Capital Fonds Kompass 2019 - Bewertung durch Scope Analysis GmbH
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Capital Fonds Kompass 2019 Bewertung durch Scope Analysis GmbH
Capital Fonds Kompass 2019 – Methodik und Anpassungen
• Zusammenfassung der Anpassungen
• Grundlagen
• Grundgesamtheit Fonds
• Vier Bewertungsdisziplinen
© Scope Analysis 2Capital Fonds Kompass 2019 – Methodik und Anpassungen
Zusammenfassung der Anpassungen in 2019
1 2 3 4
Produktpalette Fondsqualität Service Management
• Gewichtung: 5% • Qualitative Ratings • Keine Anpassungen • Gewichtung: 20%
vorher 10% werden berücksichtigt geplant vorher 15%
(nur Universalanbieter) (nur Universalanbieter)
• Fonds mit einem Track
• Ansprechpartner tetralog
Record kleiner als 5
• Erweiterung der Jahre ohne qualitatives
Rating erhalten ein • Geringe Erweiterung
Grundgesamtheit auf des Fragebogens um
nahezu alle Scope simuliertes rein
quantitatives Rating folgende Aspekte:
Peergroups
1. Risikomanagement
• Zum Stichtag der
Bewertung muss der 2. ESG/SRI
Track Record aller
Fonds mindestens 12
Monate betragen
Durch die neue Methodik soll sowohl eine Verbesserung der Vorgehensweise als auch
eine historische Vergleichbarkeit gewährt werden
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• Zusammenfassung der Anpassungen
• Grundlagen
• Grundgesamtheit Fonds
• Vier Bewertungsdisziplinen
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Grundlagen
Ziel der Bewertung
Qualitatives Ranking von 100 Kapitalanlagegesellschaften unter Berücksichtigung der Kriterien
• Produktpalette
• Produktqualität
• Service
• Managementqualität
Welche Fonds werden einbezogen?
• Grundlage sind die in Deutschland zum Vertrieb an Privatpersonen zugelassenen Fonds ohne ETFs mit
Erstanlage unter 50.001 EUR
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Grundlagen
Weitere Bewertungsparameter
• Fonds werden der Gesellschaft zugerechnet, die auch die Asset-Management-Leistung erbringt.
• Kriterien für die Zuordnung einer Gesellschaft zu den Universal- oder Spezialanbieter sind:
• Anzahl der für die Auswertung relevanten Fonds
• Aggregiertes Fondsvolumen
• Spezialisierungsgrad in der Produktpalette
• Ausrichtung im Fondsmarkt Deutschland
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• Zusammenfassung der Anpassungen
• Grundlagen
• Grundgesamtheit Fonds
• Vier Bewertungsdisziplinen
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Grundgesamtheit Fonds
Peergroups & Cluster
• Es werden nahezu alle Scope Peergroups in die Bewertung miteinbezogen.
• Ausnahmen sind Peergroups, deren Produktstrategien zu heterogen sind (Spezialitäten) oder
bei deren Produkten keine Asset Management Leistung vorliegt (Currency Pairtrades).
• Mehrere Peergroups können zu Clustern zusammengefasst werden, um
• die Angebotsbreite der Universalanbieter abzubilden,
• die Produktqualität differenzierter zu erfassen.
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Grundgesamtheit Fonds
Bewertete Subassetklassen / Cluster
Core-Cluster
• Aktien Welt • Renten Globale Währungen
• Aktien Deutschland / Euroland • Renten Corporates
• Aktien Europa • Renten Euro
• Aktien USA
• Aktien Schwellenländer • Liquid Alternative / Absolute Return
• Mischfonds flexibel
• Mischfonds sonstige
• Im Vergleich zum Vorjahr wurden hier keine Veränderungen vorgenommen:
11 Core-Cluster mit 66% Anteil an der Gewichtung bei der Produktpalette
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Grundgesamtheit Fonds
Bewertete Subassetklassen / Cluster
Satellite-Cluster
• Aktien Einzelland / Region • Renten Emerging Markets
• Aktien Asien Pazifik
• Aktien Branchen und Themen • Geldmarkt / Renten (alle außer Euro)
• Aktien Mid / Small Caps • Geldmarkt Euro
• Aktien Nachhaltigkeit / Ethik • Wandel- und Optionsanleihen
• Immobilienaktien / Immobilien • Rohstoffe und Devisen
• Im Vergleich zum Vorjahr wurden hier keine Veränderungen vorgenommen:
11 Satellite-Cluster mit 34% Anteil an der Gewichtung bei der Produktpalette
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• Zusammenfassung der Anpassungen
• Grundlagen
• Grundgesamtheit Fonds
• Vier Bewertungsdisziplinen
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Vier Bewertungsdisziplinen
Übersicht der Bewertungsdisziplinen
Gewichtung
Universalanbieter Spezialanbieter
alt neu alt neu
1. Produktpalette 10% 5% --- ---
2. Fondsqualität 50% 50% 55% 55%
3. Service 25% 25% 25% 25%
4. Managementteam 15% 15% 20% 20% 20%
Maximal erreichbare Punktzahl: 100
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Vier Bewertungsdisziplinen / Anpassungen in 2019
Anpassung der Gewichtungen bei Universalanbietern
• Die Bedeutung einer kompletten Produktpalette nimmt für Privatinvestoren immer weiter ab. Sowohl über
Plattformen als auch bei der „Hausbank“ werden inzwischen Fonds nahezu aller Anbieter erworben.
Folge: Gewichtung der Produktpalette fällt von 10% auf 5%.
• Die Bedeutung einer stabilen und gut aufgestellten Fondsgesellschaft, bedingt durch wachsende Regulierung und
dem davon verursachten Aufwand, wächst weiterhin.
• Synergieeffekte durch Parametrisierung einzelner Strategien auf verschiedene Märkte oder Risikobudgets ist bei
strukturierten Gesellschaften einfacher und erfolgversprechender.
Folge: Gewichtung des Managementteams steigt von 15% auf 20%.
• Beide Faktoren führen nur bei Universalanbietern (= große Palette) zu einer relevanten Bedeutungsveränderung.
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Vier Bewertungsdisziplinen
1. Produktpalette
Gewichtung
• Abdeckung Core-Produkte 66%
• Abdeckung Satellite-Produkte 34%
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Vier Bewertungsdisziplinen
2. Fondsqualität
Gewichtung
1. Anzahl Top-Ratings im Verhältnis zu allen gerateten Fonds 25%
2. Durchschnittsrating im Core-Produkt-Bereich 15%
3. Wahrscheinlichkeit der Outperformance gegenüber Index 25%
(3-Jahres-Betrachtung, rollierender 6-Monats-Durchschnitt)
4. Durchschnittsrang max. Verlust innerhalb der Peergroup 15%
(3-Jahres-Betrachtung, rollierender 6-Monats-Durchschnitt)
5. Durchschnittsrang der Performance innerhalb der Peergroup 20%
(1-Jahres-Betrachtung, rollierender 3-Monats-Durchschnitt)
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Vier Bewertungsdisziplinen / Anpassungen in 2019
2. Fondsqualität
Bisher:
• War eine Kennzahl aufgrund des zu kurzen Track Record nicht ermittelbar, wurde sie mit dem Wert 0 in der
Gesamtbewertung des Fonds (und indirekt der KVG) berücksichtigt.
Neu:
• Ist eine Kennzahl aufgrund des zu kurzen Track Record nicht ermittelbar, wird sie bei der weiteren Ermittlung nicht
berücksichtigt. Der Mittelwert wird entsprechend nur aus den ermittelbaren Kennzahl-Werten gebildet.
• Fonds mit einem zurechenbaren Track Record unter 12 Monaten werden bei der Ermittlung der Produktqualität
nicht berücksichtigt.
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Vier Bewertungsdisziplinen
3. Service
Erfassung und Bewertung erfolgt durch tetralog
Beurteilung des Serviceangebotes von 100 Fondsgesellschaften aus der Sicht des Anlegers
• Analyse des Online-Angebotes, der Informationsbereitstellung und Informationsaufbereitung der Fonds-
gesellschaften, die auf dem deutschen Markt aktiv sind.
• Beurteilung der angebotenen Tools und Orientierungshilfen.
• Response-Analyse hinsichtlich der Kontaktmöglichkeiten, des Kontaktverhaltens und der Antwortqualität bei
Anfragen via Telefon, Email, Chat, Facebook und WhatsApp.
• Prüfung des Angebotes in den Sozialen Medien (Facebook und YouTube) und Bewertung der mobilen Lösungen
und Apps.
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Vier Bewertungsdisziplinen
3. Service
Besonderes Augenmerk liegt dabei auf transparenter und einordnender Informationsaufbereitung, guter Usability
und einfacher Orientierung sowie auf innovativen Ansätzen zur Darstellung komplexer Sachverhalte.
• Universum
100 Fondsgesellschaften mit deutscher Vertriebszulassung
• Erhebungszeitraum
2018 Q3 (Schätzung)
• Technik
Datenbank-gestützte Erhebung von über 270 Elementen
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Vier Bewertungsdisziplinen
3. Service
Gewichtung
1. Informationsangebot 45%
Informationsangebot auf Web-Seiten, Produkte / Unternehmen /
Struktur & Usability / Research & Markt
2. Tools & Orientierung 25%
Angebot, Funktionalität und Design von Anwendungen,
Such-Funktionen / Tools & Simulationen / Abo-Services / Rechner
3. Response 20%
Kontaktinformationen und Kontaktangebot, Responseverhalten
und Responsequalität, Mystery Calls / Mystery Emails /
Mystery Anfragen via Facebook / Mystery Chats / WhatsApp
4. Web 2.0 10 %
Interaktionsmöglichkeiten für den User, Angebote in sozialen
Medien (Facebook, Twitter, Youtube), Mobile & Apps
© Scope Analysis 19Capital Fonds Kompass 2019 – Methodik und Anpassungen
Vier Bewertungsdisziplinen / Anpassungen in 2019
4. Managementteam
• Wie in den Vorjahren wird ein RfP verschickt an alle Teilnehmer.
• Dabei wird auf eine Minimierung des Aufwands der KVGen Wert gelegt.
• Es werden daher wenige qualitative Fragen, die eine Antwort über ausführliche Texte erfordern, gestellt.
• Um eine qualitativ tiefere Analyse durchzuführen, wird der RfP geringfügig erweitert um Fragen zu den
Themen SRI und Investment-Risikomanagement.
© Scope Analysis 20Capital Fonds Kompass 2019 – Methodik und Anpassungen
Vier Bewertungsdisziplinen
4. Managementteam
1. Erfahrung 25%
• Berufserfahrung Investment Professionals 15%
• Berufserfahrung Geschäftsführung 10%
2. Kontinuität 65%
• KVG-Zugehörigkeit Investment Professionals 15%
• KVG-Zugehörigkeit Mitarbeiter 5%
• KVG-Zugehörigkeit Geschäftsführung 10%
• Fluktuationsrate 1 Jahr 15%
• Fluktuationsrate 3 Jahre 15%
• Eigentümerwechsel im letzten Kalenderjahr 5%
3. Unterzeichnung UN PRI 10%
Skalierung der Ergebnisse von 1 bis 100; Ermittlung über Fragebogen
© Scope Analysis 21Capital Fonds Kompass 2019 – Methodik und Anpassungen
Veröffentlichung und Analyse
• Die Veröffentlichung der Ergebnisse erfolgt am 21.02.2019 in der März-Ausgabe der Zeitschrift Capital.
• Die 5 Sterne-Gesellschaften werden mit einer Urkunde ausgezeichnet.
• Bei Interesse einer KVG präsentiert Scope eine Tiefenanalyse der Qualität einer Gesellschaft bis auf die Ebene
einzelner Cluster, Peergroups oder Fonds inklusive einem Vergleich mit ausgewählten Wettbewerbern.
© Scope Analysis 22Disclaimer
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