Coronavirus Einschätzung der kommenden Entwicklungen
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Coronavirus
Einschätzung der kommenden Entwicklungen
Die Verbreitung des Coronavirus konnte hierzulande gebremst werden. Der
Preis für diese Eindämmung war eine deutliche Einschränkung der Wirt-
schaftsleistung, sodass die Schweiz sich mittlerweile in einer Rezession be-
findet. Auch wenn fast alle Restriktionen bereits früher als vielerorts ange-
nommen wieder aufgehoben wurden und sich die hiesige Wirtschaft
bereits wieder erholt, dürften weitere herausfordernde Monate bevorstehen.
Für den Immobilienmarkt bedeutet dies, dass die Nachfrage nach Flächen
unter Druck bleibt.
Wüest Partner, 26. Juni 2020
Wirtschaftsumfeld
Durch die Anordnungen der Behörden anlässlich der Corona- Zweitens sind Einkäufe im grenznahen Ausland erst seit Mit-
Pandemie waren viele wirtschaftliche Tätigkeiten von Mitte März te Juni wieder möglich (was sich in den aktuellen Daten noch
bis Mitte Juni 2020 stark eingeschränkt. Auch wenn die meisten nicht zeigt); das bedeutet, dass nun wohl ein gewisser Anteil der
Restriktionen schneller als erwartet aufgehoben wurden, gingen Konsumausgaben wieder ins Ausland fliesst.
bis jetzt schon mehr als 181 000 Arbeitsjahre verloren. Der da- Und drittens dürfte eine deutliche Erholung in der für die
durch entstandene Wertschöpfungsverlust lässt sich auf mehr Schweiz so wichtigen Exportindustrie noch einige Zeit auf sich
als 36 Milliarden Franken beziffern, was fast 5 Prozent des letzt- warten lassen, da die Nachfrage aus bedeutenden Märkten wie
jährigen Bruttoinlandprodukts entspricht. den USA oder der Europäischen Union auch in den kommenden
Für die Schweizer Wirtschaft ist es erfreulich, dass die Kon- Monaten deutlich tiefer ausfallen wird als noch Ende 2019.
sumausgaben der Schweizer Bevölkerung mit den ersten Locke- Summa summarum gehen wir davon aus, dass das Brutto-
rungen bereits wieder angestiegen sind. Schon Ende Mai 2020 inlandprodukt im 2020 zwischen 5 und 6 Prozent unter den
lag das aggregierte Volumen von Bargeldbezügen und Bankkar- Wert des vergangenen Jahres zu liegen kommt. Für 2021 wird
teneinsätzen leicht über dem Vor-Corona-Niveau. Ein sehr ähnli- wieder ein Anstieg der Wirtschaftsleistung erwartet, aber das
ches Bild zeigt sich beim Einsatz von Kreditkarten in der Schweiz: Niveau von 2019 dürfte nächstes Jahr noch nicht wieder er-
Auch hier liegen die wöchentlichen Ausgaben für den stationären reicht werden.
wie auch für den Online-Einkauf auf dem Niveau von Anfang März Welche mittel- bis langfristigen Auswirkungen diese Krise
(vgl. Abbildungen auf der nächsten Seite). haben wird, hängt grundsätzlich davon ab, wie lange die Pande-
Diese positiven Entwicklungen dürfen jedoch nicht darüber mie die Schweizer Wirtschaft beeinträchtigt und welche Mass-
hinwegtäuschen, dass der hiesigen Wirtschaft eine herausfor- nahmen die Politik ergreifen würde, falls die Ansteckungen mit
dernde Zeit bevorsteht. Denn erstens dürften vor allem die dem Coronavirus erneut stark ansteigen sollten. Weitere Infek-
schnell ausbezahlten Kurzarbeitslöhne dazu beigetragen ha- tionswellen sind durchaus nicht unrealistisch, solange kein
ben, dass sich der private Konsum so vorteilhaft entwickelt hat; Impfstoff oder andere Mittel gegen die Verbreitung von Covid-19
einige Arbeitnehmer könnten jedoch trotz des Kurzzeitarbeits- zur Verfügung stehen. Demzufolge könnte der Erholungspro-
modells in den kommenden Monaten ihre Arbeitsstelle verlie- zess der Schweizer Wirtschaft immer wieder ins Stocken gera-
ren, wodurch ihre Konsumausgaben wieder sinken würden. ten.
Seite 1/6Wirtschaftsumfeld
Bargeldbezüge und Zahlungen mit Debitkarten im Jahr 2020 Volumen der Kreditkartentransaktionen im Jahr 2020
(gleitende Wochensummen, in Mio. Franken, Stand: 14. Juni 2020) (Wochensummen, in Mio. Franken, Stand: 4. Juni 2020)
2000 800
Lockdown Lockerungen Lockdown Lockerungen
1750 700
1500 600
1250 500
1000 400
750 300
500 200
250 100
Jan Feb Mär Apr Mai Jun Jan Feb Mär Apr Mai Jun
■ Volumen der Zahlungen mit Debitkarten ■ Volumen der Bargeldbezüge Transaktionen: ■ Präsenzgeschäft ■ Kontaktlos ■ Distanzgeschäft
Die Daten beziehen sich auf die Schweizer Bevölkerung. Sie umfassen das inländische Die Zahlen beziehen sich auf die Schweizer Bevölkerung. Sie umfassen das Volumen
Volumen der Debitkartenzahlungen und der Bargeldbezüge. bei Transaktionen mit Kreditkarten im Inland.
Quelle: SIX BBS AG Quelle: Swiss Payment Association
Anhaltendes Tiefzinsumfeld Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen
Massnahmen und Ankündigungen verschiedener Notenbanken (Stand: 16. Juni 2020)
lassen darauf schliessen, dass das Tiefzinsumfeld in vielen Län-
3.0%
dern kurz- und mittelfristig bestehen bleibt. Auch die Renditen
für Staatsanleihen verharren auf tiefem Niveau, weshalb Immo- 2.5%
bilienanlagen attraktiv bleiben dürften. Es kann deshalb davon
2.0%
ausgegangen werden, dass sich die Werte von Immobilienin-
vestments in diesem Jahr stabil entwickeln. 1.5%
1.0%
Indirekte Immobilienanlagen
Bei den kotierten Immobilienanlagen haben sich vor allem die 0.5%
Immobilienfonds in den vergangenen Wochen stabil entwickelt.
0.0%
Deren Performance lag in den ersten fünf Monaten des laufen-
den Jahres bei –3.2 Prozent (gemessen am WUPIX-F). Deutlich –0.5%
negativer entwickelten sich die Kurse von Immobilienaktienge-
–1.0%
sellschaften. Hier steht für die Periode von Januar bis Mai 2020 2019 2020
ein Minus von 12.3 Prozent zu Buche. Damit hat sich die Perfor-
Mai Jul Sep Nov Jan Mär Jun
mance von Immobilienaktiengesellschaften, die vor allem in Ge-
schäftsliegenschaften investiert sind, negativer entwickelt als − Schweiz − Deutschland − Frankreich − USA
diejenige von vielen klassischen Aktiengesellschaften. Quelle: Tradingeconomics.com
Seite 2/6Mietwohnungsmarkt
Angebotsausbau verlangsamt sich …
Die Neubautätigkeit im Schweizer Mietwohnungsmarkt hatte Baugesuche: Anzahl Mietwohnungen
bereits vor der Coronakrise nachgelassen. Die behördlichen Ein- (rollende Jahressummen, Stand: Ende Mai 2020)
schränkungen während des Lockdowns und die erhöhten Unsi-
40’000
cherheiten haben die investorenseitigen Aktivitäten nun zusätz-
lich gebremst – zumindest vorübergehend. Im Mai 2020 lag die 35’000
Zahl der Mietwohnungen, für die innerhalb der letzten zwölf Mo-
nate Neubaugesuche eingereicht wurden, 18.2 Prozent unter 30’000
dem Schnitt der Jahre 2017 bis 2019. Damit ist jetzt schon ab-
25’000
sehbar, dass künftig weniger neue Objekte auf den Schweizer
Mietwohnungsmarkt gelangen werden. 20’000
… aber auch die Nachfrage bildet sich zurück 15’000
Trotz abnehmender Neubautätigkeit ist ein weiterer Anstieg der
10’000
Mietwohnungsleerstände wahrscheinlich. Dieses Jahr wird mit
einem nur geringen Bevölkerungswachstum von lediglich 0.5 5’000
Prozent gerechnet, was einer Zunahme von rund 40‘000 Ein-
wohnern entspricht. Gründe dafür sind die noch bis Mitte Juni
Jan Feb Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez
2020 geltenden Grenzschliessungen sowie ein zu erwartender
Rückgang der Anzahl Arbeitsplätze. Die für den Mietwohnungs- − Durchschnitt der Jahre 2017–2019 − 2020
markt wichtige Zuwanderung aus dem Ausland lässt somit stark Quellen: Baublatt Info-Dienst; Wüest Partner
nach, weshalb in diesem Jahr mit einer gedämpften Nachfrage
nach zusätzlichen Mietwohnungen zu rechnen ist.
Anhaltender Druck auf die Mieten Verbreitung von Homeoffice verändert Wohnbe-
Unter dem Strich wird die Lücke zwischen Angebot und Nach- dürfnisse
frage am Schweizer Mietwohnungsmarkt weiterhin gross sein Da davon auszugehen ist, dass nach den Erfahrungen der letz-
und entsprechend Druck auf die Marktmieten ausüben. Bei den ten Monate künftig etwas mehr von zu Hause aus gearbeitet
ausgeschriebenen Wohnungen sind im Jahr 2020 moderat tie- wird, dürfte der Bedarf an Wohnungen, die die Vereinbarkeit von
fere Mieten wahrscheinlich, wobei im Gesamtschweizer Durch- Wohnen und Arbeiten unterstützen, zunehmen. Damit würden
schnitt ein Rückgang von 1.4 Prozent gegenüber 2019 erwartet nicht nur flexibel nutzbare Räume, die auch die technischen An-
wird. Vor allem im hochpreisigen sowie im Luxussegment dürfte forderungen an einen Arbeitsplatz erfüllen, eine grössere Be-
die Vermarktung anspruchsvoller werden, denn aufgrund der deutung erhalten; auch das Bedürfnis nach einem zusätzlichen
konjunkturellen Krise sind Budgeteinschränkungen auch bei vie- abgetrennten Raum für eine allfällige Büronutzung könnte stei-
len Haushalten, die bislang über hohe Einkommen verfügten, gen, insbesondere bei Paar- und Familienhaushalten. Gut mög-
nicht unwahrscheinlich. lich daher, dass dies die Nachfrage im Bereich der 3.5- bis
4-Zimmerwohnungen positiv beeinflusst – und das wiederum
käme auf längere Sicht dem Markt zugute, sind doch zurzeit ge-
rade diese Wohnungsgrössen am häufigsten von Leerständen
betroffen.
Seite 3/6Wohneigentum
Temporäre Einschränkungen beim Handel mit
Wohneigentum Baugesuche: Anzahl Eigentumswohnungen
In den letzten Monaten herrschte grössere Zurückhaltung so- (rollende Jahressummen, Stand: Ende Mai 2020)
wohl beim Kauf als auch beim Verkauf von Eigenheimen. Einer-
20’000
seits dürften die wirtschaftlichen Unsicherheiten gewisse Käu-
ferkreise dazu bewogen haben, den Traum von den eigenen vier 17’500
Wänden ein wenig aufzuschieben. Andererseits waren während
der Phase des Lockdowns die Möglichkeiten zur Objektbesich- 15’000
tigung stark eingeschränkt. Demzufolge erstaunt es nicht, dass
12’500
die Zahl der inserierten Eigentumswohnungen im April 2020 um
mehr als 10 Prozent unter dem Vorjahresmonat lag. Im Mai ist die 10’000
Angebotsmenge aber wieder auf das Niveau vom Februar ge-
stiegen. 7’500
5’000
Zurückhaltende Neubautätigkeit und robuste Ei-
genheimnachfrage 2’500
Derzeit spricht einiges dafür, dass sich die Schweizer Wohnei-
gentumsmärkte trotz der Coronakrise gut behaupten werden:
Jan Feb Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez
— Das Interesse an Wohneigentum ist hierzulande generell
gross. Diejenigen, die den Kauf eines Eigenheims bereits vor − Durchschnitt der Jahre 2017–2019 − 2020
der Krise in Erwägung gezogen haben, werden daran wohl Quellen: Baublatt Info-Dienst; Wüest Partner
auch weiterhin festhalten. Mit den schrittweisen Lockerungen
kehrt zudem das Vertrauen in die Wirtschaft und damit in die
persönliche finanzielle Lage zurück.
— Darüber hinaus ist das Finanzierungsumfeld – einer der wich- gleichen Zeitraum die gehandelten Einfamilienhäuser auf. Aus-
tigsten Nachfragetreiber im Eigenheimsegment – für Kaufinte- wirkungen der Coronakrise sind in den Daten über den hiesigen
ressenten zuletzt wieder attraktiver geworden. Nachdem die Eigenheimmarkt zwar noch nicht ersichtlich; nichtsdestotrotz ist
Hypothekarzinsen zu Beginn der Coronakrise temporär zuleg- es aber wahrscheinlich, dass die Preisdynamik in diesem Jahr
ten, zeigt die Zinskurve inzwischen wieder nach unten. Ende abflachen wird. Die aktuelle Rezession dürfte die Haushaltsein-
Mai 2020 betrug der durchschnittliche Zinssatz für eine zehn- kommen schmälern – und damit auch die Zahlungsbereitschaft
jährige Festhypothek noch 1.15 Prozent und näherte sich damit für Wohneigentum. Das Preis-Leistungs-Verhältnis wird in bei-
wieder dem Allzeittief. den Segmenten vermehrt in den Vordergrund rücken. Während
— Infolge der geringen Neubautätigkeit sehen sich potenzielle sich die Preise von Einfamilienhäusern erfahrungsgemäss als
Käuferinnen und Käufer vielerorts einem begrenzten Angebot vergleichsweise stabil erweisen dürften, ist bei den Eigentums-
gegenüber. Dies ist bei den Einfamilienhäusern schon länger wohnungen eher mit Preisrückgängen zu rechnen.
der Fall, aber auch bei den Eigentumswohnungen ist die Aus-
wahl mittlerweile kleiner geworden. Die Baugesuche, ein Zurückhaltung bei «Buy to let»-Käufern
wichtiger Vorlaufindikator, bewegen sich per Ende Mai 2020 Rund ein Viertel der Wohnungskäufer erwerben heutzutage Ei-
ebenfalls auf tieferen Niveaus. gentumswohnungen zum Zweck der Weitervermietung. Da der
Schweizer Mietwohnungsmarkt bereits überversorgt ist und die
Werden Eigenheime nun günstiger? Vermietung vor dem Hintergrund der Coronakrise noch an-
Im landesweiten Durchschnitt verzeichneten die gehandelten spruchsvoller wird, sind die Risiken dieses Modells deutlich ge-
Eigentumswohnungen im ersten Quartal 2020 ein mittleres stiegen. Dementsprechend dürfte diese Käufergruppe künftig
Preiswachstum von 1.6 Prozent gegenüber dem Vorjahresquar- wohl zurückhaltender agieren.
tal. Ein noch höheres Preiswachstum von 3.5 Prozent wiesen im
Seite 4/6Geschäftsflächen
Die Zahl der Arbeitssuchenden liegt im Juni 2020 um fast 30
Prozent höher als im Vorjahresmonat. Zwar hat sich die Situation Anzahl Arbeitssuchende
vorerst stabilisiert, es muss jedoch mit einem weiteren Anstieg (Stand: 9. Juni 2020)
gerechnet werden. In vielen Exportbetrieben ist die Auftragslage
200’000 35%
noch immer deutlich schlechter als vor dem Ausbruch der Coro-
na-Pandemie. 175’000 30%
Robuster Büromarkt 150’000 25%
Der Schweizer Büromarkt präsentiert sich in weiten Teilen resis-
125’000 20%
tent. Zwar gibt es nach wie vor Regionen mit hohen Flächenka-
pazitäten, aber in den Grosszentren Zürich, Basel und Lausanne 100’000 15%
reduzierte sich das Flächenangebot in den letzten Jahren. Die
Neubautätigkeit dürfte zudem im laufenden Jahr abermals et- 75’000 10%
was nachlassen, nicht zuletzt aufgrund der während des Lock-
50’000 5%
downs teilweise eingeschränkten Bautätigkeit und wegen ge-
drosselter investorenseitiger Aktivitäten. Was die Büroflächen- 25’000 0%
märkte betrifft, ist die Basis zur Bewältigung der Coronakrise da- 2019 2020
mit hierzulande gut.
Jan Mär Mai Jul Sep Nov Jan Mär Jun
Steigende Leerstände − Anzahl Arbeitsuchende Veränderung der Anzahl Arbeitsuchende ■
(linke Skala) im Vergleich zum Vorjahrestag (rechte Skala)
Dennoch dürften die Büroleerstände im Zuge der zu erwarten-
Quellen: SECO (jobroom.ch); KOF
den konjunkturellen Schwierigkeiten ansteigen. In diesem Jahr
wird das Beschäftigungswachstum wohl negativ ausfallen. Je
nach Dauer der Rezession ist zu befürchten, dass die Arbeits-
platzverluste nicht schon im nächsten Jahr, sondern womöglich Strukturwandel im Verkaufsflächenmarkt hält an
erst in einigen Jahren kompensiert werden können. Dement- Nichtsdestotrotz bleibt das Umfeld für die Verkaufsflächenmärk-
sprechend muss man davon ausgehen, dass sich die Zusatz- te anspruchsvoll. Mittelfristig könnten allfällige Einkommensver-
nachfrage nach Büroflächen abschwächt. Vor allem an B- und luste der Schweizer Haushalte die positiven Effekte auf den De-
C- Lagen ausserhalb der Grosszentren sind steigende Ange- tailhandel etwas dämpfen. Als Folge der Coronakrise könnte
botsmengen absehbar. Die Nachfrage dürfte sich noch stärker sich zudem der Strukturwandel im Detailhandel und die Verlage-
als ohnehin schon auf qualitativ hochwertige Flächen an Topla- rung Richtung Onlinegeschäft beschleunigen. Zahlreiche statio-
gen konzentrieren. näre Händler sahen sich während der Zeit des Lockdowns ge-
zwungen, ihre Online-Kanäle auszubauen. Viele Kunden, die in
den vergangenen Wochen erstmals online bestellt haben, wer-
Schweizer Detailhandel erholt sich den dies auch weiterhin tun. Damit gewinnt der E-Commerce
Seit der Öffnung der Geschäfte hat sich der inländische Konsum weitere Marktanteile auf Kosten des stationären Detailhandels.
überraschend gut vom starken Rückgang während des Lock- Vor allem an nicht stark frequentierten Lagen wird die Nachfrage
downs erholt. Die Entwicklung der Bargeldbezüge sowie der De- nach Einzelhandelsflächen schrumpfen. Die Vermieter von La-
bit- und Kreditkartenzahlungen zeigt, dass die Konsumausga- denlokalen dürften dementsprechend immer mehr Druck spü-
ben per Ende Mai schon wieder über den im März getätigten ren, die Mieten nach unten anzupassen, um Leerstände zu ver-
Ausgaben lagen. Eine besonders deutliche Erholung war dabei meiden.
im Detailhandel mit Non-Food-Produkten zu beobachten. Zwar
ist der rasante Anstieg der Konsumausgaben zum Teil auf Auf-
holeffekte zurückzuführen sowie auf die Tatsache, dass Einkäufe
im grenznahen Ausland nicht möglich waren. Dennoch scheint
der Privatkonsum in kurzer Zeit wieder das Vorkrisenniveau er-
reicht zu haben. Die Anzeichen für den stationären Handel stim-
men somit zuversichtlich.
Seite 5/6Bei Fragen stehen wir gerne zur Verfügung. Publikationsdatum: 26. Juni 2020
Der vorliegende Marktbericht beruht auf Datenbanken von Wüest
Patrick Schnorf Partner. Ausserdem stützt er sich auf folgende Quellen: Baublatt Info-
patrick.schnorf@wuestpartner.com Dienst, BFS, SECO, SNB und tradingeconomics.com.
Dieser Marktbericht wurde von Wüest Partner mit grösster Sorgfalt
Robert Weinert erarbeitet und ist nur zur allgemeinen Marktübersicht bestimmt.
robert.weinert@wuestpartner.com Wüest Partner übernimmt für diese Daten und Informationen keine
Gewähr, insbesondere nicht für ihre Vollständigkeit, Richtigkeit und
Jörg Schläpfer Aktualität. Jede diesbezügliche Haftung ist ausgeschlossen.
joerg.schlaepfer@wuestpartner.com
Telefon +41 44 289 90 00
www.wuestpartner.com
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