Den Bullen geritten, den Bären gezähmt - Fondsportrait: Deutsche Aktien SYSTEM - torendo-capital.de
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
PortfolioJournal Wissenswert Fondsportrait: Deutsche Aktien SYSTEM Den Bullen geritten, den Bären gezähmt Wie es dem Deutsche Aktien SYSTEM mit einem rein regelbasierten Han- delssystem gelingt, die Chancen der Aktienmärkte zu nutzen und gleich- André Kunze zeitig die Risiken deutlich zu reduzieren. Seine Berufslaufbahn begann André Kunze von der Langenfelder Investmentboutique torendo Capital der diplomierte Bankbetriebs- wirt bei einer deutschen Groß- Solutions GmbH erläutert die Anlagestrategie des Deutsche Aktien SYSTEM bank, für die er mehr als zehn und das dem Fondskonzept zugrunde liegende Handelssystem. Jahre, zuletzt als Teamleiter im gehobenen Privatkundenge- An den Aktienmärkten ist es ein Leichtes, viel Geld zu verdienen – man muss schäft, arbeitete. nur investiert sein. Ebenso leicht ist es allerdings auch, viel Geld zu verlieren. Anschließend war er gut drei Jahre als Niederlassungsleiter Damit sind wir beim Grundproblem der Aktienanlage: Hohen Gewinnchancen bei einem Tochterunternehmen stehen ebenso hohe Risiken gegenüber. Mit unserem systematischen, rein zweier renommierter Privat- regelbasierten Aktienfonds Deutsche Aktien SYSTEM sind wir angetreten, um banken tätig, ehe er 2005 als Gründungsgesellschafter den dieses Problem zu lösen – mit aktivem Management und Markt-Timing. Grundstein für die heutige Prometheus-Unternehmens- Aktives Management – war da nicht was? gruppe legte. Parallel hierzu entstand im Gelten nicht heute passive Investments wie ETFs aufgrund der niedrigen Kos- Jahre 2017 die torendo Capital ten als der Weisheit letzter Schluss? Die Medienberichterstattung und die Solutions GmbH, bei der die Milliardenzuflüsse, die ETFs in den letzten Jahren zu verzeichnen haben, P.A.M Prometheus Asset Ma- nagement GmbH gemeinsam könnten also Zweifel aufkommen lassen, ob aktives Management heute über- mit dem Handelssystem-Ent- haupt noch en vogue ist. wickler Roman Kurevic und zwei befreundeten Asset Ma- nagern als Initiator und Grün- dungsgesellschafter verant- wortlich zeichnen. torendo ist auf rein regelbasierte, syste- matische Anlagekonzepte spe- zialisiert. Grafik 1: DAX-Kursindex über die letzten 20 Jahre - Der DAX-Kursindex enthält keine Divi- denden. Er stellt nur die reine Kursentwicklung der im Index enthaltenen Titel dar. www.portfolio-journal.de 36 Portfolio Journal 03-2020
PortfolioJournal Wissenswert Und wie ist es mit dem Markt-Timing – sagen nicht Nun müssen wir an dieser Stelle zugeben, dass wir die erfolgreichsten Asset-Manager, dass der recht- die zuvor zitierten deutschen Asset-Manager durch- zeitige Ein- und Ausstieg bei Aktien per Saldo nicht aus schätzen. Zudem wird das dem Deutsche Aktien funktioniert, weil keine Statistik belegen kann, dass SYSTEM zugrunde liegende regelbasierte Handels- Fondsmanager langfristig beim Timing der Märkte system erst seit August 2012 in der Praxis einge- erfolgreich sind? Ob renommierte deutsche Vermö- setzt. Das sind zwar immerhin gut sieben Jahre; als gensverwalter wie Flossbach von Storch und Sauren wirklich langfristiger Beleg für die oben angeführte oder internationale Investmenthäuser wie Fidelity Statistik genügt das aber (noch) nicht. und Invesco – allen ist gemein, dass sie Anlegern Päpstlicher als der Papst wollen wir selbst an dieser vom Markt-Timing abraten. Stelle allerdings nicht sein, schon im eigenen Inte- Mit Deutsche Aktien SYSTEM schwimmen wir als resse. Es wäre schließlich niemandem geholfen, Investmentboutique also mächtig gegen den Strom. wenn wir erst nach 20 Jahren über unsere im Rück- Wenn man da meint, wie ein Löwe brüllen zu müs- spiegel guten Ergebnisse berichten. sen, sollte man sicherlich erst einmal beweisen, dass man Bulle und Bär durch die Manege führen Ziehen wir heute also einmal kann, ohne dass im Publikum Panik aufkommt. ein Zwischenfazit … Per Saldo hat das dem Deutsche Aktien SYSTEM „Timing? Vergessen Sie es!“ zugrunde liegende Handelssystem den deutschen (Flossbach von Storch) Aktienindex DAX deutlich geschlagen, bei gleich- zeitig nahezu gedritteltem Risiko. So verzeichnete „Markt-Timing ist … ein Märchen“ der DAX seit Start unseres Handelssystems im Au- (Sauren) gust 2012 in der Spitze einen zwischenzeitlichen Rückgang von fast 40 Prozent. Deutsche Aktien SYSTEM ( Fonds | Wikifolio) DAX 250 225 200 175 150 125 100 07. August 2012 - 22.März 2020 75 Aug.’12 Mrz.’13 Okt.’13 Mai.’14 Dez.’14 Jul.’15 Feb.’16 Sep.’16 Apr.’17 Nov.’17 Jun.’18 Jan.’19 Aug.’19 Mrz.’20 Grafik 2: Vergleich des Deutsche Aktien SYSTEM als Fonds und Wikifolio mit dem DAX. www.portfolio-journal.de 37 Portfolio Journal 03-2020
PortfolioJournal Wissenswert Grafik 4: Die Aktienquote des Deutsche Aktien SYSTEM im Zeitablauf Unser rein regelbasierter Anlageprozess begrenzte Sowohl die Auswahl der Aktien als auch die Steue- die zwischenzeitlichen Verluste hingegen auf weni- rung der Aktienquote erfolgen vollständig emoti- ger als 14 Prozent. onslos ausschließlich auf Basis der Signale des von Höherer Ertrag, geringeres Risiko: Unser Umgang uns selbst entwickelten Handelssystems Maptrend. mit Bulle und Bär hebt sich im Marktvergleich also Die Handelssignale ermittelt Maptrend für jeden sehr positiv von der Masse ab. Im August 2012 Einzelwert auf täglicher Basis anhand der Kursent- wurde unser Konzept zunächst als Wikifolio gestar- wicklung und der sich daraus ergebenden Volatilität tet. Seit März 2018 erfolgt die Umsetzung mit iden- (Schwankungsbreite). tischer Strategie im Rahmen des Investmentfonds Maptrend definiert somit für jede Aktie sowohl den Deutsche Aktien SYSTEM. Einstiegszeitpunkt als auch die Stopp-Loss - Marke für den Ausstieg. Dadurch variiert die Aktienquote Die Anlagestrategie im Fonds je nach Marktsituation flexibel zwischen Wie eingangs erläutert, basiert der Fonds auf einer 0 und 100%. In das Portfolio des Deutsche Aktien systematischen, rein regelbasierten Anlagestrate- SYSTEM werden nur solche Aktien aufgenommen, gie. Im Fokus des Fonds liegen die 160 Aktien aus deren absolutes Momentum eine überdurchschnitt- den vier wichtigsten deutschen Aktienindizes DAX, liche Wertentwicklung erwarten lässt. MDAX, SDAX und TecDAX. Beim absoluten Momentum wird die aktuelle Kurs- entwicklung einer Aktie über einen oder mehrere fest definierte Zeiträume im Rückspiegel betrachtet, DAX 30 um zu erkennen, ob sich ein bereits laufender (po- MDAX 60 sitiver) Trend fortsetzt. Zu einem Einstiegssignal kommt es allerdings erst, SDAX 70 wenn eine Aktie auf Basis des oder der beobachte- TecDAX 30 ten Zeitfenster ein neues Periodenhoch markiert. Zum Zeitpunkt des Kaufs ist eine Aktie also bereits Grafik 3: Anzahl der Einzelwerte in den deutschen Aktienin- dizes - Die derzeit im deutschen Technologieindex TecDAX ent- über einen gewissen Zeitraum gestiegen und hat haltenen Titel sind auch im DAX, MDAX oder SDAX enthalten. einen positiven Trend ausgeprägt. Dieses Vorgehen www.portfolio-journal.de 38 Portfolio Journal 03-2020
PortfolioJournal Wissenswert Beispiel 1: Siltronic AG Beispiel 2: Pfeiffer Vacuum fußt auf der wissenschaftlich belegten historischen sich ein Wert besonders gut, sodass sich dessen Erkenntnis, dass intakte Trends an den Kapitalmärk- Anteil im Fondsportfolio auf über 1,25 Prozent er- ten dazu neigen, sich über einen längeren Zeitraum höht, erfolgt eine antizyklische Teilgewinnmit- weiter fortzusetzen. nahme. Diese Teilgewinnmitnahme bewirkt ein Re- Das Maptrend-Handelssystem folgt einem intakten balancing der Aktie auf die ursprüngliche Trend so lange, bis der Kurs einer Aktie durch eine Gewichtung von einem Prozent. in jüngster Vergangenheit schwächere Entwicklung ein definiertes Kursniveau unterschreitet. Oder an- Zusätzlicher Motor an Bord ders formuliert: Man bleibt in einer Aktie investiert, Neben dem Handelssystem Maptrend arbeitet im solange sie regelmäßig neue Höchstkurse markiert Deutsche Aktien SYSTEM mit Confirmed HiLo ein und den vorher definierten Ausstiegspunkt – die so- weiteres, ergänzendes Handelssystem. Es verbes- genannte Stopp-Loss - Marke – nicht unterschreitet. sert das dank Maptrend ohnehin schon gute Ein weiterer wichtiger Bestandteil des Risikomana- Chance/Risiko-Profil auf Fondsebene nochmals. gements des Deutsche Aktien SYSTEM besteht in Auch bei Confirmed HiLo handelt es sich um eine der Gleichgewichtung der Einzeltitel. So werden von uns selbst entwickelte, rein regelbasierte An- sämtliche Titel stets mit der gleichen Anfangsge- lagestrategie, die im DAX-Future und im BUND-Fu- wichtung in das Portfolio aufgenommen. Entwickelt ture systematisch kurzfristige Opportunitäten sucht Tabelle 1: Die Ergebnisbeiträge von Confirmed HiLo www.portfolio-journal.de 39 Portfolio Journal 03-2020
PortfolioJournal Wissenswert und handelt. Dabei werden sowohl Long- als auch können – und zwar insbesondere auch aufgrund ei- Short-Positionen eingegangen. Mit anderen Worten: ner disziplinierten Timing-Systematik. Dabei waren Je nach Handelssignal wird beim deutschen Aktien- die letzten Jahre für Trendfolgekonzepte tendenziell index DAX und bei Bundesanleihen mit zehnjähriger eher schwierig. Die dem Fonds zugrunde liegende Laufzeit auf steigende (long) oder fallende (short) Handelssystematik konnte dennoch auch hier über- Kurse gesetzt. zeugende Ergebnisse erzielen. Wir sind deshalb da- Confirmed HiLo sucht im DAX- und BUND-Future von überzeugt, für Anleger auch weiterhin einen Kurskonstellationen, die eine kurzfristige Trendum- deutlichen Mehrwert erzielen zu können. Während kehr signalisieren. Das System positioniert sich da- der Fonds in guten Aktienzeiten per Saldo mit den bei antizyklisch gegen den kurzfristigen Trend, war- Märkten läuft, wird er seine Outperformance vor al- tet aber in jedem Fall eine Bestätigung des Signals lem in längeren Schwächephasen an den Aktien- ab – daher auch die Bezeichnung Confirmed HiLo. märkten erzielen. Die Haltedauer der einzelnen Long- oder Short-Po- sitionen beträgt in der Regel nur wenige Tage. Das Die besonderen Merkmale des Deutsche Aktien Risikobudget wird für jede Position auf maximal ein SYSTEM zum Abschluss nochmals im Überblick: Prozent des Fondspreises limitiert. Auch hier liegt also ein besonderer Schwerpunkt auf der Risiko- • Deutschland-Aktienfonds mit rein regelbasier- kontrolle. Per Saldo trägt das ergänzende Handels- ter Aktienauswahl system Confirmed HiLo im langfristigen Durchschnitt • Investition in die momentumstärksten Aktien rund 30 Prozent zur Jahresperformance des Deut- aus DAX, MDAX, SDAX und TecDAX sche Aktien SYSTEM bei. • systematisches Markt-Timing mit variabler Ak- tienquote (0–100 Prozent) Fazit: • breite Diversifikation durch Zielgewichtung Auch wenn bisher keine langfristige Statistik belegt, von einem Prozent je Einzeltitel dass Timing an den Aktienmärkten erfolgverspre- • ergänzendes Handelssystem mit kurzfristig- chend ist, hat die regelbasierte Anlagestrategie hin- opportunistischen, antizyklischen Long/Short- ter dem Deutsche Aktien SYSTEM bereits mehr als Positionen im DAX- und BUND-Future verbes- sieben Jahre lang überzeugende Ergebnisse erzielen sert zusätzlich des Chance/Risiko-Profil. Anteilsklasse A Anteilsklasse I WKN / ISIN A2DXXA / LU1687254851 A2DXXB / LU1687259900 Kapitalverwaltungsges. LRI Invest S.A. LRI Invest S.A. Fondsberatung torendo Capital Solutions GmbH torendo Capital Solutions GmbH Depotbank European Depository Bank SA European Depository Bank SA Ausgabeaufschlag bis zu 5 % 0,00 % Verwaltungsvergütung bis zu 0,14 % p.a. bis zu 0,14 % p.a. Anlageberatervergütung bis zu 1,00 % p.a. bis zu 1,00 % p.a. Vertriebsstellenvergütung bis zu 0,60 % p.a. 0,00 % Verwahrstellenvergütung bis zu 0,04 % p.a. bis zu 0,04 % p.a. Performance Fee 15 %, Hurdle Rate 6 %, High Watermark 15 %, Hurdle Rate 6 %, High Watermark Gewinnverwendung ausschüttend ausschüttend Mindestanlage 100 € 100.000 € www.portfolio-journal.de 40 Portfolio Journal 03-2020
Sie können auch lesen