Die Rolle von Start-ups im Innovationssystem
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EFI GUTACHTEN
2019
B 1 Die Rolle von Start-ups
im Innovationssystem
Download Start-ups verfolgen neue Geschäftsmodelle und erweitern sowie
Daten
modernisieren mit ihren Innovationen das Angebot an Produkten und
Dienstleistungen. Gründungen aus der Wissenschaft spielen eine
wichtige Rolle beim Erkenntnis- und Technologietransfer in die Praxis.
Start-ups sind auch Trendscouts und Impulsgeber für etablierte
Unternehmen, die durch den Wettbewerb mit Start-ups immer aufs
Neue herausgefordert werden. Als Kooperationspartner von etablierten
B
Unternehmen tragen Start-ups zur gemeinsamen Entwicklung und
Vermarktung von Innovationen bei.
44Kernthemen 2019 B 1 Die Rolle von Start-ups im Innovationssystem
Gründungen aus der Wissenschaft
werden gefördert
2.329 Förderfälle, die seit 2007 in den Hochschulen &
beiden Förderprogrammlinien EXIST-Forschungstransfer
und EXIST-Gründerstipendium gefördert wurden.
außeruniversitäre
1.776 Gründungen, die im Jahr 2017 aus – Transfer von Erkenntnissen und
Technologien in die Anwendung
– Ideenaustausch
Forschungs-
Hochschulen hervorgegangen sind.
– Infrastruktur, Mentoring, Zugang einrichtungen
zu Netzwerken
– Qualitätsmerkmal
– Profilierung
– Ideenaustausch
B
– Unternehmens-
anteile
– Rendite Start-ups
Investoren – Finanzierung
– Know-how – Zugang zu neuen Märkten, Technologien
– Zugang zu Netzwerken und Talenten
– Reputation – Erkenntnis-, Technologie- und Imagetransfer
– Trendscouting
– Zugang zu neuen Vetriebs-
kanälen, Kunden, Märkten
und Know-how
– Erfahrene Führungskräfte,
Gründerinnen und Gründer
Wagniskapitalinvestitionen in
Deutschland relativ gering
Anteil der Wagniskapitalinvestitionen am
nationalen BIP 2017 (Israel: 2014) in Prozent Etablierte
0,400% USA Unternehmen
0,378% Israel
0,177% Kanada
0,083% Südkorea Interesse etablierter Unternehmen
an Start-ups ist vorhanden
0,076% Großbritannien
84% Anteil deutscher Akzeleratoren, die
0,035% Deutschland durch etablierte private Unternehmen betrieben
werden.
48% Anteil der großen Familienunternehmen
in Deutschland, die 2018 mit mindestens einem
Start-up kooperierten.
Quelle: Anzahl EXIST-Förderfälle: Daten des BMWi/PtJ. Anzahl an Gründungen, die im Jahr 2017 aus Hochschulen hervorgegangen sind: Frank und
Schröder (2018: 5). Anteil Akzeleratoren, die durch etablierte private Unternehmen betrieben werden: Zinke et al. (2018: 60). Anteil der großen
Familienunternehmen, die mit Start-ups kooperierten: Löher et al. (2018: 6). Wagniskapitalinvestitionen im internationalen Vergleich: OECD (2018a: 15).
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B 1 Die Rolle von Start-ups
im Innovationssystem
Als Start-ups bezeichnet man junge Unternehmen mit günstigen Umfelds ist jedoch zu vermuten, dass ins-
innovativen Geschäftsideen und hohen Wachstums besondere Gründungen zur Existenzsicherung, also
potenzialen.154 Sie verfolgen neue Geschäftsmodelle aufgrund von Arbeitslosigkeit oder in Ermangelung
B und erweitern sowie modernisieren mit ihren Innova- geeign eter Alternativen, abgenommen haben.156
tionen das Angebot an Produkten und Dienstleistun- Dieses Motiv steht bei der Gründung von Start-ups
gen. Sowohl von ihren spezifischen Fähigkeiten als typischerweise nicht im Vordergrund. Eine Studie
auch von ihren Anreizen her sind sie oft besser als über die USA macht deutlich, dass die Entwicklungs-
etablierte Unternehmen in der Lage, disruptive Ideen trends von Unternehmensgründungen im Allgemei-
aufzugreifen und in marktfähige Lösungen umzuset- nen und von Start-ups im Besonderen nicht immer
zen. So müssen sie als Marktneulinge beispielswei- parallel verlaufen.157 Die Entwicklung der Wagnis-
se nicht wie etablierte Unternehmen fürchten, durch kapitalinvestitionen in Deutschland (vgl. Kapitel C
disruptive Ideen ihr bisheriges Geschäftsmodell zu 4) deutet darauf hin, dass die Anzahl der Start-ups in
kannibalisieren. Gründungen aus der Wissenschaft Deutschland höher ist als noch vor fünf Jahren.
spielen eine wichtige Rolle beim Erkenntnis- und
Technologietransfer in die Praxis. Start-ups sind auch Interessant ist nicht nur die absolute Zahl der Start-
Trendscouts und Impulsgeber für etablierte Unterneh- ups, sondern auch deren räumliche Verteilung inner-
men, die durch den Wettbewerb mit Start-ups immer halb der Bundesrepublik. Einen Anhaltspunkt dafür
aufs Neue herausgefordert werden. Als Koopera geben die Wagniskapitalinvestitionen und die staat-
tionspartner etablierter Unternehmen tragen Start-ups lichen Förderungen für Gründungen aus der Wissen-
zur gemeinsamen Entwicklung und Vermarktung von schaft, auch wenn nicht alle Start-ups Wagniskapital
Innovationen bei. oder eine staatliche Förderung erhalten.158
Dieses Kapitel illustriert die räumliche Verteilung der Start-ups werden in der Frühphase häufig staatlich
Start-ups in Deutschland, diskutiert die unterschied- unterstützt und von Business Angels finanziert, wäh-
lichen Beiträge von Start-ups im Innovationssystem rend in der sich anschließenden Wachstumsphase
und zeigt Potenziale zur Stärkung dieser Beiträge in Wagniskapitalgeber externes Eigenkapital bereit
Deutschland auf. stellen.
Für die Frühphase von Start-ups aus akademischen
B 1-1 Räumliche Verteilung der Start-ups Institutionen kann die räumliche Verteilung anhand
in Deutschland der Förderdaten des Programms EXIST – Existenz-
gründungen aus der Wissenschaft (vgl. Box B 1-5)
In Deutschland hat sich eine lebendige Start-up-Szene beschrieben werden. Hierbei wird die Anzahl der
entwickelt. Belastbare Daten zur Entwicklung der Förderfälle in den Förderlinien EXIST-Gründer
Population von Start-ups in Deutschland sind bis dato stipendium und EXIST-Forschungstransfer seit dem
aber nicht verfügbar. Start der Programmlinien im Jahr 2007 betrachtet.
Eine Abschätzung anhand der Entwicklung der Ge- Der High-Tech Gründerfonds (HTGF) ist ein wich-
samtzahl aller Unternehmensgründungen ist pro- tiger Wagniskapitalgeber für Start-ups in der Früh-
blematisch. So ist in Deutschland die Anzahl der phase (vgl. Box B 1-9). Über die Standorte der Start-
Unternehmensgründungen insgesamt rückläufig ups, die sich derzeit im aktiven Portfolio des HTGF
(vgl. Kapitel C 5).155 Angesichts des konjunkturell befinden, können deshalb Rückschlüsse auf die
46Kernthemen 2019 B 1 Die Rolle von Start-ups im Innovationssystem
Abb B 1-1
Räumliche Verteilung der Förderfälle von EXIST-Gründerstipendium und
Download
EXIST-Forschungstransfer sowie der im Portfolio des HTGF befindlichen Start-ups Daten
Kategorie:
EXIST-Gründerstipendium1)
EXIST-Forschungstransfer1)
HTGF 2)
Hamburg
B
Berlin
Potsdam
Leipzig
Dresden
Köln
Aachen
Darmstadt
Karlsruhe
Stuttgart
Garching
München
1)Zeitraum 2007 bis 2018.
2)Aktives Portfolio von HTGF I, II und III im November 2018.
Die Größe der Kreisdiagramme steigt mit der Anzahl der Förderfälle von EXIST-Gründerstipendium und EXIST-Forschungstransfer
sowie der im Portfolio des HTGF befindlichen Start-ups.
Es ist möglich, dass einzelne Start-up-Projekte bzw. Start-ups in mehreren Kategorien enthalten sind.
Quellen: Daten des BMWi/PtJ und HTGF (2018). Eigene Berechnungen.
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Tab B 1-2
Verteilung der Förderfälle von EXIST-Gründerstipendium und EXIST-Forschungstransfer
Download
Daten sowie der im Portfolio des HTGF befindlichen Start-ups auf die Bundesländer
EXIST- EXIST- HTGF2) Wagniskapitalinvestitio-
Gründerstipendium1) Forschungstransfer1) nen der im BVK organi-
sierten Unternehmen3)
Anzahl der Förder- Anzahl der Förder- Anzahl der Geschätztes Anzahl der Inves-
Förderfälle summe in Förderfälle summe in im Portfolio Investitions- Portfolio- titions-
Mio. Euro Mio. Euro befindlichen volumen unter- volumen
Start-ups (Frühphase) nehmen in Mio.
in Mio. Euro Euro
Baden- 228 22,7 52 36,1 35 21,0 43 78,8
Württemberg
Bayern 401 37,4 49 31,1 56 33,6 104 215,8
Berlin 325 33,0 39 23,7 52 31,2 174 490,2
B
Brandenburg 108 11,1 7 2,9 5 3,0 27 29,4
Bremen 32 2,7 8 3,9 2 1,2 2 1,1
Hamburg 51 5,4 8 6,0 16 9,6 26 60,1
Hessen 102 9,6 18 11,0 10 6,0 16 12,8
Mecklenburg- 42 3,9 3 2,0 1 0,6 4 2,3
Vorpommern
Niedersachsen 104 10,7 20 11,3 11 6,6 12 12,4
Nordrhein- 294 28,4 43 28,2 36 21,6 58 84,0
Westfalen
Rheinland-Pfalz 32 3,0 5 2,6 2 1,2 10 7,8
Saarland 23 2,4 6 3,8 - - 5 1,6
Sachsen 145 14,1 48 30,7 15 9,0 27 22,1
Sachsen-Anhalt 34 3,3 5 2,5 3 1,8 4 3,3
Schleswig- 15 1,4 10 4,6 3 1,8 38 4,4
Holstein
Thüringen 62 5,9 10 6,2 7 4,2 16 5,9
1) Zeitraum 2007 bis 2018.
2) Aktives Portfolio von HTGF I, II und III im November 2018. Es wird angenommen, dass das Investitionsvolumen in der Frühphase
pro Start-up 600.000 Euro beträgt. Die Schätzung umfasst keine Anschlussfinanzierungen.
3) Investitionen im Jahr 2017.
Quellen: Daten des BMWi/PtJ und des BVK sowie HTGF (2018). Eigene Berechnungen.
räumliche Verteilung der Start-ups in der Frühphase Diese räumliche Konzentration spiegelt sich auch in
gezogen werden. der Verteilung der durch den BVK dokumentierten
Wagniskapitalinvestitionen über die Bundesländer
Die durch den Bundesverband Deutscher Kapital- (vgl. Tabelle B 1-2) wider. Auch hier liegen Berlin
beteiligungsgesellschaften (BVK) dokumentierten und Bayern an der Spitze.
Wagniskapitalinvestitionen decken sowohl die Früh-
als auch die Wachstumsphase ab. Sie liegen allerdings Ein Blick in andere Länder zeigt, dass eine solche
nur auf der Ebene der Bundesländer vor. räumliche Konzentration keine deutsche Besonder-
heit ist.159 Start-ups bilden und entwickeln sich – in al-
Wie Abbildung B 1-1 zu entnehmen, sind in Berlin len Ländern – dort besonders gut, wo sie ein funktio
und München besonders viele Gründungsprojekte zu nierendes Start-up-Ökosystem mit Hochschulen und
finden, die durch die EXIST-Programme gefördert außeruniversitären Forschungseinrichtungen (AUF),
wurden. In Start-ups an diesen beiden Standorten mit etablierten Unternehmen und Investoren sowie
fließen auch besonders viele Investitionen des HTGF. mit anderen Start-up-Gründerinnen und -Gründern
48Kernthemen 2019 B 1 Die Rolle von Start-ups im Innovationssystem
und qualifizierten Fachkräften vorfinden. Die folgen- Trotz vermehrter Anstrengungen von Hochschulen
den Abschnitte beleuchten die Interaktion der Start- und AUF, Gründungen aus der Wissenschaft voran-
ups mit diesen Akteuren. zutreiben, beispielsweise durch ein zunehmendes An-
gebot an Inkubatoren-Programmen,162 ist die Zahl der
Gründungen aus Hochschulen bzw. AUF heraus in
B 1-2 Gründungen aus der Wissenschaft als Deutschland nach wie vor gering (siehe unten).163 Die
Transferkanal Expertenkommission hat bereits in ihrem Gutachten
2017 angemahnt, dass das Potenzial für Gründun-
Ein zentraler Beitrag von Start-ups, die aus der gen aus der Wissenschaft nicht ausreichend genutzt
Wissenschaft entstehen, ist der Erkenntnis- und wird.164
Technologietransfer in den Markt. Gründungen aus
der Wissenschaft sind hier definiert als Gründungen
durch noch beschäftigte oder ehemalige Wissen- Gründungen aus außeruniversitären
schaftlerinnen und Wissenschaftler, die Erkenntnis- Forschungseinrichtungen
se aus ihrer Forschungstätigkeit in Hochschulen und
AUF in die Anwendung bringen. Gründungen aus Betrachtet man die Gründungen aus AUF in den B
Forschungseinrichtungen sind in allen Entwicklungs- Jahren 2005 bis 2017, so zeigt sich, dass die Grün-
phasen innovativer als andere Unternehmensgrün- dungstätigkeiten in diesem Zeitraum sehr volatil wa-
dungen.160 Eine im Auftrag der Expertenkommission ren und sich nicht systematisch erhöht haben (vgl.
durch das ZEW erstellte Auswertung des IAB/ZEW- Abbildung B 1-3).165 Die durchschnittliche Zahl
Gründungspanels deutet darauf hin, dass Gründungen aller Gründungen aus der gesamten Fraunhofer-
aus der Wissenschaft überdurchschnittlich viel FuE Gesellschaft oder der Helmholtz-Gemeinschaft ist
betreiben und relativ mehr Produktinnovationen ent- vergleichbar mit der Zahl aller Gründungen aus ein-
wickeln, die neu für den Markt sind, als junge Unter- zelnen Universitäten wie der ETH Zürich oder der
nehmen insgesamt.161 Stanford University.166 Gründungen durch ehemals
Abb B 1-3
Gründungen aus außeruniversitären Forschungseinrichtungen 2005-2017
Download
Anzahl der im Kalenderjahr erfolgten Gründungen, die zur Verwertung von geistigem Eigentum oder Know-how der Einrichtung unter Daten
Abschluss einer formalen Vereinbarung gegründet wurden.
Anzahl
30
25
20
15
10
5
0
Jahr 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
FhG HGF MPG WGL
FhG: Fraunhofer-Gesellschaft, HGF: Helmholtz-Gemeinschaft, MPG: Max-Planck-Gesellschaft, WGL: Leibniz-Gemeinschaft.
Quelle: Eigene Darstellung basierend auf GWK (2018a: 113).
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2019
angestellte Wissenschaftlerinnen und Wissenschaft- nur über geringe finanzielle Mittel verfügen, um diese
ler werden in dieser Statistik allerdings nicht erfasst. Lizenzzahlungen zu leisten.
Angesichts der stagnierenden Gründungsrate aus
AUF begrüßt die Expertenkommission, dass sich die
AUF im Pakt für Forschung und Innovation (PFI) Gründungen aus Hochschulen
III167 zu einer Intensivierung ihrer gründungsfördern-
den Maßnahmen verpflichtet haben. An Hochschulen finden deutlich mehr Gründungen
statt als an AUF.170 Eine im Rahmen des Gründungs-
Betrachtet man die Erträge der AUF aus Schutz- radars durchgeführte Befragung von Hochschulen
rechtsvereinbarungen bzw. Lizenzen im Zeitraum zeigt, dass im Jahr 2017 1.776 Gründungen an
von 2005 bis 2017, so stellt man fest, dass sich diese Hochschulen erfolgt sind.171 Davon haben 767 Grün-
insgesamt um knapp 11 Prozent erhöht haben (vgl. dungen Wissen bzw. Technologien aus der Hoch-
Abbildung B 1-4). Die Fraunhofer-Gesellschaft er- schule in die Gründung transferiert. 232 Gründungen
zielte über den gesamten betrachteten Zeitraum mit basieren auf konkreten Schutzrechten (z. B. Patenten,
Abstand die höchsten Lizenzeinnahmen. 2017 be- Gebrauchsmustern).172 Im Zeitraum von 2012 bis
B liefen sich diese auf 143 Millionen Euro. Die Max- 2017 ist die Zahl der erfassten Gründungen an Hoch-
Planck-Gesellschaft, die Helmholtz-Gemeinschaft schulen um ca. 40 Prozent gestiegen.173
und die Leibniz-Gemeinschaft nahmen 2017 20
Millionen, 15 Millionen bzw. 7 Millionen Euro an Die EXIST-Maßnahmen (vgl. Box B 1-5) haben zu
Lizenzerträgen ein.168 Die hohe Stabilität der Lizenz- einer positiven Entwicklung der Gründungskultur an
einnahmen könnte ein Indiz dafür sein, dass die AUF deutschen Hochschulen beigetragen.174 Angesichts
gezielt auf stabile Einnahmen aus Lizenzvereinba- der Förderpause nach der zweiten Wettbewerbsrunde
rungen mit etablierten Unternehmen setzen. Ähnlich von EXIST IV175 ist die im November 2018 gestar
stabile Einnahmen lassen sich im Fall von Gründun- tete neue Fördermaßnahme im Rahmen von EXIST-
gen nur bedingt erzielen, da Gründende zu Anfang Gründungskultur – EXIST-Potentiale – zu begrüßen.
Abb B 1-4
Erträge aus Schutzrechten 2005–2017 in Millionen Euro
Download
Daten Im Kalenderjahr eingenommene Erträge aus Schutzrechtsvereinbarungen/Lizenzen.169
Mio.
160
140
120
100
80
60
40
20
0
Jahr 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
FhG HGF MPG WGL
FhG: Fraunhofer-Gesellschaft, HGF: Helmholtz-Gemeinschaft, MPG: Max-Planck-Gesellschaft, WGL: Leibniz-Gemeinschaft.
Quelle: Eigene Darstellung basierend auf GWK (2018a: 111f.).
50Kernthemen 2019 B 1 Die Rolle von Start-ups im Innovationssystem
EXIST-Potentiale soll insbesondere die kleinen und richtig erscheint. Nordrhein-Westfalen beispielsweise
mittleren Hochschulen bei der Umsetzung grün- fördert im Rahmen des Wettbewerbs Exzellenz Start-
dungsfördernder Maßnahmen unterstützen.176 Die up Center bis zu sieben Universitäten mit insgesamt
Expertenkommission bedauert allerdings, dass der 150 Millionen Euro für fünf Jahre.181 Gleichzeitig
Wettbewerb EXIST-Potentiale nur mit geringen Mit- stellt sich wie immer, wenn Bund und Länder in den-
teln ausgestattet ist.177 Auch einige Länder machen es selben Feldern aktiv werden, die Frage, wie gut die
sich zur Aufgabe, Gründungen aus Hochschulen zu verschiedenen Gründungsförderungen abgestimmt
fördern, was vor dem Hintergrund, dass die Finan- sind.
zierung von Hochschulen Länderaufgabe ist, folge-
Hemmnisse für Gründungen aus der Wissenschaft
Box B 1-5
EXIST-Förderprogramm178 Im Auftrag der Expertenkommission hat die TU Mün-
chen 50 Personen befragt, die in den vergangenen
Das BMWi fördert mit dem im Jahr 1998 gestar- zehn Jahren alleine oder im Team ein Start-up gegrün-
teten Programm EXIST – Existenzgründungen aus det, geleitet oder begleitet haben. Im Rahmen dieser B
der Wissenschaft Gründungsaktivitäten an Hoch- Befragung wurden als Hemmnisse für Gründungen
schulen und AUF und unterstützt Forschungsein- aus Hochschulen das Fehlen einer praxisorientierten
richtungen bei der Verbreitung von Unternehmer- Qualifikation, ein hoher Bürokratieaufwand so-
geist. Das Programm umfasst drei Förderlinien: wie knappe Ressourcen (z. B. Kapital, Büroräume)
EXIST-Gründungskultur (seit 1998), EXIST-Grün- genannt.182 Eine weitere Herausforderung ist eine
derstipendium (seit 2007, davor EXIST-Seed) und mögliche Konkurrenz zwischen der kommerziellen
EXIST-Forschungstransfer (seit 2007). EXIST- Verwertung und der Verbreitung wissenschaftlicher
Gründungskultur unterstützt Hochschulen bei der Erkenntnisse in Form von Publikationen, sofern die
Erarbeitung und Umsetzung einer ganzheitlichen Unternehmensgründerinnen und -gründer noch an der
hochschulweiten Strategie, um Gründungskultur Forschungseinrichtung tätig sind.183
und Unternehmergeist zu fördern. Die Förderlinie
EXIST-Gründungskultur umfasst mehrere Pro- Auch rechtliche Rahmenbedingungen und Unsi-
grammphasen: EXIST I (1998 bis 2005), EXIST II cherheiten können Hemmnisse darstellen. Gründun-
(2002 bis 2006), EXIST III (2006 bis 2011), EXIST gen aus der Wissenschaft werden durch langwierige
IV, auch EXIST-Gründungskultur – Die Gründer- Lizenzverhandlungen zwischen Gründenden und
hochschule genannt (2011 bis 2018), und die Transferorganisationen erschwert. In den USA z. B.
im November 2018 gestartete Wettbewerbsrunde bieten bereits mehrere Technologietransferein
EXIST-Potentiale (2018 bis 2023).179 Die Förder- richtungen von Universitäten den Gründenden so-
linie EXIST-Gründerstipendium unterstützt inno- genannte Express-License-Contracts (Standard-Li-
vative technologieorientierte und wissensbasierte zenz-Verträge) als Option an, um ihnen eine zügige
Gründungsvorhaben in der Vorgründungsphase. Lizenzierung zu ermöglichen.184 Falls die Gründen-
EXIST-Forschungstransfer fördert insbesondere den die Bedingungen der Standard-Lizenz-Verträge
Entwicklungsarbeiten, die für einen Nachweis der nicht attraktiv finden, bleibt ihnen die Möglichkeit,
technischen Machbarkeit forschungsbasierter individuelle Verhandlungen mit der jeweiligen Tech-
Gründungsideen erforderlich sind. Sowohl aktu- nologietransferorganisation zu führen. Standard-Li-
elle Evaluierungsstudien des Förderprogramms zenz-Verträge könnten auch in Deutschland helfen,
als auch der Gründungsradar 2018 attestieren den Gründungsprozess zu beschleunigen und Hürden
positive Förderwirkungen: Die im Rahmen der für Gründungen aus der Wissenschaft zu senken.185
Förderlinie EXIST-Gründungskultur – Die Grün-
derhochschule geförderten Hochschulen weisen
eine deutliche Erhöhung des Niveaus der Grün- Start-ups als Impulsgeber für Innovationen B 1–3
dungsunterstützung auf. Außerdem fördert EXIST in etablierten Unternehmen
die Entstehung einer Vielfalt an Gründungen
in unterschiedlichsten Technologiefeldern und Start-ups geben wichtige Impulse für Innovationen
Branchen. Die Überlebensquote der entstandenen in etablierten Unternehmen. Im direkten Wettbewerb
Gründungen ist vergleichsweise hoch.180 setzen Start-ups etablierte Unternehmen unter Druck,
sich permanent zu verbessern, um am Markt bestehen
51EFI GUTACHTEN
2019
zu können.186 Start-ups können aber auch Trendscouts Lieferantinnen und Lieferanten und/oder Kapi-
für neue Technologien oder Innovationen sein.187 Aus- talgeberinnen und -geber. Als Gründe für eine
sagen einzelner Gründender zufolge ist die Beobach- gemeinsame Markt erschließung werden eine
tung von Start-ups besonders für große Unternehmen Erhöhung des Gesamtumsatzes, die Aufwertung
interessant, um beispielsweise neue Absatzwege oder des Produktportfolios sowie eine bessere Außen-
neue Märkte zu entdecken. Kleinen und mittleren darstellung der beteiligten Kooperationspartne-
Unternehmen (KMU) können Start-ups helfen, die rinnen und -partner angeführt (vgl. Box B 1-6).
Zukunftsfähigkeit von Technologien oder Innovatio-
nen richtig einzuschätzen. –– Bei der gemeinschaftlichen Erweiterung des
Leistungsversprechens gegenüber Kundinnen
Start-ups sind für etablierte Unternehmen aber auch und Kunden entwickeln Start-ups und etablier-
als mögliche Kooperationspartner interessant. Zudem te Unternehmen zusammen neue komplemen-
kann es Teil der Innovationsstrategie etablierter Un- täre Produkte bzw. Dienstleistungen. Häufig
ternehmen sein, innovative Start-ups aufzukaufen. wird eine durch das Start-up neu entwickelte
Technologie in bestehende Produkte etablierter
B Unternehmen integriert. Dabei können Start-ups
Kooperationen zwischen etablierten auf die Ressourcen und die Infrastruktur des mit
Unternehmen und Start-ups ihnen kooperierenden Unternehmens zurückgrei-
fen. Als Gründe für diese Kooperationen werden
Kooperationen können dazu beitragen, neue Innova- vor allem die stetige Verbesserung der eigenen
tionen zu befördern, die Diffusion von Wissen und Produkte sowie eine nachhaltig positive Aus-
Technologien voranzutreiben und die Marktfähigkeit wirkung auf die Kultur etablierter Unternehmen
von Technologien schneller zu testen.188 Insbesondere genannt.
in den letzten Jahren hat in Deutschland das Inte
resse etablierter Unternehmen an Kooperationen mit
Start-ups deutlich zugenommen, sodass Unterneh- Box B 1-6
men zunehmend um attraktive Start-ups konkurrieren Kooperation zur Markterschließung193
(müssen).189 Eine Befragung von 248 großen Fami
lienunternehmen in Deutschland durch das Institut Das Start-up Cubuslab in Karlsruhe stellt einen
für Mittelstandsforschung (IfM) Bonn deutet darauf Adapter her, der Laborgeräte funktional ergänzt.
hin, dass 2018 knapp die Hälfte der befragten gro- Mit dem Adapter können Daten exportiert und
ßen Familienunternehmen mit mindestens einem übertragen werden, sodass Messungen durch die
Start-up kooperierte.190 Die Zahl der von Unterneh- Laborgeräte einfacher und schneller an andere
men angebotenen Inkubatoren und Akzeleratoren in Geräte weitergegeben werden können. Cubuslab
Deutschland ist in den letzten Jahren kontinuierlich nutzt die Vertriebskanäle des Kooperationspart-
gestiegen. Mittlerweile werden gut 84 Prozent aller ners, eines Laborgeräteherstellers. Prototypen
deutschen Akzeleratoren (121 im Jahr 2017) von des Adapters können so schneller am Markt
etablierten Unternehmen betrieben.191 getestet und nicht marktfähige Prototypen den
Kundenwünschen angepasst werden. Gleichzeitig
Kooperationen entstehen insbesondere dann, wenn profitiert auch der Laborgerätehersteller davon,
etablierte Unternehmen und Start-ups komplemen- dass seine Produkte in höherem Maße digitali-
täre Produkte anbieten. Die Ergebnisse der im Auf- siert und wettbewerbsfähiger werden.
trag der Expertenkommission durch die TU München
durchgeführten Studie legen nahe, dass Start-ups und
etablierte Unternehmen bei Partnerschaften insbe-
sondere die Ziele verfolgen, den Zugang zu Absatz- Kooperationen stellen Start-ups und etablierte
und Zuliefermärkten für beide Partner zu erleichtern Unternehmen aber auch vor Herausforderungen.194
oder das Leistungsversprechen gegenüber der Kundin Start-up-Gründerinnen und -Gründer mit Koopera
bzw. dem Kunden zu erweitern.192 tionserfahrung nennen hier insbesondere unterschied-
liche Machtverhältnisse aufgrund asymmetrischer
–– Bei einer Partnerschaft mit dem Ziel, neue Märkte Ressourcenausstattung, Konflikte, wenn aus einer
zu erschließen, profitieren die Kooperationspart- Kooperationsbeziehung eine Konkurrenzbeziehung
nerinnen und -partner von einem Austausch von wird, sowie Unterschiede in den Unternehmens
Informationen über ihre Kundinnen und Kunden, kulturen. KMU wünschen sich Unterstützung bei
52Kernthemen 2019 B 1 Die Rolle von Start-ups im Innovationssystem
der Anbahnung von Kooperationsbeziehungen mit nologien und für einen Marktzugang senken.199 Eine
Start-ups, geeignete Austauschmedien sowie Infor- Studie des ZEW zeigt, dass etablierte Unternehmen
mationsangebote.195 Vor diesem Hintergrund ist so- aus den wissensintensiven Branchen vergleichs-
wohl die Digital Hub Initiative, die 2017 vom BMWi weise häufiger innovative junge Unternehmen bzw.
gestartet wurde und Kooperationen von Start-ups und Start-ups akquirieren als Unternehmen aus nicht-
Unternehmen befördern soll, als auch die im Rahmen wissensintensiven Branchen. Zudem akquirieren sie
der Gründungsoffensive des BMWi geplante Inten- auch häufiger Start-ups außerhalb der eigenen Bran-
sivierung der Vernetzung von jungen und etablierten che.200 Damit erweitern sie ihr Portfolio stärker als
Unternehmen zu begrüßen.196 Allerdings wird von Unternehmen aus nicht-wissensintensiven Branchen.
Branchenkennern die unzureichende Ressourcen In der Branche der Spitzentechnologie ist dies am
ausstattung der Digital Hubs bemängelt. Ein inte stärksten ausgeprägt.201
ressantes internationales Beispiel aus der Praxis, wie
Informationen über mögliche Kooperationspartne Besondere Aufmerksamkeit erregt haben in den letz-
rinnen und -partner verfügbar gemacht werden kön- ten Jahren vor allem Aufkäufe durch finanzstarke
nen, ist die israelische Informationsplattform Start- chinesische und US-amerikanische Konzerne. Einige
Up Nation Central (vgl. Box B 1-7). Beobachterinnen und Beobachter haben die Sorge ge- B
äußert, in Deutschland entwickelte Technologien und
in der Folge auch Wertschöpfung könnten an das Aus-
Box B 1-7 land verlorengehen. Die Expertenkommission sieht
Start-Up Nation Central197 grundsätzlich einen offenen internationalen Kapital-
und Technologietransfer als wichtigen Innovations-
Start-Up Nation Central ist eine israelische und Wachstumstreiber. Sie teilt aber die Sorge, dass
Online-Plattform für Informationen zum israeli- ungleiche Marktzugangsbedingungen und Marktver-
schen Start-up-Ökosystem. Die Plattform stellt zerrungen durch staatlich finanzierte Unternehmen,
Start-ups (z. B. deren Geschäftsmodell, Stand- beispielsweise in China, die Marktchancen deutscher
ort, Gründungsjahr), Hubs, Investoren, etablier- Unternehmen beeinträchtigen können.
te KMU, wissenschaftliche Einrichtungen und
multinationale Unternehmen vor. Auf der Platt- Umstritten sind auch Akquisitionen von Start-ups
form kann man gezielt nach potenziellen Koope- durch marktmächtige US-amerikanische Digital-
rationspartnerinnen und -partnern suchen, aber konzerne. Die Befürchtung hier ist, dass diese Kon-
auch selbst ein Unternehmensprofil anlegen zerne systematisch solche Start-ups aus dem Markt
und Informationen bereitstellen, um sich poten- nehmen, die längerfristig das Potenzial haben, die
ziellen Geschäftspartnerinnen und -partnern zu Marktstellung oder das Geschäftsmodell des Digi-
präsentieren. Die Plattform liefert darüber hinaus talkonzerns zu bedrohen.202 Mit der 9. GWB-Novelle
Informationen über neue technologische Trends. hat der Gesetzgeber diese möglichen Wettbewerbsbe-
Sie verringert den Suchaufwand für Akteure des denken aufgegriffen. Künftig unterliegen auch solche
Start-up-Ökosystems und erhöht gleichzeitig die Zusammenschlüsse der Fusionskontrolle, bei denen
Sichtbarkeit der israelischen Start-ups – auch für das erworbene Unternehmen weniger als fünf Millio-
ausländische Investoren.198 Die hohe Anzahl ein- nen Euro Umsatz in Deutschland erzielt, der Wert der
gestellter Unternehmensprofile auf der Plattform Gegenleistung (in der Regel der Kaufpreis) aber bei
zeigt, dass sie als Informations- und Präsenta über 400 Millionen Euro liegt. Das Bundeskartellamt
tionsmedium angenommen wird. Eine systema kann also künftig auch Zusammenschlüsse prüfen, in
tische Evaluation des Erfolgs der Plattform steht denen große, etablierte Unternehmen ihre Marktbe-
noch aus. herrschung durch die Akquisition junger innovativer
Unternehmen mit einem hohen wirtschaftlichen Wert
begründen oder verstärken wollen.203
Akquisition von Start-ups durch Start-up-Unternehmerinnen und -Unternehmer sehen
etablierte Unternehmen diese Novelle mit einer gewissen Skepsis. Ein Ver-
kauf an etablierte Unternehmen kann aus ihrer Sicht
Durch die Akquisition von Start-ups können etablier- attraktiv sein, beispielsweise um Zugang zu Kapital
te Unternehmen ihre Innovationsprojekte beschleuni- oder zu Kundinnen und Kunden des übernehmenden
gen, aber auch die Kosten für den Erwerb von Tech- Unternehmens zu erhalten. Sie befürchten durch die
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2019
wettbewerbsrechtliche Neuregelung eine mögliche Deutschland zumindest ein Wagniskapitalfonds aus
Verschlechterung ihrer Finanzierungs- und Exit-Op- den USA zu den Investoren zählte.210
tionen.
Nach der Finanz- und Wirtschaftskrise sind die Wag-
Nach Einschätzung der Expertenkommission ist die niskapitalinvestitionen in Deutschland – nicht zuletzt
Sorge der Start-up-Unternehmerinnen und -Unter- aufgrund des niedrigen Zinsniveaus – gestiegen (vgl.
nehmer verständlich. In der Gesamtschau spricht aber Abbildung C 4-3). Der Anteil der Wagniskapital-
vieles dafür, zu starken Konzentrationstendenzen investitionen am BIP ist im Vergleich zu wichtigen
in Folge von Fusionen entgegenzuwirken, weil die- anderen Ländern jedoch nach wie vor gering (vgl.
se innovationshemmend wirken können. Durch die Infografik und Abbildung C 4-2). Start-ups haben in
Novelle werden Akquisitionen zudem nicht generell Deutschland – insbesondere in der Wachstumsphase
unmöglich. Es werden lediglich Akquisitionen, deren – noch immer Probleme, Wagniskapital zu erhalten.
Verkaufspreis einen hohen Schwellenwert überschrei- Die Finanzierungsmöglichkeiten werden durch ver-
ten, einer Kontrolle durch die Wettbewerbsbehörden schiedene Faktoren beeinträchtigt, die im Folgenden
zugänglich gemacht. Deren Aufgabe ist es dann, eine näher beleuchtet werden: das Fehlen von Ankerinves-
B Einschätzung der Wettbewerbskonsequenzen der ge- toren und die geringe Größe von Wagniskapitalfonds,
planten Unternehmensakquisition vorzunehmen. unzureichende steuerrechtliche Regelungen sowie
schwache Exit-Kanäle.211
B 1-4 Finanzierung von Start-ups über
Beteiligungskapital Fehlen von Ankerinvestoren und geringe
Größe von Wagniskapitalfonds
Start-ups sind für die Finanzierung ihrer Investitionen
in hohem Maße auf Beteiligungskapital angewiesen.204 In Deutschland mangelt es an institutionellen Anle-
Start-up-Projekte haben in der Regel einen hohen gern, die auf dem Wagniskapitalmarkt die Funktion
Finanzbedarf und sind sehr riskant, können aber im von Ankerinvestoren übernehmen und weiteren in-
Erfolgsfall ein hohes Wachstum generieren.205 Wag- und ausländischen Investoren wichtige Signale liefern.
niskapitalgeber beteiligen sich an Start-ups mit dem Aufgrund des größtenteils umlagefinanzierten Ren-
Ziel, eine möglichst hohe Rendite aus deren Wachs- tensystems fehlt eine in anderen Ländern bedeutende
tum zu erwirtschaften. Um die Renditeerwartun- Klasse von institutionellen Investoren, die Pensions-
gen ihrer Investitionen zu erhöhen, stellen Wagnis fonds.
kapitalgeber in der Regel nicht nur finanzielle Mittel
bereit, sondern beraten die Unternehmensleitungen Ein weiteres Problem ist, dass in Deutschland relativ
der Start-ups strategisch, überwachen ihre operativen wenige große Wagniskapitalfonds existieren.212 Vor
Leistungen und unterstützen sie bei der Bildung von kleinvolumigen Fonds schrecken jedoch institutio-
Netzwerken, der Beschaffung zusätzlicher Finanz- nelle Investoren zurück. So bevorzugen beispiels-
mittel sowie der Rekrutierung von Führungskräften. weise Versicherungen für ihre Wagniskapitalinvesti-
tionen aufgrund deren Größe die Märkte in den USA
Typische Akteure auf dem Markt für Wagniskapi- und in Asien.213 Hinzu kommt, dass sich Anleger bei
tal sind Business Angels206 und Wagniskapitalfonds. ihren Investitionsentscheidungen an den Erfolgsge-
Die durchschnittliche Investitionssumme ist bei schichten, den sogannten Track Records, von Fonds
Business Angels deutlich geringer als bei Wagniska- orientieren. Diese sind bei europäischen Wagniskapi-
pitalfonds.207 Business Angels sind vor allem in der talfonds allerdings noch recht kurz. Nicht nur bei der
Frühphase aktiv; Wagniskapitalfonds halten sich bei Größe der Wagniskapitalfonds, sondern auch bei der
der riskanten Frühphasenfinanzierung in der Regel Anzahl von Business Angels besteht in Deutschland
zurück und spielen vor allem bei der Finanzierung der noch Aufholbedarf.214
Wachstumsphase eine wichtige Rolle.208
In den letzten Jahren haben sowohl die Bundes
Deutschland hat als Investitionsstandort für inter regierung als auch die Bundesländer verschiedene
nationale Wagniskapitalgeber an Attraktivität gewon- Programme weiterentwickelt bzw. neu aufgelegt, die
nen.209 Eine aktuelle Analyse zeigt, dass zwischen Anreize für private Anleger setzen, in Wagniskapital-
1992 und dem dritten Quartal 2018 bei rund einem fonds und Start-ups zu investieren (zu den Program-
Fünftel der wagniskapitalfinanzierten Start-ups in men der Bundesregierung vgl. Box B 1-9). Im Jahr
54Kernthemen 2019 B 1 Die Rolle von Start-ups im Innovationssystem
2015 kehrte die KfW im Rahmen des Programms steigert. Um darüber hinaus institutionelle Anleger
ERP-Venture Capital-Fondsfinanzierung als Inves- zu gewinnen, führt die Bundesregierung derzeit einen
tor für Wagniskapitalfonds in den Markt zurück und Dialog mit der Versicherungswirtschaft.218 Hier geht
leistete damit einen Beitrag zur Gewinnung weite- es darum, Modelle für mehr Wagniskapitalinvestiti-
rer in- und ausländischer institutioneller Investo- onen dieser Branche zu entwickeln. In dem Zusam-
ren.215 In der seit 15. Oktober 2018 operativ tätigen menhang könnte nach Auffassung der Expertenkom-
KfW-Tochtergesellschaft KfW Capital wird nun das mission das dänische Programm Dansk Vækstkapital
Finanzierungsangebot der KfW im Bereich Wagnis- ein interessantes Modell für die Einbindung instituti-
kapital gebündelt und erweitert.216 Es ist vorgesehen, oneller Investoren in die Beteiligungskapitalfinanzie-
dass KfW Capital das Investitionsvolumen in Wag- rung von Start-ups sein (vgl. Box B 1-8).219
niskapital- und Venture-Debt-Fonds bis zum Jahr
2020 auf durchschnittlich 200 Millionen Euro p. a.
Steuerrechtliche Rahmenbedingungen
unzureichend
Box B 1-8
Dansk Vækstkapital Zwar wurden die steuerrechtlichen Rahmenbedin- B
gungen für Wagniskapitalinvestitionen mit der 2016
Dansk Vækstkapital ist ein gemeinsames Projekt erfolgten Neuregelung der Verlustverrechnung ver-
des dänischen Staats und der dänischen Pen- bessert,220 jedoch schaffen sie noch immer nicht in
sionsfonds mit dem Ziel, Beteiligungskapital für ausreichendem Maße Anreize für Wagniskapital
Start-ups sowie KMU mit Wachstumspotenzial investitionen. So sind in Deutschland Verwaltungs-
verfügbar zu machen.217 Dansk Vækstkapital be- leistungen von Fondsmanagerinnen und -managern
steht aus zwei voneinander unabhängigen Dach- – anders als in vielen anderen europäischen Ländern
fonds, Dansk Vækstkapital I und Dansk Vækst – umsatzsteuerpflichtig.221 Der Aufbau und die Ver-
kapital II, die in Small Cap Funds, Mid Cap Funds, waltung von Wagniskapitalfonds sind hier deshalb
Venture Capital Funds und Mezzanine Funds vergleichsweise unattraktiv.
investieren. Beim Dansk Vækstkapital I fand die
Investitionsphase von 2011 bis 2015 statt. Dansk
Vækstkapital II befindet sich derzeit in der Inves- Schwache Exit-Kanäle
titionsphase. Die beiden Dachfonds weisen zwei
Finanzierungssäulen auf. Zu den wichtigsten Exit-Kanälen für Beteiligun-
gen an Start-ups zählen der Verkauf an einen strate
Säule 1: Die Pensionskassen leihen dem vom gischen Investor (vgl. Abschnitt Akquisition von
Staat eingesetzten, aber selbstständig agieren- Start-ups durch etablierte Unternehmen, S. 53f.) und
den Vækstfonden einen festgelegten Anteil des der Börsengang.222 In Deutschland gilt das Exit-
Investitionsvolumens und erhalten dafür eine Umfeld für Investoren als schwierig.223 Um die Bör-
feste Verzinsung. Vækstfonden investiert dieses se als Finanzierungsquelle für junge Wachstums
Kapital in den Dachfonds. unternehmen und als wichtigen Exit-Kanal für Inves-
toren zu beleben, wurde im Juni 2015 das Netzwerk
Säule 2: Die Pensionskassen investieren die übri- Deutsche Börse Venture Networks gegründet.224 Seit
gen Mittel direkt in den Dachfonds. dessen Start wurden 2,4 Milliarden US-Dollar in die
Mitgliedsunternehmen investiert und sieben IPOs
Beim Dansk Vækstkapital I flossen drei Viertel realisiert.225 Zudem ist im März 2017 das neue KMU-
des eingesetzten Investitionsvolumens Vækst Börsensegment Scale gestartet.226 Auch die europä
fonden zu, ein Viertel wurde direkt in den Dach- ische Mehrländerbörse Euronext bemüht sich, junge
fonds investiert. Beim Dansk Vækstkapital II er- deutsche Technologieunternehmen zu attrahieren.227
hielten die Pensionskassen die Wahlmöglichkeit, Als positive Signale für das Exit-Umfeld können
ob sie ein Drittel an Vækstfonden leihen und der erste Börsengang eines vom HTGF finanzierten
zwei Drittel direkt in den Dachfonds investieren Unternehmens (NFON) im Mai 2018 sowie der
oder umgekehrt. Eine dritte Möglichkeit ist, dass Börsengang von Home24 im Juni 2018 gesehen
die Pensionskassen die Mittel zu 100 Prozent in werden.228
Private Equity investieren.
55EFI GUTACHTEN
2019
Box B 1-9
Programme der Bundesregierung im Bereich Wagniskapital und Venture Debt
Gründungsphase229 zusammen mit privaten Lead-Investoren an jungen
innovativen Unternehmen, die neue Produkte, Ver-
High-Tech Gründerfonds: Beim High-Tech Gründer- fahren oder Dienstleistungen entwickeln und/oder
fonds (HTGF) handelt es sich um einen Frühpha- in den Markt einführen und dabei die FuE-Anteile
senfonds, der 2005 als Public-Private-Partnership selbst erbringen.239 Coparion wurde zunächst mit ei-
aufgelegt wurde.230 Nach Auslaufen der Investitions- nem Kapital von 225 Millionen Euro ausgestattet.
phase des HTGF I startete 2011 der HTGF II.231 2017 Diese Summe wurde im Dezember 2018 durch den
nahm der HTGF III sein operatives Geschäft auf.232 Beitritt der EIB um 50 Millionen Euro auf 275 Milli-
Zu den Investoren des HTGF III, der ein Volumen von onen Euro erhöht.240 Der Anteil des Bundes beträgt
316,5 Millionen Euro hat, zählen der Bund (ERP-Son- 180 Millionen Euro und der Anteil von KfW Capital
dervermögen — ERP-SV), KfW Capital,233 die Fraun 45 Millionen Euro.241
hofer-Gesellschaft und 32 private Unternehmen.234
B Der HTGF finanziert — allein oder als Lead-Investor ERP/EIF-Dachfonds: Durch den Europäischen Investi
mit Partnern — innovative Technologie-Start-ups ent- tionsfonds (EIF) und das ERP-Sondervermögen
weder mittels Wandeldarlehen oder über den Kauf wird ein Dachfonds finanziert, der sich an Wagnis-
von Unternehmensanteilen.235 kapitalfonds beteiligt, die in junge, vorwiegend in
Deutschland angesiedelte Technologieunternehmen
INVEST – Zuschuss für Wagniskapital: Das BMWi för- investieren.242 Die Mittel des seit 2004 bestehenden
dert mit dem 2013 eingeführten Programm INVEST – ERP/EIF-Dachfonds betrugen zunächst 500 Millionen
Zuschuss für Wagniskapital die Beteiligung von pri- Euro — sie wurden im Mai 2010 auf eine Milliarde
vaten Investoren, insbesondere von Business Angels, Euro und im Juli 2017 auf 2,7 Milliarden Euro aufge-
an jungen innovativen Unternehmen. Das Programm stockt.243 Ein Teil der Mittel des ERP/EIF-Dachfonds
umfasst derzeit zwei Komponenten:236 Mit dem Er- wird für den European Angels Fund (EAF) eingesetzt
werbszuschuss erhalten Business Angels einen (vgl. dort).244
steuerfreien Zuschuss zur investierten Summe. Der
Exit-Zuschuss stellt eine pauschale Kompensation European Angels Fund: Der im Jahr 2012 neu auf-
der auf den Veräußerungsgewinn zu entrichtenden gelegte European Angels Fund (EAF) stellt Ko-
Steuern dar. Finanzierungen für ausgewählte erfahrene Business
Angels und andere nicht-institutionelle Investoren
Mikromezzaninfonds-Deutschland: Der vom BMWi im bereit, die sich an innovativen Unternehmen betei-
Jahr 2013 aufgelegte und aus Mitteln des ERP-SV ligen.245 Die Mittel des EAF wurden 2015 von 130
und des Europäischen Sozialfonds (ESF) finanzierte Millionen Euro auf 285 Millionen Euro aufgestockt.
Mikromezzaninfonds-Deutschland hat das Ziel, die Der ERP/EIF-Dachfonds stellt 270 Millionen Euro zur
Eigenkapitalbasis von kleinen und jungen Unter- Verfügung, weitere 15 Millionen Euro kommen aus
nehmen sowie von Existenzgründungen durch stille der Fazilität des EIF mit der bayerischen LfA Förder
Beteiligungen zu erhöhen.237 Die stille Beteiligung bank hinzu.
erfolgt durch die Mittelständische Beteiligungsge-
sellschaft (MBG) desjenigen Bundeslandes, in dem ERP-Venture Capital-Fondsfinanzierung: Mit dem
die Investition getätigt wird.238 Zunächst hatte der Programm ERP-Venture Capital-Fondsfinanzierung
Mikromezzaninfonds-Deutschland ein Volumen von ist die KfW im Jahr 2015 mit einem Budget von 400
35 Millionen Euro und wurde dann nach und nach Millionen Euro als Investor für Wagniskapitalfonds in
auf 75 Millionen Euro aufgestockt (Fonds I). In der den Markt zurückgekehrt.246 Die KfW Capital hat nach
neuen ESF-Förderperiode stehen nun weitere 85 Mil- Aufnahme ihres operativen Geschäfts im Oktober
lionen Euro zur Verfügung (Fonds II). 2018 die Betreuung des Programms übernommen.
Sie beteiligt sich im Risiko des ERP-Sondervermö-
Wachstumsphase gens an vorwiegend in Deutschland investierenden
Wagniskapitalfonds, die technologieorientierte Start-
Coparion: Der gemeinsam von Bund (ERP-SV), KfW ups und junge innovative Unternehmen finanzieren.247
Capital und EIB betriebene Ko-Investment-Fonds Co- Seit 2017 ist das Programm auch für Beteiligungen
parion nahm 2016 seine Arbeit auf. Er beteiligt sich an Venture-Debt-Fonds geöffnet.
56Kernthemen 2019 B 1 Die Rolle von Start-ups im Innovationssystem
Herausforderungen für Start-ups B 1–5
Start-ups stehen aufgrund ihrer geringen Größe und
ERP/EIF-Wachstumsfazilität: Die im Jahr 2016 ihres Geschäftsmodells vor spezifischen Heraus
aufgelegte und durch das ERP-SV sowie den forderungen, die zum Teil durch rechtliche Rahmen-
EIF finanzierte ERP/EIF-Wachstumsfazilität soll bedingungen gesetzt bzw. beeinflusst werden.
schnell wachsenden Unternehmen den Zugang
zu Beteiligungskapital ermöglichen.248 Wagnis
kapitalfonds sowie Fondsmanagerinnen und -ma- Schwieriger Zugang zu FuE-Förderung
nager erhalten Mittel, um von ihnen gemanagte
Ko-Investitionsfonds zu refinanzieren.249 Insge- Start-ups entwickeln innovative Produkte und
samt werden 500 Millionen Euro, von denen 330 Geschäftsideen, die oft FuE-Aktivitäten erfordern.
Millionen durch das ERP-Sondervermögen und Die öffentliche Hand fördert FuE-Aktivitäten von
170 Millionen durch den EIF finanziert werden, Unternehmen, um Innovationen anzuregen.255 Für
auf einzelne Ko-Investitionsfonds aufgeteilt.250 Start-ups ist es jedoch häufig schwieriger als für etab-
lierte Unternehmen, eine FuE-Förderung zu erhalten. B
Mezzanin-Dachfonds für Deutschland: Der von EIF,
BMWi/ERP-SV, LfA Förderbank Bayern und NRW. –– Die Beantragung von Fördermitteln ist mit ho-
BANK im Jahr 2013 aufgelegte Mezzanin-Dach- hem administrativem Aufwand verbunden. Dies
fonds für Deutschland (MDD) beteiligt sich an stellt gerade für Start-ups eine Hürde dar, da
privaten professionellen Mezzanin-Fonds, die in sie in der Antragstellung wenig Erfahrung ha-
den deutschen Mittelstand, inklusive in jüngere ben. Problematisch ist auch, dass die Unter-
Wachstumsunternehmen, investieren.251 Der MDD nehmen verpflichtet sind, ihre Bonität für die
wurde zunächst mit 200 Millionen Euro ausge- Projektlaufzeit nachzuweisen.256 Dies ist für
stattet.252 Im Jahr 2016 wurde ein zweiter, einen Start-ups in der Regel schwierig. Die formalen
Investitionszeitraum von fünf Jahren umfassen- Anforderungen für die Bonitätsprüfung und
der Mezzanin-Fonds mit einem Volumen von 400 deren Auslegung sind je nach Fördermittelgeber
Millionen Euro aufgelegt.253 bzw. Projektträger und teilweise auch Förder
programm unterschiedlich.257 Hieraus ergeben
Venture Debt sich beträchtliche Unsicherheiten für Start-ups,
Ziel der Bundesregierung ist, insbesondere Unter- die gegebenenfalls auf die Durch führung von
nehmen in der Wachstumsphase Venture-Debt- Innovationsprojekten verzichten müssen.
Finanzierungen — also Kredite mit eigenkapital- –– Nach wie vor gibt es in Deutschland keine steuer
nahen Elementen — zur Verfügung zu stellen.254 liche FuE-Förderung. Deren Einführung ist zwar
Hierzu zählen Venture-Debt-Fondsfinanzierungen noch in dieser Legislatur periode vorgesehen
im Rahmen der ERP-Venture Capital-Fonds (vgl. Kapitel A 1). Ob FuE-betreibende Start-ups
finanzierung (vgl. dort) und der MDD-Finanzierung von einer steuerlichen FuE-Förderung profitie-
(vgl. dort). Neu eingeführt wurden 2018 die ren können, hängt jedoch von der genauen Aus-
Nutzung der InnovFin MidCap-Garantie der EIB gestaltung ab. Die Expertenkommission hat in
für das Programm KfW-Kredit für Wachstum. ihrem Jahresgutachten 2017 Optionen für eine
Beabsichtigt sind zudem Ko-Venture-Debt-Finan- steuerliche FuE-Förderung aufgezeigt.258 Start-
zierungen der KfW mit Privaten in Form kleinerer ups haben in der Anfangsphase gar keine oder
Einzelzusagevolumina und EIB-Venture-Debt- geringe Einnahmen und deshalb keine oder nur
Deals, an denen sich die KfW in eigenem Ermes- eine geringe Steuerschuld. Wird als Instrument
sen beteiligt (EIB-Underwriting). Darüber hinaus eine Steuergutschrift gewählt, so ist deshalb für
ist die Schaffung eines neuen Segments im MDD den Fall, dass diese die jeweilige Steuerschuld
geplant, mit dem die Fazilität größere Venture- überschreitet, eine direkte Auszahlung des die
Debt-Finanzierungen ermöglicht. Steuerschuld übersteigenden Betrags zu ermög-
lichen. Alternativ sollte ein Vortrag in Folgejahre
möglich sein.
57EFI GUTACHTEN
2019
Hürden bei der Gewinnung von Fachkräften Box B 1-10
Mitarbeiterbeteiligungsprogramme
Für die Umsetzung anspruchsvoller F&I-Vorhaben
benötigen Start-ups qualifizierte und motivierte Fach- Bei Mitarbeiterbeteiligungsprogrammen kann
kräfte. Start-ups ist es jedoch vor dem Hintergrund man zwei Grundmodelle unterscheiden.263 Bei
geringer Liquidität und geringer Umsätze i. d. R. nicht Employee Stock Ownership Plans (ESOP) erhal-
möglich, Fachkräften konkurrenzfähige Gehälter in ten die begünstigten Beschäftigten reale Anteile
der klassischen Form einer fixen monatlichen Ver am Unternehmen, bei Virtual Stock Option Plans
gütung zu zahlen. (VSOP) sind es virtuelle Anteile. Bei der Übertra-
gung realer Anteile im Rahmen eines ESOP ist
–– Mitarbeiterbeteiligungsprogramme sind ein Weg, die Beurkundung im Handelsregister notwendig.
um Fachkräfte zu gewinnen und an ein Start- Die Beschäftigten erhalten die Stellung einer
up zu binden (vgl. Box B 1-10). Die Mitar Gesellschafterin bzw. eines Gesellschafters und
beiterinnen und Mitarbeiter machen im Vergleich damit entsprechende Mitsprache- und Informa-
zu alternativen Beschäftigungsmöglichkeiten tionsrechte. Dies ist seitens der Gründerinnen
B Abstriche bei ihrer fixen Entlohnung, haben je- und Gründer sowie der Wagniskapitalgeber aber
doch die Möglichkeit, am Erfolg des Start-ups möglicherweise nicht erwünscht. Für die Be-
zu partizipieren. Insbesondere Start-ups, in schäftigten ergibt sich bei einem ESOP wieder-
die Wagniskapital investiert wurde, nutzen um das Problem, dass das Finanzamt die Über-
Mitarbeiterbeteiligungsprogramme. Sei tens der tragung von Anteilen als Entlohnung ansieht und
Start-ups bestehen jedoch häufig große recht direkt besteuert, auch wenn noch keine Erlöse
liche Unsicherheiten bezüglich der juristischen fließen. Bei virtuellen Anteilen im Rahmen eines
Auslegung konkreter Regelungen in den Mitar- VSOP handelt es sich nicht um eine echte gesell-
beiterbeteiligungsprogrammen.259 schaftsrechtliche Beteiligung, sondern um einen
–– Die Akquise ausländischer Fachkräfte kann schuldrechtlichen Zahlungsanspruch, der keine
hel
fen, Personalengpässe zu überwinden und Mitsprache- oder Informationsrechte nach sich
Kompetenzen für die Internationalisierung von zieht. Die Beschäftigten sind im Falle eines Exits
Unternehmen aufzubauen. Gemäß Deutschem erlösberechtigt. Die Besteuerung erfolgt erst,
Startup Monitor (DSM) sind Start-ups im Hin- wenn Erlöse fließen, also bei einem Exit oder
blick auf ihre Beschäftigten sehr international im Fall einer Gewinnausschüttung. In der Praxis
aufgestellt.260 In den Start-ups, die an der Befra- haben sich vor allem VSOP durchgesetzt.264
gung für den DSM 2017 teilnahmen, kamen 23
Prozent der Beschäftigten aus anderen EU-Län- Mitarbeiterbeteiligungsprogramme sollen der
dern und 6 Prozent der Beschäftigten aus Nicht- Bindung der Beschäftigten an das Unterneh-
EU-Ländern. In Berlin, Hamburg und München men dienen. Vor diesem Hintergrund ist es nicht
waren die Anteile mit über 20 Prozent der Be- erwünscht, dass die Beschäftigten direkt nach
schäftigten aus Nicht-EU-Ländern besonders Erhalt ihrer Anteile das Unternehmen verlas-
hoch.261 Rund ein Drittel der am DSM 2017 teil- sen. Deshalb enthalten Mitarbeiterbeteiligungs-
nehmenden Start-ups erfährt die Neueinstellung programme in der Regel die Elemente Vesting
ausländischer Beschäftigter als (eher oder sehr) und Cliff. Vesting ist eine Vereinbarung, nach der
schwierig.262 Die Expertenkommission begrüßt Anteile ganz oder teilweise verfallen, wenn die
die Vorbereitung eines Fachkräftezuwande- Beschäftigten das Unternehmen vor einer fest-
rungsgesetzes für qualifizierte Arbeitskräfte aus gelegten Beschäftigungsdauer verlassen. Bei
Drittstaaten durch die Bundesregierung. Auch im Cliff handelt es sich um die Vereinbarung zur
Falle einer rechtlichen Neuregelung der Zuwan- Beschäftigungsdauer, ab der das Vesting über-
derung bleiben jedoch bürokratische Hürden zu haupt erst startet.
überwinden. Diese Hürden belasten insbeson
dere Start-ups.
58Kernthemen 2019 B 1 Die Rolle von Start-ups im Innovationssystem
Rechtliche Unsicherheiten in dynamischen Handlungsempfehlungen B 1–6
Technologiebereichen
Start-ups nehmen im Innovationssystem eine wich
Derzeit sind die Geschäftsmodelle eines großen Teils tige Rolle ein. Sie sind nicht nur Anbieter innova
der Start-ups internetbasiert.265 Zunehmend sind tiver Produkte, Prozesse und Geschäftsmodelle, son-
Start-ups aber auch in anderen Technologieberei- dern auch Impulsgeber und Kooperationspartner für
chen tätig. Im Rahmen des Global Startup Ecosystem Innovationen in etablierten Unternehmen.
Report 2018 wurden die Aktivitäten von Start-ups
für verschiedene Technologiebereiche analysiert.266
Die vier Technologiebereiche mit den aktuell höchs- Gründungen aus der Wissenschaft fördern
ten Zuwachsraten bei Early Stage Deals, Exits und
Gründungsraten sind „Advanced Manufacturing & –– Bei der Förderung der Gründungskultur an
Robotics“, „Agtech & New Food“, „Blockchain“ so- Hochschulen durch die EXIST-Programme des
wie „Artificial Intelligence, Big Data & Analytics“. In Bundes und Initiativen der Länder sind erste
diesen Technologiebereichen sind weltweit insgesamt Erfolge erzielt worden. Die Gründungskultur
8,4 Prozent der Start-ups aktiv. an Hochschulen muss allerdings weiter gestärkt B
werden. Die Gründungsaus bildung sollte in
Für deutsche Start-ups, die in den genannten Berei- allen Studiengängen verankert werden.
chen tätig sind und die technologische Entwicklung –– Bei der Fortschreibung des PFI sollten Grün
mit vorantreiben, gilt es, sich im globalen Wettbe- dungen aus der Wissenschaft als Transferkanal
werb zu behaupten. Ihre Erfolgschancen werden wieder bei den wissenschaftspolitischen Zielen
durch den deutschen bzw. europäischen Rechtsrah- thematisiert werden.
men beeinflusst. Dies betrifft etwa Sicherheits- und –– Das Management von Technologietransfer
Haftungsfragen beim Einsatz von KI-Anwendungen organisationen sollte nicht allein an monetären
(vgl. Kapitel A 2), die Einsatzmöglichkeiten von Zielgrößen ausgerichtet werden, sondern die
Blockchain-Technologien in regulierten Märkten wie wirtschaftlichen und sozialen Auswirkungen
der Energiewirtschaft (vgl. Kapitel B 3) sowie den des Transfers insgesamt im Blick haben. Selbst
Schutz personen- und unternehmensbezogener Daten wenn durch Gründungen keine Lizenzeinnah-
im Bereich Industrie 4.0.267 men erzielt werden können, wird doch ein ge-
sellschaftlicher Mehrwert geschaffen, der heut-
Erkenntnisse zur Wirkung alternativer Regulierungs- zutage zu wenig Berücksichtigung findet.
ansätze können durch die Einrichtung von Real –– Hochschulen und AUF sollten zur Rechte
laboren gewonnen werden. Reallabore sind dadurch übertragung an ausgegründete Start-ups Stan
gekennzeichnet, dass innerhalb eines abgesteckten dard-Lizenz-Verträge entwickeln, um Unsicher-
Rahmens Lösungswege für ein Problem getestet heiten zu reduzieren und Gründerinnen und
werden.268 Dabei sollen Erfahrungen über komplexe Gründern eine zügige Lizenzierung zu ermög-
soziale Dynamiken gesammelt und Entscheidungs- lichen. Express-License-Contracts, wie sie von
grundlagen etwa für die Gestaltung der rechtlichen einigen US-amerikanischen Technologietrans
Rahmenbedingungen gewonnen werden. Die Politik ferorganisationen optional bereitgestellt wer-
hat das Thema der Reallabore aufgegriffen. In der den, könnten als Beispiele guter Praxis
HTS 2025 und in der KI-Strategie wird das Instru- herangezogen werden.
ment jeweils explizit angesprochen.269 Es wurde eine –– Damit Wissenschaftlerinnen und Wissenschaft-
interministerielle Arbeitsgruppe „Reallabore“ einge- ler bei der akademischen und kommerziellen
richtet, deren Auftaktsitzung am 27. November 2018 Verwertung von Forschungsergebnissen nicht
stattfand. Das BMBF fördert bereits eine Reihe von in einen Zielkonflikt geraten, sollte eine Neu-
Reallaboren im Energiebereich.270 Das BMWi hat am heitsschonfrist im Patentrecht eingeführt wer-
14. Dezember eine Reallabore-Strategie vorgelegt.271 den.272
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