LLB-Fonds im Überblick - Bank Linth
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DEFENSIVEfonds Quartalsbericht 3 / 2019
obligationenfonds
Aktienfonds
strategiefonds
LLB-Fonds im Überblick
REALWERTefonds
spezialfonds
Quartalsbericht · 3 / 2019
Inhalt
Überblick
3 Editorial
4 Ausgezeichnet als Nummer 1
5 Fondsporträt
6 Retrozessionsfreies Preismodell
7 Übersicht Fondspalette
8 Rendite-Risiko-Spektrum
9 Investmentphilosophie
10 Kursentwicklung der LLB-Fonds
12 Indexperformance, Handel und Bewertung
Fonds-Factsheets 45 LLB Strategie Ausgewogen (CHF)
13 LLB Defensive (CHF) 46 LLB Strategie Festverzinslich (EUR)
14 LLB Defensive (EUR) 47 LLB Strategie Konservativ (EUR)
15 LLB Defensive (USD) 48 LLB Strategie Rendite (EUR)
16 LLB Obligationen CHF 49 LLB Strategie Ausgewogen (EUR)
17 LLB Obligationen EUR 50 LLB Strategie Rendite (USD)
18 LLB Obligationen USD 51 LLB Strategie Ausgewogen (USD)
19 LLB Obligationen Euro Alternativ (CHF) 52 LLB Inflation Protect (CHF)
20 LLB Obligationen Global Klasse P 53 LLB Alternative Strategie Global Klasse H CHF
21 LLB Obligationen Global Klasse H CHF 54 LLB Alternative Strategie Global Klasse H EUR
22 LLB Obligationen Global Klasse H EUR 55 LLB Alternative Strategie Global Klasse H USD
23 LLB Obligationen Global Klasse H USD 56 LLB Strategie Global Trend (CHF)
24 LLB Obligationen Inflation Linked Klasse P
25 LLB Obligationen Inflation Linked Klasse H CHF Weitere Informationen
26 LLB Obligationen Inflation Linked Klasse H EUR 58 LLB-Fondsglossar
27 LLB Obligationen Inflation Linked Klasse H USD 61 Rechtlicher Hinweis
28 LLB Wandelanleihen Klasse H CHF
29 LLB Wandelanleihen Klasse H EUR
30 LLB Wandelanleihen Klasse H USD
31 LLB Anleihen Strategie CEEMENA (EUR) Kl. I (T)
32 LLB Aktien Schweiz (CHF)
33 LLB Aktien Europa (EUR)
34 LLB Aktien Nordamerika (USD)
35 LLB Aktien Pazifik (JPY)
36 LLB Aktien Dividendenperlen Global (CHF)
37 LLB Aktien Regio Bodensee (CHF)
38 Bank Linth Regiofonds Zürichsee (CHF)
39 LLB Aktien Fit for Life (CHF)
40 LLB Aktien Immobilien Global (CHF) Klasse P
41 LLB Strategie Festverzinsliche (CHF)
42 LLB Strategie Konservativ (CHF)
43 LLB Strategie BPVV (CHF)
44 LLB Strategie Rendite (CHF)
Quartalsbericht · 3 / 2019
Editorial
2
–
3
Geschätzte Leserinnen, geschätzte Leser
Die Kapitalmärkte präsentieren sich bis Ende des dritten Quartals nach wie
vor überdurchschnittlich positiv. Keine einzige der bedeutenden Anlageklas-
sen erzielte in dieser Periode einen negativen Ertrag! Die globalen Aktien-
märkte schlossen sogar sehr stark: Schweiz: 24.1 %, Nordamerika: 20.6 %,
Europa: 20.0 %, Pazifik: 11.7 % und Schwellenländer: 6.2 %. Die permanente
beziehungsweise die sich wieder ausweitende Unterstützung der Noten-
banken liess auch die Obligationenmärkte aussergewöhnliche Renditen
erzielen: CHF: 2.8 %, EUR: 10.1 % und USD: 7.2 %. Die bedeutenden Währun-
gen US-Dollar, Euro und britisches Pfund schwächten sich nur geringfügig
um circa 1 % gegenüber dem Schweizer Franken ab.
Es machte sich bisher bezahlt, auch im Anlagejahr 2019 Risiken zu nehmen
– je höher die Aktienquote des Portfolios, desto höher fiel die Performance
aus. Allerdings zeigt sich schon seit Mai, dass wir uns eher in einer volatilen
Seitwärtsbewegung und nicht mehr in einem primären Aufwärtstrend befin-
den. Die Erträge der Anlagestrategien im Schweizer Franken betragen
6.0 % für Rendite und 8.3 % für Ausgewogen. Ebenso positiv sieht das in den
Euro-Strategien mit 7.6 % für Rendite und 9.5 % für Ausgewogen aus. Wie
bereits erwähnt, sind diese Werte aussergewöhnlich hoch und entsprechen
etwa dem Doppelten einer normalen Ertragserwartung über ein Anlagejahr
für die jeweilige Strategie.
Zwar erwarten wir weiterhin Unterstützung seitens der Notenbanken, der
Einfluss der Geldpolitik scheint aber immer geringer zu werden. Die vorlau-
fenden Indikatoren zielen praktisch einheitlich auf eine deutliche Abschwä-
chung der Weltwirtschaft. In unserer Asset Allocation sind wir deshalb aktu-
ell etwas vorsichtiger, indem wir Aktien und Obligationen guter Bonität
untergewichten. Peripheren Bondmärkten wie Schwellenländer-, inflati-
onsgeschützten und CAT-Bonds hingegen geben wir ein grösseres Gewicht.
Freundliche Grüsse
Dr. Thomas Mächtel
Leiter Business Management
LLB Asset Management AG
Quartalsbericht · 3 / 2019
Ausgezeichnet als Nummer 1 in Europa und in
Deutschland
Die LLB-Gruppe gewinnt den Refinitiv Lipper Group den vergangenen Jahren erfüllt und deswegen schon zahl-
Award für die beste Fondspalette in Europa: Sie siegt reiche Auszeichnungen in verschiedenen Ländern und Asset-
in der Königsdisziplin «über alle Hauptanlageklas- Klassen für LLB-Fondsportfolios erhalten. Unsere Strategie-,
sen». 2019 hat sie in der Schweiz, in Österreich und in Aktien- und Anleihenfonds erreichen regelmässig Spitzen-
Deutschland sowie auf europäischer Ebene total zwölf positionen, was die Kompetenz der LLB-Gruppe als Vermö-
Refinitiv Lipper Awards gewonnen. Ihr Asset Manage- gensverwaltungs- und Anlagebank unterstreicht. Systema-
ment erreicht damit länderübergreifend mehrmals tische, value-basierte Investmentansätze sind zusammen
die höchstmögliche Auszeichnung in der Fondsbran- mit einer guten Teamarbeit ausschlaggebend für diese
che. Die Refinitiv Lipper Awards zeichnen die Besten Resultate.
der Besten im Hinblick auf eine konstant starke, risi-
koadjustierte Performance aus. Bisher am häufigsten ausgezeichnet und damit das Flagg-
schiff der LLB-Gruppe sind die LLB-Strategiefonds. Massge-
«Mit einer Goldmedaille als Europameisterin 2019 in der bend für ihr gutes Abschneiden sind verschiedene Kompo-
Königsdisziplin ‹Overall Small Company› ausgezeichnet zu nenten, vor allem eine gute Asset Allocation und quali-
sein, freut uns ausserordentlich», sagt Markus Wiedemann, tativ hochstehende Fondsbausteine. LLB-Strategiefonds
Chief Investment Officer der LLB-Gruppe. «Damit beweist können diesbezüglich aus dem Vollen schöpfen, wie Markus
die LLB-Gruppe erneut, dass sie durch systematische Anla- Wiedemann erklärt: «Rund drei Viertel der veranlagten
geprozesse nachhaltigen Mehrwert für ihre Kunden schafft.» Gelder werden im Fund-of-Funds-Prinzip in LLB-Fonds inves-
In den Jahren 2012 bis 2019 hat die LLB-Gruppe insgesamt tiert. Für das weitere Viertel wendet das LLB-Drittfonds-
sagenhafte 44 Auszeichnungen für ihre Investmentkompe- Team einen selbst entwickelten und sehr leistungsfähigen
tenz gewonnen. Besonders bedeutend sind die Auszeich- Fondsselektionsprozess an. Strategiefonds ermöglichen
nungen der renommierten Agentur Refinitiv Lipper, die auf einen verhältnismässig leichten, transparenten Vergleich
eine über dreissigjährige Tradition in über zwanzig Ländern zwischen unterschiedlichen Anbietern. Es ist unser Ziel, die
zurückblicken kann. Liste der bisherigen Erfolge weiterzuführen. Wir arbeiten
deshalb laufend an der Verbesserung unserer Produkte und
Verschiedene Agenturen vergeben Awards, jeweils nach Anlageprozesse.»
leicht unterschiedlichen Rendite-Risiko-Kriterien und Zeit-
perioden. Auch diese Vergabekriterien haben wir bereits in Weitere Informationen: www.llb.li/auszeichnungen
LLB Asset Management AG, Vaduz
Quartalsbericht · 3 / 2019
Gold für den LLB Aktien Dividendenperlen Global (CHF)
Wer derzeit Rendite erzielen will, kommt an Aktien rungen der US-Steuergesetze zurückzuführen, die es den US-
nicht vorbei. Spareinlagen werfen schon lange kaum Konzernen erlauben, im Ausland deponierte Gelder zu repat-
etwas ab, ganz im Gegenteil: Die anhaltende Niedrig- riieren. Etliche Unternehmen nutzen das für Aktienrückkäufe.
zinsphase sorgt für eine schleichende Entwertung des «Buybacks» haben ähnlich wie Dividendenausschüttungen
gesparten Geldes. eine kurssteigernde Wirkung. Vorsicht ist jedoch bei Unter-
nehmen geboten, die die Aktienrückkäufe mit der Aufnahme
Als Alternative zu festverzinslichen Anlagen bieten sich für von Fremdkapital finanzieren und damit die Schuldenquote
risikobereite Anleger Aktien mit nachhaltig hohen Dividen- erhöhen.
denrenditen an, sogenannte Dividendenperlen. Denn die
Dividende macht einen wesentlichen Teil der Gesamtperfor- Das Dividendenmodell des LLB Asset Managements
mance bei Aktienanlagen aus. In Zeiten niedriger Zinsen Der Auswahlprozess beim LLB Aktien Dividendenperlen Glo-
nimmt die Wichtigkeit von Dividendenausschüttungen sogar bal (CHF) beginnt mit einer Einschränkung des Anlageuniver-
noch zu. sums auf globale Aktien mit hoher Marktkapitalisierung,
welche ein erforderliches Mass an Liquidität garantiert. Ge- 4
–
Im Fokus: Dividendenrenditen sucht werden Aktien mit hoher Dividendenrendite bezie- 5
Anstatt nach einzelnen Unternehmen mit hoher Dividenden- hungsweise hoher Aktionärsrendite, die zudem tiefe Wert-
rendite Ausschau zu halten, lohnt es sich, einen Investment- schwankungen aufweisen. Mitberücksichtigt wird auch die
fonds zu kaufen, der sich auf hohe Dividenden fokussiert. Der Länderbeziehungsweise die Sektorengewichtung. Die
LLB Aktien Dividendenperlen Global (CHF) ist ein solcher zusätzliche Beachtung qualitativer und fundamentaler Fak-
Investmentfonds. Investiert wird in ein breit diversifiziertes toren ist von Bedeutung, da nicht nur die Höhe der Dividen-
Aktienportfolio. Bei der Aktienauswahl werden weltweit füh- denrendite, sondern auch deren Qualität entscheidend ist.
rende Unternehmen favorisiert mit einer überdurchschnittli- Das ist die Basis für ein stetiges Dividendenwachstum und
chen erwarteten Dividendenrendite beziehungsweise Aktio- eine stabile Ausschüttungsquote. Der LLB Aktien Dividen-
närsrendite. denperlen Global (CHF) weist derzeit eine Dividendenrendite
von 4.3 Prozent pro Jahr auf.
Auch Aktienrückkäufe werden berücksichtigt
Aktienrückkäufe (engl. Share Buybacks) von Unternehmen Mehrfacher Gewinner des Lipper Fund Awards
wirken sich in zweifacher Hinsicht auf die Aktienkurse aus. Der LLB Aktien Dividendenperlen Global (CHF) gewann in der
Zunächst erhöht sich durch den Kauf eigener Aktien die Schweiz nach 2018 auch 2019 den Lipper Fund Award als bes-
Nachfrage, was tendenziell zu höheren Kursen führt. Entwer- ter Fonds in der Kategorie «Equity Global Income» über fünf
tet das Unternehmen nach dem Rückkauf die Aktien, verrin- Jahre. Und auch in Österreich und in Deutschland siegte der
gert sich deren Stückzahl. Bei gleichbleibendem Gewinn Investmentfonds bei den Lipper Fund Awards in dieser Kate-
steigt damit der Gewinnanteil, der auf die einzelne Aktie ent- gorie, jeweils über drei und fünf Jahre. Damit gewinnt dieser
fällt, was wiederum, gemessen am Kurs-Gewinn-Verhältnis, Fonds für seine Anleger nicht nur die nationalen Wertungen,
zu einem niedrigeren Bewertungsniveau führt. sondern auch die Europawertung als bester Fonds seiner
Klasse – ebenfalls sowohl über drei als auch über fünf Jahre.
Der Vergleich des S&P 500 Buyback Index mit dem S&P 500
Index zeigt, dass sich Aktien mit hohen Rückkaufsquoten in
den letzten zehn Jahren deutlich besser entwickelt haben.
Die gegenwärtig in den USA besonders grosse Beliebtheit
von Aktienrückkäufen ist zu einem grossen Teil auf die Ände-
Hohe Dividendenrendite als Performancetreiber Aktien mit hohen Rückkaufsquoten liegen vorn
275 400
(in %, indexiert) (in %, indexiert)
250
225
300
200
175
150 200
125
100
100
75
50
ASM / Bloomberg ASM / Bloomberg
25 0
.0 4
.0 5
.0 6
.0 7
.0 8
.0 10
.0 1
.0 2
.0 3
. 4
.0 15
.0 6
. 17
.0 18
19
. 9
.0 00
.0 1
.0 2
.0 3
. 9
09
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11
2
13
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16
7
8
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30 9.0
30 9.0
30 9.0
30 9.0
30 9.1
30 9.1
30 9.1
30 9.1
30 9.1
30 9.9
30 9.0
30 9.0
30 9.0
30 9.0
30 9.0
.1
.1
.1
.1
.1
30 09.
30 9.
30 09.
9.
30 09.
30 09.
9.
9.
9.
9.
9.
9.
9
9
9
9
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.0
.0
.0
.0
.0
.0
.0
.0
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.0
.0
.0
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
MSCI World High Dividend Yield Index MSCI World Index S&P 500 Buyback Index S&P 500 Index
Quartalsbericht · 3 / 2019
Mehr Transparenz dank retrozessionsfreiem
Preismodell
Die LLB wendet seit mehreren Jahren ein wegweisendes Zinsabhängige Gebühr bei ausgewählten Obligationen-
Preismodell an, das auf Vertriebsentschädigungen für und Geldmarktfonds
eigene Fonds und solche von Drittanbietern verzichtet Einen fairen und innovativen variablen Tarif bieten wir auch
– sowohl bei der Vermögensverwaltung als auch bei für die LLB-Obligationenfonds Schweizer Franken, Euro und
«LLB Invest», der entgeltlichen Anlageberatung. Für US-Dollar sowie für unsere Geldmarktfonds an. Die Kosten-
ausgewählte Strategieprodukte und Obligationenfonds belastung richtet sich nach dem aktuellen Zinsumfeld. Anle-
bieten wir ein performance- beziehungsweise ein ger können also beim aktuell tiefen Zinsniveau von beson-
zinsabhängiges Gebührenmodell an. ders günstigen Konditionen profitieren – vergleichen Sie
hierzu die Angaben zur «Total Expense Ratio» bei den einzel-
Mit dem Verzicht beziehungsweise mit der Weitervergütung nen Fonds.
der Vertriebsentschädigungen an betroffene Kunden wird
Kostentransparenz geschaffen und es werden potenzielle Dieses Pricing führt zu sehr attraktiven Konditionen im Kon-
Interessenkonflikte vermieden. Zudem werden die LLB- kurrenzvergleich: Beispielsweise liegt die Gebührenbe-
Fonds deutlich günstiger. lastung des LLB Defensive (CHF) bei nur 0.10 Prozent. Der
LLB Obligationen CHF liegt bei 0.35 Prozent und der LLB
«Aktive» Fonds zu «passiven» Preisen Aktien Europa (EUR) bei 0.80 Prozent (Total Expense Ratio,
Die Kunden profitieren von attraktiven, leistungsabhän- kurz TER).
gigen Konditionen für LLB-Fonds, die regelmässig für ihre
überdurchschnittliche Performance von unabhängigen
Dritten ausgezeichnet werden. Für eigene Fonds schafft die
LLB die Vertriebsentschädigungen gänzlich ab, wodurch
diese deutlich günstiger werden. Kunden erhalten somit
professionell aktiv verwaltete und risikokontrollierte Fonds
zu Preisen, die vergleichbar sind mit jenen von passiven ETFs.
Die tiefen Gebühren wirken sich zudem positiv auf die
längerfristige Wertentwicklung der Fonds aus.
Performanceabhängige Tarife bei ausgewählten LLB-
Strategiefonds
Zum bestehenden leistungsabhängigen Tarif (Performance
Fee) in der Vermögensverwaltung setzt die LLB als eine der
ersten Banken in Europa für ausgewählte LLB-Strategie-
fonds einen performanceabhängigen Tarif ein. Neben einem
fixen Basistarif von 0.25 Prozent pro Jahr wird ein Anteil von
einem Zehntel der positiven Nettoperformance bis maximal
1.25 Prozent verrechnet (vgl. Abbildung). Diesen variablen
Tarifanteil zahlen die Anleger nur dann, wenn sich das
Fondsvermögen nach Abzug sämtlicher Kosten positiv ent-
wickelt.
Aktuelles Pricing nach Performance Fees bei LLB- Beispiele für die Strategiefonds:
Strategiefonds LLB-Strategie Konservativ, Rendite und Ausgewogen
Fixum von 0.25 % jährlich plus 10 % der positiven Netto-Perfor- Jahres- Fixe TER- Variable TER- Total
mance bis maximal 1.25 %. performance * Komponente Komponente
1.50 %
(TER) –5.00 % 0.25 % 0.00 % 0.25 %
Performance Fee TER
1.25 %
+5.00 % 0.25 % 0.50 % 0.75 %
1.00 % +15.00 % 0.25 % 1.00 % 1.25 %
0.75 % * Das Geschäftsjahr unserer Anlagefonds endet am 30. September
(TER = Total Expense Ratio / Gesamtkostenquote).
0.50 %
0.25 %
0.00 %
–2 % 0 % 2% 4% 6% 8 % 10 % 12 % 14 % 16 % 18 % 20 %
Nettorendite
Quartalsbericht · 3 / 2019
Übersicht Fondspalette
Portfoliobausteine und Satelliten
Wir bieten unseren Kunden eine breite Produktpalette an. Satelliten für Ihr Portfolio
Das gesamte Fondsvolumen beträgt per 30.06.2019 Neben den Portfoliobausteinen bieten wir auch Satelliten
CHF 4.5 Milliarden (ohne Doppelzählungen bei Fund-of- bei Aktien- und Spezialfonds an, mit denen besondere Kun-
Funds). In diversen Anlagekategorien (z. B. Strategiefonds, denwünsche abgedeckt werden können. Jeder dieser Fonds
Bond Global, Aktien Small und Mid Caps Schweiz) wurden stellt eine eigenständige Investmentlösung dar und eignet
die Fonds der LLB von renommierten Fondsanalyse-Unter- sich deshalb als Beimischung für viele Portfolios.
nehmen bereits mehrfach für ihre Performance ausgezeich-
net. Die Verwaltung unserer Fonds obliegt der LLB Asset Gute Performance bei niedrigen Kosten
Management AG, dem Asset Manager der LLB-Gruppe. Unsere Fondspalette zeichnet sich im Wettbewerbsvergleich
durch eine überdurchschnittliche Performance sowie un-
Portfoliobausteine gewöhnlich tiefe Kosten aus. Dies bestätigen externe Ver-
Für den Aufbau unterschiedlicher Portfolios empfehlen wir gleiche, die von unabhängigen Fondsanalyseunternehmen
unsere Aktien- und Obligationenfonds. Die grosse Auswahl periodisch durchgeführt werden.
ermöglicht es, vielfältigen Bedürfnissen optimal gerecht zu 6
–
werden. Die Kunden profitieren von hervorragenden und 7
breit diversifizierten Fonds.
Portfoliobausteine
Ref.-Währung CHF Ref.-Währung EUR Ref.-Währung USD / Andere
Defensivefonds LLB Defensive (CHF) LLB Defensive (EUR) LLB Defensive (USD)
Obligationenfonds LLB Obligationen CHF LLB Obligationen EUR LLB Obligationen USD
LLB Obl. Euro Alternativ (CHF) LLB Obligationen Global Kl. P LLB Obl. Inflation Linked Kl. P
LLB Obligationen Global Kl. H CHF LLB Obligationen Global Kl. H EUR LLB Obligationen Global Kl. H USD
LLB Obl. Inflation Linked Kl. H CHF LLB Obl. Inflation Linked Kl. H EUR LLB Obl. Inflation Linked Kl. H USD
LLB Wandelanleihen Kl. H CHF LLB Wandelanleihen Kl. H EUR LLB Wandelanleihen Kl. H USD
LLB Anleihen Strategie
CEEMENA (EUR) Kl. I (T)
Aktienfonds LLB Aktien Schweiz (CHF) LLB Aktien Europa (EUR) LLB Aktien Nordamerika (USD)
LLB Aktien Dividendenperlen LLB Aktien Pazifik (JPY)
Global (CHF)
LLB Aktien Immo. Global (CHF) Kl. P
Strategiefonds LLB Strategie Festverzinslich (CHF) LLB Strategie Festverzinslich (EUR)
LLB Strategie Konservativ (CHF) LLB Strategie Konservativ (EUR)
LLB Strategie BPVV (CHF)
LLB Strategie Rendite (CHF) LLB Strategie Rendite (EUR) LLB Strategie Rendite (USD)
LLB Strategie Ausgewogen (CHF) LLB Strategie Ausgewogen (EUR) LLB Strategie Ausgewogen (USD)
Satelliten
Ref.-Währung CHF Ref.-Währung EUR Ref.-Währung USD / Andere
Aktienfonds LLB Aktien Regio Bodensee (CHF)
Bank Linth Regiofonds Zürichsee (CHF)
LLB Aktien Fit for Life (CHF)
Realwertefonds LLB Inflation Protect (CHF)
Spezialfonds LLB Alternative Strategie LLB Alternative Strategie LLB Alternative Strategie
Global Kl. H CHF Global Kl. H EUR Global Kl. H USD
LLB Strategie Global Trend (CHF)
Kl. P = Anteilsklasse für Privatkunden
Kl. H = In den H-Klassen werden Fremdwährungsrisiken aus Sicht der jeweiligen Referenzwährung zu mindestens 80 % abgesichert.
Quartalsbericht · 3 / 2019
Rendite-Risiko-Spektrum der LLB-Fonds Je nach Anlageklasse unterscheiden sich die Rendite- und so zu verstehen, dass bei einer Unterschreitung im ungüns- Risikoparameter der einzelnen Fonds. Grundsätzlich gehen tigsten Fall Vermögenseinbussen möglich sind. Um die an den Finanzmärkten hohe Ertragserwartungen mit erwarteten langfristigen Durchschnittsrenditen der Anlage- grösseren Risiken einher. Um diesen Zusammenhang zu klassen zu erzielen, muss das Vermögen entsprechend verdeutlichen, stellen wir in der nachstehenden Tabelle den länger investiert sein. minimalen Anlagehorizont unserer Fonds dar. Dieser ist LLB-Fonds Minimaler Anlagehorizont Defensivefonds LLB Defensive (CHF) / (EUR) / (USD) 6 Monate Obligationenfonds LLB Obligationen CHF / EUR / USD 2 Jahre LLB Obligationen Euro Alternativ (CHF) LLB Obligationen Global Klasse P / H CHF / H EUR / H USD LLB Obligationen Inflation Linked Klasse P / H CHF / H EUR / H USD LLB Wandelanleihen Klasse H CHF / H EUR / H USD 6 Jahre LLB Anleihen Strategie CEEMENA (EUR) Klasse I (T) Aktienfonds LLB Aktien Schweiz (CHF) 10 Jahre LLB Aktien Europa (EUR) LLB Aktien Nordamerika (USD) LLB Aktien Pazifik (JPY) LLB Aktien Dividendenperlen Global (CHF) LLB Aktien Regio Bodensee (CHF) Bank Linth Regiofonds Zürichsee (CHF) LLB Aktien Fit for Life (CHF) LLB Aktien Immobilien Global (CHF) Klasse P Strategiefonds LLB Strategie Festverzinslich (CHF) / (EUR) 3 Jahre LLB Strategie Konservativ (CHF) / (EUR) LLB Strategie BPVV (CHF) LLB Strategie Rendite (CHF) / (EUR) / (USD) 4 Jahre LLB Strategie Ausgewogen (CHF) / (EUR) / (USD) 6 Jahre Realwertefonds LLB Inflation Protect (CHF) 4 Jahre Spezialfonds LLB Alternative Strategie Global Klasse H CHF / H EUR / H USD 5 Jahre LLB Strategie Global Trend (CHF) 6 Jahre Quartalsbericht · 3 / 2019
Investmentphilosophie
Quant-Value-Investing
Die Fonds der LLB werden von der LLB Asset Management Titelselektion – mit systematischer Analyse zu
AG verwaltet . Diese verfügt über jahrelange Erfahrung und effizienten Portfolios
einen ausgezeichneten Leistungsausweis im Management Die Titelselektion unseres aktiven Portfoliomanagements
anspruchsvoller Portfolios. Das Unternehmen ist spezia- wird von quantitativen und qualitativen Aspekten bestimmt.
lisiert auf die strategische Vermögensstrukturierung, die Modernste Technologie ermöglicht es, das Anlageuniversum
Titelselektion sowie die Portfoliokonstruktion in den bedeu- nach quantitativen Kriterien zu durchleuchten, wobei der
tenden Aktien- und Obligationenmärkten. Wir verstehen Value-Gedanke im Vordergrund steht. Diesem Vorgehen
darunter Folgendes: liegt die Tatsache zugrunde, dass Value Investing für mittel-
bis langfristig orientierte Anleger Mehrerträge generiert.
Strategische Vermögensstrukturierung – der Ertrags- Werte, die einen überdurchschnittlichen Erfolg versprechen,
treiber schlechthin werden einer weiteren sorgfältigen Fundamentalanalyse
In der strategischen Asset Allocation erstellen wir mass- unterzogen.
geschneiderte Portfolios, die hinsichtlich Renditeerwartung,
Risikobereitschaft, Liquiditätsbedarf sowie Anlagehorizont Portfoliokonstruktion – Risikominimierung für 8
–
auf die Kundenbedürfnisse abgestimmt sind. Ziel ist es, unter effiziente Portfolios 9
Berücksichtigung der Risikobereitschaft die Rendite lang- In der Portfoliokonstruktion wird bewusst auf das bestmög-
fristig zu maximieren. liche Verhältnis von Rendite und Risiko geachtet. Mittels
hoch entwickelter Optimierungsverfahren wägen wir
Wir diversifizieren unsere Fonds breit nach Anlagekategorien Ertragspotenziale und Risiken ab. Das Risikomanagement
und Einzeltiteln. Dadurch reduzieren wir das titelspezifische zielt sowohl quantitativ als auch fundamental darauf ab,
Risiko und erschliessen zusätzliche Ertragspotenziale. attraktive Werte zu einem Erfolg versprechenden Portfolio
Fremdwährungen bewirtschaften wir aktiv und nehmen zu kombinieren und gleichzeitig die Wahrscheinlichkeit
nach fundierter Einschätzung Über- oder Untergewich- sowie das Ausmass einer Underperformance streng zu limi-
tungen vor. Neben- und Randmärkte werden in Kooperation tieren.
mit qualifizierten externen Spezialisten abgedeckt.
YTD Performance per 30.09.2019 der LLB-Fonds in % (Fondswährung)
22.0 %
20.0 %
18.0 %
16.0 %
14.0 %
12.0 %
10.0 %
8.0 %
6.0 %
4.0 %
2.0 %
0.0 %
–2.0 %
LLB Aktien Schweiz (CHF)
LLB Aktien Immobilien Global (CHF) Klasse P
Bank Linth Regiofonds Zürichsee (CHF)
LLB Aktien Nordamerika (USD)
LLB Aktien Europa (EUR)
LLB Aktien Dividendenperlen Global (CHF) Klasse T
LLB Aktien Regio Bodensee (CHF)
LLB Anleihen Strategie CEEMENA (EUR) Klasse I (T)
LLB Aktien Fit for Life (CHF)
LLB Strategie Ausgewogen (EUR)
LLB Strategie Ausgewogen (USD)
LLB Obligationen Global Klasse P
LLB Obligationen Inflation Linked Klasse H USD
LLB Strategie Ausgewogen (CHF)
LLB Obligationen USD
LLB Strategie Rendite (EUR)
LLB Strategie Rendite (USD)
LLB Wandelanleihen Klasse H USD
LLB Obligationen Inflation Linked Klasse H EUR
LLB Obligationen Global Klasse H USD
LLB Alternative Strategie Global Klasse H USD
LLB Strategie Rendite (CHF)
LLB Strategie Konservativ (EUR)
LLB Obligationen Inflation Linked Klasse H CHF
LLB Obligationen Inflation Linked Klasse P
LLB Strategie BPVV (CHF)
LLB Wandelanleihen Klasse H EUR
LLB Obligationen EUR Klasse T
LLB Strategie Festverzinslich (EUR)
LLB Obligationen Global Klasse H EUR
LLB Wandelanleihen Klasse H CHF
LLB Obligationen Global Klasse H CHF
LLB Strategie Konservativ (CHF)
LLB Obligationen Euro Alternativ (CHF)
LLB Alternative Strategie Global Klasse H EUR
LLB Inflation Protect (CHF)
LLB Strategie Festverzinslich (CHF)
LLB Alternative Strategie Global Klasse H CHF
LLB Obligationen CHF Klasse T
LLB Defensive (USD)
LLB Strategie Global Trend (CHF)
LLB Defensive (EUR)
LLB Aktien Pazifik (JPY)
LLB Defensive (CHF)
Quartalsbericht · 3 / 2019
Kursentwicklung der LLB-Fonds per 30.09.2019
in CHF Letzte Letzte Seit
Mio. Kurs 2019 2018 3 Jahre 5 Jahre Auflage
Defensivefonds
LLB Defensive (CHF) 64.1 100.61 –0.25 % –0.40 % –1.06 % –0.95 % 0.61 %
LLB Defensive (EUR) 80.3 114.04 0.80 % –1.03 % 0.10 % 0.22 % 14.04 %
LLB Defensive (USD) 94.2 124.84 2.22 % 1.45 % 5.23 % 5.97 % 24.84 %
Obligationenfonds
LLB Obligationen CHF Kl. T 651.9 1 155.50 2.67 % –0.72 % 0.84 % 5.32 % 55.50 %
LLB Obligationen EUR Kl. T 213.9 1
116.54 5.41 % –0.67 % 4.10 % 11.26 % 127.93 %
LLB Obligationen USD 71.5 256.48 8.08 % –0.84 % 8.01 % 15.50 % 156.48 %
LLB Obligationen Euro Alternativ (CHF) 21.1 112.60 4.06 % –1.72 % 2.13 % 4.69 % 42.12 %
LLB Obligationen Global Klasse P 486.4 1
91.39 8.73 % 1.60 % 5.62 % 19.29 % 61.64 %
LLB Obligationen Global Klasse H CHF 486.4 1
104.00 4.47 % –2.40 % 0.48 % – 4.00 %
LLB Obligationen Global Klasse H EUR 486.4 1
104.75 4.95 % –1.80 % 1.34 % – 4.75 %
LLB Obligationen Global Klasse H USD 486.4 1 112.25 6.52 % –0.14 % 7.31 % – 12.25 %
LLB Obligationen Inflation Linked Klasse P 339.1 1 135.57 5.72 % –3.33 % 3.59 % 4.42 % 35.57 %
LLB Obligationen Inflation Linked Klasse H CHF 339.1 1
105.70 5.91 % –2.87 % 0.00 % – 5.70 %
LLB Obligationen Inflation Linked Klasse H EUR 339.1 1
106.70 6.53 % –2.25 % 0.92 % – 6.70 %
LLB Obligationen Inflation Linked Klasse H USD 339.1 1 117.11 8.50 % –0.07 % 8.48 % – 17.11 %
LLB Wandelanleihen Klasse H CHF 348.0 1 106.70 4.71 % –5.78 % 5.96 % – 6.70 %
LLB Wandelanleihen Klasse H EUR 348.0 1
126.42 5.57 % –5.01 % 6.84 % 16.25 % 26.42 %
LLB Wandelanleihen Klasse H USD 348.0 1
117.82 7.23 % –3.03 % 14.72 % – 17.82 %
LLB Anleihen Strategie CEEMENA (EUR) Kl. I (T) 208.0 1 149.00 11.69 % –2.87 % 13.38 % 30.26 % 61.16 %
Aktienfonds
LLB Aktien Schweiz (CHF) 175.4 275.18 20.37 % –13.84 % 25.14 % 22.28 % 175.18 %
LLB Aktien Europa (EUR) 151.3 127.52 16.76 % –13.60 % 18.63 % 23.31 % 149.40 %
LLB Aktien Nordamerika (USD) 195.4 350.70 16.83 % –10.02 % 29.65 % 34.48 % 250.70 %
LLB Aktien Pazifik (JPY) 70.9 11'677.00 0.36 % –19.45 % 13.78 % 6.63 % 16.77 %
LLB Aktien Dividendenperlen Global (CHF) Kl. T 119.3 1
177.95 15.59 % –4.29 % 33.30 % 40.62 % 77.95 %
LLB Aktien Regio Bodensee (CHF) 80.2 413.25 12.31 % –24.24 % 10.42 % 45.74 % 313.25 %
Bank Linth Regiofonds Zürichsee (CHF) 70.6 299.22 17.13 % –22.98 % 13.23 % 45.36 % 199.22 %
LLB Aktien Fit for Life (CHF) 22.8 194.15 9.53 % –6.69 % 28.62 % 43.66 % 94.15 %
LLB Aktien Immobilien Global (CHF) Kl. P 88.9 1
92.25 17.97 % –11.49 % 15.53 % 32.73 % –7.75 %
Quartalsbericht · 3 / 2019Kursentwicklung der LLB-Fonds per 30.09.2019
in CHF Letzte Letzte Seit
Mio. Kurs 2019 2018 3 Jahre 5 Jahre Auflage
Strategiefonds
LLB Strategie Festverzinslich (CHF) 31.9 115.30 3.78 % –3.10 % 0.96 % 4.77 % 15.30 %
LLB Strategie Konservativ (CHF) 53.3 104.95 4.12 % –3.49 % 2.49 % – 4.95 %
LLB Strategie BPVV (CHF) 28.0 128.75 5.58 % –5.57 % 4.17 % 5.32 % 42.66 %
LLB Strategie Rendite (CHF) 206.7 134.45 6.03 % –5.86 % 4.47 % 5.78 % 34.45 %
LLB Strategie Ausgewogen (CHF) 118.8 124.25 8.33 % –8.57 % 7.72 % 7.62 % 24.25 %
LLB Strategie Festverzinslich (EUR) 11.4 127.69 5.30 % –2.04 % 1.88 % 9.02 % 27.69 %
LLB Strategie Konservativ (EUR) 6.6 104.25 5.98 % –2.98 % 2.94 % – 4.25 % 10
–
LLB Strategie Rendite (EUR) 55.5 168.91 7.57 % –4.63 % 5.20 % 10.86 % 68.91 % 11
LLB Strategie Ausgewogen (EUR) 50.1 154.27 9.53 % –7.37 % 8.19 % 13.58 % 54.27 %
LLB Strategie Rendite (USD) 5.1 108.30 7.25 % –4.92 % 8.43 % 10.08 % 8.30 %
LLB Strategie Ausgewogen (USD) 4.2 110.21 9.00 % –7.49 % 11.50 % 12.46 % 10.21 %
Realwertefonds
LLB Inflation Protect (CHF) 11.1 101.05 3.80 % –5.62 % –0.15 % –1.94 % 1.05 %
Spezialfonds
LLB Alternative Strategie Global Klasse H CHF 97.4 1 89.55 3.59 % –9.14 % –4.63 % – –10.45 %
LLB Alternative Strategie Global Klasse H EUR 97.4 1
91.71 3.93 % –8.66 % –3.32 % – –8.29 %
LLB Alternative Strategie Global Klasse H USD 97.4 1
100.56 6.31 % –6.63 % 3.13 % – 0.56 %
LLB Strategie Global Trend (CHF) 9.7 94.35 0.80 % –6.12 % 2.83 % –4.16 % 5.54 %
1
Totales Fondsvermögen aller Klassen
Quartalsbericht · 3 / 2019Indexperformance, Handel und Bewertung
im Überblick
Aktien-Indizes (Total Return) per 30.09.2019
2019 2018 Letzte 3 Jahre Letzte 5 Jahre
SPI (CHF) 24.45 % –8.57 % 37.71 % 40.68 %
SPI Small und Mid Cap (CHF) 21.25 % –16.40 % 33.32 % 63.48 %
MSCI Europa (EUR) 19.96 % –10.00 % 27.09 % 34.29 %
MSCI USA (USD) 20.63 % –4.50 % 45.41 % 66.44 %
MSCI Pazifik (JPY) 10.05 % –14.08 % 30.12 % 28.14 %
MSCI Welt (CHF) 19.51 % –7.14 % 40.01 % 51.86 %
Obligationen-Indizes (Total Return) per 30.09.2019
2019 2018 Letzte 3 Jahre Letzte 5 Jahre
SBI Foreign AAA-BBB (Swiss Bond Index CHF) 3.09 % –0.33 % 1.65 % 6.63 %
JP Morgan EMU Government Bond (EUR) 10.13 % 1.00 % 8.32 % 20.46 %
JP Morgan United States Government Bond (USD) 8.13 % 0.81 % 7.13 % 16.57 %
JP Morgan Global Government Bond (EUR) 11.75 % 4.35 % 6.91 % 28.45 %
Wandelanleihen-Indizes (Total Return) per 30.09.2019
2019 2018 Letzte 3 Jahre Letzte 5 Jahre
Thomson Reuters Convertible Bonds Global Vanilla (EUR) 13.83 % 1.61 % 20.45 % 41.28 %
Thomson Reuters Convertible Bonds Global Investment Grade Hedged (EUR) 3.68 % –4.09 % 11.84 % 21.88 %
Handel Ausnahme
Sie können Ihre Aufträge von 8.30 bis 15.30 Uhr bei Ihrem LLB Aktien Pazifik ( JPY): Da der japanische Markt um
Kundenberater platzieren; sie müssen vor 16.00 Uhr beim 8.00 Uhr schliesst, erhalten Sie den Schlusskurs des nächs-
Handel eintreffen. Später eingehende Aufträge werden am ten Börsentages. Die Valuta ist drei Tage nach dem Handels-
folgenden Arbeitstag bearbeitet. Anteilszeichnungen und tag.
-rücknahmen von LLB-Fonds können auch über andere Ban-
ken abgewickelt werden. Teilen Sie Ihrem dortigen Betreuer
die Valorennummer und den Namen des entsprechenden
Fonds mit.
Bewertung / Valuta
Die Fonds werden entsprechend der Forward-Pricing-Richt-
linie abgerechnet. Damit erhalten Sie den Schlusskurs des
Tages, an dem Sie den Auftrag aufgegeben haben. Die Valuta
ist drei Tage nach dem Handelstag.
Quartalsbericht · 3 / 2019DEFENSIvEfonds
LLB Defensive (CHF)
per 30.09.2019
Stefan Rösch Mirko Mattasch
Fondsmanager seit 01.02.2019 Co-Manager seit 16.03.2009
Anlagepolitik Fondsdaten
Der Fonds investiert in kurz laufende festverzinsliche Wertpapiere Nettoinventarwert pro Anteil CHF 100.61
beziehungsweise setzt entsprechende Derivate ein, um ein geld- Fondsvermögen CHF 64.1 Mio.
marktähnliches Portfolio zu erreichen. Er orientiert sich an sechs- Referenzwährung CHF
Handelbarkeit Täglich
monatigen Geldmarkterträgen. Das Fondsvermögen wird nur in
Valorennummer 3257583
fest- und variabel verzinsliche Anlagen hoher Bonität (Investment
ISIN LI0032575834
Grade) investiert. Neben kurz laufenden Obligationen kann der WKN A0RLU0
Fonds auch Notes sowie Zins- und Währungsswaps einsetzen. Er Bloomberg LLBGELD LE
richtet sich an Kunden, die über einen Anlagehorizont von mindes-
tens einem halben Jahr verfügen. Der Fonds bietet eine attraktive Lancierung 16. März 2009
Alternative zu den traditionellen Fest- und Callgeldern in der jewei- Rechtsform AGmvK (UCITS V)
Fondsdomizil Liechtenstein 12
ligen Referenzwährung. Er eignet sich für Investoren, die etwas –
Verwaltungsgesellschaft LLB Fund Services AG 13
höhere Erträge als im Geldmarkt anstreben.
Verwahrstelle Liechtensteinische
Landesbank AG
Wertentwicklung über 5 Jahre Investmentmanager LLB Asset Management AG
103
Vertreter in der Schweiz LLB Swiss Investment AG
Claridenstrasse 20, 8002 Zürich
Zahlstelle in der Schweiz Bank Linth LLB AG
Zürcherstrasse 3, 8730 Uznach
102
Ende des Rechnungsjahres 30. September
Ausschüttungen Keine, thesaurierend
Vertriebszulassung in LI, CH, DE, AT
101
Steuerliche Transparenz in LI, CH, DE, AT
Klassifizierung nach deutschem Investmentfonds ohne
InvStG (2018) Teilfreistellung
100 Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers AG
Total Expense Ratio 0.10 % p. a. (per 31.03.2019)
99 TER Berechnung 0.10 % + 10 % v. 3-Mt.-LIBOR
2014 2015 2016 2017 2018 2019
Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Antei-
les kann jederzeit steigen oder fallen. Die dargestellten Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und
Rendite und Risiko Fonds Peer-Group 1
Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. 2019 –0.3 % –0.6 %
Vorjahr –0.4 % –0.9 %
Letzte 3 Jahre –1.1 % –2.5 %
Bonitäten Letzte 5 Jahre –1.0 % –3.6 %
Volatilität letzte 5 Jahre 0.4 % 0.1 %
AAA 2 % AA 35 %
Aktuelle durchschnittliche
BBB 13 % Rendite auf Verfall –0.46 % p. a.
Aktuelle Duration 8.90 Monate
Zinsspread durationsadjustiert 0.45 %
Fälligkeiten
0 – 1 Monate 10 %
1 – 3 Monate 16 %
A 50 %
3 – 6 Monate 16 %
6 – 12 Monate 25 %
> 12 Monate 33 %
Kaufargumente
◆ Aktives Management zu sehr attraktiven Konditionen
◆ Die Negativzinspolitik führt dazu, dass Call- und Festgelder sowie
Konti eine negative Verzinsung aufweisen
◆ LLB Defensive (CHF) stellt eine interessante Alternative für defen-
sive Investoren mit einem Anlagehorizont ab 6 Monaten dar
1
Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe/Africa/Asia OE CHF Money Market) zur Verfügung gestellt wird.
Quartalsbericht · 3 / 2019DEFENSIvEfonds
LLB Defensive (EUR)
per 30.09.2019
Roger Wohlwend Peter Goller
Fondsmanager seit 01.01.2017 Co-Manager seit 01.02.2019
Anlagepolitik Fondsdaten
Der Fonds investiert in kurz laufende festverzinsliche Wertpapiere Nettoinventarwert pro Anteil EUR 114.04
beziehungsweise setzt entsprechende Derivate ein, um ein geld- Fondsvermögen EUR 73.8 Mio.
marktähnliches Portfolio zu erreichen. Er orientiert sich an sechs- Referenzwährung EUR
Handelbarkeit Täglich
monatigen Geldmarkterträgen. Das Fondsvermögen wird nur in
Valorennummer 2153524
fest- und variabel verzinsliche Anlagen hoher Bonität (Investment
ISIN LI0021535245
Grade) investiert. Neben kurz laufenden Obligationen kann der WKN A0ERMN
Fonds auch Notes sowie Zins- und Währungsswaps einsetzen. Er Bloomberg LLBDIEU LE
richtet sich an Kunden, die über einen Anlagehorizont von mindes-
tens einem halben Jahr verfügen. Der Fonds bietet eine attraktive Lancierung 20. Juni 2005
Alternative zu den traditionellen Fest- und Callgeldern in der jewei- Rechtsform AGmvK (UCITS V)
Fondsdomizil Liechtenstein
ligen Referenzwährung. Er eignet sich für Investoren, die etwas
Verwaltungsgesellschaft LLB Fund Services AG
höhere Erträge als im Geldmarkt anstreben.
Verwahrstelle Liechtensteinische
Landesbank AG
Wertentwicklung über 5 Jahre Investmentmanager LLB Asset Management AG
118
Vertreter in der Schweiz LLB Swiss Investment AG
Claridenstrasse 20, 8002 Zürich
Zahlstelle in der Schweiz Bank Linth LLB AG
Zürcherstrasse 3, 8730 Uznach
116
Ende des Rechnungsjahres 30. September
Ausschüttungen Keine, thesaurierend
Vertriebszulassung in LI, CH, DE, AT
114
Steuerliche Transparenz in LI, CH, DE, AT
Klassifizierung nach deutschem Investmentfonds ohne
InvStG (2018) Teilfreistellung
112 Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers AG
Total Expense Ratio 0.13 % p. a. (per 31.03.2019)
110 TER Berechnung 0.125 % + 10 % v. 3-Mt.-LIBOR
2014 2015 2016 2017 2018 2019
Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Antei-
les kann jederzeit steigen oder fallen. Die dargestellten Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und
Rendite und Risiko Fonds
Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. 2019 0.8 %
Vorjahr –1.0 %
Letzte 3 Jahre 0.1 %
Bonitäten Letzte 5 Jahre 0.2 %
Volatilität letzte 5 Jahre 0.3 %
AAA 10 % AA 26 %
Aktuelle durchschnittliche
Rendite auf Verfall –0.04 % p. a.
Aktuelle Duration 9.38 Monate
Fonds-Rating 1
Morningstar Sterne (3 Jahre) 4
BBB 16 % A 48 %
Kaufargumente
◆ Aktives Management zu sehr attraktiven Konditionen
◆ Attraktivere Rendite des LLB Defensive (EUR) gegenüber EUR-
Festgeldzinsen
1
Die Fonds-Ratings beziehen sich auf den Vormonat.
Quartalsbericht · 3 / 2019DEFENSIvEfonds
LLB Defensive (USD)
per 30.09.2019
Stefan Rösch Mirko Mattasch
Fondsmanager seit 01.02.2019 Co-Manager seit 01.02.2019
Anlagepolitik Fondsdaten
Der Fonds investiert in kurz laufende festverzinsliche Wertpapiere Nettoinventarwert pro Anteil USD 124.84
beziehungsweise setzt entsprechende Derivate ein, um ein geld- Fondsvermögen USD 94.3 Mio.
marktähnliches Portfolio zu erreichen. Er orientiert sich an sechs- Referenzwährung USD
Handelbarkeit Täglich
monatigen Geldmarkterträgen. Das Fondsvermögen wird nur in
Valorennummer 2153526
fest- und variabel verzinsliche Anlagen hoher Bonität (Investment
ISIN LI0021535260
Grade) investiert. Neben kurz laufenden Obligationen kann der WKN A0ERMP
Fonds auch Notes sowie Zins- und Währungsswaps einsetzen. Er Bloomberg LLBDIUS LE
richtet sich an Kunden, die über einen Anlagehorizont von mindes-
tens einem halben Jahr verfügen. Der Fonds bietet eine attraktive Lancierung 20. Juni 2005
Alternative zu den traditionellen Fest- und Callgeldern in der jewei- Rechtsform AGmvK (UCITS V)
Fondsdomizil Liechtenstein 14
ligen Referenzwährung. Er eignet sich für Investoren, die etwas –
Verwaltungsgesellschaft LLB Fund Services AG 15
höhere Erträge als im Geldmarkt anstreben.
Verwahrstelle Liechtensteinische
Landesbank AG
Wertentwicklung über 5 Jahre Investmentmanager LLB Asset Management AG
126
Vertreter in der Schweiz LLB Swiss Investment AG
Claridenstrasse 20, 8002 Zürich
Zahlstelle in der Schweiz Bank Linth LLB AG
124 Zürcherstrasse 3, 8730 Uznach
Ende des Rechnungsjahres 30. September
122 Ausschüttungen Keine, thesaurierend
Vertriebszulassung in LI, CH
Steuerliche Transparenz in LI, CH, DE, AT
120 Klassifizierung nach deutschem Investmentfonds ohne
InvStG (2018) Teilfreistellung
118
Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers AG
Total Expense Ratio 0.38 % p. a. (per 31.03.2019)
116 TER Berechnung 0.125 % + 10 % v. 3-Mt.-LIBOR
2014 2015 2016 2017 2018 2019
Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Antei-
les kann jederzeit steigen oder fallen. Die dargestellten Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und
Rendite und Risiko Fonds
Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. 2019 2.2 %
Vorjahr 1.5 %
Letzte 3 Jahre 5.2 %
Bonitäten Letzte 5 Jahre 6.0 %
Volatilität letzte 5 Jahre 0.3 %
AAA 22 % AA 37 %
Aktuelle durchschnittliche
Rendite auf Verfall 2.38 % p. a.
Aktuelle Duration 3.14 Monate
Zinsspread durationsadjustiert 0.61 %
BBB 4 % A 37 %
Kaufargumente
◆ Aktives Management zu sehr attraktiven Konditionen
◆ Die Geldpolitik der amerikanischen Notenbank wird eng begleitet
◆ Breite Diversifikation nach Regionen, Branchen und Schuldnern
◆ Attraktivere Rendite des LLB Defensive (USD) gegenüber USD-
Festgeldzinsen
◆ Alternative zu den traditionellen Fest- und Callgeldanlagen
Quartalsbericht · 3 / 2019obligationenfonds
LLB Obligationen CHF
Kl. T & A Stefan Rösch Mirko Mattasch
per 30.09.2019 Fondsmanager seit 01.02.2019 Co-Manager seit 01.01.2008
Anlagepolitik Fondsdaten
Der Fonds investiert in festverzinsliche Anlagen (Obligationen, Geld- Nettoinventarwert Kl. T / A CHF 155.50 / CHF 135.85
markt und Kontoguthaben), die auf Schweizer Franken lauten. Das Fondsvermögen (alle Klassen) CHF 651.9 Mio.
Management achtet insbesondere auf eine breite Abdeckung des Referenzwährung CHF
Handelbarkeit Täglich
Gesamtmarktes, die von Investitionen in Staatsobligationen bis zur
Valorennummer Kl. T / A 1325569 / 3254330
Auswahl interessanter Industrieschuldner, Regionen und Branchen
ISIN Kl. T / A LI0013255695 / LI0032543303
reicht. Das Fondsvermögen wird nur in fest- und variabel verzins- WKN Kl. T / A 964824 / A0RLUX
liche Anlagen hoher Bonität (Investment Grade) investiert. In der Bloomberg Kl. T / A LLBOBCH LE / LLBOBCA LE
Anteilsklasse T werden Zinserträge thesauriert, in der Anteilsklasse
A ausgeschüttet. Der Fonds eignet sich für Anleger, die mit einer Lancierung 7. Januar 1997
renditeorientierten und gleichzeitig auf Sicherheit bedachten Stra- Rechtsform AGmvK (UCITS V)
Fondsdomizil Liechtenstein
tegie zusätzlich zur Kapitalerhaltung einen möglichst hohen Zins-
Verwaltungsgesellschaft LLB Fund Services AG
ertrag erwirtschaften wollen.
Verwahrstelle Liechtensteinische
Landesbank AG
Investmentmanager LLB Asset Management AG
Wertentwicklung über 5 Jahre Vertreter in der Schweiz LLB Swiss Investment AG
Claridenstrasse 20, 8002 Zürich
158
Zahlstelle in der Schweiz Bank Linth LLB AG
Zürcherstrasse 3, 8730 Uznach
156
Ende des Rechnungsjahres 30. September
Klasse T = Thesaurier., A = Ausschütt.
154
Ausschüttungen Kl. T / A keine / 10.12.2018 CHF 1.05
Vertriebszulassung in Kl. T / A: LI, CH, DE, AT
152 Steuerliche Transparenz in Kl. T / A: LI, CH, DE, AT
Klassifizierung nach deutschem Investmentfonds ohne
150 InvStG (2018) Teilfreistellung
Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers AG
148
Total Expense Ratio 0.35 % p. a. (per 31.03.2019)
146 TER Berechnung 0.35 % + 10 % v. 5 Jr. Swap CHF
2014 2015 2016 2017 2018 2019
Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Antei-
les kann jederzeit steigen oder fallen. Die dargestellten Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und
Rendite und Risiko Fonds Peer-Group 2
Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Die dargestellte Wertent- 2019 2.7 % 3.2 %
wicklung basiert auf thesaurierenden Kursen der Anteilsklasse T.
Vorjahr –0.7 % –0.6 %
Letzte 3 Jahre 0.8 % 0.9 %
Letzte 5 Jahre 5.3 % 5.3 %
Bonitäten Volatilität letzte 5 Jahre 1.6 % 1.9 %
AAA 14 % AA 36 %
Aktuelle durchschnittliche
Rendite auf Verfall –0.17 % p. a.
Aktuelle Duration 4.81 Jahre
Zinsspread durationsadjustiert 0.69 %
Fälligkeiten
0 – 3 Jahre 26 %
3 – 5 Jahre 35 %
BBB 15 % A 35 % 5 – 7 Jahre 21 %
7 – 10 Jahre 12 %
> 10 Jahre 6%
Kaufargumente
◆ Aktives Management zu sehr attraktiven Konditionen Fonds-Rating 1
Lipper Preservation Score (Overall) Leader
◆ Kostengünstige Alternative für renditeorientierte Anleger
◆ In einem Umfeld tiefer Zinsen ist die aktive Bewirtschaftung von
Obligationenportfolios notwendig
1
Die Fonds-Ratings beziehen sich auf den Vormonat.
2
Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe/Africa/Asia OE CHF Bond) zur Verfügung gestellt wird.
Quartalsbericht · 3 / 2019obligationenfonds
LLB Obligationen EUR
Kl. T & A Roger Wohlwend Peter Goller
per 30.09.2019 Fondsmanager seit 01.01.2017 Co-Manager seit 01.02.2019
Anlagepolitik Fondsdaten
Der Fonds investiert in festverzinsliche Anlagen (Obligationen, Geld- Nettoinventarwert Kl. T / A EUR 116.54 / EUR 88.29
markt und Kontoguthaben), die auf Euro lauten. Das Management Fondsvermögen (alle Klassen) EUR 196.5 Mio.
achtet insbesondere auf eine breite Abdeckung des Gesamtmarktes, Referenzwährung EUR
Handelbarkeit Täglich
die von Investitionen in Staatsobligationen bis zur Auswahl inter-
Valorennummer Kl. T / A 1325568 / 3255064
essanter Industrieschuldner, Regionen und Branchen reicht. Das
ISIN Kl. T / A LI0013255687 / LI0032550647
Fondsvermögen wird nur in fest- und variabel verzinsliche Anlagen WKN Kl. T / A 964825 / A0RLUY
hoher Bonität (Investment Grade) investiert. In der Anteilsklasse T Bloomberg Kl. T / A LLBOBEU LE / LLBOBEA LE
werden Zinserträge thesauriert, in der Anteilsklasse A ausgeschüt-
tet. Der Fonds eignet sich für Anleger, die mit einer renditeorientier- Lancierung 7. Januar 1997
ten und gleichzeitig auf Sicherheit bedachten Strategie zusätzlich Rechtsform AGmvK (UCITS V)
Fondsdomizil Liechtenstein 16
zur Kapitalerhaltung einen möglichst hohen Zinsertrag erwirtschaf- –
Verwaltungsgesellschaft LLB Fund Services AG 17
ten wollen.
Verwahrstelle Liechtensteinische
Landesbank AG
Wertentwicklung über 5 Jahre Investmentmanager LLB Asset Management AG
118
Vertreter in der Schweiz LLB Swiss Investment AG
Claridenstrasse 20, 8002 Zürich
116 Zahlstelle in der Schweiz Bank Linth LLB AG
Zürcherstrasse 3, 8730 Uznach
114 Ende des Rechnungsjahres 30. September
Klasse T = Thesaurier., A = Ausschütt.
112
Ausschüttungen Kl. T / A keine / 10.12.2018 EUR 1.60
110 Vertriebszulassung in Kl. T / A: LI, CH, DE, AT
Steuerliche Transparenz Kl. T / A LI, CH, DE, AT, T: UK
108 Klassifizierung nach deutschem Investmentfonds ohne
InvStG (2018) Teilfreistellung
106 Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers AG
104 Total Expense Ratio 0.38 % p. a. (per 31.03.2019)
2014 2015 2016 2017 2018 2019 TER Berechnung 0.35 % + 10 % v. 5 Jr. Swap EUR
Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Antei-
les kann jederzeit steigen oder fallen. Die dargestellten Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und
Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Die dargestellte Wertent-
wicklung basiert auf thesaurierenden Kursen der Anteilsklasse T.
Rendite und Risiko Fonds Peer-Group 2
2019 5.4 % 5.1 %
Vorjahr –0.7 % –1.3 %
Letzte 3 Jahre 4.1 % 3.1 %
Bonitäten
Letzte 5 Jahre 11.3 % 7.9 %
AAA 17 % AA 25 % Volatilität letzte 5 Jahre 2.3 % 2.6 %
Aktuelle durchschnittliche
Rendite auf Verfall 0.22 % p. a.
Aktuelle Duration 5.56 Jahre
Zinsspread durationsadjustiert 0.89 %
Fälligkeiten
0 – 3 Jahre 18 %
BBB 16 % A 42 % 3 – 5 Jahre 30 %
5 – 7 Jahre 21 %
7 – 10 Jahre 21 %
Kaufargumente > 10 Jahre 10 %
◆ Aktives Management zu sehr attraktiven Konditionen
◆ Breit diversifiziertes Portfolio
◆ Anleger profitiert von der Selektion guter Schuldner
Fonds-Ratings 1
Lipper Preservation Score (Overall) Leader
Lipper Expense Score (Overall) Leader
Morningstar Sterne (5 Jahre) 4
1
Die Fonds-Ratings beziehen sich auf den Vormonat.
2
Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe/Africa/Asia OE EUR Diversified Bond) zur Verfügung gestellt wird.
Quartalsbericht · 3 / 2019obligationenfonds
LLB Obligationen USD
per 30.09.2019
Stefan Rösch Mirko Mattasch
Fondsmanager seit 01.02.2019 Co-Manager seit 01.08.2008
Anlagepolitik Fondsdaten
Der Fonds investiert in festverzinsliche Anlagen (Obligationen, Geld- Nettoinventarwert pro Anteil USD 256.48
markt und Kontoguthaben), die auf US-Dollar lauten. Das Manage- Fondsvermögen USD 71.6 Mio.
ment achtet insbesondere auf eine breite Abdeckung des Gesamt- Referenzwährung USD
Handelbarkeit Täglich
marktes, die von Investitionen in Staatsobligationen bis zur Auswahl
Valorennummer 1325567
interessanter Industrieschuldner reicht. Das Fondsvermögen wird
ISIN LI0013255679
nur in fest- und variabel verzinsliche Anlagen hoher Bonität (Invest- WKN 964826
ment Grade) investiert; bis zu 10 Prozent können in anderen Dollar- Bloomberg LLBOBUS LE
währungen (CAD, AUD, NZD) angelegt werden. Zinserträge und
Kapitalgewinne werden thesauriert. Der Fonds eignet sich für Anle- Lancierung 30. Dezember 1997
ger, die mit einer renditeorientierten und gleichzeitig auf Sicherheit Rechtsform AGmvK (UCITS V)
Fondsdomizil Liechtenstein
bedachten Strategie zusätzlich zur Kapitalerhaltung einen mög-
Verwaltungsgesellschaft LLB Fund Services AG
lichst hohen Zinsertrag erwirtschaften wollen.
Verwahrstelle Liechtensteinische
Landesbank AG
Wertentwicklung über 5 Jahre Investmentmanager LLB Asset Management AG
260
Vertreter in der Schweiz LLB Swiss Investment AG
Claridenstrasse 20, 8002 Zürich
255 Zahlstelle in der Schweiz Bank Linth LLB AG
250 Zürcherstrasse 3, 8730 Uznach
Ende des Rechnungsjahres 30. September
245 Ausschüttungen Keine, thesaurierend
240
Vertriebszulassung in LI, CH, AT
Steuerliche Transparenz in LI, CH, DE, AT, UK
235 Klassifizierung nach deutschem Investmentfonds ohne
InvStG (2018) Teilfreistellung
230
Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers AG
225
Total Expense Ratio 0.63 % p. a. (per 31.03.2019)
220 TER Berechnung 0.35 % + 10 % v. 5 Jr. Swap USD
2014 2015 2016 2017 2018 2019
Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Antei-
les kann jederzeit steigen oder fallen. Die dargestellten Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und
Rendite und Risiko Fonds Peer-Group 2
Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. 2019 8.1 % 7.5 %
Vorjahr –0.8 % –1.0 %
Letzte 3 Jahre 8.0 % 6.3 %
Bonitäten Letzte 5 Jahre 15.5 % 11.6 %
Volatilität letzte 5 Jahre 2.9 % 2.8 %
AAA 23 % AA 30 %
Aktuelle durchschnittliche
Rendite auf Verfall 2.28 % p. a.
Aktuelle Duration 5.01 Jahre
Zinsspread durationsadjustiert 0.60 %
Fälligkeiten
0 – 3 Jahre 47 %
3 – 5 Jahre 17 %
BBB 8 % A 39 %
5 – 7 Jahre 7%
7 – 10 Jahre 8%
> 10 Jahre 21 %
Kaufargumente
◆ Aktives Management zu sehr attraktiven Konditionen
Fonds-Ratings 1
◆ Die Geldpolitik der amerikanischen Notenbank wird eng begleitet Lipper Total Return Score (5 Jahre) 4
◆ Breit diversifiziertes Portfolio für renditeorientierte Anleger Lipper Consistent Return Score (5 Jahre) 4
◆ Im Vergleich zu CHF und EUR hohe Rendite auf Verfall Lipper Expense Score (Overall) Leader
Scope Rating B
1
Die Fonds-Ratings beziehen sich auf den Vormonat.
2
Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe/Africa/Asia OE USD Diversified Bond) zur Verfügung gestellt wird.
Quartalsbericht · 3 / 2019obligationenfonds
LLB Obligationen Euro
Alternativ (CHF) Peter Goller Mirko Mattasch
per 30.09.2019 Fondsmanager seit 01.01.2007 Co-Manager seit 01.03.2016
Anlagepolitik Fondsdaten
Der Fonds investiert global in Obligationen erstklassiger Schuldner; Nettoinventarwert pro Anteil CHF 112.60
ausgenommen sind in Euro denominierte Bonds. Das Portfolio des Fondsvermögen CHF 21.1 Mio.
Fonds bilden Obligationen in Währungen wie beispielsweise US- Referenzwährung CHF
Handelbarkeit Täglich
Dollar, Schweizer Franken, Pfund Sterling und Dänische Kronen. Der
Valorennummer 674526
Fonds setzt zudem auf ein aktives Währungsmanagement. Das
ISIN LI0006745264
Fondsvermögen wird nur in fest- und variabel verzinsliche Anlagen WKN 964815
hoher Bonität (Mindest-Rating A) investiert. Der Fonds eignet sich Bloomberg LLBEALT LE
für Anleger, die eine gut diversifizierte, erstklassige Alternative zu
Anleihen in Euro suchen und von den unterschiedlichen Zinsniveaus Lancierung 22. August 1997
der verschiedenen Währungen profitieren wollen. Rechtsform AGmvK (UCITS V)
Fondsdomizil Liechtenstein 18
–
Verwaltungsgesellschaft LLB Fund Services AG 19
Wertentwicklung über 5 Jahre Verwahrstelle Liechtensteinische
Landesbank AG
144
142 Investmentmanager LLB Asset Management AG
Vertreter in der Schweiz LLB Swiss Investment AG
140
Claridenstrasse 20, 8002 Zürich
138
Zahlstelle in der Schweiz Bank Linth LLB AG
136 Zürcherstrasse 3, 8730 Uznach
134 Ende des Rechnungsjahres 30. September
132 Ausschüttungen Keine, thesaurierend
Vertriebszulassung in LI, CH, DE, AT
130
Steuerliche Transparenz in LI, CH, DE, AT
128 Klassifizierung nach deutschem Investmentfonds ohne
126 InvStG (2018) Teilfreistellung
Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers AG
124
2014 2015 2016 2017 2018 2019
Total Expense Ratio 0.65 % p. a. (per 31.03.2019)
Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Antei-
les kann jederzeit steigen oder fallen. Die dargestellten Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und
Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Bis 29.11.04 wurden jähr-
liche Ausschüttungen getätigt. Die dargestellte Wertentwicklung basiert auf thesaurierenden Kursen. Des- Rendite und Risiko Fonds Peer-Group 2
halb weicht der Nettoinventarwert der Anteilsklassen vom Stand der Wertentwicklung ab.
2019 4.1 % 6.3 %
Vorjahr –1.7 % –2.2 %
Letzte 3 Jahre 2.1 % 4.9 %
Bonitäten Letzte 5 Jahre 4.7 % 7.8 %
Volatilität letzte 5 Jahre 4.8 % 6.7 %
AAA 48 % AA 34 %
Aktuelle durchschnittliche
Rendite auf Verfall 1.33 % p. a.
Aktuelle Duration 4.47 Jahre
Währungsexponierung
USD 30 %
JPY 21 %
A 18 % CHF 14 %
DKK 11 %
GBP 8%
SEK 5%
Kaufargumente
CAD 4%
◆ Aktives Management zu sehr attraktiven Konditionen
AUD 2%
◆ Fokussierung auf sehr gute Bonitäten (Mindestrating A) NOK 2%
◆ Renditeniveau in CHF wenig attraktiv Übrige Währungen 3%
◆ Performancechancen durch überbewerteten CHF
Fonds-Rating 1
Lipper Preservation Score (Overall) Leader
1
Die Fonds-Ratings beziehen sich auf den Vormonat.
2
Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe/Africa/Asia OE Global Bond) zur Verfügung gestellt wird.
Quartalsbericht · 3 / 2019obligationenfonds
LLB Obligationen Global
Klasse P Mirko Mattasch Roger Wohlwend
per 30.09.2019 Fondsmanager seit 01.03.2016 Co-Manager seit 01.02.2019
Anlagepolitik Fondsdaten
Der Fonds investiert global in Obligationen erstklassiger Schuldner. Nettoinventarwert pro Anteil EUR 91.39
Das Management achtet insbesondere auf eine breite Abdeckung Fondsvermögen (alle Klassen) EUR 446.9 Mio.
des Gesamtmarktes, die von Investitionen in Staatsobligationen bis Referenzwährung EUR
Handelbarkeit Täglich
zur Auswahl interessanter Industrieschuldner reicht. Der Fonds
Valorennummer 916371
setzt auf ein aktives Währungsmanagement. Neben den Kernwäh-
ISIN LI0009163713
rungen Euro, Pfund Sterling, US-Dollar und Yen werden auch inter- WKN 964817
essante Randwährungen in Osteuropa, Asien oder Lateinamerika Bloomberg LLBGBND LE
berücksichtigt. Das Fondsvermögen wird nur in fest- und variabel
verzinsliche Anlagen hoher Bonität (Investment Grade) investiert. Lancierung 24. Januar 2007
Zinserträge und Kapitalgewinne werden thesauriert. Der Fonds eig- Rechtsform AGmvK (UCITS V)
Fondsdomizil Liechtenstein
net sich für Anleger, die mit einer erstklassigen, global diversifizier-
Verwaltungsgesellschaft LLB Fund Services AG
ten, renditeorientierten und gleichzeitig auf Sicherheit bedachten
Verwahrstelle Liechtensteinische
Strategie einen möglichst hohen Zinsertrag erwirtschaften wollen. Landesbank AG
Investmentmanager LLB Asset Management AG
Wertentwicklung über 5 Jahre Vertreter in der Schweiz LLB Swiss Investment AG
Claridenstrasse 20, 8002 Zürich
92
Zahlstelle in der Schweiz Bank Linth LLB AG
90 Zürcherstrasse 3, 8730 Uznach
Ende des Rechnungsjahres 30. September
88
Ausschüttungen Keine, thesaurierend
86 Vertriebszulassung in LI, CH, DE, AT
Steuerliche Transparenz in LI, CH, DE, AT
84
Klassifizierung nach deutschem Investmentfonds ohne
82 InvStG (2018) Teilfreistellung
Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers AG
80
78 Total Expense Ratio 0.65 % p. a. (per 31.03.2019)
76 Rendite und Risiko Fonds Peer-Group 2
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2019 8.7 % 10.2 %
Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Antei- Vorjahr 1.6 % 1.6 %
les kann jederzeit steigen oder fallen. Die dargestellten Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und
Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Letzte 3 Jahre 5.6 % 5.2 %
Letzte 5 Jahre 19.3 % 19.5 %
Volatilität letzte 5 Jahre 4.7 % 6.1 %
Bonitäten
Aktuelle durchschnittliche
AAA 29 % AA 30 % Rendite auf Verfall 1.40 % p. a.
Aktuelle Duration 4.67 Jahre
Zinsspread durationsadjustiert 0.58 %
Währungsexponierung
USD 47 %
EUR 31 %
JPY 9%
GBP 5%
BBB 10 % A 31 %
AUD 2%
Übrige Währungen 6%
Kaufargumente Fonds-Ratings 1
◆ Aktives Management zu sehr attraktiven Konditionen Lipper Total Return Score (Overall) 4
◆ Höhere Fremdwährungsrenditen gegenüber Schweizer Franken Lipper Consistent Return Score (Overall) 4
◆ Weltweit diversifiziertes, kostengünstiges Obligationen- Lipper Preservation Score (Overall) Leader
portfolio Lipper Expense Score (10 Jahre) Leader
◆ In einem Umfeld tiefer Zinsen ist aktive Bewirtschaftung notwendig
1
Die Fonds-Ratings beziehen sich auf den Vormonat.
2
Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe/Africa/Asia OE Global Bond) zur Verfügung gestellt wird.
Quartalsbericht · 3 / 2019Sie können auch lesen
