Das Family Office an der Wiener Börse - Börse Express
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16.05.2019
NR. 4243
INTERVIEW
Das Family
Office an der
Wiener Börse
Warimpex-Vorstand Daniel Folian im Inter-
view über den Strategieschwenk des Immo-
bilienkonzerns (mit Konzentration auf den
Bereich Büro und Hotel) in Richtung mehr
Bestand, neue IT-Akzente und warum viele
Fondsmanager die Aktie einfach u ̈ bersehen,
obwohl diese seit längerem zu den funda-
mental Günstigsten der Branche bzw. der
Wiener Börse za ̈hlt.
Zwei Dinge stehen für Folian fest: Heuer
werden die Abgänge aus dem Teilverkauf
des Hotelimmobilien-Portfolios wieder auf-
gefüllt sein. Und dass es für Warimpex gut
ist, ein börsenotiertes Unternehmen zu
sein, „auch wenn wir von der Börse derzeit
nicht geliebt werden”. Fix ist für Folian aber
auch, dass das Aktienrückkaufprogramm
fortgesetzt wird, wenn der Abschlag des Ak-
07
tienkurses auf den NAV weiter
besteht.
Warimpex-CFO Daniel Folian Fotocredit: beigestellt
Die aktuellen Analysen von heute
Die aktuellen News des Tages
gibt’s 07/24 auf www.boerse-express.com Kurse, News, Charts, ... - auf einen Blick
Trading-News und -Ideen 
16.05.2019 Seite 2
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SIND.
Willkommen an
der Wiener Börse.
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wienerboerse.at
16.05.2019 Seite 3
BÖRSE EXPRESS
MIX I
Meldungen zahlung) und einer Stückelung
von 1000 Euro beschlossen.
ÖSTERREICHISCHE POST
In stabilen Bahnen...
in Kürze I Das Emissionsvolumen der VST-
Anleihe 2019/2024 beträgt bis
News des Tages zu 15 Mio. Euro. <
» Aktuelle Analysen.
Kepler Cheuvreux bestä-
tigt für CA Immo die
» Internationale Unter-
nehmensnews. Der
Medienkonzern RTL
Group hat im
ersten Quartal von seiner Pro-
Empfehlung Kaufen - und er- duktionstochter Fremantle und
höht das Kursziel von 35 auf 38 Digitalgeschäften profitiert. Der
Euro. Letzter Schlusskurs: 33,35 Umsatz stieg um 7,2 Prozent
Euro - durchschnittliches Kurs- im Vergleich zum Vorjahres-
ziel: 35,56 Euro.< quartal auf 1,5 Milliarden Euro.
CEO Georg Pölzl Foto: Österreichische Post
Götzpartners Securities bestä- Der Pharmakonzern Novartis
tigt für Marinomed die Emp- steht wo- it einem stabilen Umsatz und einem leichten Ge-
fehlung Outperformer - und
erhöht das Kursziel von 98 auf
103 Euro. Weiter das tiefste
möglich im Zusammenhang mit
Bestechungsvorwürfen vor
einem Vergleich in den USA.
M winnanstieg ist die Österreichische Post ins Jahr 2019
gestartet. „Unser Ergebnis ist relativ unspektakulär,
aber zufriedenstellend”, sagt dazu CEO Georg Pölzl. Der Trend
aller Kursziele. Letzter Schluss- Wie der Branchendienst Stat- rückläufiger Briefumsätze und hoher Wachstumsraten im Pa-
kurs: 81,5 Euro - durchschnittli- plus unter Berufung auf mit der ketgeschäft setzte sich auch
1. QUARTAL 2019
ches Kursziel: 114,0 Euro.< Sache vertraute Quellen berich- diesmal fort. Dementsprechend
tete, könnten die Schweizer plant die Post, weiter in das Pa-
Soll / Ist
» s Immo begibt die an-
gekündigte Unterneh-
mensanleihe (ISIN
AT0000A285H4) mit einem Vo-
lumen von 150 Mio. Euro und
womöglich bis zu eine Milliarde
US-Dollar zahlen. Damit könnte
Novartis einen Rechtsstreit bei-
legen, in dem die Regierung
den Konzern der Bestechung
ketgeschäft zu investieren. Der
Logistikkonzern bereitet sich
gerade auf die Übernahme des Österreichische Post erzielte
im 1. Quartal des Geschäfts-
DHL-Paketgeschäfts in Öster- jahrs 2019 einen Umsatz von
reich mit 200 Mitarbeitern, 10 492,5 Millionen Euro (plus
einer Laufzeit von sieben Jah- von Ärzten beschuldigt. Weder Zustellbasen und 3 Verteilzen- 0,4%), ein EBITDA von 84,6
ren. Der Kupon der fix verzins- Novartis noch eine Sprecherin tren vor. Millionen (plus 10,7%), das
ten Anleihe beträgt 1,875 % per der US-Justiz wollten den Be- Im Briefgeschäft ging das Vo- EBIT erreichte 57,4 Millionen
(plus 1,3%) und der Über-
annum.< richt laut der Plattform kom- lumen im ersten Quartal um schuss 43,3 Millionen Euro
mentieren. 3,5 Prozent zurück, für das Ge- (plus 3,5%).
» VST Building Techno-
logies hat die Emission
einer Unternehmensan-
leihe mit einer Laufzeit von fünf
Jahren, einer Verzinsung von
Der Tierbedarf-Onlinehändler
Zooplus hat
zum Jahresstart mehr Neukun-
den gewonnen und seine mar-
samtjahr erwartet das Manage-
Der Bloomberg-Konsens
ment einen Rückgang um 5 hatte beim Umsatz mit 502,7
Prozent. Umsatzmäßig war der Millionen Euro gerechnet,
Rückgang geringer. Pölzl be- beim EBITDA waren es 85,8
gründete das mit der neuen Millionen, beim EBIT 57,5 Mil-
lionen und beim Überschuss
7% p.a. (bei halbjährlicher Zins- genstärkeren Eigenmarken Produkt- und Preisstruktur. Das 44,0 Millionen Euro.
Unternehmen hatte Mitte 2018
Impressum BÖRSE EXPRESS neue Tarife (Prio und Eco) ein- Aktuell gibt es von Analysten
3x Kaufen, 5x Halten und 4x
MEDIENEIGENTÜMER Börse Express GmbH, Molkerg. 4/2, 1080 Wien geführt. Den Rückgang im Verkaufen als Empfehlung
INTERNET www.boerse-express.com PHONE 01/236 53 13 SALES 0664/75589787
EMAIL redaktion@boerse-express.com ABO www.boerse-express.com/abo
Briefgeschäft glich einmal bei einem mittleren Kursziel
GESCHÄFTSFÜHRER Robert Gillinger (gill) LEITUNG PROJEKT- & MEDIENMANAGEMENT Ramin Mona- mehr der Online-Handel aus. von 36,4 Euro - plus 13%.
jemi REDAKTIONS-LEITUNG Mag. Harald Fercher (hf), PRODUKTION Herbert Hütter
GRAFISCHES KONZEPT Jan Schwieger CHARTS TeleTrader, Kursdaten ohne Gewähr
Im Paketgeschäft stieg der Um-
BEZUG Diverse Aboformen unter www.boerse-express.com/abo Gerichtsstand ist Wien. satz in den ersten drei Monaten um 6,7 Prozent, während der
HINWEIS Fur die Richtigkeit der Inhalte kann keine Haftung übernommen werden. Die gemach-
Umsatz mit Briefen, Werbepost und Filialen um 1,4 Prozent
ten Angaben dienen zu Informationszwecken und sind keine Aufforderung zum Kauf/ Verkauf
von Aktien. Der Börse Express ist ausschließlich fur den persönlichen Gebrauch bestimmt, sank.
jede Weiterleitung verstößt gegen das Copyright - vollständige AGB hier Umsatz und operativer Gewinn sollen heuer auf Vorjahres-
Nachdruck: Nur nach schriftlicher Genehmigung.
VOLLSTÄNDIGES IMPRESSUM www.boerse-express.com/impressum
niveau liegen.>ag/red<
16.05.2019 Seite 4
BÖRSE EXPRESS
MIX II
Meldungen setzen den Reiseveranstalter
Thomas Cook
damit 28 Prozent mehr als ein
Jahr zuvor. Die Prämieneinnah-
Prozent auf knapp 858 Millio-
nen Euro. Das Ebit stieg um 2,4
in Kürze II
vor dem men zogen um knapp sieben Prozent auf 173 Millionen Euro.
Verkauf seiner Fluggesellschaf- Prozent auf 18,9 Milliarden
Weitere News des Tages ten unter Druck. Eine milliar- Euro an, der operative Gewinn Nestle
denschwere legte ähnlich stark auf 1,3 Milli- drückt bei seinem Firmenum-
Sonderabschreibung auf meh- arden Euro zu. bau aufs Tempo. Der welt-
ausgebaut. Im ersten Quartal rere britische Veranstaltermar- größte Nahrungsmittelkonzern
schrieb das Unternehmen im ken brockte Thomas Cook im Der Saatguthersteller KWS hat einen möglichen Käufer für
Tagesgeschäft wieder Winterhalbjahr bis Ende März Saat zeigt seine Hautpflege-Sparte Skin
schwarze Zahlen. Das Ebitda einen Nettoverlust von knapp sich nach den ersten neun Mo- Health (NSH) gefunden. Die
betrug 2,2 Millionen Euro. Im 1,5 Milliarden britischen Pfund naten seines Geschäftsjahres Schweizer verhandeln exklusiv
ersten Quartal des Vorjahres (rund 1,7 Mrd Euro) ein. Ein Jahr 2018/19 (per Ende Juni) etwas mit einem Käuferkonsortium
hatte Zooplus noch ein operati- zuvor hatte das saisontypische optimistischer. So geht das Un- unter der Führung des schwe-
ves Minus von 3,6 Millionen Minus nur 255 Millionen Pfund ternehmen davon aus, das dischen Finanzinvestors EQT
Euro ausgewiesen. Unter dem betragen. obere Ende der angepeilten und des Staatsfonds von Abu
Strich schrieb Zooplus noch Spanne bei der operativen Dhabi. Der Kaufpreis soll bei
Verluste, das Minus ging aber Der italienische Versicherer Ge- Marge (Ebit) zu erreichen. Der 10,2 Milliarden Schweizer Fran-
leicht von 3,8 auf 3,5 Millionen nerali ist dank Pflanzenzüchter avisiert dabei ken (9 Mrd Euro) liegen. Nestle
Euro zurück. Wie bereits be- des Verkaufs seiner Belgien- eine Rendite von 10 bis 12 Pro- will den Deal in der zweiten
kannt stieg der Umsatz um 13 Tochter und guter Geschäfte zent. Der Umsatz soll weiterhin Jahreshälfte abschließen<
Prozent auf 363 Millionen Euro. mit einem dicken Gewinnplus leicht steigen. In den ersten
ins Jahr gestartet. Unter dem neun Monaten sank der Um-
Das Brexit-Chaos und ein Strich stand ein Überschuss satz belastete durch negative >APA/Reuters/dpa-AFX/Bloom-
schwieriges Sommergeschäft von 744 Millionen Euro und Währungseffekte leicht um 0,6 berg/red<
Gewinnerbranchen Gewinneraktien Gewinneraktien Gewinneraktien
(BE500-Index, heute) (BE500-Index, heute) (DAX-Index, heute) (ATXPrime-Index, heute)
Quelle: Bloomberg in Prozent Quelle: Bloomberg in Prozent Quelle: Bloomberg in Prozent Quelle: Bloomberg in Prozent
Metals And Mining 1.92% Norsk Hydro ASA 6.34% thyssenkrupp AG 6.98% Telekom Austria AG 1.66%
Steel Index 1.54% Kone OYJ 3.95% Linde PLC 1.63% Agrana Beteiligungs 1.45%
Machinery Index 1.49% Aker ASA 3.52% RWE AG 1.54% Rosenbauer 1.19%
Telecom Equipment 1.03% Aker BP ASA 3.32% E.ON SE 1.44% voestalpine AG 1.17%
Diversified Index 0.99% OCI NV 3.22% Beiersdorf AG 1.05% Semperit AG Holding 1.07%
Computer Services 0.83% Sunrise Group A 3.19% Bayer AG 0.96% BAWAG Group AG 1.02%
Chemicals Index 0.78% Subsea 7 SA 3.07% Henkel AG & Co 0.89% ANDRITZ AG 1.01%
Pharmaceuticals 0.67% Anglo American PLC 2.97% Deutsche Telekom 0.87% Raiffeisen Bank 0.92%
Health Care Index 0.57% Spirax-Sarco 2.93% BASF SE 0.77% OMV AG 0.84%
Industrial Products 0.54% Eutelsat 2.84% BMWG 0.74% UBM Development 0.74%
Verliererbranchen Verliereraktien Verliereraktien Verliereraktien
Food Retailers Index -1,09 Ubisoft Entertainment -12,46 Deutsche Post AG 2,89 Warimpex -5,07
Transportation Index -1,05 Burberry Group PLC -4,74 Deutsche Boerse AG -0,58 Porr Ag -2,17
Auto Parts Index -0,97 Jeronimo Martins -4,17 Fresenius Medical Care -0,39 Marinomed Biotech -1,84
Water Index -0,86 TUI AG -2,88 Fresenius SE & Co -0,29 EVN AG -1,19
Travel And Leisure -0,82 Deutsche Post AG -2,7 adidas AG -0,24 Flughafen Wien AG -1,05
Tobacco Index -0,72 Schibsted ASA -2,45 Deutsche Bank AG -0,23 Erste Group Bank AG -0,68
Beverages Index -0,14 Tesco PLC -2,38 Deutsche Lufthansa -0,22 AT&S -0,66
Furnishings & Apparel -0,13 Marks & Spencer -2,37 Daimler AG -0,20 IMMOFINANZ AG -0,51
Autos Index -0,10 EDP Renovaveis SA -2,06 Continental AG -0,11 POLYTEC Holding AG -0,42
Media Index -0,02 Acciona SA -2,05 Volkswagen AG -0,03 Mayr Melnhof Karton -0,35
16.05.2019 Seite 5
BÖRSE EXPRESS
ERGEBNIS
UNIQA WIENERBERGER
Unter Druck Nach mehr als einem
Jahrzehnt gibt’s ein Plus
CEO Andreas Brandstetter Foto: UNIQA\Schaur
nter Druck” ist nach den Worten von Uniqa CEO An-
U dreas Brandstetter die Lebensversicherung mit lau-
fenden Prämien. In dem Bereich gibt es - wegen der
geringen Kundennachfrage durch das Niedrigzinsumfeld -
CFO Willy Van Riet und CEO Heimo Scheuch Foto: Wienerberger
m 1. Quartal 2008 hatte Wienerberger zuletzt in einem
einen spürbaren Rückgang: „Wir müssen viel mehr laufen,
um die Bedeutung einer Vorsorge zu kommunizieren.”
Leben ist aber eine unverzichtbare Kernsparte für uns als
I Startquartal unter dem Strich ein positives Ergebnis
ausgewiesen. Und 2019. Im ersten Quartal drehte der
Nettogewinn gegenüber von minus 19,6 Mio. auf plus 26,8
Kompositversicherer, sagt Mio. Euro, der Umsatz legte
1. QUARTAL 2019 1. QUARTAL 2019
Brandstetter. um 15 Prozent auf 776,8 Mio.
Soll / Ist In der Lebensversicherung
gab es heuer im ersten Quartal
Euro zu. Dies ist nicht nur auf
den witterungsbedingt frü- Soll / Ist
bei den Einnahmen einen hen Start in die Bausaison zu-
Uniqa erzielte im 1. Quartal Rückgang um 6,8% auf 360 Mio. rückzuführen, heißt es, der Wienerberger erzielte im 1.
des Geschäftsjahrs 2019 an Quartal des Geschäftsjahrs
Euro - weil man außerdem be- Konzern hat auch teurere Pro- 2019 einen Umsatz von
verrechneten Prämien 1,53
Milliarden Euro (minus wusst bei der Annahme von dukte entwickelt und fährt 776,8 Millionen Euro (plus
0,4%), ein operatives Ergeb- Einmalerlägen zurückhaltend seit Jahren einen stringenten 15%), ein EBITDA von 109,8
nis von 56,1 Millionen (minus war. In der Schaden- und Un- Sparkurs. Millionen (plus 149%), das
33,7%), das Ergebnis vor Seu- fallversicherung nahm man „Wir haben in den letzten EBIT erreichte 53,1 Millionen
ern erreichte 42,3 Millionen (nach 1,3 Millionen) und der
mit 881 Mio. Euro um 1,4 Pro- Jahren sehr intensiv an der Überschuss plus 26,8 Millio-
(minus 40,5%) und der Über-
schuss 33,3 Millionen Euro zent mehr ein, in der Kran- Neuausrichtung der Wiener- nen Euro (nach minus 19,6
(minus 34,2%). kenversicherung stiegen die berger-Gruppe gearbeitet und Millionen).
Der Bloomberg-Konsens Einnahmen um 3,1 Prozent auf können nun mit neuen und Der Bloomberg-Konsens
hatte beim Gewinn vor Steu- 289 Mio. Euro - in Summe gab innovativen Produkten in hatte beim Umsatz mit 777
ern mit 50,0 Millionen Euro es einen Rückgang um 5 Millio- allen Bereichen punkten”, Millionen Euro gerechnet,
gerechnet, beim Überschuss nen auf 1,53 Milliarden Euro. sagt CEO Heimo Scheuch. Das beim EBIT waren es 57,4 Mil-
mit 45,7 Millionen Euro. lionen und beim Überschuss
Rückgang gab es auch beim bedeute „Wachstum und bes- 31,3 Millionen Euro.
Aktuell gibt es von Analysten Ergebnis - dies wegen des Weg- sere Preise, weil wir an neuen
1x Kaufen, 6x Halten und 1x falls eines ao Effekts aus dem Lösungen gearbeitet haben, Aktuell gibt es von Analysten
Verkaufen als Empfehlung 3x Kaufen, 6x Halten und 0x
Vorjahr - dem Verkauf der Ca- die den Kunden etwas wert Verkaufen als Empfehlung
bei einem mittleren Kursziel
von 9,0 Euro - minus 2%. sino-Beteiligung. Vor Steuern sind.” bei einem mittleren Kursziel
(EGT) verdiente die Uniqa 42,3 An der bisherigen Prognose von 23,1 Euro - plus 111%.
Mio. Euro - der um einen positiven Einmalfaktor bereinigte für den erwarteten bereinig-
Vorjahreswert hatte 23,7 Mio. Euro betragen. Im ersten ten EBITDA zwischen 560 und 580 Mio. Euro im Gesamt-
Quartal 2018 hatte die Uniqa aus dem Verkauf ihrer Casi- jahr hält der CEO fest. 2018 hatte Wienerberger 442,6 Mio.
nos-Austria-Beteiligung einen Veräußerungsgewinn von Euro erzielt. Im ersten Quartal hat sich das EBITDA gegen-
47,4 Mio. Euro erzielt. Der Nettogewinn sank unbereinigt über der Vorjahresperiode von 44,1 Mio. auf 109,8 Mio.
um mehr als ein Drittel - siehe Soll / Ist. >ag/red< Euro mehr als verdoppelt. >ag/red<
16.05.2019 Seite 6
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WACHSTUMSKURS Schützen, was zählt.
Wir beteiligen unsere Aktionäre am wachsenden Erfolg. Seit 1994
notieren wir an der Wiener Börse und schütten jährlich eine Dividende aus.
Im ATX ist die VIG-Aktie seit 2005 vertreten, an der Prager Börse notieren
wir seit dem Jahr 2008. Heute ist die VIG das Unternehmen mit dem besten
g
VIG m lu n
Rating im ATX und wir arbeiten jeden Tag daran, es auch zu bleiben. Was
noch für uns zählt, erfahren Sie unter www.vig.com
e r sam
p tv
Ha u i2 019
24 . Ma
16.05.2019 Seite 7
BÖRSE EXPRESS
INTERVIEW
DANIEL FOLIAN
„Ich sehe Warimpex als börsenotiertes
Family Office ...“
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Warimpex CFO Daniel Folian im Interview
über den Strategieschwenk des Immobi-
lienkonzerns in Richtung mehr Bestand,
neue IT-Akzente und warum viele Fonds-
manager die Aktie einfach übersehen, ob-
wohl diese seit längerem zu den
fundamental Günstigsten der Branche bzw.
der Wiener Börse zählt.
BÖRSE EXPRESS: Sie haben nun fünf Quartale praktische Erfah-
rung als CFO, zusätzlich zu ihren IR-Agenden. Was war vielleicht
eine Überraschung, hat sich etwas geändert – haben Sie etwas ge-
ändert?
DANIEL FOLIAN: Überraschung gab es keine. Ich bin auch Warimpex CFO Daniel Folian Foto: beigestellt
seit 13 Jahren im Unternehmen, habe durch die IR-Tätig-
keit gewusst wie es funktioniert und kenne die Mitarbei- opportunistisch geworden.
ter. Was wir neu machen, ist uns mehr mit IT-Themen zu Größer wird als besser gesehen. Das sehen wir nicht so,
beschäftigen: Wir kaufen gerade eine Software an, mit der da ist man kleiner flexibler und effizienter sein kann.
wir die Bewertung von Immo- Und noch zum Kursab-
... Auch wenn bilien im Haus durchführen Fondsmanager schlag: Bisher hatten wir viele
können und haben eine neue sind weniger polnische Pensionsfonds als
wir derzeit von
Konsolidierungssoftware an- Aktionäre. Dort gab es - aus
der Börse nicht geschafft. Das sind neue Ak-
opportunistisch unserer Sicht leider - rechtli-
geliebt werden. zente, sonst geht’s weiter wie geworden. che Änderungen und durch
bisher. den nun veränderten Zufluss
an Geldern in die Pensionskassen kam und kommt es seit
Es ist kein neues Phänomen: filtert man die Mitglieder der Wiener geraumer Zeit zur Abgabe von
Börse nach Kennzahlen wie Kurs/Buchwert, Dividendenrendite und Aktien. Da ist zu erwarten, dass
Größer wird als
einige mehr, findet sich in vielen Rankings die Warimpex-Aktie als sich dieses Bild ab dem zweiten
Top-Wert. Es gibt auch europaweit keine Immobilien-Aktie, die so Halbjahr wieder dreht und besser gesehen.
weit unter ihrem NAV notiert. Und das konsequent seit Jahren. Sie glaube, dass der relativ große Das sehen wir
führen als IR-Chef und CFO viele Gespräche mit Investoren. Was Abgang polnischer Investoren nicht so, da ist
stört an der Warimpex-Story bzw. kommt Ihrer Meinung nach nicht in die letzte Phase kommt.
gut an – ist es allein das Russland-Engagement? Wie sehr diese rechtlichen
man kleiner
Es ist sicher auch ein Russlandabschlag dabei, anderer- Änderungen den gesamten flexibler und
seits kaufen einige Investoren die Aktie wiederum, weil sie Markt treffen zeigt sich daran, effizienter
sehr an Russland interessiert sind. Das große Thema ist die dass wir bis 2017 in Wien und
Marktkapitalisierung von weniger als 100 Millionen Euro. Warschau in etwa jeweils die
sein kann.
Damit werden wir von vielen Fondsmanagern einfach gleiche Handelstätigkeit in der Aktie hatten – die in War-
übersehen beziehungsweise fallen erst gar nicht in deren schau ist 2018 komplett zusammengebrochen.
Anlageuniversum.
Das hat sich in den vergangenen Jahren sehr verändert, Warum eigentlich nicht mit billigem Fremdkapital die Aktien unter
es geht immer mehr in Richtung Liquidität, in Richtung Buchwert von der Börse rückkaufen und danach die Immobilien mit
große Unternehmen. Und die Fondsmanager sind weniger Gewinn versilbern?
16.05.2019 Seite 8
BÖRSE EXPRESS
INTERVIEW
Börsenotiert zu sein macht Sinn. Man wird zu Transpa- stand halten der genug Cash-Flow bringt, um alle Over-
renz gezwungen, kann Anleihen emittieren, kann sich head- und die Entwicklungskosten zu decken.
günstiger refinanzieren … und wir haben ein Aktienrück-
kaufprogramm gestartet. Heißt aber auch, dass Sie irgend-
Ich glaube, dass Dabei haben wir bereits eine Wenn der wann einmal einen FFO ausweisen,
halbe Million zurückgekauft Abschlag zum was bisher nicht der Fall ist …
der relativ und wenn der Abschlag zum Als Entwickler war der FFO
große Abgang NAV weiter besteht, werden NAV weiter be- negativ, weil wir nichts im Be-
polnischer wir das Programm fortführen. steht, werden stand hatten. Und ja, das ist
Investoren in Ich sehe die Warimpex als wir das eine Zahl, zu der wir hin-
börsenotiertes Family Office, möchten.
die letzte Phase auch wenn wir derzeit von der Aktienrückkauf-
kommt. Börse nicht geliebt werden. Programm fort- Bleibt für das Ziel Bestand wie bis-
Wir denken sehr langfristig führen her eher das eigene Entwicklungs-
und nicht nur ans nächste Quartal. Kurzum: Wir sind geschäft im Fokus, oder sind es
gerne börsennotiert – und wer mitinvestieren möchte künftig wie zuletzt etwa in Deutschland gesehen vor allem Zukäufe?
kann das. Natürlich könnten wir am Markt fertige Immobilien
auch einkaufen. Das ist aber wesentlich teurer, als diese
An welchen Finanzkennzahlen orientieren Sie sich bei der Planung selbst zu entwickeln. Gerade in Deutschland sind die Preis-
– gibt es Ziele bei diesen Zahlen? erwartungen sehr hoch und es war schwierig ein Akquisi-
Wenn wir ein Projekt entwickeln, wollen wir auf Pro- tionsobjekt zu finden – konnten dort aber zum halben
jektebene in einem stabilisierten Jahr, also wenn das Büro Wiederherstellungswert kaufen.
voll vermietet oder sich das Hotel etabliert hat, eine zwei-
stellige Rendite auf die Gesamtinvestitionskosten erzielen. Sie geben als Ziel aus, heuer den durch den 2017 erfolgten Hotel-
Die Ziele sind einfach: NAV und Cash-Flow sollen gesteigert Teilportfolioverkauf Abgang beim EBITDA wieder aufgeholt zu
werden.. haben, exklusive dem Veräußerungsgewinn aus dem Teilverkauf.
Das müssten rund 20 Millionen Euro sein. Für 2018 haben Sie ge-
Warimpex hat, wenn man sich die Meldungen ansieht, die Schlag- rade 4,3 Millionen veröffentlicht. Fehlen also knapp 16 Millionen.
zahl der Zukäufe zu Ungunsten von Verkäufen deutlich erhöht. Ist Wie viel davon sind bereits fix in der Entwicklungs/Eröffnungspi-
das nur eine logische Entwicklung nach dem Verkauf des Teil-Hotel- peline, was muss noch zugekauft werden?
Portfolios, oder auch ein wenig Strategiewechsel? Inklusive der letzten Fertigstellungen, dem jüngsten Zu-
In der Vergangenheit waren wir sicher mehr Entwick- kauf in Darmstadt und der Aufstockung auf 100 Prozent
lergetrieben. Heißt, wir mussten verkaufen, wenn wir der Anteile des Parkhauses in St. Petersburg müsste es sich
etwas Neues machen wollten. Jetzt wollen wir einen Be- ausgehen.<
Der jüngste Zukauf in Deutschland, Darmstadt: Derzeitige
Hotel-Nutzfläche 16.801 m² - dazu 820 m² Büroflächen und
217 Parkplätze. Foto: Deutsche Telekom
Rund um den Airport von St. Petersburg hat Warimpex die Business Towers Jupiter 1 & Jupiter 2 (17.000 m² Gesamtfläche), den
Airportcity Car Park mit 20.300 m², den Business Tower Zeppelin mit 15.600 m² (im Bild) und das Crowne Plaza mit 294 Zimmer
stehen. Hält aber nur am Parkhaus 100%. Foto: beigestellt
16.05.2019 Seite 9
BÖRSE EXPRESS Anzeige
26. ORDENTLICHE
HAUPTVERSAMMLUNG
DER IMMOFINANZ AG
Wann: 22. Mai 2019
10.00 Uhr
Wo: Wiener Stadthalle, Halle F
Roland-Rainer-Platz 1
1150 Wien
NUTZEN SIE IHR STIMMRECHT!
www.immofinanz.com/de/hv
16.05.2019 Seite 10
BÖRSE EXPRESS
KOMMENTAR
CHRISTIAN NEMETH,
MITGLIED DES VORSTANDES
ZÜRCHER KANTONALBANK O ̈ STERREICH
Mit kalkuliertem Risiko
̈ngste und Null-
Verlusta Foto: Pixabay/Free-Photos
̈ berwinden
zinsphase u ̈nderte Haltung
kulierbar ist. So ist beispielsweise die vera
der US-Notenbank zu verstehen, die nach acht Zinsanhebun-
isiken einzugehen – das fa ̈llt vielen Anlegern schwer. gen in den letzten beiden Jahren nun eine la ̈ngere Pause
R Grund dafu ̈ r ist die in der „Prospect Theory“ der Psy-
chologen Daniel Kahneman und Amos Tversky be-
schriebene Verlustaversion des Menschen. Dieser liegt die
einzulegen scheint. Es handelt sich um ein bekanntes und
erwartetes Ereignis. Eine mo ̈gliche Trendwende bei der Zins-
̈sst sich unter anderem an der Inflationsentwick-
politik la
Annahme zu Grunde, dass Menschen Verluste sta ̈rker ge- lung, dem Wirtschaftswachstum und anderen vorlaufenden
wichten als Gewinne und sich daher in Erwartung mo ̈gli- Indikatoren festmachen. Es handelt sich also um ein erwar-
cher Gewinne risikoavers, und im Angesicht mo ̈glicher tetes Risiko, das sich beziffern und in ein Modell u ̈ berfu
̈ hren
Verluste risikoaffin verhalten. Anleger bevorzugen also, ein ̈sst. In diesem Fall ziehen wir ein Referenzportfolio heran,
la
geringes Risiko einzugehen, um Gewinn zu machen und um in puncto strategischer Feinausrichtung eine Einord-
sind dafu ̈ r bereit, mehr Risiko einzugehen, um einen Ver- nung treffen zu ko ̈nnen. Meist wird in diesem Zusammen-
lust abzufedern. Die Verlustaversion fu ̈ hrt dazu, dass Anle- hang eine mittlere Risikoklasse ausgewa ̈hlt, weil diese die
ger vor langfristigen, profitablen Investments oft größte Vielfalt an Anlageklassen wie Aktien, Anleihen usw.
zurü ckschrecken. Daher ist es sinnvoll, sich von Finanzpro- aufweist. Ausgehend von diesem Portfolio werden Unterge-
fis beraten zu lassen, die wichtungen und U ̈ bergewichtungen vorgenommen, um die
„Wer nicht wagt, Anlageentscheidungen an- aktuelle Ausrichtung besser definieren und beschreiben zu
der nicht hand von quantifizierbaren können.
Parametern, wie etwa Ri-
gewinnt“, heißt siko, treffen. Ein Brexit sollte niemanden aus der Bahn werfen. Fi-
ein altes Sprich- Es ist ein alter Hut, dass nanzprofis haben Ereignisse wie den Brexit oder den Han-
wort. Das trifft sich das „unter den Kopf- delskrieg zwischen den USA und China la ̈ngst am Radar,
polster“ gelegte Geld nicht auch wenn die genaue Entwicklung nicht zuverla ̈ssig zu
auch auf die Geld- vermehrt. Angesichts des prognostizieren oder in ein Modell zu gießen ist. In diesem
anlage zu. ” heutigen Umfelds muss ̈ tzt Diversifikation. Indem unterschiedliche Anlage-
Fall schu
aber Sparern auch klar klassen gemischt werden, kann man mo ̈gliche negative Ent-
sein, dass ein Sparbuch bis auf Weiteres keine Ertra ̈ge wicklungen kompensieren und das Risiko der Veranlagung
bringt. Die Zeiten fu ̈ r Anleger und Sparer waren schon un- besser steuern. Je nachdem, ob ein weicher oder harter Bre-
beschwerter. Wir von der Zu ̈ rcher Kantonalbank O ̈sterreich xit eintritt, hat dies gewisse positive oder negative Auswir-
empfehlen daher, ein gesundes Maß an Risiko einzugehen. kungen auf die Ma ̈rkte. Wie auch immer die finale
Am derzeit vorherrschenden Niedrigzinsumfeld wird sich Ausgestaltung des Ausstiegs Großbritanniens aussehen mag,
vor allem in der Euro-Zone in absehbarer Zeit nichts drama- wird der Brexit niemanden, der gut vorbereitet ist, komplett
tisch ändern. Grundsa ̈tzlich wird man fu ̈ r das Eingehen von aus der Bahn werfen.
Risiken am Kapitalmarkt belohnt, allerdings nur dann,
wenn man auch investiert ist und nicht ewig an der Seitenli- Unsicherheit: Wenn die Mathematik chancenlos ist. Es
nie wartet. Ansonsten existiert nur eine risikofreie Verzin- gibt aber auch Ereignisse, die plötzlich und ohne Vorwar-
sung und die liegt bei Null, wenn sie nicht sogar negativ ist. nung eintreten. Tritt eine völlig unbekannte oder unerwar-
Anleger bzw. deren Berater sollten sich u ̈ ber die Höhe des tete Situation ein und ist diese weder mathematisch
Risikos aber stets im Klaren sein. Eine der wichtigsten Auf- modellierbar noch prognostizierbar, handelt es sich um Un-
gaben, die den Beratern einer Privatbank zukommt, ist das sicherheit. Ein Beispiel dafü r ist 9/11. Die Folgen eines sol-
richtige Einscha ̈tzen des Risiko-Ertrags-Verha ̈ltnisses, die chen exogenen Schocks lassen sich nur durch die Auswahl
Aufkla ̈rung und kompetente Beratung des Kunden. der richtigen, langfristigen Anlagestrategie abfedern. Struk-
tur und Architektur der Veranlagung mu ̈ ssen von Grund auf
Risiko und Unsicherheit sind nicht dasselbe. Viele Konsu- so gestaltet sein, dass ein unerwartetes, negatives Ereignis
menten verwechseln Risiko und Unsicherheit. Risiko ist nicht gleich in einer absoluten finanziellen Katastrophe
nichts Schlimmes, da es im Gegensatz zur Unsicherheit kal- mu ̈ ndet. <16.05.2019 Seite 11
BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
NOMINIERUNG ZUM ZERTIFIKAT DES MONATS
TUI mit Teilkasko und
stattlichen 9,0% Zinsen
Robert Gillinger robert.gillinger@boerse-express.com
Nominierung III: HSBC nominiert eine Pro-
tect Pro Aktienanleihe auf die Aktie von
TUI. Heißt, zum fixen Zinskupon (9,0%) gibt
es einen Teilschutz (20%) gegen Kursverluste
- und diese Barriere ist nur zu Laufzeitende Foto: Pixabay-herbert2512
aktiv. Laufzeit ein Jahr.
TUI-Vorstand Sebastian Ebel, der das Hotel- und Kreuzfahrt-
aufen, wenn die Kanonen donnern? Dieser alte Bör- geschäft verantwortet. Bis zum Jahr 2022 will TUI in neuen
K sespruch mag vom Hintergrund her nicht ganz pas-
send sein, für TUI hingegen kann’s kaum noch
schlimmer kommen. Der weltweit führende Touristikkon-
Märkten eine Million zusätzliche Kunden gewinnen und
damit eine weitere Milliarde an Umsatz generieren.
Doch 2002 ist noch hin, das MAX-Flugverbot heute und
zern ist vom Boeing-Desaster rund um die 737 MAX schwer hat die Aktie seit Jahresbeginn bereits mehr als ein Viertel
betroffen, die Aktie hat seit. Betroffen ist TUI vom Flugver- an Wert eingebüßt. Analysten - siehe Kasten - halten den
bot der Boeing 737 MAX durch 15 eigene Maschinen im Be- Kursrutsch mittlerweile für übertrieben. Das wäre ein gutes
stand - und weiteren 8 Stück, die bis Mai ausgeliefert Umfeld für das Nominierungsprodukt von HSBC zum Zerti-
werden soll(t)en. Bereits jetzt musste der Urlaubsveranstal- fikat des Monats: eine Protect-Aktienanleihe Pro auf TUI.
ter eine Prognoseanpassung für das laufende Geschäftsjahr
2019 veröffentlichen. Das Management rechnet demnach So funktioniert’s. Mit diesem Produkt tauschen Anleger die
für das laufende Geschäftsjahr bis Ende September mit deut- Chance eventueller Kursgewinne der Aktie gegen einen
lichen Einbußen, der operative Gewinn könnte um mehr fixen Zinskupon von 9 Prozent (Aktienanleihe). Dazu gibt
als ein Viertel einbrechen. Es werden Ergebnisbelastungen es 100 Prozent der Nominale zu Laufzeitende zurück, wenn
von bis zu 300 Mio. Euro erwartet. die Aktie an diesem Tag (Pro) weniger als 20 Prozent (Pro-
tect) gegenüber dem Start im Minus liegt. Andernfalls wird
Zahlen zum Unternehmen. Die TUI Group ... ist in rund die zwischenzeitlich im Wert gefallenen Aktien ins Depot
180 Zielgebieten der Erde aktiv; verzeichnete im Geschäfts- eingebucht. .<
jahr 2018 einen Umsatz von 19,2 Milliarden Euro und ein
operatives Ergebnis von 1,177 Milliarden Euro; beschäftigt Das sagen die Analysten Quelle: (Bloomberg/BE)
rund 70.000 Mitarbeiter in über 100 Ländern; verfügt über
Kaufen Halten Verkaufen
rund 27 Millionen Kunden, davon 21 Millionen in den eu-
ropäischen Landesgesellschaften; und bietet die gesamte Empfehlungen 15 5 1
touristische Wertschöpfungskette unter einem Dach an: Konsensrating*: 4,33
etwa mittels 380 eigener Hotels und Resorts mit Premium- Kursziel:Median 11,6
Marken wie RIU und Robinson und 17 Kreuzfahrtschiffe, Kurspotenzial: +25%
von der MS Europa und der MS Europa 2 in der Luxusklasse Quelle: Bloomberg: * von 1 bis 5, je höher desto besser
bis zur Mein Schiff-Flotte der TUI Cruises und Kreuzfahrt-
schiffen bei Marella Cruises. Zum Konzern gehören darüber INFO PROTECT-AKTIENANLEIHE PRO AUF TUI-AKTIEN
hinaus international führende Veranstaltermarken, 1600 ISIN: DE000TR39ZZ1 Basispreis vom 03.06.2019
Reisebüros in Europa sowie fünf europäische Veranstalter- Emittent: HSBC Trinkaus & Nominale: 1000 Euro
Fluggesellschaften mit rund 150 modernen Mittel- und Burkhardt
Zinskupon: 9,0%
Langstrecken-Flugzeugen. Investitionsschwerpunkt sind
Basiswert: TUI
derzeit Hotels: „Das Hotelsegment ist weniger zyklisch als Barriere: 80%
das wettbewerbsintensive, traditionelle Reiseveranstalter- Produkt: Aktienanleihe
Bewertungstag: 19.06.2020
Geschäft, das heute noch 30 Prozent zum TUI-Ergebnis bei- Typ: Protect Pro
Rückzahlung: Bar / Lieferung
trägt. Wir investieren konsequent in Hotels, Schiffe und den Zeichnungsfrist bis 03.06.
Mehr gibt’s hier
Ausbau der digitalen Plattformen für Aktivitäten”, sagt dazu16.05.2019 Seite 12
BÖRSE EXPRESS
ANLAGE / PRODUKTE / TRADING
VON WALTER KOZUBEK
ZERTIFIKATEREPORT-HERAUSGEBER
Siemens – profitable Strate-
gien für alle Szenarien
pannende Zeiten für Siemens-Aktionäre – der Vor-
S stand treibt den Konzernumbau voran: Die Kraft-
werksparte soll innerhalb des nächsten Jahres an
die Börse gebracht werden, in Zukunft setzt Siemens auf
Foto: Siemens
eine „Digitalfabrik“, die auf Prozessautomation und in- diesen Kurzläufern dennoch etwas zu verdienen. Anle-
dustrielle Software fokussiert und auf „Smart Infra- ger können sich auf die Seitwärtsbewegung der Aktie
structure“ (intelligente Gebäude, dezentrale einrichten und sind auch im Fall moderat sinkender
Energiesysteme). Siemens prüft außerdem strategische Kurse vor Verlusten geschützt. <
Optionen im Wachstumstrend Mobilität. Auch die Quar-
talszahlen kamen gut an: die Siemens-Aktie (ISIN:
DE0007236101) hat sich vom Jahrestief bei 91 Euro im GRATIS- NEWSLETTER
Februar auf 105 Euro erholt. Anleger, die auf aktuellem Der TagesExpress liefert Ihnen die wichtigsten Meldungen
Niveau eine defensive Alternative zu einem Direktinvest- 2x täglich frei Haus in Ihre Mailbox
ment suchen, können sich mit Zertifikaten positionie-
Anmeldung zum kostenlosen Bezug hier
ren.
Laufzeit Juni – stagnierende Kurse. Anleger, die sta-
gnierende Kurse erwarten, erhalten mit dem Discount- ANLAGE-IDEE:
Zertifikat der Commerzbank (DE000CA47YX4) zwar nur
WIRECARD BRICHT AUS
einen geringen Sicherheitspuffer von 3 Prozent, erzielen
aber beim Kaufpreis von 102,50 Euro eine Rendite von Mehr dazu hier
2,50 Euro oder 19,7 Prozent p.a., sofern die Aktie am Be-
wertungstag (21.6.) auf oder über dem Cap von 105 Euro
schließt. ANLAGE-IDEE:
BRENT-ÖL - STABILISIERUNG AUF DEM SMA200
Laufzeit September – moderat höheres Sicherheits-
bedürfnis. Wer sich gegen moderat sinkende Kurse Mehr dazu hier
schützen möchte, greift zu einem niedrigeren Cap. Das
Discount-Zertifikat der BNP Paribas (ISIN
DE000PX1KCK5) ist mit einem Cap von 100 Euro ausge- ANLAGE-IDEE:
stattet und bietet bei einem Preis von 97,33 Euro einen
GOLD MIT AUSBRUCH
Puffer von knapp 8 Prozent. Die Rendite fällt mit 2,67
Euro oder 7,4 Prozent entsprechend etwas niedriger aus. Mehr dazu hier
Laufzeit Dezember – Sicherheit und Zinseinkommen.
Die Aktienanleihe der LBBW mit der ISIN DE000LB1UJ61 ANLAGE-IDEE:
zahlt einen Kupon von 2 Prozent. Bei einem Einstiegs- BASF - ANGESCHLAGENES CHARTBILD
kurs von 97,42 Euro ist eine Rendite von 6,1 Prozent p.a.
drin, sofern die Aktie am Bewertungstag 20.12. auf oder Mehr dazu hier
über dem Basispreis von 100 Euro notiert. Ansonsten er-
halten Anleger zum Kupon die Lieferung von 10 Aktien
pro 1.000 Euro Nennwert. ALLIANCEBERNSTEIN LEGT ZWEI NACHHALTIGE
FONDS AUF
ZertifikateReport-Fazit: Auch wenn die Siemens-Aktie
nicht zu den volatilsten DAX-Werten gehört, gibt’s mit Mehr dazu hier16.05.2019 Seite 13
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Erste Group Bank AG, Am Belvedere 1, 1100 Wien während der üblichen Geschäftszeiten kostenlos auf bzw. sind
auf der Website www.erstegroup.com/emissionen abrufbar. Stand: Februar 2019Sie können auch lesen
