WILLKOMMEN BEI DER SCHWYZER KANTONALBANK - Spielen Sie Ihre Trümpfe in jedem Marktumfeld - Ihr Manager für Aktien Schweiz.
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WILLKOMMEN BEI DER SCHWYZER KANTONALBANK Spielen Sie Ihre Trümpfe in jedem Marktumfeld – Ihr Manager für Aktien Schweiz.
2 Mai 2020
SZKB KERNKOMPETENZ: AKTIEN SCHWEIZ
Mehrwert für Sie als Kunde …
sowohl in steigendem Marktumfeld
als auch in seitwärts tendierenden
Märkten
… aufgrund Ihrer Markteinschätzung.
3 Mai 2020
UMSETZUNGSMÖGLICHKEITEN – AKTIEN SCHWEIZ
SZKB
SZKB Dividendenfonds
Dividendenfonds
Einzelaktienmandat Schweiz SZKB Aktienfonds Schweiz
SchweizPlus
Schweiz Plus
Mandatslösung im steigenden Fondslösung im steigenden Fondslösung
Fondslösungin
inseitwärts
seitwärts
Marktumfeld Marktumfeld tendierenden
tendierendenMärkten
Märkten
Fokussiertes Schweizer Fokussiertes Schweizer Fokus
Fokus auf
aufnachhaltige,
nachhaltige,starke
starke
Aktienportfolio (ca. 20 Titel) mit Aktienportfolio (ca. 20 Titel) im Schweizer
SchweizerDividendentitel
Dividendentitel(ca.
(ca.
Direktanlagen im Mandatsmantel Fondsmantel 20
20 Titel)
Titel)mit
mit zusätzlicher
zusätzlicherOptions-
Options-
Bewirtschaftung
Bewirtschaftungim im Fondsmantel
Fondsmantel
Seite 12-14 Seite 15-18 Seite
Seite 19-21
19-28
4 Mai 2020
SELEKTION AKTIEN SCHWEIZ
Glaubwürdigkeit aufgrund Track Record
Aktive Verwaltung
Fokussiertes Portfolio mit bewusst hohen
Abweichungen zum Marktindex, Hinzunahme
von Nebenwerten
Langjährige Erfahrung Track Record
Einzelaktien-Auswahl Schweiz ist Seit April 2015 Überrendite von +31.75%*
seit vielen Jahren eine Kernkompetenz gegenüber dem breiten Schweizer
der SZKB Aktienmarkt mit gleichem Ansatz
* Effektiv erzielte Bruttorendite vom 30.04.2015 bis
31.05.2020 Einzelaktienmandat Schweiz
5 Mai 2020
SELEKTION AKTIEN SCHWEIZ
Wertorientierte Titelauswahl - Herkunft und
Zusammensetzung der angestrebten Mehrrendite
Value-Prämie (Stil)
Konsequenzen:
- Alpha Generierung bedingt Langfristigkeit
Alpha - Antizyklisches Anlageverhalten
- Erwartete Rendite von 4.5% p.a. über die
Sektorprämie
Nebenwert- nächsten 5-10 Jahre für Schweizer Aktien
Prämie (SZKB Schätzung)
6 Mai 2020SELEKTION AKTIEN SCHWEIZ
Mehrstufiger Selektionsprozess
Universum SPI
Minimales Handelsvolumen
80 Einzeltitel
Quantitative Analyse (SZKB Stock Picker)
40 Einzeltitel
Qualitative Beurteilung
(z.B. Einklang mit SZKB-Szenario)
35 Einzeltitel
Diversifikation Sektoren
Titelselektions-
komitee
20 Einzeltitel
Portfolio-
konstruktion
7 Mai 2020SELEKTION AKTIEN SCHWEIZ
Selektion mittels bewährtem SZKB Stock Picker
Unser fundamentaler Ansatz
Gutes Preis-/Leistungs-Verhältnis einer Firma, dabei betrachten wir die Bewertung sowie die Qualität
Bewertung Qualität
(z.B. KGV, KBV, EV/Ebitda) (z.B. Rentabilität, Stabilität)
50% 50%
Resultat
• Charakteristischer Gesamtscore für jeden SPI-Titel anhand der zwei Kriterien
• Ziel ist ein möglichst hoher kombinierter Wert. Dies zeigt uns einen Titel mit sehr gutem
Preis-/Leistungs-Verhältnis an.
8 Mai 2020QUANTITATIVE ANALYSE
Grafische Übersicht Titelselektion
Günstige Bewertung
100%
90%
80%
70%
Novartis
60%
50%
40%
30%
20%
Meyer Burger
10%
Hohe Qualität
0%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
9 Mai 2020SELEKTION AKTIEN SCHWEIZ
Qualitative Beurteilung
Nutzung von "Best-in-class" Research von Drittbanken
Betrachtung ob Titel dem aktuellen SZKB Szenario entsprechen
Story Rechnungslegung Management
• Turnaround-Story? • Transparenz / "True and fair"? • Glaubwürdigkeit?
• Übernahme-/Fusionskanditat? • Bilanzqualität • Corporate Governance?
• Strategie-/Managementwechsel? • Rentabilität • Track Record?
Marktposition Markttrends
• Marktführer? • Sektorrotation?
• Kosten- oder Qualitätsführer? • Trend bei Investorenverhalten?
• Innovator? • Marktpsychologie?
10 Mai 2020PORTFOLIOKONSTRUKTION
Grundsätze der Konstruktion
Die besten Titel aus dem SZKB Stock Picker werden einer qualitativen Beurteilung unterzogen, insbesondere ob diese
dem SZKB Szenario entsprechen.
Trotz aktiver Abweichung der Benchmarkgewichtung wird eine angemessene Sektor-Diversifikation angestrebt.
Grundsätze der Titelgewichtung
Diejenigen Titel, welche quantitativ und qualitativ am meisten überzeugen („High-conviction“) werden in der Regel
mit 6.0% gewichtet, dies unabhängig der Marktkapitalisierung (die weiteren Titel in der Regel mit 4.0%).
Das Portfolio verfügt über 15 bis 25 Positionen, wobei keine Minimalgewichtung pro Position definiert ist,
aber die Maximalgewichtung einer Portfolioposition 10% beträgt.
Dadurch entsteht konstant eine deutliche Abweichung zum sehr stark konzentrierten Schweizer Benchmark SPI.
11 Mai 2020EINZELAKTIENMANDAT SCHWEIZ 12 Mai 2020
RENDITEENTWICKLUNG – EINZELAKTIEN SCHWEIZ
180 Rendite-/Risikovergleich (29.04.2015 - 31.05.2020)
170 Rendite p.a. 10.32%
160
Rendite absolut 64.74%
Risiko p.a. 15.21%
150
Sharpe Ratio 0.67
140
Tracking Error 4.45%
130 Rendite Benchmark SPI Alpha
120 2016 11.24% -1.41% 12.65%
110
2017 23.24% 19.92% 3.33%
2018 -7.96% -8.57% 0.61%
100
2019 28.99% 30.59% -1.60%
90 2020 -4.11% -4.61% 0.50%
80
04.2015 10.2015 04.2016 10.2016 04.2017 10.2017 04.2018 10.2018 04.2019 10.2019 04.2020
SZKB Satellitenmandat Einzelaktien CH Benchmark SPI Index
Anmerkung: Die vergangene Renditeentwicklung ist kein verlässlicher Indikator der zukünftigen Entwicklung, diese kann
stark von den historischen Daten abweichen. Die verwendeten Zahlen basieren auf tatsächlich erzielten Werten von
Kundenportfolios. Sämtliche Performancezahlen sind jeweils vor Abzug von Gebühren.
13 Mai 2020EINZELAKTIENMANDAT SCHWEIZ – MUSTERPORTFOLIO
Bewertu ng s- Qu a litä ts- G esa mt-
Na me G ewicht
score score score
Branchenallokation
Alcon 6.00% 15% 70% 85%
BC Vaudoise 6.00% 49% 42% 91%
Galenica 6.00% 23% 72% 95%
LafargeHolcim 6.00% 84% 43% 127% 4%
4%
Nestle SA 6.00% 20% 75% 95%
4% Maschinen
Novartis 6.00% 45% 77% 122% 24%
4% Versicherung
Roche GS 6.00% 39% 81% 120%
Gesundheitswesen
Schindler Holding PS 6.00% 12% 86% 98% 4%
Klar aktiver Pharmazeutika
Stadler Rail 6.00% 26% 68% 94%
Ansatz mit
Zurich Insur Grp 6.00% 82% 41% 123% Banken
deutlicher 6%
Baloise Hldg 4.00% 91% 39% 130%
Abweichung Baustoffe
Bucher Industries 4.00% 64% 79% 143%
zum Index Nahrungsmittel
Cembra Money Bank AG 4.00% 62% 47% 109% 6%
Chemikalien
14%
Daetwyler Holding AG 4.00% 25% 83% 108%
Elektronische Geräte
Forbo Hldg 4.00% 54% 86% 140%
6% Finanzdienste
Givaudan 4.00% 4% 81% 85%
Gebrauchsgüter
SFS Group AG 4.00% 56% 86% 142%
SGS 4.00% 23% 74% 97% 12% 12% Professionelle Dienste
SoftwareOne 4.00% 28% 44% 72%
Swiss Re 4.00% 92% 41% 133%
Stand per 31.03.2020
14 Mai 2020SZKB AKTIENFONDS SCHWEIZ 15 Mai 2020
RENDITEENTWICKLUNG – AKTIENFONDS SCHWEIZ
135 Rendite-/Risikovergleich (31.10.2017 - 31.05.2020)
130 Rendite p.a. 5.26%
125
Rendite absolut 14.12%
Risiko p.a. 16.46%
120
Sharpe Ratio 0.36
115
Tracking Error 4.89%
110 Rendite Benchmark SPI Alpha
105 2017 0.87% 1.39% -0.52%
100
2018 -8.92% -8.57% -0.35%
2019 29.44% 30.59% -1.15%
95
2020 -4.04% -4.61% 0.57%
90
85
10.2017 01.2018 04.2018 07.2018 10.2018 01.2019 04.2019 07.2019 10.2019 01.2020 04.2020
SZKB Aktienfonds Schweiz Benchmark SPI Index
Anmerkung: Die vergangene Renditeentwicklung ist kein verlässlicher Indikator der zukünftigen Entwicklung, diese kann
stark von den historischen Daten abweichen. Die verwendeten Zahlen basieren auf tatsächlich erzielten Werten des SZKB
Aktienfonds Schweiz D-Tranche.
16 Mai 2020SZKB AKTIENFONDS SCHWEIZ – MUSTERPORTOLIO
Bewertu ng s- Qu a litä ts- G esa mt-
Na me G ewicht
score score score
Branchenallokation
Alcon 6.00% 15% 70% 85%
BC Vaudoise 6.00% 49% 42% 91%
Galenica 6.00% 23% 72% 95% 4%
4%
LafargeHolcim 6.00% 84% 43% 127%
4% Maschinen
Nestle SA 6.00% 20% 75% 95% 24%
4% Versicherung
Novartis 6.00% 45% 77% 122%
Gesundheitswesen
Roche GS 6.00% 39% 81% 120% 4%
Schindler Holding PS 6.00% 12% 86% 98% Pharmazeutika
Klar aktiver
Stadler Rail 6.00% 26% 68% 94% Banken
Ansatz mit 6%
Zurich Insur Grp 6.00% 82% 41% 123% Baustoffe
deutlicher
Baloise Hldg 4.00% 91% 39% 130%
Abweichung Nahrungsmittel
Bucher Industries 4.00% 64% 79% 143% 6%
zum Index Chemikalien
Cembra Money Bank AG 4.00% 62% 47% 109% 14%
Elektronische Geräte
Daetwyler Holding AG 4.00% 25% 83% 108%
6% Finanzdienste
Forbo Hldg 4.00% 54% 86% 140%
Givaudan 4.00% 4% 81% 85% Gebrauchsgüter
SFS Group AG 4.00% 56% 86% 142% 12% 12% Professionelle Dienste
SGS 4.00% 23% 74% 97%
SoftwareOne 4.00% 28% 44% 72%
Swiss Re 4.00% 92% 41% 133%
Stand per 31.03.2020
17 Mai 2020SZKB AKTIENFONDS SCHWEIZ: ZUSAMMENFASSUNG
Erwartete Fondsrendite im entsprechenden Marktumfeld: Relative Beurteilung, historisches Verhalten
«ABWÄRTSMARKT» «SEITWÄRTSMARKT» «AUFWÄRTSMARKT»
RENDITEAUSWIRKUNG
• Optimale Möglichkeit, um diversifiziert in 20 Schweizer Einzelaktien zu investieren
• Bewährter und funktionierender Investitionsprozess der SZKB
• Schweizer Einzeltitelselektion gilt als Kernkompetenz der SZKB
• Selektion geschieht anhand fundamentaler Analyse, in welcher quantitative
(SZKB Stock Picker) und qualitative Faktoren berücksichtigt werden
• Fondslösung für alle Kunden, welche bereit sind ein erhöhtes Risiko (Kapitalgewinn)
einzugehen und durch längerfristige Kursentwicklung ihr Vermögen aufbauen möchten
18 Mai 2020SZKB DIVIDENDENFONDS SCHWEIZ PLUS 19 Mai 2020
SZKB DIVIDENDENFONDS SCHWEIZ PLUS Laufende, stabile Erträge: SZKB Dividendenfonds Schweiz Plus Der SZKB Dividendenfonds Schweiz Plus setzt ebenfalls vollumfänglich auf heimische Werte und investiert in Schweizer Unternehmen mit nachhaltigen Dividendenausschüttungen. 20 Mai 2020
SZKB DIVIDENDENFONDS SCHWEIZ PLUS
Stabilität und Ertrag als Hauptmerkmale
Qualität &
defensive Eigenschaften Dividendenopportunitäten, Fokus auf
Stabilität und Diversifikation kombiniert mit
einem Prämieneinkommen aus dem Verkauf
von Call Optionen ergeben ein defensives,
Dividenden diversifiziertes Portfolio, welches hohe und
Nachhaltige Erträge Diversifikation
Rendite
nachhaltige Einkommen generiert. Aufgrund
der Erkenntnis, dass die implizite Vola höher
als die historische ist, lässt sich eine
zusätzliche Outperformance erzielen.
Ergänzt um einen Call Overlay
21 Mai 2020SZKB DIVIDENDENFONDS SCHWEIZ PLUS
Dividendenindex vs. SPI
250 120.0%
Dividendenindex erzielt in fallenden
225 100.0%
Märkten gegenüber dem Gesamtmarkt
vielfach eine bessere Performance
200 80.0%
175 60.0%
150 34.0% 40.0%
30.6%
26.1% 24.0% 24.6%
23.2%
18.0% 17.7% 19.9%
125 17.2% 20.0%
13.0%
11.3%
6.0%
2.9% 1.4% 2.7%
0.3%
100 0.0%
-0.6% -1.4%
-4.2%
-7.7% -8.6%
75 -20.0%
-26.0%
-34.0%
50 -40.0%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
jährliche Rendite SDIVIC järliche Rendite SPI SDIVIC TR SPI SWISS PERFORMANCE IX
22 Mai 2020PLUS: BEWIRTSCHAFTUNGSPROZESS
Systematischer Verkauf von gedeckten Call-Optionen Der Strike liegt möglichst nahe bei 105%
(Laufzeit von 9 Monaten, jeweils (vs. Terminpreis), somit verbleiben für die Dauer des
1/3 gestaffelt) auf einzelne Aktien im Portfolio. Overlays rund 5% Gewinn pro Aktie.
Angestrebt wird eine Verschreibungs-Quote von
Optionen werden in der Regel bis zum Verfall
70-80% der zugrundeliegenden Aktienanlagen,
gehalten und durch Verkauf neuer Call-Optionen ersetzt.
immer zu mindestens 100% gedeckt.
23 Mai 2020SZKB DIVIDENDENFONDS SCHWEIZ PLUS
Erwartete Dividenden & Kapitalgewinne
Dividenden Kapitalgewinne
• Gemäss KAG müssen ab 01.01.2018 bei ausschüttenden
Tranchen auch Prämieneinnahmen ausgeschüttet werden
• Die Erträge aus Optionsprämien und die realisierten
Realisierte Kursgewinne/-verluste fallen dabei nicht unter die CH-
Gewinne & Verluste Verrechnungssteuer
plus Optionsprämien
• Die Verrechnungssteuer auf die Dividenden kann
zurückgefordert werden (da Fonds-Domizil Schweiz)
Verrechnungs-
steuer • Die beiden Ausschüttungen erfolgen separat, aber am
gleichen Tag
• Ausschüttungstermin: jeweils Ende November
abzüglich Fondskosten
Brutto Ausschüttung 2019: 4.22%
(D-Tranche)
24 Mai 2020SZKB DIVIDENDENFONDS SCHWEIZ PLUS
Renditeverhalten in diversen Marktszenarien
Durch den Verkauf von Call-Optionen können zusätzliche Prämieneinnahmen generiert werden.
Bei stark steigenden Märkten wird das Aufwärtspotential eingeschränkt.
«ABWÄRTSMARKT» «SEITWÄRTSMARKT» «AUFWÄRTSMARKT»
… Reduktion der Verluste durch … stabile Entwicklung dank fortlaufender … weniger positive Rendite aufgrund
Prämieneinnahmen … Generierung Prämieneinnahmen … Einschränkung des Aufwärtspotentials …
25 Mai 2020SZKB DIVIDENDENFONDS SCHWEIZ PLUS
135 Rendite-/Risikovergleich (31.10.2017 - 31.05.2020)
130 Rendite p.a. 1.91%
125
Rendite absolut 5.01%
Risiko p.a. 13.17%
120
Sharpe Ratio 0.20
115
Tracking Error 5.95%
110 Rendite Benchmark SPI Alpha
105 2017 1.57% 1.39%
0.00% 0.18%
100 2018 -8.29% -8.57% 0.28%
2019 21.52% 30.59% -9.07%
95
2020 -7.23% -4.61% -2.63%
90
85
10.2017 01.2018 04.2018 07.2018 10.2018 01.2019 04.2019 07.2019 10.2019 01.2020 04.2020
SZKB Dividenendfonds Schweiz Plus Benchmark SPI Index
Anmerkung: Die vergangene Renditeentwicklung ist kein verlässlicher Indikator der zukünftigen Entwicklung, diese kann
stark von den historischen Daten abweichen. Die verwendeten Zahlen basieren auf tatsächlich erzielten Werten des SZKB
Dividendenfonds Schweiz Plus D-Tranche.
26 Mai 2020DIVIDENDENFONDS SCHWEIZ PLUS – MUSTERPORTFOLIO
NAME ZIELGEWICHT PREIS DVD RENDITE VERS.GRAD
4.05% 85.91%
NESTLE SA-REG 10.00% 104.20 2.59% 97.91%
NOVARTIS AG-REG 8.00% 82.45 3.58% 99.89% Branchenallokation
ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEIN 8.00% 312.45 2.88% 99.63%
GALENICA AG 6.00% 70.20 2.56% 99.94%
STADLER RAIL AG 6.00% 44.90 2.67% 99.51% 2% 2%
4%
SWISSCOM AG-REG 6.00% 519.60 4.23% 100.00% 16%
4% Pharmazeutika
CEMBRA MONEY BANK AG 6.00% 88.85 4.22% 0.00%
Nahrungsmittel
FLUGHAFEN ZURICH AG-REG 6.00% 118.40 3.29% 95.80% Klar aktiver 4%
Professionelle Dienste
ADECCO GROUP AG-REG 4.00% 38.97 6.42% 95.82%
Ansatz mit Baumaterialien
BANQUE CANTONALE VAUDOIS-REG 4.00% 814.00 4.42% 0.00% 4%
KUEHNE + NAGEL INTL AG-REG 4.00% 144.60 2.77% 99.22%
deutlicher Versicherung
SWISS PRIME SITE-REG 4.00% 89.45 4.25% 90.96% Abweichung 4%
10% Gesundheitswesen
Telekommunikationsdienste
SGS SA-REG 4.00% 2223.00 3.60% 100.00% zum Index
Finanzdienste
SWISS RE AG 4.00% 75.60 7.80% 99.56%
4% Maschinen
VONTOBEL HOLDING AG-REG 4.00% 47.28 4.44% 90.24%
Banken
ZURICH INSURANCE GROUP AG 4.00% 313.80 6.09% 94.06% Transportinfrastruktur
8%
UBS GROUP AG-REG 4.00% 9.27 7.88% 96.41% 6% Schifffahrt
ABB LTD-REG 2.00% 17.21 4.65% 93.80% Immobilien
EMS-CHEMIE HOLDING AG-REG 2.00% 603.00 3.28% 99.48% Kapitalmärkte
SCHWEITER TECHNOLOGIES AG-BR 2.00% 932.00 4.29% 0.00% 6%
8% Einzelhandel
SWISS LIFE HOLDING AG-REG 2.00% 334.00 4.94% 99.77% Elektrische Geräte
6%
6% Chemikalien
6%
Stand per 31.03.2020
27 Mai 2020SZKB DIVIDENDENFONDS SCHWEIZ: ZUSAMMENFASSUNG
Erwartete Fondsrendite im entsprechenden Marktumfeld: Relative Beurteilung, historisches Verhalten
«ABWÄRTSMARKT» «SEITWÄRTSMARKT» «AUFWÄRTSMARKT»
RENDITEAUSWIRKUNG
• Passende Strategie für anhaltendes Niedrigzinsumfeld
• Für Kunden, die Wert auf stetige Cash Flows legen
• Delta zwischen Dividendenrendite und Renditen der Staatsanleihen
war noch nie so gross
• Das Payout-Ratio ist über die letzten Jahre deutlich gestiegen
• Die Portfoliostabilität steigt (Volatilität sinkt) durch defensive Dividendentitel
28 Mai 2020ÜBERSICHT GEBÜHREN
SZKB Aktienfonds Schweiz SZKB Dividendenfonds CH plus Hinweise zum Tranchenkonzept
A-Tranche:
A-Tranche A-Tranche
• Kein Mindestanlagevolumen &
Fonds-TER = 1.20% Fonds-TER = 1.30%
Ausschüttend Ausschüttend Mindestbestand
IA/IT-Tranche:
IA/IT-Tranche • Mindestanlage von CHF 500'000
IA-Tranche
Fonds-TER = 0.90% Mindestbestand von CHF 400'000
Fonds-TER = 0.80%
Ausschüttend
Ausschüttend
Thesaurierend
D-Tranche:
• Für SZKB-Kunden mit VV-Vertrag zugänglich
D-Tranche D-Tranche
Fonds-TER = 0.30% Fonds-TER = 0.35%
Thesaurierend Thesaurierend
29 Mai 2020DAS TEAM INSTITUTIONELLE KUNDEN Marco Fässler Christian Cach Ralf Ehrbar Philipp Kurmann Philip Rötheli Leiter Institutionelle Kunden Kundenberater Kundenberater Kundenberater Kundenberater marco.faessler@szkb.ch christian.cach@szkb.ch ralf.ehrbar@szkb.ch philipp.kurmann@szkb.ch philip.roetheli@szkb.ch +41 58 800 28 07 +41 58 800 24 08 +41 58 800 22 38 +41 58 800 29 06 +41 58 800 24 53 30 Mai 2020
31 Mai 2020
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