Bericht zum vierten Quartal 2021 - maneris AG
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Bericht zum vierten Quartal 2021.
Liebe Leserin, lieber Leser,
für das zu Ende gehende Börsenjahr lässt sich bilanzieren, dass Sachwertanlagen
die großen Gewinner des Jahres sind. Ob Immobilien, Rohstoffe oder Aktien, in
großer Breite konnten Realwerte im Jahr 2021 zulegen und mitunter neue Rekord-
höhen erreichen.
Bei Erdgas, Strom, Kohle und Erdöl trafen strukturelle Unterdeckungen und Aktien,
steigende Nachfrage aufeinander, in der Folge schossen die Preise in die Höhe. Rohstoffe und
Derweil konnten die Wohnimmobilienmärkte ihren jahrelangen Aufschwung unge- Immobilien in
stört fortsetzen. Die Kombination aus zu wenigen Neubauten, gutem Ruf für Rekordlaune
Wohnimmobilien, hohen baurechtlichen Auflagen und rekordniedrigen Zinsen hat
ein Umfeld geschaffen, in welchem die Preise für bestehende Einheiten weiter
deutlich anzogen. Die Mietrenditen hingegen sinken dementsprechend.
Sehr vorzeigbar lief es auch in der Königsdisziplin des Investierens, bei der
unternehmerischen Beteiligung. Die hochtransparenten Aktienmärkte konnten mit
Ausnahme weniger Länder (vor allem China!) robust zulegen. Dabei übernahm
Nordamerika einmal mehr die Führungsrolle, der S&P 500 Index stieg seit Januar
2021 um 27 %, unser DAX um 16 %. Zum guten Börsenjahr in den USA trugen in
erster Linie die großen Technologiekonzerne bei.
Analysiert man die großen Aktienindizes DAX und S&P 500 in der Mikrostruktur, Verluste für
dann fällt auf, dass längst nicht alle Aktien von dem Börsenboom getragen einstige Börsen-
wurden, sondern einige Aktien sich in einer Korrektur befinden – wenn nicht gar in boomer
einem Bärenmarkt. Die DAX-Werte Henkel, Zalando und Delivery Hero verzeich-
neten ein Minus von jeweils über 20 %. Ohne Microsoft, deren Kurs in USD 55 %
zulegte, wäre der S&P 500 um 2,5 Prozentpunkte weniger gestiegen. Die in den
Vereinigten Staaten am höchsten gewichteten Aktien mit Namen Apple, Microsoft,
Alphabet, Amazon, Tesla und Meta Platforms dominieren die Indexentwicklung.
Aktienmärkte vom 01.01.2021 bis 31.12.2021
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
01.01. 31.01. 02.03. 01.04 01.05. 01.06. 01.07. 31.07. 30.08. 30.09. 30.10. 29.11. 30.12.
DAX 30 Euro Stoxx 50 DJ Industrial Average Nikkei 225 CSI 300
Bericht zum vierten Quartal 2021 03
Anteil der Unternehmensgewinne an der
Gesamtwertschöpfung
11,0
10,0
9,0
8,0
7,0
6,0
5,0
4,0 US-Unternehmensgewinne
nach Steuern im Verhältnis
3,0 zum Bruttoinlandprodukt,
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 in %
Quelle: Federal Reserve, US Bureau of Economic Analysis
Angeschoben durch hohe Zuflüsse bei Indexfonds, spielen bei den genannten
Titeln Bewertungsthemen nur eine untergeordnete Rolle. Der Gewinn der amerika-
nischen Unternehmen nach Abzug von Steuern ist, im Verhältnis zur
Gesamtwertschöpfung der US-Wirtschaft, auf einem neuen Zenit angekommen.
Noch nie seit dem Zweiten Weltkrieg haben in den USA die Unternehmen ein
größeres Stück vom Kuchen für sich bekommen. Durch die Pandemie sind die
Gewinne der global agierenden US-Tech-Konzerne explodiert, während der Rest
der Wirtschaft mehr Mühe (siehe Grafik oben) hatte. Die spannende Frage ist nun,
ob es diesen Unternehmen gelingt, die Margen hoch zu halten oder gar weiter zu
steigern. Die Flut hebt jedoch nicht alle Boote, wie die Börsenweisheit es verkün-
det. Die richtige Aktienauswahl war sehr entscheidend für den Anlageerfolg. Per
Saldo steht abermals ein Premiumjahrgang für den Tech-Adel in den Büchern.
Im Windschatten der Technologietitel wussten Aktien der Pharma- und Gesund- Gewinner sind
heitsbranche sowie die Unternehmen der Infrastruktur mit durchweg höheren US-Tech-
zweistelligen Zuwachsraten zu überzeugen. Gold hingegen konnte für den Euro- Konzerne, Gold
Anleger nur durch den Währungsgewinn mit einem kleinen Plus gefallen. Der Preis unterliegt
in US-Dollar ging leicht zurück und wurde zuletzt seinem Ruf als Schutz vor Infla- Schwankungen
tion nicht gerecht. Das könnte sich ändern, daher halten wir weiterhin an unserem
Goldbestand fest.
Bei chinesischen Blue-Chips kam es teils zu drastischen Kurseinbrüchen, wenn
man etwa an Alibaba, Baidu und Didi denkt. Der Regulierungsdruck auf die großen
Technologieunternehmen und das Desaster um den Immobilienkonzern Ever-
grande ließen dem chinesischen Markt keine Chance für eine Erholung.
Investments im Reich der Mitte hätte man in 2021 nicht gebraucht.
Zum Hauptverlierer ist die größte Assetklasse der Welt geworden: Festverzinsliche Festverzinsliche
Wertpapiere. Zwar legen Staaten und Unternehmen mit großem Erfolg eine Anleihe Wertpapiere
nach der anderen auf, aber die Performance solcher Anlagen ist bestenfalls mager. bringen
So weist etwa der REXP, der die Gesamtwertentwicklung eines synthetischen mageren Gewinn
Korbes deutscher Staatsanleihen misst, für das Jahr 2021 einen Rückgang von
über 1,5 % auf. Würde es bei der Geldentwertungsrate von oberhalb 5 % bleiben,
dann würden Anleger in deutschen Staatsanleihen also einen dramatischen realen
Vermögensverlust vor Kosten in Höhe von mehr als 6 % erleiden. Das lässt für die
Altersvorsorgesysteme, die überwiegend auf Bonds setzen, wenig Gutes erahnen.
04 Bericht zum vierten Quartal 2021
Bilanzsumme der Europäischen 10-jährige Staatsanleihen
Zentralbank in Mrd. Euro Rendite in Prozent
10.000 3,0
8.511,5 Mrd. € 2,5
8.000
2,0
6.000 1,5 USA
1,52 %
1,0
4.000
0,5
2.000 0 Bundes-
anleihe
-0,5 -0,21 %
0
2002 17.12.2021 -1,0
28.12.2018 30.12.2021
Handelsblatt | Quelle: Bloomberg
Auch der Markt für High Yield Bonds verzeichnete kein auskömmliches Ergebnis,
um den realen Kaufkraftverlust auszugleichen zu können. Anlagen in amerika-
nischen Anleihen, konnten sich immerhin an einem Dollar-Zuwachs gegenüber
dem EURO von mehr als 7 % erfreuen.
Während die Wirtschaft unter dem Einfluss der Covid-Pandemie Achterbahn fährt,
kennt das globale Geldvermögen nur eine Richtung: Es wächst. Davon profitieren
vor allem die Aktienmärkte. Seit dem Coronacrash im März 2020 ist der Börsen-
wert der weltweit notierten Unternehmen um 80 % gestiegen. Dies ist wirklich
außergewöhnlich.
Noch stärker ist nur Schuldenberg der EU-Staaten gewachsen. Wie die neuen
Schulden – bedingt durch die massiven Corona-Hilfspakete – zurückgezahlt
werden sollen, steht allerdings noch in den Sternen. Ein Entwurf, der derzeit in
Brüssel kursiert, enthält neue Steuern, Abgaben und Erlöse aus dem Handel mit
Emissionsrechten, die einen Anreiz für klimaschonende Technologien setzen sollen.
Das Vorhaben ist löblich und soll dafür sorgen, dass die EU im Jahre 2056 (!!)
schuldenfrei ist. Wir werden es aufmerksam verfolgen. Nicht erst seit Aufstellung
und chronischer Missachtung der „Maastricht-Kriterien“ ist Europa ja bekannt für
seine „Verschuldungsdisziplin“.
Um wieviel lukrativer erscheint uns doch das Investieren in solide Qualitätsaktien,
mit klarem Wirtschaftsfokus, hoher Innovationsfreude, einem breiten Burggraben
und einer attraktiven Dividende. Die Entscheidung pro Sachwert Aktie liegt doch
quasi auf der Hand.
In diesem Sinne wünschen wir Ihnen ein gutes (vielleicht besseres) Neues Jahr
und vor allem stets beste Gesundheit.
Ihr Team der MANERIS AG
Heiko Vitt | Andreas Muhl | Beate Klasen | Peter Engel | Carl-Philip Flick
Bericht zum vierten Quartal 2021 05
Kapitalmarktentwicklung 2021 vom 01.01.21 bis 31.12.21
65,9
Veränderung in % (Euro)
Veränderung in % (Lokal-Währung)
54,6
27,5
21,0
18,7
15,8
6,9
4,9 5,5 5,7
2,9
1,1 0,03
-1,7 -1,1
-4,1 -3,8
Jap. YEN
DAX 30
Euro Stoxx 50
Dow Jones Ind.
Nikkei 225
Deutsche Staatsanl.
Untern.Anleihen Euro
3-Mon.-Termingeld
Gold
Brent-Öl
US-Dollar
Schweizer Franken
Britische Pfund
Vergleichsgrößen / Benchmarks
Veränderung in %
29,3
21,0
19,5
11,2
5,9
-1,7
Benchm.
Benchm.
Benchm.
MSCI World €
Euro Stoxx 50
REX P
Einkommen
Ausgewogen
Wachstum
06 Bericht zum vierten Quartal 2021
Ausblick
Wir alle wünschen uns einen erfolgreichen Neustart nach der Pandemie. Auf die
zentrale Frage, wann überhaupt das Ende der Pandemie sein wird, gibt es noch
keine Antwort. Was sind die Szenarien und wie sieht die wirtschaftliche und
unsere gesellschaftliche Zukunft danach aus? Aus der Vielfalt der täglichen
Nachrichtenflut beleuchten wir zum Jahresanfang 2022 fünf zentrale Themen die
auch für die Kapitalmärkte von Bedeutung sind und geben eine Einschätzung:
Raus aus der Zinsfalle
Zinsen unter Null galten früher als unmöglich, seit nun siebeneinhalb Jahren Besorgnis
wissen wir jedoch, dass das so nicht stimmt. Die EZB unter Mario Draghi setzte im erregende
Juni 2014 den untersten Zinssatz ihres Leitzinszielbandes auf Minus 0,1 Prozent. Kombination:
Alle dachten, dass es sich um einen außerordentlichen Schritt auf kurze Zeit Minuszinsen
handele. Aber die Geschichte verlief – wie wir heute wissen – anders. Die Noten- und Inflation
banker glaubten damals nicht, dass Geld zu negativen Zinsen bei Banken geparkt
würde. Doch inzwischen stellt man fest, dass die untere Grenze sogar deutlich
unter Null liegen kann. Wo die Schmerzgrenze jedoch exakt liegt, weiß allerdings
niemand. Denn Bargeld in eigens gemieteten Geldschränken zu horten und es
physisch zu verschieben, verursacht auch Kosten. Vielleicht sind diese Kosten die
Untergrenze des Minuszinses, bevor das Bargeld vom Konto abgehoben wird?
Minuszinsen plus Inflation enteignen die Sparer in alarmierendem Umfang. Daher
ist es nun höchste Zeit, das Experiment mit den Minuszinsen zu beenden. Es ist
kein radikales Wendemanöver gefragt, denn die Rahmenbedingungen, auch mit
Blick auf die durch Corona-Hilfsmaßnahmen explodierten Verschuldungsquoten
der Staaten, erlauben das nicht.
Aber die Kommunikation der EZB sollte sich ändern, um möglichen Zinsschocks
an den Finanzmärkten vorzubeugen. Die US-Notenbank Fed hat ihren Weg dazu
bereits klar formuliert, an den Börsen kam das gut an.
Für Zins-Anleger werden die Kapitalmarktrenditen nach Abzug der Inflation auf
absehbare Zeit negativ bleiben. Hinzu kommt, dass Anleihekurse sich zunehmend
im Gleichlauf mit den Aktien entwickeln dürften – was ihre Rolle als Absicherung
im Portfolio schmälert.
Bericht zum vierten Quartal 2021 07
Konjunkturbarometer Deutschland: Große Zuversicht Laut Umfrage des Kölner Instituts der deutschen Wirtschaft erwartet keine einzige Entspannung Branche für 2022 einen Rückgang der Produktion und des Geschäfts – die der Inflations- meisten Firmen rechnen sogar mit einem kräftigen Schub, der Optimismus und komponenten auch die Erwartungshaltung sind groß. Der Mix aus Nachholeffekten, Verbesse- erwartet, Fach- rung bei der Materialversorgung und historisch volle Auftragsbücher soll der kräftemangel Booster für ein erfolgreiches Jahr werden. Darüber hinaus besteht Hoffnung, dass bleibt Dauer- wichtige Inflationskomponenten wie der Ölpreis im kommenden Jahr wieder thema deutlich nachgeben. Die gestiegene Güternachfrage, u. a. bei den so begehrten Speicherchips, dürfte ein steigendes Angebot auslösen, was nach dem üblichen Schweinezyklus auch wieder zu niedrigeren Preisen führen sollte. Der aufgestaute Nachfrageüberhang muss in den nächsten Monaten aber erst einmal durch den Flaschenhals, dann könnte sich die Lage an vielen Fronten wieder normalisieren. Der Fachkräftemangel bleibt die größte Herausforderung. Zweiundachtzig Prozent der vom IW befragten Unternehmen wollen in den kommenden sechs Monaten die Belegschaft aufstocken. Die Nachfrage nach qualifizierten Fachkräften dürfte wohl auch Demografie-bedingt in den nächsten Jahren ein Dauerthema bleiben. Covid – das globale Damoklesschwert über Mensch und Wirtschaft Ernüchterung – das ist wohl das treffende Wort am Ende eines weiteren Coro- Wächst die na-Jahres. Auch in 2022 wird die Pandemie unser Leben bestimmen, politisch, Popularität der ökonomisch und vor allem gesellschaftlich. Deutschland boostert im Rekord- “stay-home- tempo, es gibt genügend Impfstoff. Wir befinden uns im Übergang von der vierten Aktien” wieder? in die fünfte Welle, ausgelöst durch die neue Omikron-Variante. Mögen uns viele weitere Monate mit immer wieder steigenden Inzidenzen, wiederholten Lock- downs und resistenten Varianten, bis das griechische Alphabet durch ist, erspart bleiben. Zwar versucht man aus wirtschaftlicher Sicht weltweit Lockdowns zu vermeiden, aber trotzdem dürfte z. B. das Konsumverhalten gedrückt bleiben. Ein weiterer Meilenstein zur Bekämpfung der Seuche wäre eine erfolgreiche Covid- Pille. Die Pharmabranche arbeitet mit Hochdruck daran. Letztlich wird das Pandemiegeschehen auch entscheidend für die Frage sein, welche Aktien wohl gut laufen werden. Wenn die Sorgen vor neuen Beschränkun- gen der Wirtschaft zunehmen, schwächt das die traditionellen Werte, von denen der DAX vor allem getragen wird. Möglichweise flüchten sich dann doch wieder viele Anleger in die großen US-Tech-Werte und „stay-home-Aktien“, die sich während der Pandemie als Gewinner erwiesen haben. 08 Bericht zum vierten Quartal 2021
Nachhaltige Geldanlage
Geldanlagen mit Fokus „ESG“ sind in den vergangenen Jahren weltweit zu einem Fehlende
bedeutenden Element des Investierens geworden. Vor allem der Kampf gegen den Standards bei
Klimawandel steht dabei im Fokus. Der Großteil der nachhaltig anzulegenden angeblich
Gelder fließt in als nachhaltig eingestufte Fonds, die wiederum Aktien kaufen. Den “nachhaltigen
Unternehmen wird damit aber kein zusätzliches Kapital zur Verfügung gestellt, das Finanzproduk-
sie investieren können, um „grüner“ zu werden. Es gibt keinen Beweis dafür, dass ten”
solche nachhaltigen Fonds in der Realwirtschaft wirklich etwas ändern. Das ist ein
systemisches Problem der gesamten Branche. Die Finanzindustrie kreiert durch
gutes Marketing die Illusion, dass sie das Problem Umweltschutz, die Einhaltung
sozialer Standards und eine gute Unternehmensführung (ESG) im Griff hat. Doch
davon sind wir noch meilenweit entfernt. Derzeit fehlt es an einheitlichen Kriterien
und einem genormten Standard zur Bewertung und Einordnung von Finanzpro-
dukten in Bezug auf deren Nachhaltigkeit. Wir rufen ungerne nach mehr
Regulierung, aber solange die Politik hier nicht klare Spielregeln formuliert, wird
sich daran nichts ändern. Wir erwarten, dass der starke Wachstumstrend nachhal-
tiger Investments in allen drei ESG-Bereichen weit über das Jahr 2022 hinaus
anhält. Wenn die Regulatorik die Dinge in die richtige Richtung lenkt, bieten
Themen wie Industrie 4.0, Künstliche Intelligenz, E-Mobilität oder Wasseraufberei-
tung interessante Anlagemöglichkeiten.
Aktien – Unsere bevorzugte Anlageklasse
Unsere Aussichten für globale Aktien bleiben insgesamt positiv. Die Rückkehr des Hohe Volatilität
soliden Wirtschaftswachstums und stabile Unternehmensgewinne, begleitet von in 2022 zu
behutsam agierenden Notenbanken sprechen für die Fortsetzung eines freundli- erwarten
chen Aktienmarktumfeldes.
Der Mangel an Anlagealternativen und die Berechnung von Minuszinsen für
Kontoguthaben sind weitere Eckpfeiler unseres vorsichtig optimistischen Aus-
blicks. Da jedoch viele Konjunktive den Weg von Prognosen pflastern, rechnen wir
für 2022 mit einer Achterbahnfahrt, sprich hoher Volatilität an den Börsen. Da
Anleihen als Rendite- und Diversifikationslieferant ausfallen, sehen wir in einem
robusten Aktienportfolio die beste Anlageklasse. Dabei setzen wir auf die Mega
themen Technologischer Wandel und Digitalisierung, Konsum und Lifestyle,
Gesundheit und Demografie sowie Infrastruktur.
Eine dynamische Verwaltung des Vermögens, um die Risiken und Chancen in eine
gute Balance zu bringen, ist für alle Anleger das oberste Gebot und unsere tägli-
che Herausforderung. Wir sind nach dem guten Börsenjahr 2021 voller Demut vor
den Märkten, jedoch mit einer gesunden Portion Optimismus zum Auftakt des
neuen Jahres. Die Früchte, die am Aktienmarkt zu ernten sind, hängen inzwischen
jedoch etwas höher als im vergangenen Jahr. Aber es gibt noch welche.
Bericht zum vierten Quartal 2021 09Maneris News
Auf Wiedersehen und vielen Dank an Friedhelm Röcher
Zum Jahreswechsel haben wir
unseren Kollegen Friedhelm Röcher
in seinen wohlverdienten Ruhestand
verabschiedet.
In den acht Jahren seiner Tätigkeit bei
uns hat er mit seiner umfangreichen
Bankerfahrung viele Spezialthemen
im Backoffice zuverlässig und
geräuschlos zugleich erledigt. Seine
besonnene Art wurde von allen im
Team geschätzt, quasi als ruhender
Pol, auch wenn es mal hektisch
zuging.
„Trotz Deiner Teilzeitbeschäftigung konnten wir immer auf Dich zählen. Wenn Not
am Mann war, standest Du flexibel parat. Das war für uns sehr wertvoll.“ So
lautete das Credo des Vorstandsvorsitzenden Andreas Muhl bei der Verabschie-
dung von Friedhelm Röcher. Das Maneris-Team wünscht unserem Pensionär alles
erdenklich Gute für den nun kommenden Lebensabschnitt. Beste Gesundheit und
viel Freude auf den so geliebten Urlaubsreisen nach Nah und Fern und mit der
großen Familie.
Schärfung der Marke Maneris AG
Vor einigen Monaten führten wir erstmals in der Unternehmensgeschichte eine
Kundenumfrage durch, bei der etwa 10 % unserer Kundschaft durch eine von uns
beauftragte Agentur digital befragt wurden. Das Ergebnis macht uns sehr glück-
lich und auch ein bisschen stolz.
Maneris wird von unseren Kundinnen und Kunden als verlässlicher und kompe
tenter Partner gesehen, der überlegt und klug handelt und auch abseits der
geschäftlichen Belange um Rat gefragt wird. Für unsere Kunden sind wir ein
aufrichtiger Freund, dem man nicht nur sein Geld, sondern auch viele Dinge des
Lebens und der Familie anvertraut. Dieses Feedback motiviert uns sehr, den
eingeschlagenen Weg fortzusetzen. Keine Sorge, wir werden nun nicht die Hände
in den Schoss legen, ganz im Gegenteil. Wir haben auch Hinweise bekommen, wo
wir noch Potential haben. Und das wollen wir Stück für Stück angehen. Heute
halten Sie z. B. unseren Quartalsbericht erstmals in einem neuen Layout in der
Hand.
Zwei Eckpfeiler unserer Arbeit haben dauerhaft Bestand: Die Unabhängigkeit bei
allen Entscheidungen und das Streben nach langfristigem Anlageerfolg für das
uns anvertraute Vermögen.
Wir freuen uns mit unseren Kunden und Wegbegleitern auf eine gemeinsam
erfolgreiche Zukunft.
10 Bericht zum vierten Quartal 2021Aus dem Portfolio-
management
von Michael Bender
Was macht eigentlich…
NextEra Energy Inc.
Der weltweit größte Produzent von Wind- und Solarenergie verteidigt seine Vor-
machtstellung
Die meisten Industrieländer haben sich zum Ziel gesetzt, bis zu einem bestimmten
Zeitpunkt klimaneutral zu sein. Dadurch verschwinden nach und nach die fossilen
Rohstoffe zur Energiegewinnung aus den Portfolien der Versorger. Ferner werden
Wind- und Solarparks kontinuierlich ausgebaut.
Das in Florida ansässige Unternehmen NextEra Energy hat bereits sehr früh auf
erneuerbare Energien gesetzt und profitiert aktuell als weltweit größter Produzent
von Wind- und Solarenergie von dem nachhaltigen Trend.
Gegründet wurde NextEra Energy bereits im Jahr 1925. Damals versorgten sie die
Bevölkerung Floridas mit Strom, Wasser und Gas. In den 60er Jahren wurde das
Portfolio um Atomkraftwerke erweitert. Dort investiert NextEra auch weiterhin.
Den ersten Windpark baute das Unternehmen Ende 1998. Aktuell ist der Konzern
mit seinen 14.900 Mitarbeitern nach Marktkapitalisierung der größte Versorger
der Welt. Der Anteil an erneuerbarer Energie betrug 2020 ca. 39 %. Ein Großteil
wird aber noch aus Erdgas gewonnen. Durch massive Investitionen soll der Anteil
der erneuerbaren Energien weiter erhöht werden. Zwischen 2019 und 2022
werden mehr als 50 Milliarden USD in neue Infrastruktur fließen.
Das Unternehmen ist nicht nur in der Energiegewinnung führend, sondern auch in
der Energiespeicherung. Mit mehr als 180 Megawatt an Lithium-Ionen-Akkus
kann eine stabile Versorgung sichergestellt werden. Auch in diesem Bereich
werden jährlich ca. 1 Milliarde USD unter anderem für Forschung und Entwicklung
ausgegeben.
Anleger konnten sich in der Vergangenheit über hohe Renditen freuen. Seit 2011
hat die Aktie sich verachtfacht. Dies entspricht einer durchschnittlichen jährlichen
Rendite von über 20 %. Zudem zahlt das Unternehmen seit mehr als 25 Jahren
eine Dividende. Bei der Bewertung nach den gängigen Nachhaltigkeitskriterien
(ESG: Enviromt, Social und Governance) erhält NextEra sehr gute Noten.
Seit Anfang 2020 halten wir Aktien von NextEra Energie.
Bericht zum vierten Quartal 2021 11Maneris Select UI
Anlagestrategie Der Fonds verfolgt einen aktiven Investmentansatz und kann flexibel in die Vermö-
gensklassen investieren, die im jeweiligen Kapitalmarktumfeld attraktiv
erscheinen. Der Anlageprozess folgt den Grundsätzen einer klassischen Vermö-
gensverwaltung. Eine breite Risikostreuung über die traditionellen Anlageklassen
Aktien und Anleihen und darüber hinaus, z.B. in Wandelanleihen und Finanzinstru-
mente, welche die Wertentwicklung von Edelmetallen abbilden, soll das
Renditepotenzial der jeweiligen Segmente nutzen und die Verlustrisiken redu
zieren. Die Auswahl erfolgt nach einem disziplinierten Prinzip der Risikostreuung.
Maßgeblich für jede Anlageentscheidung ist die Qualität der jeweiligen Einzel
investments. Der Fonds orientiert sich ganz bewusst an keinem Vergleichsindex.
Festgelegte Investitionsquoten gibt es nicht. Oberstes Ziel ist es, nachhaltig
attraktive Renditen zu erwirtschaften.
Stammdaten ISIN / WKN DE000A2DMT10 / A2DMT1
und Kennzahlen
Fondsdomizil Deutschland
Rechtsform OGAW
Fondskategorie nach BVI Mischfonds ausgewogen, international
Auflage des Fonds 24.04.2017
Währung Fonds EUR
Geschäftsjahresende 30.09.
Laufende Kosten (TER) 1,34 %
Ertragsverwendung ausschüttend
Anteilspreis in Euro 60,10 EUR
Top-5-Investmentanteile XETRA Gold 4,65 %
iShsIII-EO C.B.X-F.1-5yr U.ETF EUR 2,01 %
Lloyd Fds-Sustaina.Yield Oppo. S 2,01 %
Flossbach von Storch-Bd Oppor. I 1,55 %
Aramea Rendite Plus Nachhaltig I 1,53 %
11,75 %
12 Bericht zum vierten Quartal 2021Allokation 31.12.2021
Aktien 61,1 %
Anleihen 20,7 %
Liquidität 11,2 %
Gold 4,7 %
Seitwärts-/Absicherungsstrategien 2,3 %
Segmentaufteilung 31.12.2021
Industrie/Versorgung/Infrastruktur 17,0 %
Technologischer Wandel 14,9 %
Gesundheit & Demographie 10,5 %
Konsum & Lifestyle 9,8 %
Aktien Global 4,8 %
Rohstoffe/Edelmetalle 4,7 %
Finanzen 4,1 %
Anleihen defensiv 12,3 %
Liquidität 11,2%
Anleihen offensiv 10,7 %
Top 10 Aktien Nestlé S.A. 2,55 %
Danaher Corp. 2,25 %
Apple Inc. 2,03 %
Alphabet Inc. 1,99 %
DSV A/S 1,97 %
Amazon.com Inc. 1,90 %
Sika AG 1,90 %
NVIDIA Corp. 1,61 %
Microsoft Corp. 1,54 %
Thermo Fisher Scientific Inc. 1,52 %
19,26 %
Top 5 Renten 15 % Bertelsmann Genüsse 2001 0,47 %
4,625 % Volkswagen Intl 14/Undflr 0,45 %
1,75 % Stada Arzneimitt.Is 15/ 0,40 %
22 1,25 % Kred.F.Wied.19/23 MTN Nk 0,39 %
3,375 % Volkswagen Intl18/Und.FLR 0,28 %
1,99 %
Bericht zum vierten Quartal 2021 13Fondskommentar Ein Ausnahmejahr an den Börsen ist zu Ende gegangen. Unseren Fondsinvestoren
können wir über ein sehr erfreuliches Ergebnis berichten. Maneris Select UI legte
im Jahr 2021 um 14,19 % zu. Gerade das 4. Quartal konnte mit einer Performance
von 5,62 % einen starken Beitrag liefern.
Was haben wir im 4. Quartal im Fondsportfolio verändert? Mit dem Verkauf des
CHOM Capital Active Return Europe UI haben wir uns von einer langjährigen
Aktienfondsposition getrennt. Die Entwicklung in den letzten 18 Monaten und die
aktuelle Positionierung im Fonds stellen uns nicht zufrieden.
Ebenso getrennt haben wir uns von Aktien der Fresenius SE+Co.KGaA. Bedingt
durch die Coronapandemie wechselt der Klinikbetrieb aktuell ständig zwischen
Normal- und Krisenbetrieb. Planbare Operationen und Behandlungen werden
verschoben und das drückt die Ergebnisse. Dank der erfreulichen Mittelzuflüsse
konnten wir einige Zukäufe vornehmen. Neben einem Ausbau der Goldbestandes
haben wir u.a. die Aktien von Berkshire Hathaway, Amazon, Honeywell, Nestlé,
SIKA, DSV, L’Oreal, Alibaba und Paypal nachgekauft. Neue Positionen sind nicht
dazu gekommen.
Herausragend entwickelt haben sich die Einzelaktien auf Jahressicht. Betrachten
wir nur diese Anlageklasse, konnte unsere Aktienauswahl eine Performance von
32 % erzielen. Auf den vorderen Tabellenplätzen finden sich alte Bekannte, aber
auch einige neue Titel wieder. BioNTech konnte 217 % zulegen, Nvidia nimmt Platz
2 mit 147 % ein. Komplettiert werden die Top 5-Performer mit Alphabet (+80 %),
Novo Nordisk (+70 %) und Microsoft (+66 %).
Die hinteren Ränge blieben in diesem volatilen Jahr aber leider auch nicht unbe-
legt. Insbesondere die beiden Asien Positionen Alibaba (-48 %) und der Fonds
Acatis Qilin Marco Polo (-13 %) verloren. Der ETF iShares Clean Energy beendet
das Jahr mit -27 %. Paypal (-12 %) und Vonovia (-13 %) beschließen den unteren
Tabellenteil.
Die derzeitige Aufstellung des Fonds besteht aus 74 Wertpapieren. Das Anlagevol-
umen besteht aus 61 % Aktien, 21 % Renten, 2 % Zertifikate, 5 % Gold und 11 %
Liquidität.
14 Bericht zum vierten Quartal 2021Maneris Select UI
Monatliche Wertentwicklung (in %)
Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Jahr
2017 0,08 0,00 -1,00 -0,42 0,04 2,03 1,47 -1,02 -0,14 1,00
2018 0,42 -1,68 -1,30 1,30 1,51 -1,64 1,53 -0,34 -1,15 -4,10 -0,61 -4,50 -10,27
2019 4,51 2,72 1,24 2,66 -3,23 2,59 1,50 -0,49 0,85 0,14 2,03 0,74 16,14
2020 1,08 -3,60 -7,50 5,64 2,00 1,57 1,83 1,44 -0,25 -1,34 1,82 0,61 2,71
2021 0,85 -1,78 2,61 3,01 -0,25 3,54 1,62 1,53 -3,16 3,62 0,70 1,30 14,19
Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Wertentwicklungen.
16 %
Wertentwicklung (in %) vom 01.01.2021 bis 31.12.2021
14 %
12 %
10 %
8%
6%
4%
2%
0%
-2 %
01.01. 31.01. 02.03. 01.04 01.05. 01.06. 01.07. 31.07. 30.08. 30.09. 30.10. 29.11. 30.12.
Wichtige Hinweise zum Fonds Maneris Select UI: Die Angaben dienen ausschließlich Informationszwecken und stellen keine Aufforderung zum
Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen dar. Das Sondervermögen weist auf Grund seiner Zusammensetzung und seiner Anlagepolitik ein nicht
auszuschließendes Risiko erhöhter Volatilität auf, d. h. in kurzen Zeiträumen nach oben oder unten stark schwankender Anteilpreise. Alleinige
Grundlage für den Anteilerwerb sind die Verkaufsunterlagen (Wesentliche Anlegerinformationen, Verkaufsprospekt, Jahres- und Halbjahres-
bericht) zum Investmentvermögen. Verkaufsunterlagen zu allen Investmentvermögen der Universal-Investment sind kostenlos bei Ihrem
Berater / Vermittler, der zuständigen Verwahrstelle / Depotbank oder bei Universal-Investment unter www.universal-investment.com erhältlich.
Bericht zum vierten Quartal 2021 15Kontext
Seit Generationen in Gründerhand: Das sind die ältesten
Familienunternehmen
In Epochen von zunehmender Globalisierung wirken sie beinahe wie aus der Zeit
gefallen: Firmen, die teilweise seit Jahrhunderten unter der Führung derselben
Familie wirtschaften. Verankerung in der Region und Anpassungsfähigkeit in
Krisen – auch und gerade in der Pandemie zeigt sich die Stärke von Familienun-
ternehmen. Damit passen Sie besser denn je in diese Zeit.
An der Spitze der Liste der 50 ältesten deutschen Familienunternehmen, jüngst
veröffentlicht von der Stiftung Familienunternehmen, steht ein Metallunternehmen
aus Siegen, die Verzink-Spezialisten The Coatinc Company. Als Gründungsdatum
gilt das Jahr 1502 – urkundlich belegt, weil der Schmied Heylmann Dresseler
damals einen Schilling für die Nutzung einer Feuerstelle entrichten musste. Das
Unternehmen befindet sich mittlerweile in der 17. Generation in Familienbesitz.
Ähnlich alt ist die für ihre Druckknöpfe bekannte Firma Prym aus Stolberg im
Rheinland. Zu den Firmen mit Jahrhunderte alter Familientradition gehören auch
die Privatbanken Berenberg (1590) und Metzler (1674), der aus einer Apotheke in
Darmstadt hervorgegangene Pharmakonzern Merck (1668), der bayerische
Bergschuhhersteller Meindl (1683), der niedersächsische Schnapsbrenner
Hardenberg (1700), der Hamburger Essig-Hersteller Carl Kühne (1722), der
saarländische Keramikhersteller Villeroy & Boch (1748) und der fränkische
Schreibwarenproduzent Faber-Castell (1761).
Viele dieser hoch spezialisierten Firmen sind im ländlichen Raum angesiedelt,
manche sind Hidden Champions geworden, Weltmarktführer auf ihrem Gebiet.
Strikte Kundenorientierung und die Fähigkeit, Krisen als Innovationsmomente zu
begreifen und das Unternehmen weiterzuentwickeln, machen sie erstaunlich
widerstandsfähig.
“Auf dem Land herrscht eine andere Firmenkultur”
Stefan Heidbreder, Geschäftsführer der Stiftung Familienunternehmer, verweist
darauf, dass Familienunternehmen in der Finanzmarktkrise ab 2008 weniger
Personal abgebaut haben als die DAX-Konzerne. Im Familienbetrieb auf dem Land
herrsche eine andere Firmenkultur, vielleicht sei man sogar in denselben Verei-
nen. Wer da Mitarbeiter entlässt, suche anschließend vielleicht sehr lange
Personal. Der unbedingte Wille, das Unternehmen an die nächste Generation
weiterzugeben, führe zu einem anderen Umgang mit Mitarbeitern, und Liefer-
anten, aber auch mit Heimat und Umwelt.
Wir bei Maneris mögen diese Art des Unternehmertums und schätzen aus vielen
Begegnungen mit Unternehmern in unserer Region diese bodenständige Welt
offenheit gepaart mit wirklich nachhaltiger Unternehmensführung.
Eine historische Aktie der Siegener
Aktien-Gesellschaft für Eisen
konstruktion, Brückenbau und
Verzinkerei, der Vorgänger-Ge-
sellschaft der heutigen Coatinc
Company.
(Foto: picture alliance/dpa)
16 Bericht zum vierten Quartal 2021Wertentwicklung Fonds-Select Strategien
vom 01.01.2021 bis 31.12.2021
Oft erschweren hohe Transaktionskosten oder auch kleinere Anlagebudgets eine
effektive Verteilung der Risiken bei gleichzeitig gezielter Ausschöpfung der
Marktchancen. Investmentfonds bieten anerkannte und bewährte Möglichkeiten,
beide Anforderungen in einem Portfolio zu erfüllen. Unsere fondsgebundene
Vermögensverwaltung basiert auf dem ausgewogenen Mischfonds „Maneris
Select UI“ als Kerninvestment und wird ergänzt um aktive Investmentfonds
anderer Manager sowie passive Indexprodukte (ETF) namhafter Emittenten.
Bei dieser Kombination aus aktivem Fondsmanagement in handverlesenen
Fondskonzepten sowie kostengünstigen Indexprodukten, investieren wir flexibel
in die unterschiedlichen Vermögensklassen, die aus unserer Sicht im jeweiligen
Kapitalmarktumfeld attraktiv erscheinen. Dabei übernehmen wir im Rahmen eines
Vermögensverwaltungs-Mandates sämtliche Anlageentscheidungen.
Unsere Select-Strategien bieten wir in drei Varianten an, je nachdem wie Ihre Ren-
diteerwartung und Ihre Risikoneigung Ihre Anlagewünsche prägen.
Wertentwicklung (in %) vom 01.01.2021 bis 31.12.2021
Wachstum Select
Ausgewogen Select
Einkommen Select
18 %
13 %
8%
3%
-2 %
01.01. 31.01. 02.03. 01.04 01.05. 01.06. 01.07. 31.07. 30.08. 30.09. 29.11. 30.12.
Hinweis: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Wertentwicklungen.
Bericht zum vierten Quartal 2021 17Einkommen Select
Wertentwicklung* der Strategie Einkommen Select
(bis 2019 Fondsstrategie Substanz) seit 01.01.2010 (netto – nach Kosten)
seit
jhrl. 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 01.01.10 p.a.
9,43 % -18,50 % 9,18 % 3,36 % 4,50 % 1,97 % 2,75 % 3,97 % -7,78 % 9,09 % 0,96 % 45,57 % 3,80 %
seit
mtl. Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez
01.01.
2020 0,73 % -2,25 % -7,29 % 4,52 % 1,62 % 0,95 % 1,73 % 0,76 % -0,21 % -0,63 % 1,09 % 0,21 % 0,96 %
2021 0,28 % -1,92 % 1,78 % 1,79 % -0,11 % 2,49 % 1,37 % 0,96 % -2,27 % 2,05 % 0,01 % 0,74 % 7,33 %
Ausgewogen Select
Wertentwicklung* der Strategie Ausgewogen Select
(bis 2019 Fondsstrategie Klassisch) seit 01.01.2010 (netto – nach Kosten)
seit
jhrl. 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 01.01.10 p.a.
10,44 % -2,53 % 9,38 % 5,17 % 3,75 % 3,48 % 2,53 % 5,59 % -9,07 % 12,81 % 0,08 % 57,54 % 4,80 %
seit
mtl. Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez
01.01.
2020 0,62 % -4,01 % -8,53 % 5,28 % 1,69 % 0,90 % 1,03 % 1,45 % -0,37 % -1,50 % 3,25 % 0,95 % 0,08 %
2021 0,61 % -0,74 % 2,20 % 1,95 % -0,11 % 3,15 % 1,00 % 1,48 % -2,56 % 3,30 % -0,21 % 0,96 % 11,38 %
Wachstum Select
Wertentwicklung* der Strategie Wachstum Select
(bis 2019 Fondsstrategie Offensiv) seit 01.01.2013 (netto – nach Kosten)
seit
jhrl. 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 01.01.13 p.a.
8,72 % 3,93 % 7,69 % 1,90 % 7,02 % -9,83 % 15,65 % 0,81 % 53,69 % 5,97 %
seit
mtl. Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez
01.01.
2020 0,45 % -5,54 % -9,03 % 6,19 % 1,82 % 0,85 % 0,62 % 2,21 % -0,46 % -2,39 % 4,91 % 1,78 % 0,81 %
2021 1,05 % -0,18 % 3,10 % 2,82 % -0,16 % 4,15 % 1,40 % 2,13 % -3,23 % 5,01 % -0,47 % 1,65 % 18,22 %
* Wertentwicklung des Musterportfolios nach Kosten.
Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Wertentwicklungen.
Wichtige Hinweise: Die hier dargestellten Inhalte dienen lediglich der allgemeinen Information. Sie stellen weder eine individuelle Anla-
geempfehlung noch eine Einladung oder ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzprodukten dar.
Diese Informationen können eine anleger- und anlagegerechte Beratung nicht ersetzen.
18 Bericht zum vierten Quartal 2021Herausgeber Maneris AG Telefon 0271 317972 0
Sandstraße 50 Telefax 0271 317972 13
57072 Siegen E-Mail info@maneris.de
Germany Website www.maneris.de
Redaktion Andreas Muhl
Heiko Vitt
Peter Engel
Michael Bender
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wir Chancen und Risiken in Einklang bringen und unsere Ideen konsequent umsetzen. Aus diesem
Grund haben wir unseren Namen gewählt. Wortwörtlich übersetzt heißt maneris genau das: Handle frei.
Unsere Kernkompetenz liegt in der persönlichen Beratung und der Schaffung von nachhaltigem
Anlageerfolg für unsere Mandanten.
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