WIRD BITCOIN DAS NEUE GOLD? - Targobank
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Februar 2021
Fonds- und Finanz-Berater
F ON D S - U N D F IN A N Z- BE R AT E R
EDITORIAL WIRD BITCOIN DAS NEUE GOLD?
KRYP TOWÄHRUNGEN – Das Rolle von Gold als Sicherheit
glänzende Metall ist ein Roh- übernehmen könnte. Der Kurs
stoff von dauerhaftem Wert: des Bitcoin stand zuletzt bei etwa
Gold dient als Rücklage von 30 000 US-Dollar, Analysten von J.P.
Zentralbanken sowie der Morgan sehen ihn langfristig bei
Frank Pöpsel Schmuck- und Elektronikindu- 146 000 Dollar. Das durchschnitt-
Chefredakteur strie als Vorprodukt. Kryp- liche Handelsvolumen pro Tag
FOCUS-MONEY
towährungen dagegen sind vir- hat sich seit 2020 verfünffacht.
tuelle Rohstoffe, hinter denen Was dazu beitragen könnte,
CORONA-SCHUB „Stay- keine realen Güter stehen. Den- dass Bitcoin & Co. zu sicheren
at-home-Aktien“ wie noch meinen Analysten, dass Anlagehäfen werden, lesen Sie
Amazon, Netflix oder die Kryptowährung Bitcoin die in der Top-Story ab Seite 3.
Zoom entwickelten sich
in der Krise prächtig. Nur virtuell:
Kryptowährungen
Dies gilt auch für einige begeistern nervenstarke
Werte, die weniger me- Spekulanten
diale Aufmerksamkeit
erfuhren: Titel von Haus-
tierbedarf-Anbietern.
Schon vor Corona gab es
hierzulande mehr als
zehn Millionen Hunde.
Da in den Monaten der
Shutdowns viele Men-
schen Ablenkung und
Gesellschaft suchen, wa-
ren Welpen zuletzt fast
ausverkauft. Folge: Die INHALT
Aktie des Tierbedarfs-
händlers Zooplus stieg 03 TOP-STORY Warum sich
auf Jahressicht rund der Kurs für die Kryptowährung
150 Prozent. Pets at Home Bitcoin explosiv entwickelt und wie
aus England verzeichne- Anleger sich beteiligen können
te ein Kursplus von 50
Prozent. Ich wünsche Ih- 07 FONDS-TIPP LAND Welche
Branchen vom neuen Kurs der US-
nen viel Spaß beim Lesen
Regierung unter Joe Biden profitie-
und viel Erfolg bei Ihren
ren und wie Fonds dies abbilden
Investments!
11 FONDS-TIPP BRANCHE Wie
sich offene Immobilienfonds in der 11 MEHR LOGISTIK IN FONDS
Krise neu aufstellen
1
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Fonds- und Finanz-Berater
MELDUNGEN
GOL D
Suche nach
Sicherheit
E-Sports-Turnier:
Mehr Zuschauer als bei
den meisten anderen
Sportarten
Goldbarren:
2020 stieg das
Interesse am
Edelmetall
gewaltig
Flinke Finger, hohe Beträge
E-SPORTS Durch eine Lego-ähnliche Welt wan-
GOLD Im Krisenjahr 2020 ließ die Sehnsucht nach dern und nach überlebenswichtigen Rohstoffen
Sicherheit den Goldpreis um 24 Prozent steigen. suchen: Daran haben weltweit 200 Millionen
Das World Gold Council (WGC) errechnete: Die „Minecraft“-Spieler Spaß. Bei E-Sports-Turnie-
von Indexfondsanbietern verwaltete Goldmenge ren mit Massenpublikum dagegen, in denen es
erhöhte sich 2020 von 860 auf mehr als 3 600 Ton- um Preisgelder im Millionenbereich geht, heißen
nen. Für 2021 erwartet das WGC erneut Schub. die beliebtesten Games „Arena of Valor“, „Dota“
Vor allem die Notenbanken und die Schmuck- oder „Go“. Mit den Spielen, der Technologie und den
industrie aus China und Indien interessieren sich Streamingdiensten werden Umsätze von bald 200 Mil-
für das gelbe Metall. Aus diesen beiden Länder liarden Euro im Jahr erzielt. Kein Wunder, dass
stammen ungefähr 50 Prozent der gesamten E-Sports mittlerweile auch für Investoren inte-
Nachfrage weltweit. ressant ist. Die Aktien von 27 Unternehmen die-
Anleger können mit Wertpapieren am stei- ser Branche, darunter der japanische Spieleher-
genden Goldpreis partizipieren: steller Nintendo, der chinesische Internetgigant
Tencent oder der schwedische Medienkonzern
•HansaGold, ISIN: DE000A0RHG75 Embracer Group, packen sich Anleger mit dem
•Euwax Gold 2, ISIN: DE000EWG2LD7 oder Zertifikat auf den Vontobel E-Sports & Gaming
•Xetra-Gold, ISIN: DE000A0S9GB Index ins Depot. ISIN: DE000VP9VJV9
BIOT ECHNOL OGIE
Forschung:
Lukrative neue
Chancenreiche Branche
Technologien
PHARMA-AK TIEN Im leger zum richtigen Zeitpunkt einsteigen. Denn
Kampf gegen das Fehlschläge wirken sich stark negativ auf die
SARS-CoV2-Virus ha- Kurse aus. Risiken streuen lassen sich etwa mit dem
ben Biotech-Unterneh- BB Biotech, einem Portfolio, das aktuell an 35 Biotech-
men neue Technologien Unternehmen beteiligt ist. Und das sehr erfolgreich:
entwickelt, woraus sich Im vierten Quartal 2020 stieg der Nettoinven-
auch auf anderen Gebieten tarwert in Euro gerechnet um 20,4 und der Kurs
Fortschritte ergeben könnten. um 9 Prozent. Der Vorschlag für die Ausschüt-
2020 hat die US-Zulassungsbehörde FDA 53 neue tung beträgt 3,60 Schweizer Franken. Dies wür-
Medikamente genehmigt. Die Aktien der Bran- de einer Dividendenrendite von fünf Prozent
chenplayer erscheinen interessant – sofern An- entsprechen. bbbiotech.com
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Februar 2021
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TOP-STORY
Starke Kräfte
Der Bitcoin steht unter
doppeltem Einfluss
UNSICHTBARE HAND
Der Bitcoin wird von zwei Mächten beeinflusst: dem US-Dollar-Index und der
Stock-to-Flow-Ratio. Welche Macht sich durchsetzt und was daraus folgt
N
iemandsland. Uncharted Area. Darin fristig in einem Niemandsland. Geht die Rally
befindet sich der Bitcoin aktuell. Denn weiter? Oder korrigiert er bis in die Spanne
nachdem die Digitalwährung am zwischen 25 000 und 29 000 Dollar?
16. Dezember 2020 ihr altes Allzeithoch knapp
unter 20 000 US-Dollar durchbrechen konnte, DER EINFLUSS DES US-DOLL AR-INDEX Was
schoss sie in einer wahren Rally bis zum 8. Ja- viele Anleger nicht wissen: Der Bitcoin wird
nuar auf 42 000 Dollar. Nun folgte eine Korrek- von einem anderen Index ganz maßgeblich in
tur, die den Bitcoin in die Regionen um seinem Preisgeschehen beeinflusst. Denn zwi-
35 000 US-Dollar brachte. Jetzt heißt es vorerst: schen dem Bitcoin und dem US-Dollar-Index
abwarten. Denn der Bitcoin befindet sich kurz- gibt es seit Bestehen der Digitalwährung
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TOP-STORY
eine geheime Verbindung. Dabei ist dieser dem Dollar-Index aufhalten. Das ist die erste
Index ein Wert, der den US-Dollar mit einem Macht.
Korb aus sechs Währungen vergleicht. Aktu-
ell sind es der Euro, der japanische Yen, das DER FAIRE PREIS Einen ebenso starken Einfluss
britische Pfund, der kanadische Dollar, die wie der US-Dollar-Index hat auch die Stock-
schwedische Krone und der Schweizer Fran- to-Flow-Ratio auf den Bitcoin. Diese Kennzahl
ken. Dabei bedeutet ein steigender US-Dollar- findet oft Verwendung bei Rohstoffen wie Gold
Index, dass der Greenback gegenüber den oder Silber und gibt an, wie viele Jahre es mit
anderen Währungen an Wert gewinnt. Stieg der heutigen Produktion dauern würde, den
der Index in der Vergangenheit, so ließ sich heutigen Bestand des Rohstoffs noch einmal
eine inverse Korrelation zu Rohstoffen wie dem komplett herzustellen. Aus diesem Wert lässt
Ölpreis oder Gold beobachten. sich dann ein „fairer“ Preis für den Bitcoin
herleiten. Dazu erklärt Manuel Andersch, Se-
Es ist also nicht verwunderlich, dass auch der nior Analyst bei der Bayerischen Landesbank:
Bitcoin – schließlich wird er als digitales Gold „So musste sich Gold seinen hohen Stock-to-
und erster digitaler Rohstoff bezeichnet – eine Flow-Wert über Jahrtausende ‚hart erarbeiten‘.
inverse Korrelation zum US-Dollar-Index auf- Für Gold gab es keine Abkürzungen. Auf-
weist. Denn immer wenn der US-Dollar-Index grund des beim Bitcoin möglichen digitalen
langfristig fällt, steigt der Bitcoin – und um- ‚Angebots-Engineering‘ ist es dem digitalen
gekehrt (siehe Grafik unten). Die Bullenmärk- Gold gelungen, einen ähnlich hohen Stock-
te des Bitcoin wurden durch Schwächen des to-Flow-Wert, wie Gold ihn heute hat, inner-
Dollar-Index ausgelöst. Erholt sich der Index, halb von nur elf Jahren zu erreichen.“ Weil
so hat es der Bitcoin schwer. Insgesamt jedoch die mögliche Bitcoin-Produktion bei jedem
steigt er und lässt sich davon auch nicht von sogenannten Halving eben halbiert wird,
Die geheime Verbindung
US-Dollar-Index Bitcoin-Bullenmarkt 2017 Bitcoin-Bullen- Pkte
markt 2020 100
95
90
85
200-Tage-Linie
80
Bitcoin-Bullenmarkt 2013 75
70
100 000
Preis für 1 Bitcoin in US-Dollar* Bullenmarkt 2020
Bullenmarkt 2017 10 000
1 000
Bullenmarkt 2013
100
Bullenmarkt 2011
10
1
200-Tage-Linie
*logarithmische Darstellung 0,1
2011 12 13 14 15 16 17 18 19 2020 21
1990 92 94 96 98 2000 02 04 06 08 10 12 14 16 18 2020
WIE SEHR BITCOIN UND US-DOLL AR-INDEX ZUSAMMENHÄNGEN
Hier sehen Sie die Korrelation zwischen Bitcoin und dem US-Dollar-Index. Dabei gilt der
Zusammenhang nicht auf Tagesbasis, sondern in großen Zeiträumen. Der US-Dollar-Index kann Anlegern
Einstiegs- und Ausstiegszeitpunkte für den Bitcoin aufzeigen.
Quelle: Finanzen100
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TOP-STORY
steigt die Stock-to-Flow-Ratio danach immer beim Bitcoin angefangen hat. Dies hat sich
an und zieht den Bitcoin-Preis mit nach oben nun bestätigt.“ Nun komme es darauf an, ob
– so war es zumindest bislang in der Vergan- die prozentualen Steigerungen des Bitcoin bei
genheit. Das ist die zweite Macht. jedem Zyklus abnehmen oder gleich bleiben.
Aber auch dieser Zyklus zeigt das Muster. „Das kann man recht schön in Echtzeit ver-
Nach dem Halving im Mai 2020 reagierte der folgen. Dazu wendet man einfach die beiden
Preis zunächst kaum. Während die Ratio Mit- vorangegangenen Halving-Dynamiken auf
te Oktober einen fairen Preis von 17 000 US- den Ausgangswert zum Zeitpunkt des letzten
Dollar veranschlagte, dümpelte der Bitcoin Halvings am 11. Mai 2020 an und vergleicht
bei 11 000 Dollar. Doch dann begann die Auf- diese mit dem tatsächlichen Preisverlauf. Da-
holjagd, und an Weihnachten erreichte der bei zeigt sich, dass wir uns aktuell fast exakt
Bitcoin seinen fairen Wert. Danach schoss er in der Mitte der beiden Zyklen befinden, was
übers Ziel hinaus, der faire Wert lag im Janu- gegen eine abnehmende Wirkung spricht.“
ar bei rund 27 000 Dollar. Ende 2021 sollte der
Bitcoin dann 105 000 US-Dollar wert sein. Und DIE BITCOIN-ANALYSE Aktuell kühlt der Bit-
auch Andersch stellt fest: „Wir haben bereits coin nach seinem Lauf auf 42 000 US-Dollar
in unserem Jahresausblick 2021 im November etwas ab und fiel um 28 Prozent auf etwa
geschrieben, dass der nächste Bullenmarkt 30 000 Dollar. In der Vergangenheit korri-
Preis für 1 Bitcoin in US-Dollar USD Marktkapitalisierung von Kryptowährungen
Anteile in Prozent
80
30 000
Bitcoin
60
20 000
50-Tage-Linie 40
10 000
Sonstige 20
100-Tage-Linie Ethereum
2020 2021 0 XRP 0
JAN JAN 2017 2018 2019 2020 2021
DAS KURZFRISTIGE BILD DOMINANZ NICHT AUFZUHALTEN
Langfristig könnte der Bitcoin auf schwindelerregende Der Bitcoin (BTC) macht aktuell 66 Prozent der gesamten
Höhen steigen. Doch was macht er kurzfristig? Nach Marktkapitalisierung aller 8271 Kryptowährungen aus.
einer langen Konsolidierung um 10 000 Dollar brach der Dahinter folgen Ethereum (14 Prozent), Tether, Polkadot
Bitcoin nach oben aus. Dabei entfernte er sich weit von und Ripple (XRP). Im vergangenen Bullenmarkt sank die
seinen gleitenden Durchschnittswerten. Dominanz, obwohl BTC stieg.
Quelle: Finanzen100 Quelle: coinmarketcap.com
Wie Anleger reale Gewinne mit virtuellen Währungen erzielen können
Wer in den Bitcoin investieren möchte, kann bei Börsen wie Coinbase, Kraken oder
Binance Coins kaufen oder auf etliche Produkte von Banken und Dienstleistern setzen. Ethereum als zweitgrößte
Währung erfreut sich auch großer Beliebtheit.
Art des Kosten Rendite
Produktname Produkts Emittent ISIN pro Jahr 12 Mon. Basiswert
Open End Partizipationszert. auf Bitcoin* Zertifikat Vontobel DE000VL 3TBC7 1,50 % 215,3 % Bitcoin
Open End Partizipationszert. auf Ethereum* Zertifikat Vontobel DE000VF0ETH4 1,50 % 574,6 % Ethereum
Open End Part.-Zert. auf ein Krypto-Portf.* Zertifikat Vontobel DE000VE5CRY7 2,00 % 180,7 % Portfolio aus fünf Kryptos
BTCetc – Bitcoin Exch. Traded Crypto ETC ETC Issuance GmbH DE000A27Z304 2,00 % – Bitcoin
21Shares Bitwise Select 10 ETP ETP 21Shares CH0475986318 2,50 % 246,3 % Korb aus zehn Kryptos
21Shares Krypto Basket Index ETP 21Shares CH0445689208 2,50 % 288,3 % Korb aus fünf Kryptos
21Shares Bitcoin Suisse Index ETP ETP 21Shares CH0496484640 2,50 % 281,2 % Bitcoin und Ethereum
21Shares Bitcoin ETP ETP 21Shares CH0454664001 1,49 % 225,4 % Bitcoin
21Shares Ethereum ETP ETP 21Shares CH0454664027 2,50 % 585,2 % Ethereum
*Zertifikate derzeit beim Emittenten ausverkauft. Anleger können aber Orderauftrag an Börsen stellen und abwarten, Stand : 29.01.2021, Quellen : Vontobel, ETC Issuance GmbH, 21Shares, eigene Recherche
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TOP-STORY
gierte der Bitcoin oft zu seinem 20-Wochen- einfach durch Angebot und Nachfrage be-
Exponential-Durchschnitt (Kurs der vergan- stimmt. Unsere heutigen Währungen hätten
genen 20 Wochen, bei denen die neueste auch keinen intrinsischen Wert mehr. So kom-
Woche am stärksten und die 20. Woche am men die Experten der DZ Bank zum Fazit:
schwächsten gewichtet wird). Dieser Test blieb „Aktuell teils propagierte Kurserwartungen
bislang aus, weswegen man erwarten könnte, von vergleichsweise seriösen Finanzmarkt-
dass die Korrektur noch etwas weitergeht. vertretern, die weit in den sechsstelligen Be-
Aber: Der Bitcoin macht oft, was er will. An- reich hineingehen, können sich daher lang-
leger können sich aktuell trotzdem an dem fristig ebenso als richtig erweisen wie das von
besagten 20-Wochen-Exponential-Durch- Kritikern prognostizierte Platzen der Blase
schnitt und der Stock-to-Flow-Ratio orientie- mit anschließendem Totalverlust.“ Es scheint
ren, ob sich ein Einstieg oder Ausstieg lohnt also alles möglich zu sein. Daher ein wichtiger
oder nicht. Denn langfristig könnten die Kurs- Rat an alle Interessierten: Das richtige Risi-
ziele für die Kryptowährung Nummer eins komanagement ist ganz entscheidend. Auf
noch deutlich höher liegen. So schrieb An- keinen Fall sollte man bei hohen Kursen voll
dersch im „Perspektiven Ausblick 2021“ der hineingehen. Kursrücksetzer nutzen oder re-
BayernLB bereits im November 2020: „Selbst gelmäßig kleinere Mengen kaufen und recht-
wenn man den konservativeren Verlauf des zeitig wieder verkaufen – das sind die wich-
zweiten Halvings unterstellt, und aktuell liegt tigen Überlegungen. Kurzfristig dürfte es noch
man sogar eher über diesem, könnte in diesem ungemütlich werden, doch mittelfristig
Szenario der Preis Mitte 2021 bei 60 000 US- könnten weitere Kursgewinne drin sein. An-
Dollar liegen und in der Spitze auf astrono- dersch weiß: „Im Zentrum stehen im jetzigen
misch anmutende 250 000 US-Dollar steigen.“ Zyklus unter anderem Finanzchefs, nachdem
gleich zwei bekannte Tech-Namen – Micro
VORSICHT IST GEBOTEN Bei aller Euphorie Strategy und Square – Bitcoin für ihre Finanz-
müssen Anleger aber auch die Gefahren im anlagen gekauft haben.“ So könne der Exper-
Auge behalten. So verweist die DZ Bank in te sich vorstellen, dass auch in Europa
einer neuen Studie darauf, dass der Bitcoin „prominente Namen einen Teil ihrer Treasury-
– trotz aller Beteuerungen der Krypto-Anhän- Reserven in Bitcoin umwandeln werden“.
ger – über keinen intrinsischen Wert verfüge. Dann würden sie ihre Rücklagen nicht mehr
Die Banker stellen klar, dass das nicht negativ nur in Euro und Dollar halten, sondern auch
zu werten sei, denn schließlich werde der Preis in Bitcoin.
Kryptos:
Neben Bitcoin sind
zahlreiche andere virtuelle
Währungen handelbar
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F O N D S -T I P P L A N D
New York:Notwendiger Ausbau der
Netzwerke stärkt US-Technologie-
Unternehmen
TRIEBKRAFT TECHNOLOGIE
Der neue US-Präsident Joe Biden hat eine schlagkräftige Regierungsmannschaft
zusammengestellt und bringt Gesetze, die der Wirtschaft Schub geben sollen
D
ie Regierungsmannschaft des neuen ihrer neuen Position ebenfalls ihre Aufgabe
mächtigsten Mannes der Welt steht. Das sein: US-Unternehmen die nötige Handlungs-
prominenteste Gesicht im Kabinett von freiheit zu verschaffen, um das Land im Kampf
Joe Biden ist wohl Janet Yellen, die frühere gegen das Coronavirus und dessen wirtschaft-
Präsidentin der amerikanischen Notenbank liche Folgen sowie in der Bewältigung des
Federal Reserve. Sie wird nun das Finanzmi- Klimawandels voranzubringen.
nisterium leiten. Als Fed-Chefin, die sie von
2014 bis 2018 war, engagierte sie sich für eine GUTE AUSSICHTEN FÜR INVESTITIONEN Zahl-
lockere Geldpolitik, um der Wirtschaft zusätz- reiche neue US-Ministerinnen und -Minister
liche Schubkraft zu verleihen. Das wird an haben zuvor bei Goldman Sachs oder Black-
US-Aktienfonds: Investieren in die größte Wirtschaftsmacht der Welt
Ein tatkräftiger neuer US-Präsident mit einem Programm für den Kampf gegen die wirtschaftlichen Folgen der Pande-
mie und den Klimawandel: Mit diesen Aktienfonds können optimistische Anleger partizipieren
Entwicklung in %* Max. Verlust
Fondsname Investmentgesellschaft ISIN
1 Jahr 5 Jahre über 5 Jahre
DWS US Growth DWS Investment DE0008490897 20,9 129,4 -30,4
Franklin US Opportunities Fund Franklin Templeton Int. Services LU0260869739 22,0 125,6 -30,9
JPMorgan Funds – US Small Cap Growth JPMorgan Asset Management LU0053671581 52,7 249,4 -39,4
Morgan Stanley US Advantage Fund MSIM Fund Management LU0225737302 49,2 186,8 -29,7
UBS Equity Fund Small Caps UBS Fund Management LU0038842364 39,1 138,0 -40,1
* kumuliert, gerundet, Stand : 29.01.2021, Quelle : Targobank
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1,9
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rock gearbeitet, sind also mit besten Kontakten
zu Geldgebern ausgestattet. Dies lässt auf Sta-
bilität hoffen und ist womöglich ein Grund,
weshalb die Aktienindizes wie S&P 500 oder
Dow Jones derzeit weiter steigen.
Für die USA erwartet der Internationale Wäh-
rungsfonds in diesem Jahr ein Wirtschafts-
wachstum von 5,1 Prozent. Die Aussichten für
die weltgrößte Volkswirtschaft sind also positiv.
Und das, obwohl die Entwicklung zurzeit stark
durch die Folgen der Coronapandemie beein-
flusst wird. Diese Auswirkungen zu beseitigen
hat sich Biden auf die Fahne geschrieben.
UNTERSTÜTZUNG DES EINZELHANDELS Da ist
BILLIONEN US-DOLL AR
einmal der „American Rescue Plan“ über umfasst der „American Rescue Plan“, mit dem Joe Biden
1,9 Billionen Dollar, den der US-Präsident be- die Bürger und damit die Konsumgüterbranche ange-
reits vor der Wahl angekündigt hat. Dieser soll sichts der Folgen der Pandemie unterstützen will.
in erster Linie die Privathaushalte entlasten:
Quelle: Franklin Templeton International Services
Viele Menschen haben ihren Job verloren und
sich stark verschuldet. Tilmann Galler, Kapi-
talmarktstratege bei J.P. Morgan, sagt: „Die Konsumgüter und in der Fertigung.“ Die Un-
Verlängerung der Zahlungen der Arbeitslo- ternehmen, die in diesen Bereichen aktuell an
senversicherung bis September 2021 und die der Spitze stehen, hätten bereits aus der Pan-
Erhöhung der Einmalzahlung an die betrof- demie gelernt und ihr Geschäftsmodell ange-
fenen Haushalte von 600 auf 2 000 US-Dollar passt. Sie hätten bewiesen, dass sie die aktuelle
werden sich besonders positiv auf den Konsum Geschäftslage verstehen und die Kundenbe-
auswirken.“ Davon dürfte zunächst der On- dürfnisse noch schneller als in der Vergangen-
line-Handel und später auch der Einzelhandel heit erfüllen können.
profitieren. So sieht es auch Chris Iggo, Investmentstratege
bei Axa Investment Managers Core Invest-
Die Triebkräfte der Wertschöpfung in den Ver- ments, wenn auch im Hinblick auf das makro-
einigten Staaten sieht Grant Bowers, Manager ökonomische Umfeld, also die weltweit beste-
des Franklin US Opportunities Fund, „in allen hende hohe Liquidität. Diese sollte bei einer
Branchen, insbesondere im Gesundheitswesen, Erholung nach der Covidpandemie „die Perfor-
in der Finanztechnologie, im Einzelhandel für mance derjenigen Vermögenswerte unter-
Windkraftanlagen:
Joe Biden setzt auf
erneuerbare Energien
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Fonds- und Finanz-Berater
F O N D S -T I P P L A N D
stützen, die bereits in den vergangenen Mona- munications, das drahtlose Kommunikations-
ten gut abgeschnitten haben“. mast-Strukturen an Dächern besitzt und
betreibt, den Cloud-Computing-Plattform-An-
Dabei dreht es sich vor allem um Technologie- bieter ServiceNow oder Microsoft, ebenfalls
werte. Sie profitieren auch vom Klima- und großer Anbieter von Cloud-Lösungen: „Der
Infrastrukturgesetz, welches Joe Biden in Aus- Übergang von einer analogen zu einer wirklich
sicht gestellt hat. Das Gesetz soll das Ziel ver- digitalen Welt steht noch ganz am Anfang. Wir
folgen, dass die USA bis zum Jahr 2050 bewerten den Technologiesektor positiv und
klimaneutral werden. Bowers dazu: „Es ist an- sind der Meinung, dass das Ergebnis der US-
zunehmen, dass dieses Infrastrukturgesetz Wahl diesen Ausblick nur bestärkt.“ Die Tech-
umfangreiche Allokationen in den Bereichen nologie werde in diesem Jahrzehnt noch mehr
Technologie, Breitbandzugang und 5G-Infra- an Bedeutung gewinnen.
struktur enthalten wird.“
Bowers ist mit seinem ohnehin auf die US-Wirt-
TECHNOLOGIE GANZ VORN Technologieunter- schaft fokussierten Fonds zu knapp 90 Prozent
nehmen sind für Bowers wichtigster Wachs- in den USA investiert, Technologiewerte stehen
tumstreiber. Denn bei ihnen gab es bereits vor ganz oben auf seiner Liste. Galler, der für die
der Pandemie viel Bewegung, die in den ver- gesamte Bandbreite der J.P.-Morgan-Fonds
gangenen Monaten zusätzlichen Schwung er- spricht, sagt: „Die anhaltend expansive US-
halten hat. Die digitale Transformation treibt Fiskalpolitik und die größeren Fortschritte bei
Themen wie Cloud-Computing, Fernwartungs- der Covid-Impfung im Vergleich zu Europa un-
dienste, digitales Bezahlen oder Online-Secu- terstützen unsere aktuelle leichte Übergewich-
rity voran. Für interessante Unternehmen hält tung von US-Aktien.“ Mit US-Aktienfonds kön-
er etwa das Immobilienunternehmen SBA Com- nen Anleger seiner Strategie folgen.
EINE SONDERVERÖFFENTLICHUNG DER TARGOBANK
ROSIGE ZEITEN FÜR ANLEGER
An den Börsen ist die Pandemie offenbar schon längst durchgestanden. Dort wird
auf die Zeit einer sehr stark wiederbelebten Konjunktur spekuliert
D ie weiter hohen Co-
rona-Ansteckungen
und der schon Monate
Ein weiter abwertender
Dollar wirkt sich positiv
auf Gold aus und lockt
andauernde Lockdown jene, die von Preisstei-
in weiten Teilen der gerungen profitieren
Welt lässt die Wirtschaft wollen. Sobald die Infla-
straucheln. Doch an den tion wieder steigt, wird
Börsen wird die Zukunft dies noch stärkeren Ein-
gehandelt. Und da fluss auf das Edelmetall
herrscht Optimismus Sonnenaufgang: haben. Der Preis für Sil-
vor. Aussicht auf erneu- Börsianer zeigen ber steigt bereits, da die
sich optimistisch
te Konjunkturhilfen, die Solarbranche die Nach-
Zulassung von weiteren frage anschiebt. Diese
Impfstoffen sowie der Regierungs- Noch höher waren die Kurssprün- Zertifikate könnten zurzeit inte-
antritt von Joe Biden in den USA ge beim Dax mit einem Plus von ressant sein:
lassen die Kurse steigen. 22 Prozent und beim Euro Stoxx 50 ➜ Lyxor Core Dax ETF
BÖRSIANER FEIERN Die großen US- mit 20 Prozent. Dass die Europä- ISIN: LU0378438732
Indizes etwa, der S&P 500 und der ische Zentralbank die Zinsen in ➜ UBS Turbo Call Open End Silber
Dow Jones, vollzogen seit Anfang der nächsten Zeit stark steigen ISIN: DE000UE0RY89
November wahre Höhenflüge und lässt, wird nicht erwartet – hoch ➜ iShares Core Euro Stoxx 50 ETF
sind Stand Mitte Januar um 15 verschuldete Staaten drohten ISIN: DE0005933956
respektive 17 Prozent gestiegen. dann zu kollabieren. www.targobank.de
9
Video-Interviews
FINANZPROFIS
GEHEN ONLINE
Hintergründig, fundiert und meinungsstark: FOCUS-MONEY präsentiert
Deutschlands Top-Finanzexperten auf einer Videoplattform: www.money.de
W er Geld anlegen möchte, hat es nicht leicht. Minus
zinsen, Nullrenditen, Geldschwemme und zittrige
Aktienmärkte machen dem Sparer das Leben schwer. In dem
kungen, die Grandseigneurs der Finanzbranche ordnen die
globale Großwetterlage kompetent ein, analysieren aktuelle
Entwicklungen und bringen ihre Schlussfolgerungen an
Wirrwarr von Informationen und NichtInformationen geht schaulich auf den Punkt.
schnell der Überblick verloren. Dabei ist der glasklare Blick Nutzwert im Vordergrund. Wöchentlich kommt mindestens
fürs Wesentliche heute wichtiger denn je. ein neues Video auf die Seite. Wenn es die Aktualität erfor
Neu und exklusiv. Dafür braucht es Ruhe, Erfahrung und eine dert – zum Beispiel, wenn es knallt an der Börse –, sogar mehr.
Menge Börsenwissen. Aber wer kann schon für sich in An Wer daran interessiert ist, mehr aus seinem Geld zu machen,
spruch nehmen, über alle drei Eigenschaften gleichermaßen sollte einen Blick auf www.money.de werfen. Egal, ob als
zu verfügen? Und im Internet gibt es ein solches Angebot Informationsquelle oder als Inspiration für die eigene Anlage
nicht, oder? Doch! FOCUSMONEY geht online und füllt die entscheidung – es wird sich lohnen!
se Lücke mit prominenter und vor allem fachkundiger Ver
stärkung. Unter www.money.de präsentieren sich Deutsch
lands Top Finanzexperten. Im VideoInterview stellen sich
unter anderem der „elder statesman“ der Aktienmärkte, Jens
Ehrhardt, Anlageexperte und KostolanySchüler Gottfried
Heller sowie Kapitalmarktprofi Robert Halver den Fragen von
Moderator Bernd Heller (ehemals ntv).
Hintergründig, fundiert und meinungsstark geben die
Experten Auskunft zu den großen Geldfragen unserer Zeit –
und das vollkommen kostenfrei! In den circa 10 bis 15minü
tigen Clips arbeiten die Profis verständlich und pointiert he
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Anleger auftun, welche Risiken bestehen. Egal, ob EZBPoli
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LEBER
HÜNSELER HIRSCH
HELLER
EHRHARDT
HELLMEYERFebruar 2021
Fonds- und Finanz-Berater
F O N D S -T I P P B R A N C H E
Lager: Der Online-Handel
stärkt Logistikimmobilien und
schwächt Shoppingcenter – erst
recht in der Pandemie
HALLEN STATT HOTELS
Offene Immobilienfonds gelten vielen Anlegern als sicherer Hafen. Neben Büros in
guten Lagen investieren diese nun auch verstärkt in Logistik- und Wohnimmobilien
D
ie Renditen von offenen Immobilienfonds se etwa von Shoppingcentern in Randlagen. Bei
stiegen zuletzt stetig, laut Analysehaus Hotels sieht es ähnlich aus: Kaum Einnahmen
Scope von 2,3 Prozent im Jahr 2013 auf 2020, Businesshotels werden wohl auch künftig
drei Prozent 2019. Renditetreiber waren vor allem weniger umsetzen – schlecht für den Wert der
starke Aufwertungen der Bestandsimmobilien, Objekte. Für Büros erwarten Investoren weitge-
während die hohe Liquiditätsquote sowie die hend stabile Wertänderungsrenditen (vgl. S. 12).
Fondskosten renditemindernd wirkten. Vor allem
mit den Aufwertungen könnte jetzt Schluss sein. HOHE INVESTITIONEN Anleger schreckt dies
Shutdown und Online-Handel bereiten dem Ein- nicht. So berichtet Volker Noack, Geschäfts-
zelhandel Schwierigkeiten. Das drückt die Prei- führer und Leiter des Fondsmanagements bei
Immobilienfonds: Betongold auf dem Alten Kontinent
Anleger, die starke Wertschwankungen nicht mögen, investieren oft in offene Immobilienfonds. Zwar wirkt sich die
Coronapandemie auch auf diese Anlageklasse aus, doch nicht auf alle Nutzungsarten gleichermaßen
Entwicklung in %* Max. Verlust
Fondsname Investmentgesellschaft ISIN
3 Jahre 5 Jahre über 5 Jahre
Catella European Residential Catella Real Estate DE000A0M98N2 30,8 53,1 -2,8
Deka-Immobilien Europa Deka Investment DE0009809566 10,0 16,1 -0,1
Grundbesitz Europa DWS Grundbesitz DE0009807008 7,1 13,1 -1,1
Hausinvest Commerz Real Investmentges. DE0009807016 6,7 11,9 -0,5
UniImmo: Europa Union Investment Privatfonds DE0009805515 6,5 12,1 -0,1
* kumuliert, gerundet, Stand : 29.01.2021, Quelle : Targobank
11Februar 2021
Fonds- und Finanz-Berater
F O N D S -T I P P B R A N C H E
Optimismus für Büros, negative Erwartungen für den Einzelhandel und Businesshotels
Erwartungen der Befragten für eine Erholung; Anteile in Prozent 2021 2022-2023 gar nicht mehr
Büro Hotel-/Gastimmobilien Einzelhandel
66 % 66 % 66 %
60 % 62 % 62 %
56 %
48 %
45 %
38 % 36 % 35 %
29 % 27 %
24 %
16 % 18 %
11 % 10 %
6% 7% 7%
2% 3%
Büro Core Büro Co-Working Büro Peripherie Ferienhotellerie Micro-Living/ Business- Innerstädtischer Shoppingcenter
Serviced Hotellerie Einzelhandel
Apartments
WO INVESTOREN RENDITE ERWARTEN
Im Oktober 2020 fragte die Beratung EY 200 Immobilieninvestoren, wann sie für welche Segmente auf dem deutschen
Immobilienmarkt eine Erholung von der Coronapandemie sehen. Zwei Drittel der Befragten glaubten, dass Shopping-
center sich nie mehr von der Krise erholen werden.
Quelle: EY Trendbarometer Immobilien 2021
Union Investment Real Estate, dass seine Fonds lienfonds ausmachten – abgesehen von jenen,
im Jahr 2020 per Saldo 2,9 Milliarden Euro zu- die sich speziell auf deutsche Wohnimmobilien
sätzliche Mittel einsammelten. Das waren fokussieren (siehe Fonds- und Finanz-Berater
70 Prozent mehr als 2019. Die Gelder konnten 6/2020). Der Schwerpunkt der Nutzungsarten
gleich gut eingesetzt werden. Noack: „2020 war lag stets in Büros, deren Anteil über alle OIF laut
auch auf der Investmentseite eines der stärksten Scope nur noch 46,8 Prozent beträgt.
Jahre der Unternehmensgeschichte. Trotz Pan- Es finden also Verschiebungen statt. Noack: „In
demie haben wir mehr als 4,1 Milliarden Euro den vergangenen zwölf Monaten ist der Logis-
auf europäische Gewerbeimmobilien platziert, tikanteil in unseren Fonds um 3,6 Prozent-
2019 waren es 2,8 Milliarden Euro.“ punkte gestiegen und hat sich damit mehr als
verdoppelt, der Einzelhandelsanteil ist dagegen
LIQUIDITÄT SINKT Ulrich Steinmetz, Leiter Port- um drei Prozentpunkte gesunken. Der Anteil
foliomanagement Immobilien-Publikumsfonds von Hotels und Wohnimmobilien blieb stabil.“
bei der DWS, registrierte Nettomittelzuflüsse Die Position Wohnimmobilien stieg im Fonds
über 1,6 Milliarden Euro in die drei Grundbesitz- Grundbesitz Europa seit 2018 von null auf
Fonds der DWS. Die Investitionen in Immobilien knapp elf Prozent, so Steinmetz. Im Grundbesitz
betrugen 1,9 Milliarden Euro, zudem wurden Fokus Deutschland erhöhte er sich in diesem
zukünftige Kaufverträge über eine Milliarde Zeitraum von 8,4 auf 28,5 Prozent.
Euro vereinbart. Positiv ist: Die hohe Liquiditäts- Veränderungen finden auch direkt bei den Im-
quote in den Fonds von Anfang 2020 konnte mobilien in Form von Umnutzungen statt, etwa
dadurch abgebaut werden. Zudem gibt es in der wenn aus Hotels Wohnhäuser werden oder aus
Pandemie auch Gewinner auf dem Immobilien- Shoppingcentern in zentraler Lage Senioren-
markt. Steinmetz nennt sie: „Trotz gestiegener residenzen. Dies seien aber laut Scope-Analy-
Preise für Wohn- und Logistikimmobilien sind stin Sonja Knorr Entwicklungen, die sich über
diese aufgrund der zu erwartenden Mietent- lange Zeit hinziehen. Dennoch bedeutet dies,
wicklung interessant.“ Beides sind Bereiche, die dass in jedem Sektor Chancen für offene Im-
bisher keine großen Anteile in offenen Immobi- mobilienfonds stecken.
IMPRESSUM
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