten Fällen ist dies die Laspeyres-Formel, auf welche im Kapitel 4.1 genauer eingegangen wird. Indexkandidat Ein Kandidat ist ein Instrument des Indexuniversums, welcher für den Index selektiert werden kann. Alle Kandidaten eines Index bilden das Universum. Indexkomponente Die Indexkomponenten sind Instrumente, die zusammen die Indexkomposition bilden. Indexkomposition Die Indexkomposition setzt sich aus den Indexkomponenten zusammen. Während dem Selektionsprozess werden Kandidaten aus dem Index-Universum anhand der Selektionskriterien des Index ausgewählt. Selektierte Kandidaten sind Index-Komponenten. Indextyp SIX bietet grundsätzlich drei Typen von Aktienindizes an. Im Gegensatz zum Typ Preisrendite geht der Typ Bruttorendite davon aus, dass Dividendenerträge reinvestiert werden. Der Typ Nettorendite berücksichtigt die Dividendenerträge nach Abzug der Verrechnungssteuer. Indexuniversum Für jeden Index existiert ein definiertes Indexuniversum. Das Indexuniversum ist eine Gruppe von Instrumenten, die gemeinsame Eigenschaften aufweisen und aus denen die Indexkomponenten ausgewählt werden. Das Universum besteht aus Index-Kandidaten und wird in der Sektion ‘Indexkomposition‘ des jeweiligen Index erläutert. Indexwährung Jeder Index hat eine Währung. Indexkomponenten, welche in einer anderen Währung kotiert sind, werden für die Indexberechnung in die Indexwährung umgerechnet. Instrument Ein Instrument wird vom Emittenten ausgegeben, um Kapital aufzunehmen. Es gibt verschiedene Arten von Instrumenten wie Aktien, Bonds oder Fonds. In diesem Reglement bezieht sich der Begriff ‘Instrument’ lediglich auf Aktien und Real Estate Fonds. Normierung Grundsätzlich werden Indizes an ihrem Basisdatum auf einen aussagekräftigen Wert (meistens 100 oder 1‘000) standardisiert. Ab dem Basisdatum wird der Index laufend fortgeschrieben, um die Marktveränderungen und Indexanpassungen zu widerspiegeln. Puffer Indizes mit einer fixen Anzahl von Komponenten benutzen eine Selektionsliste, um zu entscheiden, ob ein Kandidat in den Index aufgenommen oder eine Komponente daraus ausgeschlossen wird. Einige Indizes benutzen bei diesem Selektionsprozess einen Puffer, um die Fluktuation von Indexkomponenten zu begrenzen. Rangiert eine bestehende Indexkomponente in der Selektionsliste innerhalb des Puffers, bleibt die Indexkomponente im Index. Instrumente, welche noch nicht Bestandteil des Index sind, werden in den Index aufgenommen, sobald sie in der Selektionsliste oberhalb des Puffers rangieren. Detaillierte Ausführungen zu den Puffern befinden sich in den entsprechenden Kapiteln der Indizes. Review-Liste Die Liste, mit welcher Anzahl Aktien und Freefloat-Faktor kommuniziert werden. Public Seite 10
Swiss Index Reglement für Aktienindizes und Real Estate Indizes 29.03.2021 Begriff Definition Stichtag Die Informationen zur Selektion der Index-Komponenten vom Index-Universum werden am Stichtag fixiert. Änderungen nach dem Handelsschluss des Stichtags werden im darauffolgenden Index-Review berücksichtigt. Stichtage für Indizes, die nicht nach dem Standardprozess des SPI funktionieren, werden in der entsprechenden Indexbeschreibung beschrieben. Selektionsliste Eine Selektionsliste wird auf Basis des Indexuniversums erstellt, um zu bestimmen, aus welchen Kandidaten die Indexkomposition bestehen wird. Die Regeln zum Erstellen der Selektionsliste werden in der Sektion ‘Indexkomposition’ im jeweiligen Indexkapitel erklärt. 4 Berechnung Indexwerte 4.1 Laspeyres-Formel SIX misst die Wertentwicklung der meisten seiner Indizes nach einer Formel, die auf Prof. Etienne Laspeyres zurückgeht, der von 1864 bis 1866 Ordinarius für politische Ökonomie an der Universität Basel war. Prof. Laspeyres’ Erfindung misst die Wertveränderung eines Warenkorbes im Verhältnis zu seinem Anfangswert. Die Indexformel zur Berechnung eines Indexwertes ( ) teilt zu einem bestimmten Zeitpunkt ( ) einen Marktwert ( ) durch einen Divisor ( ) wie folgt: Legende: I Indexwert = M Marktwert D Divisor t Zeitpunkt Der Divisor hat zwei Daseinsberechtigungen. Einerseits wird er dazu verwendet, den Indexwert zu Beginn des Index auf eine sinnvolle Grösse zu standardisieren. Der Divisor wird ab dem Tag fortgeschrieben, an dem der Basiswert des Index bestimmt wurde. Andererseits wird er während der gesamten Laufzeit des Index dazu genutzt, um externe Effekte auszugleichen, die zu einer potentiell täglichen Änderung im Marktwert (∆ ) führen können. −1 + ∆ Legende: = −1 ∆ Änderung im Marktwert Diese Effekte haben normalerweise die Form von Corporate Actions und ein definiertes Effektivdatum. Daher wird der Divisor täglich angepasst und innerhalb eines Tages konstant gehalten. Berechnet wird der neue Divisor am Abend des Tages, bevor die Corporate Action effektiv wird. Public Seite 11
Swiss Index Reglement für Aktienindizes und Real Estate Indizes 29.03.2021 4.1.1 Gewichtung nach Freefloat-Marktkapitalisierung Die gebräuchlichste Form der Laspeyres-Indexformel bei SIX ist diejenige zur Berechnung eines Freefloat- Marktkapitalisierung-gewichteten Index. Die grosse Mehrheit der Aktienindizes wird so berechnet: Legende: s Anzahl Aktien f Freefloat Faktor ∑ =1 , , , , , c Kappungsfaktor = = p Preis x Umrechnungskurs i Spezifische Indexkomponente n Anzahl Indexkomponenten Das Gewicht einer bestimmten Indexkomponente ergibt sich aus dem Anteil der am Markt verfügbaren Aktien, welche als Produkt der börsenkotierten Aktien ( , ) und dem Freefloat-Faktor ( , ) definiert ist. Je nach Indexkonzept kann ein Kappungsfaktor ( , ) verwendet werden, um das relative Gewicht einer Indexkomponente weiter zu skalieren. Um die Freefloat Marktkapitalisierung der Komponente zu erhalten, wird das Gewicht mit dem Preis ( , ) in der Indexwährung ( , ) multipliziert. 4.1.2 Gewichtung nach Gewichtungsfaktor Eine andere Form der Laspeyres-Indexformel wird von SIX verwendet, um Indizes mit einer Gewichtung nach einem externen Gewichtungsfaktor mit einer anderen Basis als Freefloat Marktkapitalisierung zu berechnen. Verglichen mit der Variante Freefloat-Marktkapitalisierung werden nur wenige Indizes mit dieser Methode berechnet: ∑ =1 , , xi,t Legende: = = w Gewichtungsfaktor Das Gewicht eines Instruments im Index wird durch die Regeln des einzelnen Index bestimmt und im Gewichtungsfaktor ( ) ausgedrückt. Der Gewichtsfaktor wird normalerweise innerhalb eines Handelstages konstant gehalten. Wie beim Freefloat-Marktkapitalisierung-gewichteten Index werden die Gewichte der Indexkomponenten mit dem Preis ( , ) in der Indexwährung ( , ) multipliziert, um den Marktwert zu erhalten. 4.1.3 Anpassungen von Corporate Actions Je nachdem, ob die Indexkomponenten durch die Freefloat-Marktkapitalisierung gewichtet werden oder ihr Gewicht anders bestimmt und als Gewichtungsfaktor ausgedrückt wird, kann eine Corporate Action den Marktwert eines Instruments beeinflussen. Dies hat eine Anpassung des Divisors gemäss der Gleichung in Kapitel 4.1 in Bezug auf −1 + ∆ = zur Folge. Diese Effekte sind normalerweise vorhersehbar und müssen im Sinne der Markterwartung am Effektivdatum berücksichtigt werden. Die Veränderung des Marktwertes im Index ist die Summe der Veränderungen der Indexkomponenten: n ∆Mt = � ∆Mi,t i=1 Um der Markterwartung gerecht zu werden, können entsprechend der Gewichtungsmethode unterschiedliche Anpassungen vorgenommen werden, um ∆ zu bestimmen. Weitere Details und Beispiele für Corporate Actions werden in Kapitel 4.3 erläutert. Public Seite 12
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