BA-CA-Aktionär Polygon wartet auf "Überraschung" - Streitbarer Hedgefonds blickt auf kurze, aber bewegte Geschichte zurück
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Die Mittags-News für Finanzprofis. Nr.1123/27 09 06
Streitbarer Hedgefonds blickt auf kurze, aber bewegte Geschichte zurück
BA-CA-Aktionär Polygon
wartet auf „Überraschung“
2003 wollte Polygon Pläne bei fith gegen die Pläne des Gründers der
der britischen Monsoon mit britischen Bekleidungskette Mon-
soon, Peter Simon, der den Anteil sei-
nur einer Aktie blockieren. Das ner Familie am Unternehmen auf-
sei bei der BA-CA „sicher nicht stocken wollte. Wie sich später her-
der Fall“, so ein Sprecher. ausstellte, rief Simon die Börseaufsicht
zu Hilfe, weil Polygon nur eine Aktie
Bettina Schragl an Monsoon gehalten haben soll, be-
richtete „The Guardian“ 2004.
Hedgefonds sind zwar generell nicht für ih-
Strategiekämpfe
re Transparenz bekannt, der britische Hed-
gefonds Polygon, der heute in einigen Me- Vielleicht gehörte dies aber ja zu
dien einen offenen Brief an den Vorstand den Kinderkrankheiten des 2003 ins
der BA-CA inseriert und eine Benachteili- Leben gerufenen Multistrategy Arbi-
gung der Minderheitsaktionäre bei den trage Fonds Polygon, der als einer der
Transfers innerhalb der Unicredit-Gruppe „hottest new launches of 2003“ ge- CEO Hampel betont Stärkung der Bank
angeprangert hat, will sich aber so gar nicht feiert worden ist. Denn bei späteren
in die Karten blicken lassen. So legt sich Investments, die nicht selten in Ausein- den offenen Brief gewählt, weil wir auf nor-
ein Polygon-Sprecher weder auf die genaue andersetzungen um die Firmenstrategie malem Weg nicht weitergekommen sind“,
Höhe des Anteils an der BA-CA fest, noch endeten, legte Polygon teilweise die Höhe so Polygon. So sei ein Brief vom Juli un-
auf weitere mögliche Schritte. der Anteile offen. So wurde etwa im Jahr beantwortet geblieben. Auf die Replik der
„Wir sind einer der substanziellen Min- 2004 der Strategiekampf um British Ener- BA-CA, dass man mehrmals telefonisch
derheitsaktionäre“, meint ein Sprecher auf gy, wo Polygon über 5% hielt, ein Fall für geantwortet habe und laufend in Kontakt
Nachfrage. Unter den bei Bloomberg ein- die Gerichte. Und erst Anfang August block- war, heisst es: „Ein Telefonat können wir
getragenen grösseren Aktionären der BA- ierte die Investmentgruppe als grösster Ak- nicht dementieren, aber es war keine Be-
CA taucht der Name von Polygon oder ei- tionär (24%) ein Going Private des Tele- antwortung unserer Fragen“. Jetzt will man
nes zuordenbaren Fonds, wie etwa des Glo- komausrüsters Telent (ehemals Marconi). sich „von der BA-CA einmal überraschen
bal Opportunity Master Fund, allerdings Marktbeobachter führen das Interesse von lassen“.
nicht auf. Die Aktien werden „seit gerau- Polygon an Telent nicht nur auf das Tele- Die von Marktteilnehmern vermutete In-
mer Zeit gehalten“, was wiederum dahin- komservice-Geschäft der Briten zurück, son- tention, ein hohes Squeeze Out Offert zu
gehend zu deuten sei, dass es „keine Ge- dern auch darauf, dass Telent auf dem 3 erzwingen, dürfte es so bald aber nicht spie-
schichte der letzten Wochen oder Monate Mrd. Pfund schweren Pensionsfonds für len. Kosten scheut Polygon nicht: So wur-
ist“. Ins Detail geht der Sprecher auf Nach- die Marconi-Mitarbeiter sitzt. den nicht nur Inserate geschaltet, ein An-
frage nur insofern, als man „sicher davon Während Polygon allerdings in diesen waltsbüro und ein PR-Berater engagiert,
ausgehen kann, dass wir mehr als eine Ak- Fällen mit grösseren Aktienpaketen vor- sondern auch eine eigene Homepage für
tie halten“. Denn auch das hat Polygon gegangen ist, ist ein Überschreiten zumin- den BA-CA-Streubesitz eingerichtet. Die
schon einmal versucht: Im Jahr 2003 op- dest der ersten Meldegrenze von 5% bei eigene Hopmepage, laut frühreren Filings
ponierte die Firmengruppe rund um den der BA-CA angesichts des limitierten Streu- www.polygoninv.com, funktioniert dafür
früheren Citadel Europe Chef Reade Grif- besitzes so gut wie unmöglich. „Wir haben derzeit nicht.
Mittwoch, 27. September 2006
BÖRSE EXPRESS NEWS Seite 2
EXPRESS LETTER 100% an Innoterv übernommen - Gewinnbeitrag erwartet
VON
CHRISTIAN DRASTIL
Christ Water kauft in Ungarn zu
c.drastil@wirtschaftsblatt.at
Die Christ Water-Tochter Aqua Engi- CHRIST WATER
neering übernimmt zu 100 Prozent den un-
Wer folgt Norbert garischen Abwasserspezialisten Innoterv.
„Mit Innoterv können wir unsere Wachs-
Teufelberger nach? tumschancen in Ungarn noch besser nut-
zen und vom Aufholprozess in der Ab-
L iebe Leser! Ich gebe zu, dass
dieser Titel fies ist. Aber keine
Sorge, es geht „nur“ um unseren
wasserentsorgung optimal profitieren" so
Aqua-Chef Hannes Laimer.
Die in Budapest ansässige und auf dem
„Business Athlete Award 2006“, mit lokalen ungarischen Markt tätige Firma be-
dem wir morgen starten und bei schäftigt derzeit rund 80 Mitarbeiter und
dem der bwin-Co-CEO der „Titel- erwirtschaftete einen Umsatz von rd. 8 Mio.
Euro im Jahr 2005. Der Auftragstand per Jahr ist mit einem positiven Gewinnbei-
verteidiger“, der Champion 2005,
30. Juni beträgt rd. 16 Mio. Euro. Nach ei- trag für Christ bereits im Jahr 2007 zu
ist. In den Jahren zuvor siegten Pe-
nem ausgeglichenen Ergebnis in diesem rechnen. (cp)
ter Schröcksnadel (2002), Niki Lau-
da (2003) und Armin Assinger
(2004). Heuer gilt es also bereits
In Glanegg werden bis zu 20 neue Arbeitsplätze geschaffen
zum 5. Mal, Spitzensportler, die
jetzt in der Wirtschaft erfolgreich
Hirsch baut um 4 Mio. Euro aus
sind, auszuloten und auszuzeich- Hirsch Servo baut aufgrund der guten auch Überlebensfähigkeit verdanken wir
Auslastung und der positiven Marktent- vor allem dem Wachstum in Osteuropa",
nen. Wichtig: Es ist unerheblich,
wicklung den Standort Glanegg aus. Die kommentiert Hirsch Servo Vorstand Kurt
wie erfolgreich man als Sportler
Fertigstellung des 4 Mio. Euro-Projekts ist Hirsch. (cp)
war oder ist, man muss lediglich für Dezember 2006 geplant. Bis zu 20
Mitglied einer Bundessportorgani- neue Arbeitsplätze sollen dadurch ge-
sation gewesen sein. Den Award ha- schaffen werden.
ben wir gemeinsam mit Sporthilfe „Die Internationalität bringt für den
ins Leben gerufen. Ab morgen läuft Standort Glanegg messbare Vorteile, denn
die Nominierungsphase, die Nomi- unser Umsatzwachstum als Hauptquelle
für die steigende Profitabilität und damit
nierung selbst ist einfach: Man
kann sich selbst oder eine(n) Be-
kannte(n) vorschlagen – alles be- Seit Anfang September etwa 37.000 Aktien zugekauft
quem via Internet unter wirtschafts-
blatt.at/baa. Auf dieser Site findet
Cross stockt bei Pankl auf
man nicht nur alle Details zum Die Cross Industries AG rund um Ste- tien zu 19,45 Euro erworben. Das Trans-
Award, sondern auch das Anmelde- fan Pierer und Rudolf Knünz hat bei aktionsvolumen liegt bei 330.650 Euro.
formular. Der aktuelle Überblick Pankl weiter aufgestockt. Ausserbörslich
Mehrere Zukäufe
wurden per 20. September 17.000 Ak-
über die Nominees ist ebenfalls je-
Seit Anfang September 2006 hat Cross
derzeit gegeben. Vorab: Es sind PANKL
Industries in Summe damit knapp 37.000
auch heuer wieder einige spannen- Aktien, teilweise ausserbörslich oder über
de Sport/Wirtschafts-Steckbriefe da- die Börse, erworben. Insgesamt hält Cross
zugekommen. Aktuell sind die Bio- Industries an Pankl etwa 27 Prozent an
grafien von mehr als 120 herausra- Pankl Racing Systems.
genden Persönlichkeiten unter Zu den weiteren Grossaktionären von
wirtschaftsblatt.at/baa verewigt. Pankl zählt die AvW-Gruppe und die Qi-
no-Gruppe. Mehr als 33 Prozent der An-
teile sind im Streubesitz. (cp)
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Mittwoch, 27. September 2006
BÖRSE EXPRESS MIX Seite 3
GESPRÄCHS STUFF
+++ mehr triebe zahlen mehr, nicht weniger Steu-
Steuerein- ern. Dieses Ergebnis ist nach der er-
künfte für folgten Steuersenkung nur auf den er-
Grasser: Im sten Blick überraschend. Auf den zwei-
ersten Halb- ten Blick bestätigt es die Tatsache, dass
jahr 2006 betriebliche Steuersenkungen zu Inve-
zahlten die stitionen führen, die Wirtschaft bele-
österreichischen Betriebe 1,423 Mrd. ben und daher auch das Steuervolu-
Euro an Körperschaftssteuer. Der Ver- men in absoluten Zahlen trotz gerin-
gleichswert im ersten Halbjahr 2005 gerer Prozentsätze höher ist. Der
beträgt 1,358 Mrd. Euro. Dies bedeu- Finanzminister hat damit wichtige
tet Mehreinnahmen im laufenden Jahr Mehreinnahmen. Alle Vorwürfe an die
in der Höhe von 4,8 Prozent. „Die Be- Adresse der Wirtschaft, zu den Begün-
stigten der Regierungspolitik zu gehö-
ren, lösen sich in Luft - bzw. in diesem
Fall in höhere Einnahmen - auf“, stellt
WKÖ-Präsident Christoph Leitl (Bild)
dazu fest +++ laut Nachrichtenagentur
Bloomberg haben voestalpine und
Kühne + Nagel von den Wettbewerbs-
behörden grünes Licht für die Beteili-
gung der voest-Tochter Logistik Servi-
ce GmbH (LogServ) am deutschen
Binnenschiffspediteur Kühne + Nagel
Euuroshipping bekommen +++ der DAX
ist heute erstmals seit Mitte Mai 2006
wieder über die Marke von 6.000 Punk-
ten gestiegen +++ (cp)
RESEARCH STUFF
+++ die den Empfehlungen gehören in erste Li-
Analysten nie EVN, Zumtobel und AT&S aber
der RCB er- auch SBO und Erste Bank +++ für AT&S
warten bis haben die Analysten der RCB heute ih-
Ende 2006 re Kaufempfehlung bestätigt und gleich-
einen ATX- zeitig das Kursziel von 19,5 auf 23 Eu-
Stand von ro nach oben geschraubt. Ebenfalls nach
4.000 Punkten. „Nach einem kräftigen oben revidiert wurden die Schätzungen
Auf und Ab über den Sommer, kehrt für Umsatz, Ergebnis und Dividende.
nun etwas mehr Ruhe auf den Aktien- Für 2006/2007 erwartet das RCB-Re-
märkten ein“, so Birgit Kuras, Chefana- searchteam einen Umsatz von 490,8
lystin der Raiffeisen Centrobank AG. Mio. Euro (zuvor 472,2 Mio. Euro), ei-
„Bewertungsseitig befindet sich der ATX nen Gewinn je Aktie von 1,76 Euro (zu-
mit 13,2 auf attraktivem Niveau und in vor 1,22 Euro) und eine Dividende von
bester Gesellschaft mit den anderen eu- 0,4 Euro (zuvor 0,32 Euro). Für das dar-
ropäischen Indices“, stellt Kuras fest. auf folgende Geschäftsjahr gehen die
„Der zunehmenden Diskussion über ei- Analysten von einem Umsatz in Höhe
ne globale Konjunkturabschwächung von 570,4 Mio. Euro aus (zuvor 553,6
wird sich der ATX im nächsten Jahr Mio. Euro), einem Gewinn je Aktie von
nicht entziehen können und wir rech- 2,04 Euro (zuvor 1,51 Euro) und einer
nen im 1. Quartal mit einem Rückgan Dividende von 0,46 Euro (zuvor 0,40
auf 3.800 Punkte", so Kuras weiter. Zu Euro) +++ (cp)
Mittwoch, 27. September 2006
BÖRSE EXPRESS Seite 4
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Mittwoch, 27. September 2006
BÖRSE EXPRESS CEE-NEWS Seite 5
GESPRÄCHS STUFF OSTEUROPA, TÄGLICH IM BE REDAKTION: BETTINA SCHRAGL
Morgan Stanley sieht für Erste Bank im Best Case Kurspotenzial bis 64 Euro
„Ceska Sporitelna bleibt Wachstumsmaschine“
Wette, um auf Insgesamt bestehe auch hohes Kosten-
steigende Zin- senkungspotenzial bei der rumänischen
sen in Tsche- Bank, mittelfristig könnten rund 25%
chien zu setzen. der Belegschaft eingespart werden, so-
Für das Jahr dass die BCR bei 600 Filialen rund
2007 erwarten 10.000 Mitarbeiter beschäftigen würde.
die Analysten Das wiederum würde den Dimensio-
für die Erste nen bei der Ceska Sporitelna entspre-
Bank Tochter chen.
Analysten sehen hohes Kostensparpotenzial bei BCR Ceska Sporitel-
na ein Gewinn- SIF-Aktionäre für die Erste?
Die Analysten von Morgan Stanley er- wachstum von 21%. Die Ceska bleibe Morgan Stanley geht, wie auch zahl-
höhen das Kursziel für die Aktie der Er- somit die Wachstumsmaschine für die reiche andere Marktbeobachter davon
ste Bank von 52,5 auf 56,7 Euro. Unter „alte Erste Bank“, also ohne Einbezie- aus, dass die Erste Bank letztendlich
den bullishsten Annahmen - und zwar hung der rumänischen BCR. Aber auch 100% an der BCR halten will. Dafür
wenn das Wachstum der Aktiva in Ru- mit Konsolidierung der künftigen Toch- müssten nicht nur die Mitarbeiter aus-
mänien stärker als erwartet verläuft und ter in Rumänien sollte die Ceksa bis zum gekauft werden, sondern auch fünf lo-
die Tochterbank Ceska Sporitelna stär- Jahr 2009 rund ein Drittel der Erste Bank kale Investmentfonds (SIFs), die rund
ker von den Zinserhöhungen in Tsche- Gewinne liefern. Die Analysten führen 30% der Bank halten. „Unter Berück-
chien profitiert - hätte die Aktie sogar bei der Ceska Sporitelna vor allem die sichtigung der Kernkapitalquote der Er-
Platz bis 64 Euro, schreiben die Analy- Aussicht auf steigende Nettozinserträge, ste Bank gehen wir davon aus, dass die
sten in ihrem Update. Die Overweight- den guten Business Mix sowie Mass- Bank auch im Jahr 2008 nicht genü-
Empfehlung für die Aktie wird beibe- nahmen zur Effizienzverbesserung an. gend Kapital hat, um den SIFs ein Cash-
halten. Die Erste Bank weise eine der Das vom Erste Bank Management an- Angebot zu unterbreiten. Daher halten
stärksten Wachstumsperspektiven in Ost- gepeilte Ziel, im Jahr 2009 für die BCR wir ein Offert für einen Aktientausch am
europa auf, mit einem erwarteten durch- einen Return on Investment von 10% wahrscheinlichsten“, schreiben die Ana-
schnittlichen Wachstum des Gewinns je zu erzielen, halten sie nicht nur für er- lysten. Das wäre jedenfalls ein attrakti-
Aktie von 15% pro Jahr in den Jahren reichbar, sondern für übertreffbar. Die ves Angebot für die rumänischen SIFs,
2005 bis 2009. Der Vergleichswert der BCR werde dafür aber u.a. voraussicht- die somit auf einen Anteil von bis zu
Branche liege bei lediglich 10%. lich ihr aktuelles Netzwerk von 450 Fi- 11% an der Erste Bank kommen könn-
Zudem sei die Erste Bank die beste lialen auf über 600 erhöhen müssen. ten. (bs)
FONDS EXPRESS
For Free-PDF jeden Montag:
http://www.wirtschaftsblatt.at/nl
Mittwoch, 27. September 2006
BÖRSE EXPRESS CEE-STOCKS Seite 6
MARKET WATCH OSTEUROPA/NTX, TÄGLICH IM BE POWERED BY
Kursgewinne bei Schwergewichten - Analyse-Update für die Erste Bank
NTX behält am Mittwoch das Tempo bei
Auch heute setzt es wieder deutliche teilnehmern allerdings erwartet worden.
www.erstebank-derivate.com Gewinne im NTX, der am frühen Nach- Nun fehlt noch das „Go“ seitens der Eu-
mittag bei um die 1536 Punkte notiert. ropäischen Kommission für die Trans-
Die kräftigste Unterstützung für den In- aktion.
dex kommt von den Kursgewinnen bei Die EU-Kommission hat allerdings
OMV, Erste Bank, Verbund und CEZ. heute der 49-prozentigen Beteiligung
Die Aktie der Erste Bank profitiert von der voestalpine-Tochter Logistik Servi-
einem Analyse-Update von Morgan ce GmbH (LogServ) am deutschen
Stanley. Die Analysten bestätigen die Binnenschiffspediteur Kühne + Nagel
Ihr Osteuropa- Overweight-Empfehlung, erhöhen das Euroshipping zugestimmt. Die Brüsse-
Spezialist mit Kursziel allerdings um 8% auf 56,7 Eu- ler Wettbewerbshüter sehen keine wett-
ro. Im Best Case Szenario hätte die Ak- bewerbsrechtlichen Bedenken. Nach den
bester Bonität* tie sogar Potenzial bis 64 Euro, schrei- starken Kursgewinnen am Dienstag von
ben die Analysten. rund 4% kann die Stahlaktie heute wei-
Der polnische Ölkonzern PKN Orlen tere 1,9% zulegen.
,
TX, SETX
CECE, N ifikate, hat nun von den Behörden in den USA Die Kursverlierer sind heute im NTX
rt
Anlageze s,
Turbo und in der Ukraine grünes Licht für die in der Minderheit. Die Aktien von Krka
cheine
Optionss Übernahme der litauischen Raffinerie und der polnischen PKO Bank verlie-
Mazeikiu erhalten. Dies war von Markt- ren leicht.
Ausgewählte Produkte der Erste Bank:
Typ Underlying ISIN Ausstattung
Indexzertifikat NTX AT0000301288 Ratio: 100:1
*
Moody's Rating: A1 Indexzertifikat CECE Euro AT0000A00D99 Ratio: 100:1
Indexzertifikat SETX Euro AT0000A00DA9 Ratio: 100:1
Weitere Informationen zum NTX finden
Sie unter www.erstebank-derivate.com
oder erhalten Sie per Email:
produkte@erstebank.at
Mittwoch, 27. September 2006
BÖRSE EXPRESS Seite 7
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Mittwoch, 27. September 2006
BÖRSE EXPRESS IMMO Seite 8
IMMO-AKTIEN: FIXES MITTWOCH-THEMA IM BE REDAKTION: B.KALHAMMER
Österreichs Immos als grösste Geldgeber für CEE-Projekte
CEE-Investitionen: Die österreichischen
Immo-Gesellschaften sind mit einem An-
teil von 31% an den kommerziellen Im-
mobilieninvestitionen im 1. HJ die grös-
sten Geldgeber für osteuropäische Im-
mo-Projekte. Immoeast und Meinl
European sind nach enormen Kapitaler-
höhungen „aggressiv“ tätig gewesen, so
das Consultingunternehmen CB Richard
Ellis. Auf österreichische, deutsche und
britische Investoren zusammen entfallen
heute 71% aller institutionellen Immo-
Investitionen in Osteuropa. Die grössten
CEE-Einzelinvestoren im 1. HJ waren
demnach MEL und Immoeast. Rund 3,9
Mrd. Euro flossen in den CEE-Markt, 26%
mehr als im Vorjahreszeitraum. Haupt-
märkte sind laut CB Richard Ellis Polen,
Tschechien und Ungarn, wobei aber spe-
ziell die Neuinvestitionen in Ungarn ab-
kühlten.
Hauptversammlung: Die Kapital & Wert
Vermögensverwaltungs AG nimmt nach
der Fusion mit der „Wiener Privatbank
Immobilieninvest AG" wie angekündigt
auch deren Namen an. Beide Unterneh-
men befinden sich im mehrheitlichen Ei-
gentum der Kerbler & Kowar Holding
GmbH. Neu in den Aufsichtsrat wurden
Friedrich Kadrnoska und Franz Zwickl
gewählt. Zudem sei bei der außerordent-
lichen Hauptversammlung auch die zur Americas 600 Real Estate Index, DJ Stoxx eine Kapitalerhöhung geplant, die bis zu
Verschmelzung notwendige Kapitalerhö- 600 Real Estate Index und DJ Stoxx 300 Mio. Euro bringen soll, sodass mit
hung von Nominale 18,3 auf 33,5 Mio. Asia/Pacific 600 Real Estate Index an den dem zusätzlich aufgenommenen Fremd-
Euro beschlossen worden, teilte das Unter- ETF-Anbieter Indexchange spezialisiert kapital bis zu 800 Mio. Euro für Akqui-
nehmen am Dienstag mit. Die Übertra- hat. Im Dow Jones Stoxx 600 Real Esta- sitionen zur Verfügung stehen. Die Be-
gung der Banklizenz auf das neue Unter- te finden sich die drei Austro-Aktien aus zugsfrist für die Kapitalerhöhung läuft drei
nehmen bedürfe unter anderem noch der dem Immobilienbereich. Es ist das erste Wochen, danach wird der Preis pro Ak-
Genehmigung durch die Finanzmarkt- Mal, dass die Indizes als Underlying für tie festgesetzt. Die Tochter richte sich an
aufsicht (FMA). Die „Wiener Privatbank ETFs verwendet werden, heisst es seitens internationale institutionelle Investoren,
Immobilieninvest“ neu wird über ein Stoxx Ltd. besonders aus England, den Niederlan-
Grundkapital von 33,5 Mio. Euro und ei- IPO: Die CA Immobilien AG will in der den, Deutschland und den USA, diese
ne Bilanzsumme um 150 Mio. Euro ver- zweiten Oktoberwoche ihr in der CA Im- sollen in Summe 49% an der Ostfirma
fügen. Das EGT soll sich um 6 Mio. Eu- mo International AG gebündeltes Ost- halten. Die restlichen 51% bleiben in Hän-
ro bewegen. europa-Immobilienportfolio an die Bör- den der CA Immo, so Fromwald. Zudem
ETF: Für die Immo-Aktien Meinl Euro- se bringen, so CA-Immo-Chef Wolhard sei die Einbeziehung einer weiteren Ge-
pean Land, Immofinanz und Immoeast Formwald zum Wirtschaftsblatt. In Folge sellschaft vorgesehen: Konkret sei ein CA-
könnte sich verstärktes Kaufinteresse aus will das Unternehmen mit ihrer Tochter Immo-Fonds nach luxemburgischem
dem Bereich der Exchange Traded Funds innerhalb von 12 bis 18 Monaten bis zu Recht in Gründung. Er soll gemeinsam
(ETF) auftun, da der Indexprovider Stoxx 800 Mio. Euro in Liegenschaftskäufe in- mit der CA International die Ostprojekte
Ltd. seine drei Immobilienindizes, DJ Stoxx vestieren. Gleichzeitig mit dem IPO sei entwickeln und diese danach abgeben.Mittwoch, 27. September 2006
BÖRSE EXPRESS Seite 9
Terminmarkt-Anwendungsbericht Long Put November mit nettem Preis/Leistungsverhältnis
unterstützt von der
Beispiel RHI: Wie man Gewinne absichert
Terminmarktserie, Teil 12. Mit einem ve Put. Dazu ein Beispiel von heute Vor-
Plus von mehr als 30 Prozent ist die RHI- mittag, als die RHI-Aktie gerade bei 29,99
Aktie heuer der drittstärkste Wert im ATX Euro notierte: Der RHI-Put November 30
und auch einer der Treiber im BE-Mu- wurde mit „0,61 auf 0,99“ quotiert. Selbst
sterdepot. Wie gestern erwähnt ist RHI wenn man also den Maximalpreis von
am Terminmarkt vor allem für Käufer 0,99 ansetzt, kommt man auf einen Break-
interessant, weil die Volatilitäten im Ver- Even von 29,01 (30 - 0,99) vor Spesen.
gleich zur „Konkurrenz“ extrem günstig Man erwirbt damit das Recht, die RHI-
sind. Gestern haben wir einen Dezember- Aktie jederzeit bis 3. Freitag im Novem-
Long Call für jene, die an weiter steigen- ber zu 30 Euro zu verkaufen. Natürlich
de Kurse glauben, vorgestellt (ist bereits kann man auch den Put selbst veräussern.
tief im Plus). Heute wollen wir einen Long Zum Vergleich: Zufällig notierten heu-
Put vor den Vorhang holen. te RHI und Post beide bei 29,99 Euro. Der
RHI-Put Nov 30 wurde mit den erwähn-
Spekulativ oder Protective
ten „0,61 auf 0,99“ gepreist, während der BE-Hinweis: Zahlreiche Basisinfos zum Ter-
Ein Long Put ist nicht nur für jene inter- Post-Put Nov 30 mit „1,07 auf 1,31“ quo- minmarkt der Wiener Börse finden Sie un-
essant, die auf sinkende Kurse spekulie- tiert wurde. So wie bei den Calls ist RHI ter http://www.wienerborse.at (Bereich
ren; sondern auch für jene, die o.a. year- auch bei den Puts „günstig“. Gut für Käu- „News & Service“, dann auf „Publikationen“
to-date-Buchgewinne absichern wollen, fer, weniger gut für Schreiber, die Risiko gehen. Hier kann man die neue PDF-Bro-
man nennt so etwas auch einen Protecti- für wenig Geld nehmen müssen. (dra) schüre „derivatives market.at“ downloaden)
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be24.atMittwoch, 27. September 2006
UNDERLYING DES TAGES Seite 10
ÖTOB- UND DERIVATE-STUFF, FIXES TAGES-THEMA IM BE REDAKTION: B.KALHAMMER
Wenig Produkte für Vorarlberger Wäschehersteller Wolford
Die Wolford Gruppe startete in das Ge- Aufwärtstrend fort. In der vergangenen mende Geschäftsjahr bei 1,386 Euro je
schäftsjahr 2006/07 mit einer Umsatz- Woche erreichte die Aktie ihr Jahreshigh Anteilsschein. KGV wird im laufenden
steigerung von 6,2%, aber auch das EBIT- am 21. September bei 24,30 Euro. Laut Geschäftsjahr mit 38,24 angegeben, im
DA legte im ersten Quartal von -0,91 Mio. Bloomberg wird die Aktie vier Mal mit kommenden mit 17,11.
auf 0,31 Mio. Euro zu. Das EBIT lag nach „buy“, einmal mit Halten und einmal mit Für den Strumpf- und Wäschehersteller
wie vor im negativen Bereich. Seit der Ver- Verkaufen bewertet. Das mittlere Kursziel gibt es kaum Zertifikate, nur einen Tur-
öffentlichung der Quartalszahlen gab es liegt bei 23,17 Euro. Die durchschnitt- bo und einen Discount von der RCB.
keine Neuigkeiten von Seiten der Analy- lichen Gewinnschätzungen für 2006/07 Auch auf der Seite der Optionssscheine
sten. Seit Mitte Juli setzt die Aktie ihren liegen bei 0,62 Euro je Aktie, für das kom- ist die Auswahl eher gering.
WOLFORD- YTD - DAILY
Chart by Teletrader
Ausgewählte Zertifikate für jede Markterwartung:
Typ WKN Emittent Laufzeit Strike Barriere Cap Ausstattung
➜ ➜➜
Turbo Long RCB40G RCB 18.07.08 17 19 - Hebel: 2,7, Ratio: 1:10, Spread: 0,6
Call Warrant RCB2HZ RCB 17.08.07 23 - - Implied Vola: 44,6%, Omega: 3,5
Call Warrant RCB4YR RCB 18.07.08 25 - - Implied Vola: 46,6%, Omega: 2,6
➜
Discount RCB3Q1 RCB 17.08.07 - - 22 Discount: 15% Max.Profit p.a.: 4,6%
➜➜
Put Warrant RCB0DE RCB 17.08.07 17 - - Implied Vola: 43%, Omega: -4,2
Put Warrant RCB4ZP RCB 18.07.08 20 - - Implied Vola: 30,4%, Omega: -3,4Mittwoch, 27. September 2006
BÖRSE EXPRESS Seite 11
BELOG VON BE24.AT
VON
PHILIPP VORNDRAN *
Wo die Outperformance ist
I ch werde öfters gefragt, ob es nach
wie vor ratsam sei, BRIC-Aktien
(Brasilien, Russland, Indien und Chi-
heit. Es gibt
allerdings gute
Gründe, warum
na) über zu gewichten. Ich meine: Es Aktien der
empfiehlt sich, in den Schwellenlän- Schwellenmärkte
dern und BRIC-Staaten übergewich- teurer als die der
tet zu bleiben. Die strukturellen Industrieländer
Triebkräfte der Schwellenmärkte sind.
sind nach wie vor intakt, obgleich Schwellenmärkte
die leichte Verlangsamung des welt- sind die Wachs-
weiten Wachstums auf kurze Sicht tumsregionen der
eine Herausforderung darstellen globalen Aktien,
könnte. Vor diesem Hintergrund ist und Wachstums-
ein Total-Return-Produkt in dieser aktien liegen in der Regel preislich nicht, kann die Haltung angesichts
Region möglicherweise eine gute etwas über dem Markt. Überträgt der Erfahrungen von 1994 und 1995
Idee. man dieses Phänomen auf eine re- jedoch verstehen. Unserem quantita-
Ich bin der Ansicht, dass die Schwel- gionale Allokation, dann lässt sich tiven Modell zufolge werden die
lenländer eine Outperformance ver- leicht zu der Vermutung gelangen, Schwellenmärkte erneut die beste
zeichnen werden, wenn auch nicht dass Schwellenmarktaktien teurer Jahresperformance erzielen. Aktien
mehr in dem Masse wie noch wäh- sein müssten als japanische oder eu- der Schwellenmärkte sind derzeit je-
rend der vergangenen drei Jahre. ropäische Aktien. denfalls im Vergleich zu 1994 und
Zurzeit sind sie fair bewertet, da die 1995 sehr günstig bewertet.
Fair bewertet meisten Anleger der Meinung sind,
Aber sind Schwellenmarktaktien dass Investitionen in Schwellenlän- * Philipp Vorndran, Managing Director
mittlerweile nicht schon recht teuer? dern mit erheblichen geopolitischen und Investment Stratege, Credit Suisse
Meine Meinung: Die Schwellenmärk- Risiken verbunden sind. Group Frankfurt, und BELogger auf
te sind teurer als in der Vergangen- Ich teile diese Ansicht im Prinzip www.be24.at
BElogs: Österreichs Börsetagebücher
http://www.be24.atMittwoch, 27. September 2006
BÖRSE EXPRESS Seite 12
TOPFLOP LISTE REDAKTION: CHRISTIAN DRASTIL
TOP im ATX Prime - Segment*
Stock Change
UIAG + 5,52 % (EUR 15,30)
Einer der spannendsten Titel am Wiener Markt, leider ist die Liquidität äusserst gering.
Seit dem Pierer-Einstieg gehts in der Gerüchteküche rund
Stock Change
OMV + 3,43 % (EUR 39,19)
Was gestern sich noch als enttäuschendes Strohfeuer herausstellte, darf man heute
„Gegenbewegung“ nennen. Auch die Umsätze passen
Stock Change
VERBUND + 3,13 % (EUR 37,95)
Nach wie vor irgendwie ein „Paar“ mit der OMV. Konnte man in den vergangenen Wochen cargo partner AG
sehr gut beobachten
sucht einen
FLOP im ATX Prime - Segment* FINANZMANAGER
Stock Change
IHRE HAUPTAUFGABEN:
SKYEUROPE - 5,41 % (EUR 2,10) - Mitwirkung Jahresabschluss
(HGB und IAS)
Wie zuletzt an dieser Stelle angekündigt: Kurzfristig waren die Gewinnmitnahmen auf- - Verantwortung über Buch-
grund der 1,75-Euro-Aktie vorhersehbar. Mittelfristig ist alles drin
haltungsagenden
Stock Change - Mitentwicklung und Einfüh-
CENTURY - 2,23 % (EUR 7,45) rung eines neuen Kreditver-
sicherungsmanagements
Die Aktie war auch gestern unter den Verlierern, aber das Bild täuscht, da es gestern im - Vertretung des Finanzdirek-
Schlussgeschäft noch bis auf 7,70 hochgegangen war tors bei Projekten
*Alle Kursangaben von 11.00 Uhr. Die Prozentveränderungen können daher von anderen Express-Berichten abweichen ANFORDERUNGSPROFIL:
- Betriebswirtschaftliche Aus-
GESPRÄCHS STUFF SPORT bildung (WU, FH oder vergleich-
bare Ausbildung)
VON gerufen, auf der offiziellen Homepa-
- Sehr gute Buchhaltungs- und
PETER RIETZLER ge über verschiedene Namen anzu-
(Chefredakteur www.sport1.at)
Bilanzierungskenntnisse
stimmen. Sportlich hinkt die Vorbe- - 2-5 Jahre Erfahrung (idealer-
peter.rietzler@sport1.at
reitung noch hinterher. Morgen no- weise internationale Konzern-
+++ schön langsam kommt Bewegung miniert Teamchef Josef Hickersberger oder Branchenerfahrung)
in die Vorbereitungen für die Fussball- seinen Kader für das Trainingslager
Europameisterschaft. Mit Heinz Pal- im Vorarlberger Montafon, in dessen BEWERBUNGEN AN:
me hat die heimische Bundesregie- Rahmen Spiele in Liechtenstein und Frau Magdalena Eichinger
rung einen Joker gezogen. Der Steirer eben jenes gegen die Schweiz statt- m.eichinger@cargo-partner.com
www.cargo-partner.com
ist ab sofort der neue Chefkoordina- finden. Kein unwichtigen Spiele, wenn
tor für den Mega-Event. Mit der Vor- man weiss, dass Hickersberger in sei-
stellung der beiden Maskottchen be- ner 2. Ära weiter auf den ersten Sieg
kommt die EM auch ein neues Ge- wartet. Ohne Sieg aus Liechtenstein
sicht. Es handelt sich um zwei heimzukehren, könnte ein Erdbeben
fröhliche Kerlchen, die übers ganze in der ÖFB-Zee ntrale auslösen. Gut
Gesicht grinsen und mit ihrer ganzen möglich, dass die Fans dann nicht nur
Körpersprache viel Freude ausstrah- einen neuen Namen für die Maskott-
len. Namen haben die beiden Ma- chen suchen müssen, sondern auch
skottchen noch keine. Die „Taufe“ er- jenen für einen neuen Teamchef, der
folgt vor dem Testspiel der beiden EM- Österreichs Nationalmannschaft EM-
Gastgeber am 11. Oktober in tauglich vorbe-
Innsbruck. Bis dahin sind die Fans auf- reitet +++Mittwoch, 27. September 2006
BÖRSE EXPRESS Seite 13
AKTIEN-MUSTERDEPOT*
Depotinhaber: Börse Express | Depotnummer: 3325 - 1
Performance: seit Kontoeröffnung inkl. Spesen
Marktwert Cash Gesamtwert Performance 2006 Performance seit Start Benchmark* 2006 Benchmark* seit Start
63.255,50 10.100,87 73.356,37 + 10,29% +633,56 % +1,84 % + 169,31 %
Musterdepot
Wertpapier- ISIN-Code WPKN Menge Währung Kaufpreis Marktwert Performance
bezeichnung (exkl. Spesen) (exkl. Spesen)
AUA AKTIEN O.N. AT0000620158 000062015 400,000 EUR 7,9400 2.740,00 -13,72%
BOEHLER-UDDE AT0000903851 000090385 100,000 EUR 35,0856 4.329,00 23,38%
BWIN AT0000767553 000076755 150,000 EUR 33,8419 3.106,50 -38,80%
ERSTE BANK AT0000652011 000065201 100,000 EUR 50,3300 4.857,00 -3,49%
FABASOFT AG AT0000785407 000922985 400,000 EUR 7,6500 1.732,00 -43,39%
HIRSCH SERVO AT0000849757 000084975 50,000 EUR 36,9900 4.360,00 135,93%
INTERCELL AG AT0000612601 000000000 200,000 EUR 8,7000 3.004,00 72,64%
KTM POWER SP AT0000645403 000000000 70,000 EUR 47,2200 3.136,00 -5,12%
OMV AG AKT AT0000743059 000074305 150,000 EUR 48,9267 5.887,50 -19,77%
RHI AG AKTIEN AT0000676903 000067690 100,000 EUR 24,3000 2.998,00 23,37%
S+T SYSTEM... AT0000905351 000090535 100,000 EUR 30,1300 2.830,00 -6,07%
TELEKOM AUSTRI AT0000720008 000072000 250,000 EUR 18,9798 4.960,00 4,53%
UNIQA AT0000821103 000082110 200,000 EUR 27,4500 5.008,00 -8,78%
VERBUND KAT. AT0000746409 000074640 90,000 EUR 37,9000 3.415,50 0,13%
VOESTALPINE AG AT0000937503 000093750 150,000 EUR 20,9900 4.785,00 51,92%
Wr. Staedtische AT0000908520 000090852 50,000 EUR 46,0200 2.464,50 7,10%
ZUMTOBEL AT0000837307 000000000 200,000 EUR 20,0150 3.670,00 -8,31%
*Depotausrichtung: Spekulativ. Keinesfalls ein Ersatz für individuelle, anleger- und objektgerechte Beratung. Start Musterdepot: 4.4.2002
Börse Express-Abo* und DEPOT COMMENT
150 Euro Wettguthaben**
bei (Fast) alles fester
Gestern Nachmittag ist ordentlich pot legte kräftig zu, konnte aber nicht
Schwung in den ATX gekommen, wo- mit dem ATX mit. Die Nationalrats-
bei sich die ATXFive-Unternehmen wahl wird am Markt als „Non-Event“
für nur 220 Euro! tonangebend zeigten. OMV legt ak- gesehen, kaum ein Händler ver-
Bestellen Sie ein Börse tuell eine nennenswerte Gegenbe- schwendet auch nur einen Gedan-
Express Jahres-Abo zu 220 wegung hin, die Banken sind stark, ken daran. Nach der Wahl könnten
Euro, und Sie bekommen 150 auch die Telekom nähert sich dem natürlich einige Dinge spannend wer-
Euro Wettguthaben bei bet-at- 20er. Zudem konnte auch die voest- den (z.B. Telekom). Abschliessend
home.com zugesandt. Aktie deutlich zulegen. Damit konn- noch ein Blick zum Frankfurter Bör-
Bestellungen: te sich der ATX, der noch am Mon- seneuling BDI-Biodiesel: Die Aktie
➤ www.boerse-express.at tag unter den Jahresanfangswert ge- notiert zwar weiterhin unter dem
* Abos laufen nach dem Bezugszeitraum automatisch aus.
** Das Wettguthaben muss vor Anforderung einer Auszahlung fallen war, wieder um 130 Punkte von Emissionskurs, hat sich aber zumin-
mindestens 3-mal auf eine oder mehrere Wetten ausschliess-
lich bei bet-at-home.com eingesetzt werden ansonsten verliert
der Bonus seine Gültigkeit.
diesem wegbewegen. Auch das De- dest gefestigt. (dra)Mittwoch, 27. September 2006
BÖRSE EXPRESS Seite 14
Kurse von 12:10
ATX Prime iFG 12 – www.ifg.at
ATX 3.794,90 1,93 iFG 12 878,42 -0,17
ATX Prime 1.923,76 1,64
Titel Kurs [Euro] Diff. [%] Volumen [Stk] Titel Kurs [Euro] Diff. [%] Volumen [Stk]
Agrana 78,42 -0,70 2.586 AMS 70,10 0,94 20.197
Andritz 119,31 1,26 22.008 AT & S 20,60 0,49 14.487
AUA 6,85 2,24 29.157 AvW Invest 72,00 -1,17 50
AvW Invest 72,00 -1,17 50 bwin 20,88 2,40 28.330
BA-CA 104,40 0,70 13.189 BWT 29,27 0,00 620
bwin 20,88 2,40 28.330 CAT Oil 16,00 2,37 18.292
Böhler-Uddeholm 43,29 0,37 60.292 Intercell 15,02 0,13 21.731
Brain Force 2,95 0,00 2.400 KTM Power Sports 44,80 1,08 814
BWT 29,27 0,00 620
Palfinger 77,50 0,06 1.806
Century Casinos 7,45 -2,23 1.505
SBO 29,36 3,02 11.942
Constantia Packaging 33,10 -1,49 900
Semperit Holding 25,38 2,17 29.745
Conwert 15,85 -0,13 5.480
CWT 12,80 1,19 4.360 SEZ 32,40 0,15 27.275
Erste Bank 48,60 2,86 636.872
EVN 81,90 1,74 15.814 Indizes
Eybl International 13,00 -1,52 270
Flughafen Wien 63,00 0,78 4.955 Titel Index [Punkte] Diff. [%]
Head 2,50 0,00 5.674 DAX 30 5.986,70 0,44
Immoeast 9,48 -0,21 111.484 Energie 1.068,40 0,47
Immofinanz 9,33 0,32 81.806 Euro Stoxx 50 3.885,83 0,33
Intercell 15,02 0,13 21.731 Bet-X-Index 6.303,07 -0,31
JoWooD 2,45 1,66 17.793 IPO-Index 1.274,07 0,00
KTM Power Sports 44,80 1,08 814 iFG All Share 831,67 0,91
Mayr-Melnhof 133,13 1,04 3.412 Nasdaq 100 1.659,20 0,54
Post 30,00 1,94 126.128 TecDAX Performance 656,28 0,80
OMV 39,19 3,43 1.572.078
Nikkei 225 15.947,87 2,51
Palfinger 77,50 0,06 1.806
S&P 500 1.336,34 0,75
Polytec 6,40 0,00 2.785
ViDX 2.699,26 0,96
Raiffeisen Intl 80,30 1,70 88.982
RHI 29,93 0,10 82.306 Kurse ohne Gewähr
Rosenbauer 82,26 -0,53 80
S&T 28,30 -0,70 10.649 IMPRESSUM BÖRSE EXPRESS:
SBO 29,36 3,02 11.942
Medieneigentümer: wirtschaftsblatt:online GmbH
Semperit Holding 25,38 2,17 29.745 Anschrift: Geiselbergstr. 15, 1110 Wien
Sky Europe 2,10 -5,41 137.762 Internet: www.wirtschaftsblatt.at
Telefon: 01/60117/266
Telekom Austria 19,85 1,33 1.258.262 Mail: redaktion@boerse-express.at
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UNIQA 25,04 0,44 8.230
Herausgeber: Christian Drastil (dra)
Verbund 37,95 3,13 86.393 Chefred.: Bettina Schragl (bs), Mag. (FH) Christine Petzwinkler (cp)
voestalpine 31,93 1,04 180.848
Wienerberger 37,10 0,27 27.811 Red.: Mag. Daniel Hoffmann (hd), Mag. Manfred Kainz (kama), Mag.
Barbara Kalhammer (kaba)
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schofsky, Peter Rietzler, Robert Schittler
Zumtobel 18,35 2,80 64.133 Layout/Grafik/Produktion: Philipp Schlörb
Technische Leitung: DI Josef Chladek
Währungen Charts: TeleTrader, Kursdaten ohne Gewähr
Titel Kurs [Euro] Diff. [%] Volumen [Stk] Bezug: Diverse Aboformen unter www.boerse-express.at Alle
USD 1,2694 0,03 Abos laufen automatisch aus. Gerichtsstand ist Wien.
Hinweis: Für die Richtigkeit der Inhalte kann keine Haftung über-
CHF 1,5815 0,22 nommen werden. Die gemachten Angaben dienen zu Informations-
JPY 148,9050 0,13 zwecken und sind keine Aufforderung zum Kauf/Verkauf von Ak-
tien. Das gilt vor allem für das Trading-Depot.
GBP 0,6719 0,36 Der Börse Express ist ausschliesslich für den persönlichen Ge-
Euribor 3 Monate 3,3760 0,24 brauch bestimmt, jede Weiterleitung verstösst gegen das Copy-
CHF-Libor 3 Monate 1,7600 0,00 right. Nachdruck: Nur nach schriftlicher Genehmigung.
JPY-Libor 3 Monate 0,4250 0,29 Vollständiges Impressum: www.wirtschaftsblatt.at/impressum
GBP-Libor 3 Monate 5,0681 0,09Sie können auch lesen
