Wissenschaftlich Investieren - Mit einem prognosefreien Investmentansatz zu einer besseren Investmenterfahrung - fondsprofis
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Wissenschaftlich Investieren Mit einem prognosefreien Investmentansatz zu einer besseren Investmenterfahrung Eugene Fama, Professor of Finance, University of Chicago Booth School of Business, Director and Consultant, Dimensional Fund Advisors LP Verwendet mit Erlaubnis von Dimensional Fund Advisors. © 2018 Dimensional Fund Advisors. Alle Rechte vorbehalten.
Agenda • Investmentphilosophie
• Historische Assetklassenrenditen
• Umsetzung mit Strategieportfolios
• Disziplin ist die Voraussetzung für eine gute
Investmenterfahrung
• Appendix zu Dimensional
1
Investmentphilosophie
Märkte funktionieren
Kapitalmärkte sind überwiegend effizient und bewerten öffentlich gehandelte Wertpapiere mit fairen
Preisen. Alle verfügbaren Informationen und Investorenerwartungen sind eingepreist.
Diversifikation ist entscheidend
Umfassende globale Asset-Allokation neutralisiert Risiken assoziiert mit individuellen Wertpapieren.
Risiko und Ertrag sind voneinander abhängig
Potentielle höhere zu erwartende Renditen sind die Kompensation für Investments in riskantere Teilbereiche
der Märkte.
Portfoliostruktur bestimmt die Renditen
Allokationen in Anlageklassen und die Risikolevel letzterer erklären den Großteil der Variationen in
Portfoliorenditen.
2
Märkte funktionieren Prozentsatz der globalen Marktkapitalisierung, Stand 31. Dezember 2016 Daten zur Verfügung gestellt von Bloomberg. Marktkapitalisierungsdaten sind streubesitzbereinigt und erfüllen Mindestliquiditätsanforderungen sowie Mindestanforderungen einer Börsennotierung. Einige Länder sind nicht aufgeführt. Die Summe kann aufgrund von Rundungen ggf. von 100% abweichen. Nur zu Informationszwecken; soll nicht als Anlageberatung verstanden werden. Die Marktkapitalisierung Chinas schließt A-Aktien aus, die grundsätzlich nur für Anleger aus Festlandchina verfügbar sind. 3
Diversifikation ist entscheidend
Annualisierte Renditen (EUR, %)
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Höchste Schweiz Finnland Finnland Schweiz Neuseeland Neuseeland Schweden Österreich Kanada Spanien Finnland Japan Norwegen Schweden Irland Belgien Finnland USA Dänemark Kanada
68,30 105,31 195,92 13,01 14,32 5,42 36,88 59,17 47,85 33,60 34,07 -25,54 81,24 43,04 17,51 37,41 39,73 28,33 37,49 28,29
Rendite Italien Belgien Singapur Kanada Australien Österreich Deutschland Norwegen Japan Irland Hongkong Schweiz Australien Dänemark Neuseeland Dänemark Irland Neuseeland Irland Neuseeland
58,07 55,39 133,60 12,46 7,21 -1,11 36,28 42,23 44,64 31,33 27,35 -26,89 70,94 39,81 9,07 29,25 35,05 22,24 29,76 21,91
Dänemark Italien Schweden Dänemark Irland Australien Spanien Belgien Österreich Singapur Deutschland USA Singapur Hongkong USA Singapur USA Dänemark Belgien Norwegen
56,94 41,29 110,57 10,44 2,49 -16,29 31,83 33,19 43,63 31,23 21,95 -34,34 68,54 31,80 4,75 28,95 26,10 20,91 24,87 16,70
USA Spanien Japan Norwegen Österreich Norwegen Österreich Irland Dänemark Norwegen Norwegen Spanien Schweden Singapur UK Deutschland Deutschland Hongkong Japan Australien
55,61 38,86 89,23 5,82 -0,51 -21,31 30,59 32,77 43,47 29,81 18,54 -37,52 59,05 30,63 0,70 28,89 25,69 19,65 22,05 14,78
Spanien Frankreich Hongkong Italien Belgien Italien Neuseeland Schweden Norwegen Schweden Kanada Frankreich Hongkong Kanada Schweiz Neuseeland Spanien Belgien Österreich Österreich
46,32 31,12 86,88 5,34 -6,04 -21,37 29,31 26,46 43,19 28,26 16,86 -40,33 55,16 28,82 -3,66 27,27 25,64 18,57 15,25 14,59
Deutschland Irland Kanada Niederlande Spanien Japan Kanada Neuseeland Finnland Dänemark Singapur Kanada Belgien Japan Norwegen Hongkong Niederlande Singapur Italien USA
45,34 25,36 80,10 2,40 -6,54 -23,87 28,62 25,43 34,47 24,13 15,76 -42,69 52,59 23,46 -7,00 26,30 25,63 17,32 13,95 14,21
Niederlande USA Norwegen Frankreich Norwegen Schweiz Australien Italien Schweiz Belgien Australien Deutschland Kanada USA Belgien Österreich Belgien Irland Finnland Frankreich
44,40 20,55 54,28 2,16 -7,45 -23,90 24,35 22,94 34,06 22,24 15,75 -43,07 51,32 22,75 -7,63 23,97 22,10 16,48 13,64 8,02
UK Deutschland Frankreich Australien USA Singapur Dänemark Dänemark Australien Österreich Dänemark Singapur Neuseeland Australien Australien Australien Japan Kanada Niederlande Niederlande
43,07 19,89 51,44 -3,86 -7,62 -24,52 24,17 21,40 33,69 22,14 13,28 -44,62 45,72 22,48 -7,98 20,19 21,67 15,59 12,88 7,95
Finnland Schweiz USA UK UK Kanada Norwegen Australien Singapur Deutschland Spanien Dänemark Spanien Schweiz Niederlande Schweden Schweiz Schweiz USA Deutschland
36,83 14,43 42,83 -5,55 -9,37 -26,34 23,22 20,95 31,80 21,64 11,80 -44,84 39,01 19,56 -9,18 20,10 21,14 13,78 12,16 5,82
Irland Niederlande Deutschland Österreich Dänemark Belgien Irland Spanien Niederlande Frankreich Niederlande Niederlande UK Norwegen Spanien Frankreich Frankreich Finnland Schweiz Japan
35,16 14,15 40,63 -6,00 -10,17 -27,85 19,66 19,65 31,20 20,29 8,76 -45,54 38,84 18,66 -9,35 19,43 20,87 13,07 11,88 5,44
Belgien UK Australien Irland Hongkong UK Frankreich Hongkong Schweden Italien Frankreich UK Österreich Finnland Kanada Niederlande Dänemark Australien Frankreich Hongkong
32,48 9,12 37,79 -6,83 -14,19 -28,08 16,66 15,97 27,11 18,51 2,13 -45,67 38,74 17,95 -9,80 18,74 19,84 9,99 11,27 5,32
Schweden Schweden Neuseeland USA Kanada Spanien Hongkong Singapur Deutschland Niederlande Neuseeland Schweden Niederlande Österreich Japan Schweiz Schweden Niederlande Hongkong Singapur
31,74 5,57 32,26 -6,95 -16,10 -28,12 14,90 13,46 26,67 17,52 -1,78 -47,26 37,82 17,51 -11,47 18,50 19,12 9,93 10,79 4,45
Kanada Dänemark UK Finnland Schweiz Dänemark Italien Kanada Frankreich Australien UK Italien Dänemark UK Schweden Norwegen UK Japan Deutschland Schweden
31,60 0,96 31,74 -8,41 -17,10 -28,75 14,67 13,40 26,62 17,06 -2,27 -47,39 32,32 16,31 -13,17 16,83 15,45 9,30 9,29 3,63
Frankreich Australien Dänemark Hongkong Niederlande Hongkong Singapur UK Belgien UK Italien Australien Frankreich Deutschland Dänemark USA Italien Spanien Schweden UK
30,61 -1,74 31,28 -8,98 -17,86 -30,24 14,48 10,96 25,66 16,83 -4,35 -48,12 27,73 15,97 -13,21 13,56 15,23 8,58 5,80 2,89
Norwegen Japan Niederlande Deutschland Frankreich Niederlande Japan Frankreich Hongkong Hongkong USA Hongkong Italien Neuseeland Hongkong UK Österreich UK Neuseeland Spanien
23,96 -2,69 25,22 -9,88 -18,14 -32,83 13,07 9,95 24,92 16,60 -4,90 -48,68 22,63 15,84 -13,21 13,48 8,51 7,74 4,42 1,94
Österreich Österreich Spanien Spanien Deutschland Frankreich Belgien Deutschland UK Finnland Schweiz Neuseeland USA Niederlande Frankreich Finnland Neuseeland Schweden UK Finnland
18,50 -7,04 22,81 -10,17 -18,16 -33,12 12,59 7,80 23,71 16,23 -5,04 -51,40 22,32 8,81 -14,09 12,81 6,46 5,28 2,97 -1,85
Australien Hongkong Italien Belgien Singapur USA Schweiz Japan USA Schweiz Österreich Finnland Schweiz Belgien Singapur Italien Hongkong Italien Australien Schweiz
4,49 -10,07 16,84 -11,22 -19,25 -34,74 11,55 7,52 21,16 13,96 -7,85 -52,84 21,41 6,50 -15,18 10,75 6,29 3,02 0,31 -2,03
Neuseeland Kanada Schweiz Schweden Italien Irland UK Schweiz Spanien Kanada Schweden Norwegen Deutschland Frankreich Deutschland Kanada Norwegen Frankreich Norwegen Irland
0,17 -13,05 8,93 -15,96 -22,59 -37,42 9,87 6,68 20,31 5,38 -9,25 -62,39 21,25 2,55 -15,34 7,41 4,67 2,58 -5,31 -4,29
Hongkong Singapur Österreich Singapur Schweden Finnland USA Niederlande Italien Neuseeland Belgien Belgien Irland Italien Italien Japan Kanada Deutschland Spanien Belgien
-10,50 -19,29 6,47 -22,83 -23,22 -40,87 6,83 4,15 17,42 4,26 -12,27 -64,75 8,78 -9,10 -20,61 6,52 1,06 2,08 -6,03 -4,80
Japan Neuseeland Irland Japan Japan Schweden Niederlande USA Neuseeland USA Japan Österreich Finnland Irland Finnland Irland Australien Norwegen Singapur Italien
-10,95 -28,32 2,35 -23,30 -25,56 -41,02 6,56 2,20 17,24 2,58 -13,63 -66,77 7,68 -12,43 -29,62 4,11 -0,34 -11,22 -8,34 -7,77
Niedrigste Singapur Norwegen Belgien Neuseeland Finnland Deutschland Finnland Finnland Irland Japan Irland Irland Japan Spanien Österreich Spanien Singapur Österreich Kanada Dänemark
Rendite -18,39 -35,21 0,45 -29,05 -34,82 -43,31 -0,67 -1,50 12,59 -4,96 -27,93 -70,47 2,94 -16,53 -34,31 1,42 -2,70 -20,02 -15,52 -13,25
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit stellt keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar.
Quelle: Individuelle MSCI Länderindizes entwickelter Märkte (Nettorenditen). MSCI Daten Copyright MSCI 2017, alle Rechte vorbehalten. Man kann nicht direkt in Indizes investieren. Ihre Wertentwicklung enthält daher nicht die mit der
Verwaltung eines tatsächlichen Portfolios verbundenen Kosten. 4
Risiko und Ertrag sind voneinander abhängig
Monatliches Wertwachstum (€1), 1975 – 2016
€1000
€285
Global Small Index
€163
€100 Global Large
Value Index
€57
MSCI World Index
(Bruttodiv.)
€10 €6
Geldmarktsatz
€3
Verbraucherpreis-
index
€1
1975 1982 1989 1996 2003 2010
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit stellt keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar.
Der Graph dient nur zu Illustrationszwecken, die dargestellten Zahlen sind rein hypothetisch und sollen nicht als Investment verstanden werden. In EUR. Man kann nicht direkt in Indizes investieren. Ihre Performance enthält daher nicht die mit
einem tatsächlichen Portfoliomanagement verbundenen Kosten. Währung von 1999 bis heute in Euro angegeben, vor 1999 in Deutsche Mark. Global Small Index ist der Dimensional Global Small Index. Global Large Value Index ist der
Dimensional Global Large Value Index. MSCI World Index Copyright MSCI 2017, alle Rechte vorbehalten. Der europäische Geldmarktsatz wurde nach dem Deutschen Marktsatz für Anlagen mit dreimonatiger Laufzeit, Dezember 1959 bis
Dezember 1998, und den Libor-Renditen in Euro mit einmonatiger Laufzeit, Januar 1999 bis heute, erstellt. Der deutsche Verbraucherpreisindex wurde zur Verfügung gestellt von der Deutschen Bundesbank. Siehe „Indexbeschreibungen“ für
eine Bescheibung der Dimensional Index Daten und Risiken.. 5Portfoliostruktur bestimmt die Renditen
Die akademische Forschung hat jene Markt
Dimensionen identifiziert, die als Aktien Prämie – Aktien vs. Anleihen
allgemein gültig für verschiedene Company Size
Market Cap (Small Cap Premium)
Märkte und andauernd über einen Unternehmensgröße
Small Cap Prämie – Kleine vs. große Unternehmen
längeren Zeitraum nachgewiesen
AKTIEN
sind. Relative Price
Price-to-Book (Value Premium) 1
Relativer Preis
Value Prämie – Value vs. Growth Unternehmen
2
Profitabilität
Profitabilitätsprämie – Unternehmen mit hoher vs. niedriger Profitabilität
Laufzeit
Laufzeitprämie – Länger vs. kürzer laufende Anleihen
ANLEIHEN
Bonität
Bonitätsprämie – Anleihen mit hoher vs. niedriger Bonität
Diversifikation sichert weder einen Gewinn noch bietet sie einen garantierten Schutz gegen Verluste in einem rückläufigen Markt.
1. Der relative Preis wird durch das Kurs-Buchwert-Verhältnis bestimmt. Value Aktien sind Aktien mit niedrigen Kurs-Buchwert-Verhältnissen.
2. Profitabilität ist ein Maß für die aktuelle Ertragskraft, die man aus Informationen über die Aufwands- und Ertragsrechnung einzelner Firmen ableiten kann. 6Historische Assetklassenrenditen
7Allokation der Assetklassenportfolios
Strategie 20 Strategie 40 Strategie 60 Strategie 80 Strategie 100
Aktienanteil 20 40 60 80 100
Aktien Entwickelte Märkte
9% 18% 27% 36% 45%
MSCI World Index
Globale Value Aktien
4% 8% 12% 16% 20%
Dimensional Global Large Value Index
Globale Small Cap Aktien
4% 8% 12% 16% 20%
Dimensional Global Small Index
Aktien Schwellenmärkte
3% 6% 9% 12% 15%
MSCI Emerging Markets Index
Anleihenanteil 80 60 40 20 0
Europäischer Geldmarktsatz 80% 60% 40% 20% 0%
Nur zu Illustrationszwecken.
Bei diesen Assetklassenportfolios handelt es sich um global diversifizierte Aktienportfolios (MSCI World Index, Dimensional Global Large Value Index, Dimensional Global Small Index, MSCI Emerging Markets Index) gemischt mit dem
Geldmarktsatz für Anlagen mit dreimonatiger Laufzeit die jährlich rebalanciert werden. Alle Wertentwicklungen der Strategien basieren auf Indexrenditen mit rückwirkend getesteten Allokationen und stellen keine tatsächlichen
Investmentstrategien dar. Die Wertentwicklung der Modellportfolios spiegelt keine Beratungshonorare wider und enthält daher nicht die mit der Verwaltung eines tatsächlichen Portfolios verbundenen Kosten und Gebühren.
Indexdaten für den Globalen Markt und Schwellmärkte wurden zur Verfügung gestellt von MSCI. MSCI Daten Copyright MSCI 2018, alle Rechte vorbehalten. Für die Globalen Large Value Aktien und Globalen Small Cap Aktien wurden
Dimensional Indexdaten verwendet. Der europäische Geldmarktsatz wurde nach dem Deutschen Marktsatz für Anlagen mit dreimonatiger Laufzeit erstellt. Daten zur Verfügung gestellt von der Deutschen Bundesbank.Vermögenswachstum von Assetklassenportfolios
Globale Perspektive, Januar 1988 – Dezember 2017
WACHSTUM EINES INVESTMENTS VON €100.000
€1.700.000
1.657.269 €
€1.500.000
€1.300.000 1.302.112 €
€1.100.000
962.608 €
€900.000
€700.000
671.764 €
€500.000
443.029 €
€300.000
€100.000
1988
1988
1989
1990
1990
1991
1992
1992
1993
1994
1994
1995
1996
1996
1997
1998
1998
1999
2000
2000
2001
2002
2002
2003
2004
2004
2005
2006
2006
2007
2008
2008
2009
2010
2010
2011
2012
2012
2013
2014
2014
2015
2016
2016
2017
2018
Strategie 20 Strategie 40 Strategie 60 Strategie 80 Strategie 100
Nur zu Illustrationszwecken.
Bei diesen Assetklassenportfolios handelt es sich um global diversifizierte Aktienportfolios (MSCI World Index, Dimensional Global Large Value Index, Dimensional Global Small Index, MSCI Emerging Markets Index) gemischt mit dem
Geldmarktsatz für Anlagen mit dreimonatiger Laufzeit die jährlich rebalanciert werden. Alle Wertentwicklungen der Strategien basieren auf Indexrenditen mit rückwirkend getesteten Allokationen und stellen keine tatsächlichen
Investmentstrategien dar. Die Wertentwicklung der Modellportfolios spiegelt keine Beratungshonorare wider und enthält daher nicht die mit der Verwaltung eines tatsächlichen Portfolios verbundenen Kosten und Gebühren.
Indexdaten für den Globalen Markt und Schwellmärkte wurden zur Verfügung gestellt von MSCI. MSCI Daten Copyright MSCI 2018, alle Rechte vorbehalten. Für die Globalen Large Value Aktien und Globalen Small Cap Aktien wurden
Dimensional Indexdaten verwendet. Der europäische Geldmarktsatz wurde nach dem Deutschen Marktsatz für Anlagen mit dreimonatiger Laufzeit erstellt. Daten zur Verfügung gestellt von der Deutschen Bundesbank. 9Historische Wertentwicklung der Assetklassenportfolios
Januar 1988 – Dezember 2017
Strategie 20 Strategie 40 Strategie 60 Strategie 80 Strategie 100
Annualisierte Rendite p.a (1988-2017) 5,09% 6,56% 7,84% 8,93% 9,81%
Volatilität* (1988-2017) 3,22% 6,35% 9,49% 12,64% 15,84%
Vermögenswachstum von 100.000€ 443.029€ 671.764€ 962.608€ 1.302.112€ 1.657.269€
Nur zu Illustrationszwecken.
Bei diesen Assetklassenportfolios handelt es sich um global diversifizierte Aktienportfolios (MSCI World Index, Dimensional Global Large Value Index, Dimensional Global Small Index, MSCI Emerging Markets Index) gemischt mit dem
Geldmarktsatz für Anlagen mit dreimonatiger Laufzeit die jährlich rebalanciert werden. Alle Wertentwicklungen der Strategien basieren auf Indexrenditen mit rückwirkend getesteten Allokationen und stellen keine tatsächlichen
Investmentstrategien dar. Die Wertentwicklung der Modellportfolios spiegelt keine Beratungshonorare wider und enthält daher nicht die mit der Verwaltung eines tatsächlichen Portfolios verbundenen Kosten und Gebühren.
Indexdaten für den Globalen Markt und Schwellmärkte wurden zur Verfügung gestellt von MSCI. MSCI Daten Copyright MSCI 2018, alle Rechte vorbehalten. Für die Globalen Large Value Aktien und Globalen Small Cap Aktien wurden
Dimensional Indexdaten verwendet. Der europäische Geldmarktsatz wurde nach dem Deutschen Marktsatz für Anlagen mit dreimonatiger Laufzeit erstellt. Daten zur Verfügung gestellt von der Deutschen Bundesbank. 10Höchste/niedrigste Rendite der Assetklassenportfolios
Januar 1988 – Dezember 2017
Durchschnittliche rollierende Rendite p.a. 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre 15 Jahre 20 Jahre
Strategie 20 5,07% 4,97% 4,93% 4,72% 4,60% 4,71%
Höchste Rendite 16,28% (9/1992) 12,24% (2/1991) 9,51% (1/1989) 8,33% (1/1988) 6,76% (1/1988) 6,37% (1/1988)
Niedrigste Rendite -5,53% (4/2002) -0,06% (3/2006) 2,05% (6/2007) 2,43% (9/2007) 2,92% (7/2001) 3,37% (8/1997)
Strategie 40 6,58% 6,24% 6,19% 5,87% 5,66% 5,85%
Höchste Rendite 25,12% (8/1996) 15,45% (2/1991) 12,34% (8/1992) 10,54% (10/1990) 8,02% (1/1991) 7,74% (1/1988)
Niedrigste Rendite -13,99% (4/2002) -4,18% (3/2006) 1,22% (3/2004) 2,77% (4/1999) 3,70% (10/2000) 4,52% (8/1997)
Strategie 60 8,08% 7,36% 7,28% 6,83% 6,51% 6,80%
Höchste Rendite 36,56% (4/2009) 18,87% (4/1995) 16,65% (4/1995) 12,87% (10/1990) 9,51% (2/1991) 8,94% (1/1988)
Niedrigste Rendite -22,71% (1/2008) -8,48% (3/2006) -0,18% (3/2004) 2,09% (4/1999) 4,18% (3/1994) 5,48% (8/1997)
Nur zu Illustrationszwecken.
Bei diesen Assetklassenportfolios handelt es sich um global diversifizierte Aktienportfolios (MSCI World Index, Dimensional Global Large Value Index, Dimensional Global Small Index, MSCI Emerging Markets Index) gemischt mit dem
Geldmarktsatz für Anlagen mit dreimonatiger Laufzeit die jährlich rebalanciert werden. Alle Wertentwicklungen der Strategien basieren auf Indexrenditen mit rückwirkend getesteten Allokationen und stellen keine tatsächlichen
Investmentstrategien dar. Die Wertentwicklung der Modellportfolios spiegelt keine Beratungshonorare wider und enthält daher nicht die mit der Verwaltung eines tatsächlichen Portfolios verbundenen Kosten und Gebühren.
Indexdaten für den Globalen Markt und Schwellmärkte wurden zur Verfügung gestellt von MSCI. MSCI Daten Copyright MSCI 2018, alle Rechte vorbehalten. Für die Globalen Large Value Aktien und Globalen Small Cap Aktien wurden
Dimensional Indexdaten verwendet. Der europäische Geldmarktsatz wurde nach dem Deutschen Marktsatz für Anlagen mit dreimonatiger Laufzeit erstellt. Daten zur Verfügung gestellt von der Deutschen Bundesbank. 11Höchste/niedrigste Rendite der Assetklassenportfolios
Januar 1988 – Dezember 2017
Durchschnittliche rollierende Rendite p.a. 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre 15 Jahre 20 Jahre
Strategie 80 9,56% 8,34% 8,20% 7,57% 7,16% 7,53%
Höchste Rendite 49,93% (4/2009) 24,14% (4/1995) 20,98% (4/1995) 15,09% (10/1990) 10,86% (10/1992) 9,97% (1/1988)
Niedrigste Rendite --31,80% (1/2008) -13,02% (3/2006) -1,91% (3/2004) 1,12% (4/1999) 3,94% (3/1994) 5,41% (4/1989)
Strategie 100 11,01% 9,15% 8,93% 8,09% 7,58% 8,03%
Höchste Rendite 64,06% (4/2009) 29,52% (4/1995) 25,03% (4/1995) 17,21% (10/1990) 12,29% (10/1992) 10,82% (1/1988)
Niedrigste Rendite -40,88% (1/2008) -17,84% (3/2006) -4,02% (3/2004) -0.16% (4/1999) 3,45% (3/1994) 4,99% (4/1989)
Nur zu Illustrationszwecken.
Bei diesen Assetklassenportfolios handelt es sich um global diversifizierte Aktienportfolios (MSCI World Index, Dimensional Global Large Value Index, Dimensional Global Small Index, MSCI Emerging Markets Index) gemischt mit dem
Geldmarktsatz für Anlagen mit dreimonatiger Laufzeit die jährlich rebalanciert werden. Alle Wertentwicklungen der Strategien basieren auf Indexrenditen mit rückwirkend getesteten Allokationen und stellen keine tatsächlichen
Investmentstrategien dar. Die Wertentwicklung der Modellportfolios spiegelt keine Beratungshonorare wider und enthält daher nicht die mit der Verwaltung eines tatsächlichen Portfolios verbundenen Kosten und Gebühren.
Indexdaten für den Globalen Markt und Schwellmärkte wurden zur Verfügung gestellt von MSCI. MSCI Daten Copyright MSCI 2018, alle Rechte vorbehalten. Für die Globalen Large Value Aktien und Globalen Small Cap Aktien wurden
Dimensional Indexdaten verwendet. Der europäische Geldmarktsatz wurde nach dem Deutschen Marktsatz für Anlagen mit dreimonatiger Laufzeit erstellt. Daten zur Verfügung gestellt von der Deutschen Bundesbank. 12Der Effekt der Diversifizierung
Januar 1988 – Dezember 2017
11,00%
Strategie
100
10,00%
Strategie
80
9,00%
Strategie DAX
60
8,00%
Annualisierte Rendite
MSCI
Strategie World
7,00% 40
6,00%
Strategie
20
5,00%
4,00%
Geld-
markt
3,00%
0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00%
Annualisierte Standardabweichung
Nur zu Illustrationszwecken.
Bei diesen Assetklassenportfolios handelt es sich um global diversifizierte Aktienportfolios (MSCI World Index, Dimensional Global Large Value Index, Dimensional Global Small Index, MSCI Emerging Markets Index) gemischt mit dem
Geldmarktsatz für Anlagen mit dreimonatiger Laufzeit die jährlich rebalanciert werden. Alle Wertentwicklungen der Strategien basieren auf Indexrenditen mit rückwirkend getesteten Allokationen und stellen keine tatsächlichen
Investmentstrategien dar. Die Wertentwicklung der Modellportfolios spiegelt keine Beratungshonorare wider und enthält daher nicht die mit der Verwaltung eines tatsächlichen Portfolios verbundenen Kosten und Gebühren.
Indexdaten für den Globalen Markt und Schwellmärkte wurden zur Verfügung gestellt von MSCI. MSCI Daten Copyright MSCI 2018, alle Rechte vorbehalten. Für die Globalen Large Value Aktien und Globalen Small Cap Aktien wurden
Dimensional Indexdaten verwendet. Der europäische Geldmarktsatz wurde nach dem Deutschen Marktsatz für Anlagen mit dreimonatiger Laufzeit erstellt. Daten zur Verfügung gestellt von der Deutschen Bundesbank. 13Umsetzung mit Strategieportfolios
14Allokation der Strategieportfolios
Strategie 20 Strategie 40 Strategie 60 Strategie 80 Strategie 100
Aktienanteil 20 40 60 80 99
Global Core Equity Fund 9% 18% 27% 36% 44%
Global Targeted Value Fund 8% 16% 24% 32% 40%
Emerging Markets Large Cap Core Equity Fund 2% 4% 6% 8% 10%
Emerging Markets Value Fund 1% 2% 3% 4% 5%
Anleihen-/Geldmarktanteil 80 60 40 20 1
Global Short Fixed Income Fund 40% 30% 20% 10% 0%
Global Short-Term Investment Grade F.I. Fund 39% 29% 19% 9% 0%
Liquidität 1% 1% 1% 1% 1%
Nur zu Illustrationszwecken.
Dieses Material wurde von Dimensional Fund Advisors Ltd. herausgegeben. Dimensional Fund Advisors Ltd ist im Vereinigten Königreich zugelassen und wird von der Financial Services Authority beaufsichtigt. Die Wertentwicklung in der
Vergangenheit lässt nicht auf die zukünftige schließen. Der Global Core Equity Fund, Global Targeted Value Fund, Emerging Markets Large Cap Core Equity Fund, Emerging Markets Value Fund, Global Short Fixed Income Fund und der
Global Short Term Investment Grade Fixed Income Fund sind Teilfonds von Dimensional Funds Plc.Charakteristika der Fonds in den Strategieportfolios
Anzahl der Laufende
Anlageklasse Fondsname Anteilsklasse Einzeltitel Gebühren
Aktien Entwickelte Märkte Global Core Equity Fund (EUR, Ausschüttend) 7.274 0,38%
Globale Value Aktien
Global Targeted Value Fund (EUR, Ausschüttend) 4.207 0,58%
Globale Small Cap Aktien
Emerging Markets Large Cap Core Equity Fund 926 0,50%
Aktien Schwellenmärkte (EUR, Ausschüttend)
Emerging Markets Value Fund 1.894 0,62%
Global Short Fixed Income Fund 204 0,31%
Globale Anleihen (EUR, Ausschüttend)
Global Short-Term Inv. Grade FI Fund 401 0,32%
16.542
überlappungsbereinigt: 10.850
Anzahl der Titel und laufenden Gebühren per 31. Dezember 2017.
Dieses Material wurde von Dimensional Fund Advisors Ltd. herausgegeben. Dimensional Fund Advisors Ltd ist im Vereinigten Königreich zugelassen und wird von der Financial Services Authority beaufsichtigt. Die Wertentwicklung in der
Vergangenheit lässt nicht auf die zukünftige schließen. Der Global Core Equity Fund, Global Targeted Value Fund, Emerging Markets Large Cap Core Equity Fund, Emerging Markets Value Fund, Global Short Fixed Income Fund und der
Global Short Term Investment Grade Fixed Income Fund sind Teilfonds von Dimensional Funds Plc. 16Disziplin ist die Voraussetzung für eine
gute Investmenterfahrung
17Viele Anleger folgen blind ihren Emotionen Es ist nicht einfach, Investmententscheidungen zu treffen, ohne sich dabei von Emotionen beeinflussen zu lassen. Ein reaktiver Zyklus aus übertriebenem Optimismus und einsetzender Angst bedeutet, dass schlechte Investmententscheidungen oft zu den schlimmsten Zeitpunkten getroffen werden.
Markttiming bringt Risiken für Ihre Performance
Wertentwicklung des S&P 500 Index, 1989 – 2016
Auch wenn nur wenige Tage mit
hohen Renditen verpasst
werden, kann dies die
$11.510 Gesamtwertentwicklung
drastisch beeinflussen.
Vermögenswachstum von $1.000
$10.315
$7.636
$4.494
$2.894
$2.175
Gesamt- 1 bester 5 beste 15 beste 25 beste 1-Monatige
zeitraum Tag Tage Tage Tage US Staats-
versäumt versäumt versäumt versäumt anleihen
Annualisierte
9,38% 8,94% 7,75% 5,67% 3,98% 2,89%
Gesamtrendite
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit stellt keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar.
In US-Dollar. Man kann nicht direkt in Indizes investieren. Ihre Performance enthält daher nicht die mit der Verwaltung eines tatsächlichen Portfolios verbundenen Kosten. S&P Daten wurden zur Verfügung gestellt von Standard & Poors Index
Services Group. „Einmonatige US Staatsanleihen“ sind der IA SBBI US 30 Day TBill TR USD, zur Verfügung gestellt von Ibbotson Associates via Morningstar Direct. Daten wurden anhand gerundeter täglicher Indexwerte berechnet. 19Märkte belohnen Disziplin
Wertwachstum eines Euro – MSCI World Index, 1970 – 2016
1. Zinssatzerhöhung
Jahr-2000- der Fed seit 2006
BusinessWeek: Dow drops 23% Income Panik
Dotcom Euro zone
“The Death of on Black tax Asienkrise stock debt crisis
€21 Equities” Monday rates crash Schuldenkrise im
$100
Irakkrieg Euroraum
rate 9/11 S&P 500
Y2K
down 46%
Arab oil Scare terrorist $43
€10 embargo Dow fällt 23% am Savings attack
Gold hits
and loan
„Schwarzen Montag”
Oil prices record high
crisis Hurricanes Sorgen um US home
quadruple Russian Katrina US-Fiskalklippe
prices hit
US Russlandkrise
financialDot-Com bottom
$10 and Rita
inflation crisisKrise Iraq
S&P 500 Goldpreis Weltwirtschaftskrise
at 13.5%
steigt auf Iraq war Subprime Fiscal
Asian
Ölpreise
down 43%
Rekordhöhe 1
Großbritannien
invades
verlässt WKM currency begins
11. September
mortgage cliff
vervierfachen sich Kuwait
Irakische crisis Terroranschlag crisis worries
Invasion Kuwaits
€1
$1
1970 1980 1990 2000 2010 2013
Um Vermögen aufzubauen, müssen Sie über tägliche Bedenken
BusinessWeek:
„Das Ende der hinausblicken und langfristig anlegen.
Aktien“
$0
€0
1970 1980 1990 2000 2010
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit stellt keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar.
In Euro. Diese Ereignisse sollen nicht als Erklärung für die Marktentwicklung dienen. Stattdessen sollen sie als Erinnerung dazu dienen, dass Anleger Tagesereignisse aus einer langfristigen Perspektive betrachten sollten und
Investmententscheidungen nicht rein basierend auf Neuigkeiten treffen. MSCI Daten Copyright MSCI 2017, alle Rechte vorbehalten. Man kann nicht direkt in Indizes investieren. Ihre Performance enthält daher nicht die mit der Verwaltung
eines tatsächlichen Portfolios verbundenen Kosten. 20Appendix zu Dimensional
Ein globales Investmentteam
Portfoliomanagement / Trading
Kundenservice
gegründet 1981
Amsterdam
London Berlin
Vancouver
Toronto
Santa Monica Charlotte Tokyo
Austin
Hong Kong
476 Milliarden € AUM Singapore
Sydney
Mehr als 1.200 Mitarbeiter weltweit Melbourne
In Euro. Dimensional Fund Avisors LP wurde 1981 gegründet. Global verwaltetes Vermögen (AuM) und Anzahl der Mitarbeiter per 31. März 2018.
Standorte mit Dimensional Niederlassungen “Dimensional” beziehen sich auf die Gesellschaften aus der Dimensional-Unternehmensgruppe im Allgemeinen und nicht auf eine bestimmte Dimensional-Gesellschaft. Zu den Gesellschaften der
Dimensional-Unternehmensgruppe gehören Dimensional Fund Advisors LP, Dimensional Fund Advisors Ltd. (einschließlich Ihrer deutschen Niederlassung), DFA Australia Limited, Dimensional Fund Advisors Canada ULC, Dimensional Fund
Advisors Pte. Ltd und Dimensional Japan Ltd.Enge Beziehungen zu führenden Akademikern Berater mit Unabhängige Mitglieder des Aufsichtsrats der akademischem Hintergrund1 Investmentfonds4 Eugene F. Fama,2,3 Nobelpreisträger George M. Constantinides Booth School of Business Booth School of Business University of Chicago University of Chicago Kenneth R. French2,3 John P. Gould Tuck School of Business Booth School of Business Dartmouth College University of Chicago Robert C. Merton,3 Nobelpreisträger Roger G. Ibbotson Sloan School of Management Yale School of Management Massachusetts Institute of Technology Yale University Toshiki Honda Edward P. Lazear Graduate School of International Corporate Strategy Graduate School of Business Hitotsubashi University Stanford University Robert Novy-Marx Myron S. Scholes, Nobelpreisträger Simon Business School Graduate School of Business University of Rochester Stanford University Sunil Wahal Abbie J. Smith W. P. Carey School of Business Booth School of Business Arizona State University University of Chicago 1. Berater mit akademischem Hintergrund haben Beraterverträge mit Dimensional Fund Advisors LP oder einem Tochterunternehmen von Dimensional Fund Advisors Ltd 2. Mitglied des Aufsichtsrats von Dimensional Fund Advisors LP 3. Mitglied des Anlageausschusses von Dimensional Fund Advisors LP. 4. Bezieht sich auf Investmentfonds, die von einem Tochterunternehmen von Dimensional Fund Advisors Ltd. verwaltet werden, inkludiert jedoch nicht Dimensional Funds plc, Dimensional Funds II plc oder Dimensional Funds ICVC. Detaillierte Informationen über den Firmenvorstand von Dimensional Funds plc oder Dimensional Funds ICVC finden Sie im aktuellen Verkaufsprospekt des Fonds., Stand 31. Dezember 2017 23
Risiken
Die dargestellten Indexrenditen sind hypothetisch und stellen keine tatsächlich von Anlegern erreichten
Renditen dar. Änderungen in den Annahmen, auf denen die Wertentwicklung basiert, können einen
wesentlichen Einfluss auf die dargestellten, hypothetischen Renditen haben. Rückwirkend berechnete
Renditen weisen eine Vielzahl an Einschränkungen auf. Im Gegensatz zu tatsächlichen Renditen stellen
sie keine tatsächlichen Handelsgeschäfte dar. Da Transaktionen nicht wirklich durchgeführt wurden,
können die Ergebnisse die Auswirkungen von gewissen Marktfaktoren, wie etwa mangelnde Liquidität,
unter- oder überkompensieren, falls diese auftreten. Des Weiteren kann es vorkommen, dass die
Ergebnisse den Einfluss von Wirtschafts- und Marktfaktoren auf den Entscheidungsprozess
möglicherweise nicht widerspiegeln. Die hypothetische Wertentwicklunge wurde rückwirkend
berechnet. Andere ausgewählte Zeiträume können unterschiedliche Ergebnisse aufweisen,
einschließlich Verluste. Es gibt keine Garantie dafür, dass Dimensional Gewinne erzielt oder erhebliche
Verluste vermeiden kann.
24Indexbeschreibungen Dimensional International Small Cap Index wurde von Dimensional im April 2008 errichtet und wird von Dimensional zusammengestellt. Juli 1981 - Dezember 1993: Er beinhaltet Nicht-US-Wertpapiere der unteren 10% der Marktkapitalisierung eines jeden zugelassenen Staates. Alle Wertpapiere sind nach Marktkapitalisierung gewichtet. Jeder Staat ist bei 50% gedeckelt. Halbjährlich rebalanciert. Januar 1994 - heute: Marktkapitalisierungsgewichteter Index von Wertpapieren kleiner Gesellschaften in den zulässigen Märkten mit Ausnahme derjenigen, welche die geringste Profitabilität und das höchste Preisniveau innerhalb des Small Cap Segments vorweisen. Profitabilität wird gemessen am Betriebsergebnis vor Abschreibungen abzüglich Zinsaufwand nach den handelsrechtlichen Vorgaben. Die monatliche Rendite des Index wird als einfacher Durchschnitt der monatlichen Rendite der vier Teilindizes errechnet, wobei jeder Einzelne einmal jährlich am Ende eines jeweils unterschiedlichen Quartals wiederhergestellt wird. Vor Juli 1981 bestand der Index aus zu 50% UK und zu 50% Japan. Die Berechnungsmethode für den Dimensional US Small Cap Index wurde am 1. Januar 2014 geändert, um die Profitabilität als Faktor zur Auswahl der Wertpapiere miteinzubeziehen. Dimensional International High Profitability Index wurde von Dimensional im Januar 2013 errichtet und stellt einen Index bestehend aus Nicht-US-Gesellschaften dar. Er wird von Dimensional zusammengestellt. Dimensional klassifiziert Aktien von US-Gesellschaften in drei Profitabilitätsgruppen, von hoch bis niedrig. Jede Gruppe spiegelt ein Drittel der Marktkapitalisierung eines jeden zugelassenen Staates wider. Nach dem gleichen Prinzip werden Aktien in drei Preisniveauklassen eingeteilt. Die Schnittmenge der drei Profitabilitätsklassen und der drei Preisniveauklassen bringt neun Untergruppen, basierend auf Profitabilität und Preisniveau, hervor. Der Index spiegelt die Durchschnittsrendite der drei hochprofitablen Untergruppen wider. Er wird zweimal jährlich rebalanciert. Die Profitabilität wird gemessen am Betriebsergebnis vor Abschreibungen abzüglich Zinsaufwand nach den handelsrechtlichen Vorgaben. Quelle: Bloomberg. Dimensional International Low Profitability Index wurde von Dimensional im Januar 2013 errichtet und stellt einen Index bestehend aus Nicht-US-Gesellschaften dar. Er wird von Dimensional zusammengestellt. Dimensional klassifiziert Aktien von US-Gesellschaften in drei Profitabilitätsgruppen, von hoch bis niedrig. Jede Gruppe spiegelt ein Drittel der Marktkapitalisierung jedes zugelassenen Staates wider. Nach dem gleichen Prinzip werden Aktien in drei Preisniveauklassen eingeteilt. Die Schnittmenge der drei Profitabilitätsklassen und der drei Preisniveauklassen bringt neun Untergruppen, basierend auf Profitabilität und Preisniveau, hervor. Der Index spiegelt die Durchschnittsrendite der drei gering profitablen Untergruppen wider. Er wird zweimal jährlich rebalanciert. Die Profitabilität wird gemessen am Betriebsergebnis vor Abschreibungen abzüglich Zinsaufwand nach den handelsrechtlichen Vorgaben. Quelle: Bloomberg. Dimensional US Small Cap Index wurde von Dimensional im Mai 2007 errichtet und wird von Dimensional zusammengestellt. Es stellt einen nach Marktkapitalisierung gewichteten Index von Wertpapieren der kleinsten US-Unternehmen dar, deren Marktkapitalisierung in den Bereich der unteren 8% der gesamten Marktkapitalisierung des zulässigen Marktes fällt. Der zulässige Markt besteht aus Wertpapieren von US-Unternehmen, die auf dem NYSE, NYSE MKT (früher AMEX) und Nasdaq Global Market gehandelt werden. Davon ausgeschlossen: Nicht-US-Unternehmen, REITs, UITs und Investmentgesellschaften. Von Januar 1975 bis heute schließt der Index ebenfalls Gesellschaften mit geringster Profitabilität und höchstem Preisniveau innerhalb des Small Cap Segments aus. Die Profitabilität wird gemessen am Betriebsergebnis vor Abschreibungen abzüglich Zinsaufwand, gemäß den handelsrechtlichen Vorgaben. Quelle: CRSP und Compustat. Die monatliche Rendite des Index wird als Durchschnitt der monatlichen Rendite der zwölf Teilindizes errechnet, wobei jeder Einzelne einmal im Jahr am Ende eines unterschiedlichen Monats eines Jahres wiederhergestellt wird. Die Berechnungsmethode für den Dimensional US Small Cap Index wurde am 1. Januar 2014 geändert, um die Profitabilität als Faktor zur Auswahl der Wertpapiere miteinzubeziehen. Dimensional US High Profitability Index wurde von Dimensional im Januar 2014 errichtet und stellt einen Index bestehend aus US-Unternehmen dar. Er wird von Dimensional zusammengestellt. Dimensional klassifiziert Aktien von US-Unternehmen in drei Profitabilitätsgruppen, von hoch bis niedrig. Jede Gruppe spiegelt ein Drittel der Marktkapitalisierung wider. Nach dem gleichen Prinzip werden Aktien in drei Preisniveauklassen eingeteilt. Die Schnittmenge der drei Profitabilitätsklassen und der drei Preisniveauklassen bringt neun Untergruppen, basierend auf Profitabilität und Preisniveau, hervor. Der Index spiegelt die Durchschnittsrendite der drei höchst profitablen Untergruppen wider. Er wird zweimal jährlich rebalanciert. Die Profitabilität wird gemessen am Betriebsergebnis vor Abschreibungen abzüglich Zinsaufwand, nach den handelsrechtlichen Vorgaben. Quelle: CRSP und Compustat. Dimensional US Low Profitability Index wurde von Dimensional im Januar 2014 errichtet und stellt einen Index bestehend aus US-Gesellschaften dar. Er wurde von Dimensional zusammengestellt. Dimensional klassifiziert Aktien in drei Profitabilitätsgruppen, von hoch bis niedrig. Jede Gruppe spiegelt ein Drittel der Marktkapitalisierung wider. Nach dem gleichen Prinzip werden Aktien in drei Preisniveauklassen eingeteilt. Die Schnittmenge der drei Profitabilitätsklassen und der drei Preisniveauklassen bringt neun Untergruppen, basierend auf Profitabilität und Preisniveau, hervor. Der Index stellt die Durchschnittsrendite der drei geringstprofitablen Untergruppen wider. Er wird zweimal jährlich rebalanciert. Die Profitabilität wird gemessen am Betriebsergebnis vor Abschreibungen abzüglich Zinsaufwand, nach den handelsrechtlichen Vorgaben. Quelle: CRSP und Compustat Die Dimensional Indizes wurden von Dimensional Fund Advisors LP rückwirkend berechnet und existierten nicht vor ihrem jeweiligen Auflagedatum. Dementsprechend stellen Daten, die in Zeiträumen vor der tatsächlichen Indexauflegung angegeben werden, keine tatsächlichen Indexrenditen dar. Andere ausgewählte Zeiträume können unterschiedliche Ergebnisse aufweisen, inklusive Verluste. Historische , rückwirkend berechnete Indexwertentwicklung ist hypothetisch und wird nur zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt, um die historische Wertentwicklung anzuzeigen, wenn es den Index über die relevanten Zeiträume gegeben hätte. Rückwirkend berechnete Wertentwicklung bezieht die Reinvestition von Dividenden und von sonstigen Erträgen mit ein. 25
Indexbeschreibungen Dimensional Emerging Markets Small Cap Index wurde von Dimensional im April 2008 errichtet und wurde von Dimensional zusammengestellt. Januar 1989 - Dezember 1993: Fama/French Emerging Markets Small Cap Index. Januar 1994 - heute: Dimensional Emerging Markets Small Cap Index Zusammenstellung: Marktkapitalisierungsgewichteter Index von Wertpapieren kleiner Unternehmen in den zulässigen Märkten mit Ausschluss derjenigen, welche die geringste Profitabilität und das höchste Preisniveau innerhalb der Kleinunternehmen vorweisen. Die Profitabilität wird gemessen am Betriebsergebnis vor Abschreibungen abzüglich Zinsaufwand, nach den handelsrechtlichen Vorgaben. Die monatliche Rendite des Index wird aus dem Durchschnitt der monatlichen Rendite der vier Teilindizes errechnet, wobei jeder Einzelne einmal jährlich am Ende eines unterschiedlichen Quartals des Jahres wiederhergestellt wird. Quelle: Bloomberg. Die Berechnungsmethode für den Dimensional US Small Cap Index wurde am 1. Januar 2014 geändert, um die Profitabilität als Faktor zur Auswahl der Wertpapiere miteinzubeziehen. Quelle: Bloomberg Dimensional Emerging Markets Low Profitability Index wurde von Dimensional im April 2013 errichtet und stellt einen Index bestehend aus Unternehmen in Schwellenmärkten dar. Er wurde von Dimensional zusammengestellt. Dimensional klassifiziert Aktien in drei Profitabilitätsgruppen, von hoch bis niedrig. Jede Gruppe spiegelt ein Drittel der Marktkapitalisierung eines jeden zugelassenen Marktes wider. Nach dem gleichen Prinzip werden Aktien in drei Preisniveauklassen eingeteilt. Die Schnittmenge der drei Profitabilitätsklassen und der drei Preisniveauklassen bringt neun Untergruppen, basierend auf Profitabilität und Preisniveau, hervor. Der Index spiegelt die Durchschnittsrendite der drei geringstprofitablen Untergruppen wider. Er wird zweimal jährlich rebalanciert. Die Profitabilität wird gemessen am Betriebsergebnis vor Abschreibungen abzüglich Zinsaufwand, nach den handelsrechtlichen Vorgaben. Quelle: Bloomberg. Dimensional Emerging Markets High Profitability Index wurde von Dimensional im April 2013 errichtet und stellt einen Index bestehend aus Unternehmen in Schwellenmärkten dar. Er wurde von Dimensional zusammengestellt. Dimensional klassifiziert Aktien in drei Profitabilitätsgruppen, von hoch bis niedrig. Jede Gruppe spiegelt ein Drittel der Marktkapitalisierung eines zugelassenen Marktes wider. Nach dem gleichen Prinzip werden Aktien in drei Preisniveauklassen eingeteilt. Die Schnittmenge der drei Profitabilitätsklassen und der drei Preisniveauklassen bringt neun Untergruppen, basierend auf Profitabilität und Preisniveau, hervor. Der Index spiegelt die Durchschnittsrendite der drei höchst profitablen Untergruppen wider. Er wird zweimal jährlich rebalanciert. Die Profitabilität wird gemessen am Betriebsergebnis vor Abschreibungen abzüglich Zinsaufwand, nach den handelsrechtlichen Vorgaben. Quelle: Bloomberg. Fama/French US Value Index: Zur Verfügung gestellt von Fama/French auf Basis von CRSP Daten. Beinhaltet Unternehmen mit einem Kurs-Buchwert im Bereich der unteren 30% der NYSE Wertpapiere (zuzüglich NYSE Amex Äquivalente seit Juli 1962 und Nasdaq Äquivalente seit 1973). Fama/French US Growth Index: Zur Verfügung gestellt von Fama/French auf Basis von CRSP Daten. Beinhaltet Unternehmen mit einem Kurs-Buchwert im Bereich der oberen 30% der NYSE Wertpapiere (zuzüglich NYSE Amex Äquivalente seit Juli 1962 und Nasdaq Äquivalente seit 1973). Fama/French International Value Index: 2008 - heute: Bereitgestellt von Fama/French auf Basis von Bloomberg Wertpapierdaten. Simulierte Anlagestrategie der MSCI EAFE Staaten mit einem Kurs-Buchwert im Bereich der unteren 30%. 1975-2007: Bereitgestellt von Fama/French auf Basis von MSCI Wertpapierdaten. Fama/French International Growth Index: 2008 - heute: Bereitgestellt durch Fama/French auf Basis von Bloomberg Wertpapierdaten. Simulierte Anlagestrategie der MSCI EAFE Staaten mit einem Kurs-Buchwert im Bereich der oberen 30%. 1975-2007: Bereitgestellt von Fama/French auf Basis von MSCI Wertpapierdaten. Fama/French Emerging Markets Value Index: 2009 - heute: Zur Verfügung gestellt von Fama/French auf Basis von Bloomberg Daten. Simulierte Anlagestrategie nutzt das Anlagesegment IFC Staaten. Unternehmen mit einem Kurs-Buchwert im Bereich der unteren 30%; Unternehmen gewichtet nach streubesitzadjustierter Marktkapitalisierung; Staaten gewichtet nach streubesitzadjustierter Marktkapitalisierung; monatlich rebalanciert. 1989-2008: Bereitgestellt von Fama/French auf Basis von IFC Daten. IFC Daten bereitgestellt von International Finance Corporation. Fama/French Emerging Markets Growth Index: 2009 - heute: Zur Verfügung gestellt von Fama/French auf Basis von Bloomberg Daten. Simulierte Anlagestrategie nutzt das Anlagesegment IFC Staaten. Unternehmen mit einem Kurs-Buchwert im Bereich der oberen 30%; Unternehmen gewichtet nach streubesitzadjustierter Marktkapitalisierung; Staaten gewichtet nach streubesitzadjustierter Marktkapitalisierung; monatlich rebalanciert. 1989-2008: Bereitgestellt von Fama/French auf Basis von IFC Daten. IFC Daten bereitgestellt von International Finance Corporation. Die Dimensional Indizes wurden von Dimensional Fund Advisors LP rückwirkend berechnet und existierten nicht vor ihrem jeweiligen Auflagedatum. Dementsprechend stellen Daten, die in Zeiträumen vor der tatsächlichen Indexauflegung angegeben werden, keine tatsächlichen Indexrenditen dar. Andere ausgewählte Zeiträume können unterschiedliche Ergebnisse aufweisen, inklusive Verluste. Historische , rückwirkend berechnete Indexwertentwicklung ist hypothetisch und wird nur zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt, um die historische Wertentwicklung anzuzeigen, wenn es den Index über die relevanten Zeiträume gegeben hätte. Rückwirkend berechnete Wertentwicklung bezieht die Reinvestition von Dividenden und von sonstigen Erträgen mit ein. 26
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