CONREN - Generations Family Business Equity - www.conrenfonds.com 17. August 2021 - CONREN Fonds
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
www.conrenfonds.com
CONREN - Generations
Family Business Equity
17. August 2021
Seite 1
Unsere Vision
• Co-Investieren mit anderen Unternehmerfamilien
• Gut diversifiziertes, aber schlagkräftiges Portfolio von Familienunternehmen in Europa ( ~40 Werte)
• Mit Ruhe und niedrigem Portfolio-Turnover …Familienunternehmern Zeit lassen, Chancen zu
realisieren / Probleme zu lösen -> langfristig ausgerichtet (über den Zyklus)
• Bei der Einzeltitelauswahl nicht verrückt machen lassen, kein Aktionismus:
Was funktioniert? Was macht einen Unterschied? -> Regelbasierter Investmentprozess mit
diskretionärem Finetuning
• Unser makroökonomisches Denken und unser Portfoliomanagement-Know-how nutzen
Voraussetzung ist Umsetzungsdisziplin: Mit einer Konzentration auf mittelgroße Unternehmen (ergänzt
mit kleineren Unternehmen) kann das Portfolio in Marktkrisen durchaus auch mehr als der
Gesamtmarkt verlieren. Ähnliche Portfolien haben sich aber in der Vergangenheit schneller als der
Markt wieder erholt und wiesen über einen Investmentzyklus von 5-7 Jahre eine deutliche
Outperformance auf (*).
* Rechtlicher Hinweis: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Eine zukünftige Wertentwicklung wird weder ausdrücklich noch
implizit garantiert oder zugesagt.
Seite 2
CONREN - Generations Family Business Equity : Co-investieren mit Familienunternehmern
Regelbasierter Investmentprozess mit
Long-List
diskretionärem Finetuning und Makro-Overlay
Ausgangslage Long-List
CONREN Studie zeigt: Familienunternehmen sind
in der Regel die besseren Investments – sie
18.000 börsengelistete Quant-Filter 1
bringen mehr Rendite. Die daraus abgeleitete Werte in Europa Familienunternehmen,
Idee: in die wir investieren wollen
• Co-Investieren mit anderen
Unternehmerfamilien Quant-Filter 2
Familienunternehmen,
• Gut diversifiziertes, aber schlagkräftiges in die wir aktuell
Aktienportfolio von börsengelisteten investieren wollen
Familienunternehmen in Europa ( ~40 Werte)
• Mit Ruhe und niedrigem Portfolio-Turnover Diskretionär-Filter 1
Filter 1 Bottom-Up
…Familienunternehmern Zeit lassen, Chancen ▪ min. € 200 Mio. Market Cap Einschätzung
zu realisieren / Probleme zu lösen ▪ Max. 80% Free-Float
▪ Nachhaltiger Einfluss
• Langfristig ausgerichtet (über den Zyklus) einer Unternehmerfamilie
Diskretionär-Filter 2
• CONRENs makroökonomisches Denken und Diversifizierter
Portfolio-Aufbau
Portfoliomanagement Know-how mit den
Stärken von Familienunternehmen kombinieren Long-List: 900 FU
Ausführliche Hinweis für Chancen und Risiken entnehmen Sie den Verkaufsprospekt.
= Long-List Portfolio
Rechtlicher Hinweis: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Eine zukünftige Wertentwicklung wird weder ausdrücklich noch
implizit garantiert oder zugesagt.
Seite 3
Warum mit Familienunternehmern co-investieren
▪ Langfristig ausgerichtet und nicht auf Quartalsergebnisse fokussiert
▪ Innovationsstark, F&E getrieben
▪ Handlungsfähig: Schnelle, unbürokratische Entschlüsse
▪ „Customer First“ Kultur
▪ Inhabergeführt und nicht managergetrieben
▪ Disziplinierteres Kostenmanagement und Kapitalmanagement
▪ Stabile Führung (wenige Managementwechsel)
▪ Starke Unternehmenskultur / Identifikation der Mitarbeiten mit dem Unternehmen
▪ Bilanzstärke
Seite 4
Ergebnis der Studie - Familienunternehmen bieten Co-Investoren mehr Rendite*
CONREN‘s Universum* 112%
Familienunternehmen Europa (gewichtet)
46%
STOXX Europe 600 (net return, Euro)
Januar 2007 Mai 2019
Der CONREN Universum von europäischen Familienunternehmen mit einer Marktkapitalisierung von
über € 200 Mio. hat von Januar 2007 bis Mai 2019 kumuliert die Benchmark (STOXX Europe 600)
gewichtet um 66% übertroffen. Das sind ca. 4.2% mehr Performance pro Jahr (*). Dies ist das
Ergebnis des Backtestings nicht die Performance des Fonds.
* Definition CONREN Universum siehe Seite 3
Rechtlicher Hinweis: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Eine zukünftige Wertentwicklung wird weder ausdrücklich noch
implizit garantiert oder zugesagt.
Seite 5
Risikomanagement: Risiko Familie
▪ Starke Gewaltenzentralisierung
▪ Gefahr von Familienkonflikten
▪ Nepotismus
▪ Verstaubt - Gefangen in Traditionen
▪ Nachfolgeplanung versagt
Seite 6
Quelle: www.clker.com, www. nerdist.com, www.cartoonstock.com; Juni 2018
Risikomanagement: Chancen Familie
▪ Ein Anker in Zeiten der Unsicherheit - inhabergeführt und nicht managergetrieben
▪ Familienunternehmen sind krisenresistent, denn es ist das eigene Geld, der eigene, Name die
eigene Reputation, der Lebensinhalt, die Hinterlassenschaft für die nächsten Generationen
▪ Familienunternehmer treffen enkelsichere Entscheidungen – sind langfristige und nachhaltige
Entscheidungen
▪ Meister der permanenten Verbesserung im Operativen und in der Problemfindung
▪ Unabhängigkeit & Flexibilität im Denken und Handeln
▪ Innovationsstark, Produkt- und Forschung & Entwicklung getrieben
Seite 7
Umfassende Marktanalyse zum Fine-Tuning des Quant-Modells
Universum
Struktur der Universums
Auswertungen ▪ Market-Cap: A € 3,6 bn / M € 700 Mio. Ergebnis Marktanalyse:
Am Anfang waren… ▪ Monatliche Renditen ▪ Länder: Quant- Model
▪ Universum, Länder, - Deutschland: 14% vs 13%
Branchen vs Benchmarks - Frankreich: 16% vs 15% Long-List in
18.000 börsengelistete ▪ PE, PB, Beta, Dividend - Schweiz: 12% vs 8% 22 Gruppen eingeteilt
Werte in Europa Yield, ROE, ROA etc. …
▪ … - UK: 9% vs 26%
▪ Zyklische Werte: 68% vs 62%
▪ Branchen:
- Industrials : 22% vs 20%
i - Consumer Discret. 18% vs 11%
- Consumer Staples 10% vs 7% Quant-
…
Filter 1
- Financials 8% vs 19%
Kennzahlen
Filter 1
▪ Beta: ca. 0,7
▪ min. € 200 Mio. Market Cap
▪ EV/EBITDA: 18 vs 13
▪ Max. 80% Free-Float
▪ Cash & Quick Ratio: 1,6&2,1 vs 0,6&1,0
▪ Nachhaltiger Einfluss
einer Unternehmerfamilie
t ▪ Dividenden-Rendite: 4,2 vs 3,5
▪ Dividenden-Auszahlungs-Ratio: 69 vs 61
Portfolio-
Auswertungen Outperformance Quant-
▪ Länder: BRD, Frankreich, Spanien, Italien, Filter 2
Long-List: 900 FU ▪ Defensives Portfolio UK, etc.
▪ Wachstums-Portfolio ▪ Branchen: 15 vs 6
▪ Index-Portfolio ▪ Caps: 3 von 3
▪ Large Cap Portfolio ▪ Down-Markets: 4 vs 1 (1)
▪ Small Cap Portfolio ▪ Up-Markets: 2 vs 0
▪ DACH+ ▪ Portfolios: 6 vs 0
Short-List (Scoring)
Seite 8
Quelle: CONREN Research – März 2020
Anlageprozess: (investierbare Familienunternehmen) zum Portfolio
Long-List Short-List Portfolio
Quant-Filter 1 Quant-Filter 2 Diskretionär-Filter 1 Diskretionär-Filter 2
Familienunternehmen, Familienunternehmen, Bottom-Up Diversifizierter
in die wir investieren wollen in die wir aktuell Einschätzung Portfolio-Aufbau
investieren wollen
Input Krisenfest
Makro-Einschätzung
Zyklusphase Branche
Bilanz-
stärke Moderat
Bewertet Small-/Mid-
Kapit Länder /SmallCap
aleffi- Bewer
zienz tung-
Profitabili Mom. Zins-
Umsatz-/ sensitivität
-tät Ertrags-
momen-
tum Investment- Absatz-
themen märkte
defensiv /
Währungen zyklisch
Quelle: CONREN Research – März 2020
Seite 9
Anlageprozess: (investierbare Familienunternehmen) zum Portfolio
Beginn 2018
Analysen
& Testphase
18. Januar 2019
Analysen und Testphasen Portfolio-
erfolgreich abgeschlossen Aufbauphase
→ beginnt des Investment
Prozesses 3. Mai 2019
Sukzessiver Aufbau des Portfolio
Portfolios unter voll investiert
Berücksichtigung von
Marktgegebenheiten
Quelle: CONREN Research – März 2020
Seite 10Performance CONREN - Generations Family Business Equity
1 Rechtlicher
Hinweis: Berechnungsmethode nach BVI, Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Eine zukünftige
Wertentwicklung wird weder ausdrücklich noch implizit garantiert oder zugesagt. Quelle: CONREN – Generations Family Business Equity Monatsreporting I A
Seite 11Kennzahlen CONREN - Generations Family Business Equity
1 Quelle: CONREN – Generations Family Business Equity I A Monatsreporting I A
Seite 12Performance CONREN - Generations Family Business Equity
1 Quelle: CONREN – Generations Family Business Equity I A Monatsreporting I A
Seite 13Zusammenfassung
▪ Erfahrene Fondsmanager mit erprobtem Investment-Team
▪ Co-Investieren mit anderen Unternehmerfamilien
▪ Investment Prozess mit quantitativen und diskretionären Filtern
▪ Im Rahmen des makroökonomisches Denkens und bestehenden
Portfoliomanagement-Know-hows
1 Rechtlicher
Hinweis: Berechnungsmethode nach BVI, Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Eine zukünftige
Wertentwicklung wird weder ausdrücklich noch implizit garantiert oder zugesagt.
Seite 14Fondsdaten CONREN - Generations Family Business Equity I A - Klasse
▪ ISIN: LU1910292835
▪ WKN: A2N9SD
▪ Teil des CONREN - Umbrellas
▪ Tägliche Liquidität (t+2)
▪ Keine Ausgabeaufschlag oder Rückgabeabschlag
▪ Verwaltungsgesellschaft: IPConcept (Luxemburg) S.A
▪ Fondsmanager Altrafin Advisory AG, Zürich
▪ Verwahrstelle / Register- und Transferstelle / Zentralverwaltungsstelle: DZ PRIVATBANK S.A., Lux.
▪ Wirtschaftsprüfer: KPMG Luxembourg, Société coopérative
▪ Währung: Euro
▪ Gewinnverwendung: ausschüttend (I A-Klasse)
▪ Mindestanlagesumme: € 100 EUR
▪ Managementvergütung (I A-Klasse):
- bis zu 50 Basispunkte
- bis zu 15 % über die positive Entwicklung des MSCI Europe Net Total Return Index (Euro) (Bloomberg Kürzel
M7EU Index) – mit High-Watermark)
Aktuelle Fondspreise, der Verkaufsprospekt sowie die wesentlichen Anlegerinformationen in deutscher Sprache können unter http://www.ipconcept.com (Fondsübersicht) abgerufen
werden. Weitere Gebühren können Sie dem Verkaufsprospekt entnehmen.
Seite 15Team-Überblick (Altrafin Advisory AG) Fonds Manager der Conren Fonds
Patrick Picenoni Andreas Lesniewicz Alessandro Rizzi
Fondsmanager Fondsmanager IC-Mitglied
Oliver von Aesch
Laura Prina Cerai
Quant-Modell
Head of Research
& Trading
Seite 16Altrafin - Fondsmanager CONREN Fonds
Patrick Picenoni - Gründungspartner & Vorstand der Altrafin Gruppe
Patrick Picenoni ist Gründungspartner und Vorstand der Altrafin Gruppe welche er im
Jahr 2001 gegründet hat. Er hat einen Master in Business Administration der Universität
St. Gallen (lic. oec. HSG). Nach seinem Studium arbeitete er als Investmentberater und
Portfolio Manager bei der Bank Morgan Stanley in New York, London und Zürich.
Vor der Gründung von Altrafin war Herr Picenoni Senior Investment Manager im Family
Investment Office der Beisheim Holding GmbH in Baar. Patrick Picenoni ist der
Fondsmanager des CONREN - Generations Family Business Equity Fonds.
Andreas Lesniewicz - Geschäftsführer des Fondsinitiators & Fondsmanager Altrafin
Advisory AG (Fondsmanager der CONREN Fonds)
Andreas Lesniewicz hat als Geschäftsführer des Salmuth‘schen Family Investment Office
CONREN in 2004 mit aufgesetzt. Er ist Vorsitzender des Verwaltungsrates der CONREN
Fortune, Geschäftsführer der CONREN Research GmbH und Fondsmanager des CONREN -
Generations Family Business Equity Fonds.
Er hat Betriebswirtschafslehre mit Wirtschaftsrecht an der Otto-Friedrich-Universität
Bamberg studiert; kombiniert mit Gastaufenthalten an der Harvard University,
Cambridge, und der Columbia University, New York. Seine Studienspezialisierungen lagen
auf Finanzwirtschaft und Wirtschaftsprüfung. Nach seinem Studienabschluss arbeitete er
als Unternehmensberater im Bereich Corporate Finance in Frankfurt am Main.
Seite 17CONREN auf einen Blick
- Vertrauter Verwalter langfristig ausgerichteter Familienvermögen
…langfristige Ausrichtung, Handeln nach unternehmerischem Vorsichtsprinzip ganzheitliche Betrachtung…
- Veranlagung von Vermögen und sonst nichts
…eine Strategie, ein Ansatz, eine Methode für alle Kunden…
- Ein wirklich vermögensverwaltendes Mandat
…langfristiges, ganzheitliches, flexibles und aktives Investieren, keine Benchmark- oder Stichtagsbetrachtung …
- Vollkommene Unabhängigkeit im Denken und Handeln
…inhabergeführte Vermögensverwaltung mit einem Ankerinvestor als Testimonial, Interessengleichheit aller Investoren…
- Ruhige Hand beim Investieren / Demut vor dem Markt
…klare Marktmeinung und Ausrichtung, aber „the market is always right“…
„ES IST UNSERE AUFGABE IN JEDEM UMFELD, LANGFRISTIG KAUFKRAFT AUSZUBAUEN
UND DABEI VERLUSTRISIKEN ZU BEGRENZEN.“
PATRICK PICENONI – CONREN FONDSMANAGER
Seite 18CONREN Investmentgrundsätze
- Mut zu einer langfristigen Ausrichtung
…Investieren über mehrere Investmentzyklen…
- Klare Entscheidungs- und Kontrollwege
…Anlageentscheidung bei Altrafin, Kontrolle durch Fondsorgane, Aufsicht und Investorengemeinschaft…
- Bestmögliches Team gewinnen & handwerklicher Fleiß in Analyse und Umsetzung
…Patrick Picenoni verantwortet alle Anlageentscheidungen…
- Konzentration auf das Wesentliche
...Vermögensveranlagung: eine Strategie, ein Ansatz, eine Methode für alle Kunden…
- Kontrolliertes Risiko zur langfristigen Sicherung, dem Aufbau von Vermögen
...langfristiges Risikomanagement nimmt einen zentralen Platz im Portfoliomanagement ein…
- Unabhängigkeit & Flexibilität im Denken und Handeln (auch unabhängig von den Investoren)
…eigenes Weltbild zu Ökonomien und Märkten, eigene Prozesse, klare Marktmeinung etc...
UNTER UNSEREM UNTERNEHMERISCHEN LEITGEDANKEN VON „KONTINUITÄT IM WANDEL“ HABEN
WIR VIELE UNTERNEHMERISCHE GRUNDSÄTZE UNSERER FAMILIE IN DIE GRUNDKONZEPTION DER
CONREN FONDS EINFLIESSEN LASSEN.
JOHANNES VON SALMUTH – KERNINVESTOR I Vorsitzender Aufsichtsgremien der Röchling Gruppe und der
Aluminium-Werke Wutöschingen, Mitglied des Präsidiums des Verbandes Die Familienunternehmer
Seite 19Joint Venture CONREN Fonds
CONREN ALTRAFIN
initiiert vom Family Investment Office aus dem Family Investment Office
der Familie von Salmuth Beisheim Holding geboren
deutsche Industriellenfamilie von Salmuth in der fünften und Vermögensverwaltung ab € 10 Mio. mit
sechsten Generationen in verschiedenen Industrien tätig über € 3 Mrd. AuM für ca. 65 Familienunternehmer
Joint Venture
Öffnung für Co-Investoren
in Fonds gegossene Vermögensverwaltungen
eine Strategie / ein Ansatz für alle Investoren
Seite 20Rechtlicher Hinweis
Dies ist kein Verkaufsprospekt im Sinne des Gesetzes, sondern eine werbliche Darstellung, die der individuellen Information dient. Anlagen dürfen nur auf der
Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes, die wesentlichen Anlageinformationen, des Verwaltungsreglement bzw. der Satzung sowie den jeweiligen Jahres- und
Halbjahresberichte des jeweiligen Fonds getätigt werden, in dem Anlageziele, Gebühren, Chancen, Risiken und andere wichtige Fondsbelange ausführlich
beschrieben sind. Bitte lesen Sie den Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlageinformationen, das Verwaltungsreglement bzw. die Satzung und den jeweiligen
Jahres- und Halbjahresberichten sorgfältig durch und konsultieren Sie Ihren rechtlichen und/oder steuerlichen Berater, bevor Sie eine Anlage tätigen.
Investmentfonds unterliegen dem Risiko sinkender Anteilspreise, da sich Kursrückgänge bei den im Fonds enthaltenen Wertpapieren bzw. der zugrunde liegenden
Währung im Anteilspreis widerspiegeln. Die in diesem Dokument beschriebenen Fondslösungen, definieren sich grundsätzlich als langfristiges Anlageinstrument.
Anleger sollten langjährige Wertpapiererfahrung haben und über einen langfristigen Anlagehorizont verfügen. Sollten Sie nicht über umfangreiche Kenntnisse und
Erfahrungen im Bereich von Aktienanlagen, Anleihen, Fremdwährungen und Investmentfonds verfügen, raten wir dringend dazu, die Informationen in diesem
Dokument und die Informationen aus dem Verkaufsprospekt unter Hinzuziehung fachlich kompetenter Beratung zu verwenden.
Die Informationen in dieser Publikation wurden aus Daten erarbeitet, von deren Richtigkeit ausgegangen wurde; wir übernehmen jedoch weder Haftung noch eine
Garantie für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen. Die Publikation darf nicht als Verkaufsangebot oder als Aufforderung zu Abgabe eines Angebots
zum Kauf von Wertpapieren verstanden werden. Die in der Publikation gemachten Aussagen können ohne Vorankündigung geändert werden. Die ggf. enthaltenen
Aussagen zur Marktlage stellen unsere eigene Ansicht der geschilderten Umstände dar. Hiermit ist weder eine Allgemeingültigkeit noch eine Empfehlung
beziehungsweise Anlageberatung verbunden. Die Ausführungen gehen zudem von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Die
steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein. Alle Angaben in diesem Dokument
erfolgen ohne Gewähr.
In verschiedenen Ländern dürfen Fonds nur angeboten werden, wenn eine Genehmigung der örtlichen Aufsichtsbehörde erlangt wurde. Insbesondere richtet sich
diese Präsentation weder an US-Bürger noch an Personen mit ständigem Wohnsitz in den USA. Bitte setzen Sie sich gegebenenfalls mit einer örtlichen
Vertriebsstelle in Verbindung.
Der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlageinformationen, das Verwaltungsreglement bzw. die Satzung, den jeweiligen Jahres- und Halbjahresbericht können
bei der IPConcept (Luxemburg) S.A. (Postanschrift: 4, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Luxemburg oder im Internet: www.ipconcept.com) oder unter der E-Mail:
info@ipconcept.com kostenlos in deutscher Sprache angefordert werden. Als Vermittler in Deutschland für den Fonds CONREN tritt CONREN (Deutschland) GmbH,
Ziegelhäuser Landstraße 23, 69120 Heidelberg mit der Zulassung als Finanzanlagenvermittler nach Paragraph 34f Abs. 1 GewO bei der IHK Rhein-Neckar auf.
© Copyright
Diese Publikation ist urheberrechtlich geschützt. Die dadurch begründeten Rechte, insbesondere der Übersetzung, des Nachdrucks, des Vortrags, der Entnahme von
Abbildungen und Tabellen, der Funksendung, der Mikroverfilmung oder der Vervielfältigung auf anderen Wegen und der Speicherung in
Datenverarbeitungsanlagen, bleiben, auch bei nur auszugsweiser Verwertung, vorbehalten. Eine komplette oder auszugsweise Vervielfältigung dieser Publikation ist
auch im Einzelfall nur in den Grenzen der gesetzlichen Bestimmungen zulässig. Zuwiderhandlungen können zivil- und strafrechtliche Folgen nach sich ziehen.
Seite 21Sie können auch lesen
