ALWAYS FIRST - WITH SPEED AND PRECISION - Halbjahresfinanzbericht der Kommunalkredit Gruppe 2020
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HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
ALWAYS FIRST –
WITH SPEED AND PRECISION.
Halbjahresfinanzbericht der
Kommunalkredit Gruppe 2020
1
HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
Die Kommunalkredit im Überblick
AUSGEWÄHLTE KENNZAHLEN IFRS UGB/BWG
in EUR Mio. bzw. %
H1 2018 H1 2019 H1 2020 H1 2018 H1 2019 H1 2020
Opera ves Ergebnis* 13,8 15,2 19,0 13,5 11,2 9,4
Ergebnis der gewöhnlichen Geschä stä gkeit/
11,5 12,1 16,4 8,9 13,7 10,5
Periodenergebnis vor Steuern
Periodenergebnis nach Steuern 9,2 11,3 12,0 9,4 14,6 11,3
Cost Income Ra o 64,5% 67,0% 59,8% 65,3% 69,1% 71,2%
Return on Equity vor Steuern 9,9% 9,1% 10,4% 7,6% 10,3% 6,7%
*Periodenergebnis vor Steuern ohne Kreditrisiko und Bewertungsergebnis.
EUR 19,0
Opera ves Ergebnis
MIO. »A «
Hochqualita ves Por olio
mit Durchschni sra ng
20
Na onalitäten
als sichtbares Zeichen der Vielfalt
unserer Unternehmenskultur
59,8 CIR
%
61
der Bru oerträge aus
% 39
der Bru oerträge aus
%
Infrastruktur und Public Finance
Energiefinanzierungen Kindergärten, Schulen, Breitband
für Österreichs Gemeinden
2
HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
Auszeichnungen Ökostrom deckt zu
100
German Brand Award
cfi Winner Europe
IJGlobal Award %
den Stromverbrauch
Business Vision Award
am Standort Wien ab
10,4 %
EUR 354
Assets under Management
MIO.
Fidelio KA Infrastructure
RoE vor Steuern Debt Fund Europe I
Beitrag zu
EUR 185
Platzierungsvolumen
MIO. 12
Sustainable Development Goals
Klare Vision. Griffige Mission.
Was ist unser Ziel? Wie erreichen wir Wo verbessern wir Was brauchen wir, Warum ist das für
unser Ziel? uns im Kerngeschä ? um das zu scha en? unsere Ak onäre
a rak v?
Partner der Wahl Indem wir uns auf Produktbasis erweitern Kapital erhöhen Opera ves Ergebnis
für Infrastruktur unser Kerngeschä auf EUR 50 Mio.
Provisionsgeschä In Talente inves eren
inves onen: konzentrieren: steigern
ausbauen
Auf Digitalisierung
Cost Income Ra o
Finanzierungen Kundenfokus Produk vität steigern setzen
auf 50 % senken
steigen um mehr
Opera onelle E zienz Profitabilität erhöhen Ra ng verbessern
als das Doppelte Return on Equity vor
Stringente Platzierung Risk return orien ertes Underwri ng Steuern von 10 %
Platzierungen
Management der Bank Kapazität erhöhen erzielen
steigen um mehr
als das Dreifache A rak ven Return on
Investment erreichen
Alle Zahlen – sofern nicht anders angegeben – nach IFRS.
3
HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
Inhaltsverzeichnis
05 Infra Banking Experts
06 Brief des Vorstandsvorsitzenden
09 Vision. Mission – Always first
10 Der Spezialist für Infrastruktur
11 Unser Geschä smodell
14 Unsere Ziele
15 Warum Infrastruktur?
16 Mehrwert für die Gesellscha
21 Lagebericht zum verkürzten Konzernzwischenabschluss
22 Wirtscha liche Rahmenbedingungen
26 Geschä sverlauf
32 Vermögens , Finanz und Ertragslage
36 Zweigstelle und Beteiligungen
38 Wesentliche Ereignisse nach dem Bilanzs chtag
39 Ausblick
41 Verkürzter Konzernzwischenabschluss
42 Konzern Bilanz
43 Konzern Gewinn und Verlustrechnung
45 Konzern Gesamtergebnisrechnung
46 Konzern Eigenkapitalveränderungsrechnung
48 Konzern Geldflussrechnung
50 Ausgewählte Erläuterungen zum verkürzten Konzernzwischenabschluss
60 Erklärung der gesetzlichen Vertreter
61 Bericht über die prüferische Durchsicht des verkürzten Konzernzwischenabschlusses
63 Anhang: Kennzahlen der Kommunalkredit Austria AG nach UGB/BWG
66 Impressum
4
HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
Infra Banking Experts
06 Brief des Vorstandsvorsitzenden
5
HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
Brief des Vorstandsvorsitzenden
HERAUSFORDERUNGEN ERKENNEN. CHANCEN NUTZEN.
Sehr geehrte Kunden, Ak onäre und Kollegen!
Das erste Halbjahr 2020 war herausfordernd. Und es war chan wird noch intensiver in den Mi elpunkt des Interesses rücken,
cenreich. Wir alle haben erlebt, wie stark und wie rasch wirt nicht nur als Asset Klasse, sondern auch als essenzieller Faktor
scha liche und gesellscha liche Veränderungen den Alltag für die Modernisierung und Realisierung von Agenden wie der
beeinflussen. Innerhalb weniger Tage war das Leben, wie wir es Digitalisierung und des Green Deals. Damit gehen auch die
in den letzten Jahrzehnten gewohnt waren, nicht mehr gegeben. Scha ung von Arbeitsplätzen und die Zukun sausrichtung unse
Aufgrund der Ausbreitung des Corona Virus in Europa und dem rer auf Dienstleistung orien erten Gesellscha einher. Der Fokus
Rest der Welt wurden dras sche, aber notwendige Maßnahmen auf Infrastruktur und Energiefinanzierungen bestä gt damit den
ergri en, um dieser globalen Gesundheitskrise zu entgegnen. von der Kommunalkredit eingeschlagenen strategischen Weg –
Umso mehr freut es uns, dass wir gerade in dieser schwierigen konsequent, resilient, nachhal g. Die Bank ist in einem Sektor
Periode ein starkes Ergebnis erwirtscha et haben. Dafür gebührt tä g, der sich bereits in der Vergangenheit als weitgehend
mein ausdrücklicher Dank unseren Mitarbeiterinnen und Mitar krisenresistent herausgestellt hat. Finanzierungen in diesen Be
beitern sowie Stakeholdern, die diese starke Leistung durch reichen weisen im Vergleich zu Unternehmensfinanzierungen in
Engagement und Einsatz ermöglicht haben. der Regel geringe Ausfallsraten und stabile und im Wesentlichen
vom Konjunkturverlauf unabhängige Verwertungsraten auf.
Die COVID 19 Pandemie hat dras sch vor Augen geführt, wie Infolge der aktuellen Gesundheitskrise und deren realwirtscha
bedeutend das Vorhandensein und Funk onieren relevanter lichen Folgen wird die Instandhaltung und Modernisierung von
Infrastruktur wie Krankenhäuser und Pflegeheime ist und wie Infrastrukturanlagen in den Bereichen Versorgung, Transport
wich g eine gesicherte Energieversorgung sowie eine leistungs und sozialer Infrastruktur weit oben auf der Agenda von Indus
starke Kommunika onsinfrastruktur sind. Die veränderten Rah triestaaten sowie Entwicklungsländern stehen und zusätzlich an
menbedingungen haben diesen neuralgischen Punkten einen Relevanz gewinnen.
zusätzlichen Stellenwert eingeräumt. Der Alltag war von sozialer
Distanz (Home O ce, Distance Learning) und der Reduk on auf Unsere Halbjahresergebnisse unterstreichen diesen Kurs: Das
das Wesentliche geprägt, gleichzei g fand aber ein digitaler Neugeschä svolumen lag mit EUR 490,1 Mio. auf vergleichbaren
Quantensprung sta . Denn nicht nur Unternehmen, auch private Niveau wie im ersten Halbjahr 2019. Mit einem opera ven
Haushalte brauchten sehr schnell die nö ge digitale Aussta ung, Ergebnis von EUR 19,0 Mio. bzw. +25 % gegenüber der Vorjahres
inklusive Geräte und So ware, um Arbeit und Ausbildung via periode konnte trotz der COVID 19 Auswirkungen auch der Weg
Telefon und Videokonferenzen zu ermöglichen. Die Kommunal fall des 2019 zu Ende gegangenen Service Level Agreement mit
kredit hat ihrer Belegscha innerhalb kürzester Zeit Hardware der KA Finanz AG mehr als kompensiert werden. Unsere beiden
und digitale Applika onen bereitgestellt, die durch die e ziente Geschä sbestandteile der Infrastruktur und Energiefinanzie
und professionelle Nutzung die opera ve Stabilität der Bank rung sowie Public Finance steuerten 60,6 % respek ve 39,4 %
jederzeit aufrecht erhalten haben. Diese rapide Digitalisierung der Bru oerträge bei. Die Cost Income Ra o wurde in Zeiten
hat uns aber auch vor Augen geführt, dass persönliche Gesprä eines nach wie vor angespannten Niedrigzinsumfelds auf 59,8 %
che immer wich g bleiben werden, um Informa onen und gesenkt und ein Return on Equity vor Steuern von 10,4 % (7,6 %
Daten schnell und präzise verarbeiten zu können und mit den nach Steuern) erwirtscha et (alle Werte nach IFRS). Das harte
relevanten Rezipienten zu teilen. Kernkapital der Kommunalkredit beträgt EUR 313,7 Mio., die
harte Kernkapitalquote liegt bei soliden 18,4 %. Die Non Perfor
Regierungen und Zentralbanken haben mit finanziellen Instru ming Loan Ra o (NPL) blieb seit der Priva sierung im Jahr 2015
menten und Maßnahmen zum Teil sehr rasch und entschlossen konstant bei 0,0 %.
auf die Krisensitua on reagiert. Dem Zusammenbruch einzelner
Wirtscha szweige wurde versucht, durch flexible Arbeitszeit Wir verfolgen einen auf enge Zusammenarbeit mit etablierten
modelle, wie zum Beispiel Urlaubsabbau sowie Kurzarbeit, ent Partnern und unseren Kunden ausgerichteten Geschä sansatz
gegenzutreten. Die Kommunalkredit konnte in der Phase des (Originate and Collaborate). Dabei legen wir besonderes Augen
Lockdown durch Arbeiten von zuhause ihre Handlungsfähigkeit merk auf die Platzierbarkeit unserer Transak onen am inter
durchgehend uneingeschränkt erhalten. na onalen Fremdkapitalmarkt. In den ersten beiden Quartalen
betrug das bei Versicherungen, Asset Managern und Banken
Global gesehen kam es durch die Intensität und Dauer der Maß platzierte Volumen EUR 185,0 Mio. (H1 2019: EUR 111,4 Mio.).
nahmen zu spürbaren wirtscha lichen Auswirkungen, die sich Mit unserem 2018 etablierten Infrastruktur Fonds (Fidelio KA
auch im zweiten Halbjahr 2020 fortsetzen werden. Infrastruktur Infrastructure Debt Fund Europe 1) sind wir zudem in der Lage,
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HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
unseren Geschä spartnern über eine Asset Management um die Wirtscha wieder anzukurbeln. Es wird noch einiges an
Lösung Zugang zu Infrastruktur und Energiefinanzierungen an Mut und Weitsicht erforderlich sein, diese Schri e auch gezielt
zubieten. Das Final Closing des ersten Fonds fand Ende Februar umzusetzen.
2020 sta und übertraf mit rund EUR 350 Mio. das ursprüngliche
Zielvolumen von EUR 150 Mio. deutlich. Wirtscha liche und soziale Impulse müssen kün ig verstärkt
gesetzt werden, um auf lokaler, regionaler, na onaler und inter
Das Por olio der Kommunalkredit zeigte sich trotz der Ver na onaler Ebene ihre posi ven Wirkungen zu erhöhen. Im Rah
schlechterung des makroökonomischen Umfelds krisenresistent men unserer diesjährigen KOMMUNALEN SOMMERGESPRÄCHE
– dies spiegelt sich auch in der moderaten Erhöhung der Risiko – eine Veranstaltungsreihe, die wir seit eineinhalb Jahrzehnten
vorsorge zum 30. Juni 2020 um 21,7 % auf EUR 5,6 Mio. wider mit dem Österreichischen Gemeindebund ini ieren – werden
(31.12.2019: EUR 4,6 Mio.). wir mit Stakeholdern aus Poli k, Wirtscha , Wissenscha und
Medien Lösungsansätze erarbeiten und uns über Herausforde
Wir streben weiter eine kon nuierliche Stärkung der Kapitalbasis rungen, Erfahrungen und Chancen der Krise austauschen. Denn
an, die uns erlaubt, vermehrt nachhal ge Inves onen in ESG das Wirtscha s und Finanzsystem ist jetzt besonders gefordert,
adäquate Infrastruktur zu mobilisieren. Dieser Ansatz bleibt auch ökonomische und soziale Grundlagen zu scha en, um der Gesell
interna onal nicht unbemerkt. Branchenauszeichnungen von re scha eine nachhal ge Daseinsvorsorge zu ermöglichen, die uns
nommierten Infrastrukturmagazinen (Business Vision, Capital ruhig in die Zukun blicken lässt.
Finance Interna onal, IJGlobal, Project Finance Interna onal)
bekrä igen unseren eingeschlagenen Weg. Zuletzt gab es Die Kommunalkredit steht bereit, Verantwortung in diesem
Awards von Proximo, IJGlobal und einen Sprung unter die Top 15 Kontext zu übernehmen. Die Bank ist sich bewusst, dass sie mit
der im EMEA Raum bedeutendsten Infrastrukturfinanzierer im ihrem Know how einen wich gen Beitrag zum wirtscha lichen
aktuellen Ranking der Inframa on Loan League Tables Europe. Aufschwung beitragen kann. Gerade die Exper se und das Enga
Mi e Juni dur en wir zudem den reichweitenstärksten Marke gement unserer Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter sind wesentli
ngpreis im deutschsprachigen Raum, den German Brand che Bestandteile unseres Erfolges. Um dem Rechnung zu tragen,
Award, für unser Online Bank Portal KOMMUNALKREDIT INVEST haben wir per August unsere zweite Managementebene zusätz
entgegennehmen. lich verstärkt. Mit Claudia Wieser als weiterer Generalbevoll
mäch gten stehen dem Vorstand nunmehr drei erfahrene Krä e
Auch das zweite Halbjahr wird spannend. Der konjunkturstüt unmi elbar zur Seite. So treiben wir die strategische Weiterent
zende fiskal und geldpoli sche Kurs wird jedenfalls beibehalten, wicklung unseres Hauses konsequent voran und erhöhen unsere
um dauerha Erholung zu sichern. Die Zinskurven werden flach Schlagkra als agile und innova ve Ins tu on.
und die Zinsdi erenzen zwischen den Währungen gering blei
ben. Umso schwieriger wird es dadurch für Banken, Zinserträge 2020 wird herausfordernd bleiben, das steht außer Zweifel. Den
zu lukrieren und Kredite rentabel zu vergeben. Banken müssen noch werden wir unseren Wachstumskurs kon nuierlich fortset
daher auf alterna ve Finanzprodukte und adap erte Geschä s zen. Wir sind zuversichtlich, unser Ergebnis erneut zu steigern,
modelle setzen. Die Verknüpfung des Originate and Collaborate unsere Kennzahlen weiter zu verbessern und die NPL Ra o bei
Geschä sansatzes der Kommunalkredit mit ihrer Infrastruktur 0,0 % zu halten. Wir streben weiterhin ein hohes Maß an Diversi
Fonds Pla orm bietet dabei einen breiteren Handlungsspiel fizierung an, op mieren kon nuierlich unsere Reak onsmöglich
raum und bestärkt uns in unserer Strategie als Spezialist für keit und bauen unser Team an personellen Talenten weiter aus.
Infrastrukturfinanzierungen. Damit sind wir auf einem exzellenten Weg, unser 2018 gestarte
tes Strategieprogramm zu erreichen. Mit 50 I 50 I 10 wollen wir
Europa wird näher zusammenrücken müssen, um gemeinsam bis 2022 das opera ve Ergebnis auf EUR 50 Mio. erhöhen, die
Chancen aus der Krise heraus zu ergreifen. Der bereits vor Aus Cost Income Ra o auf 50 % senken und eine Eigenkapitalrendite
bruch der Pandemie eingeleitete Green Deal war ein wesentli (Return on Equity) von 10 % erzielen. (Alle Zahlen nach
cher Schri , Europa wirtscha lich und nachhal g auf die Zukun UGB/BWG.)
auszurichten. Mit der im Juli erfolgten Einigung auf den Wieder
au aufonds mit einem Gesamtvolumen von EUR 1,8 Billionen Wir haben jetzt die Chance, aus dieser Krise etwas zu machen.
haben die EU Länder die nächsten Weichenstellungen gesetzt, Nutzen wir sie. Für uns und die kommenden Genera onen.
Mit besten Grüßen
Bernd Fislage
Vorsitzender des Vorstands
Kommunalkredit Austria AG
Wien, im August 2020
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HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
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HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
Vision. Mission – Always first
10 Der Spezialist für Infrastruktur
11 Unser Geschäftsmodell
14 Unsere Ziele
15 Warum Infrastruktur?
16 Mehrwert für die Gesellschaft
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HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
A LWAY S C O M M I T T E D.
Der Spezialist für Infrastruktur
Die Kommunalkredit ist der Spezialist für Einerseits hat uns die interna onale Pla orm „Capital Fi
Infrastruktur und Energiefinanzierungen. nance Interna onal“ als „Best ESG Infrastructure Finance
Unser klares Ziel: Wir wollen uns nachhal g Europe 2019“ ausgezeichnet. Andererseits wurden wir von
als eine führende Adresse am europäischen „Business Vision“ als „Most Sustainable Infrastructure Pro
Infrastrukturmarkt etablieren. ject Partner Central Europe 2019“ prämiert. Zudem kürte
Unsere Maxime: Wir sind als kleine, agile In 2019 AWARDS Proximo das Projekt „Allego – E Auto Ladesta onen“, an
WINNER
s tu on bei der Umsetzung nachhal ger Fi .W O R L D dem wir als strukturierende, arrangierende und kreditge
MOST SUSTAINABLE
nanzierungs und Förderungsthemen nicht INFRASTRUCTURE PROJECT PARTNER bende Bank in führender Posi on beteiligt waren, als
nur in unserem Heimatmarkt Österreich „EMEA EV Charging Deal of the Year“; IJGlobal vergab für
führend, sondern auch in Europa schlagkräf dasselbe Projekt einen Award in der Kategorie „European
g. Gemeinsam mit unseren Kunden als Innova on“. Besonders erfreulich ist auch die deutliche Ver
Partner scha en wir Werte, die das Leben besserung bei der Platzierung im Ranking der Inframa on
der Menschen nachhal g verbessern. Loan League Tables Europe zum Vergleichszeitraum des Vor
Unser Au rag: Wir tragen dazu bei, mit jahres: Mit Platz 11 verbesserte sich die Kommunalkredit
unserem Geschä smodell die Lebensquali um mehr als 30 Plätze und unterstreicht auch in der weltweiten
tät unserer Gesellscha ste g zu erhöhen. Gleichzei g ermögli Krisensitua on ihren Ruf als Spezialist im Infrastruktur und Ener
chen wir eine hohe und nachhal ge Rendite für unsere Investoren. giebereich. Na onal erreichten wir in der Bewertung des renom
Das posi ve Feedback unserer Geschä spartner, Kunden, Mitbe mierten Wirtscha smagazins „Der Börsianer“ den dri en Platz in
werber und Branchenmedien bestä gt den eingeschlagenen Weg, der Kategorie „Direktbanken“. Und unser Online Veranlagungs
sich als Bank für Infrastruktur und Energiefinanzierungen sowie portal für Private KOMMUNALKREDIT INVEST gewann Mi e Juni
Public Finance zu posi onieren. Dies spiegelt sich unter anderem den „German Brand Award“ in der Kategorie „Excellent Brand –
auch in den jüngst erhaltenen Nachhal gkeits Awards wider: Banking & Financial Services“.
Unsere Vision
Wir werden Europas dynamischste und innova vste Infrastrukturbank und helfen unseren Kunden,
eine bessere Welt zu scha en. Wir kombinieren nachhal ge und verantwortungsvolle Inves onen
mit a rak ven Erträgen.
Unsere Mission
Wir sind always first, wenn es darum geht, schnell und präzise erstklassige Leistungen zu liefern.
Wir verstehen always first als Verpflichtung, uns ständig zu verbessern.
Wir scha en Mehrwert für die Gesellscha
Wir helfen, eine bessere Welt zu scha en, indem wir nachhal ge Infrastrukturprojekte
ermöglichen, die die Lebensqualität der Menschen erhöhen. Nicht nur für uns, auch für
kommende Genera onen.
Wir sehen Inves onen in Infrastruktur als wirkungsvolles Instrument, soziale Bedürfnisse
zu befriedigen und das Wohlbefinden der Gesellscha zu steigern.
Wir scha en einen spürbaren Mehrwert für die Bevölkerung:
– Wirtscha sdynamik
– Stadtentwicklung und erneuerung
– Stärkung des ländlichen Raums
– Arbeitsplatzbescha ung
– Sozialer Zusammenhalt
– Maßnahmen gegen den Klimawandel
Wir fokussieren uns darauf, unseren Investoren einen sicheren, stabilen und nachhal gen
Ertrag zu bieten.
Wir sind Partner der Wahl für eine langfris ge Zusammenarbeit mit unseren Kunden.
10HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
A LWAY S S U C C E S S - D R I V E N .
Unser Geschä smodell
Die Kommunalkredit verfügt über ein Geschä smodell, das auf Wir nutzen unsere Fähigkeit, durch flexible Finanzierungslösungen
grund seiner konkreten Ausgestaltung mit geringem Risiko ver über alle Ebenen der Kapitalstruktur hinweg solide Werte zu schaf
bunden ist: Wir sind Ansprechpartner für Unternehmen und fen – von der Umwelt über Soziales bis hin zur Unternehmens
Sponsoren, die in der Errichtung, dem Erwerb und/oder dem führung. Unterstützt werden wir dabei von zwei interna onalen,
Betrieb von Infrastruktur und Energieprojekten tä g sind. Und langfris g orien erten Eigentümern.
wir stehen dem ö entlichen Sektor nicht nur bei der Beratung,
sondern insbesondere auch bei der Finanzierung von Inves onen Wir bieten ein umfassendes Produktspektrum, das vom Financial
im Public Finance Geschä zur Seite. Unser Fokus: Wir erzielen Advisory über die Strukturierung, Arrangierung und Bereitstellung
nachhal gen Mehrwert für die Gesellscha , indem wir dabei von Fremd und Nachrangkapital bis hin zum Asset Management
helfen, zentrale Herausforderungen wie Wirtscha swachstum, über unsere Fidelio KA Infrastructure Debt Fund Pla orm reicht.
Stärkung der Regionen, Scha ung von Arbeitsplätzen, sozialen Zu
sammenhalt und Maßnahmen für den Klimaschutz zu bewäl gen. Wir ermöglichen die Errichtung und den Betrieb von Infrastruktur
anlagen, indem wir den Finanzierungsbedarf von Projektsponso
Wir kombinieren fundierte Branchenexper se mit umfassendem ren und entwicklern mit der steigenden Zahl an Investoren, die
Strukturierungs Know how und entwickeln mit hoher Geschwin nach nachhal gen Inves onsmöglichkeiten suchen (wie Ver
digkeit und Präzision maßgeschneiderte Lösungen für unsere sicherungsgesellscha en, Pensionsfonds, Asset Manager), in Ein
Kunden. Wir verfügen über enge Beziehungen zu Gebietskörper klang bringen. Unser Infrastruktur und Energiepor olio umfasst
scha en sowie interna onalen Kunden und Investoren. dabei ein breites Spektrum an unterschiedlichen Segmenten.
Was uns von unseren Mitbewerbern unterscheidet
Unsere Kombina on von umfassender Industrie Exper se und Strukturierungs Know how
mit den Finanzierungsmöglichkeiten einer Bank.
Unser breites Netzwerk von Kunden und Investoren.
Der umfangreiche Erfahrungsschatz unseres Führungsteams im Managen von Wachstum
und Risiko beim Geschä sausbau.
Unsere Inves onen zur Weiterentwicklung unserer Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter.
Unsere Fähigkeit, Risiko adäquat zu berechnen und unsere Kunden kompetent zu beraten.
Unsere Exper se, ökonomisch nachhal ge Projekte profitabel umzusetzen.
Die Vorteile einer agilen Bank: geschickt, schnell, lösungsorien ert, zielgerichtet.
Unsere Investment Segmente
Energie & Kommunika on & Verkehr Soziale Natural
Umwelt Digitalisierung Infrastruktur Resources
Energieversorgung & Breitband Straßen, Brücken, Tunnel Kindergärten, Schulen, LNG Terminals
verteilung Glasfaser Flughäfen, Häfen, Universitäten Pipelines
Erneuerbare Energien Rechenzentren Wasserwege Spitäler, Pflegeheime Energiespeicher
Wasserversorgung & Bahn/ö entliche Jus z und
au ereitung Verkehrsmi el, Gerichtsgebäude
Abfallmanagement & Schienenfahrzeuge Verwaltungsgebäude
entsorgung
11HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
Unsere Länder Strategie
Erfolgreich umgesetzte Projekte in unseren Kernmärkten
sind Basis für unseren engagierten Weg in Europas
Infrastruktur und Energiemarkt. Hier sind wir vor allem
in den Ländern der Europäischen Union (EU) und
assoziierten EU Staaten ak v.
Energie & Umwelt Vereinigtes Königreich
Niederlande
Kommunika on &
Digitalisierung
Belgien
Verkehr
Soziale Infrastruktur
Frankreich
Natural Resources
Portugal
Spanien
12HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
Norwegen
Litauen
Polen
Deutschland
Tschechien
Slowakei
Österreich
Ungarn
Kroa en
Serbien
Bulgarien
Italien
Türkei
Israel
13HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
A LWAY S A M B I T I O U S .
Unsere Ziele
Die Kommunalkredit hat im Jahr 2018 ein Strategieprogramm mit klaren und
ehrgeizigen Zielen gestartet. Mit der Inves on in nachhal ge Infrastruktur und
Energiesicherheit sind wir nicht nur in der Lage, langfris ge Kundenbeziehungen
aufzubauen, sondern dabei auch eine a rak ve Rendite zu erwirtscha en und
uns so verstärkt am Markt zu posi onieren.
1 Was ist
unser Ziel? 2 Wie erreichen
wir unser Ziel?
Wir wollen die Kommunalkredit als Partner der Wahl für Infra Wir konzentrieren uns auf unser Kerngeschä . Wir leben
strukturinves onen und damit als einen führenden Akteur auf Kundenorien erung und fokussieren uns auf opera ve E
dem europäischen Infrastrukturmarkt etablieren. Die Erwirt zienz im Einklang mit den ESG Kriterien (Environment,
scha ung a rak ver Renditen und der nachhal ge ökologische Social and Governance) sowie klar definierten Platzierungs
Einsatz von Kapital sind für uns die beiden Seiten ein und dersel kriterien im Einklang mit den Renditeanforderungen unse
ben Medaille. rer Partner.
3 Wo verbessern wir
uns im Kerngeschä ?
Wir erweitern sukzessive unser Produktangebot, bauen das
Provisionsgeschä weiter aus und verbessern Produk vität
und Rentabilität. Unser klarer Fokus liegt auf risikoadjus erten
Renditen und nachhal gen Inves onen.
4 Was brauchen wir,
um das zu scha en?
Wir streben eine kon nuierliche Stärkung der Kapitalbasis an.
5 Warum ist das für unsere
Ak onäre a rak v?
Bis 2022 wollen wir das opera ve Ergebnis auf EUR 50 Mio.
Diese erlaubt uns, vermehrt Kapital für den nachhal gen Einsatz steigern, die Cost Income Ra o auf 50 % senken und einen
in ESG adäquate Infrastruktur zu mobilisieren und von Größen Return on Equity von über 10 % erzielen. Diese Ergebnisse
vorteilen zu profi eren. Wir inves eren nicht nur in unsere werden zu einem a rak ven Return on Investment führen.
Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter, sondern auch in die Digitali
sierung unserer Prozesse. Und wir haben das Ziel, unser Ra ng –
wie 2019 – weiter zu verbessern.
14HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
A L W AY S R E L E V A N T.
Warum Infrastruktur?
Infrastruktur ist für das e ziente Funk onieren einer Gesellscha unerlässlich. Die Qualität
von Infrastruktur hat wesentlichen Einfluss auf das lokale, regionale, na onale und globale
Wirtscha swachstum. Die jüngste globale Gesundheitskrise hat einmal mehr die
Notwendigkeit einer funk onierenden Infrastruktur für das soziale und wirtscha liche
Wohlergehen aufgezeigt. Der Zugang zu einer essenziellen Versorgung mit Wasser, eine
gesicherte Energieversorgung, eine leistungsstarke Kommunika onsinfrastruktur, moderne
Krankenhäuser und Pflegeheime erhöhen die Lebensqualität einer Gesellscha nachhal g.
So gesehen bildet Infrastruktur das Rückgrat entwickelter Märkte und ermöglicht die
Transforma on zu Wohlstand in Schwellenländern.
Hohe Nachfrage nach
Inves onen in Europa
Der Inves onsbedarf im Infrastrukturbe
reich ist ungebrochen hoch. Neben der ur
sprünglichen Planung der Europäischen In
ves onsbank (EIB), bis Ende des Jahres
2020 zusätzliche EUR 500 Mrd. in die Real
Infrastruktur wird immer wirtscha zu lenken1, hat die Europäische Niedrige Ausfallsraten,
Kommission Ende Mai 2020 einen Au au
relevant sein plan für Europa als Motor für die Erholung
hohe Verwertungsraten
Der Klimawandel und die Verknappung nach der COVID 19 Krise vorgeschlagen. Infrastruktur und Energiefinanzierungen
fossiler Brennsto e erhöhen die Notwen Dieser sieht einen Siebenjahreshaushalt weisen im Vergleich zu Unternehmensfi
digkeit, Lösungen für eine nachhal ge der Europäischen Union (EU) in Höhe von nanzierungen stabile und im Wesentlichen
Energieversorgung zu finden. Die Reduk EUR 1.850 Mrd. vor.2 Die Inves onslücke in vom Konjunkturverlauf unabhängige Ver
on der CO2 Emissionen ist dabei nicht nur der EU wird damit jedoch nicht geschlossen. wertungsraten inklusive eines geringen
erklärtes Ziel, sondern mi lerweile Gegen Hoher Bedarf besteht vor allem in den Ausfallrisikos auf. Im Zeitraum 1983 bis
stand gesetzgeberischer Ini a ven. Diese Bereichen Energie (mit dem Schwerpunkt 2018 lagen die durchschni lichen Ausfalls
Herausforderung hat global absolute Prio Erneuerbare Energie), Verkehr, soziale Infra raten über die gesamte Projektlaufzeit in
rität und direkte Auswirkungen auf die In struktur und Kommunika on/Digitalisie den Sektoren Infrastruktur (3,2 %) und
frastruktur aller Na onen. Zudem müssen rung. Der ö entliche Sektor muss daher ver Energie (4,1 %) um ein Vielfaches unter je
Industriestaaten ihre Infrastrukturanlagen stärkt unter Einbindung privater Unterneh nen der Sektoren der produzierenden In
in den Bereichen Versorgung, Transport men notwendige Inves onen angehen. dustrie (21,3 %).3 Gleichzei g weist Infra
und soziale Infrastruktur in Stand halten struktur hohe Verwertungsraten von
und modernisieren, um auf die demografi Steigende Akzeptanz als durchschni lich 72 % auf.4 In den Bran
sche Entwicklung zu reagieren und einer Assetklasse chen, auf die die Kommunalkredit ihren Fo
alternden Bevölkerung adäquate Lebens kus richtet, liegen die Verwertungsraten
bedingungen zu bieten. Für Schwellenlän Die Art und Weise, wie Infrastrukturprojek bei 60 % bis 80 % (Infrastruktur, Telekom
der mit einem starken Bevölkerungswachs te finanziert werden, hat sich in den ver munika on) bzw. 80 % bis 100 % (Energie).5
tum ist eine funk onierende Infrastruktur gangenen Jahren signifikant verändert. Auf
für eine nachhal ge und ausgewogene der einen Seite wird der finanzielle Spiel
Entwicklung entscheidend. raum der ö entlichen Hand aufgrund der
Staatsverschuldung und der Haushalts
1 EIB – Europäische Inves onsbank:
obergrenzen enger. So findet eine Verlage Inves onso ensive für Europa, Juli 2018.
rung von der klassischen Budge inanzie 2 Europäische Kommission: Der EU Haushalt als
rung hin zur Priva inanzierung sta . Auf Triebfeder für den europäischen Au auplan,
27.5.2020.
der anderen Seite suchen ins tu onelle In 3 Moody’s Investors Service: Default and Recovery
vestoren aufgrund der unter Druck gerate Rates for Project Finance Bank Loans 1983 2018,
nen Renditen klassischer Kapitalanlagen 9.3.2020.
4 Moody’s Investors Service: Infrastructure Default
sowie durch regulatorische Vorgaben ver and Recovery Rates 1983 2018, 6.8.2019.
stärkt nach alterna ven Inves onsmög 5 Moody’s Investors Service: Default and Recovery
Rates for Project Finance Bank Loans 1983 2018,
lichkeiten. Infrastrukturinves onen er 9.3.2020.
freuen sich immer größerer Beliebtheit
und stellen eine eigene, a rak ve Asset
klasse mit stabilen Renditen dar.
15HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
A LWAY S S U S TA I N A B L E .
Mehrwert für die Gesellscha
Als Spezialbank für Infrastruktur und Energiefinanzierungen scha die Kommunalkredit
spürbaren Mehrwert für die Gesellscha . Wir helfen unseren Kunden, nachhal ge
Infrastrukturprojekte zu realisieren, die die Lebensqualität der Menschen erhöhen.
Inves onen in Infrastruktur decken soziale Bedürfnisse ab und steigern den Wohlstand
der Gesellscha . Eine leistungsfähige Infrastruktur stärkt die Wirtscha sdynamik, fördert
die Stadtentwicklung, belebt die Regionen, reduziert die Landflucht, scha Arbeitsplätze,
fördert den sozialen Zusammenhalt und ist unerlässlich im Kampf gegen den Klimawandel.
Sie wird den Bedürfnissen der heu gen Genera on gerecht und scha Möglichkeiten
für die kommenden.
Nachhal gkeit als Nachhal gkeit als
integraler Bestandteil gemeinscha licher Beitrag
Der Nachhal gkeitsgedanke ist im Geschä smodell Die Kommunalkredit verfügt über Nachhal gkeitsra ngs aner
und in den Prozessen der Kommunalkredit fest ver kannter Agenturen. imug (Beratungsgesellscha für sozial ökologi
ankert. Bereits im Jahr 1997 haben wir als erster sche Innova onen, Investment Research) beispielsweise benotet
Finanzdienstleister Europas ein Umweltmanage die fundierten Bankschuldverschreibungen mit „Very Posi ve“, die
mentsystem nach EMAS (Eco Management and Performance der Bank mit „Posi ve“. Die Nachhal gkeitsra ngs
Audit Scheme) eingeführt und dieses seitdem zu werden regelmäßig untersucht und bewertet.
einem gesamtheitlichen Nachhal gkeitsmanage
mentsystem weiterentwickelt. Den Stellenwert des Themas Nach
hal gkeit im Haus verdeutlicht auch die Tatsache, dass wir im Jahr
2017 als erste österreichische Emi en n einen Social Covered
Bond begeben haben.
Wir setzen uns ak v mit den wesentlichen globalen und lokalen In Der eingeschlagene Weg spiegelt sich in den zwei jüngst erhalte
frastrukturtrends auseinander. Wir verstehen die Verantwortung nen Nachhal gkeits Awards wider: „Eine Organisa on, die Nach
eines Wirtscha sunternehmens umfassend und als Beitrag zum hal gkeit in den Mi elpunkt ihres Geschä smodells und ihrer
Wohlstand und den ethischen Grundwerten einer Gesellscha . Ak vitäten stellt und mit laufenden Projekten in den Bereichen
Nachhal ges Wirtscha en – im Sinne eines ökonomisch, sozial Energie, Umwelt, soziale Infrastruktur, Kommunika on und Ver
und ökologisch verantwortungsvollen Handelns – und ethische kehr zeigt, dass echte Nachhal gkeit mehr als nur ein nobles Ziel
Grundwerte stellen das Fundament unserer Ak vitäten dar. sein kann.“ So lautet die Jury Begründung der interna onalen
„Business Vision“ Pla orm, die auf Vorschlag interna onaler
Stakeholder auf die Kommunalkredit aufmerksam wurde und uns
als „Most Sustainable Infrastructure Project Partner 2019 (Central
Einen wesentlichen Beitrag Europe)“ ausgezeichnet hat.
zur nachhal gen Umsetzung na onaler und inter
na onaler Umwelt und Klimaschutzprojekte leistet auch Weiters wurde die Kommunalkredit von „Capital Finance Inter
unser Tochterunternehmen Kommunalkredit Public Consul ng na onal“ als „Best ESG Infrastructure Finance 2019“ bewertet.
(KPC). Diese entwickelt und setzt Förderungsprogramme im Um In der Erläuterung heißt es, dass die Kommunalkredit einen drei
welt und Energiebereich um. Die Ini a ve „Climate Austria“ zur gliedrigen Ansatz verfolgt, um soziale, ökologische und wirtscha
freiwilligen Kompensa on von CO2 Emissionen wurde 2008 von liche Fragen anzugehen, ein starkes gesellscha liches Engagement
der KPC mit ins Leben gerufen. Zudem stellt sie den Berater für den demonstriert und so den Klimaschutz fördert.
österreichischen Vertreter im Green Climate Fund (GCF). Dieser
Klimafonds stellt Gelder für Projekte zur Minderung von Treibhaus Im Fokus der Berichtersta ung im jährlichen Nachhal gkeitsbe
gasemissionen sowie zur Anpassung an den Klimawandel in Ent richt stehen die wesentlichen Auswirkungen des Unternehmens
wicklungsländern zur Verfügung. Darüber hinaus trägt die KPC auf Wirtscha , Umwelt und Gesellscha . Der Bericht wird einer
durch eine Vielzahl interna onaler Consul ng Projekte in den unabhängigen, externen Prüfung nach GRI Standards (Global
Bereichen Wasserwirtscha , Energie und Klimafinanzierung zur Repor ng Ini a ve) und EMAS sowie ISO14001 unterzogen und ist
Entwicklung und Verbreiterung moderner Umwelt und Technolo unter www.kommunalkredit.at abru ar.
giestandards bei.
16HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
nance bzw. Umwelt, Soziales, Unternehmensführung) in unsere
Nachhal gkeit als globaler Au rag Unternehmenskultur.
17 Ziele, die unsere Welt verändern. Im September 2015 beschlos
sen alle anwesenden Staats und Regierungschefs im Rahmen der Im Zuge einer Wesentlichkeitsanalyse hat die Kommunalkredit
Generalversammlung der Vereinten Na onen die Resolu on evaluiert, inwieweit die Balance der drei Nachhal gkeitssäulen
„Transforma on unserer Welt – die Agenda 2030 für nachhal ge Ökonomie – Ökologie – Gesellscha in den Bereichen „Nachhal
Entwicklung“. Diese Agenda umfasst eine poli sche Erklärung, ge Produkte“, „Preispoli k und Kondi onen“, „Gesellscha liche
17 Ziele und 169 Unterziele für eine nachhal ge Entwicklung in der Wertschöpfung“, „Indirekte Auswirkungen“ und „Produktport
Periode 2016 bis 2030, ein Maßnahmenpaket zur Umsetzung der folio“ gegeben ist. Zudem wurden die Themenkomplexe „Business
Ziele und ein System zur Messung und Kontrolle des jeweiligen Ethics“ (rechtliche und regulatorische Rahmenbedingungen, Com
Fortschri s. In den sogenannten Sustainable Development Goals pliance, Datenschutz sowie Kundenzufriedenheit), „Belegscha “
(SDG) sind Absichten formuliert, um die komplexen globalen (Aus und Weiterbildung, Mo va on, Gesundheit …) und „Be
Herausforderungen der heu gen Zeit gemeinsam zu bewäl gen triebsökologie“ durchleuchtet.
und kün igen Genera onen eine lebenswerte Welt zu hinter
lassen. Dabei werden die Dimensionen Wirtscha , Soziales und Im Zuge der Analyse wurde eine Reihe von ESG/SDG Kriterien
Umwelt gleichermaßen berücksich gt.6 determiniert, zu deren Erreichung die Kommunalkredit und die
Kommunalkredit Public Consul ng (KPC) über ihre Ak vitäten
Eine der größten globalen Herausforderungen ist der Klima einen Beitrag leisten. Gegenwär g wird ein interner SDG Katalog
wandel. Dieser Wandel bedarf umfassender Inves onen, insbe erstellt, um kün ige Projekte dahingehend zu prüfen. Bereits seit
sondere im Infrastruktur und Energiebereich. Als Kommunalkredit 2012 führt die Kommunalkredit bei allen neuen Projekten einen
nehmen wir diese Herausforderung an und nutzen mit unseren In Nachhal gkeits („Sustainability“) Check durch, der auch entspre
vestment Segmenten Energie & Umwelt, Soziale Infrastruktur, chend in den Kreditgenehmigungsprozessen integriert ist. Mit der
Kommunika on & Digitalisierung, Verkehr und Natural Resources verpflichtenden Prüfung der ESG/SDG Kriterien will die Kommu
die Chancen, die sich daraus ergeben. Und wir ermöglichen dabei nalkredit nicht nur mit gutem Beispiel voran gehen, sondern sich
nachhal ge Infrastrukturprojekte, die die Lebensqualität erhöhen. darüber hinaus als Trendse er bei Fremdfinanzierungen etablie
Diesen umfassenden Nachhal gkeitsansatz leben wir innerhalb ren.
der Unternehmensgruppe genauso wie in der täglichen Zusam
menarbeit mit unseren Stakeholdern. Er bildet den Rahmen für die 6 Beiträge der Bundesministerien zur Umsetzung der Agenda 2030 für nachhal ge
Verankerung der ESG Strategie (Environmental, Social and Gover Entwicklung durch Österreich, 2016.
Unser Maßnahmenpaket für eine nachhal ge Entwicklung – Status quo
1 Das Ziel 3 Der Nachhal gkeitscheck
Ziel ist eine hochwer ge, verlässliche, Wir fühlen uns der UN Agenda 2030 verpflichtet und haben sie zum Teil un
nachhal ge und widerstandsfähige In serer Unternehmenskultur gemacht. Wir iden fizieren bei jedem Infra
frastruktur, insbesondere unter Berück strukturprojekt, inwieweit diese den SDG Kriterien entsprechen bzw. welche
sich gung der Herausforderungen des direkten und indirekten Auswirkungen auf die Umwelt und Gesellscha be
Klimawandels. stehen. Aktuell leisten wir bereits Beiträge zu folgenden Zielen:
2 Was tun wir dafür?
Dabei fokussieren wir uns auf
unsere Investment Segmente:
Energie & Umwelt
Kommunika on & Digitalisierung
Verkehr/Transport
Soziale Infrastruktur
Natural Resources
17HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
Crea ng a be er everyday life
Wir bringen Menschen zusammen: ob in Schulen oder Universitäten,
in Pflegeeinrichtungen oder Krankenhäusern, auf Bahnhöfen oder im
Straßennetz. Wir tragen dazu bei, dass erneuerbare Energie möglichst
flächendeckend einsatzbar ist. Wir scha en Mehrwert.
Wir tragen zur Ausbildung von Wir verbinden telekommunika onstechnisch
rund 1.100 Schülern bei. über 14,6 Mio. Menschen miteinander.
Bildungseinrichtungen Telekommunikationsprojekte
Wir unterstützen den Infrastrukturausbau: Wir bauen die E Mobilitätsversorgung aus:
480 km Straße finanziert. rund 10.400 Ladesta onen.
Straßen E Mobilität
18HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
Wir ermöglichen Verkehrslösungen Wir scha en Betreuungseinrichtungen
für 27 Mio. Passagiere jährlich. für rund 1.500 Pa enten.
Straßenbahn Betreuungseinrichtungen
Wir realisieren Pflegeunterkün e für rund Wir sta en jährlich rund 2,7 Mio. Haushalte
8.300 ältere und beeinträch gte Mitbürger. mit erneuerbarer Energie aus.
Pflegeheime Wind und Solarenergie
Wir wirken an der Müllbesei gung Wir versorgen 7 Mio. Menschen
von 2,4 Mio. Tonnen mit. mit Trinkwasser.
Müllverbrennungsanlagen Wasserprojekte
19HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
20HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
Lagebericht zum verkürzten
Konzernzwischenabschluss
22 Wirtschaftliche Rahmenbedingungen
26 Geschäftsverlauf
32 Vermögens , Finanz und Ertragslage
36 Zweigstelle und Beteiligungen
38 Wesentliche Ereignisse
nach dem Bilanzstichtag
39 Ausblick
21HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
Wirtscha liche Rahmenbedingungen
KRISE ENTGEGNEN. RESISTENZ BEWEISEN.
Zu Beginn des Jahres 2020 war das Corona Virus ein regional überschaubares
Ereignis – ohne gröberen Einfluss auf das restliche Weltgeschehen. Doch mit
der Ausbreitung der COVID 19 Pandemie in Europa und dem Rest der Welt im
März 2020 sind sämtliche prognos zierten wirtscha lichen Entwicklungen
über Bord geworfen worden. Die Maßnahmen zur Bekämpfung haben
interna onal zu erheblichen Einbußen bei der Wirtscha sleistung geführt.
Die Auswirkungen durch COVID 19
Die Welt erlebt gerade die schwerste Wirtscha skrise seit dem Haushalte vergeben, um die Konjunktur anzukurbeln. Gleichzei g
Zweiten Weltkrieg. Und sie steht vor einem Neustart. COVID 19 hat die EZB Mi e März zusätzliche Ankäufe von Vermögenswerten
hat die Welt mit voller Härte erwischt. Über eine halbe Million in Höhe von EUR 120 Mrd. bekannt gegeben, die kurze Zeit später
Menschen7 verloren im ersten Halbjahr 2020 das Leben. Und es im Rahmen des PEPP (Pandemic Emergency Purchase Program
wären wohl weitaus mehr, hä e nicht der Großteil der Regierun me/Pandemie No allankaufsprogramm) auf insgesamt EUR 1.350
gen sehr rasch strenge Maßnahmen ergri en. Die Bewegungs Mrd.9 aufgestockt worden sind.
freiheit, das ö entliche und damit verbunden das wirtscha liche
Leben wurden in bisher noch nicht gesehener Weise einge Gleichzei g wurden die Kondi onen für langfris ge Refinanzie
schränkt. In einigen Branchen (Freizeit, Tourismus, Gastronomie, rungsgeschä e für Banken (TLTRO III) nachgebessert, eine Serie
Transport, Dienstleistungssektor etc.) wurde die Wirtscha stä g von nicht zielgerichteten Refinanzierungsgeschä en (non targe
keit vollständig heruntergefahren. Andere systemrelevante Be ted pandemic emergency longer term refinancing opera ons/
reiche – insbesondere die Gesundheitsversorgung, aber auch die PELTROs) aufgelegt und zusätzliche kurzfris ge Refinanzierungsge
Telekommunika on und Zulieferke en – waren dieser Situa on schä e für die Übergangszeit bis zum nächsten TLTRO III Tender
kaum gewachsen, die Leistungsfähigkeit einzelner Staaten wurde angeboten, um letztlich eine güns ge Refinanzierung sowie aus
par ell überfordert. Damit einher gingen wirtscha liche Verwer reichende Liquidität für Banken sicherzustellen. Darüber hinaus
fungen und gravierende Beschä igungsverluste. In zahlreichen wurden Banken Erleichterungen hinsichtlich der Ausschöpfung be
Ländern ist das Bru oinlandsprodukt (BIP) in der Shutdown Phase stehender Eigenkapital und Liquiditätspu er gewährt, um die Kre
um über 20 % geschrump .8 Die wirtscha lichen Folgen strapazie ditversorgung der Realwirtscha aufrecht zu erhalten. In diesem
ren insbesondere Staaten mit einer hohen Schuldenquote. Zusammenhang wurden vorübergehend auch die regulatorischen
Anforderungen betre end die unter der Säule 2 empfohlenen
Neben umfangreichen, gesundheitspoli sch notwendigen Schrit Kapitalquoten samt Kapitalerhaltungspu er und an zyklischem
ten wurde auch auf geld und fiskalpoli scher Seite – insbesondere Kapitalpu er gelockert sowie bei Bedarf eine Unterschreitung der
in Europa und den USA – rasch und umfangreich reagiert, um Aus Liquiditätsdeckungsquote (LCR) ermöglicht.
wirkungen auf die Realwirtscha abzufedern. Sicherheitsnetze in
sozialer wie finanzieller Hinsicht wurden in kürzester Zeit geknüp . Sinkende Fallzahlen bei den COVID 19 Infek onen und damit ein
Zentralbanken und Aufsichtsbehörden handelten energisch, um hergehende Lockerungsmaßnahmen lassen eine – vorsich g aus
eine Finanzkrise abzuwenden. Die US Notenbank Fed (Federal gedrückt – gewisse Normalisierung des ö entlichen Lebens wieder
Reserve Bank) führte Mi e März 2020 eine dras sche Senkung der zu. Wie die globale Wirtscha auf diese Lockerung reagieren wird,
Leitzinssätze auf eine Bandbreite von 0,00 % bis 0,25 % durch. wird unter anderem damit zusammenhängen, ob weitere Infek
Diesen ultra expansiven Kurs hat sie auf der jüngsten Zinssitzung onswellen auf uns zukommen.
bestä gt, sie dür e auch in den kommenden Jahren an ihrer Null
zinspoli k festhalten. Gleichzei g hat die Fed im März begonnen,
im Rahmen eines No allprogramms Unternehmensanleihen im
Volumen von EUR 380 Mio. aufzukaufen, um für Liquidität und
Stabilität auf den Finanzmärkten zu sorgen. Die Europäische
Zentralbank (EZB) hat ihren im September 2019 festgelegten Zins
7 WHO – Weltgesundheitsorganisa on: Dashboard.
satz für die Einlagenfazilität bei 0,50 % unberührt gelassen; Ziel ist, 8 OECD: Wirtscha sausblick, Ausgabe 2020/1.
dass Banken weiterhin verstärkt Kredite an Unternehmen und 9 EZB – Europäische Zentralbank: Pressemi eilung 4.6.2020.
22HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
Das wirtscha liche Umfeld Deutschland steht vor einer efen Rezession, das BIP wird voraus
sichtlich um 6,6 % zurückgehen. Die rasch umgesetzten Schutz
im ersten Halbjahr 2020 maßnahmen haben den Konjunkturabschwung zwar gemildert,
die Unsicherheit und die geringere Nachfrage in Schlüsselsektoren
Bereits vor Ausbruch der COVID 19 Pandemie bestanden Risiken haben aber erhebliche Auswirkungen auf die Inves ons und Ex
aufgrund der Errichtung weiterer Beschränkungen des Handels por ä gkeit der Unternehmen. Frankreich erwartet einen Rück
(Phase der De Globalisierung), der anhaltenden Unsicherheit über gang des realen BIP von 11,4 %. Trotz verstärkter Kurzarbeitsrege
die Konsequenzen des Brexits und der tatsächlichen Wirkung ge lungen wird die Arbeitslosigkeit mit 12,4 % einen Höchststand
planter Poli kmaßnahmen zur Verhinderung einer stärkeren Kon erreichen. Die Krise hat zudem gezeigt, dass Frankreich den Aus
junkturabkühlung in China. bau seiner Krankenhaus und Testkapazitäten beschleunigen muss.
Italien war – was die Infek onszahlen betri – eines der am
Mit dem Ausbruch des Virus ist die weltweite Wirtscha stä gkeit schwerst betro enen Länder innerhalb Europas. Das BIP dür e um
dann abrupt abgerissen. Es kam zu einem massiven Produk ons , 11,3 % sinken. Während die Industrieproduk on bereits wieder
Ausgaben , Nachfrage und Beschä igungseinbruch. Dies führte anläu , dür e die Erholung in der Tourismusbranche und bei kon
in Folge zu erheblichen Einnahmeeinbußen, schwindendem Ver sumnahen Dienstleistungen noch schleppend vor sich gehen.
brauchervertrauen und steigenden Arbeitslosenzahlen, die vor
allem Klein und Mi elbetriebe in der Dienstleistungsbranche Eine Studie der bri schen Forschungsgruppe Economist Intelli
unvorbereitet traf. Je nach Betro enheit durch die Eindämmungs gence Unit12 a es ert Österreich eine hervorragende Perfor
maßnahmen variieren auch die Auswirkungen auf den jeweiligen mance bei der COVID 19 Krisenbewäl gung. Dabei nimmt Öster
Sektor. reich gemeinsam mit Deutschland den zweiten Platz hinter
Neuseeland ein. Durch die schri weisen Lockerungsmaßnahmen
Hilfsmaßnahmen wurden eingeleitet, um insbesondere Beschä i seit Mi e April hat die wirtscha liche Tä gkeit wieder an Fahrt
gung und Inves onen zu sichern, Einkommen zu stützen und eine zugelegt. Erwartet wird daher ein verhältnismäßig moderater
Arbeitsmarkt und somit eine nachhal ge Konjunkturerholung zu Rückgang des BIP um 6,2 %. Dennoch wird die Konjunkturerholung
ermöglichen. Die Europäische Kommission geht davon aus, dass Zeit benö gen, die Arbeitslosigkeit nur schri weise zurückgehen
die Volkswirtscha en der 19 Euro Staaten im Jahr 2020 um 8,7 % und die Produk on bis zumindest Ende 2021 noch unter dem Vor
schrumpfen werden, die EU Wirtscha um 8,3 %.10 Sollte es zu krisenniveau liegen.13
einer zweiten Welle kommen, prognos ziert die OECD einen Rück
gang des Bru oinlandsprodukts (BIP) in Höhe von 11,5 % in der Das wirtscha liche Klima des Vereinigten Königreichs wurde 2019
Eurozone, von 8,5 % in den USA bzw. von 7,6 % global.11 weitgehend von der poli schen Deba e um die Lösung des Brexits
dominiert. Mit dem landesweiten Lockdown am 23. März 2020
kam der wirtscha liche Alltag auf der Insel zum Erliegen. Den Pro
jek onen zufolge wird das BIP um 11,5 % sinken. Rasch eingeführ
BIP Entwicklung in % te Einkommenshilfen, staatliche Kreditbürgscha en, Steuerstun
dungen und ein verbesserter Schlichtungsmechanismus als
2 Alterna ve zur Insolvenz sollen den Konjunkturmotor am Laufen
1 1,9 Eurozone
0
1,2 halten. Unter diesem Aspekt wird auch über eine befristete Ver
1 8,7 11,5 2018 längerung der bestehenden Handelsbeziehungen mit der Euro
2
3 2019 päischen Union (Brexit) laut nachgedacht.
4
2020 Single Hit Szenario
5
6 2020 Double Hit Szenario Die COVID 19 Pandemie hat den bisher längsten Wirtscha sauf
7
8 schwung in den USA abrupt beendet. Noch 2019 stellten die USA
9 global gesehen die ökonomisch dynamischste Region mit ihrer
10
11 längsten jemals beobachtbaren wirtscha lichen Expansion dar.
12 Allein im ersten Quartal 2020 schrump e das BIP um 5,0 %, gleich
zei g s eg die Arbeitslosenrate gehörig an (im April lag sie bei
15 %) und schwächte somit die Verbrauchernachfrage. Die massive
Reak on der Geld und Fiskalpoli k hat die privaten Haushalte und
Die großen Volkswirtscha en in der Eurozone mussten einen ho
Unternehmen jedoch rela v geschützt.
hen Tribut zollen. Die Produk onseinbußen werden auf 25 % bis
30 % im Vergleich zur normalen Wirtscha stä gkeit geschätzt. Der Auf Basis der bestehenden Handelskonflikte zwischen China und
Einbruch des Dienstleistungssektors (insbesondere bei Direktkon den USA verlangsamte sich das Wirtscha swachstum im Reich der
takt zwischen Anbieter und Kunde), Unterbrechungen in der Auto Mi e bereits im Jahr 2019 auf 6,2 %. Als Ursprungsland der Pande
mobilproduk on durch den Ausfall von Lieferke en und der teil mie rechnet China mit einem Rückgang des BIP um etwa 2,7 % per
weise S llstand im Baugewerbe sorgten für einen massiven Ende des Jahres. Gleichzei g hält das Land aber an seiner Be
Rückgang des BIP und damit zu einem Einbruch bei den Inves o schleunigung von Großprojekten in den Bereichen Straßenverkehr,
nen. Unter der Annahme von nur einer Infek onswelle (Single Hit Bahn, Telekommunika on und Energie fest, um das Wachstum
Szenario), ist Europa am Weg zur Normalität jedoch am weitesten aufrechtzuerhalten.14
fortgeschri en. Nach einer starken Rezession ist die Erholung aber
mit erheblichen Risiken verbunden. Die fiskalpoli sche Antwort
muss deutlich ausfallen, um in der Eurozone zu einem konjunktur 10 Europäische Kommission: Sommerprognose, 7.7.2020.
11 OECD: Wirtscha sausblick, Ausgabe 2020/1.
stützend ausgerichteten Kurs und einer dynamischen Erholung der 12 Economist Intelligence Unit: Presseinforma on, 17.6.2020.
Wirtscha beizutragen. 13 OECD: Wirtscha sausblick, Ausgabe 2020/1;
alle Zahlen unter der Annahme eines Single Hit Szenarios.
14 OECD: Wirtscha sausblick, Ausgabe 2020/1;
alle Zahlen unter der Annahme eines Single Hit Szenarios.
23HALBJAHRESFINANZBERICHT 2020
Der weltweite Ausbruch der COVID 19 Pandemie im März 2020 Anfang März zeichnete sich immer klarer ab, dass auch der grund
und die damit in Verbindung stehenden Einschränkungsmaßnah sätzlich robuste Infrastrukturmarkt durch COVID 19 vor großen
men führten zu drama schen Kurseinbrüchen auf den interna o Herausforderungen steht. Einige bereits weit fortgeschri ene
nalen Finanzmärkten. Wie eingangs erwähnt, haben die Zentral Deals mit hohem Transak onsvolumen in als stabil angesehenen
banken und Regierungen umfangreiche geld , fiskal und Märkten wie Deutschland (zum Beispiel die Übernahme des Glas
wirtscha spoli sche Maßnahmen eingeleitet, um diesem Abriss faseranbieters inexio und in weiterer Folge der Deutschen Glas
entgegenzuwirken. Diese umfassen sowohl kurzfris g beschlosse faser durch die schwedische EQT Infrastructure und den kanadi
ne, milliardenschwere Hilfspakete zur Unterstützung der Wirt schen Pensionsfonds Omers), den Niederlanden (die Refinanzie
scha , als auch diverse regulatorische Erleichterungen durch Zen rung zweier Kra werke durch die interna onale Castleton Com
tralbanken und Aufsichtsbehörden. Die durchaus starke Erholung modi es Gruppe) oder Frankreich (der Ausbau des nächsten
der Kurse spiegelt jedoch nicht die ernstha e makroökonomische Autobahnabschni es der Straßenachse Route Centre Europe
Situa on wider. Mi el und langfris ge Folgen dieser Hilfspro Atlan que) wurden quasi bereits aus dem Home O ce abge
gramme sind aus jetziger Perspek ve noch nicht abzuschätzen. schlossen. Die generelle Unsicherheit hinsichtlich der Dauer der
getro enen COVID 19 Maßnahmen, massive Mobilitätseinschrän
Rückblickend lässt sich festhalten, dass die Banken aus der kungen und hohe Vola lität auf den Finanzmärkten führten zu
Finanzkrise 2008/2009 und den damit verbundenen auferlegten einem temporären Rückgang an Neutransak onen.
regulatorischen und aufsichtsrechtlichen Maßnahmen gestärkt in
die aktuelle Krise gegangen sind. Die Lehren aus der Finanzkrise In dieser Phase zeigte sich, wie unterschiedlich die einzelnen Sek
sicherten dem Bankensektor entsprechend Eigenkapital, bereinig toren betro en waren: Während primär der Transport stark beein
te Kreditpor olios und eine solide Refinanzierungsbasis. Gepaart träch gt war (Anteil H1 2019: 35 % | H1 2020: 21 %), erwies sich
mit aufsichtsrechtlichen Erleichterungen in der gegenwär gen insbesondere die Digitale Infrastruktur (Anteil H1 2019: 8 % | H1
Situa on wurde der Spielraum für die Kreditvergabe und das 2020: 26 %) als mehr als nur krisenresistent. Eine Reihe großer
opera ve Bankgeschä erhöht. Alles Maßnahmen zur Stärkung Transak onen in diesem Bereich trug wesentlich dazu bei, dass das
der Finanzstabilität.15 Gesamtvolumen im europäischen Infrastrukturmarkt im ersten
Halbjahr mit EUR 89,6 Mrd. sogar leicht über dem Vorjahresniveau
(EUR 87,4 Mrd.) gehalten werden konnte. Dazu zählen Projekte
Der europäische Infrastrukturmarkt im wie Illiad FTTH in Frankreich, Al ce FTTH in Portugal und Deutsche
Glasfaser. Gleichzei g zeigten sich signifikante Auswirkungen
ersten Halbjahr 2020 durch Absagen oder Verschiebungen von Brownfield/M&A Trans
ak onen, da entsprechende Bewertungen durch wegfallende Ein
Ende 2019 war die Erwartungshaltung an das Jahr 2020 durchwegs nahmen nicht zu halten waren (bei Airports, Mautstraßen). Einige
posi v. Der europäische Markt für Infrastrukturfinanzierungen Banken waren dadurch mehr oder weniger „closed for new busi
zeigte sich mit einem Gesamtvolumen von EUR 194 Mrd. in einem ness“, entsprechend große Underwri ngs waren nicht möglich.
robusten Zustand; im Vergleich zum absoluten Boom Jahr 2018 fiel
er nur um etwa 8 % schwächer aus. Gleichzei g s eg die absolute
Transak onsvolumen nach Sektoren20
Anzahl an abgeschlossenen Transak onen um 6 % auf insgesamt
921 Projekte.16 Die sich daraus ergebende Reduk on der durch 1% 2% 3%
schni lichen Größe der Transak onen reflek erte unter anderem
einen höheren Anteil an Deals mi lerer Größe, was eine erhöhte
Kompa bilität mit dem strategischen Fokus der Kommunalkredit 18%
mit sich brachte. 32% 35% 28%
H1 2018 H1 2019
H1 2019
Diese vorerst posi ve Grunds mmung prägte auch die beiden An
fangsmonate 2020. Eine hohe Liquidität auf Equity wie auf Ban 29%
kenseite sowie die Aussicht auf ein weiterhin vorteilha es Zinsum 13% 8% 21%
1% 2%
feld führten zu einer Reihe an signifikanten Greenfield17, 5% 5%
Brownfield18/M&A Transak onen sowie Refinanzierungen. In die
21% 22%
sem Kontext konnte auch die Kommunalkredit ihre Exper se und Umwelt
Kundenbindung ausspielen, beispielsweise bei der Refinanzierung Energie
der Deutschen Glasfaser (Telekommunika on). H1
H1 2020
2020 Erneuerbare Energie
Soziale Infrastruktur
Transak onsvolumen nach 26% 26% Telekommunika on
Greenfield, Brownfield und Refinanzierung19 Verkehr
in EUR Mrd. Andere
2%
150
8,7 11,5
15 OeNB – Oesterreichische Na onalbank: 39. Financial Stability Report,
98 88 90 14.7.2020.
100
27 16 Alle Zahlen in diesem Abschni laut Inframa on – An Acuris Company.
31 Refinanzierung
35 17 Greenfield Projekte sind neue, „auf die grüne Wiese“ gestellte Infrastruktur
24 Greenfield Assets, die sich je nach Sektor bzw. Bescha enheit durch unterschiedlich
50 12 22 lange Bauphasen und Finanzierungserfordernisse bis zur Inbetriebnahme
Brownfield
47 auszeichnen.
41 37
18 Brownfield Projekte sind bestehende, meist bereits im Betrieb befindliche
0 Infrastruktur Assets, deren Finanzierungen bei M&A Transak onen
(Mergers & Acquisi ons) zumeist neu aufgestellt werden.
H1 2018 H1 2019 H1 2020
19 Inframa on & SparkSpread Data Base, H1 2020.
20 Inframa on & SparkSpread Data Base, H1 2020.
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